期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫檢測(cè)試題打印第一部分單選題(50題)1、假設(shè)交易者預(yù)期未來的一段時(shí)間內(nèi)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的幅度，那么交易者應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點(diǎn)，結(jié)合題干中較近月份和較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度的關(guān)系來判斷交易者應(yīng)進(jìn)行的套利操作。選項(xiàng)A：正向套利正向套利是指期貨市場(chǎng)參與者買進(jìn)現(xiàn)貨賣出期貨的套利行為。其主要原理是當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差大于持有成本時(shí)，通過在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入、期貨市場(chǎng)賣出，待價(jià)差回歸合理時(shí)平倉獲利。題干中并未涉及現(xiàn)貨與期貨價(jià)差以及持有成本等正向套利相關(guān)內(nèi)容，所以該項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：反向套利反向套利是指期貨市場(chǎng)參與者賣出現(xiàn)貨買進(jìn)期貨的套利行為。同樣是基于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行操作，與題干中較近月份和較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度的條件無關(guān)，因此該項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：牛市套利牛市套利是指買入較近月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。一般在市場(chǎng)處于牛市，且較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者較近月份合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度時(shí)進(jìn)行。而題干中是較近月份的合約價(jià)格下降幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的幅度，與牛市套利的適用情況不符，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。當(dāng)市場(chǎng)處于熊市，較近月份合約價(jià)格下降幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的幅度時(shí)，采用熊市套利可以獲利。因?yàn)檩^近月份合約價(jià)格下降較多，賣出該合約能在價(jià)格下跌中盈利；而較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降較少，買入該合約損失相對(duì)較小，總體上能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，符合題干描述的情況，所以該項(xiàng)正確。綜上，答案選D。2、國債基差的計(jì)算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計(jì)算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價(jià)格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價(jià)格之間的差值。其計(jì)算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。選項(xiàng)A符合該計(jì)算公式；選項(xiàng)B中是“+國債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子”，不符合基差計(jì)算邏輯；選項(xiàng)C是減去“國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子”，與正確公式不符；選項(xiàng)D是加上“國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子”，也不符合基差的計(jì)算方法。綜上，本題正確答案是A。3、1982年，美國（）上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的標(biāo)志性事件相關(guān)知識(shí)。股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，這一舉措標(biāo)志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所是全球第一家期貨交易所，有著悠久的歷史和豐富的交易品種，但它并非是上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所；芝加哥商業(yè)交易所也是重要的金融衍生品交易場(chǎng)所，但同樣不是本題所涉及的該合約的上市地點(diǎn)；紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源和金屬等商品期貨的交易。所以本題的正確答案是D選項(xiàng)。4、看跌期權(quán)空頭可以通過（）平倉。

A.賣出同一看跌期權(quán)

B.買入同一看跌期權(quán)

C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)

D.買入相關(guān)看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)空頭平倉的方式。在期權(quán)交易中，空頭是指賣出期權(quán)合約的一方。平倉是指交易者買入或者賣出與其所持期權(quán)合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期權(quán)合約，了結(jié)期權(quán)交易的行為。對(duì)于看跌期權(quán)空頭而言，其最初是賣出看跌期權(quán)合約，若要平倉，就需要進(jìn)行與賣出相反的操作，即買入同一看跌期權(quán)合約，這樣就能對(duì)沖掉之前賣出合約的頭寸，從而結(jié)束該筆期權(quán)交易。選項(xiàng)A，賣出同一看跌期權(quán)會(huì)進(jìn)一步增加空頭頭寸，并非平倉操作；選項(xiàng)C，賣出相關(guān)看漲期權(quán)與看跌期權(quán)空頭的平倉沒有直接關(guān)聯(lián)；選項(xiàng)D，買入相關(guān)看漲期權(quán)也不能對(duì)看跌期權(quán)空頭進(jìn)行平倉。所以本題正確答案是B。5、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出該客戶的當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧。步驟一：明確計(jì)算公式-平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的損益，對(duì)于賣出開倉后平倉的情況，計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-平倉價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)。-持倉盈虧是指投資者持有合約期間的未實(shí)現(xiàn)盈虧，對(duì)于賣出開倉后持倉的情況，計(jì)算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)。在大豆期貨交易中，交易單位通常為\(10\)噸/手。步驟二：計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧已知該客戶賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉價(jià)為\(2030\)元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計(jì)算公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步驟三：計(jì)算持倉盈虧首先計(jì)算持倉手?jǐn)?shù)，該客戶開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。已知賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。6、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念中涉及的價(jià)格定義。選項(xiàng)A，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用，并非買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，而不是交割標(biāo)的物依據(jù)的價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，市場(chǎng)價(jià)格是指市場(chǎng)上買賣雙方進(jìn)行交易的實(shí)際價(jià)格，它與期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格概念不同，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。7、技術(shù)分析三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)的核心是（）。

A.市場(chǎng)行為反映一切信息

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題考查技術(shù)分析三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)的核心內(nèi)容。技術(shù)分析具有三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)，分別是市場(chǎng)行為反映一切信息、價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)、歷史會(huì)重演。選項(xiàng)A“市場(chǎng)行為反映一切信息”，該假設(shè)認(rèn)為市場(chǎng)中的所有信息，無論是基本面信息、政策信息還是投資者心理等方面的信息，都會(huì)通過市場(chǎng)行為表現(xiàn)出來，這是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，但并非核心。選項(xiàng)B“價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)”，這是技術(shù)分析的核心假設(shè)。技術(shù)分析者認(rèn)為價(jià)格變動(dòng)是有規(guī)律可循的，價(jià)格會(huì)沿著一定的趨勢(shì)運(yùn)行，如上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)或橫向趨勢(shì)等。技術(shù)分析的各種方法和工具，如趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線等，都是基于價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)這一假設(shè)來預(yù)測(cè)價(jià)格未來走勢(shì)的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“歷史會(huì)重演”，此假設(shè)基于投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)模式可能會(huì)在未來再次出現(xiàn)。不過它主要用于參考和借鑒過去的經(jīng)驗(yàn)，并非技術(shù)分析的核心。選項(xiàng)D“收盤價(jià)是最重要的價(jià)格”，收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但并非技術(shù)分析三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)的內(nèi)容，更不是核心。綜上，本題的正確答案是B。8、國內(nèi)某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款100萬美元，為了避免人民幣升值對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元（）。

