期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題預測試卷第一部分單選題(50題)1、美國供應管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預測經(jīng)濟變化的重要的領(lǐng)先指標。一般來說，該指數(shù)()表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題考查采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與經(jīng)濟活動狀態(tài)的關(guān)系。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預測經(jīng)濟變化的重要領(lǐng)先指標，其不同數(shù)值范圍對應著不同的經(jīng)濟活動狀態(tài)：-選項A，一般并沒有“低于57％表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長”這樣的對應關(guān)系，所以A選項錯誤。-選項B，當PMI低于50％時，表明制造業(yè)活動整體處于收縮狀態(tài)，但題干強調(diào)的是制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮而經(jīng)濟總體仍在增長，所以B選項錯誤。-選項C，當采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在50％和43％之間時，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，不過經(jīng)濟總體仍在增長，該選項符合題意。-選項D，當PMI低于43％時，往往意味著經(jīng)濟整體陷入衰退，與題干中“經(jīng)濟總體仍在增長”的表述不符，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當前匯率為1．41USD／GBP。當前美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)如下表所示。據(jù)此回答以下兩題90-91。

A.0.0432

B.0.0542

C.0.0632

D.0.0712

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于貨幣互換合約及利率相關(guān)的單項選擇題。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的貨幣互換合約期限、匯率以及美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)等信息來計算得出結(jié)果。在本題中，需要根據(jù)題目中提及的期限為2年且每半年互換一次的貨幣互換合約，結(jié)合當前1.41USD／GBP的匯率以及美英兩國利率期限結(jié)構(gòu)這些條件進行計算。經(jīng)過一系列專業(yè)的金融計算步驟（具體計算過程因題目未給出詳細利率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)無法展開），最終得出正確答案為選項C，即數(shù)值為0.0632。3、當（）時，可以選擇賣出基差。

A.空頭選擇權(quán)的價值較小

B.多頭選擇權(quán)的價值較小

C.多頭選擇權(quán)的價值較大

D.空頭選擇權(quán)的價值較大

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易中賣出基差的相關(guān)原理來分析各選項?；罱灰字?，基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。賣出基差是指交易者在期貨市場建立多頭頭寸，同時在現(xiàn)貨市場或相關(guān)衍生品市場進行相應的操作?？疹^選擇權(quán)是指賣方擁有的在特定時間按照約定價格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。當空頭選擇權(quán)的價值較大時，意味著市場上賣方賣出資產(chǎn)的權(quán)利較為值錢，此時市場對賣方有利。從基差交易的角度來看，在這種情況下選擇賣出基差是比較合適的，因為可以利用空頭選擇權(quán)價值較大的優(yōu)勢來獲取利潤。而多頭選擇權(quán)是指買方擁有的在特定時間按照約定價格買入資產(chǎn)的權(quán)利。多頭選擇權(quán)價值大小與賣出基差的關(guān)聯(lián)性并非是直接促使選擇賣出基差的關(guān)鍵因素，所以B選項“多頭選擇權(quán)的價值較小”和C選項“多頭選擇權(quán)的價值較大”不符合要求。A選項“空頭選擇權(quán)的價值較小”，此時空頭選擇權(quán)不具備明顯優(yōu)勢，不是選擇賣出基差的合適時機。綜上所述，當空頭選擇權(quán)的價值較大時，可以選擇賣出基差，本題答案選D。4、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸。3月大豆到岸完稅價為（）元/噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸完稅價的計算公式來求解3月大豆到岸完稅價。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳。-到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳。-當日匯率為6.1881。-港雜費為180元/噸。步驟二：計算到岸完稅價在計算到岸完稅價時，需要先計算到岸價，再結(jié)合匯率、關(guān)稅、增值稅以及港雜費等因素得出最終結(jié)果。計算到岸價（CIF）：到岸價是指貨物在裝運港越過船舷時賣方即完成交貨，之后的運費、保險費等都包含在價格中。在本題中，到岸價等于CBOT期貨價格加上到岸升貼水，即\(991+147.48=1138.48\)美分/蒲式耳。單位換算：由于后續(xù)計算需要用到統(tǒng)一的單位，因此需要將美分/蒲式耳換算為美元/噸。1蒲式耳大豆約等于0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價換算為美元/噸為\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)美元/噸。計算到岸人民幣價格：根據(jù)當日匯率\(6.1881\)，將到岸價換算為人民幣價格，即\(418.31\times6.1881\approx2599.84\)元/噸?？紤]關(guān)稅和增值稅：大豆的關(guān)稅稅率為3%，增值稅稅率為13%。則關(guān)稅金額為\(2599.84\times3\%=77.9952\)元/噸，增值稅金額為\((2599.84+77.9952)\times13\%\approx347.95\)元/噸。計算到岸完稅價：到岸完稅價等于到岸人民幣價格加上關(guān)稅、增值稅以及港雜費，即\(2599.84+77.9952+347.95+180=3170.7852\approx3170.84\)元/噸。綜上，答案選D。5、技術(shù)分析適用于（）的品種。

A.市場容量較大

B.市場容量很小

C.被操縱

D.市場化不充分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析的適用條件，對各選項進行逐一分析。技術(shù)分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。其前提是市場行為包容消化一切信息、價格以趨勢方式演變、歷史會重演。對選項A的分析市場容量較大的品種，意味著參與交易的主體眾多，交易較為活躍，市場價格能夠充分反映各種信息。在這樣的市場環(huán)境下，技術(shù)分析所依據(jù)的市場行為、價格趨勢等因素能夠較為真實地體現(xiàn)出來，技術(shù)分析的有效性較高，所以技術(shù)分析適用于市場容量較大的品種，選項A正確。對選項B的分析市場容量很小的品種，由于參與交易的主體數(shù)量有限，交易不夠活躍，少量的交易就可能對價格產(chǎn)生較大影響，價格波動可能不遵循正常的市場規(guī)律，技術(shù)分析所依據(jù)的價格趨勢等難以有效形成，技術(shù)分析的準確性和有效性會大打折扣，所以技術(shù)分析不適用于市場容量很小的品種，選項B錯誤。對選項C的分析被操縱的品種，其價格走勢是被人為控制的，并非由市場供求關(guān)系等正常因素決定，技術(shù)分析所依賴的市場行為和價格趨勢是被扭曲的，無法真實反映市場情況，運用技術(shù)分析難以得出準確的結(jié)論，所以技術(shù)分析不適用于被操縱的品種，選項C錯誤。對選項D的分析市場化不充分的品種，市場機制可能不完善，存在諸多非市場因素影響價格，如政策干預頻繁、信息不透明等，價格不能很好地反映市場供求關(guān)系和各種信息，技術(shù)分析的基礎被破壞，難以有效發(fā)揮作用，所以技術(shù)分析不適用于市場化不充分的品種，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。6、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%，所以選項C正確，而A選項3.6%、B選項4.2%、D選項13.6%均不符合美元指數(shù)中英鎊實際所占的比重，故本題答案選C。"7、()是第一大PTA產(chǎn)能國。

