期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、我國10年期國債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的交易代碼知識(shí)。選項(xiàng)A，TF是我國5年期國債期貨合約的交易代碼，并非10年期國債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，我國10年期國債期貨合約的交易代碼是T，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，F(xiàn)不是我國國債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，Au是黃金期貨的交易代碼，與10年期國債期貨合約無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。2、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.擔(dān)保期貨交易履約

B.管理期貨公司財(cái)務(wù)

C.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

D.提供期貨交易的場(chǎng)所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。對(duì)選項(xiàng)A的分析期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保期貨交易履約，它負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易進(jìn)行結(jié)算，通過對(duì)會(huì)員的保證金管理、盈虧結(jié)算等操作，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)。當(dāng)交易一方違約時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)代為履約，從而降低了市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，所以擔(dān)保期貨交易履約是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的重要職能，選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析管理期貨公司財(cái)務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨公司有其自身獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理體系，會(huì)按照相關(guān)規(guī)定和內(nèi)部制度進(jìn)行財(cái)務(wù)的核算、管理和監(jiān)督等工作，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)并不負(fù)責(zé)此項(xiàng)工作，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析管理期貨交易所財(cái)務(wù)也不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨交易所的財(cái)務(wù)運(yùn)作有其專門的管理流程和部門，負(fù)責(zé)交易所的收入、支出、資金管理等事務(wù)，與期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能不同，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能。期貨交易所為期貨交易提供了集中交易的平臺(tái)以及相關(guān)的設(shè)施和服務(wù)，方便會(huì)員和投資者進(jìn)行交易，而這不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。3、在計(jì)算無套利區(qū)間時(shí)，上限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格（）期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到。

A.加上

B.減去

C.乘以

D.除以

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間上限的計(jì)算方法來確定答案。在計(jì)算無套利區(qū)間時(shí)，期貨價(jià)格由于受到交易成本和沖擊成本等因素的影響，會(huì)存在一個(gè)合理的波動(dòng)范圍，即無套利區(qū)間。其中，無套利區(qū)間的上限是在期貨的理論價(jià)格基礎(chǔ)上加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到的。這是因?yàn)榻灰壮杀竞蜎_擊成本會(huì)使期貨價(jià)格相對(duì)理論價(jià)格有所上升，從而形成了無套利區(qū)間的上限。而減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到的不是上限；乘以或者除以期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本的計(jì)算方式不符合無套利區(qū)間上限的計(jì)算邏輯。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。4、對(duì)于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。

A.1.2

B.4.3

C.4.6

D.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期的計(jì)算公式來計(jì)算該債券組合的久期。步驟一：明確債券組合久期的計(jì)算公式債券組合的久期等于各債券久期的加權(quán)平均，其計(jì)算公式為：\(D_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}D_{i}\)，其中\(zhòng)(D_{p}\)表示債券組合的久期，\(w_{i}\)表示第\(i\)只債券的投資權(quán)重，\(D_{i}\)表示第\(i\)只債券的久期，\(n\)表示債券的數(shù)量。步驟二：計(jì)算各債券的投資權(quán)重已知三只債券投資額分別為\(200\)萬元、\(300\)萬元和\(500\)萬元，則該債券組合的總投資額為：\(200+300+500=1000\)（萬元）。-第一只債券的投資權(quán)重\(w_{1}=\frac{200}{1000}=0.2\)；-第二只債券的投資權(quán)重\(w_{2}=\frac{300}{1000}=0.3\)；-第三只債券的投資權(quán)重\(w_{3}=\frac{500}{1000}=0.5\)。步驟三：計(jì)算該債券組合的久期已知三只債券的久期分別為\(3\)、\(4\)、\(5\)，根據(jù)上述公式可得該債券組合的久期為：\(D_{p}=w_{1}D_{1}+w_{2}D_{2}+w_{3}D_{3}=0.2\times3+0.3\times4+0.5\times5\)\(=0.6+1.2+2.5\)\(=4.3\)綜上，答案選B。5、在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場(chǎng)狀態(tài)從正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)，這種變化為基差()。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值；反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)基差為-2美分／蒲式耳，屬于正向市場(chǎng)；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)?；顝呢?fù)值變?yōu)檎担瑪?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強(qiáng)。所以該題應(yīng)選擇A選項(xiàng)。6、關(guān)于趨勢(shì)線，下列說法正確的是（）。

A.趨勢(shì)線分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線兩種

B.反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線是一成不變的

C.價(jià)格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上的趨勢(shì)線都不只有一條

D.在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線;在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)趨勢(shì)線的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A趨勢(shì)線按時(shí)間周期長(zhǎng)短，可分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線三種，并非只有長(zhǎng)期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線兩種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B市場(chǎng)價(jià)格是處于不斷變動(dòng)之中的，反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線并不是一成不變的，它會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而相應(yīng)地發(fā)生變化，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C價(jià)格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上都存在著不同時(shí)間周期、不同角度的趨勢(shì)，因此趨勢(shì)線都不只有一條。例如，在上升趨勢(shì)中，可能存在短期、中期、長(zhǎng)期等不同的上升趨勢(shì)線，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D在上升趨勢(shì)中，應(yīng)將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，應(yīng)將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，得到下降趨勢(shì)線，選項(xiàng)D的表述剛好相反，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)有()會(huì)員參加方為有效。

A.1／3以上

B.2／3以上

C.7／4以上

D.3／4以上

【答案】：B

【解析】本題主要考查會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)有效的參會(huì)會(huì)員比例相關(guān)知識(shí)。對(duì)于會(huì)員制期貨交易所而言，其會(huì)員大會(huì)的召開需要滿足一定的參會(huì)人數(shù)條件才具有效力。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)有2／3以上會(huì)員參加方為有效。選項(xiàng)A，1／3以上的會(huì)員參加并不滿足會(huì)員大會(huì)有效的要求；選項(xiàng)C，7／4大于1，該比例表述不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)D，3／4以上雖然比例較高，但并非相關(guān)規(guī)定中會(huì)員大會(huì)有效的標(biāo)準(zhǔn)比例。所以本題正確答案是B。8、關(guān)于利率下限期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.利率下限期權(quán)的買賣雙方需要繳納保證金

B.期權(quán)的賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

C.期權(quán)的賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率下限的差額

D.期權(quán)的買方向賣方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限期權(quán)的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：在利率下限期權(quán)交易中，通常只有期權(quán)賣方需要繳納保證金，以確保其在期權(quán)買方行權(quán)時(shí)能夠履行義務(wù)。而期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得的是一種權(quán)利而非義務(wù)，所以無需繳納保證金。因此，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率下限期權(quán)是指期權(quán)買方支付權(quán)利金，獲得在一定期限內(nèi)，當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限時(shí)，由期權(quán)賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限差額的權(quán)利。所以，當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限時(shí)，期權(quán)的賣方向買方支付相應(yīng)差額，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：利率下限期權(quán)保障的是市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的情況。當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率下限時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，賣方無需向買方支付差額。所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：在利率下限期權(quán)交易中，是期權(quán)的賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額，而不是買方向賣方支付。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。9、道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)不包括（）。

