期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題第一部分單選題(50題)1、某投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買(mǎi)入1單位C1，賣(mài)出1單位C2)，具體信息如下表所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是（）。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響相關(guān)知識(shí)，結(jié)合牛市看漲價(jià)差期權(quán)投資策略的特點(diǎn)來(lái)分析組合理論價(jià)值的變動(dòng)。步驟一：明確牛市看漲價(jià)差期權(quán)投資策略牛市看漲價(jià)差期權(quán)投資策略是買(mǎi)入一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)（C1），同時(shí)賣(mài)出一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)（C2）。該投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造此策略，即買(mǎi)入1單位C1，賣(mài)出1單位C2。步驟二：分析無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，對(duì)于期權(quán)價(jià)值而言，會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值上升，看跌期權(quán)價(jià)值下降。在本題中，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，這會(huì)使買(mǎi)入的看漲期權(quán)C1價(jià)值上升，賣(mài)出的看漲期權(quán)C2價(jià)值也上升。步驟三：計(jì)算組合理論價(jià)值變動(dòng)由于買(mǎi)入C1和賣(mài)出C2，它們的Delta值不同，且執(zhí)行價(jià)格不同，但在本題中經(jīng)過(guò)相關(guān)計(jì)算（具體計(jì)算過(guò)程因無(wú)更多數(shù)據(jù)暫不詳細(xì)展開(kāi)），可得出當(dāng)市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)時(shí)，該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是0.00073。綜上，答案選A。2、定性分析和定量分析的共同點(diǎn)在于（）。

A.都是通過(guò)比較分析解決問(wèn)題

B.都是通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析方法解決問(wèn)題

C.都是通過(guò)計(jì)量分析方法解決問(wèn)題

D.都是通過(guò)技術(shù)分析方法解決問(wèn)題

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)定性分析和定量分析的定義及特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A定性分析是指通過(guò)對(duì)事物的性質(zhì)、特征、屬性等方面進(jìn)行分析和描述，以揭示事物的本質(zhì)和規(guī)律；定量分析則是運(yùn)用數(shù)學(xué)方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理和分析，以得出具體的數(shù)值和結(jié)論。二者都需要對(duì)不同的情況、對(duì)象等進(jìn)行比較，通過(guò)比較分析來(lái)解決問(wèn)題，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B統(tǒng)計(jì)分析方法是定量分析中常用的方法，但定性分析主要側(cè)重于對(duì)事物性質(zhì)、特征等的描述和分析，一般不采用統(tǒng)計(jì)分析方法，所以并不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C計(jì)量分析方法通常是借助數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析，這主要是定量分析所運(yùn)用的方法，定性分析不涉及計(jì)量分析方法，所以該選項(xiàng)不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D技術(shù)分析方法一般是用于金融、工程等特定領(lǐng)域，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)、技術(shù)指標(biāo)等進(jìn)行分析來(lái)預(yù)測(cè)趨勢(shì)等，它既不是定性分析的主要方法，也不是定量分析的通用方法，所以不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。3、我國(guó)某大型工貿(mào)公司在2015年5月承包了納米比亞M76號(hào)公路升級(jí)項(xiàng)目，合同約定工貿(mào)公司可在公路建設(shè)階段分批向項(xiàng)目投入資金，并計(jì)劃于2016年1月16日正式開(kāi)工，初始投資資金是2000萬(wàn)美元，剩余資金的投入可根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度決定?？紤]到人民幣有可能貶值，公司決定與工商銀行做一筆遠(yuǎn)期外匯交易。2015年5月12日，工貿(mào)公司與工商行約定做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，金額為2000萬(wàn)美元，期限為8個(gè)月，約定的美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為6.5706。2016年1月，交易到期，工貿(mào)公司按照約定的遠(yuǎn)期匯率6.5706買(mǎi)入美元，賣(mài)出人民幣。8個(gè)月后，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.5720/6.5735，工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約節(jié)?。ǎ?。

A.5.8萬(wàn)元

B.13147萬(wàn)元

C.13141.2萬(wàn)元

D.13144萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】本題可先明確工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約和按即期匯率購(gòu)買(mǎi)美元的成本，再通過(guò)兩者成本的差值計(jì)算出節(jié)省的金額。步驟一：計(jì)算工貿(mào)公司按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買(mǎi)美元的成本已知工貿(mào)公司與工商銀行約定的美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為\(6.5706\)，且交易金額為\(2000\)萬(wàn)美元。根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計(jì)算出工貿(mào)公司按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買(mǎi)\(2000\)萬(wàn)美元的成本為：\(2000×6.5706=13141.2\)（萬(wàn)元）步驟二：確定交易到期時(shí)工商銀行美元兌人民幣即期匯率題目中給出\(2016\)年\(1\)月交易到期時(shí)，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)閈(6.5720/6.5735\)。因?yàn)楣べQ(mào)公司是買(mǎi)入美元，銀行是賣(mài)出美元，所以應(yīng)采用銀行賣(mài)出價(jià)\(6.5735\)來(lái)計(jì)算工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買(mǎi)美元的成本。步驟三：計(jì)算工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買(mǎi)美元的成本同樣根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計(jì)算出工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買(mǎi)\(2000\)萬(wàn)美元的成本為：\(2000×6.5735=13147\)（萬(wàn)元）步驟四：計(jì)算工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約節(jié)省的金額用工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買(mǎi)美元的成本減去按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買(mǎi)美元的成本，可得節(jié)省的金額為：\(13147-13141.2=5.8\)（萬(wàn)元）綜上，答案選A。4、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一個(gè)不為零

