期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約

B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約

C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再次買入10手合約

D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉原則是在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，逐步增倉且增倉數(shù)量應(yīng)逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項A：白糖合約價格上升到7350元/噸，此時持倉盈利，且再次買入9手合約，增倉數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉原則。-選項B：白糖合約價格下降到7330元/噸，此時持倉虧損，不符合在盈利情況下增倉的金字塔式增倉原則。-選項C：白糖合約價格上升到7360元/噸時持倉盈利，但再次買入10手合約，增倉數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉原則。-選項D：白糖合約價格下降到7320元/噸，此時持倉虧損，不符合金字塔式增倉原則。綜上，正確答案是A。2、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.董事會

B.股東大會

C.會員大會

D.理事會

【答案】：C

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。選項A，董事會通常是公司制企業(yè)中由董事組成的決策機構(gòu)，主要負責(zé)公司的戰(zhàn)略決策和管理監(jiān)督等事務(wù)，并非會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以A選項錯誤。選項B，股東大會是股份公司的權(quán)力機構(gòu)，由全體股東組成，它是公司制企業(yè)的最高權(quán)力機構(gòu)，而不是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以B選項錯誤。選項C，會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，由期貨交易所全體會員組成，會員大會行使的職權(quán)包括審議批準期貨交易所的財務(wù)預(yù)算方案、決算報告等重大事項，因此C選項正確。選項D，理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責(zé)，執(zhí)行會員大會的決議，負責(zé)期貨交易所的日常管理工作，但它不是最高權(quán)力機構(gòu)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。3、當(dāng)股指期貨的價格下跌，交易量減少，持倉量下降時，市場趨勢是（）。

A.新開倉增加.多頭占優(yōu)

B.新開倉增加，空頭占優(yōu)

C.平倉增加，空頭占優(yōu)

D.平倉增加，多頭占優(yōu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨價格、交易量和持倉量的變化情況來判斷市場趨勢。條件分析股指期貨價格下跌：表明市場整體處于一種下跌的態(tài)勢。交易量減少：意味著市場交易的活躍程度在降低。持倉量下降：說明市場中的持倉合約數(shù)量在減少。推理過程判斷新開倉與平倉情況：持倉量下降，說明市場中不是新開倉增加，而是平倉的情況在增加。因為新開倉會使持倉量上升，而平倉會使持倉量下降，所以可排除A、B選項。判斷多頭與空頭占優(yōu)情況：當(dāng)價格下跌且持倉量下降時，一般是多頭主動平倉導(dǎo)致的。多頭平倉意味著他們不再看好后市，急于在下跌行情中了結(jié)頭寸，這表明多頭的力量在減弱，相對而言就是多頭占優(yōu)的局面在改變，但從平倉動作來看是多頭主動平倉，所以可以認為在當(dāng)前情況下是平倉增加且多頭占優(yōu)，故排除C選項。綜上，答案選D。4、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對比兩者的差值來判斷結(jié)果。步驟一：計算空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭需要進行實物交割。空頭的開倉價格為\(10630\)元/噸，在期貨市場平倉價格可以認為是交割時的期貨價格（這里假設(shè)交割時期貨價格與開倉價格相關(guān)，按照正常交割流程，空頭最終是以開倉價格和市場價格的差值來確定盈虧），且存在\(200\)元/噸的交割成本。則空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為：期貨市場平倉價格-交割成本。這里空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，那么不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，其實際售價為\(10630-200=10430\)元/噸。步驟二：計算空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方協(xié)議以\(10450\)元/噸平倉，以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收。在期貨市場上，空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，平倉價格為\(10450\)元/噸，那么期貨市場盈利為\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場上，以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收，相當(dāng)于將貨物以\(10400\)元/噸賣出。所以空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為：現(xiàn)貨交收價格+期貨市場盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。步驟三：對比兩種交易方式的結(jié)果通過上述計算可知，空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(10430\)元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(10580\)元/噸。那么空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多獲得的收益為\(10580-10430=150\)元/噸，也就是節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。5、某投資者為了規(guī)避風(fēng)險，以1．26港元／股的價格買進100萬股執(zhí)行價格為52港元的該股票的看跌期權(quán)，則需要支付的權(quán)利金總額為（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)權(quán)利金總額的計算公式來計算該投資者需要支付的權(quán)利金總額。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式在期權(quán)交易中，權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。權(quán)利金總額的計算公式為：權(quán)利金總額=權(quán)利金單價×交易數(shù)量。步驟二：確定權(quán)利金單價和交易數(shù)量根據(jù)題目信息，該投資者買進股票看跌期權(quán)的權(quán)利金單價為\(1.26\)港元/股，交易數(shù)量為\(100\)萬股，因為\(1\)萬\(=10000\)，所以\(100\)萬股換算為股的數(shù)量是\(100\times10000=1000000\)股。步驟三：計算權(quán)利金總額將權(quán)利金單價\(1.26\)港元/股和交易數(shù)量\(1000000\)股代入權(quán)利金總額的計算公式，可得：權(quán)利金總額\(=1.26\times1000000=1260000\)（港元）綜上，答案選A。6、中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)（）。

A.是附屬于期貨交易所的的獨立機構(gòu)

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式。下面對各選項進行分析：-選項A：附屬于期貨交易所的獨立機構(gòu)，通常這種結(jié)算機構(gòu)雖與交易所存在一定關(guān)聯(lián)，但有相對獨立的運營體系，而中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)并非此種形式，所以該選項錯誤。-選項B：由幾家期貨交易所共同擁有的結(jié)算機構(gòu)一般是為了整合資源等目的，共同設(shè)立一個結(jié)算機構(gòu)為多家期貨交易所服務(wù)，中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)并非由幾家期貨交易所共同擁有，該選項錯誤。-選項C：中國金融期貨交易所采用的是結(jié)算機構(gòu)作為交易所內(nèi)部機構(gòu)的組織形式，這種形式下，結(jié)算機構(gòu)的結(jié)算業(yè)務(wù)與交易所的交易業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密、協(xié)調(diào)順暢，所以該選項正確。-選項D：完全獨立于期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)，其獨立性很強，與交易所僅存在業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并非中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式，該選項錯誤。綜上，答案選C。7、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點。

