期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習備考題第一部分單選題(50題)1、某機構(gòu)打算在3個月后分別投入1000萬購買等金額的A、B、C股票，這三類股票現(xiàn)在價格分別是20元、25元、50元。為防止股份上漲，該機構(gòu)利用股指期貨進行套期保值。假定股指期貨現(xiàn)在的期指為5000點，每點乘數(shù)為300元。三只股票的β系數(shù)分別為1.5，1.3和0.8，則應(yīng)該()股指期貨合約。

A.買進21手

B.賣出21手

C.賣出24手

D.買進24手

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)投資金額、股指期貨相關(guān)數(shù)據(jù)等計算出需要買進的股指期貨合約數(shù)量。步驟一：計算投資組合的β系數(shù)已知該機構(gòu)打算等金額投資A、B、C股票，即分別投入\(\frac{1000}{3}\)萬元。投資組合的β系數(shù)計算公式為：\(\beta_p=\sum_{i=1}^{n}x_i\beta_i\)（其中\(zhòng)(x_i\)為第\(i\)種股票的投資比例，\(\beta_i\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)）。由于三種股票投資金額相同，所以每種股票的投資比例均為\(\frac{1}{3}\)。已知三只股票的β系數(shù)分別為\(1.5\)、\(1.3\)和\(0.8\)，則投資組合的β系數(shù)為：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times1.5+\frac{1}{3}\times1.3+\frac{1}{3}\times0.8\)\(=\frac{1}{3}\times(1.5+1.3+0.8)\)\(=\frac{1}{3}\times3.6=1.2\)步驟二：計算需要買進的股指期貨合約數(shù)量根據(jù)股指期貨套期保值合約數(shù)量的計算公式\(N=\frac{V\times\beta_p}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(N\)為合約數(shù)量，\(V\)為投資組合價值，\(\beta_p\)為投資組合的β系數(shù)，\(F\)為期指點數(shù)，\(C\)為每點乘數(shù)）。已知該機構(gòu)打算投入\(1000\)萬，即\(V=10000000\)元；期指為\(5000\)點，即\(F=5000\)；每點乘數(shù)為\(300\)元，即\(C=300\)元；投資組合的β系數(shù)\(\beta_p=1.2\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.2}{5000\times300}\)\(=\frac{12000000}{1500000}=24\)（手）因為該機構(gòu)是擔心股票價格上漲，為了規(guī)避股票上漲帶來的成本增加風險，所以應(yīng)該買進股指期貨合約進行套期保值。綜上，應(yīng)該買進\(24\)手股指期貨合約，答案選D。2、目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨交易所的實際交易形式對各選項進行分析。選項A：公開喊價交易公開喊價交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場內(nèi)通過大聲喊出買賣指令和價格來達成交易。這種交易方式存在效率較低、溝通成本較高等問題，目前并非我國期貨交易所采用的主要交易形式。所以該選項不符合題意。選項B：柜臺（OTC）交易柜臺交易（OTC）是指在證券交易所以外的市場所進行的證券交易，又稱店頭交易或場外交易。它是一對一的協(xié)商式交易，與期貨交易所集中、統(tǒng)一的交易特點不同，我國期貨交易所并不采用這種交易形式。所以該選項不正確。選項C：計算機撮合交易計算機撮合交易是利用計算機系統(tǒng)對買賣指令進行匹配和成交的交易方式。它具有高效、準確、公平等優(yōu)點，能夠快速處理大量的交易指令，適應(yīng)現(xiàn)代期貨市場大規(guī)模、高頻次的交易需求。目前，我國期貨交易所普遍采用計算機撮合交易的形式。所以該選項正確。選項D：做市商交易做市商交易是指做市商在市場上不斷地報出買賣價格，并隨時準備按照這些價格買入或賣出證券等金融產(chǎn)品，為市場提供流動性。而我國期貨交易所主要以計算機撮合交易為主，并非做市商交易。所以該選項不符合實際情況。綜上，答案選C。3、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題主要考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項B，DJTA是道瓊斯運輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項C，并不存在DJUA這樣代表特定金融指數(shù)的常見英文縮寫；選項D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。所以本題正確答案選A。4、期權(quán)的（）是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。

A.時間價值

B.期權(quán)價格

C.凈現(xiàn)值

D.執(zhí)行價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應(yīng)概念的含義，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。期權(quán)權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成，時間價值反映了期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。所以該選項符合題干描述，是正確的。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格就是期權(quán)權(quán)利金，它由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分構(gòu)成，并非是期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。因此該選項不符合題意，錯誤。選項C：凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指一個項目預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的現(xiàn)值的差額，它是用于評估投資項目價值的一種指標，與期權(quán)權(quán)利金及內(nèi)涵價值無關(guān)。所以該選項錯誤。選項D：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)力時所實際執(zhí)行的價格，與期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分沒有關(guān)系。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、以下關(guān)于K線的描述中，正確的是()。

A.實體表示的是最高價與開盤價的價差

B.當收盤價高于開盤價時，形成陽線

C.實體表示的是最高價與收盤價的價差

D.當收盤價高于開盤價時，形成陰線

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對K線相關(guān)概念的理解。選項A：實體并不表示最高價與開盤價的價差。在K線圖中，實體部分反映的是開盤價和收盤價之間的價格區(qū)間，并非最高價與開盤價的價差，所以該選項錯誤。選項B：當收盤價高于開盤價時，K線會形成陽線。這是K線圖中陽線形成的基本定義，所以該選項正確。選項C：實體表示的不是最高價與收盤價的價差，而是開盤價和收盤價的差值情況，因此該選項錯誤。選項D：當收盤價高于開盤價時，應(yīng)該形成陽線而不是陰線，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。6、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差（）。