A.中囤

B.美國

C.日本

D.俄羅斯

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對第一大PTA產(chǎn)能國的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機原料之一。中國擁有完整的石化產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的市場需求以及先進的生產(chǎn)技術(shù)等多方面優(yōu)勢，使得中國在PTA產(chǎn)能上位居世界第一。因此本題答案選A，美國、日本和俄羅斯在PTA產(chǎn)能方面均不及中國。"8、導致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是（）。

A.流動性低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.品種較少

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，從而找出導致場外期權(quán)市場透明度較低的原因。選項A：流動性低流動性低意味著市場上交易不夠活躍，買賣難以迅速達成，交易信息難以充分披露和傳播。場外期權(quán)市場中，由于流動性低，交易的頻率和規(guī)模有限，使得市場參與者獲取信息的難度增加，很多交易細節(jié)和價格信息不能及時、全面地被市場知曉，從而導致市場透明度較低，該項正確。選項B：一份合約沒有明確的買賣雙方在正常的場外期權(quán)交易中，每一份合約都有明確的買賣雙方。買賣雙方會在合約中確定各自的權(quán)利和義務，不存在一份合約沒有明確買賣雙方的情況，所以該項并非導致場外期權(quán)市場透明度較低的原因，排除。選項C：品種較少品種數(shù)量多少與市場透明度之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)。即使品種較少，但如果交易活躍、信息披露充分，市場依然可以有較高的透明度。場外期權(quán)市場透明度低主要是由交易的特性等因素導致，而非品種數(shù)量，所以該項不是導致市場透明度較低的原因，排除。選項D：買賣雙方不夠了解買賣雙方是否相互了解并不直接影響市場透明度。市場透明度主要涉及交易信息是否能夠公開、及時、準確地傳達給市場參與者。買賣雙方之間的了解程度與市場整體的信息披露和可獲取性并無直接的因果關(guān)系，所以該項不是導致市場透明度較低的原因，排除。綜上，導致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是流動性低，答案選A。9、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手(2萬噸)，賣出均價在8300元／噸左右。之后即發(fā)生了金融危機，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元／噸，在期貨市場進行交割來降低庫存壓力。通過期貨市場賣出保值交易，該企業(yè)成功釋放了庫存風險，結(jié)果（）。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計算出該企業(yè)在期貨市場上的盈利情況，再結(jié)合已知的現(xiàn)貨市場庫存跌價損失，進而得出該企業(yè)的最終盈虧結(jié)果。步驟一：計算期貨市場盈利已知該企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元／噸左右，最終以4394元／噸在期貨市場進行交割。每手PTA合約為5噸，則4000手對應的噸數(shù)為\(4000\times5=20000\)噸。期貨市場每噸盈利為賣出均價減去交割價格，即\(8300-4394=3906\)元／噸。那么2萬噸在期貨市場的總盈利為每噸盈利乘以總噸數(shù)，即\(3906\times20000=78120000\)元，換算為萬元是7812萬元。步驟二：結(jié)合現(xiàn)貨市場損失計算最終盈虧已知企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。通過期貨市場賣出保值交易后，最終盈利為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場損失，即\(7812-7800=12\)萬元。綜上，該企業(yè)結(jié)果盈利12萬元，答案選A。10、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約到期交割前成交價格的相關(guān)概念。選項A：相對價格相對價格是指一種商品與另一種商品之間的價格比例關(guān)系，它反映的是不同商品價格的相對高低，并非期貨合約到期交割之前成交價格的特定表述，所以A選項錯誤。選項B：即期價格即期價格是指當前市場上立即進行交易的商品或資產(chǎn)的價格，是當下進行買賣的實際價格。而期貨合約是一種標準化的遠期交易合約，其到期交割前的成交價格并不等同于即期價格，所以B選項錯誤。選項C：遠期價格遠期價格是指在遠期交易中，交易雙方約定在未來某一特定日期進行交割的價格。期貨合約本質(zhì)上是一種標準化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，其成交價格反映的是市場對未來某一時刻標的資產(chǎn)價格的預期，符合遠期價格的定義，所以期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，C選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的某種商品的價格，它沒有體現(xiàn)出期貨合約在到期交割前價格的特性，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。11、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。

A.品牌串換

B.倉庫串換

C.期貨倉單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同串換概念的理解和區(qū)分。選項A，品牌串換著重強調(diào)的是不同品牌倉單之間的轉(zhuǎn)換，并未涉及倉庫的要求，不一定是要換成同一倉庫，重點在于品牌的變換，與題干中“不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單”的表述不完全契合，因此A選項不符合題意。選項B，倉庫串換主要突出的是倉庫的變化，側(cè)重于不同倉庫倉單之間的轉(zhuǎn)換，沒有明確提及品牌要換成同一品牌，與題干的準確要求存在差異，所以B選項也不正確。選項C，期貨倉單串換指的是客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，這與題干表述完全一致，所以C選項正確。選項D，代理串換并不是一個專門用于描述這種倉單串換情況的標準概念，在期貨相關(guān)的串換場景中并不存在該表述的特定含義，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。12、（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資策略概念的理解和區(qū)分。選項A：避險策略避險策略通常是指通過一些手段來降低投資風險，比如利用套期保值等方式，但題干中描述的持有一定比例股指期貨并搭配股票現(xiàn)貨的方式并非典型的避險策略的定義，所以A選項不符合要求。選項B：權(quán)益證券市場中立策略該策略是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。這與題干中所描述的情況完全相符，所以B選項正確。選項C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格差異進行套利操作，重點在于利用兩者價格的偏離進行低買高賣來獲取利潤，并非題干所描述的資金分配和投資方式，所以C選項不正確。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源瞬呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合，目的是實現(xiàn)資產(chǎn)的增值，與題干中以股指期貨和股票現(xiàn)貨為主的投資結(jié)構(gòu)不同，所以D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。13、下列哪項不是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。

A.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

B.當量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設計參數(shù)，網(wǎng)絡連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報

