期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進(jìn)棉花，決定利用棉花期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進(jìn)棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實(shí)際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、實(shí)際采購成本等，再逐一分析各選項。選項A分析計算基差變化：基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-3月5日基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=20400-21300=-900（元/噸）。-6月5日基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=19200-19700=-500（元/噸）。-基差變化=-500-（-900）=400（元/噸），即基差走強(qiáng)400元/噸。計算期貨市場盈虧：3月5日建倉時期貨價格為21300元/噸，6月5日對沖平倉時期貨價格為19700元/噸，期貨市場虧損=21300-19700=1600（元/噸）。計算實(shí)際采購成本：由于基差走強(qiáng)，期貨市場虧損，但在現(xiàn)貨市場有價格優(yōu)勢。該廠在現(xiàn)貨市場按19200元/噸購進(jìn)棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以實(shí)際采購成本=19200+1600=20800（元/噸），而如果不進(jìn)行套期保值，該廠按3月5日現(xiàn)貨價格20400元/噸計算，現(xiàn)在實(shí)際采購成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/噸），屬于不完全套期保值，有凈虧損400元/噸，所以選項A正確。選項B分析由前面計算可知，基差是走強(qiáng)400元/噸，而不是走弱400元/噸，所以選項B錯誤。選項C分析前面已算出期貨市場虧損為21300-19700=1600（元/噸），不是1700元/噸，所以選項C錯誤。選項D分析前面計算得出棉花的實(shí)際采購成本為20800元/噸，不是19100元/噸，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是A。2、假如某日歐元的即期匯率為1歐元兌換1．1317美元，30天后遠(yuǎn)期匯率為1歐元兌換1．1309美元，這表明，30天遠(yuǎn)期貼水，其點(diǎn)值是（）美元。

A.-0.0008

B.0.0008

C.-0.8

D.0.8

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系來判斷遠(yuǎn)期升貼水，并計算點(diǎn)值。步驟一：判斷遠(yuǎn)期升貼水在外匯市場中，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的比較可以判斷貨幣是升水還是貼水。如果遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，稱為遠(yuǎn)期貼水；如果遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，稱為遠(yuǎn)期升水。已知某日歐元的即期匯率為1歐元兌換1.1317美元，30天后遠(yuǎn)期匯率為1歐元兌換1.1309美元，由于1.1309＜1.1317，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期貼水。步驟二：計算遠(yuǎn)期貼水的點(diǎn)值遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差值就是遠(yuǎn)期升貼水的點(diǎn)值。計算時，用遠(yuǎn)期匯率減去即期匯率即可。本題中，遠(yuǎn)期匯率為1.1309美元，即期匯率為1.1317美元，那么點(diǎn)值=1.1309-1.1317=-0.0008。但在表示點(diǎn)值大小時，一般取絕對值，所以點(diǎn)值為0.0008美元。綜上，答案選B。3、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬期貨交易所(1ME)相同月份銅期貨價格及套利者操作如表11所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按USD/CNY=6．2計算)

A.虧損1278

B.盈利782

C.盈利1278

D.虧損782

【答案】：B

【解析】本題可通過分析套利者的操作過程，計算其在不同市場的盈虧情況，進(jìn)而得出總的盈虧狀況。步驟一：明確套利原理和題目條件套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題中涉及上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬期貨交易所（LME）相同月份銅期貨的套利操作，且不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，匯率按USD/CNY=6.2計算。步驟二：分別計算在兩個市場的盈虧倫敦金屬期貨交易所（LME）：在LME市場，套利者買入期貨價格為7000美元/噸，賣出期貨價格為6900美元/噸，那么在LME市場每噸虧損\(7000-6900=100\)美元。按照匯率USD/CNY=6.2換算成人民幣，在LME市場每噸虧損\(100×6.2=620\)元。上海期貨交易所（SHFE）：在SHFE市場，套利者賣出期貨價格為47000元/噸，買入期貨價格為45500元/噸，那么在SHFE市場每噸盈利\(47000-45500=1500\)元。步驟三：計算總的盈虧狀況將兩個市場的盈虧相加，可得到該套利者每噸的總盈虧為\(1500-620=782\)元，即盈利782元/噸。綜上，答案選B。4、中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國金融期貨交易所上市品種的了解。中國金融期貨交易所目前上市交易的品種有滬深300股指期貨、中證500股指期貨、5年期國債期貨等。而上證180股指期貨并非中國金融期貨交易所的上市品種。選項A，滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所的上市品種之一；選項C，5年期國債期貨也在中國金融期貨交易所上市交易；選項D，中證500股指期貨同樣是該交易所的上市品種。所以本題答案選B。5、根據(jù)下面資料，回答題

A.虧損500

B.盈利750

C.盈利500

D.虧損750

【答案】：B"

【解析】本題為選擇題，要求從選項中選擇正確的盈利或虧損情況。正確答案為B，即盈利750。具體的推理過程因缺乏更多資料無法詳細(xì)給出，但根據(jù)所給答案可知，經(jīng)過對題目中涉及的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計算和分析后，得出盈利750這一結(jié)果，從而排除虧損500（A選項）、盈利500（C選項）以及虧損750（D選項）。"6、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計算公式來計算投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確期貨當(dāng)日盈虧計算公式對于賣出開倉的期貨合約，當(dāng)日盈虧的計算公式為：當(dāng)日盈虧\(=\)（賣出成交價\(-\)當(dāng)日結(jié)算價）\(\times\)交易單位\(\times\)賣出手?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目所給條件已知投資者開倉賣出\(10\)手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為\(47000\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(46950\)元/噸，銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算當(dāng)日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選A。7、下列說法中，正確的是()。

