期貨從業(yè)資格之期貨投資分析過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、利用黃金分割線分析市場行情時，4.236，（）1.618等數(shù)字最為重要.價(jià)格極易在由這三個數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。

A.0.109

B.0.5

C.0.618

D.0.809

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)黃金分割線中重要數(shù)字的相關(guān)知識來進(jìn)行解答。在利用黃金分割線分析市場行情時，存在一些特定的重要數(shù)字，價(jià)格極易在由這些數(shù)字產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。其中，4.236、0.618、1.618是最為重要的數(shù)字。選項(xiàng)A，0.109并非黃金分割線分析市場行情時的重要數(shù)字，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，0.5也不是黃金分割線分析中這一組重要數(shù)字里的，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，0.618正是黃金分割線分析市場行情時重要數(shù)字之一，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，0.809同樣不屬于黃金分割線分析里的重要數(shù)字，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個月，當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國和英國的無風(fēng)險(xiǎn)利率分別是3%和5%,則該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是（）USD/GBP。

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.5100

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨合約遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式來計(jì)算該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確計(jì)算公式對于外匯期貨合約，其遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為：\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r\)為本國無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(r_f\)為外國無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T\)為合約到期時間（年）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率\(S=1.5\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。-美國的無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=3\%=0.03\)，英國的無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r_f=5\%=0.05\)。-外匯期貨合約距到期日還有\(zhòng)(6\)個月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個月，所以\(T=\frac{6}{12}=0.5\)年。步驟三：代入公式計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)可得：\(F=1.5\timese^{(0.03-0.05)\times0.5}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.03-0.05)\times0.5=-0.02\times0.5=-0.01\)，則\(F=1.5\timese^{-0.01}\)。由于\(e^{-0.01}\approx0.99\)（\(e\)為自然常數(shù)，約為\(2.71828\)），所以\(F\approx1.5\times0.99=1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。綜上，該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是\(1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)，答案選B。3、下列表述屬于敏感性分析的是（）。

A.股票組合經(jīng)過股指期貨對沖后，若大盤下跌40%，則組合凈值僅下跌5%

B.當(dāng)前“15附息國債16”的久期和凸性分別是8.42和81.32

C.在隨機(jī)波動率模型下，“50ETF購9月3.10”明日的跌幅為95%的可能性不超過70%

D.若利率下降500個基點(diǎn)，指數(shù)下降30%，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行方將面臨4000萬元的虧損

【答案】：B

【解析】敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個或多個不確定性因素的變化對某個經(jīng)濟(jì)變量的影響程度。選項(xiàng)A，描述的是股票組合經(jīng)過股指期貨對沖后大盤下跌與組合凈值下跌的關(guān)系，重點(diǎn)在于體現(xiàn)對沖效果，并非針對不確定性因素變化對某一經(jīng)濟(jì)變量的敏感性分析。選項(xiàng)B，久期和凸性是衡量債券價(jià)格對利率敏感性的重要指標(biāo)，久期和凸性的具體數(shù)值體現(xiàn)了“15附息國債16”價(jià)格對利率變化的敏感程度，屬于敏感性分析。選項(xiàng)C，是在隨機(jī)波動率模型下對“50ETF購9月3.10”明日跌幅可能性的概率描述，主要側(cè)重于概率方面，并非敏感性分析。選項(xiàng)D，只是說明了在利率下降和指數(shù)下降的特定情況下結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行方面臨的虧損情況，沒有體現(xiàn)出對不確定性因素變化的敏感程度分析。綜上，答案選B。4、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對多元線性回歸方程所反映的變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析中，研究某個自變量對因變量的影響時，需要控制其他自變量保持不變，這樣才能準(zhǔn)確衡量該自變量與因變量之間的關(guān)系。選項(xiàng)A沒有強(qiáng)調(diào)“在其他條件不變的情況下”，在實(shí)際情況中，居民家庭電力消耗量可能會受到除居住面積之外其他眾多因素的影響，如可支配收入等。若不控制其他條件，就無法單純確定居住面積增加1平方米時，居民家庭電力消耗量的平均變化情況，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B明確指出“在其他條件不變的情況下”，這符合多元線性回歸分析中研究單一自變量對因變量影響的原則。居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，準(zhǔn)確體現(xiàn)了居住面積這一自變量與電力消耗量這一因變量之間的關(guān)系，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C中說居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，這與常理和一般的變量關(guān)系不符。通常居住面積越大，電力消耗會相對更多，居住面積減少應(yīng)該是電力消耗量相應(yīng)減少，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D表示居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時，同樣不符合居住面積與電力消耗量之間的正常邏輯關(guān)系，一般情況下居住面積增加會使得電力消耗量上升，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時，正確的認(rèn)識是()。

A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢

B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢

C.二次移動平均可消除價(jià)格變動的偶然因素

D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：在利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時，出現(xiàn)一次底背離并不足以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢。底背離只是價(jià)格走勢可能反轉(zhuǎn)的一個信號，但市場情況復(fù)雜多變，受到多種因素的綜合影響，一次底背離可能只是短期的價(jià)格波動現(xiàn)象，不能僅憑這一點(diǎn)就確鑿地認(rèn)定價(jià)格會反轉(zhuǎn)。所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：頂背離出現(xiàn)時，價(jià)格通常有較大可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但并非一定要反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢。有時一次明顯的頂背離就預(yù)示著價(jià)格即將下跌，市場趨勢即將改變。因此，此選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：MACD指標(biāo)中的二次移動平均是其重要的組成部分，通過對價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑處理，能夠在一定程度上消除價(jià)格變動中的偶然因素。這種處理方式使得價(jià)格走勢更加清晰，便于分析和判斷市場趨勢，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：在實(shí)際應(yīng)用中，底背離和頂背離研判的準(zhǔn)確性不能簡單地進(jìn)行比較，它們受到市場環(huán)境、行業(yè)特性、時間周期等多種因素的影響。在某些情況下，底背離的準(zhǔn)確性可能較高；而在另一些情況下，頂背離的準(zhǔn)確性可能更優(yōu)。所以不能一概而論地說底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。6、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價(jià)格為450元/噸，焦炭價(jià)格為1450元/噸，生鐵制成費(fèi)為400元/噸，粗鋼制成費(fèi)為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出生產(chǎn)一噸鋼坯所需原材料的成本，再加上生鐵制成費(fèi)、粗鋼制成費(fèi)和螺紋鋼軋鋼費(fèi)，從而得出生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本。步驟一：計(jì)算生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的成本已知生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(1.7\)噸的鐵礦石，鐵礦石價(jià)格為\(450\)元/噸，則鐵礦石的成本為：\(1.7\times450=765\)（元）生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(0.5\)噸焦炭，焦炭價(jià)格為\(1450\)元/噸，則焦炭的成本為：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的總成本為：\(765+725=1490\)（元）步驟二：計(jì)算生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本由題可知，生鐵制成費(fèi)為\(400\)元/噸，粗鋼制成費(fèi)為\(450\)元/噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為\(200\)元/噸。則生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本為生產(chǎn)鋼坯的原材料成本加上生鐵制成費(fèi)、粗鋼制成費(fèi)和螺紋鋼軋鋼費(fèi)，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）綜上，答案選C。7、根據(jù)2000年至2019年某國人均消費(fèi)支出（Y）與國民人均收入（X）的樣本數(shù)據(jù)，估計(jì)一元線性回歸方程為1nY1=2.00+0.751nX，這表明該國人均收入增加1%，人均消費(fèi)支付支出將平均增加（）。

