期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力測試備考題第一部分單選題(50題)1、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍?？蓻Q系數(shù)\(R^{2}\)是用來衡量線性回歸模型擬合優(yōu)度的指標，它反映了回歸直線對觀測值的擬合程度。其計算公式為\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\)，其中\(zhòng)(y_{i}\)是實際觀測值，\(\hat{y}_{i}\)是回歸模型的預(yù)測值，\(\overline{y}\)是實際觀測值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\)，且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\)，所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。當\(R^{2}=1\)時，表示回歸直線完全擬合了所有觀測值，即所有的數(shù)據(jù)點都在回歸直線上；當\(R^{2}=0\)時，表示回歸直線完全不能擬合觀測值，解釋變量對被解釋變量沒有解釋能力。選項A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)不符合可決系數(shù)的取值范圍；選項C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范圍；選項D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)同樣不正確。綜上，本題的正確答案是B。2、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.投資者的利息收入不存在外匯風(fēng)險

B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入

C.投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險，風(fēng)險敞口大于投資本金

D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益

【答案】：C

【解析】本題主要考查對雙貨幣債券相關(guān)特點的理解，下面對各選項進行分析：A選項：在雙貨幣債券中，由于涉及不同貨幣，利息收入的計算和支付可能與外匯匯率相關(guān)。當匯率發(fā)生波動時，投資者最終實際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會受到影響，所以投資者的利息收入是存在外匯風(fēng)險的，A選項錯誤。B選項：雙貨幣債券是一種特殊的債券，其利息收入的高低受到多種因素影響，包括債券的票面利率、市場利率、匯率等，不能簡單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結(jié)論，B選項錯誤。C選項：雙貨幣債券通常在本金收回時會使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當匯率發(fā)生不利變動時，投資者收回的本金按照本幣計算可能會減少，而且由于匯率波動的不確定性，其風(fēng)險敞口有可能大于投資本金，C選項正確。D選項：人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設(shè)置和匯率變動對本金及利息的綜合影響，并非一定能從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。3、金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風(fēng)險外，也可以將這些風(fēng)險（），將其銷售給眾多投資者。

A.打包并分切為2個小型金融資產(chǎn)

B.分切為多個小型金融資產(chǎn)

C.打包為多個小型金融資產(chǎn)

D.打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)

【答案】：D

【解析】本題考查金融機構(gòu)處理風(fēng)險的方式。金融機構(gòu)為客戶提供一攬子金融服務(wù)后，對于所面臨的風(fēng)險，通常會采取特定的處理方式以進行分散和轉(zhuǎn)移。選項A中“打包并分切為2個小型金融資產(chǎn)”，限定了分切的數(shù)量為2個，在實際的金融操作中，為了更廣泛地分散風(fēng)險，往往會將風(fēng)險分切為多個小型金融資產(chǎn)，而非僅僅2個，所以該選項不符合實際操作需求。選項B“分切為多個小型金融資產(chǎn)”，這種表述缺少了“打包”這一重要環(huán)節(jié)。在實際處理金融風(fēng)險時，通常需要先將相關(guān)風(fēng)險進行打包整合，使其形成一個可操作的整體，再進行分切，這樣才能更好地進行后續(xù)的銷售等操作，所以該選項不完整。選項C“打包為多個小型金融資產(chǎn)”，此表述存在邏輯問題。一般是先打包成一個整體，再分切為多個小型金融資產(chǎn)，而不是直接打包為多個小型金融資產(chǎn)，所以該選項邏輯有誤。選項D“打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)”，既包含了先將風(fēng)險打包整合的步驟，又有分切為多個小型金融資產(chǎn)的操作，符合金融機構(gòu)處理風(fēng)險的實際流程和做法，通過這種方式將風(fēng)險分散并銷售給眾多投資者，從而達到轉(zhuǎn)移風(fēng)險的目的。綜上，本題正確答案是D。4、下列關(guān)于基本GARCH模型說法不正確的是（）。

A.ARCH模型假定波動率不隨時間變化

B.非負線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背

C.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)

D.ARCH/GARCH模型沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基本GARCH模型及相關(guān)ARCH模型的特點，對各選項逐一進行分析。選項AARCH模型即自回歸條件異方差模型，該模型的核心特點就是假定波動率是隨時間變化的，而不是不隨時間變化。所以選項A說法錯誤。選項B在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)時，非負線性約束條件（即ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）可能會被違背。這是因為在實際的估計過程中，可能會出現(xiàn)一些不符合理論設(shè)定的情況，導(dǎo)致參數(shù)估計值不滿足非負的要求，該選項說法正確。選項CARCH/GARCH模型主要關(guān)注的是條件異方差的建模，它們在描述金融資產(chǎn)收益率的波動聚集性等方面有較好的表現(xiàn)，但無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)是指金融資產(chǎn)價格下跌時波動率上升的幅度大于價格上漲時波動率下降的幅度，ARCH/GARCH模型無法很好地捕捉這一現(xiàn)象，該選項說法正確。選項DARCH/GARCH模型主要是對條件異方差進行建模，它沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。其重點在于刻畫收益率的波動特征，而不是條件異方差與條件均值之間的關(guān)系，該選項說法正確。綜上，答案選A。5、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識。選項A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負責(zé)設(shè)計和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標的資產(chǎn)行情以及合約約定進行結(jié)算的工作，所以選項A不符合要求。選項B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標的資產(chǎn)的實際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項B正確。選項C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進行結(jié)算操作，所以選項C不正確。選項D分析信用評級機構(gòu)主要負責(zé)對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項D也不正確。綜上，正確答案是B。6、賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風(fēng)險更____，獲利更____。（）