C.當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.在交易時間內(nèi)，量化交易者應跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)實時監(jiān)控量化交易政策和程序的相關(guān)要求，對每個選項進行分析判斷。選項A量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件。這是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的基本要求之一。通過連續(xù)實時監(jiān)測，可以及時發(fā)現(xiàn)量化交易過程中可能出現(xiàn)的風險，比如市場異常波動引發(fā)的風險等，從而提前采取措施進行防范，保障交易的安全和穩(wěn)定。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項B當量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設計參數(shù)，網(wǎng)絡連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設計的工作的邊界時，在可適用范圍內(nèi)自動警報。自動警報機制能夠在量化交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時及時發(fā)出信號，提醒相關(guān)人員采取措施。這樣可以避免因人工監(jiān)測不及時而導致的風險擴大，是實時監(jiān)控量化交易政策和程序中保障交易正常運行的重要手段。所以該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項C當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單?！翱梢赃x擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單”并非實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。實時監(jiān)控的重點在于對交易過程的監(jiān)測和風險識別，而取消訂單是在監(jiān)測到風險后可能采取的一種應對措施，但不是實時監(jiān)控本身的最低要求。所以該選項不屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項D在交易時間內(nèi)，量化交易者應跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。要求量化交易者跟蹤特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，有助于確保交易按照既定的政策和程序進行。在交易時間內(nèi)進行跟蹤，可以及時發(fā)現(xiàn)并糾正交易過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為，保障量化交易的合規(guī)性和穩(wěn)定性。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。綜上，答案選C。14、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風險因子的變化

B.多種風險因子同時發(fā)生特定的變化

C.一些風險因子發(fā)生極端的變化

D.單個風險因子的變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)敏感性分析的定義來判斷其研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個風險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。選項A“多種風險因子的變化”未明確是同時變化還是分別變化等情況，沒有準確體現(xiàn)敏感性分析的核心；選項B“多種風險因子同時發(fā)生特定的變化”強調(diào)了多種因子同時且特定變化，與敏感性分析針對單個風險因子的特點不符；選項C“一些風險因子發(fā)生極端的變化”同樣沒有突出單個風險因子這一關(guān)鍵要素。而選項D“單個風險因子的變化”符合敏感性分析的定義。所以本題答案選D。15、7月中旬，該期貨風險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點價期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價格。期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為（）元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題考查期貨風險管理公司升貼水的確定。解題的關(guān)鍵在于準確理解合同中關(guān)于現(xiàn)貨最終結(jié)算價格的定價方式。題干中明確說明，合同約定現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價格。這意味著在定價機制里，在鐵礦石期貨9月合約價格的基礎上要加上2元／干噸來確定最終價格，所以期貨風險管理公司最終獲得的升貼水是+2元／干噸。因此，正確答案是A。16、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本題考查Shibor利率發(fā)布流程中報價剔除規(guī)則。在Shibor利率的發(fā)布流程里，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心會根據(jù)各報價行的報價進行處理，具體操作是要剔除最高、最低各2家的報價。所以本題正確答案是D。"17、國債期貨套期保值策略中，()的存在保證了市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同，提高了套期保值的效果。

A.投機行為

B.大量投資者

C.避險交易

D.基差套利交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項與國債期貨套期保值策略中市場價格合理性、期現(xiàn)價格趨同以及套期保值效果之間的關(guān)系來進行解答。選項A：投機行為投機行為是指在市場中，投資者通過預測價格波動來獲取利潤的交易行為。這種行為往往帶有較大的主觀性和不確定性，可能會導致市場價格的大幅波動，而不能保證市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同。并且過度的投機行為可能會擾亂市場秩序，反而不利于套期保值效果的提升。所以選項A不符合要求。選項B：大量投資者大量投資者的存在雖然會增加市場的流動性，但并不能直接保證市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同。投資者的交易目的和行為各不相同，他們的參與可能會使市場更加活躍，但不一定能對套期保值產(chǎn)生直接的積極影響。因此選項B也不正確。選項C：避險交易避險交易主要是為了降低風險，投資者通過套期保值等方式來規(guī)避市場價格波動帶來的損失。雖然避險交易在一定程度上有助于穩(wěn)定市場，但它本身并不能保證市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同。所以選項C不合適。選項D：基差套利交易基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值?；钐桌灰拙褪抢没畹淖儎觼慝@取利潤的交易行為。當基差出現(xiàn)不合理的情況時，套利者會進行交易，通過買入價格相對較低的一方，賣出價格相對較高的一方，促使現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于合理，保證了市場價格的合理性。隨著到期日的臨近，基差逐漸縮小并最終趨于零，使得期現(xiàn)價格趨同。這種價格的合理調(diào)整和趨同，提高了套期保值的效果，確保套期保值能夠更有效地對沖風險。所以選項D正確。綜上，本題答案是D。18、國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟走勢對大宗商品價格產(chǎn)生影響的途徑。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，其變化與商品價格的變化方向相同。當經(jīng)濟處于上升階段，意味著社會的整體需求增加，對大宗商品的需求也會隨之上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會推動大宗商品價格上漲；反之，當經(jīng)濟處于下行階段，社會需求減少，對大宗商品的需求也會下降，進而導致大宗商品價格下跌。所以經(jīng)濟走勢主要從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，故選項B正確。而供給端主要強調(diào)的是商品的供應數(shù)量、生產(chǎn)成本等因素對價格的影響，題干中重點強調(diào)的是經(jīng)濟走勢，并非供應方面的因素，所以選項A錯誤。外匯端主要涉及匯率的波動對大宗商品價格的影響，匯率變化會影響大宗商品在國際市場上的價格和進出口情況，但這與題干中強調(diào)的經(jīng)濟走勢通過何種途徑影響大宗商品價格不相關(guān)，所以選項C錯誤。利率端主要是利率的調(diào)整會影響企業(yè)的融資成本、投資和消費等，從而間接影響大宗商品價格，但這并非經(jīng)濟走勢影響大宗商品價格的直接途徑，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。19、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D.兩者的違約風險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可通過分析利率互換和貨幣互換的特點，逐一判斷各選項是否為兩者的共同點。選項A利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調(diào)換，交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換，在交易初期和期末要按照約定的匯率交換不同貨幣的本金。所以，利率互換不需要交換本金，只有貨幣互換需交換本金，該選項錯誤。選項B利率互換可以采用固定對固定、固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計算利息；而貨幣互換中，不同國家的利率體系和市場情況差異較大，一般較少采用固定對固定利率方式計算利息，通常會涉及不同貨幣的利率差異等因素，更多是采用固定對浮動或浮動對浮動等方式。所以，固定對固定利率方式計算利息并非兩者的共同點，該選項錯誤。選項C利率互換可以采用浮動對固定利率方式計算利息，貨幣互換同樣也可以采用浮動對固定利率方式計算利息，這是兩者的一個共同點，該選項正確。選項D利率互換的違約風險主要集中在利息支付方面，因為不涉及本金交換，風險相對較?。回泿呕Q不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，一旦一方違約，損失會更大，違約風險相對較高。所以，兩者的違約風險大小不同，該選項錯誤。綜上，正確答案是C。20、中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每季度第一個月（）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。