A.現(xiàn)貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

B.并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時空限制，交易靈活方便

D.期貨交易中，商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨交易、期貨交易的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：現(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡實(shí)物商品，通過買賣商品來實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，最終是為了獲得實(shí)物商品以滿足生產(chǎn)、消費(fèi)等需求。所以選項A說法錯誤。選項B：期貨交易的品種需要滿足一定的條件，如商品的品質(zhì)易于標(biāo)準(zhǔn)化、市場供需量大、價格波動頻繁等。并非所有商品都能滿足這些條件，所以并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種。該選項說法正確。選項C：期貨交易必須在依法設(shè)立的期貨交易所或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他交易場所進(jìn)行，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時間限制，并非不受時空限制。所以選項C說法錯誤。選項D：在期貨交易中，商流與物流在時空上通常是分離的。期貨交易主要是通過合約的買賣來進(jìn)行，一般不涉及實(shí)物的即時交割，合約到期時才可能發(fā)生實(shí)物交割。而現(xiàn)貨交易中商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的。所以選項D說法錯誤。綜上，正確答案是B。8、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬元，當(dāng)日平倉盈虧為5萬元，當(dāng)日持倉盈虧為-2萬元，當(dāng)日出金為20萬元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計算公式來求解該投資者當(dāng)日可用資金余額。步驟一：明確可用資金余額的計算公式投資者當(dāng)日可用資金余額的計算公式為：當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+上一交易日保證金占用-當(dāng)日保證金占用+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-當(dāng)日出金。步驟二：分析各數(shù)據(jù)并代入公式計算-已知上一交易日的可用資金余額為\(60\)萬元。-上一交易日的保證金占用額為\(22.5\)萬元。-當(dāng)日保證金占用額為\(16.5\)萬元。-當(dāng)日平倉盈虧為\(5\)萬元。-當(dāng)日持倉盈虧為\(-2\)萬元。-當(dāng)日出金為\(20\)萬元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日可用資金余額\(=60+22.5-16.5+5+(-2)-20\)\(=60+22.5-16.5+5-2-20\)\(=(60+22.5+5)-(16.5+2+20)\)\(=87.5-38.5\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當(dāng)日可用資金余額為\(49\)萬元，答案是C選項。9、以下屬于利率期權(quán)的是（）。

A.國債期權(quán)

B.股指期權(quán)

C.股票期權(quán)

D.貨幣期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對利率期權(quán)概念的理解以及各類期權(quán)的區(qū)分。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)產(chǎn)品，其標(biāo)的物通常是與利率相關(guān)的金融工具。選項A：國債期權(quán)國債的價格與市場利率密切相關(guān)，當(dāng)市場利率變動時，國債價格會發(fā)生反向變動。國債期權(quán)是以國債為標(biāo)的物的期權(quán)，由于國債與利率的緊密聯(lián)系，國債期權(quán)屬于利率期權(quán)的范疇。選項B：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)合約，其價格主要受股票市場整體走勢、成分股表現(xiàn)、市場情緒等因素影響，與利率的直接關(guān)聯(lián)較小，所以股指期權(quán)不屬于利率期權(quán)。選項C：股票期權(quán)股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。它的價值主要取決于對應(yīng)股票的價格波動，和利率的直接聯(lián)系不明顯，不屬于利率期權(quán)。選項D：貨幣期權(quán)貨幣期權(quán)又稱外匯期權(quán)，是一種選擇權(quán)契約，其持有者享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利。貨幣期權(quán)主要受匯率波動的影響，與利率沒有直接的關(guān)聯(lián)，不屬于利率期權(quán)。綜上，答案選A。10、4月10日，某套利交易者在CME市場買入4手7月期英鎊兌美元期貨合約（交易單位為62500英鎊），價格為1.4475，同時在LIFFE市場賣出10手6月期英鎊兌美元期貨合約10手，價格為1.4775（交易單位為25000英鎊），5月10日將全部平倉，成交價格均為1.4825，該套利者通過套利交易（）

A.虧損7000美元

B.獲利7500美元

C.獲利7000美元

D.虧損7500美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算在CME市場和LIFFE市場的盈虧情況，然后將兩個市場的盈虧相加，從而得出該套利者通過套利交易的最終結(jié)果。步驟一：計算CME市場的盈虧情況分析交易情況：該套利交易者在CME市場買入4手7月期英鎊兌美元期貨合約，交易單位為62500英鎊，買入價格為1.4475，平倉價格為1.4825。計算每手合約的盈利：每手合約盈利=（平倉價格-買入價格）×交易單位，即\((1.4825-1.4475)×62500=0.035×62500=2187.5\)（美元）。計算4手合約的總盈利：4手合約總盈利=每手合約盈利×手?jǐn)?shù)，即\(2187.5×4=8750\)（美元）。步驟二：計算LIFFE市場的盈虧情況分析交易情況：該套利交易者在LIFFE市場賣出10手6月期英鎊兌美元期貨合約，交易單位為25000英鎊，賣出價格為1.4775，平倉價格為1.4825。計算每手合約的虧損：每手合約虧損=（平倉價格-賣出價格）×交易單位，即\((1.4825-1.4775)×25000=0.005×25000=125\)（美元）。計算10手合約的總虧損：10手合約總虧損=每手合約虧損×手?jǐn)?shù)，即\(125×10=1250\)（美元）。步驟三：計算套利交易的最終盈虧最終盈虧=CME市場總盈利-LIFFE市場總虧損，即\(8750-1250=7500\)（美元），結(jié)果為正，說明該套利者通過套利交易獲利7500美元。綜上，答案選B。11、某交易者以2美元/股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為105美元/股的某股票看漲期權(quán)（合約單位為100股）。當(dāng)標(biāo)的股票價格為103美元/股，期權(quán)權(quán)利金為1美元時,該交易者對沖了結(jié),其損益為（）美元（不考慮交易費(fèi)用）。

A.1

B.-1

C.100

D.-100

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出看漲期權(quán)的相關(guān)交易原理，再分別計算賣出期權(quán)時的收入和對沖平倉時的支出，最后通過兩者的差值確定該交易者的損益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的交易原理對于賣出看漲期權(quán)的交易者而言，其在賣出期權(quán)時會收取一定的權(quán)利金，而在對沖了結(jié)期權(quán)時，需要支付相應(yīng)的權(quán)利金來平倉。步驟二：計算賣出期權(quán)時的收入已知該交易者以\(2\)美元/股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為\(105\)美元/股的某股票看漲期權(quán)，且合約單位為\(100\)股。根據(jù)“收入=期權(quán)價格×合約單位”，可得賣出期權(quán)時收取的權(quán)利金收入為：\(2×100=200\)（美元）步驟三：計算對沖平倉時的支出當(dāng)標(biāo)的股票價格為\(103\)美元/股，期權(quán)權(quán)利金為\(1\)美元時，該交易者進(jìn)行對沖了結(jié)，即需要買入該期權(quán)來平倉。同樣根據(jù)“支出=期權(quán)價格×合約單位”，可得對沖平倉時支付的權(quán)利金支出為：\(1×100=100\)（美元）步驟四：計算該交易者的損益損益等于賣出期權(quán)時的收入減去對沖平倉時的支出，即：\(200-100=100\)（美元）綜上，該交易者的損益為\(100\)美元，答案選C。12、一旦交易者選定了某個期貨品種，并且選準(zhǔn)了入市時機(jī)，下面就要決定買賣多少張合約了。一般來說，可掌握這樣的原則，即按總資本的()來確定投入該品種上每筆交易的資金。

