期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。

A.生產(chǎn)

B.消費(fèi)

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)工業(yè)品出廠價格指數(shù)的定義來確定其反映價格變動的角度。選項(xiàng)A：生產(chǎn)工業(yè)品出廠價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。它主要反映的是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域中產(chǎn)品價格的變化情況，從生產(chǎn)的角度出發(fā)，體現(xiàn)了當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B：消費(fèi)消費(fèi)角度主要關(guān)注的是消費(fèi)者在購買商品和服務(wù)時所支付的價格變化，通常用居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）來衡量，而不是工業(yè)品出廠價格指數(shù)。因此選項(xiàng)B不符合要求。選項(xiàng)C：供給供給強(qiáng)調(diào)的是市場上商品或服務(wù)的供應(yīng)數(shù)量和能力等方面。雖然價格變動與供給有一定的關(guān)系，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)并非直接從供給的角度來反映價格變動，它更側(cè)重于生產(chǎn)環(huán)節(jié)。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：需求需求主要涉及消費(fèi)者對商品和服務(wù)的購買意愿和購買能力，需求的變化會影響價格，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)不是從需求角度來反映價格變動的指標(biāo)。所以選項(xiàng)D不合適。綜上，本題正確答案是A。2、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為（）人民幣。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)買入的期權(quán)手?jǐn)?shù)、期權(quán)合約價格等信息來計算企業(yè)為此付出的成本。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)\(4\)手，買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)，看漲期權(quán)合約價格為\(0.0017\)。在外匯期權(quán)交易中，通常每手期權(quán)合約的規(guī)模是\(100\)萬對應(yīng)貨幣單位（本題中對應(yīng)貨幣單位為歐元）。步驟二：計算付出成本付出成本即購買期權(quán)的費(fèi)用，計算公式為：期權(quán)合約價格×每手規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。-每手規(guī)模為\(100\)萬歐元，企業(yè)買入\(4\)手，期權(quán)合約價格為\(0.0017\)。-則企業(yè)付出的成本為\(0.0017×100×4=0.68\)（萬歐元）。步驟三：換算成人民幣已知\(6\)月底歐元/人民幣匯率在\(9.25\)附近，即\(1\)歐元可兌換\(9.25\)元人民幣。將付出的成本\(0.68\)萬歐元換算成人民幣為\(0.68×9.25=6.29\)（萬元人民幣）。綜上，該企業(yè)為此付出的成本為\(6.29\)萬元人民幣，答案選A。3、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述正確的有（）。

A.兩者的風(fēng)險因素都為標(biāo)的價格變化

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

C.期權(quán)到期日臨近時，對于看跌平價期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

D.看跌平價期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)中Delta和Gamma的相關(guān)特性，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，二者的風(fēng)險因素均為標(biāo)的價格變化，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B看漲期權(quán)的Delta值范圍是0到1，為正值；Gamma值衡量Delta的變化率，對于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都是正值。所以看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值，而不是負(fù)值，選項(xiàng)B表述錯誤。選項(xiàng)C期權(quán)到期日臨近時，對于平價期權(quán)，Gamma值趨近于無窮大，但Delta值在到期時，平價期權(quán)Delta趨近于0.5（看漲期權(quán)）或-0.5（看跌期權(quán)），并非趨近于無窮大，選項(xiàng)C表述錯誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)的Delta值范圍是-1到0，為負(fù)值；而Gamma值為正值。所以看跌平價期權(quán)的Delta值為負(fù)值，Gamma值為正值，并非二者都為正值，選項(xiàng)D表述錯誤。綜上，本題正確答案是A。""4、A公司在某年1月1日向銀行申請了一筆2000萬美元的一年期貸款，并約定毎個季度償還利息，且還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+15個基點(diǎn)（BP）計算得到。A公司必須在當(dāng)年的4月1日、7月1日、10月1日及來年的1月1日支付利息，且于來年1月1日償還本金。A公司擔(dān)心利率上漲,希望將浮動利率轉(zhuǎn)化為固定利率，因而與另一家美國B公司簽訂一份普通型利率互換。該合約規(guī)定，B公司在未來的—年里，每個季度都將向A公司支付LIBOR利率，從而換取5%的固定年利率。由于銀行的利率為6M-LIBOR+15個基點(diǎn)，而利率互換合約中，A公司以5%的利率換取了LIBOR利息收入，A公司的實(shí)際利率為（）。

A.6M-LIBOR+15

B.50%

C.5.15%

D.等6M-LIBOR確定后才知道

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件分別分析A公司在貸款和利率互換過程中的利息情況，進(jìn)而計算出A公司的實(shí)際利率。分析A公司貸款利息情況A公司向銀行申請了一筆2000萬美元的一年期貸款，還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+15個基點(diǎn)（BP）計算。這里需要明確1個基點(diǎn)等于0.01%，所以15個基點(diǎn)就是0.15%，那么從銀行貸款的利率就是6M-LIBOR+0.15%。這意味著A公司需要按照此利率向銀行支付利息。分析A公司利率互換利息情況A公司與B公司簽訂了普通型利率互換合約。在該合約中，B公司在未來的一年里，每個季度都將向A公司支付LIBOR利率，而A公司需要向B公司支付5%的固定年利率。這表明A公司在與B公司的利率互換中，有收有支。計算A公司的實(shí)際利率A公司向銀行支付的利率是6M-LIBOR+0.15%，從B公司收到的利率是LIBOR，同時向B公司支付的利率是5%。那么A公司的實(shí)際利率就等于向銀行支付的利率加上向B公司支付的利率，再減去從B公司收到的利率，即：（6M-LIBOR+0.15%）+5%-LIBOR=5%+0.15%=5.15%綜上，A公司的實(shí)際利率為5.15%，答案選C。5、在完全競爭市場中，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價格與()之間的關(guān)系。

A.邊際成本最低點(diǎn)

B.平均成本最低點(diǎn)

C.平均司變成本最低點(diǎn)

