期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、推出第一張外匯期貨合約的交易所是()。

A.芝加哥期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.芝加哥商品交易所

D.東京金融交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查推出第一張外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：芝加哥期貨交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，但它并非是推出第一張外匯期貨合約的交易所。-選項B：紐約商業(yè)交易所主要從事能源和金屬期貨交易，在外匯期貨合約領(lǐng)域沒有推出第一張合約的相關(guān)歷史。-選項C：芝加哥商品交易所于1972年5月16日首次推出包括英鎊、加拿大元等六種外匯期貨合約，成為世界上第一個推出外匯期貨合約的交易所，該選項正確。-選項D：東京金融交易所主要交易金融期貨和期權(quán)等金融衍生品，并非第一張外匯期貨合約的推出地。綜上，答案選C。2、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時，價差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項平倉時的價差，通過比較建倉價差與平倉價差來判斷價差是否縮小。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，套利者賣出4月份鋁期貨合約價格為19670元／噸，買入5月份鋁期貨合約價格為19830元／噸。由于是賣出價格低的合約，買入價格高的合約，所以建倉時的價差為5月份合約價格減去4月份合約價格，即\(19830-19670=160\)（元／噸）。步驟二：分別計算各選項平倉時的價差并與建倉價差比較選項A：已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?9780元／噸，若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9970元／噸，此時平倉時的價差為\(19970-19780=190\)（元／噸）。因為\(190＞160\)，即平倉時的價差大于建倉時的價差，所以價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9950元／噸，此時平倉時的價差為\(19950-19780=170\)（元／噸）。因為\(170＞160\)，即平倉時的價差大于建倉時的價差，所以價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9980元／噸，此時平倉時的價差為\(19980-19780=210\)（元／噸）。因為\(210＞160\)，即平倉時的價差大于建倉時的價差，所以價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?9900元／噸，此時平倉時的價差為\(19900-19780=120\)（元／噸）。因為\(120＜160\)，即平倉時的價差小于建倉時的價差，所以價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案選D。3、（）是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”。

A.價格

B.成交量

C.持倉量

D.倉差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對合約相關(guān)概念的理解。首先分析選項A，價格是指商品或服務(wù)在市場交易中所表現(xiàn)出的貨幣價值，它并非某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項A錯誤。接著看選項B，成交量是指某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位通常為“手”，該選項符合題目描述，所以選項B正確。再看選項C，持倉量是指買賣雙方開立的還未實行反向平倉操作的合約數(shù)量總和，并非當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項C錯誤。最后看選項D，倉差是持倉差的簡稱，指當(dāng)日持倉量與前一日收盤價對應(yīng)的持倉量的差，它也不是當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。4、以下屬于基差走強的情形是（）。

A.基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸

B.基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸

D.基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差走強情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強是指基差的數(shù)值變大。我們需要分別分析每個選項中基差的變化情況。選項A基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸，-100＜-80，基差的數(shù)值變小了，屬于基差走弱，并非基差走強，所以該選項不符合要求。選項B基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＜50，基差數(shù)值變小，是基差走弱的情況，該選項也不正確。選項C基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＞-50，基差的數(shù)值變大了，這符合基差走強的定義，該選項正確。選項D基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸，-30＜20，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，該選項不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。5、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票價格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點來逐一分析各選項。選項A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其標(biāo)的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買入一份股指期貨期權(quán)，實際上是獲得了在未來特定時間以特定價格買賣某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項說法正確。選項B：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來的，該選項說法錯誤。選項C：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物不是特定的股票價格指數(shù)。股票價格指數(shù)是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標(biāo)，而股指期貨期權(quán)直接對應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價格指數(shù)，該選項說法錯誤。選項D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買方在未來特定時間以特定價格買入或賣出約定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、3月中旬，某飼料廠預(yù)計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元／噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元／噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元／噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元／噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先明確基差的計算公式，分別計算出建倉時和對沖平倉時的基差，通過比較基差大小判斷基差走勢，再分析套期保值的結(jié)果。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：計算建倉時的基差已知建倉時玉米現(xiàn)貨價格為2000元／噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價格為2060元／噸，根據(jù)基差計算公式可得：建倉時基差=2000-2060=-60（元/噸）步驟三：計算對沖平倉時的基差至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價格為2080元／噸，玉米期貨價格上漲至2190元／噸，同樣根據(jù)基差計算公式可得：平倉時基差=2080-2190=-110（元/噸）步驟四：判斷基差走勢比較建倉時基差（-60元/噸）和平倉時基差（-110元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱。步驟五：分析套期保值的結(jié)果該飼料廠預(yù)計兩個月后需要玉米，是未來要買入現(xiàn)貨的一方，進行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時，會出現(xiàn)不完全套期保值且存在凈盈利的情況。綜上，基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。7、滬深300股指期貨以期貨合約最后()小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。因此，本題正確答案選A。"8、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.理事會

D.高級管理人員

【答案】：A

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。公司制期貨交易所通常采用股份制，類似于一般的股份有限公司。在公司制的架構(gòu)中，股東大會由全體股東組成，它是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，決定公司的重大事項，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策等具有最終的決定權(quán)。選項B，董事會是由股東大會選舉產(chǎn)生的，它負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會的決議，對公司的日常經(jīng)營管理進行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機構(gòu)。選項C，理事會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)組成部分，而不是公司制期貨交易所的相關(guān)概念，不符合本題要求。選項D，高級管理人員負(fù)責(zé)公司的具體運營和管理工作，執(zhí)行董事會的決策，他們的職責(zé)是在既定的框架下開展工作，并非公司的最高權(quán)力主體。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是股東大會，本題正確答案選A。9、目前，絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價方法是（）。

