期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、某交易者以130元／噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點為（）元／噸。（不考慮交易費用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。分析看跌期權(quán)的相關(guān)概念對于看跌期權(quán)而言，期權(quán)買方支付權(quán)利金買入看跌期權(quán)，有權(quán)在約定的時間以約定的價格賣出相關(guān)標的物。當標的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)買方可以獲利；當標的資產(chǎn)價格上漲時，看跌期權(quán)買方最大損失為支付的權(quán)利金。確定計算公式不考慮交易費用的情況下，看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。代入數(shù)據(jù)進行計算在本題中，已知該交易者買入看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為3300元／噸，支付的權(quán)利金（即買入價格）為130元／噸。將執(zhí)行價格和權(quán)利金代入上述公式可得：損益平衡點=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權(quán)的損益平衡點為3170元／噸，答案選D。2、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約成交后持倉量的變化情況，下面對各選項進行分析：-選項A：當成交雙方均為建倉時，意味著市場上新增了兩個持倉部位，持倉量會增加，而不是不變，所以該選項錯誤。-選項B：若成交雙方均為平倉，即雙方將原有的持倉進行了結(jié)，持倉量會減少，并非增加，所以該選項錯誤。-選項C：當成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉時，買方新開一個倉位，賣方平掉一個倉位，一增一減，持倉量總體保持不變，該選項正確。-選項D：成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉時，同樣是一方減少持倉、一方增加持倉，持倉量不變，而不是減少，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。3、期貨交易的對象是（）。

A.實物商品

B.金融產(chǎn)品

C.標準化期貨合約

D.以上都對

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對象的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：實物商品并非期貨交易的直接對象。雖然某些期貨合約最終可能會涉及實物交割，但在期貨交易過程中，交易的重點并非實物本身，所以選項A錯誤。-選項B：金融產(chǎn)品也不是期貨交易的對象。金融產(chǎn)品有多種類型，而期貨交易有其特定的交易形式和對象，并非單純針對金融產(chǎn)品進行交易，所以選項B錯誤。-選項C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，其交易對象是標準化期貨合約。這些標準化合約明確規(guī)定了交易的品種、規(guī)格、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等條款，使得交易具有規(guī)范性和可操作性，所以選項C正確。-選項D：由于選項A和選項B錯誤，所以選項D“以上都對”說法錯誤。綜上，本題的正確答案是C。4、下列期權(quán)中，時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)價格為3，標的資產(chǎn)價格為23

B.行權(quán)價為15的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為14

C.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為13.5

D.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權(quán)的時間價值，再進行比較得出時間價值最大的期權(quán)。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時可獲取的總利潤。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格（當標的資產(chǎn)價格＞行權(quán)價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=行權(quán)價格-標的資產(chǎn)價格（當行權(quán)價格＞標的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值。選項A已知行權(quán)價為23，看漲期權(quán)價格為3，標的資產(chǎn)價格為23。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格，由于標的資產(chǎn)價格等于行權(quán)價格，所以內(nèi)涵價值為0。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=3-0=3。選項B已知行權(quán)價為15，看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為14。對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=行權(quán)價格-標的資產(chǎn)價格=15-14=1。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=2-1=1。選項C已知行權(quán)價為12，看漲期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為13.5。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格=13.5-12=1.5。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=2-1.5=0.5。選項D已知行權(quán)價為7，看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為8。對于看跌期權(quán)，由于行權(quán)價格小于標的資產(chǎn)價格，所以內(nèi)涵價值為0。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=2-0=2。比較四個選項的時間價值：3＞2＞1＞0.5，即選項A的時間價值最大。綜上，本題答案選A。5、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對比兩者的差值來判斷結(jié)果。步驟一：計算空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭需要進行實物交割?？疹^的開倉價格為\(10630\)元/噸，在期貨市場平倉價格可以認為是交割時的期貨價格（這里假設交割時期貨價格與開倉價格相關(guān)，按照正常交割流程，空頭最終是以開倉價格和市場價格的差值來確定盈虧），且存在\(200\)元/噸的交割成本。則空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為：期貨市場平倉價格-交割成本。這里空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，那么不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，其實際售價為\(10630-200=10430\)元/噸。步驟二：計算空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方協(xié)議以\(10450\)元/噸平倉，以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收。在期貨市場上，空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，平倉價格為\(10450\)元/噸，那么期貨市場盈利為\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場上，以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收，相當于將貨物以\(10400\)元/噸賣出。所以空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為：現(xiàn)貨交收價格+期貨市場盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。步驟三：對比兩種交易方式的結(jié)果通過上述計算可知，空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(10430\)元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(10580\)元/噸。那么空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多獲得的收益為\(10580-10430=150\)元/噸，也就是節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。6、1982年，美國（）上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約，標志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的標志性事件相關(guān)知識。股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的期貨合約。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約，這一舉措標志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所是全球第一家期貨交易所，有著悠久的歷史和豐富的交易品種，但它并非是上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所；芝加哥商業(yè)交易所也是重要的金融衍生品交易場所，但同樣不是本題所涉及的該合約的上市地點；紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源和金屬等商品期貨的交易。所以本題的正確答案是D選項。7、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨合約理論價格的計算公式來求解三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確計算公式股指期貨合約的理論價格計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風險利率（本題中為市場年利率）；\(d\)表示年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示合約到期時間與當前時間的時間間隔。步驟二：分析題目條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約交割期限為三個月，因為一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\((T-t)=3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+4\%\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（這里為近似計算，精確計算過程如下）精確計算為\(F(t,T)=3000\times[1+(0.05-0.01)\times\frac{90}{365}]\)\(=3000\times(1+0.04\times\frac{90}{365})\)\(=3000\times(1+\frac{3.6}{365})\)\(=3000\times\frac{365+3.6}{365}\)\(=3000\times\frac{368.6}{365}\)\(\approx3029.59\)（點）所以三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為\(3029.59\)點，答案選A。8、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義及相關(guān)性質(zhì)，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：剩余期限最短剩余期限是國債的一個時間屬性，剩余期限最短并不一定意味著投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割能獲得最高收益。影響投資者收益的因素眾多，如利率、息票等，僅剩余期限短不能作為判斷最便宜可交割國債的依據(jù)，所以該選項錯誤。選項B：息票利率最低息票利率是指債券的年利率，息票利率最低的國債，投資者獲得的利息收益相對較少。而最便宜可交割國債是要使投資者獲得最高收益，因此息票利率最低的國債不符合這一要求，該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率越低，說明投資者通過這種操作獲得的收益越低，這與能使投資者獲得最高收益的最便宜可交割國債的定義相悖，所以該選項錯誤。選項D：隱含回購利率最高隱含回購利率反映了國債在期貨市場中的相對投資價值。隱含回購利率越高，表明投資者在進行買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割等操作時能夠獲得更高的收益，這與最便宜可交割國債的定義相符，所以該選項正確。綜上，答案選D。9、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