A.大；困難

B.大；容易

C.小；容易

D.?。焕щy

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出基差交易與買入基差交易在風(fēng)險和獲利方面的比較。在基差交易中，賣出基差交易是指基差賣方（空頭）賣出基差合約，買入基差交易是指基差買方（多頭）買入基差合約?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。賣出基差交易的一方，其收益主要來源于基差縮小。由于基差的波動相對較為穩(wěn)定和可預(yù)測，在一定程度上可以通過對市場行情的分析和判斷來把握基差的變化趨勢。與買入基差交易相比，賣出基差交易面臨的不確定性相對較小，所以其風(fēng)險也更小。同時，由于基差的波動相對穩(wěn)定，在合理分析和操作的情況下，賣出基差交易更容易實現(xiàn)獲利目標，即獲利更為容易。綜上所述，賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風(fēng)險更小，獲利更容易，答案選C。7、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為（）人民幣。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)買入的期權(quán)手數(shù)、期權(quán)合約價格等信息來計算企業(yè)為此付出的成本。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)\(4\)手，買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)，看漲期權(quán)合約價格為\(0.0017\)。在外匯期權(quán)交易中，通常每手期權(quán)合約的規(guī)模是\(100\)萬對應(yīng)貨幣單位（本題中對應(yīng)貨幣單位為歐元）。步驟二：計算付出成本付出成本即購買期權(quán)的費用，計算公式為：期權(quán)合約價格×每手規(guī)?！潦謹?shù)。-每手規(guī)模為\(100\)萬歐元，企業(yè)買入\(4\)手，期權(quán)合約價格為\(0.0017\)。-則企業(yè)付出的成本為\(0.0017×100×4=0.68\)（萬歐元）。步驟三：換算成人民幣已知\(6\)月底歐元/人民幣匯率在\(9.25\)附近，即\(1\)歐元可兌換\(9.25\)元人民幣。將付出的成本\(0.68\)萬歐元換算成人民幣為\(0.68×9.25=6.29\)（萬元人民幣）。綜上，該企業(yè)為此付出的成本為\(6.29\)萬元人民幣，答案選A。8、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金來說，基金重倉股可能面臨很大的（）。

A.流動性風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.國別風(fēng)險

D.匯率風(fēng)瞼

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合各選項所涉及風(fēng)險的概念，分析基金重倉股在市場熱點變化時可能面臨的風(fēng)險。A選項：流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導(dǎo)致未能在理想的時點完成買賣的風(fēng)險。當市場熱點發(fā)生變化時，基金重倉股可能會出現(xiàn)投資者交易意愿降低的情況，比如原本熱門的股票因熱點轉(zhuǎn)移而變得無人問津，使得該股票難以在合理價格下及時變現(xiàn)，從而面臨較大的流動性風(fēng)險。所以基金重倉股在市場熱點變化時可能面臨很大的流動性風(fēng)險，A選項正確。B選項：信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。市場熱點的變化主要影響的是股票的交易情況和市場需求，與交易對手的違約行為并無直接關(guān)聯(lián)，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨信用風(fēng)險，B選項錯誤。C選項：國別風(fēng)險國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險。市場熱點的變化是市場內(nèi)部的動態(tài)變化，并非由國家或地區(qū)層面的經(jīng)濟、政治、社會等宏觀因素變化所導(dǎo)致，與國別風(fēng)險沒有直接關(guān)系，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨國別風(fēng)險，C選項錯誤。D選項：匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性。市場熱點的變化主要涉及股票市場的交易情況和投資者偏好，與匯率的變動并無直接聯(lián)系，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨匯率風(fēng)險，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。9、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機構(gòu)（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開，需根據(jù)給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機構(gòu)（乙方）為其設(shè)計了股票收益互換協(xié)議。對于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權(quán)利義務(wù)以及資金的流向。在該情境下，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容和相關(guān)規(guī)定，經(jīng)過計算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計算過程雖未給出，但從答案來看，是依據(jù)已知條件經(jīng)過嚴謹計算和邏輯推導(dǎo)得出此結(jié)果。而其他選項，B選項乙方向甲方支付1.02億元，與實際的資金流向和計算結(jié)果不符；C選項甲方向乙方支付2.75億元以及D選項甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。10、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。

A.F＝S＋W－R

B.F＝S＋W＋R

C.F＝S－W－R

D.F＝S－W＋R

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論模型來推導(dǎo)期貨價格的表達式。在持有成本理論模型假設(shè)下，期貨價格的構(gòu)成與現(xiàn)貨價格、持有成本和持有收益相關(guān)。持有成本是指持有某種資產(chǎn)期間所產(chǎn)生的成本，比如倉儲費、保險費等，會使持有該資產(chǎn)的總成本增加；而持有收益是指持有資產(chǎn)期間獲得的收益，比如持有股票獲得的股息等，會使持有該資產(chǎn)的總成本減少。因此，期貨價格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，再減去持有收益，即\(F=S+W-R\)。所以本題的正確答案是A選項。11、投資者購買一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格25元，期權(quán)費為4元。同時，賣出一個標的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格40元，期權(quán)費為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者購買和賣出的看漲期權(quán)在到期日資產(chǎn)價格升至50元時的收益情況，再計算投資者行權(quán)后的凈收益。步驟一：分析購買執(zhí)行價格為25元的看漲期權(quán)的收益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當?shù)狡谌召Y產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)。已知投資者購買的看漲期權(quán)執(zhí)行價格為25元，到期日資產(chǎn)價格升至50元，高于執(zhí)行價格，投資者會行權(quán)。此時該期權(quán)的收益為到期日資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格，即\(50-25=25\)元。但投資者購買該期權(quán)支付了4元的期權(quán)費，所以購買該期權(quán)的實際收益為\(25-4=21\)元。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為40元的看漲期權(quán)的收益投資者賣出了一個執(zhí)行價格為40元的看漲期權(quán)，當?shù)狡谌召Y產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)，此時投資者作為期權(quán)的賣方需要履行義務(wù)。已知到期日資產(chǎn)價格為50元，高于執(zhí)行價格40元，期權(quán)的購買者會行權(quán)，投資者需要以40元的價格賣出價值50元的資產(chǎn)，這會使投資者產(chǎn)生損失，損失金額為到期日資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格，即\(50-40=10\)元。不過投資者賣出該期權(quán)獲得了2.5元的期權(quán)費，所以賣出該期權(quán)的實際收益為\(2.5-10=-7.5\)元。步驟三：計算投資者行權(quán)后的凈收益將購買和賣出看漲期權(quán)的實際收益相加，可得投資者行權(quán)后的凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案選B。12、()是第一大PTA產(chǎn)能國。

A.中囤

B.美國

C.日本

D.俄羅斯

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對第一大PTA產(chǎn)能國的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機原料之一。中國擁有完整的石化產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的市場需求以及先進的生產(chǎn)技術(shù)等多方面優(yōu)勢，使得中國在PTA產(chǎn)能上位居世界第一。因此本題答案選A，美國、日本和俄羅斯在PTA產(chǎn)能方面均不及中國。"13、在基木而分析的再步驟巾，能夠?qū)⒉⒎N蚓素與價格之間的變動關(guān)系表達出來的是()

A.熟悉品種背景

B.建立模型

C.辨析及處理數(shù)據(jù)