A.美元標(biāo)價法

B.歐元標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查各國采用的匯率標(biāo)價方法相關(guān)知識。各選項分析選項A：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。這種標(biāo)價法主要用于國際金融市場上的外匯交易，但并非是絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價方法。選項B：歐元標(biāo)價法歐元標(biāo)價法是以一定單位的歐元為標(biāo)準(zhǔn)來衡量其他貨幣的價值，在國際外匯市場中，歐元是重要的交易貨幣之一，但同樣不是絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價方式。選項C：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是指以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本國貨幣表示外國貨幣的價格。目前，世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法，它直觀地反映了一定單位外幣可以兌換的本幣數(shù)量，便于人們理解和進行外匯交易。所以該選項正確。選項D：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即用外國貨幣表示本國貨幣的價格。采用間接標(biāo)價法的國家較少，主要有英國、美國等少數(shù)國家。綜上，本題答案選C。10、上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式為（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題考查上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識。行權(quán)方式是期權(quán)交易中的一個重要概念，不同的行權(quán)方式具有不同的特點和適用場景。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日都可以行使權(quán)利；而日式和中式并非期權(quán)常規(guī)的行權(quán)方式分類。上證50ETF期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，這意味著期權(quán)買方只能在到期日執(zhí)行期權(quán)合約。所以本題正確答案是A。11、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

【答案】：D"

【解析】在外匯掉期交易里，對于近端掉期全價的計算，需要結(jié)合即期匯率與近端掉期點的相關(guān)做市商報價來確定。當(dāng)發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出時，在交易操作中，買入即期外匯需按照即期匯率的做市商賣價進行交易，同時對于近端掉期點也應(yīng)采用做市商賣價。因為做市商賣價是做市商向市場出售資產(chǎn)的價格，發(fā)起方買入資產(chǎn)自然要依據(jù)這個價格。所以，這種情形下近端掉期全價等于即期匯率的做市商賣價加上近端掉期點的做市商賣價，故答案選D。"12、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠(yuǎn)期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項A，外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項A正確。選項B，期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專門針對外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項B錯誤。選項C，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢、一手交貨”的即時交易，并非在未來某一約定日期交割，與題干不符，所以選項C錯誤。選項D，互換是一種雙方商定在一段時間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場情況下，可能會出現(xiàn)（）的局面，投機者對此也要多加注意，避免進入交割期發(fā)生違約風(fēng)險。

A.近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約

B.近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約

C.遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查在反向市場情況下近月合約和遠(yuǎn)月合約漲幅的對比情況。在反向市場中，現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張。近月合約由于更接近交割時間，受現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張的影響更為直接和明顯。當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張時，對近月合約的需求會增加，推動近月合約價格上漲。而遠(yuǎn)月合約受當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響相對較小。所以通常會出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面。選項B“近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約”不符合反向市場中近月合約受現(xiàn)貨供應(yīng)緊張影響更大的特點；選項C“遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約”本身表述錯誤，且也不符合市場實際情況。因此，正確答案是A。14、下列屬于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財務(wù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：管理期貨交易所財務(wù)并非期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機構(gòu)主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算等相關(guān)工作，而期貨交易所的財務(wù)管理有其獨立的體系和流程，與期貨結(jié)算機構(gòu)的核心職能并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項錯誤。B選項：期貨結(jié)算機構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)，它通過為買賣雙方提供履約擔(dān)保，保證了期貨交易的順利進行。在期貨交易中，結(jié)算機構(gòu)成為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方，承擔(dān)起擔(dān)保每筆交易履約的責(zé)任，所以B選項正確。C選項：提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的主要職能。期貨交易所為期貨交易提供了一個集中的場所和必要的設(shè)施，方便交易雙方進行交易，而這不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能范疇，所以C選項錯誤。D選項：管理期貨公司財務(wù)主要是期貨公司自身內(nèi)部財務(wù)管理部門的工作內(nèi)容。期貨結(jié)算機構(gòu)主要圍繞期貨交易的結(jié)算環(huán)節(jié)開展工作，與期貨公司的財務(wù)內(nèi)部管理沒有直接關(guān)系，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。15、我國期貨交易所會員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

D.境外登記注冊的機構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國期貨交易所會員的組成。在我國期貨市場，期貨交易所會員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人，這是基于我國期貨市場的監(jiān)管需求、市場穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項A，自然人和法人的表述不準(zhǔn)確，我國期貨交易所會員對于自然人有嚴(yán)格限制，一般不是以自然人身份成為會員，所以A項錯誤。選項B，僅表述為法人不夠精確，沒有明確為境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人，范圍過大，境外法人一般不具備成為我國期貨交易所會員的資格，所以B項錯誤。選項D，境外登記注冊的機構(gòu)通常不符合我國期貨交易所會員的條件，我國期貨市場主要面向境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人，以確保市場受國內(nèi)監(jiān)管和穩(wěn)定運行，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案選C。16、在我國，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險會逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，保障交易的順利進行，交易保證金比率一般會隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險。選項B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會使得違約成本降低，違約風(fēng)險加大，不利于防范違約風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項C，保證金比率不會毫無規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險通常是提高，所以該選項錯誤。選項D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無法應(yīng)對交割期臨近時違約風(fēng)險增加的情況，不利于交易市場的穩(wěn)定，所以該選項錯誤。綜上所述，正確答案是A。17、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠(yuǎn)

B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大

C.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

【答案】：B

【解析】本題考查導(dǎo)致不完全套期保值的原因。不完全套期保值是指套期保值者在進行套期保值操作時，期貨合約的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，存在一定的差異。選項A，期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠(yuǎn)，雖然可能會增加運輸成本等，但這并不是導(dǎo)致不完全套期保值的直接原因。選項B，期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大，這就會使得期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵。因為套期保值的原理是基于期貨和現(xiàn)貨價格的同向變動，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反的操作來對沖風(fēng)險。如果兩者價格變動幅度不一致，就會造成不完全套期保值，所以該選項正確。選項C，期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異，一般情況下，儲存時間差異本身不會直接導(dǎo)致期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧無法完全相抵，不是導(dǎo)致不完全套期保值的主要因素。選項D，期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異，質(zhì)量差異可能會影響價格，但通常不是導(dǎo)致不完全套期保值的核心原因。綜上，正確答案是B。18、期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴大，套利者應(yīng)采用的策略是（）。

