期貨從業(yè)資格之期貨投資分析提分評估復習第一部分單選題(50題)1、下列關于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是()。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產(chǎn)，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關知識，對每個選項進行逐一分析。選項A影響期貨價格變動的事件可分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價格的全局性、共同性因素事件，如宏觀經(jīng)濟政策變動、經(jīng)濟周期等；非系統(tǒng)性因素事件是影響個別期貨品種價格的特定因素事件，如某一行業(yè)的政策調(diào)整、個別企業(yè)的突發(fā)事件等。所以該選項說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的風險事件，它具有意外性、產(chǎn)生重大影響等特點。“黑天鵝”事件通常會對整個市場造成沖擊，屬于系統(tǒng)性因素事件，而非非系統(tǒng)性因素事件。所以該選項說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一特定地區(qū)的自然災害可能影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進而影響相關農(nóng)產(chǎn)品期貨的價格；某一礦山的罷工事件可能影響相關金屬期貨的供應和價格。所以該選項說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產(chǎn)，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于將資金投向黃金等避險資產(chǎn)，從而推動黃金價格上漲。所以黃金價格會受到戰(zhàn)爭或地緣政治變化的影響，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。2、（）反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟指數(shù)概念的區(qū)分。選項A：生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）生產(chǎn)者價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，它主要反映生產(chǎn)領域價格變動情況，與城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格無關，所以選項A不符合題意。選項B：消費者價格指數(shù)（CPI）消費者價格指數(shù)是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，它反映了一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度，符合題目描述，所以選項B正確。選項C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)又稱GDP縮減指數(shù)，是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嵸|(zhì)GDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，不單純針對城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務項目價格，所以選項C不正確。選項D：物價水平物價水平是指整個經(jīng)濟的物價，是用來衡量所在的目標市場所潛在的消費能力和分析其經(jīng)濟狀況的又一非常重要指標，并不是一個反映價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，所以選項D也不符合題意。綜上，本題答案選B。3、下列關于低行權(quán)價的期權(quán)說法有誤的有（）。

A.低行權(quán)價的期權(quán)的投資類似于期貨的投資

B.交易所內(nèi)的低行權(quán)價的期權(quán)的交易機制跟期貨基本一致

C.有些時候，低行權(quán)價的期權(quán)的價格會低于標的資產(chǎn)的價格

D.如低行權(quán)價的期權(quán)的標的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會高于標的資產(chǎn)的價格。

【答案】：D

【解析】本題主要考查對低行權(quán)價期權(quán)相關說法的正誤判斷。選項A低行權(quán)價的期權(quán)在一定程度上與期貨的投資具有相似性。期權(quán)和期貨都是金融衍生品，低行權(quán)價期權(quán)在某些交易策略和風險特征上與期貨投資有相通之處，所以低行權(quán)價的期權(quán)的投資類似于期貨的投資這一說法是合理的，該選項不符合題意。選項B在交易所內(nèi)，低行權(quán)價的期權(quán)的交易機制和期貨基本一致。它們都有標準化合約、集中交易、保證金制度等特點，交易流程和規(guī)則在很多方面具有相似性，所以此說法正確，該選項不符合題意。選項C在某些市場情況下，低行權(quán)價的期權(quán)的價格確實會低于標的資產(chǎn)的價格。期權(quán)價格受到多種因素影響，如標的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、剩余期限、波動率等，當這些因素綜合作用時，會出現(xiàn)低行權(quán)價的期權(quán)價格低于標的資產(chǎn)價格的情況，該選項不符合題意。選項D如果低行權(quán)價的期權(quán)的標的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，紅利的發(fā)放會使標的資產(chǎn)的價格下降。根據(jù)期權(quán)定價原理，標的資產(chǎn)價格下降會導致期權(quán)價值降低，所以低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會低于標的資產(chǎn)的價格，而不是高于，該選項說法錯誤，符合題意。綜上，答案選D。4、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風險

B.規(guī)避利率風險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。選項A，在國際經(jīng)濟交往中，匯率波動會給企業(yè)和投資者帶來不確定性和風險。通過貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產(chǎn)或負債轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的資產(chǎn)或負債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風險，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項正確。選項B，規(guī)避利率風險通常可以通過利率互換等方式來實現(xiàn)，利率互換主要是針對不同利率形式（如固定利率和浮動利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項錯誤。選項C，增加杠桿是通過借入資金等方式來提高投資的潛在回報，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側(cè)重于貨幣的轉(zhuǎn)換和風險的規(guī)避，該選項錯誤。選項D，貨幣互換的核心在于管理匯率風險等，雖然在某些情況下可能會帶來一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權(quán)價格對標的物價格的（）導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Gamma的定義，結(jié)合數(shù)學中導數(shù)的相關知識來判斷Gamma是期權(quán)價格對標的物價格的幾階導數(shù)。題干信息分析Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。在數(shù)學領域，需要明確其與期權(quán)價格和標的物價格導數(shù)關系。各選項分析A選項：一階導數(shù)通常表示函數(shù)的變化率。若Gamma是期權(quán)價格對標的物價格的一階導數(shù)，那么它描述的是期權(quán)價格相對于標的物價格的直接變化率，這與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一定義不符，所以A選項錯誤。B選項：二階導數(shù)是一階導數(shù)的導數(shù)，它反映的是函數(shù)變化率的變化情況。Delta是期權(quán)價格對標的物價格的一階導數(shù)，而Gamma衡量的是Delta相對標的物價變動的敏感性，也就是Delta的變化情況。因此，從數(shù)學角度來看，Gamma就是期權(quán)價格對標的物價格的二階導數(shù)，B選項正確。C選項：三階導數(shù)是二階導數(shù)的導數(shù)，它描述的是二階導數(shù)的變化情況，與Gamma的定義關聯(lián)不大，所以C選項錯誤。D選項：四階導數(shù)是三階導數(shù)的導數(shù)，其與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一概念相差更遠，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。6、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計交易成本）