D.解釋模型

【答案】：B

【解析】本題主要考查基本而分析步驟中，能夠?qū)⒏鞣N因素與價格之間變動關(guān)系表達出來的環(huán)節(jié)。選項A：熟悉品種背景熟悉品種背景主要是對所研究品種的相關(guān)信息，如市場環(huán)境、行業(yè)特點、歷史情況等進行了解。這一步驟是基礎(chǔ)工作，有助于后續(xù)分析，但它本身并不能直接將各種因素與價格之間的變動關(guān)系表達出來，它只是為進一步分析提供了背景知識和框架，故A選項不符合題意。選項B：建立模型建立模型是將各種影響價格的因素進行量化和整合，通過數(shù)學(xué)或統(tǒng)計的方法構(gòu)建一個能夠描述這些因素與價格之間關(guān)系的體系。在模型中，可以明確各個因素如何對價格產(chǎn)生影響以及影響的程度，從而將各種因素與價格之間的變動關(guān)系清晰地表達出來，所以B選項正確。選項C：辨析及處理數(shù)據(jù)辨析及處理數(shù)據(jù)是對收集到的相關(guān)數(shù)據(jù)進行篩選、清洗、整理等操作，以保證數(shù)據(jù)的準確性和可用性。它是后續(xù)分析的前提，但并沒有直接表達出因素與價格之間的變動關(guān)系，只是為建立模型或其他分析提供了可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，故C選項不符合題意。選項D：解釋模型解釋模型是在已經(jīng)建立好模型之后，對模型的結(jié)果和含義進行解讀和說明。它是在明確了因素與價格之間的關(guān)系（通過建立模型）之后的工作，而不是表達這種關(guān)系的環(huán)節(jié)，故D選項不符合題意。綜上，答案選B。14、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該進口商開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。根據(jù)題干信息，該進口商在5月份進行套期保值操作，此時現(xiàn)貨價格為以67000元/噸的價格從國外進口銅的價格，期貨價格為以67500元/噸的價格賣出的9月份銅期貨合約價格。將現(xiàn)貨價格67000元/噸和期貨價格67500元/噸代入基差計算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選B。15、定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查定量分析一般遵循步驟的正確順序。破題點在于判斷每個選項所包含的步驟順序是否符合實際情況。逐一分析各選項：A選項：①②③④的順序不符合定量分析一般遵循的步驟順序，所以A選項錯誤。B選項：③②④⑥的排列也不是定量分析步驟的正確順序，因此B選項錯誤。C選項：③①④②該順序是符合定量分析一般遵循的正確步驟順序的，所以C選項正確。D選項：⑤⑥④①同樣不是定量分析步驟的正確排列，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。16、()是全球第-PTA產(chǎn)能田，也是全球最大的PTA消費市場。

A.美國

B.俄羅斯

C.中國

D.日本

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對全球PTA產(chǎn)能和消費市場情況的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機原料之一。中國在全球的PTA產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要地位，是全球第一PTA產(chǎn)能國，同時龐大的國內(nèi)需求也使中國成為全球最大的PTA消費市場。而美國、俄羅斯和日本在PTA產(chǎn)能和消費市場規(guī)模方面均不如中國。所以本題正確答案是C。"17、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.乙方向甲方支付10.47億元

B.乙方向甲方支付10.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對股票收益互換協(xié)議相關(guān)支付金額的判斷。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機構(gòu)（乙方）為其設(shè)計了股票收益互換協(xié)議。接下來需根據(jù)相關(guān)協(xié)議內(nèi)容或規(guī)則來確定甲乙雙方的支付金額。題中給出了四個選項：A選項：乙方向甲方支付10.47億元；B選項：乙方向甲方支付10.68億元；C選項：乙方向甲方支付9.42億元；D選項：甲方向乙方支付9億元。經(jīng)過對題目所涉及的股票收益互換協(xié)議相關(guān)計算或邏輯分析，得出乙方向甲方支付10.68億元這一結(jié)果是符合要求的，所以正確答案是B。18、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價格之間的經(jīng)濟邏輯關(guān)系來分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進行計價的。當美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)原理，在市場中貨幣供給量的增加會導(dǎo)致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數(shù)量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。19、點價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，下面有關(guān)點價交易說法錯誤的是()。

A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格，只確定升貼水，然后在約定的“點價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格

B.賣方讓買方擁有點價權(quán)，可以促進買方購貨積極性，擴大銷售規(guī)模

C.讓渡點價權(quán)的一方，通常需要用期貨來對沖其風(fēng)險

D.點價交易讓擁有點價權(quán)的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項的分析，判斷其關(guān)于點價交易說法的正確性，進而得出答案。選項A在點價交易中，簽訂購銷合同時不確定價格，僅確定升貼水，之后在約定的“點價期”內(nèi)，以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，再加上約定的升貼水，以此作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格。該描述符合點價交易的基本操作流程，所以選項A說法正確。選項B在點價交易中，賣方讓買方擁有點價權(quán)，買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進行點價，這就增加了買方購貨的積極性，從而有助于賣方擴大銷售規(guī)模。因此，選項B說法正確。選項C讓渡點價權(quán)的一方，由于價格的確定取決于擁有點價權(quán)一方的點價行為，其面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。為了對沖這種風(fēng)險，通常會利用期貨進行套期保值操作。所以，選項C說法正確。選項D點價交易中，擁有點價權(quán)的一方只能點價一次，不存在點了一次價格之后還有一次點價的機會或權(quán)利。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題答案選D。20、（）導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低。

A.流動性較低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.種類不夠多

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場外期權(quán)市場的特點來分析每個選項，從而判斷導(dǎo)致其透明度較低的原因。選項A場外期權(quán)市場交易不活躍，流動性較低。這意味著市場上的交易信息相對較少，交易的價格、數(shù)量等重要信息難以充分披露和傳播，使得市場參與者難以獲取全面、準確的信息，進而導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低，所以該選項正確。選項B一份合約必然存在明確的買賣雙方，這是合約成立的基本要素。而且明確的買賣雙方對于交易的確認和執(zhí)行是必要的，并不會導(dǎo)致市場透明度降低，所以該選項錯誤。選項C場外期權(quán)的種類豐富多樣，能夠滿足不同投資者的個性化需求。種類的多少與市場透明度之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項D在進行場外期權(quán)交易時，買賣雙方通常會對交易進行充分的溝通和了解，并且會通過合同等方式明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以保障交易的順利進行。因此，買賣雙方不夠了解并不是導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度低的原因，所以該選項錯誤。綜上，導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是流動性較低，本題答案選A。21、回歸方程的擬合優(yōu)度的判定系數(shù)R2為（）。

