緒論研究背景及意義研究背景輕合金行業(yè)是從20世紀(jì)開(kāi)始產(chǎn)生，隨著一個(gè)世紀(jì)的技術(shù)相關(guān)的發(fā)展，已然融合到了全球各個(gè)生產(chǎn)行業(yè)包括了航空航天和電子行業(yè)，且在這些行業(yè)成為了關(guān)鍵領(lǐng)域的一環(huán)。隨著時(shí)代發(fā)展，研究的工藝發(fā)生了劇烈的變化，研究的工具也隨之發(fā)生改變，現(xiàn)在的技術(shù)都非常之先進(jìn)，研究的深度也逐漸上升，輕合金生產(chǎn)加工行業(yè)的技術(shù)也得到了深入研究。目前中國(guó)在輕合金行業(yè)的重視程度是非常關(guān)注的，在經(jīng)營(yíng)狀況處于快速發(fā)展階段，隨著一段時(shí)間的發(fā)展中國(guó)已然成為世界上較為重要的輕合金生產(chǎn)加工的交易市場(chǎng)。在我國(guó)輕合金行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)壓力很大，前列的大型企業(yè)有很多，其中包括晟通技術(shù)、云海金屬、立中集團(tuán)等知名企業(yè)。這些企業(yè)在推動(dòng)我國(guó)輕合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起著重要的角色。但目前，輕合金行業(yè)的發(fā)展也將面臨著一系列的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面，隨著科技的進(jìn)步和社會(huì)的發(fā)展，輕合金材料的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓展，市場(chǎng)需求將繼續(xù)增長(zhǎng)；另一方面，環(huán)保法規(guī)的加強(qiáng)、資源消耗的增加以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇將給輕合金行業(yè)帶來(lái)一定的壓力和挑戰(zhàn)。因此，行業(yè)內(nèi)企業(yè)需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保發(fā)展，提高產(chǎn)品質(zhì)量和降低成本，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)變化和挑戰(zhàn)。在輕合金加工公司有一些例如公司資本構(gòu)成不合理，盈利能力與資產(chǎn)使用的產(chǎn)出率低等問(wèn)題都露出水面的情形下，本文在根據(jù)輕合金企業(yè)披露的財(cái)務(wù)年報(bào)用來(lái)計(jì)算企業(yè)具體財(cái)務(wù)績(jī)效數(shù)據(jù)，在運(yùn)用企業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效分析方法進(jìn)行分析，尋找現(xiàn)行體系的不足之處，在引入EVA指標(biāo)彌補(bǔ)缺陷，用以完備我國(guó)輕合金行業(yè)財(cái)務(wù)分析體系。研究意義以立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司作為案例，通過(guò)與公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況結(jié)合，比較分析經(jīng)濟(jì)增加值和公司現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，深究EVA理論在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)中的可行性，讓EVA財(cái)務(wù)評(píng)估體系更加整體更加準(zhǔn)確。為其他企業(yè)利用EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估提供理論基礎(chǔ)。EVA財(cái)務(wù)績(jī)效分析體系的實(shí)施對(duì)于促進(jìn)企業(yè)樹(shù)立完善的成本觀念、反映企業(yè)所有者財(cái)富的真實(shí)狀況有積極的意義，可以有效改善為了獲得短期利潤(rùn)增加而進(jìn)行的盲目擴(kuò)張、投資等短視行為。且研究有助于立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司更加規(guī)范地發(fā)展，對(duì)立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司改進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法具有現(xiàn)實(shí)意義。國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外對(duì)于EVA財(cái)務(wù)績(jī)效分析的研究是很早的，GeetanJalip,Anandr（2018）投資的人都在尋找可以為自己增加資金的企業(yè)，因此企業(yè)就必須要維持自身的市場(chǎng)價(jià)值，EVA指標(biāo)數(shù)值越大，就越能滿足企業(yè)資本成本的要求，當(dāng)企業(yè)的凈利潤(rùn)超出資本成本的需求時(shí)，EVA值就是正值，所以要滿足股東需求就要提升EVA值REF_Ref19260\r\h[1]。SubbedMeean（2020）認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)增加值能夠激發(fā)起來(lái)高層管理人員提升研究財(cái)務(wù)分析管理的整體效率和質(zhì)量，進(jìn)而使高層管理者進(jìn)行正確的戰(zhàn)略決策REF_Ref20252\r\h[2]。Alokkp,Bharatabs（2018）對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)是很重視的，可以對(duì)企業(yè)具體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，進(jìn)而影響?yīng)剟?lì)懲戒制度的確立，對(duì)比了傳統(tǒng)指標(biāo)與EVA指標(biāo)的區(qū)別，強(qiáng)調(diào)了EVA已經(jīng)成為最有效的衡量收益的方法REF_Ref20576\r\h[3]。在國(guó)外，特別是美國(guó)，對(duì)EVA理論的廣泛運(yùn)用和研究文獻(xiàn)數(shù)量之多，彰顯了EVA理論在發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)中的出色適應(yīng)性。因此，發(fā)展中國(guó)家需要依賴(lài)更多相關(guān)的研究文獻(xiàn)來(lái)支撐EVA理論的卓越表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀孫海穎（2019）倡議借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)、審視現(xiàn)有績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系、參考企業(yè)實(shí)際運(yùn)用EVA考核體系、并建立企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模式，進(jìn)而可以使企業(yè)更加完善的建立財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系REF_Ref20654\r\h[4]。孫馨暉（2019）總結(jié)道，價(jià)值創(chuàng)造是EVA評(píng)價(jià)的中心，也是EVA價(jià)值管理的終極目的，EVA在評(píng)價(jià)價(jià)值創(chuàng)造以及給予管理人員長(zhǎng)期激勵(lì)方面具有傳統(tǒng)指標(biāo)難以逾越的優(yōu)勢(shì)REF_Ref20723\r\h[5]。