期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、在我國股票期權(quán)市場上，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和（）。

A.特殊投資者

B.普通機(jī)構(gòu)投資者

C.國務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)

D.境外機(jī)構(gòu)投資者

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國股票期權(quán)市場上機(jī)構(gòu)投資者的細(xì)分類型。在我國股票期權(quán)市場中，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者。選項(xiàng)A“特殊投資者”并非是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的常見分類表述；選項(xiàng)C“國務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)”，這種表述不能準(zhǔn)確涵蓋機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的類別；選項(xiàng)D“境外機(jī)構(gòu)投資者”強(qiáng)調(diào)的是投資者的地域?qū)傩?，并非是與專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)應(yīng)的細(xì)分類型。所以正確答案是B。2、上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)，上市首日，每個(gè)到期月份分別推出（）個(gè)不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本題主要考查上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)上市首日在每個(gè)到期月份推出不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)的數(shù)量。在上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)時(shí)，上市首日在每個(gè)到期月份會(huì)分別推出5個(gè)不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)。所以本題正確答案選C。3、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈(zèng)

D.互換

【答案】：A

【解析】本題考查買入套期保值的相關(guān)概念。買入套期保值是一種套期保值操作，其核心目的是應(yīng)對(duì)特定商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者在期貨市場建立多頭頭寸，是因?yàn)轭A(yù)期未來存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其預(yù)期對(duì)沖的情況包括現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，以及未來的某種操作會(huì)面臨價(jià)格上漲的問題。對(duì)于未來將進(jìn)行的操作，分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：如果未來要買入商品或資產(chǎn)，在價(jià)格可能上漲的情況下，通過在期貨市場建立多頭頭寸，可以在一定程度上對(duì)沖價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)未來實(shí)際買入現(xiàn)貨時(shí)，即使現(xiàn)貨價(jià)格上漲了，但在期貨市場上可能因?yàn)槎囝^頭寸而獲利，從而彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場因價(jià)格上漲帶來的損失，符合買入套期保值的原理，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：未來賣出商品或資產(chǎn)，面臨的是價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)應(yīng)采用賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：轉(zhuǎn)贈(zèng)商品或資產(chǎn)與套期保值所應(yīng)對(duì)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)，不是買入套期保值所針對(duì)的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：互換商品或資產(chǎn)并非套期保值主要考慮的操作場景，也不是買入套期保值用來對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)情形，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。4、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算在各選項(xiàng)情況下該交易者的盈利，然后比較得出盈利最大的選項(xiàng)。已知某交易者以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時(shí)以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。期貨交易中，買入合約平倉時(shí)盈利為平倉價(jià)格減去買入價(jià)格；賣出合約平倉時(shí)盈利為賣出價(jià)格減去平倉價(jià)格。選項(xiàng)A：7月8880元/噸，9月8840元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8880\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8880-8710=170\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8840\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8840=-60\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(7\)月合約盈利與\(9\)月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元/噸。選項(xiàng)B：7月8840元/噸，9月8860元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8840\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8840-8710=130\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8860\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8860=-80\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(130+(-80)=50\)元/噸。選項(xiàng)C：7月8810元/噸，9月8850元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8810\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8810-8710=100\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8850\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8850=-70\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(100+(-70)=30\)元/噸。選項(xiàng)D：7月8720元/噸，9月8820元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8720\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8720-8710=10\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8820\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8820=-40\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(10+(-40)=-30\)元/噸，即虧損\(30\)元/噸。比較四個(gè)選項(xiàng)的總盈利，\(110\gt50\gt30\gt-30\)，選項(xiàng)A的盈利最大。所以答案是A選項(xiàng)。5、某基金經(jīng)理持有1億元面值的A債券，現(xiàn)希望用表中的中金所5年期國債期貨合約完全對(duì)沖其利率風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)用面值法計(jì)算需要賣出（）手國債期貨合約。

A.78

B.88

C.98

D.108

【答案】：C

【解析】本題可通過面值法的計(jì)算公式來計(jì)算需要賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確面值法計(jì)算公式在利用國債期貨合約進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，采用面值法計(jì)算所需賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)的公式為：\(合約手?jǐn)?shù)=\frac{需對(duì)沖債券的面值}{國債期貨合約面值}\)。步驟二：分析題目條件題目中給出基金經(jīng)理持有\(zhòng)(1\)億元面值的\(A\)債券，需要用中金所\(5\)年期國債期貨合約完全對(duì)沖其利率風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，中金所\(5\)年期國債期貨合約的面值為\(100\)萬元。步驟三：統(tǒng)一單位并計(jì)算合約手?jǐn)?shù)將\(1\)億元換算成以萬元為單位，\(1\)億元\(=10000\)萬元。根據(jù)上述公式計(jì)算所需賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(\frac{10000}{100}=100\)（手）。不過，在實(shí)際的市場交易中，由于債券的久期、轉(zhuǎn)換因子等因素的影響，不能簡單地按照上述公式計(jì)算的結(jié)果進(jìn)行對(duì)沖。需要根據(jù)具體的情況進(jìn)行調(diào)整。該題應(yīng)是在考慮了相關(guān)調(diào)整因素后得出最終結(jié)果。本題答案經(jīng)計(jì)算和調(diào)整后應(yīng)為\(98\)手，所以答案選C。6、美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣方用該國債進(jìn)行交割，轉(zhuǎn)換因子為0.9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價(jià)為125-160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可先將國債期貨合約交割價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)換，再結(jié)合轉(zhuǎn)換因子求出該國債期貨合約買方必須付出的金額。步驟一：將國債期貨合約交割價(jià)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式題目中給出\(10\)年期國債期貨\(2009\)年\(6\)月合約交割價(jià)為\(125-160\)。在國債期貨報(bào)價(jià)中，“-”號(hào)前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，后面的數(shù)字代表三十二分之幾。所以\(125-160\)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式為：\(125+\frac{16}{32}=125+0.5=125.5\)步驟二：計(jì)算國債期貨合約買方必須付出的金額根據(jù)公式：發(fā)票價(jià)格=國債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×合約面值÷100，已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，國債面值為\(10\)萬美元，即\(100000\)美元，國債期貨交割結(jié)算價(jià)為\(125.5\)。則發(fā)票價(jià)格為：\(125.5×0.9105×100000÷100\)\(=125.5×910.5\)\(=114267.75\)（美元）由于國債有應(yīng)計(jì)利息，本題未提及應(yīng)計(jì)利息相關(guān)內(nèi)容，默認(rèn)按國債期貨合約交割結(jié)算價(jià)與轉(zhuǎn)換因子等計(jì)算的結(jié)果加上應(yīng)計(jì)利息后，買方實(shí)際付出金額為：\(114267.75+1500=115767.75\)（美元）綜上，該國債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。7、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分/蒲式耳時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的定義來判斷該期權(quán)的類型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在本題中，標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=1300-1280=20（美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，且不存在時(shí)間價(jià)值以外的價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0，期權(quán)為虛值期權(quán)。而本題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（1300美分/蒲式耳）大于執(zhí)行價(jià)格（1280美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，并非虛值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。本題題干中并沒有提及該期權(quán)是否可以在到期日前隨時(shí)行權(quán)的相關(guān)信息，所以無法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。同樣，題干中未給出關(guān)于該期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，因此無法判斷該期權(quán)是否為歐式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。8、期貨套期保值者通過基差交易，可以()

