期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關測試卷第一部分單選題(50題)1、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當時該地的現貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿易企業(yè)經過市場調研，認為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇的基差分別是（）。

A.100元噸、-70元噸

B.-100元噸、70元噸

C.100元噸、70元噸

D.-100元噸、-70元噸

【答案】：C

【解析】本題可根據基差的計算公式分別計算出1月中旬和3月中旬甲醇的基差，再結合選項得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，用公式表示為：基差=現貨價格-期貨價格。步驟一：計算1月中旬甲醇的基差根據題干可知，1月中旬該地甲醇的現貨價格為3600元/噸，此時該貿易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸，即期貨價格為3500元/噸。將現貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：1月中旬甲醇的基差=3600-3500=100（元/噸）步驟二：計算3月中旬甲醇的基差至3月中旬，甲醇現貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。同樣將現貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：3月中旬甲醇的基差=4150-4080=70（元/噸）綜上，1月中旬、3月中旬甲醇的基差分別是100元/噸、70元/噸，答案選C。2、當期權處于（）狀態(tài)時，其時間價值最大。

A.實值期權

B.平值期權

C.虛值期權

D.深度虛值期權

【答案】：B

【解析】本題可根據不同期權狀態(tài)下時間價值的特點來進行分析。期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，它表示期權合約的購買者為購買期權而支付的權利金超過期權內在價值的那部分價值。A選項：實值期權實值期權是指內在價值大于零的期權。對于實值期權來說，其內在價值已經較大，市場價格更多地反映了內在價值，隨著到期日的臨近，實值期權會逐漸向其內在價值收斂，時間價值相對較小。所以實值期權并非時間價值最大的狀態(tài)，A選項錯誤。B選項：平值期權平值期權是指期權的行權價格等于標的資產的市場價格，此時期權的內在價值為零。平值期權的不確定性最大，市場對其未來價格波動的預期使得投資者愿意為其支付較高的時間價值。在所有期權狀態(tài)中，平值期權的時間價值最大，B選項正確。C選項：虛值期權虛值期權是指期權的內在價值為零，且期權買方如果立即行權將遭受損失的期權。雖然虛值期權也有時間價值，但由于其變?yōu)閷嵵灯跈嗟目赡苄韵鄬ζ街灯跈噍^小，所以時間價值小于平值期權，C選項錯誤。D選項：深度虛值期權深度虛值期權是虛值期權的一種極端情況，其內在價值同樣為零，且標的資產價格需要發(fā)生較大變動才可能使該期權變?yōu)閷嵵灯跈?，其變?yōu)閷嵵灯跈嗟目赡苄詷O小，因此時間價值通常很低，D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B選項。3、（）是會員制期貨交易所會員大會的常設機構。

A.董事會

B.理事會

C.專業(yè)委員會

D.業(yè)務管理部門

【答案】：B

【解析】本題考查會員制期貨交易所會員大會的常設機構。選項A，董事會是公司制企業(yè)的決策機構，并非會員制期貨交易所會員大會的常設機構，所以A項錯誤。選項B，理事會是會員制期貨交易所會員大會的常設機構，對會員大會負責，在會員大會閉會期間行使部分由會員大會授予的職權，所以B項正確。選項C，專業(yè)委員會是期貨交易所為了更好地履行職能而設立的專門工作機構，它不是會員大會的常設機構，主要是在特定專業(yè)領域提供建議和支持等，所以C項錯誤。選項D，業(yè)務管理部門主要負責期貨交易所的日常業(yè)務運營和管理工作，不具備會員大會常設機構的性質和職能，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機交易風險小

B.比普通投機交易風險大

C.和普通投機交易風險相同

D.無風險

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期貨市場上買進或賣出與現貨數量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。其主要目的是規(guī)避價格波動風險，鎖定成本或利潤。普通投機交易則是通過預測市場價格的漲跌，買入或賣出期貨合約，以獲取價格波動帶來的差價利潤，其承擔的價格波動風險相對較大。因此，套期保值交易比普通投機交易風險小，本題正確答案選A。"5、某美國投資者發(fā)現歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買50萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。則其操作為（）。

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】該投資者購買了50萬歐元進行投資，同時擔心歐元對美元貶值，為避免匯價貶值風險，應進行套期保值操作。套期保值的原則是在現貨市場和期貨市場做相反的操作。投資者在現貨市場買入了歐元，那么在期貨市場就應賣出歐元期貨合約。每手歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者持有的歐元現貨數量為50萬歐元，計算所需賣出的期貨合約手數為50萬÷12.5萬=4手。所以該投資者應賣出4手歐元期貨合約，答案選D。6、若市場處于反向市場，做多頭的投機者應（）。

A.買入交割月份較近的合約

B.賣出交割月份較近的合約

C.買入交割月份較遠的合約

D.賣出交割月份較遠的合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查在反向市場中多頭投機者的操作策略。反向市場是指在特殊情況下，現貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。在反向市場中，遠月合約價格相對較低。做多頭的投機者，也就是預期價格上漲并買入期貨合約以獲取利潤的投資者。由于在反向市場中遠月合約價格較低，若價格上漲，買入交割月份較遠的合約，當價格上升時，該合約價值上升，投機者便能夠通過平倉獲利。而選項A，買入交割月份較近的合約，在反向市場中近月合約價格相對較高，后續(xù)價格上漲空間相對遠月合約可能較小，獲利空間受限，所以A選項錯誤。選項B，賣出交割月份較近的合約是空頭的操作，與題目中做多頭的投機者要求不符，所以B選項錯誤。選項D，賣出交割月份較遠的合約同樣是空頭操作，并非多頭投機者的行為，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本題可根據持倉成本與交割期限的關系來進行解答。持倉成本是指投資者持有合約期間所付出的成本，主要包括倉儲費、保險費、利息等。從理論上來說，距離交割的期限越近，意味著投資者持有合約的時間越短，那么在這期間所產生的倉儲費、保險費、利息等成本就會越低，即商品的持倉成本越低。而選項A“波動越大”，交割期限與持倉成本波動大小并無此邏輯關系；選項C“波動越小”同樣缺乏這種邏輯聯系；選項D“越高”與實際情況相悖，隨著交割期限臨近持倉成本應是降低而非升高。所以本題正確答案是B。8、1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協會（GNMA）抵押憑證

D.美國政府短期國債

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界上第一個利率期貨品種的相關知識。各選項分析A選項：歐洲美元期貨并非世界上第一個利率期貨品種。歐洲美元是指存放在美國境外的美國銀行或外國銀行的美元，歐洲美元期貨在金融市場中具有重要地位，但它不是利率期貨的開端。B選項：美國政府10年期國債期貨同樣不是世界上首個利率期貨品種。美國政府10年期國債是美國國債市場中的重要組成部分，其期貨交易有自身的特點和影響力，但在時間上不是最早的利率期貨。C選項：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的美國政府國民抵押協會（GNMA）抵押憑證期貨，是世界上第一個利率期貨品種。該期貨品種的推出，開創(chuàng)了利率期貨交易的先河，為金融市場提供了新的風險管理和投資工具，所以C選項正確。D選項：美國政府短期國債期貨也不是世界上第一個利率期貨品種。美國政府短期國債作為短期的政府債務工具，其期貨交易是后來金融市場發(fā)展的產物，并非利率期貨的起源。綜上，本題答案選C。9、如果進行賣出套期保值，則基差（）時，套期保值效果為凈盈利。