陳子鳴（2022）企業(yè)EVA呈現(xiàn)提高的趨勢(shì)，這意味著企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r大為改善，同時(shí)也有利于維護(hù)股東的利益發(fā)展，這樣可以促使股東和經(jīng)營(yíng)者朝著一個(gè)方向共同發(fā)力。這可以讓管理者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中追求利益最大化，在股東得到超出預(yù)想的資金回報(bào)之后，他們就可以繼續(xù)增加對(duì)企業(yè)的資金追加，進(jìn)而形成良性循環(huán)REF_Ref4983\r\h[6]。李韞彤（2019）認(rèn)為采用EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法有助于企業(yè)文化的塑造，并且可以對(duì)共同建立創(chuàng)造價(jià)值的觀念有很多的幫助，站在企業(yè)文化發(fā)展的角度來(lái)看EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，已經(jīng)不在簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的關(guān)注利潤(rùn)的發(fā)展，還包含了要發(fā)展企業(yè)自身文化的內(nèi)容，這已成為當(dāng)今眾多大企業(yè)發(fā)展方向之一，企業(yè)文化更逐漸成為企業(yè)的重要附加價(jià)值REF_Ref20853\r\h[7]。楊虹（2019）認(rèn)為將EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)分析融入到企業(yè)的實(shí)際發(fā)展中，使其對(duì)企業(yè)的具體財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)展進(jìn)行改變，奠定發(fā)展基礎(chǔ)，明確企業(yè)未來(lái)的發(fā)展道路REF_Ref5163\r\h[8]。莊鐳霖（2020）從目前的計(jì)算方式來(lái)看EVA指標(biāo)不容易直接將財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)發(fā)展的實(shí)際狀況體現(xiàn)出來(lái)，這就必須結(jié)合企業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效分析體系REF_Ref5234\r\h[9]。遲為嘉（2019）認(rèn)為把EVA分析體系與激勵(lì)方式結(jié)合到一起，能夠激發(fā)企業(yè)的職工學(xué)習(xí)和了解EVA財(cái)務(wù)績(jī)效分析體系對(duì)企業(yè)和自身未來(lái)發(fā)展的有利原因，還可以設(shè)置對(duì)員工的具體獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)展，應(yīng)將對(duì)待工作積極向上的員工賦予晉升渠道REF_Ref5306\r\h[10]。于雪萃（2020）為了促使企業(yè)高層管理者對(duì)企業(yè)自身價(jià)值，提高企業(yè)回報(bào)率，應(yīng)當(dāng)采取EVA財(cái)務(wù)績(jī)效分析體系與員工激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合REF_Ref6911\r\h[11]。文福海（2019）僅通過(guò)單一量化指標(biāo)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)并不令人信服，要想準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)狀況必須通過(guò)多個(gè)單一指標(biāo)的比較才能，因此，引入EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系，在此體系中包含多個(gè)可以相互比較的指標(biāo)，提高績(jī)效評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和說(shuō)服力REF_Ref6852\r\h[12]。李學(xué)凈(2019)通過(guò)分析2006年至2014年建設(shè)銀行的數(shù)據(jù)來(lái)看，計(jì)算EVA財(cái)務(wù)績(jī)效數(shù)值，總結(jié)出EVA指標(biāo)有一點(diǎn)是其他分析指標(biāo)所不具備的就是EVA會(huì)考慮到企業(yè)的資本成本的數(shù)值，會(huì)考慮是否重復(fù)計(jì)算REF_Ref7026\r\h[13]。孫國(guó)林（2019）認(rèn)為對(duì)于EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)分析研究對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理控制有巨大的促進(jìn)發(fā)展作用，還可以提高職工的生產(chǎn)積極性REF_Ref5590\r\h[14]。在國(guó)內(nèi)的研究還是側(cè)重于實(shí)際當(dāng)中的應(yīng)用。國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述在通過(guò)研究國(guó)內(nèi)外的各種學(xué)者的研究成果，得出EVA財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)級(jí)體系相比之下，可以看出將EVA指標(biāo)引入實(shí)際企業(yè)財(cái)務(wù)分析中是更有效更合理的方式。張昕（2020）EVA對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有評(píng)估功能、激勵(lì)功能以及管理功能，引領(lǐng)企業(yè)管理者和員工自發(fā)地為股東利益最大化而工作，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)REF_Ref5665\r\h[15]。蔣雙（2018）為了提高EVA指標(biāo)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，就要將權(quán)益資本融入計(jì)算當(dāng)中，這可以更加貼合企業(yè)對(duì)利益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)REF_Ref5734\r\h[16]。更有學(xué)者對(duì)EVA模型評(píng)估進(jìn)行了改進(jìn)，霍明欣（2019）對(duì)于EVA模型的評(píng)估方法，已經(jīng)在企業(yè)投資資本和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)兩個(gè)層面上進(jìn)行了改進(jìn)，并且提出了未來(lái)該模型關(guān)注的重點(diǎn)REF_Ref5835\r\h[17]。戰(zhàn)思彤（2020）在我國(guó)EVA財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用是較晚的，所以國(guó)外的研究是比國(guó)內(nèi)的研究更加深入，在EVA財(cái)務(wù)體系的分析中大部分都是運(yùn)用到國(guó)有企業(yè)，在私人企業(yè)中的案例過(guò)于少REF_Ref10151\r\h[18]。研究?jī)?nèi)容及方法研究?jī)?nèi)容第一部分為緒論。主要是闡述本文的研究背景和研究目的及意義，以及對(duì)大量國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行歸納整理后，指出將EVA績(jī)效分析理念融入傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效分析中會(huì)更合理。