A.風(fēng)險防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A：風(fēng)險防范在期貨公司的運營中，存在著各種各樣的風(fēng)險，如市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等?！镀谪浌颈O(jiān)督管理辦法》著重強調(diào)了風(fēng)險防范的重要性，因為只有有效地防范風(fēng)險，才能保障期貨公司的穩(wěn)健運營和市場的穩(wěn)定。期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，需要圍繞著如何識別、評估、控制和化解風(fēng)險來進行，所以風(fēng)險防范是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點，該選項正確。選項B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場健康發(fā)展的一個重要目標，但它是期貨公司運營以及監(jiān)管所追求的一個宏觀層面的結(jié)果。而法人治理結(jié)構(gòu)主要關(guān)注的是期貨公司內(nèi)部的組織架構(gòu)、權(quán)力分配和決策機制等方面，市場穩(wěn)定并非是其建立的直接立足點和出發(fā)點，故該選項錯誤。選項C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是良好法人治理結(jié)構(gòu)的一個重要特征和要求。通過明確各部門和人員的職責(zé)，可以提高公司的運營效率和管理水平。然而，這只是法人治理結(jié)構(gòu)在構(gòu)建過程中需要實現(xiàn)的一個方面，而不是其建立的根本出發(fā)點。風(fēng)險防范才是驅(qū)動法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建的核心因素，故該選項錯誤。選項D：投資者利益保護投資者利益保護是期貨市場監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，期貨公司也有義務(wù)保護投資者的合法權(quán)益。但法人治理結(jié)構(gòu)主要是從公司內(nèi)部的組織和管理角度出發(fā)，其建立的根源在于防范公司運營過程中的風(fēng)險，投資者利益保護更多地是通過公司的合規(guī)運營和監(jiān)管措施來實現(xiàn)的，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點，故該選項錯誤。綜上，答案選A。8、我國鋼期貨的交割月份為（）。

A.1、3、5、7、8、9、11、12月

B.1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月

C.1、3、5、7、9、11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國鋼期貨的交割月份相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國鋼期貨實際的交割月份范圍，不符合實際情況。-選項B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，這也不是正確的鋼期貨交割月份組合。-選項C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國鋼期貨準確的交割月份設(shè)定。-選項D：1-12月，我國鋼期貨的交割月份為全年12個月，該選項表述正確。綜上，本題正確答案選D。9、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格）。在本題中，已知執(zhí)行價格為800元/噸，至7月1日時玉米期貨的價格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元/噸。所以本題答案選D。10、某交易者在2月份以300點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權(quán)，持有到期若要盈利100點，則標的資產(chǎn)幾個為（）點。不考慮交易費用

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的盈利計算方式來確定標的資產(chǎn)價格。對于看漲期權(quán)而言，其盈利的計算公式為：盈利=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知交易者以300點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權(quán)，并且持有到期要盈利100點，設(shè)標的資產(chǎn)價格為x點。根據(jù)上述盈利公式可列出方程：x-10500-300=100。求解該方程，首先將方程進行移項可得：x=100+10500+300。然后依次計算等式右邊的值，100+10500=10600，10600+300=10900，即x=10900點。所以，若要盈利100點，標的資產(chǎn)價格為10900點，答案選D。11、根據(jù)下面資料，回答題

A.反向市場牛市套利

B.反向市場熊市套利

C.正向市場熊市套利

D.正向市場牛市套利

【答案】：D

【解析】本題考查不同市場套利方式的判斷。四種套利方式的特點正向市場牛市套利：在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，近期合約價格低于遠期合約價格。牛市套利是買入近期合約同時賣出遠期合約。在正向市場進行牛市套利時，若市場趨勢向牛市發(fā)展，近期合約價格上升幅度往往大于遠期合約價格上升幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度，從而可以獲取利潤。正向市場熊市套利：在正向市場中，賣出近期合約同時買入遠期合約。當(dāng)市場處于熊市時，遠期合約價格下跌幅度可能小于近期合約價格下跌幅度，或者遠期合約價格上升幅度小于近期合約價格上升幅度，以此獲利。反向市場牛市套利：在反向市場中，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近期合約價格高于遠期合約價格。牛市套利同樣是買入近期合約賣出遠期合約，若市場向牛市轉(zhuǎn)變，能利用近期合約與遠期合約價格的變動差異盈利。反向市場熊市套利：在反向市場中，賣出近期合約買入遠期合約，利用熊市中合約價格變動的特點來獲取收益。本題答案分析本題答案為D選項，即正向市場牛市套利。這表明在本題所涉及的市場情況和操作情境下，符合正向市場牛市套利的特征，也就是市場呈現(xiàn)期貨價格高于現(xiàn)貨價格、近期合約價格低于遠期合約價格的正向市場狀態(tài)，同時采取了買入近期合約并賣出遠期合約的牛市套利操作方式，在這種市場結(jié)構(gòu)和操作下存在獲利的可能性。12、名義標準券設(shè)計之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用（）。

A.單一券種交收

B.兩種券種替代交收

C.多券種替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨的交收方式。在名義標準券設(shè)計之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用多券種替代交收的方式。這是因為國債期貨市場中，單一券種交收會受到特定券種供應(yīng)等多種因素限制，難以滿足市場交易需求；而采用多券種替代交收，使得可用于交割的國債范圍更廣、靈活性更高，能更好地保證國債期貨交割的順利進行，有助于市場的平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮。綜上所述，答案選C。13、某投機者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機者（）。

