期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、在外匯市場上，除現(xiàn)匯交易外，最早推出的另一種產(chǎn)品是()。

A.外匯近期交易

B.外匯遠期交易

C.貨幣遠期交易

D.糧食遠期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯市場除現(xiàn)匯交易外最早推出的產(chǎn)品。選項A：外匯近期交易并不是外匯市場除現(xiàn)匯交易外最早推出的產(chǎn)品，在外匯交易領(lǐng)域，“近期交易”并非一個具有特定且廣泛認知的、早于其他常見交易類型推出的標準交易概念，所以該選項錯誤。選項B：外匯遠期交易是外匯市場上除現(xiàn)匯交易外最早推出的另一種產(chǎn)品。外匯遠期交易是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。它滿足了市場參與者對未來外匯資金進行提前安排和風險管理的需求，在外匯市場發(fā)展歷程中是較早出現(xiàn)的重要交易形式，所以該選項正確。選項C：貨幣遠期交易的范疇相對較寬泛，它不一定特指外匯市場的交易。而本題明確是在外匯市場的情境下，且外匯遠期交易更貼合外匯市場發(fā)展中除現(xiàn)匯之外最早推出的交易產(chǎn)品這一表述，所以該選項錯誤。選項D：糧食遠期交易屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的范疇，與外匯市場毫無關(guān)聯(lián)，本題討論的是外匯市場的產(chǎn)品，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。2、滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時成交量加權(quán)平均價

B.收量價

C.最后兩小時的成交價格的算術(shù)平均價

D.全天成交價格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。選項A滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量加權(quán)平均價。成交量加權(quán)平均價是一種較為科學合理的計算方式，它考慮了在最后一小時內(nèi)不同價格下的成交量大小，能夠更準確地反映該時段內(nèi)市場的實際交易價格水平和多空雙方的力量對比，所以選項A正確。選項B收盤價只是某一時刻的成交價格，不能全面反映一段時間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當日結(jié)算價，選項B錯誤。選項C滬深300股指期貨當日結(jié)算價并非是最后兩小時成交價格的算術(shù)平均價，這種計算方式不能很好地體現(xiàn)市場在臨近收盤時段的交易重點和價格走勢，選項C錯誤。選項D全天成交價格包含了從開盤到收盤整個交易日內(nèi)的所有交易價格，但由于市場在不同時段的活躍度和交易力量不同，全天成交價格過于寬泛，不能準確反映當日市場最終的價格結(jié)算情況，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。3、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進行套期保值。當天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出實際白糖的賣出價格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場上，價格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉，10月10日期貨價格跌至5700元/噸。因為糖廠是做套期保值，在期貨市場是反向操作，期貨市場價格下跌，糖廠在期貨市場盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計算實際白糖的賣出價格實際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場每噸盈利的價格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。4、期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行（）交易。待價差趨于合理而獲利的交易。

A.正向

B.反向

C.相同

D.套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查期現(xiàn)套利的交易方式。期現(xiàn)套利的核心在于利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來獲取利潤。當兩個市場出現(xiàn)不合理價差時，投資者在一個市場進行買入操作，同時在另一個市場進行賣出操作，即進行反向交易。隨著時間推移，兩個市場的價差會趨于合理，投資者從而實現(xiàn)獲利。選項A正向交易通常不是期現(xiàn)套利所采用的方式，正向交易一般指在同一方向上進行買賣操作，不符合期現(xiàn)套利利用價差獲利的原理。選項C相同交易意味著在兩個市場進行相同方向的買賣，這無法利用兩個市場的價差來獲利，也不符合期現(xiàn)套利的概念。選項D套利是一個寬泛的概念，題干問的是在兩個市場上進行何種具體交易，“套利”并非具體的交易方向描述，不能準確回答本題。而選項B反向交易，符合期現(xiàn)套利通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場采取相反操作，等待價差趨于合理而獲利的特點。所以本題正確答案是B。5、設(shè)當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價差變化是（）。

A.擴大了1個點

B.縮小了1個點

C.擴大了3個點

D.擴大了8個點

【答案】：A

【解析】本題可先明確外匯期貨價差的計算方法，再分別計算出初始價差和30天后的價差，最后通過比較兩者得出價差的變化情況。步驟一：明確外匯期貨價差的計算方法在外匯期貨交易中，價差是指不同月份合約價格之間的差值，通常用較大價格減去較小價格。本題中是計算9月合約價格與6月合約價格的價差。步驟二：計算初始價差已知當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517，根據(jù)價差計算方法可得初始價差為：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步驟三：計算30天后的價差30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，同理可得30天后的價差為：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步驟四：計算價差變化情況用30天后的價差減去初始價差，可得出價差的變化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外匯交易中，“點”是匯率變動的最小單位，對于大多數(shù)貨幣對，一個點通常是0.0001。所以，價差變化了0.0001即擴大了1個點。綜上，答案選A。6、下列對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點是比較直觀

B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息

【答案】：B

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其對于技術(shù)分析的理解是否正確，進而得出答案。選項A：技術(shù)分析的特點是比較直觀技術(shù)分析往往通過圖表、指標等方式展示市場數(shù)據(jù)和價格走勢，投資者可以直觀地看到各種數(shù)據(jù)和圖形，從而對市場情況有一個較為直觀的認識和判斷。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項B：技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)技術(shù)分析的基礎(chǔ)是三大假設(shè)，即市場行為反映一切信息、價格呈趨勢變動、歷史會重演。而以供求分析為基礎(chǔ)屬于基本分析的特點，并非技術(shù)分析方法的基礎(chǔ)。所以該選項對于技術(shù)分析的理解有誤。選項C：技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢技術(shù)分析通過對歷史價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術(shù)指標和分析方法，能夠幫助投資者識別市場的運行趨勢，如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資決策提供參考。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項D：技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息這是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，其含義是所有影響市場價格的因素，包括宏觀經(jīng)濟、政治、心理等因素，最終都會通過市場的交易行為（如價格、成交量等）表現(xiàn)出來。因此，可以通過對市場行為的分析來預(yù)測市場價格的走勢。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選B。7、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計隔2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計算凈持有成本，再計算該組股票遠期合約的合理價格，進而得出答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計算購買股票資金的利息成本：已知市場年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個月，因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計算公式\(利息=本金×年利率×時間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計算紅利的利息收益：預(yù)計隔\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個月，\(1\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計算合理價格遠期合約的合理價格等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。8、期貨市場的基本經(jīng)濟功能之一是其價格風險的規(guī)避機制，達到此目的可以利用的手段是進行（）。

