期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)測試卷第一部分單選題(50題)1、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)的位置特征。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A，逃逸缺口通常出現(xiàn)在股價快速變動的趨勢中，而不是盤整區(qū)域內(nèi)，所以A選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B，衰竭缺口一般是出現(xiàn)在趨勢即將結(jié)束的階段，并非在盤整區(qū)域出現(xiàn)，所以B選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C，突破缺口是指當(dāng)價格快速波動并突破盤整區(qū)域時形成的缺口，它是突破盤整區(qū)域的標(biāo)志，不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以C選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D，普通缺口經(jīng)常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，其表現(xiàn)為價格的短暫波動，對股價趨勢的影響較小，符合題意。綜上，本題正確答案是D。2、（）于1993年5月28日正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，實(shí)現(xiàn)由現(xiàn)貨遠(yuǎn)期到期貨的轉(zhuǎn)變。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易

D.中國金融期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易所發(fā)展歷程相關(guān)知識。1993年5月28日，鄭州商品交易所正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，實(shí)現(xiàn)了由現(xiàn)貨遠(yuǎn)期到期貨的轉(zhuǎn)變。大連商品交易所成立于1993年2月28日，它在期貨市場發(fā)展中也有著重要地位，但并非是1993年5月28日實(shí)現(xiàn)由現(xiàn)貨遠(yuǎn)期到期貨轉(zhuǎn)變的交易所。上海期貨交易所是1999年由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成。中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立。綜上所述，本題正確答案選A。3、下列不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險的是（）。

A.農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲

B.利率上升，使得銀行存款利率提高

C.糧食價格下跌，使得買方拒絕付款

D.原油供給的減少引起制成品價格上漲

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易的原理，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其能否利用套期保值交易規(guī)避風(fēng)險。套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。即套期保值主要用于規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。選項(xiàng)A農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲，糧食價格會因供求關(guān)系的變化而產(chǎn)生波動。在這種情況下，相關(guān)企業(yè)或個人可以通過期貨市場進(jìn)行套期保值操作，例如提前在期貨市場買入糧食期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨市場糧食價格上漲時，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場因價格上漲帶來的成本增加，從而規(guī)避糧食價格上漲的風(fēng)險。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。選項(xiàng)B利率上升，使得銀行存款利率提高，這會導(dǎo)致貨幣市場利率發(fā)生變化，進(jìn)而影響企業(yè)和個人的融資成本和投資收益。相關(guān)市場參與者可以利用利率期貨等金融衍生品進(jìn)行套期保值，通過在期貨市場上進(jìn)行相應(yīng)的操作來對沖利率上升帶來的風(fēng)險。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。選項(xiàng)C糧食價格下跌，使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險，即交易對手因各種原因無法履行合同義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險。套期保值主要是針對價格波動風(fēng)險，而無法解決因買方信用問題導(dǎo)致的拒絕付款風(fēng)險。所以該選項(xiàng)不能利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。選項(xiàng)D原油供給的減少引起制成品價格上漲，制成品價格會隨著原油供求關(guān)系的變化而波動。相關(guān)企業(yè)可以在期貨市場進(jìn)行套期保值，比如提前買入原油期貨合約或相關(guān)制成品的期貨合約，以應(yīng)對價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。綜上，答案選C。4、在點(diǎn)價交易中，賣方叫價是指（）。

A.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方

B.確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方

C.確定具體時點(diǎn)的實(shí)際交易價格的權(quán)利歸屬賣方

D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價交易中賣方叫價的定義，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)與點(diǎn)價交易中的賣方叫價并無直接關(guān)聯(lián)。賣方叫價主要涉及價格方面的權(quán)利，而非現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的確定，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的大小通常受市場供求關(guān)系等多種因素影響，并非由賣方叫價來確定。賣方叫價的核心是關(guān)于實(shí)際交易價格的確定權(quán)利，而非基差大小的確定權(quán)利，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：確定具體時點(diǎn)的實(shí)際交易價格的權(quán)利歸屬賣方在點(diǎn)價交易中，點(diǎn)價是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。而賣方叫價就是指確定具體時點(diǎn)的實(shí)際交易價格的權(quán)利歸屬賣方，符合點(diǎn)價交易中賣方叫價的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方確定期貨合約交割月份與點(diǎn)價交易中的賣方叫價概念不相關(guān)。賣方叫價側(cè)重于價格的確定，而不是期貨合約交割月份的確定，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。5、對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價低估時，套利者可進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同套利方式的定義來判斷當(dāng)股指期貨出現(xiàn)期價低估時套利者應(yīng)進(jìn)行的操作。選項(xiàng)A：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限，套利者可以賣出期貨，同時買入相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。其前提是期貨價格相對現(xiàn)貨價格高估，而不是期價低估，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：反向套利反向套利是指期貨價格低于現(xiàn)貨價格時，即出現(xiàn)期價低估的情況，套利者可以買入期貨合約，同時賣出現(xiàn)貨，待期貨合約到期時進(jìn)行交割獲利。因此，當(dāng)出現(xiàn)期價低估時，套利者可進(jìn)行反向套利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：垂直套利垂直套利是指期權(quán)套利的一種方式，它是指交易者在期權(quán)市場上，同時買進(jìn)和賣出相同品種、相同到期日，但不同敲定價格的期權(quán)合約。這與股指期貨期價低估時的套利操作無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：水平套利水平套利又稱日歷套利或時間套利，是指在買進(jìn)看漲或看跌期權(quán)的同時，按相同的執(zhí)行價格，但不同的到期月份賣出同一類型的期權(quán)的期權(quán)交易策略。這并非是針對股指期貨期價低估時的套利策略，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。6、()是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時間，過了規(guī)定時間，沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)。

