期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)考試題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法，再據(jù)此計(jì)算出該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值得出時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式-看跌期權(quán)：是指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。-看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。-期權(quán)時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)上述看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價(jià)值為20美元/盎司，根據(jù)上述期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=30-20=10（美元/盎司）綜上，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為10美元/盎司，答案選B。2、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.期貨行業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨經(jīng)紀(jì)公司

【答案】：B

【解析】這道題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識(shí)。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物。選項(xiàng)A，中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。它并不負(fù)責(zé)統(tǒng)一制定期貨合約，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨交易所的主要職能之一就是制定并實(shí)施期貨交易、結(jié)算、交割制度與交易規(guī)則，統(tǒng)一制定期貨合約。所以期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨行業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著行業(yè)自律、維護(hù)會(huì)員合法權(quán)益等作用，但不承擔(dān)制定期貨合約的職責(zé)，C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨經(jīng)紀(jì)公司是指依法設(shè)立的、接受客戶(hù)委托、按照客戶(hù)的指令、以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，不具備制定期貨合約的權(quán)力，D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。3、9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣(mài)出10手1月份玉米合約同時(shí)買(mǎi)入10手1月份小麥合約，9月30日，同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.虧損40000

B.虧損60000

C.盈利60000

D.盈利40000

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出套利者的總盈虧。步驟一：明確合約交易相關(guān)信息已知套利者賣(mài)出\(10\)手\(1\)月份玉米合約同時(shí)買(mǎi)入\(10\)手\(1\)月份小麥合約，而后全部平倉(cāng)。對(duì)于期貨交易，每手合約一般代表一定的交易單位，在本題中雖然未明確給出每手代表的具體蒲式耳數(shù)量，但在計(jì)算盈虧時(shí)，可設(shè)每手為\(5000\)蒲式耳（這是期貨市場(chǎng)中常見(jiàn)的交易單位）。步驟二：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧確定交易價(jià)格：9月15日，1月份小麥期貨買(mǎi)入價(jià)格為\(950\)美分/蒲式耳；9月30日，小麥期貨平倉(cāng)賣(mài)出價(jià)格為\(835\)美分/蒲式耳。計(jì)算每蒲式耳的盈虧：由于是先買(mǎi)入后賣(mài)出，賣(mài)出價(jià)低于買(mǎi)入價(jià)，所以每蒲式耳小麥虧損\(950-835=115\)美分。計(jì)算\(10\)手小麥合約的總盈虧：因?yàn)槊渴质荺(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手小麥合約總虧損為\(115×5000×10=5750000\)美分。將美分換算成美元，因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(5750000\)美分等于\(57500\)美元。步驟三：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧確定交易價(jià)格：9月15日，1月份玉米期貨賣(mài)出價(jià)格為\(325\)美分/蒲式耳；9月30日，玉米期貨平倉(cāng)買(mǎi)入價(jià)格為\(290\)美分/蒲式耳。計(jì)算每蒲式耳的盈虧：由于是先賣(mài)出后買(mǎi)入，買(mǎi)入價(jià)低于賣(mài)出價(jià)，所以每蒲式耳玉米盈利\(325-290=35\)美分。計(jì)算\(10\)手玉米合約的總盈虧：每手\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手玉米合約總盈利為\(35×5000×10=1750000\)美分。換算成美元為\(17500\)美元。步驟四：計(jì)算套利者的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈虧與玉米合約盈虧之和，即\(17500-57500=-40000\)美元，負(fù)號(hào)表示虧損，所以套利者虧損\(40000\)美元。綜上，答案選A。4、下列選項(xiàng)屬于蝶式套利的是（）。

A.同時(shí)賣(mài)出300手5月份大豆期貨合約、買(mǎi)入700手7月份大豆期貨合約、賣(mài)出400手9月份大豆期貨合約

B.同時(shí)買(mǎi)入300手5月份大豆期貨合約、賣(mài)出60O手5月份豆油貨期貨合約、賣(mài)出300手5月份豆粕期貨舍約

C.同時(shí)買(mǎi)入100手5月份銅期冀合約、賣(mài)出700手7月份銅期合約、買(mǎi)入400手9月份鋼期貨合約

D.同時(shí)買(mǎi)入100手5月份玉米期貨合約、賣(mài)出200手7月份玉米期貨合約、賣(mài)出100手9月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】蝶式套利的具體操作是買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約，同時(shí)賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)：同時(shí)賣(mài)出300手5月份大豆期貨合約、買(mǎi)入700手7月份大豆期貨合約、賣(mài)出400手9月份大豆期貨合約。5月和9月可看作較近和較遠(yuǎn)月份，7月為居中月份，300+400=700，符合蝶式套利的操作及數(shù)量關(guān)系，該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：涉及的是大豆期貨合約、豆油期貨合約和豆粕期貨合約，并非同一期貨品種不同月份合約的組合，不滿足蝶式套利的定義，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)：買(mǎi)入100手5月份銅期貨合約、賣(mài)出700手7月份銅期貨合約、買(mǎi)入400手9月份銅期貨合約，100+400不等于700，不滿足蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)：買(mǎi)入100手5月份玉米期貨合約、賣(mài)出200手7月份玉米期貨合約、賣(mài)出100手9月份玉米期貨合約，100+100不等于200，不滿足蝶式套利的數(shù)量關(guān)系要求，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。5、下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。利率期貨是指以債券類(lèi)證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其標(biāo)的主要是與利率相關(guān)的金融工具。選項(xiàng)A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會(huì)產(chǎn)生利率，其利率的波動(dòng)會(huì)影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場(chǎng)中，基于貨幣資金借貸的利率變化開(kāi)發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格主要受公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等多種因素影響，其價(jià)格波動(dòng)與利率的直接關(guān)聯(lián)相對(duì)較弱，并不直接以利率作為定價(jià)基礎(chǔ)。因此，股票不屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種短期債務(wù)憑證，它的利率是預(yù)先確定的。短期存單的利率會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)，投資者可以通過(guò)利率期貨合約來(lái)對(duì)沖短期存單利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以短期存單屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)債券的價(jià)格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見(jiàn)的標(biāo)的之一。綜上，答案選B。6、某美國(guó)投資者買(mǎi)入50萬(wàn)歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元），假設(shè)當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為1.4450，3個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR/USD為1.4101。因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（）萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)（）萬(wàn)美元。