A.擴大

B.縮小

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)牛市套利策略以及正向市場的特點來分析兩份合約價差的變化情況。牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約，其操作依據(jù)是認為近期合約價格上漲幅度會大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度會小于遠期合約價格下跌幅度。在正向市場中，遠期合約價格高于近期合約價格。當進行牛市套利時，投機者預(yù)期市場行情向好，近期合約價格上升的幅度會大于遠期合約價格上升的幅度，或者近期合約價格下降的幅度小于遠期合約價格下降的幅度。這就意味著近期合約與遠期合約之間的價差將會縮小。該投機者采用牛市套利策略，其目的正是希望通過價差的縮小來獲取收益。所以他希望將來兩份合約的價差縮小，答案選B。7、下列有關(guān)期貨與期貨期權(quán)關(guān)系的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期權(quán)的標的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可通過對每個選項的分析，來判斷其關(guān)于期貨與期貨期權(quán)關(guān)系的說法是否正確。選項A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。期貨期權(quán)是以期貨合約為標的的期權(quán)，沒有期貨市場的存在和發(fā)展，就不會有期貨期權(quán)市場，期貨市場為期貨期權(quán)的交易提供了基礎(chǔ)的合約標的和市場環(huán)境等，因此期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，該選項說法正確。選項B期貨期權(quán)的標的就是期貨合約。期貨期權(quán)賦予其持有者在規(guī)定時間內(nèi)以約定價格買賣特定期貨合約的權(quán)利，所以期權(quán)的標的是期貨合約這一說法是正確的。選項C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)的買方有權(quán)利選擇是否執(zhí)行期權(quán)合約，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方要求執(zhí)行期權(quán)合約時履約。所以在期貨期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)并不對等，該選項說法錯誤。選項D期貨交易中，買賣雙方通過期貨合約進行交易；期貨期權(quán)交易中，也存在買方和賣方，買方獲得權(quán)利，賣方承擔義務(wù)，雙方可以進行交易。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙方交易，該選項說法正確。綜上，答案選C。8、一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。題目中給出執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為30美分/蒲式耳，答案選A。9、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。該套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，這意味著該套利者希望能夠以不低于10美元/盎司的價差來完成此次套利操作。選項A：小于10美元/盎司的價差不符合該套利者設(shè)定的價差要求，因為限價指令要求按限定價格或更好的價格成交，所以該選項錯誤。選項B：小于8美元/盎司同樣不滿足套利者設(shè)定的價差為10美元/盎司的要求，所以該選項錯誤。選項C：大于或等于10美元/盎司的價差滿足限價指令按限定價格或更好的價格成交的條件，即成交價差不低于套利者所設(shè)定的10美元/盎司，所以該選項正確。選項D：等于9美元/盎司小于套利者設(shè)定的10美元/盎司的價差，不滿足限價指令的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。10、2001年“9*11”恐怖襲擊事件在美國發(fā)生，投資者紛紛拋售美元，購入黃金保值，使得世界黃金期貨價格暴漲。同時，銅、鋁等有色金屬期貨價格和石油期貨價格也暴漲，而美元則大幅下跌。這屬于（）對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動周期因素

B.金融貨幣因素

C.經(jīng)濟因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及因素的特點，分析題干中事件對期貨價格產(chǎn)生影響的本質(zhì)因素，從而選出正確答案。選項A：經(jīng)濟波動周期因素經(jīng)濟波動周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，通常會包含繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段。經(jīng)濟波動周期主要是由經(jīng)濟內(nèi)部的供求關(guān)系、生產(chǎn)能力、消費需求等經(jīng)濟層面的因素變化引起的。而題干中是“9·11”恐怖襲擊這一事件引發(fā)的市場反應(yīng)，并非經(jīng)濟自身的周期性波動，所以該事件不屬于經(jīng)濟波動周期因素對期貨價格的影響，A選項錯誤。選項B：金融貨幣因素金融貨幣因素主要涉及利率、匯率、貨幣供應(yīng)量等金融和貨幣層面的變動。例如，當利率上升時，資金會更傾向于存入銀行獲取利息，從而減少對期貨等投資品的需求；貨幣供應(yīng)量增加可能會引發(fā)通貨膨脹預(yù)期，進而影響期貨價格。但題干中“9·11”恐怖襲擊是一個政治性質(zhì)的突發(fā)事件，并非金融貨幣因素的直接作用，所以B選項錯誤。選項C：經(jīng)濟因素經(jīng)濟因素一般包括宏觀經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等與經(jīng)濟運行相關(guān)的方面。如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長、財政政策和貨幣政策的調(diào)整等會對期貨市場產(chǎn)生影響。而“9·11”恐怖襲擊是一起政治事件，并非由經(jīng)濟因素直接導致期貨價格的變化，所以C選項錯誤。選項D：政治因素政治因素是指能夠影響社會政治穩(wěn)定、國際關(guān)系等方面的事件，這些事件會對經(jīng)濟和市場產(chǎn)生重大影響。“9·11”恐怖襲擊是典型的政治突發(fā)事件，它引發(fā)了投資者的恐慌情緒，使得投資者紛紛拋售美元，購入黃金等保值資產(chǎn)，導致世界黃金期貨價格、有色金屬期貨價格和石油期貨價格暴漲，美元大幅下跌。這充分體現(xiàn)了政治因素對期貨價格的影響，所以D選項正確。綜上，答案選D。11、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該筆投機的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量算出總的盈利金額。步驟一：計算每張合約的盈利已知投機者買入日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約的盈利等于每張合約的金額乘以買賣價差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計算兩張合約的總盈利因為投機者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，該筆投機的結(jié)果是盈利\(4875\)美元，答案選B。12、（）是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】正確答案選A。以下對本題各選項進行分析。A選項，CPO即商品基金經(jīng)理，是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者，負責選擇基金的發(fā)行方式、選擇基金主要成員、決定基金投資方向等重大決策，所以該選項正確。B選項，CTA即商品交易顧問，受聘于CPO，主要負責為客戶提供投資建議，制定交易策略并進行交易操作，并非基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以該選項錯誤。C選項，TM即交易經(jīng)理，主要負責協(xié)助CTA進行交易管理，執(zhí)行交易指令，也不是基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以該選項錯誤。D選項，F(xiàn)CM即期貨傭金商，主要是接受客戶指令，代理客戶進行期貨交易并收取傭金，并非基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以該選項錯誤。13、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，應(yīng)計利息為0．6372，期貨結(jié)算價格為97．525。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期間含有利息為1．5085。該國債的隱含回購利率為（）。