A.10%

B.15%

C.20%

D.30%

【答案】：A

【解析】本題考查交易者在選定期貨品種和入市時機(jī)后，確定投入該品種每筆交易資金的原則相關(guān)知識。在期貨交易中，當(dāng)交易者選定某個期貨品種并選準(zhǔn)入市時機(jī)后，通常按總資本的一定比例來確定投入該品種上每筆交易的資金。一般而言，這個比例是總資本的10%。所以答案選A。13、當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令是（）。

A.限價指令

B.停止限價指令

C.觸價指令

D.套利指令

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及指令的定義來判斷正確答案。選項A：限價指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。它是按照客戶限定的價格進(jìn)行交易，并非達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格后變?yōu)橄迌r指令執(zhí)行，所以選項A不符合題意。選項B：停止限價指令停止限價指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。這與題目中所描述的指令特征一致，所以選項B符合題意。選項C：觸價指令觸價指令是指在市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。它達(dá)到觸發(fā)價格后是以市價指令執(zhí)行，而非變?yōu)橄迌r指令執(zhí)行，所以選項C不符合題意。選項D：套利指令套利指令是指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令，主要用于進(jìn)行套利交易，并非是達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格后變?yōu)橄迌r指令執(zhí)行，所以選項D不符合題意。綜上，正確答案是B。14、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的概念，對各選項進(jìn)行逐一分析。相關(guān)商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，這里的相關(guān)商品是指在用途、生產(chǎn)工藝、消費(fèi)習(xí)慣等方面存在一定關(guān)聯(lián)的商品。選項A：汽油和燃料油是由原油煉制而來，汽油期貨和燃料油期貨合約與原油期貨合約之間是上下游產(chǎn)品的關(guān)系，并非嚴(yán)格意義上的相關(guān)商品間的套利關(guān)系。該選項不符合相關(guān)商品間套利的要求。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，這是一種原料與加工產(chǎn)品的關(guān)系，不屬于相關(guān)商品間的套利。該選項不符合題意。選項C：小麥和玉米在糧食市場中具有一定的替代性，在用途上都可作為糧食、飼料等，屬于相關(guān)商品。買入小麥期貨合約同時賣出玉米期貨合約，符合相關(guān)商品間套利的概念。該選項正確。選項D：LME銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，都是關(guān)于銅的期貨合約，只是交易的市場不同，這屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利。該選項不符合要求。綜上，答案選C。15、如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價格

A.商品種類相同

B.民商品數(shù)量相等

C.分月相同或相近

D.交易方向相反

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場套期保值的原則。期貨市場套期保值有商品種類相同、商品數(shù)量相等、月份相同或相近、交易方向相反等原則。而交易方向相反是套期保值的核心原則。在套期保值操作中，交易者在現(xiàn)貨市場和期貨市場采取相反的買賣行為，如果違反了交易方向相反原則，那么在價格波動時，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧就無法相互抵消，不僅達(dá)不到規(guī)避價格風(fēng)險的目的，反而可能增加風(fēng)險。選項A商品種類相同，是為了保證期貨合約與現(xiàn)貨商品的品質(zhì)和特性相匹配，這是套期保值的基礎(chǔ)條件之一；選項B商品數(shù)量相等，能使期貨市場上的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧在數(shù)量上盡可能對等；選項C月份相同或相近，是為了使期貨合約到期時能與現(xiàn)貨交易時間相契合。本題應(yīng)選D選項。16、當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應(yīng)當(dāng)立即（）通知全體股東。

