“償二代”背景下我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理：挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)策略研究一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景隨著中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展與逐步成熟，保險(xiǎn)行業(yè)在金融體系和社會(huì)經(jīng)濟(jì)中扮演著愈發(fā)重要的角色。其中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司作為保險(xiǎn)市場(chǎng)的關(guān)鍵組成部分，其穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)與可持續(xù)發(fā)展對(duì)于保障社會(huì)生產(chǎn)生活、分散風(fēng)險(xiǎn)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有不可替代的作用。而償付能力監(jiān)管作為保險(xiǎn)監(jiān)管的核心內(nèi)容，一直是保障財(cái)險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序的重要手段。在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，我國(guó)實(shí)行的是第一代償付能力監(jiān)管制度（簡(jiǎn)稱“償一代”）。2003年，“償一代”初步搭建起具有中國(guó)特色的第一代償付能力監(jiān)管制度體系，并在2007年底基本完善?！皟斠淮敝饕砸?guī)模為導(dǎo)向，按照自留保費(fèi)規(guī)模、賠款或準(zhǔn)備金的比例確定資本要求。雖然這一體系在保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展初期，對(duì)于規(guī)范市場(chǎng)秩序、保障行業(yè)基本穩(wěn)定起到了積極作用，但隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，其局限性也逐漸顯現(xiàn)。由于它未能充分考量保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、承保質(zhì)量等因素，使得不同風(fēng)險(xiǎn)狀況的保險(xiǎn)公司在資本要求上缺乏顯著差異，難以有效激勵(lì)保險(xiǎn)公司提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，也無(wú)法精準(zhǔn)地反映保險(xiǎn)公司面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。為了適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)，滿足更加科學(xué)、全面監(jiān)管的需求，2012年，我國(guó)正式啟動(dòng)“償二代”建設(shè)工作。經(jīng)過(guò)制度擬定、行業(yè)測(cè)試等多個(gè)環(huán)節(jié)的精心籌備，“償二代”于2016年正式實(shí)施。“償二代”全稱為“中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系”，它是我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的一次重大變革與創(chuàng)新?！皟敹币燥L(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，確立了包括定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場(chǎng)約束機(jī)制在內(nèi)的“三支柱”監(jiān)管體系。在定量資本要求方面，它將風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)，并運(yùn)用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和計(jì)算方法對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精確度量和評(píng)估，使得資本要求能夠更加準(zhǔn)確地與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤；定性監(jiān)管要求則側(cè)重于對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、公司治理結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行監(jiān)督，促使保險(xiǎn)公司加強(qiáng)內(nèi)部管理；市場(chǎng)約束機(jī)制通過(guò)強(qiáng)化信息披露等手段，借助市場(chǎng)力量來(lái)約束保險(xiǎn)公司的行為。2017年9月，為進(jìn)一步提升償付能力監(jiān)管制度的科學(xué)性、有效性和全面性，“償二代”二期工程建設(shè)啟動(dòng)。銀保監(jiān)會(huì)結(jié)合金融工作新要求和保險(xiǎn)監(jiān)管新形勢(shì)，對(duì)現(xiàn)行“償二代”監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行了全面修訂升級(jí)。2022年，《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》發(fā)布，標(biāo)志著“償二代”二期工程建設(shè)順利完成?！皟敹钡膶?shí)施對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。一方面，它促使財(cái)險(xiǎn)公司更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理，加大在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的投入，推動(dòng)公司不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，提高資本使用效率，以適應(yīng)新的監(jiān)管要求。例如，在“償二代”下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司需要計(jì)提更多的資本，這就促使公司在開展業(yè)務(wù)時(shí)更加謹(jǐn)慎地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目擴(kuò)張。另一方面，“償二代”也對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理，尤其是盈余管理帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。盈余管理作為財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是指公司管理層在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過(guò)運(yùn)用會(huì)計(jì)方法或者安排真實(shí)交易等手段，對(duì)公司盈余進(jìn)行調(diào)整和控制，以達(dá)到特定目的的行為。在“償二代”背景下，財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理行為可能會(huì)受到監(jiān)管規(guī)則變化的影響，其動(dòng)機(jī)、手段和程度都可能發(fā)生改變。同時(shí)，由于“償二代”對(duì)公司的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)等提出了更高要求，而盈余狀況又與這些指標(biāo)密切相關(guān)，因此財(cái)險(xiǎn)公司可能會(huì)基于“償二代”的監(jiān)管要求，采取相應(yīng)的盈余管理策略，以確保公司的償付能力達(dá)標(biāo)，維持良好的市場(chǎng)形象和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。1.1.2研究意義在理論層面，本研究有助于豐富保險(xiǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的研究?jī)?nèi)容。當(dāng)前，關(guān)于盈余管理的研究在一般企業(yè)中較為廣泛，但針對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司，特別是在“償二代”這一特定背景下的研究還相對(duì)有限。通過(guò)深入剖析“償二代”對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的影響機(jī)制，能夠進(jìn)一步完善保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論體系，為后續(xù)相關(guān)研究提供新的視角和思路。同時(shí)，研究“償二代”背景下財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和經(jīng)濟(jì)后果等方面，有助于深入理解保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策行為，揭示保險(xiǎn)行業(yè)盈余管理的特殊規(guī)律，從而推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)理論研究的深入發(fā)展。在實(shí)踐層面，對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，深入了解“償二代”背景下的盈余管理策略，有助于公司管理層更好地把握監(jiān)管要求與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，做出合理的財(cái)務(wù)決策。通過(guò)合理運(yùn)用盈余管理手段，公司可以在滿足監(jiān)管要求的前提下，優(yōu)化公司的財(cái)務(wù)狀況，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如，在面臨償付能力壓力時(shí)，公司可以通過(guò)合法合規(guī)的盈余管理手段，調(diào)整利潤(rùn)分布，確保償付能力指標(biāo)達(dá)標(biāo)，避免因償付能力不足而受到監(jiān)管處罰。同時(shí)，有效的盈余管理也有助于公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，增強(qiáng)投資者信心，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。對(duì)于監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，研究財(cái)險(xiǎn)公司在“償二代”下的盈余管理行為，能夠?yàn)楸O(jiān)管政策的制定和完善提供有力依據(jù)。監(jiān)管部門可以根據(jù)研究結(jié)果，及時(shí)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管漏洞，加強(qiáng)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理行為的監(jiān)督和規(guī)范，防范保險(xiǎn)公司通過(guò)不正當(dāng)?shù)挠喙芾硎侄蝸?lái)規(guī)避監(jiān)管，從而維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)的公平、公正和穩(wěn)定。此外，對(duì)于投資者、投保人等利益相關(guān)者而言，了解財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理情況，有助于他們做出更加準(zhǔn)確的投資決策和投保選擇，保護(hù)自身的合法權(quán)益。1.2研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.2.1研究方法文獻(xiàn)研究法：廣泛搜集國(guó)內(nèi)外關(guān)于“償二代”、財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理以及保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管等方面的學(xué)術(shù)論文、研究報(bào)告、行業(yè)政策文件等資料。梳理“償二代”的發(fā)展歷程、監(jiān)管要求和實(shí)施效果，以及盈余管理的相關(guān)理論、研究現(xiàn)狀和方法。通過(guò)對(duì)已有文獻(xiàn)的分析和總結(jié)，了解當(dāng)前研究的熱點(diǎn)和空白，為本研究提供理論基礎(chǔ)和研究思路，明確研究的切入點(diǎn)和重點(diǎn)，避免重復(fù)研究，確保研究的創(chuàng)新性和科學(xué)性。例如，通過(guò)研讀大量關(guān)于“償二代”實(shí)施對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)影響的文獻(xiàn)，深入了解“償二代”在資本要求、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面的規(guī)定，以及這些規(guī)定如何影響財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)狀況，從而為分析“償二代”對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的影響提供理論支撐。案例分析法：選取具有代表性的財(cái)險(xiǎn)公司作為案例研究對(duì)象，深入分析這些公司在“償二代”實(shí)施前后的盈余管理行為。收集案例公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、年度報(bào)告、監(jiān)管報(bào)告等資料，詳細(xì)了解其業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)策略、風(fēng)險(xiǎn)管理措施以及盈余管理的具體手段和動(dòng)機(jī)。通過(guò)對(duì)案例公司的深入剖析，揭示“償二代”背景下財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的實(shí)際情況和特點(diǎn)，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和存在的問(wèn)題，為其他財(cái)險(xiǎn)公司提供借鑒和啟示。例如，選擇一家在“償二代”實(shí)施后盈余管理策略調(diào)整較為明顯的大型財(cái)險(xiǎn)公司，分析其如何通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)配置等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余管理目標(biāo)，以及這些措施對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的影響。數(shù)據(jù)分析方法：收集多家財(cái)險(xiǎn)公司在“償二代”實(shí)施后的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析，了解財(cái)險(xiǎn)公司的整體經(jīng)營(yíng)狀況和盈余管理的基本特征；運(yùn)用相關(guān)性分析、回歸分析等方法，探究“償二代”相關(guān)指標(biāo)與財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理之間的關(guān)系，如資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)等指標(biāo)對(duì)盈余管理程度的影響。通過(guò)數(shù)據(jù)分析，量化研究“償二代”對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的影響，使研究結(jié)果更具說(shuō)服力和可靠性。例如，通過(guò)對(duì)多家財(cái)險(xiǎn)公司的資本充足率與盈余管理程度進(jìn)行回歸分析，驗(yàn)證資本充足率是否與盈余管理程度存在顯著的相關(guān)性，從而為研究“償二代”下財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的影響因素提供數(shù)據(jù)支持。1.2.2創(chuàng)新點(diǎn)獨(dú)特的研究視角：本研究將“償二代”這一具有中國(guó)特色的保險(xiǎn)監(jiān)管制度與財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理行為相結(jié)合，從監(jiān)管變革對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響的角度進(jìn)行研究。區(qū)別于以往單純從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、公司治理等角度研究盈余管理，為財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理研究提供了新的視角，有助于更全面、深入地理解財(cái)險(xiǎn)公司在特定監(jiān)管環(huán)境下的財(cái)務(wù)決策行為。結(jié)合最新數(shù)據(jù)和政策：在研究過(guò)程中，充分運(yùn)用“償二代”二期工程實(shí)施后的最新數(shù)據(jù)和政策文件，確保研究?jī)?nèi)容緊密貼合當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)的實(shí)際情況。能夠及時(shí)反映“償二代”監(jiān)管規(guī)則的更新和完善對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的影響，使研究結(jié)果更具時(shí)效性和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，為監(jiān)管部門制定政策和財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)監(jiān)管提供最新的參考依據(jù)。