期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》過關檢測試卷第一部分單選題(50題)1、期現套利是指利用期貨市場和現貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行（）交易。待價差趨于合理而獲利的交易。

A.正向

B.反向

C.相同

D.套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查期現套利的交易方式。期現套利的核心在于利用期貨市場和現貨市場之間的不合理價差來獲取利潤。當兩個市場出現不合理價差時，投資者在一個市場進行買入操作，同時在另一個市場進行賣出操作，即進行反向交易。隨著時間推移，兩個市場的價差會趨于合理，投資者從而實現獲利。選項A正向交易通常不是期現套利所采用的方式，正向交易一般指在同一方向上進行買賣操作，不符合期現套利利用價差獲利的原理。選項C相同交易意味著在兩個市場進行相同方向的買賣，這無法利用兩個市場的價差來獲利，也不符合期現套利的概念。選項D套利是一個寬泛的概念，題干問的是在兩個市場上進行何種具體交易，“套利”并非具體的交易方向描述，不能準確回答本題。而選項B反向交易，符合期現套利通過在期貨市場和現貨市場采取相反操作，等待價差趨于合理而獲利的特點。所以本題正確答案是B。2、關于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源

C.屬于銀行金融機構

D.主要從事經紀業(yè)務，不提供資產管理服務

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨公司的性質、業(yè)務范圍及風險源等相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨公司應將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權益，這是其基本職責和義務。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務的重要資金來源。當市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機構。銀行金融機構主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務主要集中在存貸款、支付結算等方面。而期貨公司主要從事期貨經紀、投資咨詢、資產管理等與期貨交易相關的業(yè)務，與銀行金融機構的業(yè)務范圍和性質有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務范圍逐漸多元化。除了主要從事經紀業(yè)務外，期貨公司也可以提供資產管理服務，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設計等服務。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。3、外匯看漲期權的多頭可以通過（）的方式平倉。

A.賣出同一外匯看漲期權

B.買入同一外匯看漲期權

C.買入同一外匯看跌期權

D.賣出同一外匯看跌期權

【答案】：A

【解析】外匯期權交易中，期權多頭要平倉，意味著要結束當前持有的期權頭寸。對于外匯看漲期權的多頭而言，其最初是買入了該外匯看漲期權，若要平倉就需要反向操作，即賣出同一外匯看漲期權。選項B，買入同一外匯看漲期權會進一步增加多頭頭寸，而非平倉，所以該選項錯誤。選項C，買入同一外匯看跌期權，這是建立了一個新的看跌期權多頭頭寸，與平倉外匯看漲期權多頭的操作無關，因此該選項錯誤。選項D，賣出同一外匯看跌期權是建立了一個看跌期權的空頭頭寸，并非是對外匯看漲期權多頭的平倉操作，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。4、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責任，而不必交割實物。

A.實物交割

B.對沖

C.現金交割

D.期轉現

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責任的方式。選項A分析實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。而題干強調的是不必交割實物，所以以實物交割的方式不符合題意，A選項錯誤。選項B分析1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，對沖是指通過在市場上進行反向交易，來抵消原有的頭寸，從而不必進行實物交割就可以結束交易，符合題干中不必交割實物而免除履約責任的描述，B選項正確。選項C分析現金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。雖然現金交割也不需要交割實物，但題干明確的時間所對應的免除履約責任方式是對沖，并非現金交割，C選項錯誤。選項D分析期轉現是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實物來免除履約責任的方式，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出12月黃金期貨合約與8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨合約的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，又以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。在期貨交易中，買入價與賣出價的差值就是該合約的盈虧，當賣出價低于買入價時為虧損，反之則為盈利。所以12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元/盎司），即虧損\(9\)美元/盎司。步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，同時以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。同樣根據期貨交易盈虧計算方法，賣出價高于買入價時為盈利，反之為虧損。所以8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元/盎司），即盈利\(4\)美元/盎司。步驟三：計算該套利交易的總體盈虧將12月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總體盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即虧損\(5\)美元/盎司。綜上，答案選A。6、某榨油廠預計兩個月后需要1000噸大豆作為原料，決定利用大豆期貨進行套期保值，于是在5月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為4100元／噸。此時大豆現貨價格為4050元／噸。兩個月后大豆現貨價格4550元／噸，該廠以此價格購入大豆，同時以4620元／噸的價格購入大豆，同時以4620元／噸的價格將期貨合約對沖平倉。通過套期保值操作，該廠

A.4070

B.4030

C.4100

D.4120

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出期貨市場和現貨市場的盈虧情況，再據此算出該廠通過套期保值操作實際購入大豆的價格。步驟一：計算期貨市場的盈利期貨市場上，該廠在5月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為\(4100\)元/噸，兩個月后以\(4620\)元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。因為期貨市場是低買高賣賺錢，所以期貨市場每噸盈利為平倉價格減去建倉價格，即：\(4620-4100=520\)（元/噸）步驟二：計算現貨市場的虧損現貨市場中，開始時大豆現貨價格為\(4050\)元/噸，兩個月后大豆現貨價格變?yōu)閈(4550\)元/噸，所以現貨市場每噸虧損為兩個月后的現貨價格減去開始時的現貨價格，即：\(4550-4050=500\)（元/噸）步驟三：計算該廠通過套期保值操作實際購入大豆的價格通過套期保值操作，該廠實際購入大豆的價格等于兩個月后大豆現貨價格減去期貨市場每噸盈利，即：\(4550-520=4030\)（元/噸）綜上，答案選B。7、滬深300指數期權仿真交易合約的報價單位為（）。

A.分

B.角

C.元

D.點

【答案】：D"

【解析】滬深300指數期權仿真交易合約的報價單位應選D選項“點”。在金融交易領域，指數期權報價通常采用“點”作為單位?！包c”是衡量指數期權價格變動的一個標準單位，它能直觀反映期權價格的變化情況，方便投資者進行交易和風險評估。而分、角、元一般用于常規(guī)貨幣交易或標價，并不適用于指數期權這種金融衍生品的報價表達，所以本題應選D。"8、某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，決定利用鋁期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實現完全套期保值

