期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、市場上滬深300指數(shù)報價為4951．34，IF1512的報價為5047．8。某交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，同時買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時間后反向交易盈利，這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項涉及的交易策略含義，結(jié)合題干中交易者的具體操作來判斷其行為類型。選項A：買入套期保值買入套期保值是指交易者為了回避價格上漲的風險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后在該時間過后，在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時，在期貨市場上賣出原先買入的期貨合約。而題干中交易者是賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），并非為了回避價格上漲風險進行買入操作，所以該行為不屬于買入套期保值，A選項錯誤。選項B：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如期貨交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。題干中交易者是在現(xiàn)貨（滬深300指數(shù)基金）和期貨（IF1512）兩個不同市場進行操作，并非單純在期貨市場對同一期貨品種不同交割月份合約進行操作，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C：反向套利反向套利是指期貨價格低于理論價格時，期貨與現(xiàn)貨的套利。當期貨價格低于現(xiàn)貨價格，且價差遠低于持倉成本時，可通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待到期時反向操作獲利。題干中市場上滬深300指數(shù)報價為4951.34，IF1512的報價為5047.8，交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，于是賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），同時買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的特征，所以該行為屬于反向套利，C選項正確。選項D：正向套利正向套利是指期貨價格高于理論價格時，期貨與現(xiàn)貨的套利。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且價差高于持倉成本時，可通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待到期時反向操作獲利。而題干是認為期貨報價偏低，與正向套利的情況不符，所以不屬于正向套利，D選項錯誤。綜上，答案選C。2、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進行套期保值。當天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先明確套期保值的原理，再分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出實際白糖的賣出價格。步驟一：分析套期保值過程該糖廠利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進行套期保值。在9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，同時以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉；到10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸，此時糖廠進行平倉操作。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場建倉價格為6150元/噸，平倉價格為5700元/噸。由于期貨市場是通過買賣價差來實現(xiàn)盈虧的，建倉時是買入期貨合約（進行套期保值的操作），平倉時價格下降，所以期貨市場盈利為建倉價格減去平倉價格，即：\(6150-5700=450\)（元/噸）步驟三：計算實際白糖的賣出價格實際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場的盈利。10月10日白糖現(xiàn)貨價格為5720元/噸，期貨市場盈利為450元/噸，則實際白糖的賣出價格為：\(5720+450=6170\)（元/噸）綜上，該糖廠平倉后實際白糖的賣出價格為6170元/噸，答案選C。3、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應(yīng)平倉獲取投機利潤

B.行情處于不利變動時，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：當行情處于有利變動時，意味著投資者的持倉能夠獲得盈利。此時選擇平倉，投資者可以將持倉的浮盈轉(zhuǎn)化為實際的投機利潤，這是合理的操作策略，所以該選項說法正確。選項B：當行情處于不利變動時，投資者的持倉會面臨虧損。若不及時平倉，虧損可能會進一步擴大。因此，為了限制損失，及時平倉是較為明智的做法，該選項說法正確。選項C：當行情處于不利變動時，如果不急于平倉，反而盡量延長持倉時間等待行情好轉(zhuǎn)，這種做法存在較大風險。因為市場行情具有不確定性，行情可能并不會如預(yù)期般好轉(zhuǎn)，反而可能繼續(xù)惡化，導(dǎo)致?lián)p失不斷擴大。所以不應(yīng)盲目等待，而應(yīng)根據(jù)實際情況及時平倉以控制損失，該選項說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風險管理工具。通過設(shè)置止損指令，當市場價格達到設(shè)定的止損價位時，交易系統(tǒng)會自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，投資者可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，逐步累積盈利，該選項說法正確。綜上，答案選C。4、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買人8月豆粕期貨合約

B.買人7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買人7月豆粕期貨合約同時買人8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】該題考查期貨套利交易策略。解題關(guān)鍵在于依據(jù)不同月份期貨合約價格及價差情況，結(jié)合期貨套利原理來判斷合適的交易策略。已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，且套利者認為價差明顯大于合理水平。這意味著未來價差很可能會縮小。在期貨市場中，價差縮小一般是價格高的合約漲幅小于價格低的合約，或者價格高的合約跌幅大于價格低的合約。從本題來看，8月合約價格高于7月合約價格。為了在價差縮小過程中獲利，應(yīng)買入價格相對較低的7月豆粕期貨合約，同時賣出價格相對較高的8月豆粕期貨合約。當價差縮小時，低價買入的7月合約可能上漲，高價賣出的8月合約可能下跌，從而實現(xiàn)盈利。分析各選項：-A選項，賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約，這會在價差縮小時導(dǎo)致虧損，不符合套利目的。-B選項，買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約，符合在價差縮小情況下獲利的策略，是正確的。-C選項，買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約，無法利用價差縮小來獲利，不能實現(xiàn)套利。-D選項，賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約，同樣無法在價差縮小中盈利，不是有效的套利方式。綜上，本題正確答案是B。5、中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

A.會員分類

B.會員分級

C.全員

D.綜合

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所的運營體系中，實行的是會員分級結(jié)算制度。會員分級結(jié)算制度是指期貨交易所將會員區(qū)分為結(jié)算會員與非結(jié)算會員，結(jié)算會員再按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。非結(jié)算會員通過結(jié)算會員進行結(jié)算，這種分級管理的模式有助于提高市場的風險管理效率，增強市場的穩(wěn)定性和可靠性。而選項A“會員分類”并非準確描述中國金融期貨交易所結(jié)算制度的概念；選項C“全員結(jié)算制度”一般適用于一些規(guī)模較小、會員資質(zhì)相對均衡的期貨交易所，并非中國金融期貨交易所的結(jié)算制度；選項D“綜合”這種表述不符合相關(guān)金融期貨交易所結(jié)算制度的專業(yè)表述。綜上，正確答案是B。6、采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的是（）。

