期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測試卷第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項A錯誤。選項B美國中長期國債期貨采用實(shí)物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實(shí)物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項B錯誤。選項C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價的，該選項表述正確。選項D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因為賣方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進(jìn)行交割。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、（）在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，因而也是最吸引人的、創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品。

A.股指期貨

B.金融遠(yuǎn)期

C.金融互換

D.期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查各類衍生品的特點(diǎn)。下面對每個選項進(jìn)行分析：-選項A：股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，它雖然也是重要的金融衍生品，但在品種數(shù)量、變化程度及應(yīng)用靈活性方面，并不如期權(quán)具有明顯優(yōu)勢，創(chuàng)新潛力也相對有限，所以A選項錯誤。-選項B：金融遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來某一確定時間，按事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期的合約條款通常是交易雙方協(xié)商確定，標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，其品種相對固定，變化和應(yīng)用的靈活性不足，故B選項錯誤。-選項C：金融互換是兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。金融互換主要集中在利率互換、貨幣互換等較為固定的類型上，品種和變化相對有限，應(yīng)用靈活性也不如期權(quán)，因此C選項錯誤。-選項D：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的品種繁多，包括股票期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)等；其變化也極為多樣，可以通過不同的行權(quán)價格、到期時間、期權(quán)類型（看漲期權(quán)和看跌期權(quán)）等進(jìn)行組合；在應(yīng)用上非常靈活，可用于套期保值、投機(jī)、套利等多種交易策略，具有極大的創(chuàng)新潛力，所以在所有的衍生品家族中，期權(quán)是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，也是最吸引人且創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品，D選項正確。綜上，本題答案選D。3、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。相關(guān)商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，當(dāng)兩者的價差出現(xiàn)有利變化時，分別對沖手中持有的合約而獲利。選項A：汽油和燃料油都屬于原油的下游產(chǎn)品，買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這種操作并非是相關(guān)商品間典型的套利模式。因為汽油、燃料油與原油之間存在上下游的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，其價格變動受到成本、加工利潤等多種因素影響，并非簡單的相關(guān)商品套利邏輯，所以A選項不符合相關(guān)商品間套利的定義。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這是基于大豆加工生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行的套利，屬于原料與成品間的套利，并非相關(guān)商品間的套利。因為大豆與豆油、豆粕是具有明確生產(chǎn)加工聯(lián)系的品種，與相關(guān)商品間套利概念不符，所以B選項不正確。選項C：小麥和玉米都屬于谷物類農(nóng)產(chǎn)品，在糧食市場中具有一定的替代性。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，當(dāng)兩者價差出現(xiàn)有利變化時，可分別對沖手中持有的合約而獲利，符合相關(guān)商品間套利的特點(diǎn)，所以C選項正確。選項D：賣出LME（倫敦金屬交易所）銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約，這是在不同交易所對同一種商品進(jìn)行的套利操作，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利。因為這里涉及的是同一商品在不同市場的交易，與相關(guān)商品間套利所要求的不同相關(guān)商品之間的套利操作不同，所以D選項不符合。綜上，本題的正確答案是C。4、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。其正確的計算公式為國債基差等于國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，所以選項A正確。選項B中是“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”，這不符合國債基差的定義及計算邏輯，故B項錯誤。選項C中的“國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”不符合國債基差計算中對期貨價格的處理方式，正確的是用期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子而非相除，所以C項錯誤。選項D同樣存在類似問題，“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”既加又除的計算方式是錯誤的，因此D項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。5、某投機(jī)者2月10日買入3張某股票期貨合約，價格為47.85元/股，合約乘數(shù)為5000元。3月15日，該投機(jī)者以49.25元/股的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他費(fèi)用的情況下，其凈收益是（）元。

A.5000

B.7000

C.14000

D.21000

【答案】：D

【解析】本題可先計算出每股的收益，再結(jié)合合約乘數(shù)與合約數(shù)量，進(jìn)而得出凈收益。步驟一：計算每股的收益已知該投機(jī)者買入股票期貨合約的價格為\(47.85\)元/股，平倉價格為\(49.25\)元/股。根據(jù)“每股收益=平倉價格-買入價格”，可計算出每股的收益為：\(49.25-47.85=1.4\)（元/股）步驟二：計算每份合約的收益已知合約乘數(shù)為\(5000\)元，即每份合約代表\(5000\)股。根據(jù)“每份合約收益=每股收益×合約乘數(shù)”，可計算出每份合約的收益為：\(1.4×5000=7000\)（元）步驟三：計算總凈收益已知該投機(jī)者買入了\(3\)張合約。根據(jù)“總凈收益=每份合約收益×合約數(shù)量”，可計算出其總凈收益為：\(7000×3=21000\)（元）綜上，答案選D。6、當(dāng)看漲期權(quán)空頭接受買方行權(quán)要求時，其履約損益為（）。（不計交易費(fèi)用）

A.標(biāo)的資產(chǎn)買價-執(zhí)行價格+權(quán)利金

B.執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)買價-權(quán)利金

C.標(biāo)的資產(chǎn)買價-執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)買價+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭履約損益的計算公式來進(jìn)行分析。步驟一：明確看漲期權(quán)空頭履約時的情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)看漲期權(quán)空頭接受買方行權(quán)要求時，意味著期權(quán)買方會按照執(zhí)行價格從空頭手中買入標(biāo)的資產(chǎn)。此時，空頭需要按市場價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，再以執(zhí)行價格賣給期權(quán)買方。步驟二：分析各項損益組成執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)買價的差值：空頭以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，按市場價格（即標(biāo)的資產(chǎn)買價）買入標(biāo)的資產(chǎn)，那么從買賣資產(chǎn)的差價來看，其收益為執(zhí)行價格減去標(biāo)的資產(chǎn)買價。若執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)買價，則這部分為正收益；若執(zhí)行價格低于標(biāo)的資產(chǎn)買價，則這部分為負(fù)收益。權(quán)利金：在期權(quán)交易中，空頭在賣出期權(quán)時會收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金，這是空頭額外獲得的收入。步驟三：確定履約損益公式綜合上述兩方面，不計交易費(fèi)用時，看漲期權(quán)空頭的履約損益就等于執(zhí)行價格減去標(biāo)的資產(chǎn)買價，再加上權(quán)利金，即執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)買價+權(quán)利金。因此，答案選D。7、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價格賣出一張執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)。