D.總成本最低點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查完全競爭市場中企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的決定因素。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：邊際成本最低點(diǎn)邊際成本是指增加一單位產(chǎn)量所增加的成本。邊際成本最低點(diǎn)通常與企業(yè)的生產(chǎn)效率相關(guān)，但它并非決定企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的關(guān)鍵因素。即使邊際成本達(dá)到最低點(diǎn)，如果產(chǎn)品價格過低，企業(yè)可能仍然無法彌補(bǔ)可變成本，從而選擇停止生產(chǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：平均成本最低點(diǎn)平均成本是總成本除以產(chǎn)量得到的平均值，它包含了固定成本和可變成本。平均成本最低點(diǎn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模時的一個重要指標(biāo)，但在短期內(nèi)，固定成本已經(jīng)支出無法改變，企業(yè)更關(guān)注的是能否覆蓋可變成本，而不是平均成本最低點(diǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：平均可變成本最低點(diǎn)在完全競爭市場中，短期內(nèi)企業(yè)的固定成本已經(jīng)投入且無法改變。此時，企業(yè)是否繼續(xù)生產(chǎn)主要看產(chǎn)品價格能否覆蓋可變成本。當(dāng)價格高于平均可變成本最低點(diǎn)時，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益不僅可以彌補(bǔ)可變成本，還能彌補(bǔ)部分固定成本，繼續(xù)生產(chǎn)比不生產(chǎn)虧損要小，所以企業(yè)會選擇繼續(xù)生產(chǎn)；當(dāng)價格低于平均可變成本最低點(diǎn)時，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益連可變成本都無法彌補(bǔ)，生產(chǎn)越多虧損越大，此時企業(yè)會選擇停止生產(chǎn)。因此，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價格與平均可變成本最低點(diǎn)之間的關(guān)系，該項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：總成本最低點(diǎn)總成本是固定成本和可變成本之和?？偝杀咀畹忘c(diǎn)與企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)沒有直接關(guān)聯(lián)，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)固定成本是既定的，企業(yè)主要依據(jù)價格與可變成本的關(guān)系來決定生產(chǎn)決策，所以該項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。""6、（）具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.參與型紅利證

D.增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融票據(jù)特性的理解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表票據(jù)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，將選項(xiàng)與“具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率”這一特征進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，其核心特點(diǎn)在于保障投資者本金安全，重點(diǎn)并非提高利息收益。該票據(jù)主要是在一定程度上降低投資者風(fēng)險，保證本金不受損失，而不是增強(qiáng)收益讓投資者獲得高于市場同期的利息率，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，從名稱即可看出其具有收益增強(qiáng)的結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)的設(shè)計目的就是使投資者能夠從票據(jù)中獲取的利息率高于市場同期的利息率，與題干所描述的特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C參與型紅利證主要側(cè)重于讓投資者參與特定資產(chǎn)的紅利分配，它的重點(diǎn)在于紅利獲取，并非以提高利息率為主要結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，和題干中通過收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)提高利息率的描述不匹配，因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)表述不準(zhǔn)確且在常見金融概念中不規(guī)范，沒有明確指向特定的、具有使投資者獲得高于市場同期利息率這一特性的票據(jù)類型，所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，答案選B。7、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B"

【解析】上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）于2007年1月4日開始正式運(yùn)行。它是由信用等級較高的銀行組成報價團(tuán)自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。本題正確答案選B。"8、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。

A.品牌串換

B.倉庫串換

C.期貨倉單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期貨交易中不同串換概念的理解。首先來看選項(xiàng)A，品牌串換通常側(cè)重于同一倉庫內(nèi)不同品牌倉單之間的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于品牌的替換，而題干強(qiáng)調(diào)的是不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，并非單純的品牌串換，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，倉庫串換主要是指在不同倉庫之間進(jìn)行倉單的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于倉庫的變更，沒有涉及到品牌的統(tǒng)一問題，與題干中要求的將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單表述不一致，因此選項(xiàng)B也不正確。再看選項(xiàng)C，期貨倉單串換是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，這與題干的表述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，代理串換并非期貨交易中的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語，在本題所涉及的概念范疇內(nèi)，沒有“代理串換”這樣的特定含義來對應(yīng)題干描述，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、期權(quán)定價模型中，既能對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價的是（）。

A.B-S-M模型

B.幾何布朗運(yùn)動

C.持有成本理論

D.二叉樹模型

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所適用的期權(quán)定價范圍來確定正確答案。選項(xiàng)AB-S-M模型即布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型主要用于對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，它基于一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件，在這些假設(shè)下為歐式期權(quán)的定價提供了一種有效的方法。但對于美式期權(quán)，由于美式期權(quán)可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，其提前執(zhí)行的特性使得B-S-M模型無法準(zhǔn)確對其定價。所以該選項(xiàng)不符合既能對歐式期權(quán)定價，又能對美式期權(quán)等進(jìn)行定價的要求。選項(xiàng)B幾何布朗運(yùn)動是一種隨機(jī)過程，它常作為期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)假設(shè)之一，用于描述資產(chǎn)價格的變動情況。但它本身并不是一個完整的期權(quán)定價模型，不能直接對歐式期權(quán)、美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C持有成本理論主要用于解釋期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，通過考慮持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所產(chǎn)生的成本等因素，來確定期貨合約的合理價格。它并非用于期權(quán)定價，與本題所討論的期權(quán)定價模型無關(guān)。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D二叉樹模型是一種較為靈活的期權(quán)定價模型。它可以通過構(gòu)建二叉樹圖，模擬資產(chǎn)價格在不同時間點(diǎn)的可能走勢。該模型不僅能夠?qū)W式期權(quán)進(jìn)行定價，而且對于美式期權(quán)，由于可以在樹的每個節(jié)點(diǎn)考慮提前執(zhí)行的可能性，所以也能進(jìn)行有效的定價。同時，對于奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，二叉樹模型可以根據(jù)其復(fù)雜的收益特征和條款，對其進(jìn)行合理的定價。故該選項(xiàng)正確。綜上，既能對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價的是二叉樹模型，答案選D。10、湖北一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團(tuán)簽訂協(xié)議，集團(tuán)安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸，則此次倉單串換費(fèi)用為（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費(fèi)用的計算公式來求解此次倉單串換費(fèi)用。倉單串換費(fèi)用的計算公式為：倉單串換費(fèi)用=現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)-串出廠庫升貼水。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸，客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費(fèi)用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/噸）但本題需要注意的是，題目中提到廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)上限為30元/噸，而在計算時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)已經(jīng)取到上限30元/噸，說明在計算倉單串換費(fèi)用時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費(fèi)按30元/噸計算。所以此次倉單串換費(fèi)用=現(xiàn)貨價差=50元/噸，答案選B。11、如果價格的變動呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會認(rèn)為（）。

A.價格將反轉(zhuǎn)向上

B.價格將反轉(zhuǎn)向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測價格走勢

【答案】：A"