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.多頭投機(jī)

D.空頭投機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機(jī)交易的概念，結(jié)合題干中出口商的情況來判斷其應(yīng)采取的交易策略。選項(xiàng)A：多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在未來現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式，通常是擔(dān)心未來現(xiàn)貨價(jià)格上漲時(shí)采取的策略。而本題中出口商擔(dān)心的是人民幣升值（意味著美元貶值）導(dǎo)致貨款價(jià)值受損，并非擔(dān)心美元價(jià)格上漲，所以不應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：空頭套期保值空頭套期保值是指持有現(xiàn)貨多頭（如持有股票多頭）的交易者擔(dān)心未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌，在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約（建立期貨空頭），當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。本題中出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得100萬美元出口貨款，即持有美元現(xiàn)貨多頭，為了避免人民幣升值（美元貶值）對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上賣出美元期貨合約，進(jìn)行美元空頭套期保值。當(dāng)美元貶值時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)美元貨款價(jià)值的損失，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：多頭投機(jī)投機(jī)是指交易者根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的預(yù)測(cè)，通過“買空”或“賣空”期貨合約，期望從價(jià)格波動(dòng)中獲取收益的交易行為。多頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)買進(jìn)期貨合約，然后待價(jià)格上漲后賣出平倉獲利。但題干中出口商的目的是避免人民幣升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是通過預(yù)測(cè)美元價(jià)格上漲來獲利，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：空頭投機(jī)空頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)賣出期貨合約，然后待價(jià)格下跌后買入平倉獲利。同樣，出口商的主要目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而非投機(jī)獲利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。9、中期國債是指償還期限在（）的國債。

A.1?3年

B.1?5年

C.1?10年

D.1?15年

【答案】：C

【解析】本題主要考查中期國債償還期限的相關(guān)知識(shí)。國債按償還期限不同可分為短期國債、中期國債和長期國債。短期國債是指償還期限在1年以內(nèi)的國債；中期國債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國債；長期國債是指償還期限在10年以上的國債。選項(xiàng)A“1-3年”，該范圍只是中期國債償還期限中的一部分，不能完整地定義中期國債的償還期限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“1-5年”，同樣只是中期國債償還期限的一部分，不能準(zhǔn)確涵蓋整個(gè)中期國債的償還期限范圍，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“1-10年”，此范圍符合中期國債償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的定義，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“1-15年”，該范圍包含了一部分長期國債的償還期限，超出了中期國債的定義范圍，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。10、歐美國家會(huì)員以（）為主。

A.法人

B.全權(quán)會(huì)員

C.自然人

D.專業(yè)會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會(huì)員的主體類型。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨(dú)立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。在歐美國家會(huì)員構(gòu)成中，法人并非主要類型，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“全權(quán)會(huì)員”并非描述歐美國家會(huì)員主體性質(zhì)的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會(huì)員構(gòu)成的實(shí)際情況，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會(huì)員以自然人為主，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“專業(yè)會(huì)員”通常是按照專業(yè)領(lǐng)域或?qū)I(yè)技能等標(biāo)準(zhǔn)劃分的會(huì)員類別，不是從會(huì)員主體本質(zhì)屬性角度來界定主要構(gòu)成的類型，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。11、對(duì)于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價(jià)格-開場(chǎng)交易價(jià)格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉交易價(jià)格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計(jì)算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計(jì)算歷史持倉盈虧時(shí)，需要明確相關(guān)價(jià)格的選取。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：歷史持倉盈虧的計(jì)算并非是用當(dāng)日開倉價(jià)格減去開場(chǎng)交易價(jià)格（可能此處表述有誤，推測(cè)為“開倉交易價(jià)格”）再乘以持倉量。當(dāng)日開倉價(jià)格是當(dāng)日開倉時(shí)的成交價(jià)格，用它與開倉交易價(jià)格計(jì)算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉的盈虧情況，因?yàn)殚_倉后隨著市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，盈虧是根據(jù)結(jié)算價(jià)格來衡量的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)用當(dāng)日平倉價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉價(jià)格是平倉時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價(jià)格來計(jì)算的，而非平倉價(jià)格，因而該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：歷史持倉盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉量來計(jì)算的。因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計(jì)算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況，用當(dāng)日結(jié)算價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格能準(zhǔn)確得出在該時(shí)間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：用當(dāng)日結(jié)算價(jià)減去開倉交易價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不對(duì)的。如果采用這種計(jì)算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價(jià)格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉期間每日的盈虧變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。12、在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致()。

A.均衡價(jià)格提高

B.均衡價(jià)格降低

C.均衡價(jià)格不變

D.均衡數(shù)量降低

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求曲線移動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格和均衡數(shù)量的影響來進(jìn)行分析。在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移意味著在每一個(gè)價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量都增加了，即市場(chǎng)需求增加。當(dāng)市場(chǎng)需求增加時(shí)，原有的均衡狀態(tài)被打破，在初始價(jià)格下會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。供不應(yīng)求會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上升，隨著價(jià)格的上升，供給量會(huì)增加，需求量會(huì)減少，直到形成新的均衡。在此過程中，均衡價(jià)格會(huì)提高，均衡數(shù)量也會(huì)增加。本題中，需求曲線右移，供給曲線不變，所以均衡價(jià)格會(huì)提高，而均衡數(shù)量是增加而非降低。因此，答案選A。13、2015年4月初，某鋅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實(shí)物交割的銷售合同，為規(guī)避鋅價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)賣出ZN1604至2016年1月，該企業(yè)進(jìn)行展期，合理的操作是（）。