A.投機交易

B.套期保值交易

C.多頭交易

D.空頭交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避價格風險的手段。對各選項的分析A選項：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的漲跌來進行買賣操作，其目的是為了賺取差價利潤，而不是規(guī)避價格風險。所以A選項不符合題意。B選項：套期保值交易套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。通過套期保值，可以將現(xiàn)貨市場價格波動的風險轉(zhuǎn)移到期貨市場，從而達到規(guī)避價格風險的目的。所以B選項符合題意。C選項：多頭交易多頭交易是指投資者預(yù)期未來價格上漲，先買入期貨合約，等價格上漲后再賣出平倉獲利的交易方式。它主要是基于對價格上漲的預(yù)期進行獲利操作，并非用于規(guī)避價格風險。所以C選項不符合題意。D選項：空頭交易空頭交易是指投資者預(yù)期未來價格下跌，先賣出期貨合約，等價格下跌后再買入平倉獲利的交易方式。同樣，它也是基于對價格下跌的預(yù)期來獲取利潤，而不是為了規(guī)避價格風險。所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是B。9、能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場套期保值功能的實質(zhì)。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場套期保值功能實質(zhì)的相關(guān)知識。期貨市場的套期保值功能是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，他們本身并不愿意承擔價格波動帶來的風險，所以不會將市場價格風險轉(zhuǎn)移給自己，A選項錯誤。生產(chǎn)經(jīng)營者通常是期貨市場套期保值的參與主體之一，他們利用期貨市場進行套期保值來降低自身面臨的市場價格風險，而不是承擔其他主體轉(zhuǎn)移過來的價格風險，B選項錯誤。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，它主要起到組織和監(jiān)管市場交易的作用，并非承接市場價格風險的主體，C選項錯誤。期貨投機者是指那些試圖通過預(yù)測期貨市場價格波動，利用期貨合約的價差獲取利潤的投資者。他們主動承擔價格波動帶來的風險，正是他們的存在使得套期保值者能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移出去，從而實現(xiàn)套期保值功能，所以期貨市場套期保值功能的實質(zhì)是能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移給期貨投機者，D選項正確。綜上，答案選D。10、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對營業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項A資金管理是一個較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項C客戶管理主要涉及對客戶信息、需求、服務(wù)等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項D交易管理側(cè)重于交易過程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內(nèi)。而統(tǒng)一資金調(diào)撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風險防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關(guān)鍵組成部分。所以本題正確答案是B。11、某投機者預(yù)測7月份大豆期貨合約價格將上升，故買入20手大豆期貨合約，成交價為2020元/噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在1990元/噸再次買入10手合約，當市價反彈到（）元時才可以避免損失。（每手10噸，不計稅金、手續(xù)費等費用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本題可先計算出該投機者兩次買入期貨合約的總成本，再根據(jù)總手數(shù)算出避免損失時的平均價格，即市價反彈到該價格時可避免損失。步驟一：計算兩次買入期貨合約的總成本已知該投機者第一次買入\(20\)手大豆期貨合約，成交價為\(2020\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”，可算出第一次買入的總成本為：\(20\times10\times2020=404000\)（元）第二次在\(1990\)元/噸的價格買入\(10\)手合約，同理可算出第二次買入的總成本為：\(10\times10\times1990=199000\)（元）那么兩次買入期貨合約的總成本為：\(404000+199000=603000\)（元）步驟二：計算兩次買入期貨合約的總手數(shù)已知第一次買入\(20\)手，第二次買入\(10\)手，那么兩次買入的總手數(shù)為：\(20+10=30\)（手）總噸數(shù)為：\(30\times10=300\)（噸）步驟三：計算避免損失時的市價要避免損失，則賣出的總收入至少要等于總成本。設(shè)當市價反彈到\(x\)元時可以避免損失，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”可列出方程\(300x=603000\)，解得\(x=2010\)（元/噸）所以，當市價反彈到\(2010\)元時才可以避免損失，答案選B。12、期貨公司及其他期貨經(jīng)營機構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，()。

A.處以違法所得5倍罰款

B.處以違法所得3倍罰款

C.沒收違法所得

D.處以違法所得4倍罰款

【答案】：C"

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司及其他期貨經(jīng)營機構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，應(yīng)撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，同時沒收違法所得。題目所給選項中，A選項處以違法所得5倍罰款、B選項處以違法所得3倍罰款以及D選項處以違法所得4倍罰款均不符合此規(guī)定，所以正確答案是C。"13、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而比較得出盈利最大的選項。該交易者進行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對于買入的合約，盈利為平倉價格減去買入價格；對于賣出的合約，盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的盈利最大。綜上，答案選A。14、國際貿(mào)易中進口商為規(guī)避付匯時外匯匯率上升，則可（），進行套期保值。

