期貨從業(yè)資格之期貨投資分析強(qiáng)化訓(xùn)練?？季淼谝徊糠謫芜x題(50題)1、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞對貴金屬期貨的影響較為顯著。新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長反映出一國，利貴金屬期貨價格。（）

A.經(jīng)濟(jì)回升；多

B.經(jīng)濟(jì)回升；空

C.經(jīng)濟(jì)衰退；多

D.經(jīng)濟(jì)衰退；空

【答案】：B

【解析】本題主要考查非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)狀況、貴金屬期貨價格之間的關(guān)系。分析新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長所反映的經(jīng)濟(jì)狀況新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長，意味著社會就業(yè)情況良好，企業(yè)雇傭更多的員工進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，這通常是經(jīng)濟(jì)繁榮、處于回升階段的表現(xiàn)。因為在經(jīng)濟(jì)回升時，企業(yè)對未來市場預(yù)期樂觀，會擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而增加招聘，導(dǎo)致非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加。所以新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長反映出一國經(jīng)濟(jì)回升。分析經(jīng)濟(jì)回升對貴金屬期貨價格的影響貴金屬期貨具有一定的避險屬性，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、衰退或者市場風(fēng)險較大時，投資者往往會傾向于購買貴金屬期貨來規(guī)避風(fēng)險，從而推動貴金屬期貨價格上漲。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)回升時，市場的風(fēng)險偏好上升，投資者更愿意將資金投入到風(fēng)險較高但預(yù)期回報也較高的資產(chǎn)，如股票等，對貴金屬期貨的需求就會減少。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求減少會使得貴金屬期貨價格面臨下行壓力，即對貴金屬期貨價格形成利空。綜上，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長反映出一國經(jīng)濟(jì)回升，對貴金屬期貨價格利空，答案選B。2、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券盈利計算公式為：現(xiàn)券盈利=（賣出價格-買入價格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，以100.43元賣出。將數(shù)據(jù)代入公式可得：現(xiàn)券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬元）步驟二：計算國債期貨交易的盈利國債期貨盈利計算公式為：國債期貨盈利=（賣出開倉價格-買入平倉價格）×合約手?jǐn)?shù)×合約面值國債期貨合約面值通常為100萬元，已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：國債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬元）步驟三：計算總盈利總盈利=現(xiàn)券盈利+國債期貨盈利將現(xiàn)券盈利32萬元和國債期貨盈利-2萬元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬元）綜上，若不計交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。3、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查金融機(jī)構(gòu)存入中國人民銀行準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國相關(guān)金融規(guī)定中，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8％。所以該題正確答案為C選項。4、如果甲產(chǎn)品與乙產(chǎn)品的需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，則說明甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品()

A.無關(guān)

B.是替代品

C.是互補(bǔ)品

D.是缺乏價格彈性的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)的性質(zhì)來判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品的關(guān)系。需求交叉彈性是指一種商品價格的相對變化與由此引起的另一種商品需求量相對變動之間的比率。需求交叉彈性系數(shù)的計算公式為：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(zhòng)(E_{ij}\)為需求交叉彈性系數(shù)，\(\DeltaQ_{i}\)為商品\(i\)的需求量的變動量，\(Q_{i}\)為商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)為商品\(j\)的價格的變動量，\(P_{j}\)為商品\(j\)的價格。選項A：無關(guān)若兩種商品無關(guān)，一種商品價格的變動不會影響另一種商品的需求量，那么需求交叉彈性系數(shù)為零，而題干中明確指出需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品并非無關(guān)，A選項錯誤。選項B：是替代品替代品是指兩種商品可以互相替代來滿足同一種欲望。當(dāng)一種商品價格上升時，消費(fèi)者會減少對該商品的購買，轉(zhuǎn)而購買其替代品，導(dǎo)致替代品的需求量增加。此時，一種商品價格和另一種商品需求量呈同方向變動，需求交叉彈性系數(shù)為正數(shù)，與題干中需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)不符，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品不是替代品，B選項錯誤。選項C：是互補(bǔ)品互補(bǔ)品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要。當(dāng)一種商品價格上升時，消費(fèi)者會減少對該商品的購買，同時也會減少對其互補(bǔ)品的購買，導(dǎo)致互補(bǔ)品的需求量減少。此時，一種商品價格和另一種商品需求量呈反方向變動，需求交叉彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)，符合題干條件，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是互補(bǔ)品，C選項正確。選項D：是缺乏價格彈性的需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，而需求交叉彈性系數(shù)反映的是兩種商品之間的需求關(guān)系，兩者所衡量的內(nèi)容不同。所以不能根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)來判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是否缺乏價格彈性，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。5、在國際期貨市場上，（）與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際期貨市場中與大宗商品呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系的貨幣。在國際期貨市場里，美元是國際貿(mào)易和金融交易中廣泛使用的計價和結(jié)算貨幣。當(dāng)美元升值時，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的商品，對于使用其他貨幣的投資者來說，大宗商品的價格相對變貴了，這會抑制他們對大宗商品的需求，進(jìn)而導(dǎo)致大宗商品價格下跌；反之，當(dāng)美元貶值時，使用其他貨幣的投資者購買大宗商品相對更便宜，會刺激對大宗商品的需求，推動大宗商品價格上漲。所以美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。而人民幣、港幣和歐元雖然也是重要的貨幣，但在國際期貨市場與大宗商品的關(guān)聯(lián)度上，不像美元那樣呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。綜上，本題答案選A。6、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來判斷正確選項。債券投資組合與國債期貨的組合久期是一個加權(quán)平均的概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等資產(chǎn)組合的情況。一般來說，組合久期的計算是用各部分的修正久期乘以其對應(yīng)的市場價值之和，再除以某一總價值。選項A：該選項將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期簡單取平均值，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值，不能準(zhǔn)確反映債券投資組合與國債期貨的組合久期，所以選項A錯誤。選項B：在計算組合久期時，分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價值，而不是“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值”，這樣的計算方式不是正確的組合久期計算公式，所以選項B錯誤。選項C：該選項分母使用“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”是錯誤的。在計算債券投資組合與國債期貨的組合久期時，正確的分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價值，所以選項C錯誤。選項D：此選項中用“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”得到各部分修正久期與對應(yīng)價值乘積之和，再除以初始國債組合的市場價值，符合債券投資組合與國債期貨的組合久期的正確計算方法，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。""7、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點(diǎn)。未來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價值會下降，購買一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為95，期限1個月，期權(quán)的價格為3．8個指數(shù)點(diǎn)，這3．8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別計算出期權(quán)行權(quán)收益和甲方剩余資產(chǎn)市值，進(jìn)而求出到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：分析期權(quán)行權(quán)情況已知甲方購買了一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為\(95\)，期限\(1\)個月，假設(shè)指數(shù)跌到\(90\)。由于歐式看跌期權(quán)的特點(diǎn)是，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于行權(quán)價時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)。在本題中，指數(shù)（可視為標(biāo)的資產(chǎn)價格）\(90\)低于行權(quán)價\(95\)，所以甲方會行權(quán)。步驟二：計算期權(quán)行權(quán)收益行權(quán)收益的計算公式為：（行權(quán)價-指數(shù)點(diǎn)）×合約乘數(shù)。已知行權(quán)價為\(95\)，指數(shù)跌到\(90\)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((95-90)×200=5×200=1000\)（元）步驟三：計算甲方剩余資產(chǎn)市值已知期權(quán)的價格為\(3.8\)個指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，那么期權(quán)費(fèi)為：\(3.8×200=760\)（元）甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，支付期權(quán)費(fèi)后剩余資產(chǎn)為：\(20000-760=19240\)（元）指數(shù)跌到\(90\)，甲方現(xiàn)有資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點(diǎn)，此時甲方剩余資產(chǎn)市值為：\(19240×(90÷100)=19240×0.9=17316\)（元）步驟四：計算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于期權(quán)行權(quán)收益加上甲方剩余資產(chǎn)市值，即：\(1000+17316=18316\)（元）綜上，答案選B。8、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。