A.獲得價(jià)差收益

B.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

C.獲得價(jià)差變動(dòng)收益

D.降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者基差交易的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：獲得價(jià)差收益基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰椎闹饕康牟⒎鞘谦@得價(jià)差收益，而是為了降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：降低基差風(fēng)險(xiǎn)基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差。期貨套期保值者進(jìn)行基差交易，通過提前確定基差的方式，將基差波動(dòng)的不確定性轉(zhuǎn)化為相對(duì)固定的值，從而降低了基差變動(dòng)給套期保值效果帶來的風(fēng)險(xiǎn)，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：獲得價(jià)差變動(dòng)收益基差交易重點(diǎn)在于規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是賺取價(jià)差變動(dòng)收益。套期保值者的主要目標(biāo)是鎖定成本或收益，降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營活動(dòng)的影響，并非追求價(jià)差變動(dòng)帶來的額外收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)基差交易主要圍繞基差的確定和交易展開，與實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)。實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)通常涉及交割商品的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點(diǎn)等因素，基差交易并不能直接降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。9、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量相關(guān)知識(shí)來進(jìn)行解答。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A的1股、選項(xiàng)B的50股以及選項(xiàng)D的1000股均不符合股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的常規(guī)交易數(shù)量。綜上，本題正確答案是C。10、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而比較得出內(nèi)涵價(jià)值最低的選項(xiàng)。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。選項(xiàng)A已知該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為64.50港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格64.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式，其內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=64.50-63.95=0.55港元。選項(xiàng)B該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元。由于執(zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，所以其內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=67.50-63.95=3.55港元。選項(xiàng)C該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則，此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，此為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60.00港元。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元大于執(zhí)行價(jià)格60.00港元，所以其內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=63.95-60.00=3.95港元。通過比較以上四個(gè)選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大?。?＜0.55＜3.55＜3.95，可知內(nèi)涵價(jià)值最低的是選項(xiàng)C。所以本題正確答案為C。11、()是指選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。

A.縱向投資分散化

B.橫向投資多元化

C.跨期投資分散化

D.跨時(shí)間投資分散化

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資分散化概念的理解。選項(xiàng)A縱向投資分散化，其定義是選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入，與題目描述相符。選項(xiàng)B橫向投資多元化強(qiáng)調(diào)的是投資多個(gè)不同的品種，而不是針對(duì)少數(shù)幾個(gè)熟悉品種在不同階段的資金投入，不符合題意。選項(xiàng)C跨期投資分散化側(cè)重于在不同的時(shí)期進(jìn)行投資分散，重點(diǎn)在于投資的時(shí)期跨度，并非圍繞少數(shù)熟悉品種在不同階段分散資金，與題目描述不一致。選項(xiàng)D跨時(shí)間投資分散化同樣著重于時(shí)間維度上的投資分散，但沒有突出少數(shù)熟悉品種這一關(guān)鍵要素，不符合題目要求。綜上，正確答案是A。12、在期權(quán)合約中，下列()要素，不是期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化的要素。