A.基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸

B.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸

D.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值者在基差變動時的盈利情況，結(jié)合各選項中基差的變化來判斷是否能實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。對于賣出套期保值者來說，基差走強（基差數(shù)值變大）時，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利?；畹挠嬎愎綖椋夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格。下面對各選項逐一分析：A選項：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且數(shù)值增大，表明基差走強。這種情況下，賣出套期保值者在期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后會有凈盈利，該選項符合要求。B選項：基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。此時賣出套期保值者在期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。C選項：基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變小，同樣是基差走弱的情況。賣出套期保值者會面臨凈虧損，該選項不符合要求。D選項：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差數(shù)值進一步變小，基差走弱。賣出套期保值者會有凈虧損，該選項不符合要求。綜上，正確答案是A。10、在正向市場進行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要（）。

A.縮小

B.擴大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題主要考查正向市場牛市套利中賣出套利獲利的條件。在正向市場進行牛市套利時，其實質(zhì)是賣出套利。所謂賣出套利，是指套利者賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。而價差是指建倉時價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。當價差縮小時，即建倉時價格較高的合約價格與價格較低的合約價格之差在變小。在賣出套利的操作中，由于賣出的是高價合約，買入的是低價合約，價差縮小意味著高價合約價格的下跌幅度大于低價合約價格的下跌幅度，或者低價合約價格的上漲幅度大于高價合約價格的上漲幅度，這樣就會使得套利者在平倉時能夠獲得盈利。若價差擴大，對于賣出套利而言是虧損的情況；若價差不變，則套利操作無盈虧；價差無規(guī)律變化無法確定其是否能為賣出套利帶來盈利。所以，賣出套利獲利的條件是價差要縮小，本題答案選A。11、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當日開倉價格-開場交易價格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當日平倉價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價-開倉交易價格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計算歷史持倉盈虧時，需要明確相關(guān)價格的選取。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：歷史持倉盈虧的計算并非是用當日開倉價格減去開場交易價格（可能此處表述有誤，推測為“開倉交易價格”）再乘以持倉量。當日開倉價格是當日開倉時的成交價格，用它與開倉交易價格計算不能準確反映歷史持倉的盈虧情況，因為開倉后隨著市場價格波動，盈虧是根據(jù)結(jié)算價格來衡量的，所以該選項錯誤。-選項B：此選項用當日平倉價格減去上一日結(jié)算價格來計算歷史持倉盈虧是不正確的。當日平倉價格是平倉時的實際成交價格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價格來計算的，而非平倉價格，因而該選項錯誤。-選項C：歷史持倉盈虧是按照當日結(jié)算價格與上一日結(jié)算價格的差額，再乘以持倉量來計算的。因為結(jié)算價格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場價格變動情況，用當日結(jié)算價格減去上一日結(jié)算價格能準確得出在該時間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項正確。-選項D：用當日結(jié)算價減去開倉交易價格來計算歷史持倉盈虧是不對的。如果采用這種計算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價格的變化，不能準確反映持倉期間每日的盈虧變動，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C選項。12、當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為（）。

A.實值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.平值期權(quán)

D.市場期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)不同類型的判定標準?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。期權(quán)是否具有內(nèi)在價值以及內(nèi)在價值的大小，決定了期權(quán)屬于實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平值期權(quán)。-實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看跌期權(quán)而言，當執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，因為此時按照執(zhí)行價格賣出標的物能獲得比市場價格更高的收益，具有實際的內(nèi)在價值。-虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，期權(quán)持有者如果按照執(zhí)行價格賣出標的物，獲得的收益會低于市場價格，此時執(zhí)行該期權(quán)無利可圖，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)。-平值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價格等于標的物的市場價格的期權(quán)。本題中，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格，符合虛值期權(quán)的判定條件，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，答案選B。13、某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時，相關(guān)期貨合約價格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的盈虧情況投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。在\(9\)月份時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(140\)美元/噸，此時投資者會執(zhí)行該看漲期權(quán)。則該看漲期權(quán)的盈利為：期貨合約價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味著虧損\(10\)美元。步驟二：分析看跌期權(quán)的盈虧情況投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。在\(9\)月份時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(130\)美元/噸，此時投資者不會執(zhí)行該看跌期權(quán)，損失的就是權(quán)利金\(10\)美元。步驟三：計算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，得到總的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)美元，即虧損\(20\)美元。綜上，答案選B。14、某投資者以65000元／噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元／噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元／噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再結(jié)合價差變動與投資者盈虧的關(guān)系來判斷不同選項下投資者是否虧損。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，投資者賣出8月銅期貨合約價格為65000元/噸，買入10月銅合約價格為63000元/噸。由于是賣出價格較高的合約、買入價格較低的合約，因此建倉時價差=8月合約價格-10月合約價格=65000-63000=2000（元/噸）。步驟二：分析價差變動與投資者盈虧的關(guān)系本題中投資者進行的是賣出套利操作（賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約），對于賣出套利而言，若價差縮小，投資者盈利；若價差擴大，投資者虧損。步驟三：逐一分析選項選項A：當價差為1000元/噸時，價差從建倉時的2000元/噸縮小至1000元/噸，價差縮小，投資者盈利，該選項不符合要求。選項B：當價差為1500元/噸時，價差從建倉時的2000元/噸縮小至1500元/噸，價差縮小，投資者盈利，該選項不符合要求。選項C：當價差為300元/噸時，價差從建倉時的2000元/噸縮小至300元/噸，價差縮小，投資者盈利，該選項不符合要求。選項D：當價差為2100元/噸時，價差從建倉時的2000元/噸擴大至2100元/噸，價差擴大，投資者虧損，該選項符合要求。綜上，答案是D。15、現(xiàn)實中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個市場均贏利