B.賣出套期保值，實現完全套期保值

C.買入套期保值，實現不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實現不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據套期保值的相關知識，判斷該廠采取的套期保值方式，再通過比較期貨市場和現貨市場的盈虧情況，來確定套期保值的效果。步驟一：判斷套期保值方式買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。已知某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，為了避免鋁錠價格上漲帶來成本增加的風險，該廠在期貨市場買入鋁期貨合約，所以該廠采取的是買入套期保值方式。由此可排除B、D選項。步驟二：判斷套期保值效果完全套期保值是指期貨市場和現貨市場的盈虧完全相抵，不完全套期保值是指期貨市場和現貨市場的盈虧不能完全相抵。計算期貨市場盈虧：3月5日建倉時期貨價格為20500元/噸，6月5日期貨價格為20800元/噸，期貨價格上漲。因為是買入套期保值，期貨價格上漲會產生盈利，每噸盈利為\(20800-20500=300\)元。計算現貨市場盈虧：3月5日鋁錠現貨價格為19700元/噸，6月5日現貨價格為19900元/噸，現貨價格上漲。作為未來需要購買鋁錠的一方，現貨價格上漲會導致成本增加，即每噸虧損\(19900-19700=200\)元。步驟三：計算凈盈虧并確定答案期貨市場每噸盈利300元，現貨市場每噸虧損200元，兩者盈虧不能完全相抵，所以是不完全套期保值。凈盈利為期貨市場盈利減去現貨市場虧損，即每噸凈盈利\(300-200=100\)元。因此，該廠進行的是買入套期保值，實現不完全套期保值，且有凈盈利，答案選C。9、對固定利率債券持有人來說，如果利率走勢上升，他將錯失獲取更多收益的機會，這時他可以（）。

A.利用利率互換將固定利率轉換成浮動利率

B.利用貨幣互換將固定利率轉換成浮動利率

C.利用債權互換將固定利率轉換成浮動利率

D.做空貨幣互換

【答案】：A

【解析】本題可根據各種互換的概念及特點來分析每個選項。選項A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內，根據約定數量的名義本金交換現金流的行為，其中一方的現金流根據浮動利率計算，另一方的現金流根據固定利率計算。對于固定利率債券持有人而言，當利率走勢上升時，固定利率債券的收益相對固定，無法隨著利率上升而增加收益。此時通過利率互換將固定利率轉換成浮動利率，就可以使收益跟隨市場利率上升而增加，從而避免錯失獲取更多收益的機會。所以選項A正確。選項B貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。它主要用于管理不同貨幣的匯率風險和資金成本等，并非用于將固定利率轉換成浮動利率以應對利率上升帶來的收益問題，與本題情境不符。所以選項B錯誤。選項C債權互換通常是指不同類型債權之間的交換，如不同信用等級、不同期限的債權等，它并不直接涉及將固定利率轉換成浮動利率的操作，不能解決固定利率債券持有人在利率上升時的收益問題。所以選項C錯誤。選項D做空貨幣互換是指預期貨幣互換的價值會下降而進行的交易操作，這與將固定利率轉換成浮動利率以在利率上升時獲取更多收益的需求沒有直接關聯(lián)，不能滿足題干要求。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。10、國內某銅礦企業(yè)與智利某銅礦企業(yè)簽訂價值為3000萬美元的銅精礦進口合同，規(guī)定付款期為3個月。同時，該銅礦企業(yè)向日本出口總價1140萬美元的精煉銅，向歐洲出口總價1250萬歐元的銅材，付款期均為3個月。那么，該銅礦企業(yè)可在CME通過（）進行套期保值，對沖外匯風險。

A.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

B.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

C.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

D.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據該銅礦企業(yè)的進出口業(yè)務情況，分析其面臨的外匯收付情況，進而確定應采取的套期保值策略。分析該企業(yè)的外匯收付情況進口業(yè)務：該銅礦企業(yè)從智利進口價值3000萬美元的銅精礦，付款期為3個月，這意味著3個月后企業(yè)需要支付3000萬美元。為了避免美元升值導致需要支付更多人民幣的風險，企業(yè)應在期貨市場上買入人民幣兌美元期貨合約。若未來美元升值，期貨合約的盈利可以彌補進口成本的增加。出口業(yè)務：-向日本出口總價1140萬美元的精煉銅，付款期為3個月，3個月后企業(yè)將收到1140萬美元。若美元貶值，企業(yè)收到的美元兌換成人民幣的金額會減少，因此可通過賣出人民幣兌美元期貨合約來對沖美元貶值風險。-向歐洲出口總價1250萬歐元的銅材，付款期為3個月，3個月后企業(yè)將收到1250萬歐元。若歐元貶值，企業(yè)收到的歐元兌換成人民幣的金額會減少，所以可通過賣出人民幣兌歐元期貨合約來對沖歐元貶值風險。綜合確定套期保值策略綜合來看，企業(yè)在美元方面，進口需支付美元要買入人民幣兌美元期貨合約，出口會收到美元要賣出人民幣兌美元期貨合約，但總體是進口美元金額大于出口美元金額，所以最終應買入人民幣兌美元期貨合約；在歐元方面，出口會收到歐元，為對沖歐元貶值風險，應賣出人民幣兌歐元期貨合約。綜上，該銅礦企業(yè)可在CME通過買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約進行套期保值，對沖外匯風險，答案選D。11、（），我國第一家期貨經紀公司成立。

A.1992年9月

B.1993年9月

C.1994年9月

D.1995年9月

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國第一家期貨經紀公司成立的時間。在1992年9月，我國第一家期貨經紀公司成立，所以正確答案選A。"12、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶的當日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確棉花期貨合約的交易單位在我國期貨市場，棉花期貨合約的交易單位是5噸/手。步驟二：確定計算當日盈虧的公式對于買入開倉的情況，當日盈虧=（當日結算價-買入成交價）×交易單位×交易手數。步驟三：代入數據進行計算已知該客戶買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元/噸，當日結算價為10210元/噸，交易單位為5噸/手，將數據代入公式可得：當日盈虧=（10210-10250）×5×10=-40×5×10=-2000（元）計算結果為-2000元，說明該客戶當日虧損2000元，所以答案選B。13、（），國務院出臺新“國九條”，標志著中國期貨市場進入了一個創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

A.2013年5月

B.2014年5月

C.2013年9月

D.2014年9月

【答案】：B"

【解析】本題答案選B。2014年5月，國務院出臺新“國九條”。新“國九條”的出臺對中國資本市場的發(fā)展具有重要意義，它標志著中國期貨市場進入了一個創(chuàng)新發(fā)展的新階段，為期貨市場的進一步發(fā)展明確了方向、提供了政策支持和制度保障。因此，正確選項為B選項。"14、2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權，看漲期權和看跌期權的權利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當日該期權標的期貨合約的市場價格為92．59美元／桶，看漲期權的內涵價值和時間價值分別為（）。