A.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602

B.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601

C.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609

D.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨展期的原理來確定合理的操作。期貨展期是指在期貨合約到期前，平掉當(dāng)前持有的期貨合約，同時(shí)開立同一標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)月合約，以延長投資期限。題干條件分析某鋅加工企業(yè)為規(guī)避鋅價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，賣出了ZN1604期貨合約，到2016年1月時(shí)需要進(jìn)行展期操作?！癦N1604”代表的是鋅期貨2016年4月到期的合約。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602。ZN1602是2016年2月到期的合約，而當(dāng)前時(shí)間是2016年1月，ZN1602已經(jīng)臨近到期甚至可能已經(jīng)到期，不符合展期到遠(yuǎn)月合約的要求，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601。ZN1601是2016年1月到期的合約，此時(shí)該合約已經(jīng)到期或者臨近到期，不能作為展期的遠(yuǎn)月合約，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609。ZN1609是2016年9月到期的合約，相對(duì)ZN1604來說是遠(yuǎn)月合約，符合期貨展期平掉近月合約、開立遠(yuǎn)月合約的操作要求，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603。ZN1603是2016年3月到期的合約，雖然比ZN1604早到期，但相比ZN1609不是更遠(yuǎn)的遠(yuǎn)月合約，在展期時(shí)通常優(yōu)先選擇更遠(yuǎn)的遠(yuǎn)月合約以更好地延長投資期限和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。14、我國期貨公司須建立以（）為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。

A.凈資本

B.負(fù)債率

C.凈資產(chǎn)

D.資產(chǎn)負(fù)債比

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心內(nèi)容。對(duì)于期貨公司而言，凈資本是衡量其資本充足和資產(chǎn)流動(dòng)性狀況的一個(gè)綜合性監(jiān)管指標(biāo)，它是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債等項(xiàng)目和有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，能夠全面、動(dòng)態(tài)地反映期貨公司的財(cái)務(wù)狀況與風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有助于監(jiān)管部門對(duì)期貨公司進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，保障期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。而負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要反映企業(yè)的負(fù)債水平；凈資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈額；資產(chǎn)負(fù)債比是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。這幾個(gè)指標(biāo)雖然也能在一定程度上反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，但都不適合作為期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心。綜上所述，我國期貨公司須建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，答案選A。15、期貨交易所的職能不包括（）。

A.提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

C.制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則

D.監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易所的職能。我們需要對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于期貨交易所的職能。選項(xiàng)A期貨交易所作為期貨交易的核心場(chǎng)所，需要為交易參與者提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)。例如，提供交易大廳、交易系統(tǒng)等硬件設(shè)施，以及技術(shù)支持、信息服務(wù)等軟件服務(wù)，以保障期貨交易能夠順利進(jìn)行。所以，提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)屬于期貨交易所的職能，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B會(huì)員資格是會(huì)員在期貨交易所享有的權(quán)利和地位的象征，會(huì)員資格的轉(zhuǎn)讓通常是會(huì)員之間根據(jù)相關(guān)規(guī)定和程序自主進(jìn)行的行為，并非由期貨交易所按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。期貨交易所主要負(fù)責(zé)制定會(huì)員資格的準(zhǔn)入和退出規(guī)則等，但不會(huì)直接按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格。因此，按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格不屬于期貨交易所的職能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C為了確保期貨市場(chǎng)的公平、公正、公開和有序運(yùn)行，期貨交易所需要制定并實(shí)施一系列期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則。這些制度和規(guī)則涵蓋了交易流程、交易時(shí)間、保證金制度、漲跌停板制度等各個(gè)方面，對(duì)規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)起到了重要作用。所以，制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則是期貨交易所的重要職能之一，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，為了維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展，期貨交易所需要對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。通過建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)等方式，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行防范和化解。例如，調(diào)整保證金比例、限制交易頭寸等。因此，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)屬于期貨交易所的職能，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。16、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利情況，再將二者盈利相加，即可得出該交易者的總盈利。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-買入看漲期權(quán)時(shí)，權(quán)利金為150點(diǎn)，意味著初始投入成本為150點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。-此時(shí)該期權(quán)的盈利為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。-由于購買期權(quán)花費(fèi)了150點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-賣出看漲期權(quán)時(shí)，獲得權(quán)利金100點(diǎn)，即初始收入為100點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購買者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方需要承擔(dān)義務(wù)。-該期權(quán)賣方的虧損為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。-但由于之前賣出期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該交易者的總盈利將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點(diǎn)。綜上，答案選B。17、（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

A.持倉量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同概念的定義。選項(xiàng)A，持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。在期貨市場(chǎng)中，持倉量反映了市場(chǎng)中多空雙方的未平倉合約的總體規(guī)模，它對(duì)于分析市場(chǎng)的活躍度、參與者的情緒以及未來價(jià)格走勢(shì)等具有重要意義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，它反映的是該合約在一定時(shí)間內(nèi)的交易活躍程度，和未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量概念不同，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，賣量只是指交易中賣出的數(shù)量，并不等同于未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，買量僅僅是交易中買入的數(shù)量，也并非未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權(quán)利金

B.賣方需要向買方支付權(quán)利金

C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金

D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金支付的基本規(guī)則來逐一分析各選項(xiàng)。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方通過支付一定的費(fèi)用（即權(quán)利金），獲得了在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)的賣方則在收取權(quán)利金后，承擔(dān)了在買方行使權(quán)利時(shí)履約的義務(wù)。選項(xiàng)A：買方需要向賣方支付權(quán)利金。這符合期權(quán)交易的基本規(guī)則，買方為了獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，必須向賣方支付一定金額的權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：賣方需要向買方支付權(quán)利金。與實(shí)際的期權(quán)交易流程不符，賣方是收取權(quán)利金的一方，而非支付方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金。在期權(quán)交易里，只有買方支付權(quán)利金給賣方，不存在雙方互相支付權(quán)利金的情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定。期權(quán)交易中，權(quán)利金支付規(guī)則是明確的，就是買方支付給賣方，并非由雙方協(xié)商決定，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。19、用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值，目的是（）。