A.-50

B.0

C.100

D.200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算買入和賣出兩張恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總盈虧。步驟一：計算買入執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷是否行權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)合約到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者則放棄行權(quán)。已知買入的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價格為10000點(diǎn)，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，因為\(10300＞10000\)，所以該交易者會選擇行權(quán)。計算盈利：行權(quán)收益為到期時恒指期貨價格與執(zhí)行價格的差值，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。而買入該期權(quán)支付了150點(diǎn)的權(quán)利金，權(quán)利金是購買期權(quán)的成本，所以買入該期權(quán)的實(shí)際盈利為行權(quán)收益減去權(quán)利金，即\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：計算賣出執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷對方是否行權(quán)：對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當(dāng)合約到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇行權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方則放棄行權(quán)。已知賣出的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價格為10200點(diǎn)，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，因為\(10300＞10200\)，所以期權(quán)的買方會選擇行權(quán)。計算盈利：當(dāng)期權(quán)買方行權(quán)時，賣出期權(quán)的一方需要按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，此時的虧損為到期時恒指期貨價格與執(zhí)行價格的差值，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。不過賣出該期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以賣出該期權(quán)的實(shí)際盈利為權(quán)利金減去虧損，即\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計算總盈虧將買入和賣出兩張期權(quán)的盈利相加，可得總盈虧為\(150+0-150=0\)點(diǎn)。綜上，該交易者的總盈虧為0點(diǎn)，答案選B。8、滬深300股指期貨的合約價值為指數(shù)點(diǎn)乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】該題考查滬深300股指期貨合約價值的相關(guān)知識。滬深300股指期貨的合約價值計算方式為指數(shù)點(diǎn)乘以一定金額的人民幣，在本題給定的四個選項中，正確答案是300元，即滬深300股指期貨的合約價值為指數(shù)點(diǎn)乘以300元人民幣，所以本題應(yīng)選B。"9、可以同時在銀行間市場和交易所市場進(jìn)行交易的債券品種是（）。

A.央票

B.企業(yè)債

C.公司債

D.政策性金融債

【答案】：B

【解析】本題主要考查可同時在銀行間市場和交易所市場進(jìn)行交易的債券品種。選項A分析央票即中央銀行票據(jù)，它是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。央票主要在銀行間市場發(fā)行和交易，并不在交易所市場交易，所以選項A不符合要求。選項B分析企業(yè)債是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)債既可以在銀行間市場進(jìn)行交易，也能夠在交易所市場進(jìn)行交易，符合題目中“可以同時在銀行間市場和交易所市場進(jìn)行交易”的條件，所以選項B正確。選項C分析公司債是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。公司債一般在交易所市場發(fā)行和交易，通常不在銀行間市場交易，因此選項C不正確。選項D分析政策性金融債是由政策性銀行發(fā)行的金融債券。政策性金融債主要在銀行間市場發(fā)行和流通，一般不在交易所市場交易，所以選項D不合適。綜上，本題正確答案是B。10、在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價差（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場中牛市套利的原理來分析兩份合約價差的變化情況。在反向市場中，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格。牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠(yuǎn)期合約。當(dāng)市場行情向牛市發(fā)展時，近期合約價格上升幅度通常要大于遠(yuǎn)期合約價格上升幅度。這就會使得原本近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格的價差進(jìn)一步擴(kuò)大。也就是說，套利者在反向市場采用牛市套利的方法，是希望未來兩份合約的價差擴(kuò)大，這樣通過買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約的操作，就能夠在合約價差擴(kuò)大時獲利。所以答案選B。11、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為2400元／噸，乙為賣方，建倉價格為2600元／噸，小麥搬運(yùn).儲存.利息等交割成本為60元／噸，雙方商定的平倉價為2540元／噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40元／噸，即2500元／噸，期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約費(fèi)用總和__________是__________元／噸，甲方節(jié)約__________元／噸，乙方節(jié)約元／噸。（）

A.60；40；20

B.40；30；60

C.60；20；40

D.20；40；60

【答案】：A

【解析】本題可先求出期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約的費(fèi)用總和，再分別計算出甲方和乙方節(jié)約的費(fèi)用。步驟一：計算期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約的費(fèi)用總和在期貨交易中，如果不進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，賣方要承擔(dān)小麥搬運(yùn)、儲存、利息等交割成本。已知小麥搬運(yùn)、儲存、利息等交割成本為\(60\)元/噸，所以期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后，這部分費(fèi)用不用再支出，即節(jié)約費(fèi)用總和為\(60\)元/噸。步驟二：計算甲方節(jié)約的費(fèi)用若不進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，甲方按建倉價格\(2400\)元/噸買入期貨合約，在平倉時按平倉價\(2540\)元/噸賣出合約進(jìn)行平倉操作，然后再按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸買入小麥。那么甲方實(shí)際購買小麥的成本為建倉價加上平倉時的差價，即\(2400+(2540-2400)=2540\)元/噸。而進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后，甲方按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸買入小麥。所以甲方節(jié)約的費(fèi)用為\(2540-2500=40\)元/噸。步驟三：計算乙方節(jié)約的費(fèi)用若不進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，乙方按建倉價格\(2600\)元/噸賣出期貨合約，在平倉時按平倉價\(2540\)元/噸買入合約進(jìn)行平倉操作，同時需要承擔(dān)\(60\)元/噸的交割成本，那么乙方實(shí)際賣出小麥的收入為建倉價減去平倉時的差價再減去交割成本，即\(2600-(2600-2540)-60=2480\)元/噸。而進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后，乙方按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸賣出小麥。所以乙方節(jié)約的費(fèi)用為\(2500-2480=20\)元/噸。綜上，期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約費(fèi)用總和是\(60\)元/噸，甲方節(jié)約\(40\)元/噸，乙方節(jié)約\(20\)元/噸，答案選A。12、債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，其他指標(biāo)（剩余期限、票面利率、到期收益率）均