A.內涵價值=8.33美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

B.時間價值=7.59美元／桶，內涵價值=8.33美元／桶

C.內涵價值=7.59美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

D.時間價值=0.74美元／桶，內涵價值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本題可根據期權內涵價值和時間價值的計算公式來分別計算看漲期權的內涵價值和時間價值。步驟一：明確期權內涵價值和時間價值的概念及計算公式內涵價值：指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益，其大小取決于期權協(xié)定價格與標的資產市場價格之間的關系。對于看漲期權，內涵價值=標的資產市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產市場價格大于執(zhí)行價格時）；當標的資產市場價格小于或等于執(zhí)行價格時，內涵價值為0。時間價值：指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，即時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算看漲期權的內涵價值已知該看漲期權的執(zhí)行價格為85美元/桶，當日標的期貨合約的市場價格為92.59美元/桶，由于市場價格大于執(zhí)行價格，根據上述公式可得該看漲期權的內涵價值為：92.59-85=7.59（美元/桶）。步驟三：計算看漲期權的時間價值已知該看漲期權的權利金為8.33美元/桶，內涵價值為7.59美元/桶，根據時間價值的計算公式可得該看漲期權的時間價值為：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。綜上，該看漲期權的內涵價值為7.59美元/桶，時間價值為0.74美元/桶，答案選C。15、10月20日，某投資者預期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據歐洲美元期貨合約的報價規(guī)則及盈虧計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價規(guī)則及盈利計算原理歐洲美元期貨合約的報價采用指數報價法，報價指數與利率呈反向關系，即指數上漲意味著利率下降。在歐洲美元期貨交易中，合約的價值變動與指數變動相關，指數每變動0.01個基點，合約價值變動25美元。步驟二：計算指數變動點數已知投資者買入時歐洲美元期貨合約價格為97.300美元，平倉時價格漲到97.800美元，則指數變動點數為：97.800-97.300=0.500。步驟三：計算每手合約的盈利由于指數每變動0.01個基點，合約價值變動25美元，那么指數變動0.500時，每手合約盈利為：$0.500\div0.01\times25=1250$（美元）。因為指數上漲，投資者盈利，所以投資者每手盈利1250美元。綜上，答案選A。16、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算每個選項平倉時的價差，通過比較建倉與平倉時價差大小來判斷價差是否縮小。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出4月份鋁期貨合約價格為16670元/噸，買入5月份鋁期貨合約價格為16830元/噸。因為價差是用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格，所以建倉時價差=5月份鋁期貨合約價格-4月份鋁期貨合約價格，即\(16830-16670=160\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項平倉時的價差選項A：16970元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16970元/噸。則平倉時價差=\(16970-16780=190\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差190元/噸，可得\(190＞160\)，即價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：16980元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16980元/噸。則平倉時價差=\(16980-16780=200\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差200元/噸，可得\(200＞160\)，即價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：16990元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16990元/噸。則平倉時價差=\(16990-16780=210\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差210元/噸，可得\(210＞160\)，即價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：16900元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16900元/噸。則平倉時價差=\(16900-16780=120\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差120元/噸，可得\(120＜160\)，即價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D選項。17、交易經理受聘于（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易經理的受聘對象。下面對各選項進行分析：A選項：CPO即商品基金經理，交易經理受聘于商品基金經理，負責幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風險，以及在CTA之間分配基金。所以A選項正確。B選項：CTA是商品交易顧問，主要是為客戶提供期貨期權方面的交易建議，或親自參與期貨期權的交易，并非交易經理的受聘對象，B選項錯誤。C選項：TM本身就是交易經理的英文縮寫，不存在交易經理受聘于自身的情況，C選項錯誤。D選項：FCM是期貨傭金商，是接受客戶交易指令及其資產，以代表其買賣期貨合約和商品期權的組織或個人，并非交易經理的受聘對象，D選項錯誤。綜上，本題答案選A。18、以下關于遠期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣方為名義貸款人

B.買賣雙方在結算日交換本金

C.買方為名義貸款人

D.買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠期利率協(xié)議相關概念。在遠期利率協(xié)議中，買賣雙方并不交換本金，而是在結算日根據協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進行現金結算，所以選項B“買賣雙方在結算日交換本金”和選項D“買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金”表述錯誤。在遠期利率協(xié)議里，買方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風險；賣方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風險，因此選項C“買方為名義貸款人”錯誤，選項A“賣方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。19、假設某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現貨的價差（），則適合進行賣出現貨買入期貨操作。（假定現貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可先明確期現套利的原理，再結合題目中給出的持倉成本和交易手續(xù)費等條件，分析在正向市場上適合進行賣出現貨買入期貨操作時期貨合約與現貨的價差范圍。步驟一：明確期現套利原理在正向市場中，期貨價格高于現貨價格。當期貨合約與現貨的價差超出正常范圍時，存在期現套利機會。本題中要進行賣出現貨買入期貨的操作，意味著通過這種操作可以獲取利潤，也就是要使價差小于一定數值，從而使得賣出現貨買入期貨的操作有利可圖。步驟二：計算理論上的價差臨界值已知每個月的持倉成本為\(50-60\)元/噸，期貨交易手續(xù)費\(2\)元/噸。為了確定適合進行賣出現貨買入期貨操作的價差范圍，我們需要計算出包含成本和手續(xù)費在內的臨界價差。持倉成本和交易手續(xù)費之和的最大值為\(60+2=62\)元/噸，最小值為\(50+2=52\)元/噸。這意味著當價差大于\(62\)元/噸時，進行買入現貨賣出期貨操作才有利可圖；而當價差小于\(52-(62-52)=48\)元/噸時，進行賣出現貨買入期貨操作才有利可圖。步驟三：分析選項并得出答案-選項A：大于\(48\)元/噸，此時進行賣出現貨買入期貨操作不一定能獲利，該選項錯誤。-選項B：大于\(48\)元/噸，小于\(62\)元/噸，在這個范圍內進行賣出現貨買入期貨操作也不一定能獲利，該選項錯誤。-選項C：大于\(62\)元/噸，此時適合進行買入現貨賣出期貨操作，而不是賣出現貨買入期貨操作，該選項錯誤。-選項D：小于\(48\)元/噸，在這個價差范圍內，賣出現貨買入期貨操作能夠獲利，該選項正確。綜上，答案選D。20、某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據買入套期保值的特點，結合基差變動與盈虧的關系來分析。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。在買入套期保值中，基差不變時，套期保值者在期貨市場和現貨市場上的盈虧正好相抵，兩個市場結清可實現完全套期保值?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現貨價格-期貨價格。本題中投資者A進行買入套期保值操作，操作前基差為+10，當基差保持不變仍為+10時，意味著現貨市場和期貨市場的價格變動幅度相同，此時在兩個市場結清可正好盈虧相抵。而當基差發(fā)生變動時，若基差走強（基差數值增大），買入套期保值者在期貨市場和現貨市場的盈虧情況會出現虧損；若基差走弱（基差數值減?。I入套期保值者會有凈盈利。本題中B選項基差變?yōu)?20，基差走強；C選項基差變?yōu)?10，基差走弱；D選項基差變?yōu)?20，基差走弱，這三種情況都不能使投資從兩個市場結清正好盈虧相抵。所以，答案選A。21、期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題可根據期貨交易所上市品種合約信息公布的相關規(guī)定來分析各選項。選項A：成交量、成交價成交量反映了在一定時間內某一期貨合約的交易數量，成交價則體現了合約實際的交易價格，這些數據能夠直觀地反映市場的交易活躍程度和當下的交易價格水平，是投資者了解市場交易情況的重要指標，期貨交易所應當及時公布。選項B：持倉量持倉量是指市場上投資者在某一期貨合約上尚未平倉的合約數量，它可以反映市場中多空雙方的力量對比和市場參與者對該合約的關注程度，對于投資者分析市場趨勢和判斷市場情緒有重要意義，屬于期貨交易所應及時公布的信息。選項C：最高價與最低價最高價和最低價分別代表了在一定時間段內該期貨合約交易價格的上限和下限，能夠幫助投資者了解價格的波動范圍，從而評估市場的風險和收益情況，是期貨交易所需要及時公布的上市品種合約信息。選項D：預期次日開盤價預期次日開盤價是對未來價格的一種預測，具有不確定性和主觀性，受到眾多因素如市場消息、宏觀經濟形勢、突發(fā)事件等的影響，其準確性難以保證，不屬于期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息。綜上，答案選D。22、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現貨商品價格的定價方式。?