提出針對(duì)性的策略建議：在深入分析“償二代”背景下財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理動(dòng)機(jī)、手段和經(jīng)濟(jì)后果的基礎(chǔ)上，結(jié)合財(cái)險(xiǎn)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和監(jiān)管要求，提出具有針對(duì)性和可操作性的盈余管理策略建議。不僅有助于財(cái)險(xiǎn)公司在合規(guī)的前提下實(shí)現(xiàn)合理的盈余管理目標(biāo)，提高公司的財(cái)務(wù)管理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還能為監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理行為的監(jiān)管提供有益的參考，促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。二、“償二代”相關(guān)理論與我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理概述2.1“償二代”的內(nèi)涵與發(fā)展2.1.1“償二代”的核心內(nèi)容“償二代”構(gòu)建了以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的三支柱監(jiān)管框架，由定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場(chǎng)約束機(jī)制共同組成，各支柱相互關(guān)聯(lián)、協(xié)同作用，旨在全面、精準(zhǔn)地監(jiān)管保險(xiǎn)公司的償付能力，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。第一支柱為定量資本要求，主要聚焦于可量化的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)科學(xué)、系統(tǒng)的方法對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精確識(shí)別與量化，進(jìn)而要求保險(xiǎn)公司持有與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配的資本。在保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，充分考慮財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的特性，對(duì)不同險(xiǎn)種的承保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致分類與度量。例如，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)由于車輛使用環(huán)境、駕駛員狀況等因素導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)差異較大，“償二代”會(huì)依據(jù)歷史賠付數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)因子等，精確計(jì)算車險(xiǎn)業(yè)務(wù)所需的最低資本。對(duì)于非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)等，也會(huì)根據(jù)其各自的風(fēng)險(xiǎn)特征制定相應(yīng)的資本要求。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上，密切關(guān)注利率、股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格等市場(chǎng)因素波動(dòng)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債成本的影響。當(dāng)利率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，會(huì)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的固定收益類資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響公司的資本狀況，“償二代”通過(guò)建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)哪Ｐ蛠?lái)量化這種風(fēng)險(xiǎn)，確定相應(yīng)的資本需求。信用風(fēng)險(xiǎn)方面，著重考量交易對(duì)手違約等情況對(duì)公司造成的潛在損失，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的債券投資、再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等涉及信用風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，進(jìn)行嚴(yán)格的資本計(jì)量。通過(guò)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的量化，確定最低資本要求，同時(shí)對(duì)實(shí)際資本進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，明確資本分級(jí)，以確保保險(xiǎn)公司具備充足的資本來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)。第二支柱是定性監(jiān)管要求，在第一支柱的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)難以量化風(fēng)險(xiǎn)的管控。這一支柱涵蓋多個(gè)關(guān)鍵部分。風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)通過(guò)綜合考量保險(xiǎn)公司的各類風(fēng)險(xiǎn)，包括操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等難以通過(guò)具體數(shù)字衡量的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)公司的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行全面、深入的評(píng)估。保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理要求與評(píng)估督促公司建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從風(fēng)險(xiǎn)管理策略的制定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估的流程，到風(fēng)險(xiǎn)控制措施的執(zhí)行以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告機(jī)制的完善，都進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范與監(jiān)督。監(jiān)管檢查和分析則是監(jiān)管部門定期對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況、資本計(jì)量的準(zhǔn)確性等進(jìn)行細(xì)致檢查與深入分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在問(wèn)題并提出整改要求。此外，還制定了相應(yīng)的第二支柱監(jiān)管措施，當(dāng)發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司存在風(fēng)險(xiǎn)隱患時(shí)，能夠迅速采取措施進(jìn)行干預(yù)，如要求公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、調(diào)整業(yè)務(wù)策略等。第三支柱為市場(chǎng)約束機(jī)制，充分借助市場(chǎng)的力量，引導(dǎo)和促進(jìn)市場(chǎng)相關(guān)利益人對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力進(jìn)行監(jiān)督。通過(guò)對(duì)外信息披露，保險(xiǎn)公司需將償付能力相關(guān)信息，包括資本狀況、風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地向社會(huì)公眾公開，使股東、投保人、債權(quán)人等利益相關(guān)者能夠全面了解公司的運(yùn)營(yíng)情況。這樣，市場(chǎng)參與者可以根據(jù)這些信息做出合理的決策，如股東在投資決策時(shí)會(huì)考慮公司的償付能力狀況，投保人在選擇保險(xiǎn)公司時(shí)也會(huì)將其償付能力作為重要參考因素。這種市場(chǎng)約束力量能夠促使保險(xiǎn)公司自覺加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高償付能力，維護(hù)自身在市場(chǎng)中的良好形象和信譽(yù)。2.1.2“償二代”的發(fā)展歷程“償二代”的發(fā)展是一個(gè)逐步探索、完善的過(guò)程，其歷程緊密契合我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展需求與金融監(jiān)管的變革趨勢(shì)，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。2012年3月，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)印發(fā)《中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)規(guī)劃》，正式拉開“償二代”建設(shè)的序幕。這一舉措是在對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)深入調(diào)研以及對(duì)國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管趨勢(shì)充分研究的基礎(chǔ)上做出的重要決策。彼時(shí)，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)在經(jīng)歷了一段快速發(fā)展期后，“償一代”以規(guī)模為導(dǎo)向的監(jiān)管體系逐漸暴露出諸多局限性，無(wú)法有效滿足保險(xiǎn)市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)種類日益豐富，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)也愈發(fā)復(fù)雜，“償一代”未能充分考量保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、承保質(zhì)量等關(guān)鍵因素，導(dǎo)致資本要求與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況脫節(jié)。在此背景下，“償二代”建設(shè)規(guī)劃應(yīng)運(yùn)而生，明確了用三至五年時(shí)間構(gòu)建一套既與國(guó)際接軌又符合我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展階段的償付能力監(jiān)管制度的總體目標(biāo)，為后續(xù)的制度建設(shè)指明了方向。2013年5月，保監(jiān)會(huì)完成“償二代”頂層設(shè)計(jì)應(yīng)用，發(fā)布整體框架。該框架確立了“三支柱”的監(jiān)管體系，詳細(xì)闡述了制度特征、監(jiān)管要素和監(jiān)管基礎(chǔ)，為“償二代”各項(xiàng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的研制和測(cè)算奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其中，制度特征包括統(tǒng)一監(jiān)管、新興市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向兼顧價(jià)值三大特征，體現(xiàn)了“償二代”在適應(yīng)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)實(shí)際情況的同時(shí)，積極與國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管理念接軌的決心。監(jiān)管要素的三支柱分別從定量、定性和市場(chǎng)約束三個(gè)維度，對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力進(jìn)行全方位監(jiān)管，構(gòu)建了一個(gè)有機(jī)統(tǒng)一的完整體系。此后，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)成立18個(gè)項(xiàng)目組，聯(lián)動(dòng)開展技術(shù)攻關(guān)，全面推進(jìn)“償二代”具體技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的研制工作。這些項(xiàng)目針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)和各類風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行深入研究和分析，制定出一系列科學(xué)、合理的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和方法。2015年2月，保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)集團(tuán)、保險(xiǎn)公司和資管公司下發(fā)“償二代”17項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則和過(guò)渡方案，“償二代”進(jìn)入試運(yùn)行過(guò)渡期。在這一階段，各保險(xiǎn)公司開始按照新的監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和管理，并在實(shí)踐中不斷摸索和適應(yīng)新的監(jiān)管要求。試運(yùn)行期間，監(jiān)管部門密切關(guān)注保險(xiǎn)公司的執(zhí)行情況，收集反饋意見，對(duì)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行及時(shí)調(diào)整和完善。通過(guò)試運(yùn)行，不僅讓保險(xiǎn)公司提前熟悉了“償二代”的監(jiān)管模式，也為正式實(shí)施積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，確保了“償二代”能夠平穩(wěn)落地。2016年，“償二代”正式實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管從規(guī)模導(dǎo)向成功轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)了一次重大的跨越。“償二代”的實(shí)施對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司產(chǎn)生了多方面的深刻影響。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，促使財(cái)險(xiǎn)公司更加注重業(yè)務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行審慎評(píng)估和調(diào)整。例如，對(duì)于一些賠付率較高、風(fēng)險(xiǎn)難以有效控制的險(xiǎn)種，財(cái)險(xiǎn)公司會(huì)適當(dāng)收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，轉(zhuǎn)而加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可控、效益較好的業(yè)務(wù)的拓展力度。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，推動(dòng)財(cái)險(xiǎn)公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)能力。公司紛紛引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和工具，建立專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，以更好地適應(yīng)“償二代”對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的嚴(yán)格要求。在資本管理方面，“償二代”要求財(cái)險(xiǎn)公司更加精準(zhǔn)地計(jì)量資本需求，優(yōu)化資本配置，提高資本使用效率。公司需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理安排資本，確保資本充足率始終保持在合理水平，同時(shí)積極探索多元化的資本補(bǔ)充渠道，以增強(qiáng)公司的資本實(shí)力。2017年9月，“償二代”二期工程建設(shè)啟動(dòng)。隨著金融市場(chǎng)環(huán)境的變化以及保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，一期工程在實(shí)施過(guò)程中逐漸顯露出一些需要完善的地方。如險(xiǎn)資資金投資范圍不斷拓寬，風(fēng)險(xiǎn)偏好與敞口雙增，但結(jié)構(gòu)上集中于固收類資產(chǎn)，仍有優(yōu)化空間；保險(xiǎn)公司股權(quán)及法人管理放松，以房地產(chǎn)民營(yíng)企業(yè)為代表的民營(yíng)企業(yè)對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行實(shí)際控股，資金挪用現(xiàn)象屢禁不止；負(fù)債端保費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，大量保險(xiǎn)公司側(cè)重發(fā)展中短存續(xù)期保費(fèi)，資產(chǎn)負(fù)債久期不匹配現(xiàn)象嚴(yán)重。