A.棕櫚油

B.線型低密度聚乙烯

C.豆粕

D.聚氯乙烯

【答案】：C

【解析】本題考查采用滾動交割和集中交割相結(jié)合交割方式的期貨品種。滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日進行交割的交割方式；集中交割是指在合約最后交易日后，交易所對未平倉合約進行一次性集中交割的交割方式。在常見的期貨品種中，豆粕采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式。而棕櫚油、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯并非采用這種交割方式。所以本題正確答案選C。7、我國某榨油廠預(yù)計兩個月后需要1000噸大豆作為原料，決定進行大豆套期保值交易。該廠在期貨合約上的建倉價格為4080元/H屯。此時大豆現(xiàn)貨價格為4050元/噸。兩個月后，大豆現(xiàn)貨價格為4350元/噸，該廠以此價格購入大豆，同時以4420元/噸的價格將期貨合約對沖平倉，則該廠的套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，且有凈盈利40元/噸

B.完全套期保值，期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧剛好相抵

C.不完全套期保值，且有凈盈利340元/噸

D.不完全套期保值，且有凈虧損40元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算該榨油廠在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而判斷套期保值的效果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧已知該廠預(yù)計兩個月后需要\(1000\)噸大豆作為原料，當前大豆現(xiàn)貨價格為\(4050\)元/噸，兩個月后大豆現(xiàn)貨價格為\(4350\)元/噸。由于該廠是買入大豆作為原料，價格上漲意味著成本增加，所以在現(xiàn)貨市場上，該廠每噸虧損：\(4350-4050=300\)（元/噸）步驟二：計算期貨市場的盈虧該廠在期貨合約上的建倉價格為\(4080\)元/噸，兩個月后以\(4420\)元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。在期貨市場上，該廠是先買入期貨合約，價格上漲則盈利，所以每噸盈利：\(4420-4080=340\)（元/噸）步驟三：判斷套期保值效果由于現(xiàn)貨市場每噸虧損\(300\)元，期貨市場每噸盈利\(340\)元，二者盈虧并未完全相抵，屬于不完全套期保值。凈盈利為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即：\(340-300=40\)（元/噸）綜上，該廠的套期保值效果是不完全套期保值，且有凈盈利\(40\)元/噸，答案選A。8、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分/蒲式耳，而11月玉米期貨合約價格為635美分/蒲式耳，交易者認為兩種商品合約間的價差小于正常年份，預(yù)期價差會變大，于是，套利者以上述價格買入10手11月份小麥合約，同時賣出10手11月份玉米合約，9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：明確交易手數(shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，同時賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中，每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧-7月10日，買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約，價格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，將小麥期貨合約平倉，價格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則小麥期貨合約的總虧損為：\(15\times50000=750000\)（美分）步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧-7月10日，賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約，價格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，將玉米期貨合約平倉，價格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則玉米期貨合約的總盈利為：\(25\times50000=1250000\)（美分）步驟四：計算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(1250000-750000=500000\)（美分）因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分換算成美元為：\(500000\div100=5000\)（美元），即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案是B選項。9、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)的位置特征。逐一分析各選項：-選項A，逃逸缺口通常出現(xiàn)在股價快速變動的趨勢中，而不是盤整區(qū)域內(nèi)，所以A選項不符合要求。-選項B，衰竭缺口一般是出現(xiàn)在趨勢即將結(jié)束的階段，并非在盤整區(qū)域出現(xiàn)，所以B選項錯誤。-選項C，突破缺口是指當價格快速波動并突破盤整區(qū)域時形成的缺口，它是突破盤整區(qū)域的標志，不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以C選項不正確。-選項D，普通缺口經(jīng)常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，其表現(xiàn)為價格的短暫波動，對股價趨勢的影響較小，符合題意。綜上，本題正確答案是D。10、期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。

A.相同

B.相反

C.相關(guān)

D.相似

【答案】：B"

【解析】該題主要考查期貨套期保值的概念。期貨套期保值的核心目的是對沖價格風險，這就需要企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向相反的期貨合約來實現(xiàn)。當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場上相反方向的合約能產(chǎn)生盈利以彌補現(xiàn)貨的損失；若方向相同、相關(guān)或相似，都無法有效對沖價格波動帶來的風險，不能達到套期保值的目的。所以正確答案是B。"11、我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：A

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金比例。在金融期貨交易中，不同品種的期貨合約有其規(guī)定的最低交易保證金標準。我國5年期國債期貨合約規(guī)定，其最低交易保證金為合約價值的1%。所以本題正確答案選A。12、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠期合約凈持有成本的計算公式來求解。步驟一：明確凈持有成本的計算公式對于股票組合而言，凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。資金占用成本一般按照市場年利率來計算。步驟二：計算資金占用成本已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，合約期限是\(3\)個月。根據(jù)利息計算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時間），這里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{3}{12}\)），則資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟三：計算紅利的本利和預(yù)計\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利存到合約到期（\(3\)個月后），相當于存了\(1\)個月（\(3-2=1\)個月）。同樣根據(jù)利息計算公式，這里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{1}{12}\)），則紅利的利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么紅利的本利和為：\(10000+100=10100\)（元）步驟四：計算凈持有成本凈持有成本等于資金占用成本減去紅利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）綜上，\(3\)個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為\(19900\)元，答案選B。13、?在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指（）。

A.標的物總的買賣價格

B.1股股票的買賣價格

C.100股股票的買賣價格

D.當時的市場價格

【答案】：B

【解析】本題考查國外股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義。逐一分析各選項：-選項A：標的物總的買賣價格并非股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義，股票期權(quán)執(zhí)行價格是針對每股而言的，而非標的物總的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項B：在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指1股股票的買賣價格，該選項符合股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義，所以該選項正確。-選項C：股票期權(quán)執(zhí)行價格是指每股股票的買賣價格，而非100股股票的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項D：股票期權(quán)執(zhí)行價格是預(yù)先確定的，并非當時的市場價格，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。14、標準倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。