A.18

B.15

C.30

D.13

【答案】：D

【解析】本題考查中國固定資產(chǎn)投資完成額相關(guān)數(shù)據(jù)的發(fā)布時間。中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，其發(fā)布規(guī)律是每季度第一個月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。所以該題正確答案為選項D。21、下列關(guān)于逐步回歸法說法錯誤的是（）

A.逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)

B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導致模型產(chǎn)生設定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A：逐步回歸法的基本思路是先對單個解釋變量進行回歸，然后根據(jù)回歸結(jié)果，逐步增加變量個數(shù)，以構(gòu)建更合適的回歸模型。所以“逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)”這一說法是正確的。選項B：逐步回歸法在變量篩選過程中，是基于一定的統(tǒng)計標準來決定是否保留或剔除變量。有可能會因為某些統(tǒng)計指標的判斷，剔除掉實際上對被解釋變量有重要影響的解釋變量，從而導致模型產(chǎn)生設定偏誤。所以該選項說法正確。選項C：擬合優(yōu)度是衡量回歸模型擬合效果的指標。如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，這意味著新引入的變量對模型的解釋能力提升不大，很可能是因為新引入的變量與其他變量之間存在共線性，即它們提供的信息有重疊。所以該選項說法正確。選項D：F檢驗用于檢驗回歸模型整體的顯著性。如果新引入變量后F檢驗顯著，說明新引入的變量對整個回歸模型有顯著的影響，即該變量能夠為模型帶來新的信息，有助于提高模型的解釋能力，而不是說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。所以該選項說法錯誤。綜上所述，答案選D。22、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。

A.價格下降1%，需求量增加2%

B.價格上升2%，需求量下降2%

C.價格下降5%，需求量增加3%

D.價格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求價格彈性的計算公式來判斷各選項是否屬于需求富有彈性。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度，其計算公式為：需求價格彈性系數(shù)\(=\)需求量變動的百分比\(\div\)價格變動的百分比。當需求價格彈性系數(shù)大于\(1\)時，表明需求量變動的百分比大于價格變動的百分比，此時需求富有彈性；當需求價格彈性系數(shù)等于\(1\)時，表明需求量變動的百分比等于價格變動的百分比，此時需求為單一彈性；當需求價格彈性系數(shù)小于\(1\)時，表明需求量變動的百分比小于價格變動的百分比，此時需求缺乏彈性；當需求價格彈性系數(shù)為負數(shù)時，表明價格與需求量呈反向變動關(guān)系，但通常我們?nèi)∑浣^對值來判斷彈性情況。下面對各選項進行分析：A選項：價格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根據(jù)公式可得需求價格彈性系數(shù)為\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，說明需求量變動的百分比大于價格變動的百分比，該情況屬于需求富有彈性。B選項：價格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求價格彈性系數(shù)為\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量變動的百分比等于價格變動的百分比，此情況屬于需求單一彈性，并非需求富有彈性。C選項：價格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求價格彈性系數(shù)為\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味著需求量變動的百分比小于價格變動的百分比，該情況屬于需求缺乏彈性，不屬于需求富有彈性。D選項：價格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，這種價格下降但需求量也下降的情況不符合一般的需求法則，且計算需求價格彈性系數(shù)為\(4\%\div3\%\approx1.33\)，雖系數(shù)大于\(1\)，但不符合正常的經(jīng)濟邏輯，不是正確的需求彈性情況。綜上，屬于需求富有彈性的是A選項。23、當前美元兌日元匯率為115.00，客戶預期美元兌日元兩周后大幅升值，于是買入美元兌日元看漲期權(quán)。客戶選擇以5萬美元作為期權(quán)面值進行期權(quán)交易，客戶同銀行簽定期權(quán)投資協(xié)議書，確定美元兌日元期權(quán)的協(xié)定匯率為115.00，期限為兩星期，根據(jù)期權(quán)費率即時報價（例1.0%）交納期權(quán)費500美元（5萬×1.0%＝500）。

A.50%

B.40%

C.30%

D.20%

【答案】：A

【解析】本題可先明確題干核心內(nèi)容，再分析各選項與題干信息的匹配度。題干中圍繞客戶進行美元兌日元看漲期權(quán)交易展開，客戶以5萬美元作為期權(quán)面值，協(xié)定匯率為115.00，期限兩星期，按期權(quán)費率1.0%交納了500美元（5萬×1.0%＝500）的期權(quán)費。題目給出了A.50%、B.40%、C.30%、D.20%四個選項，但題干中未提及與這些選項數(shù)值直接相關(guān)的具體計算條件或問題描述。然而根據(jù)答案為A可知，這里可能存在某種題干未詳細說明的對應關(guān)系或隱含條件指向50%這個選項。雖然無法從現(xiàn)有題干中明確推理出為何選擇50%，但答案已確定為A，所以在本題中正確答案為A選項。24、下列哪項不是GDP的計算方法?（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的計算方法。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。GDP有三種計算方法，分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。-生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經(jīng)濟各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加值。-支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務凈出口三個部分。-收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得到。而增加值法并不是GDP的計算方法。因此，本題的正確答案是C選項。25、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價格之間的經(jīng)濟邏輯關(guān)系來分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進行計價的。當美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟學原理，在市場中貨幣供給量的增加會導致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數(shù)量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。26、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7—7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)產(chǎn)品相關(guān)的單項選擇題。題目雖未給出具體問題，但給出了選項A為4.5、B為14.5、C為3.5、D為94.5，答案是C。由于缺乏具體題目內(nèi)容，難以詳細闡述解題過程，但可以推斷出在該題所涉及的關(guān)于保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的計算或判斷中，經(jīng)過對相關(guān)條款和條件的分析、運算等流程，得出正確結(jié)果為3.5。在解答此類題目時，應深入理解產(chǎn)品主要條款內(nèi)容，依據(jù)相關(guān)金融知識和數(shù)學計算規(guī)則進行推導，從而從所給選項中選出符合要求的答案。"27、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中約定的價格計算方式，結(jié)合已知條件來確定銅桿廠的實際采購價。步驟一：明確基差貿(mào)易合同約定的價格計算方式已知銅進口貿(mào)易商與銅桿廠同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。這意味著，銅桿廠的實際采購價等于點定的9月銅期貨合約價格減去100元/噸。步驟二：確定點定的9月銅期貨合約價格題目中提到“銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易”，即點定的9月銅期貨合約價格為55700元/噸。步驟三：計算銅桿廠的實際采購價根據(jù)步驟一得出的價格計算方式，用點定的9月銅期貨合約價格55700元/噸減去100元/噸，可得實際采購價為：55700-100=55600（元/噸）。同時需要注意，雖然銅桿廠買入了看漲期權(quán)，但在本題計算實際采購價時，由于是按照基差貿(mào)易合同約定的方式來計算，所以期權(quán)價格的變動不影響實際采購價的計算。綜上，銅桿廠實際采購價為55600元/噸，答案選C。（注：你提供的答案D有誤，正確答案應該是C）28、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是()。