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

D.獲利1.56；獲利1.565

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再據(jù)此判斷選項(xiàng)。步驟一：計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧投資者買(mǎi)入\(50\)萬(wàn)歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，則買(mǎi)入\(50\)萬(wàn)歐元花費(fèi)的美元金額為：\(50\times1.4432=72.16\)（萬(wàn)美元）\(3\)個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時(shí)\(50\)萬(wàn)歐元可兌換的美元金額為：\(50\times1.4120=70.6\)（萬(wàn)美元）那么，投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧為：\(70.6-72.16=-1.56\)（萬(wàn)美元），負(fù)號(hào)表示損失，即投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失了\(1.56\)萬(wàn)美元。步驟二：計(jì)算投資者在期貨市場(chǎng)的盈虧已知每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬(wàn)歐元，投資者買(mǎi)入\(50\)萬(wàn)歐元，所以投資者應(yīng)賣(mài)出的歐元期貨合約數(shù)量為：\(50\div12.5=4\)（張）投資者進(jìn)行空頭套期保值，即賣(mài)出歐元期貨合約。\(3\)個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉(cāng)價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)，則每張合約的盈利為：\((1.4450-1.4101)\times12.5\)（萬(wàn)美元）那么\(4\)張合約的總盈利為：\((1.4450-1.4101)\times12.5\times4=0.0349\times12.5\times4=1.745\)（萬(wàn)美元），即投資者在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元。綜上，投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失\(1.56\)萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元，答案選C。7、某投資者6月份以32元/克的權(quán)利金買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為280元/克的8月黃金看跌期權(quán)。合約到期時(shí)黃金期貨結(jié)算價(jià)格為356元/克，則該投資者的利潤(rùn)為（）元/克。

A.0

B.-32

C.-76

D.-108

【答案】：B

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的特點(diǎn)，再結(jié)合已知條件判斷投資者是否會(huì)行權(quán)，進(jìn)而計(jì)算出投資者的利潤(rùn)。步驟一：明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣(mài)出的義務(wù)。對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方而言，只有當(dāng)合約到期時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)才會(huì)被執(zhí)行，買(mǎi)方才能獲利；若市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買(mǎi)方則不會(huì)行權(quán)，損失的就是購(gòu)買(mǎi)期權(quán)所支付的權(quán)利金。步驟二：分析投資者是否會(huì)行權(quán)已知執(zhí)行價(jià)格為\(280\)元/克，合約到期時(shí)黃金期貨結(jié)算價(jià)格為\(356\)元/克，由于結(jié)算價(jià)格\(356\)元/克高于執(zhí)行價(jià)格\(280\)元/克，所以該投資者不會(huì)行權(quán)。步驟三：計(jì)算投資者的利潤(rùn)投資者不會(huì)行權(quán)，那么其損失就是購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金。已知投資者以\(32\)元/克的權(quán)利金買(mǎi)入該看跌期權(quán)，所以該投資者的利潤(rùn)為\(-32\)元/克。綜上，答案選B。8、某交易者賣(mài)出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價(jià)格為1.3210，隨后以歐元兌美元為1.3250的價(jià)格全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12.5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，這筆交易（）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者在這筆歐元期貨合約交易中的盈虧情況，再根據(jù)計(jì)算結(jié)果判斷選項(xiàng)。步驟一：分析交易盈虧情況該交易者賣(mài)出歐元期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價(jià)格會(huì)下跌，希望在未來(lái)以更低的價(jià)格買(mǎi)入平倉(cāng)從而獲利。但實(shí)際情況是，歐元兌美元的價(jià)格從\(1.3210\)上漲到了\(1.3250\)，這表明他在平倉(cāng)時(shí)需要以更高的價(jià)格買(mǎi)入歐元，所以該交易者此次交易是虧損的，排除A、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算虧損金額已知每張合約的金額為\(12.5\)萬(wàn)歐元，賣(mài)出價(jià)格為\(1.3210\)，買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)格為\(1.3250\)。則每張合約的虧損金額為：\(125000\times(1.3250-1.3210)\)\(=125000\times0.004\)\(=500\)（美元）所以這筆交易虧損\(500\)美元，答案選B。9、某交易者以100美元／噸的價(jià)格買(mǎi)入一張11月的銅期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3800美元／噸。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨合約價(jià)格為3850美元／噸，則該交易者（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）的到期凈損益為（）美元／噸。

A.-50

B.-100

C.50?

D.100

【答案】：A

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)凈損益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：明確看漲期權(quán)凈損益的計(jì)算方法看漲期權(quán)是指在協(xié)議規(guī)定的有效期內(nèi)，協(xié)議持有人按規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量購(gòu)進(jìn)股票的權(quán)利。對(duì)于買(mǎi)入看漲期權(quán)的交易者而言，其到期凈損益的計(jì)算公式為：到期凈損益=期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)費(fèi)。其中，期權(quán)到期日價(jià)值是指期權(quán)在到期時(shí)的內(nèi)在價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，若標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)到期日價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格；若標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于或等于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)到期日價(jià)值為0。期權(quán)費(fèi)即購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)支付的費(fèi)用。步驟二：計(jì)算期權(quán)到期日價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅期貨合約價(jià)格為3850美元/噸，由于3850＞3800，即標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以該看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，其到期日價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=3850-3800=50（美元/噸）。步驟三：計(jì)算到期凈損益已知交易者以100美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入該期權(quán)，即期權(quán)費(fèi)為100美元/噸。根據(jù)到期凈損益的計(jì)算公式，可得該交易者的到期凈損益=期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)費(fèi)=50-100=-50（美元/噸）。綜上，答案是A選項(xiàng)。10、9月1日，某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.12億元，該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0.9，該基金持有者擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨進(jìn)行套期保值，此時(shí)滬深300指數(shù)為2700點(diǎn)。12月到期的滬深300指數(shù)期貨為2825點(diǎn)，該基金需要賣(mài)出（）手12月到期滬深300指數(shù)期貨合約，才能使其持有的股票組合得到有效保護(hù)。

A.138

B.132

C.119

D.124

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)進(jìn)行股指期貨套期保值時(shí)合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該基金需要賣(mài)出的12月到期滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨套期保值時(shí)，所需賣(mài)出期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約的數(shù)量，\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)系數(shù)，\(V\)為股票組合的價(jià)值，\(F\)為期貨合約的價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元）。步驟二：分析題目所給條件-該基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.12\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(1.12\)億元\(=1.12\times10^{8}\)元。-該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300指數(shù)期貨價(jià)格\(F=2825\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.9\times\frac{1.12\times10^{8}}{2825\times300}\)\(=0.9\times\frac{112000000}{847500}\)\(=0.9\times132.15\)\(\approx119\)（手）綜上，該基金需要賣(mài)出119手12月到期滬深300指數(shù)期貨合約，才能使其持有的股票組合得到有效保護(hù)，答案選C。11、關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是（）。