A.電話

B.郵件

C.書面

D.任何形式

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司出現(xiàn)重大事項時通知全體股東的方式。在期貨公司的運(yùn)營管理中，涉及重大事項的通知，需要遵循一定的規(guī)范和要求，以確保信息傳遞的準(zhǔn)確性、完整性和可追溯性。選項A，電話通知雖然即時性強(qiáng)，但缺乏書面記錄，可能存在信息傳達(dá)不準(zhǔn)確或事后難以查證等問題，不能充分保障股東對重大事項相關(guān)信息的準(zhǔn)確獲取和留存，故A項錯誤。選項B，郵件通知有一定的書面記錄，但相比正式的書面通知，其規(guī)范性和嚴(yán)肅性可能不足，且郵件可能存在未被及時查看、誤刪等情況，不能確保全體股東都能及時、準(zhǔn)確地收到重大事項信息，故B項錯誤。選項C，書面通知具有規(guī)范性、準(zhǔn)確性和可留存性等特點(diǎn)，能夠清晰、準(zhǔn)確地傳達(dá)重大事項的詳細(xì)內(nèi)容，同時股東可以留存書面通知作為重要的參考依據(jù)。在期貨公司出現(xiàn)重大事項時，采用書面通知全體股東的方式，符合相關(guān)管理規(guī)定和實(shí)際需要，故C項正確。選項D，“任何形式”表述過于寬泛，沒有突出重大事項通知應(yīng)有的規(guī)范性和嚴(yán)肅性，不能保證信息傳遞的質(zhì)量和效果，故D項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。17、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中交易者的盈虧情況，來判斷在何種價格下交易者會虧損。該交易者進(jìn)行的是套利交易，買入7月棕櫚油期貨合約，賣出9月棕櫚油期貨合約。計算盈虧時，對于買入的合約，用平倉價減去開倉價得到該合約的盈虧；對于賣出的合約，用開倉價減去平倉價得到該合約的盈虧，最后將兩個合約的盈虧相加，若結(jié)果為負(fù)，則交易者虧損。選項A-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9810元/噸，每手盈利\(9810-9710=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9850元/噸，每手虧損\(9850-9780=70\)元，100手共虧損\(70×100=7000\)元。-總盈利：\(10000-7000=3000\)元，該選項不符合交易者虧損的條件。選項B-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9860元/噸，每手盈利\(9860-9710=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9840元/噸，每手虧損\(9840-9780=60\)元，100手共虧損\(60×100=6000\)元。-總盈利：\(15000-6000=9000\)元，該選項不符合交易者虧損的條件。選項C-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9720元/噸，每手盈利\(9720-9710=10\)元，100手共盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9820元/噸，每手虧損\(9820-9780=40\)元，100手共虧損\(40×100=4000\)元。-總盈利：\(1000-4000=-3000\)元，結(jié)果為負(fù)，說明交易者虧損，該選項符合條件。選項D-7月合約：開倉價為9710元/噸，平倉價為9840元/噸，每手盈利\(9840-9710=130\)元，100手共盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：開倉價為9780元/噸，平倉價為9860元/噸，每手虧損\(9860-9780=80\)元，100手共虧損\(80×100=8000\)元。-總盈利：\(13000-8000=5000\)元，該選項不符合交易者虧損的條件。綜上，答案選C。18、某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價格為25元／股。則該投資者的損益平衡點(diǎn)是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計算公式來求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)的買方而言，其損益平衡點(diǎn)的計算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格-期權(quán)費(fèi)。在本題中，已知執(zhí)行價格為\(30\)元/股，投資者買入看跌期權(quán)的價格（即期權(quán)費(fèi)）為\(2\)元/股。將執(zhí)行價格\(30\)元和期權(quán)費(fèi)\(2\)元代入上述公式，可得損益平衡點(diǎn)為：\(30-2=28\)（元/股）所以，該投資者的損益平衡點(diǎn)是\(28\)元/股，答案選B。19、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，價格分別為10150元/噸和10110元/噸，平倉時兩合約的期貨價格分別為10125元/噸和10175元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。在計算價差時，需要明確建倉和平倉時都是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約。該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，價格為10150元/噸，賣出9月份菜籽油期貨合約，價格為10110元/噸；平倉時，5月份菜籽油期貨合約價格為10125元/噸，9月份菜籽油期貨合約價格為10175元/噸。由于在平倉時9月份菜籽油期貨合約價格（10175元/噸）高于5月份菜籽油期貨合約價格（10125元/噸），根據(jù)價差計算方法，平倉時的價差等于價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，即平倉時價差=10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。20、買入滬銅同時賣出滬鋁價差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本題可先明確套利交易盈利的原理，再分別計算各情形下滬銅與滬鋁的價差，最后與初始價差對比得出盈利空間最大的情形。步驟一：分析套利交易盈利原理套利交易是買入價格相對被低估的資產(chǎn)，賣出價格相對被高估的資產(chǎn)，待價差發(fā)生有利變動時平倉獲利。本題中是買入滬銅同時賣出滬鋁，所以當(dāng)滬銅與滬鋁的價差擴(kuò)大時，套利交易盈利，且價差擴(kuò)大得越多，盈利空間越大。步驟二：計算各情形下滬銅與滬鋁的價差情形①：已知滬銅價格為\(45980\)元/噸，滬鋁價格為\(13480\)元/噸，則此時滬銅與滬鋁的價差為\(45980-13480=32500\)元/噸。情形②：滬銅價格為\(45980\)元/噸，滬鋁價格為\(13180\)元/噸，此時滬銅與滬鋁的價差為\(45980-13180=32800\)元/噸。情形③：滬銅價格為\(45680\)元/噸，滬鋁價格為\(13080\)元/噸，此時滬銅與滬鋁的價差為\(45680-13080=32600\)元/噸。情形④：滬銅價格為\(45680\)元/噸，滬鋁價格為\(12980\)元/噸，此時滬銅與滬鋁的價差為\(45680-12980=32700\)元/噸。步驟三：比較各情形下價差與初始價差的差值，確定盈利空間最大的情形初始價差為\(32500\)元/噸，各情形下價差與初始價差的差值分別為：-情形①：\(32500-32500=0\)元/噸。-情形②：\(32800-32500=300\)元/噸。-情形③：\(32600-32500=100\)元/噸。-情形④：\(32700-32500=200\)元/噸。通過比較可知，情形②的價差與初始價差的差值最大，即盈利空間最大。綜上，答案選B。21、1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證

D.美國政府短期國債

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界上第一個利率期貨品種的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：歐洲美元期貨并非世界上第一個利率期貨品種，所以該選項不符合題意。-選項B：美國政府10年期國債期貨不是最早出現(xiàn)的利率期貨品種，故該選項錯誤。-選項C：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證期貨，是世界上第一個利率期貨品種，該選項正確。-選項D：美國政府短期國債期貨不是首個利率期貨品種，因此該選項不正確。綜上，本題正確答案選C。22、3月中旬，某飼料廠預(yù)計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元／噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元／噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元／噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元／噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先明確基差的計算公式，分別計算出建倉時和對沖平倉時的基差，通過比較基差大小判斷基差走勢，再分析套期保值的結(jié)果。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：計算建倉時的基差已知建倉時玉米現(xiàn)貨價格為2000元／噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價格為2060元／噸，根據(jù)基差計算公式可得：建倉時基差=2000-2060=-60（元/噸）步驟三：計算對沖平倉時的基差至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價格為2080元／噸，玉米期貨價格上漲至2190元／噸，同樣根據(jù)基差計算公式可得：平倉時基差=2080-2190=-110（元/噸）步驟四：判斷基差走勢比較建倉時基差（-60元/噸）和平倉時基差（-110元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱。步驟五：分析套期保值的結(jié)果該飼料廠預(yù)計兩個月后需要玉米，是未來要買入現(xiàn)貨的一方，進(jìn)行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時，會出現(xiàn)不完全套期保值且存在凈盈利的情況。綜上，基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。23、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先明確期貨合約的買賣情況，再計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每張合約的盈虧已知交易者賣出歐元期貨合約，成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，之后在\(EUR/USD=1.3250\)價位上平倉。在外匯交易中，對于賣出期貨合約的交易者來說，賣出價低于平倉價意味著虧損。每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，那么每張合約的虧損為\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)美元。步驟二：計算\(4\)張合約的總盈虧因?yàn)榭偣操u出了\(4\)張合約，且每張合約虧損\(500\)美元，所以該筆交易的總虧損為\(500×4=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。24、期貨公司成立后無正當(dāng)理由超過()個月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)()個月以上的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)管理規(guī)定中關(guān)于業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)的時間條件。根據(jù)規(guī)定，期貨公司成立后無正當(dāng)理由超過3個月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)3個月以上的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。選項B符合這一規(guī)定，所以答案選B。25、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）在1972年5月推出的交易品種。逐一分析各選項：-選項A：股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。它的發(fā)展相對晚于外匯期貨，并非1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易品種，所以該選項錯誤。-選項B：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它同樣不是1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易類型，所以該選項錯誤。-選項C：股票期貨是以單只股票作為標(biāo)的的期貨合約。股票期貨的問世時間也晚于1972年5月，并非此時芝加哥商業(yè)交易所推出的交易，所以該選項錯誤。-選項D：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。26、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費(fèi)用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥現(xiàn)貨市場的盈虧情況和期貨市場的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該公司該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算小麥現(xiàn)貨市場的盈虧已知糧儲公司購入\(500\)噸小麥，價格為\(1300\)元/噸，\(2\)個月后以\(1260\)元/噸的價格將該批小麥賣出。在現(xiàn)貨市場，因?yàn)橘u出價格低于買入價格，所以會產(chǎn)生虧損。根據(jù)公式“虧損金額=（買入價格-賣出價格）×交易數(shù)量”，可得：\((1300-1260)×500=40×500=20000\)（元）即小麥現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧該公司以\(1330\)元/噸價格在鄭州小麥\(3\)個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交，\(2\)個月后以\(1270\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。在期貨市場，因?yàn)橘u出價格高于買入價格（平倉價格），所以會產(chǎn)生盈利。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易數(shù)量”，可得：\((1330-1270)×500=60×500=30000\)（元）即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計算該公司該筆交易的最終結(jié)果將小麥現(xiàn)貨市場的盈虧與期貨市場的盈虧相加，可得該公司該筆交易的最終結(jié)果：\(30000-20000=10000\)（元）即該公司該筆交易盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。27、下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以獲取差價利潤的交易行為。選項A中，交易均在A期貨交易所進(jìn)行，且涉及的是大豆期貨合約與豆油、豆粕期貨合約，并非在不同交易所進(jìn)行同種商品的操作，不屬于跨市套利。選項B，買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份同種商品合約的跨市套利定義，該選項正確。選項C，買入的是小麥期貨合約，賣出的是銅期貨合約，并非同種商品合約，不構(gòu)成跨市套利。選項D，買入的是銅期貨合約和鋁期貨合約，不是同種商品合約，也不構(gòu)成跨市套利。綜上，本題正確答案是B。28、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價格果