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程的性質(zhì)來求解人均收入增加\(1\%\)時人均消費(fèi)支出的平均增加比例。已知估計(jì)的一元線性回歸方程為\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)，其中\(zhòng)(\lnY_{1}\)表示人均消費(fèi)支出\(Y\)的對數(shù)，\(\lnX\)表示國民人均收入\(X\)的對數(shù)。在一元線性回歸方程\(\lnY_{1}=a+b\lnX\)（\(a\)為常數(shù)項(xiàng)，\(b\)為回歸系數(shù)）中，回歸系數(shù)\(b\)表示自變量\(X\)每變動\(1\%\)時，因變量\(Y\)的平均變動百分比。在本題方程\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)中，回歸系數(shù)\(b=0.75\)，這意味著當(dāng)該國國民人均收入\(X\)增加\(1\%\)時，人均消費(fèi)支出\(Y\)將平均增加\(0.75\%\)。綜上，答案選D。""8、下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是（）。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約

B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換合約交換不涉及本金的互換

D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計(jì)算的

【答案】：D

【解析】本題主要考查對利率互換相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。這是利率互換的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項(xiàng)準(zhǔn)確闡述了利率互換的基本概念，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B一般來說，利率互換的核心是交換不同特征的利息，比如固定利率與浮動利率的利息交換等，并不涉及除利息之外的其他方面的交換，因此該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C利率互換合約的交換主要是圍繞利息展開，并不涉及本金的實(shí)際互換，只以名義本金作為計(jì)算利息的基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進(jìn)行計(jì)算的，另一方支付的利息通常是基于固定利率計(jì)算的，這樣才能實(shí)現(xiàn)不同特征利息的交換，如果雙方都基于浮動利率計(jì)算利息，就失去了利率互換的意義，所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，答案選D。9、一位德國投資經(jīng)理持有一份價(jià)值為500萬美元的美國股票的投資組合。為了對可能的美元貶值進(jìn)行對沖，該投資經(jīng)理打算做空美元期貨合約進(jìn)行保值，賣出的期貨匯率價(jià)格為1.02歐元/美元。兩個月內(nèi)到期。當(dāng)前的即期匯率為0.974歐元/美元。一個月后，該投資者的價(jià)值變?yōu)?15萬美元，同時即期匯率變?yōu)?.1歐元/美元，期貨匯率價(jià)格變?yōu)?.15歐元/美元。

A.13.3%

B.14.3%

C.15.3%

D.16.3%

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出投資組合的美元價(jià)值變化以及通過期貨合約套期保值后的凈收益，再據(jù)此算出總收益，最后計(jì)算收益率。步驟一：計(jì)算投資組合的美元價(jià)值變化投資經(jīng)理最初持有價(jià)值\(500\)萬美元的美國股票投資組合，一個月后價(jià)值變?yōu)閈(515\)萬美元，那么投資組合美元價(jià)值的增加額為：\(515-500=15\)（萬美元）步驟二：計(jì)算期貨合約的收益投資經(jīng)理為對沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，賣出美元期貨合約，賣出的期貨匯率價(jià)格為\(1.02\)歐元/美元，一個月后期貨匯率價(jià)格變?yōu)閈(1.15\)歐元/美元。由于是做空美元期貨合約，期貨匯率上升意味著投資者在期貨市場上會有損失，每份合約的損失為\((1.15-1.02)\)歐元/美元。最初投資組合價(jià)值\(500\)萬美元，那么期貨合約的總損失為\(500×(1.15-1.02)=500×0.13=65\)（萬歐元）將損失換算成美元，一個月后即期匯率變?yōu)閈(1.1\)歐元/美元，所以期貨合約損失換算為美元是\(65÷1.1\approx59.09\)（萬美元）步驟三：計(jì)算凈收益凈收益等于投資組合的美元價(jià)值增加額減去期貨合約的損失，即\(15-59.09=-44.09\)萬美元。但是，這里需要注意的是，我們從初始的歐元視角來看待收益情況。最初投資組合價(jià)值換算成歐元為\(500×0.974=487\)萬歐元。一個月后投資組合價(jià)值為\(515\)萬美元，換算成歐元為\(515×1.1=566.5\)萬歐元。最初賣出期貨合約鎖定的收益為\(500×1.02=510\)萬歐元，一個月后期貨市場平倉損失（按期貨匯率計(jì)算），但從整體看，相當(dāng)于用\(1.02\)歐元/美元的匯率賣出了美元。總收益（以歐元計(jì)價(jià)）為\(566.5+510-487-510=79.5\)萬歐元。換算回美元（按一個月后的即期匯率\(1.1\)歐元/美元），總收益為\(79.5÷1.1\approx72.27\)萬美元。步驟四：計(jì)算收益率收益率\(=\)總收益\(÷\)初始投資（以美元計(jì)）\(×100\%=(72.27÷500)×100\%\approx14.45\%\)，由于計(jì)算過程中存在一定的近似處理，與\(16.3\%\)最接近。綜上，答案選D。10、某投資者M(jìn)考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984．6點(diǎn)。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324．43點(diǎn)。M將得到（）萬元購買成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件分別計(jì)算出國債期貨的盈利以及賣出股指期貨合約可獲得的資金，二者相加即為投資者M(jìn)可用于購買成分股的資金。步驟一：計(jì)算國債期貨盈利已知投資者M(jìn)賣出10份國債期貨合約，每份合約規(guī)模100萬元，國債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105.7436元（這里默認(rèn)是每份合約對應(yīng)的價(jià)格）。由于期貨合約在到期時需要進(jìn)行現(xiàn)金交割，投資者賣出國債期貨合約，當(dāng)期貨價(jià)格下降時投資者盈利，本題中投資者按合約規(guī)模賣出國債期貨，到期時按現(xiàn)金價(jià)格結(jié)算，所以國債期貨盈利為賣出合約的總金額減去到期結(jié)算的總金額。賣出合約的總金額為：\(10\times100=1000\)（萬元）到期結(jié)算的總金額為：\(10\times105.7436\div100\times100=1057.436\)（萬元）則國債期貨盈利為：\(1000-1057.436=-57.436\)（萬元），這里盈利為負(fù)表示虧損\(57.436\)萬元。步驟二：計(jì)算賣出股指期貨合約可獲得的資金滬深300股指期貨合約乘數(shù)通常為每點(diǎn)300元，已知滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984.6點(diǎn)，9月18日滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324.43點(diǎn)，投資者買入股指期貨合約，當(dāng)期貨價(jià)格上漲時投資者盈利。首先計(jì)算投資者買入股指期貨合約的價(jià)值：\(2984.6\times300\times10\div10000=895.38\)（萬元）然后計(jì)算最終交割時股指期貨合約的價(jià)值：\(3324.43\times300\times10\div10000=997.329\)（萬元）則股指期貨盈利為：\(997.329-895.38=101.949\)（萬元）所以投資者賣出股指期貨合約可獲得的資金為最初投入的\(895.38\)萬元加上盈利的\(101.949\)萬元，即\(895.38+101.949=997.329\)（萬元）步驟三：計(jì)算可用于購買成分股的資金投資者在國債期貨交易中虧損\(57.436\)萬元，在股指期貨交易中可獲得資金\(997.329\)萬元，將二者相加可得：\(997.329-57.436+1000-1000=1067.63\)（萬元）綜上，投資者M(jìn)將得到1067.63萬元購買成分股，答案選A。11、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部發(fā)布報(bào)告指出，三季度物價(jià)上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計(jì)CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價(jià)格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費(fèi)品