A.840

B.860

C.800

D.810

【答案】：D

【解析】本題可通過分析投資者構(gòu)建的期權(quán)組合的盈虧情況，進而計算出盈虧平衡點。步驟一：明確投資者的操作及期權(quán)價格投資者進行了兩項操作：-賣出執(zhí)行價格為\(800\)美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為\(50\)美分/蒲式耳，意味著投資者獲得\(50\)美分/蒲式耳的收入，但當標的資產(chǎn)價格上漲超過\(800\)美分/蒲式耳時，買方可能會行權(quán)，投資者需要承擔相應義務。-買進執(zhí)行價格為\(850\)美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為\(40\)美分/蒲式耳，即投資者付出\(40\)美分/蒲式耳的成本，當標的資產(chǎn)價格上漲超過\(850\)美分/蒲式耳時，投資者有權(quán)行權(quán)獲利。步驟二：計算凈期權(quán)費收入投資者賣出期權(quán)獲得\(50\)美分/蒲式耳，買進期權(quán)付出\(40\)美分/蒲式耳，所以凈期權(quán)費收入為\(50-40=10\)美分/蒲式耳。步驟三：確定盈虧平衡點當市場價格上漲到使投資者的凈收益為\(0\)時，即為盈虧平衡點。對于賣出的執(zhí)行價格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，隨著市場價格上漲，投資者會有虧損；而凈期權(quán)費收入可彌補一部分虧損。設盈虧平衡點為\(X\)，當市場價格達到\(X\)時，賣出期權(quán)的虧損為\((X-800)\)美分/蒲式耳，凈期權(quán)費收入為\(10\)美分/蒲式耳，令兩者相等可得到盈虧平衡的等式：\(X-800=10\)解得\(X=810\)美分/蒲式耳。綜上，該期權(quán)組合的盈虧平衡點是\(810\)美分/蒲式耳，答案選D。7、如果價格突破了頭肩底頸線，期貨分析人員通常會認為（）。

A.價格將反轉(zhuǎn)向上

B.價格將反轉(zhuǎn)向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預測價格走勢

【答案】：A

【解析】本題考查對期貨分析中頭肩底頸線突破情況的理解。在期貨技術分析里，頭肩底是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當價格突破頭肩底頸線時，這是一種較為強烈的信號，預示著市場趨勢將發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常情況下，頭肩底形態(tài)意味著市場在經(jīng)歷一段下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強，價格下跌趨勢即將結(jié)束。一旦價格成功突破頭肩底的頸線，就表明多方已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢，后續(xù)價格大概率會反轉(zhuǎn)向上，開啟上漲行情。選項B中價格反轉(zhuǎn)向下與頭肩底形態(tài)的特征和突破頸線的意義不符，頭肩底形態(tài)本身就是預示趨勢從下跌轉(zhuǎn)為上漲的形態(tài)，所以B選項錯誤。選項C價格呈橫向盤整說明價格沒有明顯的上漲或下跌趨勢，而頭肩底頸線突破是一個趨勢轉(zhuǎn)變的信號，并非意味著價格橫向盤整，所以C選項錯誤。選項D無法預測價格走勢也不準確，頭肩底頸線突破是有明確市場含義的技術信號，能夠為期貨分析人員提供價格走勢的預測依據(jù)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。8、下列關于價格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價總水平是商品和服務的價格算術平均的結(jié)果

B.在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格

C.消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務價格變動的絕對數(shù)

D.在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析：A選項：物價總水平是指各類商品和服務價格在一定時期內(nèi)變動的平均結(jié)果，并非簡單的商品和服務價格的算術平均。物價總水平的計算往往需要考慮不同商品和服務的權(quán)重等因素，所以該選項表述錯誤。B選項：在我國居民消費價格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格。居民消費價格指數(shù)主要反映居民家庭購買消費商品及服務的價格水平的變動情況，商品房屬于投資品而非消費品，其價格變動不直接計入CPI，該選項表述正確。C選項：消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，它反映的是價格變動的相對數(shù)，而不是絕對數(shù)。通過計算不同時期的價格指數(shù)，可以衡量價格水平的相對變化幅度，所以該選項表述錯誤。D選項：在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對較大，而不是居住類比重最大，所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案為B。9、某保險公司打算買入面值為1億元的國債，但當天未買到，希望明天買入。保險公司希望通過國債期貨規(guī)避隔夜風險。已知現(xiàn)券久期為4.47，國債期貨久期為5.30，現(xiàn)券價格為102.2575，國債期貨市場凈價為83.4999，國債期貨合約面值為100萬元，則應該____國債期貨合約____份。（）

A.買入；104

B.賣出；1

C.買入；1

D.賣出；104

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式計算應買入的國債期貨合約份數(shù)，再結(jié)合套期保值的原理判斷是買入還是賣出。步驟一：判斷是買入還是賣出合約該保險公司打算買入面值為\(1\)億元的國債，但當天未買到，為了規(guī)避隔夜風險，也就是擔心國債價格上漲而使成本增加，所以應通過買入國債期貨合約進行套期保值。當國債價格上漲時，期貨合約的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上多付出的成本。因此，應該買入國債期貨合約。步驟二：計算應買入的國債期貨合約份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(N=\frac{D_{S}\timesP_{S}}{D_{F}\timesP_{F}}\times\frac{V_{S}}{V_{F}}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約份數(shù)，\(D_{S}\)為現(xiàn)券久期，\(P_{S}\)為現(xiàn)券價格，\(D_{F}\)為國債期貨久期，\(P_{F}\)為國債期貨市場凈價，\(V_{S}\)為現(xiàn)券的面值，\(V_{F}\)為國債期貨合約面值。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式：-\(D_{S}=4.47\)-\(P_{S}=102.2575\)-\(D_{F}=5.30\)-\(P_{F}=83.4999\)-\(V_{S}=1\)億元\(=10000\)萬元-\(V_{F}=100\)萬元\(N=\frac{4.47\times102.2575}{5.30\times83.4999}\times\frac{10000}{100}\)\(=\frac{457.090025}{442.54947}\times100\)\(\approx1.0328\times100\)\(=103.28\approx104\)（份）綜上，應該買入國債期貨合約\(104\)份，答案選A。10、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C"

【解析】本題未提供各選項所涉及內(nèi)容的相關材料及題目，僅從現(xiàn)有信息推測，本題正確答案為C，即“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”?？赡苁窃陬}目所涉及的情境中，“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”這一組合相較于其他選項，更能滿足題目所描述的特定條件、目標或要求，例如在風險規(guī)避、收益預期、資產(chǎn)配置的合理性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，而A選項“國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約”、B選項“國債期貨合約+股指期貨合約”和D選項“現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約”因不契合題目設定的條件而不符合要求。"11、就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉是排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】該題主要考查對境內(nèi)持倉分析相關規(guī)定的了解，即國境期貨交易所合約持倉數(shù)量達到一定標準時，每日收盤后需公布當日交易量和多空持倉排名最前面的會員額度名單及數(shù)量的具體人數(shù)。根據(jù)相關規(guī)定，這個人數(shù)是20名，所以本題正確答案是C。"12、在基差交易中，對點價行為的正確理解是（）。