A.合約月份

B.執(zhí)行價格間距

C.合約到期時間

D.最后交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A：合約月份合約月份指的是期權(quán)合約對應(yīng)的到期月份，它只是對到期時間所在月份的一個界定，并非期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時間。例如，一個合約月份為3月的期權(quán)合約，并不意味著到3月的某個具體時刻就不能行權(quán)了，它重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是到期的月份范疇，而不是行權(quán)截止的具體時間點(diǎn)，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：執(zhí)行價格間距執(zhí)行價格間距是指同一期權(quán)合約中，相鄰兩個執(zhí)行價格之間的差值。它主要與期權(quán)買賣雙方約定的執(zhí)行價格相關(guān)，和期權(quán)買方行使權(quán)利的最后時間沒有直接關(guān)聯(lián)。比如在一系列期權(quán)合約中，執(zhí)行價格可能依次為100、102、104等，相鄰價格之間的差值2就是執(zhí)行價格間距，它不涉及行權(quán)的時間限制，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：合約到期時間合約到期時間是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時間，一旦超過了這個規(guī)定的時間，還沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約就會停止行權(quán)。這明確了期權(quán)買方行權(quán)的時間邊界，符合題目中對該概念的描述，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：最后交易日最后交易日是指期貨或期權(quán)合約可以進(jìn)行交易的最后一天，它主要針對的是交易行為的截止時間，而非行使權(quán)利的截止時間。在最后交易日后，雖然不能再進(jìn)行該合約的買賣交易，但期權(quán)買方在某些情況下仍有可能在合約到期時間前行權(quán)，所以它和題目所描述的概念不同，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選C。7、期貨公司變更住所，應(yīng)當(dāng)向()提交變更住所申請書等申請材料。

A.遷出地期貨交易所

B.遷出地工商行政管理機(jī)構(gòu)

C.擬遷人地期貨交易所

D.擬遷入地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司變更住所時應(yīng)提交申請材料的對象。期貨公司變更住所是一項(xiàng)重要的事項(xiàng)，需要遵循相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定向特定機(jī)構(gòu)提交申請材料。中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)承擔(dān)著對轄區(qū)內(nèi)期貨公司等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)，在期貨公司變更住所這一事項(xiàng)上，擬遷入地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)能夠更好地掌握該地區(qū)的監(jiān)管要求和實(shí)際情況，以確保期貨公司變更住所后的運(yùn)營符合規(guī)定。而遷出地期貨交易所主要負(fù)責(zé)期貨交易相關(guān)的組織、管理等工作，并非處理期貨公司住所變更申請的主管機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)A錯誤；遷出地工商行政管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)工商登記等相關(guān)事務(wù)，并非接收期貨公司變更住所申請材料的主體，選項(xiàng)B錯誤；擬遷入地期貨交易所同樣側(cè)重于期貨交易業(yè)務(wù)，而非監(jiān)管期貨公司住所變更的申請，選項(xiàng)C錯誤。綜上所述，期貨公司變更住所應(yīng)當(dāng)向擬遷入地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)提交變更住所申請書等申請材料，本題正確答案選D。8、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合股票支付股利這一條件來分析兩者價格關(guān)系，從而得出正確答案。分析美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)；歐式看漲期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。從執(zhí)行時間的靈活性上看，美式看漲期權(quán)給予持有者更多的選擇權(quán)利。考慮股票支付股利的影響當(dāng)在期權(quán)到期前股票支付股利時，股利的發(fā)放會使股票價格下降，因?yàn)楣緦⒁徊糠仲Y產(chǎn)以股利形式分配給股東，導(dǎo)致公司的價值降低，從而使得股票價格相應(yīng)下跌。比較美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的價格價格下限情況：由于美式看漲期權(quán)可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，相比歐式看漲期權(quán)具有更大的靈活性。即使在考慮股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前執(zhí)行的權(quán)利也保證了它的價值不會低于歐式看漲期權(quán)。也就是說，美式看漲期權(quán)至少具有和歐式看漲期權(quán)一樣的價值，所以其價格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價格。分析其他選項(xiàng)-選項(xiàng)A：美式看漲期權(quán)有提前執(zhí)行的優(yōu)勢，在正常情況下其價值不會比歐式看漲期權(quán)低，所以該項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：雖然美式看漲期權(quán)價格通常不低于歐式看漲期權(quán)，但不能絕對地說它一定比歐式看漲期權(quán)價格高，有可能兩者價格相等，所以該項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：只有在某些特殊情況下美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)價格才會相同，一般情況下美式看漲期權(quán)由于其提前執(zhí)行的特性會使得其價格有不低于歐式看漲期權(quán)的可能性，并非一定相同，所以該項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。9、下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以獲取差價利潤的交易行為。選項(xiàng)A中，交易均在A期貨交易所進(jìn)行，且涉及的是大豆期貨合約與豆油、豆粕期貨合約，并非在不同交易所進(jìn)行同種商品的操作，不屬于跨市套利。選項(xiàng)B，買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份同種商品合約的跨市套利定義，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，買入的是小麥期貨合約，賣出的是銅期貨合約，并非同種商品合約，不構(gòu)成跨市套利。選項(xiàng)D，買入的是銅期貨合約和鋁期貨合約，不是同種商品合約，也不構(gòu)成跨市套利。綜上，本題正確答案是B。10、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價

B.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨交割結(jié)算價的相關(guān)規(guī)定來逐一分析選項(xiàng)。A選項(xiàng)，最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價，并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)，從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價，這種計算方式不符合滬深300股指期貨交割結(jié)算價的計算規(guī)則，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價來確定的，該選項(xiàng)符合規(guī)定，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，最后交易日的收盤價不能作為滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。11、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎(chǔ)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。選項(xiàng)A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎(chǔ)，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點(diǎn)，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。12、1月17日，一位盈利排名靠前的交易客戶打開電腦發(fā)現(xiàn)，他持有的20手某月合約多單已經(jīng)按照前一日的漲停板價格被交易所強(qiáng)平掉了，雖然他并不想平倉。而同樣，被套牢的另一位客戶發(fā)現(xiàn)，他持有的20手該合約空單也按照漲停板價被強(qiáng)制平倉了。這位客戶正為價格被封死在漲停板、他的空單無法止損而焦急，此次被平倉有種“獲得解放”的意外之喜。這是交易所實(shí)行了（）。

A.強(qiáng)制平倉制度

B.強(qiáng)制減倉制度

C.交割制度

D.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及制度的概念，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：強(qiáng)制平倉制度強(qiáng)制平倉制度是指當(dāng)會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。通常是因?yàn)榭蛻暨`反了交易所的交易規(guī)則，如保證金不足且未在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足等情況，交易所才會采取強(qiáng)制平倉措施。而題干中描述的是在合約價格封死漲停板的情況下的操作，并非是因?yàn)榭蛻暨`規(guī)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。在本題中，盈利排名靠前的交易客戶的多單和被套牢客戶的空單都按照漲停板價被強(qiáng)制平倉，符合強(qiáng)制減倉制度的特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：交割制度交割制度是指合約到期時，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期末平倉合約的過程。題干中并未涉及合約到期以及標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移或現(xiàn)金差價結(jié)算等內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。題干中沒有體現(xiàn)出每日結(jié)算盈虧、保證金及費(fèi)用等相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。13、中國某公司計劃從英國進(jìn)口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格為9.1826.為規(guī)避匯率風(fēng)險，則該公司（）。