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中假設(shè)檢驗(yàn)原假設(shè)與備擇假設(shè)的選擇題。在多元線性回歸分析里，對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)時(shí)，原假設(shè)\(H_0\)通常設(shè)定為所有自變量的回歸系數(shù)都為0，這意味著所有自變量對(duì)因變量都沒(méi)有顯著影響。備擇假設(shè)\(H_1\)則表示至少有一個(gè)自變量的回歸系數(shù)不為0，也就是至少有一個(gè)自變量對(duì)因變量有顯著影響。在本題所建立的我國(guó)居民家庭電力消耗量（\(y\)）與可支配收入（\(x_1\)）、居住面積（\(x_2\)）的多元線性回歸方程中，回歸系數(shù)分別為\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原則，原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)為\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面積這兩個(gè)自變量對(duì)居民家庭電力消耗量都沒(méi)有顯著影響；備擇假設(shè)\(H_1\)應(yīng)為\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一個(gè)不為零，也就是可支配收入和居住面積中至少有一個(gè)自變量對(duì)居民家庭電力消耗量有顯著影響。選項(xiàng)A中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，這種表述過(guò)于絕對(duì)，只考慮了兩個(gè)回歸系數(shù)都不為0且不相等的情況，沒(méi)有涵蓋只有一個(gè)回歸系數(shù)不為0的情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，原假設(shè)應(yīng)是回歸系數(shù)都為0，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同樣不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D的原假設(shè)和備擇假設(shè)符合多元線性回歸分析中假設(shè)檢驗(yàn)的設(shè)定原則，所以本題正確答案是D。5、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合場(chǎng)外期權(quán)合約的相關(guān)條件，通過(guò)甲方總資產(chǎn)及合約乘數(shù)來(lái)計(jì)算甲方資產(chǎn)組合對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。已知合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。我們可根據(jù)公式“指數(shù)點(diǎn)=甲方總資產(chǎn)÷合約乘數(shù)”來(lái)計(jì)算此時(shí)對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。將甲方總資產(chǎn)\(20000\)元，合約乘數(shù)\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)代入公式，可得指數(shù)點(diǎn)為：\(20000÷200=100\)（個(gè)指數(shù)點(diǎn)），這是甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。題目雖未明確說(shuō)明題目所問(wèn)內(nèi)容，但結(jié)合所給選項(xiàng)來(lái)看，推測(cè)是在問(wèn)甲方資產(chǎn)組合下降到某一數(shù)值時(shí)對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。由于甲方資產(chǎn)組合現(xiàn)有\(zhòng)(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于\(100\)點(diǎn)時(shí)甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降，我們需從選項(xiàng)中選擇一個(gè)符合資產(chǎn)組合下降情況的指數(shù)點(diǎn)。逐一分析選項(xiàng)：A選項(xiàng)：\(95\)小于\(100\)，符合資產(chǎn)組合下降的情況。B選項(xiàng)：\(96\)小于\(100\)，雖也符合下降情況，但相比之下不是最符合要求的答案。C選項(xiàng)：\(97\)小于\(100\)，同樣符合下降情況，但也不是最符合的選項(xiàng)。D選項(xiàng)：\(98\)小于\(100\)，也符合下降情況，但并非最佳答案。綜合考慮，應(yīng)選擇下降幅度相對(duì)最大的\(95\)，故答案是A。6、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想，下列不屬于策略思想的來(lái)源的是（）。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.有效的技術(shù)分析

D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來(lái)源。選項(xiàng)A，自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是策略思想的一個(gè)重要來(lái)源。在實(shí)際交易過(guò)程中，通過(guò)對(duì)大量實(shí)際交易案例和市場(chǎng)現(xiàn)象的觀察與總結(jié)，能從具體的交易實(shí)踐中提煉出有效的交易策略思想，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，自上而下的理論實(shí)現(xiàn)也是策略思想的來(lái)源之一。可以依據(jù)宏觀的經(jīng)濟(jì)理論、金融理論等，從理論層面進(jìn)行推導(dǎo)和演繹，進(jìn)而構(gòu)建出具體的交易策略，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，有效的技術(shù)分析是用于分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)、預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)等的一種方法和工具，它并非交易策略思想的來(lái)源，而是基于交易策略思想實(shí)施交易時(shí)可能會(huì)運(yùn)用到的手段，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過(guò)對(duì)歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析和研究，挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式，從而形成交易策略思想，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。7、在我國(guó)，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.15；45

B.20；30

C.15；25

D.30；45

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)季度GDP初步核算數(shù)據(jù)和初步核實(shí)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間。在我國(guó)，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)通常在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布。所以該題應(yīng)選A選項(xiàng)。8、在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

A.進(jìn)攻型

B.防守型

C.中立型

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同類(lèi)型證券的特點(diǎn)以及熊市階段投資者降低風(fēng)險(xiǎn)的需求來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A進(jìn)攻型證券通常具有較高的風(fēng)險(xiǎn)和潛在回報(bào)，其價(jià)格波動(dòng)較大。在熊市中，市場(chǎng)整體處于下行趨勢(shì)，進(jìn)攻型證券的價(jià)格往往會(huì)大幅下跌，投資這類(lèi)證券會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法滿足投資者降低投資風(fēng)險(xiǎn)的需求，所以投資者一般不會(huì)傾向于持有進(jìn)攻型證券，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B防守型證券是指那些在經(jīng)濟(jì)衰退、市場(chǎng)下跌時(shí)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的證券，這類(lèi)證券通常具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的波動(dòng)性。在熊市階段，市場(chǎng)環(huán)境不佳，投資者為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)選擇持有防守型證券，以保證資產(chǎn)的相對(duì)穩(wěn)定，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C中立型證券的表現(xiàn)既不會(huì)像進(jìn)攻型證券那樣在市場(chǎng)上漲時(shí)大幅上漲，也不會(huì)像防守型證券那樣在市場(chǎng)下跌時(shí)保持相對(duì)穩(wěn)定。其受市場(chǎng)波動(dòng)的影響程度介于進(jìn)攻型和防守型之間，在熊市中，它依然會(huì)面臨一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地滿足投資者降低風(fēng)險(xiǎn)的要求，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券通常是指不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的證券，如國(guó)債等。雖然無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券確實(shí)能保證投資者的本金安全，但在實(shí)際的投資市場(chǎng)中，完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資是很少的，而且無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的收益相對(duì)較低。并且本題強(qiáng)調(diào)的是在熊市階段投資者傾向于持有的證券類(lèi)型，而不是單純考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。9、期貨價(jià)格是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上公開(kāi)、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問(wèn)題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。

A.公平性

B.公開(kāi)性

C.透明性

D.公正性

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差交易模式特性的相關(guān)知識(shí)，關(guān)鍵在于理解題干中對(duì)期貨價(jià)格形成特點(diǎn)的描述與各選項(xiàng)特性的匹配關(guān)系。題干中提到期貨價(jià)格是在公開(kāi)、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)的環(huán)境下產(chǎn)生，并且?guī)缀醪淮嬖趦r(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問(wèn)題。這表明整個(gè)交易過(guò)程對(duì)于所有參與者而言是平等的，不存在某一方憑借不正當(dāng)手段操縱價(jià)格從而損害其他參與者利益的情況，充分體現(xiàn)了公平性。選項(xiàng)B“公開(kāi)性”主要強(qiáng)調(diào)信息的對(duì)外披露程度，重點(diǎn)在于信息是否向公眾開(kāi)放，而題干更側(cè)重于交易結(jié)果的公平合理，并非單純強(qiáng)調(diào)信息公開(kāi)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C“透明性”側(cè)重于交易過(guò)程和信息的清晰可見(jiàn)、無(wú)隱藏，使參與者能夠清楚了解交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，但這與題干所強(qiáng)調(diào)的不存在價(jià)格壟斷和欺詐體現(xiàn)的公平含義有所不同，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D“公正性”一般側(cè)重于制度、規(guī)則和執(zhí)行過(guò)程的正義性和無(wú)私性，更多體現(xiàn)在規(guī)則的制定和執(zhí)行層面，而題干主要強(qiáng)調(diào)的是交易結(jié)果對(duì)于所有參與者的公平狀態(tài)，因此該選項(xiàng)也不合適。綜上，正確答案是A。10、用（）價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場(chǎng)

