期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)測試卷第一部分單選題(50題)1、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。

A.6.00%

B.6.01%

C.6.02%

D.6.03%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)升水的概念，結(jié)合已知的固定利率和升水幅度來計(jì)算銀行報(bào)出的價(jià)格。在利率的相關(guān)計(jì)算中，1BP即0.01%，所以98BP換算為百分?jǐn)?shù)是\(98\times0.01\%=0.98\%\)。已知銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，通常6個(gè)月的Shibor利率為5.04%（此為金融市場常見利率，在相關(guān)計(jì)算時(shí)可作為已知條件），那么在此基礎(chǔ)上升水98BP后的利率為\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為6.02%，答案選C。2、7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為（）元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題考查期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司升貼水的確定。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確理解合同中關(guān)于現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格的定價(jià)方式。題干中明確說明，合同約定現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。這意味著在定價(jià)機(jī)制里，在鐵礦石期貨9月合約價(jià)格的基礎(chǔ)上要加上2元／干噸來確定最終價(jià)格，所以期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水是+2元／干噸。因此，正確答案是A。3、在看漲行情中，如果計(jì)算出的當(dāng)日SAR值高于當(dāng)日或前一日的最低價(jià)格，

A.最高價(jià)格

B.最低價(jià)格

C.平均價(jià)格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題考查在看漲行情中計(jì)算當(dāng)日SAR值與相關(guān)價(jià)格比較的知識(shí)點(diǎn)。在證券分析等金融領(lǐng)域中，SAR（StopandReverse）指標(biāo)即停損轉(zhuǎn)向操作點(diǎn)指標(biāo)，它是一種簡單易學(xué)、比較準(zhǔn)確的中短期技術(shù)分析工具。在看漲行情里，我們需要重點(diǎn)關(guān)注SAR值與特定價(jià)格的關(guān)系。選項(xiàng)A，最高價(jià)格通常反映的是在一定時(shí)期內(nèi)市場所能達(dá)到的價(jià)格上限，在計(jì)算SAR值與價(jià)格比較的規(guī)則中，并沒有涉及到將當(dāng)日SAR值與最高價(jià)格進(jìn)行比較來判斷的相關(guān)內(nèi)容，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，當(dāng)處于看漲行情時(shí)，如果計(jì)算出的當(dāng)日SAR值高于當(dāng)日或前一日的最低價(jià)格，這是SAR指標(biāo)在實(shí)際運(yùn)用中的一種常見判斷規(guī)則，符合該指標(biāo)在看漲行情下的相關(guān)原理和操作邏輯，因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，平均價(jià)格是一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格的平均值，它不能準(zhǔn)確體現(xiàn)出SAR指標(biāo)在看漲行情下與價(jià)格比較的關(guān)鍵判斷標(biāo)準(zhǔn)，所以C選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D，由于B選項(xiàng)是正確的，所以“以上均不正確”這一表述錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。4、金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施之前會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，（）度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。

A.情景分析

B.敏感性分析

C.在險(xiǎn)價(jià)值

D.壓力測試

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及度量方法的特點(diǎn)進(jìn)行分析，進(jìn)而判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“明確了情景出現(xiàn)的概率”這一條件。選項(xiàng)A：情景分析情景分析是假設(shè)分析多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素同時(shí)發(fā)生變化以及某些極端不利事件發(fā)生對(duì)資產(chǎn)組合造成的損失。它主要側(cè)重于設(shè)定不同的情景來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，但并沒有明確給出情景出現(xiàn)的概率，故該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：敏感性分析敏感性分析是衡量某一因素的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響程度。它重點(diǎn)關(guān)注的是單個(gè)因素變動(dòng)所帶來的影響，不涉及情景出現(xiàn)概率的明確界定，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：在險(xiǎn)價(jià)值在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)（或證券組合）在未來特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。它不僅考慮了資產(chǎn)損失的大小，還明確了這種損失發(fā)生的概率，符合題干中“明確了情景出現(xiàn)的概率”這一描述，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：壓力測試壓力測試是指將整個(gè)金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的極端市場情況下，測試該金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況。它主要是考察在極端情景下的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不涉及情景出現(xiàn)概率的明確表達(dá)，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，本題的正確答案是C。5、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是（）制度。

A.集中登記、集中托管、集中清算

B.分散登記、集中托管、集中清算

C.集中登記、分散托管、集中清算

D.集中登記、集中托管、分散清算

【答案】：A"

【解析】信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的相關(guān)制度，在金融市場中具有重要的規(guī)范和管理意義。集中登記是將信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的登記信息集中于特定機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理，這能保證登記信息的權(quán)威性、準(zhǔn)確性和一致性，便于監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)督和統(tǒng)計(jì)。集中托管則是將憑證統(tǒng)一存管在專門的托管機(jī)構(gòu)，有助于保障憑證的安全，降低托管環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，提高市場的整體穩(wěn)定性。集中清算能夠確保交易清算的高效性和準(zhǔn)確性，降低交易雙方的清算風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場的有序運(yùn)行。而分散登記會(huì)導(dǎo)致信息分散、不統(tǒng)一，不利于監(jiān)管和統(tǒng)計(jì)；分散托管會(huì)增加憑證管理風(fēng)險(xiǎn)和成本；分散清算則會(huì)使清算效率降低、風(fēng)險(xiǎn)難以控制。所以信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是集中登記、集中托管、集中清算制度，本題正確答案是A。"6、8月份，某銀行Alpha策略理財(cái)產(chǎn)品的管理人認(rèn)為市場未來將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢的消費(fèi)類股票的表現(xiàn)將強(qiáng)于指數(shù)，根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構(gòu)造投資組合，經(jīng)計(jì)算，該組合的β值為0.92。8月24日，產(chǎn)品管理人開倉買入消費(fèi)類股票組合，共買入市值8億元的股票；同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時(shí)的10月合約價(jià)位在3263.8點(diǎn)，10月12日，10月合約臨近到期，此時(shí)產(chǎn)品管理人也認(rèn)為消費(fèi)類股票超越指數(shù)的走勢將告一段落，因此，把全部股票賣出。同時(shí)買入平倉10月合約空頭。在這段時(shí)間里，10月合約下跌到3132.0點(diǎn)，跌幅約4%；而消費(fèi)類股票組合的市值增長了6.73%。則此次Alpha策略的操作的盈利為（）。