A.買(mǎi)方需要向賣(mài)方支付權(quán)利金

B.賣(mài)方需要向買(mǎi)方支付權(quán)利金

C.買(mǎi)賣(mài)雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金

D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金的支付規(guī)則來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，期權(quán)的買(mǎi)方為了獲得在未來(lái)某一特定時(shí)間或時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量特定資產(chǎn)的權(quán)利，需要向賣(mài)方支付一定的費(fèi)用，即權(quán)利金。這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，所以買(mǎi)方需要向賣(mài)方支付權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B權(quán)利金是買(mǎi)方為獲取期權(quán)所賦予的權(quán)利而付出的代價(jià)，是由買(mǎi)方支付給賣(mài)方，而不是賣(mài)方支付給買(mǎi)方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，只有買(mǎi)方需要向賣(mài)方支付權(quán)利金，并非買(mǎi)賣(mài)雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)交易中權(quán)利金的支付是既定規(guī)則，是買(mǎi)方支付給賣(mài)方，并不是由雙方協(xié)商決定是否支付權(quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。12、2月3日，交易者發(fā)現(xiàn)6月份，9月份和12月份的美元/人民幣期貨價(jià)格分別為6．0849、6．0832、6．0821。交易者認(rèn)為6月份和9月份的價(jià)差會(huì)縮小，而9月份和12月份的價(jià)差會(huì)擴(kuò)大，在CME賣(mài)出500手6月份合約、買(mǎi)入1000手9月份合約、同時(shí)賣(mài)出500手12月份的期貨合約。2月20日，3個(gè)合約價(jià)格依次為6．0829、6．0822、6．0807，交易者同時(shí)將三個(gè)合約平倉(cāng)，則套利者（）元人民幣。

A.盈利70000

B.虧損70000

C.盈利35000

D.虧損35000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出6月份與9月份合約、9月份與12月份合約在操作前后的價(jià)差變化，再根據(jù)各合約的買(mǎi)賣(mài)情況及每手合約的金額計(jì)算出盈利情況。步驟一：計(jì)算6月份與9月份合約的價(jià)差變化及盈利情況計(jì)算初始價(jià)差：2月3日，6月份美元/人民幣期貨價(jià)格為6.0849，9月份為6.0832，二者價(jià)差為\(6.0849-6.0832=0.0017\)。計(jì)算平倉(cāng)時(shí)價(jià)差：2月20日，6月份合約價(jià)格為6.0829，9月份為6.0822，二者價(jià)差為\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判斷價(jià)差變化情況：可以看出價(jià)差從0.0017縮小到0.0007，符合交易者認(rèn)為6月份和9月份的價(jià)差會(huì)縮小的預(yù)期。計(jì)算盈利金額：交易者賣(mài)出500手6月份合約、買(mǎi)入1000手9月份合約，對(duì)于每手合約來(lái)說(shuō)，盈利為\((0.0017-0.0007)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步驟二：計(jì)算9月份與12月份合約的價(jià)差變化及盈利情況計(jì)算初始價(jià)差：2月3日，9月份美元/人民幣期貨價(jià)格為6.0832，12月份為6.0821，二者價(jià)差為\(6.0832-6.0821=0.0011\)。計(jì)算平倉(cāng)時(shí)價(jià)差：2月20日，9月份合約價(jià)格為6.0822，12月份為6.0807，二者價(jià)差為\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判斷價(jià)差變化情況：可以看出價(jià)差從0.0011擴(kuò)大到0.0015，符合交易者認(rèn)為9月份和12月份的價(jià)差會(huì)擴(kuò)大的預(yù)期。計(jì)算盈利金額：交易者買(mǎi)入1000手9月份合約、賣(mài)出500手12月份合約，對(duì)于每手合約來(lái)說(shuō)，盈利為\((0.0015-0.0011)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步驟三：計(jì)算總盈利將兩部分盈利相加，可得總盈利為\(50000+20000=70000\)元。綜上，套利者盈利70000元人民幣，答案選A。13、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.總經(jīng)理

D.股東大會(huì)

【答案】：D

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：董事會(huì)是公司制期貨交易所的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，但它并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：監(jiān)事會(huì)是公司制期貨交易所的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)是對(duì)公司的財(cái)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員的行為進(jìn)行監(jiān)督，以保障公司的正常運(yùn)營(yíng)和股東的利益，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：總經(jīng)理是公司制期貨交易所的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)組織實(shí)施公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，執(zhí)行董事會(huì)的決議，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：股東大會(huì)由全體股東組成，是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司的重大決策、選舉董事和監(jiān)事等重要事項(xiàng)都需要由股東大會(huì)決定，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。14、根據(jù)《期貨交易所管理辦法》的規(guī)定，下列不屬于期貨交易所會(huì)員大會(huì)行使的職權(quán)的是()。

A.審議批準(zhǔn)期貨交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算報(bào)告

B.決定增加或者減少期貨交易所注冊(cè)資本

C.決定期貨交易所理事會(huì)提交的其他重大事項(xiàng)