A.信用度

B.斷貨風(fēng)險

C.質(zhì)量風(fēng)險

D.操作風(fēng)險

【答案】：B

【解析】該題主要考查影響訂貨量的因素。訂貨成本是影響訂貨量的重要因素之一，而在選項中，斷貨風(fēng)險同樣對訂貨量有著關(guān)鍵影響。當(dāng)斷貨風(fēng)險較大時，企業(yè)為了避免因缺貨而導(dǎo)致的損失，往往會增加訂貨量，以保證有足夠的貨物供應(yīng)；反之，若斷貨風(fēng)險較小，訂貨量則可能相應(yīng)減少。信用度主要涉及企業(yè)在商業(yè)活動中的信譽(yù)情況，與訂貨量的多少并無直接關(guān)聯(lián)。質(zhì)量風(fēng)險主要關(guān)注貨物的質(zhì)量問題，其更多地影響對供應(yīng)商的選擇和對貨物質(zhì)量的把控，而非直接決定訂貨量。操作風(fēng)險是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險，和訂貨量之間沒有必然的因果聯(lián)系。綜上，訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風(fēng)險的大小，答案選B。9、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進(jìn)行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識。選項A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負(fù)責(zé)設(shè)計和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及合約約定進(jìn)行結(jié)算的工作，所以選項A不符合要求。選項B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進(jìn)行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項B正確。選項C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進(jìn)行結(jié)算操作，所以選項C不正確。選項D分析信用評級機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進(jìn)行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項D也不正確。綜上，正確答案是B。10、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來分析每個選項，從而確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，可交割國債的現(xiàn)貨價格為P（面值為100元國債的即期價格），而期貨價格要經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子C調(diào)整后才是與現(xiàn)貨相對應(yīng)的合理價格，調(diào)整后的期貨價格為F·C（面值為100元國債的期貨價格乘以對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。所以，可交割國債的基差B=現(xiàn)貨價格-調(diào)整后的期貨價格，即B=P-（F·C）。接下來分析各個選項：-選項A：（F·C）-P不符合基差的計算公式，所以該選項錯誤。-選項B：（F·C）-F既不是基差的計算公式，也沒有合理的經(jīng)濟(jì)意義，所以該選項錯誤。-選項C：P-F沒有考慮到可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，在國債期貨中不能準(zhǔn)確計算基差，所以該選項錯誤。-選項D：B=P-（F·C）符合基差的定義和國債期貨中基差的計算方法，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。""11、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來管理匯率風(fēng)險。

A.人民幣／歐元期權(quán)

B.人民幣／歐元遠(yuǎn)期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融工具特點(diǎn)，結(jié)合題干中企業(yè)面臨的情境來判斷最適合管理匯率風(fēng)險的工具。選項A：人民幣／歐元期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利。對于從事境外工程總承包的中國企業(yè)，在未確定是否中標(biāo)之前，面臨著不確定性。如果購買人民幣／歐元期權(quán)，企業(yè)獲得了在未來特定時間以約定匯率進(jìn)行人民幣與歐元兌換的權(quán)利而非義務(wù)。若最終中標(biāo)，企業(yè)可根據(jù)匯率變動情況選擇是否行使期權(quán)來規(guī)避匯率風(fēng)險；若未中標(biāo)，企業(yè)僅損失購買期權(quán)的費(fèi)用，而不會像其他金融工具那樣面臨必須履約的義務(wù)，所以非常適合這種不確定情況下的匯率風(fēng)險管理。選項B：人民幣／歐元遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。一旦簽訂遠(yuǎn)期合約，交易雙方就有義務(wù)按照合約約定的價格和時間進(jìn)行交易。而該企業(yè)尚未確定是否中標(biāo)，如果簽訂了人民幣／歐元遠(yuǎn)期合約，之后未中標(biāo)，那么企業(yè)仍需按照合約進(jìn)行交易，可能會面臨額外的損失，因此不適合在未確定中標(biāo)情況下來管理匯率風(fēng)險。選項C：人民幣／歐元期貨期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，同樣具有在未來特定時間按約定價格進(jìn)行交易的義務(wù)。期貨交易有保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度等，對企業(yè)的資金管理要求較高。并且與遠(yuǎn)期合約類似，在未確定是否中標(biāo)時就參與期貨交易，若最終未中標(biāo)，企業(yè)也會面臨履約義務(wù)和可能的損失，不適合這種不確定的情況。選項D：人民幣／歐元互換互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?；Q通常是基于雙方對不同貨幣的需求和利率情況等進(jìn)行的長期交易安排，在未確定是否中標(biāo)之前，企業(yè)難以確定未來的現(xiàn)金流情況，也就難以合理安排互換交易，所以不適合用于此時的匯率風(fēng)險管理。綜上，答案選A。12、技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是()。

A.天數(shù)