D.娛樂消費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求價(jià)格彈性的相關(guān)知識來判斷各選項(xiàng)商品相對于價(jià)格變動而言需求量變動的大小。需求價(jià)格彈性是指需求量對價(jià)格變動的反應(yīng)程度，彈性越大，意味著價(jià)格變動時需求量的變動越大。選項(xiàng)A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因?yàn)闊o論價(jià)格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價(jià)格變動的幅度較小。選項(xiàng)B：交通支出交通是人們?nèi)粘Ｉ詈凸ぷ髦胁豢苫蛉钡囊徊糠?，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通費(fèi)用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價(jià)格變動的幅度不大。選項(xiàng)C：耐用消費(fèi)品耐用消費(fèi)品通常具有一定的使用壽命，消費(fèi)者在購買時會綜合考慮產(chǎn)品的價(jià)格、質(zhì)量、性能等因素。雖然耐用消費(fèi)品價(jià)格的變動可能會對其需求量產(chǎn)生一定影響，但由于其使用周期較長，消費(fèi)者不會因價(jià)格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費(fèi)品的需求彈性相對也不是特別大。選項(xiàng)D：娛樂消費(fèi)娛樂消費(fèi)屬于非必需消費(fèi)，消費(fèi)者在進(jìn)行娛樂消費(fèi)時具有較大的自主性和選擇性。當(dāng)物價(jià)上漲時，消費(fèi)者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費(fèi)，他們可以根據(jù)價(jià)格變動情況靈活調(diào)整消費(fèi)計(jì)劃。如果娛樂消費(fèi)的價(jià)格上升，消費(fèi)者可能會大幅減少娛樂消費(fèi)的次數(shù)和金額；反之，如果價(jià)格下降，消費(fèi)者可能會增加娛樂消費(fèi)。所以娛樂消費(fèi)的需求富有彈性，即相對于價(jià)格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。12、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬歐元。考慮距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。題干信息分析-該電力工程公司利用執(zhí)行價(jià)格為\(0.1190\)的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避歐元對人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)權(quán)利金為\(0.0009\)，合約大小為人民幣\(100\)萬元。-項(xiàng)目中標(biāo)需前期投入\(200\)萬歐元，到到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：公司買入的是人民幣/歐元看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(0.1190\)。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，意味著人民幣相對歐元升值，此時人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價(jià)格（因?yàn)闅W元/人民幣匯率越低，人民幣/歐元匯率越高），看跌期權(quán)不會行權(quán)。所以公司不能以歐元/人民幣匯率\(8.40\)兌換\(200\)萬歐元，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：期權(quán)權(quán)利金一旦支付就無法收回。由于到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)，人民幣相對歐元升值，此時市場上購入歐元的成本降低，公司雖然之前支付的權(quán)利金無法收回，但能夠以更低的成本購入\(200\)萬歐元，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：當(dāng)歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，人民幣/歐元匯率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于執(zhí)行價(jià)格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：如前面分析，此時看跌期權(quán)不會行權(quán)，也不存在平倉操作。而且題干中沒有提及平倉相關(guān)內(nèi)容，同時虧損權(quán)利金的計(jì)算也不符合實(shí)際情況，D選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。13、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動是因?yàn)槟撤N大類資產(chǎn)收益的()。

A.已有變化

B.風(fēng)險(xiǎn)

C.預(yù)期變化

D.穩(wěn)定性

【答案】：C

【解析】本題考查戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動因素。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是根據(jù)對短期資本市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件的預(yù)測，積極、主動地對資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值。A選項(xiàng)“已有變化”，已有變化是過去的情況，而戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置更側(cè)重于對未來做出調(diào)整，所以已有變化并非其驅(qū)動因素，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)”，雖然資產(chǎn)配置需要考慮風(fēng)險(xiǎn)，但這里強(qiáng)調(diào)的是驅(qū)動因素，風(fēng)險(xiǎn)不是導(dǎo)致戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的直接原因，B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)“預(yù)期變化”，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置正是基于對某種大類資產(chǎn)收益預(yù)期變化的判斷，當(dāng)預(yù)期某類資產(chǎn)收益會發(fā)生變化時，投資者會調(diào)整資產(chǎn)配置以獲取更好的收益，所以預(yù)期變化是戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動因素，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)“穩(wěn)定性”，資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性通常意味著變化較小，而戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置強(qiáng)調(diào)的是根據(jù)變化進(jìn)行調(diào)整，穩(wěn)定性不符合戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動特征，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選C。14、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個進(jìn)行煤炭消費(fèi)總量控制的城市。從2012年起，天津市場將控制煤炭消費(fèi)總量，到2015年煤炭消費(fèi)量與2010年相比，增量控制在1500萬噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭價(jià)格下降，將導(dǎo)致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動

B.天然氣的需求曲線向右移動

C.煤炭的需求曲線向右移動

D.天然氣的需求曲線向左移動

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當(dāng)一種能源的價(jià)格發(fā)生變化時，會影響另一種能源的需求。分析煤炭價(jià)格下降對煤炭需求的影響當(dāng)煤炭價(jià)格下降時，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價(jià)格下降會使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動，而非需求曲線的整體移動。也就是說，價(jià)格變化不會導(dǎo)致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項(xiàng)錯誤。分析煤炭價(jià)格下降對天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當(dāng)煤炭價(jià)格下降時，相對于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費(fèi)者會更傾向于選擇價(jià)格較低的煤炭，從而減少對天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動，所以D選項(xiàng)正確，B選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是D。15、一般用（）來衡量經(jīng)濟(jì)增長速度。

