期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、在8月和12月黃金期貨價格分別為256元／克、273元／克時，王某下達“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，則不可能成交的價差為（）元／克。

A.11.00

B.10.98

C.11.10

D.10.88

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的成交規(guī)則來判斷不可能成交的價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。王某下達的“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，意味著他希望以不大于11元／克的價差成交。接下來對各選項進行分析：-選項A：價差為11.00元／克，剛好等于王某限定的價差，滿足不大于11元／克的條件，所以該價差是可能成交的。-選項B：價差為10.98元／克，小于王某限定的價差11元／克，符合不大于11元／克的要求，因此該價差可以成交。-選項C：價差為11.10元／克，大于王某限定的價差11元／克，不滿足“不大于11元／克”的條件，所以該價差不可能成交。-選項D：價差為10.88元／克，小于11元／克，滿足限價指令的要求，能夠成交。綜上，不可能成交的價差為11.10元／克，答案選C。2、20世紀70年代初，（）被（）取代使得外匯風險增加。

A.固定匯率制；浮動匯率制

B.浮動匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

【答案】：A

【解析】本題主要考查20世紀70年代初匯率制度的變化及其影響。選項A20世紀70年代初，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動匯率制取代。在固定匯率制下，匯率基本保持穩(wěn)定，由貨幣當局規(guī)定本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率，并通過一系列政策手段來維持匯率的穩(wěn)定。而浮動匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)市場供求關(guān)系自由波動，貨幣當局不進行干預(yù)或僅進行有限干預(yù)。從固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楦訁R率制后，匯率的波動變得更加頻繁和劇烈，這使得從事國際貿(mào)易、國際投資等涉外經(jīng)濟活動的主體面臨的外匯風險大大增加，因為匯率的不確定性會影響到他們的成本、收益和資產(chǎn)價值等。所以選項A正確。選項B浮動匯率制取代固定匯率制才是當時的實際情況，而不是固定匯率制取代浮動匯率制，所以該選項不符合史實，錯誤。選項C黃金本位制是一種以黃金為基礎(chǔ)的貨幣制度，聯(lián)系匯率制是一種將本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲量聯(lián)動的貨幣制度。20世紀70年代初主要是固定匯率制向浮動匯率制的轉(zhuǎn)變，并非黃金本位制被聯(lián)系匯率制取代，且這種轉(zhuǎn)變與外匯風險增加的關(guān)聯(lián)并非本題所考查的關(guān)鍵內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D同樣，當時并不存在聯(lián)系匯率制被黃金本位制取代的情況，與史實不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。3、保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯。

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】首先來看題干中的前半部分“保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯”，這是對期貨交易中保證金比率與杠桿、風險收益關(guān)系的正確表述，但與本題具體的選項答案并無直接關(guān)聯(lián)，為干擾內(nèi)容。本題實際是考查幾種標價法的知識。選項A美元標價法，它是以一定單位的美元為標準來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。選項B浮動標價法并非常見的規(guī)范標價法表述，在匯率標價方法中并沒有此概念。選項C直接標價法，是用一定單位的外國貨幣為標準來計算折合多少單位的本國貨幣，例如1美元兌換6.5元人民幣等。選項D間接標價法，是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，與直接標價法相對。本題正確答案為D。4、某交易者以10美分／磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為380美分／磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為375美分／磅，則該交易者到期凈損益為（??）美分／磅。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.5

B.10

C.0

D.15

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的特點，再根據(jù)期權(quán)到期時標的銅期貨價格與執(zhí)行價格的關(guān)系判斷期權(quán)是否被行權(quán)，進而計算出交易者的到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的特點看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的賣方而言，其最大收益為所收取的期權(quán)費，當標的資產(chǎn)價格下跌時，可能面臨虧損。步驟二：判斷期權(quán)是否被行權(quán)已知該期權(quán)的執(zhí)行價格為\(380\)美分/磅，期權(quán)到期時標的銅期貨價格為\(375\)美分/磅，由于標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，此時看跌期權(quán)的買方會選擇行權(quán)。因為買方可以按照較高的執(zhí)行價格\(380\)美分/磅賣出銅期貨，而市場價格僅為\(375\)美分/磅，行權(quán)能夠獲利。步驟三：計算交易者（期權(quán)賣方）的到期凈損益期權(quán)賣方的收益：該交易者以\(10\)美分/磅賣出看跌期權(quán)，因此所收取的期權(quán)費為\(10\)美分/磅，這是其固定收益。期權(quán)賣方的虧損：由于期權(quán)被行權(quán)，賣方需要以執(zhí)行價格\(380\)美分/磅買入標的銅期貨，而此時市場價格為\(375\)美分/磅，因此每磅虧損\(380-375=5\)美分/磅。到期凈損益計算：到期凈損益等于收取的期權(quán)費減去因期權(quán)被行權(quán)而產(chǎn)生的虧損，即\(10-5=5\)美分/磅。綜上，該交易者到期凈損益為\(5\)美分/磅，答案選A。5、若某年11月，CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A"