A.在現(xiàn)貨市場上買進外匯

B.在現(xiàn)貨市場上賣出外匯

C.在外匯期貨市場上買進外匯期貨合約

D.在外匯期貨市場上賣出外匯期貨合約

【答案】：C

【解析】本題旨在考查進口商為規(guī)避付匯時外匯匯率上升風險進行套期保值的操作方法。選項A分析在現(xiàn)貨市場上買進外匯，由于現(xiàn)貨市場交易通常是即時的，若在當前買入外匯，后續(xù)匯率上升時雖然手中外匯價值增加，但進口商是要在未來付匯，現(xiàn)在買入外匯需占用資金，且面臨持有期間的各種風險，不能很好地實現(xiàn)套期保值目的。所以選項A錯誤。選項B分析在現(xiàn)貨市場上賣出外匯，進口商本身是需要外匯用于未來付匯的，賣出外匯會使手中外匯減少，無法滿足未來付匯需求，更不能規(guī)避匯率上升風險，不符合套期保值的要求。所以選項B錯誤。選項C分析外匯期貨市場是一種金融衍生品市場。進口商為規(guī)避付匯時外匯匯率上升的風險，在外匯期貨市場上買進外匯期貨合約。當未來付匯時，若外匯匯率上升，現(xiàn)貨市場上進口商需要支付更多本幣來購買外匯；但在外匯期貨市場上，外匯期貨合約價格會隨著外匯匯率上升而上漲，此時賣出外匯期貨合約會獲得盈利，盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上因匯率上升而增加的成本，從而達到套期保值的目的。所以選項C正確。選項D分析在外匯期貨市場上賣出外匯期貨合約，如果未來外匯匯率上升，外匯期貨合約價格上漲，賣出合約會導(dǎo)致虧損，這不僅無法規(guī)避匯率上升風險，還會增加損失，與套期保值的初衷相悖。所以選項D錯誤。綜上，答案是C。15、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/噸，2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/

A.3225

B.3215

C.3235

D.2930

【答案】：C

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨交收價格的計算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：確定現(xiàn)貨交收價格的計算規(guī)則根據(jù)題目可知，油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，即現(xiàn)貨交收價格=3月份豆粕期貨價格+20元/噸。步驟二：找出3月份豆粕期貨價格2月12日該油脂企業(yè)實施點價，點價價格就是期貨價格，題目中提到此時價格為2950元/噸，所以3月份豆粕期貨價格為2950元/噸。步驟三：計算現(xiàn)貨交收價格將3月份豆粕期貨價格2950元/噸代入現(xiàn)貨交收價格的計算公式可得：現(xiàn)貨交收價格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案選C。16、某投資者當日開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，如果該投資者當日全部平倉，價格分別為2830點和2870點，當日的結(jié)算價分別為2810點和2830點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計交易手續(xù)費等費用）

A.盈利30000

B.盈利90000

C.虧損90000

D.盈利10000

【答案】：A

【解析】1.首先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則：-滬深300指數(shù)期貨每點價值為300元。-平倉盈虧（逐日盯市）的計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)+（買入平倉價-賣出開倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)。2.然后分別計算3月份和4月份合約的盈虧：-對于3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是買入開倉，開倉價為2800點，平倉價為2830點。則3月份合約的盈虧為\((2830-2800)\times300\times10=30\times300\times10=90000\)元（盈利）。-對于4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是賣出開倉，開倉價為2850點，平倉價為2870點。則4月份合約的盈虧為\((2850-2870)\times300\times10=-20\times300\times10=-60000\)元（虧損）。3.最后計算總的平倉盈虧：-總的平倉盈虧為3月份合約盈虧與4月份合約盈虧之和，即\(90000+(-60000)=30000\)元，是盈利的。所以該投資者的平倉盈虧（逐日盯市）為盈利30000元，答案選A。17、中國證監(jiān)會總部設(shè)在北京，在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立()個證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。

A.34

B.35

C.36

D.37

【答案】：C"

【解析】本題考查中國證監(jiān)會的機構(gòu)設(shè)置相關(guān)知識。中國證監(jiān)會總部設(shè)在北京，除在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處外，在數(shù)量上，在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立的證券監(jiān)管局為36個，所以本題正確答案是C選項。"18、3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8月該期貨合約，價格分別為2270元／噸和2280元／噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉價分別為2180元／噸和2220元／噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算6月和8月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算6月甲期貨合約的盈虧6月甲期貨合約賣出價為2270元/噸，平倉價為2180元/噸。因為是賣出開倉，價格下降則盈利，盈利金額計算公式為：（賣出價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。已知交易手數(shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期貨合約盈利45000元。步驟二：計算8月甲期貨合約的盈虧8月甲期貨合約買入價為2280元/噸，平倉價為2220元/噸。由于是買入開倉，價格下降則虧損，虧損金額計算公式為：（買入價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。同樣交易手數(shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期貨合約虧損30000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于6月期貨合約的盈虧加上8月期貨合約的盈虧，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以該套利交易盈利15000元，答案選C。19、歐洲美元期貨合約的報價有時會采用100減去以（)天計算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報價中計算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報價通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計算的不帶百分號的年利率形式。在國際金融市場的慣例中，計算歐洲美元期貨合約報價時，采用的是按360天計算的年利率。這是因為在金融領(lǐng)域尤其是國際貨幣市場相關(guān)業(yè)務(wù)中，360天的計算方式較為常用，它簡化了計算過程，方便進行利率的計算和比較等操作。選項A的300天不符合該市場對于歐洲美元期貨合約報價計算年利率的天數(shù)要求；選項C的365天是平年的實際天數(shù)，在該計算中并不適用；選項D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報價計算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。20、甲、乙雙方達成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣貨幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為6．4766。約定每3個月支付一次利息，甲方以固定利率8．29％支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當前3個月Libor為7．35％，則該互換交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)

