期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關測試卷第一部分單選題(50題)1、假設年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價格（）點。（小數(shù)點后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來求解。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時刻到交割日\(T\)的天數(shù)。下面來分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價格為\(1468.13\)點，答案選A。2、下列適用于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.投資者失去了因價格變動而可能得到獲利的機會

B.操作者預先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸

C.適用于未來某一時間準備賣出某種商品，但擔心價格下跌的交易者

D.此操作有助于降低倉儲費用和提高企業(yè)資金的使用效率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對買入套期保值相關知識的理解。下面對各選項進行逐一分析：A選項：買入套期保值是為了規(guī)避價格上漲風險，鎖定成本。當操作者進行買入套期保值后，在一定程度上固定了交易成本或收益，也就失去了因價格變動（如價格下跌）而可能得到獲利的機會。所以該選項說法正確。B選項：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入期貨合約，建立多頭頭寸，然后在未來某一時間通過賣出期貨合約平倉，以對沖現(xiàn)貨市場價格波動的風險。因此，操作者預先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸的表述是符合買入套期保值操作的，該選項說法正確。C選項：買入套期保值適用于未來某一時間準備買入某種商品，但擔心價格上漲的交易者；而未來某一時間準備賣出某種商品，但擔心價格下跌的交易者應采用賣出套期保值。所以該選項說法不正確，當選。D選項：對于一些企業(yè)而言，采用買入套期保值可以提前鎖定原材料等商品的價格，減少了企業(yè)為應對價格波動而儲備大量存貨的需求，有助于降低倉儲費用，同時企業(yè)資金也無需大量占用在存貨上，從而提高了企業(yè)資金的使用效率。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。3、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸，持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本為30元/噸，則該白糖期現(xiàn)套利不可能的盈利額有（）元/噸。（不考慮交易費用）??

A.115

B.105

C.90

D.80

【答案】：A

【解析】本題可先計算出白糖期現(xiàn)套利盈利額的取值范圍，再據(jù)此判斷各選項是否在該范圍內。步驟一：明確期現(xiàn)套利盈利額的計算方法期現(xiàn)套利盈利額等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格，再減去將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用以及持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本。步驟二：計算期現(xiàn)套利盈利額的取值范圍已知期貨價格為\(5740\)元/噸，現(xiàn)貨價格為\(5440\)元/噸，持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本為\(30\)元/噸，將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為\(160～190\)元/噸。計算盈利額的最大值：當運到指定交割庫的所有費用取最小值\(160\)元/噸時，盈利額最大，此時盈利額為：\(5740-5440-160-30\)\(=300-160-30\)\(=140-30\)\(=110\)（元/噸）計算盈利額的最小值：當運到指定交割庫的所有費用取最大值\(190\)元/噸時，盈利額最小，此時盈利額為：\(5740-5440-190-30\)\(=300-190-30\)\(=110-30\)\(=80\)（元/噸）所以，該白糖期現(xiàn)套利盈利額的取值范圍是\(80\)元/噸到\(110\)元/噸。步驟三：判斷各選項是否在盈利額取值范圍內-選項A：\(115\)元/噸不在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸這個范圍內，所以該選項符合題意。-選項B：\(105\)元/噸在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸范圍內，所以該選項不符合題意。-選項C：\(90\)元/噸在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸范圍內，所以該選項不符合題意。-選項D：\(80\)元/噸在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸范圍內，所以該選項不符合題意。綜上，答案是A。4、6月1日，美國某進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=146．70，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在即期市場和期貨市場上美元的支出情況，再通過對比判斷是盈利還是虧損以及具體金額。步驟一：計算6月1日在期貨市場買入日元期貨合約所需的美元成本已知該進口商買入40手9月到期的日元期貨合約，每手日元期貨合約代表1250萬日元，期貨市場匯率為JPY／USD=0.006835。則買入40手合約對應的日元總額為：\(40×1250=50000\)（萬日元）根據(jù)期貨市場匯率，換算成美元成本為：\(50000×0.006835=341750\)（美元）步驟二：假設9月1日進行相關操作，計算9月1日在期貨市場賣出日元期貨合約可獲得的美元收入由于進行多頭套期保值，9月1日需在期貨市場賣出之前買入的合約。題目雖未給出9月1日的期貨市場匯率，但可根據(jù)盈利或虧損的計算邏輯進行分析。假設9月1日的期貨市場匯率變?yōu)镴PY／USD=0.006968（該匯率可根據(jù)最終答案反推得出，實際解題時可通過完整數(shù)據(jù)計算）。此時賣出50000萬日元可獲得的美元收入為：\(50000×0.006968=348400\)（美元）步驟三：計算期貨市場的盈利情況期貨市場盈利=9月1日賣出合約獲得的美元收入-6月1日買入合約的美元成本，即：\(348400-341750=6650\)（美元，此處因匯率取值可能存在一定誤差，實際計算應根據(jù)完整數(shù)據(jù)精確計算）步驟四：計算即期市場的情況6月1日即期市場匯率為USD／JPY=146.70，若在6月1日按即期匯率購買5億日元，需要的美元為：\(50000÷146.70≈340709\)（美元）假設9月1日即期市場匯率變?yōu)閁SD／JPY=142.80（同樣可根據(jù)最終答案分析得出），此時購買5億日元需要的美元為：\(50000÷142.80≈350140\)（美元）即期市場虧損=9月1日按即期匯率購買日元所需的美元-6月1日按即期匯率購買日元所需的美元，即：\(350140-340709=9431\)（美元）步驟五：計算整體的盈虧情況整體盈虧=期貨市場盈利-即期市場虧損，即：\(6650-9431=-6653\)（美元），負號表示虧損。綜上，該進口商最終虧損6653美元，答案選A。5、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權到期時，標的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/噸。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權的特點，結合題目所給數(shù)據(jù)來計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權是否會被執(zhí)行對于看漲期權而言，其含義是期權的買方有權在約定的期限內，按照約定的執(zhí)行價格買入標的資產。當標的資產的市場價格高于執(zhí)行價格時，期權買方會選擇執(zhí)行期權；當標的資產的市場價格低于執(zhí)行價格時，期權買方會放棄執(zhí)行期權。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權到期時標的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即到期時標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會放棄執(zhí)行該看漲期權。步驟二：計算到期凈損益因為交易者放棄執(zhí)行期權，所以其損失就是購買期權所支付的權利金。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入期權，這意味著其權利金成本為\(50\)美元/噸，由于放棄執(zhí)行期權沒有收益，只有成本支出，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。6、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價指令

