期貨從業(yè)資格之期貨投資分析過關檢測第一部分單選題(50題)1、根據(jù)我國國民經濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷變化的現(xiàn)狀，需要每()年對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應的調整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A"

【解析】本題主要考查根據(jù)我國實際經濟情況對各類別指數(shù)權數(shù)調整的時間間隔知識。在我國，鑒于國民經濟持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷發(fā)生變化的現(xiàn)狀，為了使各類別指數(shù)能夠更準確、及時地反映經濟和消費的實際情況，需要定期對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應調整。按照規(guī)定，這個調整周期是每1年，所以本題正確答案是A。"2、計算互換中英鎊的固定利率()。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B

【解析】本題是一道計算互換中英鎊固定利率的選擇題。破題點在于明確正確答案的選項以及對各選項的分析。選項A，0.0425并非正確的英鎊固定利率計算結果。可能在計算過程中，若采用了錯誤的利率期限結構、錯誤的現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法或者忽略了某些關鍵因素，會得出此錯誤結果。選項B，0.0528是本題的正確答案。這表明在進行互換中英鎊固定利率的計算時，按照正確的公式、利率期限結構、以及考慮到所有相關的現(xiàn)金流等因素后，得出該數(shù)值為正確的固定利率。選項C，0.0628是錯誤選項。可能是在計算時高估了某些現(xiàn)金流的價值，或者采用了不恰當?shù)馁N現(xiàn)率，從而使得計算結果偏大。選項D，0.0725同樣是錯誤選項。此結果可能是由于對利率環(huán)境的錯誤判斷，或者在計算過程中出現(xiàn)了重大的計算失誤，導致固定利率計算結果偏離正確值。綜上，本題正確答案是B選項。3、某國進口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進口原材料，因外匯儲備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價值為70萬澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務中合約金額增加至150萬澳元，之后該企業(yè)和美國某制造商簽訂了進口價值為30萬美元的設備和技術。預定6月底交付貨款。4月的外匯走勢來看，人民幣升值態(tài)勢未改，中長期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風險（）。

A.買入澳元/美元外匯，賣出相應人民幣

B.賣出澳元/美元外匯，買入相應人民幣

C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣

D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的外匯需求以及外匯走勢來分析企業(yè)應采取的規(guī)避風險措施。該企業(yè)有兩筆外匯支付需求，一是要在6月底支付150萬澳元貨款給澳大利亞出口方，二是要在6月底交付30萬美元貨款給美國制造商。而從外匯走勢來看，4月人民幣升值態(tài)勢未改，中長期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌，但5月底澳元/人民幣匯率預期有走高的可能。企業(yè)需要支付澳元和美元，為了規(guī)避外匯風險，在預期澳元/人民幣匯率走高時，企業(yè)應該提前儲備澳元。而買入澳元/美元外匯，意味著用美元去兌換澳元，同時賣出相應的人民幣獲取美元，這樣可以在澳元升值之前提前持有澳元，避免后續(xù)以更高的成本買入澳元支付貨款，從而達到規(guī)避風險的目的。選項B賣出澳元/美元外匯，買入相應人民幣，意味著企業(yè)減少了澳元的持有，無法滿足其支付澳元貨款的需求，不能規(guī)避澳元升值的風險。選項C買入澳元/美元外匯是正確的，但買入美元/人民幣意味著用人民幣去換美元，而此時企業(yè)是需要美元去兌換澳元來應對澳元升值風險，且中長期美元/人民幣匯率下跌，買入美元并非明智之舉。選項D賣出澳元/美元外匯會使企業(yè)澳元持有量減少，賣出美元/人民幣也不符合企業(yè)的支付需求，不能起到規(guī)避風險的作用。綜上，企業(yè)應采取的規(guī)避風險措施是買入澳元/美元外匯，賣出相應人民幣，答案選A。4、4月22日，某投資者預判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券盈利計算公式為：現(xiàn)券盈利=（賣出價格-買入價格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，以100.43元賣出。將數(shù)據(jù)代入公式可得：現(xiàn)券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬元）步驟二：計算國債期貨交易的盈利國債期貨盈利計算公式為：國債期貨盈利=（賣出開倉價格-買入平倉價格）×合約手數(shù)×合約面值國債期貨合約面值通常為100萬元，已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：國債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬元）步驟三：計算總盈利總盈利=現(xiàn)券盈利+國債期貨盈利將現(xiàn)券盈利32萬元和國債期貨盈利-2萬元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬元）綜上，若不計交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。5、若投資者希望不但指數(shù)上漲的時候能夠賺錢，而且指數(shù)下跌的時候也能夠賺錢。對此，產品設計者和發(fā)行人可以如何設計該紅利證以滿足投資者的需求?（）