【解析】基差走強是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中11月CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，數(shù)值是變大的，這種基差變化屬于基差走強。所以本題正確答案是A選項。"6、某投機者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元/噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算該投機者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定市價反彈到多少時可避免損失。步驟一：明確總成本的計算方法總成本是指投機者兩次買入合約所花費的總金額?？偨痤~等于每次買入的手數(shù)乘以每手對應(yīng)的噸數(shù)（通常期貨交易中每手有固定噸數(shù)，本題未提及每手噸數(shù)，在計算平均成本時每手噸數(shù)會被約掉，不影響結(jié)果，可設(shè)每手為\(1\)噸）再乘以相應(yīng)的成交價格，然后將兩次的金額相加。步驟二：計算總成本該投機者第一次買入\(10\)手，成交價格為\(2030\)元/噸，花費的金額為\(10\times2030=20300\)元；第二次買入\(5\)手，成交價格為\(2000\)元/噸，花費的金額為\(5\times2000=10000\)元。那么兩次買入的總成本為\(20300+10000=30300\)元。步驟三：計算總手數(shù)兩次買入的總手數(shù)為第一次買入的手數(shù)與第二次買入的手數(shù)之和，即\(10+5=15\)手。步驟四：計算加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本等于總成本除以總手數(shù)，即\(30300\div15=2020\)元/噸。這意味著當市價反彈到\(2020\)元/噸時，該投機者賣出合約剛好可以收回成本，避免損失。所以本題答案選B。7、10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&P500指數(shù)的β系數(shù)為1．25。為了規(guī)避股市下跌的風險，該投資者準備進行股指期貨套期保值，10月2日的現(xiàn)貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應(yīng)該（）12月份到期的S&P500股指期貨合約。(S&P500期貨合約乘數(shù)為250美元)

A.買入10手

B.賣出11手

C.賣出10手

D.買入11手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)知識，結(jié)合投資者規(guī)避風險的需求、β系數(shù)等數(shù)據(jù)來計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量，從而確定正確答案。步驟一：明確投資者的操作方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股市下跌的風險，需要進行套期保值操作。由于擔心股票價格下跌，應(yīng)進行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約，所以可以先排除A、D選項（這兩個選項是買入操作）。步驟二：計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量計算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點×合約乘數(shù)）}×β系數(shù)\)。已知投資者持有股票組合的現(xiàn)值為\(275\)萬美元，即\(2750000\)美元；現(xiàn)貨指數(shù)為\(1250\)點；期貨合約乘數(shù)為\(250\)美元；股票組合與\(S&P500\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(1.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不過，題目中是用期貨合約指數(shù)\(1375\)點進行計算的，此時計算過程為：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）綜上，該投資者應(yīng)該賣出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期貨合約，答案選C。8、下列關(guān)于國債基差的表達式，正確的是（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：D

【解析】本題考查國債基差的正確表達式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。轉(zhuǎn)換因子是為了使不同票面利率、不同到期期限的國債能夠在國債期貨市場中進行標準化交易而引入的一個調(diào)整系數(shù)。在計算基差時，需要用國債現(xiàn)貨價格減去經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項A中，使用“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”來計算基差是錯誤的，基差反映的是現(xiàn)貨價格與調(diào)整后期貨價格的差值，并非二者之和。選項B中，“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”的計算方式不符合國債基差的定義，不能正確得出基差的數(shù)值。選項C中，“國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”同樣不是正確的基差計算公式，沒有按照正確的調(diào)整方式來結(jié)合現(xiàn)貨價格和期貨價格。綜上所述，本題正確答案是D選項。9、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而比較得出盈利最大的選項。該交易者進行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對于買入的合約，盈利為平倉價格減去買入價格；對于賣出的合約，盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的盈利最大。綜上，答案選A。10、假設(shè)當前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價差發(fā)生的變化是（）。

A.擴大了5個點

B.縮小了5個點

C.擴大了13個點

D.擴大了18個點

【答案】：A

【解析】本題可先明確價差的概念，再分別計算出初始價差和變化后的價差，最后比較兩者得出價差的變化情況。步驟一：明確價差的計算方法在外匯期貨中，價差是指不同月份合約價格之間的差值。本題中，3月和6月歐元/美元外匯期貨合約的價差，就是6月合約價格減去3月合約價格。步驟二：計算初始價差已知當前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3500和1.3510，根據(jù)上述價差計算方法，可算出初始價差為：\(1.3510-1.3500=0.0010\)，在外匯市場中，通常將匯率變化的最小單位稱為“點”，這里\(0.0001\)為\(1\)個點，所以\(0.0010\)就是\(10\)個點。步驟三：計算變化后的價差10天后，3月和6月的合約價格分別變?yōu)?.3513和1.3528，同樣按照價差計算方法，可算出變化后的價差為：\(1.3528-1.3513=0.0015\)，即\(15\)個點。步驟四：計算價差的變化情況用變化后的價差減去初始價差，可得價差的變化量為：\(15-10=5\)（個點）因為計算結(jié)果為正數(shù)，說明價差是擴大的，即價差擴大了5個點。綜上，答案選A。11、期貨交易實行保證金制度，交易者繳納一定比率的保證金作為履約保證，這種交易也叫做()。

A.保證金交易

B.杠桿交易

C.風險交易

D.現(xiàn)貨交易

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項的含義，并結(jié)合期貨交易實行保證金制度這一特點來判斷正確答案。選項A：保證金交易雖然期貨交易確實需要交易者繳納保證金，但“保證金交易”并非是對這種繳納一定比率保證金作為履約保證的期貨交易的特定稱呼。一般來說，保證金交易只是強調(diào)了交易過程中使用保證金這一特點，不能全面體現(xiàn)期貨交易利用保證金獲得杠桿效應(yīng)的本質(zhì)，所以A選項不符合。選項B：杠桿交易在期貨交易中，保證金制度使得交易者只需繳納一定比率的保證金，就可以控制較大價值的合約。這種以小博大的交易方式就如同使用了杠桿，放大了資金的使用效率和交易規(guī)模，也放大了盈利和虧損的幅度。因此，期貨交易實行保證金制度這種交易方式也叫做杠桿交易，B選項正確。選項C：風險交易“風險交易”是一個比較寬泛的概念，任何交易都存在一定的風險，并不能準確地描述期貨交易實行保證金制度這一特定交易方式的本質(zhì)特征，所以C選項不符合。選項D：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。而期貨交易是一種標準化合約的交易，與現(xiàn)貨交易有著本質(zhì)的區(qū)別，所以D選項不符合。綜上，正確答案是B。12、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費、稅金等費用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉盈虧、平倉盈虧的計算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的盈虧。其計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×交易單位。已知投資者買入開倉價為\(23100\)元/噸，賣出平倉價為\(23300\)元/噸，賣出平倉\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時所產(chǎn)生的盈虧。其計算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，買入開倉價為\(23100\)元/噸，由于總共開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，將上述計算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計算公式為：交易保證金=結(jié)算價×持倉手數(shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計算當日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計算公式為：當日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。13、期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)是（）。