A.0.67％

B.0.77％

C.0.87％

D.0.97％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來計算該國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計算公式隱含回購利率（IRR）是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所獲得的理論收益率，其計算公式為：\(IRR=\frac{期貨交割金額-購買國債現(xiàn)貨支出}{購買國債現(xiàn)貨支出}\times\frac{365}{交割日-購買日}\)步驟二：分別計算期貨交割金額、購買國債現(xiàn)貨支出以及交割日與購買日的天數(shù)差計算期貨交割金額：期貨交割金額的計算公式為：期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+持有期間利息。已知期貨結(jié)算價格為\(97.525\)，對應(yīng)于\(TF1509\)合約的轉(zhuǎn)換因子為\(1.0167\)，持有期間含有利息為\(1.5085\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(97.525\times1.0167+1.5085\)\(=99.1536+1.5085\)\(=100.6621\)計算購買國債現(xiàn)貨支出：購買國債現(xiàn)貨支出的計算公式為：國債現(xiàn)貨報價+應(yīng)計利息。已知國債現(xiàn)貨報價為\(99.640\)，應(yīng)計利息為\(0.6372\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(99.640+0.6372=100.2772\)計算交割日與購買日的天數(shù)差：已知\(4\)月\(3\)日到最后交割日計\(161\)天，即交割日與購買日的天數(shù)差為\(161\)天。步驟三：計算隱含回購利率將上述計算得到的期貨交割金額、購買國債現(xiàn)貨支出以及交割日與購買日的天數(shù)差代入隱含回購利率計算公式可得：\(IRR=\frac{100.6621-100.2772}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(=\frac{0.3849}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(\approx0.00384\times2.267\)\(\approx0.0087=0.87\%\)所以該國債的隱含回購利率為\(0.87\%\)，答案選C。14、中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)（）。

A.是附屬于期貨交易所的的獨立機構(gòu)

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式。下面對各選項進行分析：-選項A：附屬于期貨交易所的獨立機構(gòu)，通常這種結(jié)算機構(gòu)雖與交易所存在一定關(guān)聯(lián)，但有相對獨立的運營體系，而中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)并非此種形式，所以該選項錯誤。-選項B：由幾家期貨交易所共同擁有的結(jié)算機構(gòu)一般是為了整合資源等目的，共同設(shè)立一個結(jié)算機構(gòu)為多家期貨交易所服務(wù)，中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)并非由幾家期貨交易所共同擁有，該選項錯誤。-選項C：中國金融期貨交易所采用的是結(jié)算機構(gòu)作為交易所內(nèi)部機構(gòu)的組織形式，這種形式下，結(jié)算機構(gòu)的結(jié)算業(yè)務(wù)與交易所的交易業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密、協(xié)調(diào)順暢，所以該選項正確。-選項D：完全獨立于期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)，其獨立性很強，與交易所僅存在業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并非中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式，該選項錯誤。綜上，答案選C。15、1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出（）期貨合約。

A.標準普爾500指數(shù)

B.價值線綜合指數(shù)

C.道瓊斯綜合平均指數(shù)

D.納斯達克指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約推出的相關(guān)知識點。逐一分析各選項：-選項A：標準普爾500指數(shù)期貨合約并非于1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。它是一種非常重要的股票指數(shù)期貨合約，但該選項不符合本題所涉及的關(guān)鍵信息。-選項B：1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，該選項符合歷史事實，是正確的。-選項C：道瓊斯綜合平均指數(shù)期貨合約不是在1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，但本題考查的不是它的期貨合約推出情況。-選項D：納斯達克指數(shù)期貨合約同樣不是1982年美國堪薩斯期貨交易所推出的合約。納斯達克指數(shù)主要反映納斯達克證券市場行情的股票價格平均指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。16、期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（），但對有關(guān)期貨交易有爭議的，應(yīng)當保存至該爭議消除時為止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查期貨交易所會員對結(jié)算數(shù)據(jù)保存期限的規(guī)定。按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會員每天需及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對并妥善保存。正常情況下，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但如果對有關(guān)期貨交易存在爭議，那么要保存至該爭議消除時為止。選項A的1年不符合規(guī)定時長；選項C的10年和選項D的20年也并非規(guī)定的最低保存期限，所以正確答案是B。"17、某交易者以2美元/股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元/股；以4美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當股票價格為36美元/股時，該交易者盈利500美元

B.當股票價格為36美元/股時，該交易者損失500美元

C.當股票價格為34美元/股時，該交易者盈利500美元

D.當股票價格為34美元/股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算不同股票價格下，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買入股票看跌期權(quán)，價格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買入相同執(zhí)行價格的股票看漲期權(quán)，價格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項分析#A、B選項：當股票價格為\(36\)美元/股時看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，此時購買看跌期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費，即\(2\times100=200\)美元?？礉q期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購買看漲期權(quán)支付了期權(quán)費\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權(quán)的實際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故A選項錯誤，B選項正確。#C、D選項：當股票價格為\(34\)美元/股時看跌期權(quán)：當股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購買看跌期權(quán)支付了期權(quán)費\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權(quán)的實際盈利為\(100-200=-100\)美元。看漲期權(quán)：當股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，此時購買看漲期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項錯誤。綜上，答案選B。18、（）是指從期貨品種的上下游產(chǎn)業(yè)入手，研究產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及相關(guān)因素對商品供求和價格影響及傳導，從而分析和預(yù)測期貨價格。