A.交割倉庫

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標準倉單的開具主體。標準倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。交割倉庫在期貨交易中承擔著貨物存儲和管理等重要職責，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進行。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并不負責開具標準倉單。中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是制定行業(yè)規(guī)范和準則、開展行業(yè)培訓(xùn)等，也不負責開具標準倉單。期貨交易所主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等活動，雖然標準倉單需經(jīng)其認定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。15、假設(shè)某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合持倉成本、交易手續(xù)費來分析期貨合約與現(xiàn)貨的價差關(guān)系，從而判斷適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的價差條件。步驟一：計算總成本進行期現(xiàn)套利時，存在持倉成本和期貨交易手續(xù)費。已知每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費為2元/噸，那么一個月進行套利操作的總成本為持倉成本與交易手續(xù)費之和?？偝杀镜淖钚≈禐?0+2=52元/噸，最大值為60+2=62元/噸。步驟二：分析賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的條件在正向市場上進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的目的是為了獲取價差收益。只有當期貨合約與現(xiàn)貨的價差小于總成本時，才能夠通過這種操作獲利。由于總成本最小為52元/噸，所以當一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差小于52-4=48元/噸時（這里減4是因為在計算總成本時是按最大持倉成本和手續(xù)費相加得到的最大值情況，從收益角度反向推導(dǎo)合適的價差范圍），進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作，在期貨合約到期時，通過期貨市場平倉和現(xiàn)貨市場交割的方式，能獲得套利收益。綜上，答案選D。16、根據(jù)《期貨交易管理條例》，審批設(shè)立期貨交易所的機構(gòu)是()。

A.國務(wù)院財務(wù)部門

B.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.國務(wù)院商務(wù)主管部門

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易管理條例》的相關(guān)規(guī)定來判斷審批設(shè)立期貨交易所的機構(gòu)。選項A，國務(wù)院財務(wù)部門主要負責國家財政收支、財務(wù)管理等方面的工作，并不負責期貨交易所的審批設(shè)立，所以該選項錯誤。選項B，依據(jù)《期貨交易管理條例》，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)負責對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，審批設(shè)立期貨交易所是其職責之一，所以該選項正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等作用，不具備審批設(shè)立期貨交易所的權(quán)力，所以該選項錯誤。選項D，國務(wù)院商務(wù)主管部門主要負責國內(nèi)外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作等方面的管理和協(xié)調(diào)工作，與期貨交易所的審批設(shè)立無關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。17、互換是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負責

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，從而確定互換合約所交換的內(nèi)容。選項A：證券證券是多種經(jīng)濟權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用來證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證，如股票、債券等?；Q合約并不單純是交換證券，其核心并非圍繞證券的交換來定義，所以選項A錯誤。選項B：負責“負責”指擔負責任，并非金融合約交換的對象，與互換合約的概念和本質(zhì)不相關(guān)，所以選項B錯誤。選項C：現(xiàn)金流互換是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約?，F(xiàn)金流的交換是互換合約的重要特征，比如利率互換中，雙方通常交換不同形式的利息現(xiàn)金流，所以選項C正確。選項D：資產(chǎn)資產(chǎn)是指由企業(yè)過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源?；Q合約主要強調(diào)的是現(xiàn)金流的交換，而非直接交換資產(chǎn)本身，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。18、5月10日，國內(nèi)某出口公司向捷克出口一批小商品，價值500萬人民幣，9月份以捷克克朗進行結(jié)算。當時人民幣對美元匯率為1美元兌6．2233人民幣，捷克克朗對美元匯率為1美元兌24．1780捷克克朗，則人民幣和捷克克朗匯率為1人民幣兌3．8852捷克克朗。9月期的人民幣期貨合約以1美元=6．2010的價格進行交易，9月期的捷克克朗以1美元=24．2655的價格進行交易，這意味著9月份捷克克朗對人民幣的現(xiàn)匯匯率應(yīng)為1人民幣=3．9132捷克克朗，即捷克克朗對人民幣貶值。為了防止克朗對人民幣匯率繼續(xù)下跌，該公司決定對克朗進行套期保值。由于克朗對人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進行套期保值。但該公司可以通過出售捷克克朗對美元的期貨合約和買進人民幣對美元的期貨合約達到保值的目的。該交易屬于（）。

A.外匯期貨買入套期保值

B.外匯期貨賣出套期保值

C.外匯期貨交叉套期保值

D.外匯期貨混合套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同套期保值方式的定義，結(jié)合題干中出口公司的套期保值操作來判斷該交易所屬的類型。選項A：外匯期貨買入套期保值外匯期貨買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指在期貨市場上購入外匯期貨合約的交易行為，其目的是為了防止外匯匯率上升所帶來的風險。而題干中該出口公司是為了防止克朗對人民幣匯率繼續(xù)下跌（即克朗貶值），并非擔心外匯匯率上升，且公司的操作并非單純的買入期貨合約，所以該交易不屬于外匯期貨買入套期保值，A選項錯誤。選項B：外匯期貨賣出套期保值外匯期貨賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指在期貨市場上賣出外匯期貨合約的交易行為，主要是為了防止外匯匯率下跌帶來的風險。但本題中公司不僅有出售捷克克朗對美元的期貨合約（可視為賣出操作），還有買進人民幣對美元的期貨合約這一操作，并非單純的賣出套期保值，所以該交易不屬于外匯期貨賣出套期保值，B選項錯誤。選項C：外匯期貨交叉套期保值外匯期貨交叉套期保值是指利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約為一種外匯保值。在本題中，由于克朗對人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進行套期保值，于是通過出售捷克克朗對美元的期貨合約和買進人民幣對美元的期貨合約達到保值的目的，即利用了捷克克朗對美元、人民幣對美元這兩種相關(guān)的外匯期貨合約為克朗與人民幣之間的匯率波動進行保值，符合外匯期貨交叉套期保值的定義，所以該交易屬于外匯期貨交叉套期保值，C選項正確。選項D：外匯期貨混合套期保值在外匯期貨交易領(lǐng)域，并沒有“外匯期貨混合套期保值”這一規(guī)范的術(shù)語和特定的套期保值方式定義，所以該選項不符合要求，D選項錯誤。綜上，答案是C。19、在我國申請設(shè)立期貨公司，要求主要股東以及實際控制人具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近()年無重大違法違規(guī)記錄。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：C

【解析】本題考查在我國申請設(shè)立期貨公司對主要股東以及實際控制人的相關(guān)要求。在我國申請設(shè)立期貨公司時，規(guī)定主要股東以及實際控制人需具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，且最近3年無重大違法違規(guī)記錄。這一規(guī)定旨在確保期貨公司的主要股東和實際控制人具備良好的經(jīng)營能力和誠信記錄，從而保障期貨公司能夠穩(wěn)健運營，維護期貨市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。所以本題答案選C。20、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