A.開戶

B.下單

C.競價

D.結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)。期貨交易是一種金融交易活動，其流程包含多個環(huán)節(jié)，依次為開戶、下單、競價、結(jié)算等。其中，開戶是投資者參與期貨交易的首要步驟。投資者需要在期貨經(jīng)紀公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，完成相關(guān)的身份驗證、簽署協(xié)議等手續(xù)，以獲得合法參與期貨交易的資格。只有完成開戶這一環(huán)節(jié)，后續(xù)的下單、競價、結(jié)算等操作才能夠得以進行。而選項B下單是投資者在開戶之后，根據(jù)自己的判斷和交易策略向期貨經(jīng)紀公司發(fā)出交易指令的行為；選項C競價是在下單之后，眾多投資者的交易指令在交易所進行價格競爭匹配的過程；選項D結(jié)算則是在交易完成后，對交易的盈虧、保證金等進行核算和處理的步驟。綜上所述，期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)是開戶，本題答案選A。14、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標的物是特定的股票價格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點來逐一分析各選項。選項A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標的資產(chǎn)的期權(quán)，其標的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買入一份股指期貨期權(quán)，實際上是獲得了在未來特定時間以特定價格買賣某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項說法正確。選項B：股指期貨期權(quán)的標的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來的，該選項說法錯誤。選項C：股指期貨期權(quán)的標的物不是特定的股票價格指數(shù)。股票價格指數(shù)是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標，而股指期貨期權(quán)直接對應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價格指數(shù)，該選項說法錯誤。選項D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買方在未來特定時間以特定價格買入或賣出約定標的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、利用股指期貨可以（）。

A.進行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風險

B.進行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風險

C.進行投機，通過期現(xiàn)市場的雙向交易獲取超額收益

D.進行套利，通過期貨市場的單向交易獲取價差收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的作用和特點，對各選項逐一進行分析。選項A套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險不能通過分散投資加以消除。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，投資者可以利用股指期貨與股票市場的反向操作，進行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風險，該選項正確。選項B非系統(tǒng)性風險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，例如公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗等。這種風險可以通過分散投資來降低，而股指期貨主要是用于管理系統(tǒng)性風險，無法降低投資組合的非系統(tǒng)性風險，該選項錯誤。選項C雖然股指期貨可以用于投機，但通過期現(xiàn)市場的雙向交易并不一定能獲取超額收益。期貨市場具有高風險性和不確定性，價格波動受到多種因素影響，投機交易可能會帶來收益，也可能導(dǎo)致?lián)p失，不能保證獲取超額收益，該選項錯誤。選項D套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為，是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場或者不同期貨合約之間的雙向交易來獲取價差收益，而不是單向交易，該選項錯誤。綜上，答案選A。16、滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時成交量加權(quán)平均價

B.收量價

C.最后兩小時的成交價格的算術(shù)平均價

D.全天成交價格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。選項A滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量加權(quán)平均價。成交量加權(quán)平均價是一種較為科學(xué)合理的計算方式，它考慮了在最后一小時內(nèi)不同價格下的成交量大小，能夠更準確地反映該時段內(nèi)市場的實際交易價格水平和多空雙方的力量對比，所以選項A正確。選項B收盤價只是某一時刻的成交價格，不能全面反映一段時間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當日結(jié)算價，選項B錯誤。選項C滬深300股指期貨當日結(jié)算價并非是最后兩小時成交價格的算術(shù)平均價，這種計算方式不能很好地體現(xiàn)市場在臨近收盤時段的交易重點和價格走勢，選項C錯誤。選項D全天成交價格包含了從開盤到收盤整個交易日內(nèi)的所有交易價格，但由于市場在不同時段的活躍度和交易力量不同，全天成交價格過于寬泛，不能準確反映當日市場最終的價格結(jié)算情況，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。17、下列關(guān)于股指期貨理論價格說法正確的是（）。

A.與股票指數(shù)點位負相關(guān)

B.與股指期貨有效期負相關(guān)

C.與股票指數(shù)股息率正相關(guān)

D.與市場無風險利率正相關(guān)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來分析各選項。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示股指期貨在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風險利率；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率；\((T-t)\)表示從\(t\)時刻到交割月到期日\(T\)的時間長度。選項A由公式可知，\(S(t)\)在公式中是乘數(shù)的一部分，當\(S(t)\)（股票指數(shù)點位）增大時，\(F(t,T)\)（股指期貨理論價格）會增大，二者是正相關(guān)關(guān)系，并非負相關(guān)，所以選項A錯誤。選項B公式中\(zhòng)((T-t)\)代表股指期貨有效期，當\((T-t)\)增大時，\(F(t,T)\)會增大，即股指期貨理論價格與股指期貨有效期正相關(guān)，而非負相關(guān)，所以選項B錯誤。選項C\(d\)為股票指數(shù)股息率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當\(d\)（股票指數(shù)股息率）增大時，\((r-d)\)的值減小，從而\(F(t,T)\)會減小，所以股指期貨理論價格與股票指數(shù)股息率負相關(guān)，并非正相關(guān)，選項C錯誤。選項D\(r\)為市場無風險利率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當\(r\)（市場無風險利率）增大時，\((r-d)\)的值增大，進而\(F(t,T)\)會增大，所以股指期貨理論價格與市場無風險利率正相關(guān)，選項D正確。綜上，本題正確答案選D。18、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)知識，分別計算當日平倉盈虧、持倉盈虧、當日交易保證金，再結(jié)合客戶初始保證金來計算當日可用資金。步驟一：計算當日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損。計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×交易單位。我國大豆期貨合約的交易單位是10噸/手，已知客戶6月20日開倉買進大豆期貨合約成交價格為2200元/噸，平倉賣出成交價格為2210元/噸，平倉手數(shù)為10手。則當日平倉盈虧=（2210-2200）×10×10=1000元。步驟二：計算當日持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈利或虧損。計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位。已知當日結(jié)算價格為2220元/噸，買入開倉價為2200元/噸，客戶開倉買進15手，平倉10手，則持倉手數(shù)為15-10=5手。所以當日持倉盈虧=（2220-2200）×5×10=1000元。步驟三：計算當日交易保證金交易保證金是指投資者進行期貨交易時需要繳納的一定比例的資金。計算公式為：交易保證金=當日結(jié)算價×持倉手數(shù)×交易單位×保證金比例。已知當日結(jié)算價格為2220元/噸，持倉手數(shù)為5手，交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%。則當日交易保證金=2220×5×10×5%=5550元。步驟四：計算當日可用資金可用資金是指投資者賬戶中可以自由支配的資金。計算公式為：可用資金=客戶初始保證金+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-當日交易保證金。已知客戶存入保證金10萬元，即100000元，當日平倉盈虧為1000元，當日持倉盈虧為1000元，當日交易保證金為5550元。所以當日可用資金=100000+1000+1000-5550=96450元。綜上，答案是A選項。19、若某月滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，保證金率為15%，則買進6手該合約需要保證金為（）萬元。