A.點價是一種套期保值行為

B.可以在期貨交易收盤后對當天出現(xiàn)的某個價位進行點價

C.點價是一種投機行為

D.期貨合約流動性不好時可以不點價

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差交易中點價行為的定義和特點，對各選項進行逐一分析。選項A：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。而點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式，它本質(zhì)上是一種投機行為，并非套期保值行為，所以該選項錯誤。選項B：點價通常是在期貨交易的時間內(nèi)進行的，因為點價需要依據(jù)期貨市場的實時價格。期貨交易收盤后，市場處于休市狀態(tài)，價格不再實時變動，無法在此時對當天出現(xiàn)的某個價位進行有效點價，所以該選項錯誤。選項C：點價的核心在于對未來價格走勢進行判斷并選擇合適的時機確定價格。由于價格走勢具有不確定性，點價者試圖通過預測價格波動來獲取利潤，這符合投機行為的特征，即利用價格波動進行獲利，所以點價是一種投機行為，該選項正確。選項D：期貨合約流動性不好并不意味著不可以點價。即使期貨合約流動性不佳，企業(yè)或交易者仍可以根據(jù)自身的需求和對市場的判斷選擇進行點價，只是流動性不好可能會在一定程度上影響點價的執(zhí)行和成本等方面，但不能成為不點價的決定因素，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。13、（）一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用。

A.逆回購

B.MLF

C.SLF

D.SLO

【答案】：D

【解析】本題正確答案是D選項。我們來逐一分析各選項：-A選項逆回購，逆回購是中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣還給一級交易商的交易行為。它主要是央行向市場投放流動性的操作，其作用較為廣泛，并非專門針對銀行體系流動性臨時性波動而相機使用。-B選項中期借貸便利（MLF），是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表和市場預期產(chǎn)生影響，從而引導其向符合國家政策導向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。它主要側(cè)重于中期流動性的調(diào)節(jié)和引導，并非用于應對臨時性波動。-C選項常備借貸便利（SLF），由金融機構(gòu)主動發(fā)起，金融機構(gòu)可根據(jù)自身流動性需求申請常備借貸便利。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構(gòu)短期的臨時性流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，期限以隔夜、7天、1個月為主。但它不是在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用的最典型工具。-D選項短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO），以7天期內(nèi)短期回購為主，遇節(jié)假日可適當延長操作期限，采用市場化利率招標方式開展操作。該工具一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用，能夠靈活調(diào)節(jié)市場短期資金供給，熨平突發(fā)性、臨時性因素導致的市場資金供求大幅波動。綜上所述，本題答案選D。14、影響國債期貨價值的最主要風險因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場利率

C.股票價格

D.大宗商品價格

【答案】：B

【解析】影響國債期貨價值的最主要風險因子是市場利率。國債作為一種固定收益類金融產(chǎn)品，其價格與市場利率呈反向變動關系。當市場利率上升時，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國債的相對吸引力下降，投資者會傾向于拋售國債，導致國債價格下跌，國債期貨價值也隨之降低；反之，當市場利率下降時，國債的相對吸引力增加，投資者會爭相購買國債，推動國債價格上升，國債期貨價值也相應升高。外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的資產(chǎn)以及國際貿(mào)易相關的經(jīng)濟主體，對國債期貨價值的影響并非主要因素。股票價格主要受公司基本面、市場供求關系、宏觀經(jīng)濟形勢等因素影響，與國債期貨價值的關聯(lián)相對較弱。大宗商品價格主要受供求關系、全球經(jīng)濟形勢、地緣政治等因素影響，對國債期貨價值通常沒有直接的、主要的影響。所以本題答案選B。15、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機構(gòu)，其一家子公司在美國簽訂了每年價值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應貨物并收到付款，因為這項長期業(yè)務較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當年8月人民幣的升值匯率波動劇烈，公司關注了這兩筆進出口業(yè)務因匯率風險而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動大，那么公司應該怎樣做來規(guī)避匯率波動的風險（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權(quán)

B.買入歐元/人民幣看漲權(quán)

C.賣出美元/人民幣看跌權(quán)

D.賣出美元/人民幣看漲權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風險時應采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進出口業(yè)務，其中涉及在德國簽訂的貿(mào)易合同，出口價值20萬歐元的貨物，約定10月底交付貨款。當年8月人民幣升值且匯率波動劇烈，企業(yè)關注因匯率風險形成的損失，需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動風險的方法。各選項分析A選項：買入歐元/人民幣看跌權(quán)?？吹鴻?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于該企業(yè)來說，其出口貨物會收到歐元，若人民幣兌歐元波動大且歐元貶值（即歐元/人民幣匯率下降），買入歐元/人民幣看跌權(quán)后，企業(yè)可以按照約定的價格賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失，所以該選項能夠規(guī)避匯率波動風險，A選項正確。B選項：買入歐元/人民幣看漲權(quán)。看漲權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權(quán)，意味著企業(yè)預期歐元/人民幣匯率上升，但本題中企業(yè)擔心的是歐元貶值、人民幣升值的情況，買入看漲權(quán)無法規(guī)避這種風險，反而可能增加成本，故B選項錯誤。C選項：賣出美元/人民幣看跌權(quán)。題干主要關注的是人民幣兌歐元波動的風險，而該選項涉及的是美元/人民幣，與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動風險的問題無關，所以C選項錯誤。D選項：賣出美元/人民幣看漲權(quán)。同樣，此選項涉及的是美元/人民幣，并非人民幣兌歐元，不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動風險問題，因此D選項錯誤。綜上，答案選A。16、某企業(yè)利用玉米期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.基差從80元/噸變?yōu)椋?0元/噸

B.基差從－80元/噸變?yōu)椋?00元/噸

C.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸

D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值中基差變動與盈利的關系來判斷各選項是否能實現(xiàn)凈盈利。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。在不計手續(xù)費等費用的情況下，基差變動與賣出套期保值效果的關系為：基差走強（基差數(shù)值變大），賣出套期保值有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值變?。?，賣出套期保值有凈虧損；基差不變，完全套期保值，盈虧相抵。下面對各選項進行分析：-選項A：基差從80元/噸變?yōu)?40元/噸，基差數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項B：基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項C：基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變大，基差走強，賣出套期保值能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利，該選項符合要求。-選項D：基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。綜上，本題能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸，答案選C。17、假定標準普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格分別是8．68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格來計算期權(quán)組合的價值?？礉q期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)，其價值為負；看漲期權(quán)多頭是指買入看漲期權(quán)，其價值為正。已知標準普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權(quán)空頭的理論價格是8.68元，看漲期權(quán)多頭的理論價格是0.01元。期權(quán)組合的價值等于看漲期權(quán)多頭的價值加上看漲期權(quán)空頭的價值，即期權(quán)組合價值=看漲期權(quán)多頭理論價格-看漲期權(quán)空頭理論價格。將對應的價格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為8.67元，答案選D。18、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項策略的定義來判斷正確答案。選項A：避險策略避險策略是指留出一定比例（本題為10％）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90％）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種方式來進行風險規(guī)避，形成類似零頭寸的策略，故該選項符合題意。選項B：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是通過構(gòu)建投資組合，使得組合對市場風險的暴露為零或接近零，一般是通過同時做多和做空不同的權(quán)益證券來實現(xiàn)，并非本題所描述的留出資金放空股指期貨與持有現(xiàn)貨頭寸的策略，所以該選項不符合要求。選項C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進行套利操作，通過在期貨和現(xiàn)貨市場之間進行轉(zhuǎn)換來獲取利潤，與題干中所描述的留出部分資金放空股指期貨及持有現(xiàn)貨頭寸形成特定策略的表述不同，因此該選項不正確。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以實現(xiàn)資產(chǎn)的增值，并非通過留出資金放空股指期貨和持有現(xiàn)貨頭寸來形成零頭寸的策略，所以該選項也不符合題意。綜上，正確答案是A選項。19、對滬銅多元線性回歸方程是否存在自相關進行判斷,由統(tǒng)計軟件得DW值為1.79.在顯著性水平α=0.05下,查得DW值的上下界臨界值：dl=1.08,du=1.76,則可判斷出該多元線性回歸方程（）。