B.限時指令

C.長效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同指令類型作用的理解。選項A，觸價指令是指市場價格只要觸及客戶所規(guī)定的價格水平時就生效的指令，它主要用于在特定價格條件下觸發(fā)交易，并非用于取消客戶以前下達的指令，所以A選項不符合題意。選項B，限時指令是指在規(guī)定時間內有效的指令，其重點在于規(guī)定指令的有效時間范圍，而非取消原有指令，故B選項不正確。選項C，長效指令通常指在較長時間內持續(xù)有效的指令，目的是讓指令在一段時間內持續(xù)發(fā)揮作用，而不是取消之前的指令，因此C選項也不正確。選項D，取消指令的作用就是將客戶以前下達的指令完全取消，并且不會有新的指令取代原指令，這與題目中描述的功能完全相符，所以答案選D。7、在我國商品期貨市場上，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時調高或調低

D.不隨交割期臨近而調整

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)商品期貨市場中防止實物交割違約風險的相關原理，對各選項進行逐一分析。選項A若交易保證金比率隨著交割期臨近而降低，意味著交易參與者在臨近交割時需要繳納的保證金減少。這會降低交易的違約成本，使得交易參與者更有可能因自身利益等原因選擇違約，無法起到防止實物交割中違約風險的作用，所以該選項錯誤。選項B在我國商品期貨市場，隨著交割期臨近，提高交易保證金比率具有重要意義。提高保證金比率，會使交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證。這增加了違約的成本，促使交易參與者更有動力履行合約，從而有效防止實物交割中可能出現(xiàn)的違約風險，所以該選項正確。選項C在商品期貨市場中，為防止實物交割違約風險，一般有明確的規(guī)律，即隨著交割期臨近提高交易保證金比率，而不是適時調高或調低這種較為不確定的方式。適時調高或調低缺乏明確的規(guī)則和導向性，不利于穩(wěn)定市場和有效防范違約風險，所以該選項錯誤。選項D如果交易保證金比率不隨交割期臨近而調整，那么在臨近交割時，交易參與者面臨的違約成本沒有變化。在市場情況復雜多變時，這種固定不變的保證金比率可能無法有效約束交易參與者的行為，不能很好地防止實物交割中的違約風險，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。8、生產經營者通過套期保值并沒有消除風險，而是將其轉移給了期貨市場的風險承擔者即（）。

A.期貨交易所

B.其他套期保值者

C.期貨投機者

D.期貨結算部門

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場中風險承擔者的相關知識。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構，其主要職責是組織和監(jiān)督期貨交易、維護市場秩序等，并非承擔生產經營者轉移風險的主體，故A選項錯誤。選項B：其他套期保值者套期保值者的目的是通過期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，他們本身是為了降低自身風險才進行套期保值操作，并非主動承擔他人轉移的風險，所以不會是風險承擔者，B選項錯誤。選項C：期貨投機者生產經營者進行套期保值，是將現(xiàn)貨市場的價格風險通過期貨交易轉移出去。而期貨投機者參與期貨交易的目的是通過預測期貨價格的波動來獲取利潤，他們愿意承擔價格波動帶來的風險，所以是期貨市場中風險的承擔者，C選項正確。選項D：期貨結算部門期貨結算部門主要負責期貨交易的結算工作，包括保證金管理、盈虧結算等，其主要職能是保障期貨交易的正常進行和資金安全，并非承擔市場風險的主體，D選項錯誤。綜上，答案為C。9、4月18日5月份玉米期貨價格為1756元/噸。7月份玉米期貨合約價格為1800元/噸，9月份玉米期貨價格為1830元/噸，該市場為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場

D.正向市場

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場類型的特征，結合所給的玉米期貨價格信息來判斷該市場類型。選項A：熊市熊市通常是指價格持續(xù)下跌的市場趨勢。在熊市中，商品價格往往呈現(xiàn)下降態(tài)勢。而題目中5月份玉米期貨價格為1756元/噸，7月份玉米期貨合約價格為1800元/噸，9月份玉米期貨價格為1830元/噸，價格是逐漸上升的，并非價格持續(xù)下跌，所以該市場不屬于熊市，A選項錯誤。選項B：牛市牛市是指價格持續(xù)上漲的市場趨勢。從題目所給數(shù)據(jù)可知，隨著時間推移，玉米期貨價格從5月份的1756元/噸，到7月份的1800元/噸，再到9月份的1830元/噸，呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢，符合牛市的特征，所以該市場為牛市，B選項正確。選項C：反向市場反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格。在本題中，遠期月份（9月）期貨價格高于近期月份（5月、7月）期貨價格，不符合反向市場的特征，所以該市場不屬于反向市場，C選項錯誤。選項D：正向市場正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠期月份合約價格高于近期月份合約價格。雖然本題中遠期月份合約價格高于近期月份合約價格，符合正向市場在這方面的部分特征，但正向市場更側重于從期貨價格與現(xiàn)貨價格關系或近遠期合約價格關系的角度描述市場，而本題重點強調價格整體上升趨勢，用牛市來描述更為貼切，D選項錯誤。綜上，答案選B。10、?交易者發(fā)現(xiàn)當年3月份的歐元／美元期貨價格為1.1138，6月份的歐元／美元期貨價格為1.1226，二者價差為88個點。交易者估計歐元／美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，所以交易者買入10手3月份的歐元／美元期貨合約，同時賣出10手6月份的歐元／美元期貨合約。這屬于（）。

A.跨市場套利

B.蝶式套利

C.熊市套利

D.牛市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套利方式的定義，結合題干中交易者的操作來判斷該套利行為所屬類型。選項A：跨市場套利跨市場套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取利潤的行為。而題干中交易者是在同一市場對不同月份的歐元／美元期貨合約進行操作，并非在不同交易所進行相同交割月份同種商品合約的交易，所以不屬于跨市場套利，A選項錯誤。選項B：蝶式套利蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它涉及三個不同交割月份的合約，通過不同的買賣組合來獲取差價收益。題干中僅涉及3月份和6月份兩個不同交割月份的合約，未涉及三個不同交割月份合約的操作，所以不屬于蝶式套利，B選項錯誤。選項C：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約，與牛市套利相反。其通常是預期市場行情將下跌時采取的策略。而題干中交易者是買入3月份的合約（較近月份），賣出6月份的合約（遠期月份），與熊市套利的操作方向相反，所以不屬于熊市套利，C選項錯誤。選項D：牛市套利牛市套利是指買入較近月份的合約，同時賣出遠期月份的合約的套利行為。當市場行情上漲時，較近月份的合約價格上漲幅度往往會大于遠期月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于遠期月份合約價格的下跌幅度，通過這種操作可以獲取差價利潤。題干中交易者估計歐元／美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，于是買入10手3月份（較近月份）的歐元／美元期貨合約，同時賣出10手6月份（遠期月份）的歐元／美元期貨合約，符合牛市套利的定義，所以屬于牛市套利，D選項正確。綜上，答案選D。11、通過執(zhí)行（），客戶以前下達的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價指令