A.75

B.81

C.90

D.106

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨保證金的計算公式來計算買進指定手數(shù)合約所需的保證金，進而得出答案。步驟一：明確相關(guān)計算公式在股指期貨交易中，買進合約所需保證金的計算公式為：\(保證金=合約報價\times合約乘數(shù)\times手數(shù)\times保證金率\)在滬深300股指期貨交易里，合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。步驟二：分析題目所給條件題目中給出滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，保證金率為15%，手數(shù)為6手。步驟三：計算買進6手該合約需要的保證金將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(保證金=3001.2\times300\times6\times15\%\)\(=3001.2\times300\times6\times0.15\)\(=900360\times6\times0.15\)\(=5402160\times0.15\)\(=810324\)（元）因為1萬元=10000元，所以將810324元換算成萬元為：\(810324\div10000=81.0324\)萬元，約為81萬元。綜上，買進6手該合約需要保證金為81萬元，答案選B。20、關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是（）。

A.市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承擔任何支付義務(wù)

B.買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

C.賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.買賣雙方均需要支付保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對各選項逐一分析判斷。選項A利率上限期權(quán)是指買方支付權(quán)利金，與賣方達成一個協(xié)議，在一定期限內(nèi)，若市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，買方不會從該期權(quán)中獲得額外收益，賣方不需要承擔任何支付義務(wù)；若市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。所以該選項表述正確。選項B在利率上限期權(quán)中，當市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，是賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項C根據(jù)利率上限期權(quán)的規(guī)則，在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項D在利率上限期權(quán)交易中，只有賣方需要繳納保證金，以確保其在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時能夠履行支付義務(wù)，買方支付權(quán)利金后就獲得期權(quán)，無需繳納保證金。所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。21、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實物商品或資產(chǎn)

C.已按某固定價格約定在未來出售某商品或資，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

D.已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有這樣的打算，在當前并沒有形成實際的交易狀態(tài)，不能據(jù)此判定企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭。所以該選項不符合要求。選項B：持有實物商品或資產(chǎn)當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)時，意味著企業(yè)擁有實際的貨物，處于多頭狀態(tài)，因為多頭是指投資者對市場看好，預(yù)計價格將會上漲而持有現(xiàn)貨或進行買入交易等。所以該選項不符合題意。選項C：已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，然而還未持有實物商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)未來需要交付商品或資產(chǎn)，相當于在未來有賣出的義務(wù)，符合空頭的定義，即看跌市場未來價格走勢，先賣出后買入。所以該選項正確。選項D：已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，說明企業(yè)未來會擁有該商品或資產(chǎn)，屬于多頭的情況，因為企業(yè)預(yù)期未來價格上漲而提前鎖定購買價格。所以該選項不正確。綜上，答案選C。22、我國期貨經(jīng)紀公司在1999年提高了準入門檻，最低注冊資本不得低于（）人民幣。

A.100萬元

B.500萬元

C.1000萬元

D.3000萬元

【答案】：D

【解析】本題考查的是1999年我國期貨經(jīng)紀公司提高準入門檻后最低注冊資本的規(guī)定。在1999年，我國對期貨經(jīng)紀公司提高了準入門檻，明確規(guī)定其最低注冊資本不得低于3000萬元人民幣。選項A的100萬元、選項B的500萬元以及選項C的1000萬元均不符合該規(guī)定。所以本題正確答案是D。23、期貨交易所應(yīng)當及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預(yù)期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所上市品種合約信息公布的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A：成交量、成交價成交量反映了在一定時間內(nèi)某一期貨合約的交易數(shù)量，成交價則體現(xiàn)了合約實際的交易價格，這些數(shù)據(jù)能夠直觀地反映市場的交易活躍程度和當下的交易價格水平，是投資者了解市場交易情況的重要指標，期貨交易所應(yīng)當及時公布。選項B：持倉量持倉量是指市場上投資者在某一期貨合約上尚未平倉的合約數(shù)量，它可以反映市場中多空雙方的力量對比和市場參與者對該合約的關(guān)注程度，對于投資者分析市場趨勢和判斷市場情緒有重要意義，屬于期貨交易所應(yīng)及時公布的信息。選項C：最高價與最低價最高價和最低價分別代表了在一定時間段內(nèi)該期貨合約交易價格的上限和下限，能夠幫助投資者了解價格的波動范圍，從而評估市場的風險和收益情況，是期貨交易所需要及時公布的上市品種合約信息。選項D：預(yù)期次日開盤價預(yù)期次日開盤價是對未來價格的一種預(yù)測，具有不確定性和主觀性，受到眾多因素如市場消息、宏觀經(jīng)濟形勢、突發(fā)事件等的影響，其準確性難以保證，不屬于期貨交易所應(yīng)當及時公布的上市品種合約信息。綜上，答案選D。24、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實物交割