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國債期貨合約的報價方式及最小變動價位等相關(guān)知識，再通過計算買入價與賣出價的差值來判斷該投機者的盈虧情況。步驟一：明確CBOT30年期國債期貨合約的報價方式和最小變動價位在CBOT（芝加哥期貨交易所），30年期國債期貨合約的報價采用價格報價法，以美元和32分之一美元為單位。例如報價98-175，其中整數(shù)部分98表示98美元，小數(shù)部分175的含義是17.5個1/32美元。同時，該合約的最小變動價位為1/32點，一個點代表1000美元，即合約價值變動1個點意味著價值變動1000美元，而最小變動價位為1/32點，也就是合約最小變動價值為1000÷32=31.25美元。步驟二：計算買入價和賣出價對應(yīng)的合約價值買入價對應(yīng)的合約價值：已知買入成交價為98-175，可將其換算為具體的合約價值。整數(shù)部分98代表98×1000美元，小數(shù)部分17.5×（1000÷32）美元，則買入價對應(yīng)的合約價值為\(98×1000+17.5×(1000÷32)=98000+546.875=98546.875\)美元。賣出價對應(yīng)的合約價值：賣出價為97-020，同樣進行換算。整數(shù)部分97代表97×1000美元，小數(shù)部分2×（1000÷32）美元，則賣出價對應(yīng)的合約價值為\(97×1000+2×(1000÷32)=97000+62.5=97062.5\)美元。步驟三：計算盈虧情況用賣出價對應(yīng)的合約價值減去買入價對應(yīng)的合約價值，可得到該投機者的盈虧：\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元。結(jié)果為負，說明該投機者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。14、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（）。

A.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

B.既可以為單一客戶，也可以為多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C.可在不同賬戶之間進行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損

D.公司和客戶共享收益.共擔(dān)風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項進行逐一分析。選項A期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。這種承諾違背了市場的不確定性和風(fēng)險原則，可能會誤導(dǎo)投資者，使投資者忽視投資風(fēng)險。所以選項A表述錯誤。選項B期貨公司既可以為單一客戶，也可以為多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實際操作情況，能夠滿足不同客戶群體的需求。所以選項B表述正確。選項C期貨公司不可以在不同賬戶之間進行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損。這種行為是違反規(guī)定的，屬于不正當(dāng)?shù)牟僮魇侄?，會損害投資者的利益，破壞市場的公平公正原則。所以選項C表述錯誤。選項D在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，公司和客戶并非共享收益、共擔(dān)風(fēng)險。期貨公司的主要職責(zé)是按照合同約定為客戶管理資產(chǎn)，收取相應(yīng)的管理費用，客戶需自行承擔(dān)投資風(fēng)險并享有投資收益。所以選項D表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。15、某德國的投資者持有500萬美元的股票組合，考慮到美元貶值的可能性，利用兩個月到期的美元兌歐元期貨對沖匯率風(fēng)險。投資者買入40手歐元期貨(12.5萬歐元／手)，成交價格為1.01，即期匯率為0.975；一個月后，期貨價格為1.16，即期匯率為1.1。投資者期貨頭寸的盈虧是()歐元。

A.795000

B.750000

C.-795000

D.-750000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨頭寸盈虧的計算公式來計算投資者期貨頭寸的盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者買入\(40\)手歐元期貨，每手\(12.5\)萬歐元，成交價格為\(1.01\)，一個月后期貨價格為\(1.16\)。步驟二：確定計算公式對于期貨多頭頭寸，其盈虧計算公式為：期貨頭寸盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易單位×交易手數(shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1.16-1.01)\times125000\times40\)\(=0.15\times125000\times40\)\(=18750\times40\)\(=750000\)（歐元）所以，投資者期貨頭寸的盈虧是\(750000\)歐元，答案選B。16、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)商