A.供求分析

B.基本面分析

C.產(chǎn)業(yè)鏈分析

D.宏觀分析

【答案】：C

【解析】本題考查對不同期貨價格分析方法概念的理解。1.選項A：供求分析供求分析主要側(cè)重于研究商品的供給和需求關(guān)系及其變化對價格的影響。它主要聚焦于供給量和需求量這兩個關(guān)鍵因素，而并非從期貨品種的上下游產(chǎn)業(yè)入手研究產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及相關(guān)因素對商品供求和價格的影響及傳導，所以選項A不符合題意。2.選項B：基本面分析基本面分析是指通過分析影響期貨價格的基本因素，如宏觀經(jīng)濟狀況、政策法規(guī)、市場供求等，來評估期貨的內(nèi)在價值和價格走勢。它是一個較為寬泛的概念，沒有特別強調(diào)從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的角度進行分析，故選項B不正確。3.選項C：產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)鏈分析是從期貨品種的上下游產(chǎn)業(yè)入手，研究產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及相關(guān)因素對商品供求和價格的影響及傳導，進而分析和預(yù)測期貨價格。這與題干中對該分析方法的描述相契合，所以選項C正確。4.選項D：宏觀分析宏觀分析主要是對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、宏觀政策等方面進行研究，以判斷其對期貨市場的整體影響。它并不側(cè)重于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對商品供求和價格的影響傳導，因此選項D也不符合要求。綜上，本題的正確答案是C。19、某投資者以2100元／噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時以2000元／噸買入7月大豆合約一張，當5月合約和7月合約價差為（）時，該投資人獲利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資者建倉時兩合約的價差，再結(jié)合建倉方式分析其盈利條件，進而判斷各選項是否符合要求。步驟一：計算建倉時兩合約的價差建倉時5月大豆期貨合約價格為2100元/噸，7月大豆期貨合約價格為2000元/噸，價差的計算方法是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，所以建倉時5月合約與7月合約的價差為\(2100-2000=100\)元/噸。步驟二：分析投資者的建倉方式及盈利條件該投資者以2100元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時以2000元/噸買入7月大豆合約一張，即進行的是賣出套利操作。在賣出套利中，當價差縮小時，投資者能夠獲利。也就是說，只有當平倉時兩合約的價差小于建倉時的價差100元/噸，該投資人才會獲利。步驟三：逐一分析選項-選項A：價差為150元/噸，\(150＞100\)，即價差擴大了，此時投資者會虧損，該選項不符合要求。-選項B：價差為120元/噸，\(120＞100\)，價差擴大，投資者虧損，該選項不符合要求。-選項C：價差為100元/噸，與建倉時的價差相等，投資者不盈不虧，該選項不符合要求。-選項D：價差為-80元/噸，\(-80＜100\)，價差縮小，投資者獲利，該選項符合要求。綜上，答案選D。20、世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的交易所進行分析，來確定世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。對選項A的分析LME即倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange），它是世界上最大的有色金屬交易所。然而，它并非世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，所以選項A不符合題意。對選項B的分析COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchange）的簡稱，它主要交易能源和金屬期貨等產(chǎn)品。但它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，因此選項B也不正確。對選項C的分析CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），它于1848年由82位商人發(fā)起組建，是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。所以選項C正確。對選項D的分析NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的縮寫，它主要進行能源和金屬等期貨品種的交易。同樣，它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。21、一般情況下，利率高的國家的貨幣其遠期匯率表現(xiàn)為（）。

A.升水

B.貼水

C.先貼水后升水

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率與遠期匯率的關(guān)系原理來進行分析。在一般情況下，利率與遠期匯率之間存在著緊密的聯(lián)系。利率高的國家吸引國際資本流入，導致該國貨幣在現(xiàn)匯市場上需求增加，本幣即期升值；而在遠期市場上，投資者為了規(guī)避匯率風險，會賣出遠期本幣，使得遠期本幣供應(yīng)增加，從而導致遠期本幣貶值。在外匯市場中，升水表示遠期匯率高于即期匯率；貼水表示遠期匯率低于即期匯率。由于利率高的國家貨幣遠期會貶值，意味著其遠期匯率低于即期匯率，所以表現(xiàn)為貼水。因此，利率高的國家的貨幣其遠期匯率表現(xiàn)為貼水，答案選B。22、在外匯管制比較嚴格的國家，禁止外匯自由市場存在，官方匯率就是()。

A.基礎(chǔ)匯率

B.名義匯率

C.實際匯率

D.政府匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查在外匯管制嚴格國家官方匯率的對應(yīng)概念。選項A分析基礎(chǔ)匯率是指一國所制定的本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率，關(guān)鍵貨幣是在國際收支中使用最多、在外匯儲備中所占比重最大的外幣?；A(chǔ)匯率并不等同于在外匯管制嚴格國家的官方匯率，所以選項A錯誤。選項B分析名義匯率是指在社會經(jīng)濟生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關(guān)系的匯率。它沒有考慮到通貨膨脹等因素對貨幣實際價值的影響，與本題中外匯管制嚴格國家的官方匯率概念不同，所以選項B錯誤。選項C分析在外匯管制比較嚴格的國家，禁止外匯自由市場存在，所有的外匯交易都按照官方規(guī)定的匯率進行。實際匯率是在名義匯率的基礎(chǔ)上，考慮了兩國物價水平差異等因素后得到的匯率，而在嚴格外匯管制下，官方匯率反映的是經(jīng)過綜合考量后的實際兌換比例，也就是實際匯率，所以選項C正確。選項D分析“政府匯率”并非外匯領(lǐng)域的規(guī)范術(shù)語，不存在這樣一個確切與之對應(yīng)的匯率概念，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C。23、某投資者以200點的價格買入一張2個月后到期的恒指看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為22000點，期權(quán)到期時，標的指數(shù)價格為21700，則該交易者的行權(quán)收益為（）。（不考慮交易手續(xù)費）

A.100點

B.300點

C.500點

D.-100點

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)行權(quán)收益的計算公式來計算該交易者的行權(quán)收益。步驟一：明確看跌期權(quán)行權(quán)收益的計算公式對于看跌期權(quán)，行權(quán)收益的計算公式為：行權(quán)收益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金。步驟二：從題干中提取關(guān)鍵信息-執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為22000點。-標的資產(chǎn)價格：期權(quán)到期時，標的指數(shù)價格為21700點，即標的資產(chǎn)價格為21700點。-權(quán)利金：投資者以200點的價格買入恒指看跌期權(quán)，這200點就是權(quán)利金。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算行權(quán)收益將執(zhí)行價格22000點、標的資產(chǎn)價格21700點以及權(quán)利金200點代入公式，可得：行權(quán)收益=22000-21700-200=100（點）綜上，該交易者的行權(quán)收益為100點，答案選A。24、期貨價差套利在本質(zhì)上是期貨市場上針對價差的一種（）行為，但與普通期貨投機交易相比，風險較低。