A.為零

B.不變

C.走強

D.走弱

【答案】：C

【解析】本題可根據賣出套期保值以及基差的相關原理，對每個選項進行分析，從而判斷出在何種基差情況下套期保值效果為凈盈利。選項A：基差為零基差是指現貨價格減去期貨價格。當基差為零時，意味著現貨價格與期貨價格相等。在進行賣出套期保值時，套期保值者在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上持有或未來將出售現貨。若基差始終為零，期貨市場和現貨市場的盈虧情況剛好相互抵消，套期保值的結果是既無盈利也無虧損，并非凈盈利，所以該選項錯誤。選項B：基差不變若基差不變，即現貨價格和期貨價格變動幅度相同且方向一致。在賣出套期保值中，期貨市場的盈利（或虧損）會被現貨市場的虧損（或盈利）完全抵消，套期保值的最終結果是盈虧相抵，不會出現凈盈利的情況，所以該選項錯誤。選項C：基差走強基差走強是指基差的數值變大，也就是現貨價格的上漲幅度大于期貨價格的上漲幅度，或者現貨價格的下跌幅度小于期貨價格的下跌幅度。對于賣出套期保值者來說，在基差走強的情況下，現貨市場的盈利會大于期貨市場的虧損，或者期貨市場的盈利加上現貨市場的盈利使得整體呈現凈盈利的狀態(tài)，所以該選項正確。選項D：基差走弱基差走弱是指基差的數值變小，即現貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度，或者現貨價格的下跌幅度大于期貨價格的下跌幅度。在這種情況下，賣出套期保值者在期貨市場的虧損會大于現貨市場的盈利，或者期貨市場和現貨市場整體會出現凈虧損，而不是凈盈利，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。10、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.倫敦國際金融期貨交易所

D.堪薩斯市交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨合約的交易所相關知識。選項A，芝加哥期貨交易所是歷史悠久的期貨交易所，但它不是最早推出外匯期貨合約的交易所。該交易所初期主要側重于農產品等商品期貨交易。選項B，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出了包括英鎊、加拿大元等在內的外匯期貨合約，所以最早推出外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項正確。選項C，倫敦國際金融期貨交易所成立時間相對晚于芝加哥商業(yè)交易所推出外匯期貨合約的時間，并非最早推出外匯期貨合約的交易所。選項D，堪薩斯市交易所也是重要的期貨交易所之一，不過并非最早推出外匯期貨合約的主體，它在其他期貨品種方面有一定的影響力，但在外匯期貨推出的時間上不具有領先性。綜上，本題正確答案是B。11、關于期權交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權利，也可以放棄權利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利

C.買賣雙方均需繳納權利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據期權交易的相關概念，對各選項逐一進行分析。選項A在期權交易中，賣方承擔的是履約義務。當買方行使權利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行相應義務，賣方并沒有權利選擇行使或放棄權利。所以該選項錯誤。選項B期權交易中，買方支付權利金獲得了可以在特定時間按照約定價格買賣標的資產的權利。在交易發(fā)生后，買方有權根據市場情況和自身利益判斷，決定是否行使該權利，即可以行使權利，也可以放棄權利。所以該選項正確。選項C權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向賣方支付的費用。在期權交易中，只有買方需要繳納權利金，賣方收取權利金。所以該選項錯誤。選項D在期權交易里，買方最大的損失就是支付的權利金，風險是有限的，因此無需繳納保證金；而賣方由于承擔著履約義務，面臨較大風險，所以需要繳納保證金以確保其能夠履行合約。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、財政政策是指（）。

A.控制政府支出和稅收以穩(wěn)定國內產出、就業(yè)和價格水平

B.操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平

C.改變利息率以改變總需求

D.政府支出和稅收的等額增加會引起經濟緊縮

【答案】：A

【解析】本題主要考查對財政政策概念的理解。財政政策是政府通過調整自身的支出和稅收等手段，對宏觀經濟進行調控的政策。其主要目標是穩(wěn)定國內產出、就業(yè)和價格水平。選項A，控制政府支出和稅收以穩(wěn)定國內產出、就業(yè)和價格水平，準確地描述了財政政策的內涵和作用，政府可以通過增加或減少政府支出、調整稅收等方式，來影響總需求，進而實現產出、就業(yè)和價格的穩(wěn)定，所以選項A正確。選項B，財政政策雖然在一定程度上可能會對收入分配產生影響，但操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平并不是財政政策的核心定義，財政政策的主要著眼點還是宏觀經濟的穩(wěn)定，故選項B錯誤。選項C，改變利息率以改變總需求是貨幣政策的手段，貨幣政策是中央銀行通過調節(jié)貨幣供應量、利率等手段來影響經濟活動，而不是財政政策，所以選項C錯誤。選項D，政府支出和稅收的等額增加不一定會引起經濟緊縮，這取決于乘數效應等多種因素，且這也不是對財政政策概念的正確表述，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。13、股票指數期貨合約以（）交割。

A.股票

B.股票指數

C.現金

D.實物

【答案】：C

【解析】本題考查股票指數期貨合約的交割方式。股票指數期貨，簡稱股指期貨，是以股票指數為標的物的期貨合約。由于股票指數是一種虛擬的數字，并不對應具體的實物或股票，無法像一般的商品期貨那樣進行實物交割。在實際交易中，股票指數期貨合約通常采用現金交割的方式?，F金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現金的形式來結算盈虧，而不是交付實際的股票或其他實物資產。選項A，股票指數期貨并非以股票進行交割，所以A選項錯誤。選項B，股票指數只是合約的標的物，不能直接用于交割，所以B選項錯誤。選項C，現金交割是股票指數期貨合約常見且合理的交割方式，所以C選項正確。選項D，如前文所述，股票指數期貨不進行實物交割，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。14、國債期貨最后交易日進入交割的，待交割國債的應計利息計算截止日為（）。