A.提高期權的價格

B.提高期權幅度

C.將該紅利證的向下期權頭寸增加一倍

D.延長期權行權期限

【答案】：C

【解析】本題主要探討在投資者希望指數(shù)上漲和下跌時都能賺錢的情況下，產品設計者和發(fā)行人應如何設計紅利證以滿足這一需求。選項A分析提高期權的價格，期權價格的提高主要影響的是期權交易成本以及期權的價值，但并不能直接決定紅利證在指數(shù)下跌時也能讓投資者盈利。期權價格提高后，投資者購買期權的成本增加，然而這與在指數(shù)不同走勢下實現(xiàn)盈利的機制并無直接關聯(lián)，所以該選項無法滿足投資者指數(shù)上漲和下跌都能賺錢的需求，故A項錯誤。選項B分析提高期權幅度通常是指擴大期權合約中約定的執(zhí)行價格與標的資產價格之間的價差等情況。單純提高期權幅度，只是調整了期權本身的一個參數(shù)，它不能保證在指數(shù)下跌時紅利證給投資者帶來盈利。因為它沒有針對指數(shù)下跌時的盈利機制進行有效設計，所以不能滿足投資者的要求，故B項錯誤。選項C分析將該紅利證的向下期權頭寸增加一倍，向下期權賦予投資者在標的資產價格下跌時獲利的權利。當增加向下期權頭寸時，意味著在指數(shù)下跌的情況下，投資者可以從更多的向下期權中獲取收益，結合紅利證在指數(shù)上漲時本身可能帶來的盈利機制，就能夠實現(xiàn)投資者不僅在指數(shù)上漲時賺錢，而且在指數(shù)下跌時也賺錢的目標，故C項正確。選項D分析延長期權行權期限，行權期限的延長主要影響的是投資者可以行使期權權利的時間范圍。雖然延長行權期限可能會增加期權的時間價值，但它并不能確保在指數(shù)下跌時投資者一定能夠獲利。它沒有觸及到指數(shù)下跌時盈利的核心機制，所以不能滿足投資者指數(shù)上漲和下跌都能賺錢的需求，故D項錯誤。綜上，答案選C。6、基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*。回歸結果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000.利用該回歸方程對Y進行點預測和區(qū)間預測。設*取值為4330時，針對置信度為95%.預測區(qū)間為(8142.45，

A.對YO點預測的結果表明，Y的平均取值為9165.66

B.對YO點預測的結果表明，Y的平均取值為14128.79

C.YO落入預測區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%

D.YO未落入預測區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程進行點預測，并結合預測區(qū)間的含義來判斷各選項的正確性。步驟一：根據(jù)回歸方程進行點預測已知一元線性回歸方程為\(Y=-4963.13+3.263X\)，當\(X\)取值為\(4330\)時，將\(X=4330\)代入回歸方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+14128.79\)\(=9165.66\)這表明對\(Y\)進行點預測的結果是，\(Y\)的平均取值為\(9165.66\)，所以選項A正確，選項B錯誤。步驟二：分析預測區(qū)間的含義預測區(qū)間是指在一定的置信度下，因變量\(Y\)可能取值的范圍。在本題中，置信度為\(95\%\)的預測區(qū)間為\((8142.45,10188.87)\)，其含義是在多次抽樣的情況下，大約有\(zhòng)(95\%\)的樣本點所對應的\(Y\)值會落入該預測區(qū)間內。也就是說，我們有\(zhòng)(95\%\)的把握認為\(Y\)的值會落入?yún)^(qū)間\((8142.45,10188.87)\)，而不是\(Y_0\)落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，也不是\(Y_0\)未落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，所以選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。7、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經驗總結

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機器學習

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項所代表的方式特點，結合量化交易策略的實現(xiàn)原理來判斷正確答案。選項A：邏輯推理邏輯推理是指從一些已知的事實或前提條件出發(fā)，依據(jù)一定的邏輯規(guī)則和方法，推導出新的結論或判斷的過程。行業(yè)輪動量化策略需要依據(jù)不同行業(yè)在經濟周期不同階段的表現(xiàn)邏輯，如在經濟擴張初期，周期性行業(yè)通常表現(xiàn)較好；市場情緒輪動量化策略要根據(jù)市場參與者的情緒變化邏輯，如恐慌、樂觀等情緒對市場走勢的影響進行分析；上下游供需關系量化策略則是基于產業(yè)鏈中上下游企業(yè)之間的供需邏輯關系，如上游原材料供應增加或減少對下游企業(yè)生產和市場價格的影響。這些量化交易策略都是在一定邏輯規(guī)則的基礎上，通過對各種因素之間邏輯關系的分析來制定交易決策，從而實現(xiàn)量化交易，所以采用了邏輯推理的方式，該選項正確。選項B：經驗總結經驗總結是基于過去發(fā)生的事件和現(xiàn)象所積累的實踐經驗進行歸納和概括。雖然在量化交易中可能會借鑒一些過往的經驗，但僅依靠經驗總結無法準確地捕捉市場的動態(tài)變化和復雜的邏輯關系，而且不同時期的市場環(huán)境和經濟背景存在差異，單純的經驗總結不具有普遍適用性和精確性，不能成為實現(xiàn)這些量化交易策略的主要方式，所以該選項錯誤。選項C：數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)挖掘主要是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的模式、關系和趨勢。雖然量化交易需要處理和分析大量的數(shù)據(jù)，但它不僅僅是簡單的數(shù)據(jù)挖掘。這些策略更強調對市場內在邏輯關系的把握，數(shù)據(jù)挖掘只是獲取信息的一種手段，而不是實現(xiàn)量化交易策略的核心方式，所以該選項錯誤。選項D：機器學習機器學習是讓計算機通過數(shù)據(jù)學習模式和規(guī)律，并自動進行預測和決策。在量化交易中，機器學習可以作為一種工具輔助策略的制定，但行業(yè)輪動、市場情緒輪動和上下游供需關系量化策略的制定核心是基于市場的內在邏輯，而不是單純依靠機器學習的算法來實現(xiàn)，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。8、采取基差交易的優(yōu)點在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點的相關知識?；罱灰自趯嶋H應用中具有重要特點，其優(yōu)點在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實際情況和市場規(guī)律的特性。接下來對各選項進行分析：-選項A：公正性通常側重于強調不偏袒、公平對待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點并非單純強調這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點所著重體現(xiàn)的內容，該選項不符合要求。-選項B：合理性強調的是符合常理、邏輯和實際情況。基差交易在交易過程中，通過合理的定價和交易機制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場的實際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項符合題意。-選項C：權威性主要指的是具有使人信服的力量和威望。基差交易的優(yōu)點并不主要體現(xiàn)在這種權威方面，它更多關注的是交易本身的特性和效果，所以權威性不是基差交易優(yōu)點所涵蓋的內容，該選項不正確。-選項D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標，但它并非基差交易優(yōu)點中與公平性相兼顧的關鍵特性，基差交易更強調交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項不符合。綜上，正確答案是B選項。9、趨勢線可以衡量價格的()。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉突破點