B.兩個市場均虧損

C.兩個市場盈虧在一定程度上相抵

D.兩個市場盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)實中套期保值操作效果的相關(guān)知識點。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。在實際操作中，由于市場存在各種不確定性和影響因素，如市場供求關(guān)系的變化、突發(fā)的政治經(jīng)濟事件等，很難實現(xiàn)兩個市場盈虧完全相抵的理想狀態(tài)。也就是說，兩個市場盈虧完全相抵這種情況是非常難以達到的，所以選項D不符合實際情況。同時，兩個市場均贏利和兩個市場均虧損都過于極端。在套期保值操作中，其目的就是通過在兩個相關(guān)市場（如現(xiàn)貨市場和期貨市場）進行反向操作，來對沖價格波動帶來的風險，而不是單純地追求兩個市場都贏利或者都虧損，所以選項A和選項B也不符合套期保值操作的正常效果。而現(xiàn)實情況中，套期保值操作通常是使得兩個市場的盈虧在一定程度上相抵，通過一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而降低企業(yè)面臨的風險，因此選項C正確。綜上，本題答案選C。16、關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是（）。

A.執(zhí)行價格越高，需交納的保證金額越多

B.對于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多

C.對于有保護期權(quán)，賣方不需要交納保證金

D.賣出裸露期權(quán)和有保護期權(quán)，保證金收取標準不同

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)保證金的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析：選項A：期權(quán)保證金的計算并非單純?nèi)Q于執(zhí)行價格。執(zhí)行價格與保證金之間并沒有直接的正相關(guān)關(guān)系，即執(zhí)行價格越高，并不意味著需交納的保證金額就越多。保證金的確定是一個較為復雜的過程，會受到多種因素綜合影響，所以該選項說法錯誤。選項B：對于虛值期權(quán)而言，虛值數(shù)額越大，意味著期權(quán)在當前情況下內(nèi)在價值為零且距離實值狀態(tài)越遠，其風險相對越小。通常情況下，需交納的保證金數(shù)額會越少，而不是越多，所以該選項說法錯誤。選項C：有保護期權(quán)是指期權(quán)賣方持有相應的標的資產(chǎn)以對沖期權(quán)的風險，但這并不意味著賣方不需要交納保證金。在實際交易中，賣方仍然需要根據(jù)相關(guān)規(guī)定和市場要求交納一定的保證金，以確保其能夠履行合約義務，所以該選項說法錯誤。選項D：賣出裸露期權(quán)是指期權(quán)賣方?jīng)]有持有相應的標的資產(chǎn)來對沖風險，其面臨的風險相對較大；而有保護期權(quán)的賣方持有相應標的資產(chǎn)進行風險對沖，風險相對較小。由于兩者風險程度不同，所以保證金收取標準也不同，該選項說法正確。綜上，本題正確答案是D。17、相同條件下，下列期權(quán)時間價值最大的是（）。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.實值期權(quán)

D.看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的相關(guān)特性，對各選項進行分析，從而得出時間價值最大的期權(quán)。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)合約在到期前，由于標的資產(chǎn)價格波動可能使期權(quán)增值時而產(chǎn)生的價值。選項A：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。在平值狀態(tài)下，期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，此時期權(quán)的權(quán)利金全部由時間價值構(gòu)成。而且平值期權(quán)距離實值和虛值的可能性相當，標的資產(chǎn)價格向有利方向變動的機會較大，投資者愿意為其支付較高的時間價值，以獲取未來價格波動可能帶來的收益。選項B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指認購期權(quán)的行權(quán)價格高于標的資產(chǎn)的市場價格，或者認沽期權(quán)的行權(quán)價格低于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，其時間價值相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)需要標的資產(chǎn)價格有較大的波動才能變?yōu)閷嵵灯跈?quán)，變?yōu)閷嵵档目赡苄韵鄬ζ街灯跈?quán)更低，所以投資者愿意為其支付的時間價值也較低。選項C：實值期權(quán)實值期權(quán)是指認購期權(quán)的行權(quán)價格低于標的資產(chǎn)的市場價格，或者認沽期權(quán)的行權(quán)價格高于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)涵價值，其權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。隨著期權(quán)臨近到期，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減小。所以在相同條件下，實值期權(quán)的時間價值通常小于平值期權(quán)。選項D：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須買進的義務?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵灯跈?quán)，其時間價值的大小取決于它處于哪種狀態(tài)。因此，不能簡單地說看漲期權(quán)的時間價值最大。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)的時間價值最大，本題答案選A。18、在正向市場中，遠月合約的價格高于近月合約的價格。對商品期貨而言，一般來說，當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏高時，若遠月合約價格上升，近月合約價格（），以保持與遠月合約間正常的持倉費用關(guān)系，且近月合約的價格上升可能更多；當市場行情下降時，遠月合約的跌幅（）近月合約，因為遠月合約對近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉費大體相當。