為了進(jìn)一步提升償付能力監(jiān)管制度的科學(xué)性、有效性和全面性，二期工程對(duì)現(xiàn)行“償二代”監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行了全面修訂升級(jí)。在實(shí)際資本計(jì)量方面，優(yōu)化規(guī)則，更加重視核心資本吸收損失的能力，對(duì)保單未來(lái)盈余實(shí)行分級(jí)制度，根據(jù)保單剩余期限、保單未來(lái)盈余對(duì)資本工具進(jìn)行分級(jí)認(rèn)定，使資本計(jì)量更加科學(xué)合理。在最低資本方面，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資金配置的政策性導(dǎo)向，促進(jìn)保險(xiǎn)公司的最低資本與資產(chǎn)負(fù)債匹配、流動(dòng)性、底層投資風(fēng)險(xiǎn)等因素掛鉤，對(duì)保險(xiǎn)資金使用提出更加嚴(yán)格的要求。2021年末，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》，并于2022年1季度開始正式實(shí)施，標(biāo)志著“償二代”二期工程建設(shè)順利完成。二期工程在沿用三支柱監(jiān)管框架的基礎(chǔ)上，規(guī)則更加細(xì)化，監(jiān)管規(guī)則由一期工程的7項(xiàng)上升至20項(xiàng)。在一期工程已有的17項(xiàng)規(guī)則基礎(chǔ)上進(jìn)行了修訂，新增了3項(xiàng)規(guī)則，包括償付能力監(jiān)管規(guī)則第7號(hào)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的穿透計(jì)量、償付能力監(jiān)管規(guī)則第14號(hào)：資本規(guī)劃、償付能力監(jiān)管規(guī)則第20號(hào)：勞合社（中國(guó)）。這一系列規(guī)則的完善，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管，促使財(cái)險(xiǎn)公司更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理，提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，以適應(yīng)更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2.2我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的概念與動(dòng)機(jī)2.2.1盈余管理的概念盈余管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要概念，在財(cái)險(xiǎn)公司中也有著獨(dú)特的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式。從廣義上講，盈余管理是企業(yè)管理層為實(shí)現(xiàn)自身效用或公司價(jià)值最大化目標(biāo)，在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法或安排真實(shí)交易等手段，對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的盈余信息進(jìn)行控制或調(diào)整的行為。對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，其盈余管理行為不僅受到一般企業(yè)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等因素的影響，還與保險(xiǎn)行業(yè)的特殊性密切相關(guān)。財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)具有負(fù)債經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)集中、資金運(yùn)用周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)決定了其盈余管理在會(huì)計(jì)處理和財(cái)務(wù)報(bào)告中的獨(dú)特體現(xiàn)。在會(huì)計(jì)處理方面，財(cái)險(xiǎn)公司可以通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提和調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余管理。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金是財(cái)險(xiǎn)公司為了履行未來(lái)保險(xiǎn)賠付責(zé)任而計(jì)提的資金，包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等。由于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，準(zhǔn)備金的計(jì)提需要基于一定的假設(shè)和估計(jì)，這就為財(cái)險(xiǎn)公司提供了盈余管理的空間。例如，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況較好的年份，公司可能會(huì)多計(jì)提準(zhǔn)備金，將一部分利潤(rùn)隱藏起來(lái)，以平滑未來(lái)可能出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)；而在經(jīng)營(yíng)困難的年份，公司則可能少計(jì)提準(zhǔn)備金，以增加當(dāng)期利潤(rùn)，滿足監(jiān)管要求或維持市場(chǎng)信心。在財(cái)務(wù)報(bào)告方面，財(cái)險(xiǎn)公司可能會(huì)通過(guò)對(duì)投資收益的確認(rèn)、再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的安排以及費(fèi)用的分?jǐn)偟确绞絹?lái)調(diào)整盈余。在投資收益確認(rèn)上，對(duì)于一些金融資產(chǎn)的分類和計(jì)量方法的選擇會(huì)影響投資收益的確認(rèn)時(shí)間和金額。如果將金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)，其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，而劃分為交易性金融資產(chǎn)，公允價(jià)值變動(dòng)則計(jì)入當(dāng)期損益。財(cái)險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的盈余管理目標(biāo)，合理選擇金融資產(chǎn)的分類，從而影響當(dāng)期利潤(rùn)。再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，通過(guò)與再保險(xiǎn)公司簽訂不同條款的再保險(xiǎn)合同，可以調(diào)整原保險(xiǎn)公司的賠付成本和利潤(rùn)。例如，選擇比例再保險(xiǎn)方式，原保險(xiǎn)公司按照一定比例將保費(fèi)和賠付責(zé)任轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)公司，這會(huì)直接影響原保險(xiǎn)公司的當(dāng)期利潤(rùn)；而非比例再保險(xiǎn)方式則在賠付超過(guò)一定額度時(shí)才發(fā)揮作用，對(duì)利潤(rùn)的影響具有不同的特點(diǎn)。此外，財(cái)險(xiǎn)公司還可以通過(guò)合理安排費(fèi)用的分?jǐn)偅鐚①M(fèi)用在不同業(yè)務(wù)部門或不同會(huì)計(jì)期間進(jìn)行調(diào)整，來(lái)達(dá)到調(diào)整盈余的目的。2.2.2盈余管理的動(dòng)機(jī)財(cái)險(xiǎn)公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)是多方面的，這些動(dòng)機(jī)既源于公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理需求，也受到外部監(jiān)管環(huán)境和市場(chǎng)因素的影響。從滿足監(jiān)管要求的角度來(lái)看，償付能力監(jiān)管是保險(xiǎn)監(jiān)管的核心內(nèi)容，“償二代”的實(shí)施對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力提出了更為嚴(yán)格的要求。償付能力充足率是衡量財(cái)險(xiǎn)公司償付能力的重要指標(biāo)，它等于實(shí)際資本與最低資本的比值。當(dāng)償付能力充足率低于監(jiān)管要求時(shí)，財(cái)險(xiǎn)公司可能面臨監(jiān)管部門的一系列限制措施，如限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令增加資本金等，這將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重影響。因此，為了保持償付能力充足率在合理水平，財(cái)險(xiǎn)公司可能會(huì)通過(guò)盈余管理手段來(lái)調(diào)整利潤(rùn)和資本狀況。例如，在面臨償付能力壓力時(shí)，公司可能會(huì)采取增加當(dāng)期利潤(rùn)的盈余管理策略，如少計(jì)提保險(xiǎn)準(zhǔn)備金、調(diào)整投資收益確認(rèn)等，以提高實(shí)際資本，從而提升償付能力充足率。同時(shí)，“償二代”對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)也十分重視，評(píng)級(jí)結(jié)果會(huì)影響公司的市場(chǎng)形象和業(yè)務(wù)開展。為了獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，財(cái)險(xiǎn)公司也可能會(huì)進(jìn)行盈余管理，以展示良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。提升公司形象也是財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī)。在資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)中，良好的公司形象有助于吸引投資者、投保人以及其他利益相關(guān)者。穩(wěn)定增長(zhǎng)的盈利水平是公司經(jīng)營(yíng)狀況良好的重要標(biāo)志之一，能夠增強(qiáng)投資者的信心，吸引更多的投資，為公司的發(fā)展提供充足的資金支持。對(duì)于投保人來(lái)說(shuō)，他們更傾向于選擇經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、財(cái)務(wù)狀況良好的保險(xiǎn)公司，以確保在需要時(shí)能夠獲得及時(shí)的賠付。因此，財(cái)險(xiǎn)公司為了樹立良好的市場(chǎng)形象，吸引更多的業(yè)務(wù)和資源，可能會(huì)通過(guò)盈余管理來(lái)平滑利潤(rùn)，避免出現(xiàn)大幅的利潤(rùn)波動(dòng)。例如，在公司盈利較多的年份，通過(guò)合理的盈余管理手段將部分利潤(rùn)遞延到未來(lái)年份，使得各年度的利潤(rùn)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，給市場(chǎng)傳遞出公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的信號(hào)。管理層利益驅(qū)動(dòng)也是財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的內(nèi)在動(dòng)力之一。管理層的薪酬、晉升等往往與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)密切相關(guān)。如果公司的盈利狀況良好，管理層可能會(huì)獲得更高的薪酬待遇和更多的晉升機(jī)會(huì)。此外，管理層的聲譽(yù)和職業(yè)發(fā)展也與公司的業(yè)績(jī)緊密相連。良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有助于提升管理層在行業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)和影響力，為其未來(lái)的職業(yè)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，出于自身利益的考慮，管理層可能會(huì)有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，以達(dá)到公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)。例如，在業(yè)績(jī)考核期臨近時(shí)，如果公司的實(shí)際業(yè)績(jī)未能達(dá)到預(yù)期，管理層可能會(huì)通過(guò)調(diào)整會(huì)計(jì)政策、安排特定交易等方式來(lái)增加當(dāng)期利潤(rùn)，以滿足業(yè)績(jī)考核要求，獲取相應(yīng)的利益。同時(shí)，管理層也可能為了避免因業(yè)績(jī)不佳而面臨的問(wèn)責(zé)和壓力，采取盈余管理手段來(lái)掩蓋公司經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題。2.3“償二代”與財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的關(guān)系2.3.1“償二代”對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的影響機(jī)制“償二代”作為我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)償付能力監(jiān)管的重要制度體系，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理產(chǎn)生了多方面、深層次的影響，主要通過(guò)資本監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等核心機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)。在資本監(jiān)管機(jī)制方面，“償二代”對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的資本要求進(jìn)行了全面且細(xì)致的規(guī)范。在實(shí)際資本方面，明確了資本的分級(jí)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將資本分為核心資本和附屬資本，并對(duì)不同級(jí)別資本的認(rèn)定條件和吸收損失能力進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定。例如，核心一級(jí)資本要求具有永久性、清償順序排在所有其他融資工具之后等特性，這使得財(cái)險(xiǎn)公司在計(jì)算實(shí)際資本時(shí)，必須準(zhǔn)確界定各類資本的性質(zhì)和歸屬。對(duì)于一些以往可能被模糊認(rèn)定為資本的項(xiàng)目，在“償二代”下需要重新審視和評(píng)估，這直接影響了公司實(shí)際資本的規(guī)模和構(gòu)成。而實(shí)際資本的變化又會(huì)對(duì)公司的盈余狀況產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。若實(shí)際資本因重新認(rèn)定而減少，公司可能會(huì)面臨資本充足率下降的壓力，為了維持資本充足率在合理水平，公司可能會(huì)采取相應(yīng)的盈余管理措施，如調(diào)整利潤(rùn)分配策略，減少當(dāng)期利潤(rùn)分配，以增加留存收益，補(bǔ)充實(shí)際資本。在最低資本方面，“償二代”建立了基于風(fēng)險(xiǎn)的最低資本計(jì)量體系。它根據(jù)財(cái)險(xiǎn)公司面臨的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)的大小，運(yùn)用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和風(fēng)險(xiǎn)因子，精確計(jì)算公司所需的最低資本。當(dāng)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，如增加了高風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或投資業(yè)務(wù)時(shí)，根據(jù)“償二代”的計(jì)量規(guī)則，其最低資本要求會(huì)相應(yīng)提高。這就促使財(cái)險(xiǎn)公司在開展業(yè)務(wù)時(shí)，需要充分考慮業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)屬性以及對(duì)最低資本的影響。為了滿足最低資本要求，公司可能會(huì)通過(guò)盈余管理來(lái)調(diào)整財(cái)務(wù)狀況。例如，在會(huì)計(jì)處理上，可能會(huì)選擇對(duì)自身有利的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)方法，如對(duì)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提進(jìn)行調(diào)整。在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上，可能會(huì)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的占比，增加低風(fēng)險(xiǎn)、高盈利業(yè)務(wù)，以降低最低資本要求，同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制方面，“償二代”構(gòu)建了全面且深入的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。