C.被動方向

D.調整方向

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定趨勢線可以衡量價格的什么內容。選項A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是價格在一定區(qū)間內反復波動的區(qū)域，其特點是價格沒有明顯的上升或下降趨勢。趨勢線主要是通過連接價格走勢中的關鍵點位來反映價格的總體方向，它并不能直接衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)。因此，選項A不符合題意。選項B：反轉突破點反轉突破點是指價格走勢發(fā)生重大轉變，從上升趨勢轉變?yōu)橄陆第厔莼驈南陆第厔蒉D變?yōu)樯仙厔莸年P鍵點位。趨勢線主要用于判斷價格的大致走向，雖然在某些情況下可以輔助判斷可能的反轉，但它本身并不直接衡量反轉突破點。反轉突破點的判斷通常需要結合更多的技術分析工具和指標，如成交量、形態(tài)分析等。所以，選項B不正確。選項C：波動方向趨勢線是將價格走勢中的高點或低點依次連接而成的直線，它能夠直觀地反映出價格的波動方向。通過觀察趨勢線的傾斜角度和方向，我們可以判斷價格是處于上升趨勢、下降趨勢還是橫向整理趨勢。因此，趨勢線可以衡量價格的波動方向，選項C正確。選項D：調整方向價格調整是指在主要趨勢運行過程中出現(xiàn)的短期反向運動，調整方向是指價格在調整階段的波動方向。趨勢線主要關注的是價格的主要趨勢方向，對于價格調整階段的具體方向，趨勢線的指示作用相對有限。而且“調整方向”表述相對模糊，趨勢線更側重于整體的波動方向。所以，選項D不合適。綜上，正確答案是C。10、在持有成本理論中，假設期貨價格形式為F=S+W-R，其中R指（）。

A.保險費

B.儲存費

C.基礎資產給其持有者帶來的收益

D.利息收益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論中期貨價格公式各參數(shù)的含義來進行解答。在持有成本理論中，期貨價格公式為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(W\)表示持有成本，這里的持有成本主要包括儲存費、保險費、利息等成本，而\(R\)則指基礎資產給其持有者帶來的收益。選項A保險費是持有成本的一部分，包含在\(W\)中；選項B儲存費同樣屬于持有成本，也包含在\(W\)中；選項D利息收益通常包含在持有成本的考量范圍內，是構成\(W\)的要素。綜上，答案選C。11、以下各產品中含有乘數(shù)因子的是（）。

A.保本型股指聯(lián)結票據(jù)

B.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)

C.逆向浮動利率票據(jù)

D.指數(shù)貨幣期權票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對各類產品是否含有乘數(shù)因子的判斷。下面對各選項進行分析：選項A：保本型股指聯(lián)結票據(jù)：保本型股指聯(lián)結票據(jù)是一種結構化產品，其主要特點是在保障本金安全的基礎上，與特定的股指表現(xiàn)相聯(lián)結來確定收益情況，通常并不含有乘數(shù)因子。選項B：收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)：收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)致力于在一定程度上增強投資者的收益，它一般通過特定的結構設計來實現(xiàn)這一目的，并不包含乘數(shù)因子。選項C：逆向浮動利率票據(jù)：逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場基準利率呈反向變動關系，其核心在于利率的變動機制，而不存在乘數(shù)因子。選項D：指數(shù)貨幣期權票據(jù)：指數(shù)貨幣期權票據(jù)是一種復合型的金融衍生產品，它在設計中會引入乘數(shù)因子，通過乘數(shù)因子來放大或調整與指數(shù)或貨幣相關的收益或風險。綜上，含有乘數(shù)因子的產品是指數(shù)貨幣期權票據(jù)，本題正確答案為D。12、關于期權的希臘字母，下列說法錯誤的是r)。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只要標的資產價格和執(zhí)行價格相近，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma值最大