A.也會上升，不會小于

B.也會上升，會小于

C.不會上升，不會小于

D.不會上升，會小于

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場中近月合約和遠月合約價格的關(guān)系，分別對市場行情上漲和下降兩種情況進行分析。情況一：市場行情上漲在正向市場中，遠月合約價格高于近月合約價格，且存在正常的持倉費用關(guān)系。當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏高時，若遠月合約價格上升，為了保持與遠月合約間正常的持倉費用關(guān)系，近月合約價格必然也會上升。而且由于近月合約更接近交割期，受市場供需等因素影響更為直接，所以近月合約的價格上升可能更多。情況二：市場行情下降當市場行情下降時，因為遠月合約對近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉費大體相當，遠月合約除了受市場行情下跌的影響外，還包含了持倉費用等因素，所以遠月合約的跌幅不會小于近月合約。綜上，答案選A。19、（）是公司制期貨交易所的常設機構(gòu)，并對股東大會負責，執(zhí)行股東大會決議。

A.會員大會

B.董事會

C.監(jiān)事會

D.理事會

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的組織架構(gòu)及各機構(gòu)職責。分析各選項選項A：會員大會會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，而本題說的是公司制期貨交易所，所以該選項不符合題意。選項B：董事會在公司制期貨交易所中，董事會是其常設機構(gòu)，它需要對股東大會負責，并且要執(zhí)行股東大會的決議，該選項符合要求。選項C：監(jiān)事會監(jiān)事會的主要職責是對公司的經(jīng)營管理活動進行監(jiān)督，以確保公司運營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，并非執(zhí)行股東大會決議的常設機構(gòu)，所以該選項不正確。選項D：理事會理事會是會員制期貨交易所的權(quán)力執(zhí)行機構(gòu)，并非公司制期貨交易所的相關(guān)機構(gòu)，所以該選項也不符合。綜上，正確答案是B。20、（），我國推出5年期國債期貨交易。

A.2013年4月6日

B.2013年9月6日

C.2014年9月6日

D.2014年4月6日

【答案】：B"

【解析】本題考查我國推出5年期國債期貨交易的時間。在2013年9月6日，我國成功推出5年期國債期貨交易。A選項2013年4月6日、C選項2014年9月6日、D選項2014年4月6日的時間均與實際推出5年期國債期貨交易的時間不符。所以本題正確答案選B。"21、()指導和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員的自律管理活動。

A.商務部

B.中國證監(jiān)會

C.國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)

D.財政部

【答案】：B

【解析】本題考查對指導和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員自律管理活動主體的認知。選項A，商務部主要負責擬訂國內(nèi)外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作的發(fā)展戰(zhàn)略、政策，起草國內(nèi)外貿(mào)易、外商投資、對外援助、對外投資和對外經(jīng)濟合作的法律法規(guī)草案及制定部門規(guī)章等，其職責并不涉及指導和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員的自律管理活動。選項B，中國證監(jiān)會作為國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。所以中國證監(jiān)會有權(quán)力和職責指導和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員的自律管理活動，該選項正確。選項C，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)主要是根據(jù)國務院授權(quán)，依照《中華人民共和國公司法》等法律和行政法規(guī)履行出資人職責，監(jiān)管中央所屬企業(yè)（不含金融類企業(yè)）的國有資產(chǎn)等，與對期貨從業(yè)人員的自律管理活動監(jiān)督指導無關(guān)。選項D，財政部主要負責擬訂財稅發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策和改革方案并組織實施，分析預測宏觀經(jīng)濟形勢，參與制定各項宏觀經(jīng)濟政策，提出運用財稅政策實施宏觀調(diào)控和綜合平衡社會財力的建議等，并非指導和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員自律管理活動的主體。綜上，本題正確答案是B。22、期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務時，資產(chǎn)管理計劃應當通過（）進行備案。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.期貨交易所

D.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務中資產(chǎn)管理計劃的備案途徑。選項A：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會主要負責期貨行業(yè)的自律管理等多項工作，但在期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務里，資產(chǎn)管理計劃并非通過中國期貨業(yè)協(xié)會進行備案，所以選項A錯誤。選項B：中國證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會主要是對證券行業(yè)進行自律管理，與期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理計劃的備案并無關(guān)聯(lián)，所以選項B錯誤。選項C：期貨交易所期貨交易所的主要職能是提供交易場所、制定交易規(guī)則、組織和監(jiān)督交易等，并不負責期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理計劃的備案工作，所以選項C錯誤。選項D：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務的資產(chǎn)管理計劃應當通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。23、相同條件下,下列期權(quán)時間價值最大的是（）.

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.實值明權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的特點，結(jié)合時間價值的相關(guān)知識來判斷各選項。分析選項A平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。平值期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價格全部由時間價值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，其未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)而具有內(nèi)在價值，也有可能轉(zhuǎn)變?yōu)樘撝灯跈?quán)仍然沒有內(nèi)在價值，這種不確定性使得投資者愿意為其支付較高的時間價值。所以平值期權(quán)具有較大的時間價值。分析選項B虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于（看漲期權(quán)）或低于（看跌期權(quán)）標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)在價值同樣為零，但是其轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)的可能性相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)距離行權(quán)有利狀態(tài)還有一定距離，未來實現(xiàn)盈利的可能性相對較低，所以投資者愿意為其支付的時間價值相對平值期權(quán)要小。分析選項C看漲期權(quán)是一種期權(quán)合約，賦予持有者在特定時間以特定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵禒顟B(tài)，僅說看漲期權(quán)并不能明確其時間價值的大小，其時間價值大小取決于具體處于平值、虛值還是實值狀態(tài)。所以該選項無法確定是否具有最大的時間價值。分析選項D實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于（看漲期權(quán)）或高于（看跌期權(quán)）標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)在價值，其期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。隨著期權(quán)到期日的臨近，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減少。并且實值期權(quán)已經(jīng)具備了內(nèi)在價值，未來價值進一步提升的不確定性相對平值期權(quán)要小，所以其時間價值通常小于平值期權(quán)。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)時間價值最大，答案選A。24、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)最大的損失是（）。

