期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、基差公式中所指的期貨價格通常是（）的期貨價格。

A.最近交割月

B.最遠交割月

C.居中交割月

D.當年交割月

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差公式中期貨價格的相關知識?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期交割期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在基差公式中，所指的期貨價格通常是最近交割月的期貨價格。這是因為最近交割月的期貨合約與現(xiàn)貨市場的聯(lián)系最為緊密，其價格能夠更及時、準確地反映市場的供求關系和價格走勢，與現(xiàn)貨價格的關聯(lián)性更強，所以在計算基差時通常采用最近交割月的期貨價格。而最遠交割月、居中交割月以及當年交割月的期貨價格，由于距離當前時間相對較遠或者不具有最近交割月那樣與現(xiàn)貨緊密的即時關聯(lián)性，不能很好地體現(xiàn)基差所反映的現(xiàn)貨與期貨之間的價差關系。綜上，答案選A。2、某紡織廠計劃在三個月后購進一批棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸，此時棉花現(xiàn)貨價格為I9700元/噸。至6月5日期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格至20200元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，則該廠套期保值的效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)值的效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，且有凈虧損200元/噸

B.不完全套期保值，且有凈盈利200元/噸

C.基差不變，完全實現(xiàn)套期保值

D.不完全套期保值，且有凈虧損400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可先計算基差的變化，再分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而判斷套期保值的效果。步驟一：計算基差基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-3月5日基差：已知3月5日棉花現(xiàn)貨價格為19700元/噸，期貨成交價格為20500元/噸，則3月5日基差=19700-20500=-800元/噸。-6月5日基差：6月5日期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為20200元/噸，則6月5日基差=20200-20800=-600元/噸。由此可知，基差從-800元/噸變?yōu)?600元/噸，基差走強200元/噸。步驟二：分析期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：該廠在3月5日以20500元/噸的價格建倉，6月5日以20800元/噸的價格對沖平倉。對于買入套期保值（計劃購進貨物，買入期貨合約）來說，期貨市場盈利=平倉價格-建倉價格=20800-20500=300元/噸?，F(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價格為19700元/噸，6月5日現(xiàn)貨價格為20200元/噸，對于買入現(xiàn)貨的企業(yè)而言，現(xiàn)貨市場的虧損=6月5日現(xiàn)貨價格-3月5日現(xiàn)貨價格=20200-19700=500元/噸。步驟三：判斷套期保值效果由于期貨市場盈利300元/噸，現(xiàn)貨市場虧損500元/噸，整體凈虧損=現(xiàn)貨市場虧損-期貨市場盈利=500-300=200元/噸。因為存在凈虧損，所以是不完全套期保值，且有凈虧損200元/噸。綜上，答案選A。3、日K線使用當日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、結算價和最新價

B.開盤價、收盤價、最高價和最低價

C.最新價、結算價、最高價和最低價

D.開盤價、收盤價、平均價和結算價

【答案】：B

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。逐一分析各選項：-選項A：結算價是某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價，最新價是當前的最新成交價格，日K線并非依據(jù)結算價和最新價繪制，所以選項A錯誤。-選項B：日K線是根據(jù)股價（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價位，即開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制而成的。開盤價是指當日開盤后該股票的第一筆交易成交的價格，收盤價是指每個交易日的最后一筆成交價格，最高價是指當日所成交的價格中的最高價位，最低價是指當日所成交的價格中的最低價位。因此，日K線使用當日的開盤價、收盤價、最高價和最低價畫出，選項B正確。-選項C：如前面所述，日K線不依據(jù)最新價和結算價繪制，所以選項C錯誤。-選項D：平均價和結算價并非繪制日K線的要素，日K線是依據(jù)開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。4、某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

A.20

B.220

C.100

D.120

【答案】：B

【解析】本題可先明確該交易者的套利操作類型，再根據(jù)盈利情況計算出平倉時的價差。步驟一：判斷套利類型及價差變化與盈利的關系該交易者買入7月豆油期貨合約的同時賣出9月豆油期貨合約，屬于牛市套利。在反向市場中進行牛市套利，價差擴大盈利，價差縮小虧損。已知該交易者平倉后獲得凈盈利，所以可知平倉時的價差相較于建倉時的價差是擴大的。步驟二：計算每手合約的盈利已知該交易者共獲得凈盈利10000元，交易了10手合約，則每手合約的盈利為：\(10000\div10=1000\)（元）步驟三：計算每噸的盈利因為豆油期貨合約為10噸/手，每手合約盈利1000元，所以每噸盈利為：\(1000\div10=100\)（元/噸）步驟四：計算平倉時的價差建倉時的價差為120元/噸，每噸盈利100元/噸，由于是價差擴大盈利，所以平倉時的價差等于建倉時的價差加上每噸盈利，即：\(120+100=220\)（元/噸）綜上，該交易者平倉時的價差為220元/噸，答案選B。5、由于結算機構代替了原始對手，使得期貨交易的（）方式得以實施。

A.對沖平倉

B.套利

C.實物交割

D.現(xiàn)金結算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點以及結算機構在其中的作用來分析各個選項。選項A對沖平倉是指通過賣出（或買入）與建倉時數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結頭寸的平倉方式。結算機構代替了原始對手，使得交易雙方無需關心交易對手的信用風險，只要與結算機構進行結算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對沖平倉來結束交易，所以結算機構的存在為對沖平倉這種交易方式的實施提供了便利條件，該選項正確。選項B套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場、不同合約之間的價格差異來進行操作，并非是因為結算機構代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。選項C實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結未平倉合約的過程。實物交割是期貨交易的一種了結方式，但它的實施并不依賴于結算機構代替原始對手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關，該選項錯誤。選項D現(xiàn)金結算是指以現(xiàn)金支付的方式來結清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標的的期貨合約。現(xiàn)金結算主要取決于合約的規(guī)定和交易標的的特性，并非因為結算機構代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。6、較為規(guī)范化的期貨市場在（）產生于美國芝加哥。

A.16世紀中期

B.17世紀中期

C.18世紀中期

D.19世紀中期

【答案】：D"

【解析】本題主要考查較為規(guī)范化的期貨市場的產生時間和地點相關知識。期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期交易關系的總和。較為規(guī)范化的期貨市場于19世紀中期在美國芝加哥產生。因此該題正確答案是D選項。"7、在我國商品期貨市場上，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時調高或調低