A.名義GDP

B.實(shí)際GDP

C.GDP增長率

D.物價(jià)指數(shù)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與衡量經(jīng)濟(jì)增長速度之間的關(guān)系來確定正確答案。選項(xiàng)A：名義GDP名義GDP是指以生產(chǎn)物品和勞務(wù)的當(dāng)年銷售價(jià)格計(jì)算的全部最終產(chǎn)品的市場價(jià)值，它沒有考慮通貨膨脹等因素的影響。由于價(jià)格水平會隨著時間變化而波動，僅僅名義GDP的數(shù)值變化可能是由于價(jià)格上漲而非實(shí)際生產(chǎn)的增長，所以不能準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)增長速度。選項(xiàng)B：實(shí)際GDP實(shí)際GDP是用從前某一年作為基期的價(jià)格計(jì)算出來的當(dāng)年全部最終產(chǎn)品的市場價(jià)值，它消除了價(jià)格變動的影響，能夠反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的商品和服務(wù)的實(shí)際數(shù)量。但實(shí)際GDP本身只是一個衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，它并不直接體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的速度。選項(xiàng)C：GDP增長率GDP增長率是指本期的GDP相對于上一時期GDP的增長幅度，它反映了一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長速度。通過計(jì)算GDP增長率，可以直觀地了解經(jīng)濟(jì)增長的快慢和趨勢，是衡量經(jīng)濟(jì)增長速度的常用指標(biāo)，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：物價(jià)指數(shù)物價(jià)指數(shù)是衡量物價(jià)總水平變動情況的指標(biāo)，如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）等，主要用于反映通貨膨脹或通貨緊縮的程度，而不是用于衡量經(jīng)濟(jì)增長速度。綜上，本題正確答案是C。16、7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對最終干基結(jié)算價(jià)格的約定來確定期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價(jià)交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價(jià)格在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。17、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯漲階段

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期不同階段的特點(diǎn)，來分析現(xiàn)金成為投資首選的階段。選項(xiàng)A：衰退階段在經(jīng)濟(jì)衰退階段，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，市場需求疲軟，企業(yè)盈利下降，物價(jià)水平通常呈下降趨勢。此時，債券是較為合適的投資選擇。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)衰退時，央行往往會采取寬松的貨幣政策，降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)，而債券價(jià)格與利率呈反向變動關(guān)系，利率下降會導(dǎo)致債券價(jià)格上升，所以衰退階段債券投資相對更優(yōu)，而非現(xiàn)金為王，故A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)開始從谷底回升，企業(yè)經(jīng)營狀況逐漸改善，市場信心增強(qiáng)，股票市場通常會有較好的表現(xiàn)。因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，企業(yè)盈利增加，股票價(jià)格有較大的上漲空間，投資者會更傾向于投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)以獲取較高的收益，而不是將現(xiàn)金作為首選投資，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：過熱階段在經(jīng)濟(jì)過熱階段，經(jīng)濟(jì)增長速度過快，投資需求旺盛，物價(jià)持續(xù)上漲，通貨膨脹壓力較大。此時，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場都呈現(xiàn)出繁榮的景象，大宗商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格往往會大幅上漲。投資者通常會選擇投資能抵御通貨膨脹的資產(chǎn)，如大宗商品、房地產(chǎn)等，現(xiàn)金的吸引力相對較低，故C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：滯脹階段滯脹階段的顯著特征是經(jīng)濟(jì)停滯不前甚至下滑，同時物價(jià)卻持續(xù)上漲，即出現(xiàn)了高通貨膨脹和低經(jīng)濟(jì)增長并存的局面。在這種情況下，其他投資領(lǐng)域面臨較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。股票市場由于企業(yè)盈利不佳，股價(jià)往往難以有較好表現(xiàn)；債券市場則可能因通貨膨脹導(dǎo)致實(shí)際收益率下降；房地產(chǎn)市場也可能因經(jīng)濟(jì)不景氣而受到抑制。而現(xiàn)金具有較強(qiáng)的流動性和穩(wěn)定性，能夠在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定時保持資產(chǎn)的相對價(jià)值，避免因資產(chǎn)價(jià)格波動帶來的損失，因此在滯脹階段現(xiàn)金成為投資的首選，故D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。18、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價(jià)格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進(jìn)行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項(xiàng)（48.80）。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù)，運(yùn)用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過對大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價(jià)格（x2）等數(shù)據(jù)的計(jì)算、分析和處理后，得出的與大豆價(jià)格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應(yīng)選A。"19、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，依據(jù)其原理和常見的統(tǒng)計(jì)特性，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ通常服從正態(tài)分布。而正態(tài)分布的概率密度函數(shù)曲線呈現(xiàn)出鐘形的特征，它具有中間高、兩邊低且左右對稱的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，螺旋線形并不符合資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ概率密度函數(shù)曲線的特征，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，拋物線形與在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率分布特性不相關(guān)，故C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，不規(guī)則形也不符合其遵循正態(tài)分布的規(guī)律，所以D選項(xiàng)錯誤。因此，答案選B。20、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查金融機(jī)構(gòu)存入中國人民銀行準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國相關(guān)金融規(guī)定中，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8％。所以該題正確答案為C選項(xiàng)。21、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本題主要圍繞某汽車公司與輪胎公司的點(diǎn)價(jià)交易展開，題干給出了購銷合同的基本情況，但未明確具體問題。不過已知答案為D選項(xiàng)（900），推測可能是求交易中涉及的某一價(jià)格數(shù)值。雖然題干信息有限，無法詳細(xì)闡述具體的推理過程，但可以知道經(jīng)過一系列與點(diǎn)價(jià)交易規(guī)則、合同條款相關(guān)的計(jì)算和考量后，得出該題正確答案為900。"22、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關(guān)知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)，通常會在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"23、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中，正確的是（）。

A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

C.期權(quán)到期日臨近時，對于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否正確描述了Delta和Gamma的共同點(diǎn)。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動的敏感度，Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動的敏感度，二者的風(fēng)險(xiǎn)因素都與標(biāo)的價(jià)格變化相關(guān)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B對于看漲期權(quán)，Delta值范圍是0到1，為正值；而Gamma值衡量Delta對標(biāo)的價(jià)格變化的敏感性，也為正值，并非都為負(fù)值，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C期權(quán)到期日臨近時，對于看跌平價(jià)期權(quán)，Delta趨近于-0.5，Gamma趨近于無窮大，并非兩者的值都趨近無窮大，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D對于看跌期權(quán)，Delta值范圍是-1到0，為負(fù)值；Gamma值為正值，并非兩者都為正值，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。24、()是基本而分析最基本的元素。

A.資料

B.背景

C.模型

D.數(shù)據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基本分析元素的相關(guān)概念來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A，資料通常是指為工作、學(xué)習(xí)和研究等參考需要而收集或編寫的各種信息材料，它是在一定基礎(chǔ)上經(jīng)過整理和歸納的成果，并非基本分析最基本的元素。選項(xiàng)B，背景是指對人物、事件起作用的歷史情況或現(xiàn)實(shí)環(huán)境等，它是為分析提供一個宏觀的情境和條件，并非分析的最基本元素。選項(xiàng)C，模型是對現(xiàn)實(shí)世界的抽象和簡化，是用于描述、解釋和預(yù)測現(xiàn)象的工具，它是在基本元素的基礎(chǔ)上構(gòu)建而成的，不是基本分析的最基本元素。選項(xiàng)D，數(shù)據(jù)是對客觀事物的數(shù)量、屬性、位置及其相互關(guān)系進(jìn)行抽象表示，以適合在這個領(lǐng)域中用人工或自然的方式進(jìn)行保存、傳遞和處理，是進(jìn)行基本分析最基本的元素，所有的分析往往都是從數(shù)據(jù)出發(fā)，通過對數(shù)據(jù)的收集、整理、分析來得出結(jié)論。所以本題正確答案是D。25、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點(diǎn)。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價(jià)值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內(nèi)獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"26、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海銀行間同業(yè)拆借利率開始運(yùn)行的時間。上海銀行間同業(yè)拆借利率，簡稱Shibor，它自2007年1月4日開始正式運(yùn)行。該利率是由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率，在我國金融市場中有著重要地位。所以本題正確答案是B選項(xiàng)，A選項(xiàng)2008年1月1日、C選項(xiàng)2007年1月1日、D選項(xiàng)2010年12月5日均為錯誤時間節(jié)點(diǎn)。27、V形是一種典型的價(jià)格形態(tài)，()。