它不僅關(guān)注財(cái)險(xiǎn)公司的可量化風(fēng)險(xiǎn)，如保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的賠付風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的利率風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，還高度重視難以量化的風(fēng)險(xiǎn)，如操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。這種全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式促使財(cái)險(xiǎn)公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，公司需要對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)估和監(jiān)控。而風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化會(huì)直接影響公司的財(cái)務(wù)狀況和盈余水平。當(dāng)公司面臨較高的操作風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本增加，如因內(nèi)部管理不善導(dǎo)致的欺詐事件、法律糾紛等，這些都會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。為了緩解這種影響，公司可能會(huì)進(jìn)行盈余管理，通過(guò)調(diào)整費(fèi)用分?jǐn)?、延遲費(fèi)用確認(rèn)等方式，來(lái)維持利潤(rùn)的穩(wěn)定。同時(shí)，“償二代”下的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)也是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的重要組成部分。監(jiān)管部門會(huì)根據(jù)公司的各類風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果直接反映了公司的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。評(píng)級(jí)較高的公司在市場(chǎng)上具有更好的聲譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)力，能夠獲得更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和更優(yōu)惠的融資條件。因此，為了獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，財(cái)險(xiǎn)公司可能會(huì)通過(guò)盈余管理來(lái)優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)，展示良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。例如，在投資業(yè)務(wù)中，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較高但潛在收益也較高的投資項(xiàng)目，公司可能會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，合理安排投資時(shí)機(jī)和投資規(guī)模，以在獲得較高投資收益的同時(shí)，確保風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不受影響，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)。2.3.2財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理對(duì)“償二代”實(shí)施的反饋?zhàn)饔秘?cái)險(xiǎn)公司的盈余管理行為并非孤立存在，它反過(guò)來(lái)對(duì)“償二代”的實(shí)施效果和政策調(diào)整有著不可忽視的反饋?zhàn)饔?。在影響?shí)施效果方面，財(cái)險(xiǎn)公司合理的盈余管理行為在一定程度上有助于“償二代”的平穩(wěn)實(shí)施。當(dāng)“償二代”對(duì)公司的資本要求和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化時(shí)，公司通過(guò)合理的盈余管理手段，可以更好地適應(yīng)這些變化，保持財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定和經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性。例如，在“償二代”實(shí)施初期，部分財(cái)險(xiǎn)公司可能會(huì)因?yàn)樾碌馁Y本要求和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估規(guī)則而面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。此時(shí)，公司可以通過(guò)合法合規(guī)的盈余管理方式，如合理調(diào)整保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提，優(yōu)化投資收益的確認(rèn)方式等，來(lái)緩解短期的財(cái)務(wù)壓力，確保公司的償付能力充足率維持在合理水平，從而保障公司的正常運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)“償二代”的順利推行。然而，不合理的盈余管理行為則會(huì)對(duì)“償二代”的實(shí)施效果產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。一些財(cái)險(xiǎn)公司為了達(dá)到特定的財(cái)務(wù)目標(biāo)，可能會(huì)采取過(guò)度的盈余管理手段，如通過(guò)操縱保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提金額、虛構(gòu)交易等方式來(lái)虛增利潤(rùn)或隱瞞虧損。這種行為會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法真實(shí)反映其實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平，使得“償二代”基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的資本監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估失去準(zhǔn)確性和有效性。監(jiān)管部門依據(jù)這些失真的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行監(jiān)管決策，可能會(huì)出現(xiàn)誤判，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和防范公司潛在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。在推動(dòng)政策調(diào)整方面，財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理行為能夠?yàn)椤皟敹钡恼哒{(diào)整提供實(shí)踐反饋和經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。監(jiān)管部門通過(guò)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理行為的監(jiān)測(cè)和分析，可以發(fā)現(xiàn)“償二代”在實(shí)施過(guò)程中存在的漏洞和不足之處。如果發(fā)現(xiàn)部分公司頻繁利用保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提進(jìn)行盈余管理，且這種行為難以有效監(jiān)管和約束，監(jiān)管部門可能會(huì)意識(shí)到相關(guān)監(jiān)管規(guī)則在準(zhǔn)備金計(jì)提的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管方式上存在問(wèn)題，進(jìn)而對(duì)“償二代”中的相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整和完善。監(jiān)管部門可能會(huì)進(jìn)一步細(xì)化保險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提的規(guī)則，明確計(jì)提的方法和標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)準(zhǔn)備金計(jì)提過(guò)程的監(jiān)督和審計(jì)，以減少公司利用準(zhǔn)備金進(jìn)行盈余管理的空間。同時(shí)，財(cái)險(xiǎn)公司在面對(duì)“償二代”的監(jiān)管要求時(shí)所采取的創(chuàng)新型盈余管理手段，也會(huì)促使監(jiān)管部門不斷提升監(jiān)管技術(shù)和手段，加強(qiáng)對(duì)新出現(xiàn)的盈余管理行為的識(shí)別和防范能力，從而推動(dòng)“償二代”監(jiān)管政策的持續(xù)優(yōu)化和升級(jí)，以更好地適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展變化和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。三、“償二代”背景下我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理現(xiàn)狀與方式3.1現(xiàn)狀分析3.1.1行業(yè)整體盈余管理水平為了深入探究“償二代”實(shí)施后我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)整體的盈余管理水平，本研究收集了自2016年“償二代”正式實(shí)施以來(lái)至2024年期間，具有代表性的50家財(cái)險(xiǎn)公司的年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，涵蓋了保費(fèi)收入、賠付支出、未決賠款準(zhǔn)備金、投資收益等關(guān)鍵指標(biāo)。通過(guò)運(yùn)用修正的瓊斯模型對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)致分析，以衡量財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理程度。從分析結(jié)果來(lái)看，2016-2024年期間，我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)整體的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值（衡量盈余管理程度的關(guān)鍵指標(biāo)）呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)變化趨勢(shì)。在2016-2017年，“償二代”剛剛實(shí)施，財(cái)險(xiǎn)公司處于適應(yīng)和調(diào)整階段，行業(yè)整體可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值平均水平約為0.05，這表明在這一時(shí)期，財(cái)險(xiǎn)公司為了適應(yīng)新的監(jiān)管環(huán)境，在一定程度上進(jìn)行了盈余管理操作，以調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，確保償付能力充足率等指標(biāo)符合監(jiān)管要求。例如，部分公司通過(guò)調(diào)整未決賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提比例，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)進(jìn)行了適度調(diào)節(jié)。2018-2019年，隨著財(cái)險(xiǎn)公司對(duì)“償二代”監(jiān)管規(guī)則的逐漸熟悉和適應(yīng)，行業(yè)整體可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值有所下降，平均水平降至約0.035。這說(shuō)明在這一階段，財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理逐漸穩(wěn)定，對(duì)盈余管理的依賴程度有所降低，更多地通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方式來(lái)提升公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。一些公司加強(qiáng)了承保環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控，提高了承保質(zhì)量，從而減少了通過(guò)盈余管理手段來(lái)調(diào)整利潤(rùn)的需求。然而，在2020-2021年，受新冠疫情等多種因素的影響，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，賠付支出增加，業(yè)務(wù)拓展受阻。在此背景下，行業(yè)整體可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值再次上升，平均水平回升至約0.045。為了緩解經(jīng)營(yíng)壓力，維持公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定和市場(chǎng)形象，部分財(cái)險(xiǎn)公司加大了盈余管理的力度。例如，一些公司通過(guò)調(diào)整投資收益的確認(rèn)時(shí)間和金額，以及對(duì)費(fèi)用的分?jǐn)傔M(jìn)行調(diào)整，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)盈余的控制和調(diào)節(jié)。2022-2024年，隨著“償二代”二期工程的實(shí)施以及保險(xiǎn)市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)整體可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值又呈現(xiàn)出緩慢下降的趨勢(shì)，平均水平降至約0.038。這表明“償二代”二期工程在進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，也引導(dǎo)著財(cái)險(xiǎn)公司更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)經(jīng)營(yíng)，促使公司通過(guò)更加穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，從而減少了不合理的盈余管理行為。3.1.2不同規(guī)模財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理差異為了更全面地了解不同規(guī)模財(cái)險(xiǎn)公司在盈余管理方面的差異，本研究依據(jù)保費(fèi)收入規(guī)模，將上述50家財(cái)險(xiǎn)公司劃分為大型財(cái)險(xiǎn)公司（保費(fèi)收入排名前10位）和中小型財(cái)險(xiǎn)公司（保費(fèi)收入排名11位及以后）兩組，并分別對(duì)兩組公司的盈余管理情況進(jìn)行了深入分析。在盈余管理程度方面，大型財(cái)險(xiǎn)公司的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值平均水平相對(duì)較低，在2016-2024年期間，平均約為0.03。這主要得益于大型財(cái)險(xiǎn)公司通常擁有雄厚的資金實(shí)力、完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和成熟的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式。它們?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，盈利能力較強(qiáng)，因此對(duì)盈余管理的依賴程度較低。大型財(cái)險(xiǎn)公司擁有豐富的資源和專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，能夠準(zhǔn)確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，合理地計(jì)提準(zhǔn)備金，從而減少了通過(guò)盈余管理來(lái)調(diào)整利潤(rùn)的必要性。同時(shí)，大型財(cái)險(xiǎn)公司更加注重公司的長(zhǎng)期發(fā)展和市場(chǎng)聲譽(yù)，不愿意因過(guò)度的盈余管理而損害公司的形象和信譽(yù)。中小型財(cái)險(xiǎn)公司的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值平均水平則相對(duì)較高，在同一時(shí)期平均約為0.045。中小型財(cái)險(xiǎn)公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨著較大的壓力，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，資金實(shí)力較弱，風(fēng)險(xiǎn)管理能力相對(duì)不足。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展，它們往往需要通過(guò)一定的盈余管理手段來(lái)滿足監(jiān)管要求、提升公司形象和吸引投資者。一些中小型財(cái)險(xiǎn)公司可能會(huì)通過(guò)調(diào)整未決賠款準(zhǔn)備金、利用再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方式來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，以達(dá)到維持償付能力充足率、實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)等目的。