期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對方行權(quán)時該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，來分析賣方在行權(quán)時的操作及成本。題干信息分析本題中某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213歐元。美式期權(quán)是指合約買方在合約有效期內(nèi)的任何交易日均可行使權(quán)利的期權(quán)?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。推理過程確定行權(quán)時的操作：當(dāng)看跌期權(quán)的買方行權(quán)時，意味著買方要按執(zhí)行價格向賣方賣出標(biāo)的期貨合約，那么賣方就需要買入標(biāo)的期貨合約。計算買入標(biāo)的期貨合約的成本：對于看跌期權(quán)的賣方而言，買入標(biāo)的期貨合約的成本就是執(zhí)行價格。本題中執(zhí)行價格為6.7522元，但要考慮權(quán)利金的影響。權(quán)利金是買方支付給賣方的費(fèi)用，在計算成本時，由于賣方事先收取了權(quán)利金，所以實際買入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價格減去權(quán)利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。綜上，對方行權(quán)時該交易者買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元，答案選D。2、滬深300股指期貨合約交割方式為（）。

A.滾動交割

B.實物交割

C.現(xiàn)金交割

D.現(xiàn)金和實物混合交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的交割方式。我們來依次分析每個選項：-選項A：滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。滬深300股指期貨合約并不采用滾動交割的方式，所以選項A錯誤。-選項B：實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。而滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，指數(shù)是一種虛擬的數(shù)字，無法進(jìn)行實物的轉(zhuǎn)移，所以不采用實物交割，選項B錯誤。-選項C：現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。滬深300股指期貨合約采用現(xiàn)金交割，在合約到期時，按照交割結(jié)算價對未平倉合約進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)所有未平倉合約，選項C正確。-選項D：如前面所分析，滬深300股指期貨合約不進(jìn)行實物交割，所以不會采用現(xiàn)金和實物混合交割的方式，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。3、中國金融期貨交易所于（）在上海成立。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：D

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的成立時間。中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。其于2006年9月8日在上海成立。選項A的1993年2月28日、選項B的1993年5月28日、選項C的1990年10月12日均不是中國金融期貨交易所的成立時間。所以本題正確答案選D。4、某投資者在A股票現(xiàn)貨價格為48元／股時，買入一份該股票看漲期權(quán)合約，期權(quán)價格為2美元／股，執(zhí)行價格為55美形股，合約規(guī)模為100股，則該期權(quán)合約的損益平衡點是（）。

A.損益平衡點=55美元／股+2美元／股票

B.損益平衡點=48美元／股+2美元／股票

C.損益平衡點=55美元／股-2美元／股票

D.損益平衡點=48美元／股-2美元／股票

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算方法來確定答案。對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，投資者開始盈利，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+期權(quán)價格。在本題中，已知期權(quán)合約的執(zhí)行價格為55美元/股，期權(quán)價格為2美元/股，將具體數(shù)值代入上述公式，可得該期權(quán)合約的損益平衡點=55美元/股+2美元/股，所以選項A正確。選項B，使用現(xiàn)貨價格48美元/股來計算損益平衡點是錯誤的，因為損益平衡點的計算與執(zhí)行價格和期權(quán)價格相關(guān)，而不是現(xiàn)貨價格，所以該選項不正確。選項C，公式為執(zhí)行價格減去期權(quán)價格，與買入看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算公式不符，所以該選項不正確。選項D，同樣是使用現(xiàn)貨價格進(jìn)行計算，且計算方式也不符合買入看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算邏輯，所以該選項不正確。綜上，本題答案是A。5、在期貨市場中，（）通過買賣期貨合約買賣活動以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險。

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

D.經(jīng)紀(jì)商

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場不同參與者的特點及作用。選項A：投資者投資者在期貨市場中主要是為了獲取投資收益，他們通過對市場行情的分析和判斷，買賣期貨合約，以期從價格波動中獲利。其目的并非減小自身面臨的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，所以選項A不符合題意。選項B：投機(jī)者投機(jī)者是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易者。他們通過預(yù)測期貨價格的漲跌，進(jìn)行買賣操作，承擔(dān)著較高的風(fēng)險以追求利潤。投機(jī)者并不會通過買賣期貨合約來減小自身面臨的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，而是主動承擔(dān)價格波動風(fēng)險來獲取投機(jī)利潤，所以選項B不符合題意。選項C：套期保值者套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。套期保值者參與期貨市場的主要目的就是通過買賣期貨合約來對沖現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風(fēng)險，從而減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，所以選項C符合題意。選項D：經(jīng)紀(jì)商期貨經(jīng)紀(jì)商是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織。其主要職能是為客戶提供交易服務(wù)，如代理客戶下單、執(zhí)行交易指令等，并不涉及利用期貨合約減小自身現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險的操作，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。6、能夠反映期貨非理性波動的程度的是()。

A.市場資金總量變動率

B.市場資金集中度

C.現(xiàn)價期價偏離率

D.期貨價格變動率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所反映的內(nèi)容，逐一分析其是否能反映期貨非理性波動的程度。選項A：市場資金總量變動率市場資金總量變動率反映的是市場資金總量的變化情況，它主要體現(xiàn)的是市場資金流入或流出的動態(tài)，但并不能直接體現(xiàn)期貨價格的非理性波動程度。資金總量變動可能是由于多種因素引起的，如市場整體的資金供需變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等，與期貨價格的非理性波動之間沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，該選項不符合題意。選項B：市場資金集中度市場資金集中度是衡量市場資金在不同參與者或不同品種上的集中程度。它主要反映的是資金在市場中的分布結(jié)構(gòu)，比如是否集中在少數(shù)大型投資者或某些特定品種上。資金集中度的高低主要影響市場的流動性和穩(wěn)定性，但不能直接反映期貨價格的非理性波動程度。所以，該選項也不符合要求。選項C：現(xiàn)價期價偏離率現(xiàn)價期價偏離率是指期貨現(xiàn)價與期貨理論價格之間的偏離程度。在理性市場中，期貨價格會圍繞其理論價格波動。當(dāng)出現(xiàn)非理性波動時，期貨現(xiàn)價就會大幅偏離其理論價格，此時現(xiàn)價期價偏離率會顯著增大。因此，現(xiàn)價期價偏離率能夠直接反映期貨的非理性波動程度，該選項正確。選項D：期貨價格變動率期貨價格變動率反映的是期貨價格在一定時期內(nèi)的變化幅度，但它并不能區(qū)分價格變動是理性的還是非理性的。價格變動可能是由于正常的市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素等合理原因引起的，也可能是非理性因素導(dǎo)致的。所以，僅通過期貨價格變動率無法反映期貨非理性波動的程度，該選項不正確。綜上，能夠反映期貨非理性波動的程度的是現(xiàn)價期價偏離率，答案選C。7、賣出看漲期權(quán)的投資者的最大收益是()。