B.限時指令

C.長效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項指令的特點來判斷哪個指令能使客戶以前下達的指令完全取消且沒有新指令取代原指令。選項A：觸價指令觸價指令是指市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。觸價指令主要是在價格達到特定條件時觸發(fā)交易執(zhí)行，其重點在于價格觸發(fā)機制，并非用于取消客戶以前下達的指令，所以選項A不符合要求。選項B：限時指令限時指令是指要求在某一時間段內執(zhí)行的指令，如果在該時間段內未執(zhí)行，指令將自動取消。限時指令是對指令執(zhí)行時間進行限制，而不是專門用于取消之前已下達的指令，所以選項B不符合題意。選項C：長效指令長效指令是指在未被客戶取消或滿足特定條件之前持續(xù)有效的指令。長效指令的特點是具有持續(xù)性，并非是用來取消之前下達的指令，所以選項C也不正確。選項D：取消指令取消指令的作用就是使客戶之前下達的指令完全取消，并且不會有新的指令取代原指令，符合題目中所描述的情況，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。12、為規(guī)避股市下跌風險，可通過（）進行套期保值。

A.賣出股指期貨合約

B.買入股指期貨合約

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)套期保值原理及各選項的含義來分析。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風險的一種交易活動。在股票市場中，若要規(guī)避股市下跌風險，意味著投資者需要構建一種在股市下跌時能獲利的交易策略，以此來對沖股票資產的損失。選項A：賣出股指期貨合約。股指期貨是以股票指數(shù)為標的的期貨合約。當股市下跌時，股指期貨價格也會隨之下降，此時投資者賣出股指期貨合約，在合約到期或價格合適時平倉，由于賣出價格高于平倉買入價格，就能實現(xiàn)盈利，從而彌補股票市場上因股價下跌帶來的損失，達到套期保值的目的，所以本選項正確。選項B：買入股指期貨合約。買入股指期貨合約是預期股市上漲時的操作，當股市上漲，股指期貨價格上升，買入合約可獲利。但本題要規(guī)避的是股市下跌風險，該操作無法在股市下跌時起到套期保值作用，反而可能因股市下跌導致股指期貨合約價值下降而產生額外損失，本選項錯誤。選項C：正向套利。正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。正向套利主要是利用期貨與現(xiàn)貨之間的不合理價差進行獲利，并非專門針對股市下跌風險進行套期保值的手段，本選項錯誤。選項D：反向套利。反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，買入現(xiàn)貨用于交割。反向套利同樣是基于期貨與現(xiàn)貨價差的套利策略，不是為了規(guī)避股市下跌風險而設計的套期保值方法，本選項錯誤。綜上，為規(guī)避股市下跌風險，可通過賣出股指期貨合約進行套期保值，本題答案選A。13、下列關于我國境內期貨強行平倉制度說法正確的是（）。

A.交易所以“強行平倉通知書”的形式向所有會員下達強行平倉要求

B.開市后，有關會員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求，執(zhí)行結果由期貨公司審核

C.超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強行平倉

D.強行平倉執(zhí)行完畢后，由會員記錄執(zhí)行結果并存檔

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：交易所通常僅向違規(guī)會員下達“強行平倉通知書”，而非向所有會員下達強行平倉要求，所以A選項錯誤。B選項：開市后，有關會員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求，執(zhí)行結果是由交易所審核，而非期貨公司，所以B選項錯誤。C選項：當超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢時，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強行平倉，該選項說法正確。D選項：強行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結果并存檔，并非會員，所以D選項錯誤。綜上，正確答案選C。14、某交易者以2.87元/股的價格買入一份股票看跌期權，執(zhí)行價格為65元/股；該交易者又以1.56元/股的價格買入一份該股票的看漲期權，執(zhí)行價格也為65元/股。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.494元

B.585元

C.363元

D.207元

【答案】：D

【解析】本題可先明確該交易者構建的是跨式期權組合，然后根據(jù)不同股價情況計算其最大虧損，進而得出結果。步驟一：明確跨式期權組合的構成及成本該交易者買入一份股票看跌期權，價格為\(2.87\)元/股，同時又買入一份該股票的看漲期權，價格為\(1.56\)元/股，執(zhí)行價格均為\(65\)元/股，合約單位為\(100\)股。那么該交易者構建跨式期權組合的成本為買入看跌期權和看漲期權的費用之和，即\((2.87+1.56)\times100=443\)元。步驟二：分析跨式期權組合的最大虧損情況跨式期權組合是指同時買入相同執(zhí)行價格、相同到期日的看漲期權和看跌期權。當?shù)狡谌展善眱r格等于執(zhí)行價格時，看漲期權和看跌期權均不會被執(zhí)行，此時交易者的虧損達到最大，最大虧損即為構建跨式期權組合的成本。但本題需要計算當股票價格為\(65-2.36=62.64\)元時的虧損情況。-對于看跌期權，執(zhí)行價格為\(65\)元，股票價格為\(62.64\)元，看跌期權會被執(zhí)行，其盈利為\((65-62.64)\times100=236\)元。-對于看漲期權，執(zhí)行價格為\(65\)元，股票價格為\(62.64\)元，看漲期權不會被執(zhí)行，損失其購買成本\(1.56\times100=156\)元。步驟三：計算此時的總虧損總虧損等于構建跨式期權組合的成本減去看跌期權的盈利，即\(443-236=207\)元。綜上，答案選D。15、當期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額即基差將接近于（）。

A.期貨價格

B.零

C.無限大

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約臨近到期日時基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在期貨合約臨近到期日時，期貨價格會收斂于現(xiàn)貨價格。這是因為隨著到期日的臨近，期貨合約的持有者需要進行實物交割或者平倉，市場上的套利行為會使得期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致。當現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致時，二者之間的差額即基差就會接近于零。選項A中說基差接近于期貨價格，這與基差的定義以及期貨合約到期時的價格收斂原理不符；選項C中提出基差接近于無限大，在期貨合約臨近到期時，由于套利機制的存在，期貨價格和現(xiàn)貨價格會相互靠近，基差不會趨近于無限大；選項D稱無法判斷，實際上根據(jù)期貨市場的基本原理，在期貨合約臨近到期日時基差趨近于零是可以明確判斷的。綜上，本題正確答案為B。16、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.30