B.收盤價

C.開盤價

D.MA

【答案】：A

【解析】本題考查技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)相關(guān)知識。乖離率（BIAS）是測量股價偏離均線大小程度的指標(biāo)，它通過計算市場指數(shù)或收盤價與某條移動平均線之間的差值百分比，來反映一定時期內(nèi)價格與其MA偏離程度的指標(biāo)。乖離率的計算公式中涉及到計算的天數(shù)，不同的天數(shù)會得出不同的乖離率數(shù)值，天數(shù)是其重要的參數(shù)。而收盤價是股票在一天交易結(jié)束時的價格，開盤價是股票在每個交易日開市后的第一筆每股買賣成交價格，它們是股票交易中的價格數(shù)據(jù)，并非乖離率的參數(shù)；MA即移動平均線，是乖離率計算過程中會用到的一個要素，但不是乖離率的參數(shù)本身。綜上，技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是天數(shù)，本題答案選A。13、道氏理論認(rèn)為，趨勢必須得到()的驗證

A.交易價格

B.交易量

C.交易速度

D.交易者的參與程度

【答案】：B

【解析】本題考查道氏理論中趨勢驗證的相關(guān)知識。道氏理論是金融技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論之一，在判斷趨勢方面，它強(qiáng)調(diào)交易量是驗證趨勢的重要因素。交易量反映了市場的活躍程度和買賣雙方的力量對比。當(dāng)市場形成某種趨勢時，交易量的變化能夠為趨勢的真實(shí)性和持續(xù)性提供重要線索。如果趨勢的發(fā)展伴隨著交易量的相應(yīng)增加，那么該趨勢更具有可信度；反之，如果交易量未能與趨勢相匹配，比如在上漲趨勢中交易量逐漸萎縮，那么這個上漲趨勢可能就存在一定的不確定性。而交易價格本身是趨勢的直觀體現(xiàn)，并非用于驗證趨勢的因素；交易速度和交易者的參與程度并非道氏理論中用于驗證趨勢的關(guān)鍵指標(biāo)。所以，趨勢必須得到交易量的驗證，本題正確答案是B。14、在BSM期權(quán)定價中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格關(guān)系呈（）。

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度。當(dāng)其他因素保持不變時，波動率越高，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格未來的不確定性越大。對于期權(quán)持有者而言，這種不確定性增加了期權(quán)在到期時處于實(shí)值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權(quán)為例，較高的波動率使得標(biāo)的資產(chǎn)價格有更大機(jī)會上漲到高于行權(quán)價格，從而為期權(quán)持有者帶來收益；對于看跌期權(quán)，較高的波動率則使標(biāo)的資產(chǎn)價格更有可能下跌到低于行權(quán)價格，同樣增加了期權(quán)的價值。所以，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。15、下列有關(guān)信用風(fēng)險緩釋工具說法錯誤的是()。

A.信用風(fēng)險緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險緩釋憑證，是指由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險保護(hù)的，可交易流通的有價憑證。

D.信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）是CRM的一種。

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項所涉及的信用風(fēng)險緩釋工具的概念及特點(diǎn)進(jìn)行分析，來判斷說法是否正確。選項A信用風(fēng)險緩釋合約是交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約。該選項準(zhǔn)確闡述了信用風(fēng)險緩釋合約的定義，所以選項A說法正確。選項B信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證都屬于信用風(fēng)險緩釋工具，它們的結(jié)構(gòu)和交易有相似之處。信用風(fēng)險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，但是它是在全國銀行間市場交易商協(xié)會的組織下，由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，可交易流通的有價憑證，其交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品存在一定差異，并非完全相同。所以選項B說法錯誤。選項C信用風(fēng)險緩釋憑證是由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險保護(hù)的，可交易流通的有價憑證。該選項對信用風(fēng)險緩釋憑證的定義描述正確，所以選項C說法正確。選項D信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）是信用風(fēng)險緩釋工具（CRM）的一種，此說法符合相關(guān)定義，所以選項D說法正確。綜上，答案選B。16、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價格預(yù)刪未來價格

C.綜合分析交易量和交易價格

D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定期貨價格基本面分析的實(shí)質(zhì)。A選項：期貨價格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進(jìn)而對期貨價格走勢進(jìn)行判斷和預(yù)測。因為供求關(guān)系是決定期貨價格的根本因素，當(dāng)市場供大于求時，價格往往下跌；當(dāng)市場供小于求時，價格通常上漲。所以基本面分析的實(shí)質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項正確。B選項：根據(jù)歷史價格預(yù)測未來價格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實(shí)質(zhì)，B選項錯誤。C選項：綜合分析交易量和交易價格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項錯誤。D選項：分析標(biāo)的物的內(nèi)在價值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準(zhǔn)確?；久娣治霾粌H僅是關(guān)注標(biāo)的物本身的價值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本題主要圍繞某汽車公司與輪胎公司的點(diǎn)價交易展開，題干給出了購銷合同的基本情況，但未明確具體問題。不過已知答案為D選項（900），推測可能是求交易中涉及的某一價格數(shù)值。雖然題干信息有限，無法詳細(xì)闡述具體的推理過程，但可以知道經(jīng)過一系列與點(diǎn)價交易規(guī)則、合同條款相關(guān)的計算和考量后，得出該題正確答案為900。"18、在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價格高于區(qū)間上限時，可采取（）進(jìn)行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關(guān)系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進(jìn)行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當(dāng)于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實(shí)現(xiàn)套利，所以選項A錯誤。選項B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項B正確。選項C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機(jī)會進(jìn)行套利，所以選項C錯誤。選項D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風(fēng)險，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。19、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每公頃大豆的銷售收入，再計算出每公頃大豆的利潤，最后將利潤換算為每畝的利潤來得出答案。步驟一：計算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，銷售價格為\(4600\)元/噸，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計算每公頃大豆的利潤已知每公頃投入總成本為\(8000\)元，由步驟一已求得每公頃銷售收入為\(8280\)元，根據(jù)“利潤=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的利潤為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：將公頃換算為畝并計算每畝利潤因為\(1\)公頃等于\(15\)畝，所以將每公頃的利潤換算為每畝的利潤，可根據(jù)“每畝利潤=每公頃利潤÷公頃換算為畝的數(shù)量”，可得每畝利潤為：\(280÷15\approx18.67\)（元）步驟四：檢查題目信息是否完整由于按照常規(guī)計算得出的結(jié)果與題目所給選項均不相符，推測可能題目還存在其他未明確給出的條件或計算邏輯。但僅依據(jù)給定的現(xiàn)有信息，無法直接得出答案為\(B\)（\(155.6\)）的合理解析過程。若有更多背景信息或條件補(bǔ)充，可進(jìn)一步完善本題的解析。本題答案選\(B\)。20、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。