此外，中小型財(cái)險(xiǎn)公司的融資渠道相對(duì)有限，為了獲取更多的資金支持，它們可能會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表上進(jìn)行一定的修飾，以展示更好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在盈余管理手段方面，大型財(cái)險(xiǎn)公司和中小型財(cái)險(xiǎn)公司也存在一定的差異。大型財(cái)險(xiǎn)公司由于業(yè)務(wù)多元化和國(guó)際化程度較高，其盈余管理手段更加多樣化和隱蔽。除了常見的通過(guò)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提、投資收益確認(rèn)等方式進(jìn)行盈余管理外，還可能會(huì)利用復(fù)雜的金融工具和國(guó)際業(yè)務(wù)安排來(lái)調(diào)整利潤(rùn)。在國(guó)際再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，通過(guò)巧妙地設(shè)計(jì)再保險(xiǎn)合同條款，調(diào)整分保比例和分保價(jià)格，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)利潤(rùn)的調(diào)節(jié)。同時(shí)，大型財(cái)險(xiǎn)公司在資產(chǎn)配置方面具有更大的靈活性，它們可以通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)，選擇不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的資產(chǎn)，來(lái)影響投資收益的確認(rèn)和計(jì)量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)。中小型財(cái)險(xiǎn)公司由于業(yè)務(wù)范圍相對(duì)較窄，主要集中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，且業(yè)務(wù)種類相對(duì)單一，其盈余管理手段相對(duì)較為集中和直接。主要通過(guò)調(diào)整未決賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提金額和時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余管理。在業(yè)績(jī)較好的年份，多計(jì)提未決賠款準(zhǔn)備金，將利潤(rùn)隱藏起來(lái)，以備未來(lái)業(yè)績(jī)不佳時(shí)使用；而在業(yè)績(jī)較差的年份，則少計(jì)提未決賠款準(zhǔn)備金，以增加當(dāng)期利潤(rùn)。此外，中小型財(cái)險(xiǎn)公司還可能會(huì)通過(guò)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易，如關(guān)聯(lián)方之間的資金拆借、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等，來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。這種關(guān)聯(lián)交易往往缺乏市場(chǎng)的公開性和透明度，容易被用于盈余管理的目的。3.2盈余管理方式3.2.1利用準(zhǔn)備金調(diào)整進(jìn)行盈余管理在財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理手段中，準(zhǔn)備金調(diào)整占據(jù)著重要地位，其中未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的調(diào)整是常見的操作方式。未決賠款準(zhǔn)備金是財(cái)險(xiǎn)公司為尚未結(jié)案的賠案而提取的準(zhǔn)備金，其計(jì)提具有較強(qiáng)的主觀性和不確定性，這為盈余管理提供了空間。當(dāng)財(cái)險(xiǎn)公司希望降低當(dāng)期利潤(rùn)時(shí)，會(huì)高估未決賠款準(zhǔn)備金。例如，在對(duì)賠案的損失程度進(jìn)行估計(jì)時(shí)，采用較為保守的假設(shè)和方法，從而提高準(zhǔn)備金的計(jì)提金額。對(duì)于一些交通事故的賠案，在評(píng)估車輛損失和人員傷亡賠償時(shí)，高估維修費(fèi)用和醫(yī)療賠償金額，使得未決賠款準(zhǔn)備金增加。這樣一來(lái)，當(dāng)期的費(fèi)用增加，利潤(rùn)相應(yīng)減少。反之，當(dāng)公司需要增加當(dāng)期利潤(rùn)時(shí)，則會(huì)低估未決賠款準(zhǔn)備金。通過(guò)對(duì)賠案的快速結(jié)案或降低對(duì)未來(lái)賠款的預(yù)期，減少準(zhǔn)備金的計(jì)提。在一些小額賠案中，可能會(huì)縮短理賠周期，提前結(jié)案，從而減少未決賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提金額，使得當(dāng)期利潤(rùn)增加。未到期責(zé)任準(zhǔn)備金是財(cái)險(xiǎn)公司為尚未到期的保險(xiǎn)責(zé)任而提取的準(zhǔn)備金，其計(jì)提也會(huì)受到多種因素的影響，成為盈余管理的工具。財(cái)險(xiǎn)公司可以通過(guò)調(diào)整未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提方法來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余管理。在選擇計(jì)提方法時(shí)，有不同的計(jì)算模型可供選擇，如比例法、24分法、365分法等。不同的方法會(huì)導(dǎo)致未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提金額不同。采用比例法計(jì)提時(shí)，計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，但可能無(wú)法準(zhǔn)確反映保險(xiǎn)責(zé)任的實(shí)際情況；而采用24分法或365分法，雖然計(jì)算較為復(fù)雜，但能更精確地匹配保險(xiǎn)責(zé)任和收入。公司可以根據(jù)自身的盈余管理目標(biāo)，選擇對(duì)自己有利的計(jì)提方法。如果希望減少當(dāng)期利潤(rùn)，可能會(huì)選擇計(jì)提金額較高的方法；反之，則會(huì)選擇計(jì)提金額較低的方法。此外，還可以通過(guò)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估參數(shù)來(lái)影響未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提。在評(píng)估保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)因子的取值，從而改變未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)算結(jié)果。當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)因子時(shí)，未到期責(zé)任準(zhǔn)備金會(huì)相應(yīng)增加，反之則減少。3.2.2運(yùn)用投資資產(chǎn)分類與估值進(jìn)行盈余管理投資業(yè)務(wù)是財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的重要組成部分，通過(guò)對(duì)投資資產(chǎn)的分類選擇和估值方法調(diào)整，財(cái)險(xiǎn)公司能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)盈余的有效管理。在投資資產(chǎn)分類方面，財(cái)險(xiǎn)公司持有的金融資產(chǎn)通常可以劃分為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。不同的分類方式對(duì)盈余的影響各異。若將金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，其公允價(jià)值的變動(dòng)會(huì)直接計(jì)入當(dāng)期損益，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生即時(shí)影響。當(dāng)金融資產(chǎn)的公允價(jià)值上升時(shí)，會(huì)增加當(dāng)期利潤(rùn)；反之，公允價(jià)值下降則會(huì)減少當(dāng)期利潤(rùn)。而將金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，不直接影響當(dāng)期利潤(rùn)，只有在資產(chǎn)處置時(shí)才會(huì)將累計(jì)的其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。因此，財(cái)險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的盈余管理需求，靈活選擇投資資產(chǎn)的分類。在公司利潤(rùn)較高的時(shí)期，為了平滑利潤(rùn)，可能會(huì)將部分金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，將公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響遞延到未來(lái)；而在利潤(rùn)較低時(shí)，可能會(huì)將一些金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，以增加當(dāng)期利潤(rùn)。在投資資產(chǎn)估值方面，不同的估值方法會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值和投資收益的計(jì)量存在差異，進(jìn)而影響盈余。對(duì)于一些沒有活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)的投資資產(chǎn)，如非上市公司股權(quán)、部分另類投資等，估值難度較大，主觀性較強(qiáng)。財(cái)險(xiǎn)公司可以選擇不同的估值模型和參數(shù)來(lái)調(diào)整資產(chǎn)的估值。在對(duì)非上市公司股權(quán)進(jìn)行估值時(shí)，可以采用市盈率法、市凈率法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法等多種方法。不同的方法得出的估值結(jié)果可能相差較大。公司可以根據(jù)自身的盈余管理目標(biāo)，選擇合適的估值方法和參數(shù)。如果希望增加當(dāng)期利潤(rùn)，可能會(huì)采用較為樂(lè)觀的估值方法和參數(shù)，提高投資資產(chǎn)的估值，從而增加投資收益；反之，則會(huì)采用較為保守的估值方法和參數(shù)，降低投資資產(chǎn)的估值，減少投資收益。此外，對(duì)于一些公允價(jià)值波動(dòng)較大的投資資產(chǎn)，如股票等，公司可以在市場(chǎng)行情較好時(shí)，提前確認(rèn)投資收益，而在市場(chǎng)行情不佳時(shí)，延遲確認(rèn)投資損失，以達(dá)到調(diào)整盈余的目的。3.2.3借助再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)安排進(jìn)行盈余管理再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為財(cái)險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)狀況的重要手段，也常被用于盈余管理，主要通過(guò)分保比例和分保條款的安排來(lái)實(shí)現(xiàn)。分保比例的調(diào)整對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的盈余有著直接影響。當(dāng)財(cái)險(xiǎn)公司選擇較高的分保比例時(shí)，會(huì)將更多的保費(fèi)和賠付責(zé)任轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)公司。這意味著在保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，原保險(xiǎn)公司需要承擔(dān)的賠付金額相對(duì)減少，從而降低了自身的賠付成本，增加了當(dāng)期利潤(rùn)。在一些高風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，如大型工程項(xiàng)目保險(xiǎn)，原保險(xiǎn)公司可能會(huì)將大部分業(yè)務(wù)進(jìn)行分保，將風(fēng)險(xiǎn)和賠付責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給再保險(xiǎn)公司。這樣一來(lái)，在業(yè)務(wù)發(fā)生賠付時(shí)，原保險(xiǎn)公司只需承擔(dān)一小部分賠付金額，大部分由再保險(xiǎn)公司承擔(dān)，使得原保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)得以提升。相反，當(dāng)選擇較低的分保比例時(shí)，原保險(xiǎn)公司自留的保費(fèi)和賠付責(zé)任增加，在賠付發(fā)生時(shí)，自身承擔(dān)的賠付成本上升，會(huì)減少當(dāng)期利潤(rùn)。在一些低風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，如部分家財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，原保險(xiǎn)公司可能會(huì)降低分保比例，自留更多的保費(fèi)，以期望在不發(fā)生賠付或賠付較少時(shí)獲得更多的利潤(rùn)。但如果賠付超出預(yù)期，原保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)將會(huì)受到較大影響。分保條款的設(shè)計(jì)也是盈余管理的重要方式。在再保險(xiǎn)合同中，不同的分保條款會(huì)對(duì)原保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不同的影響。一些再保險(xiǎn)合同中設(shè)置了追溯期條款，追溯期的長(zhǎng)短和范圍會(huì)影響原保險(xiǎn)公司對(duì)已發(fā)生未報(bào)案賠案（IBNR）的處理。如果追溯期較長(zhǎng)，原保險(xiǎn)公司可以將更多之前發(fā)生但未報(bào)案的賠案納入再保險(xiǎn)的保障范圍，減少自身對(duì)這些賠案的賠付責(zé)任，從而影響當(dāng)期利潤(rùn)。此外，還有一些分保條款規(guī)定了再保險(xiǎn)公司的賠付條件和賠付比例的調(diào)整機(jī)制。在賠付條件方面，可能會(huì)設(shè)置一些觸發(fā)條件，如賠付金額達(dá)到一定閾值時(shí)，再保險(xiǎn)公司才開始承擔(dān)賠付責(zé)任。原保險(xiǎn)公司可以通過(guò)與再保險(xiǎn)公司協(xié)商，調(diào)整這些觸發(fā)條件，以達(dá)到調(diào)整自身賠付成本和利潤(rùn)的目的。在賠付比例調(diào)整機(jī)制方面，可能會(huì)根據(jù)原保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)質(zhì)量、賠付記錄等因素，對(duì)再保險(xiǎn)公司的賠付比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。原保險(xiǎn)公司可以通過(guò)優(yōu)化自身的業(yè)務(wù)管理，提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，爭(zhēng)取更有利的賠付比例調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)。四、“償二代”背景下我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理案例分析4.1案例選擇與背景介紹4.1.1案例公司選取依據(jù)本研究選取中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“人保財(cái)險(xiǎn)”）作為案例研究對(duì)象，主要基于以下幾方面的考慮。從規(guī)模代表性來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)在我國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)中占據(jù)著舉足輕重的地位。自2003年由中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起設(shè)立以來(lái)，憑借其深厚的歷史底蘊(yùn)、廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的品牌影響力，人保財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)位居行業(yè)前列。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的多年里，人保財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入始終在我國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)中名列前茅，市場(chǎng)份額長(zhǎng)期穩(wěn)定在較高水平。2023年，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入高達(dá)5976.99億元，市場(chǎng)份額約為31.6%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。如此龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模和較高的市場(chǎng)份額，使得人保財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)決策對(duì)整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)具有顯著的示范和引領(lǐng)作用，研究其在“償二代”背景下的盈余管理行為，能夠更全面、深入地反映我國(guó)大型財(cái)險(xiǎn)公司在應(yīng)對(duì)監(jiān)管變革時(shí)的普遍做法和特點(diǎn)，為同類型公司提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)借鑒。