A.最后交易日

B.意向申報日

C.交券日

D.配對繳款日

【答案】：D

【解析】本題考查國債期貨最后交易日進入交割時，待交割國債應計利息計算截止日的相關知識。國債期貨交割涉及多個關鍵日期，每個日期在整個交割流程中都有其特定的作用。下面對各選項進行分析：-選項A：最后交易日是國債期貨交易的最后一天，這一天主要是完成期貨合約的交易，而不是應計利息計算的截止日。在最后交易日之后，還會經歷后續(xù)的交割流程，待交割國債的利息仍會繼續(xù)計算至規(guī)定的截止點，所以選項A錯誤。-選項B：意向申報日是參與交割的一方表達交割意向的日期，其主要作用在于確定參與交割的主體等相關事宜，并非應計利息計算的截止日期，所以選項B錯誤。-選項C：交券日是賣方交付國債的日期，在此日期進行的是國債的實物交割操作，它不是應計利息計算的截止點，待交割國債的利息計算還會延續(xù)到后續(xù)的關鍵日期，所以選項C錯誤。-選項D：配對繳款日是完成交割配對以及資金款項繳納的日期，在這一日期之后，國債的權屬等相關交割事項基本完成。待交割國債的應計利息計算截止日通常規(guī)定為配對繳款日，所以選項D正確。綜上，答案選D。15、10月20日，某投資者預期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據歐洲美元期貨合約的報價規(guī)則及盈虧計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價規(guī)則及盈利計算原理歐洲美元期貨合約的報價采用指數報價法，報價指數與利率呈反向關系，即指數上漲意味著利率下降。在歐洲美元期貨交易中，合約的價值變動與指數變動相關，指數每變動0.01個基點，合約價值變動25美元。步驟二：計算指數變動點數已知投資者買入時歐洲美元期貨合約價格為97.300美元，平倉時價格漲到97.800美元，則指數變動點數為：97.800-97.300=0.500。步驟三：計算每手合約的盈利由于指數每變動0.01個基點，合約價值變動25美元，那么指數變動0.500時，每手合約盈利為：$0.500\div0.01\times25=1250$（美元）。因為指數上漲，投資者盈利，所以投資者每手盈利1250美元。綜上，答案選A。16、某玻璃經銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出套期保值中基差變動與盈虧的關系，再結合已知條件計算該經銷商在套期保值中的盈虧情況。步驟一：明確基差變動與賣出套期保值盈虧的關系基差是指現貨價格減去期貨價格。在賣出套期保值中，基差走強，即基差變大，套期保值者能得到完全保護且有凈盈利；基差走弱，即基差變小，套期保值者不能得到完全保護，存在凈虧損。步驟二：判斷本題基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，平倉時基差為\(-50\)元/噸，因為\(-50\lt-20\)，基差變小，說明基差走弱。所以該經銷商在套期保值中會出現凈虧損。步驟三：計算凈虧損金額基差變動值為平倉時基差減去建倉時基差，即\(-50-(-20)=-30\)（元/噸），這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉\(20\)手，每手\(20\)噸，則總噸數為\(20×20=400\)噸。那么該經銷商總的凈虧損為\(30×400=12000\)元。綜上，答案選C。17、下列選項中，關于期權說法正確的是（）。

A.期權買方可以選擇行權，也可以放棄行權

B.期權賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

C.與期貨交易相似，期權買賣雙方必須繳納保證金

D.買進或賣出期權可以實現為標的資產保險的目的

【答案】：A

【解析】本題可根據期權的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A：期權買方支付權利金獲得權利，在期權合約規(guī)定的有效期限內，買方可以根據市場情況選擇行權以獲取收益，也可以選擇放棄行權，損失的僅僅是購買期權時所支付的權利金。所以期權買方可以選擇行權，也可以放棄行權，該選項表述正確。選項B：期權賣方收取權利金后，便承擔了相應的義務。當期權買方要求行權時，期權賣方必須履約，沒有選擇放棄履約的權利。所以該選項中“期權賣方可以選擇履約，也可以放棄履約”的說法錯誤。選項C：在期貨交易中，買賣雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權交易中，期權買方支付權利金獲得權利，無需繳納保證金；期權賣方收到權利金但需承擔履約義務，所以需要繳納保證金。因此，并非期權買賣雙方都必須繳納保證金，該選項表述錯誤。選項D：買進期權可以實現為標的資產保險的目的。例如，買進看跌期權，當標的資產價格下跌時，期權買方可以通過行權來鎖定標的資產的最低賣出價格，起到保險作用。而賣出期權則面臨較大的風險，無法實現為標的資產保險的目的。所以該選項中“買進或賣出期權可以實現為標的資產保險的目的”表述不準確。綜上，本題正確答案是A。18、買方有權在約定的時間以約定的價格買入約定合約標的是（）。

A.認購期權合約

B.認沽期權合約

C.平值期權合約

D.實值期權合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同期權合約概念的理解。選項A：認購期權合約認購期權是指期權的買方有權在約定的時間以約定的價格從賣方手中買入約定數量的合約標的。在認購期權交易中，買方支付一定的權利金獲得這種買入的權利，當合約標的價格上漲時，買方可以按照約定價格買入標的，從而獲取差價收益。所以買方有權在約定的時間以約定的價格買入約定合約標的的是認購期權合約，A選項正確。選項B：認沽期權合約認沽期權是指期權的買方有權在約定的時間以約定的價格將約定數量的合約標的賣給期權的賣方。與認購期權相反，認沽期權賦予買方的是賣出標的的權利，而非買入權利，故B選項錯誤。選項C：平值期權合約平值期權是指期權的行權價格等于合約標的市場價格的期權。它主要是根據行權價格與標的市場價格的關系來定義的，并非涉及買方是否有權在約定時間以約定價格買入合約標的這一概念，因此C選項錯誤。選項D：實值期權合約實值期權是指行權價格低于合約標的市場價格的認購期權，或者行權價格高于合約標的市場價格的認沽期權。它同樣是從行權價格與標的市場價格的關系角度來劃分期權狀態(tài)的，沒有體現出買方有權買入約定合約標的這一本質特征，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選A。19、下列關于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應平倉獲取投機利潤

B.行情處于不利變動時，應平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應盡量延長持倉時間，等待行情好轉

D.應靈活運用止損指令實現限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據平倉的相關知識，對各選項逐一分析，從而判斷出不正確的說法。選項A：當行情處于有利變動時，此時進行平倉操作能夠及時將價格波動帶來的收益轉化為實際的投機利潤，該做法是合理且常見的，所以選項A說法正確。選項B：當行情處于不利變動時，如果不及時平倉，損失可能會進一步擴大。此時平倉可以將損失控制在一定范圍內，避免遭受更大的損失，所以選項B說法正確。選項C：在行情處于不利變動時，若不急于平倉，而是盡量延長持倉時間等待行情好轉，可能會使損失不斷累積。因為市場行情具有不確定性，不能保證行情一定會好轉，這種做法會面臨更大的風險，甚至可能導致嚴重的虧損，所以不應采取這種策略，選項C說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風險管理工具。通過設置止損指令，可以在價格達到預設的止損價位時自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，可以根據市場情況靈活調整止損指令，實現累積盈利的目的，所以選項D說法正確。綜上，答案選C。20、2015年，某期貨交易所的手續(xù)費收入為5000萬元人民幣，根據《期貨交易所管理辦法》的規(guī)定，該期貨交易所應提取的風險準備金為()萬元。

A.500

B.1000

C.2000

D.2500

【答案】：B"

【解析】首先明確相關規(guī)定，《期貨交易所管理辦法》規(guī)定期貨交易所應當按照手續(xù)費收入的20%的比例提取風險準備金。已知2015年該期貨交易所的手續(xù)費收入為5000萬元人民幣，那么應提取的風險準備金=手續(xù)費收入×提取比例，即5000×20%=1000萬元，所以答案選B。"21、其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平（）。