A.買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

B.買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

C.賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

D.賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場中價差擴大時不同套利策略的特點來分析各選項。當(dāng)期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的價差將擴大時，套利者可采用買入套利策略。買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。接下來分析各選項：-選項A：買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約，符合買入套利策略，當(dāng)價差擴大時能獲利，該選項正確。-選項B：買入價格高的期貨合約和買入價格低的期貨合約，這種操作方式并非針對價差擴大的套利策略，不能有效利用價差擴大來獲利，該選項錯誤。-選項C：賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約，這是賣出套利策略，適用于預(yù)期價差縮小的情況，與本題中價差將擴大的條件不符，該選項錯誤。-選項D：賣出價格高的期貨合約和賣出價格低的期貨合約，此操作方式不能應(yīng)對價差擴大的市場情況，無法實現(xiàn)套利目的，該選項錯誤。綜上，答案選A。19、期貨交易所會員大會結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會全部文件報告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.財政部

D.國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會員大會文件報告的報送對象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會員大會結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會全部文件報告中國證監(jiān)會。這是為了便于中國證監(jiān)會對期貨交易所的重大決策和活動進行監(jiān)督管理，以維護期貨市場的穩(wěn)定、規(guī)范運行，保護投資者的合法權(quán)益。選項A，期貨業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會員大會文件報告的報送對象；選項C，財政部主要負(fù)責(zé)財政收支、財政政策等宏觀經(jīng)濟管理方面的工作，與期貨交易所會員大會文件報告無關(guān)；選項D，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)主要對國有資產(chǎn)進行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會員大會文件的報告對象。因此，本題正確答案是B。20、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一進行分析。A選項外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進行外匯保值，它無法回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險。因為不是任意兩種貨幣都有合適的、相關(guān)度高的期貨合約來進行套期保值操作，只有存在相關(guān)期貨合約且能合理調(diào)整合約數(shù)量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險。所以該選項表述錯誤。B選項外匯交叉套期保值就是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約來實現(xiàn)對外匯的保值，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作，來對沖匯率波動帶來的風(fēng)險，該選項表述正確。C選項在進行外匯交叉套期保值時，為了使套期保值達到較好的效果，需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配。如果合約數(shù)量不合適，可能無法完全對沖風(fēng)險，導(dǎo)致套期保值失敗，該選項表述正確。D選項選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關(guān)鍵步驟之一。只有相關(guān)度高，期貨價格的變動才能較好地反映被保值外匯的價格變動，從而實現(xiàn)有效的套期保值，該選項表述正確。綜上，答案選A。21、（）期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的企業(yè)法人。

A.合伙制

B.合作制

C.會員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所的組織形式。選項A，合伙制是指由兩個或兩個以上合伙人擁有公司并分享公司利潤的企業(yè)制度，并非期貨交易所常見的組建形式，所以A選項錯誤。選項B，合作制是勞動者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費的社會經(jīng)濟活動方式，它也不是本題所描述的期貨交易所的形式，故B選項錯誤。選項C，會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，非營利性的自律性管理的法人，與題干中“以營利為目的的企業(yè)法人”這一關(guān)鍵信息不符，所以C選項錯誤。選項D，公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，是以營利為目的的企業(yè)法人，符合題干描述，所以本題正確答案是D。22、看跌期權(quán)空頭可以通過（）平倉。

A.賣出同一看跌期權(quán)

B.買入同一看跌期權(quán)

C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)

D.買入相關(guān)看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)空頭平倉的方式。在期權(quán)交易中，空頭是指賣出期權(quán)合約的一方。平倉是指交易者買入或者賣出與其所持期權(quán)合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期權(quán)合約，了結(jié)期權(quán)交易的行為。對于看跌期權(quán)空頭而言，其最初是賣出看跌期權(quán)合約，若要平倉，就需要進行與賣出相反的操作，即買入同一看跌期權(quán)合約，這樣就能對沖掉之前賣出合約的頭寸，從而結(jié)束該筆期權(quán)交易。選項A，賣出同一看跌期權(quán)會進一步增加空頭頭寸，并非平倉操作；選項C，賣出相關(guān)看漲期權(quán)與看跌期權(quán)空頭的平倉沒有直接關(guān)聯(lián)；選項D，買入相關(guān)看漲期權(quán)也不能對看跌期權(quán)空頭進行平倉。所以本題正確答案是B。23、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益。

A.中國期貨市場監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.中國證監(jiān)會

D.中國期貨業(yè)C.中國證監(jiān)會

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而判斷出期貨業(yè)的自律性組織。選項A：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場的統(tǒng)一開戶、交易、結(jié)算、保證金監(jiān)控等工作，它的主要職責(zé)是對期貨市場進行監(jiān)控和數(shù)據(jù)統(tǒng)計等，并非期貨業(yè)的自律性組織，故選項A錯誤。選項B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，它主要組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非自律性組織，故選項B錯誤。選項C：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，屬于政府監(jiān)管機構(gòu)，并非自律性組織，故選項C錯誤。選項D中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，通過制定行業(yè)規(guī)范、開展行業(yè)培訓(xùn)等方式為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益，所以本題正確答案為選項D。24、（）簡稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項與題干中“簡稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來確定答案。選項A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡稱LME，所以該選項不符合要求。選項B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡稱LME，因此該選項也不正確。選項C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡稱LME，故該選項不符合題意。選項D：倫敦金屬交易所：倫敦金屬交易所簡稱LME，它是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心，在全球有色金屬市場中占據(jù)著重要地位，符合題干描述，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。25、某交易商向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.對沖風(fēng)險