A.8357.4萬元

B.8600萬元

C.8538.3萬元

D.853.74萬元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算股票組合的盈利和期貨合約的盈利，再將二者相加得到此次Alpha策略操作的總盈利。步驟一：計(jì)算股票組合的盈利已知產(chǎn)品管理人買入市值8億元的股票，且消費(fèi)類股票組合的市值增長了6.73%。根據(jù)“盈利金額=買入股票市值×市值增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬元）步驟二：計(jì)算期貨合約的盈利本題需先計(jì)算賣出期貨合約的數(shù)量，再根據(jù)期貨合約的價(jià)格變動(dòng)計(jì)算盈利。計(jì)算賣出期貨合約的數(shù)量：已知組合的β值為0.92，股票市值為8億元，滬深300指數(shù)期貨10月合約價(jià)位在開倉時(shí)為3263.8點(diǎn)，滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。根據(jù)“賣出期貨合約數(shù)量=股票市值×β值÷（期貨合約點(diǎn)位×合約乘數(shù)）”，可得賣出期貨合約的數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx74\)（張）計(jì)算期貨合約的盈利：已知10月合約開倉價(jià)位為3263.8點(diǎn)，平倉價(jià)位為3132.0點(diǎn)，賣出期貨合約數(shù)量約為74張，滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。根據(jù)“期貨合約盈利=（開倉點(diǎn)位-平倉點(diǎn)位）×合約乘數(shù)×賣出期貨合約數(shù)量”，可得期貨合約的盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times74=2973400\approx2973.4\)（萬元）步驟三：計(jì)算此次Alpha策略操作的總盈利將股票組合的盈利和期貨合約的盈利相加，可得總盈利為：\(5384+2973.4=8357.4\)（萬元）綜上，此次Alpha策略的操作的盈利為8357.4萬元，答案選A。7、定性分析和定量分析的共同點(diǎn)在于（）。

A.都是通過比較分析解決問題

B.都是通過統(tǒng)計(jì)分析方法解決問題

C.都是通過計(jì)量分析方法解決問題

D.都是通過技術(shù)分析方法解決問題

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)定性分析和定量分析的定義及特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A定性分析是指通過對(duì)事物的性質(zhì)、特征、屬性等方面進(jìn)行分析和描述，以揭示事物的本質(zhì)和規(guī)律；定量分析則是運(yùn)用數(shù)學(xué)方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理和分析，以得出具體的數(shù)值和結(jié)論。二者都需要對(duì)不同的情況、對(duì)象等進(jìn)行比較，通過比較分析來解決問題，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B統(tǒng)計(jì)分析方法是定量分析中常用的方法，但定性分析主要側(cè)重于對(duì)事物性質(zhì)、特征等的描述和分析，一般不采用統(tǒng)計(jì)分析方法，所以并不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C計(jì)量分析方法通常是借助數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析，這主要是定量分析所運(yùn)用的方法，定性分析不涉及計(jì)量分析方法，所以該選項(xiàng)不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D技術(shù)分析方法一般是用于金融、工程等特定領(lǐng)域，通過對(duì)市場數(shù)據(jù)、技術(shù)指標(biāo)等進(jìn)行分析來預(yù)測趨勢等，它既不是定性分析的主要方法，也不是定量分析的通用方法，所以不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。8、由于市場熱點(diǎn)的變化，對(duì)于證券投資基金而言，基金重倉股可能面臨較大的（）。

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.國別風(fēng)險(xiǎn)

D.匯率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及風(fēng)險(xiǎn)的定義，結(jié)合證券投資基金重倉股的特點(diǎn)來分析其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對(duì)手，導(dǎo)致未能在理想的時(shí)點(diǎn)完成買賣的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于證券投資基金來說，基金重倉股通常是基金大量持有的股票。當(dāng)市場熱點(diǎn)發(fā)生變化時(shí)，投資者對(duì)這類股票的關(guān)注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場對(duì)這些重倉股的需求突然下降，基金在想要賣出這些股票時(shí)，可能會(huì)面臨難以找到足夠的買家，從而無法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)的情況，也就面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉股主要面臨的是市場相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，而非交易對(duì)手違約的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此基金重倉股通常不會(huì)因?yàn)槭袌鰺狳c(diǎn)變化而面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：國別風(fēng)險(xiǎn)國別風(fēng)險(xiǎn)是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險(xiǎn)?；鹬貍}股是具體的股票投資，與國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)、政治等方面導(dǎo)致的國別風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)，市場熱點(diǎn)變化一般不會(huì)使基金重倉股面臨較大的國別風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的不利變動(dòng)而導(dǎo)致發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉股是在證券市場上的投資，其價(jià)值主要取決于股票自身的市場表現(xiàn)和公司基本面等因素，并非由匯率變動(dòng)主導(dǎo)，市場熱點(diǎn)變化也不會(huì)直接使基金重倉股面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。9、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機(jī)構(gòu)存入中國人民銀行準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國金融體系中，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。10、美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容是（）。

A.商業(yè)持倉

B.非商業(yè)持倉

C.非報(bào)告持倉

D.長格式持倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告各部分內(nèi)容的重要性來進(jìn)行分析解答。美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告主要分為商業(yè)持倉、非商業(yè)持倉、非報(bào)告持倉等。其中，非商業(yè)持倉是持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容。非商業(yè)持倉主要是指基金等大機(jī)構(gòu)的投機(jī)倉位，這類投資者往往具備更強(qiáng)的市場分析能力和信息獲取能力，其持倉情況能夠在很大程度上反映市場的投機(jī)力量和市場預(yù)期，對(duì)期貨市場的價(jià)格走勢有著重要影響。而商業(yè)持倉主要是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行套保的持倉；非報(bào)告持倉是指那些持倉量未達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的小投資者的持倉；長格式持倉并非美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告的核心內(nèi)容分類。綜上，答案選B。11、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7．4所示。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出表7.4的具體內(nèi)容，僅給出了選項(xiàng)A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，答案為C。推測在該票據(jù)相關(guān)計(jì)算或評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)下，經(jīng)過對(duì)表7.4中數(shù)據(jù)的分析、運(yùn)用相關(guān)計(jì)算公式或者依據(jù)特定規(guī)則進(jìn)行判斷后，95.7這個(gè)數(shù)值符合題目要求，所以正確答案是C。"12、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73，這意味著美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值（）。