A.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

B.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)該公司的業(yè)務(wù)需求判斷應(yīng)買入還是賣出英鎊遠(yuǎn)期合約，再通過遠(yuǎn)期合約價格計算未來需付出的人民幣金額，從而得出正確答案。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出英鎊遠(yuǎn)期合約該中國公司計劃從英國進(jìn)口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，這意味著該公司未來有支付200萬英鎊貨款的需求。為了規(guī)避英鎊匯率上升帶來的風(fēng)險，即防止未來購買200萬英鎊需要付出更多的人民幣，該公司應(yīng)該提前鎖定英鎊的購買價格，也就是買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約。所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D中“賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約”不符合該公司的需求，可排除這兩個選項(xiàng)。步驟二：計算未來付出的人民幣金額已知3個月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格為9.1826，這表示1英鎊在遠(yuǎn)期合約中的價值相當(dāng)于9.1826元人民幣。該公司買入的是200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，那么未來購買200萬英鎊需要付出的人民幣金額為：200×9.1826=1836.52（萬元），且這里是該公司付出人民幣來購買英鎊，而不是收到人民幣，所以選項(xiàng)B錯誤。綜上，該公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣，答案選A。14、控股股東和實(shí)際控制人持續(xù)經(jīng)營()個以上完整的會計年度的期貨公司才有權(quán)申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的條件。在相關(guān)規(guī)定中，明確要求控股股東和實(shí)際控制人需持續(xù)經(jīng)營2個以上完整的會計年度的期貨公司才有權(quán)申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格。因此該題答案選B。"15、下列數(shù)據(jù)價格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.頭肩形、雙重頂（M頭）

B.雙重底（W底）、三重頂、三重底

C.圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)

D.三角形態(tài)、矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對價格形態(tài)中反轉(zhuǎn)形態(tài)的掌握，需要判斷各選項(xiàng)中的價格形態(tài)是否屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A：頭肩形是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它由左肩、頭部和右肩組成，預(yù)示著市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。雙重頂（M頭）同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)價格上漲到一定程度后形成兩個高峰，隨后通常會出現(xiàn)下跌趨勢，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：雙重底（W底）是與雙重頂相對的反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)價格下跌到一定程度后形成兩個底部，之后往往會出現(xiàn)上漲趨勢。三重頂和三重底也是反轉(zhuǎn)形態(tài)，它們分別由三個高峰和三個底部構(gòu)成，表明市場趨勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：圓弧頂和圓弧底是較為平滑的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價格在頂部或底部形成類似圓弧的形狀，預(yù)示著趨勢的反轉(zhuǎn)。V形形態(tài)是一種劇烈的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價格在短時間內(nèi)急劇反轉(zhuǎn)，該選項(xiàng)也不符合題意。選項(xiàng)D：三角形態(tài)和矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。三角形態(tài)是由一系列價格波動形成的三角形，通常表示市場在一段時間內(nèi)的整理，之后價格會延續(xù)之前的趨勢。矩形形態(tài)則是價格在兩條平行的水平直線之間波動，同樣意味著市場的暫時整理，隨后大概率會沿著原趨勢繼續(xù)發(fā)展。所以本題正確答案是D。16、若其他條件不變，銅消費(fèi)市場不景氣，上海期貨交易所銅期貨價格（）。

A.將隨之上升

B.將隨之下降

C.保持不變

D.變化方向無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對價格的影響來判斷上海期貨交易所銅期貨價格的變化情況。在市場經(jīng)濟(jì)中，商品的價格由價值決定，并受供求關(guān)系的影響。當(dāng)其他條件不變時，市場的供求狀況是影響商品價格的重要因素。對于銅消費(fèi)市場而言，若銅消費(fèi)市場不景氣，意味著對銅的市場需求減少。在供給不變的情況下，需求減少會使得市場上銅的供給相對過剩。根據(jù)供求規(guī)律，供大于求時，價格會下降。上海期貨交易所銅期貨價格作為反映銅市場價格的一種形式，也會受到銅市場供求關(guān)系的影響。所以，當(dāng)銅消費(fèi)市場不景氣，即銅的需求減少時，上海期貨交易所銅期貨價格將隨之下降。因此，答案選B。17、遠(yuǎn)期交易的履約主要采用（）。??

A.對沖了結(jié)

B.實(shí)物交收

C.現(xiàn)金交割

D.凈額交割

【答案】：B

【解析】本題考查遠(yuǎn)期交易履約的主要方式。遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。選項(xiàng)A，對沖了結(jié)是期貨交易中平倉的一種方式，期貨交易者通過在期貨市場建立與原有持倉相反的頭寸，從而了結(jié)期貨交易，而非遠(yuǎn)期交易履約的主要方式，所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，實(shí)物交收是指交易雙方按照約定在合約到期時，進(jìn)行實(shí)際商品的交付和貨款的支付。遠(yuǎn)期交易的目的往往是為了在未來特定時間獲取或交付實(shí)物商品，因此實(shí)物交收是遠(yuǎn)期交易履約的主要方式，B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式，通常用于金融期貨等，并非遠(yuǎn)期交易的主要履約方式，C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，凈額交割是指在進(jìn)行證券交易時，結(jié)算參與人對其買入和賣出交易的余額進(jìn)行軋差，以軋差得到的凈額與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行交收的方式，一般用于證券市場交易，不是遠(yuǎn)期交易履約的主要方式，D項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案選B。18、無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡稱。無本金交割外匯遠(yuǎn)期（Non-DeliverableForward），簡稱NDF，它是一種離岸金融衍生產(chǎn)品。交易雙方基于對匯率的不同看法，簽訂非交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時只需將預(yù)先約定的匯率與即期匯率的差額進(jìn)行交割清算，無需實(shí)際交割本金。選項(xiàng)A，CPD并非無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡稱；選項(xiàng)B，NEF不是該概念的簡稱；選項(xiàng)C，NCR也與無本金交割外匯遠(yuǎn)期無關(guān)。所以本題正確答案是D。19、波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格下跌周期一般由（）個下跌浪和3個調(diào)整浪組成。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中關(guān)于價格下跌周期的浪型組成知識。波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域的重要理論，其指出一個完整的價格波動周期由推動浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在價格下跌周期里，包含下跌浪和調(diào)整浪。一個完整的價格下跌周期一般是由5個下跌浪和3個調(diào)整浪組成。這5個下跌浪是推動價格下跌的主要力量，而3個調(diào)整浪則是在下跌過程中出現(xiàn)的價格反彈或盤整階段。本題選項(xiàng)A的3個下跌浪不符合波浪理論關(guān)于完整下跌周期的浪型數(shù)量要求；選項(xiàng)B的4個下跌浪同樣也不是標(biāo)準(zhǔn)的完整下跌周期的下跌浪數(shù)量；選項(xiàng)D的6個下跌浪也與波浪理論所闡述的情況不符。所以本題正確答案是C。20、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的有效工具，但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價格風(fēng)險.成交量風(fēng)險.流動性風(fēng)險