A.主要趨勢(shì)

B.次要趨勢(shì)

C.長(zhǎng)期趨勢(shì)

D.短暫趨勢(shì)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)的相關(guān)知識(shí)。道氏理論認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)，分別是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。其中，主要趨勢(shì)是市場(chǎng)整體的長(zhǎng)期走勢(shì)；次要趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整；短暫趨勢(shì)則是短期的波動(dòng)。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：主要趨勢(shì)是道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)之一，該項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：次要趨勢(shì)同樣屬于道氏理論所涵蓋的市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)，該項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：長(zhǎng)期趨勢(shì)并非道氏理論中所定義的三種市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)之一，該項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：短暫趨勢(shì)是道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)之一，該項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。10、期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得()資格。

A.金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

C.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

D.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的相關(guān)規(guī)定。要明確期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的前提條件。金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)是與金融期貨交易相關(guān)的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，它主要負(fù)責(zé)對(duì)金融期貨交易的資金、頭寸等進(jìn)行結(jié)算。而金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行金融期貨交易的業(yè)務(wù)。只有先取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，才有能力開展與之緊密相關(guān)的金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。對(duì)于選項(xiàng)B，商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要針對(duì)商品期貨交易，與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所涉及的金融期貨領(lǐng)域不同，其業(yè)務(wù)性質(zhì)和操作流程有較大差異，取得商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格并不意味著具備開展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的必要條件。選項(xiàng)C，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是代理客戶買賣證券，證券和期貨是不同的金融品種，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)屬于不同的業(yè)務(wù)范疇，取得證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的關(guān)聯(lián)性不大。選項(xiàng)D，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一個(gè)較為寬泛的概念，它包含了商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等。僅取得籠統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，不能確切表明其具備開展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所需的針對(duì)金融期貨的專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)，所以也不符合要求。綜上所述，期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，本題答案選A。11、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)中不同角色的定義。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確理解每個(gè)選項(xiàng)所代表的角色的職責(zé)，并與題干中描述的職責(zé)進(jìn)行匹配。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)——商品基金經(jīng)理：商品基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)基金的發(fā)起、運(yùn)作和管理等工作，其核心職責(zé)并非單純地向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，也不以客戶名義進(jìn)行操作，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)——商品交易顧問：商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人，這與題干的描述完全相符，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)——交易經(jīng)理：交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動(dòng)，其職責(zé)與題干中所描述的向他人提供買賣指導(dǎo)或建議、以客戶名義操作的職責(zé)不同，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)——期貨傭金商：期貨傭金商類似于證券經(jīng)紀(jì)商，主要是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取傭金，并非主要提供買賣指導(dǎo)或建議，也不是以客戶名義進(jìn)行操作，所以D選項(xiàng)不符合要求。綜上，本題正確答案是B。12、債券的久期與票面利率呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負(fù)相關(guān)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題考查債券久期與票面利率的關(guān)系。久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。票面利率是指?jìng)l(fā)行者承諾向投資者支付的利息率。當(dāng)票面利率較高時(shí)，債券前期支付的利息較多，這意味著投資者能更快地收回一部分本金和利息，債券現(xiàn)金流的收回速度加快，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性降低，久期也就越短；反之，當(dāng)票面利率較低時(shí)，債券前期支付的利息較少，投資者收回本金和利息的速度變慢，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性增強(qiáng)，久期也就越長(zhǎng)。所以，債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，本題答案選C。13、廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的集合投資方式是（）。

A.對(duì)沖基金

B.共同基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同集合投資方式概念的理解，需準(zhǔn)確把握題干中所描述投資方式的特征，然后將其與各個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比分析。選項(xiàng)A：對(duì)沖基金對(duì)沖基金通常采用各種交易策略，包括賣空、杠桿交易等，以追求絕對(duì)收益，其交易不限于期貨和期權(quán)，也會(huì)涉及股票、債券等多種資產(chǎn)。題干強(qiáng)調(diào)的是通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的集合投資方式，并不符合對(duì)沖基金的典型特征，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：共同基金共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由基金管理人管理和運(yùn)作的投資工具。它的投資范圍較為廣泛，包括股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等，但題干明確是通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，這與共同基金的常見投資范圍和方式不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：對(duì)沖基金的組合基金對(duì)沖基金的組合基金是將多個(gè)對(duì)沖基金組合在一起的投資產(chǎn)品，其核心還是圍繞對(duì)沖基金的投資策略和資產(chǎn)配置，并非專門通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的集合投資方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)（基金管理人等），并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式，這與題干所描述的特征完全相符，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。14、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)來分析兩者權(quán)利金的關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；而歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)買方更多的行權(quán)時(shí)間選擇，其買方可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況靈活選擇行權(quán)時(shí)機(jī)，相比只能在到期日行權(quán)的歐式期權(quán)，美式期權(quán)給予了買方更大的靈活性和權(quán)利。這種更大的靈活性和權(quán)利對(duì)于期權(quán)買方而言具有更高的價(jià)值，所以在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于歐式期權(quán)的權(quán)利金。需要注意的是，這里說“不低于”而不是“高于”，是因?yàn)樵谀承┨厥馇闆r下，美式期權(quán)和歐式期權(quán)的權(quán)利金可能相等，例如當(dāng)期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)且剩余有效期較短時(shí)，美式期權(quán)提前行權(quán)的可能性極小，此時(shí)兩者權(quán)利金會(huì)趨于相等。綜上所述，答案選C。15、滬深300指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)采用的編制方法是（）。

A.簡(jiǎn)單股票價(jià)格算術(shù)平均法

B.修正的簡(jiǎn)單股票價(jià)格算術(shù)平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)股票價(jià)格平均法

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)的編制方法。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：簡(jiǎn)單股票價(jià)格算術(shù)平均法是將樣本股票的價(jià)格加總后除以樣本數(shù)得出平均值，這種方法未考慮各股票的權(quán)重因素，不能很好地反映市場(chǎng)整體走勢(shì)以及不同規(guī)模股票的影響力，滬深300指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)不采用此方法編制，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：修正的簡(jiǎn)單股票價(jià)格算術(shù)平均法主要是對(duì)簡(jiǎn)單算術(shù)平均法進(jìn)行一定修正，以應(yīng)對(duì)股票分割、拆股等情況，但同樣沒有充分考慮各股票的權(quán)重差異，無法精準(zhǔn)體現(xiàn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和不同股票對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)，故滬深300指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)并非采用該方法編制，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：幾何平均法是對(duì)各樣本股票價(jià)格進(jìn)行幾何平均計(jì)算，它在某些特定的金融計(jì)算中有一定應(yīng)用，但對(duì)于反映市場(chǎng)綜合表現(xiàn)和不同規(guī)模企業(yè)的重要性方面存在局限，不適合作為滬深300指數(shù)期貨標(biāo)的指數(shù)的編制方法，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：加權(quán)股票價(jià)格平均法是根據(jù)各樣本股票的相對(duì)重要性賦予不同權(quán)重進(jìn)行計(jì)算的方法。滬深300指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)——滬深300指數(shù)，采用加權(quán)股票價(jià)格平均法編制，它以調(diào)整股本為權(quán)重，能夠綜合考慮不同規(guī)模上市公司的市值占比和市場(chǎng)影響力，更準(zhǔn)確地反映中國A股市場(chǎng)上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。16、下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

