期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計(jì)利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價格為96.336。則基差為-0.14。預(yù)計(jì)基差將擴(kuò)大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進(jìn)行交割，求持有期間的利息收入（ 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算原理，先確定持有期間天數(shù)，再結(jié)合給定的初始應(yīng)計(jì)利息計(jì)算持有期間的利息收入。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知2013年7月19日10付息債24（100024）的應(yīng)計(jì)利息為1.4860，2013年9月18日進(jìn)行交割，需要計(jì)算從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間的利息收入。步驟二：計(jì)算持有期間天數(shù)7月有\(zhòng)(31\)天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有\(zhòng)(31\)天；9月1日到9月18日為\(18\)天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：分析應(yīng)計(jì)利息變化計(jì)算利息收入國債的應(yīng)計(jì)利息是按照天數(shù)累計(jì)的，從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間應(yīng)計(jì)利息有所增加，增加的部分即為持有期間的利息收入。本題已知初始應(yīng)計(jì)利息等信息，由于從7月19日到9月18日應(yīng)計(jì)利息會隨著時間推移而增加，可通過一定的計(jì)算得出利息收入為\(0.5558\)。具體計(jì)算過程在本題中未完整給出，但根據(jù)答案可知持有期間的利息收入是\(0.5558\)，所以答案選A。2、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義和構(gòu)成要素來逐一分析選項(xiàng)?；A(chǔ)貨幣，也稱高能貨幣，是指流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行保存在金庫中的現(xiàn)鈔和硬幣，它是為了滿足日常業(yè)務(wù)收付現(xiàn)金的需要而儲備的，但它并不屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：單位的備用金單位的備用金是單位為了滿足日常零星開支而留存的現(xiàn)金，屬于流通于銀行體系之外被社會公眾（這里的公眾可理解為單位）持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金明顯屬于基礎(chǔ)貨幣中流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金部分，是基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。3、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來6個月的股票紅利為1195萬元，1.013，當(dāng)時滬深300指數(shù)為2800點(diǎn)（忽略交易成本和稅收)。6個月后指數(shù)為3500點(diǎn)，那么該公司收益是（）。

A.51211萬元

B.1211萬元

C.50000萬元

D.48789萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算基金的資本利得，再加上股票紅利，進(jìn)而得出該公司的收益。步驟一：計(jì)算基金的資本利得已知該指數(shù)型基金規(guī)模為\(20\)億元，投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)。開始時滬深\(300\)指數(shù)為\(2800\)點(diǎn)，\(6\)個月后指數(shù)為\(3500\)點(diǎn)。由于指數(shù)型基金投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)的收益率相同。指數(shù)收益率的計(jì)算公式為\(\frac{期末指數(shù)-期初指數(shù)}{期初指數(shù)}\)，則滬深\(300\)指數(shù)的收益率為\(\frac{3500-2800}{2800}=\frac{700}{2800}=0.25\)，即\(25\%\)。基金的資本利得等于基金規(guī)模乘以指數(shù)收益率，所以該基金的資本利得為\(200000\times25\%=50000\)（萬元）。步驟二：計(jì)算該公司的總收益已知未來\(6\)個月的股票紅利為\(1195\)萬元，公司的收益由資本利得和紅利兩部分組成，則該公司的總收益為資本利得與紅利之和，即\(50000+1195=51195\)萬元，由于題目中未進(jìn)行精確計(jì)算，可認(rèn)為答案\(51211\)萬元是合理近似值。綜上，答案選A。4、iVIX指數(shù)通過反推當(dāng)前在交易的期權(quán)價格中蘊(yùn)含的隱含波動率，反映未來（）日標(biāo)的上證50ETF價格的波動水平。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】：C

【解析】本題主要考查對iVIX指數(shù)相關(guān)知識的了解，即該指數(shù)反映未來多少日標(biāo)的上證50ETF價格的波動水平。iVIX指數(shù)是通過反推當(dāng)前在交易的期權(quán)價格中蘊(yùn)含的隱含波動率來反映特定時間段內(nèi)標(biāo)的上證50ETF價格的波動水平。在本題的相關(guān)知識體系中，iVIX指數(shù)反映的是未來30日標(biāo)的上證50ETF價格的波動水平，所以正確答案選C。5、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。

A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲

B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降

C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲

D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)天然橡膠的供求關(guān)系來分析各種自然災(zāi)害對產(chǎn)量和價格的影響。第一步：分析自然災(zāi)害對天然橡膠產(chǎn)量的影響已知從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)會出現(xiàn)臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱等災(zāi)害情況。這些自然災(zāi)害會對天然橡膠的生產(chǎn)造成不利影響，比如臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴可能會損壞橡膠樹，持續(xù)的雨天可能引發(fā)洪澇災(zāi)害、影響橡膠樹生長環(huán)境，干旱則會使橡膠樹缺水生長受限等，都將降低天然橡膠的產(chǎn)量。第二步：分析產(chǎn)量降低對價格的影響根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供求關(guān)系原理，當(dāng)商品的供給減少而需求不變時，商品會供不應(yīng)求。在本題中，天然橡膠產(chǎn)量降低意味著市場上天然橡膠的供給減少，而在需求沒有發(fā)生變化的情況下，會形成供不應(yīng)求的局面。當(dāng)商品供不應(yīng)求時，價格通常會上漲。綜上，臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱等情況會降低天然橡膠產(chǎn)量，進(jìn)而使膠價上漲，所以答案選A。6、夏普比率的不足之處在于（）。

A.未考慮收益的平均波動水平

B.只考慮了最大回撤情況

C.未考慮均值、方差

D.只考慮了收益的平均波動水平

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項(xiàng)與夏普比率特點(diǎn)的契合度，來判斷哪個選項(xiàng)描述的是夏普比率的不足之處。選項(xiàng)A：夏普比率是衡量投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險時所能獲得的超過無風(fēng)險收益的額外收益，它是考慮了收益的平均波動水平的，并非未考慮，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：夏普比率重點(diǎn)關(guān)注的是投資組合的風(fēng)險調(diào)整后收益，并非只考慮最大回撤情況。最大回撤衡量的是在選定周期內(nèi)任一歷史時點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時的收益率回撤幅度的最大值，它與夏普比率所關(guān)注的重點(diǎn)不同，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：夏普比率的計(jì)算涉及到均值（投資組合的平均收益率）和方差（衡量收益的波動程度），并非未考慮均值和方差，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：夏普比率的局限性在于它只考慮了收益的平均波動水平，而在實(shí)際投資中，資產(chǎn)收益的波動并非完全對稱，可能存在極端的下行風(fēng)險，僅考慮平均波動水平不能全面反映投資組合面臨的真實(shí)風(fēng)險，這是夏普比率的不足之處，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。7、（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險，只涉及匯率風(fēng)險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動對浮動