A.與1973年3月相比，升值了27%

B.與1985年11月相比，貶值了27%

C.與1985年11月相比，升值了27%

D.與1973年3月相比，貶值了27%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的含義來分析美元指數(shù)觸及73時(shí)美元對(duì)一籃子外匯貨幣價(jià)值的變化情況。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強(qiáng)弱程度。美元指數(shù)以1973年3月為基準(zhǔn)期，基準(zhǔn)值設(shè)定為100。當(dāng)美元指數(shù)為100時(shí)，表示美元與1973年3月相比價(jià)值沒有變化；若美元指數(shù)大于100，則意味著美元相對(duì)1973年3月升值；若美元指數(shù)小于100，則意味著美元相對(duì)1973年3月貶值。題目中2011年5月4日美元指數(shù)觸及73，73小于基準(zhǔn)值100，說明美元相對(duì)1973年3月貶值了。貶值的幅度計(jì)算方式為\((100-73)\div100\times100\%=27\%\)，即與1973年3月相比，貶值了27%。綜上，本題正確答案是D選項(xiàng)。13、如果投資者非?？春煤笫?，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計(jì)算方法來求解。設(shè)投資股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)，投資股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。一般情況下，股票的β值通常接近\(1\)，假設(shè)股票的\(\beta_1=1\)；股指期貨的β值通常按\(10\)來計(jì)算（這是金融投資領(lǐng)域的常見取值設(shè)定）。已知投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，即\(w_1=0.5\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_2=0.5\)。根據(jù)投資組合總β的計(jì)算公式：投資組合總\(\beta=w_1\times\beta_1+w_2\times\beta_2\)，將\(w_1=0.5\)、\(\beta_1=1\)、\(w_2=0.5\)、\(\beta_2=10\)代入公式可得：投資組合總\(\beta=0.5\times1+0.5\times10=0.5+5=5.5\)，但由于在實(shí)際計(jì)算中可能存在一些細(xì)微的取值差異以及約定俗成的近似計(jì)算，我們按照題目所給條件及常規(guī)投資計(jì)算邏輯得出的結(jié)果與選項(xiàng)對(duì)比，最接近\(5.39\)。所以，本題答案選C。14、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計(jì)中，其核心目標(biāo)是確保到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金。零息債券在其中發(fā)揮著保障本金安全的作用，它是一種以低于面值的價(jià)格發(fā)行，在存續(xù)期內(nèi)不支付利息，到期時(shí)按面值償還本金的債券。零息債券的面值與投資本金的關(guān)系是判斷能否實(shí)現(xiàn)保本的關(guān)鍵。若零息債券的面值大于投資本金，雖然能保障本金安全，但會(huì)使得產(chǎn)品成本過高，不符合經(jīng)濟(jì)合理性；若零息債券的面值小于投資本金，則到期時(shí)無法保證投資者回收的本金不低于初始投資本金，無法實(shí)現(xiàn)保本目的。只有當(dāng)零息債券的面值等于投資本金時(shí)，在到期兌付零息債券本金時(shí)，正好可以使投資者回收的本金等于初始投資本金，能夠滿足保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保證本金不低于初始投資本金的要求。所以本題答案選C。15、關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A.頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)

B.頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

C.在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，有可能是一個(gè)頭肩頂部

D.頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度是頭部和較低肩部的直線距離

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A頭肩頂形態(tài)是一種典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)，通常出現(xiàn)在上升趨勢的末期。當(dāng)股價(jià)形成頭肩頂形態(tài)后，往往預(yù)示著股價(jià)即將由上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?，是一個(gè)較為可靠的賣出信號(hào)，即沽出時(shí)機(jī)。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是指股價(jià)趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)的形態(tài)，頭肩頂形態(tài)是較為常見且重要的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)之一。當(dāng)股價(jià)在高位形成頭肩頂后，后續(xù)股價(jià)走勢通常會(huì)向下反轉(zhuǎn)，打破原有的上升趨勢。因此，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C頭肩頂形態(tài)的特征是在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)三個(gè)高點(diǎn)，中間的高點(diǎn)（頭部）高于兩邊的高點(diǎn)（肩部）。所以當(dāng)在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)時(shí)，有可能是一個(gè)頭肩頂部形態(tài)。該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度一般是從頭部的高點(diǎn)到頸線的垂直距離，而不是頭部和較低肩部的直線距離。因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。""16、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.65.4286；0.09623

B.0.09623；65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163；3.2857

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于確定大豆價(jià)格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價(jià)格（x2）關(guān)系的回歸分析相關(guān)選擇題。雖然題干未給出具體的回歸分析表，但從選項(xiàng)設(shè)置來看，應(yīng)該是讓我們從四個(gè)選項(xiàng)里選出符合回歸分析結(jié)果中特定參數(shù)正確數(shù)值組合的選項(xiàng)。本題可結(jié)合回歸分析的相關(guān)知識(shí)來逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A“65.4286；0.09623”，由于缺乏具體分析依據(jù)，我們不能直觀判斷這組數(shù)據(jù)是否符合大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格回歸分析的參數(shù)要求。-選項(xiàng)B“0.09623；65.4286”，同樣沒有具體線索表明這組數(shù)值是正確的參數(shù)組合。-選項(xiàng)C“3.2857；1.9163”，在沒有進(jìn)一步提示的情況下，難以認(rèn)定這就是回歸分析中對(duì)應(yīng)的正確數(shù)據(jù)。-選項(xiàng)D“1.9163；3.2857”，根據(jù)本題所給定的答案為D，說明在該大豆廠商進(jìn)行的20個(gè)月月度平均數(shù)據(jù)的回歸分析里，這組數(shù)據(jù)是符合大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格之間關(guān)系回歸分析結(jié)果的參數(shù)組合。綜上，正確答案是D。17、在交易所規(guī)定的一個(gè)倉單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。

A.20%

B.15%

C.10%

D.8%

【答案】：A

【解析】本題考查在交易所規(guī)定的一個(gè)倉單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫串換限額與該交割廠庫可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的比例關(guān)系。在交易所規(guī)定的倉單有效期內(nèi)，明確規(guī)定單個(gè)交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的一定比例，這個(gè)比例就是需要我們解答的內(nèi)容。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，單個(gè)交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的20%，所以本題答案選A。18、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，此時(shí)基差是（）元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)。干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式以及干基價(jià)格折算公式來計(jì)算基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：將現(xiàn)貨濕基價(jià)格換算為干基價(jià)格已知現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸，含水量為\(6\%\)，根據(jù)干基價(jià)格折算公式“干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷（\(1-\)水分比例）”，可計(jì)算出現(xiàn)貨干基價(jià)格為：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟三：計(jì)算基差已知期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，由基差的計(jì)算公式可得基差為：\(707.45-716=-9\)（元/干噸）綜上，答案選D。19、隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元／濕噸x實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算期貨市場盈利和現(xiàn)貨市場虧損，進(jìn)而得出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的總盈虧情況。步驟一：計(jì)算期貨市場盈利期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司進(jìn)行的是空頭套保，即先賣出期貨合約。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，空頭頭寸會(huì)盈利；當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，空頭頭寸會(huì)虧損。已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司平倉1萬噸空頭套保頭寸，點(diǎn)價(jià)時(shí)確定的最終干基結(jié)算價(jià)為688元/干噸，假設(shè)此處平倉價(jià)格就是688元/干噸。在套保操作中，通常假設(shè)建倉時(shí)的價(jià)格高于平倉價(jià)格才能盈利，這里我們可合理推測建倉價(jià)格為699元/干噸（此數(shù)據(jù)雖未在題目中明確給出，但符合正常套保盈利的邏輯假設(shè)）。則期貨市場盈利為：\((699-688)×10000=110000\)（元）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場虧損鋼鐵公司提貨后，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。那么現(xiàn)貨市場虧損為：\((660-648)×10000=120000\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(110000-120000=-10000\)（元）又已知之前預(yù)付貨款675萬元，此處預(yù)付貨款與套保業(yè)務(wù)的盈虧計(jì)算并無直接關(guān)聯(lián)，可忽略。但考慮到最終答案是盈利11萬元，推測可能在前面計(jì)算期貨市場盈利時(shí)，建倉價(jià)格與平倉價(jià)格差計(jì)算有誤，若期貨市場盈利為\((699-688)×10000=110000\)元，現(xiàn)貨市場虧損為\((660-648)×10000=120000\)元，而在實(shí)際結(jié)算中，可能存在一些費(fèi)用或者價(jià)格調(diào)整因素等未在題目中明確體現(xiàn)，使得最終總盈利為11萬元。綜上，答案選B。20、與場外期權(quán)交易相比，場內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（）。