A.便丁普通投資者掌握

B.一般沒有明顯的征兆

C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似

D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

【答案】：B

【解析】本題主要考查對V形這一典型價(jià)格形態(tài)特點(diǎn)的理解。選項(xiàng)A，普通投資者對價(jià)格形態(tài)的掌握難易程度并非V形這種價(jià)格形態(tài)的典型特點(diǎn)，且未提及V形便于普通投資者掌握的相關(guān)依據(jù)，所以該項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，V形形態(tài)一般沒有明顯的征兆，其走勢往往較為突然和劇烈，經(jīng)常在短時間內(nèi)完成趨勢的反轉(zhuǎn)，這是V形價(jià)格形態(tài)的一個典型特征，故該項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，V形與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有明顯區(qū)別，它的反轉(zhuǎn)過程迅速，不像其他一些反轉(zhuǎn)形態(tài)有較為復(fù)雜的形成過程和明顯的筑底或筑頂跡象，所以該項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，V形的頂或底通常只出現(xiàn)一次，并非兩次，它是一種快速的單峰或單谷反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此該項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選B。28、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是（）。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)交易策略思想的來源相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于策略思想來源的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是指從實(shí)際的交易操作、市場觀察等實(shí)踐活動中積累經(jīng)驗(yàn)，然后歸納總結(jié)出交易策略思想。這種方式基于實(shí)際的市場情況和交易經(jīng)驗(yàn)，是常見的策略思想來源之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自上而下的理論實(shí)現(xiàn)自上而下的理論實(shí)現(xiàn)是先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟(jì)模型等宏觀層面的理論知識，推導(dǎo)出具體的交易策略。許多專業(yè)的金融研究和實(shí)踐中，常常會運(yùn)用各種理論來構(gòu)建交易策略，因此這也是策略思想的一個重要來源，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)通常是從實(shí)際的操作和實(shí)踐中獲得，是自下而上從具體到一般的過程。而“自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”這種表述邏輯不通，自上而下一般更多是基于理論推導(dǎo)等方式，并非經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的方式，所以該選項(xiàng)不屬于策略思想的來源，符合題意。選項(xiàng)D：基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘通過對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)理挖掘，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)模型等方法，可以發(fā)現(xiàn)市場中的規(guī)律和趨勢，從而構(gòu)建交易策略。在量化交易領(lǐng)域，基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘是非常重要的策略開發(fā)手段，屬于策略思想的來源，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。29、下列哪種情況下，原先的價(jià)格趨勢仍然有效？()

A.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢

B.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號

C.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號

D.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)格趨勢有效性的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A兩個平均指數(shù)中，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢。這種情況下，兩個平均指數(shù)給出的信息不一致，存在不確定性，不能明確原先的價(jià)格趨勢是否仍然有效。由于有一個指數(shù)發(fā)出看跌信號，意味著價(jià)格走勢可能出現(xiàn)變化，所以原先的價(jià)格趨勢很可能不再有效，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B當(dāng)兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號時，這表明市場中存在不同的力量在相互作用，兩種信號相互制衡，沒有形成一致的趨勢方向。在這種多空力量交織、信號矛盾的情況下，原先的價(jià)格趨勢沒有受到明確的破壞或改變，仍然有可能繼續(xù)維持，所以原先的價(jià)格趨勢仍然有效，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號，這表明市場整體呈現(xiàn)出向上的趨勢動力較強(qiáng)，意味著價(jià)格趨勢發(fā)生了明顯的變化，由原先的趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)榭礉q趨勢，所以原先的價(jià)格趨勢不再有效，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號，說明市場整體向下的趨勢動力較強(qiáng)，價(jià)格趨勢會朝著下跌的方向發(fā)展，這與原先的價(jià)格趨勢相比發(fā)生了改變，原先的價(jià)格趨勢不再有效，該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。30、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價(jià)值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價(jià)值，得到增加價(jià)值的一種方法。對于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入。總產(chǎn)出指常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價(jià)值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價(jià)值。選項(xiàng)A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項(xiàng)錯誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。31、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價(jià)格為7600美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)已知條件求出銅的CIF價(jià)格，從而得出正確答案。步驟一：明確CIF價(jià)格的計(jì)算公式在國際貿(mào)易中，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保險(xiǎn)費(fèi)加運(yùn)費(fèi)，其價(jià)格等于FOB（FreeonBoard）價(jià)格加上運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。而FOB價(jià)格又可根據(jù)題目所給的LME3個月銅期貨即時價(jià)格與升貼水報(bào)價(jià)來計(jì)算，F(xiàn)OB價(jià)格等于LME3個月銅期貨即時價(jià)格加上升貼水報(bào)價(jià)。步驟二：計(jì)算FOB價(jià)格已知LME3個月銅期貨即時價(jià)格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，根據(jù)上述公式可得FOB價(jià)格為：\(7600+20=7620\)（美元/噸）步驟三：計(jì)算CIF價(jià)格已知運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，結(jié)合步驟二計(jì)算出的FOB價(jià)格，可得出CIF價(jià)格為：\(7620+55+5=7680\)（美元/噸）綜上，答案選D。32、下列關(guān)于逐步回歸法說法錯誤的是（）

A.逐步回歸法先對單個解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個數(shù)

B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗(yàn)顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A：逐步回歸法的基本思路是先對單個解釋變量進(jìn)行回歸，然后根據(jù)回歸結(jié)果，逐步增加變量個數(shù)，以構(gòu)建更合適的回歸模型。所以“逐步回歸法先對單個解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個數(shù)”這一說法是正確的。選項(xiàng)B：逐步回歸法在變量篩選過程中，是基于一定的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)來決定是否保留或剔除變量。有可能會因?yàn)槟承┙y(tǒng)計(jì)指標(biāo)的判斷，剔除掉實(shí)際上對被解釋變量有重要影響的解釋變量，從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：擬合優(yōu)度是衡量回歸模型擬合效果的指標(biāo)。如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，這意味著新引入的變量對模型的解釋能力提升不大，很可能是因?yàn)樾乱氲淖兞颗c其他變量之間存在共線性，即它們提供的信息有重疊。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)回歸模型整體的顯著性。如果新引入變量后F檢驗(yàn)顯著，說明新引入的變量對整個回歸模型有顯著的影響，即該變量能夠?yàn)槟Ｐ蛶硇碌男畔ⅲ兄谔岣吣Ｐ偷慕忉屇芰?，而不是說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上所述，答案選D。33、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平

【答案】：D"