A.變化方向無法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據貨幣政策與商品價格水平的關系來進行分析。貨幣政策是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過降低利率、增加貨幣供應量等方式來刺激經濟增長。當中央銀行實行寬松的貨幣政策時，市場上的貨幣供應量會增加。在其他條件不變的情況下，貨幣供應量的增加意味著市場上有更多的貨幣去追逐相對不變的商品和服務。根據供求關系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求（以貨幣形式體現）增加會推動商品價格上升。所以，其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平隨之上升，本題答案選C。22、期貨合約中設置最小變動價位的目的是（）。

A.保證市場運營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風險性

D.保證市場技術的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨合約中設置最小變動價位的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A保證市場運營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機制、宏觀經濟環(huán)境等多方面因素。市場運營的穩(wěn)定性主要關注市場是否能在各種內外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運行，避免出現大規(guī)模的混亂和異常波動。而最小變動價位的設置主要與交易的活躍度和流動性相關，并非直接作用于保證市場運營的穩(wěn)定性，所以選項A錯誤。選項B最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數值。設置最小變動價位可以防止價格的過度微小波動，使得交易雙方有一定的報價空間和交易動力，避免因價格變動過于細微而導致交易無法達成，從而保證市場有適度的流動性。適度的流動性意味著市場上有足夠的買賣雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進行，不會出現有價無市或有市無價的情況。因此，設置最小變動價位的目的之一是保證市場有適度的流動性，選項B正確。選項C市場管理的風險性主要與市場監(jiān)管制度、風險管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關。降低市場管理的風險性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風險控制措施以及對市場參與者的嚴格監(jiān)管等。最小變動價位的設置與降低市場管理的風險性并沒有直接的關聯，所以選項C錯誤。選項D市場技術的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數據傳輸的準確性、交易軟件的可靠性等技術層面的因素。這些方面主要依賴于先進的技術設備、完善的技術維護和管理等。而最小變動價位是期貨合約的一個交易規(guī)則設定，與市場技術的穩(wěn)定性無關，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。23、技術分析的三大假設中最根本的、最核心的觀點是（）。

A.經濟人假設

B.市場行為反映一切

C.價格呈趨勢變動

D.歷史會重演

【答案】：C

【解析】本題主要考查技術分析三大假設中最根本、最核心的觀點。對各選項的分析A選項：經濟人假設經濟人假設是經濟學中的一個基本假設，主要是指人以追求自身利益最大化為目的進行經濟活動，它與技術分析的三大假設并無直接關聯，所以該選項不符合題意。B選項：市場行為反映一切“市場行為反映一切”是技術分析的三大假設之一，它強調市場中所有的信息都會通過價格等市場行為表現出來，但這并不是最根本、最核心的觀點，故該選項不正確。C選項：價格呈趨勢變動價格呈趨勢變動是技術分析中最根本、最核心的觀點。技術分析的目的就是通過對歷史價格等數據的分析來預測未來價格走勢，而價格呈趨勢變動這一假設為技術分析提供了理論基礎和分析的依據，即認為價格會沿著一定的趨勢持續(xù)發(fā)展，這使得技術分析能夠通過研究過去的趨勢來推測未來的價格變動，所以該選項正確。D選項：歷史會重演“歷史會重演”也是技術分析的三大假設之一，它基于投資者的心理和行為具有一定的重復性，過去發(fā)生的價格波動和市場情況可能會在未來再次出現，但它并非技術分析最根本、最核心的觀點，因此該選項不符合要求。綜上，本題正確答案是C。24、建倉時，投機者應在（）。

A.市場一出現上漲時，就買入期貨合約

B.市場趨勢已經明確上漲時，才買入期貨合約

C.市場下跌時，就買入期貨合約

D.市場反彈時，就買入期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時投機者的正確操作策略。對各選項的分析A選項：市場一出現上漲時就買入期貨合約，此時上漲趨勢可能并不穩(wěn)定，有可能只是短期的波動，并非真正的趨勢性上漲。在這種情況下匆忙買入期貨合約，很可能面臨價格回調的風險，導致投機者遭受損失，所以該選項不正確。B選項：當市場趨勢已經明確上漲時，此時買入期貨合約，意味著投機者可以順著市場的上升趨勢獲利。因為明確的上漲趨勢表明市場整體呈現向上的態(tài)勢，價格繼續(xù)上漲的可能性較大，投機者在此時建倉能夠更好地把握盈利機會，因此該選項正確。C選項：市場下跌時買入期貨合約，在下跌趨勢中，價格通常會持續(xù)走低，此時買入會面臨價格進一步下跌帶來的損失風險，這與投機者追求盈利的目標相悖，所以該選項錯誤。D選項：市場反彈是指在下跌趨勢中價格短暫的回升，反彈的持續(xù)性和強度往往難以預測。如果僅僅因為市場反彈就買入期貨合約，一旦反彈結束，價格繼續(xù)下跌，投機者就會陷入虧損，所以該選項也不正確。綜上，正確答案是B選項。25、金融期貨最早生產于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。在給出的選項中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約，這標志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現金融期貨；1982年時金融期貨已經產生有一段時間了。所以本題答案選C。"26、某玉米經銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當時的基差為一20元/噸，若該經銷商在套期保值中出現凈虧損3000元，則其平倉時的基差應為（）元/噸(不計手續(xù)費等費用)。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據買入套期保值的凈盈虧與基差的關系來求解平倉時的基差。步驟一：明確相關概念買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現貨市場上買入的現貨商品數量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現貨價格-期貨價格。買入套期保值的凈盈虧與基差的變化關系為：買入套期保值的凈盈虧=（基差變動前-基差變動后）×交易手數×交易單位。步驟二：確定已知條件已知建倉時基差為-20元/噸，即基差變動前為-20元/噸；交易手數為10手；大連商品交易所玉米期貨交易單位為10噸/手；該經銷商在套期保值中出現凈虧損3000元，由于是凈虧損，所以買入套期保值的凈盈虧為-3000元。步驟三：設未知數并列出方程設平倉時的基差（即基差變動后）為\(x\)元/噸，將已知條件代入買入套期保值的凈盈虧公式可得方程：\(-3000=[(-20)-x]×10×10\)步驟四：解方程對上述方程進行求解：\[\begin{align*}-3000&=[(-20)-x]×10×10\\-3000&=(-20-x)×100\\-3000\div100&=-20-x\\-30&=-20-x\\x&=-20+30\\x&=10\end{align*}\]所以，其平倉時的基差應為10元/噸，答案選C。27、中國某公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格為9.1826.為規(guī)避匯率風險，則該公司（）。

A.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

B.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據該公司的業(yè)務需求判斷應買入還是賣出英鎊遠期合約，再通過遠期合約價格計算未來需付出的人民幣金額，從而得出正確答案。步驟一：判斷應買入還是賣出英鎊遠期合約該中國公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，這意味著該公司未來有支付200萬英鎊貨款的需求。為了規(guī)避英鎊匯率上升帶來的風險，即防止未來購買200萬英鎊需要付出更多的人民幣，該公司應該提前鎖定英鎊的購買價格，也就是買入200萬英鎊的遠期合約。所以選項C和選項D中“賣出200萬英鎊的遠期合約”不符合該公司的需求，可排除這兩個選項。步驟二：計算未來付出的人民幣金額已知3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格為9.1826，這表示1英鎊在遠期合約中的價值相當于9.1826元人民幣。該公司買入的是200萬英鎊的遠期合約，那么未來購買200萬英鎊需要付出的人民幣金額為：200×9.1826=1836.52（萬元），且這里是該公司付出人民幣來購買英鎊，而不是收到人民幣，所以選項B錯誤。綜上，該公司應買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣，答案選A。28、某廠商在豆粕市場中，進行買入套期保值交易，基差從250元／噸變動到320元／噸，則該廠商（）。