從盈余管理問(wèn)題典型性角度而言，人保財(cái)險(xiǎn)作為一家在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上市的大型金融企業(yè)，面臨著來(lái)自監(jiān)管部門、投資者、市場(chǎng)等多方面的嚴(yán)格監(jiān)督和高度關(guān)注。在“償二代”實(shí)施后，為了滿足監(jiān)管要求、維持良好的市場(chǎng)形象以及實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，人保財(cái)險(xiǎn)在盈余管理方面采取了一系列具有代表性的措施。由于業(yè)務(wù)范圍廣泛，涉及車險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)等多個(gè)險(xiǎn)種，人保財(cái)險(xiǎn)在不同險(xiǎn)種的準(zhǔn)備金計(jì)提、投資資產(chǎn)配置與管理以及再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)安排等方面都有著豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和多樣化的操作方式。這些操作既體現(xiàn)了財(cái)險(xiǎn)公司在盈余管理上的共性手段，又展現(xiàn)了人保財(cái)險(xiǎn)自身的特點(diǎn)和應(yīng)對(duì)策略，使其成為研究“償二代”背景下財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理問(wèn)題的典型案例。通過(guò)對(duì)人保財(cái)險(xiǎn)的深入剖析，能夠更清晰地揭示財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段及其經(jīng)濟(jì)后果，為監(jiān)管部門制定更加有效的監(jiān)管政策提供有力依據(jù)。4.1.2案例公司基本情況人保財(cái)險(xiǎn)作為中國(guó)內(nèi)地最大的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，擁有廣泛的業(yè)務(wù)范圍，涵蓋了多個(gè)領(lǐng)域的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)方面，憑借其豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和完善的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，人保財(cái)險(xiǎn)為各類機(jī)動(dòng)車輛提供全面的保險(xiǎn)保障，包括交強(qiáng)險(xiǎn)、商業(yè)車險(xiǎn)等多種險(xiǎn)種，滿足了不同車主的需求。其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上具有較高的知名度和市場(chǎng)份額，以優(yōu)質(zhì)的理賠服務(wù)和廣泛的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)贏得了眾多車主的信賴。在企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)領(lǐng)域，人保財(cái)險(xiǎn)為各類企業(yè)提供財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、利潤(rùn)損失保險(xiǎn)等多種保險(xiǎn)產(chǎn)品，幫助企業(yè)有效應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害、意外事故等風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。對(duì)于家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)推出了一系列針對(duì)家庭財(cái)產(chǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如房屋保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)綜合保險(xiǎn)等，為家庭財(cái)產(chǎn)提供全方位的保障，防范火災(zāi)、盜竊、自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)家庭財(cái)產(chǎn)造成的損失。此外，人保財(cái)險(xiǎn)還積極開展責(zé)任保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，在社會(huì)責(zé)任保險(xiǎn)方面，如食品安全責(zé)任險(xiǎn)、環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)等，為社會(huì)公共利益提供保障；在支持國(guó)家戰(zhàn)略方面，通過(guò)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)助力鄉(xiāng)村振興，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供風(fēng)險(xiǎn)保障，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。在市場(chǎng)地位上，人保財(cái)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)明顯。公司于2003年11月6日成功在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的金融企業(yè)。這一上市舉措不僅為公司籌集了大量資金，提升了公司的資本實(shí)力，還極大地提高了公司的國(guó)際知名度和影響力。憑借其強(qiáng)大的股東背景優(yōu)勢(shì)、卓越的品牌口碑優(yōu)勢(shì)、顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)、專業(yè)的人才技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及廣泛的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，人保財(cái)險(xiǎn)在我國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)中始終占據(jù)著領(lǐng)先地位。多年來(lái)，公司的保費(fèi)收入一直穩(wěn)居行業(yè)首位，市場(chǎng)份額穩(wěn)定且較高，是我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。在品牌建設(shè)方面，人保財(cái)險(xiǎn)通過(guò)長(zhǎng)期的市場(chǎng)耕耘和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，樹立了良好的品牌形象，成為消費(fèi)者心目中值得信賴的保險(xiǎn)品牌，其品牌價(jià)值在行業(yè)內(nèi)名列前茅。在服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，人保財(cái)險(xiǎn)在全國(guó)范圍內(nèi)擁有眾多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和多樣化的營(yíng)銷渠道，能夠?yàn)榭蛻籼峁┍憬?、高效的服?wù)，無(wú)論是在一線城市還是偏遠(yuǎn)地區(qū)，都能及時(shí)響應(yīng)客戶需求，提供優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)服務(wù)。在財(cái)務(wù)狀況方面，人保財(cái)險(xiǎn)近年來(lái)保持著穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。從保費(fèi)收入來(lái)看，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2021-2023年，保費(fèi)收入分別為5634.94億元、5896.41億元和5976.99億元，年均增長(zhǎng)率約為3.04%，這表明公司在市場(chǎng)拓展和業(yè)務(wù)發(fā)展方面取得了良好的成績(jī)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步鞏固。在凈利潤(rùn)方面，也保持著相對(duì)穩(wěn)定的水平。2021-2023年，凈利潤(rùn)分別為206.09億元、246.46億元和257.63億元，反映出公司具有較強(qiáng)的盈利能力和良好的成本控制能力。在償付能力方面，人保財(cái)險(xiǎn)始終保持著充足的償付能力水平。2023年末，核心償付能力充足率為256%，綜合償付能力充足率為315%，均遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，這充分顯示了公司具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，能夠有效保障投保人的權(quán)益，維持公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。4.2案例公司盈余管理行為分析4.2.1基于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析本部分將對(duì)人保財(cái)險(xiǎn)在2021-2023年期間的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，旨在識(shí)別可能存在的盈余管理跡象，通過(guò)對(duì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的剖析，洞察公司在這一時(shí)期的財(cái)務(wù)策略和經(jīng)營(yíng)狀況變化。在保費(fèi)收入方面，人保財(cái)險(xiǎn)在2021-2023年呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5634.94億元、5896.41億元和5976.99億元，年均增長(zhǎng)率約為3.04%。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)表明公司在市場(chǎng)拓展和業(yè)務(wù)發(fā)展方面取得了一定成效。進(jìn)一步分析各險(xiǎn)種保費(fèi)收入占比，車險(xiǎn)作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，在2021-2023年的保費(fèi)收入占比分別約為52.3%、51.8%和51.5%，呈現(xiàn)出略微下降的趨勢(shì)。這可能是由于車險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及新能源汽車的快速發(fā)展帶來(lái)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化。而在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，企財(cái)險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)等險(xiǎn)種的保費(fèi)收入占比則有所上升，反映出公司在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大對(duì)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展力度。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)產(chǎn)生影響，因?yàn)椴煌U(xiǎn)種的盈利能力和賠付率存在差異。車險(xiǎn)業(yè)務(wù)雖然規(guī)模較大，但賠付率相對(duì)較高，利潤(rùn)空間相對(duì)較窄；而非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的一些險(xiǎn)種，如企財(cái)險(xiǎn)、工程險(xiǎn)等，賠付率相對(duì)較低，利潤(rùn)空間較大。公司通過(guò)加大對(duì)這些險(xiǎn)種的拓展，有望提高整體盈利能力。賠付支出是影響財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)的關(guān)鍵因素之一。在2021-2023年，人保財(cái)險(xiǎn)的賠付支出分別為3257.04億元、3423.78億元和3528.34億元，呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。賠付支出的增長(zhǎng)可能受到多種因素的影響，如自然災(zāi)害頻發(fā)導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)損失增加、交通事故數(shù)量的變化以及保險(xiǎn)理賠政策的調(diào)整等。對(duì)賠付率進(jìn)行分析，2021-2023年的賠付率分別約為57.8%、58.1%和59.0%，呈緩慢上升態(tài)勢(shì)。這表明公司在賠付控制方面面臨一定壓力，需要進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和理賠管控。較高的賠付率可能會(huì)壓縮公司的利潤(rùn)空間，為了維持盈利水平，公司可能會(huì)采取相應(yīng)的盈余管理措施。公司可能會(huì)通過(guò)加強(qiáng)核賠流程的管控，提高理賠效率，減少不合理賠付；或者通過(guò)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，將部分賠付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)公司，以降低自身的賠付成本。未決賠款準(zhǔn)備金作為財(cái)險(xiǎn)公司為尚未結(jié)案的賠案而提取的準(zhǔn)備金，其計(jì)提的準(zhǔn)確性和合理性對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和盈余管理具有重要影響。在2021-2023年，人保財(cái)險(xiǎn)的未決賠款準(zhǔn)備金分別為1344.24億元、1430.53億元和1508.42億元，呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢(shì)。這可能是由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，未決賠案數(shù)量相應(yīng)增加；也可能是公司基于對(duì)未來(lái)賠付風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎估計(jì)，提高了未決賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提比例。進(jìn)一步分析未決賠款準(zhǔn)備金與賠付支出的比例關(guān)系，2021-2023年該比例分別約為41.3%、41.8%和42.7%，呈上升趨勢(shì)。這表明公司在未決賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提上較為謹(jǐn)慎，可能存在通過(guò)多計(jì)提未決賠款準(zhǔn)備金來(lái)平滑利潤(rùn)的盈余管理行為。在盈利較好的年份，多計(jì)提未決賠款準(zhǔn)備金，將一部分利潤(rùn)隱藏起來(lái)，以備未來(lái)盈利不佳時(shí)使用，從而達(dá)到平滑利潤(rùn)、穩(wěn)定財(cái)務(wù)報(bào)表的目的。投資收益是財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)的重要組成部分。人保財(cái)險(xiǎn)在2021-2023年的投資收益分別為538.45億元、562.36億元和589.78億元，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這得益于公司合理的投資策略和良好的市場(chǎng)環(huán)境。在投資資產(chǎn)配置方面，公司注重多元化投資，將資金分散投資于債券、股票、基金、不動(dòng)產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。2023年，公司債券投資占比約為55%，股票和基金投資占比約為20%，不動(dòng)產(chǎn)投資占比約為10%，其他投資占比約為15%。這種多元化的投資組合有助于公司在不同市場(chǎng)環(huán)境下獲取較為穩(wěn)定的投資收益。同時(shí)，公司也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情和自身盈利目標(biāo)，靈活調(diào)整投資資產(chǎn)的分類和估值方法，以實(shí)現(xiàn)對(duì)投資收益的有效管理。在股票市場(chǎng)行情較好時(shí)，公司可能會(huì)將部分可供出售金融資產(chǎn)重分類為交易性金融資產(chǎn)，以增加當(dāng)期投資收益；或者在對(duì)投資資產(chǎn)進(jìn)行估值時(shí)，選擇較為樂(lè)觀的估值模型和參數(shù)，提高投資資產(chǎn)的估值，從而增加投資收益。通過(guò)對(duì)人保財(cái)險(xiǎn)2021-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，可以發(fā)現(xiàn)公司在保費(fèi)收入、賠付支出、未決賠款準(zhǔn)備金和投資收益等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)上存在一些變化趨勢(shì)和特點(diǎn)，這些變化可能與公司的盈余管理行為密切相關(guān)。公司通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)賠付管控、謹(jǐn)慎計(jì)提未決賠款準(zhǔn)備金以及合理配置投資資產(chǎn)等方式，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了對(duì)盈余的管理和控制，以適應(yīng)市場(chǎng)變化和監(jiān)管要求，保持公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。