D.不隨交割期臨近而調整

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國商品期貨市場交易保證金比率隨交割期臨近的變化情況。在我國商品期貨市場中，實物交割存在違約風險。隨著交割期臨近，交易雙方履行合約進行實物交割的時間越來越近，違約風險也會相應增加。為了防范這種可能出現(xiàn)的違約風險，期貨交易所通常會提高交易保證金比率。提高保證金比率意味著交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證，這會增加違約成本，促使交易雙方更謹慎地履行合約，從而降低違約風險。選項A，隨著交割期臨近而降低交易保證金比率，會使得違約成本降低，違約風險增大，不利于防范實物交割中的違約風險，所以A選項錯誤。選項C，“適時調高或調低”表述不準確，在臨近交割期時，為了有效防范違約風險，一般是提高保證金比率，而不是隨意地調高或調低，所以C選項錯誤。選項D，不隨交割期臨近而調整交易保證金比率，無法應對隨著交割期臨近而增加的違約風險，不能起到防范違約的作用，所以D選項錯誤。綜上所述，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風險，交易保證金比率一般隨著交割期臨近而提高，本題正確答案是B。8、股票指數(shù)期貨最基本的功能是（）。

A.提高市場流動性

B.降低投資組合風險

C.所有權轉移和節(jié)約成本

D.規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)期貨最基本的功能。選項A提高市場流動性是股票指數(shù)期貨的功能之一，但并非最基本的功能。市場流動性的提升往往是在其基本功能發(fā)揮過程中產生的一種附帶效應，而不是其核心和最基礎要達成的目標，所以A選項不符合題意。選項B降低投資組合風險雖然是金融市場中很多金融工具包括股票指數(shù)期貨具有的作用，但它也不是股票指數(shù)期貨最根本的功能。降低投資組合風險更多是從投資者資產配置和風險管理的角度來看，屬于較綜合的一個方面，并非其最本質、最原始的功能體現(xiàn)，故B選項不正確。選項C所有權轉移和節(jié)約成本并不是股票指數(shù)期貨的典型和基本功能。股票指數(shù)期貨主要是基于股票指數(shù)進行交易的金融衍生品，其重點不在于所有權轉移和節(jié)約成本，所以C選項也不符合要求。選項D股票指數(shù)期貨具有規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)的基本功能。規(guī)避風險體現(xiàn)在投資者可以通過在期貨市場進行反向操作，來對沖股票現(xiàn)貨市場的價格波動風險，鎖定收益；價格發(fā)現(xiàn)功能則是指期貨市場通過集中交易和公開競價，能夠迅速反映市場供求關系和對未來價格的預期，為市場提供價格信號，所以股票指數(shù)期貨最基本的功能為規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。9、CME交易的玉米期貨期權，執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價格的玉米期貨看漲期權的權利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當標的玉米期貨合約的價格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時（玉米期貨的最小變動價位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權的時間價值為（）。

A.14.375美分／蒲式耳

B.15.375美分／蒲式耳

C.16.375美分／蒲式耳

D.17.375美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)期權內涵價值的計算公式算出看漲期權的內涵價值，再結合期權時間價值的計算公式算出時間價值，最后得出答案。步驟一：明確相關概念和計算公式-內涵價值是指期權立即行權時所具有的價值，對于看漲期權而言，其內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格（當標的資產價格大于執(zhí)行價格時）；若標的資產價格小于等于執(zhí)行價格，內涵價值為0。-時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算看漲期權的內涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為478.5美分／蒲式耳，由于478.5＞450，所以該看漲期權的內涵價值為：478.5-450=28.5（美分／蒲式耳）。步驟三：計算看漲期權的時間價值已知執(zhí)行價格的玉米期貨看漲期權的權利金為42.875美分／蒲式耳，由步驟二可知內涵價值為28.5美分／蒲式耳，根據(jù)時間價值的計算公式可得：時間價值=42.875-28.5=14.375（美分／蒲式耳）。綜上，答案選A。10、以下關于遠期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣方為名義貸款人

B.買賣雙方在結算日交換本金

C.買方為名義貸款人

D.買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠期利率協(xié)議相關概念。在遠期利率協(xié)議中，買賣雙方并不交換本金，而是在結算日根據(jù)協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進行現(xiàn)金結算，所以選項B“買賣雙方在結算日交換本金”和選項D“買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金”表述錯誤。在遠期利率協(xié)議里，買方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風險；賣方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風險，因此選項C“買方為名義貸款人”錯誤，選項A“賣方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。11、期貨市場的套期保值功能是將風險主要轉移給了（）。

A.套期保值者

B.生產經營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

【答案】：D

【解析】在期貨市場中，套期保值是一種風險管理策略。套期保值者的目的是通過期貨交易來規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。生產經營者在某些情況下會利用套期保值來穩(wěn)定經營，其本身也是套期保值的主體之一。而期貨交易所主要是提供交易場所、制定交易規(guī)則并進行市場監(jiān)管等服務，并不承擔風險轉移的角色。期貨投機者則不同，他們進入期貨市場的目的并非是規(guī)避風險，而是通過預測價格波動來獲取利潤。套期保值者將價格波動的風險通過期貨市場轉移出去，而投機者為了獲取收益，愿意承擔這種風險。所以，期貨市場的套期保值功能是將風險主要轉移給了期貨投機者，答案選D。12、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（），但平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則。在我國期貨市場中，當某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循特定原則。成交撮合原則包含平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先，但需注意平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。選項A“平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先”，符合期貨市場該種情況下的成交撮合原則，所以選項A正確。選項B“價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先”，價格優(yōu)先并非此情形下的成交撮合原則，所以選項B錯誤。選項C“價格優(yōu)先和時間優(yōu)先”，價格優(yōu)先不符合本題所描述的以漲跌停板價成交時的成交撮合原則，所以選項C錯誤。選項D“時間優(yōu)先和價格優(yōu)先”，同樣價格優(yōu)先不屬于本題條件下的成交撮合原則，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、當客戶可用資金為負值時，（）。

A.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉

C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉

【答案】：A

【解析】本題主要考查當客戶可用資金為負值時期貨公司和期貨交易所的處理流程。選項A：當客戶可用資金為負值時，期貨公司會首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易常規(guī)流程的，期貨公司有責任和義務及時提醒客戶處理資金不足的問題，讓客戶有機會通過追加保證金或自行平倉來解決問題，該選項正確。選項B：期貨公司不會第一時間就對客戶實行強行平倉。強行平倉通常是在客戶未能按照要求追加保證金或者自行平倉的情況下采取的措施，所以該選項錯誤。選項C：在客戶可用資金為負值的情況中，直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉的主體是期貨公司，而非期貨交易所，期貨交易所主要負責對期貨公司等會員進行管理和監(jiān)督等工作，所以該選項錯誤。選項D：同理，第一時間對客戶實行強行平倉不是期貨交易所的職責，且強行平倉也有一定的程序和條件，不是直接就執(zhí)行的，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。14、下列屬于結算機構的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財務