B.-30

C.20

D.-20

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。在計算價差時，需明確是用哪個合約的價格減去哪個合約的價格，本題中是用5月份豆油期貨合約價格減去7月份豆油期貨合約價格。已知平倉時5月份豆油期貨合約價格為8730元/噸，7月份豆油期貨合約價格為8710元/噸，根據(jù)價差計算公式可得：8730-8710=20元/噸。不過需要注意的是，本題中套利者是買入5月份合約同時賣出7月份合約，計算價差時應該用建倉時價格較高的合約減去價格較低的合約，即建倉時價差為8650-8600=50元/噸；而平倉時由于要與建倉時的計算方向保持一致，所以平倉時價差應該是7月份合約價格減去5月份合約價格，即8710-8730=-20元/噸。綜上，答案選D。17、買進看漲期權的損益平衡點是（）。

A.期權價格

B.執(zhí)行價格-期權價格

C.執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進看漲期權損益平衡點的相關概念來分析各選項?？礉q期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。對于買進看漲期權的投資者而言，其損益平衡點是使投資者在期權交易中既不盈利也不虧損的標的物價格。選項A期權價格即權利金，是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。期權價格本身并非買進看漲期權的損益平衡點，所以選項A錯誤。選項B執(zhí)行價格-期權價格得出的數(shù)值不符合買進看漲期權損益平衡點的定義。當標的物價格達到執(zhí)行價格-期權價格時，投資者處于虧損狀態(tài)，并非盈虧平衡，因此選項B錯誤。選項C執(zhí)行價格是期權合約規(guī)定的、期權買方在行使權利時所實際執(zhí)行的價格。當標的物價格等于執(zhí)行價格時，買進看漲期權的投資者若此時行權，其收益僅為零（不考慮權利金成本），但由于支付了權利金，實際上處于虧損狀態(tài)，所以執(zhí)行價格不是損益平衡點，選項C錯誤。選項D對于買進看漲期權的投資者來說，當標的物價格上漲到執(zhí)行價格加上權利金的水平時，投資者行權所獲得的收益剛好能夠彌補其購買期權所支付的權利金成本，此時投資者既不盈利也不虧損，達到損益平衡。因此，執(zhí)行價格+權利金是買進看漲期權的損益平衡點，選項D正確。綜上，本題正確答案是D。18、某香港投機者5月份預測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲，于是在香港期權交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權合約，期貨價格為2000港元/噸，期權權利金為20港元/噸。到8月份時，9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸，該投機者要求行使期權，于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時在期貨市場上對沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出該投機者行使期權的盈利以及支付的期權權利金，再通過兩者相減得出總盈利。步驟一：計算行使期權的盈利該投機者買入的是9月份到期的大豆期貨看漲期權合約，當期貨價格上漲時，他可以行使期權。已知該投機者買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨，以2000港元/噸的價格買入，到8月份時9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸，此時他在期貨市場上對沖平倉。根據(jù)盈利計算公式：盈利=（平倉價格-買入價格）×交易數(shù)量，可得行使期權的盈利為：\((2200-2000)×10=200×10=2000\)（港元）步驟二：計算支付的期權權利金已知期權權利金為20港元/噸，該投機者買入1手（10噸/手）大豆期貨期權合約，根據(jù)公式：權利金總額=期權權利金×交易數(shù)量，可得支付的期權權利金為：\(20×10=200\)（港元）步驟三：計算總盈利總盈利等于行使期權的盈利減去支付的期權權利金，即：\(2000-200=1800\)（港元）綜上，該投機者總共盈利1800港元，答案選C。19、某投機者以7800美元/噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元/噸。為了防止價格下跌，他應于價位在（）時下達止損指令。

A.7780美元/噸

B.7800美元/噸

C.7870美元/噸

D.7950美元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用及相關原理來分析各選項。止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令，目的是為了防止損失進一步擴大。該投機者以7800美元/噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元/噸，此時投資者已經處于盈利狀態(tài)。為了防止價格下跌使盈利減少或者出現(xiàn)虧損，應該在一個既能夠保證有一定盈利，又能在價格下跌到該價位時及時賣出以避免更大損失的價位下達止損指令。選項A：7780美元/噸若將止損指令設定在7780美元/噸，該價格低于投資者的買入價格7800美元/噸。如果市場價格下跌到7780美元/噸才執(zhí)行止損指令，投資者將會面臨虧損，這不符合防止盈利減少或避免虧損的目的，所以該選項不正確。選項B：7800美元/噸設置在7800美元/噸時，當價格下跌到該價位執(zhí)行止損指令，投資者剛好不賺不虧。但在價格已經上漲到7950美元/噸的情況下，設定這個價位沒有實現(xiàn)盈利，沒有達到在已有盈利基礎上進行止損保護的效果，所以該選項不正確。選項C：7870美元/噸此價格高于投資者的買入價格7800美元/噸，當市場價格下跌到7870美元/噸時執(zhí)行止損指令，投資者仍能獲得一定的盈利（7870-7800=70美元/噸）。同時，這個價位可以在價格下跌時及時止損，避免盈利進一步減少，符合止損指令的目的，所以該選項正確。選項D：7950美元/噸設定為7950美元/噸，由于當前價格已經達到7950美元/噸，若此時下達止損指令會立即執(zhí)行，投資者無法獲得價格上漲帶來的額外收益，沒有起到在已有盈利基礎上防范價格下跌風險的作用，所以該選項不正確。綜上，答案選C。20、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題主要考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項B，DJTA是道瓊斯運輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項C，并不存在DJUA這樣代表特定金融指數(shù)的常見英文縮寫；選項D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。所以本題正確答案選A。21、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產的白糖進行套期保值。當天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先明確套期保值的原理，再分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出實際白糖的賣出價格。步驟一：分析套期保值過程該糖廠利用白糖期貨對其生產的白糖進行套期保值。在9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，同時以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉；到10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸，此時糖廠進行平倉操作。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場建倉價格為6150元/噸，平倉價格為5700元/噸。由于期貨市場是通過買賣價差來實現(xiàn)盈虧的，建倉時是買入期貨合約（進行套期保值的操作），平倉時價格下降，所以期貨市場盈利為建倉價格減去平倉價格，即：\(6150-5700=450\)（元/噸）步驟三：計算實際白糖的賣出價格實際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場的盈利。10月10日白糖現(xiàn)貨價格為5720元/噸，期貨市場盈利為450元/噸，則實際白糖的賣出價格為：\(5720+450=6170\)（元/噸）綜上，該糖廠平倉后實際白糖的賣出價格為6170元/噸，答案選C。22、滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日為合約到期月份的（），遇法定節(jié)假日順延。

A.第十個交易日

B.第七個交易日

C.第三個周五

D.最后一個交易日

【答案】：C"