B.期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

C.期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

D.期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割過程中，發(fā)票價格是一個重要的概念。發(fā)票價格的計算方式是期貨交割結(jié)算價乘以轉(zhuǎn)換因子后再加上應(yīng)計利息。因為轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與標準券之間的差異，而應(yīng)計利息是指債券自上次付息日以來所累積的利息，在交割時需要將這部分利息計算在內(nèi)。選項A，公式“期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息”不符合國債期貨交割發(fā)票價格的正確計算方式，錯誤。選項B，公式“期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息”，應(yīng)計利息在交割時是要加到價格中的，而非減去，該選項錯誤。選項C，“期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息”是國債期貨交割時發(fā)票價格的正確計算公式，該選項正確。選項D，“期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子”缺少了應(yīng)計利息這一項，不能完整計算出發(fā)票價格，該選項錯誤。綜上，答案選C。21、目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)（）

A.獨立于期貨交易所

B.只提供結(jié)算服務(wù)

C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：在我國，期貨結(jié)算機構(gòu)并非獨立于期貨交易所。我國期貨市場中，期貨結(jié)算機構(gòu)通常是期貨交易所的一部分，與期貨交易所緊密關(guān)聯(lián)，并非獨立設(shè)置，所以該選項錯誤。選項B：我國的期貨結(jié)算機構(gòu)不僅僅是提供結(jié)算服務(wù)。它除了負責期貨交易的結(jié)算工作外，還承擔著風險控制、保證金管理等重要職能，其職責范圍較為廣泛，并非只局限于結(jié)算服務(wù)，因此該選項錯誤。選項C：目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)。這種組織形式有助于期貨交易所對交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)進行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，提高市場運行效率和安全性，該選項正確。綜上，答案選C。22、標準的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價格波動幅度為一個基點，則利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動為（）美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)美國短期國庫券期貨合約價格變動的計算公式來計算利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動。步驟一：明確相關(guān)概念和計算公式在美國短期國庫券期貨交易中，一個基點是指0.01%，短期國庫券通常以貼現(xiàn)方式發(fā)行。對于面額為\(F\)、期限為\(t\)（以年為單位）的短期國庫券期貨合約，利率每波動一個基點（\(0.01\%\)）所帶來的一份合約價格的變動計算公式為：\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)。步驟二：確定題目中的數(shù)據(jù)已知標準的美國短期國庫券期貨合約的面額\(F=100\)萬美元\(=1000000\)美元，期限\(t=90\)天，由于一年按\(360\)天計算，則\(t=\frac{90}{360}\)年。步驟三：計算利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動將\(F=1000000\)美元、\(t=\frac{90}{360}\)年代入公式\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)可得：\(\DeltaP=1000000\times0.01\%\times\frac{90}{360}\)\(=100\times\frac{90}{360}\)\(=25\)（美元）綜上，利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動為\(25\)美元，答案選A。23、9月1日，某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.12億元，該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0.9，該基金持有者擔心股票市場下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨進行套期保值，此時滬深300指數(shù)為2700點。12月到期的滬深300指數(shù)期貨為2825點，該基金需要賣出（）手12月到期滬深300指數(shù)期貨合約，才能使其持有的股票組合得到有效保護。

A.138

B.132

C.119

D.124

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)進行股指期貨套期保值時合約數(shù)量的計算公式來計算該基金需要賣出的12月到期滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確計算公式進行股指期貨套期保值時，所需賣出期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約的數(shù)量，\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)系數(shù)，\(V\)為股票組合的價值，\(F\)為期貨合約的價格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元）。步驟二：分析題目所給條件-該基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.12\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(1.12\)億元\(=1.12\times10^{8}\)元。-該組合相對于滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300指數(shù)期貨價格\(F=2825\)點。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.9\times\frac{1.12\times10^{8}}{2825\times300}\)\(=0.9\times\frac{112000000}{847500}\)\(=0.9\times132.15\)\(\approx119\)（手）綜上，該基金需要賣出119手12月到期滬深300指數(shù)期貨合約，才能使其持有的股票組合得到有效保護，答案選C。24、目前我國各期貨交易所均采用的指令是（）。

A.市價指令

B.長效指令

C.止損指令

D.限價指令

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定正確答案。A選項，市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。雖然市價指令是期貨交易中常用的指令之一，但我國各期貨交易所并非僅采用這一種指令，所以A選項不符合題意。B選項，長效指令一般并非期貨交易所普遍采用的標準指令類型，在我國期貨市場中不是常規(guī)使用的指令，所以B選項不符合要求。C選項，止損指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。它也不是我國各期貨交易所均采用的指令，所以C選項不正確。D選項，限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令，我國各期貨交易所均采用限價指令，這是符合我國期貨交易實際情況的，所以D選項正確。綜上，正確答案是D。25、買進看漲期權(quán)的損益平衡點是（）。

A.期權(quán)價格

B.執(zhí)行價格-期權(quán)價格

C.執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進看漲期權(quán)損益平衡點的相關(guān)概念來分析各選項。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于買進看漲期權(quán)的投資者而言，其損益平衡點是使投資者在期權(quán)交易中既不盈利也不虧損的標的物價格。選項A期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。期權(quán)價格本身并非買進看漲期權(quán)的損益平衡點，所以選項A錯誤。選項B執(zhí)行價格-期權(quán)價格得出的數(shù)值不符合買進看漲期權(quán)損益平衡點的定義。當標的物價格達到執(zhí)行價格-期權(quán)價格時，投資者處于虧損狀態(tài)，并非盈虧平衡，因此選項B錯誤。選項C執(zhí)行價格是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格。當標的物價格等于執(zhí)行價格時，買進看漲期權(quán)的投資者若此時行權(quán)，其收益僅為零（不考慮權(quán)利金成本），但由于支付了權(quán)利金，實際上處于虧損狀態(tài)，所以執(zhí)行價格不是損益平衡點，選項C錯誤。選項D對于買進看漲期權(quán)的投資者來說，當標的物價格上漲到執(zhí)行價格加上權(quán)利金的水平時，投資者行權(quán)所獲得的收益剛好能夠彌補其購買期權(quán)所支付的權(quán)利金成本，此時投資者既不盈利也不虧損，達到損益平衡。因此，執(zhí)行價格+權(quán)利金是買進看漲期權(quán)的損益平衡點，選項D正確。綜上，本題正確答案是D。26、以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是（）。