C.擔保交易履約

D.管理經紀公司財務

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內容是否符合結算機構的作用來進行解答。選項A：直接參與期貨交易結算機構的主要職責并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經紀公司等主體進行，結算機構主要負責交易后的結算等相關工作，并不直接參與到實際的交易買賣行為中，所以該選項不符合結算機構的作用，予以排除。選項B：管理期貨交易所財務結算機構主要側重于對期貨交易的結算、保證金管理、擔保履約等方面的工作，而期貨交易所的財務工作有其獨立的財務管理體系和部門負責，并非由結算機構來管理，所以該選項也不正確，排除。選項C：擔保交易履約結算機構是期貨交易的中介和擔保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔保，負責對每筆交易進行結算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務。當一方違約時，結算機構會動用保證金等手段來保障守約方的權益，從而保證期貨交易的順利進行和市場的穩(wěn)定運行，所以該選項符合結算機構的作用，當選。選項D：管理經紀公司財務經紀公司有自己獨立的財務管理系統(tǒng)和相關人員來負責其財務工作，結算機構與經紀公司的財務并不存在管理與被管理的關系，結算機構主要是對經紀公司客戶的交易進行結算等操作，所以該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是C選項。15、5月份，某進口商以49000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時以49500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格

A.結束套期保值時的基差為200元／噸

B.與電纜廠實物交收的價格為46500元／噸

C.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當于49200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關知識，對各選項逐一分析來求解。選項A基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。結束套期保值時，現(xiàn)貨價格為\(47000-300=46700\)元/噸（因為是以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易銅），期貨價格為\(47000\)元/噸，所以基差為\(46700-47000=-300\)元/噸，并非\(200\)元/噸，該選項錯誤。選項B已知進口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易銅，\(8\)月\(10\)日電纜廠點價，期貨價格為\(47000\)元/噸，那么實物交收價格應為\(47000-300=46700\)元/噸，而不是\(46500\)元/噸，該選項錯誤。選項C5月份基差為\(49000-49500=-500\)元/噸，結束套期保值時基差為\(-300\)元/噸，基差走強了\(-300-(-500)=200\)元/噸，并非走弱。在現(xiàn)貨市場，進口商成本為\(49000\)元/噸，售價為\(46700\)元/噸，虧損了\(49000-46700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，該選項錯誤。選項D通過套期保值操作，進口商在期貨市場獲利：\(49500-47000=2500\)元/噸；在現(xiàn)貨市場實際售價為\(46700\)元/噸，則銅的實際售價相當于\(46700+2500=49200\)元/噸，該選項正確。綜上，答案是D選項。16、中國金融期貨交易所的期貨結算機構（）。

A.是附屬于期貨交易所的的獨立機構

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內部機構

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所的期貨結算機構的組織形式。下面對各選項進行分析：-選項A：附屬于期貨交易所的獨立機構，通常這種結算機構雖與交易所存在一定關聯(lián)，但有相對獨立的運營體系，而中國金融期貨交易所的期貨結算機構并非此種形式，所以該選項錯誤。-選項B：由幾家期貨交易所共同擁有的結算機構一般是為了整合資源等目的，共同設立一個結算機構為多家期貨交易所服務，中國金融期貨交易所的期貨結算機構并非由幾家期貨交易所共同擁有，該選項錯誤。-選項C：中國金融期貨交易所采用的是結算機構作為交易所內部機構的組織形式，這種形式下，結算機構的結算業(yè)務與交易所的交易業(yè)務聯(lián)系緊密、協(xié)調順暢，所以該選項正確。-選項D：完全獨立于期貨交易所的結算機構，其獨立性很強，與交易所僅存在業(yè)務合作關系，并非中國金融期貨交易所的期貨結算機構的組織形式，該選項錯誤。綜上，答案選C。17、某交易者擁有一個執(zhí)行價格為530美分/蒲式耳的大豆看漲期貨期權，此時標的大豆期貨合約價格為546美分/蒲式耳，該投資者擁有的看漲期權為（）期權。

A.實值

B.平值

C.虛值

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權實值、平值、虛值的概念來判斷該投資者擁有的看漲期權的類型。選項A：實值期權對于看漲期權而言，實值期權是指期權的執(zhí)行價格低于標的資產的市場價格的期權。在本題中，標的大豆期貨合約價格為546美分/蒲式耳，而該交易者擁有的大豆看漲期貨期權執(zhí)行價格為530美分/蒲式耳，執(zhí)行價格低于標的資產市場價格，滿足實值期權的定義，所以該投資者擁有的看漲期權為實值期權，A選項正確。選項B：平值期權平值期權是指期權的執(zhí)行價格等于標的資產的市場價格的期權。本題中執(zhí)行價格530美分/蒲式耳不等于標的資產市場價格546美分/蒲式耳，不滿足平值期權的定義，所以B選項錯誤。選項C：虛值期權虛值期權是指期權的執(zhí)行價格高于標的資產的市場價格的期權。本題中執(zhí)行價格530美分/蒲式耳低于標的資產市場價格546美分/蒲式耳，不滿足虛值期權的定義，所以C選項錯誤。選項D：歐式期權歐式期權是根據(jù)期權行權時間的不同進行分類的，與期權是實值、平值還是虛值并無關聯(lián)。題干中也未給出關于行權時間的相關信息，所以D選項錯誤。綜上，本題答案是A。18、移動平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題主要考查移動平均線英文縮寫的相關知識。下面對每個選項進行分析：A選項：MA是移動平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術分析指標，通過計算一定時期內證券價格的平均值，來反映價格的趨勢和變動情況，所以該選項正確。B選項：MACD是指數(shù)平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceDivergence）的英文縮寫，它是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線得到，并非移動平均線的英文縮寫，所以該選項錯誤。C選項：DEA是MACD指標中的一條線，即差離值的9日平滑移動平均線，與移動平均線的英文縮寫無關，所以該選項錯誤。D選項：DIF是MACD指標中快速線和慢速線的差值，也就是差離值，并非移動平均線的英文縮寫，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。19、下列關于影響期權價格的因素的說法，錯誤的是（）。