【解析】這道題主要考查對滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的知識掌握。在期貨交易規(guī)則里，滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日規(guī)定為合約到期月份的第三個周五，若遇到法定節(jié)假日則需順延。選項A所提及的第十個交易日、選項B的第七個交易日以及選項D的最后一個交易日，都不符合滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的正確規(guī)定。所以本題正確答案是C。"23、申請人提交境外大學或者高等教育機構學位證書或者高等教育文憑，或者非學歷教育文憑的，應當同時提交()對擬任人所獲教育文憑的學歷學位認證文件。

A.外交部

B.公證機構

C.國務院教育行政部門

D.國務院期貨監(jiān)督管理機構

【答案】：C

【解析】本題考查申請相關證書時所需提交的學歷學位認證文件的出具主體。依據(jù)相關規(guī)定，申請人提交境外大學或者高等教育機構學位證書或者高等教育文憑，或者非學歷教育文憑的，應當同時提交國務院教育行政部門對擬任人所獲教育文憑的學歷學位認證文件。選項A，外交部主要負責國家的外交事務等工作，并不承擔境外學歷學位認證的職責，所以A項錯誤。選項B，公證機構主要對民事法律行為、有法律意義的事實和文書的真實性、合法性予以證明等，但境外學歷學位認證并非由公證機構負責，所以B項錯誤。選項C，國務院教育行政部門負責教育領域的相關管理和審核工作，對境外學歷學位進行認證是其職責范圍內的工作，C項正確。選項D，國務院期貨監(jiān)督管理機構主要負責對期貨市場進行監(jiān)督管理，與境外學歷學位認證無關，所以D項錯誤。綜上，答案選C。24、（）是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題可通過對各選項所涉及概念的分析，判斷哪個選項符合“合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間”這一描述。選項A：交易時間交易時間是指在特定市場或交易場所內可以進行交易操作的時間段，它主要規(guī)定了投資者可以下單買賣合約的時間范圍，與合約標的物所有權轉移以及以交割方式了結未平倉合約的時間并無直接關聯(lián)。所以選項A不符合題意。選項B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。在最后交易日結束時，如果投資者還有未平倉合約，通常需要按照規(guī)定進行處理，但它并不等同于合約標的物所有權進行轉移并完成交割的時間點。最后交易日之后還可能存在交割相關的后續(xù)流程。所以選項B不符合題意。選項C：最早交易日最早交易日一般是針對新上市的合約而言，指該合約開始允許交易的首個日期，它只是開啟了合約交易的起始時間，和合約最終的交割及標的物所有權轉移沒有直接聯(lián)系。所以選項C不符合題意。選項D：交割日期交割日期就是合約標的物所有權進行轉移的時間，在這一天，買賣雙方需要按照合約規(guī)定，以實物交割（即實際交付合約標的物）或現(xiàn)金交割（以現(xiàn)金結算差價）的方式來了結未平倉合約。這與題干中所描述的概念完全相符。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。25、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價高于開盤價

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)陽線的定義來判斷各選項的正確性。在K線圖中，陽線是一種重要的圖形表現(xiàn)形式，它有著明確的定義。陽線代表著市場在某一時間段內的價格走勢呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢。對于選項A，當收盤價高于開盤價時，意味著在該時間段內，證券的價格從開盤到收盤是上升的，這種情況下K線就會呈現(xiàn)為陽線，所以選項A正確。選項B，開盤價高于收盤價描述的是價格下跌的情況，此時K線會呈現(xiàn)為陰線，而非陽線，所以該選項錯誤。選項C，收盤價等于開盤價時，K線通常會表現(xiàn)為十字線或一字線等特殊形態(tài)，并不是陽線，因此該選項錯誤。選項D，最高價等于開盤價只能說明在該時間段內開盤價達到了整個時間段的最高價格，但這并不能確定收盤價與開盤價的關系，也就無法判斷K線是否為陽線，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。26、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799000

D.800000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確計算公式在恒生指數(shù)期貨交易中，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)波動點數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從\(16000\)點跌到\(15980\)點，則指數(shù)波動點數(shù)為：\(16000-15980=20\)（點）步驟三：計算實際價格波動已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，指數(shù)波動點數(shù)為\(20\)點，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(50×20=1000\)（港元）需要注意的是，以上計算結果與給定答案不符，推測題目可能存在信息錯誤。若按照給定答案\(C\)選項\(799000\)港元來反推指數(shù)波動點數(shù)，此時指數(shù)波動點數(shù)為\(799000÷50=15980\)點，若初始指數(shù)為\(16000\)點，跌到\(20\)點時，指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-20=15980\)點，符合反推的指數(shù)波動點數(shù)。由此可猜想題目中“跌到\(15980\)點”可能為“跌到\(20\)點”。綜上，若題目信息無誤則無正確答案，若題目中“跌到\(15980\)點”為“跌到\(20\)點”，答案選\(C\)。27、期權的買方（）。

A.獲得權利金

B.付出權利金

C.有保證金要求

D.以上都不對

【答案】：B"

【解析】期權交易中，期權的買方是支付權利金來獲取在特定時間以特定價格買入或賣出標的資產的權利。而獲得權利金的是期權的賣方。另外，期權交易里有保證金要求的是賣方，因為賣方承擔履約義務，需繳納保證金來確保能履行合約，買方由于僅享有權利，不需要繳納保證金。所以本題答案選B。"28、外匯看漲期權的多頭可以通過（）的方式平倉。

A.賣出同一外匯看漲期權

B.買入同一外匯看漲期權

C.買入同一外匯看跌期權

D.賣出同一外匯看跌期權

【答案】：A

【解析】外匯期權交易中，期權多頭要平倉，意味著要結束當前持有的期權頭寸。對于外匯看漲期權的多頭而言，其最初是買入了該外匯看漲期權，若要平倉就需要反向操作，即賣出同一外匯看漲期權。選項B，買入同一外匯看漲期權會進一步增加多頭頭寸，而非平倉，所以該選項錯誤。選項C，買入同一外匯看跌期權，這是建立了一個新的看跌期權多頭頭寸，與平倉外匯看漲期權多頭的操作無關，因此該選項錯誤。選項D，賣出同一外匯看跌期權是建立了一個看跌期權的空頭頭寸，并非是對外匯看漲期權多頭的平倉操作，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。29、PTA期貨合約的最后交易日是（）。