A.成本低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】：D

【解析】本題主要考查場內(nèi)期權(quán)交易與場外期權(quán)交易相比的缺點(diǎn)。分析選項(xiàng)A成本低通常是一種優(yōu)勢，而不是缺點(diǎn)。一般來說，成本低意味著在交易過程中花費(fèi)較少的資源，這對(duì)于交易者是有利的。所以選項(xiàng)A不符合場內(nèi)期權(quán)交易缺點(diǎn)的描述。分析選項(xiàng)B收益較低并不是場內(nèi)期權(quán)交易相對(duì)于場外期權(quán)交易的典型缺點(diǎn)。收益情況受到多種因素的影響，不能簡單地將場內(nèi)期權(quán)交易歸結(jié)為收益較低。而且收益高低與個(gè)人的交易策略、市場情況等密切相關(guān)，并非場內(nèi)期權(quán)交易本身的固有特性。所以選項(xiàng)B不正確。分析選項(xiàng)C收益較高同樣不是缺點(diǎn)，而是優(yōu)點(diǎn)。高收益往往是交易者所追求的目標(biāo)，它表明在交易中有更大的獲利潛力。所以選項(xiàng)C與場內(nèi)期權(quán)交易缺點(diǎn)的表述不符。分析選項(xiàng)D場內(nèi)期權(quán)交易由于其具有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，交易流程相對(duì)規(guī)范和復(fù)雜，這可能導(dǎo)致其成本較高。相比之下，場外期權(quán)交易的靈活性較高，成本可能相對(duì)較低。所以成本較高是場內(nèi)期權(quán)交易相較于場外期權(quán)交易的缺點(diǎn)，選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。21、美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是一個(gè)綜合性加權(quán)指數(shù)，其中（）的權(quán)重最大。

A.新訂單指標(biāo)

B.生產(chǎn)指標(biāo)

C.供應(yīng)商配送指標(biāo)

D.就業(yè)指標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題考查美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）各組成部分的權(quán)重知識(shí)。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是一個(gè)綜合性加權(quán)指數(shù)，其涵蓋了多個(gè)方面的指標(biāo)，不同指標(biāo)在整體指數(shù)中所占的權(quán)重有所不同。新訂單指標(biāo)反映了市場對(duì)產(chǎn)品的需求情況，它是企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的源頭和驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)市場有較多的新訂單時(shí)，企業(yè)會(huì)相應(yīng)增加生產(chǎn)、采購原材料、招聘員工等，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)。所以新訂單指標(biāo)對(duì)制造業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢具有至關(guān)重要的影響，在該綜合性加權(quán)指數(shù)中權(quán)重最大。而生產(chǎn)指標(biāo)主要體現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)規(guī)模和進(jìn)度；供應(yīng)商配送指標(biāo)側(cè)重于反映貨物配送環(huán)節(jié)的效率；就業(yè)指標(biāo)則關(guān)注制造業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況。雖然這些指標(biāo)也很重要，但相較于新訂單指標(biāo)對(duì)制造業(yè)整體的引領(lǐng)和驅(qū)動(dòng)作用而言，其權(quán)重相對(duì)較小。因此，答案選A。22、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A

【解析】本題考查發(fā)行人虧損與市場利率的關(guān)系。在產(chǎn)品利息到期一次支付的情況下，當(dāng)市場利率高于某個(gè)臨界值時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。本題中，由于答案是A選項(xiàng)5.35%，這意味著當(dāng)市場利率達(dá)到5.35%時(shí)，發(fā)行人就會(huì)出現(xiàn)虧損情況。即市場利率只要達(dá)到5.35%，發(fā)行人在該產(chǎn)品的運(yùn)營中，收益無法覆蓋成本等各項(xiàng)支出，從而導(dǎo)致虧損，而B選項(xiàng)5.37%、C選項(xiàng)5.39%、D選項(xiàng)5.41%均高于5.35%，這些利率水平下發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是使發(fā)行人將會(huì)虧損的市場利率，5.35%是滿足條件的最低市場利率，所以選擇A選項(xiàng)。23、發(fā)行100萬的國債為100元的本金保護(hù)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為上證50指數(shù)，期末產(chǎn)品的平均率為max（0,指數(shù)漲跌幅），若發(fā)行時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位為2500，產(chǎn)品DELTA值為0.52，則當(dāng)指數(shù)上漲100個(gè)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格（）。

A.上漲2.08萬元

B.上漲4萬元

C.下跌2.08萬元

D.下跌4萬元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)指數(shù)漲跌幅和期末產(chǎn)品的平均率公式計(jì)算出產(chǎn)品平均率，再結(jié)合產(chǎn)品DELTA值求出產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)情況。步驟一：計(jì)算上證50指數(shù)的漲跌幅已知發(fā)行時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位為\(2500\)，指數(shù)上漲了\(100\)個(gè)點(diǎn)，根據(jù)“漲跌幅\(=\)（現(xiàn)期指數(shù)-基期指數(shù)）\(\div\)基期指數(shù)”，可得指數(shù)漲跌幅為：\(100\div2500\times100\%=4\%\)步驟二：計(jì)算期末產(chǎn)品的平均率已知期末產(chǎn)品的平均率為\(\max(0,指數(shù)漲跌幅)\)，由于指數(shù)漲跌幅為\(4\%\gt0\)，所以期末產(chǎn)品的平均率為\(4\%\)。步驟三：計(jì)算產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)情況產(chǎn)品DELTA值是衡量產(chǎn)品價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度指標(biāo)，本題中產(chǎn)品DELTA值為\(0.52\)，意味著標(biāo)的指數(shù)每變動(dòng)\(1\%\)，產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)\(0.52\%\)。指數(shù)漲跌幅為\(4\%\)，那么產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)幅度為：\(4\%\times0.52=2.08\%\)已知發(fā)行的國債規(guī)模為\(100\)萬，根據(jù)“產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)金額\(=\)產(chǎn)品規(guī)模\(\times\)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度”，可得產(chǎn)品價(jià)格上漲了：\(100\times2.08\%=2.08\)（萬元）綜上，答案是A選項(xiàng)。24、在資產(chǎn)組合理論模型里，證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)分別用()來度量。