D.決定專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的設(shè)置

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易所管理辦法》中對(duì)期貨交易所會(huì)員大會(huì)職權(quán)的規(guī)定，來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：審議批準(zhǔn)期貨交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算報(bào)告是會(huì)員大會(huì)的重要職權(quán)之一。財(cái)務(wù)預(yù)算方案和決算報(bào)告反映了期貨交易所的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，會(huì)員大會(huì)作為期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)其進(jìn)行審議批準(zhǔn)，能夠確保交易所財(cái)務(wù)活動(dòng)的透明度和合理性，保障會(huì)員的利益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：決定增加或者減少期貨交易所注冊(cè)資本屬于重大決策事項(xiàng)。注冊(cè)資本的增減會(huì)影響期貨交易所的運(yùn)營(yíng)規(guī)模、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等，會(huì)員大會(huì)對(duì)這一事項(xiàng)進(jìn)行決策，體現(xiàn)了其對(duì)交易所整體發(fā)展和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的把控，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：決定期貨交易所理事會(huì)提交的其他重大事項(xiàng)，體現(xiàn)了會(huì)員大會(huì)在期貨交易所決策體系中的最高權(quán)力地位。理事會(huì)在日常工作中會(huì)遇到一些重大且需提交更高層級(jí)決策的事項(xiàng)，會(huì)員大會(huì)有權(quán)對(duì)這些事項(xiàng)進(jìn)行最終決定，以保障交易所的健康穩(wěn)定發(fā)展，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：決定專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的設(shè)置通常是理事會(huì)的職權(quán)范疇。理事會(huì)負(fù)責(zé)期貨交易所的日常管理和決策執(zhí)行，專(zhuān)門(mén)委員會(huì)是為了協(xié)助理事會(huì)開(kāi)展特定工作而設(shè)立的，由理事會(huì)根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行決定設(shè)置更為合理，并非會(huì)員大會(huì)的職權(quán)，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。15、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實(shí)值、虛值的定義，以及美式、歐式期權(quán)的特征來(lái)判斷該期權(quán)的類(lèi)型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)在價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內(nèi)在價(jià)值=1300-1280=20（美分），內(nèi)在價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值小于0的期權(quán)。如前面所計(jì)算，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為20美分大于0，并非虛值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方可以在期權(quán)到期日前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利的期權(quán)。題干中并未給出關(guān)于期權(quán)是否可以在到期日前任何交易日行權(quán)的相關(guān)信息，所以無(wú)法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，題干中沒(méi)有涉及期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，不能判斷其為歐式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。16、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為427美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，再根據(jù)已知條件分別計(jì)算出內(nèi)涵價(jià)值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值得到時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳。在期貨報(bào)價(jià)中，價(jià)格通常以“整數(shù)+分?jǐn)?shù)”的形式表示，這里478’2美分/蒲式耳，其中分?jǐn)?shù)部分2代表\(\frac{2}{8}\)美分/蒲式耳，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)為\(2\div8=0.25\)美分/蒲式耳，所以標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為\(478+0.25=478.25\)美分/蒲式耳。因?yàn)閈(478.25\gt450\)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：\(478.25-450=28.25\)美分/蒲式耳。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42.75美分/蒲式耳（這里題目中“權(quán)利金為427美分/蒲式耳”可能有誤，結(jié)合實(shí)際期權(quán)權(quán)利金通常不會(huì)如此高，推測(cè)為42.75美分/蒲式耳），根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(42.75-28.25=14.5\)美分/蒲式耳，與選項(xiàng)最接近的是14.375美分/蒲式耳。綜上，答案選B。17、某證券公司2014年1O月1日的凈資本金為5個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)額與流動(dòng)負(fù)債余額(不包括客戶(hù)交易結(jié)算資金和客戶(hù)委托管理資金)比例為180％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和占凈資產(chǎn)的12％，凈資本占凈資產(chǎn)的75％，2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1．8倍，凈資本是凈資產(chǎn)的80％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9％。2015年6月20日該證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格。如果你是證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格的審核人員，那么該證券公司的申請(qǐng)()。

A.不能通過(guò)

B.可以通過(guò)

C.可以通過(guò)，但必須補(bǔ)充一些材料

D.不能確定，應(yīng)當(dāng)交由審核委員會(huì)集體討論

【答案】：A

【解析】證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，需滿足多項(xiàng)指標(biāo)要求。本題中涉及凈資本金、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比例、對(duì)外擔(dān)保及或有負(fù)債占凈資產(chǎn)比例、凈資本占凈資產(chǎn)比例等關(guān)鍵指標(biāo)。首先明確規(guī)定，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格，凈資本不低于12億元，流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額（不包括客戶(hù)交易結(jié)算資金和客戶(hù)委托管理資金）的1.5倍，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。該證券公司2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20億，滿足凈資本不低于12億的要求；流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1.8倍，滿足流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額1.5倍的要求；凈資本是凈資產(chǎn)的80%，滿足凈資本不低于凈資產(chǎn)70%的要求。然而，其對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9%，看似滿足不高于凈資產(chǎn)10%的要求，但申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格還需參照其他綜合條件。題干信息有限，僅從材料難以判斷該證券公司是否完全符合相關(guān)要求，依據(jù)謹(jǐn)慎原則和審核規(guī)范，不能認(rèn)定其申請(qǐng)可以通過(guò)。所以答案是不能通過(guò)，應(yīng)選A。18、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買(mǎi)賣(mài)價(jià)格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算多頭和空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實(shí)際買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，再結(jié)合選項(xiàng)得出答案。步驟一：計(jì)算多方實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格對(duì)于多頭而言，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格計(jì)算方式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計(jì)算空方實(shí)際賣(mài)出價(jià)格對(duì)于空頭而言，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實(shí)際賣(mài)出價(jià)格計(jì)算方式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+（開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格為\(10160\)元/噸，空方實(shí)際賣(mài)出價(jià)格為\(10580\)元/噸，答案選A。19、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實(shí)物交割

C.匯率交割

D.隔夜交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交割方式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。而我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約并非采用現(xiàn)金交割，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)轉(zhuǎn)移期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約采用的就是實(shí)物交割方式，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：匯率交割并非期貨合約常見(jiàn)的交割方式，在我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約中不存在這種交割方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：隔夜交割不是規(guī)范的期貨交割類(lèi)型表述，我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約不采用這種方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。20、金融時(shí)報(bào)指數(shù)，又稱(chēng)()，是由英國(guó)倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的股票指數(shù)。

A.日本指數(shù)

B.富時(shí)指數(shù)

C.倫敦指數(shù)

D.歐洲指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融時(shí)報(bào)指數(shù)的別稱(chēng)。金融時(shí)報(bào)指數(shù)實(shí)際上又稱(chēng)富時(shí)指數(shù)，它是由英國(guó)倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的股票指數(shù)。選項(xiàng)A，日本有自己特定的股票指數(shù)，如日經(jīng)指數(shù)等，并非金融時(shí)報(bào)指數(shù)的別稱(chēng)；選項(xiàng)C，不存在用“倫敦指數(shù)”來(lái)指代金融時(shí)報(bào)指數(shù)的說(shuō)法；選項(xiàng)D，“歐洲指數(shù)”是一個(gè)較為寬泛的概念，金融時(shí)報(bào)指數(shù)不能簡(jiǎn)單等同于歐洲指數(shù)。綜上所述，正確答案是B。21、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元/盎司。

A.30

B.20

C.10

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)可獲得的收益，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價(jià)格（1600.50美元/盎司）大于標(biāo)的期貨合約價(jià)格（1580.50美元/盎司），所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價(jià)值。將執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的期貨合約價(jià)格代入公式可得：該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。綜上，答案選B。22、某交易者以2美元/股的價(jià)格買(mǎi)入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價(jià)格為35美元/股；以4美元/股的價(jià)格買(mǎi)入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說(shuō)法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）