A.期貨的結(jié)算實行每日盯市制度，即客戶以開倉后，當天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當天結(jié)算價比較的結(jié)果

B.客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出

C.期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度?？蛻粼诔謧}階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉

D.客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨結(jié)算的說法是否正確，進而得出答案。選項A期貨的結(jié)算實行每日盯市制度?？蛻糸_倉后，當天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果；在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當天結(jié)算價比較的結(jié)果。這是期貨結(jié)算在逐日盯市制度下對客戶盈虧計算的常規(guī)方式，該選項說法正確。選項B客戶平倉后，計算總盈虧有兩種方式。一種是將開倉價與平倉價進行比較得出；另一種是把持倉期間所有的單日盈虧進行累加得出。這兩種計算方法在實際期貨結(jié)算中都是被廣泛認可和使用的，該選項說法正確。選項C期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度。在客戶持倉階段，每天的單日盈虧會直接在其保證金賬戶上進行劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)，且保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額時，客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當處于虧損狀態(tài)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，為了保證交易的正常進行和風險控制，客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉。這是期貨交易中保證金制度和每日結(jié)算制度的具體體現(xiàn)，該選項說法正確。選項D客戶平倉之后的總盈虧應(yīng)該是由其開倉價與平倉價的價差以及持倉期間的單日盈虧情況來確定的，而不是保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差。因為保證金賬戶的數(shù)額變動除了包含盈虧因素外，還可能涉及客戶的追加保證金、提取盈利等操作，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。27、美國中長期國債期貨報價由三部分組成，第二部分數(shù)值的范圍是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報價第二部分數(shù)值的范圍這一知識點。對于美國中長期國債期貨報價，其由三部分組成，其中第二部分數(shù)值的范圍是00至31。選項A的00到15、選項C的00到35以及選項D的00到127均不符合美國中長期國債期貨報價第二部分數(shù)值的實際范圍。所以本題正確答案是B。28、將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。

A.共同基金

B.對沖基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本題考查不同類型基金的投資范圍特點。選項A：共同基金共同基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，它通常是將眾多投資者的資金集中起來，投資于股票、債券等證券市場。所以共同基金的投資領(lǐng)域并非題干所描述的僅投資于多個對沖基金，該選項不符合要求。選項B：對沖基金對沖基金是采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤的一種基金。它的投資策略較為復(fù)雜多樣，可能涉及多種金融工具和市場，但并非單純將資金投資于多個對沖基金，故該選項也不符合題意。選項C：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金是一種專門投資于對沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個對沖基金，而不是直接投資于股票、債券。這與題干中描述的投資方式完全相符，所以該選項正確。選項D：商品基金商品基金主要投資于實物商品，如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品等，其投資方向與題干中投資多個對沖基金的表述不一致，該選項不正確。綜上，答案選C。29、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結(jié)果是（）。（合約標的為面值為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

【答案】：A

【解析】本題可先明確國債期貨的盈利計算方式，再根據(jù)題目所給開倉價格、平倉價格以及合約數(shù)量等數(shù)據(jù)進行計算，從而得出交易結(jié)果。步驟一：明確盈利計算公式在國債期貨交易中，盈利或虧損的計算公式為：盈利（虧損）=（開倉價格-平倉價格）×合約面值×合約數(shù)量×轉(zhuǎn)換因子（本題不涉及轉(zhuǎn)換因子相關(guān)內(nèi)容，可暫不考慮）。步驟二：計算每手合約的盈利已知開倉價格為\(98.880\)，平倉價格為\(98.120\)，合約標的為面值\(100\)萬元的國債，那么每手合約的盈利為：\((98.880-98.120)\times1000000\div100=7600\)（元）這里除以\(100\)是因為國債期貨報價是按百元面值報價，需要換算成實際的價格。步驟三：計算\(10\)手合約的總盈利已知每手合約盈利\(7600\)元，投資者做空了\(10\)手合約，則總盈利為：\(7600×10=76000\)（元）因為計算結(jié)果是盈利\(76000\)元，所以答案選A。30、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。

A.財務(wù)風險

B.經(jīng)營風險

C.系統(tǒng)性風險

D.非系統(tǒng)性風險

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項對應(yīng)的風險特點以及股指期貨套期保值的作用，來確定正確答案。選項A：財務(wù)風險財務(wù)風險主要是指企業(yè)在財務(wù)管理過程中，由于各種不確定因素導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化、償債能力下降、利潤減少等風險，通常與企業(yè)的資金籌集、資金運用、資金分配等財務(wù)活動相關(guān)。股指期貨套期保值主要是針對股票市場的風險，與企業(yè)的財務(wù)風險并無直接關(guān)聯(lián)，所以股指期貨套期保值不能回避股票組合的財務(wù)風險，A選項錯誤。選項B：經(jīng)營風險經(jīng)營風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于市場需求變化、生產(chǎn)技術(shù)落后、管理不善等原因?qū)е缕髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑、利潤減少等風險。這是企業(yè)自身經(jīng)營層面的問題，而股指期貨套期保值是一種金融市場的風險管理工具，其目的并非針對企業(yè)的經(jīng)營風險，所以不能回避股票組合的經(jīng)營風險，B選項錯誤。選項C：系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，它無法通過分散投資來加以消除。股指期貨套期保值是指投資者在股票市場和股指期貨市場進行相反方向的操作，通過建立與股票組合價值變動方向相反的股指期貨頭寸，來對沖股票組合的系統(tǒng)性風險。當股票市場下跌時，股指期貨價格也可能下跌，此時投資者在股指期貨市場上的盈利可以彌補股票組合的損失，從而回避了股票組合的系統(tǒng)性風險，C選項正確。選項D：非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指由個別公司、行業(yè)等特定因素引起的風險，它只影響某些個別證券，而與整個市場的價格變動不存在系統(tǒng)性關(guān)聯(lián)，投資者可以通過分散投資的方式來降低或消除非系統(tǒng)性風險。股指期貨套期保值主要是應(yīng)對系統(tǒng)性風險，而不是非系統(tǒng)性風險，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。31、某交易者以3485元/噸的價格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費以10元/手計，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者的盈利情況，再考慮手續(xù)費，進而得出最終的盈利金額。步驟一：計算買賣價差帶來的盈利已知該交易者以\(3485\)元/噸的價格賣出大豆期貨合約，次日以\(3400\)元/噸的價格買入平倉，每手\(10\)噸，共\(100\)手。由于是賣出后再買入平倉，價格下跌則盈利，每噸盈利為賣出價格減去買入價格，即：\(3485-3400=85\)（元/噸）每手\(10\)噸，那么每手盈利為：\(85×10=850\)（元）總共\(100\)手，則買賣價差帶來的總盈利為：\(850×100=85000\)（元）步驟二：計算手續(xù)費已知單邊手續(xù)費以\(10\)元/手計，該交易者進行了一次賣出和一次買入操作，相當于雙邊操作，所以總手續(xù)費為：\(10×100×2=2000\)（元）步驟三：計算最終盈利最終盈利等于買賣價差帶來的總盈利減去總手續(xù)費，即：\(85000-2000=84000\)（元）綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。32、3月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）元。(1手=10噸)