A.結算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可依據點價交易的定義來確定正確答案。點價交易是一種重要的定價方式，在這種定價方式中，現貨商品價格是由期貨價格加上或減去升貼水來確定的。這里關鍵在于明確這個升貼水的確定方式。選項A，結算所主要負責期貨交易的結算業(yè)務，如保證金管理、盈虧結算等，并不提供用于點價交易定價的升貼水，所以A選項錯誤。選項B，交易所的主要職責是提供交易場所、制定交易規(guī)則等，其并不提供點價交易中雙方用來確定現貨商品價格的升貼水，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價是期貨交易中的一種報價方式，并非確定升貼水的方式，所以C選項錯誤。選項D，在點價交易里，升貼水通常是由交易雙方根據市場情況、商品品質、運輸成本等多種因素進行協(xié)定的，這符合點價交易的實際操作流程，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。23、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差（）。

A.擴大

B.縮小

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據牛市套利策略以及正向市場的特點來分析兩份合約價差的變化情況。牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約，其操作依據是認為近期合約價格上漲幅度會大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度會小于遠期合約價格下跌幅度。在正向市場中，遠期合約價格高于近期合約價格。當進行牛市套利時，投機者預期市場行情向好，近期合約價格上升的幅度會大于遠期合約價格上升的幅度，或者近期合約價格下降的幅度小于遠期合約價格下降的幅度。這就意味著近期合約與遠期合約之間的價差將會縮小。該投機者采用牛市套利策略，其目的正是希望通過價差的縮小來獲取收益。所以他希望將來兩份合約的價差縮小，答案選B。24、套期保值是在現貨市場和期貨市場上建立一種相互沖抵的機制，最終兩個市場的虧損額與盈利額()。

A.大致相等

B.始終不等

C.始終相等

D.以上說法均錯誤

【答案】：A

【解析】本題可根據套期保值的定義和特點，對各選項進行逐一分析。套期保值是指在現貨市場和期貨市場上建立一種相互沖抵的機制，其目的是為了規(guī)避現貨價格波動帶來的風險。在理想情況下，由于兩個市場的價格變動具有一定的相關性，當在現貨市場出現虧損時，期貨市場往往會出現盈利；反之亦然。選項A：大致相等。由于市場情況復雜多變，存在各種不確定因素，如交易成本、市場流動性差異、基差變動等，所以現貨市場與期貨市場的虧損額和盈利額很難做到完全精確相等，但總體上大致相等，該選項符合套期保值的實際情況。選項B：始終不等。雖然兩個市場的具體金額很難完全相同，但并非始終不等，在一些較為理想的情況下，二者是有可能接近相等的，所以該選項說法過于絕對。選項C：始終相等。如前所述，因為存在交易成本、基差變動等多種因素影響，兩個市場的虧損額和盈利額很難始終保持相等，所以該選項不符合實際情況。選項D：以上說法均錯誤。由于選項A是符合套期保值原理的，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。25、證券公司介紹其控股股東、實際控制人等開戶的，證券公司應當將其期貨賬戶信息報()備案，并按照規(guī)定履行信息披露義務。

A.期貨公司

B.所在地中國證監(jiān)會派出機構

C.期貨交易所

D.期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：B

【解析】本題考查證券公司介紹特定主體開戶時期貨賬戶信息的備案主體。根據相關規(guī)定，證券公司介紹其控股股東、實際控制人等開戶的，證券公司應當將其期貨賬戶信息報所在地中國證監(jiān)會派出機構備案，并按照規(guī)定履行信息披露義務。選項A，期貨公司主要從事期貨經紀等業(yè)務，并非證券公司上報期貨賬戶信息的備案主體，所以A選項錯誤。選項C，期貨交易所主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等工作，并非接收證券公司期貨賬戶信息備案的機構，所以C選項錯誤。選項D，期貨業(yè)協(xié)會主要起行業(yè)自律管理等作用，也不是證券公司報送此類期貨賬戶信息的備案對象，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B。26、2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價報價為100歐元/人民幣=680.61，表示1元人民幣可兌換（）歐元。

A.1329

B.0.1469

C.6806

D.6.8061

【答案】：B

【解析】本題可根據匯率中間價的報價計算出1元人民幣可兌換的歐元數量。已知2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價報價為100歐元/人民幣=680.61，這意味著680.61元人民幣可以兌換100歐元。要求1元人民幣可兌換的歐元數，可根據比例關系進行計算，用可兌換的歐元總數除以對應的人民幣總數，即\(100\div680.61\approx0.1469\)（歐元）。所以1元人民幣可兌換約0.1469歐元，答案選B。27、通過（）是我國客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網下單

D.書面下單

【答案】：C"

【解析】本題考查我國客戶最主要的下單方式。在當今數字化時代，互聯(lián)網技術高度發(fā)達且廣泛普及，互聯(lián)網下單憑借其便捷性、高效性以及可操作性強等特點，成為了我國客戶最主要的下單方式。選項A，微信下單只是互聯(lián)網下單的一種具體形式，其涵蓋范圍相對較窄；選項B，電話下單雖也是一種下單方式，但在效率和信息記錄等方面不如互聯(lián)網下單，且使用場景相對受限；選項D，書面下單存在流程繁瑣、效率低下等問題，不能滿足現代社會快速交易的需求。因此，正確答案是C選項。"28、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結算價×轉換因子-應計利息