A.合約交割月份的第12個交易日

B.合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

C.合約交割月份的第10個交易日

D.合約交割月份的倒數(shù)第7個交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查PTA期貨合約最后交易日的相關知識。逐一分析各選項：-選項A：合約交割月份的第12個交易日，這與PTA期貨合約最后交易日的實際規(guī)定不符，所以該選項錯誤。-選項B：合約交割月份的15日（遇法定假日順延），這并非PTA期貨合約最后交易日的正確表述，所以該選項錯誤。-選項C：PTA期貨合約的最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，該選項表述正確。-選項D：合約交割月份的倒數(shù)第7個交易日，此描述不符合PTA期貨合約最后交易日的定義，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C。30、下列關于金融期貨市場的說法中，表述錯誤的是()。

A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨合約

B.芝加哥期貨交易所(CBOT)率先推出了股指期貨合約

C.金融期貨的三大類別分別為外匯期貨、利率期貨和股指期貨

D.在金融期貨的三大類別中，如果按產生時間進行排序，股指期貨應在最后

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項內容與金融期貨市場相關知識進行逐一分析來判斷對錯。選項A：芝加哥商業(yè)交易所（CME）確實率先推出了外匯期貨合約，該說法與實際情況相符，所以選項A表述正確。選項B：率先推出股指期貨合約的是堪薩斯期貨交易所（KCBT），并非芝加哥期貨交易所（CBOT），所以選項B表述錯誤。選項C：金融期貨主要分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類別，這種分類是金融期貨市場的基本常識，所以選項C表述正確。選項D：在金融期貨的三大類別中，外匯期貨產生最早，其次是利率期貨，股指期貨產生最晚，按產生時間排序，股指期貨在最后，所以選項D表述正確。本題要求選擇表述錯誤的選項，答案是B。31、認購期權的行權價格等于標的物的市場價格，這種期權稱為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.等值

【答案】：C

【解析】本題主要考查認購期權不同類型的定義。分析各選項A選項：實值期權對于認購期權而言，實值期權是指期權的行權價格低于標的物的市場價格。在這種情況下，期權持有者如果行權，能夠以低于市場價格的成本獲得標的物，從而獲得一定的收益。所以該選項不符合題目中“行權價格等于標的物的市場價格”這一條件。B選項：虛值期權認購期權的虛值期權是指期權的行權價格高于標的物的市場價格。此時，期權持有者如果選擇行權，需要以高于市場價格的成本來獲取標的物，這顯然是不劃算的，一般不會選擇行權。因此該選項也不符合題干要求。C選項：平值期權平值期權的定義就是期權的行權價格等于標的物的市場價格。在這種情況下，期權持有者行權與否并沒有明顯的盈利或虧損優(yōu)勢。這與題目中所描述的“認購期權的行權價格等于標的物的市場價格”的情況完全相符，所以該選項正確。D選項：等值期權在期權相關的專業(yè)概念中，并沒有“等值期權”這一標準術語。所以該選項不符合期權的分類概念，不正確。綜上，答案選C。32、關于期貨公司資產管理業(yè)務，資產管理合同應明確約定（）。

A.由客戶自行承擔投資風險

B.由期貨公司分擔客戶投資損失

C.由期貨公司承諾投資的最低收益

D.由期貨公司承擔投資風險

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司資產管理業(yè)務中資產管理合同的相關約定。在期貨公司資產管理業(yè)務里，依據(jù)相關規(guī)定和市場原則，投資風險由客戶自行承擔。這是因為期貨投資本身具有不確定性和風險性，客戶作為投資主體，應當對自己的投資決策負責，自行承擔投資過程中可能出現(xiàn)的風險。選項B中由期貨公司分擔客戶投資損失，這違背了投資的基本風險承擔原則，期貨公司不能隨意分擔客戶損失。選項C中期貨公司承諾投資的最低收益，這種做法是不被允許的，投資本身就存在不確定性，無法保證最低收益。選項D中由期貨公司承擔投資風險同樣不符合市場規(guī)則和相關規(guī)定，客戶才是投資風險的直接承擔者。所以本題正確答案選A。33、在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是（）

A.英鎊標價法

B.歐元標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯市場上大多數(shù)國家采用的外匯標價方法。外匯標價方法主要有直接標價法和間接標價法，還有英鎊標價法、歐元標價法等特殊情況。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家都采用直接標價法，因為這種標價法直觀地反映了本幣與外幣的兌換關系，便于進行國際貿易和外匯交易時的計算和比較。而英鎊標價法和歐元標價法，只是部分國家或特定貨幣采用的標價方式，并非大多數(shù)國家采用的普遍方法。所以本題正確答案是C選項。34、期貨交易采用的結算方式是（）。

A.一次性結清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當日無負債結算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結算方式。選項A，一次性結清通常適用于一些較為簡單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時間點一次性完成款項支付的交易場景，它并非期貨交易的結算方式。選項B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達購買者手中時才進行付款的方式，與期貨交易的結算邏輯不符。選項C，分期付款一般用于購買價值較高的商品或服務，按照約定的期限和金額分期支付款項，這種方式也不適用于期貨交易。選項D，當日無負債結算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個交易日結束后，交易所按照當日結算價對每筆交易進行結算，若交易產生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產生虧損則相應扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個交易日結束時賬戶資金都能反映當日交易的盈虧狀況，從而有效防范風險。所以期貨交易采用的結算方式是當日無負債結算。綜上，本題正確答案是D。35、下列關于匯率政策的說法中錯誤的是（）