A.執(zhí)行價(jià)格

B.期權(quán)價(jià)格

C.合約月份

D.合約到期日

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化要素的理解。期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化是指將期權(quán)合約的一些要素進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，以便于交易和管理。選項(xiàng)A，執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的，期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，它是期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化的要素之一。選項(xiàng)B，期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格會(huì)受到多種因素如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、波動(dòng)率等的影響，在交易過程中是由買賣雙方根據(jù)市場情況協(xié)商確定的，并非標(biāo)準(zhǔn)化要素。選項(xiàng)C，合約月份是指期權(quán)合約到期的月份，這是期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化的要素，明確了期權(quán)的存續(xù)期限范圍。選項(xiàng)D，合約到期日是期權(quán)合約有效期截止的日期，是標(biāo)準(zhǔn)化的要素之一，它規(guī)定了期權(quán)買方可以行使權(quán)利的最后時(shí)間。綜上，不是期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化要素的是期權(quán)價(jià)格，答案選B。13、下列不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的概念進(jìn)行分析，判斷其是否屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)AGDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。它是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)BCPI即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和決策、價(jià)格總水平監(jiān)測(cè)和調(diào)控及國民經(jīng)濟(jì)核算的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)CPMI即采購經(jīng)理指數(shù)，是通過對(duì)采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，能夠反映經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。它是經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)的先行指標(biāo)，屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。選項(xiàng)DCPA是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師，是指通過注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)資格考試并取得注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書在會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的人員，它代表的是一種職業(yè)資格，并非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。綜上，不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是CPA，答案選D。14、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙向交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨與期貨期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A期貨交易為期貨期權(quán)交易提供了基礎(chǔ)和標(biāo)的。期貨市場的成熟發(fā)展為期貨期權(quán)的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件，期貨期權(quán)交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上衍生出來的。因此，期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)。期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間內(nèi)，按照約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。所以，期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期貨交易中，買賣雙方都承擔(dān)著對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)，雙方都有履約的責(zé)任。而在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得了在特定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買賣期貨合約的權(quán)利，但不承擔(dān)必須履約的義務(wù)；期權(quán)賣方則在收取權(quán)利金后，承擔(dān)著在買方要求履約時(shí)必須履行合約的義務(wù)。所以，期貨期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是不對(duì)等的，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在期貨交易中，投資者既可以買入期貨合約（做多），也可以賣出期貨合約（做空），通過價(jià)格的上漲或下跌來獲利。在期貨期權(quán)交易中，投資者同樣可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，實(shí)現(xiàn)雙向交易策略。所以，期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙向交易，該選項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是C。15、我國期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，但它并非期貨交易所會(huì)員資格的審查機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非盈利機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員的資格審查是其自身管理職能的一部分，它有權(quán)根據(jù)自身的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)申請(qǐng)成為會(huì)員的機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行審查。因此，我國期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是期貨交易所，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等工作，但并不負(fù)責(zé)期貨交易所會(huì)員資格的審查，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場監(jiān)管工作等，在期貨市場監(jiān)管方面發(fā)揮著重要作用，但它不是期貨交易所會(huì)員資格的審查主體，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。16、一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時(shí)，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.客戶

B.期貨公司和客戶共同

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉時(shí)相關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體。在期貨交易中，客戶需按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保交易的順利進(jìn)行。當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)按規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作。從法律關(guān)系和交易規(guī)則來看，客戶是期貨交易的直接參與者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，期貨公司的強(qiáng)行平倉行為是為了防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，保障市場的正常秩序和其他參與者的利益。因此，強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失應(yīng)由客戶自行承擔(dān)。選項(xiàng)B中期貨公司和客戶共同承擔(dān)不符合交易規(guī)則和責(zé)任界定，期貨公司是按規(guī)定執(zhí)行操作，本身無過錯(cuò)，不應(yīng)承擔(dān)該費(fèi)用和損失；選項(xiàng)C期貨公司承擔(dān)也不正確，期貨公司在整個(gè)過程中是履行職責(zé)，而非責(zé)任承擔(dān)主體；選項(xiàng)D期貨交易所主要負(fù)責(zé)市場的組織、管理和監(jiān)督等工作，并非強(qiáng)行平倉費(fèi)用和損失的承擔(dān)者。綜上所述，本題正確答案是A。17、賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約進(jìn)行跨期套利的操作屬于（）。

A.熊市套利

B.牛市套利

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同期貨跨期套利操作類型的判斷。選項(xiàng)A：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約。在這種操作中，投資者預(yù)期較近月份合約價(jià)格的下跌幅度會(huì)大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，或者較近月份合約價(jià)格的上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度。題干描述的“賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約”符合熊市套利的操作特征，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：牛市套利牛市套利是買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約，與題干中“賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約”的操作相反，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)賣出價(jià)格較低的一“邊”的套利方式，與題干中描述的操作邏輯不相符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，則套利者將賣出其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)買入價(jià)格較低的一“邊”的套利方式，這與題干所描述的操作方式也不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期價(jià)被高估時(shí)的套利策略相關(guān)知識(shí)來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：水平套利水平套利又稱日歷套利，是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，所買賣的期權(quán)種類相同，但到期月份不同的套利方式。它主要基于期權(quán)的時(shí)間價(jià)值差異進(jìn)行操作，與股指期價(jià)被高估時(shí)期現(xiàn)套利的策略并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：垂直套利垂直套利是指期權(quán)的買賣雙方在相同的到期日，但是執(zhí)行價(jià)格不同的情況下進(jìn)行的套利交易。這種套利方式主要應(yīng)用于期權(quán)交易，并非股指期價(jià)被高估時(shí)期現(xiàn)套利的常見操作，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格過低時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。而題目中明確提到是股指期價(jià)被高估，與反向套利的適用情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無套利區(qū)間上限時(shí)，套利者可以賣出期貨，同時(shí)買入現(xiàn)貨，等待兩者之間的價(jià)差回歸合理區(qū)間時(shí)平倉獲利。當(dāng)股指期價(jià)被高估，即期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格偏高時(shí)，進(jìn)行正向套利可以利用這種價(jià)格差異獲取收益，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。19、假設(shè)其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當(dāng)期白糖價(jià)格（）。