第二部分是介紹立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司的背景，指出通過(guò)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效方法分析公司財(cái)務(wù)的弊端和不足，說(shuō)明引進(jìn)EVA績(jī)效評(píng)估體系的必要性。第三部分是運(yùn)用EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估分析立中集團(tuán)實(shí)際財(cái)務(wù)績(jī)效，體現(xiàn)出使用EVA財(cái)務(wù)績(jī)效分析的科學(xué)性、優(yōu)越性，可以補(bǔ)充現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效的不足。第四部分是通過(guò)對(duì)績(jī)效的分析提出應(yīng)用于實(shí)際中的建議。研究方法文獻(xiàn)研究法：這是一種研通過(guò)研究國(guó)內(nèi)外相關(guān)的文獻(xiàn)用以獲取所需的數(shù)據(jù)，以全面的角度觀察理解問(wèn)題。在本文的分析研究過(guò)程中，采取了很多的文獻(xiàn)進(jìn)行具體的深入研究，再將其聯(lián)合具體的選題內(nèi)容，在對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)于EVA財(cái)務(wù)績(jī)效研究理論進(jìn)行分析，產(chǎn)生的結(jié)果也有了長(zhǎng)足的認(rèn)識(shí)。案例研究法：本研究選擇了立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司作為具體案例，通過(guò)收集該公司披露的數(shù)據(jù)信息，全面了解并進(jìn)一步對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析。我們思考了應(yīng)用分析EVA財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，以探討該企業(yè)或行業(yè)領(lǐng)域是否獲得了一定的相關(guān)啟示。3、對(duì)比分析法：對(duì)于立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司的幾年數(shù)據(jù)資料，我們將進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋ㄟ^(guò)計(jì)算、整理，并制作圖表，分析其財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)和財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的變化情況。同時(shí)，將EVA指標(biāo)帶入立中集團(tuán)實(shí)際財(cái)務(wù)績(jī)效分析再與現(xiàn)行績(jī)效進(jìn)行相對(duì)比，展示出EVA指標(biāo)可以彌補(bǔ)現(xiàn)行績(jī)效分析方法的不足之處。EVA的理論基礎(chǔ)與相關(guān)概念EVA理論基礎(chǔ)核心理論經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱(chēng)為EVA），可以用來(lái)計(jì)算大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的指標(biāo)，是用剩余收益作為計(jì)算基礎(chǔ)，通過(guò)在公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中減去資本成本，并以現(xiàn)金為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整。EVA亦可稱(chēng)作經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，因其旨在實(shí)現(xiàn)公司真正獲得的經(jīng)濟(jì)利益。EVA的計(jì)算方式經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)是評(píng)估公司盈利能力的一項(xiàng)指標(biāo)，它反映了資本的實(shí)際收益高于資本成本的程度。要計(jì)算EVA，需要對(duì)公司的股本、短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)進(jìn)行成本分配。在這個(gè)過(guò)程中，加權(quán)平均資本成本（WACC）是至關(guān)重要的，它需要以透明且可靠的方式計(jì)算，不同資本組成部分的成本分配方式各不相同，特別是在股權(quán)融資方面。EVA=NOPAT-（WACC×TC）EVA的相關(guān)概念EVA會(huì)計(jì)調(diào)整雖然企業(yè)的使命是為股東創(chuàng)造財(cái)富收益，但領(lǐng)導(dǎo)者和管理者不一定總是單純追求最大化股東回報(bào)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這兩者可能存在相關(guān)利益沖突。股東的財(cái)富價(jià)值并非與職工關(guān)系、買(mǎi)賣(mài)關(guān)系、以及市場(chǎng)環(huán)境背道而馳。那些與所有利益相關(guān)者交往甚好的企業(yè)總是能夠表現(xiàn)出更佳的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，這表明只有通過(guò)傳遞價(jià)值給其他利益相關(guān)方，才能為股東創(chuàng)造更大的財(cái)富價(jià)值。在一般情況下，企業(yè)通常會(huì)將會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整作為計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的方法，用來(lái)填補(bǔ)傳統(tǒng)方式的不足之處。但因?yàn)橛谐^(guò)數(shù)百個(gè)項(xiàng)目可以調(diào)整，我們通常是選取幾種用來(lái)代替所以進(jìn)行調(diào)整。一般是通過(guò)調(diào)整后是否可以真實(shí)準(zhǔn)確的體現(xiàn)出財(cái)務(wù)績(jī)效的狀況作為最關(guān)鍵的選取標(biāo)準(zhǔn)。立中集團(tuán)的背景及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀立中集團(tuán)背景立中集團(tuán)在過(guò)去幾年的表現(xiàn)一直穩(wěn)健，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)。公司的這一成績(jī)主要得益于對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化以及對(duì)市場(chǎng)需求的敏銳把握。立中集團(tuán)還在科技創(chuàng)新方面具有優(yōu)勢(shì)，注重研發(fā)投入并擁有高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，這些都為其產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了源源不斷的動(dòng)力。隨著時(shí)代發(fā)展，節(jié)能減排的理念深入人心，政府也不斷支持，有色金屬的發(fā)展方向也有了新的發(fā)展，向著輕型材質(zhì)，高硬度材質(zhì)，并且耐高溫和耐腐蝕的方向發(fā)展，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都對(duì)輕合金的市場(chǎng)需求不斷增大，因此行業(yè)發(fā)展前景廣闊。我國(guó)輕合金生產(chǎn)企業(yè)主要有許多，其中包括金天科技集團(tuán)、云海集團(tuán)、立中集團(tuán)、萬(wàn)豐奧威汽輪等。