A.盈虧相抵

B.盈利70元／噸

C.虧損70元／噸

D.虧損140元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據基差變動與買入套期保值盈虧的關系來判斷該廠商的盈虧情況。步驟一：明確基差和買入套期保值的概念基差：是指某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現貨價格-期貨價格。買入套期保值：又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。步驟二：分析基差變動與買入套期保值盈虧的關系對于買入套期保值而言，基差走強（基差數值變大）時，套期保值者會虧損；基差走弱（基差數值變?。r，套期保值者會盈利。步驟三：判斷本題中基差的變動情況已知基差從250元／噸變動到320元／噸，基差數值變大，即基差走強。步驟四：計算該廠商的盈虧情況基差變動值為320-250=70（元／噸），由于基差走強，所以該廠商虧損70元／噸。綜上，答案選C。29、期轉現交易雙方商定的期貨平倉價須在（）限制范圍內。

A.審批日期貨價格

B.交收日現貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉現交易中期貨平倉價的限制范圍相關知識。期轉現是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現貨買賣協議后，變期貨部位為現貨部位的交易。在期轉現交易中，交易雙方商定的期貨平倉價須在審批日期貨價格限制范圍內。選項A：審批日期貨價格是符合期轉現交易中期貨平倉價限制范圍規(guī)定的，故該選項正確。選項B：交收日現貨價格與期轉現交易中期貨平倉價的限制范圍并無直接關聯，所以該選項錯誤。選項C：交收日期貨價格并非是期轉現交易雙方商定期貨平倉價的限制范圍，因此該選項錯誤。選項D：審批日現貨價格同樣不是期轉現交易中期貨平倉價的限制范圍，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、某投機者在LME銅期貨市場進行蝶式套利，他應該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時買入3手7月LME銅期貨合約

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場蝶式套利的操作原理。蝶式套利是利用不同交割月份的價差變動來獲利，由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。其具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數量等于較近月份和較遠月份合約數量之和。在本題中，該投機者買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約。由于居中月份是5月合約，較近月份是3月合約，根據蝶式套利原理，較遠月份合約數量應為居中月份合約數量減去較近月份合約數量，即8-5=3手。且操作應與3月合約方向一致為買入，交割月份應晚于5月，所以應同時買入3手7月LME銅期貨合約。選項A，蝶式套利要求交易同時進行，而不是在第二天進行操作，所以該選項錯誤。選項B，1月合約交割月份早于3月和5月，不符合蝶式套利中較遠月份合約的要求，所以該選項錯誤。選項D，一方面蝶式套利要求交易同時進行，不應在第二天操作；另一方面1月合約交割月份早于3月和5月，不符合較遠月份合約的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。31、期貨交易與期貨期權交易的相同之處是（）。

A.交易對象都是標準化合約

B.交割標準相同

C.合約標的物相同

D.市場風險相同

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷期貨交易與期貨期權交易的相同之處。A選項期貨交易是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物的標準化合約。期貨期權交易是以期貨合約為標的物的期權交易，其交易的也是標準化的期貨期權合約。所以期貨交易與期貨期權交易的交易對象都是標準化合約，A選項正確。B選項期貨交易的交割標準是按照期貨合約規(guī)定的商品品級、數量、質量、交貨時間和交貨地點等進行實物交割或現金交割。而期貨期權交易，如果是看漲期權，買方行權時獲得的是期貨合約的多頭頭寸，賣方則承擔相應的期貨空頭頭寸；如果是看跌期權，買方行權時獲得的是期貨合約的空頭頭寸，賣方則承擔相應的期貨多頭頭寸，并非像期貨交易那樣直接進行標的物的交割，二者交割標準不同，B選項錯誤。C選項期貨合約的標的物是實物商品或金融工具，如農產品、金屬、外匯、債券等。而期貨期權合約的標的物是期貨合約本身，并非是直接的實物商品或金融工具，二者合約標的物不同，C選項錯誤。D選項期貨交易中，買賣雙方都面臨著無限的市場風險，價格波動可能導致雙方巨大的盈虧。在期貨期權交易中，買方的最大損失是權利金，風險是有限的；而賣方的風險是無限的，與期貨交易的市場風險特征不同，D選項錯誤。綜上，答案選A。32、（）交易的集中化和組織化，為期貨交易的產生及其市場形成奠定了基礎。

A.現貨市場

B.證券市場

C.遠期現貨市場

D.股票市場

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易產生及市場形成的基礎。逐一分析各選項：A選項：現貨市場是進行現貨交易的場所，它是最古老、最基本的市場形式，主要進行即時的商品買賣，交易相對分散和靈活，缺乏集中化和組織化的特點，不能為期貨交易的產生及其市場形成奠定基礎，所以A選項錯誤。B選項：證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所，主要圍繞證券類金融工具展開交易，與期貨交易的產生和市場形成并無直接關聯，故B選項錯誤。C選項：遠期現貨市場是指交易雙方約定在未來某一特定時間以約定價格買賣一定數量商品的市場。遠期現貨市場交易的集中化和組織化，使得交易規(guī)則、合約標準化等方面得到不斷發(fā)展和完善，為期貨交易的產生及其市場形成奠定了基礎，所以C選項正確。D選項：股票市場是已經發(fā)行的股票轉讓、買賣和流通的場所，其交易對象為股票，與期貨交易的產生基礎無關，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。33、當客戶的可用資金為負值時，（）。

A.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉

B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題主要考查當客戶可用資金為負值時期貨公司的處理流程。首先分析選項A，期貨交易所一般不會第一時間對客戶實行強行平倉。期貨交易所主要是對期貨交易進行組織、監(jiān)督和管理等宏觀層面的工作，通常不會直接針對客戶進行強行平倉操作，所以A選項錯誤。接著看選項B，期貨公司也不會第一時間就對客戶實行強行平倉。在客戶可用資金為負值時，期貨公司有義務先采取一些措施提醒客戶，而不是直接進行強行平倉，所以B選項錯誤。再看選項C，當客戶的可用資金為負值時，期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易流程和規(guī)定的，期貨公司作為客戶交易的中介機構，需要保障客戶的知情權和合理操作的機會，先讓客戶有機會通過追加保證金或自行平倉來解決資金不足的問題，所以C選項正確。最后看選項D，期貨交易所主要職責并非直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，該工作通常由期貨公司來完成，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。34、CME交易的玉米期貨期權，執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價格的玉米期貨看漲期權的權利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當標的玉米期貨合約的價格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時（玉米期貨的最小變動價位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權的時間價值為（）。