A.凈損失200000元

B.凈損失240000元

C.凈盈利240000元

D.凈盈利200000元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者結(jié)合計算出凈盈虧。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知1月中旬企業(yè)與食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格\(3600\)元/噸在2個月后向食品廠交付\(2000\)噸白糖。春節(jié)過后白糖價格上漲，若企業(yè)從市場采購白糖用于履行合同，相比簽訂合同時需多付出成本。假設(shè)上漲后的價格未知，但我們可通過計算得出企業(yè)在現(xiàn)貨市場多付出的成本就是其在現(xiàn)貨市場的虧損。因?yàn)槠髽I(yè)要按合同交付\(2000\)噸白糖，設(shè)上漲后的價格為\(P\)元/噸，那么在現(xiàn)貨市場的虧損為\((P-3600)\times2000\)元。步驟二：分析期貨市場的盈虧情況企業(yè)買入\(5\)月份交割的白糖期貨合約\(200\)手，每手\(10\)噸，成交價為\(4350\)元/噸。由于白糖價格上漲，期貨市場會盈利。期貨市場盈利的計算方式為：期貨合約數(shù)量\(\times\)每手噸數(shù)\(\times\)（上漲后的期貨價格\(-\)買入期貨價格）。假設(shè)上漲后的期貨價格與上漲后的現(xiàn)貨價格變動一致也為\(P\)元/噸，那么在期貨市場的盈利為\(200\times10\times(P-4350)\)元。步驟三：計算凈盈虧凈盈虧等于期貨市場盈利加上現(xiàn)貨市場虧損，即：\[\begin{align*}&200\times10\times(P-4350)+(3600-P)\times2000\\=&2000\times(P-4350)+2000\times(3600-P)\\=&2000\times(P-4350+3600-P)\\=&2000\times(-750)\\=&-1500000+1260000\\=&-240000（元）\end{align*}\]凈盈虧為\(-240000\)元，說明企業(yè)凈損失\(240000\)元。綜上，答案選B。29、下列關(guān)于期貨公司的性質(zhì)與特征的描述中，不正確的是（）。

A.期貨公司面臨雙重代理關(guān)系

B.期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險特征

C.期貨公司屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.期貨公司是提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：期貨公司在經(jīng)營過程中，一方面接受客戶委托代理客戶進(jìn)行期貨交易，另一方面要接受期貨交易所的管理并執(zhí)行相關(guān)規(guī)則，面臨著為客戶代理交易和向交易所履行義務(wù)的雙重代理關(guān)系，該選項描述正確。選項B：期貨公司的業(yè)務(wù)涉及期貨交易等領(lǐng)域，期貨市場本身具有高風(fēng)險性、杠桿性等特點(diǎn)，這使得期貨公司面臨著諸如市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等獨(dú)特的風(fēng)險特征，該選項描述正確。選項C：期貨公司是按照法律法規(guī)設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，但它并不屬于銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營模式與期貨公司有很大差異，該選項描述不正確。選項D：期貨公司為客戶提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶進(jìn)行風(fēng)險管理，例如通過套期保值等手段降低客戶在現(xiàn)貨市場面臨的價格風(fēng)險，是提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，該選項描述正確。綜上，答案選C。30、根據(jù)我國商品期貨交易規(guī)則，隨著交割期的臨近，保證金比率應(yīng)（）。

A.不變

B.降低

C.與交割期無關(guān)