A.無限大的

B.所收取的全部權(quán)利金

C.所收取的全部盈利及履約保證金

D.所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)投資者收益情況的相關(guān)知識來分析各個選項。選項A：賣出看漲期權(quán)時，當(dāng)期權(quán)到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲且高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇行權(quán)，此時賣方（即賣出看漲期權(quán)的投資者）需要按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的不斷上漲，賣方的虧損會不斷擴(kuò)大，因此其收益并非無限大，該選項錯誤。選項B：賣出看漲期權(quán)的投資者在賣出期權(quán)時會收取買方支付的權(quán)利金。無論期權(quán)到期時買方是否行權(quán)，賣出看漲期權(quán)的投資者都已經(jīng)獲得了這筆權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時，如果標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，買方不會行權(quán)，賣方的最大收益就是所收取的全部權(quán)利金，該選項正確。選項C：履約保證金是投資者被要求存入其保證金賬戶的一筆資金，用于保證其履行期權(quán)合約的義務(wù)，并非投資者的收益。所以該選項錯誤。選項D：同理，履約保證金不是投資者的收益，賣出看漲期權(quán)投資者的最大收益是所收取的全部權(quán)利金，而不是權(quán)利金以及履約保證金，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。8、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利

D.期貨投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法是否正確。A選項：期貨合約交易雙方都有對等的權(quán)利和義務(wù)，是雙向合約；而期權(quán)交易中，買方有權(quán)利選擇是否行使權(quán)利，賣方則只有應(yīng)買方要求履約的義務(wù)，是單向合約，所以該選項說法正確。B選項：期貨交易雙方的盈虧曲線是線性的，即收益和損失隨價格變動成比例變化；而期權(quán)交易的盈虧曲線是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，收益可能無限；期權(quán)賣方的最大收益是權(quán)利金，損失可能無限，所以該選項說法錯誤。C選項：期貨交易的對象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中規(guī)定了交易品種、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等條款；期權(quán)交易的對象是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得這種權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，該選項說法正確。D選項：期貨投資者可以通過對沖平倉（在期貨市場上進(jìn)行反向交易）或?qū)嵨锝桓睿ò凑蘸霞s規(guī)定交付或接收實物商品）的方式了結(jié)倉位；期權(quán)投資者可以通過對沖平倉、到期交割（如果是實值期權(quán)）或者行使權(quán)利（在合約規(guī)定的期限內(nèi)行使買賣資產(chǎn)的權(quán)利）等方式了結(jié)倉位，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是B。9、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先明確該投資者的操作類型，再分析其盈利的價差條件，進(jìn)而得出虧損的價差條件，最后據(jù)此判斷各選項。步驟一：明確投資者操作類型該投資者賣出8月銅期貨合約，同時買入10月銅合約，屬于賣出套利操作。在賣出套利中，價差縮小，投資者獲利；價差擴(kuò)大，投資者虧損。步驟二：計算建倉時的價差建倉時的價差是用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。本題中8月合約價格為65000元/噸，10月合約價格為63000元/噸，所以建倉時的價差為\(65000-63000=2000\)元/噸。步驟三：分析盈利和虧損的價差條件由于是賣出套利，當(dāng)平倉時價差小于建倉時的價差（即價差縮?。?，投資者獲利；當(dāng)平倉時價差大于建倉時的價差（即價差擴(kuò)大），投資者虧損。所以，當(dāng)8月和10月合約價差大于2000元/噸時，該投資者虧損。步驟四：逐一分析選項-選項A：1000元/噸小于2000元/噸，價差縮小，投資者獲利，該選項不符合要求。-選項B：1500元/噸小于2000元/噸，價差縮小，投資者獲利，該選項不符合要求。-選項C：-300元/噸小于2000元/噸，價差縮小，投資者獲利，該選項不符合要求。-選項D：2001元/噸大于2000元/噸，價差擴(kuò)大，投資者虧損，該選項符合要求。綜上，答案選D。10、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/日屯。2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準(zhǔn)價，進(jìn)行

A.3235

B.3225

C.3215

D.2930

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)合約約定的現(xiàn)貨交收價格計算方法來確定最終的現(xiàn)貨交收價格。已知油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。2月12日該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準(zhǔn)價。那么現(xiàn)貨交收價格=基準(zhǔn)期貨價格+升貼水，本題中升貼水為高于期貨價格20元/噸，即升貼水為20元/噸，期貨基準(zhǔn)價格為2950元/噸。所以現(xiàn)貨交收價格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案是A選項。11、某投資者手中持有的期權(quán)是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是（）。

A.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格

B.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格

C.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格

D.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在何種情況下為虛值期權(quán)，進(jìn)而判斷各選項的正確性。選項A分析對于看漲期權(quán)，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值大于零，此時該看漲期權(quán)為實值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)。所以選項A表述錯誤。選項B分析對于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值大于零，此時該看跌期權(quán)為實值期權(quán)，并非虛值期權(quán)。所以選項B表述錯誤。選項C分析當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，此時該看跌期權(quán)為平價期權(quán)，不是虛值期權(quán)。所以選項C表述錯誤。選項D分析對于看漲期權(quán)，若期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，根據(jù)內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，此時內(nèi)涵價值小于零，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。所以選項D表述正確。綜上，本題正確答案是D。12、4月28日，某交易者在某期貨品種上進(jìn)行套利交易，其交易同時賣出10手7月合約，買入20手9月合約，賣出10手11月合約，成交價格分別為6240元/噸，6180元/噸和6150元/噸。5月13日時對沖平倉時成交價格分別為6230元/噸，6200元/噸和6155元/噸。該套利交易的凈收益是（）元。（期貨合約規(guī)模為每手5噸，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.3000

B.3150

C.2250

D.2750

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出7月合約、9月合約以及11月合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的凈收益。步驟一：計算7月合約的盈虧已知4月28日賣出10手7月合約，成交價格為6240元/噸，5月13日對沖平倉時成交價格為6230元/噸。期貨合約規(guī)模為每手5噸。因為是賣出合約，價格下跌則盈利，盈利計算公式為：\((賣出價-平倉價)\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的盈利為：\((6240-6230)\times10\times5=10\times10\times5=500\)（元）步驟二：計算9月合約的盈虧4月28日買入20手9月合約，成交價格為6180元/噸，5月13日對沖平倉時成交價格為6200元/噸。因為是買入合約，價格上漲則盈利，盈利計算公式為：\((平倉價-買入價)\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得9月合約的盈利為：\((6200-6180)\times20\times5=20\times20\times5=2000\)（元）步驟三：計算11月合約的盈虧4月28日賣出10手11月合約，成交價格為6150元/噸，5月13日對沖平倉時成交價格為6155元/噸。因為是賣出合約，價格上漲則虧損，虧損計算公式為：\((平倉價-賣出價)\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得11月合約的虧損為：\((6155-6150)\times10\times5=5\times10\times5=250\)（元）步驟四：計算該套利交易的凈收益凈收益等于7月合約盈利、9月合約盈利與11月合約虧損之和，即：\(500+2000-250=2250\)（元）綜上，該套利交易的凈收益是2250元，答案選C。13、當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應(yīng)當(dāng)立即（）通知全體股東。