A.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約48萬美元

B.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣

C.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣

D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出甲方應(yīng)支付的人民幣利息和乙方應(yīng)支付的美元利息，進而判斷首次付息日雙方的支付情況。步驟一：計算甲方應(yīng)支付的人民幣利息已知名義本金為\(2500\)萬美元，美元兌人民幣的協(xié)議價格為\(6.4766\)，則換算后的人民幣本金為\(2500\times6.4766=16191.5\)萬元。甲方以固定利率\(8.29\%\)支付人民幣利息，且每\(3\)個月支付一次利息，一年有\(zhòng)(12\)個月，\(3\)個月占一年的\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，可得甲方應(yīng)支付的人民幣利息為\(16191.5\times8.29\%\times\frac{1}{4}\approx336\)萬元。步驟二：計算乙方應(yīng)支付的美元利息乙方以\(3\)個月\(Libor+30bps\)支付美元利息，已知\(1bp=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當前\(3\)個月\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付美元利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣每\(3\)個月支付一次利息，時間為\(\frac{1}{4}\)年，名義本金為\(2500\)萬美元，根據(jù)利息計算公式可得乙方應(yīng)支付的美元利息為\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{4}=47.8125\approx48\)萬美元。步驟三：確定首次付息日雙方支付情況由上述計算可知，甲方應(yīng)向乙方支付約\(336\)萬元人民幣，乙方應(yīng)向甲方支付約\(48\)萬美元。綜上，答案選D。21、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份玉米合約同時買入10手1月份小麥合約，9月30日，同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出套利開始時和結(jié)束時小麥與玉米期貨價格的價差，再通過對比兩個價差得出價差的變化情況。步驟一：計算套利開始時小麥與玉米期貨價格的價差已知9月15日，1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳。則此時小麥與玉米期貨價格的價差為：\(950-325=625\)（美分/蒲式耳）步驟二：計算套利結(jié)束時小麥與玉米期貨價格的價差已知9月30日，小麥期貨價格為835美分/蒲式耳，玉米期貨價格為290美分/蒲式耳。則此時小麥與玉米期貨價格的價差為：\(835-290=545\)（美分/蒲式耳）步驟三：計算價差的變化情況用套利開始時的價差減去套利結(jié)束時的價差，可得價差的變化值為：\(625-545=80\)（美分/蒲式耳）由于結(jié)果為正數(shù)，說明價差縮小了80美分/蒲式耳。綜上，答案選C。22、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、現(xiàn)貨采購成本等，進而分析該廠套期保值的效果。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式基差：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。期貨市場盈虧：期貨市場盈虧等于建倉價格與平倉價格之差。實際采購成本：實際采購成本等于現(xiàn)貨采購價格加上期貨市場盈虧。步驟二：計算基差變化-3月5日基差：已知3月5日棉花現(xiàn)貨價格為20400元/噸，期貨價格為21300元/噸，根據(jù)基差計算公式可得3月5日基差為\(20400-21300=-900\)元/噸。-6月5日基差：6月5日現(xiàn)貨價格為19200元/噸，期貨價格為19700元/噸，則6月5日基差為\(19200-19700=-500\)元/噸。-基差變動：6月5日基差減去3月5日基差，即\(-500-(-900)=400\)元/噸，基差走強400元/噸，所以選項B錯誤。步驟三：計算期貨市場盈虧已知3月5日在7月份棉花期貨合約上建倉價格為21300元/噸，6月5日期貨價格為19700元/噸，所以期貨市場盈虧為\(19700-21300=-1600\)元/噸，即期貨市場虧損1600元/噸，選項C錯誤。步驟四：計算實際采購成本已知6月5日按現(xiàn)貨價格19200元/噸購進棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以棉花的實際采購成本為\(19200+(-1600)=19200-1600=19600\)元/噸，選項D錯誤。步驟五：計算凈盈虧不進行套期保值時，采購成本為19200元/噸；進行套期保值后，實際采購成本為19600元/噸，所以凈虧損為\(19600-19200=400\)元/噸，選項A正確。綜上，本題正確答案是A。23、某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出10手5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，與此同時買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出蝶式套利的相關(guān)概念，再通過計算不同期權(quán)組合的收支情況來確定最大可能虧損。步驟一：明確賣出蝶式套利的構(gòu)建方式及收益計算方法賣出蝶式套利是由居中執(zhí)行價格的看漲期權(quán)多頭和低、高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)空頭組成，且居中執(zhí)行價格的期權(quán)數(shù)量等于低、高執(zhí)行價格期權(quán)數(shù)量之和。本題中，交易者賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(260\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看漲期權(quán)，買入\(20\)手執(zhí)行價格為\(270\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看漲期權(quán)，再賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(280\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看漲期權(quán)，符合賣出蝶式套利的構(gòu)建方式。賣出期權(quán)會獲得權(quán)利金，買入期權(quán)需要支付權(quán)利金，總收益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金總和減去買入期權(quán)支付的權(quán)利金總和，再根據(jù)不同市場價格下的期權(quán)執(zhí)行情況調(diào)整收益。步驟二：計算權(quán)利金收支情況-賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(260\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(16\)美分/蒲式耳，則獲得權(quán)利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）。-買入\(20\)手執(zhí)行價格為\(270\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(9\)美分/蒲式耳，則支付權(quán)利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(280\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(4\)美分/蒲式耳，則獲得權(quán)利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳）。權(quán)利金凈收入為\(160+40-180=20\)（美分/蒲式耳）。步驟三：分析最大虧損情況當期貨價格高于最高執(zhí)行價格\(280\)美分/蒲式耳時，三個期權(quán)都會被執(zhí)行。此時，賣出執(zhí)行價格為\(260\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會產(chǎn)生虧損，虧損額為期貨價格減去\(260\)美分/蒲式耳；買入執(zhí)行價格為\(270\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會產(chǎn)生盈利，盈利額為期貨價格減去\(270\)美分/蒲式耳；賣出執(zhí)行價格為\(280\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會產(chǎn)生虧損，虧損額為期貨價格減去\(280\)美分/蒲式耳。設(shè)期貨價格為\(F\)，則總盈虧為：\[\begin{align*}&20+10\times(260-F)+20\times(F-270)+10\times(280-F)\\=&20+2600-10F+20F-5400+2800-10F\\=&20+2600+2800-5400\\=&-80\end{align*}\]這里的\(-80\)是\(10\)手期權(quán)組合的總盈虧，每手的最大可能虧損為\(80\div10=8\)（美分/蒲式耳）。綜上，答案是C。24、滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間這一知識點。逐一分析各選項：-選項A：9:00-11:30，13:00-15:15并非滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間，所以該選項錯誤。-選項B：滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是9：15-11：30，13:00-15:00，該選項正確。-選項C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正確的交易時間，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。25、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）在1972年5月推出的交易品種。逐一分析各選項：-選項A：股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。它的發(fā)展相對晚于外匯期貨，并非1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易品種，所以該選項錯誤。-選項B：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它同樣不是1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易類型，所以該選項錯誤。-選項C：股票期貨是以單只股票作為標的的期貨合約。股票期貨的問世時間也晚于1972年5月，并非此時芝加哥商業(yè)交易所推出的交易，所以該選項錯誤。-選項D：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。26、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債。該國債的基點價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國債期貨合約96手