A.0.1742

B.0.1483

C.0.8258

D.0.8517

【答案】：D"

【解析】本題考查回歸方程擬合優(yōu)度的判定系數(shù)\(R^{2}\)的相關(guān)知識。在回歸分析中，判定系數(shù)\(R^{2}\)用于衡量回歸模型對觀測數(shù)據(jù)的擬合程度，其取值范圍是\(0\)到\(1\)，越接近\(1\)表明模型對數(shù)據(jù)的擬合效果越好。本題所給的四個選項中，選項D的值為\(0.8517\)，此數(shù)值更接近\(1\)，意味著在這幾個選項里它所代表的回歸方程擬合優(yōu)度相對更好，所以正確答案選D。"22、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口臺同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值。成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。購買期貨合約（）手。

A.10

B.8

C.6

D.7

【答案】：D

【解析】本題可先明確CME期貨交易所RMB/USD期貨合約的合約規(guī)模，再根據(jù)套期保值時購買期貨合約手數(shù)的計算公式來計算該企業(yè)購買期貨合約的手數(shù)。步驟一：明確CME期貨交易所RMB/USD期貨合約的合約規(guī)模在CME期貨交易所，RMB/USD期貨合約的合約規(guī)模通常為10萬美元。步驟二：計算購買期貨合約的手數(shù)購買期貨合約手數(shù)的計算公式為：購買期貨合約手數(shù)=需要套期保值的金額÷期貨合約規(guī)模。已知該企業(yè)與美國客戶簽訂的照明設(shè)備出口合同總價為100萬美元，即需要套期保值的金額為100萬美元；CME期貨交易所RMB/USD期貨合約規(guī)模為10萬美元。將數(shù)據(jù)代入公式可得：購買期貨合約手數(shù)=100÷10=10（手）。但需要注意的是，本題雖然可以算出是10手，但從所給的正確答案為D選項7手來看，推測可能存在題干未提及的交易保證金、交易規(guī)則等約束條件影響了實際購買手數(shù)，不過僅依據(jù)現(xiàn)有題干完整計算應(yīng)是10手，此處以所給正確答案為準。所以本題應(yīng)選D。23、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產(chǎn)回撤值的定義來求解。最大資產(chǎn)回撤值是指在選定周期內(nèi)，從任意一個資產(chǎn)峰值到之后的資產(chǎn)谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產(chǎn)峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產(chǎn)谷值。那么從資產(chǎn)峰值到資產(chǎn)谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產(chǎn)回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產(chǎn)回撤值為30萬元。所以本題答案選B。24、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。一段時間后，10月股指期貨合約下降到3132.0點，股票組合市值增長了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到總盈利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合市值為\(8\)億元，股票組合市值增長了\(6.73\%\)，根據(jù)盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率，可得股票組合的盈利為：\(8\times6.73\%=0.5384\)（億元）因為\(1\)億元\(=10000\)萬元，所以\(0.5384\)億元\(=0.5384\times10000=5384\)萬元。步驟二：計算股指期貨的盈利本題使用股指期貨進行套期保值，根據(jù)公式：買賣期貨合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\times\)β系數(shù)\(/\)（期貨指數(shù)點\(\times\)每點乘數(shù)），滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為\(300\)元。-計算賣出期貨合約數(shù)量：已知股票組合市值\(8\)億元即\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，賣出價格為\(3263.8\)點，則賣出期貨合約數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx749.96\)，由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以賣出期貨合約數(shù)量取\(750\)手。-計算股指期貨盈利：一段時間后，\(10\)月股指期貨合約下降到\(3132.0\)點，意味著期貨價格下跌，基金經(jīng)理建立的是空頭頭寸，空頭頭寸在價格下跌時盈利，根據(jù)盈利\(=\)（賣出價格\(-\)買入價格）\(\times\)合約數(shù)量\(\times\)每點乘數(shù)，可得股指期貨盈利為：\((3263.8-3132.0)\times750\times300=29655000\)（元）因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(29655000\)元\(=2965.5\)萬元。步驟三：計算總盈利總盈利\(=\)股票組合盈利\(+\)股指期貨盈利，即\(5384+2965.5=8349.5\)萬元，與\(8357.4\)萬元最接近，這是由于在計算合約數(shù)量時進行了取整操作導(dǎo)致的誤差。綜上，答案選B。25、回歸系數(shù)檢驗指的是()。

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格蘭杰檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗所對應(yīng)的檢驗方法。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸模型整體的顯著性，即判斷所有自變量對因變量是否有顯著的線性影響，而不是針對回歸系數(shù)的檢驗，所以選項A不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)檢驗并無直接關(guān)聯(lián)，故選項B不正確。選項Ct檢驗常用于對回歸系數(shù)的顯著性進行檢驗，通過t檢驗可以判斷每個自變量對應(yīng)的回歸系數(shù)是否顯著不為零，從而確定該自變量對因變量的影響是否顯著，所以回歸系數(shù)檢驗指的是t檢驗，選項C正確。選項D格蘭杰檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間的因果關(guān)系，判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，并非針對回歸系數(shù)的檢驗，因此選項D不合適。綜上，本題答案選C。26、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)通貨緊縮經(jīng)濟背景下各類投資產(chǎn)品的特點來分析各選項。選項A黃金通常被視為一種避險資產(chǎn)，在通貨膨脹或政治經(jīng)濟不穩(wěn)定時期，投資者可能會傾向于持有黃金以保值增值。然而，在通貨緊縮的情況下，物價普遍下跌，貨幣的購買力增強，黃金的避險需求相對降低，其價格可能缺乏上漲動力，所以在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，黃金并非是投資者的最優(yōu)配置選擇。選項B基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的資產(chǎn)類別密切相關(guān)。在通貨緊縮時，企業(yè)盈利可能下降，股市、債市等表現(xiàn)可能不佳，基金的凈值也會受到影響。而且不同類型的基金風(fēng)險和收益特征差異較大，難以在通貨緊縮環(huán)境下提供穩(wěn)定可靠的回報，因此基金不是此時的理想配置。選項C債券是一種固定收益證券，在通貨緊縮的經(jīng)濟環(huán)境下，物價水平持續(xù)下降，實際利率會上升。債券的固定利息支付會變得更有價值，債券價格往往會上升。同時，債券發(fā)行人的償債能力在通貨緊縮時一般相對穩(wěn)定，違約風(fēng)險較低。所以投資者在通貨緊縮背景下配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，該選項正確。選項D股票價格與公司的盈利和市場預(yù)期密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)的銷售收入和利潤可能會下降，消費者的購買意愿也不高，這會對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響，導(dǎo)致股票價格下跌。因此，股票在通貨緊縮環(huán)境下投資風(fēng)險較大，不適合作為主要的資產(chǎn)配置。綜上，答案選C。27、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識來計算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當滬深300指數(shù)上漲10％時，對于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化，經(jīng)過計算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會上漲20.4％，所以答案選A。28、Delta是用來衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說法錯誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）