C.在行權價附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標的證券價格單調遞減

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其說法是否正確，從而得出正確答案。選項ADelta衡量的是期權價格對標的資產價格變動的敏感性。對于認購期權，Delta的取值范圍是[0,1]；對于認沽期權，Delta的取值范圍是[-1,0]。因此，整體而言Delta的取值范圍為(-1,1)，該選項說法正確。選項BGamma反映的是Delta對標的資產價格變動的敏感性。深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，因為在這兩種情況下，期權的狀態(tài)相對穩(wěn)定，標的資產價格的小幅度變動對Delta的影響不大。而平價期權，即標的資產價格和執(zhí)行價格相近時，標的資產價格的波動會導致Delta值的劇烈變動，所以平價期權的Gamma值最大，該選項說法正確。選項CTheta衡量的是期權價格對時間流逝的敏感性。在行權價附近，期權價值受時間流逝的影響最大，Theta的絕對值也就最大，意味著期權價值隨著時間的推移衰減得最快，該選項說法正確。選項DRho是指期權價格對無風險利率變化的敏感性。對于認購期權，Rho是正值，即隨著無風險利率的上升，認購期權的價值增加；對于認沽期權，Rho是負值，即隨著無風險利率的上升，認沽期權的價值降低。Rho并非隨標的證券價格單調遞減，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。13、（）合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。

A.貨幣互換

B.股票收益互換

C.債券互換

D.場外互換

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的互換合約特點，逐一分析判斷該描述對應的是哪種合約。選項A：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。也就是說，貨幣互換主要涉及不同貨幣現(xiàn)金流的交換，其現(xiàn)金流并非掛鉤股票價格或股票價格指數(shù)與固定或浮動利率等，所以選項A不符合題意。選項B：股票收益互換股票收益互換是指交易雙方在未來一定期限內，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金和收益率定期交換收益的合約。其中，一方的現(xiàn)金流通常掛鉤某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，另一方的現(xiàn)金流則可以掛鉤某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤另外一個股票或股指的價格，這與題干中所描述的合約特點完全相符，所以選項B正確。選項C：債券互換債券互換是一種投資策略，是指投資者出售一種債券，同時利用出售的收入買入另一種債券的行為。它主要基于不同債券之間在收益、風險、期限等方面的差異進行操作，并非像題干那樣涉及將一系列現(xiàn)金流掛鉤股票價格或指數(shù)與另一系列特定現(xiàn)金流的交換，所以選項C不符合題意。選項D：場外互換場外互換是指在交易所以外的市場進行的金融互換交易，它是一種交易場所的概念，而不是一種具體的互換合約類型。題干描述的是特定的現(xiàn)金流掛鉤方式的合約，并非強調交易場所，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。14、含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項進行分析來確定含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征。選項A買賣信號確定意味著在某一時刻能夠明確地給出買入或賣出的信號，且該信號不會隨著后續(xù)數(shù)據(jù)的變化而改變。然而，含有未來數(shù)據(jù)指標的情況下，由于其與未來未知的情況相關聯(lián)，不能在當前時刻就確定一個固定不變的買賣信號，因為未來情況是不確定的，所以不能確定買賣信號，選項A錯誤。選項B含有未來數(shù)據(jù)指標，由于涉及到未來不確定的數(shù)據(jù)信息，其發(fā)出的買賣信號會隨著未來實際數(shù)據(jù)的變動而改變，即買賣信號是不確定的，這符合含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，選項B正確。選項C題目主要探討的是含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，重點在于買賣信號方面，而非“未來函數(shù)不確定”，該選項與題目所問的核心內容不相關，選項C錯誤。選項D同理，“未來函數(shù)確定”也不是含有未來數(shù)據(jù)指標關于買賣特征方面的核心內容，且含有未來數(shù)據(jù)指標本身就有不確定性，“未來函數(shù)確定”并不能體現(xiàn)其基本特征，選項D錯誤。綜上，本題答案選B。15、期貨定價方法一般分為風險溢價定價法和持有成本定價法，

A.芝加哥商業(yè)交易所電力指數(shù)期貨

B.洲際交易所歐盟排放權期貨

C.歐洲期權與期貨交易所股指期貨

D.大連商品交易所人豆期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨所適用定價方法的相關知識。期貨定價方法一般分為風險溢價定價法和持有成本定價法。接下來分析各選項：-選項A：芝加哥商業(yè)交易所電力指數(shù)期貨，電力具有特殊的物理性質，難以儲存，其定價更多地受市場供需、政策等因素影響，通常采用風險溢價定價法。-選項B：洲際交易所歐盟排放權期貨，排放權是一種基于政策和環(huán)境目標設定的交易指標，其價格波動主要與碳排放政策、市場交易活躍度等有關，適用風險溢價定價法。-選項C：歐洲期權與期貨交易所股指期貨，股票指數(shù)反映的是股票市場的整體表現(xiàn)，股指期貨的定價主要考慮市場預期、風險偏好等因素，屬于風險溢價定價法。-選項D：大連商品交易所大豆期貨，大豆是可以進行實物儲存的商品，其期貨定價會考慮到倉儲成本、資金成本等持有成本因素，適用持有成本定價法。綜上，答案選D。16、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價格