B.做多國債期貨合約89手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點價值法來確定對沖利率風險應(yīng)選用的交易策略，關(guān)鍵在于計算出應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)機構(gòu)持有國債情況判斷是做多還是做空。步驟一：分析機構(gòu)持倉情況及對沖策略方向該機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，當利率上升時，國債價格會下跌，機構(gòu)持有的國債會面臨價值損失。為了對沖利率上升帶來的風險，機構(gòu)需要進行做空操作，即做空國債期貨合約，這樣在國債價格下跌時，國債期貨合約的空頭頭寸會盈利，從而彌補持有的國債現(xiàn)貨的損失。所以可以先排除A、B選項。步驟二：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點價值法，計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的公式為：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{被對沖國債的基點價值×被對沖國債的價值}{CTD國債的基點價值×CTD國債期貨合約價值×轉(zhuǎn)換因子}\)。已知被對沖國債價值為1億元即\(100000000\)元，被對沖國債的基點價值為\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割國債）國債的基點價值為\(0.06532\)元，國債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬元即\(1000000\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）綜上，該機構(gòu)為對沖利率風險，應(yīng)做空國債期貨合約96手，答案選C。27、（），我國推出5年期國債期貨交易。

A.2013年4月6日

B.2013年9月6日

C.2014年9月6日

D.2014年4月6日

【答案】：B"

【解析】本題考查我國推出5年期國債期貨交易的時間。在2013年9月6日，我國成功推出5年期國債期貨交易。A選項2013年4月6日、C選項2014年9月6日、D選項2014年4月6日的時間均與實際推出5年期國債期貨交易的時間不符。所以本題正確答案選B。"28、下列期貨交易指令中，不須指明具體價位的是（）指令。

A.止損

B.市價

C.觸價

D.限價

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同期貨交易指令的特點。選項A止損指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在達到觸發(fā)價格后變成市價指令執(zhí)行，但它本身是需要指明一個具體的觸發(fā)價位的，當市場價格觸及該價位時才會引發(fā)后續(xù)操作，所以止損指令須指明具體價位。選項B市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。它的特點就是不須指明具體的價位，而是以當時市場上可執(zhí)行的最好價格達成交易。該指令的目的是盡可能快速地成交，所以不需要指定具體的交易價格，符合題意。選項C觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。這就意味著必須要明確指出一個具體的觸價價位，當市場價格到達這個指定價位時，才會按照市價指令進行交易，因此觸價指令須指明具體價位。選項D限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。這要求投資者明確指出一個具體的價格，交易只能以該價格或比該價格更有利的價格進行，所以限價指令也須指明具體價位。綜上，不須指明具體價位的是市價指令，答案選B。29、假設(shè)其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當期白糖價格（）。

A.將保持不變

B.將趨于下跌

C.趨勢不確定

D.將趨于上漲

【答案】：D"

【解析】在其他條件不變的情況下，白糖期初庫存量過低意味著市場上的白糖供給在當期相對不足。根據(jù)供求關(guān)系原理，當供給減少而需求不變或者需求正常存在時，市場上對白糖的需求將超過供給量，會形成供不應(yīng)求的局面。在這種情況下，為了達到市場的平衡，白糖價格就會上升以抑制部分需求，同時也促使生產(chǎn)企業(yè)增加供給。所以，當期白糖價格將趨于上漲，本題答案選D。"30、關(guān)于期權(quán)價格的敘述正確的是（）。