C.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出時(shí)間價(jià)值最大的期權(quán)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)可獲取的總利潤。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格＞行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值。選項(xiàng)A已知行權(quán)價(jià)為23，看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=3-0=3。選項(xiàng)B已知行權(quán)價(jià)為15，看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14。對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=15-14=1。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=2-1=1。選項(xiàng)C已知行權(quán)價(jià)為12，看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格=13.5-12=1.5。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=2-1.5=0.5。選項(xiàng)D已知行權(quán)價(jià)為7，看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8。對(duì)于看跌期權(quán)，由于行權(quán)價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=2-0=2。比較四個(gè)選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值：3＞2＞1＞0.5，即選項(xiàng)A的時(shí)間價(jià)值最大。綜上，本題答案選A。17、7月I1日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16600元/噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于（）。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題干中鋁廠的交易情況，先算出鋁廠在實(shí)物交收時(shí)的實(shí)際售價(jià)組成部分，再據(jù)此計(jì)算出鋁廠鋁的實(shí)際售價(jià)。步驟一：明確鋁廠的交易情況-合約約定：以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。-套期保值操作：7月11日以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。-點(diǎn)價(jià)操作：8月中旬，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。步驟二：分析鋁廠在期貨市場(chǎng)的盈虧情況鋁廠7月11日賣出期貨合約價(jià)格為16600元/噸，8月中旬按16800元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。期貨市場(chǎng)上，賣出價(jià)格低于平倉買入價(jià)格，所以期貨市場(chǎng)虧損，虧損金額為\(16800-16600=200\)（元/噸）。步驟三：計(jì)算鋁廠實(shí)物交收時(shí)的實(shí)際售價(jià)根據(jù)合約約定，鋁廠以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收，8月中旬基準(zhǔn)期貨價(jià)格為16800元/噸，所以實(shí)際交收價(jià)格為\(16800+100=16900\)（元/噸）。步驟四：計(jì)算鋁廠鋁的最終售價(jià)由于期貨市場(chǎng)虧損200元/噸，要從實(shí)際交收價(jià)格中扣除這部分虧損，那么該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于\(16900-200=16700\)（元/噸）。綜上，答案選A。18、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價(jià)為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計(jì)算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對(duì)于買入開倉的情況，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)買入成交價(jià)：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價(jià)為4100元/噸。當(dāng)日結(jié)算價(jià)：當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手?jǐn)?shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計(jì)算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。19、我國鋼期貨的交割月份為（）。

A.1、3、5、7、8、9、11、12月

B.1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月

C.1、3、5、7、9、11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國鋼期貨的交割月份相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國鋼期貨實(shí)際的交割月份范圍，不符合實(shí)際情況。-選項(xiàng)B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，這也不是正確的鋼期貨交割月份組合。-選項(xiàng)C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國鋼期貨準(zhǔn)確的交割月份設(shè)定。-選項(xiàng)D：1-12月，我國鋼期貨的交割月份為全年12個(gè)月，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題正確答案選D。20、中國金融期貨交易所國債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“101.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價(jià)格為101.335元，含有應(yīng)計(jì)利息

B.面值為100元的國債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國債期貨價(jià)格為101.335元，不含應(yīng)計(jì)利息

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.335%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)中國金融期貨交易所國債期貨報(bào)價(jià)含義的理解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國債期貨報(bào)價(jià)通常是凈價(jià)報(bào)價(jià)，即不包含應(yīng)計(jì)利息，而該選項(xiàng)說含有應(yīng)計(jì)利息，表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：報(bào)價(jià)“101.335”代表的是國債期貨的價(jià)格，并非收益率，該選項(xiàng)概念混淆，表述錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在中國金融期貨交易所國債期貨報(bào)價(jià)中，采用的是凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算的方式，報(bào)價(jià)“101.335”意味著面值為100元的國債期貨價(jià)格為101.335元，此價(jià)格不含應(yīng)計(jì)利息，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)D：報(bào)價(jià)“101.335”是國債期貨的價(jià)格，并非折現(xiàn)率，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。21、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。

A.票面利率

B.票面價(jià)格

C.市場(chǎng)利率

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)修正久期的定義來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：票面利率票面利率是指?jìng)l(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，它通常在債券發(fā)行時(shí)就已確定，一般不會(huì)隨市場(chǎng)情況而頻繁變動(dòng)。而修正久期主要衡量的是由某個(gè)因素變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)幅度，票面利率并非此因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：票面價(jià)格票面價(jià)格即債券票面上標(biāo)明的金額，它是固定不變的，不涉及會(huì)引起債券價(jià)格變動(dòng)幅度的動(dòng)態(tài)變化因素，與修正久期所衡量的內(nèi)容不相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：市場(chǎng)利率修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它衡量的正是市場(chǎng)利率變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。市場(chǎng)利率與債券價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)上升。修正久期可以幫助投資者量化這種因市場(chǎng)利率變動(dòng)而導(dǎo)致的債券價(jià)格變動(dòng)程度，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過公開競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格，與債券價(jià)格變動(dòng)的直接關(guān)聯(lián)較小，不是修正久期所關(guān)注的導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)的因素，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。22、目前我國各期貨交易所均采用的指令是（）。

A.市價(jià)指令

B.長(zhǎng)效指令

C.止損指令

D.限價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來確定正確答案。A選項(xiàng)，市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。雖然市價(jià)指令是期貨交易中常用的指令之一，但我國各期貨交易所并非僅采用這一種指令，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)，長(zhǎng)效指令一般并非期貨交易所普遍采用的標(biāo)準(zhǔn)指令類型，在我國期貨市場(chǎng)中不是常規(guī)使用的指令，所以B選項(xiàng)不符合要求。C選項(xiàng)，止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。它也不是我國各期貨交易所均采用的指令，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)，限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令，我國各期貨交易所均采用限價(jià)指令，這是符合我國期貨交易實(shí)際情況的，所以D選項(xiàng)正確。綜上，正確答案是D。23、以下屬于股指期貨期權(quán)的是（）。

A.上證50ETF期權(quán)

B.滬深300指數(shù)期貨

C.中國平安股票期權(quán)