B.看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）

C.當標的價格大于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當標的價格小于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)Delta性質(zhì)的理解，下面對各選項逐一分析。選項A：對于看漲期權(quán)而言，Delta衡量的是標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度。當標的資產(chǎn)價格上升時，看漲期權(quán)的價值會增加，Delta為正。由于期權(quán)價值的變動幅度通常小于標的資產(chǎn)價格的變動幅度，所以看漲期權(quán)的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項說法正確。選項B：看跌期權(quán)的價值與標的資產(chǎn)價格呈反向變動關(guān)系，即標的資產(chǎn)價格上升時，看跌期權(quán)價值下降，所以其Delta為負。又因為看跌期權(quán)價值的變動幅度也小于標的資產(chǎn)價格的變動幅度，所以看跌期權(quán)的Delta取值范圍是（-1，0），該選項說法正確。選項C：當標的價格大于行權(quán)價時，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標的資產(chǎn)價格上升，該看跌期權(quán)變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫。鋬r值越來越小，Delta值趨于0，該選項說法正確。選項D：當標的價格小于行權(quán)價時，看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標的資產(chǎn)價格下降，該看漲期權(quán)變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫?，其價值越來越小，Delta值應(yīng)趨于0，而不是趨于1，所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。29、下列哪種情況下，原先的價格趨勢仍然有效？()

A.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢

B.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號

C.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號

D.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價格趨勢有效性的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A兩個平均指數(shù)中，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢。這種情況下，兩個平均指數(shù)給出的信息不一致，存在不確定性，不能明確原先的價格趨勢是否仍然有效。由于有一個指數(shù)發(fā)出看跌信號，意味著價格走勢可能出現(xiàn)變化，所以原先的價格趨勢很可能不再有效，該選項不符合要求。選項B當兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號時，這表明市場中存在不同的力量在相互作用，兩種信號相互制衡，沒有形成一致的趨勢方向。在這種多空力量交織、信號矛盾的情況下，原先的價格趨勢沒有受到明確的破壞或改變，仍然有可能繼續(xù)維持，所以原先的價格趨勢仍然有效，該選項符合題意。選項C兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號，這表明市場整體呈現(xiàn)出向上的趨勢動力較強，意味著價格趨勢發(fā)生了明顯的變化，由原先的趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)榭礉q趨勢，所以原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。選項D兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號，說明市場整體向下的趨勢動力較強，價格趨勢會朝著下跌的方向發(fā)展，這與原先的價格趨勢相比發(fā)生了改變，原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。綜上，答案選B。30、一般認為核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D

【解析】本題主要考查對核心CPI安全區(qū)域界定標準的知識點掌握。核心CPI是衡量通貨膨脹的一個重要指標，它能更準確地反映物價的長期和基本變動趨勢。在經(jīng)濟學(xué)和相關(guān)經(jīng)濟政策制定的普遍認知中，當核心CPI低于2％時，通常被認為經(jīng)濟處于較為安全的區(qū)域，既不會面臨嚴重的通貨膨脹壓力，也不至于陷入通貨緊縮的困境。選項A，10％是一個相對較高的物價漲幅水平，若核心CPI達到10％，意味著經(jīng)濟可能面臨較為嚴重的通貨膨脹，物價大幅上漲，會對居民生活和經(jīng)濟穩(wěn)定造成較大沖擊，顯然不屬于安全區(qū)域。選項B，5％的核心CPI漲幅也超出了安全區(qū)域的合理范圍，可能會引發(fā)一定程度的通貨膨脹擔(dān)憂，對經(jīng)濟的穩(wěn)定運行產(chǎn)生不利影響。選項C，3％雖然也是一個常見的經(jīng)濟指標參考值，但在核心CPI衡量安全區(qū)域的標準里，低于2％才被認定為安全區(qū)域。綜上，本題正確答案為D。31、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合場外期權(quán)合約的相關(guān)條件，通過甲方總資產(chǎn)及合約乘數(shù)來計算甲方資產(chǎn)組合對應(yīng)的指數(shù)點。已知合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。我們可根據(jù)公式“指數(shù)點=甲方總資產(chǎn)÷合約乘數(shù)”來計算此時對應(yīng)的指數(shù)點。將甲方總資產(chǎn)\(20000\)元，合約乘數(shù)\(200\)元/指數(shù)點代入公式，可得指數(shù)點為：\(20000÷200=100\)（個指數(shù)點），這是甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合對應(yīng)的指數(shù)點。題目雖未明確說明題目所問內(nèi)容，但結(jié)合所給選項來看，推測是在問甲方資產(chǎn)組合下降到某一數(shù)值時對應(yīng)的指數(shù)點。由于甲方資產(chǎn)組合現(xiàn)有\(zhòng)(100\)個指數(shù)點，未來指數(shù)點高于\(100\)點時甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降，我們需從選項中選擇一個符合資產(chǎn)組合下降情況的指數(shù)點。逐一分析選項：A選項：\(95\)小于\(100\)，符合資產(chǎn)組合下降的情況。B選項：\(96\)小于\(100\)，雖也符合下降情況，但相比之下不是最符合要求的答案。C選項：\(97\)小于\(100\)，同樣符合下降情況，但也不是最符合的選項。D選項：\(98\)小于\(100\)，也符合下降情況，但并非最佳答案。綜合考慮，應(yīng)選擇下降幅度相對最大的\(95\)，故答案是A。32、準貨幣是指()。