B.基差風(fēng)險.成交量風(fēng)險.持倉量風(fēng)險

C.現(xiàn)貨價格風(fēng)險.期貨價格風(fēng)險.基差風(fēng)險

D.基差風(fēng)險.流動性風(fēng)險和展期風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值過程中存在的風(fēng)險。逐一分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期貨價格風(fēng)險是期貨交易中常見風(fēng)險，但成交量風(fēng)險并非套期保值過程特有的高度關(guān)注風(fēng)險點(diǎn)，且這里缺少了基差風(fēng)險和展期風(fēng)險等重要方面，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：持倉量風(fēng)險并非股指期貨套期保值過程中必須高度關(guān)注的關(guān)鍵風(fēng)險，同時缺少了流動性風(fēng)險和期貨價格波動帶來的基差風(fēng)險的綜合考量，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：現(xiàn)貨價格風(fēng)險和期貨價格風(fēng)險表述較為寬泛，沒有突出套期保值過程特有的重要風(fēng)險，基差風(fēng)險雖然是重要風(fēng)險之一，但該選項(xiàng)未能完整涵蓋套期保值應(yīng)關(guān)注的所有關(guān)鍵風(fēng)險，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：基差風(fēng)險是套期保值中由于現(xiàn)貨和期貨價格變動不完全一致導(dǎo)致基差波動而產(chǎn)生的風(fēng)險；流動性風(fēng)險會影響套期保值操作的順利進(jìn)行，若市場流動性不足，可能難以按照理想價格進(jìn)行交易；展期風(fēng)險是在期貨合約到期時進(jìn)行展期操作可能面臨的風(fēng)險，這些都是股指期貨套期保值過程中需要投資者高度關(guān)注的風(fēng)險，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。21、債券的修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券.修正久期較小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長的債券。修正久期較小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息頻率相同的情況下，到期收益率與修正久期呈反向變動關(guān)系。也就是說，到期收益率較低的債券，其修正久期較大；到期收益率較高的債券，其修正久期較小。所以選項(xiàng)A中“到期收益率較低的債券，修正久期較小”表述錯誤，選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C當(dāng)票面利率相同、到期收益率相同、付息頻率相同時，債券剩余期限與修正久期呈正向變動關(guān)系。即剩余期限長的債券，修正久期較大；剩余期限短的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)C中“剩余期限長的債券，修正久期較小”表述錯誤。分析選項(xiàng)D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的條件下，付息頻率與修正久期呈反向變動關(guān)系。這意味著付息頻率較高的債券，修正久期較小；付息頻率較低的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)D中“付息頻率較低的債券，修正久期較大”表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。22、期貨公司在期貨市場中的作用主要有（）。

A.根據(jù)客戶的需要設(shè)計期貨合約.保持期貨市場的活力

B.期貨公司擔(dān)?？蛻舻慕灰茁募s，從而降低了客戶的交易風(fēng)險

C.嚴(yán)密的風(fēng)險控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險

D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫，維護(hù)客戶權(quán)益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨公司在期貨市場中的職能，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A設(shè)計期貨合約是期貨交易所的職能，而非期貨公司。期貨交易所負(fù)責(zé)制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，規(guī)定合約的交易品種、規(guī)格、交割時間、交割地點(diǎn)等條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B期貨公司并不擔(dān)?？蛻舻慕灰茁募s。在期貨交易中，期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)為交易雙方提供履約擔(dān)保，它負(fù)責(zé)對會員的交易進(jìn)行結(jié)算、擔(dān)保合約的履行等工作，降低了市場參與者的信用風(fēng)險。因此選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C期貨公司通常會建立嚴(yán)密的風(fēng)險控制制度，例如對客戶的保證金進(jìn)行監(jiān)控和管理，設(shè)置合理的保證金比例和風(fēng)險警戒線，當(dāng)客戶的保證金不足時及時通知客戶追加保證金或采取強(qiáng)制平倉等措施，以此較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫是期貨交易所的職責(zé)。期貨交易所會對交割倉庫的資格進(jìn)行審核、監(jiān)督其日常運(yùn)營，確保交割倉庫能夠按照規(guī)定為期貨交易的實(shí)物交割提供服務(wù)，保障市場的正常運(yùn)行和客戶的權(quán)益。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選C。23、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義，結(jié)合題目對相關(guān)概念的描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：權(quán)利金權(quán)利金即期權(quán)費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。它是期權(quán)的價格，并不涉及買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。當(dāng)期權(quán)買方行使權(quán)利時，就按照這個約定的價格進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)的買賣，與題目描述相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：合約到期日合約到期日是指期權(quán)合約有效的最后日期。在到期日之后，期權(quán)合約將失效，買方不再擁有相應(yīng)的權(quán)利。它與買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格無關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：市場價格市場價格是指在市場交易中實(shí)際形成的價格，是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的動態(tài)價格。它并非期權(quán)合約中約定的價格，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。24、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點(diǎn)，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為2310點(diǎn)，投資者損益為（）。（不計交易費(fèi)用）?