D.以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)股指期貨期權(quán)概念的理解。選項(xiàng)A分析上證50ETF期權(quán)是以上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金（ETF）為標(biāo)的的期權(quán)產(chǎn)品，并非以股指期貨為標(biāo)的，所以不屬于股指期貨期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析滬深300指數(shù)期貨是期貨的一種，期貨和期權(quán)是不同類型的金融衍生品，它本身并不是期權(quán)，更不屬于股指期貨期權(quán)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析中國平安股票期權(quán)是以中國平安股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，并非以股指期貨為標(biāo)的，因此不屬于股指期貨期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析股指期貨期權(quán)是指以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，所以D選項(xiàng)符合股指期貨期權(quán)的定義，為正確答案。綜上，答案選D。24、（），國務(wù)院出臺(tái)新“國九條”，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

A.2013年5月

B.2014年5月

C.2013年9月

D.2014年9月

【答案】：B"

【解析】本題答案選B。2014年5月，國務(wù)院出臺(tái)新“國九條”。新“國九條”的出臺(tái)對(duì)中國資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義，它標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展的新階段，為期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展明確了方向、提供了政策支持和制度保障。因此，正確選項(xiàng)為B選項(xiàng)。"25、期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)，并按照《公司法》的規(guī)定設(shè)立監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事，切實(shí)保障監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況的（）。

A.知情權(quán)

B.決策權(quán)

C.收益權(quán)

D.表決權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況所應(yīng)具備的權(quán)利。選項(xiàng)A：知情權(quán)知情權(quán)是指知悉、獲取信息的自由與權(quán)利。在期貨公司中，監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的重要職責(zé)之一就是監(jiān)督公司的經(jīng)營情況，而要有效履行監(jiān)督職責(zé)，就必須對(duì)公司經(jīng)營情況有充分的了解，即享有知情權(quán)。所以期貨公司應(yīng)切實(shí)保障監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況的知情權(quán)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：決策權(quán)決策權(quán)通常是董事會(huì)、股東會(huì)等決策機(jī)構(gòu)的權(quán)力，這些機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)公司的重大事項(xiàng)進(jìn)行決策。監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的主要職能是監(jiān)督，并非決策，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：收益權(quán)收益權(quán)是指獲取基于所有者財(cái)產(chǎn)而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的可能性，是人們因獲取追加財(cái)產(chǎn)而產(chǎn)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的職責(zé)并不涉及獲取公司經(jīng)營的收益，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：表決權(quán)表決權(quán)是股東按其持有的股份對(duì)公司事務(wù)進(jìn)行表決的權(quán)力。監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事主要是對(duì)公司經(jīng)營情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，一般不具有表決權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。26、買賣雙方同意從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議是指（）。

A.利率下限期權(quán)協(xié)議

B.利率期權(quán)協(xié)議

C.利率上限期權(quán)協(xié)議

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表協(xié)議的定義，與題目中描述的協(xié)議特征進(jìn)行逐一比對(duì)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：利率下限期權(quán)協(xié)議利率下限期權(quán)協(xié)議是指期權(quán)買方支付一筆期權(quán)費(fèi)，獲得在未來特定時(shí)期內(nèi)當(dāng)市場(chǎng)利率低于協(xié)定利率下限（執(zhí)行價(jià)格）時(shí)，由賣方支付利差的一種金融合約。它主要是為了防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，與題目中描述的從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議特征不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率期權(quán)協(xié)議利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，即在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。它的核心在于賦予買方一種權(quán)利而非直接是借貸協(xié)議，與題目所描述的協(xié)議特征不一致，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率上限期權(quán)協(xié)議利率上限期權(quán)協(xié)議是指買賣雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，買方向賣方支付一筆費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），在一定期限內(nèi)，若利率超過了協(xié)定的利率上限，賣方將向買方支付利率上限與市場(chǎng)利率的差額。該協(xié)議主要是對(duì)利率上限進(jìn)行約定和保障，并非關(guān)于借貸名義本金的協(xié)議，與題目描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它實(shí)際上是雙方在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行固定利率與市場(chǎng)利率差額的支付，與題目描述的協(xié)議特征完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。27、當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期價(jià)被高估時(shí)的套利策略相關(guān)知識(shí)來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：水平套利水平套利又稱日歷套利，是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，所買賣的期權(quán)種類相同，但到期月份不同的套利方式。它主要基于期權(quán)的時(shí)間價(jià)值差異進(jìn)行操作，與股指期價(jià)被高估時(shí)期現(xiàn)套利的策略并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：垂直套利垂直套利是指期權(quán)的買賣雙方在相同的到期日，但是執(zhí)行價(jià)格不同的情況下進(jìn)行的套利交易。這種套利方式主要應(yīng)用于期權(quán)交易，并非股指期價(jià)被高估時(shí)期現(xiàn)套利的常見操作，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格過低時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。而題目中明確提到是股指期價(jià)被高估，與反向套利的適用情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無套利區(qū)間上限時(shí)，套利者可以賣出期貨，同時(shí)買入現(xiàn)貨，等待兩者之間的價(jià)差回歸合理區(qū)間時(shí)平倉獲利。當(dāng)股指期價(jià)被高估，即期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格偏高時(shí)，進(jìn)行正向套利可以利用這種價(jià)格差異獲取收益，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。28、當(dāng)期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時(shí)，持倉量（）。

A.增加

B.不變

C.減少

D.不能確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中平倉交易對(duì)持倉量的影響來分析。在期貨交易里，持倉量是指市場(chǎng)上未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)買賣雙方均進(jìn)行平倉交易且交易量相等時(shí)，意味著有相同數(shù)量的多頭和空頭同時(shí)退出市場(chǎng)。原本這些多頭和空頭持有的合約是構(gòu)成持倉量的一部分，隨著他們的平倉操作，相應(yīng)數(shù)量的合約被了結(jié)，未平倉合約數(shù)量就會(huì)減少，也就是持倉量減少。所以當(dāng)期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時(shí)，持倉量減少，答案選C。29、利率期貨誕生于()。

A.20世紀(jì)70年代初期

B.20世紀(jì)70年代中期

C.20世紀(jì)80年代初期

D.20世紀(jì)80年代中期

【答案】：B"