A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大

B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大

C.無風險利率越小，期權(quán)價值越大

D.標的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價值的影響因素，對各選項逐一分析判斷。選項A期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值。對于美式期權(quán)而言，在其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)買方選擇行使期權(quán)的機會就越多，時間價值越大，期權(quán)價值越大。然而，對于歐式期權(quán)來說，它只能在到期日行權(quán)，有效期限長并不一定能增加期權(quán)價值，因為期間無法行權(quán)。所以不能一概而論地說期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值就越大，該選項錯誤。選項B標的資產(chǎn)價格波動率反映了標的資產(chǎn)價格的變動程度。波動率越大，標的資產(chǎn)價格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對于期權(quán)買方來說，價格波動帶來了更多獲利的機會，而最大損失僅為期權(quán)費；對于期權(quán)賣方而言，價格波動帶來的潛在損失更大。因此，標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)對買方越有利，期權(quán)價值也就越大，該選項正確。選項C無風險利率對期權(quán)價值的影響較為復(fù)雜。以看漲期權(quán)為例，無風險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價值；對于看跌期權(quán)，無風險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，導(dǎo)致看跌期權(quán)的價值下降。所以不能簡單地認為無風險利率越小，期權(quán)價值越大，該選項錯誤。選項D標的資產(chǎn)收益會影響標的資產(chǎn)的價格。標的資產(chǎn)收益越大，意味著投資者持有標的資產(chǎn)能獲得更多的收益，這會降低投資者購買期權(quán)的意愿，從而使期權(quán)價值降低，而不是越大，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。31、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，先算出該期權(quán)的內(nèi)涵價值，再通過期權(quán)權(quán)利金與內(nèi)涵價值的關(guān)系，求出期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的定義及計算公式內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，且不能為負。對于看跌期權(quán)來說，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，當計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值為0。時間價值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司。將執(zhí)行價格和標的期貨合約價格代入看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得：內(nèi)涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。步驟三：計算該看跌期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價值為20美元/盎司。將權(quán)利金和內(nèi)涵價值代入時間價值計算公式可得：時間價值=30-20=10（美元/盎司）。綜上，該期權(quán)的時間價值為10美元/盎司，答案選B。32、某套利交易者使用限價指令買入3月份小麥期貨合約的同時賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，這意味著（）。

A.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

B.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或小于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

C.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

D.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析該套利交易者指令的執(zhí)行條件。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。該套利交易者使用限價指令買入3月份小麥期貨合約的同時賣出7月份小麥期貨合約，并要求7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，也就是要求7月份與3月份小麥期貨價格的價差為20美分/蒲式耳。從交易者的角度來看，只有當實際的價差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳時，才符合其預(yù)期甚至更優(yōu)，此時該指令才能執(zhí)行。如果價差小于20美分/蒲式耳，就不滿足交易者所設(shè)定的價格條件，指令不會執(zhí)行。所以只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行，答案選C。33、某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的原理以及基差變動對套期保值效果的影響來進行分析。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨合約，以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在套期保值中，基差不變時，套期保值可以實現(xiàn)完全的盈虧相抵。已知該投資者A進行買入套期保值操作，操作前基差為+10。只有當基差不變時，即在基差仍為+10時，該投資者從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。若基差發(fā)生變化，如基差變大，買入套期保值將出現(xiàn)虧損；基差變小，買入套期保值將出現(xiàn)盈利。綜上所述，正確答案是A。34、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（）。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】這道題主要考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則相關(guān)知識。選項A：在我國期貨市場，當某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，成交撮合原則是平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先。平倉優(yōu)先是為了控制市場風險，讓有平倉需求的投資者優(yōu)先成交，減少市場潛在風險敞口；時間優(yōu)先則保證了先下單的投資者在同等條件下有優(yōu)先成交的機會，維護市場交易的公平性和有序性，所以該選項正確。選項B：以漲跌停板價成交時并非價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先的原則。價格優(yōu)先一般在正常的市場交易中，根據(jù)價格高低來確定成交順序，但在漲跌停板這種特殊情況下，價格是被限定的，不再適用常規(guī)的價格優(yōu)先，所以該選項錯誤。選項C：價格優(yōu)先和時間優(yōu)先是正常期貨交易中的撮合成交原則，并非以漲跌停板價成交時的原則。在漲跌停板情況下，價格已經(jīng)固定在漲跌停板價位，所以價格優(yōu)先不再適用，該選項錯誤。選項D：同理，時間優(yōu)先和價格優(yōu)先也是常規(guī)交易原則，不是漲跌停板價成交時的原則，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制相關(guān)知識。在金融市場中，為了控制市場風險、維護市場的穩(wěn)定運行，交易所會對期貨合約設(shè)置每日價格波動限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場價格的過度波動，避免投資者因市場的劇烈變化而遭受過大損失，同時也有利于維護整個期貨市場的正常秩序。選項B的±20%、選項C的±30%以及選項D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價格波動限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。36、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權(quán)空頭平倉的相關(guān)知識來對各選項進行逐一分析。A選項：看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)的一方，其承擔著在期權(quán)到期時按約定價格向期權(quán)多頭出售標的資產(chǎn)的義務(wù)。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，對于看漲期權(quán)空頭來說，買入同一看漲期權(quán)就可以對沖之前賣出看漲期權(quán)的頭寸，從而實現(xiàn)平倉，所以A選項正確。B選項：買入相關(guān)看跌期權(quán)是一種基于對標的資產(chǎn)價格看跌預(yù)期而采取的操作，它與看漲期權(quán)空頭的平倉操作并無直接關(guān)聯(lián)，不能達到平掉看漲期權(quán)空頭倉位的目的，所以B選項錯誤。C選項：賣出同一看漲期權(quán)會進一步增加看漲期權(quán)空頭的持倉量，而不是平倉，只會讓其在期權(quán)到期時承擔更大的義務(wù)和風險，所以C選項錯誤。D選項：賣出相關(guān)看跌期權(quán)同樣與看漲期權(quán)空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結(jié)看漲期權(quán)空頭的持倉，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。37、以下不屬于權(quán)益類衍生品的是（）。

A.權(quán)益類遠期

B.權(quán)益類期權(quán)