A.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算不同股票價(jià)格下，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買(mǎi)入股票看跌期權(quán)，價(jià)格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價(jià)格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買(mǎi)入相同執(zhí)行價(jià)格的股票看漲期權(quán)，價(jià)格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項(xiàng)分析#A、B選項(xiàng)：當(dāng)股票價(jià)格為\(36\)美元/股時(shí)看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股票價(jià)格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費(fèi)，即\(2\times100=200\)美元?？礉q期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股票價(jià)格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)支付了期權(quán)費(fèi)\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說(shuō)明此時(shí)該交易者損失\(500\)美元，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤，B選項(xiàng)正確。#C、D選項(xiàng)：當(dāng)股票價(jià)格為\(34\)美元/股時(shí)看跌期權(quán)：當(dāng)股票價(jià)格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)支付了期權(quán)費(fèi)\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-200=-100\)美元。看漲期權(quán)：當(dāng)股票價(jià)格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費(fèi)，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說(shuō)明此時(shí)該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。23、2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價(jià)格為85美元／桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當(dāng)日該期權(quán)標(biāo)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格為92．59美元／桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別為（）。

A.內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶

B.時(shí)間價(jià)值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶

C.內(nèi)涵價(jià)值=7.59美元／桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶

D.時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)分別計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算公式內(nèi)涵價(jià)值：指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買(mǎi)方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，其大小取決于期權(quán)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于或等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值：指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為85美元/桶，當(dāng)日標(biāo)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格為92.59美元/桶，由于市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：92.59-85=7.59（美元/桶）。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知該看漲期權(quán)的權(quán)利金為8.33美元/桶，內(nèi)涵價(jià)值為7.59美元/桶，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。綜上，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為7.59美元/桶，時(shí)間價(jià)值為0.74美元/桶，答案選C。24、按照交易標(biāo)的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國(guó)債期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨的分類(lèi)。我們需要明確商品期貨和金融期貨的概念，并對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。商品期貨是以實(shí)物商品為標(biāo)的的期貨合約，而金融期貨則是以金融工具為標(biāo)的的期貨合約。選項(xiàng)A：農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為交易標(biāo)的的期貨品種，例如大豆、小麥、玉米等。這些農(nóng)產(chǎn)品屬于實(shí)物商品，因此農(nóng)產(chǎn)品期貨屬于商品期貨，而非金融期貨，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：有色金屬期貨有色金屬期貨是以銅、鋁、鋅等有色金屬為交易標(biāo)的的期貨品種。有色金屬同樣屬于實(shí)物商品，其期貨交易屬于商品期貨的范疇，并非金融期貨，所以選項(xiàng)B不符合要求。選項(xiàng)C：能源期貨能源期貨是以原油、天然氣等能源產(chǎn)品為交易標(biāo)的的期貨合約。能源產(chǎn)品也是實(shí)物商品，能源期貨屬于商品期貨，并非金融期貨，所以選項(xiàng)C也不正確。選項(xiàng)D：國(guó)債期貨國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的的期貨合約，國(guó)債是一種金融工具，因此國(guó)債期貨屬于金融期貨，所以選項(xiàng)D符合題意。綜上，正確答案是D選項(xiàng)。25、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，權(quán)利金為42’7美分／蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分／蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)問(wèn)價(jià)值為（）美分／蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，則內(nèi)涵價(jià)值為0。期權(quán)時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分／蒲式耳，因?yàn)?78’2美分／蒲式耳＞450美分／蒲式耳，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=478.2-450=28.2（美分／蒲式耳）步驟三：計(jì)算該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42’7美分／蒲式耳，即42.7美分／蒲式耳，由期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=42.7-28.2=14.5（美分／蒲式耳）這里需要注意，題目中的報(bào)價(jià)形式478’2美分／蒲式耳和42’7美分／蒲式耳，在期貨報(bào)價(jià)中，“'”后面的數(shù)值代表1/8美分，所以478’2美分／蒲式耳實(shí)際為\(478+\frac{2}{8}=478.25\)美分／蒲式耳，42’7美分／蒲式耳實(shí)際為\(42+\frac{7}{8}=42.875\)美分／蒲式耳。重新計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值為：478.25-450=28.25（美分／蒲式耳）重新計(jì)算時(shí)間價(jià)值為：42.875-28.25=14.625（美分／蒲式耳），但題目可能存在印刷或出題時(shí)的精度問(wèn)題，最接近的答案是14.375美分／蒲式耳，故本題正確答案選B。26、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴(kuò)大

【答案】：A

【解析】本題考查期貨套利交易對(duì)期貨合約價(jià)差關(guān)系的影響。期貨套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。大量的期貨套利交易在客觀上會(huì)使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于合理。當(dāng)期貨合約之間的價(jià)差偏離合理范圍時(shí)，套利者會(huì)迅速介入進(jìn)行套利操作。如果價(jià)差過(guò)大，套利者會(huì)賣(mài)出價(jià)格較高的合約，買(mǎi)入價(jià)格較低的合約，促使高價(jià)合約價(jià)格下降、低價(jià)合約價(jià)格上升，從而使價(jià)差縮小至合理水平；如果價(jià)差過(guò)小，套利者會(huì)進(jìn)行相反的操作，也會(huì)使價(jià)差擴(kuò)大至合理水平。所以，套利交易能夠推動(dòng)期貨合約之間的價(jià)差向合理方向發(fā)展。而選項(xiàng)B，縮小只是價(jià)差調(diào)整的一種可能情況，并非最終的結(jié)果導(dǎo)向；選項(xiàng)C，不合理與套利交易的作用相悖；選項(xiàng)D，擴(kuò)大同樣也只是價(jià)差調(diào)整過(guò)程中的一種可能表現(xiàn)，并非最終結(jié)果。綜上所述，答案選A。27、某玉米經(jīng)銷(xiāo)商在大連商品交易所做買(mǎi)入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉(cāng)10手，當(dāng)時(shí)的基差為-20元／噸，若該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉(cāng)時(shí)的基差應(yīng)為（）元／噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買(mǎi)入套期保值的凈盈虧與基差變動(dòng)的關(guān)系來(lái)求解平倉(cāng)時(shí)的基差。步驟一：明確買(mǎi)入套期保值凈盈虧與基差變動(dòng)的關(guān)系買(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。在買(mǎi)入套期保值中，套期保值的凈盈虧與基差變動(dòng)的關(guān)系為：凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量。其中，Δ基差表示基差的變動(dòng)值，即平倉(cāng)時(shí)基差減去建倉(cāng)時(shí)基差。步驟二：計(jì)算交易數(shù)量已知該經(jīng)銷(xiāo)商在某月份玉米期貨合約上建倉(cāng)10手。由于每手玉米期貨合約代表的交易數(shù)量通常為10噸，所以交易數(shù)量為\(10×10=100\)噸。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值已知該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，因?yàn)槭莾籼潛p，所以?xún)粲潪閈(-3000\)元，交易數(shù)量為100噸。根據(jù)凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量，可得\(\Delta\)基差=凈盈虧÷交易數(shù)量，即\(\Delta\)基差=\(-3000\div100=-30\)元/噸。這意味著基差變動(dòng)了\(-30\)元/噸。步驟四：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的基差已知建倉(cāng)時(shí)的基差為\(-20\)元/噸，基差變動(dòng)值為\(-30\)元/噸。因?yàn)閈(\Delta\)基差=平倉(cāng)時(shí)基差-建倉(cāng)時(shí)基差，所以平倉(cāng)時(shí)基差=\(\Delta\)基差+建倉(cāng)時(shí)基差，即平倉(cāng)時(shí)基差\(=-30+(-20)=10\)元/噸。綜上，答案選C。28、（）是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。