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易功能的相關(guān)知識，解題的關(guān)鍵在于理解各選項所代表的期貨交易功能含義，并結(jié)合題目中成交價以期貨價格為依據(jù)這一關(guān)鍵信息進行判斷。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。在本題中，某交易商購入白糖的成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這表明期貨市場形成的價格對現(xiàn)貨交易的定價起到了重要參考作用，體現(xiàn)了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，所以選項A正確。選項B：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價格信號的引導(dǎo)，促使資源向最有效率的生產(chǎn)和消費領(lǐng)域流動。而題干中并未涉及資源在不同領(lǐng)域的流動和分配相關(guān)內(nèi)容，所以選項B不符合題意。選項C：對沖風(fēng)險對沖風(fēng)險是指投資者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的交易，以降低因價格波動帶來的風(fēng)險。本題只是提及了成交價依據(jù)期貨價格，并沒有體現(xiàn)出通過期貨交易來對沖價格波動風(fēng)險的行為，所以選項C不正確。選項D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段將生產(chǎn)或采購成本固定在一個可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有關(guān)于交易商鎖定白糖采購成本的相關(guān)描述，所以選項D也不正確。綜上，答案選A。26、A、B雙方達成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動利率libor+30bps，當(dāng)前，6個月的libor為7．35%，則6個月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬美元

B.少支付20.725萬美元

C.少支付8萬美元

D.多支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出A方和B方6個月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付以及具體金額。步驟一：計算A方6個月后需支付的利息已知A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息，名義本金為\(2500\)萬美元。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，由于是半年，時間為\(0.5\)年。則A方6個月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=103.625\)（萬美元）步驟二：計算B方6個月后需支付的利息已知B方支付浮動利率\(libor+30bps\)，\(1bps=0.01\%\)，所以\(30bps=0.3\%\)，當(dāng)前\(6\)個月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的浮動利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)，名義本金同樣為\(2500\)萬美元，時間為\(0.5\)年。根據(jù)利息計算公式可得，B方6個月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=95.625\)（萬美元）步驟三：計算A方比B方多支付的金額用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬美元）結(jié)果為正數(shù)，說明A方比B方多支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。27、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的是（）。

A.榨油廠擔(dān)心大豆價格上漲

B.榨油廠有大量豆油庫存

C.榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產(chǎn)品

D.榨油廠有大量大豆庫存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，對各選項進行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價格下跌的風(fēng)險，先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上進行對沖，買入與原先所賣出的期貨合約數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品或資產(chǎn)的期貨合約，結(jié)束套期保值交易。選項A：榨油廠擔(dān)心大豆價格上漲，意味著其擔(dān)心購買大豆的成本增加。此時應(yīng)進行買入套期保值，即在期貨市場買入大豆期貨合約，以鎖定未來購買大豆的成本，而不是進行豆油期貨的賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項B：榨油廠有大量豆油庫存，如果未來豆油價格下跌，會使庫存豆油價值減少，給榨油廠帶來損失。為了回避豆油價格下跌的風(fēng)險，榨油廠可以利用豆油期貨進行賣出套期保值，在期貨市場上賣出豆油期貨合約。當(dāng)豆油價格真的下跌時，雖然現(xiàn)貨市場上庫存豆油價值降低，但期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而可以彌補現(xiàn)貨市場的損失，該選項符合要求。選項C：榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產(chǎn)品，若豆油價格上漲，按固定價格交付會使榨油廠利潤減少。為了規(guī)避價格上漲的風(fēng)險，應(yīng)進行買入套期保值，即在期貨市場買入豆油期貨合約，而不是賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項D：榨油廠有大量大豆庫存，面臨的是大豆價格下跌的風(fēng)險，應(yīng)該對大豆進行套期保值操作，而不是利用豆油期貨進行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。28、某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進一張5月份到期執(zhí)行價格為21000點的恒指看漲期權(quán)，同時又以300點的權(quán)利金買進一張5月到期執(zhí)行價格為20000點的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點分別為（）。（不計交易費用）

A.20500點；19700點

B.21500點；19700點

C.21500點；20300點

D.20500點；19700點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈虧平衡點的計算公式分別計算買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點。步驟一：計算買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點對于買入看漲期權(quán)，其盈虧平衡點的計算公式為：執(zhí)行價格+權(quán)利金。已知投資者以\(500\)點的權(quán)利金買進一張\(5\)月份到期執(zhí)行價格為\(21000\)點的恒指看漲期權(quán)，將執(zhí)行價格\(21000\)點和權(quán)利金\(500\)點代入公式，可得買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點為：\(21000+500=21500\)（點）步驟二：計算買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點對于買入看跌期權(quán)，其盈虧平衡點的計算公式為：執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知投資者以\(300\)點的權(quán)利金買進一張\(5\)月份到期執(zhí)行價格為\(20000\)點的恒指看跌期權(quán)，將執(zhí)行價格\(20000\)點和權(quán)利金\(300\)點代入公式，可得買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為：\(20000-300=19700\)（點）綜上，該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點分別為\(21500\)點和\(19700\)點，答案選B。29、某投資者共購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計算公式來求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計算公式股票組合的β系數(shù)等于各股票占用資金比例與對應(yīng)β系數(shù)乘積之和，即\(\beta_{組合}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{組合}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票占用資金的比例，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)，\(n\)為股票的種類數(shù)。步驟二：根據(jù)已知條件列出方程已知投資者購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)，A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為\(\beta_{A}=1.2\)和\(\beta_{B}=0.9\)，該股票組合的β系數(shù)為\(\beta_{組合}=1\)，設(shè)C股票的β系數(shù)為\(\beta_{C}\)。將上述數(shù)據(jù)代入股票組合β系數(shù)的計算公式可得：\(\beta_{組合}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，即\(1=0.3\times1.2+0.2\times0.9+0.5\times\beta_{C}\)。步驟三：解方程求出C股票的β系數(shù)先計算方程右邊已知項的值：\(0.3\times1.2+0.2\times0.9=0.36+0.18=0.54\)則原方程變?yōu)閈(1=0.54+0.5\times\beta_{C}\)，移項可得\(0.5\times\beta_{C}=1-0.54=0.46\)，兩邊同時除以\(0.5\)，解得\(\beta_{C}=0.46\div0.5=0.92\)。綜上，答案選B。30、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預(yù)期價差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