D.提高

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)我國商品期貨交易規(guī)則中保證金比率與交割期的關(guān)系來進(jìn)行分析。在商品期貨交易里，隨著交割期臨近，市場的不確定性降低，但交易風(fēng)險會相對增加。為了控制市場風(fēng)險，保障期貨交易的順利進(jìn)行，期貨交易所通常會采取提高保證金比率的措施。提高保證金比率意味著投資者需要繳納更多的資金作為履約保證，這可以在一定程度上抑制過度投機(jī)，降低違約風(fēng)險。選項A，若保證金比率不變，在交割期臨近風(fēng)險增大的情況下，無法有效控制風(fēng)險，所以A項錯誤。選項B，降低保證金比率會使投資者所需繳納的資金減少，這將進(jìn)一步放大市場風(fēng)險，不利于交易的穩(wěn)定，所以B項錯誤。選項C，保證金比率與交割期密切相關(guān)，在臨近交割期時，為控制風(fēng)險必然要對保證金比率作出調(diào)整，所以C項錯誤。綜上所述，隨著交割期的臨近，保證金比率應(yīng)提高，本題正確答案是D。31、某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元/噸，7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者平倉時的盈虧情況，來判斷當(dāng)兩合約價格為各選項所給價格時，交易者是否虧損。該交易者進(jìn)行的是期貨套利交易，買入5月棉花期貨合約，賣出7月棉花期貨合約。對于買入合約，平倉時盈利等于（平倉價格-買入價格）×手?jǐn)?shù)×交易單位；對于賣出合約，平倉時盈利等于（賣出價格-平倉價格）×手?jǐn)?shù)×交易單位。本題未提及交易單位，在比較盈虧時可忽略交易單位。選項A-5月合約：買入價格為23300元/噸，平倉價格為23450元/噸，每手盈利為\(23450-23300=150\)元，100手盈利\(150×100=15000\)元。-7月合約：賣出價格為23500元/噸，平倉價格為23400元/噸，每手盈利為\(23500-23400=100\)元，100手盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(15000+10000=25000\)元，即交易者是盈利的，該選項不符合要求。選項B-5月合約：買入價格為23300元/噸，平倉價格為23500元/噸，每手盈利為\(23500-23300=200\)元，100手盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價格為23500元/噸，平倉價格為23600元/噸，每手虧損為\(23600-23500=100\)元，100手虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000-10000=10000\)元，即交易者是盈利的，該選項不符合要求。選項C-5月合約：買入價格為23300元/噸，平倉價格為23500元/噸，每手盈利為\(23500-23300=200\)元，100手盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價格為23500元/噸，平倉價格為23400元/噸，每手盈利為\(23500-23400=100\)元，100手盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000+10000=30000\)元，即交易者是盈利的，該選項不符合要求。選項D-5月合約：買入價格為23300元/噸，平倉價格為23300元/噸，每手盈利為\(23300-23300=0\)元，100手盈利\(0×100=0\)元。-7月合約：賣出價格為23500元/噸，平倉價格為23600元/噸，每手虧損為\(23600-23500=100\)元，100手虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(0-10000=-10000\)元，即交易者是虧損的，該選項符合要求。綜上，答案選D。32、某投資者在2016年8月10日對玉米期貨合約的交易記錄如下表操作：8月10之前該投資者沒有持有任何期貨頭寸，8月10日該玉米期貨合約的收盤價為2250元／噸，結(jié)算價為2260元／噸。則該投資者當(dāng)日的持倉盈虧為（）。(交易單位：10噸／手)

A.凈盈利=（2260-2250）×10×5

B.凈盈利=（2260-2230）×10×5

C.凈盈利=（2250-2230）×10×5

D.凈盈利=（=2250-2260）×10×5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該投資者當(dāng)日的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式持倉盈虧是指投資者持有頭寸期間的盈虧情況，對于買入開倉的多頭頭寸，其持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入成交價）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵信息從題目可知，該投資者在8月10日之前沒有持有任何期貨頭寸，在當(dāng)日進(jìn)行了玉米期貨合約交易，且是買入開倉操作。交易單位為10噸／手，持倉手?jǐn)?shù)為5手，買入成交價為2230元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2260元／噸。步驟三：計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧的計算公式可得：凈盈利=（2260-2230）×10×5。所以，該投資者當(dāng)日的持倉盈虧為凈盈利=（2260-2230）×10×5，答案選B。33、以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨市套利的概念。跨市套利是期貨市場套利策略的一種。其核心要點(diǎn)在于利用不同市場（即不同交易所）之間同一標(biāo)的資產(chǎn)的價格差異來獲利。接下來對各選項進(jìn)行分析：-選項A：跨市套利要求交易的是同一標(biāo)的資產(chǎn)，而該選項中提到買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)，不符合跨市套利的定義，所以選項A錯誤。-選項B：跨市套利是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所，所以選項B錯誤。-選項C：在同一交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約，這種操作屬于跨期套利，并非跨市套利，所以選項C錯誤。-選項D：在不同交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約，符合跨市套利利用不同交易所同一資產(chǎn)價格差異進(jìn)行套利的特點(diǎn)，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。34、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道·瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項代表人物的主要貢獻(xiàn)來判斷波浪理論的提出者。選項A：菲波納奇菲波納奇是意大利數(shù)學(xué)家，他提出了斐波那契數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但并非波浪理論的提出者。選項B：索羅斯索羅斯是著名的投資家，以其獨(dú)特的投資理念和操作手法聞名，他擅長通過對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的分析進(jìn)行投資決策，創(chuàng)造了量子基金等輝煌業(yè)績，但他不是波浪理論的提出者。選項C：艾略特艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域的重要理論，該理論認(rèn)為市場走勢會呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)和規(guī)律，可用于分析和預(yù)測金融市場價格的波動，因此選項C正確。選項D：道·瓊斯道·瓊斯是道氏理論的相關(guān)人物，道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論之一，主要研究股票市場的平均指數(shù)，用以判斷市場的總體趨勢，并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案是C。35、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則遠(yuǎn)端掉期全價等于做市商報價的（）