A.期權(quán)費

B.無窮大

C.零

D.標的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點來分析其最大損失。買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當投資者買入看漲期權(quán)后，若到期時標的資產(chǎn)的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格，投資者會選擇放棄行權(quán)。此時，投資者的損失就是購買期權(quán)時所支付的期權(quán)費。因為無論市場情況如何變化，投資者最大的損失就是當初購買期權(quán)所支付的費用，不會超出這一范圍，所以買入看漲期權(quán)最大的損失是期權(quán)費，答案選A。而選項B中提到的無窮大，在買入看漲期權(quán)的情況下，損失是固定的期權(quán)費，并非無窮大；選項C零，投資者支付了期權(quán)費，如果市場走勢不利會有損失，不會是零損失；選項D標的資產(chǎn)的市場價格，這與買入看漲期權(quán)的損失無關(guān)。25、4月份，某空調(diào)廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現(xiàn)貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當年7月份銅期貨價格為53300元／噸。陰極銅期貨為每手5噸。該廠在期貨市場應（）。

A.賣出100手7月份銅期貨合約

B.買入100手7月份銅期貨合約

C.賣出50手7月份銅期貨合約

D.買入50手7月份銅期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約數(shù)量的計算方法來確定該廠在期貨市場的操作。步驟一：分析套期保值操作方向套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。本題中，某空調(diào)廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，擔心未來銅價上漲，那么為了鎖定成本，防止因銅價上漲導致采購成本增加，該廠應在期貨市場進行買入套期保值操作，即在期貨市場買入期貨合約。所以可以排除A、C選項，因為賣出期貨合約適用于擔心價格下跌的情況，與本題需求不符。步驟二：計算期貨合約數(shù)量已知陰極銅期貨為每手5噸，該廠預計7月份需要500噸陰極銅。則所需買入的期貨合約手數(shù)=預計需要的陰極銅噸數(shù)÷每手陰極銅期貨的噸數(shù)，即：500÷5=100（手）綜上，該廠在期貨市場應買入100手7月份銅期貨合約，答案選B。26、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差（）。

A.擴大

B.縮小

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場以及牛市套利策略的特點來分析兩份合約價差的變化情況。首先明確正向市場的概念，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠月合約價格高于近月合約價格。而牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約的套利行為。在正向市場進行牛市套利時，近期合約價格與遠期合約價格之間的價差會逐漸縮小。因為在牛市中，近期合約受需求等因素影響價格上漲幅度通常會大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度，這都會使得兩份合約的價差縮小，套利者可以通過這種價差的縮小來獲利。所以，采用牛市套利策略的投機者希望將來兩份合約的價差縮小，本題正確答案是B。27、期貨合約是()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量的標的物的標準化合約。

A.期貨市場

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證券監(jiān)督管理委員會

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。選項A期貨市場是進行期貨交易的場所，是一個由各種參與主體以及交易機制等共同構(gòu)成的市場體系，它本身并不具備統(tǒng)一制定期貨合約的職能，所以選項A不符合題意。選項B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關(guān)服務和交易規(guī)則的機構(gòu)。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易所通過制定標準化的合約，規(guī)范了交易的內(nèi)容和流程，確保了期貨交易的公平、有序進行，故選項B正確。選項C中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是對期貨從業(yè)人員進行自律管理、維護行業(yè)秩序、促進期貨市場規(guī)范發(fā)展等，并不負責制定期貨合約，所以選項C不正確。選項D中國證券監(jiān)督管理委員會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，主要履行監(jiān)管職責，并非期貨合約的制定者，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。28、看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標的物。

A.賣出

B.先買入后賣出

C.買入

D.先賣出后買入

【答案】：A

【解析】這道題考查的是看跌期權(quán)買方的權(quán)利?？吹跈?quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。也就是說，當投資者預期某一標的物的價格將會下跌時，可以買入看跌期權(quán)。在期權(quán)規(guī)定的時間內(nèi)，如果標的物價格真的下降了，看跌期權(quán)的買方就可以按照執(zhí)行價格將標的物賣給期權(quán)賣方，從而獲取差價收益。本題中，看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標的物。選項B“先買入后賣出”和選項D“先賣出后買入”都不符合看跌期權(quán)買方的基本權(quán)利特征；選項C“買入”是看漲期權(quán)買方的權(quán)利，而非看跌期權(quán)買方的權(quán)利。所以本題正確答案是A。29、面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查熊市套利的做法。熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利的方法。選項A分析買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約。此操作是買入較近月份合約（3月），賣出遠期月份合約（5月），與熊市套利的做法相反，所以該選項不符合熊市套利要求。選項B分析賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約。套利操作強調(diào)同時進行買賣不同月份合約的行為，而該選項并非同時進行，不滿足套利的基本操作規(guī)范，因此該選項不正確。選項C分析買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約。同樣是買入較近月份合約（3月），賣出遠期月份合約（5月），這與熊市套利的定義相悖，所以該選項也不符合熊市套利做法。選項D分析賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約。此操作符合熊市套利的定義，即賣出較近月份（3月）的合約，同時買入遠期月份（5月）的合約，所以該選項正確。綜上，答案選D。30、某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值?？礉q期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當標的資產(chǎn)市場價格小于等于執(zhí)行價格時）。已知該股票當前市場價格為64.00港元，執(zhí)行價格為67.50港元，因為64.00＜67.50，即標的資產(chǎn)市場價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。所以本題答案選B。31、當巴西災害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及災害性天氣對可可產(chǎn)量的影響，結(jié)合供求關(guān)系對價格的作用來分析國際市場上可可期貨價格的走勢。巴西是全球重要的可可生產(chǎn)國。當巴西出現(xiàn)災害性天氣時，這種惡劣的氣象條件會對當?shù)乜煽傻纳L和收獲造成嚴重破壞，使得可可的產(chǎn)量大幅下降。在國際市場上，對可可的需求在短期內(nèi)通常是相對穩(wěn)定的。根據(jù)經(jīng)濟學中的供求規(guī)律，當商品的供給減少而需求不變時，會導致市場上可可的供給小于需求，形成供不應求的局面。在這種情況下，市場競爭會使得可可的價格上升。而可可期貨價格是對未來可可價格的預期體現(xiàn)，由于巴西災害性天氣導致可可預期產(chǎn)量下降，市場預期未來可可供應減少，所以國際市場上可可的期貨價格會上漲。因此答案選A。32、期貨交易所因合并、分立或者解散而終止的，由()予以公告。