A.5點(diǎn)

B.-15點(diǎn)

C.-5點(diǎn)

D.10點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可先明確股指看漲期權(quán)的損益計算方式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計算。對于股指看漲期權(quán)，其損益計算公式為：期權(quán)到期損益=期權(quán)結(jié)算價格-行權(quán)價格-權(quán)利金。在本題中，已知投資者以15點(diǎn)的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約，即權(quán)利金為15點(diǎn)；行權(quán)價格是2300點(diǎn)；到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為2310點(diǎn)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：期權(quán)到期損益=2310-2300-15=-5（點(diǎn)），即投資者的損益為-5點(diǎn)。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。25、2月份到期的執(zhí)行價格為660美分/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，當(dāng)該月份的玉米期貨價格為650美分/蒲式耳，玉米現(xiàn)貨的市場價格為640美分/蒲式耳時，以下選項(xiàng)正確的是（）。

A.該期權(quán)處于平值狀態(tài)

B.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

C.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)

D.條件不明確，不能判斷其所處狀態(tài)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)處于不同狀態(tài)的判定標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合題目所給的執(zhí)行價格、期貨價格和現(xiàn)貨價格來判斷該期權(quán)所處的狀態(tài)。期權(quán)不同狀態(tài)的判定標(biāo)準(zhǔn)平值狀態(tài)：指期權(quán)的執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。實(shí)值狀態(tài)：對于看漲期權(quán)而言，指期權(quán)的執(zhí)行價格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格；對于看跌期權(quán)而言，指期權(quán)的執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。虛值狀態(tài)：對于看漲期權(quán)而言，指期權(quán)的執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格；對于看跌期權(quán)而言，指期權(quán)的執(zhí)行價格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。本題具體分析本題所討論的是玉米看漲期貨期權(quán)，其執(zhí)行價格為660美分/蒲式耳。而該月份玉米期貨價格為650美分/蒲式耳，玉米現(xiàn)貨的市場價格為640美分/蒲式耳。在判斷看漲期權(quán)狀態(tài)時，應(yīng)將執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價格進(jìn)行比較，這里的標(biāo)的資產(chǎn)市場價格可參考玉米期貨價格。因?yàn)閳?zhí)行價格660美分/蒲式耳高于玉米期貨價格650美分/蒲式耳，符合看漲期權(quán)虛值狀態(tài)的判定標(biāo)準(zhǔn)。所以該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，答案選C。26、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A代客戶進(jìn)行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，其職責(zé)主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進(jìn)行期貨交易的權(quán)限。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B期貨結(jié)算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結(jié)算資質(zhì)和相應(yīng)的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，并不承擔(dān)代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算的職能。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C期貨保證金的收付是期貨交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有著嚴(yán)格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門的期貨保證金賬戶進(jìn)行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的常見職責(zé)之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開戶的相關(guān)流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開戶手續(xù)的辦理工作。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。27、某日，我國菜籽油期貨某合約的結(jié)算價為9900元／噸，收盤價為9910元／噸，若該合約每日交割最大波動限制為正負(fù)3%，最小變動價位為2元／噸，則下一交易菜籽油期貨合約允許的報價范圍為（）元／噸。

A.9614～10206

B.9613～10207

C.9604～10196

D.9603～10197

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約報價范圍的計算公式來確定下一交易日菜籽油期貨合約允許的報價范圍。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式-已知該合約的結(jié)算價為\(9900\)元/噸，每日交割最大波動限制為正負(fù)\(3\%\)。-期貨合約報價范圍的計算公式為：上一交易日結(jié)算價×（\(1+\)最大波動限制）和上一交易日結(jié)算價×（\(1-\)最大波動限制）。步驟二：計算價格波動上限和下限計算價格上限：根據(jù)公式，價格上限=上一交易日結(jié)算價×（\(1+\)最大波動限制），將結(jié)算價\(9900\)元/噸和最大波動限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1+3\%)=9900\times1.03=10197\)（元/噸）由于最小變動價位為\(2\)元/噸，價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，\(10197\)向下取\(2\)的整數(shù)倍為\(10196\)元/噸。計算價格下限：根據(jù)公式，價格下限=上一交易日結(jié)算價×（\(1-\)最大波動限制），將結(jié)算價\(9900\)元/噸和最大波動限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1-3\%)=9900\times0.97=9603\)（元/噸）同樣因?yàn)樽钚∽儎觾r位為\(2\)元/噸，價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，\(9603\)向上取\(2\)的整數(shù)倍為\(9604\)元/噸。步驟三：確定報價范圍綜合上述計算，下一交易菜籽油期貨合約允許的報價范圍是\(9604\)～\(10196\)元/噸，所以答案選C。28、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項(xiàng)中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而確定正確答案。選項(xiàng)A：剩余期限最短剩余期限只是國債的一個特征，剩余期限最短并不一定能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益。國債的收益受多種因素影響，如息票利率、市場利率、隱含回購利率等，不能僅依據(jù)剩余期限來判斷是否為最便宜可交割國債，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：息票利率最低息票利率是指債券發(fā)行人每年向投資者支付的利息占票面金額的比率。息票利率最低的國債，其每年支付給投資者的利息相對較少，在持有到期交割的過程中，可能無法為投資者帶來最高收益，因此不能簡單地認(rèn)為息票利率最低的國債就是最便宜可交割國債，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率低意味著在這種交易模式下，投資者獲得的收益較低。而最便宜可交割國債是能讓投資者獲得最高收益的國債，所以隱含回購利率最低的國債不符合最便宜可交割國債的定義，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：隱含回購利率最高如前文所述，隱含回購利率是購買國債現(xiàn)貨、賣空期貨并用于交割所獲得的理論收益率。當(dāng)隱含回購利率最高時，意味著投資者通過這種交易方式能夠獲得相對較高的收益，符合最便宜可交割國債能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。29、看漲期權(quán)的買方要想對沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)買方對沖了結(jié)合約的方式。對沖了結(jié)是指交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過反向交易，對沖平倉來了結(jié)其持有的合約。對于期權(quán)交易而言，同樣可以采用對沖的方式來結(jié)束頭寸。在本題中，是看漲期權(quán)的買方想要對沖了結(jié)其持有的合約。看漲期權(quán)的買方有權(quán)利在約定的期限內(nèi)，按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。那么其對沖操作就是進(jìn)行相反方向的操作。因?yàn)橘I入看漲期權(quán)是獲得了按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以要對沖該合約，就需要賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約。選項(xiàng)A，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約，這會增加其持有看漲期權(quán)的頭寸，而不是對沖了結(jié)原有合約，所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約，看跌期權(quán)賦予的是按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與對沖看漲期權(quán)頭寸無關(guān)，所以C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約，同樣不能實(shí)現(xiàn)對看漲期權(quán)合約的對沖，所以D項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選B。30、外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時間是（）年。