在我國(guó)輕合金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大的情形下，立中集團(tuán)在未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃中，如何搶占行業(yè)的市場(chǎng)份額成為了當(dāng)下最為重要的事。因輕合金加工行業(yè)的未來(lái)發(fā)展明朗的條件下，國(guó)家和政府又對(duì)其進(jìn)行政策的扶持，目前應(yīng)將重點(diǎn)解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上的缺陷，調(diào)整企業(yè)發(fā)展的短板，這是為了未來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)，并且將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提高到頂層。立中集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀根據(jù)立中集團(tuán)在公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，制作了下表3.1。表3.1立中集團(tuán)基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表立中集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)/時(shí)間202020212022總資產(chǎn)(萬(wàn)元)1,129,723.481,438,561.601,694,472.50凈資產(chǎn)(萬(wàn)元)464,264.14528,445.57594,311.64少數(shù)股東權(quán)益(萬(wàn)元)46,598.1221,682.2721,325.70營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)1,339,159.601,863,367.712,137,140.99凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)48,326.8947,435.9850,122.54資本公積(萬(wàn)元)81,275.83134,255.44148,412.49未分配利潤(rùn)(萬(wàn)元)260,184.44297,066.33338,065.79基本每股收益(元)0.750.750.80稀釋每股收益(元)0.750.750.79由表3.1可知，立中集團(tuán)在2020到2022年總資產(chǎn)從1129723.48萬(wàn)元增長(zhǎng)到了1694472.5萬(wàn)元，增加了564749.02萬(wàn)元，從數(shù)據(jù)中可以明顯看出在2020年到2022年立中集團(tuán)有顯著的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從另一個(gè)角度可以體現(xiàn)出企業(yè)的凈資產(chǎn)只增加了130047.5萬(wàn)元。這在企業(yè)整個(gè)發(fā)展中是一個(gè)相對(duì)平緩的增速。在立中集團(tuán)的凈利潤(rùn)中清晰的看出，2022年是企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r較為優(yōu)良的一年，在2022年的凈利潤(rùn)達(dá)到了50122.54萬(wàn)元，相較于前兩年的數(shù)值，也有發(fā)展的趨勢(shì)，可以看出立中集團(tuán)在2022年的發(fā)展是較為向上的。所以，根據(jù)公司年報(bào)所披露的信息來(lái)看，立中集團(tuán)的發(fā)展前景是相當(dāng)不錯(cuò)的，并且，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模還在不斷擴(kuò)張，目前企業(yè)想要保障發(fā)展不降緩速度，同時(shí)保障企業(yè)股東的利益不受損，是立中集團(tuán)需要注重的要點(diǎn)。立中集團(tuán)現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系立中集團(tuán)目前采用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系以杜邦分析法為核心，用來(lái)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。立中集團(tuán)現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估體系可以對(duì)輕合金行業(yè)的重要環(huán)節(jié)總結(jié)和計(jì)算，由于過(guò)于強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)和盈利能力，導(dǎo)致不能準(zhǔn)確看清企業(yè)整體的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，這就可從目前的財(cái)務(wù)績(jī)效分析方法的方向進(jìn)行發(fā)掘，找到目前有所欠缺之處，從而進(jìn)行修改和彌補(bǔ)。孫磊（2021）現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是用基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)，沒(méi)能考慮到股東的權(quán)益成本，進(jìn)而導(dǎo)致只能固定的一個(gè)方面來(lái)看待企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，而現(xiàn)行的指標(biāo)有很大的缺漏，例如在評(píng)價(jià)中有相當(dāng)?shù)倪t緩性，不能全面看問(wèn)題REF_Ref6034\r\h[19]。根據(jù)立中集團(tuán)更看重企業(yè)凈利潤(rùn)的總體特征，其選用的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括償付能力、經(jīng)營(yíng)效率、盈利水平等可以體現(xiàn)出財(cái)務(wù)績(jī)效分析數(shù)據(jù)的指標(biāo)，并且還要考慮可以直接體現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。償債能力分析企業(yè)的償債能力分析主要是靠幾個(gè)重要的指標(biāo)，包括可以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的速動(dòng)比率，還有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率，通過(guò)這幾個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)履行債務(wù)的能力，這有助于了解決企業(yè)負(fù)擔(dān)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)債務(wù)的償付能力，可以根據(jù)這些數(shù)據(jù)對(duì)公司現(xiàn)狀進(jìn)行改變。依據(jù)立中集團(tuán)對(duì)外公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行計(jì)算，制作了表3.2。表3.2立中集團(tuán)償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)2020年期末2021年期末2022年期末流動(dòng)比率1.411.361.36速動(dòng)比率0.880.790.8資產(chǎn)負(fù)債率58.90%63.27%64.93%根據(jù)表3.2的相應(yīng)計(jì)算結(jié)果，立中集團(tuán)在2020年至2022年期間資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升，主要通過(guò)借款方式擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)資金，相較于其他融資途徑運(yùn)用更少。