【解析】利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，故本題正確答案選B。20世紀(jì)70年代中期，為了規(guī)避利率波動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著較為復(fù)雜的利率變動(dòng)情況，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具難以有效應(yīng)對(duì)，利率期貨的出現(xiàn)為市場(chǎng)參與者提供了有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段。而20世紀(jì)70年代初期，金融市場(chǎng)的發(fā)展和需求尚未達(dá)到催生利率期貨的階段；20世紀(jì)80年代初期和中期，利率期貨已經(jīng)在市場(chǎng)中得到一定發(fā)展，并非誕生時(shí)間。"30、某交易者以3485元/噸的價(jià)格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價(jià)格買入平倉，如果單邊手續(xù)費(fèi)以10元/手計(jì)，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者的盈利情況，再考慮手續(xù)費(fèi)，進(jìn)而得出最終的盈利金額。步驟一：計(jì)算買賣價(jià)差帶來的盈利已知該交易者以\(3485\)元/噸的價(jià)格賣出大豆期貨合約，次日以\(3400\)元/噸的價(jià)格買入平倉，每手\(10\)噸，共\(100\)手。由于是賣出后再買入平倉，價(jià)格下跌則盈利，每噸盈利為賣出價(jià)格減去買入價(jià)格，即：\(3485-3400=85\)（元/噸）每手\(10\)噸，那么每手盈利為：\(85×10=850\)（元）總共\(100\)手，則買賣價(jià)差帶來的總盈利為：\(850×100=85000\)（元）步驟二：計(jì)算手續(xù)費(fèi)已知單邊手續(xù)費(fèi)以\(10\)元/手計(jì)，該交易者進(jìn)行了一次賣出和一次買入操作，相當(dāng)于雙邊操作，所以總手續(xù)費(fèi)為：\(10×100×2=2000\)（元）步驟三：計(jì)算最終盈利最終盈利等于買賣價(jià)差帶來的總盈利減去總手續(xù)費(fèi)，即：\(85000-2000=84000\)（元）綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。31、期貨市場(chǎng)（）是通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向。

A.心理分析方法

B.技術(shù)分析方法

C.基本分析方法

D.價(jià)值分析方法

【答案】：B

【解析】該題正確答案選B。本題主要考查期貨市場(chǎng)不同價(jià)格預(yù)測(cè)分析方法的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，心理分析方法主要是研究投資者的心理狀態(tài)和行為對(duì)市場(chǎng)的影響，并非通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)方向，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，技術(shù)分析方法是通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向，其主要依據(jù)是市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，包括價(jià)格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)進(jìn)行分析，以判斷未來價(jià)格走勢(shì)，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，基本分析方法是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量，也就是根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)，并非對(duì)市場(chǎng)行為本身進(jìn)行分析，所以C項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，價(jià)值分析方法側(cè)重于評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，主要考慮資產(chǎn)的基本面因素如盈利能力、現(xiàn)金流等，與對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)方向的范疇不同，所以D項(xiàng)也不符合。32、期貨交易的對(duì)象是（）。

A.倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

B.現(xiàn)貨合同

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對(duì)象的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是由指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證，但它并非期貨交易的對(duì)象。-選項(xiàng)B：現(xiàn)貨合同是買賣雙方就現(xiàn)貨商品達(dá)成的交易協(xié)議，現(xiàn)貨交易以現(xiàn)貨合同為基礎(chǔ)進(jìn)行，而不是期貨交易的對(duì)象。-選項(xiàng)C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是經(jīng)交易所注冊(cè)，依據(jù)廠庫的信用，由廠庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證，它同樣不是期貨交易的對(duì)象。綜上，本題正確答案是C。33、當(dāng)人們的收人提高時(shí)，期貨的需求曲線向（）移動(dòng)。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)需求曲線移動(dòng)的原理來判斷當(dāng)人們收入提高時(shí)期貨需求曲線的移動(dòng)方向。一般情況下，當(dāng)消費(fèi)者的收入增加時(shí)，其購買能力增強(qiáng)，對(duì)于正常商品的需求會(huì)增加。期貨作為一種投資產(chǎn)品，通常可視為正常商品，當(dāng)人們的收入提高時(shí)，人們對(duì)期貨的需求會(huì)上升。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，需求曲線是表示商品價(jià)格與需求量之間關(guān)系的曲線。當(dāng)需求增加時(shí)，在每一個(gè)既定的價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量增加，需求曲線會(huì)向右移動(dòng)。綜上所述，當(dāng)人們的收入提高時(shí)，期貨的需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。34、間接標(biāo)價(jià)法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣。而選項(xiàng)B本幣表示外幣是直接標(biāo)價(jià)法，直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。選項(xiàng)C外幣除以本幣以及選項(xiàng)D本幣除以外幣，這兩種表述并非標(biāo)準(zhǔn)的匯率標(biāo)價(jià)法的定義內(nèi)容。所以本題答案是A。"35、點(diǎn)價(jià)交易是指以期貨價(jià)格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的定價(jià)方式。?

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價(jià)確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的定義來確定正確答案。點(diǎn)價(jià)交易是一種重要的定價(jià)方式，在這種定價(jià)方式中，現(xiàn)貨商品價(jià)格是由期貨價(jià)格加上或減去升貼水來確定的。這里關(guān)鍵在于明確這個(gè)升貼水的確定方式。選項(xiàng)A，結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，如保證金管理、盈虧結(jié)算等，并不提供用于點(diǎn)價(jià)交易定價(jià)的升貼水，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，交易所的主要職責(zé)是提供交易場(chǎng)所、制定交易規(guī)則等，其并不提供點(diǎn)價(jià)交易中雙方用來確定現(xiàn)貨商品價(jià)格的升貼水，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，公開喊價(jià)是期貨交易中的一種報(bào)價(jià)方式，并非確定升貼水的方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，在點(diǎn)價(jià)交易里，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場(chǎng)情況、商品品質(zhì)、運(yùn)輸成本等多種因素進(jìn)行協(xié)定的，這符合點(diǎn)價(jià)交易的實(shí)際操作流程，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。36、金字塔式建倉是一種（）的方法。

A.增加合約倉位

B.減少合約倉位

C.平倉

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)金字塔式建倉方法的理解。金字塔式建倉是指交易者在現(xiàn)有持倉基礎(chǔ)上，隨著市場(chǎng)行情的發(fā)展，逐步增加合約倉位的一種操作方法。在這種建倉方式中，交易者通常會(huì)在價(jià)格朝著預(yù)期方向變動(dòng)時(shí)，以遞減的數(shù)量逐步增加倉位，從而形成類似金字塔形狀的倉位布局。選項(xiàng)B“減少合約倉位”與金字塔式建倉的操作方向相反，金字塔式建倉是增加倉位而非減少倉位。選項(xiàng)C“平倉”是指交易者了結(jié)持倉的行為，即賣出或買入與現(xiàn)有持倉數(shù)量相當(dāng)、方向相反的合約，這和金字塔式建倉增加合約倉位的目的和行為不同。所以，金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，本題正確答案是A。37、某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為P，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（S）為（），該投資者不賠不賺。

A.X+P

B.X-P

C.P-X

D.P

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的收益情況來分析投資者不賠不賺時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的取值。看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方，其收益計(jì)算公式為：收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-期權(quán)費(fèi)。當(dāng)投資者不賠不賺時(shí)，意味著其收益為\(0\)，我們可以據(jù)此列出等式進(jìn)行求解。設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為\(S\)，已知期權(quán)費(fèi)為\(P\)，執(zhí)行價(jià)格為\(X\)，由于不賠不賺時(shí)收益為\(0\)，則可得到方程：\(X-S-P=0\)。接下來求解上述方程，移項(xiàng)可得\(S=X-P\)，即當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格\(S\)為\(X-P\)時(shí)，該投資者不賠不賺。所以本題答案選B。38、下列不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價(jià)格上漲