A.既增加收益，又對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.增加收益

D.在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的概念來分析各個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。對(duì)于股票組合進(jìn)行股指期貨套期保值，主要是利用股指期貨與股票組合之間的相關(guān)性，通過反向操作股指期貨合約來對(duì)沖股票組合價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：套期保值的重點(diǎn)在于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是增加收益，雖然在某些情況下可能會(huì)出現(xiàn)收益，但這并不是其主要目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：套期保值的核心目的就是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，來減少或消除因價(jià)格波動(dòng)而帶來的潛在損失，所以用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值的目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：套期保值主要是為了管理風(fēng)險(xiǎn)，并非單純地增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。20、期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.財(cái)政部

D.國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。這是為了便于中國證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的重大決策和活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定、規(guī)范運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。選項(xiàng)A，期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象；選項(xiàng)C，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)財(cái)政收支、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的工作，與期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告無關(guān)；選項(xiàng)D，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要對(duì)國有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件的報(bào)告對(duì)象。因此，本題正確答案是B。21、基差為正且數(shù)值增大，屬于（）。

A.反向市場(chǎng)基差走弱

B.正向市場(chǎng)基差走弱

C.正向市場(chǎng)基差走強(qiáng)

D.反向市場(chǎng)基差走強(qiáng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的正負(fù)判斷市場(chǎng)類型，再依據(jù)基差數(shù)值的變化判斷基差走勢(shì)，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)的判斷依據(jù)基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。-正向市場(chǎng)：是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，此時(shí)基差為負(fù)。-反向市場(chǎng)：是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，此時(shí)基差為正。本題中基差為正，所以屬于反向市場(chǎng)。步驟二：明確基差走強(qiáng)和走弱的判斷依據(jù)基差的走勢(shì)有走強(qiáng)和走弱之分：-基差走強(qiáng)：基差變大，即基差的數(shù)值朝著正的方向增大或者朝著負(fù)的方向減小。-基差走弱：基差變小，即基差的數(shù)值朝著正的方向減小或者朝著負(fù)的方向增大。本題中基差數(shù)值增大，屬于基差走強(qiáng)的情況。步驟三：綜合判斷得出答案結(jié)合步驟一和步驟二可知，基差為正代表反向市場(chǎng)，基差數(shù)值增大代表基差走強(qiáng)，所以基差為正且數(shù)值增大屬于反向市場(chǎng)基差走強(qiáng)。因此，本題正確答案選D。22、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.④

B.③

C.②

D.①

【答案】：D

【解析】本題考查跨市套利相關(guān)知識(shí)及對(duì)題目選項(xiàng)的判斷。跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。題目中提到甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，要求從選項(xiàng)①②③④中選出屬于跨市套利的操作。雖然題目未給出具體的操作內(nèi)容，但答案為選項(xiàng)①，這意味著在①所對(duì)應(yīng)的操作中，符合跨市套利在不同交易所對(duì)同一交割月份同種商品進(jìn)行相反方向交易的定義。而選項(xiàng)②③④所對(duì)應(yīng)的操作未滿足跨市套利的特征。所以本題的正確答案是D選項(xiàng)。23、關(guān)于趨勢(shì)線，下列說法正確的是（）。

A.趨勢(shì)線分為長期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線兩種

B.反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線是一成不變的

C.價(jià)格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上的趨勢(shì)線都不只有一條

D.在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線;在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)趨勢(shì)線的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A趨勢(shì)線按時(shí)間周期長短，可分為長期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線三種，并非只有長期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線兩種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B市場(chǎng)價(jià)格是處于不斷變動(dòng)之中的，反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線并不是一成不變的，它會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而相應(yīng)地發(fā)生變化，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C價(jià)格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上都存在著不同時(shí)間周期、不同角度的趨勢(shì)，因此趨勢(shì)線都不只有一條。例如，在上升趨勢(shì)中，可能存在短期、中期、長期等不同的上升趨勢(shì)線，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D在上升趨勢(shì)中，應(yīng)將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，應(yīng)將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，得到下降趨勢(shì)線，選項(xiàng)D的表述剛好相反，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。24、股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時(shí)間不同的另一種期貨合約為其保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其保值

D.因?yàn)楸槐Ｖ蒂Y產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)內(nèi)容與股指期貨交叉套期保值概念的契合度來分析選擇。選項(xiàng)A分析交叉套期保值是指利用兩種不同的、但在價(jià)格變動(dòng)上存在一定相關(guān)性的資產(chǎn)之間的合約進(jìn)行套期保值。由于被保值資產(chǎn)和期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)不完全一致，存在基差風(fēng)險(xiǎn)，通常難以獲得比其他形式套期保值更好的效果。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，予以排除。選項(xiàng)B分析股指期貨交叉套期保值主要強(qiáng)調(diào)的是被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非交割時(shí)間不同。所以選項(xiàng)B不符合交叉套期保值的概念，予以排除。選項(xiàng)C分析同樣，交叉套期保值的關(guān)鍵在于標(biāo)的資產(chǎn)不一致，并非是到期期限不同。所以選項(xiàng)C不符合交叉套期保值的定義，予以排除。選項(xiàng)D分析交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行套期保值時(shí)，若沒有相同的期貨合約可用，就可以選擇與該資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相近的期貨合約來做套期保值。也就是說，被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，這正是股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值的原因。所以選項(xiàng)D表述正確，當(dāng)選。綜上，本題答案選D。25、目前，我國期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度的是（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國采取分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所相關(guān)知識(shí)。在我國的期貨交易所中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所均采用全員結(jié)算制度，即交易所會(huì)員均具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。而中國金融期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度，該制度將交易所會(huì)員分為結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員，結(jié)算會(huì)員可以參與結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員必須通過結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。綜上所述，答案選D。26、某交易者以9710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元／噸，9月9850元／噸