資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最高峰于2022年的64.93%，目前仍在合理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)范圍內(nèi)，但務(wù)須謹(jǐn)慎對(duì)待借款及融資活動(dòng)的選擇。流動(dòng)比率偏低，資產(chǎn)變現(xiàn)能力不佳，然而流動(dòng)比率并非越高越好或越低越好，通常股票流動(dòng)比率超過(guò)1為佳，而部分工業(yè)行業(yè)股票流動(dòng)比率高于2較為適當(dāng)。因此，立中集團(tuán)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力欠佳。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力既可以體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資產(chǎn)的利用效率和經(jīng)濟(jì)效益，也反映企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的配置狀況。營(yíng)運(yùn)能力主要是對(duì)企業(yè)投入一定的資源賺取的利潤(rùn)情況的分析，企業(yè)績(jī)效發(fā)展的情況也會(huì)升高，就可以提高企業(yè)自身的資產(chǎn)投入回報(bào)率。本文根據(jù)立中集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)立中集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）6.166.435.61存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）290.8248.1263.9應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）5.285.945.69應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）68.2460.6463.27從表3.3的計(jì)算數(shù)據(jù)，立中集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況可以從表中的財(cái)務(wù)指標(biāo)中體現(xiàn)，先是觀察存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的數(shù)據(jù)，可以明顯發(fā)現(xiàn)有逐年下降的趨勢(shì)，通常是因?yàn)殇N(xiāo)售不景氣，導(dǎo)致存貨積壓，又或是因?yàn)閭}(cāng)儲(chǔ)管理不當(dāng)導(dǎo)致存貨的利用效率不高，但這三年里企業(yè)并沒(méi)有存貨積壓加大的狀況，立中集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻是有上升的趨勢(shì)，這表明了企業(yè)的壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)強(qiáng)。在其中的一個(gè)非常重要的原因是企業(yè)近幾年生產(chǎn)銷(xiāo)售在不斷擴(kuò)大，輕合金生產(chǎn)銷(xiāo)售收入不斷增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的余額也在不斷增加。在這里也可以分析出，立中集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展水平是相當(dāng)?shù)膬?yōu)異的，但是企業(yè)容易將存貨和應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)忽視，這就容易導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的方向走向錯(cuò)誤。盈利能力分析盈利能力是一個(gè)決定企業(yè)盈利水平的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的管理者、債權(quán)人和股東都具有極大的重要性。一般情形下企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的價(jià)值也會(huì)隨之上升，既可以為企業(yè)帶來(lái)許多的資金，還可以加強(qiáng)企業(yè)的償付能力。企業(yè)是否穩(wěn)定與企業(yè)的盈利能力之間的關(guān)系密切聯(lián)系，企業(yè)想要愈發(fā)穩(wěn)定就要有盈利能力。能夠體現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力的指標(biāo)也有許多，對(duì)于立中集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況采取了基本的每股收益、毛利率和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率用來(lái)進(jìn)行盈利能力分析。根據(jù)立中集團(tuán)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行計(jì)算并填制表3.4。表3.4立中集團(tuán)盈利能力分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)2020年2021年2022年毛利率10.65%9.35%10.65%加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率10.84%9.72%9.13%基本每股收益0.750.750.8根據(jù)表3.4數(shù)據(jù)，從2020年到2022年三年里加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率在逐年下降意味著企業(yè)可以為股東賺回資金的能力降低，但是基本的每股收益卻是有上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)有投資一些回收期長(zhǎng)的設(shè)施，毛利率低正是說(shuō)明現(xiàn)在的輕合金行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大，同行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，沒(méi)有消化這些產(chǎn)能的渠道，即使將價(jià)格降到很低的程度也沒(méi)能賣(mài)出去，最終導(dǎo)致盈利能力降低。立中集團(tuán)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系現(xiàn)存問(wèn)題權(quán)益資本成本容易被忽視立中集團(tuán)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)分析方法容易忽略權(quán)益資本成本這一資本成本的重要組成部分，所以再計(jì)算時(shí)應(yīng)將權(quán)益資本成本所包括的普通股資本成本和留存收益資本成本的指標(biāo)也算入在內(nèi)。