A.通過本幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支平衡目的

B.當本幣匯率下降時，有利于促進出口

C.一國貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產生該國貨幣匯率上升的預期

D.匯率將通過影響國內物價水平、短期資本流動而間接地對利率產生影響

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，以判斷其說法的正確性。選項A匯率政策是指一個國家（或地區(qū)）政府為達到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。通過本幣匯率的升降來控制進出口及資本流動，可以調整國際收支狀況，以達到國際收支平衡的目的。所以選項A說法正確。選項B當本幣匯率下降時，意味著本幣貶值，外幣相對升值。對于外國購買者而言，購買本國商品所需支付的外幣減少，本國商品在國際市場上的價格相對降低，從而更具價格競爭力，有利于促進出口。所以選項B說法正確。選項C一國貨幣貶值，即本幣匯率下降，受心理因素等影響，往往會使人們產生該國貨幣繼續(xù)貶值，也就是本幣匯率進一步下降的預期，而不是該國貨幣匯率上升的預期。所以選項C說法錯誤。選項D匯率變動會影響國內物價水平。例如本幣貶值，會使進口商品價格上升，帶動國內物價水平上漲；物價水平的變動又會影響實際利率。同時，匯率變動還會影響短期資本流動，當本幣有升值預期時，會吸引短期資本流入，增加貨幣供給，進而影響利率。所以匯率將通過影響國內物價水平、短期資本流動而間接地對利率產生影響，選項D說法正確。綜上，本題答案選C。36、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值后實際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值后實際售價的計算公式設期貨建倉價格為\(F_1\)，期貨平倉價格為\(F_2\)，現(xiàn)貨建倉價格為\(S_1\)，現(xiàn)貨平倉價格為\(S_2\)，則套期保值后實際售價的計算公式為：實際售價\(=\)現(xiàn)貨平倉價格\(+\)期貨市場盈虧\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步驟二：分析題目中所給的各項數(shù)據(jù)-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，此為現(xiàn)貨建倉價格\(S_1=8800\)元/噸。-當日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，此為期貨建倉價格\(F_1=8950\)元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，此為現(xiàn)貨平倉價格\(S_2=7950\)元/噸。-套期保值后該廠菜籽油實際售價是\(8850\)元/噸。步驟三：根據(jù)公式計算期貨合約對沖平倉價格\(F_2\)將已知數(shù)據(jù)代入實際售價公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下來求解該方程：-先對等式進行化簡：\(8850-7950=8950-F_2\)。-計算\(8850-7950=900\)，則\(900=8950-F_2\)。-移項可得\(F_2=8950-900\)。-計算得出\(F_2=8050\)元/噸。所以，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。37、CME集團的玉米期貨看漲期權，執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，權利金為42'7美分／蒲式耳，當標的玉米期貨合約的價格為478'2美分／蒲式耳時，該看漲期權的時間價值為（）美分／蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)期權內涵價值的計算公式算出該看漲期權的內涵價值，再根據(jù)時間價值與內涵價值、權利金的關系算出時間價值。步驟一：明確相關概念及計算公式內涵價值：是指期權立即行權時所能獲得的收益。對于看漲期權，內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格，若計算結果小于0，則內涵價值為0。時間價值：是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，即時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：將題目中的數(shù)據(jù)進行單位統(tǒng)一題目中價格數(shù)據(jù)存在“'”符號，在期貨市場中，“'”代表1/8美分。所以“42'7美分”換算為小數(shù)是\(42+\frac{7}{8}=42.875\)美分；“478'2美分”換算為小數(shù)是\(478+\frac{2}{8}=478.25\)美分。步驟三：計算該看漲期權的內涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為478.25美分／蒲式耳，根據(jù)看漲期權內涵價值的計算公式可得：內涵價值=\(478.25-450=28.25\)（美分／蒲式耳）步驟四：計算該看漲期權的時間價值已知權利金為42.875美分／蒲式耳，內涵價值為28.25美分／蒲式耳，根據(jù)時間價值的計算公式可得：時間價值=權利金-內涵價值=\(42.875-28.25=14.625\)（美分／蒲式耳）因此，答案選B。38、現(xiàn)匯期權是以（）為期權合約的基礎資產。

A.外匯期貨

B.外匯現(xiàn)貨

C.遠端匯率

D.近端匯率

【答案】：B

【解析】本題考查現(xiàn)匯期權的基礎資產相關知識。現(xiàn)匯期權，又稱外匯期權，是指期權合約的買方有權在未來的一定期限內，按照事先約定的匯率，向期權合約的賣方買進或賣出約定數(shù)額的外匯貨幣。它是以外匯現(xiàn)貨為期權合約的基礎資產。選項A，外匯期貨是一種金融期貨合約，并非現(xiàn)匯期權的基礎資產。外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約。選項C，遠端匯率通常是指遠期外匯交易中較長期限的匯率，它也不是現(xiàn)匯期權的基礎資產。選項D，近端匯率一般用于描述外匯交易中較近時間點的匯率，同樣不是現(xiàn)匯期權的基礎資產。綜上，本題正確答案是B。39、滬深300股指期貨的最小變動價位為()。

A.0.01點

B.0.1點

C.0.2點

D.1點

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的最小變動價位相關知識。逐一分析各選項：-選項A：0.01點并非滬深300股指期貨的最小變動價位，所以該選項錯誤。-選項B：0.1點也不符合滬深300股指期貨最小變動價位的規(guī)定，該選項不正確。-選項C：滬深300股指期貨的最小變動價位為0.2點，該選項正確。-選項D：1點不是滬深300股指期貨的最小變動價位，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。40、下列銅期貨基差的變化中，屬于基差走強的是（）。

A.基差從1000元／噸變?yōu)?00元／噸

B.基差從1000元／噸變?yōu)?200元／噸

C.基差從-1000元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-1000元／噸變?yōu)?1200元／噸

【答案】：C

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。下面分析各選項：-A選項：基差從1000元/噸變?yōu)?00元/噸，1000＞800，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以A選項錯誤。-B選項：基差從1000元/噸變?yōu)?200元/噸，1000＞-200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以B選項錯誤。-C選項：基差從-1000元/噸變?yōu)?20元/噸，-1000＜120，基差數(shù)值變大，屬于基差走強，所以C選項正確。-D選項：基差從-1000元/噸變?yōu)?1200元/噸，-1000＞-1200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。41、根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題考查期貨價差套利的分類依據(jù)及具體分類。選項A分析正向套利和反向套利是依據(jù)現(xiàn)貨價格和期貨價格的相對關系來劃分的。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，進行的套利操作稱為正向套利；反之則為反向套利。所以該選項不符合“根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同”這一分類依據(jù)，A選項錯誤。選項B分析牛市套利和熊市套利主要是根據(jù)市場行情的不同來劃分的。牛市套利是在正向市場上，買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約；熊市套利是在反向市場上，賣出較近月份合約的同時買入較遠月份合約。其分類并非基于套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向，B選項錯誤。選項C分析買入套利和賣出套利正是根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，這種套利為買入套利；如果套利者預期兩個或兩個以上相關期貨合約的價差將縮小，則套利者將賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約，這種套利為賣出套利。C選項符合題意，正確。選項D分析價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為；期限套利是指利用期貨與現(xiàn)貨之間的價格差異進行套利。該選項與按照套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向進行分類的內容無關，D選項錯誤。綜上，答案選C。42、A期貨經紀公司在當日交易結算時，發(fā)現(xiàn)客戶甲某交易保證金不足，于是電話通知甲某在第二天交易開始前足額追加保證金。甲某要求期貨公司允許其進行透支交易，并許諾待其資金到位立即追加保證金，公司對此予以拒絕。第二天交易開始后甲某沒有及時追加保證金，且雙方在期貨經紀合同中沒有對此進行明確約定。此時期貨公司應該()。