【答案】：D

【解析】本題主要考查點價交易確定現(xiàn)貨商品價格的方式。點價交易中，現(xiàn)貨商品價格是以期貨價格加上或減去升貼水來確定的。接下來分析各個選項：-選項A：結(jié)算所主要負責(zé)期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于點價交易確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以該選項錯誤。-選項B：交易所主要提供期貨交易的場所和相關(guān)規(guī)則等，一般不會提供這種具體的升貼水，所以該選項錯誤。-選項C：公開喊價主要用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定點價交易中升貼水，所以該選項錯誤。-選項D：在點價交易中，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品質(zhì)量、運輸成本等多種因素協(xié)商確定的，該選項正確。綜上，本題答案選D。17、當(dāng)前某股票價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港無，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來求解?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格時）。已知當(dāng)前某股票價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62.50港元，由于標的資產(chǎn)價格（64.00港元）大于執(zhí)行價格（62.50港元），所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=64.00-62.50=1.5港元。權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，在計算內(nèi)涵價值時并不涉及，屬于干擾信息。綜上，答案選B。18、通過（）是我國客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國客戶最主要的下單方式。在當(dāng)今數(shù)字化快速發(fā)展的時代背景下，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用極為廣泛且普及程度高?；ヂ?lián)網(wǎng)下單具有便捷高效、不受時間和空間限制等優(yōu)勢，消費者可以隨時隨地通過各類電商平臺、線上購物系統(tǒng)等進行下單操作。而微信下單雖然也是常見的方式之一，但它本質(zhì)上也是基于互聯(lián)網(wǎng)的一種具體形式，且其使用范圍相對局限于微信生態(tài)內(nèi)，并非我國客戶最主要的下單途徑。電話下單和書面下單相對來說效率較低，前者需要通過人工溝通且易受時間影響，后者操作流程繁瑣，不符合現(xiàn)代快節(jié)奏的生活需求。因此，我國客戶最主要的下單方式是互聯(lián)網(wǎng)下單，答案選C。19、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可通過分析基差交易和一般套期保值操作的特點，逐一判斷各選項是否符合基差交易的優(yōu)勢，從而得出正確答案。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。一般的套期保值操作面臨基差變動的風(fēng)險，而基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。通過基差交易，投資者可以預(yù)先確定基差，從而降低基差變動帶來的風(fēng)險，所以基差交易能夠降低基差風(fēng)險，該選項正確。選項B持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。基差交易主要是圍繞基差展開，其核心目的并非降低持倉費，它并不能直接對持倉費產(chǎn)生降低作用，所以該選項錯誤。選項C基差交易是一種利用基差關(guān)系進行的交易策略，并不意味著一定能保證期貨頭寸盈利。期貨市場價格波動具有不確定性，即使采用基差交易策略，期貨頭寸也可能因為市場行情不利而出現(xiàn)虧損，所以該選項錯誤。選項D基差交易主要是在現(xiàn)貨和期貨之間建立一種價格聯(lián)系，以管理基差風(fēng)險，它與期貨頭寸持倉量之間沒有必然的聯(lián)系，不一定會減少期貨頭寸持倉量，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。20、某投資者二月份以300點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10500點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以200點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10000點5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點或者上漲超過（）點時就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該投資者購買期權(quán)的總成本，再分別針對看漲期權(quán)和看跌期權(quán)分析恒指漲跌達到何種程度時投資者會盈利。步驟一：計算投資者購買期權(quán)的總成本已知該投資者以\(300\)點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為\(10500\)點的\(5\)月恒指看漲期權(quán)，同時又以\(200\)點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為\(10000\)點\(5\)月恒指看跌期權(quán)。那么該投資者購買期權(quán)的總成本為購買看漲期權(quán)的權(quán)利金與購買看跌期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(300+200=500\)點。步驟二：分析看漲期權(quán)盈利時恒指上漲的點位對于看漲期權(quán)，當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價格時，投資者才可能盈利。設(shè)恒指上漲超過\(x\)點時投資者開始盈利，此時投資者執(zhí)行看漲期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看漲期權(quán)執(zhí)行價格為\(10500\)點，購買期權(quán)總成本為\(500\)點，則可列出不等式\(x-10500>500\)，解這個不等式可得\(x>11000\)，即當(dāng)恒指上漲超過\(11000\)點時，投資者在看漲期權(quán)上開始盈利。步驟三：分析看跌期權(quán)盈利時恒指下跌的點位對于看跌期權(quán)，當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價格時，投資者才可能盈利。設(shè)恒指跌破\(y\)點時投資者開始盈利，此時投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看跌期權(quán)執(zhí)行價格為\(10000\)點，購買期權(quán)總成本為\(500\)點，則可列出不等式\(10000-y>500\)，解這個不等式可得\(y<9500\)，即當(dāng)恒指跌破\(9500\)點時，投資者在看跌期權(quán)上開始盈利。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點或者上漲超過\(11000\)點時投資者就盈利了，答案選C。21、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。該筆投機的結(jié)果是（）。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再據(jù)此計算出2張合約的總盈利，從而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：計算每張合約的盈利已知投機者買入日元期貨合約時成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出時成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利等于每張合約賣出時的總價減去買入時的總價，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”來計算。計算每張合約買入時的總價每張合約金額為\(12500000\)日元，買入成交價為\(0.006835\)美元/日元，則每張合約買入時的總價為：\(12500000\times0.006835=85437.5\)（美元）計算每張合約賣出時的總價每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出成交價為\(0.007030\)美元/日元，則每張合約賣出時的總價為：\(12500000\times0.007030=87875\)（美元）計算每張合約的盈利每張合約盈利=每張合約賣出時的總價-每張合約買入時的總價，即\(87875-85437.5=2437.5\)（美元）步驟二：計算2張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2437.5\)美元，那么2張合約的總盈利為：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。22、2月3日，交易者發(fā)現(xiàn)6月份，9月份和12月份的美元/人民幣期貨價格分別為6．0849、6．0832、6．0821。交易者認為6月份和9月份的價差會縮小，而9月份和12月份的價差會擴大，在CME賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約、同時賣出500手12月份的期貨合約。2月20日，3個合約價格依次為6．0829、6．0822、6．0807，交易者同時將三個合約平倉，則套利者（）元人民幣。

A.盈利70000

B.虧損70000

C.盈利35000

D.虧損35000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出6月份與9月份合約、9月份與12月份合約在操作前后的價差變化，再根據(jù)各合約的買賣情況及每手合約的金額計算出盈利情況。步驟一：計算6月份與9月份合約的價差變化及盈利情況計算初始價差：2月3日，6月份美元/人民幣期貨價格為6.0849，9月份為6.0832，二者價差為\(6.0849-6.0832=0.0017\)。計算平倉時價差：2月20日，6月份合約價格為6.0829，9月份為6.0822，二者價差為\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判斷價差變化情況：可以看出價差從0.0017縮小到0.0007，符合交易者認為6月份和9月份的價差會縮小的預(yù)期。計算盈利金額：交易者賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約，對于每手合約來說，盈利為\((0.0017-0.0007)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步驟二：計算9月份與12月份合約的價差變化及盈利情況計算初始價差：2月3日，9月份美元/人民幣期貨價格為6.0832，12月份為6.0821，二者價差為\(6.0832-6.0821=0.0011\)。計算平倉時價差：2月20日，9月份合約價格為6.0822，12月份為6.0807，二者價差為\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判斷價差變化情況：可以看出價差從0.0011擴大到0.0015，符合交易者認為9月份和12月份的價差會擴大的預(yù)期。計算盈利金額：交易者買入1000手9月份合約、賣出500手12月份合約，對于每手合約來說，盈利為\((0.0015-0.0011)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步驟三：計算總盈利將兩部分盈利相加，可得總盈利為\(50000+20000=70000\)元。綜上，套利者盈利70000元人民幣，答案選A。23、下列不屬于股指期貨合約的理論價格決定因素的是（）。