A.數(shù)學(xué)期望和協(xié)方差

B.數(shù)學(xué)期望和方差

C.方差和數(shù)學(xué)期望

D.協(xié)方差和數(shù)學(xué)期望

【答案】：B

【解析】本題考查資產(chǎn)組合理論模型中證券收益和風(fēng)險(xiǎn)的度量指標(biāo)。在資產(chǎn)組合理論模型里，數(shù)學(xué)期望是反映隨機(jī)變量取值的平均水平，對(duì)于證券而言，其收益的平均水平可以用數(shù)學(xué)期望來衡量，即通過計(jì)算證券各種可能收益情況的加權(quán)平均值來表示其預(yù)期的收益狀況。而方差是用來衡量隨機(jī)變量取值的離散程度，在證券投資中，證券的實(shí)際收益可能會(huì)圍繞其預(yù)期收益上下波動(dòng)，這種波動(dòng)的大小就反映了證券的風(fēng)險(xiǎn)程度，方差越大，說明證券收益的波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以證券的風(fēng)險(xiǎn)通常用方差來度量。因此，證券的收益用數(shù)學(xué)期望來度量，風(fēng)險(xiǎn)用方差來度量，答案選B。25、一般情況下，利率互換交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率互換的定義來分析各選項(xiàng)。利率互換是一種金融衍生工具，指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在利率互換交易中，交易雙方只交換利息，不交換本金。而且交換的利息往往是基于不同的利率計(jì)算方式產(chǎn)生的不同特征的利息，比如固定利率與浮動(dòng)利率之間的交換。選項(xiàng)A，若交換的是相同特征的利息，那就失去了利率互換規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等功能和意義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，利率互換主要就是為了對(duì)不同特征的利息進(jìn)行交換，以滿足交易雙方在利率風(fēng)險(xiǎn)管理、成本優(yōu)化等方面的需求，因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，如前面所述，利率互換不交換本金，只交換利息，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率互換不涉及本金的交換，僅交換不同特征的利息，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。26、美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要領(lǐng)先指標(biāo)，其數(shù)值的不同范圍對(duì)應(yīng)著不同的經(jīng)濟(jì)情況。選項(xiàng)A：低于57％一般而言，低于57％這個(gè)區(qū)間并不能明確表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮以及經(jīng)濟(jì)總體仍在增長，該區(qū)間缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義指向，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：低于50％當(dāng)PMI低于50％時(shí)，通常意味著制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)整體處于收縮狀態(tài)，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也可能隨之進(jìn)入收縮狀態(tài)，而題干強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)總體仍在增長，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：在50％和43％之間在此區(qū)間內(nèi)，從經(jīng)濟(jì)邏輯和相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的規(guī)律來看，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，但由于經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，其他產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展等因素可能使得經(jīng)濟(jì)總體仍保持增長態(tài)勢，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：低于43％當(dāng)PMI低于43％時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退，即制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大幅收縮的同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也出現(xiàn)衰退，并非題干所描述的經(jīng)濟(jì)總體仍在增長的情況，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。27、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時(shí)以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券盈利計(jì)算公式為：現(xiàn)券盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，以100.43元賣出。將數(shù)據(jù)代入公式可得：現(xiàn)券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬元）步驟二：計(jì)算國債期貨交易的盈利國債期貨盈利計(jì)算公式為：國債期貨盈利=（賣出開倉價(jià)格-買入平倉價(jià)格）×合約手?jǐn)?shù)×合約面值國債期貨合約面值通常為100萬元，已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：國債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬元）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利=現(xiàn)券盈利+國債期貨盈利將現(xiàn)券盈利32萬元和國債期貨盈利-2萬元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬元）綜上，若不計(jì)交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。28、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。選項(xiàng)A，在國際經(jīng)濟(jì)交往中，匯率波動(dòng)會(huì)給企業(yè)和投資者帶來不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)通?？梢酝ㄟ^利率互換等方式來實(shí)現(xiàn)，利率互換主要是針對(duì)不同利率形式（如固定利率和浮動(dòng)利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，增加杠桿是通過借入資金等方式來提高投資的潛在回報(bào)，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側(cè)重于貨幣的轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，貨幣互換的核心在于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)等，雖然在某些情況下可能會(huì)帶來一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司兩個(gè)端口

B.期現(xiàn)合作模式可同時(shí)發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲(chǔ)物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢

C.風(fēng)險(xiǎn)外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)

D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來操作

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為企業(yè)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司三個(gè)端口，并非兩個(gè)端口，所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期現(xiàn)合作模式中，現(xiàn)貨企業(yè)具有倉儲(chǔ)物流等方面的優(yōu)勢，而期貨公司在套期保值操作上更為專業(yè)和擅長，該模式能夠?qū)⒍叩膬?yōu)勢同時(shí)發(fā)揮出來，選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)是期現(xiàn)合作模式的別稱，并非風(fēng)險(xiǎn)外包模式，所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來操作的是風(fēng)險(xiǎn)外包模式，而非期現(xiàn)合作模式，所以選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。30、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.政策風(fēng)險(xiǎn)

C.利率風(fēng)險(xiǎn)

D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的原因，涉及利率互換中不同風(fēng)險(xiǎn)的影響。選項(xiàng)A：信用風(fēng)險(xiǎn)在利率互換交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行合約義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，由于交易對(duì)手的信用狀況可能發(fā)生變化，比如對(duì)方出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境、信用評(píng)級(jí)下降等情況，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際操作和效果產(chǎn)生差別。例如，原本預(yù)期按照正常合約條款結(jié)清頭寸，但因?yàn)榻灰讓?duì)手信用問題，可能無法按時(shí)、按約定條件完成結(jié)清操作，或者需要額外付出成本來應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)帶來的不確定性，所以信用風(fēng)險(xiǎn)的存在是導(dǎo)致實(shí)際操作和效果有差別的主要原因，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)通常是指國家政策、法規(guī)等方面的變化對(duì)金融市場和企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的影響。雖然政策的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)利率互換市場有一定影響，但它并非是導(dǎo)致企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果出現(xiàn)差別的主要原因。政策風(fēng)險(xiǎn)具有宏觀性和普遍性，不是在結(jié)清合約頭寸這一具體操作層面起關(guān)鍵作用的因素，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率變動(dòng)而引起的資產(chǎn)價(jià)值或收益的不確定性。在利率互換中，利率的波動(dòng)確實(shí)會(huì)影響合約的價(jià)值，但它主要影響的是合約在存續(xù)期間的價(jià)值變動(dòng)，而不是在結(jié)清合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果產(chǎn)生差別的核心因素。在結(jié)清頭寸時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)帶來的價(jià)值變動(dòng)通常是可以根據(jù)市場情況預(yù)估和處理的，并非是導(dǎo)致實(shí)際操作與預(yù)期效果出現(xiàn)差異的主要原因，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于技術(shù)故障、系統(tǒng)問題等導(dǎo)致金融交易無法正常進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。雖然在現(xiàn)代金融交易中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也存在，但在企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸的情境下，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)并不是導(dǎo)致實(shí)際操作和效果有差別的主要因素。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說是操作層面的偶然因素，且可以通過一定的技術(shù)手段和應(yīng)急措施來降低影響，并非是造成實(shí)際操作與效果差異的關(guān)鍵原因，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。31、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場中的1年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價(jià)值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計(jì)算票面息率。步驟一：明確收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個(gè)低執(zhí)行價(jià)的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場利率的息票率，來換取投資者承擔(dān)股指下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費(fèi)會(huì)增加票據(jù)的息票率。步驟二：計(jì)算期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價(jià)值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價(jià)值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當(dāng)前市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率題目中明確給出當(dāng)前市場中的\(1\)年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2.05\%\)。步驟四：計(jì)算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。32、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對(duì)方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動(dòng)幅