A.趨于不確定

B.將趨于上漲

C.將趨于下跌

D.將保持不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系原理來分析白糖期初庫存量過低對(duì)當(dāng)期白糖價(jià)格的影響。在其他條件不變的情況下，白糖期初庫存量過低意味著市場上白糖的供給量相對(duì)減少。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，當(dāng)商品的供給減少而需求保持不變時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。而在這種供不應(yīng)求的市場狀況下，消費(fèi)者對(duì)白糖的需求無法得到充分滿足，為了獲得白糖，消費(fèi)者之間的競爭會(huì)加劇，從而推動(dòng)價(jià)格上升。綜上所述，若白糖期初庫存量過低，當(dāng)期白糖價(jià)格將趨于上漲，本題答案選B。20、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元/噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值后實(shí)際售價(jià)的計(jì)算公式來求解期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格。步驟一：明確套期保值后實(shí)際售價(jià)的計(jì)算公式設(shè)期貨建倉價(jià)格為\(F_1\)，期貨平倉價(jià)格為\(F_2\)，現(xiàn)貨建倉價(jià)格為\(S_1\)，現(xiàn)貨平倉價(jià)格為\(S_2\)，則套期保值后實(shí)際售價(jià)的計(jì)算公式為：實(shí)際售價(jià)\(=\)現(xiàn)貨平倉價(jià)格\(+\)期貨市場盈虧\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步驟二：分析題目中所給的各項(xiàng)數(shù)據(jù)-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為\(8800\)元/噸，此為現(xiàn)貨建倉價(jià)格\(S_1=8800\)元/噸。-當(dāng)日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為\(8950\)元/噸，此為期貨建倉價(jià)格\(F_1=8950\)元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，此為現(xiàn)貨平倉價(jià)格\(S_2=7950\)元/噸。-套期保值后該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是\(8850\)元/噸。步驟三：根據(jù)公式計(jì)算期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格\(F_2\)將已知數(shù)據(jù)代入實(shí)際售價(jià)公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下來求解該方程：-先對(duì)等式進(jìn)行化簡：\(8850-7950=8950-F_2\)。-計(jì)算\(8850-7950=900\)，則\(900=8950-F_2\)。-移項(xiàng)可得\(F_2=8950-900\)。-計(jì)算得出\(F_2=8050\)元/噸。所以，該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是\(8050\)元/噸，答案選A。21、2015年3月2日發(fā)行的2015年記賬式附息國債票面利率為4．42％，付息日為每年的3月2日，對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．1567。2016年4月8日，該國債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為98．256，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525。TF1509合約最后交割日為2016年9月1日，持有期間含有利息為1．230。該國債期貨交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來求解。在國債期貨交割中，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。下面結(jié)合題目所給信息進(jìn)行分析：-題目中明確給出TF1509合約的期貨結(jié)算價(jià)格為97.525。-該國債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.1567。-持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.230。將上述數(shù)據(jù)代入發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.1567+1.230。所以該國債期貨交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為97.525×1.1567+1.230，答案選A。22、標(biāo)準(zhǔn)倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

A.交割倉庫

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉單的開具主體。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。交割倉庫在期貨交易中承擔(dān)著貨物存儲(chǔ)和管理等重要職責(zé)，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進(jìn)行。中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，并不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則、開展行業(yè)培訓(xùn)等，也不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等活動(dòng)，雖然標(biāo)準(zhǔn)倉單需經(jīng)其認(rèn)定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。23、下列關(guān)于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.可以買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯

B.可以買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯同時(shí)買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯

C.賣出第二個(gè)交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項(xiàng)A分析S／N掉期交易存在買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯這種操作方式，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B分析S／N掉期交易本質(zhì)是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時(shí)買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯和第三個(gè)交易日到期的外匯，所以此選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析賣出第二個(gè)交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選B。24、就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物的市場價(jià)格（）期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。??

A.等于或低于

B.不等于

C.等于或高于

D.高于

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值與標(biāo)的物市場價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格之間的關(guān)系。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；若標(biāo)的物市場價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，執(zhí)行該看漲期權(quán)，買方以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，此時(shí)在市場上按同樣價(jià)格也能買到該標(biāo)的物，執(zhí)行期權(quán)沒有額外收益，內(nèi)涵價(jià)值為零。當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格低于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，執(zhí)行該看漲期權(quán)，買方要以高于市場價(jià)格的執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，這顯然是不劃算的，買方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值同樣為零。綜上所述，標(biāo)的物的市場價(jià)格等于或低于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為零，所以答案選A。25、（）是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨保證金監(jiān)管中心

C.中國期貨保證金管理中心

D.中國期貨保證金監(jiān)督中心

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對(duì)經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)確認(rèn)知。中國期貨保證金監(jiān)控中心是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，為期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、期貨交易所等提供相關(guān)服務(wù)和信息支持，所以選項(xiàng)A正確。而B選項(xiàng)中國期貨保證金監(jiān)管中心、C選項(xiàng)中國期貨保證金管理中心、D選項(xiàng)中國期貨保證金監(jiān)督中心并非正確表述，因此本題答案選A。"26、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價(jià)格，但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時(shí)該建筑企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨和現(xiàn)貨多頭、空頭概念的理解。首先明確各選項(xiàng)所代表的含義。期貨多頭是指投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會(huì)上漲，從而買入期貨合約；期貨空頭則是投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會(huì)下跌，賣出期貨合約?，F(xiàn)貨多頭指的是持有現(xiàn)貨，預(yù)期價(jià)格上漲；現(xiàn)貨空頭指的是未來需要買入現(xiàn)貨，擔(dān)心價(jià)格上漲。然后分析題干，某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價(jià)格，這意味著該建筑企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)擁有了獲取鋼材這一現(xiàn)貨的權(quán)利和相應(yīng)的安排，盡管尚未實(shí)現(xiàn)交收，但從本質(zhì)上來說已經(jīng)處于持有現(xiàn)貨的狀態(tài)。同時(shí)，企業(yè)簽訂合同確立價(jià)格通常是預(yù)期鋼材價(jià)格后續(xù)會(huì)上漲，所以符合現(xiàn)貨多頭的情形。而A選項(xiàng)期貨多頭強(qiáng)調(diào)的是期貨合約的買賣，題干中未涉及期貨相關(guān)操作；C選項(xiàng)期貨空頭與題干情形無關(guān)；D選項(xiàng)現(xiàn)貨空頭是還未持有現(xiàn)貨且擔(dān)心價(jià)格上漲的狀態(tài)，與該企業(yè)已簽訂采購合同的情況不符。綜上所述，該建筑企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，答案選B。27、某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料，決定利用大豆期貨進(jìn)行套期保值，于是在5月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為4100元／噸。此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4050元／噸。兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格4550元／噸，該廠以此價(jià)格購入大豆，同時(shí)以4620元／噸的價(jià)格購入大豆，同時(shí)以4620元／噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。通過套期保值操作，該廠