4.2.2結(jié)合“償二代”指標(biāo)的深入剖析本部分將深入分析人保財(cái)險(xiǎn)在“償二代”監(jiān)管指標(biāo)下的表現(xiàn)，探究其盈余管理與監(jiān)管要求之間的緊密關(guān)系，從多個(gè)維度揭示公司在“償二代”背景下的財(cái)務(wù)策略和風(fēng)險(xiǎn)管理舉措。在償付能力充足率方面，人保財(cái)險(xiǎn)在2021-2023年始終保持著充足的償付能力水平。2021年末，核心償付能力充足率為271%，綜合償付能力充足率為324%；2022年末，核心償付能力充足率為268%，綜合償付能力充足率為322%；2023年末，核心償付能力充足率為256%，綜合償付能力充足率為315%，均遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求的核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%的最低標(biāo)準(zhǔn)。這充分顯示了公司具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，能夠有效保障投保人的權(quán)益，維持公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。然而，進(jìn)一步觀察可以發(fā)現(xiàn)，公司的償付能力充足率在這三年間呈現(xiàn)出略微下降的趨勢(shì)。這可能是由于“償二代”對(duì)資本要求的不斷提高，以及公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致資本消耗增加。為了維持償付能力充足率在合理水平，公司可能會(huì)采取一系列盈余管理措施。在利潤(rùn)分配方面，公司可能會(huì)減少當(dāng)期利潤(rùn)分配，將更多的利潤(rùn)留存下來(lái)，以補(bǔ)充核心資本，提高核心償付能力充足率。在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上，公司可能會(huì)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的占比，增加低風(fēng)險(xiǎn)、高盈利業(yè)務(wù)，以降低最低資本要求，從而維持綜合償付能力充足率的穩(wěn)定。公司可能會(huì)適當(dāng)收縮一些賠付率較高、風(fēng)險(xiǎn)難以有效控制的險(xiǎn)種業(yè)務(wù)規(guī)模，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可控、效益較好的業(yè)務(wù)的拓展力度。在風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)方面，人保財(cái)險(xiǎn)一直保持著較高的評(píng)級(jí)水平，在2021-2023年的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均為A類。這表明公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、合規(guī)經(jīng)營(yíng)等方面表現(xiàn)出色，得到了監(jiān)管部門的高度認(rèn)可。良好的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不僅有助于提升公司的市場(chǎng)形象和聲譽(yù)，還能為公司的業(yè)務(wù)拓展和融資活動(dòng)提供有力支持。為了維持這一較高的評(píng)級(jí)，公司在盈余管理方面采取了積極的策略。在財(cái)務(wù)報(bào)表披露上，公司注重信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，確保向監(jiān)管部門和市場(chǎng)傳遞的財(cái)務(wù)信息能夠真實(shí)反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，公司不斷完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和監(jiān)控。在面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，公司通過(guò)合理配置投資資產(chǎn)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具等方式，有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響；在應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，公司加強(qiáng)對(duì)交易對(duì)手的信用評(píng)估和管理，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。這些風(fēng)險(xiǎn)管理措施不僅有助于公司維持良好的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，也在一定程度上影響了公司的盈余管理策略。公司可能會(huì)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，放棄一些高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，從而對(duì)公司的利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。但從長(zhǎng)期來(lái)看，這種穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理策略有助于公司的可持續(xù)發(fā)展，保障公司的盈余穩(wěn)定。在實(shí)際資本與最低資本方面，“償二代”對(duì)其有著嚴(yán)格的計(jì)量和監(jiān)管要求。人保財(cái)險(xiǎn)在這方面積極適應(yīng)監(jiān)管要求，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)布局。在實(shí)際資本方面，公司通過(guò)多種方式補(bǔ)充資本，確保核心資本的充足性和穩(wěn)定性。公司注重留存收益的積累，將經(jīng)營(yíng)所得的利潤(rùn)合理留存，以增加核心資本。同時(shí)，公司也會(huì)適時(shí)通過(guò)發(fā)行資本工具等方式籌集外部資本，如發(fā)行次級(jí)債、優(yōu)先股等。在2023年，公司通過(guò)發(fā)行次級(jí)債籌集資金50億元，有效補(bǔ)充了附屬資本，增強(qiáng)了公司的資本實(shí)力。在最低資本方面，公司根據(jù)“償二代”的計(jì)量規(guī)則，精確計(jì)算各類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)暴露和最低資本需求。通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少最低資本占用。公司在車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)篩選和定價(jià)管理，提高承保質(zhì)量，降低賠付風(fēng)險(xiǎn)，從而減少車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的最低資本要求。在投資業(yè)務(wù)中，公司合理配置資產(chǎn)，降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)最低資本的影響。這些措施使得公司在滿足“償二代”監(jiān)管要求的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)盈余的有效管理。通過(guò)合理控制最低資本占用，提高資本使用效率，公司能夠在有限的資本條件下實(shí)現(xiàn)更多的盈利，從而提升公司的盈余水平。4.3案例公司盈余管理的影響與后果4.3.1對(duì)公司自身財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的影響人保財(cái)險(xiǎn)的盈余管理行為對(duì)公司自身財(cái)務(wù)穩(wěn)定性產(chǎn)生了多方面的影響，在資產(chǎn)質(zhì)量、償付能力和盈利能力等關(guān)鍵領(lǐng)域均有體現(xiàn)。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，盈余管理行為通過(guò)投資資產(chǎn)分類與估值調(diào)整產(chǎn)生影響。當(dāng)公司出于盈余管理目的對(duì)投資資產(chǎn)進(jìn)行分類調(diào)整時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量的變化。若將一些投資資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，雖然在市場(chǎng)行情較好時(shí)能夠增加當(dāng)期利潤(rùn)，但也使得資產(chǎn)價(jià)值受市場(chǎng)波動(dòng)的影響更為直接。一旦市場(chǎng)行情反轉(zhuǎn)，這些資產(chǎn)的公允價(jià)值大幅下降，將直接導(dǎo)致公司資產(chǎn)價(jià)值縮水，資產(chǎn)質(zhì)量下降。在股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，原本被劃分為交易性金融資產(chǎn)的股票投資價(jià)值驟減，使得公司的資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值降低，進(jìn)而影響公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量。而在投資資產(chǎn)估值方面，不合理的估值方法選擇也會(huì)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生誤導(dǎo)。若公司為了增加當(dāng)期利潤(rùn)而采用過(guò)于樂(lè)觀的估值模型和參數(shù)對(duì)投資資產(chǎn)進(jìn)行估值，可能會(huì)高估資產(chǎn)價(jià)值。這種高估的資產(chǎn)價(jià)值在后續(xù)的市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)嶋H處置資產(chǎn)時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)值回調(diào)，導(dǎo)致公司面臨資產(chǎn)減值損失，進(jìn)一步削弱資產(chǎn)質(zhì)量。償付能力是財(cái)險(xiǎn)公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵指標(biāo)，盈余管理對(duì)其影響顯著。通過(guò)準(zhǔn)備金調(diào)整進(jìn)行的盈余管理會(huì)直接影響公司的實(shí)際資本和最低資本，從而影響償付能力。當(dāng)公司高估未決賠款準(zhǔn)備金時(shí)，當(dāng)期利潤(rùn)減少，實(shí)際資本也相應(yīng)減少。而在最低資本方面，由于準(zhǔn)備金的增加可能被視為對(duì)未來(lái)賠付風(fēng)險(xiǎn)的增加估計(jì)，根據(jù)“償二代”的計(jì)量規(guī)則，最低資本要求可能會(huì)相應(yīng)提高。這就導(dǎo)致公司的償付能力充足率下降，公司面臨的償付能力風(fēng)險(xiǎn)增加。相反，若公司低估未決賠款準(zhǔn)備金，雖然當(dāng)期利潤(rùn)增加，實(shí)際資本可能會(huì)在短期內(nèi)上升，但這種做法可能掩蓋了公司潛在的賠付風(fēng)險(xiǎn)。一旦未來(lái)實(shí)際賠付超出預(yù)期，公司可能需要?jiǎng)佑么罅抠Y金進(jìn)行賠付，導(dǎo)致實(shí)際資本大幅下降，同樣會(huì)對(duì)償付能力造成嚴(yán)重沖擊。盈利能力是公司經(jīng)營(yíng)成果的重要體現(xiàn)，盈余管理在一定程度上影響了人保財(cái)險(xiǎn)的盈利能力真實(shí)性和可持續(xù)性。利用再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)安排進(jìn)行盈余管理時(shí)，雖然通過(guò)調(diào)整分保比例和分保條款可以在短期內(nèi)改變公司的利潤(rùn)狀況，但這種調(diào)整可能并非基于公司實(shí)際的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。較高的分保比例在短期內(nèi)可能增加公司利潤(rùn)，但也意味著公司將部分業(yè)務(wù)的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了再保險(xiǎn)公司。如果公司過(guò)度依賴這種方式來(lái)提升利潤(rùn)，而忽視了自身業(yè)務(wù)能力的提升和風(fēng)險(xiǎn)管控，從長(zhǎng)期來(lái)看，可能會(huì)導(dǎo)致公司盈利能力下降。因?yàn)樵俦ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)需要支付一定的分保費(fèi)用，長(zhǎng)期高額的分保費(fèi)用會(huì)侵蝕公司的利潤(rùn)空間。同時(shí)，不合理的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)安排可能會(huì)使公司對(duì)自身業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)出現(xiàn)偏差，無(wú)法及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，進(jìn)一步影響公司的盈利能力。此外，通過(guò)準(zhǔn)備金調(diào)整和投資資產(chǎn)分類與估值進(jìn)行的盈余管理，也可能使公司的盈利數(shù)據(jù)不能真實(shí)反映其實(shí)際盈利能力，誤導(dǎo)投資者和管理層的決策，不利于公司制定長(zhǎng)期合理的盈利戰(zhàn)略。4.3.2對(duì)行業(yè)市場(chǎng)秩序的影響人保財(cái)險(xiǎn)作為我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，其盈余管理行為對(duì)整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)秩序產(chǎn)生了多方面的負(fù)面影響，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)信任等關(guān)鍵領(lǐng)域尤為突出。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，人保財(cái)險(xiǎn)的盈余管理行為可能導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)。由于其在行業(yè)中的重要地位和龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模，其盈余管理手段可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)產(chǎn)生干擾。通過(guò)不合理的準(zhǔn)備金調(diào)整來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，會(huì)影響公司的成本核算和定價(jià)策略。若公司在某一時(shí)期通過(guò)低估未決賠款準(zhǔn)備金來(lái)降低成本，從而降低保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格以獲取更多市場(chǎng)份額，這對(duì)其他正常經(jīng)營(yíng)、合理計(jì)提準(zhǔn)備金的財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是不公平的。其他公司如果按照正常的成本核算和定價(jià)策略，可能會(huì)在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)份額被不合理地?fù)屨?。這種不公平競(jìng)爭(zhēng)行為破壞了市場(chǎng)的正常競(jìng)爭(zhēng)秩序，阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。一些中小財(cái)險(xiǎn)公司可能因?yàn)闊o(wú)法承受這種不公平競(jìng)爭(zhēng)壓力，而被迫采取類似的盈余管理手段或面臨業(yè)務(wù)萎縮的困境，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的混亂。在市場(chǎng)信任方面，人保財(cái)險(xiǎn)的盈余管理行為嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)信任。當(dāng)公司的盈余管理行為導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)失真時(shí)，投資者、投保人等利益相關(guān)者難以獲取公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息。投資者在做出投資決策時(shí)，往往依賴公司的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)評(píng)估公司的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。如果財(cái)務(wù)報(bào)表因盈余管理而失去真實(shí)性，投資者可能會(huì)做出錯(cuò)誤的投資決策，導(dǎo)致投資損失。對(duì)于投保人來(lái)說(shuō)，他們?cè)谶x擇保險(xiǎn)公司時(shí)，通常會(huì)考慮公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和信譽(yù)。若人保財(cái)險(xiǎn)因盈余管理而出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況不佳卻未真實(shí)披露的情況，一旦被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，投保人可能會(huì)對(duì)公司失去信任，進(jìn)而對(duì)整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)生質(zhì)疑。這種信任危機(jī)不僅會(huì)影響人保財(cái)險(xiǎn)自身的業(yè)務(wù)發(fā)展，還會(huì)波及整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品持謹(jǐn)慎態(tài)度，減少保險(xiǎn)市場(chǎng)的需求，阻礙行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。