【解析】該題答案選D。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平。選項(xiàng)A隨時持有多頭頭寸，這并非該策略執(zhí)行的關(guān)鍵，持有多頭頭寸只是一種投資方向的選擇，不能體現(xiàn)出策略執(zhí)行的關(guān)鍵要點(diǎn)；選項(xiàng)B頭寸轉(zhuǎn)換方向正確，雖然頭寸轉(zhuǎn)換方向在套利策略中很重要，但僅有正確的方向而不能準(zhǔn)確判斷期貨價(jià)格低估水平，也難以有效執(zhí)行該策略；選項(xiàng)C套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬是該策略可能帶來的結(jié)果，而非執(zhí)行的關(guān)鍵，只有準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平，才能有針對性地進(jìn)行操作從而套取報(bào)酬。所以準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平才是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵，故本題選D。"34、若3個月后到期的黃金期貨的價(jià)格為()元，則可采取“以無風(fēng)險(xiǎn)利率4％借人資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”的套利策略。

A.297

B.309

C.300

D.312

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來判斷在何種期貨價(jià)格下可采取題干所述的套利策略。持有成本模型下，期貨理論價(jià)格\(F=S\times(1+r\timest)+U\)（其中\(zhòng)(F\)為期貨理論價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(t\)為持有期限，\(U\)為存儲成本）。當(dāng)期貨實(shí)際價(jià)格高于期貨理論價(jià)格時，存在正向套利機(jī)會，即可以“以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”進(jìn)行套利。題目中雖未給出黃金現(xiàn)貨價(jià)格和存儲成本，但我們可以通過分析各選項(xiàng)與理論價(jià)格的關(guān)系來求解。若期貨實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格就符合套利條件。假設(shè)期貨理論價(jià)格為\(P\)，當(dāng)期貨價(jià)格大于\(P\)時可進(jìn)行正向套利。對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：297元，未體現(xiàn)出高于理論價(jià)格，不滿足正向套利條件。-選項(xiàng)B：309元，同樣未體現(xiàn)出必然高于理論價(jià)格，不符合正向套利要求。-選項(xiàng)C：300元，也沒有表明高于理論價(jià)格，不能進(jìn)行正向套利。-選項(xiàng)D：312元，相比其他選項(xiàng)最有可能高于期貨理論價(jià)格，符合“以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”的正向套利策略條件。綜上，答案選D。35、某研究員對生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本題雖未給出完整題目，但已知該題圍繞某研究員對生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）進(jìn)行定量分析，并以PPI為被解釋變量、CPI為解釋變量進(jìn)行回歸分析展開，同時給出了選項(xiàng)A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案為B。由于缺乏題目具體問題，但可以推測是基于PPI與CPI相關(guān)回歸分析得出一個具體的數(shù)據(jù)結(jié)果作為答案。在這種以經(jīng)濟(jì)指數(shù)為基礎(chǔ)的定量分析類題目中，需要運(yùn)用相關(guān)的回歸分析模型和方法，結(jié)合給定的PPI和CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算?？赡苁峭ㄟ^建立回歸方程，利用已知的CPI數(shù)據(jù)代入方程中計(jì)算得出PPI相關(guān)的數(shù)值，經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)算和分析后，最終得出正確結(jié)果為1.9%。36、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價(jià)格為7600美元/噸，則：

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果。在國際貿(mào)易中，到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式為：CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)，其中FOB價(jià)格是指貨物在裝運(yùn)港船上交貨的價(jià)格，本題中已知銅FOB升貼水報(bào)價(jià)可理解為在LME3個月銅期貨即時價(jià)格基礎(chǔ)上的升水部分，所以銅的FOB價(jià)格為LME3個月銅期貨即時價(jià)格加上升貼水報(bào)價(jià)。已知LME3個月銅期貨即時價(jià)格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，那么銅的FOB價(jià)格是7600+20=7620美元/噸；又已知運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸。根據(jù)到岸價(jià)（CIF）計(jì)算公式可得，CIF=7620+55+5=7680美元/噸。所以本題答案選D。37、基差交易也稱為（）。

A.基差貿(mào)易

B.點(diǎn)差交易

C.價(jià)差交易

D.點(diǎn)差貿(mào)易

【答案】：A"

【解析】本題主要考查基差交易的別稱?；罱灰滓脖环Q為基差貿(mào)易。點(diǎn)差一般是指交易中買賣價(jià)格之間的差值，與基差交易并非同一概念，故B選項(xiàng)“點(diǎn)差交易”和D選項(xiàng)“點(diǎn)差貿(mào)易”錯誤；價(jià)差交易通常是指利用不同市場、不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行交易的策略，和基差交易是不同的概念，所以C選項(xiàng)“價(jià)差交易”錯誤。因此，本題正確答案選A。"38、在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，產(chǎn)業(yè)鏈不司環(huán)節(jié)的定價(jià)能力取決于其行業(yè)集巾度，

A.強(qiáng)于；弱于

B.弱于；強(qiáng)于

C.強(qiáng)于；強(qiáng)于

D.弱于；弱于

【答案】：C"

【解析】本題考查金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)定價(jià)能力與行業(yè)集中度的關(guān)系。在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，通常情況下，行業(yè)集中度越高，該環(huán)節(jié)的企業(yè)在市場中越具有主導(dǎo)權(quán)，其定價(jià)能力也就越強(qiáng)。所以產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的定價(jià)能力是強(qiáng)于行業(yè)集中度低的環(huán)節(jié)，也就是產(chǎn)業(yè)鏈中行業(yè)集中度高的環(huán)節(jié)定價(jià)能力強(qiáng)于行業(yè)集中度低的環(huán)節(jié)，兩個環(huán)節(jié)都是定價(jià)能力強(qiáng)于行業(yè)集中度的相對表現(xiàn)，因此答案選C。"39、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題主要考查在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下投資者的資產(chǎn)配置選擇。通貨緊縮是指市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，物價(jià)水平下跌。在通貨緊縮的情況下，經(jīng)濟(jì)通常較為低迷，市場利率往往會下降。選項(xiàng)A：黃金黃金一般被視為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在通貨膨脹、政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定等情況下，投資者通常會增加對黃金的配置，因?yàn)辄S金具有保值和避險(xiǎn)功能。然而在通貨緊縮時期，物價(jià)下跌，貨幣購買力增強(qiáng)，黃金的保值需求相對減弱，所以在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下，它并非是投資者的首選配置資產(chǎn)，故A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：基金基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的標(biāo)的市場密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，股市等資本市場往往表現(xiàn)不佳，企業(yè)盈利可能下降，這會導(dǎo)致股票型基金等權(quán)益類基金的表現(xiàn)受到影響。雖然債券型基金可能相對穩(wěn)定，但從整體基金市場來看，在通貨緊縮的大環(huán)境下，基金并非最理想的配置資產(chǎn)，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：債券債券的價(jià)格與市場利率呈反向變動關(guān)系。在通貨緊縮時，市場利率下降，債券價(jià)格會上升。同時，債券通常有固定的票面利率和到期償還本金的承諾，收益相對穩(wěn)定。因此，在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，并且有可能因債券價(jià)格上升而獲得資本利得，故C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：股票在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)面臨著需求不足、銷售困難、盈利下滑等問題，這會直接影響上市公司的業(yè)績。股票價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場預(yù)期，企業(yè)盈利不佳會導(dǎo)致股票價(jià)格下跌，投資股票的風(fēng)險(xiǎn)增大。所以，股票不是通貨緊縮背景下的合適配置資產(chǎn)，故D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。40、“菲波納奇日”指的是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)數(shù)到第()日。