A.14.375美分／蒲式耳

B.15.375美分／蒲式耳

C.16.375美分／蒲式耳

D.17.375美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題可先根據期權內涵價值的計算公式算出看漲期權的內涵價值，再結合期權時間價值的計算公式算出時間價值，最后得出答案。步驟一：明確相關概念和計算公式-內涵價值是指期權立即行權時所具有的價值，對于看漲期權而言，其內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格（當標的資產價格大于執(zhí)行價格時）；若標的資產價格小于等于執(zhí)行價格，內涵價值為0。-時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算看漲期權的內涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為478.5美分／蒲式耳，由于478.5＞450，所以該看漲期權的內涵價值為：478.5-450=28.5（美分／蒲式耳）。步驟三：計算看漲期權的時間價值已知執(zhí)行價格的玉米期貨看漲期權的權利金為42.875美分／蒲式耳，由步驟二可知內涵價值為28.5美分／蒲式耳，根據時間價值的計算公式可得：時間價值=42.875-28.5=14.375（美分／蒲式耳）。綜上，答案選A。35、某公司購入500噸小麥，價格為1300元／噸，為避免價格風險，該公司以1330元／噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元／噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元／噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結果(其他費用忽略)為（）。

A.-50000元

B.10000元

C.-3000元

D.20000元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該筆保值交易的結果。步驟一：計算現貨市場的盈虧現貨市場是指實際進行商品買賣的市場。該公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，\(2\)個月后以\(1260\)元/噸的價格將小麥賣出。因為賣出價格低于買入價格，所以現貨市場虧損。虧損金額的計算公式為：（買入價格-賣出價格）×交易數量。將題目中的數據代入公式可得：\((1300-1260)\times500=40\times500=20000\)（元），即現貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進行期貨合約買賣的市場。該公司在期貨市場以\(1330\)元/噸的價格做賣出保值，\(2\)個月后以\(1270\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。因為賣出價格高于平倉價格，所以期貨市場盈利。盈利金額的計算公式為：（賣出價格-平倉價格）×交易數量。將題目中的數據代入公式可得：\((1330-1270)\times500=60\times500=30000\)（元），即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計算該筆保值交易的結果該筆保值交易的結果等于期貨市場的盈虧與現貨市場的盈虧之和。已知現貨市場虧損\(20000\)元，期貨市場盈利\(30000\)元，則該筆保值交易的結果為：\(30000-20000=10000\)（元），即盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。36、期貨合約的標準化帶來的優(yōu)點不包括（）。

A.簡化了交易過程

B.降低了交易成本

C.減少了價格變動

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其是否屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。選項A：簡化了交易過程期貨合約標準化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預先由期貨交易所規(guī)定好的，這使得交易雙方不需要就合約的具體條款進行逐一協商，大大簡化了交易過程，所以該選項屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。選項B：降低了交易成本由于期貨合約標準化，交易雙方無需在合約條款上花費大量時間和精力進行談判，同時標準化的合約便于集中交易和清算，減少了交易的不確定性和風險，從而降低了交易成本，所以該選項屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。選項C：減少了價格變動期貨合約的標準化主要是對合約的條款進行統(tǒng)一規(guī)范，而價格是由市場供求關系等多種因素決定的，期貨合約標準化并不能直接減少價格變動，價格仍會隨著市場情況的變化而波動，所以該選項不屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。選項D：提高了交易效率標準化的期貨合約使得交易更加便捷、快速，投資者可以更容易地找到交易對手，并且在交易過程中不需要進行復雜的條款協商和確認，從而提高了交易效率，所以該選項屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。綜上，答案選C。37、在我國，期貨公司的職能不包括（）。

A.根據客戶指令代埋買賣期貨合約

B.1客戶賬戶進行管理

C.為客戶提供期貨市場信息

D.從事期貨交易自營業(yè)務

【答案】：D

【解析】本題可通過分析期貨公司的職能來判斷各選項是否屬于期貨公司職能，進而得出正確答案。選項A：根據客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司的重要職能之一。期貨公司作為經紀商，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨市場上進行交易操作，幫助客戶完成期貨合約的買賣，該選項不符合題意。選項B：對客戶賬戶進行管理也是期貨公司的職能范疇。期貨公司需要對客戶的賬戶進行資金管理、風險監(jiān)控等工作，以確?？蛻糍~戶的安全和正常運作，該選項不符合題意。選項C：為客戶提供期貨市場信息是期貨公司服務客戶的重要內容。期貨市場信息對于客戶做出投資決策具有重要參考價值，期貨公司通過收集、分析和整理相關信息，為客戶提供及時、準確的市場動態(tài)和研究報告等，該選項不符合題意。選項D：在我國，期貨公司不得從事期貨交易自營業(yè)務。期貨公司主要是為客戶提供期貨交易相關的服務，包括代理交易、賬戶管理、信息提供等，而自營業(yè)務存在較大風險，為了防范風險和保護投資者利益，我國規(guī)定期貨公司不能從事自營業(yè)務，該選項符合題意。綜上，答案選D。38、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸，持有現貨至合約交割的持倉成本為30元/噸，則該白糖期現套利不可能的盈利額有（）元/噸。（不考慮交易費用）??

A.115

B.105

C.90

D.80

【答案】：A

【解析】本題可先計算出白糖期現套利盈利額的取值范圍，再據此判斷各選項是否在該范圍內。步驟一：明確期現套利盈利額的計算方法期現套利盈利額等于期貨價格減去現貨價格，再減去將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用以及持有現貨至合約交割的持倉成本。步驟二：計算期現套利盈利額的取值范圍已知期貨價格為\(5740\)元/噸，現貨價格為\(5440\)元/噸，持有現貨至合約交割的持倉成本為\(30\)元/噸，將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為\(160～190\)元/噸。計算盈利額的最大值：當運到指定交割庫的所有費用取最小值\(160\)元/噸時，盈利額最大，此時盈利額為：\(5740-5440-160-30\)\(=300-160-30\)\(=140-30\)\(=110\)（元/噸）計算盈利額的最小值：當運到指定交割庫的所有費用取最大值\(190\)元/噸時，盈利額最小，此時盈利額為：\(5740-5440-190-30\)\(=300-190-30\)\(=110-30\)\(=80\)（元/噸）所以，該白糖期現套利盈利額的取值范圍是\(80\)元/噸到\(110\)元/噸。步驟三：判斷各選項是否在盈利額取值范圍內-選項A：\(115\)元/噸不在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸這個范圍內，所以該選項符合題意。-選項B：\(105\)元/噸在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸范圍內，所以該選項不符合題意。-選項C：\(90\)元/噸在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸范圍內，所以該選項不符合題意。-選項D：\(80\)元/噸在\(80\)元/噸到\(110\)元/噸范圍內，所以該選項不符合題意。綜上，答案是A。39、非結算會員下達的交易指令應當經()審查或者驗證后進入期貨交易所。

A.全面結算會員期貨公司

B.中國期貨業(yè)協會

C.中國證監(jiān)會及其派出機構

D.工商行政管理機構

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A。期貨交易中，非結算會員下達的交易指令需經全面結算會員期貨公司審查或者驗證后進入期貨交易所。中國期貨業(yè)協會主要負責行業(yè)自律管理等工作，并非審查非結算會員交易指令的主體；中國證監(jiān)會及其派出機構主要是對期貨市場進行監(jiān)管，并不直接參與交易指令的審查驗證；工商行政管理機構主要負責市場主體登記注冊、市場監(jiān)管等事務，與期貨交易指令進入交易所的審查驗證無關。所以本題答案選A。"40、關于期權權利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權利金