【解析】在期貨分析中，價格變動形態(tài)具有重要的指示意義。“頭肩底”是一種典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)。該形態(tài)由左肩、頭部、右肩以及頸線構(gòu)成，其形成過程中，價格先下跌形成左肩，接著繼續(xù)下跌至更低點(diǎn)形成頭部，隨后再次反彈并下跌但低點(diǎn)高于頭部形成右肩，最后價格向上突破頸線。從市場含義來看，“頭肩底”形態(tài)顯示出空方力量逐漸衰竭，多方力量開始積聚并占據(jù)優(yōu)勢。所以當(dāng)價格的變動呈“頭肩底”形時，通常意味著市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，價格將會反轉(zhuǎn)向上。因此本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"12、（）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查不同投資策略的概念。選項(xiàng)A：避險策略避險策略是將較大比例（本題為90%）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將剩余的較小比例（本題為10%）資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。題干中所描述的策略與避險策略的特點(diǎn)相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略是同時構(gòu)建投資組合的多頭和空頭頭寸以對沖市場風(fēng)險，試圖在市場的上漲和下跌中都能獲利，其核心是通過多空組合來消除系統(tǒng)性風(fēng)險，獲得與市場波動無關(guān)的絕對收益，與題干描述不符，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進(jìn)行套利操作，當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)不合理的價差時，通過在兩個市場進(jìn)行反向操作來獲取利潤，并非如題干所述的資金分配和操作方式，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允窃诠潭ㄊ找鎮(zhèn)顿Y的基礎(chǔ)上，利用期貨工具來增強(qiáng)投資組合的收益或進(jìn)行風(fēng)險管理，通常是通過期貨合約的交易來獲取額外的收益，與題干中描述的資金分配和操作模式不同，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案是A。13、下列哪項(xiàng)不是GDP的計算方法？（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的計算方法。GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。常見的GDP計算方法有生產(chǎn)法、支出法和收入法。-選項(xiàng)A：生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經(jīng)濟(jì)各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加值，各部門增加值之和就是GDP，所以生產(chǎn)法是GDP的計算方法之一。-選項(xiàng)B：支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分，通過核算這三部分的總和來計算GDP，因此支出法也是GDP的計算方法之一。-選項(xiàng)C：增加值法并不是獨(dú)立于生產(chǎn)法之外的一種GDP計算方法，增加值是生產(chǎn)法計算GDP過程中的一個關(guān)鍵指標(biāo)，生產(chǎn)法通過計算各部門增加值來得出GDP，而不是增加值法作為一種單獨(dú)的計算方法，所以該選項(xiàng)不是GDP的計算方法。-選項(xiàng)D：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種計算方法，按照這種計算方法，GDP由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四個部分組成，故收入法同樣是GDP的計算方法之一。綜上，答案選C。14、對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進(jìn)行檢驗(yàn)時，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中對隨機(jī)誤差項(xiàng)的常見假定來進(jìn)行分析。在對回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進(jìn)行檢驗(yàn)時，為了便于進(jìn)行統(tǒng)計推斷和分析，通常會對隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗(yàn)?zāi)軌蚧诔墒斓恼龖B(tài)分布理論來進(jìn)行，例如可以進(jìn)行參數(shù)的區(qū)間估計、假設(shè)檢驗(yàn)等操作。選項(xiàng)A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項(xiàng)B和選項(xiàng)D中，\(t\)分布一般是在對回歸系數(shù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)時，在原假設(shè)成立的情況下，經(jīng)過一定變換后得到的統(tǒng)計量所服從的分布，而不是隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)所服從的分布。綜上所述，答案選C。15、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元。考慮距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元／人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬元。據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出：16

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風(fēng)險時，如何運(yùn)用人民幣/歐元看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避以及確定期權(quán)合約數(shù)量。步驟一：分析企業(yè)面臨的風(fēng)險及應(yīng)對策略某大型電力工程公司參與海外電力工程項(xiàng)目招投標(biāo)，若中標(biāo)需前期投入200萬歐元，而當(dāng)前距離獲知競標(biāo)結(jié)果僅兩個月，歐元/人民幣匯率波動較大且可能歐元對人民幣升值。在這種情況下，公司為規(guī)避匯率風(fēng)險，應(yīng)選擇買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因?yàn)槿绻麣W元升值，人民幣相對貶值，人民幣/歐元看跌期權(quán)會給公司帶來收益，從而對沖因匯率不利變動而增加的成本。所以應(yīng)是“買入”期權(quán)，可排除B、D選項(xiàng)。步驟二：計算所需買入的期權(quán)合約數(shù)量1.先計算該項(xiàng)目若中標(biāo)需投入的人民幣金額：已知需要前期投入200萬歐元，當(dāng)前歐元/人民幣即期匯率約為8.38，那么200萬歐元換算成人民幣為\(200×8.38=1676\)萬元。2.再計算所需期權(quán)合約數(shù)量：已知合約大小為人民幣100萬元，那么所需合約數(shù)量為\(1676÷100≈17\)份（這里合約數(shù)量需取整）。綜上，公司應(yīng)買入17份人民幣/歐元看跌期權(quán)，答案選A。16、()屬于財政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開市場操作

C.稅收政策

D.法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項(xiàng)A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財政政策范疇。選項(xiàng)B：公開市場操作公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。所以公開市場操作屬于貨幣政策，并非財政政策。選項(xiàng)C：稅收政策稅收政策是政府為了實(shí)現(xiàn)一定時期的社會或經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過一定的稅收政策手段，調(diào)整市場經(jīng)濟(jì)主體的物質(zhì)利益、給以強(qiáng)制性刺激，從而在一定程度上干預(yù)市場機(jī)制運(yùn)行的一種經(jīng)濟(jì)活動及其準(zhǔn)則。稅收政策是財政政策的重要組成部分，通過調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個人的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會總需求，因此該選項(xiàng)屬于財政政策范疇。選項(xiàng)D：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財政政策。綜上，答案選C。17、兩種商品為替代品，則兩者的需求交叉價格彈性系數(shù)為()。

A.負(fù)值

B.零

C.正值

D.1

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)替代品的定義以及需求交叉價格彈性系數(shù)的含義來判斷替代品之間需求交叉價格彈性系數(shù)的正負(fù)。步驟一：明確需求交叉價格彈性系數(shù)的概念需求交叉價格彈性是指一種商品價格的相對變化與由此引起的另一種商品需求量相對變動之間的比率，它衡量的是一種商品價格變動對另一種商品需求量的影響程度。其計算公式為：需求交叉價格彈性系數(shù)=商品i的需求量的相對變動/商品j的價格的相對變動。步驟二：理解替代品的含義替代品是指兩種商品可以互相替代來滿足同一種欲望。例如，牛肉和羊肉，當(dāng)牛肉價格上升時，消費(fèi)者會減少對牛肉的購買，轉(zhuǎn)而增加對羊肉的購買；反之，當(dāng)牛肉價格下降時，消費(fèi)者會增加對牛肉的購買，減少對羊肉的購買。步驟三：分析替代品的需求交叉價格彈性系數(shù)的正負(fù)對于替代品而言，一種商品價格上升，會導(dǎo)致另一種商品的需求量增加；一種商品價格下降，會導(dǎo)致另一種商品的需求量減少。也就是說，商品價格的變動方向與替代品需求量的變動方向是一致的。在需求交叉價格彈性系數(shù)的計算公式中，商品價格的相對變動和替代品需求量的相對變動是同方向的，所以二者的比值為正值，即替代品的需求交叉價格彈性系數(shù)為正值。綜上，當(dāng)兩種商品為替代品時，兩者的需求交叉價格彈性系數(shù)為正值，本題答案選C。18、下列有關(guān)信用風(fēng)險緩釋工具說法錯誤的是（）。