A.投資

B.盈利

C.經(jīng)營

D.投機

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價差套利的本質(zhì)以及與普通期貨投機交易的對比來進行分析。首先，期貨價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差變動來獲取收益的一種操作方式。它通過同時買賣不同的期貨合約，在價差有利變動時平倉獲利。A選項“投資”通常是指為了獲取長期的回報而投入資金到某種資產(chǎn)或項目中，強調(diào)的是對資產(chǎn)的長期持有和增值，而期貨價差套利更注重短期的價差波動獲利，并非典型的投資行為，所以A選項不符合。B選項“盈利”是一種結(jié)果，而不是一種行為類型，期貨價差套利是一種具體的交易行為，“盈利”不能準確描述其本質(zhì)，故B選項錯誤。C選項“經(jīng)營”一般涉及對企業(yè)或業(yè)務(wù)的管理和運作，與期貨價差套利這種單純的交易行為概念不同，因此C選項也不正確。D選項“投機”指的是利用市場價格波動來獲取利潤的行為。期貨價差套利正是利用價差的波動進行交易以獲利，雖然它與普通期貨投機交易相比風險較低，但本質(zhì)上仍然屬于投機行為。所以該題的正確答案是D。25、期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點是（）。

A.歷史會重演

B.價格呈趨勢變動

C.市場行為反映一切信息

D.收盤價是最重要的價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點。選項A：歷史會重演歷史會重演是期貨技術(shù)分析的假設(shè)之一，它是基于投資者的心理因素，認為市場參與者在面對相似的市場情況時會做出相似的反應(yīng)，從而使歷史行情可能會重復(fù)出現(xiàn)。但這并非是核心觀點，它側(cè)重于從市場參與者的心理和行為模式角度來輔助分析市場，故A選項不符合題意。選項B：價格呈趨勢變動價格呈趨勢變動是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點。技術(shù)分析的目的就是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為進行分析，來預(yù)測價格未來的走勢。價格趨勢是市場運動的基本特征，無論是上升趨勢、下降趨勢還是橫向趨勢，都是技術(shù)分析關(guān)注的重點。分析師通過研究價格趨勢，尋找合適的交易時機和策略，因此該選項正確。選項C：市場行為反映一切信息市場行為反映一切信息也是期貨技術(shù)分析的基本假設(shè)之一，它認為市場價格已經(jīng)包含了所有相關(guān)的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預(yù)期等。技術(shù)分析只需要關(guān)注市場的價格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)前提，并非核心觀點，故C選項不正確。選項D：收盤價是最重要的價格收盤價是每個交易日結(jié)束時的最后成交價格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價值，但它并不是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點。在技術(shù)分析中，除了收盤價，還會綜合考慮開盤價、最高價、最低價、成交量等多種因素來進行市場分析和判斷，所以D選項也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項。26、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點。

A.風險防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責明晰

D.投資者利益保護

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點。選項A：風險防范在期貨公司的運營中，期貨市場具有高風險性，各種不確定性因素眾多，如價格波動風險、信用風險等。風險防范是期貨公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵所在。只有將風險防范作為法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點，才能確保期貨公司在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中穩(wěn)健運營，保護公司資產(chǎn)安全，維護股東和相關(guān)利益者的權(quán)益。所以，以風險防范為核心來構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)，能夠促使公司合理設(shè)置內(nèi)部機構(gòu)、明確各部門職責、建立有效的風險控制機制等，因此選項A正確。選項B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場整體追求的宏觀目標，雖然期貨公司在運營過程中需要考慮對市場穩(wěn)定的影響，但它并非是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的直接立足點和出發(fā)點。期貨公司主要是從自身的運營和管理角度出發(fā)構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)，通過自身的風險防控等措施間接為市場穩(wěn)定做貢獻，而不是直接以市場穩(wěn)定為構(gòu)建的基礎(chǔ)，所以選項B錯誤。選項C：職責明晰職責明晰是法人治理結(jié)構(gòu)的一個重要特征和要求，是為了保障公司高效有序運營而進行的內(nèi)部管理安排。它是在確立了公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心目標之后，為了實現(xiàn)該目標而采取的一種手段和措施，而不是構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)的出發(fā)點和立足點。所以選項C錯誤。選項D：投資者利益保護投資者利益保護是期貨公司運營過程中的重要責任和義務(wù)，公司需要通過合法合規(guī)經(jīng)營等方式來保障投資者的正當權(quán)益。但這是公司在法人治理結(jié)構(gòu)建立之后，在具體運營過程中需要遵循的原則之一，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的根本出發(fā)點。法人治理結(jié)構(gòu)首先要考慮的是公司自身如何有效防范風險、穩(wěn)健運營，進而才能更好地保護投資者利益，所以選項D錯誤。綜上，答案是A選項。27、（）是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。

A.外匯現(xiàn)貨套利交易

B.外匯期權(quán)套利交易

C.外匯期貨套利交易

D.外匯無價差套利交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同外匯交易類型概念的理解。分析選項A外匯現(xiàn)貨套利交易，是指利用外匯現(xiàn)貨市場中不同貨幣對之間的價格差異進行套利操作。它主要基于現(xiàn)貨市場的即時價格變動，不涉及期貨合約。而題干中明確提到“同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約”，所以選項A不符合題意。分析選項B外匯期權(quán)套利交易，是通過外匯期權(quán)合約之間的價格差異來獲利的交易方式。期權(quán)是一種賦予持有者在未來特定時間以特定價格買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利的合約，與題干中描述的“外匯期貨合約”不同，因此選項B也不正確。分析選項C外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。這與題干的表述完全相符，所以選項C正確。分析選項D“外匯無價差套利交易”并非常見的外匯交易類型術(shù)語，從概念邏輯上看，套利通常是基于價差的波動來獲取利潤，不存在“無價差套利”這種合理的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選C。28、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格）；內(nèi)涵價值=0（當標的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格）。在本題中，已知執(zhí)行價格為800元/噸，至7月1日時玉米期貨的價格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元/噸。所以本題答案選D。29、下列期貨交易指令中，不須指明具體價位的是（）指令。

A.止損

B.市價

C.觸價

D.限價

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同期貨交易指令的特點。選項A止損指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在達到觸發(fā)價格后變成市價指令執(zhí)行，但它本身是需要指明一個具體的觸發(fā)價位的，當市場價格觸及該價位時才會引發(fā)后續(xù)操作，所以止損指令須指明具體價位。選項B市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。它的特點就是不須指明具體的價位，而是以當時市場上可執(zhí)行的最好價格達成交易。該指令的目的是盡可能快速地成交，所以不需要指定具體的交易價格，符合題意。選項C觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。這就意味著必須要明確指出一個具體的觸價價位，當市場價格到達這個指定價位時，才會按照市價指令進行交易，因此觸價指令須指明具體價位。選項D限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。這要求投資者明確指出一個具體的價格，交易只能以該價格或比該價格更有利的價格進行，所以限價指令也須指明具體價位。綜上，不須指明具體價位的是市價指令，答案選B。30、（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。