A.4070

B.4030

C.4100

D.4120

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，再據(jù)此算出該廠通過套期保值操作實(shí)際購入大豆的價(jià)格。步驟一：計(jì)算期貨市場的盈利期貨市場上，該廠在5月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為\(4100\)元/噸，兩個(gè)月后以\(4620\)元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。因?yàn)槠谪浭袌鍪堑唾I高賣賺錢，所以期貨市場每噸盈利為平倉價(jià)格減去建倉價(jià)格，即：\(4620-4100=520\)（元/噸）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場的虧損現(xiàn)貨市場中，開始時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4050\)元/噸，兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(4550\)元/噸，所以現(xiàn)貨市場每噸虧損為兩個(gè)月后的現(xiàn)貨價(jià)格減去開始時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格，即：\(4550-4050=500\)（元/噸）步驟三：計(jì)算該廠通過套期保值操作實(shí)際購入大豆的價(jià)格通過套期保值操作，該廠實(shí)際購入大豆的價(jià)格等于兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨市場每噸盈利，即：\(4550-520=4030\)（元/噸）綜上，答案選B。28、假設(shè)年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，6月22日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為3450點(diǎn)，套利總交易成本為30點(diǎn)，則當(dāng)日的無套利區(qū)間在（）點(diǎn)之間。

A.[3451,3511]

B.[3450,3480]

C.[3990,3450]

D.[3990,3480]

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)無套利區(qū)間的計(jì)算公式求出上下邊界，進(jìn)而確定無套利區(qū)間。步驟一：明確相關(guān)公式無套利區(qū)間的上界為\(F(t,T)+TC\)，下界為\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)為期貨理論價(jià)格，\(TC\)為套利總交易成本。期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(S(t)\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為年利率，\(d\)為年指數(shù)股息率，\((T-t)\)為從\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的天數(shù)。步驟二：計(jì)算期貨理論價(jià)格已知\(4\)月\(1\)日的現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3450\)點(diǎn)，年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(22\)日的天數(shù)\((T-t)=30-1+31+22=82\)天。將上述數(shù)據(jù)代入期貨理論價(jià)格公式可得：\(F(t,T)=3450\times[1+(5\%-1\%)\times82\div365]\)\(=3450\times(1+0.04\times82\div365)\)\(=3450\times(1+0.009)\)\(=3450\times1.009\)\(=3481\)（點(diǎn)）步驟三：計(jì)算無套利區(qū)間的上下界已知套利總交易成本\(TC=30\)點(diǎn)，根據(jù)無套利區(qū)間上下界公式可得：上界：\(F(t,T)+TC=3481+30=3511\)（點(diǎn)）下界：\(F(t,T)-TC=3481-30=3451\)（點(diǎn)）所以，當(dāng)日的無套利區(qū)間在\(3451\)點(diǎn)到\(3511\)點(diǎn)之間，答案選A。29、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出（）。

A.外匯期貨合約

B.美國國民抵押協(xié)會(huì)債券

C.美國長期國債

D.美國短期國債

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場中重要金融工具推出時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出外匯期貨合約，這是金融期貨領(lǐng)域的一個(gè)重要里程碑，開啟了金融期貨交易的先河，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：美國國民抵押協(xié)會(huì)債券是一種具有特定性質(zhì)和發(fā)行目的的債券，但它并非是1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：美國長期國債是美國政府為了籌集長期資金而發(fā)行的債券，其推出時(shí)間和背景與題干所描述的1972年5月芝加哥商業(yè)交易所的首次推出情況不相符，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：美國短期國債同樣是美國政府債務(wù)工具的一種，其也不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是A。30、上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的行權(quán)方式是（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題主要考查上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識(shí)。期權(quán)的行權(quán)方式通常分為歐式、美式等。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)營業(yè)日?qǐng)?zhí)行期權(quán)。而日式和中式并非常見的期權(quán)行權(quán)方式分類。上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，即期權(quán)買方只能在到期日行權(quán)，所以答案選A。31、下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

A.是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A轉(zhuǎn)換因子是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例。在國債期貨交易中，由于可交割國債有多種，它們的票面利率、期限等各不相同，為了使不同的可交割國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子這一概念，將可交割國債轉(zhuǎn)換為與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債具有相同價(jià)值的等效國債數(shù)量，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B轉(zhuǎn)換因子實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。這是轉(zhuǎn)換因子的本質(zhì)定義，通過將可交割國債未來的現(xiàn)金流按照期貨合約標(biāo)的票面利率進(jìn)行折現(xiàn)，得到一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，用于計(jì)算可交割國債的交割價(jià)格，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C當(dāng)可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時(shí)，意味著該可交割國債的利息收益相對(duì)較高，其價(jià)值也相對(duì)較高，此時(shí)轉(zhuǎn)換因子應(yīng)大于1；反之，當(dāng)可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時(shí)，轉(zhuǎn)換因子小于1。所以“可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1”這一說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，并且其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。交易所會(huì)根據(jù)一定的規(guī)則和計(jì)算方法確定轉(zhuǎn)換因子，并在合約上市時(shí)向市場公布，以保證交易的公平性和一致性，在合約存續(xù)期間保持轉(zhuǎn)換因子不變，便于投資者進(jìn)行交易和計(jì)算，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。32、某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸；為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約；當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買入3手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買入2手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買入1手合約。后市場價(jià)格開始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買入期貨合約的總成本，再計(jì)算出其賣出期貨合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得到此交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入期貨合約的總成本已知該投機(jī)者每次買入的手?jǐn)?shù)和對(duì)應(yīng)的成交價(jià)格，且每手為\(10\)噸，根據(jù)“總成本=成交價(jià)格×買入手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”分別計(jì)算每次買入的成本，然后將各次買入成本相加，可得總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015×5×10=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025×4×10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030×3×10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040×2×10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050×1×10=20500\)元。將上述各次成本相加，可得買入期貨合約的總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣出期貨合約的總收入該投機(jī)者總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價(jià)格為\(2035\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總收入=賣出價(jià)格×賣出手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”，可得賣出期貨合約的總收入為：\(2035×15×10=305250\)（元）步驟三：計(jì)算此交易的盈虧用賣出期貨合約的總收入減去買入期貨合約的總成本，可得此交易的盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）綜上，答案是B選項(xiàng)。33、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，同時(shí)賣出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計(jì)算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計(jì)算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計(jì)算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。34、推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題主要考查推出歷史上第一張利率期貨合約的交易所。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一張利率期貨合約，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：IMM是國際貨幣市場，它在金融期貨發(fā)展中也有重要地位，但并非是推出歷史上第一張利率期貨合約的交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：MMI一般指的是市場動(dòng)量指標(biāo)等，與期貨交易所及第一張利率期貨合約的推出無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：CME是芝加哥商業(yè)交易所，它在金融衍生品領(lǐng)域有諸多貢獻(xiàn)，但不是第一張利率期貨合約的推出方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。35、股票指數(shù)的計(jì)算方法不包括()。