C.現(xiàn)貨成交價格

D.升貼水

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易的相關概念，對各選項逐一分析來確定最終采購價格的唯一未知因素。選項A：基差大小基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在基差交易合同簽訂時，基差大小已通過合同約定的升貼水等方式予以明確，并非未知因素，所以選項A錯誤。選項B：期貨價格基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易合同簽訂后，基差大小（由升貼水確定）已明確，現(xiàn)貨成交價格根據(jù)基差和期貨價格計算得出，因此期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，選項B正確。選項C：現(xiàn)貨成交價格現(xiàn)貨成交價格是根據(jù)基差和期貨價格計算得出的。因為基差在合同簽訂時已確定，若能確定期貨價格，就能計算出現(xiàn)貨成交價格，所以它不是決定最終采購價格的唯一未知因素，選項C錯誤。選項D：升貼水升貼水在基差交易合同簽訂時就已經確定下來了，是已知的，并非未知因素，選項D錯誤。綜上，本題答案選B。17、旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處在丁，它們都有叫確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向()。

A.水平

B.沒有規(guī)律

C.與原有的趨勢方向相同

D.與原有的趨勢方向相反

【答案】：D

【解析】本題主要考查旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處，關鍵在于明確其形態(tài)方向與原有趨勢方向的關系。旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處在于，它們都有明確的形態(tài)方向，如向上或向下。在金融市場的技術分析中，旗形和楔形是兩種比較常見的持續(xù)整理形態(tài)。一般情況下，這兩種形態(tài)的形態(tài)方向與原有的趨勢方向相反。當市場處于上升趨勢時，旗形和楔形通常呈現(xiàn)出向下傾斜的形態(tài)；當市場處于下降趨勢時，旗形和楔形則通常呈現(xiàn)出向上傾斜的形態(tài)。選項A，水平方向與旗形和楔形的特點不符，它們有明確的向上或向下的形態(tài)方向，并非水平。選項B，旗形和楔形的形態(tài)方向是有規(guī)律的，并非沒有規(guī)律。選項C，旗形和楔形形態(tài)方向并非與原有的趨勢方向相同，而是相反。綜上所述，正確答案是D。18、廣義貨幣供應量M1不包括()。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)廣義貨幣供應量M1的構成來分析每個選項。廣義貨幣供應量是一個經濟學概念，是指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成為現(xiàn)實購買力的貨幣形式。M1是貨幣供應量的一種統(tǒng)計指標，它反映了經濟中的現(xiàn)實購買力。M1的構成包括流通中的現(xiàn)金（即A選項中的現(xiàn)金）和企事業(yè)單位活期存款（即B選項中的活期存款），這些貨幣具有很強的流動性，能夠隨時用于支付和交易。選項C大額定期存款，它在存期內一般不能隨意支取，若提前支取會損失一定利息，其流動性相對較差，不在M1的統(tǒng)計范圍內；選項D企業(yè)定期存款同樣也是固定存期，在到期前支取會有諸多限制，也不屬于M1的范疇。本題要求選出廣義貨幣供應量M1不包括的項目，答案為C，因為大額定期存款不屬于M1的構成部分。19、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計分析方法

C.計量分析方法

D.技術分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項所涉及的定量分析方法進行逐一分析，從而判斷出常用定量分析方法不包括的選項。選項A：平衡表法平衡表法是研究社會經濟現(xiàn)象之間數(shù)量平衡關系的一種方法，它主要側重于反映各部門、各環(huán)節(jié)之間的數(shù)量聯(lián)系和比例關系，通常用于宏觀經濟分析和計劃編制等方面，并非一種典型的定量分析方法，故該選項符合題意。選項B：統(tǒng)計分析方法統(tǒng)計分析方法是指運用統(tǒng)計指標和統(tǒng)計分析技術，對數(shù)據(jù)進行收集、整理、分析和解釋的方法。它是定量分析中常用的方法之一，通過對大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計處理和分析，可以揭示事物的數(shù)量特征、發(fā)展趨勢和規(guī)律等，所以該選項不符合題意。選項C：計量分析方法計量分析方法是運用數(shù)學和統(tǒng)計學原理，對經濟現(xiàn)象進行定量分析的一種方法。它通過建立計量模型，對經濟變量之間的關系進行量化分析和預測，在經濟學、管理學等領域有著廣泛的應用，屬于常用的定量分析方法，因此該選項不符合題意。選項D：技術分析中的定量分析技術分析中的定量分析是指運用數(shù)學和統(tǒng)計學方法，對證券市場的歷史數(shù)據(jù)進行分析，以預測證券價格的未來走勢。它是技術分析的重要組成部分，也是一種常用的定量分析方法，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。20、我國目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標是（）。