B.同時賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價差變化與交易策略的關(guān)系來進行分析。在期貨套利中，當(dāng)套利者預(yù)期價差將縮小時，應(yīng)采取買入價格較低合約、賣出價格較高合約的策略，待價差縮小時平倉獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價格低于9月合約價格。套利者預(yù)期價差將縮小，此時應(yīng)買入價格較低的5月份合約，賣出價格較高的9月份合約，到期平倉，這樣在價差縮小的時候就能獲得盈利。選項A，同時買入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無法利用預(yù)期的價差縮小來獲利。選項B，同時賣出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價差縮小的情況下實現(xiàn)盈利。選項D，賣出5月份合約，買入9月份合約，這是預(yù)期價差擴大時采取的策略，與本題中預(yù)期價差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉，答案選C。31、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況判斷套期保值的盈虧狀況，再結(jié)合建倉手?jǐn)?shù)、每手噸數(shù)等信息計算出具體的盈虧金額。步驟一：明確基差變動與套期保值盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。當(dāng)基差走弱（即基差變?。r，賣出套期保值者在套期保值中會出現(xiàn)虧損；當(dāng)基差走強（即基差變大）時，賣出套期保值者在套期保值中會實現(xiàn)盈利。步驟二：判斷本題基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，平倉時基差為\(-50\)元/噸，基差從\(-20\)元/噸變?yōu)閈(-50\)元/噸，基差變小，即基差走弱。所以該經(jīng)銷商在套期保值中會出現(xiàn)虧損。步驟三：計算虧損金額基差變動值為平倉時基差減去建倉時基差，即\(-50-(-20)=-30\)元/噸，這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉\(20\)手，每手\(20\)噸，則總共的噸數(shù)為\(20\times20=400\)噸。那么總虧損金額為每噸虧損金額乘以總噸數(shù)，即\(30\times400=12000\)元。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損\(12000\)元，答案選C。32、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格）。在本題中，已知執(zhí)行價格為800元/噸，至7月1日時玉米期貨的價格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元/噸。所以本題答案選D。33、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價高于開盤價

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)陽線的定義來判斷各選項的正確性。在K線圖中，陽線是一種重要的圖形表現(xiàn)形式，它有著明確的定義。陽線代表著市場在某一時間段內(nèi)的價格走勢呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢。對于選項A，當(dāng)收盤價高于開盤價時，意味著在該時間段內(nèi)，證券的價格從開盤到收盤是上升的，這種情況下K線就會呈現(xiàn)為陽線，所以選項A正確。選項B，開盤價高于收盤價描述的是價格下跌的情況，此時K線會呈現(xiàn)為陰線，而非陽線，所以該選項錯誤。選項C，收盤價等于開盤價時，K線通常會表現(xiàn)為十字線或一字線等特殊形態(tài)，并不是陽線，因此該選項錯誤。選項D，最高價等于開盤價只能說明在該時間段內(nèi)開盤價達到了整個時間段的最高價格，但這并不能確定收盤價與開盤價的關(guān)系，也就無法判斷K線是否為陽線，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、在8月份，某套利者認(rèn)為小麥期貨合約與玉米期貨合約的價差小于正常水平（小麥價格通常高于玉米價格），則他應(yīng)該（）。

A.買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約

B.賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手11月份玉米期貨合約

C.買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手8月份玉米期貨合約

D.賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手8月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價差套利的原理來分析每個選項。題干指出套利者認(rèn)為小麥期貨合約與玉米期貨合約的價差小于正常水平，且小麥價格通常高于玉米價格，那么套利者應(yīng)進行的操作是買入價格偏低的小麥期貨合約，賣出價格偏高的玉米期貨合約，以此等待兩者價差回歸正常水平從而獲利。同時，為了保證套利操作的有效性，買入和賣出的期貨合約應(yīng)是同一月份的合約。選項A買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約。該操作符合買入價格偏低的小麥期貨合約、賣出價格偏高的玉米期貨合約的原則，且買入和賣出的是同一月份（11月份）的期貨合約，能夠在價差回歸正常時獲利，所以該選項正確。選項B賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手11月份玉米期貨合約。此操作與合理的套利策略相反，本應(yīng)買入價格偏低的小麥期貨合約，這里卻賣出；本應(yīng)賣出價格偏高的玉米期貨合約，這里卻買入，無法在價差回歸正常時獲利，所以該選項錯誤。選項C買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手8月份玉米期貨合約。由于買入和賣出的期貨合約月份不同（分別為11月份和8月份），無法保證在價差回歸正常時能有效獲利，不能進行有效的套利操作，所以該選項錯誤。選項D賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手8月份玉米期貨合約。同樣，既存在操作方向錯誤的問題（賣出小麥、買入玉米與合理套利方向相反），又存在合約月份不同的問題，無法實現(xiàn)有效的套利，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。35、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會