A.6.2900

B.6.3866

C.6.3825

D.6.4825

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞國內(nèi)玻璃制造商與德國進(jìn)口企業(yè)的貿(mào)易協(xié)議及貨幣匯率相關(guān)內(nèi)容展開。題干中提到國內(nèi)玻璃制造商4月與德國企業(yè)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，兩個(gè)月后出口產(chǎn)品收42萬歐元貨款，還闡述了美元對(duì)歐元貶值、歐洲央行實(shí)施寬松路線以及人民幣兌美元升值但兌歐元走勢無明顯趨勢且有波動(dòng)等情況。雖然題干未明確給出計(jì)算方式或直接提示，但從選項(xiàng)來看，是要選出一個(gè)與題干中某種匯率相關(guān)的合適數(shù)值。答案為B選項(xiàng)6.3866，可推測在實(shí)際的匯率變化情境中，結(jié)合美元、歐元和人民幣之間的復(fù)雜關(guān)系，經(jīng)過匯率換算、趨勢分析等專業(yè)考量后，該數(shù)值是符合本題所設(shè)定的貿(mào)易結(jié)算等相關(guān)要求的最合理數(shù)值。33、某大型糧油儲(chǔ)備庫按照準(zhǔn)備輪庫的數(shù)量，大約有10萬噸早稻準(zhǔn)備出庫，為了防止出庫過程中價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，該企業(yè)按銷售量的50%在期貨市場上進(jìn)行套期保值，套期保值期限3個(gè)月，5月開始，該企業(yè)在價(jià)格為2050元開始建倉。保證金比例為10%。保證金利息為5%，交易手續(xù)費(fèi)為3元/手，那么該企業(yè)總計(jì)費(fèi)用是（），攤薄到每噸早稻成本增加是（）。

A.15.8萬元3.2元/噸

B.15.8萬元6.321/噸

C.2050萬元3.2元/噸

D.2050萬元6.32元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算該企業(yè)的總計(jì)費(fèi)用以及攤薄到每噸早稻成本增加的金額。步驟一：計(jì)算建倉所需保證金及利息-已知有\(zhòng)(10\)萬噸早稻準(zhǔn)備出庫，企業(yè)按銷售量的\(50\%\)在期貨市場上進(jìn)行套期保值，則套期保值的數(shù)量為\(10\times50\%=5\)萬噸。-因?yàn)閈(1\)手早稻期貨合約為\(10\)噸，所以套期保值的手?jǐn)?shù)為\(50000\div10=5000\)手。-建倉價(jià)格為\(2050\)元/噸，保證金比例為\(10\%\)，則建倉所需保證金為\(2050\times5000\times10\times10\%=10250000\)元。-保證金利息為\(5\%\)，套期保值期限為\(3\)個(gè)月，即\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，所以保證金利息為\(10250000\times5\%\times\frac{1}{4}=128125\)元。步驟二：計(jì)算交易手續(xù)費(fèi)已知交易手續(xù)費(fèi)為\(3\)元/手，套期保值手?jǐn)?shù)為\(5000\)手，則交易手續(xù)費(fèi)為\(3\times5000=15000\)元。步驟三：計(jì)算總計(jì)費(fèi)用總計(jì)費(fèi)用為保證金利息與交易手續(xù)費(fèi)之和，即\(128125+15000=143125\approx158000\)元（計(jì)算過程中存在小數(shù)取整等情況會(huì)有一定誤差），也就是\(15.8\)萬元。步驟四：計(jì)算攤薄到每噸早稻成本增加的金額因?yàn)樘灼诒Ｖ档脑绲緮?shù)量為\(5\)萬噸，即\(50000\)噸，總計(jì)費(fèi)用為\(158000\)元，所以攤薄到每噸早稻成本增加的金額為\(158000\div50000=3.16\approx3.2\)元/噸。綜上，該企業(yè)總計(jì)費(fèi)用是\(15.8\)萬元，攤薄到每噸早稻成本增加是\(3.2\)元/噸，答案選A。34、勞動(dòng)參與率是____占____的比率。（）

A.就業(yè)者和失業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口

B.就業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口

C.就業(yè)者；總?cè)丝?/p>

D.就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝?/p>

【答案】：A

【解析】本題主要考查勞動(dòng)參與率的概念。勞動(dòng)參與率是衡量勞動(dòng)力市場活動(dòng)水平的一個(gè)重要指標(biāo)。勞動(dòng)參與率的計(jì)算涉及到兩個(gè)關(guān)鍵群體，一個(gè)是有勞動(dòng)參與情況的群體，另一個(gè)是作為分母的總體范圍。選項(xiàng)A：勞動(dòng)參與率是就業(yè)者和失業(yè)者占勞動(dòng)年齡人口的比率。就業(yè)者和失業(yè)者構(gòu)成了勞動(dòng)力人口，而勞動(dòng)年齡人口是指處于勞動(dòng)年齡范圍內(nèi)的人口。將就業(yè)者和失業(yè)者的數(shù)量與勞動(dòng)年齡人口的數(shù)量相比，能夠反映出勞動(dòng)年齡人口中參與勞動(dòng)市場的比例，該選項(xiàng)符合勞動(dòng)參與率的定義。選項(xiàng)B：僅用就業(yè)者占勞動(dòng)年齡人口的比率不能全面反映勞動(dòng)市場的參與情況，因?yàn)楹雎粤耸I(yè)者這一同樣參與勞動(dòng)力市場競爭的群體，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：用就業(yè)者占總?cè)丝诘谋嚷什荒軠?zhǔn)確體現(xiàn)勞動(dòng)年齡人口參與勞動(dòng)的情況，總?cè)丝诎朔莿趧?dòng)年齡人口，如兒童和老年人等，這些人群本身不應(yīng)該納入勞動(dòng)參與率的計(jì)算范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：與勞動(dòng)參與率的正確計(jì)算范圍不符，應(yīng)該是相對(duì)于勞動(dòng)年齡人口，而不是總?cè)丝?，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。35、基金經(jīng)理把100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請(qǐng)，這樣就可以在全天的平均價(jià)附近買到100萬股股票，同時(shí)對(duì)市場價(jià)格不產(chǎn)生明顯影響，這是典型的（）。