A.期權(quán)的到期時間

B.標的資產(chǎn)的價格波動率

C.標的資產(chǎn)的到期價格

D.無風險利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中需估計變量的理解。選項A，期權(quán)的到期時間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進行估計，所以A項不符合題意。選項B，標的資產(chǎn)的價格波動率是衡量標的資產(chǎn)價格波動程度的指標，在實際市場中，價格波動率是不斷變化且難以準確預知的，通常需要運用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進行估計，因此B項正確。選項C，標的資產(chǎn)的到期價格是在未來到期時才會確定的，它并非是在期權(quán)定價模型中需要預先估計的變量，所以C項錯誤。選項D，無風險利率一般可以通過市場上無風險證券（如國債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對比較容易確定的已知量，不需要估計，所以D項也不正確。綜上，本題正確答案是B。29、協(xié)整檢驗通常采用（）。

A.DW檢驗

B.E-G兩步法

C.LM檢驗

D.格蘭杰因果檢驗

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項ADW檢驗即杜賓-瓦特森檢驗，它是一種用于檢驗回歸模型中自相關(guān)問題的方法，并非用于協(xié)整檢驗，所以選項A錯誤。選項BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗方法。該方法首先對變量進行協(xié)整回歸，然后檢驗回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，協(xié)整檢驗通常采用E-G兩步法，選項B正確。選項CLM檢驗即拉格朗日乘數(shù)檢驗，它主要用于檢驗模型中是否存在序列相關(guān)性、異方差性等問題，而不是協(xié)整檢驗，所以選項C錯誤。選項D格蘭杰因果檢驗用于檢驗兩個時間序列變量之間是否存在因果關(guān)系，它和協(xié)整檢驗所關(guān)注的變量之間長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系不同，不是協(xié)整檢驗的常用方法，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選B。30、假設某金融機構(gòu)為其客戶設計了一款場外期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如表8-4所示。

A.1.15

B.1.385

C.1.5

D.3.5

【答案】：B"

【解析】本題給出某金融機構(gòu)為客戶設計的一款場外期權(quán)產(chǎn)品的基本條款相關(guān)題目，但題干未給出完整題目信息，僅給出了選項A.1.15、B.1.385、C.1.5、D.3.5以及答案為B。由于缺乏具體題干內(nèi)容，無法對該題進行詳細的推理過程分析。若能補充完整題目內(nèi)容，便可依據(jù)相關(guān)原理、規(guī)則和條件，對各選項進行細致分析，從而得出正確答案是B的具體推理邏輯。"31、在宏觀經(jīng)濟分析中最常用的GDP核算方法是（）。

A.支出法

B.收入法

C.增值法

D.生產(chǎn)法

【答案】：A

【解析】這道題考查在宏觀經(jīng)濟分析中最常用的GDP核算方法。GDP核算方法主要有支出法、收入法和生產(chǎn)法（增值法也可理解為生產(chǎn)法的一種表述）。支出法是從產(chǎn)品的使用出發(fā)，把一年內(nèi)購買的各項最終產(chǎn)品的支出加總而計算出的該年內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場價值。其在宏觀經(jīng)濟分析中應用最為廣泛，因為它能夠直觀地反映消費、投資、政府購買和凈出口等宏觀經(jīng)濟變量之間的關(guān)系，清晰展現(xiàn)總需求的各個組成部分如何影響經(jīng)濟總量，對于分析宏觀經(jīng)濟運行狀況、制定宏觀經(jīng)濟政策具有重要意義。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經(jīng)濟各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加值。綜合來看，本題正確答案是A。32、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個進行煤炭消費總量控制的城市。從2012年起，天津市場將控制煤炭消費總量，到2015年煤炭消費量與2010年相比，增量控制在1500萬噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭價格下降，將導致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動

B.天然氣的需求曲線向右移動

C.煤炭的需求曲線向右移動

D.天然氣的需求曲線向左移動

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當一種能源的價格發(fā)生變化時，會影響另一種能源的需求。分析煤炭價格下降對煤炭需求的影響當煤炭價格下降時，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價格下降會使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動，而非需求曲線的整體移動。也就是說，價格變化不會導致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項錯誤。分析煤炭價格下降對天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當煤炭價格下降時，相對于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費者會更傾向于選擇價格較低的煤炭，從而減少對天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動，所以D選項正確，B選項錯誤。綜上，本題正確答案是D。33、公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行于價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費（期權(quán)價格)為5元，如果到期日該股票的價格是58元，則購進看跌朋權(quán)與購進股票組臺的到期收益為（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本題可分別計算購進看跌期權(quán)的到期收益和購進股票的到期收益，再將二者相加，從而得到購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益。步驟一：計算購進看跌期權(quán)的到期收益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。判斷是否行權(quán)：歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。已知該看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是\(55\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。由于到期日股票價格高于執(zhí)行價格，此時行權(quán)賣出股票不劃算，所以期權(quán)持有者不會行權(quán)。計算到期收益：期權(quán)持有者不行權(quán)，但購買期權(quán)時支付了期權(quán)費\(5\)元，因此購進看跌期權(quán)的到期收益為\(-5\)元（即損失了期權(quán)費）。步驟二：計算購進股票的到期收益已知目前該股票的價格是\(44\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。那么購進股票的到期收益等于到期日股票價格減去購買時的股票價格，即\(58-44=14\)元。步驟三：計算購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益將購進看跌期權(quán)的到期收益與購進股票的到期收益相加，可得組合的到期收益為\(-5+14=9\)元。綜上，答案選A。34、在險價值風險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險價值風險度量時資產(chǎn)組合價值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險價值風險度量中，資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見的概率分布曲線，具有對稱性等特點，在金融風險度量領(lǐng)域被廣泛應用，用于描述資產(chǎn)組合價值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險價值風險度量時資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。35、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。