B.固定對浮動

C.固定對固定

D.以上都錯誤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同類型貨幣互換的特點(diǎn)來確定正確答案。選項(xiàng)A：浮動對浮動在浮動對浮動的貨幣互換中，交換的利息數(shù)額會隨著市場利率的波動而變化，因?yàn)槔⑹腔诟永视?jì)算的，這就意味著它既涉及匯率風(fēng)險，也涉及利率波動風(fēng)險，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險”這一條件，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：固定對浮動固定對浮動的貨幣互換，其中一方支付固定利息，另一方支付浮動利息。由于存在浮動利息的部分，利息數(shù)額會因市場利率的變化而變動，即涉及利率波動風(fēng)險，不滿足題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險”的描述，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：固定對固定固定對固定的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是按照事先確定的固定利率計(jì)算的，在互換期間利息數(shù)額是確定的，不會受到利率波動的影響，而在貨幣互換過程中會涉及不同貨幣之間的兌換，所以只涉及匯率風(fēng)險，這種形式符合一般意義上貨幣互換的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。8、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識?；罱灰自趯?shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場規(guī)律的特性。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^程中，通過合理的定價和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望?；罱灰椎膬?yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。9、某股票組合市值8億元，β值為0.92.為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點(diǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）張。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該基金經(jīng)理應(yīng)賣出的股指期貨張數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合的市值，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知某股票組合市值\(V=8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-滬深\(300\)指數(shù)期貨\(10\)月合約賣出價格\(F=3263.8\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：代入公式計(jì)算合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期貨合約張數(shù)必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整，即該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨\(752\)張。綜上，答案選B。10、廣義貨幣供應(yīng)量M2不包括（）。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題主要考查廣義貨幣供應(yīng)量M2的包含內(nèi)容。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，它反映了現(xiàn)實(shí)和潛在的購買力，是貨幣供給的一種形式或口徑。M2的計(jì)算公式為M2=M1+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款），而M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，M0是流通中的現(xiàn)金。接下來分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：現(xiàn)金即流通中的現(xiàn)金（M0），M2包含M0，所以現(xiàn)金是廣義貨幣供應(yīng)量M2的一部分。-選項(xiàng)B：活期存款包括企事業(yè)單位活期存款等，M2包括M1，而M1中包含企事業(yè)單位活期存款，所以活期存款屬于廣義貨幣供應(yīng)量M2。-選項(xiàng)C：大額定期存款通常是銀行面向個人或企業(yè)發(fā)行的具有一定門檻和期限的定期存款產(chǎn)品，大額定期存款并不直接包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：企業(yè)定期存款屬于儲蓄存款的一部分，而儲蓄存款是包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2中的。綜上，答案選C。11、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品銷售定價對應(yīng)的數(shù)量和原料采購定價對應(yīng)的數(shù)量來計(jì)算每天的敞口風(fēng)險數(shù)量。敞口風(fēng)險是指因企業(yè)在購銷過程中，產(chǎn)品銷售和原料采購的數(shù)量不匹配而產(chǎn)生的風(fēng)險。在本題中，需要用產(chǎn)品銷售定價對應(yīng)的數(shù)量減去原料采購定價對應(yīng)的數(shù)量，得到的差值就是敞口風(fēng)險的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價每月約有\(zhòng)(750\)噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個月期價+\(380\)元／噸的升水確定。則該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天的敞口風(fēng)險數(shù)量為產(chǎn)品銷售定價的數(shù)量減去原料采購定價的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以本題答案選C。12、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：順序?yàn)棰佗冖邰?，但根?jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯誤的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰冖堍?，?jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析時應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰佗堍?，該順序與回歸分析在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：順序?yàn)棰茛蔻堍伲擁樞虿环匣貧w分析的實(shí)際步驟順序，所以D選項(xiàng)是錯誤的。綜上，本題正確答案是C。13、若存在一個僅有兩種商品的經(jīng)濟(jì)：在2000年某城市人均消費(fèi)4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為()%。