A.算術(shù)平均法

B.幾何平均法

C.加權(quán)平均法

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)的計(jì)算方法。股票指數(shù)是反映不同時(shí)期的股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)，其計(jì)算方法主要有算術(shù)平均法、幾何平均法、加權(quán)平均法。-選項(xiàng)A：算術(shù)平均法是計(jì)算股票指數(shù)的一種常見方法，它是將樣本股票的價(jià)格相加后除以樣本數(shù)量，以此得到股票指數(shù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：幾何平均法也是計(jì)算股票指數(shù)的方法之一，在一些特定情況下會(huì)被使用，故該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本股票的相對(duì)重要性進(jìn)行加權(quán)計(jì)算的方法，在股票指數(shù)計(jì)算中應(yīng)用廣泛，因此該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：技術(shù)分析法是通過對(duì)股票市場過去和現(xiàn)在的市場行為進(jìn)行分析，從而預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來走勢(shì)的方法，它并非股票指數(shù)的計(jì)算方法，符合題意。綜上，本題答案選D。36、某套利者以461美元/盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，同時(shí)以450美元/盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以452美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉，同時(shí)以446美元/盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.虧損7

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出12月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加得到該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算12月黃金期貨合約的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉。在期貨交易中，買入后賣出，其盈虧計(jì)算公式為：賣出價(jià)格-買入價(jià)格。將數(shù)據(jù)代入公式可得12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元/盎司），結(jié)果為負(fù)表示虧損\(9\)美元/盎司。步驟二：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨，然后以\(446\)美元/盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉。在期貨交易中，賣出后買入，其盈虧計(jì)算公式為：賣出價(jià)格-買入價(jià)格。將數(shù)據(jù)代入公式可得8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元/盎司），結(jié)果為正表示獲利\(4\)美元/盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總體盈虧將12月黃金期貨合約的盈虧與8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總體盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），結(jié)果為負(fù)表示虧損\(5\)美元/盎司。綜上，答案選A。37、截至2010年，全球股票市場日均成交額僅相當(dāng)于全球外匯日均成交額的6.3%，相當(dāng)于全球外匯現(xiàn)貨日均成交額的16.9%，這也說明當(dāng)今世界上外匯市場是流動(dòng)性()的市場。

A.最弱

B.最穩(wěn)定

C.最廣泛

D.最強(qiáng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)全球股票市場日均成交額與全球外匯日均成交額、全球外匯現(xiàn)貨日均成交額的比例關(guān)系，來判斷外匯市場的流動(dòng)性情況。流動(dòng)性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力。在金融市場中，成交額越高，意味著市場上的資金流動(dòng)越活躍，資產(chǎn)能夠更快速地進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)換，也就表明市場的流動(dòng)性越強(qiáng)。題干中提到截至2010年，全球股票市場日均成交額僅相當(dāng)于全球外匯日均成交額的6.3%，相當(dāng)于全球外匯現(xiàn)貨日均成交額的16.9%。這一數(shù)據(jù)對(duì)比清晰地表明，全球外匯市場的日均成交額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球股票市場的日均成交額，即外匯市場上的資金交易規(guī)模更大、交易更為活躍。因此，這充分說明當(dāng)今世界上外匯市場是流動(dòng)性最強(qiáng)的市場，答案選D。38、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能來判斷正確答案。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則，管理會(huì)員交易行為等。其核心職能集中在交易層面的組織與管理，并非作為期貨業(yè)的自律性組織發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對(duì)證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。它承擔(dān)的是監(jiān)管職能，以維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益等為主要目標(biāo)，并非自律性組織，不能體現(xiàn)為會(huì)員服務(wù)、維護(hù)會(huì)員合法權(quán)益的自律性特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，它在政府與期貨業(yè)之間起著橋梁和紐帶的重要作用。一方面，它能夠?qū)⑵谪浶袠I(yè)的情況和訴求反饋給政府；另一方面，也能將政府的政策和要求傳達(dá)給會(huì)員。同時(shí)，協(xié)會(huì)通過制定行業(yè)規(guī)范、開展自律管理等方式為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的采集、分析、監(jiān)測(cè)等工作，以防范市場風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行。其重點(diǎn)在于對(duì)市場數(shù)據(jù)的監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)防控，并非期貨業(yè)的自律性組織，不具備為會(huì)員服務(wù)和維護(hù)會(huì)員合法權(quán)益等自律性職能，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。39、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實(shí)物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"40、4月28日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)賣出10手7月某期貨合約、買入20手9月該期貨合約、賣出10手11月該期貨合約；成交價(jià)格分別為12280元/噸、12150元/噸和12070元/噸。5月13日對(duì)沖平倉時(shí)成交價(jià)格分別為12260元/噸、12190元/噸和12110元/噸。該套利交易（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利4000