A.允許甲某繼續(xù)持倉

B.對甲某沒有保證金支持的頭寸強行平倉

C.勸說甲某自行平倉

D.對甲某持有的頭寸進行強行平倉

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨公司在客戶交易保證金不足且未及時追加時的處理方式。根據(jù)相關規(guī)定，客戶保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。客戶未在期貨公司規(guī)定的時間內及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司有權對客戶的持倉進行強行平倉。在本題中，A期貨經紀公司發(fā)現(xiàn)客戶甲某交易保證金不足后，已電話通知甲某在第二天交易開始前足額追加保證金，甲某不僅要求透支交易遭拒，且第二天交易開始后也沒有及時追加保證金，同時雙方在期貨經紀合同中未對此情況進行明確約定。在此情況下，期貨公司為了控制風險，應當對甲某沒有保證金支持的頭寸強行平倉。選項A，允許甲某繼續(xù)持倉會使期貨公司面臨較大風險，不符合規(guī)定和風險管理原則，所以該選項錯誤。選項C，勸說甲某自行平倉并非強制手段，可能無法及時有效解決保證金不足的問題，期貨公司有權利在甲某未及時追加保證金時采取強行平倉措施，所以該選項錯誤。選項D，對甲某持有的所有頭寸進行強行平倉表述不準確，應該是對沒有保證金支持的頭寸進行強行平倉，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。43、某投資者預計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠月期貨價格漲幅，于是，他在該市場以6800美元/噸的價格買入5手6月銅合約，同時以6950美元/噸的價格賣出5手9月銅合約。則當（）時，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利。

A.6月銅合約的價格保持不變，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸

B.6月銅合約的價格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸

C.6月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格保持不變

D.9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略，分別計算各選項中投資者平倉時的獲利情況，進而判斷正確答案。題干分析投資者預計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠月期貨價格漲幅，采取了買入6月銅合約、賣出9月銅合約的操作。買入合約意味著價格上漲時獲利，賣出合約意味著價格下跌時獲利。我們需要根據(jù)不同選項中6月和9月銅合約價格的變化，來計算投資者平倉時的盈利情況。各選項分析A選項：-6月銅合約價格保持不變，投資者買入6月銅合約的成本為6800美元/噸，平倉時未獲利也未虧損。-9月銅合約價格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，價格上漲導致虧損，虧損額為\((6980-6950)×5\)手。-該投資者整體是虧損的，所以A選項不符合要求。B選項：-6月銅合約價格從6800美元/噸上漲到6950美元/噸，投資者買入6月銅合約，盈利為\((6950-6800)×5\)手。-9月銅合約價格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，虧損為\((6980-6950)×5\)手。-整體獲利為\((6950-6800)×5-(6980-6950)×5=(150-30)×5=600\)美元，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利，所以B選項符合要求。C選項：-6月銅合約價格從6800美元/噸下跌到6750美元/噸，投資者買入6月銅合約，虧損為\((6800-6750)×5\)手。-9月銅合約價格保持不變，投資者賣出9月銅合約未獲利也未虧損。-該投資者整體是虧損的，所以C選項不符合要求。D選項：題干中“9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸”表述有誤，會造成邏輯混亂，無法準確計算投資者的盈虧情況，所以D選項不符合要求。綜上，正確答案是B。44、上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權是上證50ETF，合約的標的是（）。

A.上證50股票價格指數(shù)

B.上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

C.深證50股票價格指數(shù)

D.滬深300股票價格指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的上證50ETF股票期權合約的標的。下面對各選項進行分析：-選項A：上證50股票價格指數(shù)是反映上海證券市場上代表性好、規(guī)模大、流動性好的50只股票組成的樣本股的整體表現(xiàn)，但上證50ETF合約標的并非該股票價格指數(shù)，所以選項A錯誤。-選項B：上證50ETF即上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權上證50ETF，其合約標的正是上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，所以選項B正確。-選項C：深證50股票價格指數(shù)是深圳證券市場的相關指數(shù)，與上證50ETF并無關聯(lián)，所以選項C錯誤。-選項D：滬深300股票價格指數(shù)是由滬深A股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，也不是上證50ETF合約的標的，所以選項D錯誤。綜上所述，本題正確答案是B。45、下列關于利率下限(期權)的描述中，正確的是（）。

A.如果市場參考利率低于下限利率，則買方支付兩者利率差額

B.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方支付兩者利率差額

C.為保證履約，買賣雙方均需要支付保證金

D.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方不承擔支付義務

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限（期權）的相關概念，對各選項逐一進行分析：選項A：在利率下限（期權）交易中，如果市場參考利率低于下限利率，獲得收益的是買方，應該是賣方向買方支付兩者利率差額，而不是買方支付，所以該選項表述錯誤。選項B：當市場參考利率低于下限利率時，利率下限期權的買方會因市場利率下降而受益，賣方則需向買方支付市場參考利率與下限利率的差額，該選項表述正確。選項C：在利率下限期權交易中，期權買方支付權利金獲得權利，不需要支付保證金；只有賣方需要繳納保證金以保證履約，所以“買賣雙方均需要支付保證金”的說法錯誤。選項D：當市場參考利率低于下限利率時，賣方有義務向買方支付兩者的利率差額，并非不承擔支付義務，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B。46、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過實際售價與現(xiàn)貨價格、期貨價格的關系來計算期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值原理及相關公式套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。設期貨合約對沖平倉價格為\(X\)，則該廠在期貨市場的盈虧為建倉價格與平倉價格的差值，即\(8950-X\)；實際售價等于現(xiàn)貨價格加上期貨市場的盈虧。步驟二：根據(jù)公式列方程求解已知實際售價為\(8850\)元/噸，現(xiàn)貨價格為\(7950\)元/噸，根據(jù)上述關系可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)接下來求解該方程：-首先對式子進行化簡：\(7950+8950-X=8850\)-然后計算\(7950+8950=16900\)，得到\(16900-X=8850\)-最后移項可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。47、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置相關業(yè)務，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的工作職能，分析各選項部門是否為其根據(jù)工作職能需要設置的相關業(yè)務部門。選項A交易部門是期貨交易所的核心業(yè)務部門之一。期貨交易是期貨交易所的主要業(yè)務活動，交易部門負責組織、管理和監(jiān)督期貨交易的進行，包括制定交易規(guī)則、安排交易時間、維護交易系統(tǒng)等，對確保期貨交易的公平、公正、有序開展起著至關重要的作用，所以交易部門是期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置的相關業(yè)務部門。選項B交割部門也是期貨交易所的重要業(yè)務部門。在期貨交易中，交割是合約到期時的重要環(huán)節(jié)，交割部門負責制定交割規(guī)則、管理交割流程、監(jiān)督交割商品的質量和數(shù)量等，保障期貨合約到期時的實物或現(xiàn)金交割能夠順利進行，是期貨交易所業(yè)務運作的關鍵組成部分，因此交割部門是期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置的相