立中集團(tuán)再現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效分析評(píng)價(jià)體系中，分析出從2020到2022年雖然凈利潤(rùn)大于0但這卻是在沒(méi)有計(jì)算權(quán)益資本的條件下，所以這并不能準(zhǔn)確說(shuō)明公司在創(chuàng)造真正的利益收入，這也會(huì)使企業(yè)的上層領(lǐng)導(dǎo)者和管理者因受到錯(cuò)誤的指標(biāo)數(shù)據(jù)的影響，導(dǎo)致制定了不正確的未來(lái)發(fā)展的方向和規(guī)劃，最終導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有所缺陷，這會(huì)影響企業(yè)未來(lái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)容易被操控傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)以凈利潤(rùn)為主要指標(biāo)，有可能導(dǎo)致上層管理者為了顯得收益高，而采用其他手段來(lái)操縱凈利潤(rùn)，例如提前發(fā)貨，雖然貨物還未交付給客戶，但企業(yè)已經(jīng)確認(rèn)了銷(xiāo)售收入。這樣可以在短期內(nèi)大幅增加銷(xiāo)售收入，提高利潤(rùn)水平。這樣會(huì)導(dǎo)致凈利潤(rùn)出現(xiàn)虛假的異動(dòng)，從而影響到用凈利潤(rùn)指標(biāo)計(jì)算的績(jī)效真實(shí)性和準(zhǔn)確性，最終不能反映出企業(yè)的真實(shí)狀況。并且，在上層影響會(huì)計(jì)信息從而獲得收益時(shí)，就容易損害股東利益，還會(huì)使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。基于EVA模型的立中集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估EVA模型在立中集團(tuán)的適用性分析目前，立中集團(tuán)所采用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法未能充分考慮到權(quán)益成本，這導(dǎo)致所得出的評(píng)價(jià)結(jié)果無(wú)法準(zhǔn)確反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況。相比之下，EVA指標(biāo)則將權(quán)益資本成本納入考量，從而可以更準(zhǔn)確地評(píng)估公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。在計(jì)算EVA財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的過(guò)程中，會(huì)依據(jù)立中集團(tuán)自身的具體發(fā)展?fàn)顩r，財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響因素進(jìn)行具體的數(shù)據(jù)調(diào)整，調(diào)整的原因是這樣可以將現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)級(jí)體系的不足進(jìn)行彌補(bǔ)，從而提高數(shù)據(jù)準(zhǔn)確率，降低風(fēng)險(xiǎn)。所以，采用EVA理論在實(shí)際企業(yè)運(yùn)用中對(duì)于權(quán)益成本的重視更加關(guān)注，可以使企業(yè)高層管理者對(duì)于目前的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r有夠直觀的了解，從而做出正確的判斷。立中集團(tuán)EVA值的計(jì)算與調(diào)整立中集團(tuán)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算要計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，在立中集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，利息支出依舊被算入了債務(wù)成本中，進(jìn)而利息產(chǎn)生的費(fèi)用就不能在計(jì)算進(jìn)期間費(fèi)用中，不然會(huì)出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算成本的事情，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)利息進(jìn)行部分調(diào)整。稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的計(jì)算公式為：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)目）×（1-25%）由此根據(jù)立中集團(tuán)的數(shù)據(jù)計(jì)算了表4.1表4.1立中集團(tuán)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)年份2020年2021年2022年凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)48,326.8947,435.9850,122.54利息支出(萬(wàn)元)15,812.4320,113.5527,715.24研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用(萬(wàn)元)33,853.0555,155.0866,280.63非經(jīng)常性損益調(diào)整項(xiàng)(萬(wàn)元)6,072.164,811.794,779.65稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)81,021.88100,278.61117,034.70在此計(jì)算過(guò)程中，最終確定的稅后凈利潤(rùn)值呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2022年經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稅后凈利潤(rùn)值達(dá)到了117034.7萬(wàn)元，為提升企業(yè)的EVA必須增加稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升比較快，并且是在不斷增高，企業(yè)為了讓利潤(rùn)水平不下降，就要找到正確的經(jīng)營(yíng)管理方式，這會(huì)讓企業(yè)走出全新的發(fā)展道路。根據(jù)表中三年財(cái)務(wù)狀況的對(duì)比，在2022年的數(shù)據(jù)顯示立中集團(tuán)迎來(lái)了較佳的表現(xiàn)，因而2023年或許將成為該集團(tuán)發(fā)展中至關(guān)重要的一年。立中集團(tuán)正持續(xù)向前發(fā)展，因此企業(yè)管理層在即將做出的每一個(gè)決策都可能對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)重要影響。在這個(gè)階段，需要保持頭腦清醒，根據(jù)市場(chǎng)情況做出相應(yīng)的決策，避免盲目行動(dòng)。立中集團(tuán)資本總額的調(diào)整資本總額僅應(yīng)包括產(chǎn)生資本占用費(fèi)用的資本，其中包括債務(wù)資本和股權(quán)資本。但諸如應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等債務(wù)屬于無(wú)息負(fù)債，企業(yè)可以不付利息費(fèi)用，不應(yīng)該占用總額，因此在具體調(diào)整資本總額的時(shí)候需除去無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。在建工程是長(zhǎng)期資產(chǎn)，占用部分企業(yè)資金，會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的成本，所以不應(yīng)將其計(jì)算入總額。并且，在建工程在轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)之前尚未投入使用，因此不會(huì)為當(dāng)期投資帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。當(dāng)資本成本增加而利潤(rùn)保持不變時(shí)，企業(yè)價(jià)值增值減少。