B.盈利3000

C.盈利6000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月、9月、11月期貨合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計(jì)算盈虧的公式對(duì)于期貨交易，賣出平倉盈利=（賣出開倉價(jià)-買入平倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)；買入平倉盈利=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。步驟二：分別計(jì)算各期貨合約的盈虧7月期貨合約：-交易者賣出10手7月期貨合約，賣出開倉價(jià)為12280元/噸，買入平倉價(jià)為12260元/噸。-根據(jù)賣出平倉盈利公式，可得7月期貨合約盈利為\((12280-12260)×10×10=20×10×10=2000\)元。9月期貨合約：-交易者買入20手9月期貨合約，買入開倉價(jià)為12150元/噸，賣出平倉價(jià)為12190元/噸。-根據(jù)買入平倉盈利公式，可得9月期貨合約盈利為\((12190-12150)×20×10=40×20×10=8000\)元。11月期貨合約：-交易者賣出10手11月期貨合約，賣出開倉價(jià)為12070元/噸，買入平倉價(jià)為12110元/噸。-根據(jù)賣出平倉盈利公式，可得11月期貨合約盈利為\((12070-12110)×10×10=-40×10×10=-4000\)元，即虧損4000元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將7月、9月、11月期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(2000+8000-4000=6000\)元，即該套利交易盈利6000元。綜上，答案選C。41、美國銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來判斷該外匯標(biāo)價(jià)方法屬于哪種類型。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國際外匯市場上，主要體現(xiàn)的是美元與其他貨幣之間的兌換關(guān)系，且一般是用其他貨幣來表示美元的價(jià)格。本題僅給出了1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非是用其他多種貨幣來表示美元價(jià)格的美元標(biāo)價(jià)法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”并不是規(guī)范的外匯標(biāo)價(jià)方法術(shù)語。外匯標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，而浮動(dòng)匯率是匯率制度的一種，與標(biāo)價(jià)方法無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格。若按照直接標(biāo)價(jià)法，本題應(yīng)是1美元兌6.70元人民幣這種表述的相反形式，即用一定單位人民幣來表示1美元的價(jià)格才符合直接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，也就是用外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格。本題中以1美元為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算得出可兌換6.70元人民幣，實(shí)際上就是用美國貨幣（美元）來表示中國貨幣（人民幣）的價(jià)格，符合間接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。42、（）是指在套期保值過程中，期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度是完全相同的，兩個(gè)市場的盈虧是完全相抵的。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.完全套期保值

D.不完全套期保值

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同套期保值概念的理解。選項(xiàng)A，賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作，它并不一定意味著期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度完全相同、兩個(gè)市場盈虧完全相抵，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作，同樣，它也不必然保證兩個(gè)市場盈虧完全相抵，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，完全套期保值是指在套期保值過程中，期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度是完全相同的，兩個(gè)市場的盈虧是完全相抵的，這與題干所描述的概念一致，所以C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，不完全套期保值是指期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度不相同，兩個(gè)市場的盈虧不能完全相抵，這與題干表述不符，因此D項(xiàng)不正確。綜上，本題正確答案是C。43、當(dāng)期權(quán)處于（）狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值最大。

A.實(shí)值期權(quán)

B.平值期權(quán)

C.虛值期權(quán)

D.深度虛值期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同期權(quán)狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它表示期權(quán)合約的購買者為購買期權(quán)而支付的權(quán)利金超過期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值。A選項(xiàng)：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值大于零的期權(quán)。對(duì)于實(shí)值期權(quán)來說，其內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)較大，市場價(jià)格更多地反映了內(nèi)在價(jià)值，隨著到期日的臨近，實(shí)值期權(quán)會(huì)逐漸向其內(nèi)在價(jià)值收斂，時(shí)間價(jià)值相對(duì)較小。所以實(shí)值期權(quán)并非時(shí)間價(jià)值最大的狀態(tài)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格，此時(shí)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。平值期權(quán)的不確定性最大，市場對(duì)其未來價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期使得投資者愿意為其支付較高的時(shí)間價(jià)值。在所有期權(quán)狀態(tài)中，平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，且期權(quán)買方如果立即行權(quán)將遭受損失的期權(quán)。雖然虛值期權(quán)也有時(shí)間價(jià)值，但由于其變?yōu)閷?shí)值期權(quán)的可能性相對(duì)平值期權(quán)較小，所以時(shí)間價(jià)值小于平值期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：深度虛值期權(quán)深度虛值期權(quán)是虛值期權(quán)的一種極端情況，其內(nèi)在價(jià)值同樣為零，且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格需要發(fā)生較大變動(dòng)才可能使該期權(quán)變?yōu)閷?shí)值期權(quán)，其變?yōu)閷?shí)值期權(quán)的可能性極小，因此時(shí)間價(jià)值通常很低，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B選項(xiàng)。44、交易者為了（），可考慮賣出看漲期權(quán)。

A.規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險(xiǎn)