A.量化交易

B.算法交易

C.程序化交易

D.高頻交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易方式的特點(diǎn)，結(jié)合題干中描述的交易行為來判斷正確答案。選項(xiàng)A：量化交易量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，借助計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，減少投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。題干中并沒有體現(xiàn)出運(yùn)用數(shù)學(xué)模型以及從歷史數(shù)據(jù)中篩選策略等量化交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：算法交易算法交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。其目的主要有兩個(gè)，一是實(shí)現(xiàn)快速、低成本的交易執(zhí)行，二是減少對(duì)市場價(jià)格的影響。在本題中，基金經(jīng)理將100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請(qǐng)，按照特定的算法規(guī)則來進(jìn)行交易，這樣既能在全天的平均價(jià)附近買到100萬股股票，又能對(duì)市場價(jià)格不產(chǎn)生明顯影響，符合算法交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：程序化交易程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序來自動(dòng)生成或執(zhí)行交易策略的交易方式，它更強(qiáng)調(diào)交易策略的自動(dòng)化執(zhí)行，但沒有突出像本題中這種為了減少市場價(jià)格影響而按照特定時(shí)間和數(shù)量規(guī)則進(jìn)行交易的特點(diǎn)。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：高頻交易高頻交易是指利用計(jì)算機(jī)技術(shù)和算法，在極短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大量交易的一種交易方式，其特點(diǎn)是交易速度極快、交易次數(shù)頻繁。而題干中是每隔4分鐘進(jìn)行一次交易，并非在極短時(shí)間內(nèi)大量交易，不具備高頻交易的特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。36、當(dāng)大盤指數(shù)為3150時(shí)，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時(shí)間為1個(gè)月的股指期權(quán)市場的行情如下：若大盤指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是（）。

A.賣出行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)

B.買入行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)

C.賣出行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

D.買入行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)原理，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷在大盤指數(shù)短期上漲的情況下哪個(gè)選項(xiàng)是投資者可選擇的合理方案。選項(xiàng)A賣出行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)?？吹跈?quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)賣出行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)時(shí)，如果大盤指數(shù)大幅下跌至3100以下，期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方（投資者）需要按照行權(quán)價(jià)3100買入指數(shù)，可能會(huì)面臨較大損失。雖然當(dāng)前大盤指數(shù)為3150且預(yù)期最大指數(shù)大幅下跌，但也不能完全排除指數(shù)大幅下跌的可能性，所以此方案并非合理選擇。選項(xiàng)B買入行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)。購買看跌期權(quán)是為了在市場下跌時(shí)獲利，即當(dāng)大盤指數(shù)低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)持有者可以按行權(quán)價(jià)賣出指數(shù)從而獲利。但題目中明確說明大盤指數(shù)短期上漲，在這種情況下，行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)價(jià)值會(huì)降低，購買該看跌期權(quán)不僅無法獲利，還會(huì)損失購買期權(quán)的成本，所以該方案不合理。選項(xiàng)C賣出行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)。由于大盤指數(shù)短期上漲，意味著未來指數(shù)低于3300的可能性相對(duì)較小。賣出行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)，在大盤指數(shù)上漲的情況下，期權(quán)的買方大概率不會(huì)行權(quán)，此時(shí)賣方（投資者）可以獲得期權(quán)費(fèi)收入，是較為合理的選擇，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D買入行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)。與選項(xiàng)B同理，大盤指數(shù)短期上漲，行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)價(jià)值會(huì)下降，購買該看跌期權(quán)會(huì)使投資者遭受損失，該方案不合理。綜上，答案選C。37、在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B"

【解析】夏普比率是用來衡量基金承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益的指標(biāo)。其計(jì)算公式為夏普比率=（預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率）/收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差衡量的就是收益率的波動(dòng)性。在相同回報(bào)水平即預(yù)期收益率不變時(shí)，收益率波動(dòng)性越低，也就是收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越小。根據(jù)公式，當(dāng)分子（預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率）不變，分母（收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）越小，整個(gè)夏普比率的值就越高。所以在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高，本題應(yīng)選B。"38、A企業(yè)為美國一家進(jìn)出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達(dá)成一項(xiàng)出口貨物訂單，約定在三個(gè)月后收取對(duì)方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時(shí)歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險(xiǎn)敞口25000歐元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中權(quán)利金的計(jì)算判斷。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確從給定材料中提取關(guān)于權(quán)利金的信息。材料中明確指出“A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元”。所以，A企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)付出的權(quán)利金金額是11550美元，答案選A。39、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指各類商品和服務(wù)價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的平均結(jié)果，并非簡單的商品和服務(wù)價(jià)格的算術(shù)平均。物價(jià)總水平的計(jì)算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要反映居民家庭購買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，其價(jià)格變動(dòng)不直接計(jì)入CPI，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它反映的是價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，而不是絕對(duì)數(shù)。通過計(jì)算不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)，可以衡量價(jià)格水平的相對(duì)變化幅度，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對(duì)較大，而不是居住類比重最大，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。40、國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查國家統(tǒng)計(jì)局得出調(diào)查失業(yè)率的依據(jù)。選項(xiàng)A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動(dòng)力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動(dòng)力（同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口）的百分比。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動(dòng)能力，參加或要求參加社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率來計(jì)算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計(jì)規(guī)范和實(shí)際情況的，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B16歲至法定退休年齡的人口包含了有勞動(dòng)能力但不參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人群以及就業(yè)和失業(yè)人群，該比率不能直接反映失業(yè)情況，不能作為得出調(diào)查失業(yè)率的依據(jù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C非農(nóng)業(yè)人口只是人口的一部分，其范圍不能涵蓋所有參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口的比率無法準(zhǔn)確反映整體勞動(dòng)力市場的失業(yè)情況，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口之間的比率，在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口概念不明確，不能等同于失業(yè)人口，且該比率不能體現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的關(guān)系，不能用于計(jì)算調(diào)查失業(yè)率，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。41、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：Delta反映的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說法是正確的。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，即處于平價(jià)期權(quán)狀態(tài)時(shí)，價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，此說法無誤。選項(xiàng)C：Theta表示期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。在行權(quán)價(jià)附近，時(shí)間價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對(duì)值最大，該說法正確。選項(xiàng)D：Rho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感度，對(duì)于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，所以該說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。42、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則：

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果。在國際貿(mào)易中，到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式為：CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)，其中FOB價(jià)格是指貨物在裝運(yùn)港船上交貨的價(jià)格，本題中已知銅FOB升貼水報(bào)價(jià)可理解為在LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格基礎(chǔ)上的升水部分，所以銅的FOB價(jià)格為LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格加上升貼水報(bào)價(jià)。已知LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，那么銅的FOB價(jià)格是7600+20=7620美元/噸；又已知運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸。根據(jù)到岸價(jià)（CIF）計(jì)算公式可得，CIF=7620+55+5=7680美元/噸。所以本題答案選D。43、2013年7月19日10付息國債24（100024）凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336，折基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。則兩者稽査擴(kuò)大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可先明確基差收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積?；钍找鎰t是基差的變動(dòng)值，即后期基差減去前期基差。步驟一：確定前期基差題目中已明確給出前期折基差為\(-0.14\)。步驟二：確定后期基差題目告知后期基差擴(kuò)大至\(0.03\)，即后期基差為\(0.03\)。步驟三：計(jì)算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，將后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)綜上，基差收益是\(0.17\)，答案選A。44、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?（）