A.人民法院

B.期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證監(jiān)會

D.清算組

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易所終止時的公告主體。選項A，人民法院主要負責司法審判等相關(guān)工作，并不負責期貨交易所因合并、分立或者解散而終止時的公告事宜，所以A項錯誤。選項B，期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其職責主要是對期貨行業(yè)進行自律管理等，并非公告期貨交易所終止的主體，所以B項錯誤。選項C，中國證監(jiān)會作為國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。期貨交易所因合并、分立或者解散而終止的，由中國證監(jiān)會予以公告，所以C項正確。選項D，清算組主要負責對終止的法人進行清算工作，并不負責公告事宜，所以D項錯誤。綜上，答案選C。33、某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的原理以及基差變動對套期保值效果的影響來進行分析。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨合約，以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在套期保值中，基差不變時，套期保值可以實現(xiàn)完全的盈虧相抵。已知該投資者A進行買入套期保值操作，操作前基差為+10。只有當基差不變時，即在基差仍為+10時，該投資者從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。若基差發(fā)生變化，如基差變大，買入套期保值將出現(xiàn)虧損；基差變小，買入套期保值將出現(xiàn)盈利。綜上所述，正確答案是A。34、下列關(guān)于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說法中，錯誤的是（）。

A.可以買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯

B.可以買進第二個交易日到期的外匯同時買進第三個交易日到期的外匯

C.賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項A分析S／N掉期交易存在買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯這種操作方式，該選項說法正確。選項B分析S／N掉期交易本質(zhì)是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時買進第二個交易日到期的外匯和第三個交易日到期的外匯，所以此選項說法錯誤。選項C分析賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項說法正確。選項D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項說法正確。綜上，答案選B。35、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計為35點，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點以上存在反向套利機會

B.在3010點以下存在正向套利機會

C.在3034點以上存在反向套利機會

D.在2975點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式算出理論價格，再結(jié)合交易成本判斷不同點位下的套利機會。步驟一：計算股指期貨理論價格股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價格高于理論價格時，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為。考慮交易成本為\(35\)點，當期貨價格高于\(3010+35=3045\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指期貨價格低于理論價格時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。考慮交易成本為\(35\)點，當期貨價格低于\(3010-35=2975\)點時，存在反向套利機會。步驟三：分析各選項-選項A：在3069點以上時，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項錯誤。-選項B：在3010點以下，未達到正向套利所需的價格條件，所以B項錯誤。-選項C：在3034點以上，同樣未達到正向套利所需的價格條件，所以C項錯誤。-選項D：在2975點以下，符合反向套利條件，所以D項正確。綜上，答案選D。36、某日，某期貨合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價格是（）元/噸。

A.17757

B.17750

C.17726

D.17720

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲停板價格的計算公式來求解。期貨合約漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動幅度）。已知該期貨合約結(jié)算價為17240元/噸，每日最大波動幅度為3%，則該期貨合約下一交易日漲停板理論價格為：17240×（1+3%）=17240×1.03=17757.2（元/噸）。又因為該合約最小變動價位為10元/噸，期貨價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，所以對17757.2進行取整，由于價格只能向下取10的整數(shù)倍，故最終該期貨合約下一交易日漲停板價格是17750元/噸。綜上，答案選B。37、以下不屬于商品期貨合約標的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強的季節(jié)性

【答案】：D

【解析】本題主要考查商品期貨合約標的的必備條件。選項A分析商品期貨合約標的商品需要規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級，這是保證期貨交易標準化和公平性的基礎。只有規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰界定和衡量，交易雙方才能在統(tǒng)一的標準下進行交易，方便合約的制定、交易以及交割等環(huán)節(jié)的順利進行。所以規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級是商品期貨合約標的必備條件，A選項不符合題意。選項B分析價格波動幅度大且頻繁是商品成為期貨合約標的的重要條件之一。較大且頻繁的價格波動會給投資者帶來獲利機會，吸引投資者參與期貨市場的交易。如果商品價格穩(wěn)定，缺乏波動，投資者就難以通過期貨交易獲取利潤，期貨市場套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能也難以有效發(fā)揮。所以價格波動幅度大且頻繁屬于商品期貨合約標的必備條件，B選項不符合題意。選項C分析供應量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷的商品，能保證期貨市場的公平性和競爭性。如果商品供應量過少，容易被少數(shù)人操縱和控制，那么期貨價格就可能被人為扭曲，無法真實反映市場供求關(guān)系，從而損害廣大投資者的利益，破壞期貨市場的正常秩序。所以供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約標的必備條件，C選項不符合題意。選項D分析季節(jié)性并不是商品期貨合約標的的必備條件。有很多商品期貨，如金屬期貨等，并不具有明顯的季節(jié)性特征，但依然可以作為期貨合約的標的進行交易。所以具有較強的季節(jié)性不屬于商品期貨合約標的必備條件，D選項符合題意。綜上，答案選D。38、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本題主要考查滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間。選項A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的實際交易時間要求，所以該選項錯誤。選項B“9:15-11:30，13:00-15:00”是滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的正確交易時間，故該選項正確。選項C“9:30-11:30，13:00-15:00”與實際規(guī)定的交易時間不一致，所以該選項錯誤。選項D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間，該選項錯誤。綜上，本題正確答案為B。39、套期保值本質(zhì)上是一種（）的方式。