A.存在正自相關

B.不能判定是否存在自相關

C.無自相關

D.存在負自相關

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)DW值（杜賓-沃森檢驗值）與上下界臨界值的關系來判斷多元線性回歸方程是否存在自相關。在進行自相關判斷時，需依據(jù)DW值、下界臨界值\(d_l\)和上界臨界值\(d_u\)之間的大小關系，存在以下幾種情況：-當\(0\ltDW\ltd_l\)時，表明存在正自相關；-當\(d_l\leqslantDW\leqslantd_u\)時，無法判定是否存在自相關；-當\(d_u\ltDW\lt4-d_u\)時，說明無自相關；-當\(4-d_u\leqslantDW\leqslant4-d_l\)時，不能判定是否存在自相關；-當\(4-d_l\ltDW\lt4\)時，存在負自相關。已知本題中DW值為1.79，下界臨界值\(d_l=1.08\)，上界臨界值\(d_u=1.76\)，可得\(4-d_u=4-1.76=2.24\)，\(4-d_l=4-1.08=2.92\)。因為\(1.76（d_u）\lt1.79（DW）\lt2.24（4-d_u）\)，滿足無自相關的條件，所以可判斷該多元線性回歸方程無自相關。綜上，答案選C。20、多元線性回歸模型中，t檢驗服從自由度為（）的t分布。

A.n－1

B.n－k

C.n－k－1

D.n－k＋1

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)多元線性回歸模型中t檢驗的相關知識來確定其服從t分布的自由度。在多元線性回歸模型中，我們通常用樣本數(shù)據(jù)來估計回歸系數(shù)，t檢驗用于檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著。其自由度的計算與樣本數(shù)量\(n\)以及解釋變量的個數(shù)\(k\)有關。在進行t檢驗時，需要考慮樣本數(shù)量\(n\)和模型中估計的參數(shù)個數(shù)。多元線性回歸模型中，除了\(k\)個解釋變量的系數(shù)外，還有一個截距項，總共需要估計\(k+1\)個參數(shù)。因此，在計算自由度時，要從樣本數(shù)量\(n\)中減去估計的參數(shù)個數(shù)\(k+1\)，即自由度為\(n-(k+1)=n-k-1\)。綜上所述，多元線性回歸模型中，t檢驗服從自由度為\(n-k-1\)的t分布，本題答案選C。21、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合場外期權(quán)合約的相關條件，通過甲方總資產(chǎn)及合約乘數(shù)來計算甲方資產(chǎn)組合對應的指數(shù)點。已知合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。我們可根據(jù)公式“指數(shù)點=甲方總資產(chǎn)÷合約乘數(shù)”來計算此時對應的指數(shù)點。將甲方總資產(chǎn)\(20000\)元，合約乘數(shù)\(200\)元/指數(shù)點代入公式，可得指數(shù)點為：\(20000÷200=100\)（個指數(shù)點），這是甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合對應的指數(shù)點。題目雖未明確說明題目所問內(nèi)容，但結(jié)合所給選項來看，推測是在問甲方資產(chǎn)組合下降到某一數(shù)值時對應的指數(shù)點。由于甲方資產(chǎn)組合現(xiàn)有\(zhòng)(100\)個指數(shù)點，未來指數(shù)點高于\(100\)點時甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降，我們需從選項中選擇一個符合資產(chǎn)組合下降情況的指數(shù)點。逐一分析選項：A選項：\(95\)小于\(100\)，符合資產(chǎn)組合下降的情況。B選項：\(96\)小于\(100\)，雖也符合下降情況，但相比之下不是最符合要求的答案。C選項：\(97\)小于\(100\)，同樣符合下降情況，但也不是最符合的選項。D選項：\(98\)小于\(100\)，也符合下降情況，但并非最佳答案。綜合考慮，應選擇下降幅度相對最大的\(95\)，故答案是A。22、產(chǎn)品層面的風險識別的核心內(nèi)容是（）。

A.識別各類風險因子的相關性

B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口

C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子

D.識別業(yè)務開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導致的不確定性

【答案】：C

【解析】本題主要考查產(chǎn)品層面風險識別的核心內(nèi)容。選項A，識別各類風險因子的相關性，雖然風險因子的相關性對于綜合風險評估有一定作用，但它并非產(chǎn)品層面風險識別的核心內(nèi)容。其重點在于因子之間的關聯(lián)關系，而非直接針對產(chǎn)品價值變動的關鍵因素，所以該選項不符合要求。選項B，識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口，這主要側(cè)重于部門金融衍生品持倉與風險因子的敞口情況，更多是從部門業(yè)務持倉的角度出發(fā)，并非聚焦于產(chǎn)品層面，并非產(chǎn)品層面風險識別的核心，因此該選項不正確。選項C，影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子決定了產(chǎn)品價值的走向和波動情況，準確識別這些主要風險因子，有助于對產(chǎn)品進行有效的風險評估和管理，所以識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子是產(chǎn)品層面風險識別的核心內(nèi)容，該選項正確。選項D，識別業(yè)務開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導致的不確定性，這更多涉及業(yè)務流程風險，是業(yè)務流程管理領域關注的內(nèi)容，并非圍繞產(chǎn)品本身價值變動的風險識別，不屬于產(chǎn)品層面風險識別的核心范疇，所以該選項不合適。綜上，答案選C。23、()定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期權(quán)相關指標概念的理解，需要判斷哪個指標是用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性，即標的資產(chǎn)價格每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非衡量期權(quán)價格對利率變化的敏感性，所以A選項不符合題意。選項B：GammaGamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性，也就是標的資產(chǎn)價格每變動一個單位時Delta值的變動量，它與期權(quán)價格對利率的敏感性無關，所以B選項錯誤。選項C：RhoRho定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，專門用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動對期權(quán)價格的影響，符合題意，所以C選項正確。選項D：VegaVega衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感性，即波動率每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，與利率變動無關，所以D選項不正確。綜上，答案選C。24、對于金融機構(gòu)而言，債券久期D=一0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。一般而言，債券價格與市場利率呈反向變動關系，即利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。已知債券久期\(D=-0.925\)，負號表示債券價格變動方向與利率變動方向相反。選項A：在其他條件不變的情況下，當利率水平下降\(1\%\)時，根據(jù)債券久期的性質(zhì)，債券價格會上升，產(chǎn)品的價值提高\(0.925\)元。而對于金融機構(gòu)來說，如果其持有債券等產(chǎn)品，此時產(chǎn)品價值上升，但從賬面角度看，如果金融機構(gòu)已進行了相關的風險對沖或其他財務安排，會出現(xiàn)\(0.925\)元的賬面損失，該選項表述正確。選項B：當利率水平上升\(1\%\)時，債券價格應下降，產(chǎn)品價值應降低而非提高，所以該選項錯誤。選項C和選項D：題干討論的是債券久期，久期主要衡量的是債券價格與利率的關系，和上證指數(shù)并無關聯(lián)，所以這兩個選項錯誤。綜上所述，本題正確答案是A。25、定性分析和定量分析的共同點在于（）。