A.信用風(fēng)險緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體之外的第三方機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證

D.信用風(fēng)險緩釋憑證屬于更加標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，可以在二級市場上流通

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)內(nèi)容與信用風(fēng)險緩釋工具的實(shí)際概念和特點(diǎn)進(jìn)行對比分析，來判斷選項(xiàng)說法的正誤。選項(xiàng)A信用風(fēng)險緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約。該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了信用風(fēng)險緩釋合約的定義，因此選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相似，而非相差較大。信用風(fēng)險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同。所以選項(xiàng)B說法錯誤。選項(xiàng)C信用風(fēng)險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體之外的第三方機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證。此描述符合信用風(fēng)險緩釋憑證的定義，選項(xiàng)C說法正確。選項(xiàng)D信用風(fēng)險緩釋憑證屬于更加標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，具有可流通性，可以在二級市場上流通，選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選B。19、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題為關(guān)于某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出題目具體內(nèi)容及主要條款的具體表格信息。僅從現(xiàn)有選項(xiàng)及答案來看，正確答案為C，推測在結(jié)合該保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款的具體內(nèi)容進(jìn)行分析計算后，選項(xiàng)C所對應(yīng)的數(shù)值（3.5）符合題目所要求的結(jié)果，不過由于缺乏具體題目及條款內(nèi)容，無法進(jìn)行更詳細(xì)的推導(dǎo)解析。"20、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風(fēng)險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)本幣與外幣的升值、貶值對出口型企業(yè)收取外幣貨款的影響來分析正確選項(xiàng)。對于出口型企業(yè)而言，其出口產(chǎn)品收取的是外幣貨款。當(dāng)本幣升值時，意味著同樣數(shù)量的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，那么企業(yè)收取的同樣數(shù)額的外幣貨款在兌換成本幣時，金額就會變少，企業(yè)實(shí)際得到的本幣收入降低，這對出口型企業(yè)是不利的，所以本幣升值會給企業(yè)帶來風(fēng)險。當(dāng)外幣貶值時，同樣道理，企業(yè)持有的外幣能兌換的本幣數(shù)量也會減少。比如原來100外幣能兌換1000本幣，外幣貶值后100外幣只能兌換800本幣，這也會導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的本幣收益減少，給企業(yè)帶來風(fēng)險。而本幣貶值時，同樣數(shù)量的外幣可以兌換更多的本幣，企業(yè)收取的外幣貨款在兌換成本幣時會獲得更多的本幣金額，對出口型企業(yè)是有利的；外幣升值時，企業(yè)持有的外幣能兌換更多的本幣，對企業(yè)也是有利的。所以出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險，答案選A。21、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本題可先明確基點(diǎn)的含義，再結(jié)合已知條件計算出銀行報出的價格?；c(diǎn)（BP）是債券和票據(jù)利率改變量的度量單位，一個基點(diǎn)等于0.01%。已知銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，通常6個月的Shibor為5.04%，升水意味著在該基礎(chǔ)上增加相應(yīng)點(diǎn)數(shù)。98BP換算為百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么銀行報出的價格為6個月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為6.02%，答案選C。22、下列對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項(xiàng)A當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時，意味著期貨價格低于現(xiàn)貨價格。在進(jìn)行指數(shù)化投資時，如果投資者在遠(yuǎn)月貼水的情況下進(jìn)行操作，在期貨合約到期時，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，投資者可以獲得期貨價格上漲帶來的收益，從而有利于提高收益率。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，能夠較好地跟蹤股票指數(shù)。與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差相對較小，因?yàn)楣芍钙谪浿苯臃从车氖侵笖?shù)的變動情況。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)C利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨投資是通過買賣期貨合約來實(shí)現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和投資，避免了直接購買大量股票的繁瑣操作。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D與直接購買股票相比，利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的交易成本較低。因?yàn)橹苯淤徺I股票需要支付較高的交易傭金、印花稅等費(fèi)用，而股指期貨交易的成本相對較低。所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。23、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLIs）是用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動轉(zhuǎn)折點(diǎn)的重要指標(biāo)，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟(jì)活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標(biāo)報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。24、3月大豆到岸完稅價為（）元／噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項(xiàng)及答案判斷正確答案為D選項(xiàng)，即3月大豆到岸完稅價為3170.84元／噸。雖然題目中未給出具體的計算推導(dǎo)過程等信息，但答案明確指向D選項(xiàng)，所以3月大豆到岸完稅價就是3170.84元／噸。"25、如果兩種商品x和v的需求交叉彈性系數(shù)是2.3，那么可以判斷出()。

A.x和v是替代品

B.x和v是互補(bǔ)品

C.x和v是高檔品

D.x和v是低價品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)與商品關(guān)系的相關(guān)知識來判斷選項(xiàng)。需求交叉彈性是指一種商品價格的相對變化與由此引起的另一種商品需求量相對變動之間的比率，需求交叉彈性系數(shù)的計算公式為：需求交叉彈性系數(shù)=商品i的需求量的相對變化/商品j的價格的相對變化。根據(jù)需求交叉彈性的正負(fù)值可以判斷兩種商品之間的關(guān)系：-當(dāng)需求交叉彈性系數(shù)為正數(shù)時，表明一種商品的價格與另一種商品的需求量呈同方向變動，意味著這兩種商品為替代品，即一種商品價格上漲，消費(fèi)者會轉(zhuǎn)而購買另一種商品，從而使另一種商品的需求量增加。-當(dāng)需求交叉彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)時，表明一種商品的價格與另一種商品的需求量呈反方向變動，意味著這兩種商品為互補(bǔ)品，即一種商品價格上漲，會導(dǎo)致另一種商品的需求量減少。-當(dāng)需求交叉彈性系數(shù)為零，表明兩種商品之間不存在相關(guān)關(guān)系。已知兩種商品x和v的需求交叉彈性系數(shù)是2.3，2.3是正數(shù)，這說明商品x價格的變動與商品v需求量的變動呈同方向變化，所以可以判斷出x和v是替代品。而本題答案給出的是B選項(xiàng)“x和v是互補(bǔ)品”，此答案有誤，正確答案應(yīng)為A選項(xiàng)。26、美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)()表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題考查采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與經(jīng)濟(jì)活動狀態(tài)的關(guān)系。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要領(lǐng)先指標(biāo)，其不同數(shù)值范圍對應(yīng)著不同的經(jīng)濟(jì)活動狀態(tài)：-選項(xiàng)A，一般并沒有“低于57％表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長”這樣的對應(yīng)關(guān)系，所以A選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B，當(dāng)PMI低于50％時，表明制造業(yè)活動整體處于收縮狀態(tài)，但題干強(qiáng)調(diào)的是制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長，所以B選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C，當(dāng)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在50％和43％之間時，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，不過經(jīng)濟(jì)總體仍在增長，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D，當(dāng)PMI低于43％時，往往意味著經(jīng)濟(jì)整體陷入衰退，與題干中“經(jīng)濟(jì)總體仍在增長”的表述不符，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。27、波浪理論的基礎(chǔ)是()