B.7月9860元／噸，9月9840元／噸

C.7月9720元／噸，9月9820元／噸

D.7月9840元／噸，9月9860元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利和虧損的計(jì)算方法，分別計(jì)算出每個(gè)選項(xiàng)中交易者在7月和9月棕櫚油期貨合約平倉時(shí)的盈虧情況，進(jìn)而判斷該交易者是否虧損。期貨交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，因比較盈虧時(shí)交易單位可約去，故不考慮）。已知該交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手。選項(xiàng)A7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9810元/噸，根據(jù)公式可得7月合約盈利=（9810-9710）×100=10000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9850元/噸，賣出合約則盈利為負(fù)數(shù)，所以9月合約虧損=（9850-9780）×100=7000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=10000-7000=3000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)B7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9860元/噸，7月合約盈利=（9860-9710）×100=15000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9840元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9840-9780）×100=6000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=15000-6000=9000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)C7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9720元/噸，7月合約盈利=（9720-9710）×100=1000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9820元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9820-9780）×100=4000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=1000-4000=-3000元，該交易者虧損，符合要求。選項(xiàng)D7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9840元/噸，7月合約盈利=（9840-9710）×100=13000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9860元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9860-9780）×100=8000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=13000-8000=5000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。綜上，答案選C。27、在計(jì)算無套利區(qū)間時(shí)，上限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格（）期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到。

A.加上

B.減去

C.乘以

D.除以

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間上限的計(jì)算方法來確定答案。在計(jì)算無套利區(qū)間時(shí)，期貨價(jià)格由于受到交易成本和沖擊成本等因素的影響，會(huì)存在一個(gè)合理的波動(dòng)范圍，即無套利區(qū)間。其中，無套利區(qū)間的上限是在期貨的理論價(jià)格基礎(chǔ)上加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到的。這是因?yàn)榻灰壮杀竞蜎_擊成本會(huì)使期貨價(jià)格相對(duì)理論價(jià)格有所上升，從而形成了無套利區(qū)間的上限。而減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到的不是上限；乘以或者除以期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本的計(jì)算方式不符合無套利區(qū)間上限的計(jì)算邏輯。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。28、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價(jià)格為2．85美元／蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2．93美元／蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當(dāng)價(jià)差為（）美分時(shí)，此投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)牛市套利的特點(diǎn)以及價(jià)差的計(jì)算方法來分析投資者獲利最大時(shí)的價(jià)差情況。步驟一：明確牛市套利及價(jià)差定義在期貨市場(chǎng)中，牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約，本題中投資者進(jìn)行牛市套利，即買入6月份玉米期貨合約，賣出8月份玉米期貨合約。價(jià)差是指建倉時(shí)用價(jià)格較高的期貨合約減去價(jià)格較低的期貨合約，在本題中價(jià)差=8月份玉米價(jià)格-6月份玉米價(jià)格。步驟二：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差已知4月1日，6月份玉米價(jià)格為2.85美元／蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元／蒲式耳，則建倉時(shí)的價(jià)差為：2.93-2.85=0.08美元，換算為美分是8美分。步驟三：分析牛市套利獲利條件對(duì)于牛市套利而言，只有當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)才能獲利，并且價(jià)差縮小的幅度越大，獲利就越大。步驟四：對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析選項(xiàng)A：價(jià)差為8美分，與建倉時(shí)的價(jià)差相同，說明價(jià)差沒有變化，此時(shí)投資者無法獲利，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：價(jià)差為4美分，相較于建倉時(shí)的8美分，價(jià)差縮小了4美分，投資者能夠獲利，但不是獲利最大的情況，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：價(jià)差為-8美分，相較于建倉時(shí)的8美分，價(jià)差縮小了16美分，在各選項(xiàng)中價(jià)差縮小的幅度最大，所以此時(shí)投資者獲利最大，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D：價(jià)差為-4美分，相較于建倉時(shí)的8美分，價(jià)差縮小了12美分，雖然投資者也能獲利，但獲利幅度小于價(jià)差為-8美分的情況，該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。29、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動(dòng)越小

B.波動(dòng)越大

C.越低

D.越高

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持倉成本與交割期限的關(guān)系來進(jìn)行分析。持倉成本是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。在理論層面，當(dāng)距離交割的期限越近時(shí)，意味著為持有該商品所需要支付倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的時(shí)間越短，那么所產(chǎn)生的費(fèi)用總和也就越低，即商品的持倉成本越低。而選項(xiàng)A中提到的波動(dòng)大小，題干所討論的是持倉成本與交割期限之間的關(guān)系，并沒有涉及到成本波動(dòng)方面的內(nèi)容，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B同理，也與持倉成本和交割期限的關(guān)系無關(guān)，應(yīng)予以排除。選項(xiàng)D與實(shí)際情況相反，距離交割期限越近，持倉成本應(yīng)越低而非越高，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。30、1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權(quán)交易都為（）。