A.兩債券價格均上漲，X上漲幅度高于Y

B.兩債券價格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.兩債券價格均上漲，X上漲幅度低于Y

D.兩債券價格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券付息頻率、到期收益率與債券價格的關(guān)系來分析兩債券價格的變動情況及變動幅度。分析債券價格變動方向債券價格與市場利率（可近似看作到期收益率）呈反向變動關(guān)系。一般來說，市場利率下降，債券價格上漲；市場利率上升，債券價格下跌。但本題題干未提及市場利率變化情況，不過在債券投資的一般邏輯下，當(dāng)其他指標(biāo)（剩余期限、票面利率、到期收益率）確定時，若市場利率下降，則債券價格會上漲。所以可推測本題情境為市場利率下降，兩債券價格均上漲。分析兩債券價格上漲幅度差異在剩余期限、票面利率、到期收益率等其他指標(biāo)相同的情況下，債券付息頻率越高，久期越短。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)，久期越短，債券價格對利率變動的敏感性越低，即利率變動時，債券價格的波動幅度越小。債券\(X\)半年付息一次，債券\(Y\)一年付息一次，債券\(X\)的付息頻率高于債券\(Y\)，所以債券\(X\)的久期短于債券\(Y\)。當(dāng)市場利率下降使得債券價格上漲時，由于債券\(X\)對利率變動的敏感性更低，其價格上漲幅度低于債券\(Y\)。綜上，兩債券價格均上漲，且\(X\)上漲幅度低于\(Y\)，答案選C。13、2015年6月初，某銅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實(shí)物交割的銷售合同，為規(guī)避銅價風(fēng)險，該企業(yè)賣出CU1606。2016年2月，該企業(yè)進(jìn)行展期，合理的操作有（）。

A.買入CU1606，賣出CU1604

B.買入CU1606，賣出CU1603

C.買入CU1606，賣出CU1605

D.買入CU1606，賣出CU1608

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨展期的合理操作。展期是指通過平倉近月合約，同時在遠(yuǎn)月合約上開倉的方式來調(diào)整持倉。題干中該銅加工企業(yè)為規(guī)避銅價風(fēng)險賣出了CU1606合約，2016年2月要進(jìn)行展期，就需要先買入平倉CU1606合約，然后再賣出遠(yuǎn)月合約。接下來分析各個選項：-選項A：CU1604合約到期時間比CU1606早，不屬于遠(yuǎn)月合約，不符合展期要求，所以該選項錯誤。-選項B：CU1603合約到期時間也早于CU1606，不是遠(yuǎn)月合約，不能作為展期的選擇，該選項錯誤。-選項C：CU1605合約同樣到期時間早于遠(yuǎn)月，不符合展期時選擇遠(yuǎn)月合約開倉的原則，該選項錯誤。-選項D：先買入CU1606進(jìn)行平倉，再賣出CU1608，CU1608是遠(yuǎn)月合約，符合展期的操作要求，該選項正確。綜上，答案是D。14、期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向（）報告。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

D.住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司解聘首席風(fēng)險官的報告對象。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并不需要向其報告，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并非直接向中國證監(jiān)會報告，所以B選項錯誤。選項C，僅提及中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)，表述不準(zhǔn)確，應(yīng)是向住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告，所以C選項錯誤。選項D，住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)仄谪浌揪哂斜O(jiān)管職責(zé)，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官時向其報告符合規(guī)定，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。15、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)分別是（）。

A.正向市場、反向市場

B.反向市場、正向市場

C.反向市場、反向市場

D.正向市場、正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場和反向市場的定義，分別判斷1月中旬和3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)。期貨市場按價格關(guān)系可分為正向市場和反向市場。其中，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場狀態(tài)。1月中旬市場狀態(tài)判斷1月中旬，該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。由于現(xiàn)貨價格3600元/噸高于期貨價格3500元/噸，所以1月中旬甲醇期貨市場處于反向市場。3月中旬市場狀態(tài)判斷至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。此時現(xiàn)貨價格4150元/噸高于期貨價格4080元/噸，所以3月中旬甲醇期貨市場同樣處于反向市場。綜上，1月中旬、3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)均為反向市場，答案選C。16、2006年9月，（）成立，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。?

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國金融期貨交易所

C.中國期貨投資者保障基金

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國期貨市場發(fā)展歷程中具有標(biāo)志性意義的事件及對應(yīng)機(jī)構(gòu)成立時間。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月，它是期貨行業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是對期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理等，并非標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的事件主體，所以A選項錯誤。選項B，2006年9月中國金融期貨交易所成立。在此之前，中國期貨市場主要以商品期貨交易為主，中國金融期貨交易所的設(shè)立，為金融期貨交易提供了平臺，使得中國期貨市場開始有了金融期貨這一新的交易品種，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，故B選項正確。選項C，中國期貨投資者保障基金是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口，可能嚴(yán)重危及社會穩(wěn)定和期貨市場安全時，補(bǔ)償投資者保證金損失的專項基金。其設(shè)立并非是中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志事件，所以C選項錯誤。選項D，中國期貨市場監(jiān)控中心成立于2006年5月，它主要負(fù)責(zé)期貨市場交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)的監(jiān)測監(jiān)控工作，保障期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行，但它的成立并不意味著中國期貨市場進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。17、以下對期貨投機(jī)交易說法正確的是（）。

A.期貨投機(jī)交易以獲取價差收益為目的

B.期貨投機(jī)者是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者

C.期貨投機(jī)交易等同于套利交易

D.期貨投機(jī)交易在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行交易

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測期貨價格的漲跌，在期貨市場上低買高賣或高賣低買，從而賺取價格波動所帶來的差價利潤。所以期貨投機(jī)交易以獲取價差收益為目的這一說法是正確的。選項B價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者是套期保值者，套期保值者通過在期貨市場進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易操作，將現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場。而期貨投機(jī)者是主動承擔(dān)價格風(fēng)險，通過承擔(dān)風(fēng)險來獲取收益的，并非價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者，該選項說法錯誤。選項C期貨投機(jī)交易是單純地根據(jù)對期貨價格走勢的判斷來買賣期貨合約以獲取價差收益；而套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。二者有著明顯的區(qū)別，不能等同，該選項說法錯誤。選項D期貨投機(jī)交易主要是在期貨市場進(jìn)行交易，通過預(yù)測期貨價格的變動來買賣期貨合約。而在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行交易的通常是套期保值交易，其目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作來規(guī)避價格風(fēng)險，并非期貨投機(jī)交易，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。18、與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易具有的特點(diǎn)是（）。