A.電話

B.郵件

C.書面

D.任何形式

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司出現(xiàn)重大事項時通知全體股東的方式。在期貨公司的運(yùn)營管理中，涉及重大事項的通知，需要遵循一定的規(guī)范和要求，以確保信息傳遞的準(zhǔn)確性、完整性和可追溯性。選項A，電話通知雖然即時性強(qiáng)，但缺乏書面記錄，可能存在信息傳達(dá)不準(zhǔn)確或事后難以查證等問題，不能充分保障股東對重大事項相關(guān)信息的準(zhǔn)確獲取和留存，故A項錯誤。選項B，郵件通知有一定的書面記錄，但相比正式的書面通知，其規(guī)范性和嚴(yán)肅性可能不足，且郵件可能存在未被及時查看、誤刪等情況，不能確保全體股東都能及時、準(zhǔn)確地收到重大事項信息，故B項錯誤。選項C，書面通知具有規(guī)范性、準(zhǔn)確性和可留存性等特點，能夠清晰、準(zhǔn)確地傳達(dá)重大事項的詳細(xì)內(nèi)容，同時股東可以留存書面通知作為重要的參考依據(jù)。在期貨公司出現(xiàn)重大事項時，采用書面通知全體股東的方式，符合相關(guān)管理規(guī)定和實際需要，故C項正確。選項D，“任何形式”表述過于寬泛，沒有突出重大事項通知應(yīng)有的規(guī)范性和嚴(yán)肅性，不能保證信息傳遞的質(zhì)量和效果，故D項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。14、如果進(jìn)行賣出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時機(jī)是（）。

A.當(dāng)期貨價格最高時

B.基差走強(qiáng)

C.當(dāng)現(xiàn)貨價格最高時

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，結(jié)合基差的概念，對各選項進(jìn)行分析來確定結(jié)束保值交易的有利時機(jī)。選項A當(dāng)期貨價格最高時，并不一定意味著賣出套期保值就能獲得有利結(jié)果。期貨價格受多種因素影響，其最高值具有不確定性和短暫性，且單純期貨價格高，沒有考慮現(xiàn)貨價格以及基差的變化情況，不能確定此時結(jié)束保值交易是有利的，所以該選項錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差走強(qiáng)是指基差的值變大。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。在賣出套期保值中，基差走強(qiáng)可以使套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后獲得額外的盈利，所以基差走強(qiáng)是結(jié)束保值交易的有利時機(jī)，該選項正確。選項C當(dāng)現(xiàn)貨價格最高時，同樣沒有考慮期貨價格和基差的變化。即使現(xiàn)貨價格達(dá)到最高，但如果期貨價格的變動使得基差情況不利于套期保值者，那么此時結(jié)束保值交易也不一定能獲得好的結(jié)果，所以該選項錯誤。選項D基差走弱意味著基差的值變小。對于賣出套期保值者來說，基差走弱會導(dǎo)致在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后出現(xiàn)虧損，不利于套期保值交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。15、在2012年3月12日，我國某交易者買人100手5月菜籽油期貨合約同時賣出100手7月菜籽油期貨合約，價格分別為9500元／噸和9570元／噸，3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為9600元／噸和9630元／噸，該套利盈虧狀況是（）元。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損20000

B.盈利40000

C.虧損40000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算5月菜籽油期貨合約和7月菜籽油期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出整個套利的盈虧狀況。步驟一：計算5月菜籽油期貨合約的盈虧已知該交易者買入100手5月菜籽油期貨合約，買入價格為9500元/噸，平倉價格為9600元/噸。對于買入期貨合約來說，平倉時價格高于買入價格則盈利，盈利金額等于（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。在期貨交易中，通常1手菜籽油期貨合約為10噸，所以5月合約的盈利為：\((9600-9500)×100×10=100×100×10=100000\)（元）步驟二：計算7月菜籽油期貨合約的盈虧該交易者賣出100手7月菜籽油期貨合約，賣出價格為9570元/噸，平倉價格為9630元/噸。對于賣出期貨合約而言，平倉時價格高于賣出價格則虧損，虧損金額等于（平倉價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。所以7月合約的虧損為：\((9630-9570)×100×10=60×100×10=60000\)（元）步驟三：計算整個套利的盈虧狀況整個套利的盈虧等于5月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(100000-60000=40000\)（元）因此，該套利盈利40000元，答案選B。16、()基于市場交易行為本身，通過分析技術(shù)數(shù)據(jù)來對期貨價格走勢做出預(yù)測。

A.心理分析

B.價值分析

C.基本分析

D.技術(shù)分析

【答案】：D

【解析】本題考查對不同期貨價格走勢分析方法的理解。選項A：心理分析心理分析主要側(cè)重于研究投資者的心理活動和行為傾向，分析市場參與者的情緒、預(yù)期等心理因素對市場的影響，但它并非基于市場交易行為本身的技術(shù)數(shù)據(jù)來預(yù)測期貨價格走勢，所以選項A不符合題意。選項B：價值分析價值分析通常是評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，考慮諸如資產(chǎn)的盈利能力、現(xiàn)金流等基本面因素來判斷資產(chǎn)價格是否被低估或高估。它不是基于市場交易行為的技術(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行期貨價格走勢的預(yù)測，故選項B不正確。選項C：基本分析基本分析是通過對影響期貨價格的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、供求關(guān)系、政策法規(guī)等進(jìn)行研究和分析，來預(yù)測期貨價格的走勢。它并非基于市場交易行為本身所產(chǎn)生的技術(shù)數(shù)據(jù)，因此選項C也不正確。選項D：技術(shù)分析技術(shù)分析是基于市場交易行為本身，通過對歷史價格、成交量等技術(shù)數(shù)據(jù)的分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和分析工具，試圖揭示市場的趨勢、規(guī)律和買賣信號，從而對期貨價格走勢做出預(yù)測，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。17、大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元／噸。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨撮合成交價的確定原則來計算該合約的撮合成交價。在期貨交易中，當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價的確定原則為：-當(dāng)買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，撮合成交價等于前一成交價。-當(dāng)賣出價小于、等于前一成交價且小于、等于買入價時，撮合成交價等于前一成交價。-當(dāng)買入價大于前一成交價且前一成交價大于賣出價時，撮合成交價等于前一成交價。已知該合約的賣出價為2100元/噸，買入價為2103元/噸，前一成交價為2101元/噸，滿足“買入價大于前一成交價且前一成交價大于賣出價”這一條件，所以該合約的撮合成交價應(yīng)等于前一成交價，即2101元/噸。因此，答案選B。18、3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6．1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算該交易者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進(jìn)而得出總體盈虧狀況。步驟一：計算期貨市場盈虧已知該交易者賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元。-3月1日賣出期貨的價格為6.1190。-4月1日將期貨平倉的價格為6.1180。期貨市場盈利計算公式為：（賣出價-平倉價）×合約規(guī)模×手?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1190-6.1180)×100000×100=10000\)（元人民幣）步驟二：計算現(xiàn)貨市場盈虧該交易者3月1日在即期外匯市場換入1000萬美元，4月1日換回人民幣。-3月1日美元兌人民幣現(xiàn)貨價格為6.1130。-4月1日美元兌人民幣現(xiàn)貨價格為6.1140。現(xiàn)貨市場盈利計算公式為：（4月1日現(xiàn)貨價-3月1日現(xiàn)貨價）×美元數(shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1140-6.1130)×10000000=10000\)（元人民幣）步驟三：計算總盈利總盈利等于期貨市場盈利加上現(xiàn)貨市場盈利，即\(10000+10000=20000\)（元人民幣）綜上，該交易者盈利20000元人民幣，答案選A。19、2月份到期的執(zhí)行價格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳，3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），其標(biāo)的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A與B相等