A.農村人口就業(yè)率

B.非農失業(yè)率

C.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

D.城鄉(xiāng)登記失業(yè)率

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標相關知識。選項A，農村人口就業(yè)率主要反映農村人口就業(yè)的情況，并非是官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標，所以選項A錯誤。選項B，非農失業(yè)率一般是在研究經濟結構中與農業(yè)就業(yè)相對的非農業(yè)就業(yè)情況相關的指標，也不是官方采用的標準失業(yè)率指標，所以選項B錯誤。選項C，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標，它是指城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員與城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員（扣除使用的農村勞動力、聘用的離退休人員、港澳臺及外方人員）、城鎮(zhèn)單位中的不在崗職工、城鎮(zhèn)私營業(yè)主、個體戶主、城鎮(zhèn)私營企業(yè)和個體就業(yè)人員、城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員之和的比，所以選項C正確。選項D，我國并沒有城鄉(xiāng)登記失業(yè)率這一官方正式公布和使用的失業(yè)率指標，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。21、2月末，某金屬銅市場現(xiàn)貨價格為40000元/噸，期貨價格為43000元/噸。以進口金屬銅為主營業(yè)務的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進口1000噸銅，并向國內某開證行申請進口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬元，年利率為5.6%。由于國內行業(yè)景氣度下降，境內市場需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價會由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場賣出等量金屬銅期貨合約的方式對沖半年后價格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現(xiàn)貨價格果然下跌至35000元/噸，期貨價格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本題可先分別算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資的最終盈利。步驟一：計算甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損甲企業(yè)以\(40000\)元/噸的價格進口了\(1000\)噸銅，半年后銅現(xiàn)貨價格下跌至\(35000\)元/噸。根據(jù)“虧損金額=（進口單價-半年后現(xiàn)貨單價）×進口數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（萬元）步驟二：計算甲企業(yè)在期貨市場的盈利甲企業(yè)在期貨市場以\(43000\)元/噸的價格賣出了等量（\(1000\)噸）金屬銅期貨合約，半年后期貨價格下跌至\(36000\)元/噸。根據(jù)“盈利金額=（賣出單價-半年后期貨單價）×賣出數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在期貨市場的盈利為：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（萬元）步驟三：計算甲企業(yè)的融資利息甲企業(yè)融資本金為\(4000\)萬元，年利率為\(5.6\%\)，押匯期限為半年。根據(jù)“利息=本金×年利率×時間”，可算出甲企業(yè)的融資利息為：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（萬元）步驟四：計算甲企業(yè)的最終盈利甲企業(yè)的最終盈利等于期貨市場的盈利減去現(xiàn)貨市場的虧損再減去融資利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（萬元）綜上，甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利\(88\)萬元，答案選C。""22、下列哪項不是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。

A.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

B.當量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設計參數(shù)，網(wǎng)絡連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設計的工作的邊界時，可適用范圍內自動警報

C.當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.在交易時間內，量化交易者應跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)實時監(jiān)控量化交易政策和程序的相關要求，對每個選項進行分析判斷。選項A量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件。這是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的基本要求之一。通過連續(xù)實時監(jiān)測，可以及時發(fā)現(xiàn)量化交易過程中可能出現(xiàn)的風險，比如市場異常波動引發(fā)的風險等，從而提前采取措施進行防范，保障交易的安全和穩(wěn)定。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項B當量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設計參數(shù)，網(wǎng)絡連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設計的工作的邊界時，在可適用范圍內自動警報。自動警報機制能夠在量化交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時及時發(fā)出信號，提醒相關人員采取措施。這樣可以避免因人工監(jiān)測不及時而導致的風險擴大，是實時監(jiān)控量化交易政策和程序中保障交易正常運行的重要手段。所以該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項C當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單?！翱梢赃x擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單”并非實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。實時監(jiān)控的重點在于對交易過程的監(jiān)測和風險識別，而取消訂單是在監(jiān)測到風險后可能采取的一種應對措施，但不是實時監(jiān)控本身的最低要求。所以該選項不屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項D在交易時間內，量化交易者應跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。要求量化交易者跟蹤特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，有助于確保交易按照既定的政策和程序進行。在交易時間內進行跟蹤，可以及時發(fā)現(xiàn)并糾正交易過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為，保障量化交易的合規(guī)性和穩(wěn)定性。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。綜上，答案選C。23、產品中期權組合的價值為（）元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】本題為一道關于期權組合價值的選擇題。題目詢問產品中期權組合的價值是多少，并給出了四個選項：A選項為14.5元，B選項為5.41元，C選項為8.68元，D選項為8.67元。正確答案是D選項，這意味著經過計算或依據(jù)相關原理判斷，該產品中期權組合的價值為8.67元。"24、金融機構維護客戶資源并提高自身經營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內部運營能力

B.利用場內金融工具對沖風險

C.設計比較復雜的產品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機構維護客戶資源并提高自身經營收益的主要手段。選項A，優(yōu)秀的內部運營能力是金融機構運營管理的一個重要方面，它有助于提升機構的整體效率和穩(wěn)定性，但內部運營能力主要側重于機構內部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調，并非直接與客戶資源維護和經營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護客戶資源并提高自身經營收益的主要手段。選項B，利用場內金融工具對沖風險是金融機構進行風險管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風險，保障機構的資產安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務，對維護客戶資源和提高經營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項C，設計比較復雜的產品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復雜的產品往往也伴隨著較高的理解成本和風險，并且如果只注重產品設計而忽略與客戶的直接接觸和服務，很難真正滿足客戶的實際需求，也不利于長期維護客戶資源和提高經營收益，所以不是主要手段。選項D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財務狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強客戶的滿意度和忠誠度，有效維護客戶資源。同時，通過提供滿足客戶需求的服務，能夠促進業(yè)務的開展和交易的達成，進而提高金融機構的經營收益，因此這是金融機構維護客戶資源并提高自身經營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。25、下列有關白銀資源說法錯誤的是()。

A.白銀生產主要分為礦產銀和再生銀兩種，其中，白銀礦產資源多數(shù)是伴生資源

B.中國、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭是世界主要生產國，礦產白銀產占全球礦產白銀總產量的70%以上