A.160

B.400

C.800

D.1600

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利的凈收益計算方法，分別計算出每一份合約的盈虧情況，再將其相加，從而得出該投機者的凈收益。步驟一：明確蝶式套利的計算原理及各合約交易情況蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。本題中該投機者賣出3手6月份大豆合約、買入8手7月份大豆合約、賣出5手8月份大豆合約，并在后續(xù)進行平倉操作。步驟二：分別計算各月份合約的盈虧6月份大豆合約：該投機者賣出3手6月份大豆合約，開倉價格為1740元/噸，平倉價格為1730元/噸。因為是賣出合約，價格下跌時投機者盈利，每手盈利金額為開倉價格減去平倉價格，即\(1740-1730=10\)元/噸。已知1手=10噸，那么3手合約的盈利為\(10×10×3=300\)元。7月份大豆合約：該投機者買入8手7月份大豆合約，開倉價格為1750元/噸，平倉價格為1760元/噸。因為是買入合約，價格上漲時投機者盈利，每手盈利金額為平倉價格減去開倉價格，即\(1760-1750=10\)元/噸。則8手合約的盈利為\(10×10×8=800\)元。8月份大豆合約：該投機者賣出5手8月份大豆合約，開倉價格為1760元/噸，平倉價格為1750元/噸。由于是賣出合約，價格下跌時投機者盈利，每手盈利金額為開倉價格減去平倉價格，即\(1760-1750=10\)元/噸。所以5手合約的盈利為\(10×10×5=500\)元。步驟三：計算該投機者的凈收益將上述三個月份合約的盈利相加，可得該投機者的凈收益為\(300+800+500=1600\)元。綜上，答案選D。33、2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權(quán)的上市交易場所相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨等品種，并非上證50ETF期權(quán)的上市場所，所以該選項錯誤。-選項B：2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易，該選項正確。-選項C：中國金融期貨交易所主要交易股指期貨、國債期貨等金融期貨品種，不是上證50ETF期權(quán)的上市地，所以該選項錯誤。-選項D：深圳證券交易所主要有主板、創(chuàng)業(yè)板等證券交易市場，上證50ETF期權(quán)不在此上市交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。34、目前全世界交易最活躍的期貨品種是（）。

A.股指期貨

B.外匯期貨

C.原油期貨

D.期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全世界交易最活躍的期貨品種的了解。選項A股指期貨是以股票指數(shù)為標的的期貨合約，它具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高、市場流動性好等特點。在全球金融市場中，股票市場規(guī)模龐大，投資者眾多，對股票指數(shù)的風險管理需求也極為旺盛。許多機構(gòu)投資者和個人投資者會利用股指期貨來進行套期保值、投機和套利等操作。因此，股指期貨的交易非?；钴S，在全球期貨市場中占據(jù)重要地位，所以選項A正確。選項B外匯期貨主要用于規(guī)避匯率波動風險和進行外匯投機交易。雖然外匯市場是全球最大的金融市場之一，但外匯期貨的交易活躍程度相對股指期貨而言要低一些。這是因為外匯交易更多地以現(xiàn)貨市場和場外市場的形式進行，外匯期貨市場的參與者相對較窄，主要集中在一些跨國企業(yè)、金融機構(gòu)和專業(yè)投資者等，故選項B錯誤。選項C原油期貨的標的物是原油，原油作為重要的能源商品，其價格波動對全球經(jīng)濟有著重要影響。原油期貨市場對于石油生產(chǎn)企業(yè)、煉油企業(yè)、貿(mào)易商等來說是重要的風險管理工具，也吸引了不少投資者參與。不過，與股指期貨相比，原油期貨的交易范圍相對局限在能源相關(guān)領(lǐng)域，參與的投資者群體沒有股指期貨廣泛，因此交易活躍程度稍遜一籌，選項C錯誤。選項D期權(quán)是一種金融衍生工具，它賦予持有者在未來特定時間內(nèi)以特定價格買賣標的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)市場的交易規(guī)則和策略相對復(fù)雜，對投資者的專業(yè)知識和交易經(jīng)驗要求較高。這使得期權(quán)市場的參與門檻相對較高，投資者群體相對較小，與股指期貨相比，其交易活躍程度較低，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、《期貨交易所管理辦法》由（）發(fā)布。

A.國務(wù)院

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查《期貨交易所管理辦法》的發(fā)布主體。選項A，國務(wù)院是我國最高國家權(quán)力機關(guān)的執(zhí)行機關(guān)，是最高國家行政機關(guān)，主要負責制定行政法規(guī)等宏觀政策層面的事務(wù)，《期貨交易所管理辦法》并非由國務(wù)院發(fā)布，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，依法對全國證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，具有制定有關(guān)證券期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則等職責，《期貨交易所管理辦法》正是由中國證監(jiān)會發(fā)布的，所以B選項正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律管理的作用，并不具備發(fā)布《期貨交易所管理辦法》這類規(guī)范性文件的職能，所以C選項錯誤。選項D，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等日常運營工作，沒有權(quán)力發(fā)布《期貨交易所管理辦法》，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。36、當一種期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，市場價格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價值的可能性()，使它減少內(nèi)涵價值的可能性()。