B.利率上升，使得銀行存款利率提高

C.糧食價(jià)格下跌，使得買方拒絕付款

D.原油供給的減少引起制成品價(jià)格上漲

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易的原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其能否利用套期保值交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。即套期保值主要用于規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價(jià)格上漲，糧食價(jià)格會(huì)因供求關(guān)系的變化而產(chǎn)生波動(dòng)。在這種情況下，相關(guān)企業(yè)或個(gè)人可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，例如提前在期貨市場(chǎng)買入糧食期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)糧食價(jià)格上漲時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格上漲帶來的成本增加，從而規(guī)避糧食價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。選項(xiàng)B利率上升，使得銀行存款利率提高，這會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率發(fā)生變化，進(jìn)而影響企業(yè)和個(gè)人的融資成本和投資收益。相關(guān)市場(chǎng)參與者可以利用利率期貨等金融衍生品進(jìn)行套期保值，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行相應(yīng)的操作來對(duì)沖利率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。選項(xiàng)C糧食價(jià)格下跌，使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險(xiǎn)，即交易對(duì)手因各種原因無法履行合同義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值主要是針對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而無法解決因買方信用問題導(dǎo)致的拒絕付款風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)不能利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。選項(xiàng)D原油供給的減少引起制成品價(jià)格上漲，制成品價(jià)格會(huì)隨著原油供求關(guān)系的變化而波動(dòng)。相關(guān)企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，比如提前買入原油期貨合約或相關(guān)制成品的期貨合約，以應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。綜上，答案選C。39、2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價(jià)格為85美元／桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當(dāng)日該期權(quán)標(biāo)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格為92．59美元／桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別為（）。

A.內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶

B.時(shí)間價(jià)值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶

C.內(nèi)涵價(jià)值=7.59美元／桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶

D.時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來分別計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算公式內(nèi)涵價(jià)值：指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，其大小取決于期權(quán)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于或等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值：指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為85美元/桶，當(dāng)日標(biāo)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格為92.59美元/桶，由于市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：92.59-85=7.59（美元/桶）。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知該看漲期權(quán)的權(quán)利金為8.33美元/桶，內(nèi)涵價(jià)值為7.59美元/桶，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。綜上，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為7.59美元/桶，時(shí)間價(jià)值為0.74美元/桶，答案選C。40、短期利率期貨的期限的是（）以下。

A.6個(gè)月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本題主要考查短期利率期貨期限的相關(guān)知識(shí)。短期利率期貨是利率期貨的一種，在金融市場(chǎng)中，短期利率期貨通常是指期限在1年以下的利率期貨。期限為6個(gè)月的表述范圍過窄，不能全面涵蓋短期利率期貨的期限范疇；3年和2年的期限相對(duì)較長(zhǎng)，并不符合短期利率期貨對(duì)于“短期”的定義。所以，短期利率期貨的期限是1年以下，本題正確答案選B。41、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份期

A.基差走弱200元／噸，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元／噸

B.通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸

C.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸

D.對(duì)該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式、套期保值的原理等，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：-基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。5月份基差為\(67000-67500=-500\)元/噸。-假設(shè)6月中旬結(jié)束套期保值時(shí)，期貨價(jià)格為\(64500\)元/噸（根據(jù)題目所給信息合理推斷），現(xiàn)貨價(jià)格與電纜廠協(xié)商以9月份期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，設(shè)為\(64500+200=64700\)元/噸，則此時(shí)基差為\(64700-64500=200\)元/噸。-基差變化為\(200-(-500)=700\)元/噸，即基差走強(qiáng)\(700\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。-現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\(67000-64700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：-該進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)盈利為\(67500-64500=3000\)元/噸。-現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\(67000-64700=2300\)元/噸。-那么通過套期保值操作后，銅的實(shí)際售價(jià)為\(64700+3000-2300=67200\)元/噸，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：-由前面分析可知，與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為\(64500+200=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：-前面已計(jì)算得出結(jié)束套期保值時(shí)基差為\(200\)元/噸，5月份基差為\(-500\)元/噸，所以結(jié)束套期保值時(shí)基差相比5月份是走強(qiáng)了，并非就是\(200\)元/噸這么簡(jiǎn)單表述，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。42、價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A，圓弧形態(tài)雖然也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但它出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，形成過程較為復(fù)雜且耗時(shí)較長(zhǎng)，在常見性和可靠性方面不如頭肩頂（底）形態(tài)。選項(xiàng)B，頭肩頂（底）是價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）形態(tài)明確地展示了市場(chǎng)趨勢(shì)從上升到下降（頭肩頂）或從下降到上升（頭肩底）的轉(zhuǎn)變過程，具有明顯的特征和較為可靠的技術(shù)分析意義。其形成過程中包含了市場(chǎng)多空力量的逐漸轉(zhuǎn)變，左肩、頭部和右肩的形成反映了不同階段市場(chǎng)參與者的心理和行為變化，在實(shí)際市場(chǎng)分析中應(yīng)用廣泛且準(zhǔn)確性較高。選項(xiàng)C，雙重頂（底）也是較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相比頭肩頂（底），它的形成過程相對(duì)簡(jiǎn)單，市場(chǎng)信號(hào)的強(qiáng)度和可靠性稍弱一些。雙重頂（底）主要是在價(jià)格上漲或下跌過程中出現(xiàn)兩次相近的高點(diǎn)或低點(diǎn)，但有時(shí)可能只是市場(chǎng)的短期調(diào)整，不一定能形成有效的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但出現(xiàn)的頻率相對(duì)更低，其形態(tài)的確認(rèn)和分析相對(duì)也較為復(fù)雜，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，正確答案是B。43、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)以及股指期貨套期保值的作用，來確定正確答案。選項(xiàng)A：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中，由于各種不確定因素導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化、償債能力下降、利潤減少等風(fēng)險(xiǎn)，通常與企業(yè)的資金籌集、資金運(yùn)用、資金分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)。股指期貨套期保值主要是針對(duì)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)，所以股指期貨套期保值不能回避股票組合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于市場(chǎng)需求變化、生產(chǎn)技術(shù)落后、管理不善等原因?qū)е缕髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑、利潤減少等風(fēng)險(xiǎn)。這是企業(yè)自身經(jīng)營層面的問題，而股指期貨套期保值是一種金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其目的并非針對(duì)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，所以不能回避股票組合的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響，它無法通過分散投資來加以消除。股指期貨套期保值是指投資者在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，通過建立與股票組合價(jià)值變動(dòng)方向相反的股指期貨頭寸，來對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股票市場(chǎng)下跌時(shí)，股指期貨價(jià)格也可能下跌，此時(shí)投資者在股指期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)股票組合的損失，從而回避了股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由個(gè)別公司、行業(yè)等特定因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，它只影響某些個(gè)別證券，而與整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不存在系統(tǒng)性關(guān)聯(lián)，投資者可以通過分散投資的方式來降低或消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨套期保值主要是應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。44、下列敘述中正確的是（）。