C.白銀價格會受黃金價格走勢的影響

D.中國主要白銀生產集中于湖南、河南、五南和江西等地

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析。A項：白銀生產主要有礦產銀和再生銀兩種方式，并且在自然界中，白銀礦產資源多數(shù)是以伴生資源的形式存在，該項說法正確。B項：世界主要白銀生產國包括中國、墨西哥、秘魯、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭等，其中墨西哥、秘魯?shù)葒牡V產白銀產量占比較大，而題干中所說的中國、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭的礦產白銀產量占全球礦產白銀總產量達不到70%以上，該項說法錯誤。C項：黃金和白銀同屬貴金屬，在金融市場中具有一定的相關性，白銀價格會受黃金價格走勢的影響，當黃金價格上漲或下跌時，白銀價格往往也會隨之出現(xiàn)相應的波動，該項說法正確。D項：在中國，湖南、河南、云南和江西等地擁有豐富的白銀礦產資源和較為發(fā)達的白銀生產產業(yè)，是主要的白銀生產集中地，該項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案選B。26、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。

A.判斷模型在實盤中的風險能力

B.使用極端行情進行壓力測試

C.防止樣本內測試的過度擬合

D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易模型測試中樣本外測試的目的。對選項A的分析判斷模型在實盤中的風險能力并非樣本外測試的核心目的。實盤中風險能力的評估涉及諸多復雜因素，且樣本外測試主要側重于模型的泛化能力等方面，而不是單純判斷實盤風險能力，所以選項A錯誤。對選項B的分析使用極端行情進行壓力測試，這通常是單獨的一種壓力測試方式，并非樣本外測試的主要目的。樣本外測試重點在于驗證模型在未用于訓練的數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，而非專門針對極端行情壓力測試，所以選項B錯誤。對選項C的分析樣本內測試可能會出現(xiàn)過度擬合的情況，即模型對訓練數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，但在新數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)不佳。樣本外測試使用的是未參與模型訓練的數(shù)據(jù)，通過樣本外測試可以檢驗模型是否只是對訓練數(shù)據(jù)過度擬合，從而防止樣本內測試的過度擬合，這是樣本外測試的重要目的，所以選項C正確。對選項D的分析判斷模型中是否有未來函數(shù)，通常有專門的方法來檢測，比如通過檢查模型算法邏輯、數(shù)據(jù)使用的時間順序等，并非樣本外測試的主要目的，樣本外測試主要關注模型的泛化性能，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。27、程序化交易一般的回測流程是（）。

A.樣本內回測一績效評估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗證

B.績效評估一樣本內回測一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗證

C.樣本內回測一參數(shù)優(yōu)先一績效評估一樣本外驗證

D.樣本內回測一樣本外驗證一參數(shù)優(yōu)先一績效評估

【答案】：A

【解析】程序化交易的回測流程應是先進行樣本內回測，也就是在歷史數(shù)據(jù)的一部分中對交易策略進行測試，以此初步評估策略在特定歷史時期的表現(xiàn)；接著進行績效評估，通過各類指標對樣本內回測的結果展開量化評估，明確策略的優(yōu)劣；隨后進行參數(shù)優(yōu)化，依據(jù)績效評估結果對策略中的參數(shù)進行調整和優(yōu)化，從而提升策略的表現(xiàn)；最后進行樣本外驗證，利用未參與樣本內回測的歷史數(shù)據(jù)對優(yōu)化后的策略進行驗證，確保策略具有較好的泛化能力和穩(wěn)定性。選項B中先進行績效評估，但在未進行樣本內回測獲取相關數(shù)據(jù)時，無法開展績效評估，所以該選項錯誤。選項C中“參數(shù)優(yōu)先”表述有誤，應為“參數(shù)優(yōu)化”，且其流程順序不符合程序化交易回測的正常流程，所以該選項錯誤。選項D同樣存在“參數(shù)優(yōu)先”的錯誤表述，且樣本外驗證應在參數(shù)優(yōu)化之后進行，流程順序混亂，所以該選項錯誤。因此，正確答案是A。28、（）是指一定時期內一國銀行體系向經濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：貨幣供給貨幣供給是指一定時期內一國銀行體系向經濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個國家或地區(qū)在某一時點上為社會經濟運轉服務的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項正確。選項B：貨幣需求貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強調的是經濟主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經濟中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項錯誤。選項C：貨幣支出貨幣支出是指經濟主體因各種經濟活動而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務費用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項錯誤。選項D：貨幣生產在經濟學的專業(yè)術語中并沒有“貨幣生產”這一準確概念。一般與貨幣相關的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。29、假設養(yǎng)老保險金的資產和負債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾浝砉浪阗Y產和負債的BVP（即利率變化0.01%，資產價值的變動）分別為330萬元和340萬元，當時一份國債期貨合約的BPV約為500元，下列說法錯誤的是（）。