A.標的股指的價格

B.收益率

C.無風(fēng)險利率

D.歷史價格

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)股指期貨合約理論價格的決定因素來逐一分析選項。股指期貨合約的理論價格是基于一定的金融原理和市場因素得出的。通常，其理論價格與標的股指、市場收益率以及無風(fēng)險利率密切相關(guān)。-選項A：標的股指的價格是影響股指期貨合約理論價格的重要因素。標的股指價格的高低直接反映了其代表的股票市場的整體價值，是計算股指期貨合約理論價格的基礎(chǔ)依據(jù)之一。例如，當(dāng)標的股指價格上漲時，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約的理論價格也會隨之上升。因此，標的股指的價格屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。-選項B：收益率在股指期貨合約理論價格的計算中起到關(guān)鍵作用。這里的收益率可以是市場的平均收益率等，它體現(xiàn)了資金的增值能力。收益率的變化會對投資者的預(yù)期回報產(chǎn)生影響，進而影響股指期貨合約的理論價格。比如，收益率上升時，投資者對股指期貨的預(yù)期回報要求也會提高，從而使得股指期貨合約的理論價格發(fā)生變化。所以，收益率屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。-選項C：無風(fēng)險利率也是決定股指期貨合約理論價格的重要因素。無風(fēng)險利率代表了資金的時間價值和無風(fēng)險投資的回報水平。在計算股指期貨合約理論價格時，需要將無風(fēng)險利率納入考慮范疇。無風(fēng)險利率的變動會影響資金的成本和機會成本，從而對股指期貨合約的理論價格產(chǎn)生影響。例如，無風(fēng)險利率上升，意味著持有資金的成本增加，股指期貨合約的理論價格也會相應(yīng)調(diào)整。因此，無風(fēng)險利率屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。-選項D：歷史價格是過去已經(jīng)發(fā)生的交易價格，它雖然可以反映過去市場的情況，但并不能直接決定股指期貨合約的理論價格。股指期貨合約的理論價格是基于當(dāng)前市場的各種因素和預(yù)期進行計算的，而不是由過去的價格決定。歷史價格只能作為一種參考，用于分析市場走勢和趨勢，但不能作為決定理論價格的直接因素。所以，歷史價格不屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。綜上，答案選D。24、下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一分析。選項A：股指期貨交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進或賣出的現(xiàn)貨商品進行套期保值時，若無相對應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇其他與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價格走勢互相影響且大致相同的相關(guān)期貨合約來做套期保值。這意味著被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致，所以該選項正確。選項B：交叉套期保值主要強調(diào)的是標的資產(chǎn)的不同，而非到期期限不同。用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值不屬于交叉套期保值的定義范疇，所以該選項錯誤。選項C：交叉套期保值的核心是標的資產(chǎn)的差異，而非標的資產(chǎn)數(shù)量不同。用標的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值并非交叉套期保值的本質(zhì)特征，所以該選項錯誤。選項D：交叉套期保值由于被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)不一致，存在一定的基差風(fēng)險，通常并不能獲得比普通套期保值更好的效果，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。25、中長期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在()以上。

A.半年

B.一年

C.3個月

D.5個月

【答案】：B"

【解析】此題考查中長期利率期貨合約標的期限的知識點。中長期利率期貨合約的標的主要是各國政府發(fā)行的中長期債券，在相關(guān)金融知識體系中，明確規(guī)定期限在一年以上的債券才屬于中長期債券范疇，該期限是界定中長期債券的關(guān)鍵標準。選項A半年、選項C3個月、選項D5個月的期限都未達到一年，不屬于中長期債券所要求的期限范圍。所以此題正確答案是B。"26、中國證監(jiān)會總部設(shè)在北京，在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立()個證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。

A.34

B.35

C.36

D.37

【答案】：C"

【解析】本題考查中國證監(jiān)會的機構(gòu)設(shè)置相關(guān)知識。中國證監(jiān)會總部設(shè)在北京，除在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處外，在數(shù)量上，在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立的證券監(jiān)管局為36個，所以本題正確答案是C選項。"27、當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后．所需買賣的期貨合約數(shù)隨著β系數(shù)的增大而（）。

A.變大

B.不變

C.變小

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約數(shù)與β系數(shù)的關(guān)系來判斷所需買賣的期貨合約數(shù)隨β系數(shù)增大的變化情況。在現(xiàn)貨總價值和期貨合約價值確定的情況下，所需買賣的期貨合約數(shù)計算公式與β系數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。也就是說，β系數(shù)越大，所需買賣的期貨合約數(shù)就越多；反之，β系數(shù)越小，所需買賣的期貨合約數(shù)就越少。所以當(dāng)β系數(shù)增大時，所需買賣的期貨合約數(shù)會變大，本題的正確答案是A選項。28、買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場的操作策略，其目的是應(yīng)對特定的價格風(fēng)險。具體而言，套期保值者會在期貨市場建立多頭頭寸，以此來預(yù)期對沖某種價格上漲風(fēng)險。我們來分析每個選項：-選項A：當(dāng)套期保值者未來將買入商品或資產(chǎn)時，若市場價格上漲，其購買成本會增加。通過在期貨市場建立多頭頭寸，若期貨價格隨現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場因價格上漲而增加的成本，從而對沖了未來買入商品或資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，所以該選項正確。-選項B：賣出商品或資產(chǎn)面臨的是價格下跌的風(fēng)險，而不是價格上漲風(fēng)險，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項錯誤。-選項C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)并不涉及到價格波動帶來的成本或收益問題，與套期保值操作所針對的價格風(fēng)險不相關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產(chǎn)主要涉及到兩種或多種資產(chǎn)之間的交換安排，重點在于資產(chǎn)的交換而非價格上漲風(fēng)險的對沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、7月初，玉米現(xiàn)貨價格為3510元／噸，某農(nóng)場決定對某10月份收獲玉米進行套期保值，產(chǎn)量估計1000噸。7月5日該農(nóng)場在11月份玉米期貨合約的建倉價格為3550元／噸，至10月份，期貨價格和現(xiàn)貨價格分別跌至3360元／噸和3330元／噸；該農(nóng)場上述價格賣出現(xiàn)貨玉米，同時將期貨合約對沖平倉。該農(nóng)場的套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費