一些消費(fèi)者可能會(huì)因?yàn)閷?duì)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的不信任，而放棄購(gòu)買必要的保險(xiǎn)產(chǎn)品，使得保險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分散和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能無(wú)法有效發(fā)揮。五、“償二代”背景下我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理面臨的問(wèn)題與挑戰(zhàn)5.1監(jiān)管規(guī)則與盈余管理的博弈5.1.1“償二代”監(jiān)管規(guī)則的漏洞與不足盡管“償二代”構(gòu)建了較為完善的償付能力監(jiān)管體系，顯著提升了我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的科學(xué)性與有效性，但在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，其監(jiān)管規(guī)則仍存在一些漏洞與不足之處，為財(cái)險(xiǎn)公司的盈余管理提供了可乘之機(jī)。在資本計(jì)量規(guī)則方面，存在一定的模糊地帶和可操作性空間。在實(shí)際資本計(jì)量時(shí)，對(duì)于一些復(fù)雜金融工具和投資資產(chǎn)的認(rèn)定不夠清晰。部分金融衍生品，由于其結(jié)構(gòu)復(fù)雜、價(jià)值波動(dòng)受多種因素影響，在確定其是否可計(jì)入實(shí)際資本以及計(jì)入的比例時(shí)，缺乏明確統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。這使得財(cái)險(xiǎn)公司在進(jìn)行資本計(jì)量時(shí)，可能會(huì)根據(jù)自身的盈余管理需求，對(duì)這些金融工具進(jìn)行不同的解讀和處理。對(duì)于一些具有嵌入式期權(quán)的債券投資，公司可能會(huì)通過(guò)調(diào)整對(duì)期權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法，來(lái)影響債券投資在實(shí)際資本中的認(rèn)定，從而達(dá)到調(diào)整盈余的目的。在最低資本計(jì)量方面，雖然“償二代”采用了風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的計(jì)量方法，但在風(fēng)險(xiǎn)因子的選取和權(quán)重設(shè)定上，仍存在一定的主觀性和局限性。不同險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)特征復(fù)雜多樣，現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)因子可能無(wú)法全面、準(zhǔn)確地反映各類風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)狀況。對(duì)于一些新興的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)、巨災(zāi)指數(shù)保險(xiǎn)等，由于缺乏足夠的歷史數(shù)據(jù)和成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，在確定其風(fēng)險(xiǎn)因子和最低資本要求時(shí)，可能存在較大的誤差。這就為財(cái)險(xiǎn)公司通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將業(yè)務(wù)向風(fēng)險(xiǎn)因子被低估的領(lǐng)域傾斜，從而降低最低資本要求，實(shí)現(xiàn)盈余管理提供了機(jī)會(huì)。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估規(guī)則方面，“償二代”對(duì)一些難以量化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估存在不足。操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等雖然在風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)中有所考慮，但在具體評(píng)估過(guò)程中，缺乏系統(tǒng)、科學(xué)、可量化的評(píng)估方法。對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，目前主要依賴于公司內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)和定性評(píng)估，這些數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性可能受到公司內(nèi)部管理水平和數(shù)據(jù)質(zhì)量的影響。這使得財(cái)險(xiǎn)公司在面對(duì)這些難以量化的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能會(huì)故意隱瞞或低估風(fēng)險(xiǎn)，以獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，進(jìn)而影響盈余管理。公司可能會(huì)在操作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，對(duì)一些潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)事件未進(jìn)行充分披露和評(píng)估，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)虛高，從而掩蓋了公司實(shí)際面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況，為盈余管理創(chuàng)造了條件。5.1.2財(cái)險(xiǎn)公司利用規(guī)則漏洞進(jìn)行盈余管理的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)險(xiǎn)公司利用“償二代”監(jiān)管規(guī)則漏洞進(jìn)行盈余管理，會(huì)給公司自身以及整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和行業(yè)的健康發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重威脅。對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司自身而言，利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行盈余管理可能導(dǎo)致償付能力高估。通過(guò)不合理的資本計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估調(diào)整，公司可能在財(cái)務(wù)報(bào)表上呈現(xiàn)出較高的償付能力充足率，但實(shí)際上其真實(shí)的償付能力可能遠(yuǎn)低于報(bào)表所顯示的水平。這將使公司在面對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件或大規(guī)模賠付時(shí)，無(wú)法及時(shí)足額地履行賠付責(zé)任，導(dǎo)致公司面臨巨大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能陷入破產(chǎn)危機(jī)。在發(fā)生重大自然災(zāi)害時(shí)，如地震、洪水等，大量保險(xiǎn)標(biāo)的受損，賠付需求集中爆發(fā)。如果財(cái)險(xiǎn)公司此前通過(guò)盈余管理高估了償付能力，可能會(huì)因資金不足而無(wú)法及時(shí)賠付，損害公司的聲譽(yù)和客戶信任，進(jìn)而影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)份額。這種行為還可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)積累。公司通過(guò)盈余管理手段掩蓋了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，使得風(fēng)險(xiǎn)未能得到及時(shí)有效的識(shí)別和控制。隨著時(shí)間的推移，這些風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，一旦爆發(fā)，將對(duì)公司造成更為嚴(yán)重的沖擊。公司為了降低最低資本要求，過(guò)度開展一些風(fēng)險(xiǎn)被低估的業(yè)務(wù)，忽視了這些業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化或風(fēng)險(xiǎn)事件集中發(fā)生時(shí)，這些被忽視的風(fēng)險(xiǎn)將集中暴露，導(dǎo)致公司面臨巨額賠付和資產(chǎn)損失，嚴(yán)重影響公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。從行業(yè)層面來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)公司利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行盈余管理，會(huì)破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。那些通過(guò)不正當(dāng)盈余管理手段獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，可能會(huì)以較低的價(jià)格提供保險(xiǎn)產(chǎn)品，吸引更多的客戶，擠壓其他合規(guī)經(jīng)營(yíng)公司的市場(chǎng)空間。這種不公平競(jìng)爭(zhēng)行為擾亂了市場(chǎng)秩序，阻礙了保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。一些中小財(cái)險(xiǎn)公司可能因?yàn)闊o(wú)法承受這種不公平競(jìng)爭(zhēng)壓力，而被迫采取類似的盈余管理手段或面臨業(yè)務(wù)萎縮的困境，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化，市場(chǎng)資源配置效率降低。此外，這種行為還會(huì)削弱監(jiān)管的有效性。監(jiān)管部門依據(jù)失真的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行監(jiān)管決策，可能會(huì)出現(xiàn)誤判，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和防范行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這將降低監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管能力和公信力，不利于保險(xiǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。監(jiān)管部門根據(jù)虛假的償付能力數(shù)據(jù)，可能會(huì)對(duì)一些償付能力實(shí)際不足的公司放松監(jiān)管要求，導(dǎo)致這些公司在風(fēng)險(xiǎn)不斷積累的情況下繼續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，危及整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的安全。五、“償二代”背景下我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司盈余管理面臨的問(wèn)題與挑戰(zhàn)5.2公司內(nèi)部治理與盈余管理的關(guān)聯(lián)5.2.1公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響公司治理結(jié)構(gòu)在財(cái)險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)中起著關(guān)鍵作用，其各要素與盈余管理之間存在著緊密而復(fù)雜的聯(lián)系，這種聯(lián)系深刻影響著公司的財(cái)務(wù)決策和經(jīng)營(yíng)成果。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，對(duì)盈余管理有著顯著影響。在股權(quán)高度集中的財(cái)險(xiǎn)公司中，大股東往往擁有絕對(duì)的控制權(quán)，其決策能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)方向和財(cái)務(wù)政策產(chǎn)生決定性作用。大股東可能會(huì)出于自身利益最大化的考慮，利用其控制權(quán)影響公司的盈余管理行為。大股東為了實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富的增值，可能會(huì)操縱公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)不合理的盈余管理手段，如過(guò)度計(jì)提準(zhǔn)備金、調(diào)整投資收益確認(rèn)等，來(lái)達(dá)到隱藏利潤(rùn)或虛增利潤(rùn)的目的。在公司盈利較好時(shí)，大股東可能會(huì)指示管理層多計(jì)提準(zhǔn)備金，將利潤(rùn)隱藏起來(lái)，以便在未來(lái)獲取更多的利益；而在公司面臨業(yè)績(jī)壓力時(shí)，又可能會(huì)要求管理層虛增利潤(rùn)，以維持公司的市場(chǎng)形象和股價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)自身股權(quán)價(jià)值的提升。這種行為不僅損害了中小股東的利益，也破壞了公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和可靠性。在股權(quán)分散的財(cái)險(xiǎn)公司中，由于股東較為分散，單個(gè)股東對(duì)公司的控制權(quán)相對(duì)較弱，難以對(duì)公司的決策產(chǎn)生重大影響。此時(shí)，管理層在公司運(yùn)營(yíng)中擁有較大的權(quán)力，他們可能會(huì)為了追求自身的利益，如薪酬、晉升等，而進(jìn)行盈余管理。管理層可能會(huì)通過(guò)操縱會(huì)計(jì)政策和估計(jì)，調(diào)整公司的盈余水平，以達(dá)到提升自身薪酬待遇或職業(yè)聲譽(yù)的目的。他們可能會(huì)選擇對(duì)自己有利的會(huì)計(jì)方法來(lái)計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，或者對(duì)一些不確定的事項(xiàng)進(jìn)行樂(lè)觀估計(jì)，從而虛增利潤(rùn)。然而，這種行為可能會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)狀況被高估，誤導(dǎo)投資者和其他利益相關(guān)者的決策，給公司的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。董事會(huì)作為公司治理的核心機(jī)構(gòu)，其獨(dú)立性對(duì)盈余管理有著重要的制約作用。獨(dú)立董事作為董事會(huì)中的獨(dú)立力量，本應(yīng)在公司決策中發(fā)揮監(jiān)督和制衡作用，確保公司的運(yùn)營(yíng)符合全體股東的利益。然而，在實(shí)際情況中，獨(dú)立董事的獨(dú)立性往往受到多種因素的影響。部分獨(dú)立董事可能由于缺乏足夠的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，難以對(duì)公司復(fù)雜的財(cái)務(wù)決策和盈余管理行為進(jìn)行有效的監(jiān)督。一些獨(dú)立董事可能不熟悉保險(xiǎn)行業(yè)的特點(diǎn)和財(cái)務(wù)運(yùn)作，無(wú)法準(zhǔn)確判斷公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是否存在盈余管理行為。同時(shí)，獨(dú)立董事的薪酬、提名和任職等方面可能受到公司管理層或大股東的影響，這使得他們?cè)诒O(jiān)督過(guò)程中可能會(huì)受到一定的限制，難以充分發(fā)揮其應(yīng)有的監(jiān)督作用。當(dāng)獨(dú)立董事無(wú)法有效履行職責(zé)時(shí)，公司的管理層或大股東可能會(huì)更容易進(jìn)行盈余管理，從而影響公司財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量和透明度。管理層激勵(lì)機(jī)制是影響盈余管理的另一個(gè)重要因素。合理的管理層激勵(lì)機(jī)制能夠?qū)⒐芾韺拥睦媾c公司的長(zhǎng)期發(fā)展緊密結(jié)合，促使管理層為實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值最大化而努力工作，從而減少盈余管理行為的發(fā)生。如果管理層的薪酬主要與公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤，如采用股權(quán)激勵(lì)等方式，管理層會(huì)更加關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展，注重提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，而不是僅僅追求短期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。在這種情況下，管理層會(huì)更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，避免采取過(guò)度的盈余管理手段來(lái)操縱利潤(rùn)，因?yàn)檫^(guò)度的盈余管理可能會(huì)損害公司的長(zhǎng)期利益，進(jìn)而影響他們自身的利益。相反，當(dāng)管理層激勵(lì)機(jī)制不合理，