規(guī)模和周期較大的在建工程項(xiàng)目會(huì)導(dǎo)致資本成本增加，對(duì)企業(yè)EVA值影響更大。因此，如果企業(yè)面臨資金大量被占用、需長(zhǎng)期投入且無(wú)法快速產(chǎn)生收益的在建工程項(xiàng)目，可能因?yàn)閾?dān)心降低企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值而選擇放棄，導(dǎo)致長(zhǎng)期利益受損。因此，在計(jì)算資本總額時(shí)應(yīng)將在建工程項(xiàng)目納入考慮范圍。根據(jù)以上描述對(duì)關(guān)于資本總額相關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整，梳理出關(guān)于資本總額的計(jì)算公式：資本總額=平均負(fù)債總額+平均所有者權(quán)益總額?平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債?平均在建工程平均負(fù)債總額、平均所有者權(quán)益和平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和平均在建工程均為當(dāng)期期初數(shù)與期末數(shù)之和的平均數(shù)。根據(jù)公式與立中集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出表4.2表4.2立中集團(tuán)資本總額年份2020年2021年2022年平均所有者權(quán)益（萬(wàn)元）495,746.16496,558.33561,378.60平均負(fù)債（萬(wàn)元）585,589.22787,831.221,005,138.45平均無(wú)息流負(fù)債（萬(wàn)元）169,693.82244,894.56215,297.40平均在建工程（萬(wàn)元）31,402.5855,897.3474,485.03資本總額（萬(wàn)元）880,238.98983,597.651,276,734.62從計(jì)算數(shù)據(jù)不難看出，立中集團(tuán)在這三年之間的資本總額也在不斷上升，為了增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增值，可以從減少投入資本的角度來(lái)著手，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)投入資本的管控來(lái)提高企業(yè)的EVA數(shù)值。但從表中可以看出，立中集團(tuán)的在建工程也是在上升的，說(shuō)明企業(yè)還在不斷地?cái)U(kuò)大，企業(yè)對(duì)于規(guī)模擴(kuò)大是相當(dāng)重視的，每年的投入都在加大，企業(yè)對(duì)未來(lái)的發(fā)展前景是抱有非常大信心，所以企業(yè)在這個(gè)時(shí)候更要多加注意規(guī)模擴(kuò)大而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。立中集團(tuán)加權(quán)平均資本成本的計(jì)算加權(quán)平均資本成本是按各類(lèi)資本所占總資本的權(quán)重加權(quán)平均計(jì)算公司資本W(wǎng)ACC=(E/E+D)×Re+(D/E+D)×Rd×(1-T)其中，WACC為\o"加權(quán)平均資本成本"加權(quán)平均資本成本，Re為股權(quán)資本成本，Rd為稅后債務(wù)資本成本，E為股權(quán)總額，D為債務(wù)總額，T為企業(yè)稅率。股權(quán)資本成本=????+??×(?????????)其中，?????????為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增值速率作為數(shù)據(jù)。Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，該數(shù)據(jù)可以用國(guó)債基準(zhǔn)利率，一年期銀行存款利率代替，所以本文采用的是國(guó)債基準(zhǔn)利率。β為貝塔系數(shù)，本文β系數(shù)是從同花順問(wèn)財(cái)上得知。根據(jù)立中集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出表4.3表4.3加權(quán)平均資本成本表年份2020年2021年2022年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率1.50%1.50%1.50%市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)2.20%8.40%3.00%β1.020.971股權(quán)資本成本3.74%9.65%4.50%債務(wù)總額（萬(wàn)元）665,45934910,116.031,100,160.87股權(quán)總額（萬(wàn)元）464,264.14528,445.57594,311.64全部資本（萬(wàn)元）1,129,723.481,438,561.601,694,472.50稅后債務(wù)資本成本2.81%7.24%3.38%債務(wù)比例(%)58.90%63.27%64.93%股權(quán)資本成本3.74%9.65%4.50%股權(quán)比例(%)41.10%36.73%35.07%加權(quán)平均資本成本(%)2.39%6.09%2.83%立中集團(tuán)經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算根據(jù)表4.1和表4.2與4.3的計(jì)算數(shù)據(jù)，計(jì)算出表4.4表4.4立中集團(tuán)EVA數(shù)據(jù)年份2020年2021年2022年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）81,021.88100,278.61117,034.70加權(quán)平均資本成本2.39%6.09%2.83%資本總額（萬(wàn)元）880,238.98983,597.651,276,734.62經(jīng)濟(jì)增加值（萬(wàn)元）59,984.1740,377.5180,903.11從2020年至2022年期間，根據(jù)公式計(jì)算得出的EVA值顯示出了逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。全部EVA數(shù)值皆為正值，這表明立中集團(tuán)近年來(lái)持續(xù)擴(kuò)大公司規(guī)模，增加資本投入，資本增值持續(xù)增加，經(jīng)營(yíng)狀況良好。雖然中間有所下降但總體呈上升趨勢(shì)，然而要想提升公司盈利水平達(dá)到凈利潤(rùn)目標(biāo)，就需要從多個(gè)角度拓寬視野，思考新的經(jīng)營(yíng)決策，以增加企業(yè)利益的價(jià)值。唐蕾（2020）EVA財(cái)務(wù)績(jī)效可以將具體的利益收入和考核對(duì)象結(jié)合，且也能用考核的結(jié)果跟個(gè)人對(duì)社會(huì)的價(jià)值體現(xiàn)相掛鉤，這樣可以是企業(yè)的人員提高工作態(tài)度和效率，對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)REF_Ref929\r\h[20]。企業(yè)的高層管理人員需要統(tǒng)籌全局的考慮企業(yè)未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃，這要從企業(yè)的各個(gè)方面的發(fā)展著眼，抓住關(guān)鍵機(jī)遇解決企業(yè)管理問(wèn)題，保障企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。