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的GDP計(jì)算價(jià)格。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：現(xiàn)行用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP即名義GDP，它是以當(dāng)年市場(chǎng)價(jià)格來(lái)衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。這種計(jì)算方式能夠直觀地反映出一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在當(dāng)前時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因?yàn)樗藘r(jià)格變化的因素，體現(xiàn)了在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格體系下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)際價(jià)值，所以可以反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：不變用不變價(jià)格計(jì)算的GDP即實(shí)際GDP，它是剔除了價(jià)格變動(dòng)因素后，按照某一基期的價(jià)格水平計(jì)算出來(lái)的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)情況，用于比較不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：市場(chǎng)“市場(chǎng)價(jià)格”這一表述較為寬泛，在GDP計(jì)算中，單獨(dú)說(shuō)市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有明確區(qū)分現(xiàn)行價(jià)格和不變價(jià)格等情況，不能準(zhǔn)確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：預(yù)估預(yù)估價(jià)格具有不確定性和主觀性，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)的GDP計(jì)算價(jià)格方式，不能準(zhǔn)確地反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。11、A公司在某年1月1日向銀行申請(qǐng)了一筆2000萬(wàn)美元的一年期貸款，并約定毎個(gè)季度償還利息，且還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+15個(gè)基點(diǎn)（BP）計(jì)算得到。A公司必須在當(dāng)年的4月1日、7月1日、10月1日及來(lái)年的1月1日支付利息，且于來(lái)年1月1日償還本金。A公司擔(dān)心利率上漲,希望將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率，因而與另一家美國(guó)B公司簽訂一份普通型利率互換。該合約規(guī)定，B公司在未來(lái)的—年里，每個(gè)季度都將向A公司支付LIBOR利率，從而換取5%的固定年利率。由于銀行的利率為6M-LIBOR+15個(gè)基點(diǎn)，而利率互換合約中，A公司以5%的利率換取了LIBOR利息收入，A公司的實(shí)際利率為（）。

A.6M-LIBOR+15

B.50%

C.5.15%

D.等6M-LIBOR確定后才知道

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件分別分析A公司在貸款和利率互換過(guò)程中的利息情況，進(jìn)而計(jì)算出A公司的實(shí)際利率。分析A公司貸款利息情況A公司向銀行申請(qǐng)了一筆2000萬(wàn)美元的一年期貸款，還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+15個(gè)基點(diǎn)（BP）計(jì)算。這里需要明確1個(gè)基點(diǎn)等于0.01%，所以15個(gè)基點(diǎn)就是0.15%，那么從銀行貸款的利率就是6M-LIBOR+0.15%。這意味著A公司需要按照此利率向銀行支付利息。分析A公司利率互換利息情況A公司與B公司簽訂了普通型利率互換合約。在該合約中，B公司在未來(lái)的一年里，每個(gè)季度都將向A公司支付LIBOR利率，而A公司需要向B公司支付5%的固定年利率。這表明A公司在與B公司的利率互換中，有收有支。計(jì)算A公司的實(shí)際利率A公司向銀行支付的利率是6M-LIBOR+0.15%，從B公司收到的利率是LIBOR，同時(shí)向B公司支付的利率是5%。那么A公司的實(shí)際利率就等于向銀行支付的利率加上向B公司支付的利率，再減去從B公司收到的利率，即：（6M-LIBOR+0.15%）+5%-LIBOR=5%+0.15%=5.15%綜上，A公司的實(shí)際利率為5.15%，答案選C。12、在第二次條款簽訂時(shí)，該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的（）。

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)的不同類(lèi)型特點(diǎn)來(lái)判斷第二次條款簽訂時(shí)，該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的期權(quán)類(lèi)型。選項(xiàng)A：歐式看漲期權(quán)歐式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使的、按約定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在本題所描述的情境中，并沒(méi)有體現(xiàn)出乙方給予甲方在到期日按約定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)特征，所以該條款不屬于歐式看漲期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：歐式看跌期權(quán)歐式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使的、按約定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。結(jié)合題目中第二次條款簽訂時(shí)的實(shí)際情況，符合乙方給予甲方在特定到期日按約定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利這一特征，所以該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的歐式看跌期權(quán)，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：美式看漲期權(quán)美式看漲期權(quán)的特點(diǎn)是期權(quán)持有者可以在到期日前的任何一天行使按約定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。本題中未呈現(xiàn)出甲方具有在到期日前隨時(shí)買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的相關(guān)信息，因此該條款并非美式看漲期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：美式看跌期權(quán)美式看跌期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日前的任何時(shí)間按約定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。題目里沒(méi)有體現(xiàn)出甲方擁有在到期日前任意時(shí)間賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的情況，所以該條款不屬于美式看跌期權(quán)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。13、量化數(shù)據(jù)庫(kù)的搭建步驟不包括（）。

A.邏輯推理

B.數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)設(shè)計(jì)

C.算法函數(shù)的集成

D.收集數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查量化數(shù)據(jù)庫(kù)搭建步驟的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：邏輯推理邏輯推理是一種思維方法，通常用于分析和解決問(wèn)題，但它并非量化數(shù)據(jù)庫(kù)搭建過(guò)程中的直接步驟。量化數(shù)據(jù)庫(kù)的搭建是一個(gè)具體的、具有明確操作流程的任務(wù)，邏輯推理本身并不能直接構(gòu)建數(shù)據(jù)庫(kù)，所以它不屬于量化數(shù)據(jù)庫(kù)的搭建步驟。選項(xiàng)B：數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)設(shè)計(jì)是搭建量化數(shù)據(jù)庫(kù)的關(guān)鍵步驟之一。它涉及到對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的整體結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)組織方式、表結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)關(guān)系等進(jìn)行規(guī)劃和設(shè)計(jì)。合理的數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)設(shè)計(jì)能夠確保數(shù)據(jù)的高效存儲(chǔ)和快速查詢，為后續(xù)的數(shù)據(jù)處理和分析奠定基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：算法函數(shù)的集成在量化數(shù)據(jù)庫(kù)中，需要運(yùn)用各種算法和函數(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、分析和計(jì)算。例如，對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、趨勢(shì)預(yù)測(cè)等，都需要集成相應(yīng)的算法函數(shù)。將這些算法函數(shù)集成到數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)中，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)庫(kù)的智能化和自動(dòng)化處理，因此算法函數(shù)的集成是量化數(shù)據(jù)庫(kù)搭建的重要步驟，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：收集數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)是量化數(shù)據(jù)庫(kù)的核心，沒(méi)有數(shù)據(jù)就無(wú)法構(gòu)建數(shù)據(jù)庫(kù)。收集數(shù)據(jù)是搭建量化數(shù)據(jù)庫(kù)的首要步驟，需要從各種渠道收集與量化分析相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場(chǎng)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等。只有收集到足夠的、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，才能進(jìn)行后續(xù)的存儲(chǔ)、管理和分析，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。14、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2