A.維持保證金是當(dāng)投資者買入或賣出一份期貨合約時(shí)存人經(jīng)紀(jì)人賬戶的一定數(shù)量的資金

B.維持保證金是最低保證金價(jià)值，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知

C.所有的期貨合約都要求同樣多的保證金

D.維持保證金是由標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定的

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中維持保證金的相關(guān)概念對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：當(dāng)投資者買入或賣出一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人賬戶的一定數(shù)量的資金是初始保證金，而非維持保證金。初始保證金是開倉時(shí)交易者必須繳納的保證金，用于確保履行合約義務(wù)，而維持保證金是在持倉過程中需要維持的保證金水平，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：維持保證金是期貨賬戶中的最低保證金價(jià)值。當(dāng)期貨賬戶中的保證金余額低于維持保證金水平時(shí)，期貨合約的持有者將收到經(jīng)紀(jì)人要求追加保證金的通知，以使其賬戶保證金恢復(fù)到初始保證金水平，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：不同的期貨合約由于標(biāo)的資產(chǎn)的性質(zhì)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素不同，所要求的保證金數(shù)量也不同。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)較高的期貨合約要求的保證金會(huì)相對(duì)較多，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：維持保證金通常是由期貨交易所根據(jù)市場(chǎng)情況、標(biāo)的資產(chǎn)的特點(diǎn)等因素來確定的，而不是由標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。45、某美國的基金經(jīng)理持有歐元資產(chǎn)，則其可以通過（）的方式規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

A.賣出歐元兌美元期貨

B.賣出歐元兌美元看跌期權(quán)

C.買入歐元兌美元期貨

D.買入歐元兌美元看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。以下為本題解析：對(duì)于持有歐元資產(chǎn)的美國基金經(jīng)理而言，其面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)是歐元貶值、美元升值。因?yàn)槿绻麣W元貶值、美元升值，那么其持有的歐元資產(chǎn)在換算成美元時(shí)價(jià)值會(huì)降低。接下來分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)：賣出歐元兌美元期貨，意味著約定在未來按一定價(jià)格賣出歐元、買入美元。若歐元貶值、美元升值，期貨市場(chǎng)上賣出歐元能以相對(duì)較高的美元價(jià)格成交，從而彌補(bǔ)歐元資產(chǎn)因貶值帶來的損失，達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：賣出歐元兌美元看跌期權(quán)，看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。賣出看跌期權(quán)后，如果歐元貶值，期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方就需要按約定價(jià)格買入歐元，這不僅無法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加因歐元貶值帶來的損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)：買入歐元兌美元期貨，是預(yù)期歐元會(huì)升值。但該基金經(jīng)理本身持有歐元資產(chǎn)，若買入期貨，一旦歐元貶值，期貨市場(chǎng)和資產(chǎn)本身都會(huì)遭受損失，無法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)：買入歐元兌美元看漲期權(quán)，同樣是基于歐元升值的預(yù)期，支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來按約定價(jià)格買入歐元的權(quán)利。而當(dāng)歐元貶值時(shí)，期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，基金經(jīng)理損失期權(quán)費(fèi)，同時(shí)資產(chǎn)也因貶值受損，不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。46、以本幣表示外幣的價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.英鎊標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A直接標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（如1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本幣表示外幣的價(jià)格。例如，在中國市場(chǎng)上，1美元=7人民幣，就是用人民幣這一本幣來表示美元這一外幣的價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣的價(jià)格，與題干描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他各國貨幣的匯率表示方法。它主要用于國際金融市場(chǎng)上的外匯交易，并非用本幣表示外幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來表示各國貨幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，同樣不符合用本幣表示外幣價(jià)格這一要求，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。47、某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法來計(jì)算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)是否需要對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)判斷應(yīng)進(jìn)行的交易操作。步驟一：計(jì)算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量基點(diǎn)價(jià)值法下，應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\)其中，\(N\)為應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為需對(duì)沖的現(xiàn)貨價(jià)值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨的基點(diǎn)價(jià)值；\(V_{F}\)為期貨合約規(guī)模；\(BPV_{F}\)為期貨對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值。已知某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為\(1\)億元的中國金融期貨交易所\(5\)年期國債期貨可交割國債，即\(V_{P}=100000000\)元；該國債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06045\)元，即\(BPV_{P}=0.06045\)元；\(5\)年期國債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬元，即\(V_{F}=1000000\)元；對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06532\)元，即\(BPV_{F}=0.06532\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532}\times1.0373\)\(=\frac{604500}{65320}\times1.0373\)\(\approx9.2544\times1.0373\)\(\approx9.6\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取整為\(96\)手。步驟二：判斷應(yīng)進(jìn)行的交易操作該機(jī)構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利率上升時(shí)，國債現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)下降，該機(jī)構(gòu)會(huì)遭受損失，此時(shí)應(yīng)通過做空國債期貨合約來盈利，以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。綜上，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。48、以下（）不是外匯掉期交易的特點(diǎn)。

A.通常屬于場(chǎng)外衍生品

B.期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模

C.能改變外匯頭寸期限

D.通常來說，外匯掉期期末交易時(shí)匯率無法確定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易的特點(diǎn)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：外匯掉期交易通常屬于場(chǎng)外衍生品。場(chǎng)外衍生品是在交易所以外的市場(chǎng)進(jìn)行交易的金融衍生品，外匯掉期交易多是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過雙邊協(xié)商進(jìn)行的，并非在交易所集中交易，所以它通常屬于場(chǎng)外衍生品，該選項(xiàng)是外匯掉期交易的特點(diǎn)，不符合題意。選項(xiàng)B：在外匯掉期交易的期初，交易者進(jìn)行貨幣的交換，只是資金的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，基本不改變交易者的資產(chǎn)規(guī)模。例如，交易者用一種貨幣交換另一種貨幣，總體的資產(chǎn)價(jià)值并沒有實(shí)質(zhì)性的增減，所以期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模是外匯掉期交易的特點(diǎn)，不符合題意。選項(xiàng)C：外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進(jìn)行的交易。它可以改變外匯頭寸的期限，比如將短期的外匯頭寸轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期的外匯頭寸，或者反之，所以能改變外匯頭寸期限是外匯掉期交易的特點(diǎn)，不符合題意。選項(xiàng)D：外匯掉期交易中，在期初和期末都要進(jìn)行貨幣的交換，并且在交易開始時(shí)就會(huì)約定好期初和期末的匯率，并非期末交易時(shí)匯率無法確定。所以該選項(xiàng)不是外匯掉期交易的特點(diǎn)，符合題意。綜上，本題正確答案是D。49、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報(bào)價(jià)方，雙方會(huì)使用兩個(gè)約定的匯價(jià)交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價(jià)

B.掉期全價(jià)

C.掉期報(bào)價(jià)