EVA模型評(píng)估結(jié)果與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較分析EVA值與凈利潤(rùn)比較將EVA值與凈利潤(rùn)對(duì)比見(jiàn)表4.5表4.5EVA與凈利潤(rùn)對(duì)比表年份2020年2021年2022年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）48,326.8947,435.9850,122.54EVA（萬(wàn)元）59,984.1740,377.5180,903.11 從上圖可以看出，利潤(rùn)的變化幅度并不大，所以容易給人營(yíng)造一種平穩(wěn)發(fā)展的假象，但EVA指標(biāo)卻不一樣，變化幅度比利潤(rùn)的變化大，這可以體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)并不良好，因?yàn)檎劬€的走向非常陡峭，而這跟能展現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)水平。凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率比較接下來(lái)將對(duì)立中集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率和計(jì)算得出的凈資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）率進(jìn)行比較分析，這一指標(biāo)可以更深入地比較立中集團(tuán)股東權(quán)益的盈利水平。兩者比對(duì)表如下：表4.6凈資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)EVA率年份2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率2.44%2.39%2.23%凈資產(chǎn)EVA率3.02%3.02%3.60%凈資產(chǎn)收益率是以凈利潤(rùn)為指標(biāo)計(jì)算得出，而凈利潤(rùn)沒(méi)有計(jì)算到權(quán)益資本，只算到了債務(wù)資本，這就導(dǎo)致了數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確，但凈資產(chǎn)EVA率是以EVA值為基礎(chǔ)計(jì)算的，而EVA中的稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是扣除了權(quán)益和債務(wù)資本后的數(shù)據(jù)。凈資產(chǎn)收益利潤(rùn)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，這可能體現(xiàn)了盈利能力下降。凈資產(chǎn)EVA率又有上升的趨勢(shì)，但上升的幅度不高，表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)發(fā)展能力有所上升卻不穩(wěn)定，企業(yè)的投資回報(bào)率提高，股東可以從中獲取更高的利益。這表明了傳統(tǒng)的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)，極易使股東低估企業(yè)盈利水平，從而導(dǎo)致企業(yè)利益相關(guān)者做出錯(cuò)誤的投資決策。研究結(jié)論與建議結(jié)論本文主要研究的是EVA財(cái)務(wù)績(jī)效理論實(shí)際在公司中運(yùn)用的分析，在分析國(guó)內(nèi)外各種學(xué)術(shù)研究和期刊的理論基礎(chǔ)后，對(duì)立中集團(tuán)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系深入研究，通過(guò)理論分析發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)的理論很少有應(yīng)用于企業(yè)上的案例，這其中也有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的局限性的原因。輕合金制造行業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上都有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，在這個(gè)企業(yè)分立的時(shí)代，機(jī)會(huì)和壓力同樣增加，只有抓住稍縱即逝的機(jī)會(huì)，解決問(wèn)題減小壓力才能促使企業(yè)不斷前進(jìn)。在研究分析立中集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r后，得出現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效分析方法對(duì)凈利潤(rùn)的關(guān)注度過(guò)高，從而忽視對(duì)企業(yè)自身的價(jià)值，對(duì)權(quán)益成本的重視程度過(guò)低，進(jìn)而影響判斷，可以得出立中集團(tuán)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中沒(méi)有能夠填補(bǔ)空缺的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，這為立中集團(tuán)未來(lái)調(diào)整方向指明了路徑。EVA財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)能夠更加準(zhǔn)確的體現(xiàn)出企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，在調(diào)整現(xiàn)行績(jī)效分析方式項(xiàng)目后，運(yùn)用到實(shí)際企業(yè)中可以更加合理有效的維護(hù)企業(yè)股東的利益。但EVA財(cái)務(wù)績(jī)效理論指標(biāo)計(jì)算繁瑣，應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析體系方法相結(jié)合，這樣既減少了計(jì)算壓力，也能更好的避免EVA體系中不全面之處，可以更好的為企業(yè)管理者提供準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，讓管理者做出正確的裁決方案，為企業(yè)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。建議企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的評(píng)估對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵性區(qū)別是EVA指標(biāo)更加準(zhǔn)確。通過(guò)利用EVA理論來(lái)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)企業(yè)的未來(lái)的發(fā)展方向。希望可以更加的廣泛的將EVA理論實(shí)踐于不同的企業(yè)，又因在不同的行業(yè)中實(shí)際情況不同，要依據(jù)自生條件用來(lái)調(diào)整指標(biāo)項(xiàng)目，這樣可以實(shí)現(xiàn)更加準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)績(jī)效分析。在時(shí)代變化的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也在豐富，所以要將公司自身的缺漏補(bǔ)充完整，EVA理論可以彌補(bǔ)不足。EVA的績(jī)效評(píng)估有望在中國(guó)的各個(gè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)踐中充分展現(xiàn)其潛力和價(jià)值。。鑒于本論文研究水平與方法有限，因此只選取了部分較為容易計(jì)算的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)立中集團(tuán)進(jìn)行了EVA指標(biāo)的計(jì)算，在通過(guò)分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)企業(yè)現(xiàn)狀，但沒(méi)能進(jìn)行更加深