D.監(jiān)事會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)設(shè)置來分析各選項。選項A：董事會公司制期貨交易所通常會設(shè)立董事會，董事會是公司的決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)制定公司的重大經(jīng)營決策和戰(zhàn)略規(guī)劃等，在公司制期貨交易所的運營和管理中起著重要作用，所以公司制期貨交易所一般會設(shè)董事會，該選項不符合題意。選項B：總經(jīng)理總經(jīng)理是公司的高級管理人員，負(fù)責(zé)組織實施公司的日常經(jīng)營管理工作，組織實施董事會的決議等，對于公司制期貨交易所的日常運營管理至關(guān)重要，公司制期貨交易所一般會設(shè)置總經(jīng)理這一職位，該選項不符合題意。選項C：專業(yè)委員會專業(yè)委員會并非公司制期貨交易所普遍設(shè)置的機構(gòu)。公司制期貨交易所主要的組織架構(gòu)圍繞決策、執(zhí)行和監(jiān)督等核心職能展開，雖然有些可能會根據(jù)自身需求設(shè)立專業(yè)委員會輔助相關(guān)工作，但它不是一般性的、必備的設(shè)置，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會，該選項符合題意。選項D：監(jiān)事會監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的財務(wù)狀況、董事和高級管理人員的行為等，以保障公司和股東的利益。公司制期貨交易所為了保證自身運營的合規(guī)性和規(guī)范性，一般會設(shè)立監(jiān)事會，該選項不符合題意。綜上，答案選C。36、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價格為3100美元/噸時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實值期權(quán)、虛值期權(quán)等相關(guān)概念來判斷該期權(quán)的類型。實值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場價格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場價格的看跌期權(quán)。在本題中，該交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價格為3100美元/噸，執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場價格，不符合實值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)不是實值期權(quán)，A選項錯誤。虛值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場價格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場價格的看跌期權(quán)。本題中，該看漲期權(quán)的執(zhí)行價格3200美元/噸高于標(biāo)的銅期貨價格3100美元/噸，符合虛值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，B選項正確。內(nèi)涵：期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，“內(nèi)涵”并非期權(quán)的一種類型，C選項錯誤。外涵：在期權(quán)相關(guān)概念中并沒有“外涵期權(quán)”這一說法，D選項錯誤。綜上，答案選B。37、如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是（）。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可交割國債票面利率與國債期貨合約標(biāo)的票面利率的關(guān)系來判斷轉(zhuǎn)換因子和1的大小。當(dāng)可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時，意味著該可交割國債的利息收益相對更高，其價值也相對更高。而轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與國債期貨合約之間的價格關(guān)系，使得不同票面利率和期限的可交割國債能夠在國債期貨市場中進行公平交割。在這種情況下，為了使得高票面利率的可交割國債在交割時能夠反映其較高的價值，轉(zhuǎn)換因子會大于1。所以如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是大于。綜上，本題答案選A。38、外匯市場本、外幣資金清算速度為()，交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本題考查外匯市場本、外幣資金清算速度的相關(guān)知識。在金融領(lǐng)域，資金清算速度通常用“T+n”來表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n個營業(yè)日進行資金交割。選項A：“T+1”意味著交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割，外匯市場本、外幣資金清算速度正是如此，所以該選項正確。選項B：“T+2”表示交易日后的第二個營業(yè)日辦理資金交割，與外匯市場本、外幣資金清算速度不符，該選項錯誤。選項C：“T+3”指交易日后的第三個營業(yè)日辦理資金交割，不符合本題所涉及的外匯市場資金清算規(guī)則，該選項錯誤。選項D：“T+4”代表交易日后的第四個營業(yè)日辦理資金交割，不是外匯市場本、外幣資金的清算速度，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。39、下列關(guān)于FCM的表述中，正確的是（）。

A.不屬于期貨中介機構(gòu)

B.負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令

C.管理期貨頭寸的保證金

D.不能向客戶提供投資項目的業(yè)績報告

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷正確答案。選項A期貨傭金商（FCM）是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨和期權(quán)合約的組織或個人，屬于期貨中介機構(gòu)。所以選項A錯誤。選項B商品交易顧問（CTA）主要負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令，而不是期貨傭金商（FCM）。所以選項B錯誤。選項C期貨傭金商（FCM）的主要職責(zé)包括管理期貨頭寸的保證金，為客戶提供交易執(zhí)行、賬戶管理等服務(wù)。所以選項C正確。選項D期貨傭金商（FCM）可以向客戶提供投資項目的業(yè)績報告，幫助客戶了解投資情況。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。40、某德國的投資者持有500萬美元的股票組合，考慮到美元貶值的可能性，利用兩個月到期的美元兌歐元期貨對沖匯率風(fēng)險。投資者買入40手歐元期貨(12.5萬歐元／手)，成交價格為1.01，即期匯率為0.975；一個月后，期貨價格為1.16，即期匯率為1.1。投資者期貨頭寸的盈虧是()歐元。

A.795000

B.750000

C.-795000

D.-750000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨頭寸盈虧的計算公式來計算投資者期貨頭寸的盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者買入\(40\)手歐元期貨，每手\(12.5\)萬歐元，成交價格為\(1.01\)，一個月后期貨價格為\(1.16\)。步驟二：確定計算公式對于期貨多頭頭寸，其盈虧計算公式為：期貨頭寸盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1.16-1.01)\times125000\times40\)\(=0.15\times125000\times40\)\(=18750\times40\)\(=750000\)（歐元）所以，投資者期貨頭寸的盈虧是\(750000\)歐元，答案選B。41、我國10年期國債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識。我國10年期國債期貨合約規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個星期五。所以本題應(yīng)選B選項。"42、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價格-開場交易價格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價-開倉交易價格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計算歷史持倉盈虧時，需要明確相關(guān)價格的選取。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：歷史持倉盈虧的計算并非是用當(dāng)日開倉價格減去開場交易價格（可能此處表述有誤，推測為“開倉交易價格”）再乘以持倉量。當(dāng)日開倉價格是當(dāng)日開倉時的成交價格，用它與開倉交易價格計算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉的盈虧情況，因為開倉后隨著市場價格波動，盈虧是根據(jù)結(jié)算價格來衡量的，所以該選項錯誤。-選項B：此選項用當(dāng)日平倉價格減去上一日結(jié)算價格來計算歷史持倉盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉價格是平倉時的實際成交價格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價格來計算的，而非平倉價格，因而該選項錯誤。-選項C：歷史持倉盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價格與上一日結(jié)算價格的差額，再乘以持倉量來計算的。因為結(jié)算價格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場價格變動情況，用當(dāng)日結(jié)算價格減去上一日結(jié)算價格能準(zhǔn)確得出在該時間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項正確。-選項D：用當(dāng)日結(jié)算價減去開倉交易價格來計算歷史持倉盈虧是不對的。如果采用這種計算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉期間每日的盈虧變動，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C選項。43、（）年我國互換市場起步。

A.2004

B.2005

C.2007

D.2011

【答案】：B"

【解析】本題考查我國互換市場的起步時間。在金融市場發(fā)展歷程中，2005年我國互換市場正式起步。所以正確答案選B。"44、下列關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的說法，正確的是（）。