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值，再對二者進(jìn)行比較。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式對于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格時）。步驟二：計算期權(quán)A的內(nèi)涵價值已知期權(quán)A為2月份到期的執(zhí)行價格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價格380美分/蒲式耳和執(zhí)行價格380美分／蒲式耳代入上述公式，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格，所以期權(quán)A的內(nèi)涵價值為0。步驟三：計算期權(quán)B的內(nèi)涵價值已知期權(quán)B為3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價格360美分/蒲式耳和執(zhí)行價格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，所以期權(quán)B的內(nèi)涵價值同樣為0。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值由上述計算可知，期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值均為0，即A與B相等。綜上，答案選C。20、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點為（）。（不計交易費(fèi)用）

A.標(biāo)的物的價格+執(zhí)行價格

B.標(biāo)的物的價格-執(zhí)行價格

C.執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價格-權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點的相關(guān)概念來進(jìn)行分析?？礉q期權(quán)空頭，即賣出看漲期權(quán)的一方，其收益來源于買方支付的權(quán)利金，但有義務(wù)在買方行權(quán)時按約定價格賣出標(biāo)的物。損益平衡點是指使得期權(quán)空頭的收益為零的標(biāo)的物價格。對于看漲期權(quán)空頭而言，當(dāng)標(biāo)的物價格上漲到一定程度時，期權(quán)多頭會選擇行權(quán)。此時，空頭需要按照執(zhí)行價格向多頭出售標(biāo)的物?？疹^的收益為權(quán)利金，而當(dāng)標(biāo)的物價格上漲到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，空頭因標(biāo)的物上漲而產(chǎn)生的損失與收取的權(quán)利金相互抵消，此時達(dá)到損益平衡點。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：標(biāo)的物的價格+執(zhí)行價格，該表述與看漲期權(quán)空頭的損益平衡點的計算邏輯不符，所以選項A錯誤。-選項B：標(biāo)的物的價格-執(zhí)行價格，這也不是計算看漲期權(quán)空頭損益平衡點的正確方式，所以選項B錯誤。-選項C：執(zhí)行價格+權(quán)利金，如前文所述，當(dāng)標(biāo)的物價格達(dá)到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，看漲期權(quán)空頭的收益為零，即達(dá)到損益平衡點，所以選項C正確。-選項D：執(zhí)行價格-權(quán)利金，此計算方式不能得出看漲期權(quán)空頭的損益平衡點，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。21、在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價法

B.歐元標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法。外匯標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，此外還有英鎊標(biāo)價法和歐元標(biāo)價法。直接標(biāo)價法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法，因為這種標(biāo)價法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標(biāo)價法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價格，并非大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。歐元標(biāo)價法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格，也不是大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。綜上，在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是直接標(biāo)價法，答案選C。22、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在（）辦理交割所使用的匯率。

A.雙方事先約定的時間

B.交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)

C.交易后三個營業(yè)日以內(nèi)

D.在未來一定日期

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中即期匯率的交割時間。對各選項的分析A選項：雙方事先約定的時間，這種表述通常對應(yīng)遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是交易雙方事先約定在未來某一特定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式，并非即期匯率的交割特點，所以A選項錯誤。B選項：即期匯率是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)進(jìn)行交割的匯率。在外匯現(xiàn)匯交易中，若使用即期匯率，交易雙方需在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割，所以B選項正確。C選項：交易后三個營業(yè)日以內(nèi)不符合即期匯率交割時間的規(guī)定，即期交易一般是當(dāng)天或兩個營業(yè)日以內(nèi)，所以C選項錯誤。D選項：在未來一定日期，這也是遠(yuǎn)期外匯交易的特征，即交易雙方約定在未來某個特定日期進(jìn)行交易，而不是即期匯率的交割時間，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。23、股指期貨交易的保證金比例越高，則（）

A.杠桿越大

B.杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易中保證金比例與杠桿、收益之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。對選項A、B的分析在股指期貨交易中，杠桿倍數(shù)與保證金比例是緊密相關(guān)的。杠桿倍數(shù)的計算公式為：杠桿倍數(shù)=1÷保證金比例。從這個公式可以看出，保證金比例與杠桿倍數(shù)呈反比關(guān)系。當(dāng)保證金比例越高時，其倒數(shù)即杠桿倍數(shù)就越?。幌喾?，保證金比例越低，杠桿倍數(shù)就越大。所以，股指期貨交易的保證金比例越高，杠桿越小，選項A錯誤，選項B正確。對選項C、D的分析收益的高低并非僅僅取決于保證金比例。收益主要受到股指期貨價格的波動幅度、投資者的交易方向（做多或做空是否正確）以及持倉數(shù)量等多種因素的綜合影響。即使保證金比例發(fā)生變化，若行情朝著投資者有利的方向大幅波動，依然可能獲得較高收益；反之，若行情不利，則會產(chǎn)生虧損。因此，不能簡單地認(rèn)為保證金比例越高收益就越低或越高，選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、我國鋅期貨合約的最小變動價位是（）元／噸。