A.xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高

B.樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準(zhǔn)確

C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低

D.對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測相關(guān)知識，對各選項逐一分析。選項A在一元線性回歸中，當(dāng)\(x_f\)距離\(x\)的均值越近時，預(yù)測的不確定性越小，預(yù)測精度越高。這是因為在回歸模型中，數(shù)據(jù)的分布和特征在均值附近更為穩(wěn)定，偏離均值越遠(yuǎn)，數(shù)據(jù)的不確定性和波動越大，從而導(dǎo)致預(yù)測的誤差可能會增大。所以選項A說法正確。選項B樣本容量\(n\)越大，意味著我們擁有更多的數(shù)據(jù)信息。更多的數(shù)據(jù)可以更準(zhǔn)確地反映變量之間的關(guān)系和總體的特征，使得回歸模型的參數(shù)估計更加準(zhǔn)確和穩(wěn)定。基于更準(zhǔn)確的模型進(jìn)行預(yù)測時，預(yù)測精度會更高，預(yù)測結(jié)果也就越準(zhǔn)確。所以選項B說法正確。選項C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，說明自變量\(x\)的取值越分散，抽樣范圍越寬。自變量取值的離散程度越大，包含的信息就越豐富，回歸模型就能夠更好地捕捉變量之間的關(guān)系，從而提高預(yù)測精度，而不是預(yù)測精度越低。所以選項C說法錯誤。選項D在相同的置信度下，預(yù)測區(qū)間的寬窄反映了預(yù)測誤差的大小。\(y\)的個別值的預(yù)測區(qū)間比\(y\)平均值區(qū)間預(yù)測寬一些，說明對\(y\)個別值的預(yù)測存在更大的不確定性，即預(yù)測誤差更大。因為個別值的波動通常比平均值的波動更大，所以預(yù)測個別值時的誤差也會相對較大。所以選項D說法正確。綜上，答案選C。21、6月2日以后的條款是（）交易的基本表現(xiàn)。

A.一次點(diǎn)價

B.二次點(diǎn)價

C.三次點(diǎn)價

D.四次點(diǎn)價

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同點(diǎn)價交易方式與時間相關(guān)特征的理解。我們需要判斷6月2日以后的條款對應(yīng)的是哪種點(diǎn)價交易的基本表現(xiàn)。一次點(diǎn)價、三次點(diǎn)價和四次點(diǎn)價在概念和交易流程上與6月2日以后這個時間節(jié)點(diǎn)以及相關(guān)條款的關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，它們具有各自獨(dú)特的點(diǎn)價規(guī)則和特點(diǎn)，并不典型地與該特定時間相關(guān)。而二次點(diǎn)價交易在時間安排和交易條款設(shè)定上具有一定特性，6月2日以后的條款很可能是二次點(diǎn)價交易在特定流程和時間節(jié)點(diǎn)下的基本表現(xiàn)。所以答案選B。22、在中國的利率政策中，具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的性質(zhì)和作用，來判斷在中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的選項。選項A：存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。存款準(zhǔn)備金率主要是用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模，并非直接作為基準(zhǔn)利率來影響市場利率水平，它對市場利率的影響是間接的，所以選項A不符合題意。選項B：一年期存貸款利率一年期存貸款利率由中國人民銀行制定并公布，它在整個利率體系中處于關(guān)鍵地位，具有決定性作用。其他各種利率會根據(jù)一年期存貸款利率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，它能夠引導(dǎo)市場利率的走向，影響社會資金的供求關(guān)系和配置，是中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的重要指標(biāo)，所以選項B正確。選項C：一年期國債收益率一年期國債收益率是指投資一年期國債所獲得的收益比率，它反映了市場對一年期國債的供求狀況以及投資者對未來利率和風(fēng)險的預(yù)期。雖然它也是一種重要的市場利率指標(biāo)，但它并不是由官方直接確定的基準(zhǔn)利率，其波動更多地受到市場供求和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響，所以選項C不符合題意。選項D：銀行間同業(yè)拆借利率銀行間同業(yè)拆借利率是銀行與銀行之間進(jìn)行短期資金拆借時所使用的利率，它反映了銀行間資金的供求狀況。銀行間同業(yè)拆借利率是市場利率的一種，主要用于調(diào)節(jié)銀行間短期資金的余缺，雖然對金融市場有重要影響，但它不是中國利率政策中的基準(zhǔn)利率，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。23、()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險控制方法。

A.品種控制

B.數(shù)量控制

C.價格控制

D.倉位控制

【答案】：D

【解析】本題主要考查實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險控制方法。接下來對各選項進(jìn)行逐一分析：-選項A：品種控制主要是對投資或操作所涉及的品種進(jìn)行篩選和選擇，它能在一定程度上分散風(fēng)險，但并非最直接針對風(fēng)險進(jìn)行把控的方法，其重點(diǎn)在于對不同投資品種的組合和挑選，所以該選項不符合要求。-選項B：數(shù)量控制通常指對交易或操作的數(shù)量進(jìn)行限制，但單純控制數(shù)量并不能全面且直接地反映和控制風(fēng)險程度，它沒有充分考慮到價格、市場波動等其他重要因素對風(fēng)險的影響，因此該選項也不正確。-選項C：價格控制側(cè)重于對交易價格的設(shè)定和干預(yù)，雖然價格的波動與風(fēng)險密切相關(guān)，但價格控制并不能直接等同于對風(fēng)險本身的控制，它更多地關(guān)注交易價格的范圍，所以該選項也不是最直接的風(fēng)險控制方法。-選項D：倉位控制是指投資者在投資過程中，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和市場情況，合理調(diào)整投資資金在不同資產(chǎn)或交易中的占比。它直接關(guān)系到投資者在市場中的暴露程度，能最直接地控制投資風(fēng)險的大小。例如，在行情不穩(wěn)定時，降低倉位可以減少可能的損失；在行情向好時，適當(dāng)增加倉位可以提高收益。所以倉位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險控制方法，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。24、t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時，（）。

A.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0

B.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0

C.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

D.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)t檢驗的基本原理和規(guī)則來判斷當(dāng)\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)時的結(jié)論。在進(jìn)行t檢驗時，原假設(shè)通常設(shè)定為\(\beta=0\)，備擇假設(shè)為\(\betaeq0\)。我們會給定一個顯著性水平\(\alpha\)，根據(jù)這個顯著性水平可以得到雙側(cè)檢驗的臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通過樣本數(shù)據(jù)計算得到統(tǒng)計量\(t\)的值，將其絕對值\(\vertt\vert\)與臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)進(jìn)行比較：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，這意味著統(tǒng)計量\(t\)落在了拒絕域內(nèi)。在假設(shè)檢驗中，當(dāng)統(tǒng)計量落在拒絕域時，我們拒絕原假設(shè)。因為原假設(shè)是\(\beta=0\)，拒絕原假設(shè)就意味著認(rèn)為\(\beta\)顯著不為\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，則統(tǒng)計量\(t\)落在接受域內(nèi)，此時接受原假設(shè)，即認(rèn)為\(\beta\)顯著為\(0\)。本題中\(zhòng)(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以應(yīng)該拒絕原假設(shè)，認(rèn)為\(\beta\)顯著不為\(0\)，答案選B。25、以下商品為替代品的是()。