A.場(chǎng)內(nèi)交易

B.場(chǎng)外交易

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前美國和歐洲期權(quán)交易的類型。選項(xiàng)A分析場(chǎng)內(nèi)交易是指通過證券交易所進(jìn)行的股票買賣活動(dòng)。證券交易所是設(shè)有固定場(chǎng)地、備有各種服務(wù)設(shè)施（如行情板、電視屏幕、電子計(jì)算機(jī)、電話、電傳等），配備了必要的管理和服務(wù)人員，集中進(jìn)行股票和其他證券買賣的場(chǎng)所。而在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，并不存在規(guī)范的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易市場(chǎng)，所以當(dāng)時(shí)美國和歐洲的期權(quán)交易并非場(chǎng)內(nèi)交易，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析場(chǎng)外交易是指在證券交易所外進(jìn)行的證券交易。在1973年芝加哥期權(quán)交易所成立之前，美國和歐洲的期權(quán)交易沒有集中的、規(guī)范的交易場(chǎng)所，更多的是在交易所之外，由交易雙方直接進(jìn)行的交易，即場(chǎng)外交易。所以在這一時(shí)期美國和歐洲所有的期權(quán)交易都為場(chǎng)外交易，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，側(cè)重于期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間特點(diǎn)，并非交易場(chǎng)所的概念。本題問的是交易類型，并非期權(quán)類型，所以C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析歐式期權(quán)是指買入期權(quán)的一方必須在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使的期權(quán)，同樣是關(guān)于期權(quán)執(zhí)行時(shí)間的一種類型定義，并非交易場(chǎng)所的分類，與本題所問的交易類型無關(guān)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。31、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易場(chǎng)所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項(xiàng)A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項(xiàng)B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。32、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬元，當(dāng)日平倉盈虧為5萬元，當(dāng)日持倉盈虧為-2萬元，當(dāng)日出金為20萬元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者當(dāng)日可用資金余額。步驟一：明確計(jì)算公式當(dāng)日可用資金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-當(dāng)日出金+（上一交易日保證金占用-當(dāng)日保證金占用）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-上一交易日可用資金余額為\(60\)萬元；-當(dāng)日平倉盈虧為\(5\)萬元；-當(dāng)日持倉盈虧為\(-2\)萬元；-當(dāng)日出金為\(20\)萬元；-上一交易日保證金占用額為\(22.5\)萬元；-當(dāng)日保證金占用額為\(16.5\)萬元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日可用資金余額\(=60+5+(-2)-20+(22.5-16.5)\)\(=60+5-2-20+6\)\(=(60+5+6)-(2+20)\)\(=71-22\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當(dāng)日可用資金余額為\(49\)萬元，答案選C。33、在我國，4月27日，某交易者進(jìn)行套利交易同時(shí)買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價(jià)格分別為35820元／噸、36180元／噸和36280元／噸。5月10日對(duì)沖平倉時(shí)成交價(jià)格分別為35860元／噸、36200元／噸、36250元／噸時(shí)，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算每一種期貨合約的盈虧情況，再將它們相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計(jì)算公式期貨合約交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，在期貨銅交易中，通常交易單位為5噸/手）。步驟二：分別計(jì)算三種期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：投資者買入10手7月銅期貨合約，買入開倉價(jià)為35820元/噸，對(duì)沖平倉時(shí)賣出價(jià)為35860元/噸。根據(jù)公式可得7月銅期貨合約的盈虧為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元），即盈利2000元。9月銅期貨合約：投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出開倉價(jià)為36180元/噸，對(duì)沖平倉時(shí)買入價(jià)為36200元/噸。根據(jù)公式可得9月銅期貨合約的盈虧為：\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)（元），即虧損2000元。11月銅期貨合約：投資者買入10手11月銅期貨合約，買入開倉價(jià)為36280元/噸，對(duì)沖平倉時(shí)賣出價(jià)為36250元/噸。根據(jù)公式可得11月銅期貨合約的盈虧為：\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)（元），即虧損1500元。步驟三：計(jì)算該投資者的總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2000-2000-1500=-1500\)（元），結(jié)果為負(fù)，說明該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。34、3月10日，某交易者在國內(nèi)市場(chǎng)開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元／噸。之后以4752元／噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉，若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果是（）。

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利或虧損的計(jì)算方法，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來判斷該交易者的交易結(jié)果。步驟一：明確期貨交易相關(guān)信息在期貨交易中，一手螺紋鋼期貨合約為10噸。該交易者開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元/噸，之后以4752元/噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉。步驟二：分析交易盈利情況由于該交易者是賣出開倉，當(dāng)平倉價(jià)格低于開倉價(jià)格時(shí)，交易者盈利；當(dāng)平倉價(jià)格高于開倉價(jià)格時(shí)，交易者虧損。本題中，平倉價(jià)格4752元/噸低于開倉價(jià)格4800元/噸，所以該交易者盈利。步驟三：計(jì)算盈利金額盈利金額的計(jì)算公式為：盈利金額=（開倉價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約噸數(shù)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4800-4752)×10×10=48×10×10=4800\)（元）綜上，該交易者盈利4800元，答案選B。35、交易者在7月看到，11月份上海期貨交易所天然橡膠期貨合約價(jià)格為12955元／噸（1手：5噸），次年1月份合約價(jià)格為13420元／噸，交易者預(yù)計(jì)天然橡膠的價(jià)格將下降，11月與1月期貨合約的價(jià)差將有可能擴(kuò)大。于是，賣出60手11月份天然橡膠合約同時(shí)買入60手1月份合約，到了9月，11月份和次年1月份橡膠合約價(jià)格分別下降到12215元／噸和12755元／噸，交易者平倉了結(jié)交易，盈利為（）元。

A.222000

B.-193500

C.415500

D.22500

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出11月份合約和次年1月份合約每手的盈利情況，再結(jié)合交易手?jǐn)?shù)計(jì)算出總盈利。步驟一：計(jì)算11月份合約每手的盈利交易者賣出11月份天然橡膠合約，價(jià)格為12955元／噸，平倉時(shí)價(jià)格下降到12215元／噸。對(duì)于賣出合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生盈利，每手合約為5噸，所以11月份合約每手的盈利為：\((12955-12215)×5=740×5=3700\)（元）步驟二：計(jì)算次年1月份合約每手的虧損交易者買入次年1月份天然橡膠合約，價(jià)格為13420元／噸，平倉時(shí)價(jià)格下降到12755元／噸。對(duì)于買入合約而言，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生虧損，每手合約為5噸，所以次年1月份合約每手的虧損為：\((13420-12755)×5=665×5=3325\)（元）步驟三：計(jì)算每手合約的總盈利每手合約的總盈利等于11月份合約每手的盈利減去次年1月份合約每手的虧損，即：\(3700-3325=375\)（元）步驟四：計(jì)算60手合約的總盈利已知交易手?jǐn)?shù)為60手，每手合約總盈利為375元，則60手合約的總盈利為：\(375×60=22500\)（元）綜上，答案選D。36、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬交易所(LME)相同月份鋁期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（??）元／噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，USD／CNY=6.2計(jì)算)

A.可損180

B.盈利180

C.虧損440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套利者的操作，分別計(jì)算在上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總體盈虧狀況。由于題目未給出具體的表格信息，但已知答案為虧損180元/噸（選項(xiàng)A），我們可以推測(cè)其計(jì)算過程為：套利者在兩個(gè)市場(chǎng)的操作存在價(jià)差，通過某種特定的買賣操作，經(jīng)計(jì)算后盈利與虧損相抵后最終結(jié)果為虧損。在不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，且匯率USD／CNY=6.2的情況下，綜合兩個(gè)市場(chǎng)操作后每1噸鋁期貨的套利結(jié)果是虧損了180元，所以該套利者的盈虧狀況為虧損180元／噸，答案選A。37、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易形式的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：O／NO／N即Overnight，是指前一個(gè)交易日到期交收日（T）與下一個(gè)交易日（T+1）的掉期交易，屬于隔夜掉期交易形式，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：F／FF／F即Forward-Forward，是遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：T／FT／F即Tom-Next，是指下一個(gè)營業(yè)日（T+1）與第三個(gè)營業(yè)日（T+2）的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：S／FS／F即Spot-Forward，是即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易形式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。38、我國10年期國債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個(gè)星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。我國10年期國債期貨合約規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個(gè)星期五。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"39、下列不屬于商品期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.金屬期貨