A.1

B.5

C.2

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查我國鋅期貨合約的最小變動價位相關(guān)知識。在我國期貨市場中，不同期貨合約有著不同的最小變動價位設(shè)置。對于鋅期貨合約，其最小變動價位為5元／噸，所以答案選B。25、在國外，股票期權(quán)無論是執(zhí)行價格還是期權(quán)費(fèi)都以（）股股票為單位給出。

A.1

B.10

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題主要考查國外股票期權(quán)執(zhí)行價格和期權(quán)費(fèi)的計量單位相關(guān)知識。在國外的股票期權(quán)交易中，其執(zhí)行價格以及期權(quán)費(fèi)通常是以1股股票為單位來給出的。選項B的10股、選項C的50股、選項D的100股均不符合國外股票期權(quán)在這方面的計量規(guī)定。所以本題正確答案是A。26、5月初某公司預(yù)計將在8月份借入一筆期限為3個月、金額為200萬美元的款項，當(dāng)時市場利率上升為9.75%，由于擔(dān)心利率上升于是在期貨市場以90.30點賣出2張9月份到期的3個月歐洲美元期貨合約（合約的面值為100萬美元，1個基本點是指數(shù)的0.01點，代表25美元）,到了8月份,9月份期貨合約價格跌至88.00點，該公司將其3個月歐洲美元期貨合約平倉同時以12%的利率借入200萬美元，如不考慮交易費(fèi)用，通過套期保值該公司此項借款利息支出相當(dāng)于（）美元，其借款利率相當(dāng)于（）%

A.11500，2.425

B.48500，9.7

C.60000，4.85

D.97000，7.275

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算期貨市場的盈利、借款的利息支出，進(jìn)而得出實際利息支出，再據(jù)此計算出實際借款利率，以此判斷答案。步驟一：計算期貨市場的盈利已知該公司以\(90.30\)點賣出\(2\)張\(9\)月份到期的\(3\)個月歐洲美元期貨合約，到\(8\)月份，\(9\)月份期貨合約價格跌至\(88.00\)點。每張合約的面值為\(100\)萬美元，\(1\)個基本點是指數(shù)的\(0.01\)點，代表\(25\)美元。那么價格變動點數(shù)為：\(90.30-88.00=2.3\)（點）因為\(1\)點有\(zhòng)(100\)個基本點，所以變動的基本點數(shù)為：\(2.3\times100=230\)（個）賣出\(2\)張合約，每張合約每個基本點代表\(25\)美元，則期貨市場盈利為：\(230\times25\times2=11500\)（美元）步驟二：計算借款的利息支出該公司借入\(200\)萬美元，借款期限為\(3\)個月，年利率為\(12\%\)。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)借款期限（年），\(3\)個月?lián)Q算成年為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年。則借款利息支出為：\(2000000\times12\%\times\frac{1}{4}=60000\)（美元）步驟三：計算實際利息支出由于期貨市場盈利\(11500\)美元，這部分盈利可沖抵借款利息支出，所以實際利息支出為：\(60000-11500=48500\)（美元）步驟四：計算實際借款利率根據(jù)實際利息支出和本金、借款期限來計算實際借款利率。設(shè)實際借款利率為\(r\)，則有\(zhòng)(2000000\timesr\times\frac{1}{4}=48500\)解得\(r=\frac{48500\times4}{2000000}=9.7\%\)綜上，通過套期保值該公司此項借款利息支出相當(dāng)于\(48500\)美元，其借款利率相當(dāng)于\(9.7\%\)，答案選B。27、1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元／噸，5月份銅合約的價格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利，則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。

A.3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元／噸

B.3月份銅合約的價格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價格保持不變

C.3月份銅合約的價格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價格下跌了170元／噸

D.3月份銅合約的價格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價格下跌了250元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，通過分析不同選項中3月份和5月份銅合約價格的變動情況，判斷投資者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出3月份銅合約，買入5月份銅合約。在熊市套利中，只要較近月份合約價格的下跌幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價格的下跌幅度，或者較近月份合約價格的上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，投資者就可以獲利，且兩者價差縮小得越多，獲利越大。下面分別計算各選項中3月份和5月份銅合約價格的價差變化情況：選項A：-初始時，3月份銅合約價格為63200元/噸，5月份銅合約價格為63000元/噸，兩者價差為\(63200-63000=200\)元/噸。-變化后，3月份銅合約價格保持不變?nèi)詾?3200元/噸，5月份銅合約價格下跌了50元/噸，變?yōu)閈(63000-50=62950\)元/噸，此時兩者價差為\(63200-62950=250\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?50元/噸，價差擴(kuò)大了\(250-200=50\)元/噸，投資者虧損，所以該選項不符合要求。選項B：-初始時，3月份和5月份銅合約價格的價差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價格下跌了70元/噸，變?yōu)閈(63200-70=63130\)元/噸，5月份銅合約價格保持不變?nèi)詾?3000元/噸，此時兩者價差為\(63130-63000=130\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?30元/噸，價差縮小了\(200-130=70\)元/噸，投資者獲利。選項C：-初始時，3月份和5月份銅合約價格的價差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價格下跌了250元/噸，變?yōu)閈(63200-250=62950\)元/噸，5月份銅合約價格下跌了170元/噸，變?yōu)閈(63000-170=62830\)元/噸，此時兩者價差為\(62950-62830=120\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?20元/噸，價差縮小了\(200-120=80\)元/噸，投資者獲利。選項D：-初始時，3月份和5月份銅合約價格的價差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價格下跌了170元/噸，變?yōu)閈(63200-170=63030\)元/噸，5月份銅合約價格下跌了250元/噸，變?yōu)閈(63000-250=62750\)元/噸，此時兩者價差為\(63030-62750=280\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?80元/噸，價差擴(kuò)大了\(280-200=80\)元/噸，投資者虧損，所以該選項不符合要求。比較選項B和選項C，選項C中價差縮小的幅度更大，即投資者獲利更大。所以，可使該投資者獲利最大的是選項C。28、若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價為1105，則（）。

A.時間價值為50

B.時間價值為55

C.時間價值為45

D.時間價值為40

【答案】：C

【解析】本題可先明確看跌期貨買權(quán)時間價值的計算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計算。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對于看跌期貨買權(quán)，其內(nèi)在價值的計算公式為：內(nèi)在價值=履約價格-期貨市價；時間價值的計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)在價值。步驟二：計算內(nèi)在價值已知6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價格為1110，6月期貨市價為1105，將數(shù)據(jù)代入內(nèi)在價值的計算公式可得：內(nèi)在價值=1110-1105=5步驟三：計算時間價值已知權(quán)利金為50，內(nèi)在價值為5，將數(shù)據(jù)代入時間價值的計算公式可得：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)在價值=50-5=45綜上，本題答案選C。29、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.擔(dān)心未來豆油價格下跌