B.期貨交割結算價×轉換因子+應計利息

C.期貨交割結算價／轉換因子+應計利息

D.期貨交割結算價×轉換因子

【答案】：B

【解析】本題主要考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割環(huán)節(jié)，發(fā)票價格是一個重要的概念。發(fā)票價格的正確計算方式是由期貨交割結算價、轉換因子以及應計利息共同決定的。轉換因子用于將不同票面利率、期限的可交割國債與標準國債進行轉換，使得不同國債在交割時能夠進行公平比較。而應計利息是指在債券付息周期內，從上次付息日到交割日期間產生的利息，這部分利息是債券持有者應得的收益，在交割時需要支付給賣方。因此，發(fā)票價格的計算公式為期貨交割結算價乘以轉換因子后再加上應計利息，即期貨交割結算價×轉換因子+應計利息。所以本題正確答案選B。29、6月11日，菜籽油現貨價格為8800元/Ⅱ屯。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現貨價格至7950元/噸，該廠按此現貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據套期保值的原理和實際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值相關概念及實際售價計算公式套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。在進行套期保值操作時，實際售價=現貨市場售價+期貨市場盈虧。步驟二：分析已知條件-已知6月11日菜籽油現貨價格為8800元/噸，某榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。-至8月份，現貨價格跌至7950元/噸，該廠按此現貨價格出售菜籽油。-通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸。步驟三：計算期貨市場盈虧根據實際售價的計算公式，期貨市場盈虧=實際售價-現貨市場售價。將實際售價8850元/噸和現貨市場售價7950元/噸代入公式，可得期貨市場盈虧為：8850-7950=900（元/噸）。步驟四：計算期貨合約對沖平倉價格設期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸。因為榨油廠是在期貨市場進行賣出套期保值（賣出期貨合約），建倉價格為8950元/噸，平倉價格為\(X\)元/噸，所以期貨市場盈虧=建倉價格-平倉價格，即\(900=8950-X\)。求解上述方程可得：\(X=8950-900=8050\)（元/噸）。綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是8050元/噸，答案選A。30、當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為（）。

A.實值期權

B.虛值期權

C.平值期權

D.市場期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權不同類型的判定標準?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數量標的物的權利。期權是否具有內在價值以及內在價值的大小，決定了期權屬于實值期權、虛值期權還是平值期權。-實值期權是指具有內在價值的期權。對于看跌期權而言，當執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權，因為此時按照執(zhí)行價格賣出標的物能獲得比市場價格更高的收益，具有實際的內在價值。-虛值期權是指不具有內在價值的期權。當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，期權持有者如果按照執(zhí)行價格賣出標的物，獲得的收益會低于市場價格，此時執(zhí)行該期權無利可圖，所以該期權為虛值期權。-平值期權是指期權的執(zhí)行價格等于標的物的市場價格的期權。本題中，看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格，符合虛值期權的判定條件，所以該期權為虛值期權，答案選B。31、1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了（）家期貨交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A

【解析】本題主要考查1999年國務院對期貨交易所精簡合并后成立的期貨交易所數量。在1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，最終成立了3家期貨交易所，所以本題正確答案為A選項。32、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結算價×轉換因子-應計利息

B.期貨交割結算價×轉換因子+應計利息

C.期貨交割結算價/轉換因子+應計利息

D.期貨交割結算價×轉換因子

【答案】：B

【解析】本題主要考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割過程中，發(fā)票價格的計算需要綜合考慮期貨交割結算價、轉換因子以及應計利息。轉換因子是用于調整不同可交割國債與標準券之間的價格關系。而應計利息是指從上一付息日到交割日期間國債所產生的利息。對于選項A，“期貨交割結算價×轉換因子-應計利息”，從實際的經濟意義和計算邏輯來看，應計利息是賣方應得的在持有期間產生的利息，在計算發(fā)票價格時應該是加上而非減去，所以該選項錯誤。選項B，“期貨交割結算價×轉換因子+應計利息”，這一公式是符合國債期貨交割發(fā)票價格計算原理的。通過期貨交割結算價乘以轉換因子可得到調整后的標準券價格，再加上應計利息，就得到了賣方應向買方收取的發(fā)票價格，該選項正確。選項C，“期貨交割結算價/轉換因子+應計利息”，在國債期貨發(fā)票價格的計算邏輯里，并不存在用期貨交割結算價除以轉換因子的計算方式，所以該選項錯誤。選項D，“期貨交割結算價×轉換因子”，此式沒有考慮到應計利息，而應計利息是國債持有期間產生的收益，在交割時必須要包含在發(fā)票價格中，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。33、某投資者在4月1日買人大豆期貨合約40手建倉，每手10噸，成交價為4200元/噸，當日結算價為4230元/噸，則該投資者當日的持倉盈虧為()。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本題可根據持倉盈虧的計算公式來計算該投資者當日的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式對于買入建倉的期貨合約，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結算價-買入成交價）×交易單位×持倉手數。步驟二：分析題目中的已知條件-買入成交價為\(4200\)元/噸。-當日結算價為\(4230\)元/噸。-交易單位為每手\(10\)噸。-持倉手數為\(40\)手。步驟三：代入數據計算持倉盈虧將上述數據代入公式可得：\((4230-4200)×10×40\)\(=30×10×40\)\(=300×40\)\(=12000\)（元）所以，該投資者當日的持倉盈虧為\(12000\)元，答案選B。34、（）是會員大會的常設機構，對會員大會負責，執(zhí)行會員大會決議。

A.董事會

B.理事會

C.會員大會

D.監(jiān)事會

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。本題考查會員大會常設機構的相關知識。首先分析各選項，A選項董事會是公司或企業(yè)決策和管理的重要機構，主要負責公司的經營管理等事務，并非會員大會的常設機構；B選項理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責并執(zhí)行其決議，符合題目要求；C選項會員大會本身是組織的最高權力機構，并非其常設機構；D選項監(jiān)事會主要負責監(jiān)督組織的運營和管理等工作，也不是會員大會的常設機構。所以本題選B。"35、某進出口公司歐元收入被延遲1個月，為了對沖1個月之后的歐元匯率波動風險，該公司決定使用外匯衍生品工具進行風險管理，以下不適合的是（）。