A.風(fēng)險較小

B.高風(fēng)險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機(jī)交易相比所具有的特點(diǎn)。選項A外匯套利交易是指利用不同市場之間的匯率差異進(jìn)行無風(fēng)險或低風(fēng)險的獲利操作。通過在不同市場同時買賣外匯，賺取差價，由于是基于市場間的價格差異進(jìn)行操作，在一定程度上可以對沖風(fēng)險，所以與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易風(fēng)險較小。該選項正確。選項B外匯投機(jī)交易是指根據(jù)對匯率變動的預(yù)期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動來獲取利潤。投機(jī)交易往往伴隨著高風(fēng)險，一旦匯率走勢判斷失誤，可能會遭受巨大損失，但如果判斷正確也會獲得高利潤，所以高風(fēng)險高利潤是外匯投機(jī)交易的特點(diǎn)，而非外匯套利交易的特點(diǎn)。該選項錯誤。選項C保證金比例一般與交易的風(fēng)險程度相關(guān)，外匯套利交易風(fēng)險相對較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機(jī)交易風(fēng)險較大，為了控制風(fēng)險和保證交易的正常進(jìn)行，可能會要求相對較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說法錯誤。該選項錯誤。選項D外匯套利交易是利用市場間價格差異來獲利，通常是通過同時進(jìn)行多筆交易來實(shí)現(xiàn)，交易成本相對可控；而外匯投機(jī)交易可能需要頻繁地根據(jù)市場行情進(jìn)行買賣操作，交易成本可能會較高。所以外匯套利交易成本較高的說法錯誤。該選項錯誤。綜上，答案選A。19、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定的理解。選項A，期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，這是為了保證交易的公平性和合規(guī)性，避免期貨公司通過不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，該表述正確。選項B，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)，這是規(guī)范業(yè)務(wù)流程、保障客戶權(quán)益的重要措施，能夠明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，確保資金的獨(dú)立管理，該表述正確。選項C，期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額，這有助于保證客戶具備一定的風(fēng)險承受能力和投資能力，維護(hù)市場秩序，該表述正確。選項D，期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因為金融投資本身具有不確定性和風(fēng)險性，市場情況復(fù)雜多變，無法絕對保證資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益。如果期貨公司做出此類承諾，不僅不符合市場規(guī)律，還可能誤導(dǎo)客戶，增加客戶的投資風(fēng)險。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。20、目前，我國上海期貨交易所采用()。

A.集中交割方式

B.現(xiàn)金交割方式

C.滾動交割方式

D.滾動交割和集中交割相結(jié)合

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所采用的交割方式。選項A：集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。我國上海期貨交易所目前采用集中交割方式，所以選項A正確。選項B：現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。上海期貨交易所并非采用現(xiàn)金交割方式，所以選項B錯誤。選項C：滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。上海期貨交易所不采用滾動交割方式，所以選項C錯誤。選項D：如前面所述，上海期貨交易所采用集中交割方式，并非滾動交割和集中交割相結(jié)合，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。21、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。選項A：供求理論供求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，該理論認(rèn)為市場上商品的價格由供給和需求的相互作用決定。在金融市場中，基本面分析法正是基于對各種經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和公司因素等的分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，而這些因素最終都會影響市場上資產(chǎn)的供給和需求關(guān)系。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時，企業(yè)盈利預(yù)期增加，投資者對股票的需求上升，若供給不變，股票價格就可能上漲；反之，經(jīng)濟(jì)衰退時，需求下降，價格可能下跌。所以基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項A正確。選項B：江恩理論江恩理論是投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等。它側(cè)重于通過對市場時間和價格的分析來預(yù)測市場走勢，并非基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)，選項B錯誤。選項C：道氏理論道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為股票價格運(yùn)動有三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，并通過對股票價格平均指數(shù)的分析來判斷市場趨勢。道氏理論主要關(guān)注價格和成交量等市場交易數(shù)據(jù)的分析，而非基于經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系等基本面因素，所以不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項C錯誤。選項D：艾略特波浪理論艾略特波浪理論是由拉爾夫·尼爾森·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論認(rèn)為市場走勢會遵循一定的波浪模式，一個完整的周期由5個上升浪和3個下降浪組成。它也是一種技術(shù)分析方法，側(cè)重于對市場價格波動形態(tài)的研究，并非基于基本面的供求分析，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。22、某交易者以13500元／噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元／噸買入7月棉花期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算在各選項情形下該交易者的盈利情況，進(jìn)而判斷哪種情況下盈利最大。該交易者以\(13500\)元/噸賣出\(5\)月棉花期貨合約\(1\)手，同時以\(13300\)元/噸買入\(7\)月棉花期貨合約\(1\)手。對于賣出的合約，當(dāng)平倉價格低于賣出價格時盈利，盈利為賣出價格減去平倉價格；對于買入的合約，當(dāng)平倉價格高于買入價格時盈利，盈利為平倉價格減去買入價格。該交易者的總盈利等于賣出合約的盈利加上買入合約的盈利。下面對各選項進(jìn)行分析：A選項：-\(5\)月合約：賣出價格為\(13500\)元/噸，平倉價格為\(13600\)元/噸，\(5\)月合約虧損，虧損額為\(13600-13500=100\)（元/噸）。-\(7\)月合約：買入價格為\(13300\)元/噸，平倉價格為\(13800\)元/噸，\(7\)月合約盈利，盈利額為\(13800-13300=500\)（元/噸）。-總盈利為\(500-100=400\)（元/噸）。B選項：-\(5\)月合約：賣出價格為\(13500\)元/噸，平倉價格為\(13700\)元/噸，\(5\)月合約虧損，虧損額為\(13700-13500=200\)（元/噸）。-\(7\)月合約：買入價格為\(13300\)元/噸，平倉價格為\(13600\)元/噸，\(7\)月合約盈利，盈利額為\(13600-13300=300\)（元/噸）。-總盈利為\(300-200=100\)（元/噸）。C選項：-\(5\)月合約：賣出價格為\(13500\)元/噸，平倉價格為\(13200\)元/噸，\(5\)月合約盈利，盈利額為\(13500-13200=300\)（元/噸）。-\(7\)月合約：買入價格為\(13300\)元/噸，平倉價格為\(13500\)元/噸，\(7\)月合約盈利，盈利額為\(13500-13300=200\)（元/噸）。-總盈利為\(300+200=500\)（元/噸）。D選項：-\(5\)月合約：賣出價格為\(13500\)元/噸，平倉價格為\(13800\)元/噸，\(5\)月合約虧損，虧損額為\(13800-13500=300\)（元/噸）。-\(7\)月合約：買入價格為\(13300\)元/噸，平倉價格為\(13200\)元/噸，\(7\)月合約虧損，虧損額為\(13300-13200=100\)（元/噸）。-總盈利為\(-300-100=-400\)（元/噸），即虧損\(400\)元/噸。對比各選項的總盈利，\(500＞400＞100＞-400\)，C選項的盈利最大。所以，本題正確答案是C。23、10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費(fèi)用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報價特點(diǎn)及盈利計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價特點(diǎn)歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)式報價，報價指數(shù)與價格的關(guān)系為：指數(shù)=100-年利率，而合約價值的變動與報價指數(shù)的變動呈反向關(guān)系。在歐洲美元期貨交易中，通常以最小變動價位為基礎(chǔ)來計算盈虧，歐洲美元期貨合約的最小變動價位是0.005（代表年利率0.01%），1個基點(diǎn)（0.01）代表的合約價值變動為25美元。步驟二：計算價格變動點(diǎn)數(shù)已知投資者買入歐洲美元期貨合約的價格為97.300美元，平倉價格為97.800美元，則價格變動點(diǎn)數(shù)為：97.800-97.300=0.50。步驟三：計算每手合約的盈利由于1個基點(diǎn)（0.01）代表的合約價值變動為25美元，價格變動了0.50，相當(dāng)于變動了0.50÷0.01=50個基點(diǎn)。那么每手合約盈利為50×25=1250美元，價格上漲，投資者是盈利的。綜上，投資者該筆交易盈利1250美元/手，答案選A。24、TF1509期貨價格為97．525，若對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167。至TF1509合約最后交割日，該國債資金占用成本為1．5481，持有期間利息收入為1．5085，則TF1509的理論價格為（）。