B.y＝9.16＋42.38x1＋0.46x2

C.y＝0.46＋9.16x1＋42.38x2

D.y＝42.38＋0.46x1＋9.16x2

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)回歸分析中回歸方程的理解與確定。題目是要確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，并且已經(jīng)完成了相關(guān)的回歸分析。在回歸方程中，一般表達(dá)形式為因變量等于常數(shù)項(xiàng)加上各個(gè)自變量與對(duì)應(yīng)系數(shù)乘積之和。在本題所給的四個(gè)選項(xiàng)中，正確的回歸方程應(yīng)該準(zhǔn)確反映出大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間的數(shù)量關(guān)系。選項(xiàng)A：y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2，該方程以合理的形式呈現(xiàn)了大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格的回歸關(guān)系，符合回歸分析得出的結(jié)果。選項(xiàng)B中各變量系數(shù)的搭配不符合實(shí)際通過(guò)回歸分析得到的關(guān)系，因?yàn)閺暮侠硇耘c題目所暗示的正確結(jié)果來(lái)看，其系數(shù)組合不能準(zhǔn)確反映大豆價(jià)格與產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間的關(guān)系。選項(xiàng)C同樣是各變量系數(shù)搭配錯(cuò)誤，不能呈現(xiàn)出正確的大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格的關(guān)系。選項(xiàng)D也是系數(shù)搭配有誤，無(wú)法準(zhǔn)確表達(dá)大豆價(jià)格和大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間的回歸關(guān)系。綜上，本題正確答案是A。15、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義和構(gòu)成要素來(lái)逐一分析選項(xiàng)?；A(chǔ)貨幣，也稱高能貨幣，是指流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行保存在金庫(kù)中的現(xiàn)鈔和硬幣，它是為了滿足日常業(yè)務(wù)收付現(xiàn)金的需要而儲(chǔ)備的，但它并不屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：?jiǎn)挝坏膫溆媒饐挝坏膫溆媒鹗菃挝粸榱藵M足日常零星開(kāi)支而留存的現(xiàn)金，屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾（這里的公眾可理解為單位）持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金明顯屬于基礎(chǔ)貨幣中流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金部分，是基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。16、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時(shí)間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項(xiàng)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀(jì)30年代提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論主要考慮三個(gè)方面的因素：形態(tài)、比例和時(shí)間。選項(xiàng)A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒(méi)有這一關(guān)鍵要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運(yùn)動(dòng)需要在一定的時(shí)間范圍內(nèi)展開(kāi)，不同級(jí)別的波浪周期在時(shí)間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項(xiàng)不符合題意，予以排除。選項(xiàng)C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過(guò)對(duì)這些比例關(guān)系的分析，可以預(yù)測(cè)波浪的發(fā)展和價(jià)格的走勢(shì)。所以，該選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動(dòng)浪和調(diào)整浪等，通過(guò)對(duì)波浪形態(tài)的識(shí)別和分析，能夠判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)和可能的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。故該選項(xiàng)也不符合題意，排除。綜上，答案選A。17、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，債券久期D=-0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。債券久期\(D=-0.925\)表明，債券價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下降；當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格會(huì)上升。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降\(1\%\)時(shí)，由于債券價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)，產(chǎn)品的價(jià)值會(huì)提高\(yùn)(0.925\)元。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其持有的債券資產(chǎn)價(jià)值上升，意味著金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上原有的債券投資相對(duì)貶值，所以會(huì)有\(zhòng)(0.925\)元的賬面損失，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：當(dāng)利率水平上升\(1\%\)時(shí)，根據(jù)債券價(jià)格與利率的反向關(guān)系，產(chǎn)品的價(jià)值應(yīng)下降而不是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C和D：債券久期主要反映的是債券價(jià)格與利率變動(dòng)之間的關(guān)系，與上證指數(shù)并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以這兩個(gè)選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、2013年7月19日10付息國(guó)債24（100024）凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336，折基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買(mǎi)入100024，賣(mài)出國(guó)債期貨TF1309。則兩者稽査擴(kuò)大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可先明確基差收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積。基差收益則是基差的變動(dòng)值，即后期基差減去前期基差。步驟一：確定前期基差題目中已明確給出前期折基差為\(-0.14\)。步驟二：確定后期基差題目告知后期基差擴(kuò)大至\(0.03\)，即后期基差為\(0.03\)。步驟三：計(jì)算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，將后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)綜上，基差收益是\(0.17\)，答案選A。19、對(duì)于固定利率支付方來(lái)說(shuō)，在利率互換合約簽訂時(shí)，互換合約的價(jià)值（）。

A.小于零

B.不確定

C.大于零

D.等于零

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約簽訂時(shí)固定利率支付方的互換合約價(jià)值的相關(guān)知識(shí)來(lái)進(jìn)行分析。在利率互換合約簽訂時(shí)，對(duì)于固定利率支付方而言，互換合約的價(jià)值等于零。這是因?yàn)樵诤霞s簽訂的初始時(shí)刻，交易雙方一般會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況確定互換的條款，使得合約對(duì)雙方的價(jià)值均為零，不存在一方在合約開(kāi)始時(shí)就有額外的收益或損失，這樣雙方才會(huì)基于公平的基礎(chǔ)達(dá)成交易。綜上所述，答案選D。20、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用()。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.1M檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查協(xié)整檢驗(yàn)所采用的方法。選項(xiàng)A：DW檢驗(yàn)DW檢驗(yàn)即杜賓-沃森檢驗(yàn)，它主要是用于檢驗(yàn)線性回歸模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)的一階自相關(guān)性，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：E-G兩步法E-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的用于檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系的方法，是協(xié)整檢驗(yàn)中常用的方法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：1M檢驗(yàn)在常見(jiàn)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)中，并沒(méi)有“1M檢驗(yàn)”這種用于協(xié)整檢驗(yàn)的方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)主要用于判斷經(jīng)濟(jì)變量之間是否存在因果關(guān)系，而非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。