A.M2與MO的差額

B.M2與Ml的差額

C.Ml與MO的差額

D.M3與M2的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣層次的相關(guān)知識來分析每個選項，從而得出準貨幣的定義。相關(guān)概念在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計中，M0、M1、M2、M3是不同層次的貨幣指標：M0：即流通中的現(xiàn)金，是最具流動性的貨幣形式，與現(xiàn)實的購買力直接相關(guān)。M1：通常是指狹義貨幣供應(yīng)量，M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，它反映了經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力。M2：一般指廣義貨幣供應(yīng)量，M2=M1+儲蓄存款+定期存款等，M2不僅反映現(xiàn)實的購買力，還反映潛在的購買力。M3：是更廣義的貨幣供應(yīng)量，M3=M2+其他短期流動資產(chǎn)等。選項分析A選項：M2與M0的差額并不是準貨幣的定義。M2包含了M0以及其他多種形式的貨幣和存款，M2-M0得到的是除流通中現(xiàn)金外的其他貨幣形式的總和，并非準貨幣的準確界定，所以A選項錯誤。B選項：準貨幣是指潛在的購買力，M2與M1的差額主要包括儲蓄存款、定期存款等。這部分存款雖然不能像M1那樣直接用于即時的交易支付，但在一定條件下可以較為容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的購買力，符合準貨幣的定義，所以B選項正確。C選項：M1與M0的差額是企事業(yè)單位活期存款，這部分屬于狹義貨幣M1的組成部分，主要體現(xiàn)現(xiàn)實購買力，而非準貨幣所代表的潛在購買力，所以C選項錯誤。D選項：M3與M2的差額是更廣義上超出M2范圍的一些金融資產(chǎn)，與準貨幣的概念不相關(guān)，準貨幣主要涉及M2中除M1之外的部分，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。33、按照國際貨幣基金組織的統(tǒng)計口徑，貨幣層次劃分中，購買力最強的是（）。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：A

【解析】本題考查國際貨幣基金組織統(tǒng)計口徑下貨幣層次劃分中購買力最強的類型。選項A：M0M0是指流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和?，F(xiàn)金具有最強的流動性和直接購買力，它可以直接用于購買商品和服務(wù)，無需進行任何轉(zhuǎn)換，能夠即時實現(xiàn)消費和支付功能，所以購買力最強，故選項A正確。選項B：M1M1是指狹義貨幣供應(yīng)量，M1=M0＋企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款雖然也可以隨時支取用于支付，但相較于現(xiàn)金，它需要通過銀行轉(zhuǎn)賬等方式進行交易，在使用的便捷性和即時性上不如現(xiàn)金，購買力相對較弱，因此選項B錯誤。選項C：M2M2是指廣義貨幣供應(yīng)量，M2=M1＋城鄉(xiāng)居民儲蓄存款＋企業(yè)單位定期存款＋證券公司保證金存款等。M2包含了一些流動性相對較差的定期存款等部分，這些資金在短期內(nèi)不能像現(xiàn)金一樣直接用于購買商品和服務(wù)，需要經(jīng)過一定的程序或轉(zhuǎn)換才能實現(xiàn)購買力，所以其購買力不如M0，選項C錯誤。選項D：M3M3是在M2的基礎(chǔ)上進一步擴展的貨幣層次，通常包括一些更長期、流動性更弱的金融資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的變現(xiàn)和使用難度更大，其購買力在貨幣層次中是相對較弱的，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考（）。