A.利益獲取

B.轉(zhuǎn)移風險

C.投機收益

D.價格轉(zhuǎn)移

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其是否符合套期保值的本質(zhì)。選項A，套期保值的目的并非單純的利益獲取。利益獲取通常側(cè)重于主動追求資產(chǎn)的增值或盈利，而套期保值主要是為了應對特定風險，并非以直接獲取利益為核心目標，所以A選項錯誤。選項B，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。從本質(zhì)上來說，它是一種通過特定的交易方式將風險進行轉(zhuǎn)移的手段，因此B選項正確。選項C，投機收益往往伴隨著主動承擔較高風險以獲取超額利潤，是一種積極的、帶有風險性的盈利嘗試。而套期保值是為了降低風險，與投機收益的概念和目的完全不同，所以C選項錯誤。選項D，價格轉(zhuǎn)移與套期保值的本質(zhì)不符。價格轉(zhuǎn)移一般是指在不同主體之間或不同市場之間進行價格的調(diào)整或轉(zhuǎn)移，而套期保值主要聚焦于風險的管理和轉(zhuǎn)移，并非價格的轉(zhuǎn)移，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。40、根據(jù)《期貨交易所管理辦法》的規(guī)定，公司制期貨交易所董事會會議的召開和議事規(guī)則應當符合()的規(guī)定。

A.交易規(guī)則

B.期貨交易所章程

C.股東大會

D.證監(jiān)會

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易所管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A：交易規(guī)則交易規(guī)則主要是對期貨交易過程中的具體操作、交易流程、交易方式等方面進行規(guī)定，重點在于規(guī)范交易行為，而非董事會會議的召開和議事規(guī)則，所以該選項不符合要求。選項B：期貨交易所章程在公司制期貨交易所中，章程是對交易所的組織架構(gòu)、運營管理、各機構(gòu)職責及議事規(guī)則等根本性問題進行規(guī)定的文件。董事會作為交易所的重要決策機構(gòu)，其會議的召開和議事規(guī)則應當符合期貨交易所章程的規(guī)定，該選項符合規(guī)定。選項C：股東大會股東大會是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，主要行使重大事項的決策權(quán)等，它并不直接規(guī)定董事會會議的召開和議事規(guī)則，所以該選項不正確。選項D：證監(jiān)會證監(jiān)會是對期貨市場進行監(jiān)督管理的行政機構(gòu)，它主要負責制定和執(zhí)行相關(guān)的監(jiān)管政策、法規(guī)，對期貨交易所進行監(jiān)督檢查等，但不會具體規(guī)定公司制期貨交易所董事會會議的召開和議事規(guī)則，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。41、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司時，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元/盎司。

A.30

B.20

C.10

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時可獲得的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格時）；當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價格（1600.50美元/盎司）大于標的期貨合約價格（1580.50美元/盎司），所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價值。將執(zhí)行價格和標的期貨合約價格代入公式可得：該期權(quán)的內(nèi)涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。綜上，答案選B。42、下列說法錯誤的是（）。

A.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標準化合約

B.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進行雙向操作

C.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點相同

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約；場內(nèi)期權(quán)合約是在交易所內(nèi)以固定的程序和方式進行交易的期權(quán)合約，是標準化的。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標準化合約，該選項說法正確。B選項：在期貨交易中，投資者既可以先買入期貨合約建立多頭頭寸，也可以先賣出期貨合約建立空頭頭寸，即可以進行雙向操作；場內(nèi)期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣能夠進行雙向操作。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進行雙向操作，該選項說法正確。C選項：期貨交易和場內(nèi)期權(quán)交易都通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。結(jié)算所負責對每日交易進行清算、保證金管理等工作，能夠有效降低交易雙方的信用風險。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算，該選項說法正確。D選項：期貨合約的盈虧特點是線性的，即隨著標的資產(chǎn)價格的變動，盈利和虧損的幅度是對稱的；而場內(nèi)期權(quán)合約的盈虧特點是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，盈利可能是無限的（看漲期權(quán)）或有一定上限（看跌期權(quán)），期權(quán)賣方的最大盈利是權(quán)利金，虧損可能是無限的（看漲期權(quán)賣方）或有一定上限（看跌期權(quán)賣方）。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點不同，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。43、關(guān)于利用期權(quán)進行套期保值，下列說法中正確的是（）。

A.期權(quán)套期保值者需要交納保證金

B.持有現(xiàn)貨者可采取買進看漲期權(quán)策略對沖價格風險

C.計劃購入原材料者可采取買進看跌期權(quán)策略對沖價格風險

D.通常情況下，期權(quán)套期保值比期貨套期保值投入的初始資金更少

【答案】：D

【解析】本題主要考查利用期權(quán)進行套期保值的相關(guān)知識。下面對各選項進行逐一分析：A選項：期權(quán)套期保值者中，只有期權(quán)的賣方需要交納保證金，而期權(quán)的買方不需要交納保證金，所以該項說法錯誤。B選項：持有現(xiàn)貨者面臨的是現(xiàn)貨價格下跌的風險，應采取買進看跌期權(quán)策略對沖價格風險。因為當現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)可以獲利，從而彌補現(xiàn)貨市場的損失；而買進看漲期權(quán)是預期價格上漲時采取的策略，所以持有現(xiàn)貨者采取買進看漲期權(quán)策略不能對沖價格風險，該項說法錯誤。C選項：計劃購入原材料者擔心的是原材料價格上漲的風險，應采取買進看漲期權(quán)策略對沖價格風險。當原材料價格上漲時，看漲期權(quán)可以獲利，以抵消購買原材料成本的增加；而買進看跌期權(quán)是預期價格下跌時采取的策略，所以計劃購入原材料者采取買進看跌期權(quán)策略不能對沖價格風險，該項說法錯誤。D選項：通常情況下，期權(quán)套期保值只需要支付權(quán)利金，而期貨套期保值需要繳納一定比例的保證金，權(quán)利金通常小于保證金，所以期權(quán)套期保值比期貨套期保值投入的初始資金更少，該項說法正確。綜上，本題正確答案是D。44、某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，結(jié)合題目所給條件，判斷該期權(quán)是否具有內(nèi)涵價值，進而得出答案。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式及判斷條件對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。同時，期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，且內(nèi)涵價值最小為0，當內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值取0。步驟二：計算該看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的理論值已知某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，將其代入上述公式可得：內(nèi)涵價值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步驟三：根據(jù)規(guī)則確定實際內(nèi)涵價值由于內(nèi)涵價值最小為0，而上述計算結(jié)果為-3.5港元，小于0，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值應為0港元。綜上，答案選B。45、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且假定交易所規(guī)定1手=5噸，試推算7月30日的11月份銅合約價格()元／噸。