C.權(quán)益類期貨

D.權(quán)益類貨幣

【答案】：D

【解析】本題主要考查對權(quán)益類衍生品的了解。權(quán)益類衍生品是一種金融衍生工具，其價值依賴于基礎(chǔ)權(quán)益資產(chǎn)的價格變動。選項A權(quán)益類遠期，是指交易雙方約定在未來某一特定時間，按照事先約定的價格買賣一定數(shù)量權(quán)益類資產(chǎn)的合約，屬于權(quán)益類衍生品。選項B權(quán)益類期權(quán)，是賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格或執(zhí)行價格購買或出售一定數(shù)量某種權(quán)益資產(chǎn)的權(quán)利的合約，是常見的權(quán)益類衍生品。選項C權(quán)益類期貨，是以權(quán)益類資產(chǎn)為標的的標準化期貨合約，也是權(quán)益類衍生品的重要組成部分。選項D權(quán)益類貨幣表述有誤，貨幣本身并非權(quán)益類衍生品，常見的權(quán)益類衍生品主要有權(quán)益類遠期、期權(quán)、期貨等。所以不屬于權(quán)益類衍生品的是權(quán)益類貨幣，本題答案選D。38、下列金融衍生品中，通常在交易所場內(nèi)交易的是（）。

A.期貨

B.期權(quán)

C.互換

D.遠期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融衍生品的交易場所特點來進行分析。選項A：期貨期貨是標準化的合約，其交易是在期貨交易所內(nèi)進行的。期貨交易所為期貨交易提供了集中的交易場所和標準化的交易規(guī)則，使得期貨交易具有較高的透明度和流動性，所以期貨通常在交易所場內(nèi)交易，該選項正確。選項B：期權(quán)期權(quán)既可以在交易所場內(nèi)交易，也可以在場外交易。場內(nèi)期權(quán)具有標準化的合約和統(tǒng)一的交易規(guī)則，而場外期權(quán)則是交易雙方根據(jù)自身的特定需求進行非標準化的定制交易，所以不能一概而論地說期權(quán)通常在交易所場內(nèi)交易，該選項錯誤。選項C：互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。互換交易通常是交易雙方私下達成的協(xié)議，屬于場外交易，并非在交易所場內(nèi)交易，該選項錯誤。選項D：遠期遠期是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠期合約是非標準化的合約，交易通常是在交易雙方之間直接進行的，屬于場外交易，不在交易所場內(nèi)交易，該選項錯誤。綜上，答案選A。39、某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元／噸，當日結(jié)算價為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計手續(xù)費等費用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出期貨合約的當日盈虧計算公式來計算投資者的當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者賣出\(10\)手銅期貨合約，成交價格為\(67000\)元/噸，當日結(jié)算價為\(66950\)元/噸，合約規(guī)模為\(5\)噸/手。步驟二：確定計算公式對于賣出期貨合約，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧\(=\)（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出手數(shù)×合約規(guī)模。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧\(=(67000-66950)\times10\times5\)\(=50\times10\times5\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當日盈虧為\(2500\)元，答案選B。40、有權(quán)指定交割倉庫的是()。

A.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查有權(quán)指定交割倉庫的主體。選項A：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)主要是負責貫徹執(zhí)行國家有關(guān)期貨市場管理的法律、法規(guī)和政策，對轄區(qū)內(nèi)的期貨市場進行監(jiān)督管理等工作，并不具備指定交割倉庫的權(quán)力。所以選項A錯誤。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責包括教育和組織會員及期貨從業(yè)人員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不涉及指定交割倉庫這一職能。所以選項B錯誤。選項C：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，其主要職責涵蓋制定有關(guān)期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，對期貨市場違法行為進行查處等方面，但指定交割倉庫并非其職責范疇。所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，有權(quán)指定交割倉庫，以確保期貨合約的順利交割，保障期貨市場的正常運行。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。41、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對方行權(quán)時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，來分析賣方在行權(quán)時的操作及成本。題干信息分析本題中某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213歐元。美式期權(quán)是指合約買方在合約有效期內(nèi)的任何交易日均可行使權(quán)利的期權(quán)?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。推理過程確定行權(quán)時的操作：當看跌期權(quán)的買方行權(quán)時，意味著買方要按執(zhí)行價格向賣方賣出標的期貨合約，那么賣方就需要買入標的期貨合約。計算買入標的期貨合約的成本：對于看跌期權(quán)的賣方而言，買入標的期貨合約的成本就是執(zhí)行價格。本題中執(zhí)行價格為6.7522元，但要考慮權(quán)利金的影響。權(quán)利金是買方支付給賣方的費用，在計算成本時，由于賣方事先收取了權(quán)利金，所以實際買入標的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價格減去權(quán)利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。綜上，對方行權(quán)時該交易者買入標的期貨合約的成本為6.7309元，答案選D。42、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（），但平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則。在我國期貨市場中，當某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循特定原則。成交撮合原則包含平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先，但需注意平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。選項A“平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先”，符合期貨市場該種情況下的成交撮合原則，所以選項A正確。選項B“價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先”，價格優(yōu)先并非此情形下的成交撮合原則，所以選項B錯誤。選項C“價格優(yōu)先和時間優(yōu)先”，價格優(yōu)先不符合本題所描述的以漲跌停板價成交時的成交撮合原則，所以選項C錯誤。選項D“時間優(yōu)先和價格優(yōu)先”，同樣價格優(yōu)先不屬于本題條件下的成交撮合原則，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。43、以下關(guān)于互換的說法不正確的是（）。