A.基差走強30元／噸

B.期貨市場虧損190元／噸

C.不完全套期保值，且有凈虧損

D.在套期保值操作下，該農(nóng)場玉米的售價相當(dāng)于3520元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)概念，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、判斷套期保值類型以及計算農(nóng)場玉米的實際售價，進而對各選項進行分析。步驟一：計算基差變化基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月初基差：已知7月初玉米現(xiàn)貨價格為3510元/噸，7月5日11月份玉米期貨合約建倉價格為3550元/噸，所以7月初基差\(=3510-3550=-40\)（元/噸）。-10月份基差：10月份期貨價格跌至3360元/噸，現(xiàn)貨價格跌至3330元/噸，所以10月份基差\(=3330-3360=-30\)（元/噸）。-基差變動：10月份基差減去7月初基差，即\(-30-(-40)=10\)（元/噸），說明基差走強10元/噸，A選項錯誤。步驟二：計算期貨市場盈虧該農(nóng)場7月5日在11月份玉米期貨合約的建倉價格為3550元/噸，10月份將期貨合約對沖平倉時價格為3360元/噸。因為期貨市場是先買入建倉，價格下跌則盈利，所以期貨市場每噸盈利\(3550-3360=190\)（元/噸），B選項錯誤。步驟三：判斷套期保值類型及盈虧情況套期保值類型：該農(nóng)場對10月份收獲的玉米進行套期保值，通過期貨市場的盈利彌補了現(xiàn)貨市場價格下跌的部分損失，屬于賣出套期保值。盈虧情況：已知期貨市場每噸盈利190元/噸，現(xiàn)貨市場每噸虧損\(3510-3330=180\)（元/噸），期貨市場盈利大于現(xiàn)貨市場虧損，屬于不完全套期保值，且有凈盈利，C選項錯誤。步驟四：計算農(nóng)場玉米的實際售價在套期保值操作下，農(nóng)場玉米的實際售價等于現(xiàn)貨市場售價加上期貨市場每噸盈利，即\(3330+190=3520\)（元/噸），D選項正確。綜上，本題正確答案是D選項。30、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認為該股票近期會有小幅上漲；如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進行備兌開倉。即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0．81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元(這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位)的認購期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計算投資者賣出認購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標的證券（本題中為甲股票）的同時，賣出相應(yīng)的認購期權(quán)。投資者賣出認購期權(quán)時，會從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計算與期權(quán)價格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價為\(15\)元的認購期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計算權(quán)利金權(quán)利金的計算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認購期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。31、活躍的合約具有（），方便投機者在合適的價位對所持頭寸進行平倉。

A.較高的市場價值

B.較低的市場價值

C.較高的市場流動性

D.較低的市場流動性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)活躍合約的特點以及平倉操作對市場條件的需求來分析各選項。選項A：較高的市場價值市場價值是指一項資產(chǎn)在交易市場上的價格。較高的市場價值并不直接等同于方便投機者在合適價位平倉。市場價值高可能是由于資產(chǎn)本身的屬性、預(yù)期收益等因素決定，但這并不意味著在交易時能夠快速、順暢地找到對手方進行平倉操作。所以該選項不正確。選項B：較低的市場價值與選項A類似，較低的市場價值也不能保證投機者可以在合適的價位對所持頭寸進行平倉。市場價值的高低與平倉的便利性沒有必然的聯(lián)系，平倉的關(guān)鍵在于市場的交易活躍程度和流動性。因此該選項也不正確。選項C：較高的市場流動性市場流動性是指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力?；钴S的合約通常具有較高的市場流動性，這意味著在市場上有大量的買賣雙方參與交易，交易量大且交易頻繁。投機者在這種市場環(huán)境下，可以較為容易地找到對手方來買賣合約，從而在合適的價位對所持頭寸進行平倉操作。所以該選項正確。選項D：較低的市場流動性如果合約的市場流動性較低，意味著市場上的交易不活躍，買賣雙方較少，訂單數(shù)量有限。在這種情況下，投機者想要在合適的價位平倉可能會面臨困難，因為很難找到愿意以該價位進行交易的對手方，甚至可能需要大幅降低或提高價格才能達成交易。所以該選項不符合要求。綜上，正確答案是C選項。32、目前在我國，對每一晶種每一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越低

C.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關(guān)

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額較低

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國對每一晶種每一月份合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關(guān)知識。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場操縱和過度投機，對會員或客戶的持倉數(shù)量進行的限制，它通常是依據(jù)合約的性質(zhì)、市場情況以及交割時間等因素來設(shè)定的，而不是根據(jù)價格變動情況而定，所以選項A錯誤。選項B：一般來說，交割月份越遠，不確定性越大，市場參與者有更多的時間進行資金調(diào)配和交易操作，因此交易所通常會允許更高的持倉量，即交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越高，而不是越低，所以選項B錯誤。選項C：限倉數(shù)額與交割月份遠近是密切相關(guān)的。隨著交割月份的臨近，市場風(fēng)險逐漸增大，為了控制風(fēng)險，交易所會逐漸降低限倉數(shù)額，所以選項C錯誤。選項D：進入交割月份后，合約面臨實物交割等實際問題，市場風(fēng)險顯著增加。為了確保市場的平穩(wěn)運行，防范操縱市場和違約風(fēng)險，交易所會對進入交割月份的合約設(shè)定較低的限倉數(shù)額，所以選項D正確。綜上，本題正確答案為D。33、投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點全部平倉。若不計交易費用，其交易結(jié)果為（）。

A.虧損300元

B.虧損500元

C.虧損10000元

D.虧損15000元

【答案】：D

【解析】本題可先明確滬深300股指期貨合約的乘數(shù)，再分別計算開倉和平倉時的合約價值，最后通過兩者的差值算出交易結(jié)果。滬深300股指期貨合約的乘數(shù)為每點300元。投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，開倉時合約價值為開倉點數(shù)乘以合約乘數(shù)再乘以手數(shù)，即$3310\times300\times5$。后以3320點全部平倉，平倉時合約價值為$3320\times300\times5$。由于是賣出開倉，當(dāng)平倉點數(shù)高于開倉點數(shù)時，投資者會虧損，虧損金額為平倉時合約價值減去開倉時合約價值，即：$3320\times300\times5-3310\times300\times5$$=(3320-3310)\times300\times5$$=10\times300\times5$$=15000$（元）所以其交易結(jié)果為虧損15000元，答案選D。34、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計為35點，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點以上存在反向套利機會