A.對于看漲期權而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大

B.對于看跌期權而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大

C.即期匯率上升，看漲期權的內在價值上升

D.即期匯率上升，看跌期權的內在價值下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權價格的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A對于看漲期權而言，其內涵是期權買方有權在約定時間以約定價格買入標的資產。執(zhí)行價格是期權合約中規(guī)定的買賣標的資產的價格。當執(zhí)行價格越高時，意味著期權買方需要以更高的價格買入標的資產。這會使得在市場價格既定的情況下，買方盈利的門檻提高，盈利的可能性變小，而不是越大。所以選項A說法錯誤。選項B看跌期權是指期權買方有權在約定時間以約定價格賣出標的資產。當執(zhí)行價格越高時，期權買方可以以更高的價格賣出標的資產。在市場價格較低的情況下，買方盈利的可能性就越大，該選項說法正確。選項C看漲期權的內在價值是指期權立即行權時所具有的價值。即期匯率是指當前的匯率。當即期匯率上升時，意味著標的資產（以外匯期權為例）的市場價格上升。對于看漲期權，執(zhí)行價格是固定的，市場價格上升會使得立即行權的收益增加，即看漲期權的內在價值上升，該選項說法正確。選項D看跌期權的內在價值同樣是指立即行權時的價值。當即期匯率上升時，標的資產市場價格上升。而看跌期權是按執(zhí)行價格賣出標的資產，市場價格上升會使立即行權的收益減少，甚至可能變?yōu)榱悖ó斒袌鰞r格高于執(zhí)行價格時，看跌期權不會行權），即看跌期權的內在價值下跌，該選項說法正確。綜上，答案選A。20、一般來說，投資者預期某商品年末庫存量增加，則表明當年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關系對商品年末庫存量的影響，以及這種關系對商品期貨價格的影響來進行分析。分析商品供給量與需求量的關系對年末庫存量的影響當商品供給量大于需求量時，市場上商品的供應超過了消費者的需求，那么當年未被消費掉的商品就會積累下來，從而導致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應求，庫存會被逐漸消耗，年末庫存量會減少。所以，若投資者預期某商品年末庫存量增加，表明當年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關系對期貨價格的影響在市場經濟中，商品價格受到供求關系的影響。當商品供給量大于需求量時，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對較少。為了將商品賣出去，商家往往會降低價格，從而刺激商品期貨價格下跌。相反，當商品供給量小于需求量時，市場供不應求，商品的價格通常會上漲。綜上，當年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價格下跌，本題答案選A。21、2月份到期的執(zhí)行價格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權（A），其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權利金為25美分/蒲式耳，3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權（B），其標的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳，權利金為25美分／蒲式耳。比較A、B兩期權的內涵價值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A與B相等

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權內涵價值的計算公式分別計算出期權A和期權B的內涵價值，再對二者進行比較。步驟一：明確看漲期權內涵價值的計算公式對于看漲期權而言，其內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格（當標的資產價格大于執(zhí)行價格時）；內涵價值=0（當標的資產價格小于等于執(zhí)行價格時）。步驟二：計算期權A的內涵價值已知期權A為2月份到期的執(zhí)行價格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權，其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳。將標的玉米期貨價格380美分/蒲式耳和執(zhí)行價格380美分／蒲式耳代入上述公式，因為標的資產價格等于執(zhí)行價格，所以期權A的內涵價值為0。步驟三：計算期權B的內涵價值已知期權B為3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，其標的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳。將標的玉米期貨價格360美分/蒲式耳和執(zhí)行價格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于標的資產價格小于執(zhí)行價格，所以期權B的內涵價值同樣為0。步驟四：比較期權A和期權B的內涵價值由上述計算可知，期權A和期權B的內涵價值均為0，即A與B相等。綜上，答案選C。22、某投資者以100元／噸的權利金買入玉米看漲期權，執(zhí)行價格為2200元／噸，期權到期日的玉米期貨合約價格為2500元／噸，此時該投資者的理性選擇和收益狀況為（）。

A.不執(zhí)行期權，收益為0

B.不執(zhí)行期權，虧損為100元／噸

C.執(zhí)行期權，收益為300元／噸

D.執(zhí)行期權，收益為200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權的特點，結合題目所給數(shù)據(jù)，分析投資者的理性選擇和收益狀況。步驟一：明確看漲期權的概念和投資者的行權條件看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當標的資產（本題中為玉米期貨合約）的市場價格高于執(zhí)行價格時，期權持有者會選擇執(zhí)行期權；當標的資產的市場價格低于執(zhí)行價格時，期權持有者會選擇放棄執(zhí)行期權。步驟二：判斷投資者是否執(zhí)行期權已知期權到期日玉米期貨合約價格為\(2500\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2200\)元/噸，由于\(2500\gt2200\)，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以投資者會選擇執(zhí)行期權。這樣可以排除A、B選項。步驟三：計算投資者執(zhí)行期權后的收益投資者執(zhí)行期權時的收益計算方式為：期權到期日玉米期貨合約價格-執(zhí)行價格-權利金。已知期權到期日的玉米期貨合約價格為\(2500\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2200\)元/噸，權利金為\(100\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(2500-2200-100=200\)（元/噸）即投資者執(zhí)行期權的收益為\(200\)元/噸，所以應選D選項。23、A期貨經紀公司在當日交易結算時，發(fā)現(xiàn)客戶甲某交易保證金不足，于是電話通知甲某在第二天交易開始前足額追加保證金。甲某要求期貨公司允許其進行透支交易，并許諾待其資金到位立即追加保證金，公司對此予以拒絕。第二天交易開始后甲某沒有及時追加保證金，且雙方在期貨經紀合同中沒有對此進行明確約定。此時期貨公司應該()。

A.允許甲某繼續(xù)持倉

B.對甲某沒有保證金支持的頭寸強行平倉

C.勸說甲某自行平倉

D.對甲某持有的頭寸進行強行平倉

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨公司在客戶交易保證金不足且未及時追加時的處理方式。根據(jù)相關規(guī)定，客戶保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。客戶未在期貨公司規(guī)定的時間內及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司有權對客戶的持倉進行強行平倉。在本題中，A期貨經紀公司發(fā)現(xiàn)客戶甲某交易保證金不足后，已電話通知甲某在第二天交易開始前足額追加保證金，甲某不僅要求透支交易遭拒，且第二天交易開始后也沒有及時追加保證金，同時雙方在期貨經紀合同中未對此情況進行明確約定。在此情況下，期貨公司為了控制風險，應當對甲某沒有保證金支持的頭寸強行平倉。選項A，允許甲某繼續(xù)持倉會使期貨公司面臨較大風險，不符合規(guī)定和風險管理原則，所以該選項錯誤。選項C，勸說甲某自行平倉并非強制手段，可能無法及時有效解決保證金不足的問題，期貨公司有權利在甲某未及時追加保證金時采取強行平倉措施，所以該選項錯誤。選項D，對甲某持有的所有頭寸進行強行平倉表述不準確，應該是對沒有保證金支持的頭寸進行強行平倉，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、某期貨交易所會員現(xiàn)有可流通的國債1000萬元，該會員在期貨交易所專用結算賬戶中的實有貨幣資金為300萬元，則該會員有價證券沖抵保證金的金額不得高于()萬元。

A.500

B.600

C.800

D.1200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所關于有價證券沖抵保證金的相關規(guī)定來計算該會員有價證券沖抵保證金的最高金額。在期貨交易中，有價證券沖抵保證金的金額不得高于以下標準中的較低值：一是有價證券基準計算價值的80%；二是會員在期貨交易所專用結算賬戶中的實有貨幣資金的4倍。步驟一：計算有價證券基準計算價值的80%已知該會員現(xiàn)有可流通的國債1000萬元，那么其基準計算價值的80%為：\(1000×80\%=800\)（萬元）步驟二：計算會員在期貨交易所專用結算賬戶中實有貨幣資金的4倍該會員在期貨交易所專用結算賬戶中的實有貨幣資金為300萬元，則其4倍為：\(300×4=1200\)（萬元）步驟三：比較兩個計算結果并確定最終答案比較800萬元和1200萬元的大小，可得800萬元＜1200萬元。根據(jù)規(guī)定，取兩者中的較低值，所以該會員有價證券沖抵保證金的金額不得高于800萬元。綜上，答案選C。25、目前在我國，對每一晶種每一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越低