D.短期利率期貨一般采用實物交割

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。A選項：中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些均屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種，所以A選項錯誤。B選項：歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，主要用于衡量3個月期的歐洲美元定期存款利率，而不是中長期利率期貨品種，因此B選項錯誤。C選項：中長期利率期貨的標的物通常是中長期債券，由于債券有明確的實物形態(tài)，在合約到期時一般采用實物交割的方式來履行合約，所以中長期利率期貨一般采用實物交割，C選項正確。D選項：短期利率期貨的標的物通常是短期貨幣市場工具，如短期國債、歐洲美元等。這些標的物的交易量大、流動性強，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效，所以短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割而非實物交割，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。25、在國外，股票期權(quán)無論是執(zhí)行價格還是期權(quán)費都以（）股股票為單位給出。

A.1

B.10

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題主要考查國外股票期權(quán)執(zhí)行價格和期權(quán)費的計量單位相關(guān)知識。在國外的股票期權(quán)交易中，其執(zhí)行價格以及期權(quán)費通常是以1股股票為單位來給出的。選項B的10股、選項C的50股、選項D的100股均不符合國外股票期權(quán)在這方面的計量規(guī)定。所以本題正確答案是A。26、如7月1日的小麥現(xiàn)貨價格為800美分/蒲式耳，小麥期貨合約的價格為810美分/蒲式耳，那么該小麥的當日基差為()美分/蒲式耳。

A.10

B.30

C.-10

D.-30

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該小麥的當日基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知7月1日的小麥現(xiàn)貨價格為800美分/蒲式耳，小麥期貨合約的價格為810美分/蒲式耳，將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：基差=800-810=-10（美分/蒲式耳）。所以，該小麥的當日基差為-10美分/蒲式耳，本題答案選C。27、下列關(guān)于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說法中，不正確的是（）。

A.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越大

B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大

C.當某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應(yīng)提高

D.當連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，對會員的單邊或雙邊降低保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法，對各選項進行逐一分析。選項A期貨持倉量越大，意味著市場風險可能相對越高。為了控制風險，期貨交易所通常會提高交易保證金的比例，以此來約束投資者的交易行為，降低市場的過度投機，所以該選項說法正確。選項B距期貨合約交割月份越近，價格波動的不確定性增加，市場風險也隨之增大。提高交易保證金比例可以促使投資者更加謹慎地對待交易，確保合約能夠順利交割，因此該選項說法正確。選項C當某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時，市場價格波動劇烈，風險明顯上升。此時提高交易保證金比例，能夠進一步增強市場的穩(wěn)定性，防止市場過度波動，所以該選項說法正確。選項D當連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，市場風險顯著增加。為了控制風險，期貨交易所通常會對會員的單邊或雙邊提高保證金，而不是降低保證金。降低保證金會使得市場的杠桿效應(yīng)增大，進一步加劇市場的風險，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。28、我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為（）萬元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值。我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為100萬元人民幣，所以該題正確答案選A。"29、企業(yè)通過套期保值，可以降低（）1企業(yè)經(jīng)營活動的影響，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

A.價格風險

B.政治風險

C.操作風險

D.信用風險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和作用，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：價格風險套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。在企業(yè)經(jīng)營活動中，價格波動會給企業(yè)帶來不確定性和風險，例如原材料價格上漲會增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，產(chǎn)品價格下跌會減少企業(yè)的銷售收入。通過套期保值，企業(yè)可以鎖定成本或收益，降低價格波動對企業(yè)經(jīng)營活動的影響，有助于實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。所以，價格風險是套期保值能夠降低的風險，該選項正確。選項B：政治風險政治風險是指由于政治因素導(dǎo)致企業(yè)面臨的風險，如戰(zhàn)爭、政治動蕩、政策變化等。這些因素通常是宏觀層面的，具有不可預(yù)測性和不可控性，套期保值主要針對的是市場價格等因素的波動，無法有效降低政治風險對企業(yè)經(jīng)營活動的影響。所以，該選項錯誤。選項C：操作風險操作風險是指源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風險。它主要與企業(yè)內(nèi)部的管理和運營流程相關(guān)，例如員工操作失誤、內(nèi)部控制失效等。套期保值是一種風險管理工具，主要用于應(yīng)對市場價格波動風險，不能直接解決操作風險問題。所以，該選項錯誤。選項D：信用風險信用風險是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風險，即受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。套期保值主要側(cè)重于商品價格、利率等方面的風險管理，對于信用風險通常需要通過信用評估、擔保、保險等方式來進行防范和管理，套期保值并不能直接降低信用風險。所以，該選項錯誤。綜上，正確答案是A選項。30、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源

C.屬于銀行金融機構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風險來源等相關(guān)知識，對各選項逐一分析。A選項：期貨公司應(yīng)在保障客戶利益的前提下實現(xiàn)公司股東利益最大化，而非在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益，該選項本末倒置，因此A選項錯誤。B選項：期貨交易實行保證金制度，客戶保證金的管理和安全對期貨公司至關(guān)重要。若客戶保證金出現(xiàn)風險，如保證金不足導(dǎo)致穿倉等情況，會給期貨公司帶來巨大損失，所以客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源，B選項正確。C選項：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，屬于非銀行金融機構(gòu)，并非銀行金融機構(gòu)，C選項錯誤。D選項：期貨公司除了主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，還可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)等其他業(yè)務(wù)。隨著行業(yè)的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是其重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、市場供給力量與需求力量正好相等時所形成的價格是（）。