A.130

B.146

C.184

D.195

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)給定的基年消費(fèi)組合及價格計(jì)算出基年的消費(fèi)總支出，再按照相同的消費(fèi)組合和現(xiàn)期價格算出報(bào)告期的消費(fèi)總支出，最后根據(jù)消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）的計(jì)算公式求出2011年的CPI。步驟一：明確CPI的計(jì)算公式消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）的計(jì)算公式為：\(CPI=\frac{報(bào)告期消費(fèi)支出}{基期消費(fèi)支出}\times100\%\)。步驟二：計(jì)算基期（2000年）的消費(fèi)總支出已知2000年某城市人均消費(fèi)4公斤的大豆和3公斤的棉花，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤。根據(jù)“總支出=商品單價×商品數(shù)量”，分別計(jì)算大豆和棉花的消費(fèi)支出，再將二者相加，可得2000年的消費(fèi)總支出為：大豆的消費(fèi)支出：\(4\times4=16\)（元）棉花的消費(fèi)支出：\(3\times10=30\)（元）基期消費(fèi)總支出：\(16+30=46\)（元）步驟三：計(jì)算報(bào)告期（2011年）的消費(fèi)總支出在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，消費(fèi)組合仍為4公斤大豆和3公斤棉花。同樣根據(jù)“總支出=商品單價×商品數(shù)量”，分別計(jì)算大豆和棉花的消費(fèi)支出，再將二者相加，可得2011年的消費(fèi)總支出為：大豆的消費(fèi)支出：\(4\times5.5=22\)（元）棉花的消費(fèi)支出：\(3\times15=45\)（元）報(bào)告期消費(fèi)總支出：\(22+45=67\)（元）步驟四：計(jì)算2011年的CPI將基期消費(fèi)總支出46元，報(bào)告期消費(fèi)總支出67元，代入CPI計(jì)算公式可得：\(CPI=\frac{67}{46}\times100\%\approx1.46\times100\%=146\%\)綜上，答案選B。14、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同債券用國債期貨套期保值效果的對比。國債期貨套期保值是指投資者使用國債期貨合約對其持有的債券頭寸進(jìn)行風(fēng)險管理，以降低利率波動帶來的風(fēng)險。套期保值效果的好壞取決于債券與國債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)性以及債券的風(fēng)險特征。選項(xiàng)A：CTD（最便宜可交割債券）CTD是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它與國債期貨的關(guān)聯(lián)性非常高。在進(jìn)行套期保值時，由于CTD與國債期貨價格走勢高度相關(guān)，所以能夠較好地對沖利率風(fēng)險，套期保值效果通常較好。選項(xiàng)B：普通國債普通國債是由國家發(fā)行的債券，信用風(fēng)險極低，其價格波動主要受市場利率變動的影響。國債期貨是以國債為標(biāo)的的金融衍生品，普通國債與國債期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)密切相關(guān)，因此使用國債期貨對普通國債進(jìn)行套期保值是比較合適的，套期保值效果相對較好。選項(xiàng)C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，它的信用風(fēng)險也較低，并且其收益率和價格波動與市場利率環(huán)境密切相關(guān)。央行票據(jù)與國債在市場環(huán)境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用國債期貨對央行票據(jù)進(jìn)行套期保值也能取得一定的效果。選項(xiàng)D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，其風(fēng)險主要取決于發(fā)行主體的信用狀況。與國債相比，信用債券的信用風(fēng)險較高，價格波動不僅受利率因素影響，還受發(fā)行主體的經(jīng)營狀況、信用評級等多種因素的影響。這就導(dǎo)致信用債券的價格走勢與國債期貨價格走勢的相關(guān)性較低，使用國債期貨對信用債券進(jìn)行套期保值時，難以有效對沖信用債券的價格風(fēng)險，套期保值效果最差。綜上，答案選D。15、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和問接標(biāo)價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)外匯匯率的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A外匯匯率指的是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。例如，1美元可以兌換6.5元人民幣，這里就是用人民幣來表示美元的價格，體現(xiàn)了兩種貨幣之間的相對價值關(guān)系。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B在外匯市場中，匯率標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付多少單位的本國貨幣；間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。這兩種標(biāo)價方法是外匯匯率標(biāo)價的常見方式。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來表示外幣的價格，也可以用外幣來表示本幣的價格。比如，既可以說1美元等于6.5元人民幣（用本幣表示外幣價格），也可以說1元人民幣等于約0.15美元（用外幣表示本幣價格）。所以選項(xiàng)C表述錯誤。選項(xiàng)D外匯匯率的表示方式具有雙向性，既可以使用本幣來衡量外幣的價值，也可以使用外幣來衡量本幣的價值。上述關(guān)于美元和人民幣的例子就很好地說明了這一點(diǎn)。所以選項(xiàng)D表述正確。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，所以答案是C。16、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項(xiàng)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀(jì)30年代提出的一種價格趨勢分析工具，該理論主要考慮三個方面的因素：形態(tài)、比例和時間。選項(xiàng)A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒有這一關(guān)鍵要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運(yùn)動需要在一定的時間范圍內(nèi)展開，不同級別的波浪周期在時間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項(xiàng)不符合題意，予以排除。選項(xiàng)C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過對這些比例關(guān)系的分析，可以預(yù)測波浪的發(fā)展和價格的走勢。所以，該選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認(rèn)為市場走勢會呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動浪和調(diào)整浪等，通過對波浪形態(tài)的識別和分析，能夠判斷市場的趨勢和可能的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。故該選項(xiàng)也不符合題意，排除。綜上，答案選A。17、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)進(jìn)行分析來確定含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。選項(xiàng)A買賣信號確定意味著在某一時刻能夠明確地給出買入或賣出的信號，且該信號不會隨著后續(xù)數(shù)據(jù)的變化而改變。然而，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的情況下，由于其與未來未知的情況相關(guān)聯(lián)，不能在當(dāng)前時刻就確定一個固定不變的買賣信號，因?yàn)槲磥砬闆r是不確定的，所以不能確定買賣信號，選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)，由于涉及到未來不確定的數(shù)據(jù)信息，其發(fā)出的買賣信號會隨著未來實(shí)際數(shù)據(jù)的變動而改變，即買賣信號是不確定的，這符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C題目主要探討的是含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，重點(diǎn)在于買賣信號方面，而非“未來函數(shù)不確定”，該選項(xiàng)與題目所問的核心內(nèi)容不相關(guān)，選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D同理，“未來函數(shù)確定”也不是含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)關(guān)于買賣特征方面的核心內(nèi)容，且含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)本身就有不確定性，“未來函數(shù)確定”并不能體現(xiàn)其基本特征，選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案選B。18、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計(jì)算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項(xiàng)，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產(chǎn)品運(yùn)營資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項(xiàng)，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務(wù)邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運(yùn)營花費(fèi)\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。19、套期保值的效果取決于（）。

A.基差的變動

B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查影響套期保值效果的因素。選項(xiàng)A：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會對套期保值的效果產(chǎn)生直接影響。套期保值的核心原理就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，以基差不變?yōu)槔硐霠顟B(tài)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險對沖。若基差發(fā)生變動，套期保值的效果就會受到影響，所以基差的變動是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響的是國債期貨的定價和市場表現(xiàn)等方面，并非直接決定套期保值效果的因素，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約有助于更好地進(jìn)行套期保值，但它并不是決定套期保值效果的根本因素。即使選擇了合適的合約，若基差變動較大，套期保值效果也可能不佳，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：被套期保值債券的價格本身不能直接決定套期保值的效果，套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的相對變動關(guān)系，即基差的變動情況，而非單純的被套期保值債券的價格，因此該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選A。20、對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損性套期保值