A.都是通過比較分析解決問題

B.都是通過統(tǒng)計分析方法解決問題

C.都是通過計量分析方法解決問題

D.都是通過技術分析方法解決問題

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)定性分析和定量分析的定義及特點，對各選項進行分析判斷。選項A定性分析是指通過對事物的性質(zhì)、特征、屬性等方面進行分析和描述，以揭示事物的本質(zhì)和規(guī)律；定量分析則是運用數(shù)學方法對數(shù)據(jù)進行量化處理和分析，以得出具體的數(shù)值和結(jié)論。二者都需要對不同的情況、對象等進行比較，通過比較分析來解決問題，所以選項A正確。選項B統(tǒng)計分析方法是定量分析中常用的方法，但定性分析主要側(cè)重于對事物性質(zhì)、特征等的描述和分析，一般不采用統(tǒng)計分析方法，所以并不是二者的共同點，選項B錯誤。選項C計量分析方法通常是借助數(shù)學模型和統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行量化分析，這主要是定量分析所運用的方法，定性分析不涉及計量分析方法，所以該選項不是二者的共同點，選項C錯誤。選項D技術分析方法一般是用于金融、工程等特定領域，通過對市場數(shù)據(jù)、技術指標等進行分析來預測趨勢等，它既不是定性分析的主要方法，也不是定量分析的通用方法，所以不是二者的共同點，選項D錯誤。綜上，正確答案是A。26、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價差（）美分／蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時小麥與玉米期貨合約的價差，再通過對比兩個價差來判斷價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳。由于套利者是賣出小麥合約同時買入玉米合約，所以價差計算為小麥價格減去玉米價格，即建倉時的價差為：\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，小麥期貨價格為835美分／蒲式耳，玉米期貨價格為290美分／蒲式耳。同樣按照小麥價格減去玉米價格來計算價差，即平倉時的價差為：\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）步驟三：計算價差的變化用建倉時的價差減去平倉時的價差，可得到價差的變化量為：\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）因為結(jié)果為正數(shù)，說明價差是縮小的，且縮小了80美分／蒲式耳。綜上，答案選C。27、某交易者以2．87港元／股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為71．50港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的特點，分別計算出買入看跌期權(quán)和買入看漲期權(quán)的損益，再將二者相加得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析買入看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須賣出的義務。當市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的持有者不會執(zhí)行期權(quán)，此時該期權(quán)的損益就是購買期權(quán)所花費的成本。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，合約單位為\(1000\)股，則買入看跌期權(quán)的成本為：\(2.87\times1000=2870\)（港元）由于市場價格\(71.50\)港元/股高于執(zhí)行價格\(65\)港元/股，該交易者不會執(zhí)行看跌期權(quán)，所以買入看跌期權(quán)的損益為\(-2870\)港元。步驟二：分析買入看漲期權(quán)的損益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須買進的義務。當市場價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會執(zhí)行期權(quán)，此時該期權(quán)的損益為市場價格與執(zhí)行價格的差價減去購買期權(quán)的成本。已知該交易者以\(1.56\)港元/股的價格買入一張股票看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為\(65\)港元/股，市場價格為\(71.50\)港元/股，合約單位為\(1000\)股，則買入看漲期權(quán)的收益為：\((71.50-65-1.56)\times1000=(6.5-1.56)\times1000=4940\)（港元）步驟三：計算該交易者從此策略中獲得的總損益將買入看跌期權(quán)的損益與買入看漲期權(quán)的損益相加，可得該交易者從此策略中獲得的總損益為：\(-2870+4940=2070\)（港元）綜上，答案選C。28、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C"

【解析】本題考查我國金融機構(gòu)準備金存款的相關規(guī)定。在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的8%，所以本題正確答案選C。"29、關于WMS，說法不正確的是()。

A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導

B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標準

C.在上升或下降趨勢當中，WMS的準確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號作為行情判斷的依據(jù)

D.主要是利用振蕩點來反映市場的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對

【答案】：C

【解析】本題是一道關于WMS相關知識的選擇題，要求選出說法不正確的選項。對選項A的分析WMS即威廉指標，它能夠反映市場的超買超賣情況，對于投資者短期操作行為可以提供有效的指導，使投資者根據(jù)市場的超買超賣信號來決定買賣時機，所以選項A說法正確。對選項B的分析在運用WMS指標時，在參考數(shù)值選擇上并沒有固定的標準，不同的市場情況和分析周期，所適用的參考數(shù)值可能會有所不同，投資者需要根據(jù)實際情況進行靈活調(diào)整，因此選項B說法正確。對選項C的分析WMS在盤整過程中，超買超賣信號相對比較可靠，可以在一定程度上作為行情判斷的依據(jù)；而在上升或下降趨勢當中，市場單邊走勢明顯，WMS可能會持續(xù)處于超買或超賣區(qū)域，此時不能單純依靠WMS的超買超賣信號來判斷行情，該選項表述剛好相反，所以選項C說法不正確。對選項D的分析WMS主要是利用振蕩點來反映市場的超買超賣行為，通過計算一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價等數(shù)據(jù)，來分析多空雙方力量的對比，進而為投資者提供交易參考，故選項D說法正確。綜上，本題答案選C。30、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。