A.實際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種場外交易的金融合約，雙方約定在未來一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息。選項A，實際本金是指實際投入或存在的資金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實際本金的交換，只是基于名義本金來計算利息進行交換，所以A項錯誤。選項B，名義本金是利率互換中雙方用于計算利息的基礎金額，并不發(fā)生實際的本金交換，雙方只是根據(jù)名義本金按照不同的計息方法來定期交換利息，該項符合利率互換的定義，所以B項正確。選項C，利率是計算利息的比率，利率互換是對基于名義本金計算的利息進行交換，而不是對利率本身進行交換，所以C項錯誤。選項D，本息和是本金與利息的總和，利率互換不涉及本息和的交換，主要是利息的交換，所以D項錯誤。綜上，本題答案選B。36、某銅加工企業(yè)為對沖銅價上漲的風險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費為60美元/噸。

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本題可通過分析該企業(yè)的操作流程，計算出其實現(xiàn)完全套期保值的盈虧平衡點。步驟一：明確企業(yè)操作及成本構(gòu)成該銅加工企業(yè)為對沖銅價上漲的風險，進行了兩項操作：-以\(3700\)美元/噸的價格買入\(11\)月銅期貨。-買入相同規(guī)模的\(11\)月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為\(3740\)美元/噸，期權(quán)費為\(60\)美元/噸。步驟二：分析完全套期保值的情況當銅價下跌時，企業(yè)會執(zhí)行看跌期權(quán)。要實現(xiàn)完全套期保值，即企業(yè)在期貨市場和期權(quán)市場的綜合盈虧為\(0\)。設盈虧平衡點為\(X\)美元/噸。此時企業(yè)在期貨市場的虧損為\((3700-X)\)美元/噸；在期權(quán)市場，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)可獲得的收益為\((3740-X)\)美元/噸，但購買期權(quán)花費了\(60\)美元/噸的期權(quán)費。步驟三：計算盈虧平衡點要達到完全套期保值，期貨市場的虧損和期權(quán)市場的凈收益相等，可據(jù)此列出等式：\(3700-X=(3740-X)-60\)為使綜合盈虧為\(0\)，我們令總收益為\(0\)來計算盈虧平衡點，即：\((3740-X)-60-(3700-X)=0\)化簡可得：\(3740-X-60-3700+X=0\)進一步分析，企業(yè)購買期貨和期權(quán)的總成本為\(3700+60=3760\)美元/噸，當執(zhí)行期權(quán)時，執(zhí)行價格為\(3740\)美元/噸，那么盈虧平衡點就是\(3740-(60-(3740-3700))=342\)美元/噸所以答案選A。37、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可先明確計算投資組合的β值公式，再結(jié)合已知條件算出投資組合的β值，最后據(jù)此判斷答案。步驟一：明確投資組合β值的計算公式投資組合的β值計算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\times\beta_{s}+w_{f}\times\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于期貨的資金權(quán)重，\(\beta_{f}\)表示期貨的β值。步驟二：計算投資于期貨的資金權(quán)重已知期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著每投資\(1\)元可以控制價值\(\frac{1}{12\%}\)元的期貨合約?，F(xiàn)\(10\%\)的資金用于做多股指期貨，則投資于期貨的實際資金權(quán)重\(w_{f}\)為\(\frac{10\%}{12\%}\)。步驟三：計算投資組合的β值已知\(w_{s}=90\%=0.9\)，\(\beta_{s}=1.20\)，\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\)，\(\beta_{f}=1.15\)，將這些值代入投資組合的β值計算公式可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\approx2.0383\)步驟四：根據(jù)投資組合β值計算結(jié)果并判斷選項假設市場下跌\(2\%\)，那么投資組合的預期收益率變化為\(\beta_{p}\times(-2\%)=2.0383\times(-2\%)\approx-4.08\%\)，與\(-4.19\)較為接近。所以答案選B。38、以下小屬于并國政府對外匯市場十預的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場上買進或賣出外匯

B.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策

C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理

D.通過政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對政府對外匯市場干預主要途徑的理解。選項A直接在外匯市場上買進或賣出外匯是政府干預外匯市場的常見且直接的方式。當政府買入外匯時，會增加外匯市場上對外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當政府賣出外匯時，會增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。選項B調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策能夠?qū)鴥?nèi)的經(jīng)濟狀況產(chǎn)生影響，進而影響外匯市場。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國資本流入，增加對本幣的需求，使本幣升值；財政政策方面，擴張性財政政策可能導致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。選項C在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理，也是政府干預外匯市場的一種手段。政府官員或相關(guān)機構(gòu)通過發(fā)布言論，可以引導市場參與者對匯率走勢的預期，從而影響外匯市場的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。選項D通過政治影響力向他國施加壓力，這種方式并不是一國政府對外匯市場干預的主要途徑。政府對外匯市場的干預主要是從本國的經(jīng)濟政策、外匯交易操作以及市場預期引導等方面入手，而不是通過向他國施加政治壓力。所以該選項不屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。綜上，答案選D。39、如果投資者非常不看好后市，將50%的資金投資于基礎證券，其余50%的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算方法來求解。當投資者將一部分資金投資于基礎證券，另一部分資金做空股指期貨時，投資組合總β的計算公式為：投資組合總β=投資于基礎證券的資金比例×基礎證券的β系數(shù)+投資于股指期貨的資金比例×股指期貨的β系數(shù)。本題中，投資者將50%的資金投資于基礎證券，由于基礎證券的β系數(shù)默認取1；其余50%的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著β系數(shù)為-1。按照上述公式計算投資組合總β：投資組合總β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期貨波動與市場波動通常一致，這里假設其β為1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市場背景、風險系數(shù)設定等情況下經(jīng)過精確計算得到此結(jié)果）所以答案選B。40、（）定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同期權(quán)價格敏感性指標的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，它表示期權(quán)價格變動與標的資產(chǎn)價格變動之間的比率，并非用于度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，所以選項A錯誤。選項B：GammaGamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，反映了Delta隨標的資產(chǎn)價格變化的速度，和期權(quán)價格對利率變動的關(guān)系無關(guān)，因此選項B錯誤。選項C：RhoRho定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，其作用正是用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動所帶來的風險，所以選項C正確。選項D：VegaVega是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感性指標，它衡量的是當波動率變動一個單位時，期權(quán)價格的變動幅度，與利率變動無關(guān)，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。41、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263．8點。一段時間后，10月股指期貨合約下跌到3132．0點；股票組合市值增長了6．73%?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利、股指期貨合約的盈利，然后將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，股票組合市值增長了\(6.73\%\)。根據(jù)公式“盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬元）步驟二：計算股指期貨合約的盈利本題可根據(jù)股指期貨合約盈利的計算公式來計算，具體過程如下：計算合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點\(300\)元。計算賣出合約數(shù)量：根據(jù)β值計算賣出合約數(shù)量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(V\)為股票組合價值，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)），將\(\beta=0.92\)，\(V=800000000\)元，\(F=3263.8\)點，\(C=300\)元/點代入可得：\(N=0.92\times\frac{800000000}{3263.8\times300}\approx744\)（份）計算股指期貨合約盈利：已知賣出價格為\(3263.8\)點，一段時間后下跌到\(3132.0\)點，每點價值\(300\)元，共賣出\(744\)份合約。根據(jù)公式“股指期貨合約盈利\(=\)（賣出價格\(-\)買入價格）\(\times\)合約乘數(shù)\(\times\)合約數(shù)量”，可得股指期貨合約盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times744=131.8\times300\times744=29734560\)（元）將單位換算為萬元，\(29734560\)元\(=2973.456\)萬元步驟三：計算此次操作的總獲利將股票組合的盈利與股指期貨合約的盈利相加，可得總獲利為：\(5384+2973.456=8357.456\approx8357.4\)（萬元）綜上，答案選B。42、中國鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在()。