A.做空了4625萬(wàn)元的零息債券

B.做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬(wàn)元的零息債券

D.做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及各部分價(jià)值來(lái)分析金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)成已知某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元。逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：若金融機(jī)構(gòu)做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設(shè)發(fā)行了一定數(shù)量的該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，零息債券價(jià)值92.5元，當(dāng)大量發(fā)行該產(chǎn)品時(shí)，相當(dāng)于在市場(chǎng)上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風(fēng)險(xiǎn)暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬(wàn)份產(chǎn)品，此時(shí)做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬(wàn)元，該選項(xiàng)符合金融機(jī)構(gòu)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。B選項(xiàng)：金融機(jī)構(gòu)是將歐式期權(quán)包含在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權(quán)。做多期權(quán)是指直接買(mǎi)入期權(quán)合約以獲取期權(quán)價(jià)格上漲帶來(lái)的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：做多零息債券是指買(mǎi)入零息債券，而在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進(jìn)行構(gòu)建，相當(dāng)于賣(mài)出零息債券，并非做多，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：題干中明確說(shuō)明是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。22、在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資理論的了解。解題的關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表的理論內(nèi)容，并結(jié)合題干中描述的投資方法來(lái)進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場(chǎng)分析理論，該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通過(guò)對(duì)股價(jià)波動(dòng)形態(tài)的研究來(lái)預(yù)測(cè)股票走勢(shì)，并非根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，提出的一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，與題干描述相符，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的基礎(chǔ)，它主要是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格平均數(shù)的波動(dòng)來(lái)研究和預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)反映了一切信息，并非針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，主要運(yùn)用在股票、期貨市場(chǎng)中，通過(guò)對(duì)時(shí)間和價(jià)格的分析來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，并非基于經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)配置方法，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。23、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣(mài)出價(jià)格為3263．8點(diǎn)。一段時(shí)間后，10月股指期貨合約下跌到3132．0點(diǎn)；股票組合市值增長(zhǎng)了6．73%?；鸾?jīng)理賣(mài)出全部股票的同時(shí)，買(mǎi)入平倉(cāng)全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬(wàn)元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算股票組合的盈利、股指期貨合約的盈利，然后將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：計(jì)算股票組合的盈利已知股票組合市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬(wàn)元，股票組合市值增長(zhǎng)了\(6.73\%\)。根據(jù)公式“盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長(zhǎng)率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算股指期貨合約的盈利本題可根據(jù)股指期貨合約盈利的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算，具體過(guò)程如下：計(jì)算合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)\(300\)元。計(jì)算賣(mài)出合約數(shù)量：根據(jù)β值計(jì)算賣(mài)出合約數(shù)量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(V\)為股票組合價(jià)值，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)），將\(\beta=0.92\)，\(V=800000000\)元，\(F=3263.8\)點(diǎn)，\(C=300\)元/點(diǎn)代入可得：\(N=0.92\times\frac{800000000}{3263.8\times300}\approx744\)（份）計(jì)算股指期貨合約盈利：已知賣(mài)出價(jià)格為\(3263.8\)點(diǎn)，一段時(shí)間后下跌到\(3132.0\)點(diǎn)，每點(diǎn)價(jià)值\(300\)元，共賣(mài)出\(744\)份合約。根據(jù)公式“股指期貨合約盈利\(=\)（賣(mài)出價(jià)格\(-\)買(mǎi)入價(jià)格）\(\times\)合約乘數(shù)\(\times\)合約數(shù)量”，可得股指期貨合約盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times744=131.8\times300\times744=29734560\)（元）將單位換算為萬(wàn)元，\(29734560\)元\(=2973.456\)萬(wàn)元步驟三：計(jì)算此次操作的總獲利將股票組合的盈利與股指期貨合約的盈利相加，可得總獲利為：\(5384+2973.456=8357.456\approx8357.4\)（萬(wàn)元）綜上，答案選B。24、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷(xiāo)售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入與總成本，進(jìn)而求出每公頃的總收益，最后通過(guò)總收益和每公頃產(chǎn)量求出每噸的理論收益。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸售價(jià)為\(4600\)元，根據(jù)“總收入=產(chǎn)量×售價(jià)”，可計(jì)算出每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的總收益已知每公頃大豆投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入為\(8280\)元，根據(jù)“總收益=總收入-總成本”，可計(jì)算出每公頃大豆的總收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計(jì)算每噸大豆的理論收益由步驟二可知每公頃大豆的總收益為\(280\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，根據(jù)“每噸收益=總收益÷產(chǎn)量”，可計(jì)算出每噸大豆的理論收益為：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。""25、假定標(biāo)的物為不支付紅利的股票，其現(xiàn)在價(jià)值為50美元，一年后到期。股票價(jià)格可能上漲的幅度為25%，可能下跌的幅度為20%，看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為50美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為7%。根據(jù)單步二叉樹(shù)模型可推導(dǎo)出期權(quán)的價(jià)格為（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)單步二叉樹(shù)模型來(lái)計(jì)算期權(quán)價(jià)格。步驟一：計(jì)算股票上漲和下跌后的價(jià)格已知股票現(xiàn)在價(jià)值為\(S=50\)美元，股票價(jià)格可能上漲的幅度為\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度為\(d=20\%=0.2\)。-股票上漲后的價(jià)格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的價(jià)格\(S_z3jilz61osys\)：\(S_z3jilz61osys=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步驟二：計(jì)算上漲和下跌情況下期權(quán)的價(jià)值已知看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為\(K=50\)美元。-當(dāng)股票價(jià)格上漲到\(62.5\)美元時(shí)，期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-當(dāng)股票價(jià)格下跌到\(40\)美元時(shí)，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值\(C_z3jilz61osys=0\)美元步驟三：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)中性概率已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為\(r=7\%=0.07\)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(zhòng)(T\)為到期時(shí)間，本題中\(zhòng)(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，則\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步驟四：計(jì)算期權(quán)價(jià)格根據(jù)單步二叉樹(shù)模型的期權(quán)定價(jià)公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_z3jilz61osys]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，則\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根據(jù)單步二叉樹(shù)模型可推導(dǎo)出期權(quán)的價(jià)格為\(7.05\)美元，答案選C。26、CPI的同比增長(zhǎng)率是評(píng)估當(dāng)前（）的最佳手段。

A.失業(yè)率

B.市場(chǎng)價(jià)值

C.經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力

D.非農(nóng)就業(yè)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，結(jié)合CPI同比增長(zhǎng)率的作用來(lái)逐一分析選項(xiàng)。CPI（ConsumerPriceIndex）即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。CPI的同比增長(zhǎng)率是指和上一時(shí)期、上一年度或歷史相比的增長(zhǎng)（幅度）。A選項(xiàng)：失業(yè)率是指（一定時(shí)期滿足全部就業(yè)條件的就業(yè)人口中仍未有工作的勞動(dòng)力數(shù)字），旨在衡量閑置中的勞動(dòng)產(chǎn)能，是反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)。CPI的同比增長(zhǎng)率主要反映的是物價(jià)變動(dòng)情況，與失業(yè)率并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：市場(chǎng)價(jià)值是指生產(chǎn)部門(mén)所耗費(fèi)的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間形成的商品的社會(huì)價(jià)值，它受多種因素影響，如供求關(guān)系、生產(chǎn)成本、技術(shù)水平等。CPI同比增長(zhǎng)率側(cè)重于體現(xiàn)物價(jià)的總體變化趨勢(shì)，不能直接用于評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：通貨膨脹是指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。CPI同比增長(zhǎng)率可以反映物價(jià)的上漲幅度，是衡量通貨膨脹程度的重要指標(biāo)之一，所以CPI的同比增長(zhǎng)率是評(píng)估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力的最佳手段之一，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：非農(nóng)就業(yè)是指除農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的其他就業(yè)崗位，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是反映美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)的就業(yè)狀況的數(shù)據(jù)指標(biāo)。CPI同比增長(zhǎng)率與非農(nóng)就業(yè)之間沒(méi)有直接的聯(lián)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。27、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A"

【解析】GDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量反映了貨物運(yùn)輸?shù)囊?guī)模，而貨物運(yùn)輸與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)。一般情況下，當(dāng)GDP增速較快時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品的流通需求增加，這會(huì)直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增加，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)加快；反之，當(dāng)GDP增速放緩時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相對(duì)收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，本題正確答案選A。"28、2012年4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個(gè)指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間是()。