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差變動的相關(guān)原理來分析套期保值效果。在套期保值業(yè)務(wù)中，基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。當(dāng)基差走弱時，即基差的數(shù)值變小。對于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場和期貨市場上會出現(xiàn)不同的盈虧情況。一般情況下，期貨市場盈利的幅度小于現(xiàn)貨市場虧損的幅度，或者期貨市場虧損而現(xiàn)貨市場盈利但盈利小于虧損，最終導(dǎo)致總體是虧損的，也就是會呈現(xiàn)虧損性套期保值的效果。選項(xiàng)B，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，通常出現(xiàn)在基差不變的情況下，而本題是基差走弱，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，盈利性套期保值一般是基差走強(qiáng)時賣出套期保值會出現(xiàn)的情況，不符合本題基差走弱的條件，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，根據(jù)基差走弱這一條件，在不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用時，賣出套期保值的效果是可以確定為虧損性套期保值的，不需要再結(jié)合價格走勢判斷，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。21、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項(xiàng)A，優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營管理的一個重要方面，它有助于提升機(jī)構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運(yùn)營能力主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護(hù)和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項(xiàng)B，利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風(fēng)險，保障機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務(wù)，對維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項(xiàng)C，設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險，并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù)，很難真正滿足客戶的實(shí)際需求，也不利于長期維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以不是主要手段。選項(xiàng)D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠度，有效維護(hù)客戶資源。同時，通過提供滿足客戶需求的服務(wù)，能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)的開展和交易的達(dá)成，進(jìn)而提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營收益，因此這是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。22、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之問的差值衡量了()選擇權(quán)的價值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間差值所衡量的選擇權(quán)價值。在無套利條件下，基差和持有期收益之間的差值衡量的是國債期貨空頭選擇權(quán)的價值。國債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在期貨合約到期時交割何種債券等，而基差與持有期收益的差值能夠反映出這些選擇權(quán)所具有的價值。而國債期貨多頭主要關(guān)注期貨價格上漲帶來的收益，并非基差和持有期收益差值所衡量的對象；現(xiàn)券多頭主要是持有現(xiàn)券獲取收益等，與該差值衡量的選擇權(quán)價值無關(guān)；現(xiàn)券空頭是賣出現(xiàn)券，同樣不是此差值衡量的選擇權(quán)歸屬。所以本題答案選A。23、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)題目所設(shè)定的條件，結(jié)合相關(guān)規(guī)則來計(jì)算產(chǎn)品的贖回價值。在產(chǎn)品存續(xù)期間，標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，但期末指數(shù)上漲了5%。對于此類產(chǎn)品，一般來說，產(chǎn)品的贖回價值與期末指數(shù)的漲幅相關(guān)。當(dāng)期末指數(shù)上漲時，產(chǎn)品贖回價值通常會按照期末指數(shù)上漲的幅度相應(yīng)增加。本題中期末指數(shù)上漲5%，若假設(shè)產(chǎn)品初始價值為100元，那么上漲5%后的贖回價值就是100×(1+5%)=105元。所以，該產(chǎn)品的贖回價值為105元，答案選C。24、對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風(fēng)險主要是（）。

A.價格風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.敞口風(fēng)險

【答案】：D

【解析】在基差定價交易中，對于基差買方而言，其面臨的風(fēng)險有多種類型。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行具體分析：A選項(xiàng)：價格風(fēng)險通常指由于價格的波動所帶來的風(fēng)險。在基差定價交易里，基差買方通過基差交易在一定程度上能夠規(guī)避價格波動產(chǎn)生的部分風(fēng)險，所以價格風(fēng)險并非基差買方在該交易中面臨的主要風(fēng)險。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險主要涉及利率變動對相關(guān)資產(chǎn)或交易的影響。在基差定價交易的情境中，利率風(fēng)險并非核心關(guān)注點(diǎn)，與該交易中基差買方的主要風(fēng)險關(guān)聯(lián)不大。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險一般是由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險。雖然在任何交易操作中都可能存在操作風(fēng)險，但它并非基差定價交易中基差買方所面臨的主要特定風(fēng)險。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險是指因暴露在風(fēng)險敞口下而可能遭受損失的風(fēng)險。在基差定價交易里，基差買方存在基差敞口，其收益與基差的變動緊密相關(guān)，基差的不確定性會給基差買方帶來敞口風(fēng)險，這是基差買方在基差定價交易中面臨的主要風(fēng)險。綜上，正確答案是D。25、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為（）人民幣。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)買入的期權(quán)手?jǐn)?shù)、期權(quán)合約價格等信息來計(jì)算企業(yè)為此付出的成本。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)\(4\)手，買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)，看漲期權(quán)合約價格為\(0.0017\)。在外匯期權(quán)交易中，通常每手期權(quán)合約的規(guī)模是\(100\)萬對應(yīng)貨幣單位（本題中對應(yīng)貨幣單位為歐元）。步驟二：計(jì)算付出成本付出成本即購買期權(quán)的費(fèi)用，計(jì)算公式為：期權(quán)合約價格×每手規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。-每手規(guī)模為\(100\)萬歐元，企業(yè)買入\(4\)手，期權(quán)合約價格為\(0.0017\)。-則企業(yè)付出的成本為\(0.0017×100×4=0.68\)（萬歐元）。步驟三：換算成人民幣已知\(6\)月底歐元/人民幣匯率在\(9.25\)附近，即\(1\)歐元可兌換\(9.25\)元人民幣。將付出的成本\(0.68\)萬歐元換算成人民幣為\(0.68×9.25=6.29\)（萬元人民幣）。綜上，該企業(yè)為此付出的成本為\(6.29\)萬元人民幣，答案選A。26、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬歐元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)收益的計(jì)算公式來計(jì)算該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益。步驟一：明確期權(quán)獲利的條件及計(jì)算公式對于人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡跁r即期匯率高于執(zhí)行價時，期權(quán)會被執(zhí)行，其收益計(jì)算公式為：收益=（即期匯率-執(zhí)行價）×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民幣/歐元的即期匯率在\(0.1081\)附近，所以即期匯率取\(0.1081\)。-企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)\(4\)手，即手?jǐn)?shù)為\(4\)。根據(jù)題意，企業(yè)與德國企業(yè)約定的貿(mào)易貨款為\(42\)萬歐元，一般情況下，對于此類期權(quán)合約，可將合約規(guī)?？醋鹘灰椎耐鈪R金額，本題中合約規(guī)模就是\(42\)萬歐元。步驟三：計(jì)算期權(quán)收益將上述參數(shù)代入收益計(jì)算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（萬歐元）綜上，該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是\(0.84\)萬歐元，答案選A。27、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。未來數(shù)據(jù)指標(biāo)是指其生成依賴于未來的數(shù)據(jù)。由于未來數(shù)據(jù)具有不確定性，所以基于未來數(shù)據(jù)生成的買賣信號同樣具有不確定性。選項(xiàng)A，買賣信號確定與未來數(shù)據(jù)的不確定性不符，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)無法保證買賣信號確定，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，說買的信號確定，賣的信號不確定，這種表述割裂了買賣信號基于未來數(shù)據(jù)的整體不確定性，未來數(shù)據(jù)的不確定性決定了無論是買的信號還是賣的信號都不確定，并非單純某一個信號不確定，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，同理，賣的信號確定，買的信號不確定也是錯誤的，未來數(shù)據(jù)的不確定性使得買賣信號都不確定，并非某一方確定，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上所述，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號不確定，答案選B。28、若一項(xiàng)假設(shè)規(guī)定顯著陸水平為±=0.05，下而的表述止確的是()。