A.互換是交易雙方直接簽訂，是一對一的，交易者無須關(guān)心交易對手是誰、信用如何

B.互換交易是非標準化合同

C.互換交易可以在銀行間市場或者柜臺市場的交易商之間進行

D.互換交易主要通過人工詢價的方式撮合成交

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換交易的特點，對各選項逐一分析。選項A互換是交易雙方直接簽訂，是一對一的交易形式。然而，在這種交易中，交易者必須關(guān)心交易對手是誰以及其信用狀況如何。因為互換交易存在信用風險，如果交易對手信用不佳，可能會出現(xiàn)違約等情況，導(dǎo)致自身利益受損。所以選項A的說法不正確。選項B互換交易通常是交易雙方根據(jù)特定需求協(xié)商達成的非標準化合同，合同條款可以根據(jù)雙方的實際情況和需求進行定制，與標準化合同有所不同，該選項說法正確。選項C互換交易既可以在銀行間市場進行，也可以在柜臺市場的交易商之間進行，交易場所較為靈活，該選項說法正確。選項D互換交易由于其非標準化的特點，主要通過人工詢價的方式來撮合成交，交易雙方通過協(xié)商確定交易的具體條款和價格等，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。44、某行權(quán)價為210元的看跌期權(quán)，對應(yīng)的標的資產(chǎn)當前價格為207元，當前該期權(quán)的權(quán)利金為8元時，該期權(quán)的時間價值為（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時間價值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念及公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須賣出的義務(wù)。期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間價值兩部分構(gòu)成，其計算公式為：期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間價值，變形可得：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值。步驟二：計算看跌期權(quán)的內(nèi)在價值看跌期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)在價值=行權(quán)價-標的資產(chǎn)當前價格（當行權(quán)價＞標的資產(chǎn)當前價格時）；看跌期權(quán)內(nèi)在價值=0（當行權(quán)價≤標的資產(chǎn)當前價格時）。已知行權(quán)價為210元，標的資產(chǎn)當前價格為207元，由于210＞207，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)在價值=210-207=3元。步驟三：計算看跌期權(quán)的時間價值期權(quán)的權(quán)利金就是期權(quán)的價值，已知當前該期權(quán)的權(quán)利金為8元，即期權(quán)價值為8元。將期權(quán)價值8元和內(nèi)在價值3元代入時間價值計算公式：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值，可得該期權(quán)的時間價值=8-3=5元。綜上，答案選B。45、期貨保證金存管銀行（簡稱存管銀行）屬于期貨服務(wù)機構(gòu)，是由（）指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。

A.期貨交易所

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證券業(yè)協(xié)會

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題考查期貨保證金存管銀行的指定主體相關(guān)知識。選項A：期貨交易所是進行期貨交易的場所，在期貨市場中處于核心地位。期貨保證金存管銀行是由期貨交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。因為期貨交易所需要確保交易結(jié)算的準確、安全與高效，指定存管銀行可以更好地實現(xiàn)對保證金的管理和交易結(jié)算工作，所以該選項正確。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責制定行業(yè)規(guī)范、開展行業(yè)培訓、進行會員管理等自律管理工作，并不負責指定存管銀行，所以該選項錯誤。選項C：中國證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)的自律性組織，其職能主要圍繞證券行業(yè)，與期貨保證金存管銀行的指定工作無關(guān)，所以該選項錯誤。選項D：期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介機構(gòu)，它本身需要在存管銀行開設(shè)保證金賬戶，而不是指定存管銀行的主體，所以該選項錯誤。綜上，答案是A選項。46、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目內(nèi)容，僅給出了選項A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無法為考生展開詳細的推理過程，但按照所給答案，本題正確選項為-10。考生若想深入理解本題的推理思路，可補充完整題目題干信息進行進一步分析。"47、在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸的交易方式是（）。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期貨交易

D.遠期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同交易方式的本質(zhì)特征及與現(xiàn)貨交易的關(guān)系。選項A分期付款交易是一種付款方式，指在購買商品或服務(wù)時，消費者按照約定的時間和金額分期支付款項。它重點在于付款的時間安排，并非是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸這一交易方式本身，與題目所問的交易方式本質(zhì)不相關(guān)，所以A選項不符合題意。選項B即期交易是指市場上買賣雙方成交后，在當天或第二個營業(yè)日辦理交割的交易形式。它強調(diào)的是交易的即時性，與現(xiàn)貨交易基本同步，并非是在時間上的延伸，所以B選項不符合題意。選項C期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨交易有標準化的合約和嚴格的交易規(guī)則，是一種以合約為交易對象的衍生交易，與現(xiàn)貨交易在本質(zhì)上有較大區(qū)別，不是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸，所以C選項不符合題意。選項D遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸，交易雙方約定在未來特定時間進行貨物的交割，符合題目描述，所以D選項正確。綜上，答案選D。48、國內(nèi)某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款100萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進行美元（）。

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機交易的概念，結(jié)合題干中出口商的情況來判斷其應(yīng)采取的交易策略。選項A：多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在未來現(xiàn)貨市場買進時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式，通常是擔心未來現(xiàn)貨價格上漲時采取的策略。而本題中出口商擔心的是人民幣升值（意味著美元貶值）導(dǎo)致貨款價值受損，并非擔心美元價格上漲，所以不應(yīng)進行多頭套期保值，A選項錯誤。選項B：空頭套期保值空頭套期保值是指持有現(xiàn)貨多頭（如持有股票多頭）的交易者擔心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約（建立期貨空頭），當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。本題中出口商預(yù)期3個月后將獲得100萬美元出口貨款，即持有美元現(xiàn)貨多頭，為了避免人民幣升值（美元貶值）對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上賣出美元期貨合約，進行美元空頭套期保值。當美元貶值時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場美元貨款價值的損失，所以B選項正確。選項C：多頭投機投機是指交易者根據(jù)自己對市場價格變動的預(yù)測，通過“買空”或“賣空”期貨合約，期望從價格波動中獲取收益的交易行為。多頭投機是指投機者預(yù)期價格上漲時買進期貨合約，然后待價格上漲后賣出平倉獲利。但題干中出口商的目的是避免人民幣升值帶來的風險，而不是通過預(yù)測美元價格上漲來獲利，所以C選項錯誤。選項D：空頭投機空頭投機是指投機者預(yù)期價格下跌時賣出期貨合約，然后待價格下跌后