C.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額較低

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約限倉數(shù)額的相關規(guī)定，對各選項進行逐一分析。A選項：限倉數(shù)額主要是為了防范市場操縱等風險，其規(guī)定通常是基于合約的性質、交割月份等因素，并非根據(jù)價格變動情況而定。所以該選項錯誤。B選項：一般來說，交割月份越遠的合約，市場的不確定性和風險相對較小，為了保證市場的流動性和活躍度，其限倉數(shù)額往往較高；而不是越低。所以該選項錯誤。C選項：實際上，限倉數(shù)額與交割月份遠近是有關系的。不同交割月份的合約，其面臨的風險和市場狀況不同，限倉數(shù)額也會有所不同。所以該選項錯誤。D選項：進入交割月份的合約，意味著即將進行實物交割或現(xiàn)金結算，市場風險相對集中。為了控制風險，防止大戶操縱市場價格，保障市場的公平、公正和有序進行，通常會對進入交割月份的合約設定較低的限倉數(shù)額。所以該選項正確。綜上，正確答案是D。26、持倉費的高低與（）有關。

A.持有商品的時間長短

B.持有商品的風險大小

C.持有商品的品種不同

D.基差的大小

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項與持倉費的關聯(lián)來逐一分析。選項A：持有商品的時間長短持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。一般來說，持有商品的時間越長，所支付的倉儲費、保險費以及資金占用的利息等費用就會越高，即持倉費與持有商品的時間長短密切相關，持有時間越長，持倉費越高，所以該選項正確。選項B：持有商品的風險大小持倉費主要涵蓋的是倉儲費、保險費和利息等明確的費用項目，其計算并不直接取決于持有商品的風險大小。雖然持有商品可能會面臨各種風險，但這些風險并不直接等同于持倉費的構成要素，所以該選項錯誤。選項C：持有商品的品種不同雖然不同品種的商品在倉儲、保險等方面可能存在一定差異，但題干強調的是持倉費高低的決定因素，而不是不同品種商品持倉費的差異。品種不同更多是影響持倉費的具體數(shù)值，但不是決定持倉費高低的本質因素，所以該選項錯誤。選項D：基差的大小基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。基差的大小主要反映的是現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的價格關系，與持倉費的高低并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。27、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為2400元／噸，乙為賣方，建倉價格為2600元／噸，小麥搬運.儲存.利息等交割成本為60元／噸，雙方商定的平倉價為2540元／噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40元／噸，即2500元／噸，期貨轉現(xiàn)貨后節(jié)約費用總和__________是__________元／噸，甲方節(jié)約__________元／噸，乙方節(jié)約元／噸。（）

A.60；40；20

B.40；30；60

C.60；20；40

D.20；40；60

【答案】：A

【解析】本題可先求出期貨轉現(xiàn)貨后節(jié)約的費用總和，再分別計算出甲方和乙方節(jié)約的費用。步驟一：計算期貨轉現(xiàn)貨后節(jié)約的費用總和在期貨交易中，如果不進行期貨轉現(xiàn)貨，賣方要承擔小麥搬運、儲存、利息等交割成本。已知小麥搬運、儲存、利息等交割成本為\(60\)元/噸，所以期貨轉現(xiàn)貨后，這部分費用不用再支出，即節(jié)約費用總和為\(60\)元/噸。步驟二：計算甲方節(jié)約的費用若不進行期貨轉現(xiàn)貨，甲方按建倉價格\(2400\)元/噸買入期貨合約，在平倉時按平倉價\(2540\)元/噸賣出合約進行平倉操作，然后再按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸買入小麥。那么甲方實際購買小麥的成本為建倉價加上平倉時的差價，即\(2400+(2540-2400)=2540\)元/噸。而進行期貨轉現(xiàn)貨后，甲方按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸買入小麥。所以甲方節(jié)約的費用為\(2540-2500=40\)元/噸。步驟三：計算乙方節(jié)約的費用若不進行期貨轉現(xiàn)貨，乙方按建倉價格\(2600\)元/噸賣出期貨合約，在平倉時按平倉價\(2540\)元/噸買入合約進行平倉操作，同時需要承擔\(60\)元/噸的交割成本，那么乙方實際賣出小麥的收入為建倉價減去平倉時的差價再減去交割成本，即\(2600-(2600-2540)-60=2480\)元/噸。而進行期貨轉現(xiàn)貨后，乙方按商定的交收小麥價格\(2500\)元/噸賣出小麥。所以乙方節(jié)約的費用為\(2500-2480=20\)元/噸。綜上，期貨轉現(xiàn)貨后節(jié)約費用總和是\(60\)元/噸，甲方節(jié)約\(40\)元/噸，乙方節(jié)約\(20\)元/噸，答案選A。28、期貨價差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可以分為（）。

A.跨期套利.跨品種套利.跨時套利

B.跨品種套利.跨市套利.跨時套利

C.跨市套利.跨期套利.跨時套利

D.跨期套利.跨品種套利.跨市套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨價差套利按所選擇期貨合約不同的分類方式。期貨價差套利是期貨市場常見的交易策略，依據(jù)所選擇的期貨合約差異，可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。選項A中的跨時套利并非期貨價差套利的分類方式，所以A選項錯誤。選項B里的跨時套利同樣不是期貨價差套利的分類，B選項錯誤。選項C的跨時套利也不屬于按所選擇期貨合約不同進行的正確分類，C選項錯誤。而選項D中的跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以獲取差價收益；跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利；跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約。這三種套利方式是按所選擇期貨合約不同進行的分類，故答案選D。29、某交易者在CME買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可通過計算該交易者買賣歐元期貨合約的差價，進而判斷其盈利或虧損情況。步驟一：明確交易情況該交易者在CME（芝加哥商業(yè)交易所）買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，隨后在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉。每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元。步驟二：計算盈利金額由于該交易者是先買入后賣出，且賣出價格（平倉價）高于買入價格，所以該交易者是盈利的。盈利金額的計算公式為：（平倉價-買入價）×合約規(guī)模。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：（1.3250-1.3210）×125000=0.004×125000=500（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。30、在國外，股票期權無論是執(zhí)行價格還是期權費都以（）股股票為單位給出。