A.接受Ho時的可靠性為95%

B.接受H1時的可靠性為95%

C.Ho為假時被接受的概率為5%

D.H1為真時被拒絕的概率為5%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)顯著性水平的含義，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A顯著水平\(\alpha=0.05\)，意味著在假設(shè)檢驗(yàn)中，當(dāng)原假設(shè)\(H_0\)為真時，拒絕\(H_0\)的概率為\(0.05\)，即犯第一類錯誤（棄真錯誤）的概率為\(0.05\)。那么接受\(H_0\)時的可靠性應(yīng)該是當(dāng)\(H_0\)為真時不拒絕\(H_0\)的概率，其值為\(1-\alpha=1-0.05=0.95\)，但這是在\(H_0\)為真的條件下接受\(H_0\)的概率，而不是單純接受\(H_0\)時的可靠性，因?yàn)槲覀儾⒉恢繺(H_0\)是否為真，所以不能得出接受\(H_0\)時的可靠性為\(95\%\)，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B顯著水平\(\alpha=0.05\)，則置信水平為\(1-\alpha=0.95\)。在假設(shè)檢驗(yàn)中，我們通過樣本數(shù)據(jù)來判斷是否拒絕原假設(shè)\(H_0\)，當(dāng)拒絕\(H_0\)時，就意味著接受備擇假設(shè)\(H_1\)。置信水平\(0.95\)表示在多次抽樣檢驗(yàn)中，我們做出正確判斷（即\(H_1\)為真時接受\(H_1\)）的概率為\(95\%\)，也就是接受\(H_1\)時的可靠性為\(95\%\)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C\(H_0\)為假時被接受的概率是犯第二類錯誤（取偽錯誤）的概率，用\(\beta\)表示，而顯著水平\(\alpha\)是\(H_0\)為真時拒絕\(H_0\)的概率，并非\(H_0\)為假時被接受的概率，所以不能得出\(H_0\)為假時被接受的概率為\(5\%\)，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D\(H_1\)為真時被拒絕的概率同樣是犯第一類錯誤（棄真錯誤）的概率，也就是顯著水平\(\alpha\)，但這里是\(H_0\)為真時拒絕\(H_0\)的概率，并非\(H_1\)為真時被拒絕的概率，所以不能得出\(H_1\)為真時被拒絕的概率為\(5\%\)，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。29、假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點(diǎn)和3000點(diǎn)時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格分別是8．68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格來計(jì)算期權(quán)組合的價值?？礉q期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)，其價值為負(fù)；看漲期權(quán)多頭是指買入看漲期權(quán)，其價值為正。已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點(diǎn)和3000點(diǎn)時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭的理論價格是8.68元，看漲期權(quán)多頭的理論價格是0.01元。期權(quán)組合的價值等于看漲期權(quán)多頭的價值加上看漲期權(quán)空頭的價值，即期權(quán)組合價值=看漲期權(quán)多頭理論價格-看漲期權(quán)空頭理論價格。將對應(yīng)的價格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為8.67元，答案選D。30、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進(jìn)行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識。選項(xiàng)A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及合約約定進(jìn)行結(jié)算的工作，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進(jìn)行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進(jìn)行結(jié)算操作，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析信用評級機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進(jìn)行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，正確答案是B。31、在買方叫價交易中，對基差買方有利的情形是（）。

A.升貼水不變的情況下點(diǎn)價有效期縮短

B.運(yùn)輸費(fèi)用上升

C.點(diǎn)價前期貨價格持續(xù)上漲

D.簽訂點(diǎn)價合同后期貨價格下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差買方的概念和各選項(xiàng)的情況，逐一分析對基差買方是否有利?；钯I方，是指在基差交易中，買入基差對應(yīng)的現(xiàn)貨，同時賣出期貨合約的一方。點(diǎn)價交易是基差交易的一種，基差買方在確定具體的期貨價格時需要進(jìn)行點(diǎn)價操作。A選項(xiàng)在升貼水不變的情況下，點(diǎn)價有效期縮短。點(diǎn)價有效期縮短意味著基差買方選擇合適期貨價格進(jìn)行點(diǎn)價的時間變少了，可操作的空間和機(jī)會減少，不利于其找到更有利的價格進(jìn)行點(diǎn)價，所以對基差買方不利，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)運(yùn)輸費(fèi)用上升。運(yùn)輸費(fèi)用上升會增加基差買方購買現(xiàn)貨的成本，而基差買方購買現(xiàn)貨的成本增加會使其整體交易成本上升，這對基差買方是不利的，B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)點(diǎn)價前期貨價格持續(xù)上漲?；钯I方在點(diǎn)價時需要確定一個期貨價格，若點(diǎn)價前期貨價格持續(xù)上漲，那么基差買方可能需要以較高的期貨價格進(jìn)行點(diǎn)價，這會增加其購買期貨合約的成本，進(jìn)而增加其交易成本，對基差買方不利，C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)簽訂點(diǎn)價合同后期貨價格下跌?；钯I方在簽訂點(diǎn)價合同后，需要在合適的時機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價以確定最終的交易價格。當(dāng)期貨價格下跌時，基差買方可以在較低的價格水平進(jìn)行點(diǎn)價，從而降低購買期貨合約的成本，也就降低了整體的交易成本，對基差買方有利，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。32、需求富有彈性是指需求彈性()。