B.賣方需要向買方支付權利金

C.買賣雙方都需要向對方支付權利金

D.是否需要向對方支付權利金由雙方協商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據期權權利金支付的基本規(guī)則來逐一分析各選項。在期權交易中，期權的買方通過支付一定的費用（即權利金），獲得了在未來特定時間以特定價格買入或賣出標的資產的權利；而期權的賣方則在收取權利金后，承擔了在買方行使權利時履約的義務。選項A：買方需要向賣方支付權利金。這符合期權交易的基本規(guī)則，買方為了獲得期權賦予的權利，必須向賣方支付一定金額的權利金，該選項正確。選項B：賣方需要向買方支付權利金。與實際的期權交易流程不符，賣方是收取權利金的一方，而非支付方，所以該選項錯誤。選項C：買賣雙方都需要向對方支付權利金。在期權交易里，只有買方支付權利金給賣方，不存在雙方互相支付權利金的情況，該選項錯誤。選項D：是否需要向對方支付權利金由雙方協商決定。期權交易中，權利金支付規(guī)則是明確的，就是買方支付給賣方，并非由雙方協商決定，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。41、假設某一時刻股票指數為2280點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權合約并持有到期，行權價格是2300點，若到期時標的指數價格為2310點，則在不考慮交易費用、行權費用的情況下，投資者收益為（??）。

A.10點

B.-5點

C.-15點

D.5點

【答案】：B

【解析】本題可根據股指看漲期權的收益計算公式來計算投資者的收益。步驟一：明確股指看漲期權收益的計算方法對于股指看漲期權，當到期時標的指數價格大于行權價格時，期權會被行權，此時投資者的收益計算公式為：收益=到期時標的指數價格-行權價格-期權購買價格；當到期時標的指數價格小于等于行權價格時，期權不會被行權，投資者的損失就是購買期權所支付的價格。步驟二：分析本題具體情況已知投資者買入一手股指看漲期權合約，期權購買價格為\(15\)點，行權價格是\(2300\)點，到期時標的指數價格為\(2310\)點。由于\(2310>2300\)，即到期時標的指數價格大于行權價格，期權會被行權。步驟三：計算投資者的收益將到期時標的指數價格\(2310\)點、行權價格\(2300\)點、期權購買價格\(15\)點代入上述收益計算公式，可得投資者的收益為：\(2310-2300-15=-5\)（點）綜上，答案選B。42、關于股指期貨套利行為描述錯誤的是（）。

A.不承擔價格變動風險

B.提高了股指期貨交易的活躍程度

C.有利于股指期貨價格的合理化

D.增加股指期貨交易的流動性

【答案】：A

【解析】本題可根據股指期貨套利行為的特點，對各選項進行逐一分析。選項A股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易，以賺取差價的行為。在這個過程中，價格是處于不斷變動之中的，套利者需要對價格走勢進行分析和判斷，若價格變動方向與預期不符，就會面臨虧損的風險，所以套利行為是要承擔價格變動風險的，該選項描述錯誤。選項B股指期貨套利行為可以促使投資者積極參與交易。因為套利機會的存在，會吸引眾多投資者入場進行操作，使得市場上的交易更加頻繁，進而提高了股指期貨交易的活躍程度，該選項描述正確。選項C當市場上存在不合理的價格時，套利者會通過低買高賣等操作來獲取利潤。這種套利交易行為會使得價格逐漸向合理水平回歸，因為套利活動會促使不同市場或不同合約之間的價格關系趨于平衡，有利于股指期貨價格的合理化，該選項描述正確。選項D由于套利行為吸引了更多的投資者參與到股指期貨交易中，市場上的交易主體增多，交易的數量和頻率都會增加，這無疑會增加股指期貨交易的流動性，該選項描述正確。綜上，本題答案選A。43、期貨合約標準化指的是除（）外，其所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化的特點。

A.交割日期

B.貨物質量

C.交易單位

D.交易價格

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。期貨合約標準化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化特點。在期貨交易中，交易單位、交割日期、貨物質量等條款都是由期貨交易所統(tǒng)一制定并標準化的，這有助于提高交易效率、降低交易成本、增強市場的流動性和透明度。而交易價格則是在期貨市場中通過買賣雙方的競價形成的，會隨著市場供求關系等因素不斷波動變化。所以答案選D。"44、以下不屬于權益類衍生品的是（）。

A.權益類遠期

B.權益類期權

C.權益類期貨

D.權益類貨幣

【答案】：D

【解析】本題主要考查對權益類衍生品的了解。權益類衍生品是一種金融衍生工具，其價值依賴于基礎權益資產的價格變動。選項A權益類遠期，是指交易雙方約定在未來某一特定時間，按照事先約定的價格買賣一定數量權益類資產的合約，屬于權益類衍生品。選項B權益類期權，是賦予其購買者在規(guī)定期限內按雙方約定的價格或執(zhí)行價格購買或出售一定數量某種權益資產的權利的合約，是常見的權益類衍生品。選項C權益類期貨，是以權益類資產為標的的標準化期貨合約，也是權益類衍生品的重要組成部分。選項D權益類貨幣表述有誤，貨幣本身并非權益類衍生品，常見的權益類衍生品主要有權益類遠期、期權、期貨等。所以不屬于權益類衍生品的是權益類貨幣，本題答案選D。45、持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的（）累計數量。

A.單邊

B.雙邊

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本題主要考查持倉量的概念。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數量。單邊持倉量是從多空某一方的角度來統(tǒng)計的持倉數量，而雙邊持倉量則是將多頭和空頭的持倉數量都考慮進來進行累計，在期貨市場中，通常所說的持倉量是指雙邊累計數量，并非單邊、最多或者最少的概念。因此本題正確答案選B。"46、間接標價法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。間接標價法又稱應收標價法，它是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣。而選項B本幣表示外幣是直接標價法，直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。選項C外幣除以本幣以及選項D本幣除以外幣，這兩種表述并非標準的匯率標價法的定義內容。所以本題答案是A。"47、某日，我國黃大豆1號期貨合約的結算價格為3110元/噸，收盤價為3120元/噸，若每日價格最大波動限制為士4%，大豆的最小變動價為1元/噸，下一交易日不是有效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據結算價格與每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再判斷各選項是否在此范圍內，進而得出不是有效報價的選項。步驟一：計算下一交易日價格波動范圍我國期貨市場中，每日價格最大波動限制是基于前一交易日的結算價格來確定的。已知該日黃大豆1號期貨合約的結算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。計算價格上限：上限價格=結算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動價為\(1\)元/噸，所以價格需取整，即上限有效報價為\(3234\)元/噸。計算價格下限：下限價格=結算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因為最小變動價為\(1\)元/噸，價格需取整，所以下限有效報價為\(2986\)元/噸。步驟二：判斷各選項是否為有效報價-選項A：\(2986\)元/噸，此價格恰好為計算得出的下限有效報價，所以該選項是有效報價。-選項B：\(3234\)元/噸，此價格為計算得出的上限有效報價，所以該選項是有效報價。-選項C：\(2996\)元/噸，\(2986\lt2996\lt3234\)，該價格在計算得出的價格波動范圍內，所以該選項是有效報價。-選項D：\(3244\)元/噸，\(3244\gt3234\)，該價格超出了計算得出的上限有效報價，所以該選項不是有效報價。綜上，答案選D。48、某交易者預測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸。當價格升到4030元/噸時，買入30手；當價格升到4040元/噸，買入20手；當價格升到4050元/噸時，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