A.1

B.10

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題主要考查國外股票期權執(zhí)行價格和期權費的計量單位相關知識。在國外的股票期權交易中，其執(zhí)行價格以及期權費通常是以1股股票為單位來給出的。選項B的10股、選項C的50股、選項D的100股均不符合國外股票期權在這方面的計量規(guī)定。所以本題正確答案是A。31、期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所上市品種合約信息公布的相關規(guī)定來分析各選項。選項A：成交量、成交價成交量反映了在一定時間內某一期貨合約的交易數(shù)量，成交價則體現(xiàn)了合約實際的交易價格，這些數(shù)據(jù)能夠直觀地反映市場的交易活躍程度和當下的交易價格水平，是投資者了解市場交易情況的重要指標，期貨交易所應當及時公布。選項B：持倉量持倉量是指市場上投資者在某一期貨合約上尚未平倉的合約數(shù)量，它可以反映市場中多空雙方的力量對比和市場參與者對該合約的關注程度，對于投資者分析市場趨勢和判斷市場情緒有重要意義，屬于期貨交易所應及時公布的信息。選項C：最高價與最低價最高價和最低價分別代表了在一定時間段內該期貨合約交易價格的上限和下限，能夠幫助投資者了解價格的波動范圍，從而評估市場的風險和收益情況，是期貨交易所需要及時公布的上市品種合約信息。選項D：預期次日開盤價預期次日開盤價是對未來價格的一種預測，具有不確定性和主觀性，受到眾多因素如市場消息、宏觀經濟形勢、突發(fā)事件等的影響，其準確性難以保證，不屬于期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息。綜上，答案選D。32、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)形態(tài)理論中各種形態(tài)的分類來逐一分析選項。選項A：菱形菱形又稱鉆石形，是一種反轉形態(tài)，通常出現(xiàn)在市場的頂部或底部，預示著市場趨勢即將發(fā)生反轉，而不是持續(xù)形態(tài)，所以選項A不符合題意。選項B：鉆石形鉆石形也就是菱形，同樣屬于反轉形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，所以選項B也不符合題意。選項C：旗形旗形是一種持續(xù)形態(tài)，在價格上漲或下跌的過程中，出現(xiàn)旗形整理，往往是原有趨勢暫時的停頓，之后價格會繼續(xù)沿著原來的趨勢方向運行，因此選項C符合題意。選項D：W形W形也叫雙重底，是一種典型的反轉形態(tài)，它的出現(xiàn)通常意味著股價下跌趨勢可能結束，即將反轉向上，不是持續(xù)形態(tài)，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。33、標的資產價格的波動率升高，期權的價格也應該（）。

A.升高

B.降低

C.倍增

D.倍減

【答案】：A

【解析】本題主要考查標的資產價格波動率與期權價格之間的關系。期權價格受到多種因素的影響，其中標的資產價格的波動率是一個重要因素。波動率反映了標的資產價格的波動程度，當波動率升高時，意味著標的資產價格在未來出現(xiàn)較大波動的可能性增加。對于期權的買方而言，波動率升高會增加期權行權時獲得收益的可能性。因為期權賦予了持有者在特定條件下買賣標的資產的權利，價格波動越大，就越有可能朝著有利于期權持有者的方向變動，從而使得期權更具價值。所以，為了獲得這種更有價值的權利，期權的買方愿意支付更高的價格，相應地，期權的賣方也會提高期權的出售價格。綜上所述，當標的資產價格的波動率升高時，期權的價格也應該升高，本題正確答案是A選項。34、假設滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數(shù)為300，那么當滬深300指數(shù)為5000點時，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨保證金的計算方法來求解投資者交易一張期貨合約所需支付的保證金金額。分析題干信息已知滬深300股指期貨的保證金為\(15\%\)，合約乘數(shù)為\(300\)，滬深300指數(shù)為\(5000\)點。明確保證金計算方法在期貨交易中，交易一張期貨合約需要支付的保證金金額計算公式為：合約價值\(\times\)保證金比例。計算合約價值合約價值等于滬深300指數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，已知滬深300指數(shù)為\(5000\)點，合約乘數(shù)為\(300\)，則該期貨合約的價值為\(5000\times300\)元。計算所需支付的保證金已知保證金比例為\(15\%\)，結合上述合約價值的計算結果，可得投資者交易一張期貨合約需要支付的保證金為\(5000\times300\times15\%\)元。綜上，答案選D。35、關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報價

B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為2000000美元

C.期限為3個月期歐洲美元活期存單

D.采用實物交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯。選項A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報價。其報價指數(shù)以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價，這種報價方式是該期貨的重要特征之一，所以選項A正確。選項BCME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項B錯誤。選項C3個月歐洲美元期貨合約的標的資產是3個月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項C錯誤。選項D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實物交割，這是為了便利交易結算，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、下列不是會員制期貨交易所的是（）。

A.上海期貨交易所

B.大連商品交易所

C.鄭州商品交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題的正確答案是D選項。在中國，會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產承擔有限責任的非營利性法人。上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所均為會員制期貨交易所。而中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所，公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關規(guī)定轉讓。所以本題中不是會員制期貨交易所的是中國金融期貨交易所。37、2015年2月9日，上證50ETF期權在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權的上市交易場所相關知識。逐一分析各選項：-選項A：上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨等品種，并非上證50ETF期權的上市場所，所以該選項錯誤。-選項B：2015年2月9日，上證50ETF期權在上海證券交易所上市交易，該選項正確。-選項C：中國金融期貨交易所主要交易股指期貨、國債期貨等金融期貨品種，不是上證50ETF期權的上市地，所以該選項錯誤。-選項D：深圳證券交易所主要有主板、創(chuàng)業(yè)板等證券交易市場，上證50ETF期權不在此上市交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、隨機漫步理論認為（）

A.聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B.在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內在價格

C.市場價格的變動是隨機的，無法預測的

D.價格變動有短期性波動的規(guī)律，應順勢而為

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)隨機漫步理論的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A隨機漫步理論主要探討的是市場價格變動的特征，而“聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反”這一描述，更多地涉及到投資者的交易策略和行為模式，并非隨機漫步理論的核心內容，所以該選項不符合隨機漫步理論的觀點，予以排除。選項B隨機漫步理論強調在有效市場中，市場價格已經充分反映了所有可用信息，價格會圍繞其內在價值隨機波動，而不是偏離其內在價格。所以“在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內在價格”的表述與隨機漫步理論不符，該選項錯誤。選項C隨機漫步理論認為，股票價格的波動是隨機且不可預測的。股票市場的價格變化是由眾多不確定因素共同作用的結果，這些因素的出現(xiàn)和影響具有隨機性，使得市場價格的變動沒有規(guī)律可循，無法準確預測。所以“市場價格的變動是隨機的，無法預測的”這一表述符合隨機漫步理論的核心觀點，該選項正確。選項D隨機漫步理論主張價格變動是隨機的，不存在短期性波動的規(guī)律，更不存在所謂的“順勢而為”。因此“價格變動有短期性波動的規(guī)律，應順勢而為”與隨機漫步理論相悖，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。39、假設某投資者持有A、B、C三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0．9，1．2和1．5，其資金分配分別是100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.O5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計算公式來求解。步驟一：明確計算公式股票組合的β系數(shù)計算公式為：\(\beta_{p}=\frac{\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}}{\sum_{i=1}^{n}w_{i}}\)（其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票的資金分配數(shù)額，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)，\(n\)為股票種類數(shù)）。步驟二：計算總資金已知三種股票的資金分配分別是\(100\)萬元、\(200\)萬元和\(300\)萬元，則總資金\(W=100+200+300=600\)萬元。步驟三：分別計算各股票的權重及加權β系數(shù)股票A：-資金分配\(w_{1}=100\)萬元，權重\(w_{1占比}=\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。-β系數(shù)\(\beta_{1}=0.9\)，加權β系數(shù)\(w_{1占比}\times\beta_{1}=\frac{1}{6}\times0.9=0.15\)。股票B：-資金分配\(w_{2}=200\)萬元，權重\(w_{2占比}=\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。-β系數(shù)\(\beta_{2}=1.2\)，加權β系數(shù)\(w_{2占比}\times\beta_{2}=\frac{1}{3}\times1.2=0.4\)。股票C：-資金分配\(w_{3}=300\)萬元，權重\(w_{3占比}=\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。-β系數(shù)\(\beta_{3}=1.5\)，加權β系數(shù)\(w_{3占比}\times\beta_{3}=\frac{1}{2}\times1.5=0.75\)。步驟四：計算股票組合的β系數(shù)將各股票的加權β系數(shù)相加，可得股票組合的β系數(shù)\(\beta_{p}=0.15+0.4+0.75=1.3\)。綜上，答案是B選項。40、某進口商5月以108000元/噸的價格進口鎳，同時賣出7月鎳期貨保值，成交價為108500元/噸。該進口商尋求基差交易，即以7月鎳期貨合約價格為基準，加一定的升貼水。不久，該進口商找到了一家不銹鋼生產企業(yè)。兩家企業(yè)協(xié)商的鎳銷售價格應比7月期貨價（）元/噸可保證進口商至少300元/噸的盈利（忽略交易成本）。