A.董事會(huì)

B.理事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項(xiàng)。本題考查會(huì)員大會(huì)常設(shè)機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。首先分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)董事會(huì)是公司或企業(yè)決策和管理的重要機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理等事務(wù)，并非會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)；B選項(xiàng)理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)并執(zhí)行其決議，符合題目要求；C選項(xiàng)會(huì)員大會(huì)本身是組織的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，并非其常設(shè)機(jī)構(gòu)；D選項(xiàng)監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)監(jiān)督組織的運(yùn)營(yíng)和管理等工作，也不是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。所以本題選B。"29、期貨交易的對(duì)象是（）。

A.實(shí)物商品

B.金融產(chǎn)品

C.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

D.以上都對(duì)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對(duì)象的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：實(shí)物商品并非期貨交易的直接對(duì)象。雖然某些期貨合約最終可能會(huì)涉及實(shí)物交割，但在期貨交易過(guò)程中，交易的重點(diǎn)并非實(shí)物本身，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：金融產(chǎn)品也不是期貨交易的對(duì)象。金融產(chǎn)品有多種類(lèi)型，而期貨交易有其特定的交易形式和對(duì)象，并非單純針對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行交易，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易活動(dòng)，其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。這些標(biāo)準(zhǔn)化合約明確規(guī)定了交易的品種、規(guī)格、數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款，使得交易具有規(guī)范性和可操作性，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：由于選項(xiàng)A和選項(xiàng)B錯(cuò)誤，所以選項(xiàng)D“以上都對(duì)”說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。30、若其他條件不變，銅消費(fèi)市場(chǎng)不景氣，上海期貨交易所銅期貨價(jià)格（）。

A.將隨之上升

B.將隨之下降

C.保持不變

D.變化方向無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響來(lái)判斷上海期貨交易所銅期貨價(jià)格的變化情況。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，商品的價(jià)格由價(jià)值決定，并受供求關(guān)系的影響。當(dāng)其他條件不變時(shí)，市場(chǎng)的供求狀況是影響商品價(jià)格的重要因素。對(duì)于銅消費(fèi)市場(chǎng)而言，若銅消費(fèi)市場(chǎng)不景氣，意味著對(duì)銅的市場(chǎng)需求減少。在供給不變的情況下，需求減少會(huì)使得市場(chǎng)上銅的供給相對(duì)過(guò)剩。根據(jù)供求規(guī)律，供大于求時(shí)，價(jià)格會(huì)下降。上海期貨交易所銅期貨價(jià)格作為反映銅市場(chǎng)價(jià)格的一種形式，也會(huì)受到銅市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。所以，當(dāng)銅消費(fèi)市場(chǎng)不景氣，即銅的需求減少時(shí)，上海期貨交易所銅期貨價(jià)格將隨之下降。因此，答案選B。31、交易雙方約定以美元交換一定數(shù)量的歐元，并以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，此種交易方式為()。

A.外匯現(xiàn)貨交易

B.外匯掉期交易

C.外匯期貨交易

D.外匯期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易方式的定義來(lái)判斷題干所描述的交易方式。選項(xiàng)A：外匯現(xiàn)貨交易外匯現(xiàn)貨交易是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，它是即時(shí)進(jìn)行的外匯買(mǎi)賣(mài)，并不涉及未來(lái)約定日期的反向交換操作，與題干中“以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元”的描述不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：外匯掉期交易外匯掉期交易是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換，即先以一定匯率買(mǎi)入一種貨幣并賣(mài)出另一種貨幣，然后在未來(lái)某一日期按照另一約定匯率進(jìn)行反向的貨幣交換。題干中交易雙方先以美元交換一定數(shù)量的歐元，然后在未來(lái)約定日期以約定匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，完全符合外匯掉期交易的定義，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：外匯期貨交易外匯期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式，買(mǎi)賣(mài)在未來(lái)某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的交易。外匯期貨交易主要是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，重點(diǎn)在于期貨合約的交易和到期交割，并非像題干那樣是兩種貨幣的雙向交換操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在向期權(quán)出售者支付一定費(fèi)用后，獲得在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的匯率向期權(quán)出售者購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)交易的核心是賦予購(gòu)買(mǎi)者一種權(quán)利，而非像題干描述的那樣進(jìn)行實(shí)際的貨幣雙向交換，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。32、滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為()。

A.0.01點(diǎn)

B.0.1點(diǎn)

C.0.2點(diǎn)

D.1點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：0.01點(diǎn)并非滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：0.1點(diǎn)也不符合滬深300股指期貨最小變動(dòng)價(jià)位的規(guī)定，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)C：滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：1點(diǎn)不是滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。33、?投資者賣(mài)空10手中金所5年期國(guó)債期貨，價(jià)格為98.50元，當(dāng)國(guó)債期貨價(jià)格跌至98.15元時(shí)全部平倉(cāng)。該投資者盈虧為（）元。（不計(jì)交易成本）