A.兩者的交易對象相同

B.遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

C.履約方式相同

D.信用風(fēng)險不同

【答案】：D

【解析】本題可通過對期貨交易和遠(yuǎn)期交易的交易對象、發(fā)展歷程、履約方式以及信用風(fēng)險等方面進行分析，來判斷各選項的正確性。選項A期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；而遠(yuǎn)期交易的對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中商品的品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間和地點等條款由交易雙方協(xié)商確定。所以，兩者的交易對象不同，A選項錯誤。選項B遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。遠(yuǎn)期交易早在古希臘和古羅馬時期就已出現(xiàn)，隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性越來越明顯，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運而生。因此，B選項錯誤。選項C期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)交易；遠(yuǎn)期交易履約方式主要是實物交收，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終絕大多數(shù)是進行實物交割。所以，兩者的履約方式不同，C選項錯誤。選項D期貨交易實行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，信用風(fēng)險較小。因為期貨交易通過期貨交易所進行集中交易和結(jié)算，交易所作為中央對手方，為交易提供擔(dān)保，降低了交易雙方的信用風(fēng)險。而遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂合同，信用風(fēng)險主要由交易雙方承擔(dān)，信用風(fēng)險較大。所以，兩者的信用風(fēng)險不同，D選項正確。綜上，正確答案是D。45、國中期國債是指償還期限在()之間的國債。

A.1～3年

B.1～5年

C.1～10年

D.10年以上

【答案】：C"

【解析】本題考查中期國債的償還期限定義。國債按償還期限不同可進行分類，其中中期國債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國債。選項A“1～3年”表述范圍過窄，不能完整涵蓋中期國債的期限；選項B“1～5年”同樣范圍小于中期國債的實際范圍；選項D“10年以上”對應(yīng)的是長期國債，并非中期國債的期限范圍。而選項C“1～10年”準(zhǔn)確描述了中期國債的償還期限區(qū)間，所以本題正確答案是C。"46、看漲期權(quán)的損益平衡點(不計交易費用)等于（）。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格一權(quán)利金

C.執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點的定義來進行分析?？礉q期權(quán)是一種賦予期權(quán)買方在未來特定時間內(nèi)以特定價格（執(zhí)行價格）買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的金融合約。在不考慮交易費用的情況下，對于看漲期權(quán)的買方而言，其損益平衡點是使得其買入并執(zhí)行期權(quán)的收益剛好為零的標(biāo)的資產(chǎn)價格。期權(quán)買方購買看漲期權(quán)需要支付權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，買方執(zhí)行期權(quán)才有可能獲利。買方執(zhí)行期權(quán)時，是以執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，而其成本除了執(zhí)行價格，還有購買期權(quán)時支付的權(quán)利金。只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格達到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，買方執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益剛好能夠彌補其付出的權(quán)利金成本，此時收益為零，該點即為損益平衡點。接下來分析各個選項：-選項A：權(quán)利金只是購買期權(quán)所支付的費用，并非損益平衡點，所以選項A錯誤。-選項B：執(zhí)行價格減去權(quán)利金不符合損益平衡點的定義，所以選項B錯誤。-選項C：執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，未考慮權(quán)利金成本，不是損益平衡點，所以選項C錯誤。-選項D：執(zhí)行價格加上權(quán)利金符合看漲期權(quán)損益平衡點（不計交易費用）的定義，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。47、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格降至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。(不計手續(xù)費等費用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值原理，通過實際售價來計算期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值的相關(guān)原理套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。在本題中，榨油廠進行賣出套期保值（因為是對生產(chǎn)出的菜籽油進行保值，擔(dān)心價格下跌，所以在期貨市場賣出期貨合約）。設(shè)期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸。步驟二：分析實際售價的構(gòu)成實際售價等于現(xiàn)貨市場售價加上期貨市場的盈虧。步驟三：分別計算現(xiàn)貨市場售價和期貨市場盈虧現(xiàn)貨市場售價：已知至8月份，現(xiàn)貨價格降至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，所以現(xiàn)貨市場售價為7950元/噸。期貨市場盈虧：榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉時成交價格為8950元/噸，期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸，因為是賣出套期保值，建倉是賣出期貨合約，平倉是買入期貨合約，所以期貨市場盈虧為建倉價格減去平倉價格，即\((8950-X)\)元/噸。步驟四：根據(jù)實際售價列出方程并求解已知通過套期保值，該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，根據(jù)實際售價等于現(xiàn)貨市場售價加上期貨市場的盈虧，可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)先對括號內(nèi)不做處理，方程變?yōu)閈(7950+8950-X=8850\)計算\(7950+8950=16900\)，方程進一步變?yōu)閈(16900-X=8850\)移項可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是8050元/噸，答案選A。48、買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場的操作策略，其目的是應(yīng)對特定的價格風(fēng)險。具體而言，套期保值者會在期貨市場建立多頭頭寸，以此來預(yù)期對沖某種價格上漲風(fēng)險。我們來分析每個選項：-選項A：當(dāng)套期保值者未來將買入商品或資產(chǎn)時，若市場價格上漲，其購買成本會增加。通過在期貨市場建立多頭頭寸，若期貨價格隨現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場因價格上漲而增加的成本，從而對沖了未來買入商品或資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，所以該選項正確。-選項B：賣出商品或資產(chǎn)面臨的是價格下跌的風(fēng)險，而不是價格上漲風(fēng)險，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項錯誤。-選項C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)并不涉及到價格波動帶來的成本或收益問題，與套期保值操作所針對的價格風(fēng)險不相關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產(chǎn)主要涉及到兩種或多種資產(chǎn)之間的交換安排，重點在于資產(chǎn)的交換而非價格上漲風(fēng)險的對沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、5月初某公司預(yù)計將在8月份借入一筆期限為3個月、金額為200萬美元的款項，當(dāng)時市場利率上升為9.75%，由于擔(dān)心利率上升于是在期貨市場以90.30點賣出2張9月份到期的3個月歐洲美元期貨合約（合約的面值為100萬美元，1個基本點是指數(shù)的0.01點，代表25美元）,到了8月份,9月份期貨合約價格跌至88.00點，該公司將其3個月歐洲美元期貨合約平倉同時以12%的利率借入200萬美元，如不考慮交易費用，通過套期保值該公司此項借款利息支出相當(dāng)于（）美元，其借款利率相當(dāng)于（）%