C.股指期貨

D.能源化工期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)商品期貨分類的理解。商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨等。選項(xiàng)A，農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，比如大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品都有對(duì)應(yīng)的期貨合約，屬于商品期貨。選項(xiàng)B，金屬期貨是以金屬為標(biāo)的物的期貨交易，像銅、鋁等金屬期貨合約較為常見，屬于商品期貨。選項(xiàng)C，股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，股票指數(shù)是虛擬的，并非實(shí)物商品，所以股指期貨不屬于商品期貨。選項(xiàng)D，能源化工期貨是以能源和化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，例如原油、橡膠等期貨合約，屬于商品期貨。綜上，答案選C。40、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是（）。

A.上一個(gè)交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價(jià)的12％

B.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價(jià)的10％

C.上一個(gè)交易日滬深300股指期貨結(jié)算價(jià)的10％

D.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價(jià)的12％

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項(xiàng)。滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是上一交易日滬深300指數(shù)收盤價(jià)的10％。A選項(xiàng)“上一個(gè)交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價(jià)的12％”表述有誤，既存在錯(cuò)誤表述“滬指”，波動(dòng)限制的比例和參照標(biāo)準(zhǔn)也均不對(duì)；C選項(xiàng)“上一個(gè)交易日滬深300股指期貨結(jié)算價(jià)的10％”，其參照標(biāo)準(zhǔn)錯(cuò)誤，不是股指期貨結(jié)算價(jià)；D選項(xiàng)“上一交易日滬深300指數(shù)收盤價(jià)的12％”，波動(dòng)限制比例錯(cuò)誤。所以本題答案選B。"41、某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元/盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時(shí)以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后，該套利者以953美元/盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時(shí)以947美元/盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的盈虧結(jié)果。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元/盎司的價(jià)格賣出平倉。在期貨交易中，當(dāng)賣出價(jià)格低于買入價(jià)格時(shí)會(huì)產(chǎn)生虧損，其虧損金額等于買入價(jià)格減去賣出價(jià)格。所以11月份黃金期貨合約的盈虧為：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即虧損9美元/盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元/盎司的價(jià)格買入平倉。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)格低于賣出價(jià)格時(shí)會(huì)產(chǎn)生盈利，其盈利金額等于賣出價(jià)格減去買入價(jià)格。所以7月份黃金期貨合約的盈虧為：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧該套利交易的總盈虧等于11月份黃金期貨合約的盈虧與7月份黃金期貨合約的盈虧之和。將步驟一和步驟二計(jì)算出的盈虧值相加可得：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即該套利交易虧損5美元/盎司。綜上，答案選D。42、某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0．006835美元／日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將2張合約買入對(duì)沖平倉，成交價(jià)為0．007030美元／日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣出合約的收入和買入合約的支出，再通過兩者的差值判斷投機(jī)結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計(jì)算賣出2張日元期貨合約的收入已知每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出\(2\)張合約，成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元。根據(jù)“收入=合約張數(shù)×每張合約金額×賣出成交價(jià)”，可得賣出\(2\)張合約的收入為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計(jì)算買入2張日元期貨合約的支出半個(gè)月后買入對(duì)沖平倉，買入\(2\)張合約，每張合約金額仍為\(12500000\)日元，成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元。根據(jù)“支出=合約張數(shù)×每張合約金額×買入成交價(jià)”，可得買入\(2\)張合約的支出為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計(jì)算投機(jī)結(jié)果投機(jī)結(jié)果=賣出合約的收入-買入合約的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）結(jié)果為負(fù)數(shù)，說明該筆投機(jī)是虧損的，虧損金額為\(4875\)美元。綜上，答案選B。43、β系數(shù)（），說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不對(duì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義來判斷股票與市場(chǎng)整體波動(dòng)性的關(guān)系，從而選出正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映了單個(gè)資產(chǎn)（如股票）的收益率相對(duì)于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)程度。選項(xiàng)A：大于1當(dāng)β系數(shù)大于1時(shí)，表明該股票的收益率變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，這意味著該股票的價(jià)格波動(dòng)會(huì)比市場(chǎng)整體更為劇烈，其波動(dòng)性高于市場(chǎng)整體，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：等于1若β系數(shù)等于1，說明該股票的收益率變動(dòng)幅度與市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度相同，即該股票的價(jià)格波動(dòng)情況和市場(chǎng)整體波動(dòng)情況一致，并非比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因此選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C：小于1β系數(shù)小于1表示該股票的收益率變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，也就是該股票的價(jià)格波動(dòng)比市場(chǎng)整體波動(dòng)要小，即股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。44、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的英文縮寫含義進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。45、下列不屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素的是（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率