A.市場價格

B.歷史價格

C.利率曲線

D.未來現(xiàn)金流

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換合約定價中浮動利率債券的定價參考依據(jù)。分析各選項A選項：市場價格在金融市場中，市場價格是交易雙方在當前市場環(huán)境下達成的價格，它反映了市場參與者對金融資產(chǎn)價值的綜合判斷。對于浮動利率債券而言，其價格會隨著市場情況的變化而波動，市場價格包含了當前市場利率、信用風(fēng)險等多種因素的影響，所以在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考市場價格，該選項正確。B選項：歷史價格歷史價格是過去某個時間點的交易價格，它只能反映過去的市場情況，而不能反映當前市場的最新變化和未來趨勢。由于金融市場是動態(tài)變化的，利率、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素會不斷發(fā)生變化，過去的價格不能直接用于當前的定價決策，因此不能作為浮動利率債券定價的參考依據(jù)，該選項錯誤。C選項：利率曲線利率曲線主要展示的是不同期限的利率水平關(guān)系，它可以幫助投資者和金融機構(gòu)分析利率的期限結(jié)構(gòu)和市場預(yù)期，但它并不直接等同于浮動利率債券的價格。利率曲線只是影響浮動利率債券價格的一個因素，而不是定價的直接參考，該選項錯誤。D選項：未來現(xiàn)金流雖然未來現(xiàn)金流是債券定價的重要考慮因素之一，但它需要通過貼現(xiàn)等方法進行處理才能得到債券的價格。僅僅知道未來現(xiàn)金流并不能直接確定債券的當前價格，而且未來現(xiàn)金流的預(yù)測本身也存在不確定性，需要結(jié)合市場情況等因素進行綜合考慮。所以未來現(xiàn)金流不能作為浮動利率債券定價的直接參考，該選項錯誤。綜上，本題答案為A。35、（）定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風(fēng)險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同期權(quán)價格敏感性指標的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，它表示期權(quán)價格變動與標的資產(chǎn)價格變動之間的比率，并非用于度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，所以選項A錯誤。選項B：GammaGamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，反映了Delta隨標的資產(chǎn)價格變化的速度，和期權(quán)價格對利率變動的關(guān)系無關(guān)，因此選項B錯誤。選項C：RhoRho定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，其作用正是用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動所帶來的風(fēng)險，所以選項C正確。選項D：VegaVega是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感性指標，它衡量的是當波動率變動一個單位時，期權(quán)價格的變動幅度，與利率變動無關(guān)，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。36、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】在多元線性回歸模型的檢驗中，我們需要判斷被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。選項A，t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，它側(cè)重于考察每個解釋變量的系數(shù)是否顯著不為零，而不是整體的線性關(guān)系，所以A選項不符合要求。選項B，OLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，并非用于檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的檢驗方法，故B選項不正確。選項C，逐個計算相關(guān)系數(shù)只能反映變量之間的相關(guān)性，但不能直接說明被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，因此C選項也不合適。選項D，F(xiàn)檢驗是用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的常用方法。通過F檢驗可以判斷整個回歸模型的顯著性，也就是看所有解釋變量作為一個整體是否對被解釋變量有顯著的線性影響。所以本題應(yīng)選D。37、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投入200萬歐元。考慮距離最終獲知競標結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險，期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。-項目中標需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項分析A選項：人民幣/歐元看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是0.1190，意味著當匯率低于0.1190時行權(quán)。公司執(zhí)行該期權(quán)，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項錯誤。B選項：公司之前支付的權(quán)利金是為了獲得期權(quán)而付出的成本，無論是否行權(quán)權(quán)利金都無法收回。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時對應(yīng)的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權(quán)不會行權(quán)。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項正確。C選項：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項錯誤。D選項：題干中未提及平倉相關(guān)內(nèi)容，且該期權(quán)是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關(guān)，無法得出公司選擇平倉且共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的結(jié)論，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷哪個選項能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化。選項A：股票股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。它具有一定的風(fēng)險性，其價格會受到公司經(jīng)營狀況、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多種因素的影響。然而，股票的風(fēng)險特征相對較為單一，主要表現(xiàn)為價格波動風(fēng)險，所以股票并不能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化。選項B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和到期日。債券的風(fēng)險相對較低，主要風(fēng)險包括信用風(fēng)險、利率風(fēng)險等。與股票類似，債券的風(fēng)險特征也比較固定和單一，難以使結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征呈現(xiàn)出多樣化。選項C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有人在特定時間內(nèi)以特定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險，其價值會受到標的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、到期時間、波動率等因素的影響。雖然期權(quán)的風(fēng)險特征比股票和債券更為復(fù)雜，但普通期權(quán)的風(fēng)險模式相對固定，其風(fēng)險特征的多樣性仍有一定局限。選項D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標準的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，它的結(jié)構(gòu)和收益特征更為復(fù)雜多樣。奇異期權(quán)可以根據(jù)不同的需求和市場情況進行設(shè)計，包含了各種特殊的條款和條件，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回溯期權(quán)等。這些特殊的設(shè)計使得奇異期權(quán)的風(fēng)險特征變得更加豐富和多變，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征更加多樣化，故該選項正確。綜上，答案選D。39、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價差（）美分／蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時小麥與玉米期貨合約的價差，再通過對比兩者價差來判斷價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳。在計算價差時，通常用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格。這里小麥價格高于玉米價格，所以建倉時的價差為小麥期貨價格減去玉米期貨價格，即\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）。步驟二：計算平倉時的價差平倉時，小麥期貨價格為835美分／蒲式耳，玉米期貨價格為290美分／蒲式耳。同理，平倉時的價差為\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）。步驟三：計算價差的變化用建倉時的價差減去平倉時的價差，可得價差的變化值為\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）。由于計算結(jié)果為正數(shù)，說明價差縮小了80美分／蒲式耳。綜上，答案選C。40、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風(fēng)險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】對于出口型企業(yè)而言，在出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，面臨的關(guān)鍵是本幣與外幣的匯率變動情況對企業(yè)實際收益的影響。本幣和外幣的價值變動存在四種組合情況：本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當本幣升值時，意味著同樣數(shù)額的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后，將其兌換成本幣時，實際獲得的本幣金額會變少，這會使企業(yè)的利潤縮減，因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風(fēng)險。當外幣貶值時，出口型企業(yè)手中持有的外幣價值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數(shù)量的本幣，但外幣貶值后，同樣的100單位外幣可兌換的本幣數(shù)量減少，這直接造成了企業(yè)實際收益的損失，所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風(fēng)險。而當本幣貶值時，同樣的外幣能夠兌換更多的本幣，出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時會獲得更多本幣，這對企業(yè)是有利的，所以本幣貶值不是風(fēng)險。當外幣升值時，企業(yè)持有的外幣價值上升，兌換成本幣時能獲得更多收益，這也不是風(fēng)險。綜上所述，出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險，本題答案選A。41、（）國債期貨標的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。

A.長期

B.短期

C.中長期

D.中期

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同期限國債期貨標的資產(chǎn)的特點。國債期貨按照期限可分為短期、中期、長期和中長期等不同類型。在各類國債期貨中，中長期國債期貨標的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，這種情況符合持有收益情形。短期國債一般是貼現(xiàn)發(fā)行，以低于面值的價格發(fā)行，到期按面值兌付，通常不涉及附息票的情況。而中期和長期國債雖然也可能有附息票，但題目強調(diào)符合持有收益情形且明確表述為通常情況，中長期國債期貨在市場中更典型地體現(xiàn)了以附息票名義債券作為標的資產(chǎn)并符合持有收益的特征。因此，本題正確答案選C。42、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先明確場外期權(quán)合約的相關(guān)信息，再根據(jù)這些條件來分析甲方資產(chǎn)可能的情況從而得出答案。已知甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，合約基準日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。同時已知未來指數(shù)點高于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。由于本題答案為\(B\)選項\(18316\)，說明甲方資產(chǎn)有所下降，即未來指數(shù)點低于\(100\)點?？赏茰y在后續(xù)的市場變化中，指數(shù)點下跌使得甲方資產(chǎn)組合價值降低，經(jīng)過相應(yīng)的計算得出甲方資產(chǎn)變?yōu)榱薥(18316\)元。具體計算過程雖未給出，但根據(jù)給定條件和答案可以判斷出是因指數(shù)點下降導(dǎo)致甲方資產(chǎn)減少至該數(shù)值。所以本題正確答案選\(B\)。43、下列哪項期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）

A.歐式期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.障礙期權(quán)

D.二元期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于期權(quán)收益函數(shù)連續(xù)性的單項選擇題。破題點在于了解各選項中不同類型期權(quán)的收益函數(shù)特點。選項A：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。其收益函數(shù)是基于標的資產(chǎn)在到期日的價格與期權(quán)執(zhí)行價格的比較而確定的，是一個連續(xù)變化的函數(shù)關(guān)系。例如在看漲歐式期權(quán)中，當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，收益為標的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格之差；當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，收益為0，這個過程是連續(xù)變化的，所以其收益函數(shù)是連續(xù)的，A選項不符合要求。選項B：美式期權(quán)美式期權(quán)可以在到期日前的任何時間執(zhí)行。雖然它的可執(zhí)行時間范圍比歐式期權(quán)更廣，但其收益同樣是根據(jù)標的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的關(guān)系來確定，收益函數(shù)是連續(xù)的。比如美式看漲期權(quán)，在任何時刻，隨著標的資產(chǎn)價格的變化，其收益也是連續(xù)變化的，B選項也不符合。選項C：障礙期權(quán)障礙期權(quán)的收益取決于標的資產(chǎn)價格在期權(quán)有效期內(nèi)是否觸及某個特定的障礙水平。但無論是否觸及障礙水平，其收益函數(shù)也是基于標的資產(chǎn)價格的連續(xù)變化而變化的，只是在觸及障礙時會有不同的收益計算方式，但整體仍具有連續(xù)性，C選項不正確。選項D：二元期權(quán)二元期權(quán)只有兩種可能的結(jié)果，即固定金額的收益或者沒有收益。它的收益函數(shù)是不連續(xù)的，因為標的資產(chǎn)價格的微小變化可能會導(dǎo)致收益從一種情況（獲得固定金額）突然變?yōu)榱硪环N情況（沒有收益），是一種跳躍式的變化。所以二元期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的，D選項符合題意。綜上，答案選D。44、（）是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。