A.1945

B.1973

C.1989

D.1997

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時間。外匯遠(yuǎn)期合約是一種外匯衍生工具，它是交易雙方約定在未來某一特定時間，按照事先約定的匯率，以一種貨幣兌換另一種貨幣的合約。在本題的四個選項(xiàng)中：-A選項(xiàng)1945年，這一時期處于二戰(zhàn)結(jié)束后的國際貨幣體系重建階段，主要的標(biāo)志性事件是布雷頓森林體系的建立，并非外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時間。-B選項(xiàng)1973年，這一年布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制走向浮動匯率制，匯率波動加大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯遠(yuǎn)期合約應(yīng)運(yùn)而生，所以該選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)1989年，這一時期金融市場已經(jīng)有了較為豐富的金融衍生工具，外匯遠(yuǎn)期合約早已誕生。-D選項(xiàng)1997年，這一年亞洲發(fā)生了嚴(yán)重的金融危機(jī)，與外匯遠(yuǎn)期合約的誕生時間無關(guān)。綜上，本題答案選B。31、（）可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。

A.期貨交易所

B.會員

C.期貨公司

D.中國證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨交易相關(guān)管理職責(zé)的分配來確定正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A，期貨交易所作為期貨交易的組織者和管理者，對期貨交易的各個環(huán)節(jié)有著深入的了解，能夠根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況以及市場風(fēng)險狀況，制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標(biāo)準(zhǔn)，以維護(hù)期貨市場的平穩(wěn)、有序運(yùn)行，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，會員主要是參與期貨交易的主體，其職責(zé)是按照交易所的規(guī)則進(jìn)行交易活動，并不具備制定和調(diào)整持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)力，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，期貨公司是連接投資者與期貨交易所的中間機(jī)構(gòu)，主要為客戶提供期貨交易服務(wù)，協(xié)助客戶進(jìn)行交易操作等，沒有權(quán)力根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險狀況來制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標(biāo)準(zhǔn)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，中國證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)對期貨市場進(jìn)行宏觀的監(jiān)督管理，制定期貨市場的相關(guān)法規(guī)和政策等，通常不會針對不同期貨品種及合約的具體情況來直接制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標(biāo)準(zhǔn)，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。32、股票期權(quán)的標(biāo)的是（）。

A.股票

B.股權(quán)

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)的定義來判斷其標(biāo)的。股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進(jìn)行交易操作，即股票期權(quán)賦予持有人買賣股票的權(quán)利，所以其標(biāo)的就是股票。而股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟(jì)利益，并參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權(quán)的標(biāo)的。綜上所述，本題正確答案為A選項(xiàng)。33、期貨投資者進(jìn)行開戶時，期貨公司申請的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)，分配后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于（）允許客戶使用。

A.分配當(dāng)天

B.下一個交易日

C.第三個交易日

D.第七個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶使用交易編碼的時間規(guī)定。在期貨投資者進(jìn)行開戶流程中，當(dāng)期貨公司申請的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個交易日允許客戶使用該交易編碼。所以本題答案選B。34、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，結(jié)合給定的執(zhí)行價格、標(biāo)的物市場價格來計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值，進(jìn)而確定答案。首先明確，看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時）。在本題中，已知看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，標(biāo)的物的市場價格為280美元，由于280美元小于300美元，即標(biāo)的物市場價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述計算公式可知，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0美元。權(quán)利金5美元在本題計算內(nèi)涵價值時不參與計算。綜上所述，答案選C。35、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計算方法在期貨交易中，賣出合約平倉時，如果平倉價格低于開倉價格，則盈利，盈利金額\(=\)（開倉價格\(-\)平倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買入合約平倉時，如果平倉價格高于開倉價格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉價格\(-\)開倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣出10手7月黃金期貨合約，開倉價格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉，平倉價格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買入10手8月黃金期貨合約，開倉價格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉，平倉價格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。36、（）已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所。

A.倫敦金屬期貨交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.紐約商品交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所對應(yīng)的交易所的主要特點(diǎn)，來判斷哪個是目前世界最具影響力的能源期貨交易所。選項(xiàng)A：倫敦金屬期貨交易所倫敦金屬期貨交易所主要從事金屬期貨交易，它在金屬期貨領(lǐng)域具有重要地位，是全球最大的工業(yè)金屬交易市場，主要交易品種包括銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬期貨合約，但并非以能源期貨交易為核心業(yè)務(wù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是世界上歷史最悠久的期貨交易所，其交易品種豐富多樣，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等多種期貨合約。雖然它在期貨市場發(fā)展歷程中有著舉足輕重的地位，但能源期貨并非其最具影響力的業(yè)務(wù)范疇，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所紐約商品交易所主要交易的是黃金、白銀等貴金屬期貨合約以及部分能源產(chǎn)品期貨，但在能源期貨的影響力和市場份額方面，它并非目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D：紐約商業(yè)交易所紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品交易所，在能源期貨交易方面占據(jù)主導(dǎo)地位，其交易的能源期貨品種如原油、天然氣等，對全球能源市場的價格形成具有關(guān)鍵影響，已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。37、下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是（）。

A.銅

B.鋁

C.白砂糖

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所上市品種的了解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：銅是上海期貨交易所的上市品種之一，在期貨市場中，銅期貨有著重要的地位，其價格波動反映了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)供需狀況等多種因素，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：鋁也是上海期貨交易所上市交易的品種，鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，鋁期貨為相關(guān)企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險管理工具，對鋁行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到了積極作用，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：白砂糖屬于鄭州商品交易所的上市品種，并非上海期貨交易所的上市品種，所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：天然橡膠是上海期貨交易所的上市品種，天然橡膠與汽車等行業(yè)密切相關(guān)，其期貨交易對于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、合理配置資源有著重要意義，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案是C。38、?7月1日，某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時，他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是（）。

A.200點(diǎn)

B.180點(diǎn)

C.220點(diǎn)

D.20點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期權(quán)交易的不同情況，來確定投資者的最大可能盈利。步驟一：明確交易情況投資者買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，權(quán)利金為100點(diǎn)；同時賣出一張9月份到期、執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，權(quán)利金為120點(diǎn)。步驟二：分析盈利情況當(dāng)恒生指數(shù)\(S\geq10200\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，投資者損失權(quán)利金100點(diǎn)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的看跌期權(quán)也不會被執(zhí)行，投資者獲得權(quán)利金120點(diǎn)。-此時投資者的盈利為\(120-100=20\)點(diǎn)。當(dāng)\(10000\ltS\lt10200\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的看跌期權(quán)會被執(zhí)行，此時投資者的盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，投資者獲得權(quán)利金120點(diǎn)。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100+120=10220-S\)。因?yàn)閈(10000\ltS\lt10200\)，所以盈利范圍是\((20,220)\)。當(dāng)\(S\leq10000\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的看跌期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的看跌期權(quán)也會被執(zhí)行，虧損為\((10000-S)-120\)。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100-[(10000-S)-120]=10200-S-100-10000+S+120=220\)點(diǎn)。步驟三：得出結(jié)論通過對上述三種情況的分析可知，該投資者的最大可能盈利為220點(diǎn)。綜上，答案選C。39、某投機(jī)者以7800美元/噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元/噸。為了防止價格下跌，他應(yīng)于價位在（）時下達(dá)止損指令。