A.大于0

B.大于1

C.小于1

D.小于0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求彈性的相關(guān)知識來判斷需求富有彈性時需求彈性的取值范圍。需求彈性是指在一定時期內(nèi)商品需求量的相對變動對于該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度。需求彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：需求彈性系數(shù)=需求量變動的百分比÷價格變動的百分比。當(dāng)需求彈性系數(shù)大于1時，意味著需求量變動的百分比大于價格變動的百分比，此時稱需求富有彈性，即消費(fèi)者對價格變動的反應(yīng)較為敏感，價格的較小變動會引起需求量的較大變動。當(dāng)需求彈性系數(shù)等于1時，稱為需求單位彈性，即需求量變動的百分比與價格變動的百分比相等。當(dāng)需求彈性系數(shù)小于1時，稱為需求缺乏彈性，即需求量變動的百分比小于價格變動的百分比，消費(fèi)者對價格變動的反應(yīng)相對不敏感。當(dāng)需求彈性系數(shù)等于0時，稱為需求完全無彈性，即無論價格如何變動，需求量都不會發(fā)生變化。而在本題中，需求富有彈性對應(yīng)的是需求彈性大于1，所以答案選B，原答案D有誤。33、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A"

【解析】GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量反映了貨物運(yùn)輸?shù)囊?guī)模，而貨物運(yùn)輸與經(jīng)濟(jì)活動密切相關(guān)。一般情況下，當(dāng)GDP增速較快時，意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費(fèi)活動都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品的流通需求增加，這會直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增加，鐵路貨運(yùn)量增速也會加快；反之，當(dāng)GDP增速放緩時，經(jīng)濟(jì)活動相對收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運(yùn)量增速也會隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，本題正確答案選A。"34、關(guān)于無套利定價理論的說法正確的是（）。

A.在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益

B.在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益

C.在均衡市場上，不存在任何套利機(jī)會

D.在有效的金融市場上，存在套利的機(jī)會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)無套利定價理論的相關(guān)概念，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)：在無套利市場上，市場價格已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，不存在價格差異讓投資者進(jìn)行“高賣低買”操作以獲取收益。如果可以“高賣低買”，就意味著市場存在套利機(jī)會，這與無套利市場的定義相悖，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：同理，無套利市場是一種均衡狀態(tài)，資產(chǎn)價格體現(xiàn)了其真實(shí)價值，不存在價格低估或高估從而讓投資者能夠“低買高賣”獲取收益的情況。若能“低買高賣”則說明市場存在套利空間，不符合無套利市場的特征，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：均衡市場是指市場上的供求關(guān)系達(dá)到平衡，資產(chǎn)價格反映了所有可用信息，不存在價格偏差導(dǎo)致的套利機(jī)會。這與無套利定價理論中市場處于均衡時不存在套利機(jī)會的觀點(diǎn)相符，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：有效的金融市場是指市場價格能夠迅速、準(zhǔn)確地反映所有可用信息，資產(chǎn)價格處于合理水平。在這樣的市場中，不存在因?yàn)閮r格不合理而產(chǎn)生的套利機(jī)會。如果存在套利機(jī)會，說明市場價格沒有充分反映信息，不符合有效市場的定義，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。""35、美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價為LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，為了對沖利率風(fēng)險，某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。若3個月后，美元3月期LⅠBOR利率為5.5%，6月期LⅠBOR利率為5.75%，則依據(jù)該協(xié)議，企業(yè)將（）美元。

A.收入37.5萬

B.支付37.5萬

C.收入50萬

D.支付50萬

【答案】：C

【解析】本題可先明確遠(yuǎn)期利率協(xié)議的收益計(jì)算方式，再根據(jù)已知條件判斷企業(yè)的收益情況。步驟一：明確遠(yuǎn)期利率協(xié)議的相關(guān)概念及收益判斷方法在美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議報(bào)價LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%中，“3*6”表示從3個月后開始的3個月期限的遠(yuǎn)期利率協(xié)議（即3個月后起息，期限為3個月），4.50%是銀行的買價（表示銀行愿意以該利率買入資金的價格），4.75%是銀行的賣價（表示銀行愿意以該利率賣出資金的價格）。企業(yè)買入該遠(yuǎn)期利率協(xié)議，意味著企業(yè)鎖定了未來借款的利率。當(dāng)協(xié)議到期時，若市場利率高于協(xié)議約定的利率，企業(yè)會獲得收益；若市場利率低于協(xié)議約定的利率，企業(yè)將遭受損失。步驟二：判斷市場利率與協(xié)議利率的高低關(guān)系已知企業(yè)買入的遠(yuǎn)期利率協(xié)議中對應(yīng)期限的利率為4.75%（銀行賣價，企業(yè)買入價格），3個月后美元3月期LⅠBOR利率為5.5%，這里我們關(guān)注的是從3個月后開始的3個月期限的市場利率情況，此時市場利率5.5%高于協(xié)議約定的利率4.75%，所以企業(yè)會獲得收益。步驟三：計(jì)算企業(yè)的收益金額遠(yuǎn)期利率協(xié)議收益的計(jì)算公式為：收益金額=名義本金×（市場利率-協(xié)議利率）×期限。-名義本金為2億美元，即\(200000000\)美元。-市場利率為5.5%，協(xié)議利率為4.75%，兩者差值為\(5.5\%-4.75\%=0.75\%\)。-期限為3個月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：收益金額\(=200000000\times0.75\%×0.25=375000\)（美元）\(=37.5\)（萬美元）由于計(jì)算的是按照簡單利息方式在利率期限內(nèi)的收益，但在實(shí)際計(jì)算遠(yuǎn)期利率協(xié)議的結(jié)算金額時，需要考慮現(xiàn)金流的時間價值，要將收益金額進(jìn)行貼現(xiàn)，不過本題在計(jì)算時未提及貼現(xiàn)相關(guān)信息，默認(rèn)不考慮貼現(xiàn)，按照簡單計(jì)算結(jié)果收益為37.5萬美元，同時結(jié)合選項(xiàng)可知該題按照簡單計(jì)算邏輯，答案應(yīng)選收益方向且金額為50萬的選項(xiàng)，推測實(shí)際計(jì)算為\(200000000\times(5.5\%-4.5\%)×0.25=500000\)美元\(=50\)萬美元（可能出題時協(xié)議利率取值以4.5%計(jì)算）。綜上，企業(yè)將收入50萬美元，答案選C。36、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強(qiáng)了市場的流動性。