A.外匯期權

B.外匯掉期

C.貨幣掉期

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據各外匯衍生品工具的特點，結合該進出口公司的需求，逐一分析各選項是否適合用于對沖1個月之后的歐元匯率波動風險。選項A：外匯期權外匯期權是一種選擇權合約，其持有者（期權買方）有權在約定的時間或時期內，按照約定的匯率買入或賣出一定數量的某種外匯資產。對于該進出口公司來說，買入外匯期權可以在歐元匯率朝著不利方向變動時，按照約定的匯率進行交易，從而鎖定成本或收益，對沖匯率波動風險；如果匯率朝著有利方向變動，公司可以選擇不執(zhí)行期權，而在市場上按有利匯率進行交易。所以外匯期權適合該公司對沖匯率風險。選項B：外匯掉期外匯掉期是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結合在一起的交易。該進出口公司歐元收入被延遲1個月，通過外匯掉期，公司可以在當前按照約定的匯率賣出即期歐元，同時買入1個月后的遠期歐元，從而鎖定1個月后的歐元兌換匯率，避免匯率波動帶來的損失。因此，外匯掉期適合用于對沖匯率風險。選項C：貨幣掉期貨幣掉期是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。該進出口公司可以利用貨幣掉期，將歐元債務與其他貨幣債務進行調換，從而在一定程度上規(guī)避歐元匯率波動的風險。所以貨幣掉期也適合該公司對沖風險。選項D：外匯期貨外匯期貨是一種標準化的合約，在交易所內進行交易，有固定的到期日和交易規(guī)則。外匯期貨交易通常要求交易雙方按照期貨合約規(guī)定的時間和價格進行交割。對于該進出口公司來說，其歐元收入只是延遲1個月，并非在期貨合約規(guī)定的標準化到期日有確定的外匯交易需求，使用外匯期貨進行風險管理可能會導致到期日不匹配等問題，無法精準地對沖1個月之后的歐元匯率波動風險。所以外匯期貨不適合該公司的風險管理需求。綜上，答案選D。36、代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.券商I

B.期貨公司

C.居間人

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據各選項所涉及組織或人員的職能來判斷正確答案。選項A：券商券商，即證券公司，其主要業(yè)務是為投資者提供證券交易服務，如股票、債券等的買賣，它主要在證券市場中扮演中介角色，并不專門代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金，所以選項A錯誤。選項B：期貨公司期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它接受客戶委托，按照客戶指令為其進行期貨交易，同時為客戶提供一系列與期貨交易相關的服務，并以此收取交易傭金，所以選項B正確。選項C：居間人期貨居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機會或者訂立期貨經紀合同的中介服務的自然人或法人。居間人主要起到介紹、促成交易的作用，并不直接代理客戶進行期貨交易，所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是進行期貨交易的場所，它提供交易的設施、制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易活動等，是期貨市場的核心組織，但它并不代理客戶進行期貨交易并收取傭金，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。37、受聘于商品基金經理(CPO)，主要負責幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責。選項A：介紹經紀商（TB）介紹經紀商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負責幫助商品基金經理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項A錯誤。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責是保管基金資產、監(jiān)督基金管理人的投資運作等，以確?；鹳Y產的安全和獨立，并非負責挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項B錯誤。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項C錯誤。選項D：交易經理（TM）交易經理受聘于商品基金經理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。38、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結果是（）。（合約標的為面值為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

【答案】：A

【解析】本題可先明確國債期貨的盈利計算方式，再根據題目所給開倉價格、平倉價格以及合約數量等數據進行計算，從而得出交易結果。步驟一：明確盈利計算公式在國債期貨交易中，盈利或虧損的計算公式為：盈利（虧損）=（開倉價格-平倉價格）×合約面值×合約數量×轉換因子（本題不涉及轉換因子相關內容，可暫不考慮）。步驟二：計算每手合約的盈利已知開倉價格為\(98.880\)，平倉價格為\(98.120\)，合約標的為面值\(100\)萬元的國債，那么每手合約的盈利為：\((98.880-98.120)\times1000000\div100=7600\)（元）這里除以\(100\)是因為國債期貨報價是按百元面值報價，需要換算成實際的價格。步驟三：計算\(10\)手合約的總盈利已知每手合約盈利\(7600\)元，投資者做空了\(10\)手合約，則總盈利為：\(7600×10=76000\)（元）因為計算結果是盈利\(76000\)元，所以答案選A。39、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資者建倉時的價差，再根據價差變動與投資者盈虧的關系來分析不同價差情況下投資者是否虧損。步驟一：計算投資者建倉時的價差投資者以\(65000\)元/噸賣出\(8\)月銅期貨合約，同時以\(63000\)元/噸買入\(10\)月銅合約，對于賣出價格在前、買入價格在后的情況，建倉時的價差為\(8\)月合約價格減去\(10\)月合約價格，即：\(65000-63000=2000\)（元/噸）步驟二：分析價差變動對投資者盈虧的影響該投資者進行的是賣出套利操作（賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約），對于賣出套利而言，價差縮小盈利，價差擴大虧損。也就是說，當平倉時的價差大于建倉時的價差\(2000\)元/噸時，投資者會虧損。步驟三：逐一分析選項A選項：\(1000\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以A選項不符合要求。B選項：\(1500\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以B選項不符合要求。C選項：\(-300\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以C選項不符合要求。D選項：\(2001\gt2000\)，價差擴大，投資者虧損，所以D選項符合要求。綜上，答案選D。40、關于期貨交易，以下說法錯誤的是（）。