B.豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

D.計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的相關(guān)知識來逐一分析各選項。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。選項A榨油廠擔(dān)心未來豆油價格下跌，這意味著其未來銷售豆油時可能面臨收益減少的風(fēng)險。為了規(guī)避這種價格下跌風(fēng)險，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值。當(dāng)豆油價格真的下跌時，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上因價格下跌帶來的損失，所以該選項適合進(jìn)行賣出套期保值。選項B豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這體現(xiàn)的是現(xiàn)貨與期貨價格之間的價差關(guān)系，并不能直接說明榨油廠面臨價格下跌的風(fēng)險，也就無法確定是否需要進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項C大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，討論的是大豆的價格情況，而題干問的是榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形，大豆價格與豆油期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不正確。選項D計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，這種情況下榨油廠面臨的是大豆價格上漲的風(fēng)險，應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項不符合題意。綜上，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是擔(dān)心未來豆油價格下跌，答案選A。30、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，那么結(jié)果會是（）。

A.得到部分的保護(hù)

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護(hù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場、賣出套期保值以及基差的相關(guān)知識來分析結(jié)果。題干條件分析正向市場：是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)，此時基差為負(fù)，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格＜0。賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作?；畹慕^對值縮小：意味著基差在向0靠近。在正向市場上就是基差從一個負(fù)數(shù)逐漸增大。推理過程在賣出套期保值中，基差變動與套期保值效果密切相關(guān)?；钭邚?qiáng)（基差增大）對賣出套期保值者有利，若基差不變則完全套期保值，盈虧相抵；若基差走強(qiáng)，套期保值者能得到額外盈利，相當(dāng)于得到全部的保護(hù)；若基差走弱，套期保值者會有部分損失，只能得到部分的保護(hù)。本題中在正向市場進(jìn)行賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，實際上就是基差在增大（基差從一個負(fù)數(shù)逐漸增大），也就是基差走強(qiáng)。當(dāng)基差走強(qiáng)時，賣出套期保值者不僅能對沖掉價格下跌的風(fēng)險，還能獲得額外的收益，意味著得到了全部的保護(hù)。綜上，答案選D。31、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，該股票看漲期權(quán)中，時間價值最高的情形是（）。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65.00港元和0.81港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式來判斷各選項中時間價值的大小。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知該股票當(dāng)前價格為63.95港元，下面分別計算各選項的時間價值：A選項：執(zhí)行價格為60.00港元，內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元，權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=4.53-3.95=0.58港元。B選項：執(zhí)行價格為62.50港元，內(nèi)涵價值=63.95-62.50=1.45港元，權(quán)利金為2.74港元，那么時間價值=2.74-1.45=1.29港元。C選項：執(zhí)行價格為65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.81港元，時間價值=0.81-0=0.81港元。D選項：執(zhí)行價格為67.50港元，因為63.95-67.50＜0，內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.30港元，時間價值=0.30-0=0.30港元。比較各選項時間價值大?。?.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B選項的時間價值最高。綜上，答案選B。32、以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨市套利的概念。跨市套利是期貨市場套利策略的一種。其核心要點在于利用不同市場（即不同交易所）之間同一標(biāo)的資產(chǎn)的價格差異來獲利。接下來對各選項進(jìn)行分析：-選項A：跨市套利要求交易的是同一標(biāo)的資產(chǎn)，而該選項中提到買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)，不符合跨市套利的定義，所以選項A錯誤。-選項B：跨市套利是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所，所以選項B錯誤。-選項C：在同一交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約，這種操作屬于跨期套利，并非跨市套利，所以選項C錯誤。-選項D：在不同交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約，符合跨市套利利用不同交易所同一資產(chǎn)價格差異進(jìn)行套利的特點，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。33、根據(jù)股價未來變化的方向，股價運(yùn)行的形態(tài)劃分為（）。

A.持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

B.多重頂形和圓弧頂形

C.三角形和矩形

D.旗形和楔形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股價運(yùn)行形態(tài)的分類相關(guān)知識來對各選項進(jìn)行分析。選項A：根據(jù)股價未來變化的方向，股價運(yùn)行的形態(tài)通常劃分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價在經(jīng)過一段時間的上漲或下跌后，在一定區(qū)域內(nèi)進(jìn)行上下窄幅波動，暫時保持平衡，之后股價繼續(xù)沿原來的趨勢運(yùn)動；反轉(zhuǎn)突破形態(tài)則表明股價原來的趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，由上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔荩蛘哂上陆第厔蒉D(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔荨Ｋ栽撨x項符合股價運(yùn)行形態(tài)的分類標(biāo)準(zhǔn)，是正確的。選項B：多重頂形和圓弧頂形都屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中的具體類型，它們不能涵蓋股價運(yùn)行形態(tài)的所有分類，只是其中一部分具體表現(xiàn)形式，所以不能作為股價運(yùn)行形態(tài)的整體劃分依據(jù)，該選項錯誤。選項C：三角形和矩形是持續(xù)整理形態(tài)中的具體圖形，同樣只是股價運(yùn)行形態(tài)中持續(xù)整理形態(tài)里的具體實例，不能代表整個股價運(yùn)行形態(tài)的劃分情況，該選項錯誤。選項D：旗形和楔形也是持續(xù)整理形態(tài)的具體表現(xiàn)，并非是根據(jù)股價未來變化方向?qū)蓛r運(yùn)行形態(tài)的完整劃分，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。34、某中國公司有一筆100萬美元的貨款，3個月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款，同時6個月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。在掉期市場上，USD／CNY的即期匯率為6．1245／6．1255。3個月期USD／CNY匯率為6．1237／6．1247。6個月期USD／CNY匯率為6．1215／6．1225。如果該公司計劃用一筆即期對遠(yuǎn)期掉期交易與一筆遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期來規(guī)避風(fēng)險，則交易后公司的損益為（）。