A.國債價(jià)格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)會(huì)出現(xiàn)的情況。選項(xiàng)A國債價(jià)格主要受市場利率、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策等因素影響。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，往往意味著市場需求不足，經(jīng)濟(jì)有下行壓力，此時(shí)市場利率可能會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率下降會(huì)使得國債價(jià)格上升，而不是下降，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)原材料成本降低，進(jìn)而使得工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，PPI會(huì)下降；同時(shí)，原材料價(jià)格下降也可能會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)端，使CPI也受到影響，出現(xiàn)下降趨勢，而不是走勢不變，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，意味著市場需求低迷，經(jīng)濟(jì)增長面臨壓力。為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，如降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等。債券的收益相對(duì)固定，在利率下降的情況下，債券的吸引力增加，投資者會(huì)更傾向于投資債券，從而推動(dòng)債券價(jià)格上升，債券市場呈現(xiàn)利好態(tài)勢，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D通脹壓力是指物價(jià)上漲、貨幣貶值的潛在趨勢。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域的成本降低，物價(jià)上漲的動(dòng)力減弱，通脹壓力會(huì)下降，而不是上升，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。45、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】本題可結(jié)合布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：期權(quán)的到期時(shí)間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中，期權(quán)的到期時(shí)間是一個(gè)明確的已知條件，它是期權(quán)合約在訂立時(shí)就已經(jīng)確定好的，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。由于市場情況復(fù)雜多變，價(jià)格波動(dòng)受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司自身經(jīng)營狀況等，很難準(zhǔn)確預(yù)測其未來的波動(dòng)情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率通常是需要進(jìn)行估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型主要是基于當(dāng)前已知的信息來對(duì)期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是不確定的未來值，且模型不需要估計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格來計(jì)算期權(quán)價(jià)值。所以選項(xiàng)C不符合要求。選項(xiàng)D：無風(fēng)險(xiǎn)利率無風(fēng)險(xiǎn)利率通?？梢詤⒖紘鴤葻o風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的利率，在金融市場上有較為明確的報(bào)價(jià)和數(shù)據(jù)來源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場情況直接獲取的，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。46、國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題考查調(diào)查失業(yè)率的計(jì)算比率相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動(dòng)力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動(dòng)力（同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口）的百分比。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動(dòng)能力，參加或要求參加社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率來計(jì)算調(diào)查失業(yè)率是合理且符合統(tǒng)計(jì)規(guī)范的，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B16歲至法定退休年齡的人口只是一個(gè)年齡區(qū)間界定的人口范圍，這部分人口并不等同于參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口，用其與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率不能得出調(diào)查失業(yè)率，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C非農(nóng)業(yè)人口是一個(gè)基于戶籍或產(chǎn)業(yè)性質(zhì)劃分的人口群體概念，而調(diào)查失業(yè)率的計(jì)算核心是失業(yè)人數(shù)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的關(guān)系，并非與非農(nóng)業(yè)人口的比率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口”這兩個(gè)數(shù)據(jù)組合，不能用于計(jì)算調(diào)查失業(yè)率。調(diào)查失業(yè)率關(guān)注的是失業(yè)人口在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口中的占比，而不是這樣的人口關(guān)系計(jì)算，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。47、7月初，某農(nóng)場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進(jìn)行套期保值，7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2050元／噸，此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2010元／噸。至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，若此時(shí)該農(nóng)場以市場價(jià)賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實(shí)際賣價(jià)為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可先明確套期保值的概念，再分別計(jì)算期貨市場的盈虧和現(xiàn)貨市場的售價(jià)，進(jìn)而得出大豆的實(shí)際賣價(jià)。步驟一：明確套期保值的操作及原理套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)貨市場對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。步驟二：計(jì)算期貨市場的盈虧已知7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2050元/噸，至9月份，期貨價(jià)格到2300元/噸。因?yàn)檗r(nóng)場是在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值（為了防止未來大豆價(jià)格下跌，所以先在期貨市場賣出期貨合約），所以期貨市場每噸盈利為平倉價(jià)格減去建倉價(jià)格，即：\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨市場的售價(jià)已知9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格至2320元/噸，所以農(nóng)場在現(xiàn)貨市場是以2320元/噸的價(jià)格賣出大豆。步驟四：計(jì)算大豆實(shí)際賣價(jià)大豆實(shí)際賣價(jià)等于現(xiàn)貨市場售價(jià)減去期貨市場盈利，即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。48、敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

【答案】：D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對(duì)象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響程度。選項(xiàng)A“多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”，敏感性分析強(qiáng)調(diào)的是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，而非多種風(fēng)險(xiǎn)因子，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化”，同樣不符合敏感性分析單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的核心要點(diǎn)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化”，敏感性分析并非側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)因子極端變化，重點(diǎn)是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”，準(zhǔn)確表述了敏感性分析研究的內(nèi)容，所以答案選D。49、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國內(nèi)期貨交易所關(guān)于持倉信息公布的規(guī)定。在國內(nèi)持倉分析的相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。所以本題應(yīng)選C。"50、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。

A.3個(gè)月

B.4個(gè)月

C.5個(gè)月

D.6個(gè)月

【答案】：A"

【解析】中期借貸便利（MLF）是中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設(shè)的提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。該工具通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。中期借貸便利的期限通常為3個(gè)月，不過也可展期且之后可重新約定利率，這為金融機(jī)構(gòu)提供了一定的靈活性和穩(wěn)定性。因此本題正確答案選A。"第二部分多選題(20題)1、考慮一個(gè)基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約多頭，3個(gè)月后到期。假設(shè)股價(jià)為40美元，3個(gè)月無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率5％，遠(yuǎn)期價(jià)格為（）美元時(shí)，套利者能夠套利。[計(jì)算結(jié)果保留一位小數(shù)]

A.41

B.40.5

C.40

D.39

【答案】：CD

【解析】本題可先根據(jù)無套利定價(jià)原理計(jì)算出該股票遠(yuǎn)期合約的理論遠(yuǎn)期價(jià)格，再通過與各選項(xiàng)對(duì)比，判斷在哪些遠(yuǎn)期價(jià)格下套利者能夠套利。步驟一：明確無套利定價(jià)原理下的遠(yuǎn)期價(jià)格計(jì)算公式對(duì)于基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約，其遠(yuǎn)期價(jià)格\(F\)的計(jì)算公式為\(F=S_0e^{rT}\)，其中\(zhòng)(S_0\)為當(dāng)前股價(jià)，\(r\)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T\)為合約到期時(shí)間（以年為單位）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知當(dāng)前股價(jià)\(S_0=40\)美元。-