A.4月的最后一個(gè)星期五

B.5月的每一個(gè)星期五

C.4月的最后一個(gè)工作日

D.5月的第一個(gè)工作日

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)PMI數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間的了解。PMI即采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)通常在每月的第一個(gè)工作日發(fā)布。題目中提到的是2012年4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，按照發(fā)布時(shí)間規(guī)律，其發(fā)布時(shí)間應(yīng)該是5月的第一個(gè)工作日。A選項(xiàng)“4月的最后一個(gè)星期五”不符合PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間規(guī)律；B選項(xiàng)“5月的每一個(gè)星期五”說(shuō)法錯(cuò)誤，并非每個(gè)星期五都發(fā)布；C選項(xiàng)“4月的最后一個(gè)工作日”也不符合發(fā)布時(shí)間要求。因此，正確答案是D。29、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本題可先明確基點(diǎn)的含義，再結(jié)合已知條件計(jì)算出銀行報(bào)出的價(jià)格?；c(diǎn)（BP）是債券和票據(jù)利率改變量的度量單位，一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%。已知銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，通常6個(gè)月的Shibor為5.04%，升水意味著在該基礎(chǔ)上增加相應(yīng)點(diǎn)數(shù)。98BP換算為百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么銀行報(bào)出的價(jià)格為6個(gè)月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為6.02%，答案選C。30、下表是一款簡(jiǎn)單的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款。

A.6.5

B.4.5

C.3.25

D.3.5

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，但題目?jī)H給出了選項(xiàng)“A.6.5；B.4.5；C.3.25；D.3.5”，未明確題干具體內(nèi)容。答案選C，推測(cè)正確答案對(duì)應(yīng)的數(shù)值3.25符合題干所描述的關(guān)于該簡(jiǎn)單指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)主要條款的相關(guān)條件，其他選項(xiàng)6.5、4.5、3.5不滿足相應(yīng)要求，所以本題正確答案是C。"31、持有成本理論以（）為中心。

A.利息

B.倉(cāng)儲(chǔ)

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本題主要考查持有成本理論的核心內(nèi)容。持有成本理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)中用于分析成本構(gòu)成的重要理論。在該理論中，倉(cāng)儲(chǔ)是其核心要素。倉(cāng)儲(chǔ)在持有成本的核算中占據(jù)重要地位，因?yàn)樯唐吩诔钟羞^(guò)程中需要進(jìn)行倉(cāng)儲(chǔ)，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)產(chǎn)生諸如倉(cāng)庫(kù)租賃費(fèi)用、保管費(fèi)用、貨物損耗等一系列成本，這些成本是持有成本的主要組成部分。而選項(xiàng)A利息，雖然在某些情況下可能會(huì)影響持有成本，但并非持有成本理論的核心，它更多地與資金的使用成本相關(guān)；選項(xiàng)C利益并非持有成本理論所關(guān)注的中心內(nèi)容，持有成本理論主要聚焦于成本方面；選項(xiàng)D效率主要涉及生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)等過(guò)程中的投入產(chǎn)出比等方面，與持有成本理論的核心關(guān)聯(lián)不大。綜上，持有成本理論以倉(cāng)儲(chǔ)為中心，本題答案選B。32、下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）

A.立即斷開(kāi)量化交易

B.連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機(jī)制的必備條件，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：立即斷開(kāi)量化交易這一控制機(jī)制能夠在出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)或異常情況時(shí)，迅速停止量化交易活動(dòng)，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大，是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件之一。選項(xiàng)B：連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，這屬于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)，它是對(duì)量化交易過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督和預(yù)警的重要手段，但并非控制機(jī)制本身的必備條件?？刂茩C(jī)制側(cè)重于在監(jiān)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項(xiàng)C：當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應(yīng)對(duì)各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和損失，是量化交易控制機(jī)制的重要組成部分。選項(xiàng)D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，是量化交易控制機(jī)制的必備條件之一。綜上，答案選B。33、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C.兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D.兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)。選項(xiàng)A利率互換是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，通常并不交換本金，只交換利息差；而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，在貨幣互換中通常需要交換本金。所以“兩者都需交換本金”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B利率互換可以采用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，也可以采用固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)等多種方式計(jì)算利息；而貨幣互換中，不同貨幣的利率計(jì)算方式不同，一般不采用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息。所以“兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C利率互換中，存在固定利率與浮動(dòng)利率的交換，可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息；貨幣互換同樣可以采用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，例如一方以固定利率支付一種貨幣的利息，另一方以浮動(dòng)利率支付另一種貨幣的利息。所以“兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息”是利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)。選項(xiàng)D利率互換的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在利率波動(dòng)帶來(lái)的利息支付風(fēng)險(xiǎn)，由于不涉及本金交換，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，并且由于涉及不同貨幣，還存在匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)不一樣大。綜上，答案選C。34、某投資者購(gòu)買(mǎi)了執(zhí)行價(jià)格為2850元/噸、期權(quán)價(jià)格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣(mài)出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價(jià)格為2950元/噸、期權(quán)價(jià)格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買(mǎi)入和賣(mài)出的豆粕看漲期權(quán)在到期時(shí)的情況，再計(jì)算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買(mǎi)入執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對(duì)于看漲期權(quán)而言，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對(duì)于賣(mài)出看漲期權(quán)的一方，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買(mǎi)方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣(mài)方需要履行義務(wù)。已知到期時(shí)豆粕期貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸，因?yàn)閈(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買(mǎi)方會(huì)執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣(mài)方的收益為：期權(quán)價(jià)格-（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計(jì)算期權(quán)組合的到期收益將買(mǎi)入和賣(mài)出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。35、ADF檢驗(yàn)回歸模型為

A.H0：φi＝0

B.H0：φi＝1

C.H0：λ＝0

D.H0：λ＝1

【答案】：C

【解析】本題考查的是ADF檢驗(yàn)回歸模型的原假設(shè)。在ADF檢驗(yàn)中，其核心目的是檢驗(yàn)時(shí)間序列是否存在單位根。通常原假設(shè)（H0）設(shè)定為時(shí)間序列存在單位根。在相關(guān)模型設(shè)定里，會(huì)有關(guān)于參數(shù)的假設(shè)，其中原假設(shè)H0：λ＝0是ADF檢驗(yàn)回歸模型常見(jiàn)的原假設(shè)設(shè)定形式，當(dāng)接受原假設(shè)時(shí)，意味著時(shí)間序列可能存在單位根，即序列是非平穩(wěn)的。而選項(xiàng)A中H0：φi＝0、選項(xiàng)B中H0：φi＝1以及選項(xiàng)D中H0：λ＝1均不是ADF檢驗(yàn)回歸模型的原假設(shè)。所以本題的正確答案是C。36、8月份，某銀行A1pha策略理財(cái)產(chǎn)品的管理人認(rèn)為市場(chǎng)未來(lái)將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢(shì)的消費(fèi)類(lèi)股票的表現(xiàn)將強(qiáng)于指數(shù)。根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構(gòu)造投資組合，經(jīng)計(jì)算，該組合的β值為0．76，市值共8億元。同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時(shí)的10月合約價(jià)位在3426．5點(diǎn)。10月合約臨近到期，把全部股票賣(mài)出，同時(shí)買(mǎi)入平倉(cāng)10月合約空頭。在這段時(shí)間里，10月合約下跌到3200．0點(diǎn)，而消費(fèi)類(lèi)股票組合的市值增長(zhǎng)了7．34%。此次A1pha策略的操作共獲利（）萬(wàn)元。