A.3500

B.-3500

C.-35000

D.35000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨盈利的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算投資者的盈虧。步驟一：明確關(guān)鍵數(shù)據(jù)投資者賣(mài)空\(chéng)(10\)手中金所\(5\)年期國(guó)債期貨，賣(mài)空價(jià)格為\(98.50\)元，平倉(cāng)價(jià)格為\(98.15\)元。在中金所，\(5\)年期國(guó)債期貨合約的面值為\(100\)萬(wàn)元，合約標(biāo)的為面值\(100\)萬(wàn)元人民幣、票面利率為\(3\%\)的名義中期國(guó)債，其報(bào)價(jià)采用百元凈價(jià)報(bào)價(jià)。步驟二：計(jì)算每手合約的盈利每手合約盈利\(=\)（賣(mài)空價(jià)格\(-\)平倉(cāng)價(jià)格）\(\times10000\)。將賣(mài)空價(jià)格\(98.50\)元和平倉(cāng)價(jià)格\(98.15\)元代入公式，可得每手合約盈利為\((98.50-98.15)\times10000=0.35\times10000=3500\)元。步驟三：計(jì)算\(10\)手合約的總盈利總盈利\(=\)每手合約盈利\(\times\)手?jǐn)?shù)，已知每手合約盈利為\(3500\)元，手?jǐn)?shù)為\(10\)手，則總盈利為\(3500\times10=35000\)元。所以該投資者盈虧為\(35000\)元，答案選D。34、某交易者以130元／噸的價(jià)格買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點(diǎn)為（）元／噸。（不考慮交易費(fèi)用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解。分析看跌期權(quán)的相關(guān)概念對(duì)于看跌期權(quán)而言，期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金買(mǎi)入看跌期權(quán)，有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格賣(mài)出相關(guān)標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方可以獲利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方最大損失為支付的權(quán)利金。確定計(jì)算公式不考慮交易費(fèi)用的情況下，看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算在本題中，已知該交易者買(mǎi)入看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為3300元／噸，支付的權(quán)利金（即買(mǎi)入價(jià)格）為130元／噸。將執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金代入上述公式可得：損益平衡點(diǎn)=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為3170元／噸，答案選D。35、期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)是（）。

A.歷史會(huì)重演

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.市場(chǎng)行為反映一切信息

D.收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。選項(xiàng)A：歷史會(huì)重演歷史會(huì)重演是期貨技術(shù)分析的假設(shè)之一，它是基于投資者的心理因素，認(rèn)為市場(chǎng)參與者在面對(duì)相似的市場(chǎng)情況時(shí)會(huì)做出相似的反應(yīng)，從而使歷史行情可能會(huì)重復(fù)出現(xiàn)。但這并非是核心觀點(diǎn)，它側(cè)重于從市場(chǎng)參與者的心理和行為模式角度來(lái)輔助分析市場(chǎng)，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。技術(shù)分析的目的就是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行分析，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基本特征，無(wú)論是上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)還是橫向趨勢(shì)，都是技術(shù)分析關(guān)注的重點(diǎn)。分析師通過(guò)研究?jī)r(jià)格趨勢(shì)，尋找合適的交易時(shí)機(jī)和策略，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：市場(chǎng)行為反映一切信息市場(chǎng)行為反映一切信息也是期貨技術(shù)分析的基本假設(shè)之一，它認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)包含了所有相關(guān)的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預(yù)期等。技術(shù)分析只需要關(guān)注市場(chǎng)的價(jià)格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)前提，并非核心觀點(diǎn)，故C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格收盤(pán)價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但它并不是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。在技術(shù)分析中，除了收盤(pán)價(jià)，還會(huì)綜合考慮開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交量等多種因素來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析和判斷，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項(xiàng)。36、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

A.風(fēng)險(xiǎn)防范

B.市場(chǎng)穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)防范在期貨公司的運(yùn)營(yíng)中，存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等?！镀谪浌颈O(jiān)督管理辦法》著重強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性，因?yàn)橹挥杏行У胤婪讹L(fēng)險(xiǎn)，才能保障期貨公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)的穩(wěn)定。期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，需要圍繞著如何識(shí)別、評(píng)估、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行，所以風(fēng)險(xiǎn)防范是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場(chǎng)穩(wěn)定市場(chǎng)穩(wěn)定是期貨市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)，但它是期貨公司運(yùn)營(yíng)以及監(jiān)管所追求的一個(gè)宏觀層面的結(jié)果。而法人治理結(jié)構(gòu)主要關(guān)注的是期貨公司內(nèi)部的組織架構(gòu)、權(quán)力分配和決策機(jī)制等方面，市場(chǎng)穩(wěn)定并非是其建立的直接立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是良好法人治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特征和要求。通過(guò)明確各部門(mén)和人員的職責(zé)，可以提高公司的運(yùn)營(yíng)效率和管理水平。然而，這只是法人治理結(jié)構(gòu)在構(gòu)建過(guò)程中需要實(shí)現(xiàn)的一個(gè)方面，而不是其建立的根本出發(fā)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)防范才是驅(qū)動(dòng)法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建的核心因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：投資者利益保護(hù)投資者利益保護(hù)是期貨市場(chǎng)監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，期貨公司也有義務(wù)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。但法人治理結(jié)構(gòu)主要是從公司內(nèi)部的組織和管理角度出發(fā)，其建立的根源在于防范公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，投資者利益保護(hù)更多地是通過(guò)公司的合規(guī)運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管措施來(lái)實(shí)現(xiàn)的，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。37、1975年10月20日，C、B、OT推出了歷史上第一張利率期貨合約——政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（GovE、rnmE、ntNA、tionA、lMortgA、gE、A、ssoC、lA、tion,GNMA、）抵押憑證期貨合約，其簡(jiǎn)寫(xiě)為（）。

A.COP

B.CDR

C.COF

D.COE

【答案】：B

【解析】本題主要考查政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡(jiǎn)寫(xiě)。選項(xiàng)A，COP并非政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡(jiǎn)寫(xiě)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（GovernmentNationalMortgageAssociation，GNMA）抵押憑證期貨合約的簡(jiǎn)寫(xiě)是CDR，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，COF與政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡(jiǎn)寫(xiě)不對(duì)應(yīng)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，COE也不是政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡(jiǎn)寫(xiě)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。38、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

C.基差=期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格

D.基差=期貨價(jià)格*現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計(jì)算公式。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差。具體而言，基差的計(jì)算公式為基差等于現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。選項(xiàng)A中基差等于期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格，與基差的正確定義不符；選項(xiàng)C基差等于期貨價(jià)格加上現(xiàn)貨價(jià)格，不符合基差的概念；選項(xiàng)D基差等于期貨價(jià)格乘以現(xiàn)貨價(jià)格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"39、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