A.周期

B.價格

C.成交量

D.趨勢

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與波浪理論基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)性來確定正確答案。選項(xiàng)A：周期波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價格趨勢分析工具，該理論認(rèn)為市場走勢會呈現(xiàn)出周期性的波浪形態(tài)，這些波浪按照一定的規(guī)律和周期進(jìn)行發(fā)展和變化。周期是波浪理論的核心要素，它體現(xiàn)了市場運(yùn)動的節(jié)奏和韻律，不同級別的波浪周期相互嵌套，共同構(gòu)成了市場價格的波動軌跡。所以周期是波浪理論的基礎(chǔ)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：價格價格是波浪理論分析的對象和表現(xiàn)形式，波浪理論通過對價格走勢的研究來劃分波浪形態(tài)，但價格本身并不是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論更關(guān)注價格波動背后的周期性規(guī)律，而不僅僅是價格的數(shù)值。因此，選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：成交量成交量在技術(shù)分析中是一個重要的參考指標(biāo)，但在波浪理論中，成交量并不是核心基礎(chǔ)。波浪理論主要側(cè)重于對價格形態(tài)和周期的研究，成交量雖然有時可以輔助驗(yàn)證波浪的形成和發(fā)展，但并非決定波浪理論構(gòu)建的關(guān)鍵因素。所以，選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：趨勢趨勢是市場價格運(yùn)動的方向，波浪理論確實(shí)可以用于分析和預(yù)測市場趨勢，但趨勢是波浪運(yùn)動所呈現(xiàn)出來的一種結(jié)果，而不是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論是通過對市場周期的把握來揭示趨勢的形成和演變過程。所以，選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。28、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風(fēng)險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手(2萬噸)，賣出均價在8300元／噸左右。之后即發(fā)生了金融危機(jī)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進(jìn)行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元／噸，在期貨市場進(jìn)行交割來降低庫存壓力。通過期貨市場賣出保值交易，該企業(yè)成功釋放了庫存風(fēng)險，結(jié)果（）。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計算出該企業(yè)在期貨市場上的盈利情況，再結(jié)合已知的現(xiàn)貨市場庫存跌價損失，進(jìn)而得出該企業(yè)的最終盈虧結(jié)果。步驟一：計算期貨市場盈利已知該企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元／噸左右，最終以4394元／噸在期貨市場進(jìn)行交割。每手PTA合約為5噸，則4000手對應(yīng)的噸數(shù)為\(4000\times5=20000\)噸。期貨市場每噸盈利為賣出均價減去交割價格，即\(8300-4394=3906\)元／噸。那么2萬噸在期貨市場的總盈利為每噸盈利乘以總噸數(shù)，即\(3906\times20000=78120000\)元，換算為萬元是7812萬元。步驟二：結(jié)合現(xiàn)貨市場損失計算最終盈虧已知企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。通過期貨市場賣出保值交易后，最終盈利為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場損失，即\(7812-7800=12\)萬元。綜上，該企業(yè)結(jié)果盈利12萬元，答案選A。29、（）是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。

A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價水平

【答案】：A

【解析】本題答案選A。在影響期貨價格變動趨勢的諸多因素中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是最為關(guān)鍵的因素。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)周期性變化，包括繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇等階段，不同階段的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場預(yù)期差異顯著，這會從根本上影響市場參與者的投資決策和期貨市場的供求關(guān)系，進(jìn)而對期貨價格的變動趨勢起到?jīng)Q定性作用。而選項(xiàng)B，供給與需求雖然也是影響期貨價格的重要因素，但它往往是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的大框架下變動的。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的不同階段會導(dǎo)致供給和需求的動態(tài)變化，所以供給與需求并非決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項(xiàng)C，匯率的變化會影響國際貿(mào)易和資金流動，進(jìn)而對期貨市場有一定的影響，但匯率變動更多地是從特定的進(jìn)出口商品和國際資金流向方面作用于期貨價格，其影響范圍和程度相對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期來說較為單一和局部，不是決定期貨價格變動趨勢的最核心因素。選項(xiàng)D，物價水平的波動與期貨價格有一定關(guān)聯(lián)，但物價水平本身是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個表現(xiàn)，它受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的制約。物價水平的變化通常是經(jīng)濟(jì)周期不同階段的反映，所以它也不是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。30、下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項(xiàng)，判斷其是否正確描述了我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的情況，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務(wù)過程中，其自身持有的外匯頭寸會面臨匯率波動的風(fēng)險。管理自身頭寸的匯率風(fēng)險是商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)時的重要工作。通過合理的風(fēng)險管理策略，商業(yè)銀行能夠有效降低因匯率波動帶來的損失，保障自身的資金安全和穩(wěn)定運(yùn)營。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)B做市商是指在金融市場上，不斷向公眾投資者報出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu)。在外匯市場中，商業(yè)銀行扮演做市商的角色。它們?yōu)槭袌鎏峁┵I賣雙向報價，促進(jìn)外匯的流動性，使得市場交易能夠更加順暢地進(jìn)行。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)C企業(yè)在進(jìn)行對外貿(mào)易、投資等活動時，會面臨匯率波動帶來的風(fēng)險。商業(yè)銀行作為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，有責(zé)任和能力為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)等。這些工具可以幫助企業(yè)鎖定匯率，降低匯率波動對企業(yè)經(jīng)營的影響，從而更好地保障企業(yè)的利益。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)，主要目的是為了滿足客戶需求、管理風(fēng)險、促進(jìn)市場交易等，而不是單純追求收益最大化。雖然追求收益是商業(yè)銀行經(jīng)營的一個目標(biāo)，但在參與外匯業(yè)務(wù)時，需要綜合考慮風(fēng)險控制、市場穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等多方面因素，不能僅僅以收益最大化為導(dǎo)向。所以該選項(xiàng)的描述是錯誤的。綜上，答案選D。31、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題給出了紅利證的主要條款相關(guān)內(nèi)容，列出了A選項(xiàng)95、B選項(xiàng)100、C選項(xiàng)105、D選項(xiàng)120四個選項(xiàng)，正確答案是C。雖然題干未給出具體的題目問題及相關(guān)計算推理依據(jù)，但從結(jié)果來看，經(jīng)過對于紅利證主要條款的分析、計算或根據(jù)特定規(guī)則判斷，在這四個選項(xiàng)中，105是符合題目要求的正確數(shù)值。"32、投資者認(rèn)為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?/p>