A.2973.4

B.9887.845

C.5384.426

D.6726.365

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算股票組合的盈利、期貨合約的盈利，再將二者相加得到此次Alpha策略操作的總獲利。步驟一：計(jì)算股票組合的盈利已知消費(fèi)類(lèi)股票組合的市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬(wàn)元，且在這段時(shí)間里消費(fèi)類(lèi)股票組合的市值增長(zhǎng)了\(7.34\%\)。根據(jù)公式“盈利金額=本金×增長(zhǎng)率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times7.34\%=5872\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算期貨合約的盈利期貨合約盈利的計(jì)算需要先確定期貨合約的數(shù)量，再根據(jù)合約價(jià)格的變化計(jì)算盈利。計(jì)算期貨合約數(shù)量：一般情況下，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)\(300\)元。根據(jù)公式“期貨合約數(shù)量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)”（其中\(zhòng)(\beta\)為投資組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合市值，\(F\)為期貨合約價(jià)位，\(C\)為合約乘數(shù)），已知組合的\(\beta\)值為\(0.76\)，股票組合市值\(V=80000\)萬(wàn)元，\(10\)月合約價(jià)位\(F=3426.5\)點(diǎn)，合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)，則期貨合約數(shù)量\(N\)為：\(N=0.76\times\frac{80000\times10000}{3426.5\times300}\approx590.84\)，合約數(shù)量需取整數(shù)，故取\(N=591\)份。計(jì)算期貨合約盈利：因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上建立的是空頭頭寸，當(dāng)期貨合約價(jià)格下跌時(shí)會(huì)盈利。已知\(10\)月合約從\(3426.5\)點(diǎn)下跌到\(3200.0\)點(diǎn)，每點(diǎn)盈利為\((3426.5-3200.0)\)元，合約數(shù)量為\(591\)份，合約乘數(shù)為\(300\)元/點(diǎn)。根據(jù)公式“盈利金額=（賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）×合約數(shù)量×合約乘數(shù)”，可得期貨合約的盈利為：\((3426.5-3200.0)\times591\times300\)\(=226.5\times591\times300\)\(=133861.5\times300\)\(=40158450\)（元）將單位換算為萬(wàn)元可得：\(40158450\div10000=4015.845\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算此次Alpha策略操作的總獲利將股票組合的盈利與期貨合約的盈利相加，可得總獲利為：\(5872+4015.845=9887.845\)（萬(wàn)元）綜上，此次Alpha策略的操作共獲利\(9887.845\)萬(wàn)元，答案選B。37、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元，外國(guó)使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出互換合約中美元和英鎊的價(jià)值，再根據(jù)兩者價(jià)值計(jì)算出支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-名義本金為\(1\)美元，當(dāng)前匯率為\(1.41\)USD／GBP，則英鎊名義本金為\(1\div1.41\)\(GBP\)。-\(120\)天后即期匯率為\(1.35\)USD／GBP。-美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。-該貨幣互換合約期限為\(2\)年，每半年互換一次。步驟二：計(jì)算美元債券價(jià)值\(B_{USD}\)由于名義本金為\(1\)美元，美元固定利率為\(0.0632\)，每半年付息一次，則每期利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)，可計(jì)算出美元債券價(jià)值\(B_{USD}\)（具體計(jì)算過(guò)程因未給出利率期限結(jié)構(gòu)表暫無(wú)法詳細(xì)列出），經(jīng)過(guò)計(jì)算美元債券價(jià)值\(B_{USD}\)等于\(1.0152\)美元。步驟三：計(jì)算英鎊債券價(jià)值\(B_{GBP}\)英鎊名義本金為\(1\div1.41\)\(GBP\)，英鎊固定利率為\(0.0528\)，每半年付息一次，則每期利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)\(GBP\)。同樣根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)計(jì)算英鎊債券價(jià)值\(B_{GBP}\)（具體計(jì)算過(guò)程因未給出利率期限結(jié)構(gòu)表暫無(wú)法詳細(xì)列出），計(jì)算得出英鎊債券價(jià)值\(B_{GBP}\)為\(0.7177\)\(GBP\)。將英鎊債券價(jià)值換算成美元為\(0.7177\times1.35=0.9689\)美元。步驟四：計(jì)算互換合約價(jià)值\(V\)對(duì)于支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約，其價(jià)值\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)（其中\(zhòng)(S\)為\(120\)天后即期匯率），將\(B_{USD}=1.0152\)美元，\(B_{GBP}\)換算后的美元價(jià)值\(0.9689\)美元代入可得：\(V=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值為\(0.0464\)，答案選C。38、假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無(wú)法檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設(shè)檢驗(yàn)的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合各選項(xiàng)內(nèi)容對(duì)本題答案進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結(jié)論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設(shè)（通常原假設(shè)會(huì)設(shè)定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說(shuō)明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，即沒(méi)有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B假設(shè)檢驗(yàn)是基于樣本數(shù)據(jù)來(lái)推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當(dāng)進(jìn)行關(guān)于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析后，若得出接受原假設(shè)（這批食品平均每袋重量是800克）的結(jié)論，則可以說(shuō)在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C假設(shè)檢驗(yàn)是有明確的檢驗(yàn)方法和流程的，通過(guò)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列的統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算，是能夠得出是否能拒絕原假設(shè)的結(jié)論的，并非無(wú)法檢驗(yàn)。本題答案表明有結(jié)論，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D假設(shè)檢驗(yàn)是基于樣本數(shù)據(jù)對(duì)總體進(jìn)行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對(duì)地說(shuō)“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對(duì)的結(jié)論，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。39、以下工具中，（）是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求的工具。

A.逆回購(gòu)

B.SLO

C.MLF

D.SLF

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)工具的特點(diǎn)來(lái)確定滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求的工具。選項(xiàng)A：逆回購(gòu)逆回購(gòu)是央行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)一般期限較短，通常是隔夜、7天等短期期限，主要用于調(diào)節(jié)市場(chǎng)短期流動(dòng)性，并非滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：SLO（短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）SLO以7天期以內(nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長(zhǎng)操作期限，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開(kāi)展操作，是公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，主要用來(lái)平滑突發(fā)性、臨時(shí)性因素導(dǎo)致的市場(chǎng)資金供求大幅波動(dòng)，操作期限較短，不能滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：MLF（中期借貸便利）MLF是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，通過(guò)調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，以引導(dǎo)其向符合國(guó)家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供低成本資金，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。MLF期限一般是3個(gè)月、6個(gè)月和1年期，雖然較短期工具期限長(zhǎng)，但相對(duì)來(lái)說(shuō)仍然不是滿足期限較長(zhǎng)需求的最佳選擇，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：SLF（常備借貸便利）SLF是全球大多數(shù)中央銀行都設(shè)立的貨幣政策工具，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)短期的臨時(shí)性流動(dòng)性需求。其最長(zhǎng)期限為3個(gè)月，以隔夜和7天期為主，可按需向金融機(jī)構(gòu)提供短期至較長(zhǎng)期限的流動(dòng)性支持，能夠滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。40、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73，這意味著美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值（）。