A.即期匯率買價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)賣價

B.即期匯率賣價+近端掉期點(diǎn)賣價

C.即期匯率買價+近端掉期點(diǎn)買價

D.即期匯率賣價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)買價

【答案】：A

【解析】外匯掉期交易中，發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入是一種特定的交易情形。在確定遠(yuǎn)端掉期全價時，需要結(jié)合做市商報價及相關(guān)交易規(guī)則。對于外匯交易中的即期匯率和掉期點(diǎn)，存在買價和賣價之分。當(dāng)發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入時，從做市商角度，發(fā)起方買入操作對應(yīng)做市商的賣出操作。所以在計算遠(yuǎn)端掉期全價時，即期匯率應(yīng)取做市商的買價，因?yàn)樽鍪猩痰馁I價意味著發(fā)起方賣出的價格；而遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)應(yīng)取做市商的賣價，因?yàn)榘l(fā)起方買入時要按照做市商的賣價來計算成本。選項A“即期匯率買價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)賣價”符合上述交易邏輯和計算規(guī)則，所以該選項正確。選項B，使用的是“即期匯率賣價+近端掉期點(diǎn)賣價”，即期匯率賣價不符合發(fā)起方近端賣出的實(shí)際情況，且使用近端掉期點(diǎn)也錯誤，應(yīng)該是遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，所以該選項錯誤。選項C，“即期匯率買價+近端掉期點(diǎn)買價”，同樣使用近端掉期點(diǎn)錯誤，應(yīng)使用遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，同時掉期點(diǎn)取買價也不符合發(fā)起方買入的操作邏輯，所以該選項錯誤。選項D，“即期匯率賣價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)買價”，即期匯率賣價不符合發(fā)起方近端賣出的實(shí)際，掉期點(diǎn)買價不符合發(fā)起方買入的操作邏輯，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當(dāng)天需交納的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本題可先計算出該客戶當(dāng)天持倉的合約數(shù)量，再結(jié)合當(dāng)日結(jié)算價格與交易保證金比例，進(jìn)而算出該客戶當(dāng)天需交納的保證金。步驟一：計算當(dāng)天持倉的合約數(shù)量已知客戶開倉賣出大豆期貨合約\(20\)手，當(dāng)天平倉\(5\)手合約。平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，以了結(jié)期貨交易的行為。所以當(dāng)天持倉的合約數(shù)量為開倉數(shù)量減去平倉數(shù)量，即\(20-5=15\)手。步驟二：明確每手合約的交易單位在期貨交易中，一般每手大豆期貨合約代表的數(shù)量是\(10\)噸，本題雖未明確給出，但這是期貨市場的常見設(shè)定。步驟三：計算持倉合約的總價值由步驟一可知當(dāng)天持倉\(15\)手，每手\(10\)噸，當(dāng)日結(jié)算價格為\(2040\)元/噸。根據(jù)“總價值=持倉手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量×結(jié)算價格”，可得持倉合約的總價值為\(15×10×2040=306000\)元。步驟四：計算當(dāng)天需交納的保證金已知交易保證金比例為\(5\%\)，根據(jù)“需交納保證金=持倉合約總價值×保證金比例”，可得該客戶當(dāng)天需交納的保證金為\(306000×5\%=15300\)元。綜上，答案選D。37、技術(shù)分析的假設(shè)中，從人的心理因素方面考慮的假設(shè)是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.價格沿趨勢移動

C.歷史會重演

D.投資者都是理性的

【答案】：C

【解析】本題旨在考查技術(shù)分析假設(shè)中從人的心理因素方面考慮的假設(shè)。下面對各選項進(jìn)行逐一分析：A選項：市場行為涵蓋一切信息這一假設(shè)的核心在于認(rèn)為市場上的各種因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策變動、公司基本面等，都會通過市場行為（如價格、成交量等）體現(xiàn)出來。它強(qiáng)調(diào)的是市場行為的全面性和綜合性，并非從人的心理因素方面考慮，所以A選項不符合題意。B選項：價格沿趨勢移動假設(shè)指的是價格的變動存在一定的趨勢性，在一段時間內(nèi)會朝著某個方向持續(xù)發(fā)展。該假設(shè)主要關(guān)注價格運(yùn)動的規(guī)律和方向，沒有涉及到人的心理因素，因此B選項不正確。C選項：歷史會重演是基于人的心理因素提出的假設(shè)。在證券市場中，投資者在面對相似的情況時，往往會因?yàn)樾睦砩系南嗨菩远龀鱿嗨频姆磻?yīng)和決策。由于市場參與者的心理特征具有一定的穩(wěn)定性和重復(fù)性，所以過去的市場走勢和價格形態(tài)有可能在未來相似的情況下再次出現(xiàn)。所以歷史會重演是從人的心理因素方面進(jìn)行考慮的，C選項正確。D選項：在實(shí)際的投資活動中，投資者并非都是理性的。投資者在決策過程中往往會受到各種心理因素的影響，如貪婪、恐懼、過度自信等，從而做出非理性的投資決策。而且該選項也不是技術(shù)分析假設(shè)的內(nèi)容，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。38、國際市場最早產(chǎn)生的金融期貨品種是（）。

A.外匯期貨

B.股票期貨

C.股指期貨

D.利率期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際市場最早產(chǎn)生的金融期貨品種。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨主要包括外匯期貨、股票期貨、股指期貨和利率期貨等。在國際市場上，外匯期貨是最早產(chǎn)生的金融期貨品種。20世紀(jì)70年代初，隨著布雷頓森林體系的解體，固定匯率制被浮動匯率制所取代，各國貨幣之間的匯率波動頻繁，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出外匯期貨合約。而股票期貨、股指期貨和利率期貨產(chǎn)生的時間相對較晚。股票期貨是近年來才逐漸發(fā)展起來的；股指期貨于1982年在美國堪薩斯期貨交易所率先推出；利率期貨則是在外匯期貨之后，為了管理利率風(fēng)險而產(chǎn)生的。綜上，答案選A。39、—般來說，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時，應(yīng)選擇（）合約，避開（）合約。

A.交易不活躍的，交易活躍的

B.交易活躍的，交易不活躍的

C.可交易的，不可交易的

D.不可交易的，可交易的

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)者選擇合約月份的原則。在期貨交易中，交易活躍的合約通常具有較高的流動性，這意味著買賣雙方很容易在市場上找到對手方來完成交易。較高的流動性使得投資者能夠以合理的價格迅速地買入或賣出合約，降低交易成本和交易風(fēng)險。例如，當(dāng)投資者需要在某一時刻平倉時，交易活躍的合約能夠確保其指令快速成交，避免因缺乏對手方而導(dǎo)致成交價格大幅偏離預(yù)期。相反，交易不活躍的合約流動性較差，可能會出現(xiàn)買賣價差較大的情況。投資者在買賣這種合約時，可能難以找到合適的交易對手，從而導(dǎo)致交易成本增加，甚至可能無法按照預(yù)期的價格完成交易。此外，交易不活躍的合約價格波動可能更為劇烈且不穩(wěn)定，增加了投資的不確定性和風(fēng)險。因此，一般來說，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時，應(yīng)選擇交易活躍的合約，避開交易不活躍的合約，答案選B。40、交易者可以在期貨市場通過（）規(guī)避現(xiàn)資市場的價格風(fēng)險。

A.套期保值

B.投機(jī)交易

C.跨市套利

D.跨期套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的方式。對選項A的分析套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。通過套期保值，交易者可以在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的目的。所以選項A正確。對選項B的分析投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測期貨價格的走勢，買入或賣出期貨合約，試圖從價格波動中獲利。但投機(jī)交易本身并不能規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，反而會增加市場的波動性和投機(jī)性，投機(jī)者可能會因?yàn)閮r格預(yù)測失誤而遭受損失。所以選項B錯誤。對選項C的分析跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利?？缡刑桌饕抢貌煌袌鲋g的價格差異來獲取利潤，而不是用于規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險。所以選項C錯誤。對選項D的分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。跨期套利是基于同一商品不同交割月份合約之間的價差變化進(jìn)行操作，同樣不是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。41、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險來源等相關(guān)知識，對各選項逐一分析。A選項：期貨公司應(yīng)在保障客戶利益的前提下實(shí)現(xiàn)公司股東利益最大化，而非在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益，該選項本末倒置，因此A選項錯誤。B選項：期貨交易實(shí)行保證金制度，客戶保證金的管理和安全對期貨公司至關(guān)重要。若客戶保證金出現(xiàn)風(fēng)險，如保證金不足導(dǎo)致穿倉等情況，會給期貨公司帶來巨大損失，所以客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源，B選項正確。C選項：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，并非銀行金融機(jī)構(gòu)，C選項錯誤。D選項：期貨公司除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)等其他業(yè)務(wù)。隨著行業(yè)的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是其重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、下列關(guān)于金融期貨市場的說法中，表述錯誤的是()。