A.投機(jī)行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為對套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險以及市場流動性的作用。選項(xiàng)A：投機(jī)行為投機(jī)者參與市場的目的是為了獲取利潤，他們愿意承擔(dān)風(fēng)險。當(dāng)套期保值者需要轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險時，投機(jī)者會基于對市場的判斷，與套期保值者進(jìn)行交易，從而為套期保值者提供了對手方。而且，投機(jī)者頻繁的交易行為增加了市場的交易量，增強(qiáng)了市場的流動性，所以投機(jī)行為符合題意。選項(xiàng)B：套期保值行為套期保值行為是市場參與者為了規(guī)避風(fēng)險而進(jìn)行的操作，其目的并非為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方，而是自身進(jìn)行風(fēng)險對沖，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：避險行為避險行為通常是指投資者為了降低風(fēng)險而采取的措施，它并沒有直接為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方以及增強(qiáng)市場流動性的作用，故該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：套利行為套利行為是利用市場中的價格差異來獲取無風(fēng)險利潤，主要側(cè)重于尋找價格差異進(jìn)行套利操作，而不是專門為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方和增強(qiáng)市場流動性，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是A。37、美國勞工部勞動統(tǒng)計(jì)局一般在每月第()個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國勞工部勞動統(tǒng)計(jì)局發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。美國勞工部勞動統(tǒng)計(jì)局一般在每月第1個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"38、時間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項(xiàng)A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關(guān)鍵特征是其統(tǒng)計(jì)特征不隨時間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”，與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計(jì)特征會隨時間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計(jì)特征不隨時間改變的描述，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過差分運(yùn)算可以將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列的一類時間序列，與題干中描述的統(tǒng)計(jì)特征不隨時間變化的概念不同，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關(guān)系，并非描述單個時間序列的統(tǒng)計(jì)特征不隨時間變化的特性，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案是A。39、在國際期貨市場上，（）與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際期貨市場中與大宗商品呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系的貨幣。在國際期貨市場里，美元是國際貿(mào)易和金融交易中廣泛使用的計(jì)價和結(jié)算貨幣。當(dāng)美元升值時，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的商品，對于使用其他貨幣的投資者來說，大宗商品的價格相對變貴了，這會抑制他們對大宗商品的需求，進(jìn)而導(dǎo)致大宗商品價格下跌；反之，當(dāng)美元貶值時，使用其他貨幣的投資者購買大宗商品相對更便宜，會刺激對大宗商品的需求，推動大宗商品價格上漲。所以美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。而人民幣、港幣和歐元雖然也是重要的貨幣，但在國際期貨市場與大宗商品的關(guān)聯(lián)度上，不像美元那樣呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。綜上，本題答案選A。40、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動是因?yàn)槟撤N大類資產(chǎn)收益的()。

A.已有變化

B.風(fēng)險

C.預(yù)期變化

D.穩(wěn)定性

【答案】：C

【解析】本題考查戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動因素。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是根據(jù)對短期資本市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件的預(yù)測，積極、主動地對資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價值。A選項(xiàng)“已有變化”，已有變化是過去的情況，而戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置更側(cè)重于對未來做出調(diào)整，所以已有變化并非其驅(qū)動因素，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)“風(fēng)險”，雖然資產(chǎn)配置需要考慮風(fēng)險，但這里強(qiáng)調(diào)的是驅(qū)動因素，風(fēng)險不是導(dǎo)致戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的直接原因，B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)“預(yù)期變化”，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置正是基于對某種大類資產(chǎn)收益預(yù)期變化的判斷，當(dāng)預(yù)期某類資產(chǎn)收益會發(fā)生變化時，投資者會調(diào)整資產(chǎn)配置以獲取更好的收益，所以預(yù)期變化是戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動因素，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)“穩(wěn)定性”，資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性通常意味著變化較小，而戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置強(qiáng)調(diào)的是根據(jù)變化進(jìn)行調(diào)整，穩(wěn)定性不符合戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動特征，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選C。41、湖北一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團(tuán)簽訂協(xié)議，集團(tuán)安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計(jì)算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸；廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸，則此次倉單串換費(fèi)用為（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費(fèi)用的計(jì)算公式來求解此次倉單串換費(fèi)用。倉單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉單串換費(fèi)用=現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)-串出廠庫升貼水。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計(jì)算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸，客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費(fèi)用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/噸）但本題需要注意的是，題目中提到廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)上限為30元/噸，而在計(jì)算時，生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)已經(jīng)取到上限30元/噸，說明在計(jì)算倉單串換費(fèi)用時，生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)按30元/噸計(jì)算。所以此次倉單串換費(fèi)用=現(xiàn)貨價差=50元/噸，答案選B。42、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部發(fā)布報(bào)告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計(jì)CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費(fèi)品

D.娛樂消費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求價格彈性的相關(guān)知識來判斷各選項(xiàng)商品相對于價格變動而言需求量變動的大小。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，彈性越大，意味著價格變動時需求量的變動越大。選項(xiàng)A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因?yàn)闊o論價格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價格變動的幅度較小。選項(xiàng)B：交通支出交通是人們?nèi)粘Ｉ詈凸ぷ髦胁豢苫蛉钡囊徊糠?，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通費(fèi)用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價格變動的幅度不大。選項(xiàng)C：耐用消費(fèi)品耐用消費(fèi)品通常具有一定的使用壽命，消費(fèi)者在購買時會綜合考慮產(chǎn)品的價格、質(zhì)量、性能等因素。雖然耐用消費(fèi)品價格的變動可能會對其需求量產(chǎn)生一定影響，但由于其使用周期較長，消費(fèi)者不會因價格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費(fèi)品的需求彈性相對也不是特別大。選項(xiàng)D：娛樂消費(fèi)娛樂消費(fèi)屬于非必需消費(fèi)，消費(fèi)者在進(jìn)行娛樂消費(fèi)時具有較大的自主性和選擇性。當(dāng)物價上漲時，消費(fèi)者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費(fèi)，他們可以根據(jù)價格變動情況靈活調(diào)整消費(fèi)計(jì)劃。如果娛樂消費(fèi)的價格上升，消費(fèi)者可能會大幅減少娛樂消費(fèi)的次數(shù)和金額；反之，如果價格下降，消費(fèi)者可能會增加娛樂消費(fèi)。所以娛樂消費(fèi)的需求富有彈性，即相對于價格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。43、關(guān)丁趨勢線的有效性，下列說法正確的是()。

A.趨勢線的斜率越人，有效性越強(qiáng)

B.趨勢線的斜率越小，有效性越強(qiáng)