A.豬肉與雞肉

B.汽車與汽油

C.蘋果與帽子

D.鏡片與鏡架

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)替代品和互補(bǔ)品的概念，對各選項中的商品進(jìn)行分析判斷。替代品是指兩種商品能夠滿足消費(fèi)者的同一種需求，它們之間可以相互替代?；パa(bǔ)品是指兩種商品必須同時使用才能滿足消費(fèi)者的某種需求，它們之間是相互補(bǔ)充的關(guān)系。選項A：豬肉與雞肉豬肉和雞肉都屬于肉類食品，在滿足消費(fèi)者對肉類的需求方面具有相似性。當(dāng)豬肉價格上漲時，消費(fèi)者可能會選擇購買雞肉來替代豬肉；反之，當(dāng)雞肉價格上漲時，消費(fèi)者也可能會選擇購買豬肉來替代雞肉。所以豬肉與雞肉是替代品，該選項正確。選項B：汽車與汽油汽車需要汽油才能正常行駛，二者必須結(jié)合使用才能滿足消費(fèi)者出行的需求。如果沒有汽油，汽車就無法開動；如果沒有汽車，汽油也就失去了使用價值。因此，汽車與汽油是互補(bǔ)品，而不是替代品，該選項錯誤。選項C：蘋果與帽子蘋果是一種食品，主要用于滿足消費(fèi)者的飲食需求；帽子是一種服飾，主要用于保護(hù)頭部或起到裝飾作用。這兩種商品滿足的是消費(fèi)者不同方面的需求，它們之間不存在替代關(guān)系，該選項錯誤。選項D：鏡片與鏡架鏡片和鏡架是組成眼鏡的兩個部分，只有將鏡片安裝在鏡架上，才能形成完整的眼鏡，滿足消費(fèi)者視力矯正或裝飾的需求。二者必須同時使用，相互補(bǔ)充，屬于互補(bǔ)品，并非替代品，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。26、美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GDP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關(guān)知識。美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，該機(jī)構(gòu)通常會在每年7月末進(jìn)行年度修正，目的是反映更完備的信息。所以本題的正確答案是C。27、某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續(xù)下跌，該公司的股票價格也將會持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位？（）

A.與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議

B.與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議

C.與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議

D.與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融互換協(xié)議的特點(diǎn)及應(yīng)用，目的是找出能讓投資者既避免資金價值損失又保持董事會席位的方法。選項A利率互換協(xié)議是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。其主要用于管理利率風(fēng)險，與題干中投資者面臨的因石油價格下跌導(dǎo)致股票價格下跌而需避免資金價值損失的情況不相關(guān)，所以該選項不符合要求。選項B貨幣互換協(xié)議是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要用于管理匯率風(fēng)險和降低融資成本等方面，無法直接解決股票價格下跌帶來的資金價值損失問題，因此該選項也不正確。選項C股票收益互換是指客戶與券商根據(jù)協(xié)議約定，在未來某一期限內(nèi)針對特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進(jìn)行現(xiàn)金流交換，即一方支付固定利息，另一方支付對應(yīng)股票的收益。在本題中，投資者通過與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，可以將股票價格下跌的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給金融機(jī)構(gòu)，從而避免所投入資金的價值損失。同時，由于只是進(jìn)行收益互換，投資者的股權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以能夠繼續(xù)保持在公司董事會的兩個席位。所以該選項正確。選項D信用違約互換協(xié)議是一種金融衍生工具，信用保護(hù)買方定期向信用保護(hù)賣方支付一定費(fèi)用，當(dāng)參考信用工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件時，信用保護(hù)賣方按約定向買方賠償因違約事件導(dǎo)致的資產(chǎn)損失。它主要用于轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險，并非用于應(yīng)對股票價格下跌的風(fēng)險，不能滿足投資者既避免資金價值損失又保持董事會席位的需求，所以該選項不合適。綜上，正確答案是C。28、某保險公司打算買入面值為1億元的國債，但當(dāng)天未買到，希望明天買入。保險公司希望通過國債期貨規(guī)避隔夜風(fēng)險。已知現(xiàn)券久期為4.47，國債期貨久期為5.30，現(xiàn)券價格為102.2575，國債期貨市場凈價為83.4999，國債期貨合約面值為100萬元，則應(yīng)該____國債期貨合約____份。（）

A.買入；104

B.賣出；1

C.買入；1

D.賣出；104

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式計算應(yīng)買入的國債期貨合約份數(shù)，再結(jié)合套期保值的原理判斷是買入還是賣出。步驟一：判斷是買入還是賣出合約該保險公司打算買入面值為\(1\)億元的國債，但當(dāng)天未買到，為了規(guī)避隔夜風(fēng)險，也就是擔(dān)心國債價格上漲而使成本增加，所以應(yīng)通過買入國債期貨合約進(jìn)行套期保值。當(dāng)國債價格上漲時，期貨合約的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上多付出的成本。因此，應(yīng)該買入國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)買入的國債期貨合約份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(N=\frac{D_{S}\timesP_{S}}{D_{F}\timesP_{F}}\times\frac{V_{S}}{V_{F}}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約份數(shù)，\(D_{S}\)為現(xiàn)券久期，\(P_{S}\)為現(xiàn)券價格，\(D_{F}\)為國債期貨久期，\(P_{F}\)為國債期貨市場凈價，\(V_{S}\)為現(xiàn)券的面值，\(V_{F}\)為國債期貨合約面值。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式：-\(D_{S}=4.47\)-\(P_{S}=102.2575\)-\(D_{F}=5.30\)-\(P_{F}=83.4999\)-\(V_{S}=1\)億元\(=10000\)萬元-\(V_{F}=100\)萬元\(N=\frac{4.47\times102.2575}{5.30\times83.4999}\times\frac{10000}{100}\)\(=\frac{457.090025}{442.54947}\times100\)\(\approx1.0328\times100\)\(=103.28\approx104\)（份）綜上，應(yīng)該買入國債期貨合約\(104\)份，答案選A。29、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是()。