A.市場價格

B.供給價格

C.需求價格

D.均衡價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格概念的理解，下面對各選項進行分析。-選項A：市場價格是指市場上商品買賣的價格，它會受到多種因素的影響而波動，并不一定是供給力量與需求力量相等時形成的價格，所以該選項錯誤。-選項B：供給價格是指生產(chǎn)者為提供一定數(shù)量的某種產(chǎn)品所愿接受的最低價格，它主要取決于生產(chǎn)該產(chǎn)品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時的價格，所以該選項錯誤。-選項C：需求價格是指消費者對一定量商品所愿意支付的價格，它反映的是消費者的購買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時的價格概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：均衡價格是指一種商品需求量與供給量相等時的價格，也就是市場供給力量和需求力量正好相等時所形成的價格，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。32、某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結(jié)算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨浮動盈虧的計算公式來計算該客戶該筆交易的浮動盈虧。步驟一：明確期貨浮動盈虧的計算公式在期貨交易中，買入開倉的浮動盈虧計算公式為：浮動盈虧=（當天結(jié)算價-開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-開倉價：題目中明確表示客戶以4000元/噸開倉買進，所以開倉價為4000元/噸。-當天結(jié)算價：當天結(jié)算價為4010元/噸。-交易單位：大豆期貨交易單位為10噸/手。-持倉手數(shù)：客戶開倉買進5月份大豆期貨合約5手，即持倉手數(shù)為5手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算浮動盈虧將上述數(shù)據(jù)代入浮動盈虧計算公式可得：浮動盈虧=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）綜上，該客戶該筆交易的浮動盈虧是500元，答案選A。33、在進行蝶式套利時，投機者必須同時下達（）個指令。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題主要考查蝶式套利時投機者下達指令的數(shù)量。蝶式套利的具體操作方式?jīng)Q定了其指令下達數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，它涉及到三個不同交割月份的合約買賣。在進行蝶式套利交易時，投機者需要在買入（或賣出）近期月份合約的同時，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠期月份合約，這意味著要同時下達3個指令來完成整個套利操作。本題中選項A的1個指令無法完成蝶式套利涉及的多合約操作；選項B的2個指令也不能全面覆蓋蝶式套利所涉及的三個不同交割月份合約的買賣；選項D的4個指令不符合蝶式套利的操作邏輯。所以，正確答案是C。34、當套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌時，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過一年且市場上無對應(yīng)遠月期貨合約掛牌時應(yīng)采取的操作。選項A：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間的價差變動來獲利的交易行為。其目的并非解決套期保值期限長且無對應(yīng)遠月合約的問題，所以選項A不符合題意。選項B：展期展期是指在套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌時，將近期合約平倉，同時在更遠期月份建立相同方向的期貨頭寸的操作。通過展期可以延續(xù)套期保值的期限，滿足企業(yè)長期套期保值的需求，所以選項B正確。選項C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便買賣雙方交割，與本題中因無對應(yīng)遠月合約而采取的操作無關(guān)，所以選項C不符合題意。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。這并不是解決套期保值期限長且無對應(yīng)遠月合約問題的方法，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。35、某交易商以無本金交割外匯遠期（Nr）F）的方式購入6個月的美元兌人民幣遠期合約，價值100萬美元，約定美元對人民幣的遠期匯率為6．2000。假設(shè)6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?．2090，則交割時該交易商（）。

A.獲得1450美元

B.支付1452美元

C.支付1450美元

D.獲得1452美元

【答案】：A

【解析】本題可先明確無本金交割外匯遠期（NDF）的盈利計算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)計算出該交易商的盈利情況。步驟一：明確盈利計算方式在無本金交割外匯遠期（NDF）交易中，對于購入美元兌人民幣遠期合約的交易商而言，若到期時美元兌人民幣的即期匯率高于約定的遠期匯率，交易商將獲得盈利；盈利金額的計算公式為：盈利金額=合約價值×（即期匯率-遠期匯率）÷即期匯率。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-合約價值：題目中明確該交易商購入的美元兌人民幣遠期合約價值為100萬美元。-遠期匯率：約定的美元對人民幣的遠期匯率為6.2000。-即期匯率：6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.2090。步驟三：計算盈利金額將上述數(shù)據(jù)代入盈利金額計算公式，可得：盈利金額=1000000×（6.2090-6.2000）÷6.2090=1000000×0.009÷6.2090≈1450（美元）由于計算結(jié)果為正數(shù)，說明該交易商獲得盈利，即交割時該交易商獲得1450美元。綜上，答案選A。36、7月30日，某套利者賣出100手堪薩斯期貨交易所12月份小麥期貨合約，同時買入100手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格分別為650美分/蒲式耳和660美分/蒲式耳。8月10日，該套利者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為640美分/蒲式耳和655美分/蒲式耳。該交易盈虧狀況是（）美元。（每手小麥合約為

A.虧損75000

B.盈利25000

C.盈利75000

D.虧損25000

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算在堪薩斯期貨交易所和芝加哥期貨交易所的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：計算在堪薩斯期貨交易所的盈虧該套利者賣出100手堪薩斯期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格為650美分/蒲式耳，平倉價格為640美分/蒲式耳。因為是賣出期貨合約，價格下跌則盈利，每蒲式耳盈利為：\(650-640=10\)（美分）每手小麥合約為5000蒲式耳，100手合約總共盈利為：\(10×5000×100=5000000\)（美分）將美分換算成美元，因為1美元=100美分，所以盈利為：\(5000000÷100=50000\)（美元）步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈虧該套利者買入100手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格為660美分/蒲式耳，平倉價格為655美分/蒲式耳。因為是買入期貨合約，價格下跌則虧損，每蒲式耳虧損為：\(660-655=5\)（美分）每手小麥合約為5000蒲式耳，100手合約總共虧損為：\(5×5000×100=2500000\)（美分）將美分換算成美元，盈利為：\(2500000÷100=25000\)（美元）步驟三：計算總盈虧總盈虧=堪薩斯期貨交易所的盈利-芝加哥期貨交易所的虧損，即：\(50000-25000=25000\)（美元）所以該交易是盈利25000美元，答案選B。37、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約