A.7780美元/噸

B.7800美元/噸

C.7870美元/噸

D.7950美元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用及相關(guān)原理來分析各選項(xiàng)。止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令，目的是為了防止損失進(jìn)一步擴(kuò)大。該投機(jī)者以7800美元/噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元/噸，此時投資者已經(jīng)處于盈利狀態(tài)。為了防止價格下跌使盈利減少或者出現(xiàn)虧損，應(yīng)該在一個既能夠保證有一定盈利，又能在價格下跌到該價位時及時賣出以避免更大損失的價位下達(dá)止損指令。選項(xiàng)A：7780美元/噸若將止損指令設(shè)定在7780美元/噸，該價格低于投資者的買入價格7800美元/噸。如果市場價格下跌到7780美元/噸才執(zhí)行止損指令，投資者將會面臨虧損，這不符合防止盈利減少或避免虧損的目的，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：7800美元/噸設(shè)置在7800美元/噸時，當(dāng)價格下跌到該價位執(zhí)行止損指令，投資者剛好不賺不虧。但在價格已經(jīng)上漲到7950美元/噸的情況下，設(shè)定這個價位沒有實(shí)現(xiàn)盈利，沒有達(dá)到在已有盈利基礎(chǔ)上進(jìn)行止損保護(hù)的效果，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：7870美元/噸此價格高于投資者的買入價格7800美元/噸，當(dāng)市場價格下跌到7870美元/噸時執(zhí)行止損指令，投資者仍能獲得一定的盈利（7870-7800=70美元/噸）。同時，這個價位可以在價格下跌時及時止損，避免盈利進(jìn)一步減少，符合止損指令的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：7950美元/噸設(shè)定為7950美元/噸，由于當(dāng)前價格已經(jīng)達(dá)到7950美元/噸，若此時下達(dá)止損指令會立即執(zhí)行，投資者無法獲得價格上漲帶來的額外收益，沒有起到在已有盈利基礎(chǔ)上防范價格下跌風(fēng)險的作用，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。40、下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高

C.股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價格越低

D.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的相關(guān)公式來逐一分析各選項(xiàng)。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險利率，\(d\)表示紅利率，\((T-t)\)表示到期時間。A選項(xiàng)分析從公式可以看出，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約到期時間\((T-t)\)越長，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)這一項(xiàng)的值越大，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)\)就越高，而不是越低，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)分析當(dāng)股票指數(shù)股息率\(d\)越高時，\((r-d)\)的值越小，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值也就越小，股指期貨理論價格\(F(t,T)\)會越低，并非越高，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)分析由公式可知，股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)越高，\(S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)整體的值越大，即股指期貨理論價格越高，而不是越低，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)分析市場無風(fēng)險利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)\)就越高，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。41、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價格150元／噸的價格交收。同時該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價，以14800元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實(shí)物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為14600元／噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是()。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價格為14450元／噸

C.對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為-200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對每個選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A分析基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月11日基差：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=16350-16600=-250（元/噸）。-8月中旬基差：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=14600-14800=-200（元/噸）?；顝?250元/噸變?yōu)?200元/噸，基差走強(qiáng)了50元/噸，而不是走弱100元/噸?；钭邚?qiáng)時，賣出套期保值有凈盈利，并非不完全套期保值且有凈虧損，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析該供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價格150元/噸的價格交收，8月中旬點(diǎn)價時期貨價格為14800元/噸，那么實(shí)物交收價格應(yīng)為14800-150=14650（元/噸），而不是14450元/噸，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C分析結(jié)束套期保值交易時，即8月中旬，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=14600-14800=-200（元/噸），但題干問的是對供鋁廠來說，這里的基差概念理解有誤，基差是一個動態(tài)的概念，在套期保值過程中，我們主要關(guān)注基差的變化對套期保值效果的影響。而且按照正常邏輯，對于賣方（供鋁廠）套期保值，主要是看基差變化帶來的盈利情況，而不是單純說結(jié)束時的基差，從計算角度雖然基差是-200元/噸，但這種表述和題干意圖不符，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析-期貨市場盈利：該供鋁廠以16600元/噸的價格賣出期貨合約，以14800元/噸的價格買入期貨合約平倉，期貨市場盈利=16600-14800=1800（元/噸）。-實(shí)物交收價格：根據(jù)約定，實(shí)物交收價格為14800-150=14650（元/噸）。-鋁的實(shí)際售價：實(shí)際售價=實(shí)物交收價格+期貨市場盈利=14650+1800=16450（元/噸），所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。42、關(guān)于股票期貨的描述，不正確的是（）。

A.股票期貨比股指期貨產(chǎn)生晚

B.股票期貨的標(biāo)的物是相關(guān)股票

C.股票期貨可以采用現(xiàn)金交割

D.市場上通常將股票期貨稱為個股期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期貨和股指期貨的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A股票期貨早在1982年就已經(jīng)在澳大利亞悉尼期貨交易所率先推出，而股指期貨誕生于1982年2月美國堪薩斯期貨交易所推出的價值線綜合指數(shù)期貨合約。由此可知，股票期貨比股指期貨產(chǎn)生得早，并非晚，所以該選項(xiàng)描述錯誤。選項(xiàng)B股票期貨是以單只股票作為標(biāo)的物的期貨合約，也就是說其標(biāo)的物是相關(guān)股票，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C股票期貨的交割方式有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種，所以股票期貨可以采用現(xiàn)金交割，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D在市場上，通常將股票期貨稱為個股期貨，這也是符合市場習(xí)慣的表述，該選項(xiàng)描述正確。本題要求選擇關(guān)于股票期貨的描述不正確的選項(xiàng)，因此答案是A。43、最早的金屬期貨交易誕生于（）。

A.德國

B.法國

C.英國

D.美國

【答案】：C"