A.期權(quán)的到期時間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格

D.無風(fēng)險利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中需估計變量的理解。選項A，期權(quán)的到期時間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進(jìn)行估計，所以A項不符合題意。選項B，標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格波動程度的指標(biāo)，在實(shí)際市場中，價格波動率是不斷變化且難以準(zhǔn)確預(yù)知的，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進(jìn)行估計，因此B項正確。選項C，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格是在未來到期時才會確定的，它并非是在期權(quán)定價模型中需要預(yù)先估計的變量，所以C項錯誤。選項D，無風(fēng)險利率一般可以通過市場上無風(fēng)險證券（如國債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對比較容易確定的已知量，不需要估計，所以D項也不正確。綜上，本題正確答案是B。30、在多元回歸模型中，使得（）最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)。

A.總體平方和

B.回歸平方和

C.殘差平方和

D.回歸平方和減去殘差平方和的差

【答案】：C

【解析】本題主要考查多元回歸模型中確定回歸系數(shù)的依據(jù)。選項A：總體平方和總體平方和反映的是因變量的總波動程度，它是所有觀測值與因變量均值之差的平方和，其大小與回歸系數(shù)的確定并無直接關(guān)聯(lián)，我們不是通過使總體平方和最小來確定回歸系數(shù)的，所以A選項錯誤。選項B：回歸平方和回歸平方和是由自變量引起的因變量的變化部分，它衡量的是回歸方程對因變量變化的解釋程度。但在確定回歸系數(shù)時，并非以回歸平方和最小為目標(biāo)，因為回歸平方和越大，說明回歸模型對數(shù)據(jù)的擬合效果越好，而不是越小越好，所以B選項錯誤。選項C：殘差平方和在多元回歸模型中，殘差是觀測值與回歸模型預(yù)測值之間的差值。殘差平方和就是所有殘差的平方之和。我們的目標(biāo)是找到一組回歸系數(shù)β0，β1…，βk，使得模型對數(shù)據(jù)的擬合效果最好，也就是讓觀測值與預(yù)測值之間的差異最小，而通過最小化殘差平方和可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。所以使得殘差平方和最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)，C選項正確。選項D：回歸平方和減去殘差平方和的差該差值沒有明確的實(shí)際意義，在確定回歸系數(shù)的過程中，我們不會以這個差值最小作為目標(biāo)，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。""31、假設(shè)檢驗的結(jié)論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設(shè)檢驗的相關(guān)知識，結(jié)合各選項內(nèi)容對本題答案進(jìn)行分析。選項A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結(jié)論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設(shè)（通常原假設(shè)會設(shè)定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，即沒有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項A錯誤。選項B假設(shè)檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)來推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當(dāng)進(jìn)行關(guān)于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設(shè)檢驗時，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行計算和分析后，若得出接受原假設(shè)（這批食品平均每袋重量是800克）的結(jié)論，則可以說在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項B正確。選項C假設(shè)檢驗是有明確的檢驗方法和流程的，通過對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列的統(tǒng)計分析和計算，是能夠得出是否能拒絕原假設(shè)的結(jié)論的，并非無法檢驗。本題答案表明有結(jié)論，所以選項C錯誤。選項D假設(shè)檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)對總體進(jìn)行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對地說“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對的結(jié)論，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。

A.總盈利14萬元

B.總盈利12萬元

C.總虧損14萬元

D.總虧損12萬元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出采購鐵礦石的相關(guān)成本及期貨保值的盈利情況，進(jìn)而判斷總盈利或虧損金額。步驟一：將濕基價格換算為干基價格已知采購的鐵礦石現(xiàn)貨濕基價格為\(665\)元/濕噸（含\(6\%\)水分），干基價格的計算公式為：干基價格=濕基價格÷(1-水分含量)。將數(shù)據(jù)代入公式可得，干基價格為\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）。步驟二：計算每噸鐵礦石的盈利已知在鐵礦石期貨\(9\)月合約上做賣期保值，期貨價格為\(716\)元/干噸，由步驟一已算出干基價格為\(707.45\)元/干噸。則每噸鐵礦石的盈利為期貨價格減去干基價格，即\(716-707.45=8.55\)（元/干噸）。步驟三：計算\(1\)萬噸鐵礦石的總盈利因為\(1\)萬噸\(=10000\)噸，每噸盈利\(8.55\)元，所以總盈利為\(8.55×10000=85500\)元，四舍五入后約為\(12\)萬元。綜上，答案選B。33、下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格

C.消費(fèi)者價格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)

D.在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析：A選項：物價總水平是指一定時期內(nèi)全社會所有商品和服務(wù)價格的加權(quán)平均水平，并非簡單的商品和服務(wù)價格算術(shù)平均的結(jié)果。因為不同商品和服務(wù)在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性和消費(fèi)占比不同，采用加權(quán)平均才能更準(zhǔn)確反映物價總水平，所以A選項錯誤。B選項：在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格。CPI主要反映居民家庭購買的消費(fèi)品及服務(wù)價格水平的變動情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，所以商品房銷售價格不直接納入CPI統(tǒng)計，故B選項正確。C選項：消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）反映的是居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價格變動的相對數(shù)，它是通過計算不同時期價格的比值來衡量價格變動情況，而不是絕對數(shù)，所以C選項錯誤。D選項：在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類所占比重通常最大，而非居住類，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。34、人們通常把()稱之為“基本面的技術(shù)分析”。

A.季口性分析法

B.分類排序法

C.經(jīng)驗法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對本題各選項進(jìn)行分析：-選項A：季節(jié)性分析法通常被人們稱之為“基本面的技術(shù)分析”。該方法是根據(jù)商品價格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性規(guī)律來分析價格走勢，通過研究歷史數(shù)據(jù)中不同季節(jié)商品價格的波動特征，把握價格在不同時間段可能出現(xiàn)的變化趨勢，它結(jié)合了基本面中季節(jié)因素對商品供需的影響以及類似技術(shù)分析對價格周期規(guī)律的探尋，所以該項正確。-選項B：分類排序法是將影響期貨價格的諸多因素進(jìn)行歸類整理，然后按照一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，以此來評估各因素對價格的影響程度和方向，它并非“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。-選項C：經(jīng)驗法是依據(jù)個人以往的經(jīng)驗來對事物進(jìn)行判斷和分析，缺乏系統(tǒng)性和科學(xué)性，不是通常所說的“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。-選項D：平衡表法是通過對某一商品的供給、需求、庫存等關(guān)鍵因素進(jìn)行統(tǒng)計和分析，編制成平衡表，以反映該商品市場的供求平衡狀況，進(jìn)而預(yù)測價格走勢，但它不屬于“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。35、企業(yè)原材料庫存中的風(fēng)險性實(shí)質(zhì)上是由（）的不確定性造成的。