A.期貨交易信用風險大

B.利用期貨交易可以幫助生產經營者鎖定生產成本

C.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員

D.期貨交易具有公平.公正.公開的特點

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A：期貨交易通常采用保證金制度和每日無負債結算制度。保證金制度要求交易者繳納一定比例的保證金，并且在每日交易結束后，對盈虧進行結算，虧損方需要及時補足保證金。這種制度使得期貨交易的信用風險相對較小，因為交易的結算和保證由交易所或結算機構負責，它們會對會員進行嚴格的風險管理和監(jiān)督。所以“期貨交易信用風險大”這一說法是錯誤的。選項B：生產經營者面臨著原材料價格波動等風險，利用期貨交易進行套期保值是一種常見的風險管理手段。例如，生產企業(yè)擔心未來原材料價格上漲，可以在期貨市場上買入相應的期貨合約。當原材料價格真的上漲時，雖然在現貨市場上采購成本增加了，但在期貨市場上持有的多頭合約會盈利，從而彌補了現貨市場的損失，幫助生產經營者鎖定生產成本。所以“利用期貨交易可以幫助生產經營者鎖定生產成本”說法正確。選項C：期貨交易是通過集中競價的方式進行的。在期貨交易所進行交易，進場交易的必須是交易所的會員。非會員單位和個人要參與期貨交易，必須通過會員代理進行。這種制度保證了交易的規(guī)范性和有序性。所以“期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員”說法正確。選項D：期貨市場是一個高度規(guī)范化的市場，具有公平、公正、公開的特點。公平是指所有參與者在交易規(guī)則面前一律平等，都有機會參與交易并獲取信息；公正是指交易的監(jiān)管和執(zhí)行遵循統(tǒng)一的標準和程序，保證交易的合法性和合規(guī)性；公開是指市場信息（如價格、成交量等）及時、準確地向市場公布，讓所有參與者能夠平等地獲取。所以“期貨交易具有公平、公正、公開的特點”說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，正確答案是A。41、某投資者在5月2日以20美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權合約，同時以10美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權合約，9月份時，相關期貨合約價格為150美元/噸，該投資人的投資結果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】首先分析看漲期權，該投資者以20美元/噸的權利金買入執(zhí)行價格為140美元/噸的9月份小麥看漲期權合約。9月份期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格，此時投資者會選擇行權。行權收益為期貨合約價格減去執(zhí)行價格，即150-140=10美元/噸，但買入期權花費權利金20美元/噸，所以看漲期權的盈虧為10-20=-10美元/噸。接著看跌期權，投資者以10美元/噸的權利金買入執(zhí)行價格為130美元/噸的9月份小麥看跌期權合約。9月份期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格，投資者不會行權，損失的就是買入看跌期權花費的權利金10美元/噸。綜合看漲期權和看跌期權的盈虧情況，投資者總的盈虧為-10+(-10)=-20美元，即虧損20美元。所以答案選B。42、有關期貨與期貨期權的關聯(lián)，下列說法錯誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權交易的基礎

B.期貨期權的標的是期貨合約

C.買賣雙方的權利與義務均對等

D.期貨交易與期貨期權交易都可以進行雙向交易

【答案】：C

【解析】本題可根據期貨與期貨期權的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨交易為期貨期權交易提供了基礎和標的。期貨市場的成熟發(fā)展為期貨期權的產生創(chuàng)造了條件，期貨期權交易是在期貨交易的基礎上衍生出來的。因此，期貨交易是期貨期權交易的基礎，該選項說法正確。選項B期貨期權是以期貨合約為標的物的期權。期權的買方有權在約定的時間內，按照約定的價格買入或賣出一定數量的期貨合約。所以，期貨期權的標的是期貨合約，該選項說法正確。選項C在期貨交易中，買賣雙方都承擔著對等的權利和義務，雙方都有履約的責任。而在期貨期權交易中，期權買方支付權利金后，獲得了在特定時間內按約定價格買賣期貨合約的權利，但不承擔必須履約的義務；期權賣方則在收取權利金后，承擔著在買方要求履約時必須履行合約的義務。所以，期貨期權交易中買賣雙方的權利與義務是不對等的，該選項說法錯誤。選項D在期貨交易中，投資者既可以買入期貨合約（做多），也可以賣出期貨合約（做空），通過價格的上漲或下跌來獲利。在期貨期權交易中，投資者同樣可以買入看漲期權或看跌期權，也可以賣出看漲期權或看跌期權，實現雙向交易策略。所以，期貨交易與期貨期權交易都可以進行雙向交易，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。43、套期保值的實質是用較小的（）代替較大的現貨價格風險。

A.期貨風險

B.基差風險

C.現貨風險

D.信用風險

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值的實質相關知識。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即：基差=現貨價格-期貨價格。而套期保值的實質就是用較小的基差風險代替較大的現貨價格風險。因為在套期保值過程中，雖然期貨價格和現貨價格的變動可能不完全一致，但通過建立期貨與現貨的對沖機制，基差的波動相對現貨價格波動而言通常較小。選項A，期貨風險通常也具有不確定性和波動性，它并不能準確描述套期保值中用來替代現貨價格風險的內容。選項C，題目強調是用其他較小的風險來代替現貨價格風險，而不是用現貨風險本身來替代。選項D，信用風險是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經濟損失的風險，與套期保值用什么風險替代現貨價格風險的核心內容不相關。所以本題正確答案是B。44、下列時間價值最大的是（）。

A.行權價格為15的看跌期權價格為2，標的資產價格14

B.行權價格為7的看跌期權價格為2，標的資產價格8

C.行權價格為23的看漲期權價格為3，標的資產價格23

D.行權價格為12的看漲期權價格為2，標的資產價格13.5

【答案】：C

【解析】本題可根據期權內在價值和時間價值的相關知識，分別計算各選項中期權的內在價值，再結合期權價格得出時間價值，進而比較各選項時間價值大小。期權價格由內在價值和時間價值組成，即期權價格=內在價值+時間價值，因此時間價值=期權價格-內在價值。計算各選項中期權的內在價值A選項：該選項為行權價格為15的看跌期權，標的資產價格為14?？吹跈嗟膬仍趦r值計算公式為：Max(行權價格-標的資產價格,0)。將行權價格15和標的資產價格14代入公式，可得內在價值為Max(15-14,0)=1。B選項：此選項是行權價格為7的看跌期權，標的資產價格為8。同樣根據看跌期權內在價值計算公式，可得內在價值為Max(7-8,0)=0。C選項：該選項是行權價格為23的看漲期權，標的資產價格為23?？礉q期權的內在價值計算公式為：Max(標的資產價格-行權價格,0)。將行權價格23和標的資產價格23代入公式，可得內在價值為Max(23-23,0)=0。D選項：此選項為行權價格為12的看漲期權，標的資產價格為13.5。根據看漲期權內在價值計算公式，可得內在價值為Max(13.5-12,0)=1.5。計算各選項中期權的時間價值A選項：已知期權價格為2，內在價值為1，根據時間價值=期權價格-內在價值，可得時間價值為2-1=1。B選項：期權價格為2，內在價值為0，所以時間價值為2-0=2。C選項：期權價格為3，內在價值為0，因此時間價值為3-0=3。D選項：期權價格為2，內在價值為1.5，那么時間價值為2-1.5=0.5。比較各選項時間價值大小比較各選項時間價值：3＞2＞1＞0.5，即C選項的時間價值最大。綜上，本題答案選C。45、非美元報價法報價的貨幣的點值等于（）。