D.掉期終止價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價(jià)的相關(guān)概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報(bào)價(jià)方）會(huì)使用特定的匯價(jià)來交換貨幣。選項(xiàng)A“掉期發(fā)起價(jià)”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒有“掉期發(fā)起價(jià)”這一專門用于雙方交換貨幣的約定匯價(jià)表述，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“掉期全價(jià)”，掉期全價(jià)是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價(jià)之一，符合外匯掉期交易的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C“掉期報(bào)價(jià)”，掉期報(bào)價(jià)是報(bào)價(jià)方給出的價(jià)格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個(gè)約定匯價(jià)概念，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“掉期終止價(jià)”，在外匯掉期交易的常見概念中，不存在“掉期終止價(jià)”作為雙方交換貨幣約定匯價(jià)的說法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。50、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A：在現(xiàn)貨交易中，一般是買賣雙方達(dá)成交易后，立即進(jìn)行商品的交付和貨款的結(jié)算，商品的所有權(quán)轉(zhuǎn)移（商流）和商品的實(shí)物轉(zhuǎn)移（物流）在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的，所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：期貨交易的品種通常需要滿足一定的條件，如商品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)較為統(tǒng)一、易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸、市場(chǎng)供需量大且價(jià)格波動(dòng)頻繁等。并不是所有的商品都能滿足這些條件，所以并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時(shí)間、交易場(chǎng)所等限制，并非不受時(shí)空限制，交易靈活方便描述錯(cuò)誤。而現(xiàn)貨交易在一定程度上相對(duì)靈活，受時(shí)空限制較小。所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易的目的主要有套期保值和投機(jī)獲利兩種。套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)獲利則是通過低買高賣或高賣低買期貨合約來賺取差價(jià)，一般不是為了獲得實(shí)物商品。所以該選項(xiàng)描述正確。本題要求選擇描述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，因此答案選C。第二部分多選題(30題)1、期貨市場(chǎng)基本面分析法的特點(diǎn)是（）。

A.主要分析宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素

B.研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的根本原因

C.認(rèn)為市場(chǎng)行為反應(yīng)一切

D.分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

【答案】：ABD

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)基本面分析法的特點(diǎn)，逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A期貨市場(chǎng)基本面分析主要是對(duì)影響期貨價(jià)格的宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素進(jìn)行分析。宏觀因素如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率等，產(chǎn)業(yè)因素如行業(yè)供需狀況、生產(chǎn)成本、政策法規(guī)等。這些因素會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)的供求關(guān)系產(chǎn)生影響，從而影響期貨價(jià)格。所以基本面分析法會(huì)主要分析宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B基本面分析法通過研究影響期貨價(jià)格的各種基本因素，來探尋價(jià)格變動(dòng)的根本原因。它不僅僅關(guān)注價(jià)格的短期波動(dòng)，更注重從深層次的供求關(guān)系等方面去解析價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力。例如，當(dāng)某種商品的市場(chǎng)需求大幅增加而供給相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，其價(jià)格上漲的根本原因就是供求關(guān)系的失衡。所以基本面分析法是研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的根本原因，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“認(rèn)為市場(chǎng)行為反應(yīng)一切”是技術(shù)分析法的基本假設(shè)之一。技術(shù)分析主要是通過分析市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，如價(jià)格、成交量等，來預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的走勢(shì)，不考慮基本面因素，而是認(rèn)為所有影響市場(chǎng)的因素都已經(jīng)反映在價(jià)格和成交量等市場(chǎng)行為中了。而基本面分析注重的是宏觀和產(chǎn)業(yè)等基本因素對(duì)價(jià)格的影響，并非認(rèn)為市場(chǎng)行為反應(yīng)一切，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基本面分析法更側(cè)重于分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。因?yàn)楹暧^因素和產(chǎn)業(yè)因素的變化通常是一個(gè)漸進(jìn)的過程，其對(duì)期貨價(jià)格的影響也是長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)的。通過對(duì)基本面因素的分析，可以判斷期貨價(jià)格在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)是上升還是下降的趨勢(shì)。所以基本面分析法可以分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選ABD。2、關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法（不計(jì)交易費(fèi)用）正確的有（）。

A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金

B.看跌期權(quán)的買方的最大損失等于執(zhí)行價(jià)格—權(quán)利金

C.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對(duì)看跌期權(quán)買方有利

D.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對(duì)看跌期權(quán)買方有利

【答案】：AC

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，其購買期權(quán)時(shí)需支付權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)不利時(shí)，買方可以選擇不行權(quán)，此時(shí)其最大損失就是所支付的權(quán)利金，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：如前文所述，看跌期權(quán)買方最大損失是權(quán)利金，并非執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，能以高于市場(chǎng)價(jià)格的水平出售，從而獲得收益，此時(shí)行權(quán)對(duì)買方有利，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方若行權(quán)，需按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，這意味著其出售價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)遭受損失，此時(shí)行權(quán)對(duì)買方不利，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是AC。3、下列關(guān)于外匯期貨套利交易的說法中，正確的是（）。

A.交易者需要觀察不同市場(chǎng)、期限或幣種間的理論性價(jià)差的異常波動(dòng)

B.進(jìn)行交易時(shí)，需要同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約

C.交易者買入期貨合約后，等待價(jià)差朝有利方向變化后將手中合約同時(shí)對(duì)沖平倉而獲利

D.分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場(chǎng)套利和跨幣種套利等類型

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：外匯期貨套利交易依賴于不同市場(chǎng)、期限或幣種間理論性價(jià)差的異常波動(dòng)。交易者通過觀察這些價(jià)差的異常情況，來尋找套利機(jī)會(huì)。如果發(fā)現(xiàn)某兩個(gè)相關(guān)市場(chǎng)、期限或幣種的期貨合約價(jià)格出現(xiàn)了與理論價(jià)差不符的情況，就可能存在套利空間，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：在外匯期貨套利交易中，通常需要同時(shí)進(jìn)行相反方向的操作，即同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約。這樣做是為了利用不同合約之間的價(jià)格差異來獲取利潤，這是外匯期貨套利的基本操作方式之一，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：當(dāng)交易者買入期貨合約后，其目的是等待合約之間的價(jià)差朝著有利的方向變化。一旦價(jià)差達(dá)到預(yù)期的有利水平，交易者會(huì)將手中的合約同時(shí)對(duì)沖平倉，從而實(shí)現(xiàn)獲利。這是外匯期貨套利交易中常見的獲利方式，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：外匯期貨套利交易主要可分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場(chǎng)套利和跨幣種套利等類型。期現(xiàn)套利是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行套利；跨期套利是對(duì)不同到期期限的期貨合約進(jìn)行套利；跨市場(chǎng)套利是在不同的期貨市場(chǎng)之間進(jìn)行套利；跨幣種套利是針對(duì)不同幣種的期貨合約進(jìn)行套利，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題ABCD四個(gè)選項(xiàng)均正確。4、下列股票指數(shù)，采用算術(shù)平均法編制的是（）。

A.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)

B.道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)

C.日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)

D.中國香港恒生指數(shù)

【答案】：AC

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