B.賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一種期貨套利操作策略，其核心原理與正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是將大豆加工成豆油和豆粕后，通過期貨市場進行套利，而反向大豆提油套利則是基于市場情況的反向操作。在本題中，我們需要明確每個選項所代表的操作含義，并結(jié)合反向大豆提油套利的本質(zhì)來判斷正確答案。-選項A：買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約。這種操作不符合反向大豆提油套利的邏輯，因為它沒有體現(xiàn)出對大豆、豆油和豆粕三者關(guān)系的反向操作，所以A選項錯誤。-選項B：賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約。該操作也沒有遵循反向大豆提油套利的原則，不能實現(xiàn)通過反向操作來獲取套利收益的目的，故B選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約。反向大豆提油套利就是預(yù)期大豆價格下跌，豆油和豆粕價格上漲，通過賣出大豆期貨合約并買入豆油和豆粕期貨合約，在價格變動符合預(yù)期時獲取利潤，此選項符合反向大豆提油套利的操作，所以C選項正確。-選項D：買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約。這是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D選項錯誤。綜上，答案選C。38、期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格變化，以在期貨市場上獲?。ǎ槟康牡钠谪浗灰仔袨?。

A.高額利潤

B.剩余價值

C.價差收益

D.壟斷利潤

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨投機的目的相關(guān)知識。期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格變化，在期貨市場上進行期貨交易的行為。其核心目的在于從期貨合約價格的波動中獲取收益。選項A，高額利潤是一個較為寬泛的概念，它并沒有準確體現(xiàn)出期貨投機獲取收益的特定方式，期貨投機不一定能保證每次都獲得高額利潤，且“高額利潤”不能精準概括期貨投機在價格波動中獲利的特點，所以A項不正確。選項B，剩余價值是馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)中的概念，是由勞動者創(chuàng)造的被資產(chǎn)階級無償占有的那部分價值，與期貨投機獲取收益的目的并無直接關(guān)聯(lián)，所以B項錯誤。選項C，價差收益是指通過低買高賣或高賣低買期貨合約，利用合約價格之間的差異來獲取利潤，這正是期貨投機者預(yù)測期貨合約未來價格變化并進行交易的目的，所以C項正確。選項D，壟斷利潤是壟斷組織憑借其在生產(chǎn)和流通中的壟斷地位而獲得的大大超過平均利潤的高額利潤，它與期貨投機的目的和運作方式?jīng)]有直接聯(lián)系，所以D項錯誤。綜上，答案選C。39、假設(shè)C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應(yīng)等于兩者之間的運輸費用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運費為90元/噸。某投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計算出兩交易所銅期貨合約的實際價差，再與合理價差對比，判斷兩個交易所期貨價格的高低情況，進而確定適宜的操作措施。步驟一：計算兩交易所銅期貨合約的實際價差已知C交易所6月份銅的期貨價格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價格為53070元/噸，那么兩交易所6月份銅期貨合約的實際價差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：分析實際價差與合理價差的關(guān)系已知兩交易所之間銅的運費為90元/噸，即兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差為90元/噸。由于實際價差230元/噸大于合理價差90元/噸，說明C交易所的銅期貨價格相對偏高，K交易所的銅期貨價格相對偏低。步驟三：確定適宜的操作措施因為投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，即價差會縮小，而當前C交易所價格相對偏高，K交易所價格相對偏低，所以應(yīng)賣出價格相對較高的C交易所的期貨合約，買入價格相對較低的K交易所的期貨合約。因此，適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。40、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當日開倉價格-開場交易價格)持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當日平倉價格-上一日結(jié)算價格)持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價-開倉交易價格)持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計算公式。逐一分析各選項：-選項A：“歷史持倉盈虧=(當日開倉價格-開場交易價格)×持倉量”，該公式不符合多頭倉位歷史持倉盈虧計算的實際規(guī)則，當日開倉價格和開場交易價格的差值不能用于計算歷史持倉盈虧，所以該選項錯誤。-選項B：“歷史持倉盈虧=(當日平倉價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量”，平倉價格是進行平倉操作時的價格，而歷史持倉盈虧的計算并非基于當日平倉價格與上一日結(jié)算價格的差值，所以該選項錯誤。-選項C：“歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量”，在多頭倉位中，歷史持倉盈虧是根據(jù)當日結(jié)算價格與上一日結(jié)算價格的差額，再乘以持倉量來計算的，這符合相關(guān)計算規(guī)則，所以該選項正確。-選項D：“歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價-開倉交易價格)×持倉量”，此公式計算的并非歷史持倉盈虧，該公式更傾向于計算從開倉到當日結(jié)算時的總盈虧情況，并非單純的歷史持倉盈虧，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。41、期貨合約標的價格波動幅度應(yīng)該（）。