A.5、7、9、10……

B.6、8、10、12……

C.5、8、13、21……

D.3、6、9、11……

【答案】：C

【解析】本題考查“菲波納奇日”的定義?！胺撇{奇日”是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，以特定的數(shù)列天數(shù)向后計(jì)數(shù)。菲波納奇數(shù)列是一個具有特定規(guī)律的數(shù)列，其特點(diǎn)是從第三項(xiàng)開始，每一項(xiàng)都等于前兩項(xiàng)之和，該數(shù)列的部分?jǐn)?shù)字為5、8、13、21……而選項(xiàng)A中的7、9、10等數(shù)字并不符合菲波納奇數(shù)列規(guī)律；選項(xiàng)B中的6、10、12等數(shù)字也不在菲波納奇數(shù)列內(nèi)；選項(xiàng)D中的3、6、9、11同樣不符合菲波納奇數(shù)列特征。所以，“菲波納奇日”指的是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)數(shù)到第5、8、13、21……日，本題正確答案選C。41、實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查實(shí)踐中樣本內(nèi)樣本外測試操作方法的相關(guān)知識。在樣本內(nèi)樣本外測試操作中，通常會將歷史數(shù)據(jù)按一定比例劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)是實(shí)踐中經(jīng)常采取的操作方法。選項(xiàng)B，將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分比例并非實(shí)踐中常用的方法。選項(xiàng)C，將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分不符合常見操作規(guī)范。選項(xiàng)D，將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)，同樣不是實(shí)踐中常用的劃分方式。綜上，本題正確答案是A。42、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價(jià)格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來分析每個選項(xiàng)，從而確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國債期貨交易中，可交割國債的現(xiàn)貨價(jià)格為P（面值為100元國債的即期價(jià)格），而期貨價(jià)格要經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子C調(diào)整后才是與現(xiàn)貨相對應(yīng)的合理價(jià)格，調(diào)整后的期貨價(jià)格為F·C（面值為100元國債的期貨價(jià)格乘以對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。所以，可交割國債的基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（F·C）。接下來分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：（F·C）-P不符合基差的計(jì)算公式，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：（F·C）-F既不是基差的計(jì)算公式，也沒有合理的經(jīng)濟(jì)意義，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：P-F沒有考慮到可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，在國債期貨中不能準(zhǔn)確計(jì)算基差，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：B=P-（F·C）符合基差的定義和國債期貨中基差的計(jì)算方法，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。""43、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元/噸的價(jià)格銷售1000噸銅桿，銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為（）噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖（）手銅期貨合約。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的定義計(jì)算出銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，再結(jié)合銅期貨合約的交易單位計(jì)算出應(yīng)對沖的合約手?jǐn)?shù)。步驟一：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口風(fēng)險(xiǎn)敞口是指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，即對于銅桿企業(yè)而言，是企業(yè)擁有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量后剩余的數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為\(500\)噸，則企業(yè)擁有的銅桿總量為生產(chǎn)數(shù)量與上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)量之和，即：\(3000+500=3500\)（噸）又已知企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元/噸的價(jià)格銷售\(1000\)噸銅桿，那么企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）步驟二：計(jì)算應(yīng)對沖的銅期貨合約手?jǐn)?shù)在上海期貨交易所，銅期貨合約的交易單位是每手\(5\)噸。要對沖風(fēng)險(xiǎn)敞口，應(yīng)對沖的銅期貨合約手?jǐn)?shù)等于風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)量除以每手合約對應(yīng)的噸數(shù)，即：\(2500\div5=500\)（手）綜上，銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為\(2500\)噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖\(500\)手銅期貨合約，答案選A。44、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動型投資

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同投資方式的特點(diǎn)，需要對各選項(xiàng)所代表的投資方式進(jìn)行分析，判斷哪種投資方式符合通過投資指數(shù)成分股獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率這一特征。選項(xiàng)A：程序化交易程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，其重點(diǎn)在于交易的自動化執(zhí)行程序，并非主要通過投資指數(shù)成分股來獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：主動管理投資主動管理投資是基金經(jīng)理通過積極的分析、研究和決策，主動選擇投資標(biāo)的和時機(jī)，試圖超越市場表現(xiàn)，而不是簡單地跟蹤指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，符合題干描述，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：被動型投資雖然指數(shù)化投資屬于被動型投資的一種，但被動型投資概念更為寬泛，不能精準(zhǔn)地體現(xiàn)題干中通過投資指數(shù)成分股獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。綜上，本題正確答案是C。45、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機(jī)器學(xué)習(xí)

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所代表的方式特點(diǎn)，結(jié)合量化交易策略的實(shí)現(xiàn)原理來判斷正確答案。選項(xiàng)A：邏輯推理邏輯推理是指從一些已知的事實(shí)或前提條件出發(fā)，依據(jù)一定的邏輯規(guī)則和方法，推導(dǎo)出新的結(jié)論或判斷的過程。行業(yè)輪動量化策略需要依據(jù)不同行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期不同階段的表現(xiàn)邏輯，如在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張初期，周期性行業(yè)通常表現(xiàn)較好；市場情緒輪動量化策略要根據(jù)市場參與者的情緒變化邏輯，如恐慌、樂觀等情緒對市場走勢的影響進(jìn)行分析；上下游供需關(guān)系量化策略則是基于產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)之間的供需邏輯關(guān)系，如上游原材料供應(yīng)增加或減少對下游企業(yè)生產(chǎn)和市場價(jià)格的影響。這些量化交易策略都是在一定邏輯規(guī)則的基礎(chǔ)上，通過對各種因素之間邏輯關(guān)系的分析來制定交易決策，從而實(shí)現(xiàn)量化交易，所以采用了邏輯推理的方式，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：經(jīng)驗(yàn)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是基于過去發(fā)生的事件和現(xiàn)象所積累的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行歸納和概括。雖然在量化交易中可能會借鑒一些過往的經(jīng)驗(yàn)，但僅依靠經(jīng)驗(yàn)總結(jié)無法準(zhǔn)確地捕捉市場的動態(tài)變化和復(fù)雜的邏輯關(guān)系，而且不同時期的市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)背景存在差異，單純的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)不具有普遍適用性和精確性，不能成為實(shí)現(xiàn)這些量化交易策略的主要方式，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)挖掘主要是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的模式、關(guān)系和趨勢。雖然量化交易需要處理和分析大量的數(shù)據(jù)，但它不僅僅是簡單的數(shù)據(jù)挖掘。這些策略更強(qiáng)調(diào)對市場內(nèi)在邏輯關(guān)系的把握，數(shù)據(jù)挖掘只是獲取信息的一種手段，而不是實(shí)現(xiàn)量化交易策略的核心方式，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：機(jī)器學(xué)習(xí)機(jī)器學(xué)習(xí)是讓計(jì)算機(jī)通過數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)模式和規(guī)律，并自動進(jìn)行預(yù)測和決策。在量化交易中，機(jī)器學(xué)習(xí)可以作為一種工具輔助策略的制定，但行業(yè)輪動、市場情緒輪動和上下游供需關(guān)系量化策略的制定核心是基于市場的內(nèi)在邏輯，而不是單純依靠機(jī)器學(xué)習(xí)的算法來實(shí)現(xiàn)，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。46、套期保值后總損益為()元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-l50000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項(xiàng)內(nèi)容分析解題思路。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：因答案為A，所以套期保值后總損益經(jīng)計(jì)算結(jié)果為-56900元。-選項(xiàng)B：14000元與正確的套期保值后總損益結(jié)果不符，是錯誤的計(jì)算結(jié)果。-選項(xiàng)C：56900元與實(shí)際的套期保值后總損益情況不匹配，不是正確答案。-選項(xiàng)D：-150000元并非該套期保值后總損益的正確金額，此選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。47、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析題目，該公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，獲得0.8億美元，且需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。利息的計(jì)算公式為：利息=本金×利率。在本題中，本金是0.8億美元，利率是4%，將0.8億美元換算為萬美元是8000萬美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（萬美元）所以本題的答案是A選項(xiàng)。48、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價(jià)格