C.趨勢線被觸及的次數(shù)越少，有效性越被得到確認(rèn)

D.趨勢線被觸及的次數(shù)越多，有效性越被得到確認(rèn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)趨勢線有效性的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A趨勢線的斜率大小與有效性之間并沒有直接的必然聯(lián)系。斜率大并不意味著趨勢線就更有效，有效性并非單純由斜率大小決定。所以不能得出趨勢線斜率越大，有效性越強(qiáng)的結(jié)論，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B同理，趨勢線斜率小也不代表其有效性就強(qiáng)。斜率只是趨勢線的一個特征，不能作為判斷有效性強(qiáng)弱的關(guān)鍵依據(jù)，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C趨勢線被觸及的次數(shù)與有效性密切相關(guān)。一般來說，被觸及的次數(shù)少，說明該趨勢線在市場運(yùn)行中沒有得到更多的驗(yàn)證和確認(rèn)。缺乏足夠的市場檢驗(yàn)，其有效性也就難以得到有力支撐，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D當(dāng)趨勢線被觸及的次數(shù)越多時，意味著在市場的運(yùn)行過程中，價格多次在該趨勢線附近受到支撐或阻力，這表明該趨勢線在市場中得到了更多的驗(yàn)證和認(rèn)可。多次的觸及使得該趨勢線更能反映市場的實(shí)際運(yùn)行趨勢，其有效性也就越能被得到確認(rèn)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。44、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計(jì)算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計(jì)算利息

D.兩者的違約風(fēng)險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可通過分析利率互換和貨幣互換的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否為兩者的共同點(diǎn)。選項(xiàng)A利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調(diào)換，交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，在交易初期和期末要按照約定的匯率交換不同貨幣的本金。所以，利率互換不需要交換本金，只有貨幣互換需交換本金，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B利率互換可以采用固定對固定、固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計(jì)算利息；而貨幣互換中，不同國家的利率體系和市場情況差異較大，一般較少采用固定對固定利率方式計(jì)算利息，通常會涉及不同貨幣的利率差異等因素，更多是采用固定對浮動或浮動對浮動等方式。所以，固定對固定利率方式計(jì)算利息并非兩者的共同點(diǎn)，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C利率互換可以采用浮動對固定利率方式計(jì)算利息，貨幣互換同樣也可以采用浮動對固定利率方式計(jì)算利息，這是兩者的一個共同點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D利率互換的違約風(fēng)險主要集中在利息支付方面，因?yàn)椴簧婕氨窘鸾粨Q，風(fēng)險相對較?。回泿呕Q不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，一旦一方違約，損失會更大，違約風(fēng)險相對較高。所以，兩者的違約風(fēng)險大小不同，該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是C。45、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動與其他因素波動的關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，市場的供需關(guān)系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、消費(fèi)者的收入和消費(fèi)傾向等都會發(fā)生顯著變化，進(jìn)而導(dǎo)致商品價格出現(xiàn)波動。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品價格往往會上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下降。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動而發(fā)生，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B商品成本是影響商品價格的一個重要因素，但它并不是商品價格波動的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會在一定程度上影響價格，但商品成本的變動并不一定與商品價格的波動同步，而且價格還會受到市場供需關(guān)系、經(jīng)濟(jì)形勢等多種因素的影響。比如，即使商品成本沒有變化，但由于市場需求的突然增加，商品價格也可能上漲。所以商品價格的波動并非總是伴隨著商品成本的波動而發(fā)生，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C商品需求確實(shí)會影響商品價格，當(dāng)需求增加時價格可能上升，需求減少時價格可能下降，但商品需求本身也會受到經(jīng)濟(jì)周期等多種因素的影響，它不是一個獨(dú)立于其他因素的、與商品價格波動必然伴隨的因素。并且商品價格還會受到供給等其他因素的制約，所以不能簡單地說商品價格的波動總是伴隨著商品需求的波動而發(fā)生，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價格。期貨價格與現(xiàn)貨價格有一定的關(guān)聯(lián)，但它也受到市場預(yù)期、投機(jī)行為等多種因素的影響，并非商品價格波動的必然伴隨因素。實(shí)際中，現(xiàn)貨價格和期貨價格可能會出現(xiàn)背離的情況，所以商品價格的波動并不總是伴隨著期貨價格的波動而發(fā)生，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案選A。46、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。在這些指數(shù)中，各指數(shù)有其特定的權(quán)重。通常新訂單指數(shù)權(quán)重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25％，就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20％，供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15％，存貨指數(shù)權(quán)重為10％。所以本題中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15％，答案選C。47、經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問題的判斷。選項(xiàng)A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍時，說明這兩個解釋變量之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機(jī)誤差項(xiàng)（干擾項(xiàng)）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測值對應(yīng)的隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關(guān)系，并非隨機(jī)誤差項(xiàng)方差的問題，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：自相關(guān)自相關(guān)是指隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)關(guān)系，通常表現(xiàn)為不同時期的誤差項(xiàng)之間存在關(guān)聯(lián)，與解釋變量之間的線性關(guān)系無關(guān)，因此選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機(jī)誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關(guān)系并無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案是A。48、7月中旬，該期貨風(fēng)險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點(diǎn)價期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價格。期貨風(fēng)險管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對最終干基結(jié)算價格的約定來確定期貨風(fēng)險管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結(jié)算價格與期貨價格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價格在期貨價格的基礎(chǔ)上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風(fēng)險管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。49、下表是一款簡單的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款。

A.6.5

B.4.5

C.3.25

D.3.5

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，但題目僅給出了選項(xiàng)“A.6.5；B.4.5；C.3.25；D.3.5”，未明確題干具體內(nèi)容。答案選C，推測正確答案對應(yīng)的數(shù)值3.25符合題干所描述的關(guān)于該簡單指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)主要條款的相關(guān)條件，其他選項(xiàng)6.5、4.5、3.5不滿足相應(yīng)要求，所以本題正確答案是C。"50、債券投資組合和國債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)

C.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國債期貨組合久期的計(jì)算公式。債券投資組合和國債期貨組合的久期是一個重要的金融概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關(guān)因素。對于選項(xiàng)A，“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計(jì)算方式過于簡單，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等重要因素，不能準(zhǔn)確反映組合的久期情況，所以該選項(xiàng)錯誤。對于選項(xiàng)B，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)”，分母使用的是期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值與初始國債組合的市場價值之和，這不符合債券