B.在3010點以下存在正向套利機會

C.在3034點以上存在反向套利機會

D.在2975點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式算出理論價格，再結(jié)合交易成本判斷不同點位下的套利機會。步驟一：計算股指期貨理論價格股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價格高于理論價格時，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點，當(dāng)期貨價格高于\(3010+35=3045\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指期貨價格低于理論價格時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點，當(dāng)期貨價格低于\(3010-35=2975\)點時，存在反向套利機會。步驟三：分析各選項-選項A：在3069點以上時，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項錯誤。-選項B：在3010點以下，未達到正向套利所需的價格條件，所以B項錯誤。-選項C：在3034點以上，同樣未達到正向套利所需的價格條件，所以C項錯誤。-選項D：在2975點以下，符合反向套利條件，所以D項正確。綜上，答案選D。35、某交易者以2美元/股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元/股；以4美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當(dāng)股票價格為36美元/股時，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價格為36美元/股時，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價格為34美元/股時，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價格為34美元/股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算不同股票價格下，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買入股票看跌期權(quán)，價格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買入相同執(zhí)行價格的股票看漲期權(quán)，價格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項分析#A、B選項：當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，此時購買看跌期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費，即\(2\times100=200\)美元?？礉q期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購買看漲期權(quán)支付了期權(quán)費\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權(quán)的實際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故A選項錯誤，B選項正確。#C、D選項：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股時看跌期權(quán)：當(dāng)股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購買看跌期權(quán)支付了期權(quán)費\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權(quán)的實際盈利為\(100-200=-100\)美元?？礉q期權(quán)：當(dāng)股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，此時購買看漲期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項錯誤。綜上，答案選B。36、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD／DEM=1．6917／22，1個月的遠期差價是25／34，則一個月期的遠期匯率是（）。

A.USD／DEM=1.6851／47

B.USD／DEM=1.6883／97

C.USD／DEM=1.6942／56

D.USD／DEM=1.6897／83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠期差價來計算一個月期的遠期匯率。步驟一：明確即期匯率與遠期差價的含義即期匯率是指外匯買賣達成協(xié)議后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。本題中美元和德國馬克的即期匯率為\(USD／DEM=1.6917／22\)，前者\(1.6917\)是銀行買入美元的匯率（即客戶賣出美元的匯率），后者\(1.6922\)是銀行賣出美元的匯率（即客戶買入美元的匯率）。遠期差價是指遠期匯率與即期匯率之間的差額。本題中\(zhòng)(1\)個月的遠期差價是\(25／34\)，這表示遠期匯率相對即期匯率的升水點數(shù)。步驟二：根據(jù)規(guī)則計算遠期匯率在直接標價法下（本題\(USD／DEM\)是直接標價法，即一定單位的外國貨幣兌換若干單位的本國貨幣），遠期匯率的計算規(guī)則是：遠期匯率=即期匯率+升水點數(shù)。銀行買入美元的遠期匯率=即期匯率銀行買入價+升水點數(shù)，即\(1.6917+0.0025=1.6942\)；銀行賣出美元的遠期匯率=即期匯率銀行賣出價+升水點數(shù)，即\(1.6922+0.0034=1.6956\)。所以，一個月期的遠期匯率是\(USD／DEM=1.6942／56\)，答案選C。37、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報價

B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為2000000美元

C.期限為3個月期歐洲美元活期存單

D.采用實物交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯。選項A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報價。其報價指數(shù)以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價，這種報價方式是該期貨的重要特征之一，所以選項A正確。選項BCME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項B錯誤。選項C3個月歐洲美元期貨合約的標的資產(chǎn)是3個月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項C錯誤。選項D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實物交割，這是為了便利交易結(jié)算，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。A選項：期貨交易為期貨期權(quán)交易提供了基礎(chǔ)。期貨市場的發(fā)展使得期貨期權(quán)有了存在的依托和交易的標的，期貨期權(quán)是在期貨交易的基礎(chǔ)上衍生出來的金融工具，所以期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，該選項說法正確。B選項：期貨期權(quán)是以期貨合約為標的的期權(quán)合約，其行權(quán)后交割的是相應(yīng)的期貨合約，所以期貨期權(quán)的標的是期貨合約，該選項說法正確。C選項：在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)利選擇是否行權(quán)，但沒有必須行權(quán)的義務(wù)；期權(quán)賣方只有履行合約的義務(wù)，而沒有決定是否行權(quán)的權(quán)利。所以期貨期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是不對等的，該選項說法錯誤。D選項：在期貨交易中，買賣雙方可以根據(jù)市場情況進行交易；期貨期權(quán)交易同樣存在買方和賣方，雙方可以達成交易。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙方交易，該選項說法正確。綜上，答案選C。39、市場上滬深300指數(shù)報價為4951．34，IF1512的報價為5047．8。某交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，同時買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時間后反向交易盈利，這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對不同期貨交易策略的理解。破題點在于明確各種交易策略的定義，并結(jié)合題干中交易者的操作行為進行判斷。首先分析選項A，買入套期保值是指套期保值者為了回避價格上漲的風(fēng)險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時，同時在期貨市場上賣出所買入的期貨合約。而題干中交易者并非是為了回避價格上漲風(fēng)險而進行這樣的操作，所以不是買入套期保值，A選項錯誤。接著看選項B，跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。題干中并沒有涉及不同交割月份期貨合約的交易，所以不是跨期套利，B選項錯誤。再看選項C，反向套利是指期貨價格低于理論價格時，期貨與現(xiàn)貨之間的套利行為。題干中提到交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，賣空滬深300指數(shù)基金（相當(dāng)于現(xiàn)貨），同時買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的特征，C選項正確。最后看選項D，正向套利是指期貨價格高于理論價格時，期貨與現(xiàn)貨之間的套利行為。而題干是IF1512報價偏低，不符合正向套利的條件，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。40、滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間這一知識點。逐一分析各選項：-選項A：9:00-11:30，13:00-15:15并非滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間，所以該選項錯誤。-選項B：滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是9：15-11：30，13:00-15:00，該選項正確。-選項C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正確的交易時間，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。41、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。