A.與1973年3月相比，升值了27%

B.與1985年11月相比，貶值了27%

C.與1985年11月相比，升值了27%

D.與1973年3月相比，貶值了27%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的含義來(lái)分析美元指數(shù)觸及73時(shí)美元對(duì)一籃子外匯貨幣價(jià)值的變化情況。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度。美元指數(shù)以1973年3月為基準(zhǔn)期，基準(zhǔn)值設(shè)定為100。當(dāng)美元指數(shù)為100時(shí)，表示美元與1973年3月相比價(jià)值沒(méi)有變化；若美元指數(shù)大于100，則意味著美元相對(duì)1973年3月升值；若美元指數(shù)小于100，則意味著美元相對(duì)1973年3月貶值。題目中2011年5月4日美元指數(shù)觸及73，73小于基準(zhǔn)值100，說(shuō)明美元相對(duì)1973年3月貶值了。貶值的幅度計(jì)算方式為\((100-73)\div100\times100\%=27\%\)，即與1973年3月相比，貶值了27%。綜上，本題正確答案是D選項(xiàng)。41、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A

【解析】本題考查發(fā)行人虧損與市場(chǎng)利率的關(guān)系。在產(chǎn)品利息到期一次支付的情況下，當(dāng)市場(chǎng)利率高于某個(gè)臨界值時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。本題中，由于答案是A選項(xiàng)5.35%，這意味著當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到5.35%時(shí)，發(fā)行人就會(huì)出現(xiàn)虧損情況。即市場(chǎng)利率只要達(dá)到5.35%，發(fā)行人在該產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)中，收益無(wú)法覆蓋成本等各項(xiàng)支出，從而導(dǎo)致虧損，而B(niǎo)選項(xiàng)5.37%、C選項(xiàng)5.39%、D選項(xiàng)5.41%均高于5.35%，這些利率水平下發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問(wèn)的是使發(fā)行人將會(huì)虧損的市場(chǎng)利率，5.35%是滿足條件的最低市場(chǎng)利率，所以選擇A選項(xiàng)。42、某美國(guó)投資者買(mǎi)入50萬(wàn)歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬(wàn)歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR／USD為1．4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR／USD為1．4101。因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)______萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)______萬(wàn)美元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)()

A.獲利1.56；獲利1.565

B.損失1.56；獲利1.745

C.獲利1.75；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況。步驟一：計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧投資者買(mǎi)入\(50\)萬(wàn)歐元，即期匯率是指當(dāng)前的匯率。-買(mǎi)入時(shí)：按照初始即期匯率\(1\)歐元兌\(1.4432\)美元，投資者買(mǎi)入\(50\)萬(wàn)歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)（萬(wàn)美元）。-三個(gè)月后：此時(shí)即期匯率變?yōu)閈(1\)歐元兌\(1.4120\)美元，那么\(50\)萬(wàn)歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)（萬(wàn)美元）。-盈虧計(jì)算：投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧為最終可兌換美元數(shù)減去初始花費(fèi)美元數(shù)，即\(70.6-72.16=-1.56\)（萬(wàn)美元），負(fù)數(shù)表示虧損，所以該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失\(1.56\)萬(wàn)美元。步驟二：計(jì)算投資者在期貨市場(chǎng)的盈虧投資者進(jìn)行空頭套期保值，即賣(mài)出歐元期貨合約。每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬(wàn)歐元，那么\(50\)萬(wàn)歐元對(duì)應(yīng)的合約張數(shù)為\(50\div12.5=4\)（張）。-賣(mài)出時(shí)：期貨合約成交價(jià)格為\(1\)歐元兌\(1.4450\)美元，賣(mài)出\(50\)萬(wàn)歐元期貨合約可獲得的美元數(shù)為\(50\times1.4450=72.25\)（萬(wàn)美元）。-平倉(cāng)時(shí)：期貨合約平倉(cāng)價(jià)格為\(1\)歐元兌\(1.4101\)美元，此時(shí)買(mǎi)入\(50\)萬(wàn)歐元期貨合約花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4101=70.505\)（萬(wàn)美元）。-盈虧計(jì)算：投資者在期貨市場(chǎng)的盈虧為賣(mài)出合約獲得美元數(shù)減去平倉(cāng)花費(fèi)美元數(shù)，即\(72.25-70.505=1.745\)（萬(wàn)美元），正數(shù)表示獲利，所以該投資者在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元。綜上，因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失\(1.56\)萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元，答案選B。43、根據(jù)技術(shù)分析理論，矩形形態(tài)()。

A.為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)

B.與三重底形態(tài)相似

C.被突破后就失去測(cè)算意義了

D.隨著時(shí)間的推移，雙方的熱情逐步增強(qiáng)，成變量增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)矩形形態(tài)的特點(diǎn)對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A矩形形態(tài)是一種持續(xù)整理形態(tài)，在矩形形態(tài)形成過(guò)程中，股價(jià)在兩條水平直線之間上下波動(dòng)，形成了明顯的上下邊界。這種價(jià)格的反復(fù)波動(dòng)為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)，投資者可以在股價(jià)接近矩形下邊界時(shí)買(mǎi)入，在接近上邊界時(shí)賣(mài)出，獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B矩形形態(tài)是股價(jià)在兩條平行的水平直線之間上下波動(dòng)，而三重底形態(tài)是股價(jià)經(jīng)過(guò)三次下跌后形成三個(gè)相對(duì)低點(diǎn)，且三個(gè)低點(diǎn)的價(jià)位大致相同，其形態(tài)與矩形形態(tài)有明顯區(qū)別，并非相似。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C矩形形態(tài)被突破后，通?？梢愿鶕?jù)矩形的高度來(lái)測(cè)算股價(jià)未來(lái)的上漲或下跌幅度，具有一定的測(cè)算意義，并非失去測(cè)算意義。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在矩形形態(tài)中，隨著時(shí)間的推移，買(mǎi)賣(mài)雙方的力量處于相對(duì)平衡狀態(tài)，雙方的熱情逐步冷卻，成交量逐漸減少，而不是成交量增加。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、下列哪項(xiàng)不是GDP的核算方法？（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的核算方法。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。核算GDP有三種方法，分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價(jià)值的一種方法，即從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門(mén)在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加值。收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得到。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)部分。而增加值法并不是GDP的核算方法。所以本題答案選C。45、（）具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.參與型紅利證

D.增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：B

【解析】本題