A.0.06萬美元

B.-0.06萬美元

C.0.06萬人民幣

D.-0.06萬人民幣

【答案】：D

【解析】本題可先分別分析即期對遠(yuǎn)期掉期交易與遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易的操作，然后計算交易后的損益。步驟一：分析即期對遠(yuǎn)期掉期交易該公司有一筆100萬美元的貨款，為規(guī)避風(fēng)險，公司會在即期市場賣出100萬美元，同時買入3個月遠(yuǎn)期的100萬美元。-即期市場：賣出100萬美元，按照即期匯率6.1245（銀行買入美元的價格），可獲得人民幣\(100\times6.1245=612.45\)萬元。-3個月遠(yuǎn)期市場：買入100萬美元，按照3個月期匯率6.1247（銀行賣出美元的價格），需支付人民幣\(100\times6.1247=612.47\)萬元。這一筆即期對遠(yuǎn)期掉期交易的損益為\(612.45-612.47=-0.02\)萬元人民幣。步驟二：分析遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易該公司3個月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款，6個月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。公司會在3個月后賣出200萬美元，并買入6個月遠(yuǎn)期的100萬美元。-3個月后市場：賣出200萬美元，按照3個月期匯率6.1237（銀行買入美元的價格），可獲得人民幣\(200\times6.1237=1224.74\)萬元。-6個月遠(yuǎn)期市場：買入100萬美元，按照6個月期匯率6.1225（銀行賣出美元的價格），需支付人民幣\(100\times6.1225=612.25\)萬元。這一筆遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易的損益為\(1224.74-612.25\times2=1224.74-1224.5=0.24\)萬元人民幣。步驟三：計算總損益將兩筆掉期交易的損益相加，可得總損益為\(-0.02+0.24-0.26=-0.06\)萬元人民幣。綜上，答案選D。35、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查對風(fēng)險度概念的理解。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：可用資金/客戶權(quán)益×100％，該公式所表達(dá)的并非風(fēng)險度的含義，所以選項A錯誤。-選項B：風(fēng)險度是指保證金占用/客戶權(quán)益×100％。保證金占用反映了投資者當(dāng)前交易中被占用的資金情況，客戶權(quán)益是投資者賬戶中的總權(quán)益，通過計算保證金占用與客戶權(quán)益的比例，可以衡量投資者賬戶面臨的風(fēng)險程度，故選項B正確。-選項C：保證金占用/可用資金×100％，此公式并不能準(zhǔn)確體現(xiàn)風(fēng)險度，因此選項C錯誤。-選項D：客戶權(quán)益/可用資金×100％，該計算方式不符合風(fēng)險度的定義，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。36、國債期貨理論價格的計算公式為()。

A.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本

B.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入

C.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入

D.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨理論價格的計算公式。國債期貨理論價格是基于現(xiàn)貨價格，并考慮持有現(xiàn)貨期間的相關(guān)成本與收益等因素得出的。在持有國債現(xiàn)貨的過程中，投資者會有一定的資金占用，同時會獲得持有國債所帶來的利息收入等，但在整體計算國債期貨理論價格時，其基本原理是在現(xiàn)貨價格的基礎(chǔ)上加上持有成本。選項B中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入”，從邏輯上來說是錯誤的，資金占用成本是持有國債過程中的支出項，而利息收入是收益項，這種計算方式不符合國債期貨理論價格的形成機(jī)制。選項C中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入”，同樣不符合基本原理，持有國債需要考慮資金占用的成本，應(yīng)是加上相關(guān)成本而非減去。選項D中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入”，利息收入已經(jīng)包含在國債現(xiàn)貨價格及持有成本的考量范圍內(nèi)了，不需要重復(fù)加上利息收入，該選項的公式錯誤。而選項A“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本”是符合國債期貨理論價格計算的正確公式。所以本題正確答案是A。37、關(guān)于期權(quán)的買方與賣方，以下說法錯誤的是（）。

A.期權(quán)的買方擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買

B.期權(quán)的買方為了獲得權(quán)力，必須支出權(quán)利金

C.期權(quán)的賣方擁有賣的權(quán)利，沒有賣的義務(wù)

D.期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。A選項：期權(quán)的買方擁有買的權(quán)利，其可以根據(jù)市場情況決定是否行使該權(quán)利，即可以買也可以不買，該選項說法正確。B選項：期權(quán)買方為了獲得相應(yīng)的權(quán)利，需要向賣方支付一定的費(fèi)用，也就是權(quán)利金，該選項說法正確。C選項：期權(quán)的賣方承擔(dān)的是義務(wù)而非權(quán)利。賣方在收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求執(zhí)行期權(quán)時，賣方有義務(wù)按照約定的條件履行賣出（或買入）的責(zé)任，并非擁有賣的權(quán)利且沒有賣的義務(wù)，該選項說法錯誤。D選項：期權(quán)賣方在將權(quán)利出售給買方的過程中，能夠獲得買方支付的權(quán)利金收入，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案選C。38、一筆美元兌人民幣遠(yuǎn)期交易成交時，報價方報出的即期匯率為6.8310/6.8312，遠(yuǎn)期點為45.01/50.33B、p.如果發(fā)起方為賣方，則遠(yuǎn)期全價為（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期全價的計算公式來求解。步驟一：明確遠(yuǎn)期全價的計算原理在外匯交易中，遠(yuǎn)期全價的計算與即期匯率和遠(yuǎn)期點有關(guān)。當(dāng)發(fā)起方為賣方時，需要使用即期匯率的買入價加上相應(yīng)的遠(yuǎn)期點來計算遠(yuǎn)期全價。步驟二：確定即期匯率的買入價和遠(yuǎn)期點即期匯率：題目中給出的即期匯率為\(6.8310/6.8312\)，在外匯市場中，前面較小的數(shù)值是報價方的買入價（對應(yīng)發(fā)起方的賣出價），后面較大的數(shù)值是報價方的賣出價（對應(yīng)發(fā)起方的買入價）。所以即期匯率的買入價是\(6.8310\)。遠(yuǎn)期點：題目給出的遠(yuǎn)期點為\(45.01/50.33Bp\)，因為發(fā)起方為賣方，應(yīng)選取較小的遠(yuǎn)期點\(45.01Bp\)。這里\(1Bp=0.0001\)，所以\(45.01Bp=0.004501\)，在計算中通常近似取\(0.0045\)。步驟三：計算遠(yuǎn)期全價根據(jù)公式“遠(yuǎn)期全價=即期匯率的買入價+遠(yuǎn)期點”，將即期匯率買入價\(6.8310\)和遠(yuǎn)期點\(0.0045\)代入公式，可得：\(6.8310+0.0045=6.8355\)綜上，答案選A。39、若某投資者以4500元/噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當(dāng)該合約市場價格下跌到4460元/噸時，下達(dá)1份止損單，價格定于4470元/噸

B.當(dāng)該合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達(dá)1份止損單，價格定于4520元/噸

C.當(dāng)該合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達(dá)1份止損單，價格定于4520元/噸