A.投機性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.現(xiàn)貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念，結(jié)合題干中企業(yè)套期保值操作的情況來分析判斷。選項A：投機性頭寸投機性頭寸指的是投資者為了獲取價差收益而持有的頭寸。當(dāng)企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸時，該期貨頭寸不再是為了對沖現(xiàn)貨風(fēng)險進行套期保值，而是單純基于對期貨價格走勢的預(yù)期來獲取收益，此時持有的期貨頭寸就具有了投機性質(zhì)，轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C性頭寸，所以選項A正確。選項B：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題干中并未涉及在不同交易所進行期貨合約買賣的內(nèi)容，所以該期貨頭寸不屬于跨市套利頭寸，選項B錯誤。選項C：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。題干沒有體現(xiàn)這種在同一市場買賣不同交割月份合約的操作，所以該期貨頭寸不屬于跨期套利頭寸，選項C錯誤。選項D：現(xiàn)貨頭寸現(xiàn)貨頭寸是指企業(yè)實際擁有的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量。而題干明確企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，僅保留期貨頭寸，所以該期貨頭寸并非現(xiàn)貨頭寸，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。42、在期貨交易中，被形象地稱為“杠桿交易”的是（）。

A.漲跌停板交易

B.當(dāng)日無負債結(jié)算交易

C.保證金交易

D.大戶報告交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易中不同交易方式的特點及別稱。選項A漲跌停板交易是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。它主要目的是控制市場風(fēng)險，防止價格過度波動，并非“杠桿交易”，所以選項A錯誤。選項B當(dāng)日無負債結(jié)算交易，又稱逐日盯市，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。其重點在于每日的結(jié)算機制，以確保交易雙方的財務(wù)狀況能夠及時反映市場波動，與“杠桿交易”的概念不同，所以選項B錯誤。選項C保證金交易是指在期貨交易中，交易參與者只需繳納一定比例的資金作為履約保證，就可以參與較大金額的期貨合約交易。這種以小博大的交易方式，就像使用杠桿一樣，能夠放大資金的使用效率，因此被形象地稱為“杠桿交易”，所以選項C正確。選項D大戶報告交易是指當(dāng)會員或客戶的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等。其目的是為了加強市場的透明度和風(fēng)險監(jiān)控，與“杠桿交易”并無關(guān)聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。43、某交易者在1月份以150點的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點的權(quán)利價格賣出一張執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點。

A.-50

B.0

C.100

D.200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算買入和賣出兩張恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總盈虧。步驟一：計算買入執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷是否行權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)合約到期時，若標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)；若標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者則放棄行權(quán)。已知買入的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價格為10000點，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點，因為\(10300＞10000\)，所以該交易者會選擇行權(quán)。計算盈利：行權(quán)收益為到期時恒指期貨價格與執(zhí)行價格的差值，即\(10300-10000=300\)點。而買入該期權(quán)支付了150點的權(quán)利金，權(quán)利金是購買期權(quán)的成本，所以買入該期權(quán)的實際盈利為行權(quán)收益減去權(quán)利金，即\(300-150=150\)點。步驟二：計算賣出執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷對方是否行權(quán)：對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當(dāng)合約到期時，若標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇行權(quán)；若標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方則放棄行權(quán)。已知賣出的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價格為10200點，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點，因為\(10300＞10200\)，所以期權(quán)的買方會選擇行權(quán)。計算盈利：當(dāng)期權(quán)買方行權(quán)時，賣出期權(quán)的一方需要按照執(zhí)行價格賣出標的物，此時的虧損為到期時恒指期貨價格與執(zhí)行價格的差值，即\(10300-10200=100\)點。不過賣出該期權(quán)獲得了100點的權(quán)利金，所以賣出該期權(quán)的實際盈利為權(quán)利金減去虧損，即\(100-100=0\)點。步驟三：計算總盈虧將買入和賣出兩張期權(quán)的盈利相加，可得總盈虧為\(150+0-150=0\)點。綜上，該交易者的總盈虧為0點，答案選B。44、依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全國證券期貨市場監(jiān)督管理主體的了解。選項A：中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。所以選項A正確。選項B：中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責(zé)是進行行業(yè)自律管理等，并非統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的主體，故選項B錯誤。選項C：證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人，它主要側(cè)重于證券交易方面的組織和管理，并非對全國證券期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)督管理，選項C錯誤。選項D：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，主要負責(zé)期貨行業(yè)的自律管理等工作，并非負責(zé)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。45、由于結(jié)算機構(gòu)代替了原始對手，使得期貨交易的（）方式得以實施。

A.對沖平倉

B.套利

C.實物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點以及結(jié)算機構(gòu)在其中的作用來分析各個選項。選項A對沖平倉是指通過賣出（或買入）與建倉時數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉方式。結(jié)算機構(gòu)代替了原始對手，使得交易雙方無需關(guān)心交易對手的信用風(fēng)險，只要與結(jié)算機構(gòu)進行結(jié)算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對沖平倉來結(jié)束交易，所以結(jié)算機構(gòu)的存在為對沖平倉這種交易方式的實施提供了便利條件，該選項正確。選項B套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場、不同合約之間的價格差異來進行操作，并非是因為結(jié)算機構(gòu)代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。選項C實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。實物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實施并不依賴于結(jié)算機構(gòu)代替原始對手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項錯誤。選項D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標的的期貨合約?，F(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標的的特性，并非因為結(jié)算機構(gòu)代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。46、期貨公司應(yīng)當(dāng)按照中國期貨保證金監(jiān)控中心規(guī)定的格式要求采集客戶影像資料，以()方式在公司總部集中統(tǒng)一保存，并隨其他開戶材料一并存檔備查。

A.光盤備份

B.打印文件

C.客戶簽名確認文件

D.電子文檔

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司保存客戶影像資料的方式。期貨公司需要按照中國期貨保證金監(jiān)控中心規(guī)定的格式要求采集客戶影像資料，并進行集中統(tǒng)一保存且隨其他開戶材料一并存檔備查。對于選項A，光盤備份雖然是一種存儲方式，但并非是規(guī)定要求的期貨公司采集客戶影像資料保存的特定方式，故A選項錯誤。選項B，打印文件主要適用于一些書面文字材料，不能很好地保存影像資料的原始格式和特性，不適合用于保存客戶影像資料，所以B選項錯誤。選項C，客戶