【答案】：D

【解析】本題可通過分析不同建倉方法的特點，并結合題目中交易者的建倉行為來確定答案。對各選項所涉及建倉方法的分析A選項“平均買低法”：平均買低法是指在買入合約后，如果價格下降，則進一步買入合約，以降低平均買入價格，待價格反彈時獲利。而題目中價格是不斷上升的，并非下降，所以該交易者的建倉方法不是平均買低法，A選項錯誤。B選項“倒金字塔式建倉”：倒金字塔式建倉是在價格上漲過程中，不斷加大持倉量，即每次買入的數量越來越多。本題中交易者隨著價格上升，買入的手數分別為50手、30手、20手、10手，買入數量是逐漸減少的，并非越來越多，所以不是倒金字塔式建倉，B選項錯誤。C選項“平均買高法”：平均買高法是在買入合約后，價格上升則進一步買入合約，目的是不斷提高合約的平均買入價格，當價格達到一定高度后平倉獲利。但本題重點強調的是建倉數量隨價格上升而遞減這一特征，并非單純的平均買高概念，C選項錯誤。D選項“金字塔式建倉”：金字塔式建倉是指在建立頭寸后，市場行情與預期相同并已使投機者獲利的情況下，增加持倉應遵循以下兩個原則：一是只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應漸次遞減。在本題中，交易者預測大豆期貨價格上升，隨著價格逐步升高（4000元/噸、4030元/噸、4040元/噸、4050元/噸），買入的手數逐漸減少（50手、30手、20手、10手），符合金字塔式建倉的特點，D選項正確。綜上，答案選D。49、看漲期權內涵價值的計算公式為標的資產價格和執(zhí)行價格的（）。

A.和

B.差

C.積

D.商

【答案】：B

【解析】本題考查看漲期權內涵價值計算公式中標的資產價格和執(zhí)行價格的運算關系?？礉q期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數量標的物的權利。其內涵價值是指期權立即行權時所能獲得的收益。對于看漲期權而言，只有當標的資產價格高于執(zhí)行價格時，期權才有內涵價值，此時內涵價值等于標的資產價格減去執(zhí)行價格；當標的資產價格低于或等于執(zhí)行價格時，內涵價值為0。所以，看漲期權內涵價值的計算公式與標的資產價格和執(zhí)行價格的差相關，選項B正確。而選項A中，標的資產價格和執(zhí)行價格的和與看漲期權內涵價值的計算無關；選項C中，標的資產價格和執(zhí)行價格的積也不是計算看漲期權內涵價值的方式；選項D中，標的資產價格和執(zhí)行價格的商同樣不符合看漲期權內涵價值的計算規(guī)則。綜上，本題正確答案選B。50、公司制期貨交易所股東大會的常設機構是（），行使股東大會授予的權力。

A.監(jiān)事會

B.董事會

C.理事會

D.經理部門

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所股東大會常設機構的相關知識。選項A，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構，它的職責主要是對公司的財務、董事和高級管理人員的履職情況等進行監(jiān)督，并不屬于股東大會的常設機構且不行使股東大會授予的權力，所以A選項錯誤。選項B，董事會是公司制期貨交易所股東大會的常設機構，它由股東大會選舉產生，負責執(zhí)行股東大會的決議，行使股東大會授予的權力，如決定公司的經營計劃和投資方案等，故B選項正確。選項C，理事會一般是會員制期貨交易所的權力執(zhí)行機構，并非公司制期貨交易所股東大會的常設機構，所以C選項錯誤。選項D，經理部門負責公司的日常經營管理工作，它是在董事會的領導下開展工作，并非股東大會的常設機構，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。第二部分多選題(30題)1、計算某會員的當日盈利，應當先取得該會員（）的數據。

A.平當日倉盈虧

B.交易保證金

C.平歷史倉盈利

D.持倉盈虧

【答案】：ACD

【解析】本題可根據計算會員當日盈利所需的數據來逐一分析各選項。選項A：平當日倉盈虧平當日倉盈虧是指會員在當日內進行平倉操作所獲得的盈虧情況，它是會員當日盈利的重要組成部分。在計算當日盈利時，平當日倉所產生的盈虧會直接影響到最終的盈利結果，所以需要取得該會員平當日倉盈虧的數據，選項A正確。選項B：交易保證金交易保證金是會員在進行交易時向交易所或相關機構繳納的一定金額的資金，用于保證其履行交易義務。它并非是計算當日盈利的數據依據，交易保證金的金額與會員的當日盈利沒有直接關聯，選項B錯誤。選項C：平歷史倉盈利平歷史倉盈利是指會員對之前持倉進行平倉操作所獲得的盈利，這部分盈利會在當日體現出來并影響會員的當日盈利。因此，在計算會員當日盈利時，平歷史倉盈利的數據是需要獲取的，選項C正確。選項D：持倉盈虧持倉盈虧是指會員目前持有的未平倉合約的盈虧情況，它反映了當前市場價格變動對會員持倉價值的影響。持倉盈虧也是會員當日盈利的一部分，所以計算當日盈利時需要取得持倉盈虧的數據，選項D正確。綜上，答案選ACD。2、下列關于期貨合約持倉量的描述，正確的是（）。

A.在買賣雙方中，一方為賣出開倉，另一方為買入平倉時，持倉量不變

B.買賣雙方都是人市開倉，一方買入開倉，另一方賣出開倉時，持倉量減少

C.買賣雙方均為原交易者，一方賣出平倉，另一方買入平倉時，持倉量減少

D.在買賣雙方中，一方為買入開倉，另一方為賣出平倉時，持倉是增加

【答案】：AC

【解析】本題可根據期貨合約持倉量的相關知識，對每個選項進行分析判斷：選項A：當買賣雙方中一方為賣出開倉，另一方為買入平倉時，意味著有新的空頭開倉，但原有的多頭平倉退出市場，開倉數與平倉數相互抵消，市場上的持倉數量并未發(fā)生變化，所以持倉量不變，該選項正確。選項B：當買賣雙方都是入市開倉，一方買入開倉，另一方賣出開倉時，市場上新增了多頭和空頭頭寸，持倉量會增加而非減少，所以該選項錯誤。選項C：當買賣雙方均為原交易者，一方賣出平倉，另一方買入平倉時，意味著原有的多頭和空頭都退出了市場，持倉量會相應減少，所以該選項正確。選項D：當買賣雙方中一方為買入開倉，另一方為賣出平倉時，新的多頭開倉進入市場，但原有的空頭平倉退出市場，開倉數與平倉數相互抵消，持倉量不變而非增加，所以該選項錯誤。綜上，正確答