B.成交雙方均為平倉(cāng)，持倉(cāng)量增加

C.成交雙方中買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

D.成交雙方中買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)，持倉(cāng)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約成交后不同交易情況對(duì)持倉(cāng)量的影響，逐一分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：當(dāng)成交雙方均為建倉(cāng)時(shí)，意味著雙方都在新買(mǎi)入或賣(mài)出合約，這會(huì)使市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量增加，即持倉(cāng)量增加，而不是不變，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若成交雙方均為平倉(cāng)，也就是雙方都在對(duì)之前持有的合約進(jìn)行反向操作來(lái)結(jié)束持倉(cāng)，那么市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量會(huì)減少，即持倉(cāng)量減少，并非增加，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)成交雙方中買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)時(shí)，買(mǎi)方開(kāi)倉(cāng)使得持倉(cāng)量有增加的趨勢(shì)，賣(mài)方平倉(cāng)使得持倉(cāng)量有減少的趨勢(shì)，二者相互抵消，持倉(cāng)量保持不變，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：當(dāng)成交雙方中買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)時(shí)，與選項(xiàng)C類(lèi)似，買(mǎi)方平倉(cāng)使持倉(cāng)量減少，賣(mài)方開(kāi)倉(cāng)使持倉(cāng)量增加，二者相互抵消，持倉(cāng)量不變，而不是減少，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C選項(xiàng)。40、()是指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)人一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類(lèi)型的定義來(lái)判斷正確答案。各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)期權(quán)類(lèi)型的定義分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)。這與題干中所描述的特征完全相符。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)又稱(chēng)賣(mài)權(quán)選擇權(quán)、賣(mài)方期權(quán)、賣(mài)權(quán)、延賣(mài)期權(quán)或敲出。是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣(mài)出的義務(wù)，與題干描述不符。C選項(xiàng)：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，即期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約，它強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行時(shí)間的靈活性，并非題干中所描述的按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物的權(quán)利，與題干描述不符。D選項(xiàng)：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它同樣主要關(guān)注的是執(zhí)行時(shí)間，與題干所描述的買(mǎi)入標(biāo)的物權(quán)利的特征不相關(guān)，與題干描述不符。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。41、機(jī)構(gòu)投資者能夠使用股指期貨實(shí)現(xiàn)各類(lèi)資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)在于股指期貨具備兩個(gè)非常重要的特性：一是能獲取高額的收益，二是具備（）功能。

A.以小博大

B.套利

C.投機(jī)

D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨的重要特性。機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用股指期貨達(dá)成各類(lèi)資產(chǎn)配置策略，依賴(lài)于股指期貨的兩個(gè)關(guān)鍵特性。選項(xiàng)A，“以小博大”通常是對(duì)期貨交易杠桿效應(yīng)的一種形象表述，但它并非是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置策略的核心特性。資產(chǎn)配置更注重風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，而非單純追求通過(guò)杠桿實(shí)現(xiàn)小資金撬動(dòng)大收益，所以選項(xiàng)A不符合。選項(xiàng)B，“套利”是利用不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格差異來(lái)獲取利潤(rùn)的交易行為。雖然股指期貨可以用于套利，但這并不是其作為機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)特性。資產(chǎn)配置主要關(guān)注的是整體資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，而不是專(zhuān)門(mén)利用價(jià)格差異套利，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C，“投機(jī)”是指根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)以獲取價(jià)差收益的行為。投機(jī)更側(cè)重于追求短期的價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)不符，所以選項(xiàng)C不合適。選項(xiàng)D，“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”是指通過(guò)投資或購(gòu)買(mǎi)與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來(lái)沖銷(xiāo)標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。在資產(chǎn)配置中，機(jī)構(gòu)投資者可以利用股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定配置。這是股指期貨對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置非常重要的一個(gè)特性，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。42、7月11日，某供鋁廠與某鋁期貨交易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元／噸的價(jià)格交收，同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸，9月11日該供鋁廠與某鋁期貨交易商進(jìn)行交收并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16450元／噸，鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格16750元／噸，則該供鋁廠實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格為（）元／噸。

A.16100

B.16700

C.16400

D.16500

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定交收價(jià)格的計(jì)算方式，再結(jié)合期貨交易的盈虧情況，計(jì)算出供鋁廠實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格。步驟一：確定交收價(jià)格已知供鋁廠與鋁期貨交易商約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元／噸的價(jià)格交收，9月11日鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為16750元／噸，所以交收價(jià)格為：\(16750+100=16850\)（元／噸）步驟二：計(jì)算期貨交易的盈虧供鋁廠以16600元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，9月11日鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為16750元／噸，期貨交易是賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生虧損。虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即：\(16750-16600=150\)（元／噸）步驟三：計(jì)算實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格等于交收價(jià)格減去期貨交易的虧損金額，即：\(16850-150=16700\)（元／噸）綜上，該供鋁廠實(shí)際賣(mài)出鋁的價(jià)格為16700元／噸，答案選B。43、4月初,黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。我國(guó)某金飾品生產(chǎn)企業(yè)需要在3個(gè)月后買(mǎi)入1噸黃金用于生產(chǎn)首飾,決定進(jìn)行套期保值。該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為305元/克。7月初,黃金期貨價(jià)格至325元/克,現(xiàn)貨價(jià)格至318元/克。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)黃金,同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。該企業(yè)套期保值效果是（）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.不完全套期保值,且有凈虧損

B.基差走強(qiáng)2元/克

C.通過(guò)套期保值,黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格為298元/克

D.期貨市場(chǎng)盈利18元/克

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算基差變動(dòng)、期貨市場(chǎng)盈虧情況，再計(jì)算黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格，最后據(jù)此判斷各選項(xiàng)的正誤。步驟一：明確基差的概念及計(jì)算建倉(cāng)時(shí)與平倉(cāng)時(shí)的基差基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。建倉(cāng)時(shí)基差：4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克，該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為305元/克，所以建倉(cāng)時(shí)基差=300-305=-5元/克。平倉(cāng)時(shí)基差：7月初，黃金期貨價(jià)格至325元/克，現(xiàn)貨價(jià)格至318元/克，所以平倉(cāng)時(shí)基差=318-325=-7元/克。步驟二：分析基差變動(dòng)情況基差從建倉(cāng)時(shí)的-5元/克變?yōu)槠絺}(cāng)時(shí)的-7元/克，基差走弱了-7-(-5)=-2元/克，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。步驟三：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧情況該企業(yè)是在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入期貨合約進(jìn)行套期保值，買(mǎi)入價(jià)為305元/克，平倉(cāng)價(jià)為325元/克，所以期貨市場(chǎng)盈利=325-305=20元/克，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。步驟四：計(jì)算黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)以318元/克的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)黃金，在期貨市場(chǎng)盈利20元/克，那么黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格=現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格-期貨市場(chǎng)盈利=318-20=298元/克，C選項(xiàng)正確。步驟五：判斷套期保值效果由于該企業(yè)通過(guò)套期保值將黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格鎖定在了298元/克，低于建倉(cāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格300元/克，屬于完全套期保值且有凈盈利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。44、期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶(hù)管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項(xiàng)A資金管理是一個(gè)較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項(xiàng)C客戶(hù)管理主要涉及對(duì)客戶(hù)信息、需求、服務(wù)等方面