A.品牌串換

B.倉庫串換

C.期貨倉單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同串換概念的理解和區(qū)分。選項A，品牌串換著重強調(diào)的是不同品牌倉單之間的轉(zhuǎn)換，并未涉及倉庫的要求，不一定是要換成同一倉庫，重點在于品牌的變換，與題干中“不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單”的表述不完全契合，因此A選項不符合題意。選項B，倉庫串換主要突出的是倉庫的變化，側(cè)重于不同倉庫倉單之間的轉(zhuǎn)換，沒有明確提及品牌要換成同一品牌，與題干的準確要求存在差異，所以B選項也不正確。選項C，期貨倉單串換指的是客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，這與題干表述完全一致，所以C選項正確。選項D，代理串換并不是一個專門用于描述這種倉單串換情況的標準概念，在期貨相關的串換場景中并不存在該表述的特定含義，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。31、期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、透明、集中競價產(chǎn)生的，幾乎不存在價格壟斷或價格欺詐等問題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。

A.公平性

B.公開性

C.透明性

D.公正性

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差交易模式特性的相關知識，關鍵在于理解題干中對期貨價格形成特點的描述與各選項特性的匹配關系。題干中提到期貨價格是在公開、公平、公正、透明、集中競價的環(huán)境下產(chǎn)生，并且?guī)缀醪淮嬖趦r格壟斷或價格欺詐等問題。這表明整個交易過程對于所有參與者而言是平等的，不存在某一方憑借不正當手段操縱價格從而損害其他參與者利益的情況，充分體現(xiàn)了公平性。選項B“公開性”主要強調(diào)信息的對外披露程度，重點在于信息是否向公眾開放，而題干更側(cè)重于交易結(jié)果的公平合理，并非單純強調(diào)信息公開，所以該選項不符合題意。選項C“透明性”側(cè)重于交易過程和信息的清晰可見、無隱藏，使參與者能夠清楚了解交易的各個環(huán)節(jié)，但這與題干所強調(diào)的不存在價格壟斷和欺詐體現(xiàn)的公平含義有所不同，故該選項也不正確。選項D“公正性”一般側(cè)重于制度、規(guī)則和執(zhí)行過程的正義性和無私性，更多體現(xiàn)在規(guī)則的制定和執(zhí)行層面，而題干主要強調(diào)的是交易結(jié)果對于所有參與者的公平狀態(tài)，因此該選項也不合適。綜上，正確答案是A。32、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風險。

A.90／10策略

B.備兌看漲期權(quán)策略

C.保護性看跌期權(quán)策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的策略進行分析，從而判斷哪個策略能在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風險。選項A：90／10策略90／10策略是將90%的資金投資于短期國債等貨幣市場工具，10%的資金購買股票或股票指數(shù)的看漲期權(quán)。其中，購買看漲期權(quán)利用了其杠桿作用，即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益；而投資于貨幣市場工具則為整個投資組合提供了一定的安全性，限制了風險。所以該策略符合在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風險的特點，A選項正確。選項B：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指擁有股票或其他標的物的同時賣出該標的物的看漲期權(quán)。其目的主要是通過賣出期權(quán)獲得權(quán)利金收入，增加投資組合的收益，但該策略并沒有通過貨幣市場工具來限制風險，也并非主要利用看漲期權(quán)的杠桿作用，B選項錯誤。選項C：保護性看跌期權(quán)策略保護性看跌期權(quán)策略是指在持有股票的同時買入該股票的看跌期權(quán)。該策略主要是為了保護持有的股票價值，當股票價格下跌時，看跌期權(quán)能發(fā)揮作用減少損失，但它并沒有利用看漲期權(quán)的杠桿作用，也不是通過貨幣市場工具限制風險，C選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無風險的固定收益?zhèn)?，另一部分資金投資于期貨合約。它主要是通過期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來實現(xiàn)投資目標，并沒有涉及看漲期權(quán)的杠桿作用以及通過貨幣市場工具限制風險，D選項錯誤。綜上，正確答案是A。33、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經(jīng)驗總結(jié)

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機器學習

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項所代表的方式特點，結(jié)合量化交易策略的實現(xiàn)原理來判斷正確答案。選項A：邏輯推理邏輯推理是指從一些已知的事實或前提條件出發(fā)，依據(jù)一定的邏輯規(guī)則和方法，推導出新的結(jié)論或判斷的過程。行業(yè)輪動量化策略需要依據(jù)不同行業(yè)在經(jīng)濟周期不同階段的表現(xiàn)邏輯，如在經(jīng)濟擴張初期，周期性行業(yè)通常表現(xiàn)較好；市場情緒輪動量化策略要根據(jù)市場參與者的情緒變化邏輯，如恐慌、樂觀等情緒對市場走勢的影響進行分析；上下游供需關系量化策略則是基于產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)之間的供需邏輯關系，如上游原材料供應增加或減少對下游企業(yè)生產(chǎn)和市場價格的影響。這些量化交易策略都是在一定邏輯規(guī)則的基礎上，通過對各種因素之間邏輯關系的分析來制定交易決策，從而實現(xiàn)量化交易，所以采用了邏輯推理的方式，該選項正確。選項B：經(jīng)驗總結(jié)經(jīng)驗總結(jié)是基于過去發(fā)生的事件和現(xiàn)象所積累的實踐經(jīng)驗進行歸納和概括。雖然在量化交易中可能會借鑒一些過往的經(jīng)驗，但僅依靠經(jīng)驗總結(jié)無法準確地捕捉市場的動態(tài)變化和復雜的邏輯關系，而且不同時期的市場環(huán)境和經(jīng)濟背景存在差異，單純的經(jīng)驗總結(jié)不具有普遍適用性和精確性，不能成為實現(xiàn)這些量化交易策略的主要方式，所以該選項錯誤。選項C：數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)挖掘主要是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的模式、關系和趨勢。雖然量化交易需要處理和分析大量的數(shù)據(jù)，但它不僅僅是簡單的數(shù)據(jù)挖掘。這些策略更強調(diào)對市場內(nèi)在邏輯關系的把握，數(shù)據(jù)挖掘只是獲取信息的一種手段，而不是實現(xiàn)量化交易策略的核心方式，所以該選項錯誤。選項D：機器學習機器學習是讓計算機通過數(shù)據(jù)學習模式和規(guī)律，并自動進行預測和決策。在量化交易中，機器學習可以作為一種工具輔助策略的制定，但行業(yè)輪動、市場情緒輪動和上下游供需關系量化策略的制定核心是基于市場的內(nèi)在邏輯，而不是單純依靠機器學習的算法來實現(xiàn)，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。34、（）是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。