A.1.0167*（99.640+1.5481-1.5085）

B.1/1.0167*（99.640+1.5481）

C.1/1.0167*(99.640+1.5481-1.5085)

D.1/1.0167*(99.640-1.5085)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨理論價格的計算公式來判斷TF1509的理論價格。國債期貨理論價格的計算公式為：國債期貨理論價格=1/轉(zhuǎn)換因子×（最便宜可交割國債全價），其中最便宜可交割國債全價=最便宜可交割國債凈價+資金占用成本-持有期間利息收入。已知對應(yīng)的最便宜可交割國債價格（即凈價）為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，至TF1509合約最后交割日，該國債資金占用成本為1.5481，持有期間利息收入為1.5085。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得，最便宜可交割國債全價=99.640+1.5481-1.5085，那么TF1509的理論價格=1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。所以本題答案選C。25、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債

C.合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債

D.合約到期日首日剩余期限為425年的記賬式付息國債

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國10年期國債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行分析判斷。選項A我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。該選項準(zhǔn)確描述了我國10年期國債期貨合約的標(biāo)的情況，所以選項A正確。選項B10年期國債屬于長期國債范疇，而非中期國債。所以“面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債”的表述錯誤，選項B不正確。選項C“合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式付息國債”是5年期國債期貨合約可交割國債的條件，并非10年期國債期貨合約標(biāo)的，選項C錯誤。選項D“合約到期日首日剩余期限為4-25年”這種表述既不符合10年期國債期貨合約標(biāo)的的特征，也沒有與之對應(yīng)的國債期貨合約相關(guān)規(guī)則，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。26、對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價被高估時，套利者可以（）。

A.垂直套利

B.反向套利

C.水平套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套利的相關(guān)知識，關(guān)鍵在于明確在期價被高估時套利者應(yīng)采取的套利方式。對各選項進(jìn)行分析A選項：垂直套利垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的協(xié)定價格同時買進(jìn)和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的交易方式，并非針對股指期貨期價被高估時的套利策略，所以該選項不符合題意。B選項：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差小于持倉成本時，套利者可以買入期貨合約，賣出現(xiàn)貨的套利形式，與題干中期價被高估的情況不對應(yīng)，因此該選項不正確。C選項：水平套利水平套利又稱日歷套利、時間套利，是指買進(jìn)和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)合約的套利方式，與股指期貨期價高估時的套利操作無關(guān)，故該選項錯誤。D選項：正向套利當(dāng)股指期貨的期價被高估時，套利者可以通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨的方式進(jìn)行套利操作，這種套利方式被稱為正向套利，符合題干所描述的情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。27、下列不屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素的是（）。