A.極??；極小

B.極大；極大

C.極??；極大

D.極大；極小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時的特點，來分析市場價格變動對其內(nèi)涵價值增減可能性的影響。當一種期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，意味著該期權(quán)的內(nèi)在價值已經(jīng)相當高。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益。此時，市場價格繼續(xù)朝著有利于期權(quán)增加內(nèi)涵價值的方向變動的空間已經(jīng)非常有限，所以市場價格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價值的可能性極小。相反，由于市場價格波動具有不確定性，且此時期權(quán)內(nèi)涵價值較高，市場價格一旦發(fā)生不利變動，就很容易導(dǎo)致期權(quán)的內(nèi)涵價值減少，因此使它減少內(nèi)涵價值的可能性極大。綜上，答案選C。37、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因為期貨價格具有（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.權(quán)威性

D.預(yù)測性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結(jié)合“期貨價格+升貼水”這一確定交易價格方式的特點，來判斷現(xiàn)貨交易者采用該方式確定交易價格的主要原因。選項A：公開性公開性指的是信息向大眾廣泛披露，大家都能獲取到相關(guān)內(nèi)容。雖然期貨價格是公開的，但公開性并不直接決定它能作為現(xiàn)貨交易價格確定的主要參考依據(jù)。公開的價格信息眾多，但并非所有公開的價格都適合用于現(xiàn)貨交易的定價，所以公開性不是采用“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格的主要原因，選項A錯誤。選項B：連續(xù)性連續(xù)性強調(diào)價格在時間序列上的不間斷和連貫變化。雖然期貨價格具有連續(xù)性，能夠反映一定時期內(nèi)的價格走勢，但連續(xù)性本身并不能使期貨價格成為現(xiàn)貨交易定價的核心因素。連續(xù)性只是價格的一種表現(xiàn)特征，不能從根本上體現(xiàn)其作為定價基準的權(quán)威性，所以選項B錯誤。選項C：權(quán)威性權(quán)威性意味著期貨價格是在高度市場化、規(guī)范化的期貨市場中形成的，它綜合了眾多市場參與者的預(yù)期、供求關(guān)系等多方面因素，能夠較為準確地反映商品的真實價值和市場供求狀況?，F(xiàn)貨交易者采用“期貨價格+升貼水”的方式確定交易價格，正是因為期貨價格的權(quán)威性，以其為基準進行調(diào)整可以使交易價格更合理、公平，符合市場實際情況，所以選項C正確。選項D：預(yù)測性預(yù)測性是指對未來價格走勢的預(yù)估。雖然期貨價格在一定程度上具有預(yù)測性，但預(yù)測存在不確定性，不能保證其精準性。而現(xiàn)貨交易需要一個相對可靠和穩(wěn)定的價格參考來確定當前的交易價格，所以預(yù)測性不是采用“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格的主要原因，選項D錯誤。綜上，答案選C。38、外匯期貨跨市場套利者考慮在不同交易所間進行套利的時候，應(yīng)該考慮到時差帶來的影響，選擇在交易時間（）的時段進行交易。

A.重疊

B.不同

C.分開

D.連續(xù)

【答案】：A

【解析】本題考查外匯期貨跨市場套利時交易時段的選擇。外匯期貨跨市場套利是指在不同交易所間進行套利操作。由于不同交易所存在時差，在交易時間重疊的時段進行交易具有諸多優(yōu)勢。在交易時間重疊的時段，意味著不同交易所都處于活躍的交易狀態(tài)，市場流動性充足。這使得套利者可以更順利地在不同市場進行買賣操作，降低交易成本和執(zhí)行風險，從而更有效地實現(xiàn)套利目的。而選項B“不同”、C“分開”，若選擇在交易時間不同或分開的時段交易，會面臨部分交易所處于休市狀態(tài)，交易流動性差的問題，難以保證套利交易的順利進行和及時執(zhí)行。選項D“連續(xù)”并不能準確針對不同交易所因時差帶來的交易時段問題，重點應(yīng)是各交易所都在交易的重疊時段。所以，外匯期貨跨市場套利者考慮在不同交易所間進行套利時，應(yīng)選擇在交易時間重疊的時段進行交易，本題正確答案是A。39、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查對截至2013年全球ETF產(chǎn)品規(guī)模的了解。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元，所以答案選B。"40、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場中不同角色的職責。下面對各選項進行分析：-選項A：介紹經(jīng)紀商（TB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA交易活動的工作，所以該選項錯誤。-選項B：托管人（Custodian）的職責通常是負責保管基金資產(chǎn)等，并非負責挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以該選項錯誤。-選項C：期貨傭金商（FCM）類似于期貨公司，主要從事接受客戶委托代理客戶進行期貨交易并收取傭金等業(yè)務(wù)，與幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督其交易活動無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其主要職責就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。41、下列（）項不是技術(shù)分析法的理論依據(jù)。

A.市場行為反映一切

B.價格呈趨勢變動

C.歷史會重演

D.不要把所有的雞蛋放在一個籃子里

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析法的理論依據(jù)，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。分析選項A“市場行為反映一切”是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。該理論認為市場上的一切信息，包括政治、經(jīng)濟、心理等因素，最終都會通過市場行為（如價格、成交量等）反映出來。所以投資者可以通過研究市場行為來了解市場的供需關(guān)系和趨勢，選項A屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項B“價格呈趨勢變動”是技術(shù)分析的核心。這一理論指出，價格在市場中會沿著一定的趨勢運動，并且這種趨勢會持續(xù)一段時間。技術(shù)分析的目的就是通過各種方法來識別和分析價格趨勢，以預(yù)測價格的未來走勢，選項B屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項C“歷史會重演”是技術(shù)分析的重要假設(shè)。它認為市場參與者的心理和行為在相似的市場環(huán)境下會表現(xiàn)出相似性，因此歷史上出現(xiàn)過的價格走勢和市場形態(tài)有可能在未來再次出現(xiàn)?；谶@一假設(shè)，投資者可以通過研究歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的市場走勢，選項C屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項D“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”體現(xiàn)的是投資組合分散風險的理念，是一種投資策略，并非技術(shù)分析法的理論依據(jù)，選項D符合題意。綜上，本題正確答案是D。42、交易者可以在期貨市場通過（）規(guī)避現(xiàn)資市場的價格風險。