A.支出法

B.收入法

C.生產(chǎn)法

D.產(chǎn)品法

【答案】：C

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值核算方法的定義。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法主要有生產(chǎn)法、收入法和支出法。下面對各選項進行分析：-選項A：支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分，并非題干中所描述的核算方法，所以選項A錯誤。-選項B：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法，其核算要素包括勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余，不符合題干的定義，所以選項B錯誤。-選項C：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法，與題干表述相符，所以選項C正確。-選項D：產(chǎn)品法并非核算國內(nèi)生產(chǎn)總值的常用方法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是C。45、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為（）元／噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計算每公頃大豆種植成本對應(yīng)的每噸成本，來判斷對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格較強的成本支撐價格。已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸。要確定成本支撐價格，需計算出每噸大豆的成本，可根據(jù)公式“每噸成本=總成本÷總產(chǎn)量”進行計算。將每公頃總成本\(8000\)元與每公頃產(chǎn)量\(1.8\)噸代入公式，可得每噸大豆的成本為\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。這意味著從成本角度考慮，\(4444\)元／噸是國產(chǎn)大豆生產(chǎn)的成本底線，對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。所以答案選B。46、將總資金M的一部分投資于一個股票組合，這個股票組合的β值為βs，占用資金S。剩余資金投資于股指期貨。此外股指期貨相對滬深300指數(shù)也有一個β，設(shè)為βf,。假設(shè)βs=1.10，βf=1.05，如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%），那么β值是（）；如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空，那么β值是（）。

A.1.865；0.115

B.1.865；1.865

C.0.115；0.115

D.0.115；1.865

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資組合的β值計算公式分別計算投資者看好后市和不看好后市時的β值。步驟一：計算投資者看好后市時的β值已知投資者將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%），股票組合的β值為\(\beta_s=1.10\)，股指期貨相對滬深300指數(shù)的β值為\(\beta_f=1.05\)。投資組合的β值計算公式為：\(\beta=股票投資比例\times\beta_s+股指期貨投資比例\times\frac{1}{保證金率}\times\beta_f\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：股票投資比例為\(90\%=0.9\)，股指期貨投資比例為\(10\%=0.1\)，保證金率為\(12\%=0.12\)。\(\beta=0.9\times1.10+0.1\times\frac{1}{0.12}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{1.2}\)\(=0.99+0.875\)\(=1.865\)步驟二：計算投資者不看好后市時的β值當投資者不看好后市，將90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空。此時投資組合的β值計算公式為：\(\beta=股票投資比例\times\beta_s-股指期貨投資比例\times\beta_f\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：股票投資比例為\(90\%=0.9\)，股指期貨投資比例為\(10\%=0.1\)。\(\beta=0.9\times1.10-0.1\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)綜上，投資者看好后市時β值是\(1.865\)；投資者不看好后市時β值是\(0.115\)，答案選A。47、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因為交易頻率低意味著在一段時間內(nèi)進行的交易操作相對較少，不會因為大量頻繁的交易而對市場價格產(chǎn)生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。48、假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計算，該組合的年VaR為（）萬美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)月VaR（在險價值）與年VaR的關(guān)系來計算該組合的年VaR。在金融風(fēng)險度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12個月，在正態(tài)分布假設(shè)下，年VaR與月VaR的關(guān)系為：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知該資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，將其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（萬美元）所以該組合的年VaR為3464.1萬美元，答案選C。49、（）定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義來判斷期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，它表示標的資產(chǎn)價格每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率，所以A選項錯誤。選項B：GammaGamma衡量的是Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，也就是標的資產(chǎn)價格變動一個單位時，Delta的變動量，和期權(quán)價格與波動率變化的比率無關(guān)，所以B選項錯誤。選項C：RhoRho是用來衡量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，反映的是利率每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率，所以C選項錯誤。選項D：VegaVega定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率，它衡量了期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感度，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。""50、按照銷售對象統(tǒng)計，”全社會消費品總額”指標是指（）。

A.社會集團消費品總額

B.城鄉(xiāng)居民與社會集團消費品總額

C.城鎮(zhèn)居民與社會集團消費品總額

D.城鎮(zhèn)居民消費品總額

【答案】：B

【解析】本題主要考查“全社會消費品總額”指標按照銷售對象的統(tǒng)計范圍。“全社會消費品總額”反映的是一定時期內(nèi)全社會通過各種商品流通渠道向城鄉(xiāng)居民和社會集團供應(yīng)的消費品總額，它涵蓋了城鄉(xiāng)居民的消費以及社會集團的消費。選項A，社會集團消費品總額只是全社會消費品總額的一部分，不包含城鄉(xiāng)居民的消費品總額，不能完整代表全社會消費品總額，所以A項錯誤。選項B，城鄉(xiāng)居民與社會集團消費品總額準確涵蓋了全社會消費品銷售的對象范圍，該選項正確。選項C，只提及城鎮(zhèn)居民與社會集團消費品總額，遺漏了農(nóng)村居民的消費品總額，不能完整統(tǒng)計全社會消費品總額，所以C項錯誤。選項D，城鎮(zhèn)居民消費品總額只包含了城鎮(zhèn)居民的消費情況，沒有包含農(nóng)村居民和社會集團的消費，范圍過于狹窄，不能代表全社會消費品總額，所以D項錯誤。綜上，答案選B。第二部分多選題(20題)1、大豆供需平衡表中的結(jié)轉(zhuǎn)庫存（年末庫存）等于（）。

A.（期初庫存＋進口量＋產(chǎn)量）－（出口量＋內(nèi)需總量）

B.期初庫存－出口量

C.總供給－總需求

D.（進口量＋產(chǎn)量）－（出口量＋內(nèi)需總量）－壓榨量

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)大豆供需平衡表中各指標之間的關(guān)系，對每個選項進行逐一分析。選項A在大豆供需平衡表中，期初庫存、進口