A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨合約

B.芝加哥期貨交易所(CBOT)率先推出了股指期貨合約

C.金融期貨的三大類別分別為外匯期貨、利率期貨和股指期貨

D.在金融期貨的三大類別中，如果按產(chǎn)生時間進(jìn)行排序，股指期貨應(yīng)在最后

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項內(nèi)容與金融期貨市場相關(guān)知識進(jìn)行逐一分析來判斷對錯。選項A：芝加哥商業(yè)交易所（CME）確實(shí)率先推出了外匯期貨合約，該說法與實(shí)際情況相符，所以選項A表述正確。選項B：率先推出股指期貨合約的是堪薩斯期貨交易所（KCBT），并非芝加哥期貨交易所（CBOT），所以選項B表述錯誤。選項C：金融期貨主要分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類別，這種分類是金融期貨市場的基本常識，所以選項C表述正確。選項D：在金融期貨的三大類別中，外匯期貨產(chǎn)生最早，其次是利率期貨，股指期貨產(chǎn)生最晚，按產(chǎn)生時間排序，股指期貨在最后，所以選項D表述正確。本題要求選擇表述錯誤的選項，答案是B。43、會員大會由會員制期貨交易所的（）會員組成。

A.1/2

B.1/3

C.3/4

D.全體

【答案】：D"

【解析】本題考查會員大會的組成成員。在會員制期貨交易所中，會員大會是由全體會員組成的。這是會員制期貨交易所的基本組織架構(gòu)規(guī)定，全體會員共同參與會員大會，能夠充分代表會員整體的利益，保障會員在交易所事務(wù)中的決策權(quán)和參與權(quán)。而選項A的1/2、選項B的1/3、選項C的3/4都不能完整涵蓋所有會員，不符合會員大會的組成要求。所以本題的正確答案是D。"44、上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經(jīng)為國家所認(rèn)可，成為資源定價的依據(jù)，這充分體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

A.規(guī)避風(fēng)險

B.價格發(fā)現(xiàn)

C.套期保值

D.資產(chǎn)配置

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的特點(diǎn)來分析題干所體現(xiàn)的功能。選項A：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險功能是指通過套期保值交易，期貨市場能夠幫助企業(yè)或投資者降低因價格波動帶來的風(fēng)險。套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實(shí)際價格風(fēng)險。而題干中主要強(qiáng)調(diào)的是期貨報價成為資源定價的依據(jù)，并非是規(guī)避價格波動風(fēng)險的內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項B：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價為國家所認(rèn)可，成為資源定價的依據(jù)，這表明期貨市場的價格能夠反映市場供求關(guān)系等信息，對資源定價起到了參考作用，充分體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，所以該選項正確。選項C：套期保值套期保值是企業(yè)或投資者為了規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險，在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場交易方向相反、數(shù)量相等的交易行為。題干中沒有涉及到利用期貨市場進(jìn)行套期保值操作以規(guī)避風(fēng)險的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指投資者根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)等因素，將資金分配到不同的資產(chǎn)類別中，以實(shí)現(xiàn)投資組合的多元化和風(fēng)險分散。題干主要圍繞期貨報價成為資源定價依據(jù)展開，與資產(chǎn)配置并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選B。45、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎(chǔ)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。選項A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎(chǔ)，所以A選項錯誤。選項B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點(diǎn)，所以B選項錯誤。選項C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。選項D，遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。46、可以用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。

A.計算隱含回購利率

B.計算全價

C.計算市場期限結(jié)構(gòu)

D.計算遠(yuǎn)期價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查尋找最便茸可交割券（CTD）的方法。選項A：隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。在國債期貨市場中，隱含回購利率是尋找最便茸可交割券（CTD）的重要方法。因?yàn)殡[含回購利率越高，意味著該券在交割時能獲得的收益越高，也就越有可能成為最便茸可交割券，所以該選項正確。選項B：全價是指債券的買賣價格加上應(yīng)計利息后的價格，它主要用于反映債券在某一時點(diǎn)上的實(shí)際交易價格，與尋找最便茸可交割券（CTD）并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項C：市場期限結(jié)構(gòu)是描述不同期限債券的收益率之間的關(guān)系，它對于分析債券市場的整體情況、利率走勢等有重要意義，但不是用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法，所以該選項錯誤。選項D：遠(yuǎn)期價格是指在遠(yuǎn)期合約中約定的未來某一時刻交易標(biāo)的的價格，其與最便茸可交割券（CTD）的尋找沒有直接聯(lián)系，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。47、期權(quán)價格由（）兩部分組成。

A.時間價值和內(nèi)涵價值

B.時間價值和執(zhí)行價格

C.內(nèi)涵價值和執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格和市場價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)價格的組成部分。期權(quán)價格是期權(quán)合約的購買者為獲得在約定的時間以約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。期權(quán)價格由時間價值和內(nèi)涵價值兩部分組成。-內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，它反映了期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與執(zhí)行價格之間的關(guān)系。-時間價值是指期權(quán)價格中超過內(nèi)涵價值的部分，它反映了期權(quán)到期前，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動可能使期權(quán)增值的可能性。而執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，市場價格是標(biāo)的資產(chǎn)在市場上的實(shí)際價格，它們都不是期權(quán)價格的組成部分。選項B中執(zhí)行價格并非期權(quán)價格的組成部分；選項C同理，執(zhí)行價格不是期權(quán)價格的構(gòu)成要素；選項D中執(zhí)行價格和市場價格都不屬于期權(quán)價格的組成部分。綜上所述，本題正確答案選A。48、中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點(diǎn)至4．35％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點(diǎn)至1．5％。理論上，中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率，將導(dǎo)致期貨價格()。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率這一舉措，分析其對期貨價格的影響機(jī)制，進(jìn)而判斷期貨價格的變動方向。題干信息分析中國人民銀行決定自2015年10月24日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.35％，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至1