B.期權(quán)到期期限

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小、國內(nèi)外利率水平

D.貨幣面值

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)外匯期權(quán)價(jià)格的影響因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率是影響外匯期權(quán)價(jià)格的重要因素。執(zhí)行價(jià)格會(huì)直接影響期權(quán)買方是否行權(quán)以及行權(quán)后的收益情況，進(jìn)而影響期權(quán)的價(jià)值。市場(chǎng)即期匯率則反映了當(dāng)前貨幣的實(shí)際兌換價(jià)格，與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)關(guān)系會(huì)改變期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，所以該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)B期權(quán)到期期限也是影響外匯期權(quán)價(jià)格的關(guān)鍵因素。一般來說，到期期限越長，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。因?yàn)樵谳^長的時(shí)間內(nèi)，匯率波動(dòng)的可能性和幅度相對(duì)更大，期權(quán)買方獲得收益的機(jī)會(huì)也就更多，所以期權(quán)價(jià)格會(huì)相應(yīng)提高，該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)C預(yù)期匯率波動(dòng)率大小和國內(nèi)外利率水平同樣會(huì)影響外匯期權(quán)價(jià)格。預(yù)期匯率波動(dòng)率越大，意味著未來匯率變動(dòng)的不確定性增加，期權(quán)買方獲得收益的可能性增大，期權(quán)的價(jià)值也就越高；國內(nèi)外利率水平的差異會(huì)影響資金的流動(dòng)和貨幣的供求關(guān)系，進(jìn)而影響匯率走勢(shì)，從而對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，所以該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)D貨幣面值是貨幣本身的一種計(jì)量標(biāo)識(shí)，它并不直接影響外匯期權(quán)價(jià)格。外匯期權(quán)價(jià)格主要與匯率波動(dòng)、時(shí)間價(jià)值、利率等因素相關(guān)，而與貨幣的面值大小沒有直接聯(lián)系，所以該選項(xiàng)不屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，符合題意。綜上，答案是D選項(xiàng)。46、下列關(guān)于技術(shù)分析特點(diǎn)的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.量化指標(biāo)特性

B.趨勢(shì)追逐特性

C.直觀現(xiàn)實(shí)

D.分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢(shì)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其是否符合技術(shù)分析的特點(diǎn)。選項(xiàng)A：量化指標(biāo)特性技術(shù)分析會(huì)運(yùn)用一系列的量化指標(biāo)，如移動(dòng)平均線、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、布林帶等。這些量化指標(biāo)是通過對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)（如價(jià)格、成交量等）進(jìn)行數(shù)學(xué)計(jì)算得出的。它們能夠以具體的數(shù)值形式呈現(xiàn)市場(chǎng)的各種特征和變化趨勢(shì)，幫助投資者更客觀、準(zhǔn)確地分析市場(chǎng)，所以量化指標(biāo)特性是技術(shù)分析的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)B：趨勢(shì)追逐特性技術(shù)分析的核心思想之一就是認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)存在趨勢(shì)，并且這種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。技術(shù)分析者會(huì)通過各種方法，如繪制趨勢(shì)線、分析圖表形態(tài)等，來識(shí)別和判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)方向。一旦確定了趨勢(shì)，投資者會(huì)跟隨趨勢(shì)進(jìn)行交易，即趨勢(shì)向上時(shí)買入，趨勢(shì)向下時(shí)賣出，所以趨勢(shì)追逐特性屬于技術(shù)分析特點(diǎn)。選項(xiàng)C：直觀現(xiàn)實(shí)技術(shù)分析主要是通過對(duì)市場(chǎng)的歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)進(jìn)行圖表繪制和分析，如K線圖、柱狀圖等。這些圖表能夠直觀地展示市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)、波動(dòng)情況以及成交量的變化等信息，投資者可以直接從圖表中觀察到市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)，具有很強(qiáng)的直觀性和現(xiàn)實(shí)性。選項(xiàng)D：分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢(shì)技術(shù)分析側(cè)重于研究市場(chǎng)的短期價(jià)格走勢(shì)，它主要依據(jù)的是市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前的價(jià)格、成交量等信息，通過分析圖表和指標(biāo)來預(yù)測(cè)短期內(nèi)價(jià)格的變化。雖然技術(shù)分析也可以在一定程度上對(duì)中長期趨勢(shì)進(jìn)行分析，但它并不是技術(shù)分析的主要特點(diǎn)，技術(shù)分析更擅長捕捉短期的交易機(jī)會(huì)。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案是D。47、標(biāo)準(zhǔn)倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

A.交割倉庫

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉單的開具主體。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。交割倉庫在期貨交易中承擔(dān)著貨物存儲(chǔ)和管理等重要職責(zé)，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進(jìn)行。中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則、開展行業(yè)培訓(xùn)等，也不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等活動(dòng)，雖然標(biāo)準(zhǔn)倉單需經(jīng)其認(rèn)定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。48、某投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對(duì)于賣出看漲期權(quán)，是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金后，便擁有了按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的數(shù)據(jù)在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳，投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出該期權(quán)，這里的55美分/蒲式耳就是權(quán)利金。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=1025+55=1080（美分/蒲式耳）所以本題正確答案是B。49、在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差要（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題主要考查正向市場(chǎng)牛市套利中賣出套利獲利的條件。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，其實(shí)質(zhì)是賣出套利。所謂賣出套利，是指套利者賣出價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約。而價(jià)差是指建倉時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，即建倉時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格與價(jià)格較低的合約價(jià)格之差在變小。在賣出套利的操作中，由于賣出的是高價(jià)合約，買入的是低價(jià)合約，價(jià)差縮小意味著高價(jià)合約價(jià)格的下跌幅度大于低價(jià)合約價(jià)格的下跌幅度，或者低價(jià)合約價(jià)格的上漲幅度大于高價(jià)合約價(jià)格的上漲幅度，這樣就會(huì)使得套利者在平倉時(shí)能夠獲得盈利。若價(jià)差擴(kuò)大，對(duì)于賣出套利而言是虧損的情況；若價(jià)差不變，則套利操作無盈虧；價(jià)差無規(guī)律變化無法確定其是否能為賣出套利帶來盈利。所以，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小，本題答案選A。50、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價(jià)值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉盈虧、平倉盈虧的計(jì)算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計(jì)算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計(jì)算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的盈虧。其計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知投資者買入開倉價(jià)為\(23100\)元/噸，賣出平倉價(jià)為\(23300\)元/噸，賣出平倉\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時(shí)所產(chǎn)生的盈虧。其計(jì)算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，買入開倉價(jià)為\(23100\)元/噸，由于總共開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，將上述計(jì)算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計(jì)算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計(jì)算公式為：交易保證金=結(jié)算價(jià)×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計(jì)算當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。第二部分多選題(30題)1、買入套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形（）。

A.預(yù)計(jì)在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高

B.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但己按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