【解析】本題主要考查最早的金屬期貨交易誕生地的相關(guān)知識。金屬期貨是期貨市場的重要組成部分，在期貨交易發(fā)展歷程中，英國在金屬期貨交易領(lǐng)域有著開創(chuàng)性的地位。最早的金屬期貨交易誕生于英國，所以本題正確答案是C。"44、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交易價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式分別計算出當(dāng)天平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計算當(dāng)天平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時所發(fā)生的損益。對于賣出開倉的期貨合約，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價-平倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)在本題中，賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉價為\(2030\)元/噸，大豆期貨交易單位通常為\(10\)噸/手，平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=-10×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者尚未平倉的合約所產(chǎn)生的盈虧。對于賣出開倉的期貨合約，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)已知賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=-20×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)天平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。45、一般來說，期貨市場最早是由()衍生而來的。

A.現(xiàn)貨市場

B.證券市場

C.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場

D.股票市場

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場的起源。期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是多種期交易關(guān)系的總和。一般情況下，期貨市場最早是由遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場衍生而來的。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和交易活動的頻繁，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易在價格形成、交易信用等方面暴露出諸多問題，為了更好地規(guī)避風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價格等，逐漸發(fā)展出了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和集中交易的期貨市場。而現(xiàn)貨市場是指買賣商品、證券等的實(shí)際交易場所，它是期貨市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，但不是期貨市場直接的衍生源頭；證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所；股票市場是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場所。這三者均與期貨市場的直接起源關(guān)系不大。所以本題正確答案為C選項(xiàng)。46、股指期貨交易的標(biāo)的物是（）。

A.價格指數(shù)

B.股票價格指數(shù)

C.利率期貨

D.匯率期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易的相關(guān)概念來判斷其標(biāo)的物。股指期貨，即股票價格指數(shù)期貨，它是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進(jìn)行交割。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：價格指數(shù)是一個寬泛的概念，包含多種不同類型的價格指數(shù)，如消費(fèi)者價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)等，并非專門指股指期貨的標(biāo)的物，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：正如前面所述，股指期貨交易的標(biāo)的物是股票價格指數(shù)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率期貨是以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險，并非股指期貨的標(biāo)的物，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：匯率期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約，和股指期貨的標(biāo)的物沒有關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選B。47、CME歐洲美元期貨合約的報價采用的是100減去以（）天計算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.361

【答案】：B

【解析】本題主要考查CME歐洲美元期貨合約報價所采用的年利率計算天數(shù)。CME歐洲美元期貨合約的報價采用的是100減去以360天計算的不帶百分號的年利率形式。在金融領(lǐng)域，這種以360天為基礎(chǔ)的計算方式是很常見的一種慣例做法，360天的計算方式在利率計算、期貨合約報價等場景中被廣泛應(yīng)用。而300天、365天和361天并不符合CME歐洲美元期貨合約報價所采用的年利率計算天數(shù)的規(guī)定。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。48、對中國金融期貨交易所國債期貨品種而言，票面利率小于3％的可交割國債的轉(zhuǎn)換因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

【答案】：C"

【解析】對于中國金融期貨交易所國債期貨品種，轉(zhuǎn)換因子的計算與可交割國債票面利率密切相關(guān)。當(dāng)可交割國債票面利率小于3％時，其轉(zhuǎn)換因子小于1；當(dāng)可交割國債票面利率大于3％時，轉(zhuǎn)換因子大于1；當(dāng)可交割國債票面利率等于3％時，轉(zhuǎn)換因子等于1。本題中明確指出可交割國債的票面利率小于3％，所以其轉(zhuǎn)換因子小于1，答案選C。"49、某投機(jī)者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機(jī)者（）。

A.盈利l550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國債期貨合約的報價方式，再計算出買入價與賣出價的差值，進(jìn)而判斷該投機(jī)者的盈虧情況。步驟一：明確CBOT30年期國債期貨合約的報價方式CBOT30年期國債期貨合約采用價格報價法，合約面值為10萬美元，報價是以面值的百分比加上1/32的倍數(shù)來表示。例如，“98-175”表示的是面值的98%加上17.5個1/32。步驟二：計算買入價成交價為98-175，將其換算為具體數(shù)值：\(98+\frac{17.5}{32}=98+0.546875=98.546875\%\)則買入合約的價值為\(100000\times98.546875\%=98546.875\)美元。步驟三：計算賣出價平倉價格為97-020，將其換算為具體數(shù)值：\(97+\frac{2}{32}=97+0.0625=97.0625\%\)則賣出合約的價值為\(100000\times97.0625\%=97062.5\)美元。步驟四：計算盈虧情況該投機(jī)者買入合約再賣出合約，其盈虧為賣出合約價值減去買入合約價值，即：\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元結(jié)果為負(fù)，說明該投機(jī)者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。50、期貨公司從事（）業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。

A.商品期貨業(yè)務(wù)

B.金融期貨業(yè)務(wù)

C.期貨咨詢業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司業(yè)務(wù)登記備案的相關(guān)規(guī)定。選項(xiàng)A，商品期貨業(yè)務(wù)是期貨市場的常見業(yè)務(wù)類型，但一般而言，并非從事商品期貨業(yè)務(wù)就必須依法登記備案。選項(xiàng)B，金融期貨業(yè)務(wù)同樣是期貨業(yè)務(wù)的重要組成部分，不過也不存在從事該業(yè)務(wù)就應(yīng)當(dāng)依法登記備案的普遍要求。選項(xiàng)C，期貨咨詢業(yè)務(wù)在期貨市場中發(fā)揮著為投資者提供專業(yè)建議等作用，但也不是必須進(jìn)行登記備案的業(yè)務(wù)類型。選項(xiàng)D，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。所以本題正確答案是D。第二部分多選題(30題)1、期貨價格的基本分析的特點(diǎn)包括（）。

A.以供求決定價格為基本理念

B.期貨價格的可預(yù)測性

C.分析價格變動的中短期趨勢

D.分析價格變動的中長期趨勢

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)期貨價格基本分析的特點(diǎn)對各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：期貨價格的基本分析是以供求決定價格為基本理念的。在市場經(jīng)濟(jì)中，商品的價格主要由其供求關(guān)系決定，期貨市場也不例外。通過分析影響期貨商品供求的各種因素，如市場需求、產(chǎn)量、庫存、政策等，可以判斷期貨價格的走勢，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：雖然在一定程度上可以對期貨價格進(jìn)行分析和預(yù)測，但期貨市場受眾多復(fù)雜因素影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策變化、突發(fā)事件等，價格具有高度的不確定性和波動性，不能簡單地說期貨價格具有可預(yù)測性，該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：基本分析主要是通過對宏觀經(jīng)濟(jì)因素、產(chǎn)業(yè)政策、供求關(guān)系等進(jìn)行分析