D.當(dāng)該合約市場價格下跌到4490元/噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的作用和設(shè)置原則，對各選項進(jìn)行逐一分析。止損單是投資者為避免損失擴(kuò)大而設(shè)置的一種指令，當(dāng)市場價格達(dá)到止損單設(shè)定的價格時，交易自動執(zhí)行。在本題中，投資者以4500元/噸的價格買入大豆期貨合約，并設(shè)定了4480元/噸的止損單，其目的是當(dāng)價格下跌到4480元/噸時及時止損。A選項分析：當(dāng)合約市場價格下跌到4460元/噸時，此時價格已經(jīng)低于最初設(shè)定的止損價格4480元/噸，說明已經(jīng)觸發(fā)了止損條件，應(yīng)及時賣出合約以控制損失。而此時下達(dá)價格定于4470元/噸的止損單，不僅沒有起到止損的作用，還可能使虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，因此該操作不合理。B選項分析：當(dāng)合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達(dá)價格定于4520元/噸的止損單。一般來說，止損單應(yīng)設(shè)置在低于當(dāng)前市場價格的位置，以確保在價格下跌時能夠及時止損。而此止損單價格高于當(dāng)前市場價格，不符合止損單的設(shè)置原則，無法起到止損的作用，該操作不合理。C選項分析：當(dāng)合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達(dá)價格定于4520元/噸的止損單。此時將止損單價格設(shè)定在低于當(dāng)前市場價格的位置，當(dāng)價格下跌到4520元/噸時可以及時止損，鎖定一定的盈利，該操作合理。D選項分析：當(dāng)合約市場價格下跌到4490元/噸時，未達(dá)到最初設(shè)定的止損價格4480元/噸，此時不應(yīng)立即將合約賣出，因為還未觸發(fā)止損條件，過早賣出可能會錯失價格回升的機(jī)會，該操作不合理。綜上，正確答案是C。40、會員大會是會員制期貨交易所的（）。

A.常設(shè)機(jī)構(gòu)

B.管理機(jī)構(gòu)

C.權(quán)力機(jī)構(gòu)

D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)

【答案】：C"

【解析】會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。會員大會由全體會員組成，它負(fù)責(zé)對期貨交易所的重大事項作出決定，如制定和修改章程、選舉和更換理事等，能夠體現(xiàn)全體會員的意志，從根本上決定交易所的運(yùn)營方向和重大決策。而常設(shè)機(jī)構(gòu)通常指有固定編制和持續(xù)運(yùn)作的職能部門；管理機(jī)構(gòu)側(cè)重于日常事務(wù)的管理執(zhí)行；監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對市場進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)市場秩序和公平公正。因此本題正確答案選C。"41、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中交易者的盈虧情況，來判斷在何種價格下交易者會虧損。該交易者進(jìn)行的是套利交易，買入7月棕櫚油期貨合約，賣出9月棕櫚油期貨合約。計算盈虧時，對于買入的合約，用平倉價減去開倉價得到該合約的盈虧；對于賣出的合約，用開倉價減去平倉價得到該合約的盈虧，最后將兩個合約的盈虧相加，若結(jié)果為負(fù)，則交易者虧損。選項A-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9810元/噸，每手盈利\(9810-9710=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9850元/噸，每手虧損\(9850-9780=70\)元，100手共虧損\(70×100=7000\)元。-總盈利：\(10000-7000=3000\)元，該選項不符合交易者虧損的條件。選項B-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9860元/噸，每手盈利\(9860-9710=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9840元/噸，每手虧損\(9840-9780=60\)元，100手共虧損\(60×100=6000\)元。-總盈利：\(15000-6000=9000\)元，該選項不符合交易者虧損的條件。選項C-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9720元/噸，每手盈利\(9720-9710=10\)元，100手共盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9820元/噸，每手虧損\(9820-9780=40\)元，100手共虧損\(40×100=4000\)元。-總盈利：\(1000-4000=-3000\)元，結(jié)果為負(fù)，說明交易者虧損，該選項符合條件。選項D-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9840元/噸，每手盈利\(9840-9710=130\)元，100手共盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9860元/噸，每手虧損\(9860-9780=80\)元，100手共虧損\(80×100=8000\)元。-總盈利：\(13000-8000=5000\)元，該選項不符合交易者虧損的條件。綜上，答案選C。42、20世紀(jì)70年代初，（）被（）取代使得外匯風(fēng)險增加。

A.固定匯率制；浮動匯率制

B.浮動匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

【答案】：A

【解析】本題主要考查20世紀(jì)70年代初匯率制度的變化及其影響。選項A20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動匯率制取代。在固定匯率制下，匯率基本保持穩(wěn)定，由貨幣當(dāng)局規(guī)定本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率，并通過一系列政策手段來維持匯率的穩(wěn)定。而浮動匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)市場供求關(guān)系自由波動，貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)或僅進(jìn)行有限干預(yù)。從固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楦訁R率制后，匯率的波動變得更加頻繁和劇烈，這使得從事國際貿(mào)易、國際投資等涉外經(jīng)濟(jì)活動的主體面臨的外匯風(fēng)險大大增加，因為匯率的不確定性會影響到他們的成本、收益和資產(chǎn)價值等。所以選項A正確。選項B浮動匯率制取代固定匯率制才是當(dāng)時的實際情況，而不是固定匯率制取代浮動匯率制，所以該選項不符合史實，錯誤。選項C黃金本位制是一種以黃金為基礎(chǔ)的貨幣制度，聯(lián)系匯率制是一種將本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲量聯(lián)動的貨幣制度。20世紀(jì)70年代初主要是固定匯率制向浮動匯率制的轉(zhuǎn)變，并非黃金本位制被聯(lián)系匯率制取代，且這種轉(zhuǎn)變與外匯風(fēng)險增加的關(guān)聯(lián)并非本題所考查的關(guān)鍵內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D同樣，當(dāng)時并不存在聯(lián)系匯率制被黃金本位制取代的情況，與史實不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。43、截至目前，我國的期貨交易所不包括（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海證券交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及的交易所性質(zhì)進(jìn)行分析來判斷。選項A：鄭州商品交易所鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易所之一，成立于1990年10月12日，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的國內(nèi)首家期貨市場試點單位，上市交易的有小麥、棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油、早秈稻等期貨品種。所以該選項不符合題意。選項B：大連商品交易所大連商品交易所也是我國知名的期貨交易所，成立于1993年2月28日，上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、鐵礦石、膠合板、纖維板、雞蛋等期貨品種。所以該選項不符合題意。選項C：上海證券交易所上海證券交易所主要是進(jìn)行證券交易的場所，其主要業(yè)務(wù)包括提供證券集中交易的場所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易、實行自律管理等，它的交易對象主要是股票、債券等證券，并非期貨交易場所，所以截至目前，我國的期貨交易所不包括上海證券交易所，該選項符合題意。選項D：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所，主要交易品種包括滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等。所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。44、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A“直接申請”過于隨意和簡單，在實際的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展中，僅僅直接申請并不能滿足相關(guān)程序和監(jiān)管要求。開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到眾多方面，如資金管理、風(fēng)險控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡單地直接申請就能開展并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項B依據(jù)相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務(wù)開展、保障市場秩序和投資者權(quán)益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務(wù)可以接受相關(guān)部門監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和透明度，之后再向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，該選項正確。選項C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關(guān)信息，它與業(yè)務(wù)開展的法定程序沒有直接關(guān)聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關(guān)鍵步驟來完成向中國期貨業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項D“向