A.國內(nèi)外政治因素

B.經(jīng)濟(jì)因素

C.股指期貨成交量

D.行業(yè)周期因素

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基本面因素的定義，逐一分析各選項是否屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素。基本面因素是指從宏觀和微觀層面影響金融市場價格的基礎(chǔ)性因素，通常包括政治、經(jīng)濟(jì)、行業(yè)等方面的因素。選項A：國內(nèi)外政治因素國內(nèi)外政治局勢的穩(wěn)定與否、政策的出臺與調(diào)整等政治因素，會對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場信心產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而影響股指期貨價格走勢。例如，政治局勢動蕩可能導(dǎo)致投資者避險情緒上升，使股指期貨價格下跌；而有利的政策出臺可能刺激市場上漲，推動股指期貨價格上升。所以，國內(nèi)外政治因素屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素。選項B：經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)因素是影響股指期貨價格的關(guān)鍵基本面因素之一。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、通貨膨脹率、利率、匯率等，都會直接或間接地影響企業(yè)的經(jīng)營狀況和市場的資金供求關(guān)系，從而對股指期貨價格產(chǎn)生影響。例如，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁時，企業(yè)盈利可能增加，市場對股票的預(yù)期向好，股指期貨價格往往也會上漲；而通貨膨脹過高或利率上升可能會抑制經(jīng)濟(jì)增長和市場投資熱情，導(dǎo)致股指期貨價格下跌。所以，經(jīng)濟(jì)因素屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素。選項C：股指期貨成交量股指期貨成交量是指在一定時間內(nèi)買賣股指期貨合約的數(shù)量，它反映的是市場的交易活躍程度，屬于技術(shù)分析的范疇，并非基本面因素。成交量的大小更多地體現(xiàn)了市場參與者的交易行為和市場的流動性狀況，雖然它可能會對價格走勢產(chǎn)生一定的影響，但它并不直接反映宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、行業(yè)等基本層面的情況。所以，股指期貨成交量不屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素。選項D：行業(yè)周期因素不同行業(yè)都有自身的發(fā)展周期，包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期等。行業(yè)所處的不同周期階段會影響相關(guān)企業(yè)的業(yè)績和市場預(yù)期，進(jìn)而影響該行業(yè)相關(guān)股票的價格，最終對股指期貨價格走勢產(chǎn)生影響。例如，處于成長期的行業(yè)，企業(yè)盈利增長較快，市場對其股票的需求增加，可能推動相關(guān)股指期貨價格上升；而處于衰退期的行業(yè)，企業(yè)經(jīng)營面臨困境，股票價格可能下跌，也會拖累股指期貨價格。所以，行業(yè)周期因素屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素。綜上，答案選C。28、1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出（）期貨合約。

A.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

B.價值線綜合指數(shù)

C.道瓊斯綜合平均指數(shù)

D.納斯達(dá)克指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約推出的相關(guān)知識點(diǎn)。逐一分析各選項：-選項A：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約并非于1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。它是一種非常重要的股票指數(shù)期貨合約，但該選項不符合本題所涉及的關(guān)鍵信息。-選項B：1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，該選項符合歷史事實(shí)，是正確的。-選項C：道瓊斯綜合平均指數(shù)期貨合約不是在1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，但本題考查的不是它的期貨合約推出情況。-選項D：納斯達(dá)克指數(shù)期貨合約同樣不是1982年美國堪薩斯期貨交易所推出的合約。納斯達(dá)克指數(shù)主要反映納斯達(dá)克證券市場行情的股票價格平均指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。29、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，對題目中A銀行的操作進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進(jìn)行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這符合掉期交易中幣種相同（均為英鎊）、金額相同（都是500萬）、方向相反（一買一賣）、交割期限不同（即期和一個月遠(yuǎn)期）的特點(diǎn)，所以該交易屬于掉期交易，A選項正確。選項B：套利交易套利交易是指利用不同市場上某些資產(chǎn)的價格差異，在一個市場上買入這些資產(chǎn)，同時在另一個市場上賣出這些資產(chǎn)，以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。本題中并未體現(xiàn)利用不同市場資產(chǎn)價格差異來獲利的信息，故不屬于套利交易，B選項錯誤。選項C：期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過交易所達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在未來特定時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量的標(biāo)的物。而題目描述的是A銀行與B銀行之間的外匯買賣協(xié)議，并非通過交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易，所以不屬于期貨交易，C選項錯誤。選項D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場上同一種貨幣匯率的差異，在匯率較低的市場買進(jìn)，在匯率較高的市場賣出，從中賺取差價的行為。本題中沒有涉及不同外匯市場匯率差異的內(nèi)容，因此不屬于套匯交易，D選項錯誤。綜上，答案是A。30、甲、乙雙方達(dá)成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣貨幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為6．4766。約定每3個月支付一次利息，甲方以固定利率8．29％支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當(dāng)前3個月Libor為7．35％，則該互換交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)

A.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約48萬美元

B.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣

C.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣

D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出甲方應(yīng)支付的人民幣利息和乙方應(yīng)支付的美元利息，進(jìn)而判斷首次付息日雙方的支付情況。步驟一：計算甲方應(yīng)支付的人民幣利息已知名義本金為\(2500\)萬美元，美元兌人民幣的協(xié)議價格為\(6.4766\)，則換算后的人民幣本金為\(2500\times6.4766=16191.5\)萬元。甲方以固定利率\(8.29\%\)支付人民幣利息，且每\(3\)個月支付一次利息，一年有\(zhòng)(12\)個月，\(3\)個月占一年的\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，可得甲方應(yīng)支付的人民幣利息為\(16191.5\times8.29\%\times\frac{1}{4}\approx336\)萬元。步驟二：計算乙方應(yīng)支付的美元利息乙方以\(3\)個月\(Libor+30bps\)支付美元利息，已知\(1bp=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當(dāng)前\(3\)個月\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付美元利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣每\(3\)個月支付一次利息，時間為\(\frac{1}{4}\)年，名義本金為\(2500\)萬美元，根據(jù)利息計算公式可得乙方應(yīng)支付的美元利息為\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{4}=47.8125\approx48\)萬美元。步驟三：確定首次付息日雙方支付情況由上述計算可知，甲方應(yīng)向乙方支付約\(336\)萬元人民幣，乙方應(yīng)向甲方支付約\(48\)萬美元。綜上，答案選D。31、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.擔(dān)心未來豆油價格下跌