A.最多低200

B.最少低200

C.最多低300

D.最少低300

【答案】：A

【解析】本題可先明確基差和盈利的計算方法，再據(jù)此分析進口商保證盈利時銷售價格與期貨價格的關系。步驟一：明確相關概念及計算公式基差：是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。進口商盈利：進口商的盈利等于銷售價格減去進口成本。步驟二：計算進口商保證至少\(300\)元/噸盈利時的銷售價格已知進口商進口鎳的價格為\(108000\)元/噸，要保證至少\(300\)元/噸的盈利，則銷售價格至少應為\(108000+300=108300\)元/噸。步驟三：分析銷售價格與\(7\)月期貨價格的關系已知\(7\)月鎳期貨成交價為\(108500\)元/噸，為保證進口商至少盈利\(300\)元/噸，銷售價格至少為\(108300\)元/噸。此時銷售價格與\(7\)月期貨價格的差值為\(108300-108500=-200\)元/噸，這意味著銷售價格最多比\(7\)月期貨價低\(200\)元/噸。綜上，兩家企業(yè)協(xié)商的鎳銷售價格應比\(7\)月期貨價最多低\(200\)元/噸可保證進口商至少\(300\)元/噸的盈利，答案選A。41、期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預期行情

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所應及時公布的上市品種合約信息內容。根據(jù)相關規(guī)定，期貨交易所需要及時公布上市品種合約的相關信息，這些信息是反映市場實際交易情況的數(shù)據(jù)。選項A中的成交量、成交價是期貨交易中非常重要的實際交易數(shù)據(jù)，成交量體現(xiàn)了市場的活躍程度，成交價反映了交易的實際價格水平；選項B的持倉量能反映市場參與者對合約的持有情況，對于分析市場多空力量對比等有重要意義；選項C的最高價與最低價展示了在一定時間段內合約價格的波動范圍，也是實際交易產生的價格數(shù)據(jù)。而選項D的預期行情并非實際已經發(fā)生的交易信息，預期行情是基于各種因素對未來市場走勢的預測，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息范疇。綜上所述，答案選D。42、艾略特波浪理論認為，一個完整的波浪包括____個小浪，前____浪為主升（跌）浪，后____浪為調整浪。（）?

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B"

【解析】本題考查的是艾略特波浪理論的基本內容。艾略特波浪理論中，一個完整的波浪周期由8個小浪構成，其中前5浪是主升（跌）浪，這5個浪推動市場朝著主要趨勢方向前進；后3浪是調整浪，用于調整主升（跌）浪所造成的市場波動，使市場回到一種相對平衡的狀態(tài)。選項A中認為前3浪為主升（跌）浪、后5浪為調整浪，不符合該理論的內容；選項C的5個小浪不構成完整的波浪周期；選項D同樣前5浪才是主升（跌）浪，并非2浪。所以本題正確答案選B。"43、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查期貨套利交易的相關知識。當套利者判斷期貨合約價差明顯大于合理水平時，會進行套利操作以獲取利潤。分析期貨合約價差情況已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，即8月份豆粕期貨價格高于7月份豆粕期貨價格，且套利者判斷價差明顯大于合理水平。在這種情況下，套利者預期未來價差會縮小。對各選項進行分析-選項A：賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。若采取此操作，當價差縮小時，賣出的7月合約價格下跌幅度可能小于買入的8月合約價格下跌幅度，或者7月合約價格上漲幅度大于8月合約價格上漲幅度，會導致虧損，所以該選項不符合套利者預期，排除。-選項B：買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。由于預期價差會縮小，即7月合約價格相對上漲或下跌幅度小于8月合約，當未來價差縮小時，買入的7月合約盈利，賣出的8月合約也盈利，該操作符合套利者預期，能夠獲取利潤，該選項正確。-選項C：買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。這種操作屬于同向買入，無法利用價差縮小來獲利，不能實現(xiàn)套利目的，排除。-選項D：賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。這是同向賣出操作，同樣無法利用價差縮小來獲取利潤，不能達到套利的效果，排除。綜上，答案選B。44、某投資者以4．5美分／蒲式耳權利金賣出敲定價格為750美分／蒲式耳的大豆看跌期權，則該期權的損益平衡點為（）美分／蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

【答案】：B

【解析】本題考查賣出看跌期權損益平衡點的計算。對于賣出看跌期權來說，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=敲定價格-權利金。在本題中，敲定價格為750美分／蒲式耳，權利金為4.5美分／蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：損益平衡點=750-4.5=745.5（美分／蒲式耳）。所以，該期權的損益平衡點為745.5美分／蒲式耳，答案選B。45、我國10年期國債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的交易代碼知識。選項A，TF是我國5年期國債期貨合約的交易代碼，并非10年期國債期貨合約的交易代碼，所以選項A錯誤。選項B，我國10年期國債期貨合約的交易代碼是T，該選項正確。選項C，F(xiàn)不是我國國債期貨合約的交易代碼，所以選項C錯誤。選項D，Au是黃金期貨的交易代碼，與10年期國債期貨合約無關，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。46、()是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.商品期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融期貨相關品種的出現(xiàn)時間知識。A選項外匯期貨，它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。隨著國際貿易和國際資本流動的發(fā)展，匯率波動風險日益增大，為了規(guī)避匯率風險，外匯期貨應運而生。B選項利率期貨，它是繼外匯期貨之后產生的，并非最早出現(xiàn)的金融期貨品種。利率期貨主要是為了應對利率波動風險而設計的金融衍生品。C選項商品期貨不屬于金融期貨的范疇。商品期貨是以實物商品為標的物的期貨合約，如農產品、金屬等，與金融期貨有著本質的區(qū)別。D選項股指期貨也是在外匯期貨之后才出現(xiàn)的。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，它的出現(xiàn)為投資者提供了一種管理股票市場系統(tǒng)性風險的工具。綜上所述，正確答案是A。47、期貨公司的職能不包括（）。