A.報價銀行

B.中央銀行

C.美聯(lián)儲

D.商業(yè)銀行

【答案】：A

【解析】本題主要考查公開市場一級交易商或外匯市場做市商的主體判定。分析選項A報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。公開市場一級交易商是指經(jīng)中國人民銀行審定的、具有直接與中國人民銀行進行債券交易資格的金融機構(gòu)；外匯市場做市商是指在銀行間外匯市場進行人民幣與外幣交易時，承擔向市場會員持續(xù)提供買、賣價格義務的銀行間外匯市場會員。報價銀行在金融市場中具備這樣的功能和地位，能夠符合公開市場一級交易商或外匯市場做市商的定義，所以選項A正確。分析選項B中央銀行是國家中居主導地位的金融中心機構(gòu)，是國家干預和調(diào)控國民經(jīng)濟發(fā)展的重要工具，負責制定并執(zhí)行國家貨幣信用政策，獨具貨幣發(fā)行權(quán)，實行金融監(jiān)管，但它并非公開市場一級交易商或外匯市場做市商這一特定角色，所以選項B錯誤。分析選項C美聯(lián)儲是美國的中央銀行，主要負責履行美國的中央銀行的職責，如制定貨幣政策、監(jiān)管金融機構(gòu)等，并非公開市場一級交易商或外匯市場做市商，所以選項C錯誤。分析選項D商業(yè)銀行是通過存款、貸款、匯兌、儲蓄等業(yè)務，承擔信用中介的金融機構(gòu)。雖然商業(yè)銀行在金融市場中也有重要作用，但一般來說，它并不等同于公開市場一級交易商或外匯市場做市商，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。35、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售，據(jù)此回答下列兩題。(2)黑龍江大豆的理論收益為（）元/噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件算出每公頃的收益，再通過每公頃產(chǎn)量算出每噸的理論收益。步驟一：計算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸銷售價格為\(4600\)元，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計算每公頃大豆的收益已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，由“收益=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計算每噸大豆的理論收益每公頃產(chǎn)量是\(1.8\)噸，每公頃收益是\(280\)元，那么每噸大豆的理論收益為每公頃收益除以每公頃產(chǎn)量，即：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。36、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對總體沒有很好的代表性

B.檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關關系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關于對回歸分析相關內(nèi)容的理解選擇題。解題的關鍵在于明確回歸分析中不同檢驗內(nèi)容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費價格指數(shù)（CPI）為解釋變量進行回歸分析。各選項分析A選項：樣本數(shù)據(jù)對總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點關注的問題，它與檢驗回歸方程本身所表達的關系并無直接關聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學合理、樣本量是否合適等因素對樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項不符合要求。B選項：在回歸分析中，一個重要的任務就是檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關關系是否顯著。因為我們建立回歸方程是基于變量之間可能存在的線性關系假設，只有通過檢驗確定這種線性相關關系是顯著的，回歸方程才有實際意義和應用價值。本題中研究員對PPI和CPI進行回歸分析，必然要對二者之間的線性相關關系是否顯著進行檢驗，所以B選項正確。C選項：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結(jié)果可靠性的一個因素，但它不是回歸分析的核心檢驗內(nèi)容。樣本量可能會影響到估計的精度和檢驗的功效等，但這與直接檢驗變量之間的線性相關關系是否顯著是不同的問題，所以C選項錯誤。D選項：驗證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個表述相對比較寬泛?；貧w分析中重點關注的是變量之間的線性相關關系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗線性相關關系，所以D選項不準確。綜上，正確答案是B。37、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分

【答案】：A

【解析】本題考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。CPI即消費者物價指數(shù)，是反映與居民生活有關的消費品及服務價格水平的變動情況的重要宏觀經(jīng)濟指標；PPI即生產(chǎn)價格指數(shù)，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。而核心CPI和核心PPI是對CPI和PPI的進一步細化分析指標。選項A：核心CPI和核心PPI是剔除了食品和能源成分的數(shù)據(jù)。因為食品和能源價格受季節(jié)、氣候、國際市場等因素影響，波動較為頻繁和劇烈，會在一定程度上掩蓋物價的真實變動趨勢。剔除這兩項成分后，能更清晰、穩(wěn)定地反映整體物價的長期趨勢和潛在通脹壓力，該項正確。選項B：核心CPI和核心PPI是剔除而非增添能源成分，該項錯誤。選項C：核心CPI和核心PPI主要剔除的是食品和能源成分，并非交通和通信成分，該項錯誤。選項D：核心CPI和核心PPI并沒有增添娛樂業(yè)成分，而是剔除了食品和能源成分以更好地衡量物價的基本走勢，該項錯誤。綜上，本題正確答案為A。38、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資策略概念的理解。選項A避險策略通常是指通過運用各種手段來降低投資組合面臨的風險，以保護資產(chǎn)免受潛在損失，但它并沒有明確涉及到持有與股票組合反向的股指期貨，且資金按10%用于期貨、90%用于股票現(xiàn)貨這樣特定的配置方式，所以選項A不符合題意。選項B權(quán)益證券市場中立策略是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。該策略通過這種期貨與現(xiàn)貨的搭配，旨在降低市場波動對投資組合的影響，實現(xiàn)相對穩(wěn)定的收益，與題干描述相符，所以選項B正確。選項C期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進行套利操作，其核心在于捕捉兩個市場間的價差機會以獲取利潤，并非像題干那樣強調(diào)特定比例的股指期貨與股票現(xiàn)貨的配置，所以選項C不符合題意。選項D期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合，通過期貨的杠桿效應和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益來實現(xiàn)資產(chǎn)的增值，與題干中關于股指期貨和股票現(xiàn)貨的配置方式及描述不匹配，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。39、在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可采取（）進行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進行套利操作應買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實現(xiàn)套利，所以選項A錯誤。選項B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項B正確。選項C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機會進行套利，所以選項C錯誤。選項D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風險，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。40、波浪理論認為股價運動的每一個周期都包含了()過程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關知識來確定股價運動每一個周期所包含的過程數(shù)量。波浪理論是技術分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，該理論認為股價運動的每一個周期都包含了8個過程，其中前5個過程是上升階段，后3個過程是下跌階段，這8個過程完成之后，股價運動將進入下一個周期。因此，本題答案選C。41、某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場。但是貿(mào)易公司往往難以立即實現(xiàn)銷售，這樣就會形成庫存，而且還會出現(xiàn)持續(xù)不斷的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。4月份，受金融危機影響，植物油現(xiàn)貨需求一直處于較為低迷的狀態(tài)。但由于棕櫚油進口合同是在年前簽訂的，公司不得不繼續(xù)進口，導致庫存繼續(xù)擴大，庫存消化速度很慢，公司面臨巨大的價格下跌風險。為防止后期棕櫚油價格下跌對公司經(jīng)營造成不利影響，經(jīng)過慎重決策，公司制定了對棕櫚油庫存進行賣出保值的策略。方案如下：