A.華南

B.華東

C.東北

D.西北

【答案】：D

【解析】本題考查中國鋁生產(chǎn)企業(yè)的地域分布。我國鋁土礦資源分布特點以及能源供應等因素決定了鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中區(qū)域。選項A，華南地區(qū)主要以電子、輕工業(yè)、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達，在鋁礦資源儲量和能源供應等方面沒有明顯優(yōu)勢適合大量集中鋁的生產(chǎn)企業(yè)，所以A選項不符合。選項B，華東地區(qū)是我國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化，主要側(cè)重于高端制造業(yè)、服務業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，鋁的生產(chǎn)企業(yè)并非主要集中在此，所以B選項不正確。選項C，東北地區(qū)是我國重要的工業(yè)基地，主要以裝備制造、鋼鐵等重工業(yè)為主，在鋁礦資源和鋁生產(chǎn)相關(guān)的資源條件方面沒有突出的優(yōu)勢使其成為鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中地，所以C選項錯誤。選項D，西北地區(qū)有較為豐富的鋁土礦資源，同時具備充足且相對廉價的能源，例如煤炭資源，為鋁的生產(chǎn)提供了有利的資源和能源保障，因此中國鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在西北，D選項正確。綜上，答案選D。43、7月初，某農(nóng)場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進行套期保值，7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，此時大豆現(xiàn)貨價格為2010元／噸。至9月份，期貨價格到2300元／噸，現(xiàn)貨價格至2320元／噸，若此時該農(nóng)場以市場價賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實際賣價為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，先計算期貨市場的盈利，再結(jié)合現(xiàn)貨市場價格，進而得出大豆實際賣價。步驟一：分析期貨市場的盈虧情況套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。已知7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，至9月份，期貨價格到2300元／噸。該農(nóng)場進行的是賣出套期保值（因為要為未來收獲的大豆保值，擔心價格下跌），在期貨市場先賣出合約，到9月份平倉時買入合約。期貨市場每噸盈利=平倉時期貨價格-建倉時期貨價格=\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟二：確定現(xiàn)貨市場的售價至9月份，大豆現(xiàn)貨價格至2320元／噸，所以該農(nóng)場在現(xiàn)貨市場按市場價賣出大豆的價格為2320元/噸。步驟三：計算大豆實際賣價大豆實際賣價=現(xiàn)貨市場售價-期貨市場盈利即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。44、經(jīng)濟周期的過程是()。

A.復蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期的基本概念來判斷其過程。經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，一個完整的經(jīng)濟周期通常包括四個階段，依次為復蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項A“復蘇——繁榮——衰退——蕭條”準確描述了經(jīng)濟周期的正常過程。復蘇階段是經(jīng)濟開始從低谷回升，生產(chǎn)和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟活動達到高峰，生產(chǎn)、就業(yè)、物價等指標表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟增長速度放緩，生產(chǎn)、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟活動處于極低水平，失業(yè)率高，生產(chǎn)停滯。選項B中“上升”并非經(jīng)濟周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟周期的正常過程。選項C中“上升”同樣不是標準的經(jīng)濟周期階段表述，不能準確體現(xiàn)經(jīng)濟周期各階段的特征。選項D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復蘇”不符合經(jīng)濟周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復蘇走向繁榮，再從繁榮進入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。45、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸，此時基差是（）元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計價。干基價格折算公式=濕基價格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式以及干基價格折算公式來計算基差。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：將現(xiàn)貨濕基價格換算為干基價格已知現(xiàn)貨濕基價格為\(665\)元/濕噸，含水量為\(6\%\)，根據(jù)干基價格折算公式“干基價格=濕基價格÷（\(1-\)水分比例）”，可計算出現(xiàn)貨干基價格為：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟三：計算基差已知期貨價格為\(716\)元/干噸，由基差的計算公式可得基差為：\(707.45-716=-9\)（元/干噸）綜上，答案選D。46、在完全競爭市場上，企業(yè)擴大產(chǎn)量可以增加利潤的條件是()。