A.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險

B.為客戶提供期貨市場信息

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.擔保交易履約

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司的職能來對各選項進行逐一分析。選項A：對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險是期貨公司的重要職能之一。期貨交易具有一定的風險性，期貨公司需要對客戶的賬戶資金、交易情況等進行管理，通過設置保證金水平、強行平倉等措施來控制客戶的交易風險，以保障客戶和市場的穩(wěn)定運行。因此，該選項不符合題意。選項B：為客戶提供期貨市場信息也是期貨公司的職能范疇。期貨市場行情復雜多變，客戶需要及時了解相關的市場信息，如期貨合約價格走勢、宏觀經濟數(shù)據(jù)、行業(yè)動態(tài)等，以便做出合理的交易決策。期貨公司憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和信息渠道，能夠為客戶提供全面、準確的市場信息。所以，該選項不符合題意。選項C：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司最基本的職能。期貨公司作為中介機構，接受客戶的委托，按照客戶下達的交易指令，在期貨交易所內進行期貨合約的買賣操作。這使得客戶能夠參與到期貨市場的交易中。所以，該選項不符合題意。選項D：期貨交易通常是由期貨交易所的結算機構來擔保交易履約。結算機構通過保證金制度、每日無負債結算制度等措施，確保交易雙方能夠履行合約義務，而非由期貨公司來擔保交易履約。所以，該選項符合題意。綜上，答案選D。48、某交易者以86點的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1290點的S＆P500美式看跌期貨期權（1張期貨期權合約的合約規(guī)模為1手期貨合約，合約乘數(shù)為250美元），當時標的期貨合約的價格為1204點。當標的期貨合約的價格為1222點時，該看跌期權的市場價格為68點，如果賣方在買方行權前將期權合約對沖平倉，則平倉收益為（）美元。

A.45000

B.1800

C.1204

D.4500

【答案】：A

【解析】本題可先明確期權平倉收益的計算公式，再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算，進而得出答案。步驟一：明確期權平倉收益的計算公式由于是賣方在買方行權前將期權合約對沖平倉，對于期權賣方而言，平倉收益的計算公式為：平倉收益=（賣出期權價格-平倉買入期權價格）×合約規(guī)?！梁霞s乘數(shù)×交易手數(shù)。步驟二：分析題目中各數(shù)據(jù)賣出期權價格：由“某交易者以86點的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1290點的S＆P500美式看跌期貨期權”可知，賣出期權價格為86點。平倉買入期權價格：“當標的期貨合約的價格為1222點時，該看跌期權的市場價格為68點”，因為是平倉操作，所以此時平倉買入期權價格為68點。合約規(guī)模：題目中提到“1張期貨期權合約的合約規(guī)模為1手期貨合約”，這里合約規(guī)模為1。合約乘數(shù)：已知合約乘數(shù)為250美元。交易手數(shù)：由“出售10張”可知，交易手數(shù)為10。步驟三：計算平倉收益將上述數(shù)據(jù)代入平倉收益計算公式可得：平倉收益=（86-68）×1×250×10=18×250×10=45000（美元）綜上，答案選A。49、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約

B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約

C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再次買入10手合約

D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉原則是在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，逐步增倉且增倉數(shù)量應逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項A：白糖合約價格上升到7350元/噸，此時持倉盈利，且再次買入9手合約，增倉數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉原則。-選項B：白糖合約價格下降到7330元/噸，此時持倉虧損，不符合在盈利情況下增倉的金字塔式增倉原則。-選項C：白糖合約價格上升到7360元/噸時持倉盈利，但再次買入10手合約，增倉數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉原則。-選項D：白糖合約價格下降到7320元/噸，此時持倉虧損，不符合金字塔式增倉原則。綜上，正確答案是A。50、（）的主要功能是規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格。

A.現(xiàn)貨交易

B.遠期交易

C.期貨交易

D.期權交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查各種交易方式的主要功能，需要對每個選項所涉及的交易方式的特點進行分析，從而選出主要功能是規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格的交易方式。選項A：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內進行實物商品交收的一種交易方式。其交易目的主要是實現(xiàn)商品所有權的轉移，獲得商品的使用價值，而不是主要用于規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格。所以選項A不符合題意。選項B：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。雖然遠期交易可以在一定程度上鎖定未來的交易價格，具有一定的規(guī)避風險作用，但由于遠期合同是買賣雙方私下協(xié)商達成的，缺乏公開性和流動性，價格發(fā)現(xiàn)功能相對較弱。所以選項B不符合題意。選項C：期貨交易期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠期交易的基礎上發(fā)展起來的，是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動。期貨交易具有兩大重要功能，即規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格。一方面，生產經營者可以通過在期貨市場進行套期保值交易，將價格波動的風險轉移出去，達到規(guī)避風險的目的；另一方面，期貨市場通過公開、公平、公正、高效、競爭的交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性的期貨價格，能夠比較準確地反映未來商品價格的變動趨勢，具有價格發(fā)現(xiàn)功能。所以選項C符合題意。選項D：期權交易期權交易是一種選擇權交易，期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。期權交易主要是為投資者提供一種風險管理和投資策略的工具，其核心功能是對權利的買賣和運用，以獲取收益或控制風險，并非主要用于規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格。所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。第二部分多選題(30題)1、下列基差變動屬于基差走弱的情形的有（）。

A.基差從-5到-10

B.基差從+4到-2

C.基差從+10到+5

D.基差從+10到+15

【答案】：ABC

【解析】本題可根據(jù)基差走弱的定義來判斷各選項是否符合?；钭呷跏侵富钭冃。椿畹臄?shù)值向負無窮方向移動。選項A基差從-5到-10，-10小于-5，基差的數(shù)值變小了，意味著基差走弱，所以該選項符合基差走弱的情形。選項B基差從+4到-2，+4大于-2，基差的數(shù)值變小了，表明基差走弱，所以該選項符合基差走弱的情形。選項C基差從+10到+5，+5小于+10，基差的數(shù)值變小了，說明基差走弱，所以該選項符合基差走弱的情形。選項D基差從+10到+15，+15大于+10，基差的數(shù)值變大了，意味著基差走強，并非走弱，所以該選項不符合基差走弱的情形。綜上，本題答案選ABC。2、期貨公司資產管理業(yè)務的投資范圍包括（）。

A.短期融資券

B.房地產投資

C.期權

D.期貨

【答案】：A