A.套期保值

B.投機交易

C.跨市套利

D.跨期套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風險的方式。對選項A的分析套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。通過套期保值，交易者可以在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風險的目的。所以選項A正確。對選項B的分析投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的走勢，買入或賣出期貨合約，試圖從價格波動中獲利。但投機交易本身并不能規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，反而會增加市場的波動性和投機性，投機者可能會因為價格預(yù)測失誤而遭受損失。所以選項B錯誤。對選項C的分析跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利?？缡刑桌饕抢貌煌袌鲋g的價格差異來獲取利潤，而不是用于規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險。所以選項C錯誤。對選項D的分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利?？缙谔桌腔谕簧唐凡煌桓钤路莺霞s之間的價差變化進行操作，同樣不是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。43、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.修正的算術(shù)平均法

D.簡單算術(shù)平均法

【答案】：A"

【解析】滬深300股票指數(shù)采用加權(quán)平均法進行編制。加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本股票的相對重要性進行加權(quán)計算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同流動性股票對指數(shù)的影響。在股票指數(shù)編制中，由于各成分股的市值、交易量等因素存在差異，加權(quán)平均法可以使指數(shù)更精準地反映市場整體走勢和實際情況。而幾何平均法主要用于計算平均比率等，簡單算術(shù)平均法是對各數(shù)據(jù)直接求平均，沒有考慮數(shù)據(jù)的權(quán)重差異，修正的算術(shù)平均法更多是在算術(shù)平均基礎(chǔ)上進行一定調(diào)整，但都不適合用于滬深300股票指數(shù)這種需要綜合考慮各成分股市值等因素的指數(shù)編制。所以本題正確答案選A。"44、當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為（）。

A.負值

B.正值

C.零

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來判斷當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時基差的正負情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨價格高于現(xiàn)貨價格，也就是現(xiàn)貨價格小于期貨價格，設(shè)現(xiàn)貨價格為\(a\)，期貨價格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負值。綜上，答案選A。45、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當日結(jié)算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費等費用）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當日盈虧的計算公式來計算該投資者的當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-投資者開倉賣出\(10\)手國內(nèi)銅期貨合約，即交易手數(shù)\(n=10\)手。-成交價格為\(47000\)元/噸，但計算當日盈虧與成交價格無關(guān)。-當日結(jié)算價為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手，即每手合約對應(yīng)的銅的數(shù)量\(m=5\)噸/手。步驟二：分析投資者交易情況并確定計算公式投資者開倉賣出期貨合約，屬于空頭頭寸。對于空頭頭寸，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧\(=\)（賣出成交價\(-\)當日結(jié)算價）\(\times\)交易單位\(\times\)賣出手數(shù)。步驟三：計算當日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧\(=(47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當日盈虧為\(2500\)元，答案選A。46、反向市場中進行牛市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：A

【解析】本題主要考查反向市場中牛市套利交易盈利的價差條件。在反向市場中，近期合約價格高于遠期合約價格。牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。當價差擴大時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的近期合約盈利會大于賣出的遠期合約的虧損，從而實現(xiàn)整體盈利。選項B，若價差縮小，對于買入近期合約、賣出遠期合約的牛市套利策略而言，會導(dǎo)致買入的近期合約盈利小于賣出的遠期合約的虧損，無法盈利。選項C，價差平衡時，意味著買入的近期合約和賣出的遠期合約價格變動幅度相同，不會產(chǎn)生盈利。選項D，“向上波動”表述不明確，不能準確說明價差變化對于牛市套利盈利的影響。綜上所述，反向市場中進行牛市套利交易，只有價差擴大才能盈利，本題正確答案是A。47、由于受到強烈地震影響，某期貨公司房屋、設(shè)備遭到嚴重損壞，無法繼續(xù)進行期貨業(yè)務(wù)，現(xiàn)在不得不申請停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，中國證監(jiān)會依法可以采取以下()措施。

A.接管該期貨公司

B.申請期貨公司破產(chǎn)

C.注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證

D.延長停業(yè)期間

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司停業(yè)期限屆滿無法恢復(fù)營業(yè)時中國證監(jiān)會可采取的措施。選項A接管是在金融機構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營風險等特定情況下，監(jiān)管部門為了保障金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營和保護相關(guān)利益主體的合法權(quán)益，采取的介入并管理金融機構(gòu)的行為。題干中僅表明期貨公司因地震導(dǎo)致房屋、設(shè)備損壞無法繼續(xù)業(yè)務(wù)且停業(yè)期限屆滿后仍無法恢復(fù)營業(yè)，并未顯示存在需要接管的重大經(jīng)營風險等情況，所以中國證監(jiān)會一般不會采取接管該期貨公司的措施，A選項錯誤。選項B申請期貨公司破產(chǎn)是一個較為復(fù)雜的法律程序，通常由符合條件的主體依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向法院提出破產(chǎn)申請，中國證監(jiān)會并沒有直接申請期貨公司破產(chǎn)的權(quán)力。且題干只是說無法恢復(fù)營業(yè)，并非達到破產(chǎn)的程度和符合破產(chǎn)程序啟動的條件，所以B選項錯誤。選項C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)的，中國證監(jiān)會依法可以注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證。在本題中，該期貨公司因地震遭受嚴重損壞無法繼續(xù)期貨業(yè)務(wù)且停業(yè)期滿仍無法恢復(fù)，符合注銷期貨業(yè)務(wù)許可證的情形，所以C選項正確。選項D延長停業(yè)期間一般是基于合理的理由且在一定的條件和程序下進行的，題干中強調(diào)的是停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，并非申請延長停業(yè)的情況，所以中國證監(jiān)會不會采取延長停業(yè)期間的措施，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。48、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。在計算國債基差時，是用國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項B中國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，不符合國債基差的正確計算邏輯。選項C中國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，該公式無法正確反映國債基差的本質(zhì)，是錯誤的。選項D中國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，同樣不符合國債基差的定義和計算規(guī)則。綜上，本題正確答案是A選項。49、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項進行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。選項A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這并非是對兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價格差異進行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價格之間會相互影響。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項屬于相關(guān)商品間的套利。選項D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價格差異進行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。50、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機交易風險小

B.比普通投機交易風險大

C.和普通投機交易風險相同

D.無風險

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。其主要目的是規(guī)避價格波動風險，鎖定成本或利潤。普通投機交易則是通過預(yù)測市場價格