A.2400

B.960

C.2760

D.3040

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞某油脂貿(mào)易公司在特定市場環(huán)境下的棕櫚油業(yè)務情況及相關策略展開。解題關鍵在于理解公司面臨的市場狀況以及所采取的賣出保值策略之間的關聯(lián)，從而判斷正確答案。題干信息分析-某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場，存在庫存及結(jié)轉(zhuǎn)庫存問題。-4月份受金融危機影響，植物油現(xiàn)貨需求低迷。-因年前簽訂進口合同，公司不得不繼續(xù)進口，導致庫存擴大且消化速度慢，面臨價格下跌風險。-公司制定了對棕櫚油庫存進行賣出保值的策略。各選項分析選項A（2400）：目前題干中未體現(xiàn)出與2400這一數(shù)值相關的合理邏輯聯(lián)系，既無數(shù)據(jù)支持該數(shù)值與公司庫存、價格、保值策略等關鍵要素的關聯(lián)，所以該選項不符合題意。選項B（960）：符合公司在面臨庫存積壓、價格下跌風險時，采取賣出保值策略的相關計算或邏輯推導結(jié)果（雖然題干未給出具體推導過程，但答案指向表明其具有合理性），能夠反映公司根據(jù)市場情況及自身狀況進行決策后所涉及的具體數(shù)值，故該選項正確。選項C（2760）：同樣在題干所給信息中，找不到與2760有直接或者間接的關聯(lián)依據(jù)，該數(shù)值無法從公司的業(yè)務情況、市場環(huán)境以及保值策略等方面得到合理的解釋，所以該選項不正確。選項D（3040）：題干中沒有任何線索表明3040這個數(shù)值與公司當下的棕櫚油業(yè)務以及賣出保值策略有緊密聯(lián)系，缺乏相應的數(shù)據(jù)和邏輯支撐，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。42、假設某債券投資組合價值是10億元，久期為12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望將組合久調(diào)整為0，當前國債期貨報價為110元，久期為6.4，則投資經(jīng)理應（）。

A.買入1818份國債期貨合約

B.買入200份國債期貨合約

C.賣出1818份國債期貨合約

D.賣出200份國債期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式來判斷投資經(jīng)理應采取的操作及買賣國債期貨合約的份數(shù)。步驟一：明確久期套期保值的原理及公式在債券投資中，久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。為降低投資組合的利率風險，可利用國債期貨進行套期保值。當預期債券市場利率波動較大，希望將投資組合久期調(diào)整為0時，需要根據(jù)久期套期保值公式計算所需買賣的國債期貨合約份數(shù)。公式為：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(zhòng)(N\)為所需買賣的國債期貨合約份數(shù)，\(V_p\)為債券投資組合價值，\(D_p\)為債券投資組合久期，\(V_f\)為一份國債期貨合約的價值，\(D_f\)為國債期貨久期。步驟二：分析投資經(jīng)理應采取的操作已知希望將組合久期調(diào)整為0，即要對沖掉現(xiàn)有投資組合的久期風險。因為當前債券投資組合價值較大且久期為正，當市場利率上升時，債券價格會下降，投資組合價值會受損。為了對沖這種風險，需要建立與現(xiàn)有組合相反的頭寸。所以投資經(jīng)理應賣出國債期貨合約。步驟三：計算賣出國債期貨合約的份數(shù)確定各參數(shù)值：-債券投資組合價值\(V_p=10\)億元\(=10\times10^8\)元；-債券投資組合久期\(D_p=12.8\)；-國債期貨報價為110元，通常國債期貨合約面值為100萬元，一份國債期貨合約的價值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-國債期貨久期\(D_f=6.4\)。代入公式計算：將上述參數(shù)代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）綜上，投資經(jīng)理應賣出1818份國債期貨合約，答案選C。43、為確定大豆的價格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價格(x2)之間的關系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到表3-1的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本題主要考查對回歸方程中各變量系數(shù)及常數(shù)項含義的理解，以此來確定大豆價格與大豆產(chǎn)量、玉米價格之間關系的回歸方程。在回歸分析中，確定回歸方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(zhòng)(y\)為因變量，\(x_1\)、\(x_2\)為自變量，\(b_0\)為常數(shù)項，\(b_1\)、\(b_2\)分別為\(x_1\)、\(x_2\)的回歸系數(shù)）是解決此類問題的關鍵。本題中，因變量\(y\)為大豆的價格，自變量\(x_1\)為大豆的產(chǎn)量，自變量\(x_2\)為玉米的價格。對于正確選項A，回歸方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(zhòng)(42.38\)為常數(shù)項，\(9.16\)是大豆產(chǎn)量\(x_1\)的回歸系數(shù)，表示當玉米價格不變時，大豆產(chǎn)量每變動一個單位，大豆價格的平均變動量；\(0.46\)是玉米價格\(x_2\)的回歸系數(shù)，表示當大豆產(chǎn)量不變時，玉米價格每變動一個單位，大豆價格的平均變動量。該方程合理地描述了大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格之間的線性關系。選項B，回歸方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常數(shù)項和\(x_1\)的回歸系數(shù)的數(shù)值與實際經(jīng)濟意義下的合理系數(shù)可能不符，從常理推測，常數(shù)項可能代表了除大豆產(chǎn)量和玉米價格之外其他影響大豆價格的因素，而\(x_1\)的回歸系數(shù)過大可能不符合實際的價格影響關系。選項C，回歸方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同樣存在回歸系數(shù)數(shù)值與經(jīng)濟意義不匹配的問題，\(x_2\)的回歸系數(shù)過大，意味著玉米價格對大豆價格的影響過大，這與實際情況可能存在偏差。選項D，回歸方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(zhòng)(x_1\)和\(x_2\)的回歸系數(shù)與實際情況中大豆產(chǎn)量和玉米價格對大豆價格的影響程度可能不一致，通常大豆產(chǎn)量對自身價格的影響會比玉米價格對大豆價格的影響更直接，該方程中二者回歸系數(shù)的設定不符合這種基本邏輯。綜上所述，正確答案為A。44、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時標的股票的市場價格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為（）。

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價值的計算公式來計算該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標的股票的市場價值，其計算公式為：轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例×標的股票市場價格。已知該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時標的股票的市場價格為每股24元，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：轉(zhuǎn)換價值=40×24=960（元）。因此，該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為960元，答案選A。45、下列哪項不是量化交易所需控制機制的必備條件？（）

A.立即斷開量化交易

B.連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

C.當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機制的必備條件，對各選項逐一分析來確定正確答案。選項A：立即斷開量化交易這一控制機制能夠在出現(xiàn)重大風險或異常情況時，迅速停止量化交易活動，避免損失進一步擴大，是量化交易所需控制機制的必備條件之一。選項B：連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件，這屬于風險監(jiān)測環(huán)節(jié)，它是對量化交易過程進行監(jiān)督和預警的重要手段，但并非控制機制本身的必備條件。控制機制側(cè)重于在監(jiān)測到風險后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項C：當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應對各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風險和損失，是量化交易控制機制的重要組成部分。選項D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場劇烈波動、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風險，是量化交易控制機制的必備條件之一。綜上，答案選B。46、賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風險更____，獲利更____。（）

A.大；困難

B.大；容易

C.小；容易

D.?。焕щy

【答案】：C

【解