A.價差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的概念來判斷正確答案。選項A：價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。當投資者預(yù)期不同合約之間的價差會發(fā)生變化時，通過同時買入和賣出不同合約，在價差變動有利時平倉獲利，符合題干描述，所以選項A正確。選項B：在常見的金融術(shù)語中，“期限套利”并非一個準確規(guī)范且通用的概念，它不能準確對應(yīng)利用期貨市場不同合約之間價差進行套利這一行為，所以選項B錯誤。選項C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動，其目的主要是為了對沖風險而非利用合約價差套利，所以選項C錯誤。選項D：期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的未來走勢，買空或賣空期貨合約，以賺取差價利潤，但它不是利用不同合約之間的價差進行套利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。31、所謂有擔保的看跌期權(quán)策略是指()。

A.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合

B.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合

C.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合

D.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有擔保的看跌期權(quán)策略的定義來對各選項進行分析判斷。有擔保的看跌期權(quán)策略是一種金融投資組合策略。下面對每個選項進行具體分析：-選項A：一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合，此組合并非有擔保的看跌期權(quán)策略。標的資產(chǎn)多頭意味著持有該資產(chǎn)，看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)，這種組合與有擔保的看跌期權(quán)策略的構(gòu)成不符，所以選項A錯誤。-選項B：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合，同樣不屬于有擔保的看跌期權(quán)策略。標的資產(chǎn)空頭是借入并賣出資產(chǎn)，再加上賣出看漲期權(quán)，這和有擔保的看跌期權(quán)策略的定義不匹配，所以選項B錯誤。-選項C：一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合，也不是有擔保的看跌期權(quán)策略。該組合不符合有擔保的看跌期權(quán)策略所要求的構(gòu)成要素，所以選項C錯誤。-選項D：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合，符合有擔保的看跌期權(quán)策略的定義。通過這種組合，投資者可以在一定程度上控制風險并獲取相應(yīng)收益，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。32、某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時,相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸,則該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標的物,其他費用不計）

A.-30美元/噸

B.-20美元/噸

C.10美元/噸

D.-40美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資人買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的盈虧-對于看漲期權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。-已知該投資人以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-在\(9\)月時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，此時市場價格高于執(zhí)行價格，該投資人會選擇行使看漲期權(quán)。-其盈利為市場價格減去執(zhí)行價格再減去權(quán)利金，即\((150-140)-20=-10\)美元/噸，也就是虧損\(10\)美元/噸。步驟二：分析看跌期權(quán)的盈虧-對于看跌期權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。-該投資人以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)。-由于\(9\)月時期貨合約價格為\(150\)美元/噸，市場價格高于執(zhí)行價格，此時該投資人不會行使看跌期權(quán)，其損失就是付出的權(quán)利金\(10\)美元/噸。步驟三：計算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸。所以該投資人的投資結(jié)果是虧損\(20\)美元/噸，答案選B。33、某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結(jié)算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨浮動盈虧的計算公式來計算該客戶該筆交易的浮動盈虧。步驟一：明確期貨浮動盈虧的計算公式在期貨交易中，買入開倉的浮動盈虧計算公式為：浮動盈虧=（當天結(jié)算價-開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-開倉價：題目中明確表示客戶以4000元/噸開倉買進，所以開倉價為4000元/噸。-當天結(jié)算價：當天結(jié)算價為4010元/噸。-交易單位：大豆期貨交易單位為10噸/手。-持倉手數(shù)：客戶開倉買進5月份大豆期貨合約5手，即持倉手數(shù)為5手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算浮動盈虧將上述數(shù)據(jù)代入浮動盈虧計算公式可得：浮動盈虧=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）綜上，該客戶該筆交易的浮動盈虧是500元，答案選A。34、3月10日，某交易者在國內(nèi)市場開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸。之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計交易費用，其交易結(jié)果是（）。螺紋鋼期貨合約1手=10噸

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可先明確期貨交易中開倉賣出與平倉的概念，再根據(jù)交易數(shù)量、開倉價格、平倉價格計算出交易結(jié)果。步驟一：明確交易情況該交易者在3月10日開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸，之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉。這意味著該交易者先以4800元/噸的價格賣出期貨合約，之后又以4752元/噸的價格買入期貨合約進行平倉操作。由于賣出價格高于買入價格，該交易者會實現(xiàn)盈利。步驟二：計算每手合約的盈利已知螺紋鋼期貨合約1手=10噸，開倉價格為4800元/噸，平倉價格為4752元/噸，那么每手合約的盈利為：\((4800-4752)\times10=48\times10=480\)（元）步驟三：計算10手合約的總盈利每手合約盈利480元，一共交易了10手，則總盈利為：\(480\times10=4800\)（元）綜上，該交易者的交易結(jié)果是盈利4800元，答案選B。35、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風險控制體系

B.風險防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風險控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風險控制體系能夠?qū)久媾R的各種風險進行識別、評估和應(yīng)對，保障公司的穩(wěn)健運營和可持續(xù)發(fā)展。它通過一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項B，風險防范只是風險控制體系中的一個方面，側(cè)重于預(yù)防風險的發(fā)生，但不能涵蓋整個公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項C，創(chuàng)新能力是公司在市場競爭中取得優(yōu)勢的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項D，市場影響是公司經(jīng)營活動所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。36、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由期貨公司分擔客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔投資風險