A.大且頻繁

B.大且不頻繁

C.小且頻繁

D.小且不頻繁

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的特點來分析標的價格波動幅度的特征。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。對于期貨合約而言，價格波動幅度大且頻繁具有重要意義。一方面，價格波動幅度大意味著存在較大的獲利空間，能夠吸引投資者參與期貨交易。投資者通過買賣期貨合約，借助價格的大幅變動獲取差價收益，如果價格波動幅度小，獲利機會就會減少，期貨市場對投資者的吸引力也會降低。另一方面，價格頻繁波動為投資者提供了更多的交易機會。投資者可以根據(jù)市場價格的頻繁變化，靈活地進行買入和賣出操作，以實現(xiàn)盈利。而價格波動大但不頻繁的情況，投資者可能需要等待較長時間才有交易機會，難以充分發(fā)揮期貨市場的靈活性；價格波動小且頻繁，雖然交易機會可能較多，但獲利空間有限，不利于吸引大量投資者；價格波動小且不頻繁，期貨市場則會缺乏活力，難以實現(xiàn)其價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。所以，期貨合約標的價格波動幅度應(yīng)該大且頻繁，本題答案選A。42、某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當市場價格高于（）美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)知識，結(jié)合投資者獲利的條件來計算出市場價格的臨界值。步驟一：明確看漲期權(quán)的概念及投資者的成本在期貨市場中，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。投資者買入看漲期權(quán)時，需要支付權(quán)利金，這是投資者進行該投資行為的成本。在本題中，投資者買入一份執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，這意味著投資者為了獲得以\(600\)美分／蒲式耳的價格買入大豆的權(quán)利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步驟二：分析投資者獲利的條件對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，只有當市場價格高于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和時，投資者才能獲利。因為當市場價格高于該數(shù)值時，投資者以執(zhí)行價格買入標的物，再以市場價格賣出，所獲得的差價足以彌補支付的權(quán)利金成本，并且還有盈余。在本題中，執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么執(zhí)行價格與權(quán)利金之和為\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，當市場價格高于\(610\)美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利，本題正確答案選C。43、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套期保值及套利方式的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風險，而題干中投資者是擔心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔心股市下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風險，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。題干中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔心股市大盤上漲提高其投資成本，此時進行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場投資成本增加的損失，所以該選項符合要求。選項C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風險，并非進行價差套利操作，所以該選項不符合要求。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進行反向操作，以獲取價差收益。這與投資者擔心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關(guān)，其并非要通過不同交割月份合約的價差獲利，而是要規(guī)避價格上漲風險，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。44、日K線是用當日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、最高價和最低價

B.開盤價、收盤價、結(jié)算價和最高價

C.開盤價、收盤價、平均價和結(jié)算價

D.開盤價、結(jié)算價、最高價和最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。K線圖（CandlestickCharts）又稱蠟燭圖、日本線、陰陽線、棒線等，它是以每個分析周期的開盤價、最高價、最低價和收盤價繪制而成。其中，日K線就是以每個交易日的開盤價、收盤價、最高價和最低價畫出的。選項B中結(jié)算價并非繪制日K線的要素；選項C中的平均價和結(jié)算價都不是繪制日K線所需數(shù)據(jù)；選項D中的結(jié)算價同樣不符合日K線的繪制依據(jù)。所以，本題正確答案選A。45、在直接標價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣（）。

A.增加或減少無法確定

B.不變

C.減少

D.增加

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)直接標價法的含義以及人民幣升值所產(chǎn)生的影響來進行分析。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，即匯率表示為一定單位外國貨幣折算成本國貨幣的數(shù)量。在直接標價法下，匯率變動與本國貨幣價值呈反向關(guān)系。人民幣升值意味著同樣數(shù)量的人民幣可以兌換更多的美元，也就是單位美元能夠兌換的人民幣數(shù)量減少了。例如，原本1美元可以兌換6元人民幣，人民幣升值后，1美元可能只能兌換5元人民幣，美元兌人民幣的數(shù)值是減少的。因此，在直接標價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣減少，答案選C。46、擁有外幣負債的人，為防止將來償付外幣時外匯上升，可采取外匯期貨()。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.賣出套期保值

D.投機和套利

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值的相關(guān)知識。首先分析各選項：-選項A和C：空頭套期保值又稱賣出套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險。本題中擁有外幣負債的人擔心外匯上升，并非商品或資產(chǎn)價格下跌風險，所以A、C選項不符合題意。-選項B：多頭套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險。擁有外幣負債的人，將來需要償付外幣，若外匯上升，意味著需要花費更多的本幣去兌換外幣來償債，存在外匯價格上漲的風險。通過進行外匯期貨多頭套期保值，即買入外匯期貨合約，在外匯匯率上升時，期貨市場的盈利可以彌補外匯兌換成本的增加，從而達到防范風險的目的，所以B選項正確。-選項D：投機是指交易者根據(jù)自己的判斷，預(yù)測市場價格的變化，通過買賣期貨合約，期望在價格波動中獲取利潤的交易行為；套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題強調(diào)的是防范外匯上升的風險，而不是進行投機獲利或套利操作，所以D選項不符合題意。綜上，答案選B。47、一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價如下:美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】對于該美元兌人民幣掉期交易的選擇題，破題點在于對銀行報價體系以及掉期交易相關(guān)原理的理解。銀行報價中，美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343，前者是銀行買入美元的價格（即客戶賣出美元的價格），后者是銀行賣出美元的價格（即客戶買入美元的價格）。在掉期交易中，需要綜合考慮即期匯率與掉期點等因素來確定最終的匯率價格。雖然題干未給出具體的計算過程和掉期點等信息，但從答案為A（6.2388）可以推測，在經(jīng)過與掉期交易相關(guān)的計算后，此價格符合交易實際情況。在外匯交易市場中，價格的確定會受到多種因素影響，如市場供求關(guān)系、利率差異等。本題通過給出銀行即期匯率報價，要求考生根據(jù)相關(guān)原理和規(guī)則來判斷最終的交易匯率價格，正確答案為A。48、在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有（）。

A.空頭平倉，多頭平倉

B.空頭平倉，空頭平倉

C.多頭平倉，多頭平倉

D.多頭開倉，空頭開倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉量的定義以及不同交易行為對持倉量的影響來分析各選項。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A：空頭平倉，多頭平倉空頭平倉是指原本持有空頭頭寸的交易者買入合約以了結(jié)其空頭頭寸；多頭平倉是指原本持有多頭頭寸的交易者賣出合約以了結(jié)其多頭頭寸。這兩種行為都會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，即持倉量減少，所以該選項不符合要求。選項B：空頭平倉，空頭平倉空頭平倉意味著原本持有空頭合約的交易者進行反向操作來結(jié)束其空頭倉位，