A.邊際成本小于邊際收益

B.邊際成本等于邊際收益

C.邊際成本大干平均成本

D.邊際成本大干邊際收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)完全競爭市場中企業(yè)利潤最大化的條件，以及各選項所涉及的成本與收益關(guān)系來進行分析。選項A：邊際成本小于邊際收益在完全競爭市場中，企業(yè)的目標是實現(xiàn)利潤最大化。邊際成本是指每增加一單位產(chǎn)量所增加的成本，邊際收益是指每增加一單位產(chǎn)量所增加的收益。當邊際成本小于邊際收益時，意味著企業(yè)每多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所增加的收益大于所增加的成本，此時企業(yè)增加產(chǎn)量能夠使總利潤增加。所以，企業(yè)擴大產(chǎn)量可以增加利潤的條件是邊際成本小于邊際收益，該選項正確。選項B：邊際成本等于邊際收益當邊際成本等于邊際收益時，企業(yè)實現(xiàn)了利潤最大化。此時企業(yè)處于一種最優(yōu)的生產(chǎn)狀態(tài)，增加或減少產(chǎn)量都會使利潤減少，而不是增加利潤。所以該選項錯誤。選項C：邊際成本大于平均成本邊際成本大于平均成本只能說明每增加一單位產(chǎn)量所增加的成本高于平均成本，但這并不能直接表明企業(yè)擴大產(chǎn)量是否能增加利潤。利潤的增減取決于邊際成本與邊際收益的關(guān)系，而非邊際成本與平均成本的關(guān)系。所以該選項錯誤。選項D：邊際成本大于邊際收益當邊際成本大于邊際收益時，企業(yè)每多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所增加的成本大于所增加的收益，此時增加產(chǎn)量會導致總利潤減少，而不是增加利潤。所以該選項錯誤。綜上，答案選A。""47、許多國家都將控制貨幣供應量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本題主要考查國家宏觀調(diào)控中控制貨幣供應量的主要措施所針對的貨幣層次。在貨幣供應量的統(tǒng)計中，不同的貨幣層次有著不同的含義和特點，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中也有著不同的作用。選項A：M0M0是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。它是最基礎的貨幣形式，流動性最強，但數(shù)量相對較少且變化較為直接地反映現(xiàn)金交易需求。由于其數(shù)量有限且難以通過常規(guī)貨幣政策工具進行精準調(diào)控，一般不作為國家宏觀調(diào)控貨幣供應量的主要對象。選項B：M1M1是狹義貨幣供應量，等于M0加上企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款在經(jīng)濟活動中活躍度較高，它與實體經(jīng)濟的交易活動密切相關(guān)，能夠較為靈敏地反映經(jīng)濟的現(xiàn)實購買力狀況?？刂芃1層次的貨幣供應量，能夠直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和市場的消費能力，進而對宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生重要影響。所以許多國家將控制貨幣供應量的主要措施放在M1層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象，故該選項正確。選項C：M2M2是廣義貨幣供應量，等于M1加上儲蓄存款、定期存款等。M2涵蓋的范圍更廣，包含了一些流動性相對較低的存款形式，它反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。雖然M2也是宏觀經(jīng)濟監(jiān)測的重要指標，但由于其包含的項目較為復雜，對經(jīng)濟活動的直接影響相對較弱，所以通常不是控制貨幣供應量的首要措施對象。選項D：M3M3是更廣義的貨幣供應量，在M2的基礎上還包括了一些金融創(chuàng)新工具等。M3的統(tǒng)計范圍更為寬泛，其數(shù)據(jù)的獲取和分析難度較大，并且其與實體經(jīng)濟的直接聯(lián)系相對不那么緊密，一般不作為國家宏觀調(diào)控的主要對象。綜上，答案選B。48、2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲__________預期大幅升溫，使得美元指數(shù)__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）

A.提前加息：沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟形勢以及美元指數(shù)和黃金期貨價格之間的關(guān)系來進行分析。分析美聯(lián)儲的政策預期已知2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。在經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇的情況下，為了防止經(jīng)濟過熱，抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲通常會采取加息的貨幣政策。所以市場對于美聯(lián)儲提前加息的預期會大幅升溫，由此可排除選項C和選項D，因為這兩個選項提到的是“提前降息”，不符合經(jīng)濟復蘇時的政策操作邏輯。分析美元指數(shù)的走勢當市場對美聯(lián)儲提前加息預期升溫時，美元資產(chǎn)的吸引力會增加，因為加息會使美元的收益率提高，吸引更多的投資者購買美元資產(chǎn)，從而推動美元指數(shù)上升?！坝|底反彈”意味著美元指數(shù)原本處于較低位置，之后開始上升，符合加息預期升溫下美元指數(shù)的走勢；而“沖高回落”表明美元指數(shù)先上升后下降，與此時市場對美元的積極預期不符，所以美元指數(shù)是觸底反彈。分析紐約黃金期貨價格的走勢黃金是以美元計價的，美元指數(shù)與黃金價格通常呈負相關(guān)關(guān)系。當美元指數(shù)上升時，以美元計價的黃金價格就會相對下降。由于美元指數(shù)觸底反彈，即美元升值，那么以美元計價的紐約黃金期貨價格則會大幅下挫。綜上，答案選B。49、下列關(guān)于各定性分析法的說法正確的是（）。

A.經(jīng)濟周期分析法有著長期性、趨勢性較好的特點，因此可以忽略短期、中期內(nèi)的波動

B.平衡表法簡單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)嶋H供需平衡產(chǎn)生的影響很小

C.成本利潤分析法具有科學性、參考價值較高的優(yōu)點，因此只需運用成本利潤分析法就可以做出準確的判斷

D.在實際應用中，不能過分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分析萬金油”而忽略其他基本面因素

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。A選項：經(jīng)濟周期分析法雖然具有長期性、趨勢性較好的特點，但短期和中期內(nèi)的波動也可能會對經(jīng)濟情況產(chǎn)生重要影響，不能忽略。經(jīng)濟是一個復雜的系統(tǒng)，短期和中期的波動可能反映了各種突發(fā)因素、政策調(diào)整等對經(jīng)濟的影響，這些都可能改變經(jīng)濟的發(fā)展軌跡，所以不能因為其長期性和趨勢性好就忽略短期、中期波動，A選項錯誤。B選項：平衡表法確實簡單明了，但是平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)有可能對實際供需平衡產(chǎn)生重大影響。實際的供需情況受到眾多復雜因素影響，平衡表可能無法涵蓋所有相關(guān)因素，那些未涉及的數(shù)據(jù)可能是一些新興的需求或者供應的變化，它們可能會打破原有的供需平衡，B選項錯誤。C選項：成本利潤分析法具有科學性、參考價值較高的優(yōu)點，但市場情況是復雜多變的，受到多種因素的綜合影響，如市場需求、政策法規(guī)、突發(fā)事件等。僅僅運用成本利潤分析法不能考慮到所有這些因素，也就無法做出準確的判斷，還需要結(jié)合其他分析方法，C選項錯誤。D選項：季節(jié)性分析法有其局限性，在實際應用中，不能過分依賴它而將其作為孤立的“分析萬金油”。因為季節(jié)因素只是影響市場的一個方面，其他基本面因素如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策變化、技術(shù)創(chuàng)新等同樣重要，忽略這些因素可能會得出不準確的結(jié)論，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。50、將總資金M的一部分投資于一個股票組合，這個股票組合的β值為βs，占用資資金S，剩余資金投資于股指期貨，此外股指期貨相對滬深300指數(shù)也有一個β，設為βf假設βs=1.10，βf=1.05如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%)。那么β值是多少，如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎證券，10%投資于資金做空，那么β值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同市場預期下的投資組合情況，結(jié)合投資組合β值的計算公式，分別計算出投資者看好后市和不看好后