B.豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

D.計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的相關(guān)知識來逐一分析各選項。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。選項A榨油廠擔(dān)心未來豆油價格下跌，這意味著其未來銷售豆油時可能面臨收益減少的風(fēng)險。為了規(guī)避這種價格下跌風(fēng)險，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值。當(dāng)豆油價格真的下跌時，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上因價格下跌帶來的損失，所以該選項適合進(jìn)行賣出套期保值。選項B豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這體現(xiàn)的是現(xiàn)貨與期貨價格之間的價差關(guān)系，并不能直接說明榨油廠面臨價格下跌的風(fēng)險，也就無法確定是否需要進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項C大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，討論的是大豆的價格情況，而題干問的是榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形，大豆價格與豆油期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不正確。選項D計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，這種情況下榨油廠面臨的是大豆價格上漲的風(fēng)險，應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項不符合題意。綜上，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是擔(dān)心未來豆油價格下跌，答案選A。32、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。選項A，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨交易所制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，規(guī)定了合約的交易品種、交易單位、交割時間、交割地點(diǎn)等重要條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，所以該選項正確。選項B，期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，它并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以該選項錯誤。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是對期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理、維護(hù)期貨市場秩序、促進(jìn)期貨市場規(guī)范發(fā)展等，并非期貨合約的制定者，所以該選項錯誤。選項D，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，但不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。33、某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

A.20

B.220

C.100

D.120

【答案】：B

【解析】本題可先明確反向市場和價差的概念，再根據(jù)建倉時的情況以及盈利情況計算出平倉時的價差。步驟一：明確反向市場和價差的概念反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠(yuǎn)期月份合約價格），基差為正值。在本題中，交易者買入7月豆油期貨合約同時賣出9月豆油期貨合約，建倉時價差為7月合約價格減去9月合約價格，即建倉價差=7月合約價格-9月合約價格=120元/噸。步驟二：計算每手合約的盈利已知該交易者將合約平倉后獲得凈盈利10000元，且一共交易了10手合約，那么每手合約的盈利為：\(10000\div10=1000\)（元）步驟三：計算每噸的盈利因為豆油期貨合約為10噸/手，每手盈利1000元，所以每噸的盈利為：\(1000\div10=100\)（元/噸）步驟四：分析價差變化與盈利的關(guān)系該交易者進(jìn)行的是買入近月合約（7月）同時賣出遠(yuǎn)月合約（9月）的操作，屬于牛市套利（在反向市場中，牛市套利的盈利來自于價差的擴(kuò)大）。每噸盈利100元，意味著價差擴(kuò)大了100元/噸。步驟五：計算平倉時的價差建倉時價差為120元/噸，價差擴(kuò)大了100元/噸，所以平倉時的價差為：\(120+100=220\)（元/噸）綜上，答案選B。34、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn).使用方面的特點(diǎn)影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲藏.流通方面的特點(diǎn)影響

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其表述是否正確，進(jìn)而得出答案。選項A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項表述準(zhǔn)確，所以A選項不符合題意。選項B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會受到該合約標(biāo)的商品生產(chǎn)、使用方面特點(diǎn)的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點(diǎn)以及其使用旺季等使用特點(diǎn)，該選項表述合理，所以B選項不符合題意。選項C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動交割等其他方式。因此該選項表述不當(dāng)，所以C選項符合題意。選項D：商品期貨合約的交割月份確定也會受該合約標(biāo)的商品儲藏、流通方面特點(diǎn)的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時就要充分考慮其儲藏條件和流通周期等因素，該選項表述正確，所以D選項不符合題意。綜上，答案選C。35、若基差交易時間的權(quán)利屬于賣方，則稱為（）。

A.買方叫價交易

B.賣方叫價交易

C.贏利方叫價交易

D.虧損方叫價交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查對基差交易中叫價交易類型的理解。在基差交易里，根據(jù)基差交易時間的權(quán)利歸屬不同，叫價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易。當(dāng)基差交易時間的權(quán)利屬于買方時，就是買方叫價交易；當(dāng)基差交易時間的權(quán)利屬于賣方時，則稱為賣方叫價交易。本題題干明確指出基差交易時間的權(quán)利屬于賣方，所以對應(yīng)的是賣方叫價交易，答案選B。36、下列關(guān)于“一攬子可交割國債”的說法中，錯誤的是（）。

A.增強(qiáng)價格的抗操縱性

B.降低交割時的逼倉風(fēng)險

C.擴(kuò)大可交割國債的范圍

D.將票面利率和剩余期限標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于“一攬子可交割國債”說法的正確性。選項A“一攬子可交割國債”增強(qiáng)了價格的抗操縱性。由于可交割國債的范圍擴(kuò)大，使得市場上可供交割的國債數(shù)量增多，操縱某一種或幾種國債價格的難度大大增加，進(jìn)而增強(qiáng)了價格的抗操縱性，所以選項A說法正確。選項B“一攬子可交割國債”能夠降低交割時的逼倉風(fēng)險。逼倉是指交易一方利用資金優(yōu)勢或持倉優(yōu)勢，迫使對方在不利的情況下平倉或交割。當(dāng)可交割國債范圍擴(kuò)大后，多方難以通過控制少數(shù)國債來進(jìn)行逼倉，從而降低了交割時的逼倉風(fēng)險，所以選項B說法正確。選項C“一攬子可交割國債”擴(kuò)大了可交割國債的范圍。它并不是只局限于某一種或幾種特定的國債，而是包含了一定條件范圍內(nèi)的多種國債，所以選項C說法正確。選項D“一攬子可交割國債”并不會將票面利率和剩余期限標(biāo)準(zhǔn)化。實(shí)際上，“一攬子可交割國債”是指在國債期貨合約到期時，可用于交割的國債并非單一類型，而是一系列不同票面利率、不同剩余期限的國債組合，其票面利率和剩余期限是多樣化的，并非標(biāo)準(zhǔn)化的，所以選項D說法錯誤。綜上，本題答案選D。37、某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進(jìn)而確定盈利最大的選項。該交易者賣出5月棉花期貨合約，同時買入7月棉花期貨合約，其盈利計算公式為：盈利=（賣出5月合約價格-平倉時5月合約價格）+（平倉時7月合約價格-買入7月合約價格）。已知該交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手。選項A：5月份價格13600元/噸，7月份價格13800元/噸。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）選項B：5月份價格13700元/噸，7月份價格13600元/噸。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）選項C：5月份價格13200元/噸，7月份價格13500元/噸。盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=300+200=500（元）選項D：5月份價格13800元/噸，7月份價格13200元/噸。盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-300-100=-400（元），即虧損400元。比較各選項的盈利可知，選項C的盈利最大，所以答案選C。38、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論的提出者相關(guān)知識。選項A，菲波納奇主要貢獻(xiàn)在于提出了菲波那契數(shù)列，該數(shù)列在自然界、金融市場等諸多領(lǐng)域都有一定的應(yīng)用，但并非波浪理論的提出者。選項B，索羅斯是著名的金融家，以其在金融市場上的成功投機(jī)和獨(dú)特的投資理念而聞名，如他提出的反身性理論，但他并非波浪理論的提出者。選項C，波浪理論是由美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（RalphNelsonElliott）在20世紀(jì)30年代提出的。該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票市場遵循一定的波浪模式運(yùn)動，這些波浪可以分為不同的級別和階段，通過對波浪的分析可以預(yù)測股票市場的走勢，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項正確。選項D，道·瓊斯是道瓊斯公司的創(chuàng)始人，并且和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造了道瓊斯指數(shù)，該指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，用于反映股票市場的總體走勢，但他們并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案選C。39、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為（）。