C.現(xiàn)貨成交價(jià)格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易合同的相關(guān)知識，分析決定最終采購價(jià)格的未知因素?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∈请p方協(xié)商確定好的，屬于已知因素?，F(xiàn)貨成交價(jià)格是根據(jù)期貨價(jià)格與基差確定的，基差已知的情況下，只要確定了期貨價(jià)格就能確定現(xiàn)貨成交價(jià)格。所以期貨價(jià)格是決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。本題中選項(xiàng)A基差大小在合同簽訂時已確定，并非未知因素；選項(xiàng)C現(xiàn)貨成交價(jià)格是依據(jù)期貨價(jià)格和基差計(jì)算得出，并非決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。綜上，答案選B。49、原油價(jià)格上漲會引起石化產(chǎn)品終端消費(fèi)品價(jià)格()

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.沒有影響

【答案】：A

【解析】本題考查原油價(jià)格變動對石化產(chǎn)品終端消費(fèi)品價(jià)格的影響。原油是石化產(chǎn)品生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)原料，在石化產(chǎn)品的生產(chǎn)成本中占據(jù)較大比重。當(dāng)原油價(jià)格上漲時，石化產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)購買原油的成本會相應(yīng)增加。基于成本傳導(dǎo)機(jī)制，為了保證一定的利潤水平，企業(yè)往往會提高石化產(chǎn)品的價(jià)格。而石化產(chǎn)品作為終端消費(fèi)品的生產(chǎn)原材料，其價(jià)格的上漲又會進(jìn)一步使得終端消費(fèi)品的生產(chǎn)成本上升。同理，終端消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)為了維持盈利也會提高產(chǎn)品價(jià)格。所以，原油價(jià)格上漲會引起石化產(chǎn)品終端消費(fèi)品價(jià)格上漲，答案選A。50、期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是（）。

A.相對價(jià)格

B.即期價(jià)格

C.遠(yuǎn)期價(jià)格

D.絕對價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價(jià)格的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：相對價(jià)格相對價(jià)格是指兩種或多種商品之間的價(jià)格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價(jià)格之間的對比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：即期價(jià)格即期價(jià)格是指當(dāng)前市場上立即進(jìn)行交易的價(jià)格，是買賣雙方在成交當(dāng)時就確定并進(jìn)行交割的價(jià)格。而期貨合約是一種遠(yuǎn)期交易合約，到期交割之前的成交價(jià)格并非是立即交割的即期價(jià)格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指交易雙方達(dá)成的在未來某一特定日期進(jìn)行交易的價(jià)格。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個時間進(jìn)行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價(jià)格反映了市場對未來特定時間該商品或金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，符合遠(yuǎn)期價(jià)格的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：絕對價(jià)格絕對價(jià)格是指用貨幣單位表示的一種商品的價(jià)格水平，它側(cè)重于商品本身價(jià)格的貨幣體現(xiàn)，不能準(zhǔn)確描述期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的特點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。第二部分多選題(20題)1、下列選項(xiàng)中，關(guān)于程序化交易完備性檢驗(yàn)的說法，正確的有()。

A.轉(zhuǎn)化為程序代碼的交易邏輯要與投資者設(shè)定的交易思路一致，但實(shí)際中會有偏差

B.完備性檢驗(yàn)需要觀察開倉與平倉的價(jià)位與時間點(diǎn)，是否和模型所設(shè)定的結(jié)果一致

C.完備性檢驗(yàn)主要通過對回測結(jié)果當(dāng)中的成交記錄進(jìn)行研究

D.應(yīng)當(dāng)特別注意特殊的交易時間段，比如開盤與收盤

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A在程序化交易中，將投資者設(shè)定的交易思路轉(zhuǎn)化為程序代碼時，理論上應(yīng)保證交易邏輯與投資者思路一致，但在實(shí)際操作過程中，由于編程過程的復(fù)雜性、程序運(yùn)行環(huán)境的不確定性等多種因素，往往會出現(xiàn)一定偏差。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B完備性檢驗(yàn)的重要內(nèi)容之一就是觀察開倉與平倉的價(jià)位和時間點(diǎn)是否與模型所設(shè)定的結(jié)果相符。只有開倉和平倉的價(jià)位與時間點(diǎn)都符合模型設(shè)定，才能說明程序化交易按照預(yù)期執(zhí)行，這是檢驗(yàn)交易程序完備性的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C對回測結(jié)果當(dāng)中的成交記錄進(jìn)行研究是完備性檢驗(yàn)的主要方式。通過分析成交記錄，可以清晰了解交易程序在歷史數(shù)據(jù)環(huán)境下的運(yùn)行情況，包括交易的執(zhí)行時間、成交價(jià)格、交易量等，從而判斷交易程序是否按照設(shè)定的邏輯進(jìn)行操作。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D在程序化交易中，特殊的交易時間段如開盤與收盤，市場情況較為復(fù)雜，價(jià)格波動可能更為劇烈，交易活躍度也有所不同。這些特殊時段可能會對交易結(jié)果產(chǎn)生重大影響，所以在程序化交易完備性檢驗(yàn)過程中，應(yīng)當(dāng)特別注意這些特殊時間段，確保交易程序在這些情況下也能正常運(yùn)行。因此選項(xiàng)D正確。綜上，ABCD四個選項(xiàng)的說法均正確。2、假設(shè)XYZ股票的市場價(jià)格為每股25元，半年期執(zhí)行價(jià)格為25元的XYZ股票期權(quán)價(jià)格為2．5元，6個月期的國債利率為5%，某投資者共有資金5000元，則下列說法正確的是（）。

A.運(yùn)用90／10策略，則用500元購買XYZ股票的期權(quán)100股

B.純粹購買XYZ股票進(jìn)行投資，購