D.由期貨公司承擔投資風險

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)規(guī)定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，風險承擔的規(guī)定是保障市場公平、規(guī)范運行的重要方面。根據(jù)相關(guān)法規(guī)和市場原則，應(yīng)該遵循風險自擔原則。選項A，由期貨公司分擔客戶投資損失，這種做法不符合市場規(guī)律和監(jiān)管要求，會打亂市場的正常秩序，期貨公司不能隨意分擔客戶的投資損失，所以該選項錯誤。選項B，期貨公司承諾投資的最低收益，這是一種不恰當且違規(guī)的行為。投資本身就存在不確定性，無法保證有最低收益，這種承諾會誤導投資者，所以該選項錯誤。選項C，由客戶自行承擔投資風險，這是符合市場原則和監(jiān)管規(guī)定的。投資者在進行投資時，應(yīng)當對投資風險有清晰的認識，并且自行承擔相應(yīng)的風險，所以該選項正確。選項D，由期貨公司承擔投資風險，這違背了市場的基本風險承擔邏輯，會使期貨公司面臨巨大的經(jīng)營風險，不利于市場的健康發(fā)展，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。37、期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限規(guī)定。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當不少于20年。選項A的10年、選項B的5年以及選項C的15年均不符合規(guī)定的保存期限要求，因此正確答案是D。38、若國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨發(fā)票價格的計算公式來計算該可交割國債的發(fā)票價格。步驟一：明確國債期貨發(fā)票價格的計算公式國債期貨可交割國債的發(fā)票價格計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨到期交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算發(fā)票價格將國債期貨到期交割結(jié)算價100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。39、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可先明確對沖利率風險的策略，再根據(jù)基點價值法計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，進而得出正確答案。步驟一：判斷交易方向該機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，若要對沖利率風險，當利率上升時國債價格會下降，為避免損失，需要通過做空國債期貨合約來對沖風險。所以該機構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點價值法，計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\]其中，\(N\)為應(yīng)交易的期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為現(xiàn)貨組合的價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨組合的基點價值；\(V_{F}\)為期貨合約的價值；\(BPV_{F}\)為期貨合約的基點價值。已知該國債價值\(V_{P}=1\)億元\(=100000000\)元，基點價值\(BPV_{P}=0.06045\)元；5年期國債期貨合約規(guī)模\(V_{F}=100\)萬元\(=1000000\)元，對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值\(BPV_{F}=0.06532\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\]綜上，該機構(gòu)為對沖利率風險，應(yīng)做空國債期貨合約96手，答案選C。40、6月11日,菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。甲榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過設(shè)未知數(shù)建立方程來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值的基本原理套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。在本題中，甲榨油廠進行套期保值后，其菜籽油實際售價由現(xiàn)貨市場售價和期貨市場盈虧共同決定。步驟二：設(shè)未知數(shù)并分析各市場情況設(shè)該廠期貨合約對沖平倉價格是\(x\)元/噸。現(xiàn)貨市場情況：6月11日現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，8月份現(xiàn)貨價格降至\(7950\)元/噸，所以在現(xiàn)貨市場上每噸虧損了\(8800-7950=850\)元。期貨市場情況：6月11日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，8月份期貨合約對沖平倉價格為\(x\)元/噸，那么在期貨市場上每噸盈利為\(8950-x\)元。步驟三：根據(jù)實際售價建立方程并求解已知通過套期保值該廠菜籽油實際售價是\(8850\)元/噸，而實際售價等于建倉時的現(xiàn)貨價格加上期貨市場每噸的盈利，據(jù)此可列方程：\(8800+(8950-x)=8850\)對上述方程進行求解：\(8950-x=8850-8800\)\(8950-x=50\)\(x=8950-50\)\(x=8900-50=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。41、在外匯交易中的點值是匯率變動的（）單位。

A.最小

B.最大

C.平均

D.標準

【答案】：A"

【解析】本題考查外匯交易中點值的概念。在外匯交易里，點值指的是匯率變動的最小單位。它用于衡量貨幣對價格的微小變化，是外匯交易中計算盈虧和風險的基礎(chǔ)。而最大、平均、標準等描述均不符合點值在外匯交易中的定義。所以本題正確答案是A。"42、2月3日，交易者發(fā)現(xiàn)6月份，9月份和12月份的美元/人民幣期貨價格分別為6．0849、6．0832、6．0821。交易者認為6月份和9月份的價差會縮小，而9月份和12月份的價差會擴大，在CME賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約、同時賣出500手12月份的期貨合約。2月20日，3個合約價格依次為6．0829、6．0822、6．0807，交易者同時將三個合約平倉，則套利者（）元人民幣。

A.盈利70000

B.虧損70000

C.盈利35000

D.虧損35000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出6月份與9月份合約、9月份與12月份合約在操作前后的價差變化，再根據(jù)各合約的買賣情況及每手合約的金額計算出盈利情況。步驟一：計算6月份與9月份合約的價差變化及盈利情況計算初始價差：2月3日，6月份美元/人民幣期貨價格為6.0849，9月份為6.0832，二者價差為\(6.0849-6.0832=0.0017\)。計算平倉時價差：2月20日，6月份合約價格為6.0829，9月份為6.0822，二者價差為\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判斷價差變化情況：可以看出價差從0.0017縮小到0.0007，符合交易者認為6月份和9月份的價差會縮小的預(yù)期。計算盈利金額：交易者賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約，對于每手合約來說，盈利為\((0.0017-0.0007)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步驟二：計算9月份與12月份合約的價差變化及盈利情況計算初始價差：2月3日，9月份美元/人民幣期貨價格為6.0832，12月份為6.0821，二者價差為\(6.0832-6.0821=0.0011\)。計算平倉時價差：2月20日，9月份合約價格為6.0822，12月份為6.0807，二者價差為\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判斷價差變化情況：可以看出價差從0.0011擴大到0.0015，符合交易者認為9月份和12月份的價差會擴大的預(yù)期。計算盈利金額：交易者買入1000手9月份合約、賣出500手12月份合約，對于每手合約來說，盈利為\((0.0015-0.0011)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步驟三：計算總盈利將兩部分盈利相加，可得總盈利為\(50000+20000=70000\)元。綜上，套利者盈利70000元人民幣，答案選A。43、下列關(guān)于利率下限(期權(quán))的描述中，正確的是（）。