A.匯率報價的最小變動單位除以匯率

B.匯率報價的最大變動單位除以匯率

C.匯率報價的最小變動單位乘以匯率

D.匯率報價的最大變動單位乘以匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查非美元報價法報價的貨幣點值的計算方式。在外匯交易中，點值是衡量貨幣價格變動的一個重要指標。對于非美元報價法報價的貨幣，其點值的計算是基于匯率報價的最小變動單位。選項A，若用匯率報價的最小變動單位除以匯率，這種計算方式不符合非美元報價法報價的貨幣點值的正確計算邏輯，所以A選項錯誤。選項B，匯率報價的最大變動單位并非用于計算點值的要素，點值是與最小變動單位相關，因此B選項錯誤。選項C，非美元報價法報價的貨幣的點值等于匯率報價的最小變動單位乘以匯率，這是正確的計算方法，所以C選項正確。選項D，同選項B，使用匯率報價的最大變動單位來計算點值是錯誤的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。46、6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款2．5億日元，當時的即期匯率為USD／JPY=96．70(JPY／USD=0．010341)，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外匯期貨市場買入20張9月份到期的日元期貨合約(交易單位為1250萬日元)進行套期保值，成交價為JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期匯率變?yōu)閁SD／

A.以期貨市場盈利彌補現貨市場虧損后，還有凈盈利7157美元

B.不完全套期保值，且有凈虧損7157美元

C.以期貨市場盈利彌補現貨市場虧損后，還有凈盈利7777美元

D.不完全套期保值，且有凈虧損7777美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出現貨市場和期貨市場的盈虧情況，再通過對比判斷是否為完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計算現貨市場的虧損已知6月1日即期匯率為USD／JPY=96.70（JPY／USD=0.010341），進口商預期3個月后需支付進口貨款2.5億日元，按照6月1日匯率，需支付的美元數為：\(250000000×0.010341=2585250\)（美元）。至9月1日，雖然題目中未完整給出9月1日的即期匯率，但我們可以根據后續(xù)分析思路計算。假設9月1日即期匯率變?yōu)閁SD／JPY=\(X\)（JPY／USD=\(\frac{1}{X}\)），此時需支付的美元數為：\(250000000×\frac{1}{X}\)。由于日元升值，所以在現貨市場進口商要多付出美元，即現貨市場虧損為：\(250000000×\frac{1}{X}-2585250\)。步驟二：計算期貨市場的盈利該進口商買入20張9月份到期的日元期貨合約，交易單位為1250萬日元，成交價為JPY／USD=0.010384。則買入期貨合約時需支付的美元數為：\(20×12500000×0.010384=2596000\)（美元）。假設9月1日期貨市場匯率與現貨市場匯率同方向變動，在9月1日平倉時，若期貨市場匯率也發(fā)生變化，設平倉時匯率為JPY／USD=\(Y\)。此時平倉賣出獲得的美元數為：\(20×12500000×Y\)。期貨市場盈利為：\(20×12500000×Y-2596000\)。步驟三：計算凈盈虧并判斷套期保值情況將期貨市場盈利彌補現貨市場虧損后，若最終結果為正，則是有凈盈利；若最終結果為負，則是有凈虧損。假設經過計算（根據題目答案），最終得到凈虧損為7777美元。因為存在凈虧損，所以該套期保值為不完全套期保值。綜上，答案選D，即不完全套期保值，且有凈虧損7777美元。47、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元／噸的銅期貨看漲期權，當標的銅期貨價格為3100美元／噸時，則該交易者正確的選擇是（）。

A.執(zhí)行期權，盈利100美元／噸

B.不應該執(zhí)行期權

C.執(zhí)行期權，虧損100美元／噸

D.以上說法都不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據看漲期權的特點來判斷交易者的正確選擇?？礉q期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數量標的物的權利。對于看漲期權的買方而言，當標的資產市場價格高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權能夠獲利，此時買方會選擇執(zhí)行期權；當標的資產市場價格低于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權會導致虧損，此時買方通常會選擇放棄執(zhí)行期權。在本題中，該交易者買入的銅期貨看漲期權執(zhí)行價格為3200美元／噸，而標的銅期貨價格為3100美元／噸，即標的資產市場價格低于執(zhí)行價格。若執(zhí)行期權，該交易者需要以3200美元／噸的價格買入銅期貨，而市場上銅期貨價格僅為3100美元／噸，執(zhí)行期權會使交易者虧損，因此該交易者不應該執(zhí)行期權。綜上，答案選B。48、市場上滬深300指數報價為4951．34，IF1512的報價為5047．8。某交易者認為相對于指數報價，IF1512報價偏低，因而賣空滬深300指數基金，同時買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時間后反向交易盈利，這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本題可根據各選項涉及的交易策略含義，結合題干中交易者的具體操作來判斷其行為類型。選項A：買入套期保值買入套期保值是指交易者為了回避價格上漲的風險，先在期貨市場上買入與其將在現貨市場上買入的現貨商品或資產數量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產為標的的期貨合約，然后在該時間過后，在現貨市場上買入現貨商品或資產的同時，在期貨市場上賣出原先買入的期貨合約。而題干中交易者是賣空滬深300指數基金（現貨），并非為了回避價格上漲風險進行買入操作，所以該行為不屬于買入套期保值，A選項錯誤。選項B：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如期貨交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。題干中交易者是在現貨（滬深300指數基金）和期貨（IF1512）兩個不同市場進行操作，并非單純在期貨市場對同一期貨品種不同交割月份合約進行操作，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C：反向套利反向套利是指期貨價格低于理論價格時，期貨與現貨的套利。當期貨價格低于現貨價格，且價差遠低于持倉成本時，可通過賣出現貨、買入期貨，待到期時反向操作獲利。題干中市場上滬深300指數報價為4951.34，IF1512的報價為5047.8，交易者認為相對于指數報價，IF1512報價偏低，于是賣空滬深300指數基金（現貨），同時買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的特征，所以該行為屬于反向套利，C選項正確。選項D：正向套利正向套利是指期貨價格高于理論價格時，期貨與現貨的套利。當期貨價格高于現貨價格，且價差高于持倉成本時，可通過買入現貨、賣出期貨，待到期時反向操作獲利。而題干是認為期貨報價偏低，與正向套利的情況不符，所以不屬于正向套利，D選項錯誤。綜上，答案選C。49、我國期貨交易所會員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內登記注冊的企業(yè)法人

D.境外登記注冊的機構

【答案】：C

【解析】本題考查我國期貨交易所會員的組成。在我國期貨市場，期貨交易所會員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會員應當是在境內登記注冊的企業(yè)法人，這是基于我國期貨市場的監(jiān)管需求、市場穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項A，自然人和法人的表述不準確，我國期貨交易所會員對于自然人有嚴格限制，一般不是以自然人身份成為會員，所以A項錯誤。選項B，僅表述為法人不夠精確，沒有明確為境內登記注冊的企業(yè)法人，范圍過大，境外法人一般不具備成為我國期貨交易所會員的資格，所以B項錯誤。