A.17600

B.17610

C.17620

D.17630

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套利過程中凈虧損的條件，結(jié)合每手合約的交易量，分別計算出9月份和11月份銅合約的盈虧情況，進而推算出7月30日11月份銅合約的價格。步驟一：明確題目已知條件-5月30日：買入1手9月份銅合約，價格為17520元/噸；賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸。-7月30日：賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸；買入1手11月份銅合約（價格未知）。-整個套利過程凈虧損100元，1手=5噸。步驟二：計算9月份銅合約的盈虧情況9月份銅合約是先買入后賣出，其盈利為賣出價格減去買入價格，再乘以每手的噸數(shù)，即：\((17540-17520)×5=20×5=100\)（元）步驟三：計算11月份銅合約的盈虧情況因為整個套利過程凈虧損100元，而9月份銅合約盈利100元，所以11月份銅合約的虧損應為200元。11月份銅合約是先賣出后買入，設7月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸，則其虧損為\((x-17570)×5\)元，可據(jù)此列出方程：\((x-17570)×5=200\)步驟四：求解方程得出11月份銅合約價格對\((x-17570)×5=200\)進行求解：\(x-17570=200÷5\)\(x-17570=40\)\(x=17570+40=17610\)（元/噸）綜上，7月30日的11月份銅合約價格為17610元/噸，答案選B。46、關(guān)于價格趨勢的方向，說法正確的是（）。

A.下降趨勢是由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成

B.上升趨勢是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成

C.上升趨勢是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成

D.下降趨勢是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成

【答案】：C

【解析】本題主要考查價格趨勢方向的正確表述。解題的關(guān)鍵在于準確理解上升趨勢和下降趨勢中波峰與波谷的形成特征。各選項分析A選項：下降趨勢并非由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成。實際上，下降趨勢是波峰和波谷都相繼下降，該選項表述錯誤。B選項：上升趨勢不是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成。上升趨勢要求波峰和波谷都呈現(xiàn)相繼上升的狀態(tài)，此選項不符合上升趨勢的定義，表述錯誤。C選項：上升趨勢的確是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成。這符合價格上升趨勢的特點，即隨著時間推移，價格的高點（波峰）和低點（波谷）都在不斷升高，該選項表述正確。D選項：下降趨勢不是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成。正確的下降趨勢是波峰和波谷都依次降低，此選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。47、2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的業(yè)務范圍來判斷上證50ETF期權(quán)的上市交易所。選項A：上海期貨交易所上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨合約等，如銅、鋁、鋅、天然橡膠等期貨品種，并不涉及上證50ETF期權(quán)的交易，所以選項A錯誤。選項B：上海證券交易所2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易，上證50ETF期權(quán)是在上海證券交易所掛牌交易的標準化合約，該選項符合實際情況，所以選項B正確。選項C：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所主要交易的是金融期貨品種，如滬深300股指期貨、中證500股指期貨等金融期貨合約，上證50ETF期權(quán)并非在中國金融期貨交易所上市，所以選項C錯誤。選項D：深圳證券交易所深圳證券交易所主要業(yè)務是提供證券集中交易的場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易等，但上證50ETF期權(quán)不在深圳證券交易所上市交易，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。48、名義標準券設計之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用（）。

A.單一券種交收

B.兩種券種替代交收

C.多券種替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨的交收方式。在名義標準券設計之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用多券種替代交收的方式。這是因為國債期貨市場中，單一券種交收會受到特定券種供應等多種因素限制，難以滿足市場交易需求；而采用多券種替代交收，使得可用于交割的國債范圍更廣、靈活性更高，能更好地保證國債期貨交割的順利進行，有助于市場的平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮。綜上所述，答案選C。49、點價交易是指以某月份的（）為計價基礎，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。

A.零售價格

B.期貨價格

C.政府指導價格

D.批發(fā)價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)點價交易的定義來確定答案。點價交易是一種在商品交易中常用的定價方式，它以某月份的期貨價格為計價基礎，在此基礎上通過一定的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。選項A，零售價格是指商品在零售環(huán)節(jié)的價格，主要面向最終消費者，通常包含了更多的流通成本和銷售利潤等因素，并非點價交易確定現(xiàn)貨商品價格的計價基礎。選項B，期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格，點價交易正是以某月份的期貨價格為基礎來確定現(xiàn)貨商品價格，該選項正確。選項C，政府指導價格是政府根據(jù)宏觀調(diào)控需要和市場供求狀況等因素，對某些商品或服務制定的指導性價格，它一般用于規(guī)范市場價格秩序和保障公共利益，并非點價交易的計價基礎。選項D，批發(fā)價格是指批發(fā)商向零售商或其他企業(yè)批量銷售商品的價格，雖然也是商品交易中的一種價格形式，但與點價交易以期貨價格為計價基礎的方式不同。綜上，本題答案選B。50、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列描述錯誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場上商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對象、交易空間、交易時間的限制

D.期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關(guān)知識，需要對每個選項進行分析判斷。A選項：在現(xiàn)貨市場中，商品的買賣和實物的交付在時間和空間上基本是同步進行的，商流與物流在時空上基本統(tǒng)一，該選項描述正確。B選項：期貨交易有其特定的要求和標準，并不是所有的商品都適合作為期貨交易的品種，例如一些易腐爛、不易儲存、品質(zhì)難以標準化的商品往往不適合成為期貨交易對象，所以不是所有商品都適合成為期貨交易的品種，該選項描述正確。C選項：期貨交易是受到嚴格限制的，包括交易對象必須是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約