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.備兌開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易策略的特點(diǎn)，結(jié)合投資者認(rèn)為股票價格下跌且不持有該股票的情況，來判斷恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗?。選項(xiàng)A：買入看漲期權(quán)買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或之前按照約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)測未來標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時，會選擇買入看漲期權(quán)，這樣在到期日如果標(biāo)的資產(chǎn)價格高于約定價格，投資者可以執(zhí)行期權(quán)，按約定價格買入資產(chǎn)并以市場高價賣出獲利。而本題中投資者認(rèn)為未來股票價格下跌，買入看漲期權(quán)在股價下跌時該期權(quán)不會被執(zhí)行，投資者將損失權(quán)利金，所以該選項(xiàng)不恰當(dāng)。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指賣方收取權(quán)利金，在到期日或之前應(yīng)買方要求按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。由于投資者認(rèn)為未來股票價格下跌，當(dāng)股票價格真的下跌時，買方通常不會行使看漲期權(quán)，此時賣方（投資者）可以賺取全部權(quán)利金，所以賣出看漲期權(quán)是一種恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗?。選項(xiàng)C：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)是指賣方收取權(quán)利金，在到期日或之前應(yīng)買方要求按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)股票價格下跌時，看跌期權(quán)的買方會選擇行使期權(quán)，賣方需要按約定價格買入股票，這會使投資者面臨損失，因此該選項(xiàng)不符合投資者認(rèn)為股票價格下跌的預(yù)期。選項(xiàng)D：備兌開倉備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券的基礎(chǔ)上，賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。本題中投資者并不持有該股票，不滿足備兌開倉的條件，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。33、2014年8月至11月，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時市場對于美聯(lián)儲__________預(yù)期大幅上升，使得美元指數(shù)__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)形勢以及各金融指標(biāo)之間的關(guān)系來分析每個空應(yīng)填的內(nèi)容。第一個空材料中提到“2014年8月至11月，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇”。一般來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇且發(fā)展態(tài)勢良好時，為了防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，央行通常會采取加息的貨幣政策。所以此時市場對于美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期會大幅上升，據(jù)此可排除C、D選項(xiàng)。第二個空美聯(lián)儲加息預(yù)期上升，意味著美元的收益率可能會提高，這會吸引更多投資者持有美元，從而增加對美元的需求，推動美元指數(shù)上升?！坝|底反彈”意思是在到達(dá)底部后開始反彈上漲，符合加息預(yù)期上升使美元指數(shù)上升的情況；而“沖高回落”指先上漲到一定高度后再下跌，不符合加息預(yù)期上升時美元指數(shù)的走勢特點(diǎn)。所以第二個空應(yīng)填“觸底反彈”。第三個空黃金價格與美元指數(shù)通常呈反向關(guān)系。由于加息預(yù)期上升使美元指數(shù)觸底反彈上升，那么以美元計價的紐約黃金期貨價格就會受到打壓而下跌?！按蠓麓臁睖?zhǔn)確地描述了這種價格下跌的情況。所以第三個空應(yīng)填“大幅下挫”。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。34、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟(jì)

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象和前提條件來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動為研究對象，它關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，如經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)是一種經(jīng)濟(jì)體制，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟(jì)分析并不局限于市場經(jīng)濟(jì)體制，在不同的經(jīng)濟(jì)體制下都可以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標(biāo)，但它不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟(jì)只是眾多經(jīng)濟(jì)體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非研究對象；市場經(jīng)濟(jì)同樣不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。35、被動型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（）。

A.市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小

B.收益最大化

C.風(fēng)險最小

D.收益穩(wěn)定

【答案】：A

【解析】本題主要考查被動型管理策略的目的。被動型管理策略是一種較為保守的投資管理方式，其核心是復(fù)制某市場指數(shù)走勢。在這種策略下，投資組合的構(gòu)建旨在緊密跟蹤市場基準(zhǔn)指數(shù)，使得投資組合的表現(xiàn)盡可能與市場基準(zhǔn)指數(shù)一致。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)符合被動型管理策略的目標(biāo)。在復(fù)制市場指數(shù)走勢的過程中，為了使投資組合能精準(zhǔn)地匹配市場基準(zhǔn)指數(shù)，就需要將投資組合與市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差控制到最小。跟蹤誤差越小，說明投資組合的表現(xiàn)與市場基準(zhǔn)指數(shù)越接近，也就更好地實(shí)現(xiàn)了被動型管理策略的目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：收益最大化通常是主動型投資管理策略所追求的目標(biāo)。主動型策略會通過積極的資產(chǎn)配置、證券選擇等方式，試圖超越市場表現(xiàn)以獲取最大收益。而被動型管理策略并不以追求收益最大化為目的，而是追求與市場指數(shù)的高度擬合，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：風(fēng)險最小是一個相對寬泛的概念，在投資領(lǐng)域中不同的策略都可能在一定程度上考慮風(fēng)險控制，但風(fēng)險最小并非被動型管理策略的核心目標(biāo)。被動型管理策略主要關(guān)注的是跟蹤市場指數(shù)，而不是專門去追求最小風(fēng)險，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：收益穩(wěn)定同樣不是被動型管理策略的關(guān)鍵目標(biāo)。雖然被動型策略在一定程度上可能會帶來相對穩(wěn)定的收益，但這不是其核心追求。其核心還是在于復(fù)制市場指數(shù)走勢并使跟蹤誤差最小，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動人口