A.如果市場參考利率低于下限利率，則買方支付兩者利率差額

B.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方支付兩者利率差額

C.為保證履約，買賣雙方均需要支付保證金

D.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方不承擔支付義務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限（期權(quán)）的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析：選項A：在利率下限（期權(quán)）交易中，如果市場參考利率低于下限利率，獲得收益的是買方，應(yīng)該是賣方向買方支付兩者利率差額，而不是買方支付，所以該選項表述錯誤。選項B：當市場參考利率低于下限利率時，利率下限期權(quán)的買方會因市場利率下降而受益，賣方則需向買方支付市場參考利率與下限利率的差額，該選項表述正確。選項C：在利率下限期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，不需要支付保證金；只有賣方需要繳納保證金以保證履約，所以“買賣雙方均需要支付保證金”的說法錯誤。選項D：當市場參考利率低于下限利率時，賣方有義務(wù)向買方支付兩者的利率差額，并非不承擔支付義務(wù)，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B。44、5月份時，某投資者以5元／噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元／噸的玉米看跌期權(quán)，當對應(yīng)的玉米價格為1850元／噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.-50元／噸

B.-5元／噸

C.55元／噸

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來確定該玉米看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時買方盈利的金額，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。當執(zhí)行價格小于等于標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，執(zhí)行價格為1800元/噸，對應(yīng)的玉米價格（標的資產(chǎn)價格）為1850元/噸，由于執(zhí)行價格1800元/噸小于標的資產(chǎn)價格1850元/噸，根據(jù)上述規(guī)則，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。所以本題答案選D。45、當期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額即基差將接近于（）。

A.期貨價格

B.零

C.無限大

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約臨近到期日時基差的變化情況。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在期貨合約臨近到期日時，期貨價格會收斂于現(xiàn)貨價格。這是因為隨著到期日的臨近，期貨合約的持有者需要進行實物交割或者平倉，市場上的套利行為會使得期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致。當現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致時，二者之間的差額即基差就會接近于零。選項A中說基差接近于期貨價格，這與基差的定義以及期貨合約到期時的價格收斂原理不符；選項C中提出基差接近于無限大，在期貨合約臨近到期時，由于套利機制的存在，期貨價格和現(xiàn)貨價格會相互靠近，基差不會趨近于無限大；選項D稱無法判斷，實際上根據(jù)期貨市場的基本原理，在期貨合約臨近到期日時基差趨近于零是可以明確判斷的。綜上，本題正確答案為B。46、股票組合的β系數(shù)比單個股票的β系數(shù)可靠性（）。

A.高

B.相等

C.低

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票組合和單個股票β系數(shù)的特性來分析兩者可靠性的高低。β系數(shù)是一種評估證券或投資組合系統(tǒng)性風險的指標，它反映的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。對于單個股票而言，其價格容易受到公司特定事件的影響，如公司管理層變動、重大訴訟、新產(chǎn)品研發(fā)失敗等，這些非系統(tǒng)性因素會使單個股票的價格波動較大且較難準確預(yù)測，進而導致單個股票的β系數(shù)可能會出現(xiàn)較大的波動和偏差，可靠性相對較低。而股票組合是由多只股票組成的集合，通過分散投資，可以在一定程度上分散非系統(tǒng)性風險。當把多只股票組合在一起時，個別股票的非系統(tǒng)性波動會相互抵消一部分，使得股票組合的整體波動更能反映市場的系統(tǒng)性波動，其β系數(shù)也就更能穩(wěn)定、準確地反映組合與市場的關(guān)系，所以股票組合的β系數(shù)可靠性比單個股票的β系數(shù)可靠性高。因此，答案選A。47、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點來分析兩者權(quán)利金的關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；而歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)買方更多的行權(quán)時間選擇，其買方可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場情況靈活選擇行權(quán)時機，相比只能在到期日行權(quán)的歐式期權(quán)，美式期權(quán)給予了買方更大的靈活性和權(quán)利。這種更大的靈活性和權(quán)利對于期權(quán)買方而言具有更高的價值，所以在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于歐式期權(quán)的權(quán)利金。需要注意的是，這里說“不低于”而不是“高于”，是因為在某些特殊情況下，美式期權(quán)和歐式期權(quán)的權(quán)利金可能相等，例如當期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)且剩余有效期較短時，美式期權(quán)提前行權(quán)的可能性極小，此時兩者權(quán)利金會趨于相等。綜上所述，答案選C。48、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元/噸的玉米看跌期權(quán)，當對應(yīng)的玉米期貨價格為1850元/噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算方法看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。當內(nèi)涵價值大于0時，期權(quán)具有實值狀態(tài)；當內(nèi)涵價值等于0時，期權(quán)具有虛值或平值狀態(tài)；當內(nèi)涵價值小于0時，由于期權(quán)內(nèi)涵價值最小為0，所以此時內(nèi)涵價值取0。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出執(zhí)行價格為1800元/噸，對應(yīng)的玉米期貨價格（即標的資產(chǎn)價格）為1850元/噸。步驟三：計算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值根據(jù)公式計算內(nèi)涵價值為：1800-1850=-50（元/噸）。由于內(nèi)涵價值不能為負數(shù)，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。綜上，答案選D。49、套期保值是通過建立（）機制，以規(guī)避價格風險的一種交易方式。

A.期貨市場替代現(xiàn)貨市場

B.期貨市場與現(xiàn)貨市場之間盈虧沖抵

C.以小博大的杠桿

D.買空賣空的雙向交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和作用來分析各選項。A選項，期貨市場無法完全替代現(xiàn)貨市場?，F(xiàn)貨市場是商品實際交易的場所，有其自身的特點和需求，而期貨市場主要是進行期貨合約的交易，二者功能和作用不同，套期保值并非是用期貨市場替代現(xiàn)貨市場，所以A選項錯誤。B選項，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。簡單來說，就是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制。當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的交易可以彌補現(xiàn)貨市場的損失；反之亦然。所以套期保值是通過建立期貨市場與現(xiàn)貨市場之間盈虧沖抵機制，以規(guī)避價格風險的一種交易方式，B選項正確。C選項，“以小博大的杠桿”是期貨交易的一個特點，并非套期保值的核心機制。杠桿交易可以放大收益和風險，但這不是用于規(guī)避價格風險的套期保值的本質(zhì)特征，所以C選項錯誤。D選項，“買空賣空的雙向交易”也是期貨交易的特點之一，它允許投資者在市場上漲或下跌時都有獲利機會，但這不是套期保值規(guī)避價格風險的主要機制，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。50、道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點

B.終點

C.反轉(zhuǎn)點

D.黃金分割點

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準確把