A.實(shí)值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.內(nèi)涵期權(quán)

D.外涵期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對看漲期權(quán)不同類型的理解。對于看漲期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的判斷依據(jù)在于執(zhí)行價格與標(biāo)的物價格的關(guān)系。實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的收益大于0的期權(quán)。具體到看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物價格時，期權(quán)持有者按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，再按市場價格賣出，能夠獲得收益，所以此時該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格，此時買入期權(quán)的持有者按執(zhí)行價格買入標(biāo)的物會比市場價格高，立即執(zhí)行會虧損，這種情況才是虛值期權(quán)。而內(nèi)涵期權(quán)和外涵期權(quán)并非描述期權(quán)性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語，在期權(quán)分類中不存在這樣的分類方式。因此，當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，答案選A。40、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎(chǔ)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。選項A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎(chǔ)，所以A選項錯誤。選項B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點(diǎn)，所以B選項錯誤。選項C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。選項D，遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。41、目前，我國各期貨交易所普遍采用了（）。

A.市價指令

B.長效指令

C.止損指令

D.限價指令

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定正確答案。選項A，市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令，雖然在期貨交易中有使用，但并非我國各期貨交易所普遍采用的指令類型。選項B，長效指令并不是期貨交易中普遍采用的常見指令類型，所以該選項不符合實(shí)際情況。選項C，止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令，它主要用于控制風(fēng)險，并非各期貨交易所普遍采用的指令。選項D，限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。在我國期貨市場中，限價指令可以使投資者明確成交價格范圍，便于進(jìn)行交易策略的制定和風(fēng)險控制，目前我國各期貨交易所普遍采用限價指令。綜上所述，答案選D。42、期貨交易所實(shí)行（），應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.持倉限額制度

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及制度的定義和特點(diǎn)來確定正確答案。選項A：漲跌停板制度漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。其主要作用是限制期貨價格的過度波動，并非用于在當(dāng)日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員的制度，所以選項A錯誤。選項B：保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金。該制度主要是為了確保交易的履約能力，與當(dāng)日結(jié)算結(jié)果通知會員無關(guān)，所以選項B錯誤。選項C：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員，所以選項C正確。選項D：持倉限額制度持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。其目的是防止操縱市場價格，防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，并非用于當(dāng)日結(jié)算結(jié)果通知會員的制度，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。43、根據(jù)我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣（）萬元。

A.50

B.100

C.200

D.300

【答案】：A

【解析】本題考查我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度中自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額的相關(guān)規(guī)定。我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度明確規(guī)定，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。這一規(guī)定是為了確保投資者具備一定的資金實(shí)力和風(fēng)險承受能力，以適應(yīng)股指期貨交易的特點(diǎn)和風(fēng)險。因此，本題答案選A。44、期權(quán)的()是指期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，又稱為外涵價值。

A.內(nèi)涵價值

B.時間價值

C.執(zhí)行價格

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各個選項的定義來逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A：內(nèi)涵價值期權(quán)的內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，并非是期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，所以選項A錯誤。選項B：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，又稱為外涵價值。期權(quán)合約剩余的有效時間越長，期權(quán)價值越大。隨著期權(quán)臨近到期日，時間價值逐漸衰減至零，所以選項B正確。選項C：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格，它與期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的剩余部分并無關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D：市場價格市場價格是指某種金融工具在市場上的交易價格，這與本題所描述的期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分的概念不相符，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。45、在我國，1月8日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確每種期貨合約的交易數(shù)量、開倉價格和平倉價格-3月白糖期貨合約：賣出500手，開倉價格為6370元/噸，平倉價格為6350元/噸。-5月白糖期貨合約：買入1000手，開倉價格為6360元/噸，平倉價格為6320元/噸。-7月白糖期貨合約：賣出500手，開倉價格為6350元/噸，平倉價格為6300元/噸。步驟二：分別計算每種期貨合約的盈虧3月白糖期貨合約賣出期貨合約，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時盈利。每手合約盈利=開倉價格-平倉價格=\(6370-6350=20\)（元/噸）總盈利=每手合約盈利×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)（期貨交易通常每手10噸）\(=20×500×10=100000\)（元）5月白糖期貨合約買入期貨合約，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時虧損。每手合約虧損=開倉價格-平倉價格=\(6360-6320=40\)（元/噸）總虧損=每手合約虧損×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)\(=40×1000×10=400000\)（元）7月白糖期貨合約賣出期貨合約，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時盈利。每手合約盈利=開倉價格-平倉價格=\(6350-6300=50\)（元/噸）總盈利=每手合約盈利×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)\(=50×500×10=250000\)（元）步驟三：計算該交易者的總盈虧總盈虧=3月白糖期貨合約總盈利+5月白糖期貨合約總虧損+7月白糖期貨合約總盈利\(=100000-400000+250000=-50000\)（元）結(jié)果為負(fù)，說明該交易者虧損50000元，即虧損5萬元。綜上，答案選B。46、期貨合約中設(shè)置最小變動價位的目的是（）。

A.保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風(fēng)險性

D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設(shè)置最小變動價位的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機(jī)制、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面因素。市場運(yùn)營的穩(wěn)定性主要關(guān)注市場是否能在各種內(nèi)外部因素