C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查調(diào)查失業(yè)率的計算依據(jù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占同口徑經(jīng)濟(jì)活動人口的比率。經(jīng)濟(jì)活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟(jì)活動的人口，用失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：16歲至法定退休年齡的人口并非都是勞動力市場中的活躍群體，其中存在未參與經(jīng)濟(jì)活動的部分，且該選項(xiàng)未涉及失業(yè)人數(shù)這一關(guān)鍵因素，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計是針對經(jīng)濟(jì)活動人口，而非僅針對非農(nóng)業(yè)人口。非農(nóng)業(yè)人口不能準(zhǔn)確反映勞動力市場的整體就業(yè)和失業(yè)情況，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：16歲至法定退休年齡的人口范圍廣，且僅考慮在報告期內(nèi)無業(yè)的人口不能全面準(zhǔn)確地界定失業(yè)人口，也不符合調(diào)查失業(yè)率的計算方法，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲美元加息政策的相關(guān)影響，對各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，增加對美元的需求，從而推動美元指數(shù)上升，而不是下行，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：美聯(lián)儲加息后，美元存款的利息增加，會吸引更多的投資者持有美元，市場對美元的需求上升。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使得美元變得更“值錢”，即美元升值而非貶值，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：當(dāng)美聯(lián)儲提高利率時，以美元計價的資產(chǎn)回報率上升，全球的投資者更愿意將資金投入到美國市場，這就增加了對美元的需求。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求增加會推動美元價格上升，導(dǎo)致美元升值，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：美聯(lián)儲加息會使得美元的借貸成本提高，但加息并不直接導(dǎo)致美元流動性減弱。一般來說，美聯(lián)儲若采取緊縮性的貨幣政策，如減少貨幣供應(yīng)量等措施時，才會使得美元流動性減弱，而加息本身并不等同于流動性的直接變化，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。38、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機(jī)器學(xué)習(xí)

【答案】：A

【解析】本題主要考查采用何種方式來實(shí)現(xiàn)量化交易策略。解題的關(guān)鍵在于理解各選項(xiàng)所代表的方式特點(diǎn)，并結(jié)合題干中這三種量化交易策略的性質(zhì)來進(jìn)行分析。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：邏輯推理：邏輯推理是運(yùn)用邏輯規(guī)則和思維方式，從已知的條件和事實(shí)出發(fā)，推導(dǎo)出結(jié)論。在量化交易中，行業(yè)輪動、市場情緒輪動以及上下游供需關(guān)系量化策略，通常需要依據(jù)市場的內(nèi)在邏輯、各種因素之間的因果聯(lián)系等進(jìn)行分析和推導(dǎo)。比如，通過分析行業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)周期、市場情緒對不同板塊的影響，以及上下游產(chǎn)業(yè)的供需變化邏輯來制定交易策略，所以采用邏輯推理方式來實(shí)現(xiàn)量化交易是合理的。B選項(xiàng)：經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：經(jīng)驗(yàn)總結(jié)主要是基于過去的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行歸納和總結(jié)。然而，量化交易策略不僅僅依賴于過去的經(jīng)驗(yàn)，更強(qiáng)調(diào)基于市場邏輯和數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)分析和推理。而且市場情況是不斷變化的，單純依靠經(jīng)驗(yàn)總結(jié)可能無法適應(yīng)市場的動態(tài)變化，所以該選項(xiàng)不符合這三種量化交易策略的特點(diǎn)。C選項(xiàng)：數(shù)據(jù)挖掘：數(shù)據(jù)挖掘是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在模式和信息的過程。雖然量化交易策略會使用到數(shù)據(jù)，但題干強(qiáng)調(diào)的是這種策略實(shí)現(xiàn)的方式，數(shù)據(jù)挖掘更側(cè)重于獲取數(shù)據(jù)中的信息，而不是直接描述如何實(shí)現(xiàn)量化交易策略的本質(zhì)方式，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：機(jī)器學(xué)習(xí)：機(jī)器學(xué)習(xí)是讓計算機(jī)通過數(shù)據(jù)和算法自動學(xué)習(xí)和改進(jìn)的技術(shù)。雖然在量化交易中可能會運(yùn)用到機(jī)器學(xué)習(xí)算法，但這并不是題干中這三種策略實(shí)現(xiàn)量化交易的核心方式，題干重點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)依據(jù)一定邏輯進(jìn)行策略制定，所以該選項(xiàng)也不合適。綜上，答案選A。39、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1．20，βf=1．15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明確投資組合的β值計算公式：投資組合的β值=股票投資比例×股票的β值+期貨投資比例×期貨的β值÷保證金比率。已知將90%的資金投資于股票，即股票投資比例為0.9，股票的βs=1.20；10%的資金做多股指期貨，即期貨投資比例為0.1，期貨的βf=1.15，期貨的保證金比率為12%（即0.12）。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：投資組合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以該投資組合的β值為2.04，答案選C。40、出口企業(yè)為了防止外匯風(fēng)險，要（）。

A.開展本幣多頭套期保值

B.開展本幣空頭套期保值

C.開展外本幣多頭套期保值

D.開展匯率互換

【答案】：A

【解析】本題考查出口企業(yè)防止外匯風(fēng)險的措施。選項(xiàng)A：開展本幣多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。對于出口企業(yè)而言，其未來會有外匯收入，若外匯匯率下降，本幣相對升值，那么出口企業(yè)收到的外匯兌換成本幣的金額就會減少，從而面臨外匯風(fēng)險。開展本幣多頭套期保值，就是在期貨市場買入本幣期貨合約，當(dāng)外匯匯率下降本幣升值時，本幣期貨合約價格上漲，出口企業(yè)在期貨市場獲得的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上外匯兌換本幣的損失，從而有效防止外匯風(fēng)險，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：開展本幣空頭套期保值空頭套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。本幣空頭套期保值意味著出口企業(yè)預(yù)期本幣貶值，如果開展本幣空頭套期保值，當(dāng)本幣升值（外匯匯率下降）時，期貨市場會出現(xiàn)虧損，不僅不能防止外匯風(fēng)險，反而會增加損失，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：開展外本幣多頭套期保值題干強(qiáng)調(diào)的是防止外匯風(fēng)險，而“外本幣多頭套期保值”表述不夠準(zhǔn)確清晰，且沒有針對性地解決出口企業(yè)面臨的外匯匯率波動風(fēng)險問題，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：開展匯率互換匯率互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。匯率互換主要用于管理不同貨幣之間的利率和匯率風(fēng)險，一般適用于有不同貨幣資金需求且期限較長的情況，對于出口企業(yè)單純防止外匯風(fēng)險而言，并非是最直接有效的措施，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選A。41、以下小屬于并國政府對外匯市場十預(yù)的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場上買進(jìn)或賣出外匯