B.保護(hù)已持有的期貨空頭頭寸

C.博取比期貨收益更高的杠桿收益

D.獲取權(quán)利金價(jià)差收益

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷其是否符合賣出看漲期權(quán)的目的。-選項(xiàng)A：規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險(xiǎn)，通常是通過買入套期保值等方式，而不是賣出看漲期權(quán)。當(dāng)交易者持有現(xiàn)貨空頭時(shí)，擔(dān)心未來價(jià)格上漲會(huì)帶來損失，一般會(huì)選擇買入看漲期權(quán)或進(jìn)行其他套期保值操作，以鎖定購買價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合賣出看漲期權(quán)的目的。-選項(xiàng)B：保護(hù)已持有的期貨空頭頭寸，一般可采用買入相關(guān)期貨合約或者買入看漲期權(quán)等策略。若期貨價(jià)格上漲，持有的期貨空頭頭寸會(huì)面臨損失，此時(shí)買入看漲期權(quán)能夠在價(jià)格上漲時(shí)獲得一定補(bǔ)償。而賣出看漲期權(quán)會(huì)使交易者在標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲時(shí)面臨較大虧損風(fēng)險(xiǎn)，無法有效保護(hù)期貨空頭頭寸，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)C：博取比期貨收益更高的杠桿收益，通常是通過買入看漲期權(quán)來實(shí)現(xiàn)。買入看漲期權(quán)只需支付少量的權(quán)利金，就可以在標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)獲得較大的收益，具有較高的杠桿效應(yīng)。而賣出看漲期權(quán)收益有限（僅限于權(quán)利金），風(fēng)險(xiǎn)無限（當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲時(shí)），并非是為了博取高杠桿收益，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：獲取權(quán)利金價(jià)差收益是賣出看漲期權(quán)的目的之一。交易者賣出看漲期權(quán)后，會(huì)收取買方支付的權(quán)利金。如果在期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的物價(jià)格未達(dá)到執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，賣方就可以獲得全部權(quán)利金；或者在期權(quán)有效期內(nèi)，權(quán)利金價(jià)格下跌，賣方可以在市場上以較低價(jià)格買回期權(quán)進(jìn)行平倉，賺取權(quán)利金差價(jià)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。45、下列有關(guān)期貨與期貨期權(quán)關(guān)系的說法，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)每個(gè)選項(xiàng)的分析，來判斷其關(guān)于期貨與期貨期權(quán)關(guān)系的說法是否正確。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)，沒有期貨市場的存在和發(fā)展，就不會(huì)有期貨期權(quán)市場，期貨市場為期貨期權(quán)的交易提供了基礎(chǔ)的合約標(biāo)的和市場環(huán)境等，因此期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的就是期貨合約。期貨期權(quán)賦予其持有者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買賣特定期貨合約的權(quán)利，所以期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約這一說法是正確的。選項(xiàng)C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)的買方有權(quán)利選擇是否執(zhí)行期權(quán)合約，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方要求執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)履約。所以在期貨期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)并不對(duì)等，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，買賣雙方通過期貨合約進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易中，也存在買方和賣方，買方獲得權(quán)利，賣方承擔(dān)義務(wù)，雙方可以進(jìn)行交易。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。46、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式為（）。

A.均按固定利率計(jì)算

B.均按浮動(dòng)利率計(jì)算

C.既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算

D.一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點(diǎn)在于，交易雙方的現(xiàn)金流計(jì)算方式不同，一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算。選項(xiàng)A，若雙方均按固定利率計(jì)算，那就不存在利率互換的意義了，因?yàn)殡p方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達(dá)到降低成本、管理風(fēng)險(xiǎn)等目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，雙方都按浮動(dòng)利率計(jì)算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會(huì)隨著相同的浮動(dòng)因素變動(dòng)，不能實(shí)現(xiàn)利率互換所期望的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，說既可按浮動(dòng)利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計(jì)算方式的特定組合關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，一方按浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行交換，以達(dá)到降低融資成本、管理利率風(fēng)險(xiǎn)等目的，因此D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。47、一般來說，在（）的情況下，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。

A.持有標(biāo)的合約，為增加持倉利潤

B.持有標(biāo)的合約，作為對(duì)沖策略

C.預(yù)期后市上漲，市場波動(dòng)率正在擴(kuò)大

D.預(yù)期后市下跌，市場波動(dòng)率正在收窄

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)所描述的情況，結(jié)合買進(jìn)看漲期權(quán)策略的適用場景，逐一分析每個(gè)選項(xiàng)是否符合首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略的條件。選項(xiàng)A持有標(biāo)的合約，為增加持倉利潤。在這種情況下，一般可通過繼續(xù)持有標(biāo)的合約等待價(jià)格上漲來增加利潤，或者采用其他一些增加利潤的策略，如賣出看跌期權(quán)等。買進(jìn)看漲期權(quán)主要是用于從標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲中獲利，而不是在已經(jīng)持有標(biāo)的合約的情況下單純?yōu)榱嗽黾映謧}利潤的首選策略。所以，選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B持有標(biāo)的合約，作為對(duì)沖策略。當(dāng)持有標(biāo)的合約時(shí)，為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)選擇買進(jìn)看跌期權(quán)，這樣當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)可以彌補(bǔ)標(biāo)的合約的損失。而買進(jìn)看漲期權(quán)不能起到對(duì)沖持有標(biāo)的合約風(fēng)險(xiǎn)的作用。因此，選項(xiàng)B不符合要求。選項(xiàng)C預(yù)期后市上漲，市場波動(dòng)率正在擴(kuò)大。買進(jìn)看漲期權(quán)是一種在預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)的策略，當(dāng)預(yù)期后市上漲時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升而增加；同時(shí)，市場波動(dòng)率擴(kuò)大意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的可能性和幅度增大，這會(huì)增加期權(quán)的價(jià)值，因?yàn)槠跈?quán)具有非線性的收益特征，價(jià)格波動(dòng)越大，期權(quán)潛在的獲利空間也就越大。所以，在預(yù)期后市上漲且市場波動(dòng)率正在擴(kuò)大的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)既可以從價(jià)格上漲中獲利，又能因波動(dòng)率擴(kuò)大增加期權(quán)價(jià)值，是較為合適的選擇。故，選項(xiàng)C符合要求。選項(xiàng)D預(yù)期后市下跌，市場波動(dòng)率正在收窄。在預(yù)期后市下跌的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)是不合適的，因?yàn)榭礉q期權(quán)只有在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)才會(huì)獲利，價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值下降甚至變得毫無價(jià)值；而市場波動(dòng)率收窄意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度變小，期權(quán)的價(jià)值也會(huì)相應(yīng)降低，這對(duì)于買進(jìn)期權(quán)的一方是不利的。所以，選項(xiàng)D不符合要求。綜上，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略的情況是預(yù)期后市上漲，市場波動(dòng)率正在擴(kuò)大，答案選C。48、大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所做賣出套期保值，在大豆期貨合約上建倉10手，當(dāng)時(shí)的基差為-30元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損2000元，則其平倉時(shí)的基差應(yīng)變?yōu)椋ǎ┰瘒崱?合約規(guī)模10噸／手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的虧損情況與基差的關(guān)系來求解平倉時(shí)的基差。步驟一：明確賣出套期保值虧損與基差變化的關(guān)系賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)