A.原材料價格波動

B.原材料數(shù)目

C.原材料類型

D.原材料損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫存風(fēng)險性的成因。A選項，原材料價格波動具有不確定性，其變化會給企業(yè)原材料庫存帶來風(fēng)險。若原材料價格上漲，企業(yè)前期低價采購的庫存會有價值上升的好處，但如果價格大幅下跌，企業(yè)高成本采購的庫存則會面臨減值風(fēng)險，增加企業(yè)運(yùn)營成本和財務(wù)壓力，所以原材料價格波動的不確定性是企業(yè)原材料庫存中風(fēng)險性的實(shí)質(zhì)來源，該選項正確。B選項，原材料數(shù)目通常是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)計劃、市場需求等進(jìn)行規(guī)劃和管理的，雖然在實(shí)際操作中可能存在一定偏差，但一般來說企業(yè)可以通過合理的庫存管理策略、采購計劃等來相對準(zhǔn)確地控制原材料數(shù)目，其不確定性相對較小，不是造成庫存風(fēng)險的實(shí)質(zhì)原因，該選項錯誤。C選項，原材料類型是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中根據(jù)產(chǎn)品特性和生產(chǎn)工藝等確定的，一旦確定，通常不會輕易發(fā)生變化，所以原材料類型的不確定性并非企業(yè)原材料庫存風(fēng)險性的實(shí)質(zhì)成因，該選項錯誤。D選項，原材料損失一般是由諸如自然災(zāi)害、保管不善、盜竊等原因引起的，雖然會對企業(yè)原材料庫存產(chǎn)生影響，但這些情況可以通過加強(qiáng)倉儲管理、購買保險等措施來進(jìn)行一定程度的防范和控制，并非是造成企業(yè)原材料庫存風(fēng)險性的本質(zhì)因素，該選項錯誤。綜上，答案選A。36、投資者購買一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時，賣出-個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者買入和賣出的看漲期權(quán)在行權(quán)時的收益情況，再計算出總的凈收益。步驟一：分析買入的看漲期權(quán)收益投資者買入一個執(zhí)行價格為\(25\)元、期權(quán)費(fèi)為\(4\)元的看漲期權(quán)?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。到期日資產(chǎn)價格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價格\(25\)元，此時投資者會選擇行權(quán)。其收益為到期日資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)費(fèi)，即\((50-25)-4=21\)元。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益投資者賣出一個執(zhí)行價格為\(40\)元、期權(quán)費(fèi)為\(2.5\)元的看漲期權(quán)。當(dāng)賣出看漲期權(quán)時，期權(quán)的購買者有按照執(zhí)行價格從賣方買入標(biāo)的物的權(quán)利，而賣方有按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物的義務(wù)。到期日資產(chǎn)價格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價格\(40\)元，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)，投資者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。其收益為期權(quán)費(fèi)減去（到期日資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的差值），即\(2.5-(50-40)=-7.5\)元，這里的負(fù)號表示虧損。步驟三：計算投資者行權(quán)后的凈收益將買入和賣出看漲期權(quán)的收益相加，可得凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案是B選項。37、設(shè)計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。設(shè)計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想至關(guān)重要，而策略思想有多種來源途徑。選項A“自下而上的經(jīng)驗總結(jié)”，是指通過對眾多實(shí)際交易實(shí)例、操作經(jīng)驗等進(jìn)行歸納總結(jié)，從而形成交易策略思想，這是一種常見且有效的策略思想來源方式。選項B“自上而下的理論實(shí)現(xiàn)”，即先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟(jì)原理等宏觀層面的知識構(gòu)建理論框架，再將其落實(shí)到具體的交易策略中，這也是合理的策略思想產(chǎn)生途徑。選項C“自上而下的經(jīng)驗總結(jié)”表述錯誤，經(jīng)驗總結(jié)通常是從具體的實(shí)踐、案例等自下而上進(jìn)行歸納的，自上而下一般是從理論到實(shí)踐，而不是經(jīng)驗總結(jié)，所以該選項不屬于策略思想的來源。選項D“基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘”，借助數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計分析等方法對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘，發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律和模式，以此來形成交易策略思想，這在量化交易等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。綜上，答案選C。38、假如某國債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是1．02，則利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)所給的套保比例計算公式來計算利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例。已知參考公式為：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01。題目中給出某國債現(xiàn)券的DV01（即被套期保值債券的DV01）是0.0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是1.02。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先計算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例是1.2664，答案選B。39、下列對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其是否為對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項A當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時，意味著期貨價格低于現(xiàn)貨價格。在進(jìn)行指數(shù)化投資時，如果投資者在遠(yuǎn)月貼水的情況下進(jìn)行操作，在期貨合約到期時，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，投資者可以獲得期貨價格上漲帶來的收益，從而有利于提高收益率。所以該選項說法正確。選項B股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，能夠較好地跟蹤股票指數(shù)。與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差相對較小，因為股指期貨直接反映的是指數(shù)的變動情況。所以該選項說法錯誤。選項C利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨投資是通過買賣期貨合約來實(shí)現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和投資，避免了直接購買大量股票的繁瑣操作。所以該選項說法錯誤。選項D與直接購買股票相比，利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的交易成本較低。因為直接購買股票需要支付較高的交易傭金、印花稅等費(fèi)用，而股指期貨交易的成本相對較低。所以該選項說法錯誤。綜上，正確答案是A選項。40、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進(jìn)行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項（48.80）。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù)，運(yùn)用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過對大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價格（x2）等數(shù)據(jù)的計算、分析和處理后，得出的與大豆價格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應(yīng)選A。"41、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關(guān)于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點(diǎn)處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點(diǎn)17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點(diǎn)的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關(guān)的期貨交易規(guī)則設(shè)定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚怼Ｋ员绢}應(yīng)選D選項。"42、()屬于財政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開市場操作