B.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策

C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理

D.通過政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對政府對外匯市場干預(yù)主要途徑的理解。選項(xiàng)A直接在外匯市場上買進(jìn)或賣出外匯是政府干預(yù)外匯市場的常見且直接的方式。當(dāng)政府買入外匯時，會增加外匯市場上對外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當(dāng)政府賣出外匯時，會增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項(xiàng)屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)B調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策能夠?qū)鴥?nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響外匯市場。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國資本流入，增加對本幣的需求，使本幣升值；財政政策方面，擴(kuò)張性財政政策可能導(dǎo)致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項(xiàng)屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)C在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理，也是政府干預(yù)外匯市場的一種手段。政府官員或相關(guān)機(jī)構(gòu)通過發(fā)布言論，可以引導(dǎo)市場參與者對匯率走勢的預(yù)期，從而影響外匯市場的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項(xiàng)屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)D通過政治影響力向他國施加壓力，這種方式并不是一國政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。政府對外匯市場的干預(yù)主要是從本國的經(jīng)濟(jì)政策、外匯交易操作以及市場預(yù)期引導(dǎo)等方面入手，而不是通過向他國施加政治壓力。所以該選項(xiàng)不屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。綜上，答案選D。42、某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組臺中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解。步驟一：明確投資組合β系數(shù)的計算公式投資組合的β系數(shù)等于組合中各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的種類數(shù)。步驟二：分析題目所給信息已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)，即\(w_1=36\%=0.36\)，\(\beta_1=0.8\)；\(w_2=24\%=0.24\)，\(\beta_2=1.6\)；\(w_3=18\%=0.18\)，\(\beta_3=2.1\)；\(w_4=22\%=0.22\)，\(\beta_4=2.5\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算投資組合的β系數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\beta_{p}=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\)\(=0.288+0.384+0.378+0.55\)\(=1.6\)所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選B。43、假設(shè)某債券基金經(jīng)理持有債券組合，市值10億元，久期12.8，預(yù)計未來利率水平將上升0.01%，用TF1509國債期貨合約進(jìn)行套期保值，報價110萬元，久期6.4。則應(yīng)該（）TF1509合約（）份。

A.買入；1818

B.賣出；1818

C.買入；18180000

D.賣出；18180000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券套期保值的原理，結(jié)合久期計算所需期貨合約的數(shù)量，并根據(jù)利率變動情況確定買賣方向。1.判斷期貨合約的買賣方向在利率風(fēng)險管理中，當(dāng)預(yù)計利率上升時，債券價格會下降。為了對沖債券價格下降帶來的損失，需要賣出國債期貨合約進(jìn)行套期保值。因?yàn)閲鴤谪泝r格與利率呈反向變動關(guān)系，賣出期貨合約可以在期貨市場上獲得收益，從而彌補(bǔ)債券現(xiàn)貨市場的損失。本題中預(yù)計未來利率水平將上升，所以應(yīng)賣出TF1509合約。2.計算所需期貨合約的數(shù)量計算套期保值所需期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中，\(N\)表示期貨合約數(shù)量；\(P\)表示債券組合的市值；\(D_{P}\)表示債券組合的久期；\(F\)表示期貨合約的報價；\(D_{F}\)表示期貨合約的久期。已知債券組合市值\(P=10\)億元\(=10\times10^{8}\)元，債券組合久期\(D_{P}=12.8\)，期貨合約報價\(F=110\)萬元\(=110\times10^{4}\)元，期貨合約久期\(D_{F}=6.4\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]綜上，應(yīng)該賣出TF1509合約1818份，答案選B。44、一般理解，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過（）時，制造業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)其持續(xù)低于（）時生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

A.20%：10%

B.30%；20%

C.50%：43%

D.60%；50%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對ISM采購經(jīng)理人指數(shù)與制造業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢關(guān)系的理解。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)。一般而言，當(dāng)該指數(shù)超過50%時，意味著制造業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時，生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。選項(xiàng)A中20%和10%不符合該指數(shù)的一般經(jīng)濟(jì)指示意義；選項(xiàng)B里30%和20%也不是普遍認(rèn)可的擴(kuò)張與衰退的分界點(diǎn)；選項(xiàng)D中60%作為擴(kuò)張界限過高，且50%并非衰退的持續(xù)界限。綜上所述，正確答案是C。45、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。

A.xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高

B.樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準(zhǔn)確

C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低

D.對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在一元線性回歸中，當(dāng)\(x_f\)距離\(x\)的均值越近時，預(yù)測的不確定性越小，預(yù)測精度越高。這是因?yàn)樵诨貧w模型中，數(shù)據(jù)的分布和特征在均值附近更為穩(wěn)定，偏離均值越遠(yuǎn)，數(shù)據(jù)的不確定性和波動越大，從而導(dǎo)致預(yù)測的誤差可能會增大。所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B樣本容量\(n\)越大，意味著我們擁有更多的數(shù)據(jù)信息。更多的數(shù)據(jù)可以更準(zhǔn)確地反映變量之間的關(guān)系和總體的特征，使得回歸模型的參數(shù)估計更加準(zhǔn)確和穩(wěn)定。基于更準(zhǔn)確的模型進(jìn)行預(yù)測時，預(yù)測精度會更高，預(yù)測結(jié)果也就越準(zhǔn)確。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，說明自變量\(x\)的取值越分散，抽樣范圍越寬。自變量取值的離散程度越大，包含的信息就越豐富，回歸模型就能夠更好地捕捉變量之間的關(guān)系，從而提高預(yù)測精度，而不是預(yù)測精度越低。所以選項(xiàng)C說法錯誤。選項(xiàng)D在相同的置信度下，預(yù)測區(qū)間的寬窄反映了預(yù)測誤差的大小。\(y\)的個別值的預(yù)測區(qū)間比\(y\)平均值區(qū)間預(yù)測寬一些，說明對\(y\)個別值的預(yù)測存在更大的不確定性，即預(yù)測誤差更大。因?yàn)閭€別值的波動通常比平均值的波動更大，所以預(yù)測個別值時的誤差也會相對較大。所以選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。46、某股票組合市值8億元，β值為0.92.為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點(diǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）張。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算該基金經(jīng)理應(yīng)賣出的股指期貨張數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合的市值，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知某股票組合市值\(V=8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-滬深\(300\)指數(shù)期貨\(10\)月合約賣出價格\(F=3263.8\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：代入公式計算合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期貨合約張數(shù)必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整，即該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨\(752\)張。綜上，答案選B。47、我國某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進(jìn)行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機(jī)

D.空頭投機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機(jī)的概念，結(jié)合該出口商的實(shí)際情況來分析其應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A分析買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。而本題中出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，即擁有美元多頭，并非是擔(dān)心未來買入美元時價格上漲，所以不需要進(jìn)行買入套期保值，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B分析賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)