A.11500，2.425

B.48500，9.7

C.60000，4.85

D.97000，7.275

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算期貨市場的盈利、借款的利息支出，進而得出實際利息支出，再據(jù)此計算出實際借款利率，以此判斷答案。步驟一：計算期貨市場的盈利已知該公司以\(90.30\)點賣出\(2\)張\(9\)月份到期的\(3\)個月歐洲美元期貨合約，到\(8\)月份，\(9\)月份期貨合約價格跌至\(88.00\)點。每張合約的面值為\(100\)萬美元，\(1\)個基本點是指數(shù)的\(0.01\)點，代表\(25\)美元。那么價格變動點數(shù)為：\(90.30-88.00=2.3\)（點）因為\(1\)點有\(zhòng)(100\)個基本點，所以變動的基本點數(shù)為：\(2.3\times100=230\)（個）賣出\(2\)張合約，每張合約每個基本點代表\(25\)美元，則期貨市場盈利為：\(230\times25\times2=11500\)（美元）步驟二：計算借款的利息支出該公司借入\(200\)萬美元，借款期限為\(3\)個月，年利率為\(12\%\)。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)借款期限（年），\(3\)個月?lián)Q算成年為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年。則借款利息支出為：\(2000000\times12\%\times\frac{1}{4}=60000\)（美元）步驟三：計算實際利息支出由于期貨市場盈利\(11500\)美元，這部分盈利可沖抵借款利息支出，所以實際利息支出為：\(60000-11500=48500\)（美元）步驟四：計算實際借款利率根據(jù)實際利息支出和本金、借款期限來計算實際借款利率。設(shè)實際借款利率為\(r\)，則有\(zhòng)(2000000\timesr\times\frac{1}{4}=48500\)解得\(r=\frac{48500\times4}{2000000}=9.7\%\)綜上，通過套期保值該公司此項借款利息支出相當(dāng)于\(48500\)美元，其借款利率相當(dāng)于\(9.7\%\)，答案選B。50、關(guān)于國債期貨套期保值和基點價值的相關(guān)描述，正確的是（）。

A.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的基點價值÷【（CTD價格×期貨合約面值÷100）×CTD轉(zhuǎn)換因子】

B.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動÷期貨合約價格

C.國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘以其轉(zhuǎn)換因子

D.基點價值是指利率每變化一個基點時，引起的債券價格變動的相對額

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在進行國債期貨套期保值時，計算對沖所需國債期貨合約數(shù)量的公式為債券組合的基點價值除以【（CTD價格×期貨合約面值÷100）×CTD轉(zhuǎn)換因子】，所以該選項描述正確。選項B對沖所需國債期貨合約數(shù)量的計算并非債券組合價格波動除以期貨合約價格，此公式不符合國債期貨套期保值合約數(shù)量的計算邏輯，該選項描述錯誤。選項C國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債（CTD）的基點價值除以其轉(zhuǎn)換因子，而非乘以其轉(zhuǎn)換因子，該選項描述錯誤。選項D基點價值是指利率每變化一個基點（0.01%）時，引起的債券價格變動的絕對額，而非相對額，該選項描述錯誤。綜上，本題正確答案是A。第二部分多選題(30題)1、關(guān)于股票期權(quán)，以下說法正確的是（）。

A.股票認(rèn)購期權(quán)就是股票看跌期權(quán)

B.股票認(rèn)購期權(quán)就是股票看漲期權(quán)

C.股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看跌期權(quán)

D.股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看漲期權(quán)

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)中認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的定義來判斷各選項的正確性。選項A股票認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間，以約定的價格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的股票的期權(quán)合約。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的股票價格上漲時，會購買認(rèn)購期權(quán)，因此股票認(rèn)購期權(quán)是股票看漲期權(quán)，并非股票看跌期權(quán)，所以選項A錯誤。選項B如上述對股票認(rèn)購期權(quán)的分析，當(dāng)投資者預(yù)期股票價格上漲，希望在未來能以約定價格買入股票時，會選擇購買股票認(rèn)購期權(quán)，所以它就是股票看漲期權(quán)，選項B正確。選項C股票認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間，以約定的價格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的股票的期權(quán)合約。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的股票價格下跌時，會購買認(rèn)沽期權(quán)，因此股票認(rèn)沽期權(quán)是股票看跌期權(quán)，選項C正確。選項D由對股票認(rèn)沽期權(quán)的定義可知，它是基于投資者預(yù)期股票價格下跌而購買的期權(quán)，是股票看跌期權(quán)，并非股票看漲期權(quán)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為BC。2、美國國債市場將國債分為()。

A.短期國債(T—Bills)

B.中期國債(T—Notes)

C.長期國債(T—Bonds)

D.短期國債(T—Bonds)

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查美國國債市場對國債的分類。美國國債市場依據(jù)國債期限的不同，將國債分為短期國債（T—Bills）、中期國債（T—Notes）和長期國債（T—Bonds）。其中，短期國債通常是期限在1年及以下的國債；中期國債的期限一般在1-10年；長期國債的期限則超過10年。選項D中“短期國債（T—Bonds）”表述錯誤，T—Bonds對應(yīng)的是長期國債，并非短期國債。所以本題正確答案選ABC。3、在某一價位附近之所以形成對期貨價格運行的支撐或壓力，主要是由（）所決定的。

A.投資者的持倉分布

B.持有成本

C.投資者的心理因素

D.機構(gòu)主力的斗爭

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查在某一價位附近形成對期貨價格運行的支撐或壓力的決定因素。選項A投資者的持倉分布對期貨價格運行的支撐或壓力有重要影響。不同價位上投資者的持倉數(shù)量和結(jié)構(gòu)不同，當(dāng)價格接近某些持倉集中的價位時，會引發(fā)相應(yīng)的買賣行為。例如，在某個價位上投資者持有大量多頭頭寸，當(dāng)價格下跌接近該價位時，投資者為了避免損失擴大，可能會采取買入操作來支撐價格；反之，若持有大量空頭頭寸，價格上漲接近該價位時，投資者可能會賣出，形成壓力。所以投資者的持倉分布是形成支撐或壓力的決定因素之一。選項B持有成本也是關(guān)鍵因素。期貨市場中，投資者持有期