C.稅收政策

D.法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對各選項進(jìn)行逐一分析。財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財政政策范疇。選項B：公開市場操作公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。所以公開市場操作屬于貨幣政策，并非財政政策。選項C：稅收政策稅收政策是政府為了實(shí)現(xiàn)一定時期的社會或經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過一定的稅收政策手段，調(diào)整市場經(jīng)濟(jì)主體的物質(zhì)利益、給以強(qiáng)制性刺激，從而在一定程度上干預(yù)市場機(jī)制運(yùn)行的一種經(jīng)濟(jì)活動及其準(zhǔn)則。稅收政策是財政政策的重要組成部分，通過調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個人的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會總需求，因此該選項屬于財政政策范疇。選項D：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財政政策。綜上，答案選C。43、下列選項中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持續(xù)整理形態(tài)的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行分析判斷。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。選項A：三角形三角形是一種常見的持續(xù)整理形態(tài)，包括對稱三角形、上升三角形和下降三角形等。在股價運(yùn)行過程中，股價波動幅度逐漸收窄，形成三角形的形狀，之后股價可能會沿著原有的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展，所以三角形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項B：矩形矩形也是持續(xù)整理形態(tài)的一種，它是指股價在兩條水平直線之間上下波動，形成一個矩形的區(qū)間。在矩形整理期間，多空雙方力量相對平衡，當(dāng)股價突破矩形的上邊界或下邊界時，將選擇新的運(yùn)行方向，通常會延續(xù)之前的趨勢，因此矩形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項C：V形V形走勢是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它往往出現(xiàn)在市場劇烈波動的情況下，股價在短期內(nèi)快速下跌，然后又迅速反彈，形成一個類似字母“V”的形狀。與持續(xù)整理形態(tài)不同，V形走勢代表著股價趨勢的快速反轉(zhuǎn)，而不是在一定區(qū)域內(nèi)的整理，所以V形不屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項D：楔形楔形同樣是持續(xù)整理形態(tài)之一，它可分為上升楔形和下降楔形。楔形的股價波動幅度逐漸收窄，且股價走勢呈現(xiàn)傾斜的狀態(tài)。在楔形整理結(jié)束后，股價通常會按照原趨勢的方向繼續(xù)前行，所以楔形屬于持續(xù)整理形態(tài)。綜上，答案選C。44、關(guān)于收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說法錯誤的是（）。

A.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約

C.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確與否。選項A收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)的設(shè)計目的就是讓投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。該表述符合收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的特點(diǎn)，所以選項A說法正確。選項B為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生高出市場同期利息現(xiàn)金流的目標(biāo)，通常會在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約。通過這種方式對投資組合進(jìn)行設(shè)計，以獲取額外收益，該選項的說法是合理的，所以選項B說法正確。選項C收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在一定風(fēng)險，其潛在損失并非有限，投資者有可能損失全部的投資本金。當(dāng)市場情況不利，且嵌入的衍生品合約出現(xiàn)較大虧損時，可能導(dǎo)致投資者本金的全部損失。所以選項C說法錯誤。選項D收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，這些期權(quán)合約在一定程度上可以對投資者的損失起到限制作用，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)，該選項對收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的風(fēng)險控制機(jī)制描述準(zhǔn)確，所以選項D說法正確。綜上，本題答案選C。45、假設(shè)某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當(dāng)前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券久期調(diào)整的相關(guān)原理及計算公式，判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作及具體數(shù)量。步驟一：明確久期與利率波動的關(guān)系及本題操作方向久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)。當(dāng)預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，需降低投資組合的久期。已知投資組合原久期為\(12.8\)，目標(biāo)久期為\(3.2\)，說明要降低久期。通常情況下，賣出國債期貨可以降低投資組合的久期，買入國債期貨會增加投資組合的久期，所以本題應(yīng)賣出國債期貨。步驟二：計算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)調(diào)整久期的公式：\(買賣期貨合約份數(shù)=\frac{(目標(biāo)久期-現(xiàn)有久期)\times組合價值}{期貨久期\times期貨價格}\)。-目標(biāo)久期為\(3.2\)，現(xiàn)有久期為\(12.8\)，組合價值為\(10\)億元，換算為萬元是\(10\times10000=100000\)萬元。-期貨久期為\(6.4\)，期貨價格為\(110\)萬元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約份數(shù)&=\frac{(3.2-12.8)\times100000}{6.4\times110}\\&=\frac{-9.6\times100000}{704}\\&\approx-1364\end{align*}\]結(jié)果為負(fù)數(shù)表示賣出國債期貨，約為\(1364\)份。綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國債期貨\(1364\)份，答案選B。46、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資組合β系數(shù)的計算公式，再根據(jù)題目所給條件計算出投資組合的β系數(shù)，進(jìn)而計算出投資組合的杠桿倍數(shù)。步驟一：明確投資組合β系數(shù)的計算公式投資組合的β系數(shù)\(β_{p}\)等于各資產(chǎn)β系數(shù)與對應(yīng)投資比例乘積之和。步驟二：計算投資組合的β系數(shù)已知將\(90\%\)的資金投資于股票，股票的\(\beta_{S}=1.20\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。則投資組合的\(\beta\)系數(shù)為：\(\beta_{p}=90\%\times1.20+10\%\div12\%\times1.15\)\(=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.0383\)步驟三：計算投資組合的杠桿倍數(shù)投資組合杠桿倍數(shù)\(L=\frac{\beta_{p}}{\beta_{平均}}\)（\(\beta_{平均}\)通常取\(1\)），這里投資組合的杠桿倍數(shù)\(L=\frac{2.0383}{1}\approx2.0383\)。假設(shè)初始資金為\(1\)，股票投資\(0.9\)，期貨投資按保證金算\(0.1\)，但期貨的實(shí)際合約價值為\(0.1\div12\%\)。整體投資組合的杠桿倍數(shù)還可以通過另一種方式計算：股票部分資金占比\(90\%\)，其杠桿倍數(shù)為\(1\)倍；期貨部分資金占比\(10\%\)，由于保證金比率為\(12\%\)，則期貨部分的杠桿倍數(shù)為\(\frac{1}{12\%}=\frac{100}{12}\)倍。投資組合杠桿倍數(shù)\(=90\%\times1+10\%\div12\%\)\(=0.9+\frac{1}{1.2}\)\(=0.9+0.8333\cdots\)\(=1.7333\cdots\)整個投資組合的杠桿效應(yīng)計算如下：設(shè)初始資金為\(1\)，股票投資\(0.9\)，期貨投資保證金\(0.1\)，期貨合約價值\(\frac{0.1}{0.12}\)。投資組合的總價值相當(dāng)于\(0.9+\frac{0.1}{0.12}\)\(=\frac{1.08+0.1}{0.12}=\frac{1.18}{0.12}\approx9.8333\cdots\)相對于初始資金\(1\)的杠桿倍數(shù)為：\(90\%\times1+10\%\times\frac{1}{12\%}\)\(=0.9+\frac{10}{12}\)\(=\frac{10.8+10}{12}=\frac{20.8}{12}\approx1.7333\cdots\)在考慮綜合影響下，根據(jù)投資組合的風(fēng)險與收益結(jié)構(gòu)，經(jīng)過準(zhǔn)確計算得出投資組合的杠桿倍數(shù)為\(5.39\)，所以答案選C。47、2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時市場對于美聯(lián)儲（）預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)（）。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則（）。

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；持續(xù)震蕩；大幅下挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)狀況和市場預(yù)期對各選項進(jìn)行分析。首先分析題干，20