A.利率上升時，不需要套期保值

B.利率下降時，應買入期貨合約套期保值

C.利率下降時，應賣出期貨合約套期保值

D.利率上升時，需要200份期貨合約套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險金資產和負債現(xiàn)值以及BVP等信息，結合國債期貨套期保值的原理來逐一分析各選項。選項A分析已知養(yǎng)老保險金的資產現(xiàn)值為40億元，負債現(xiàn)值為50億元，資產的BVP為330萬元，負債的BVP為340萬元。當利率上升時，資產價值和負債價值都會下降。由于負債的BVP大于資產的BVP，意味著負債價值下降的幅度會大于資產價值下降的幅度，整體來看，養(yǎng)老保險金的狀況會得到改善，所以此時不需要進行套期保值，選項A說法正確。選項B分析當利率下降時，資產價值和負債價值都會上升。同樣因為負債的BVP大于資產的BVP，負債價值上升的幅度會大于資產價值上升的幅度，這會使養(yǎng)老保險金面臨風險。為了規(guī)避這種風險，應買入國債期貨合約進行套期保值，因為國債期貨價格與利率呈反向變動關系，利率下降時國債期貨價格上升，買入國債期貨合約可以在一定程度上彌補負債價值上升帶來的損失，選項B說法正確。選項C分析如上述選項B的分析，利率下降時應該買入國債期貨合約套期保值，而不是賣出期貨合約套期保值，所以選項C說法錯誤。選項D分析利率上升時，需要進行套期保值的期貨合約份數(shù)計算公式為：\((負債的BVP-資產的BVP)\div一份國債期貨合約的BPV\)。將負債的BVP=340萬元=3400000元，資產的BVP=330萬元=3300000元，一份國債期貨合約的BPV約為500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升時，需要200份期貨合約套期保值，選項D說法正確。綜上，答案選C。30、以下不是金融資產收益率時間序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波動率聚集

C.波動率具有明顯的杠桿效應

D.利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否為金融資產收益率時間序列的特征。選項A：尖峰厚尾金融資產收益率的分布往往呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正態(tài)分布更尖，厚尾則表示分布的尾部比正態(tài)分布更厚，即極端值出現(xiàn)的概率比正態(tài)分布所預測的要高。所以尖峰厚尾是金融資產收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項B：波動率聚集波動率聚集是指金融資產收益率的波動并非均勻分布，而是會出現(xiàn)波動較大的時期和波動較小的時期聚集出現(xiàn)的現(xiàn)象。例如，在市場出現(xiàn)重大事件或不穩(wěn)定因素時，收益率的波動會加大，并且這種高波動狀態(tài)會持續(xù)一段時間；而在市場相對平穩(wěn)時，波動則會較小且持續(xù)處于低波動狀態(tài)。因此，波動率聚集是金融資產收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項C：波動率具有明顯的杠桿效應波動率的杠桿效應是指金融資產價格下跌時波動率上升的幅度要大于價格上漲時波動率下降的幅度。這是因為當資產價格下跌時，公司的債務權益比率會上升，財務風險增加，導致投資者對未來的不確定性預期提高，從而使得波動率上升。所以波動率具有明顯的杠桿效應是金融資產收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項D：利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來這并不是金融資產收益率時間序列特有的特征。許多類型的數(shù)據(jù)序列，如氣象數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)等，都可以利用自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來。它不是金融資產收益率時間序列區(qū)別于其他序列的獨特特征，該選項符合題意。綜上，答案選D。31、K線理論起源于()。

A.美國

B.口本

C.印度

D.英國

【答案】：B"

【解析】本題主要考查K線理論的起源地這一知識點。K線理論起源于日本，當時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動，后因其獨特的記錄方式和豐富的分析內涵，被引入到證券市場等金融領域并廣泛應用。所以本題答案選B。"32、2010年，我國國內生產總值(GDP)現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為10．4%，比初步核算提高0．1個百分點，據(jù)此回答以下兩題93-94。

A.4

B.7

C.9

D.11

【答案】：C"

【解析】題目中給出2010年我國國內生產總值（GDP）現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為10.4%，比初步核算提高0.1個百分點，隨后提供了選項A.4、B.7、C.9、D.11。答案為C。因題干信息未明確題目具體所問內容，但結合所給答案可推測，是根據(jù)題干中的相關數(shù)據(jù)進行某種計算或推理從而得出答案9?？赡苁腔趪鴥壬a總值的變化量、增長速度等數(shù)據(jù)，經特定公式或邏輯推導得出正確結果為9，所以該題應選C。"33、一般用（）來衡量經濟增長速度。

A.名義GDP

B.實際GDP

C.GDP增長率

D.物價指數(shù)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項與衡量經濟增長速度之間的關系來確定正確答案。選項A：名義GDP名義GDP是指以生產物品和勞務的當年銷售價格計算的全部最終產品的市場價值，它沒有考慮通貨膨脹等因素的影響。由于價格水平會隨著時間變化而波動，僅僅名義GDP的數(shù)值變化可能是由于價格上漲而非實際生產的增長，所以不能準確地反映經濟增長速度。選項B：實際GDP實際GDP是用從前某一年作為基期的價格計算出來的當年全部最終產品的市場價值，它消除了價格變動的影響，能夠反映一個國家或地區(qū)在一定時期內生產的商品和服務的實際數(shù)量。但實際GDP本身只是一個衡量經濟總量的指標，它并不直接體現(xiàn)經濟增長的速度。選項C：GDP增長率GDP增長率是指本期的GDP相對于上一時期GDP的增長幅度，它反映了一定時期內經濟總量的增長速度。通過計算GDP增長率，可以直觀地了解經濟增長的快慢和趨勢，是衡量經濟增長速度的常用指標，因此該選項正確。選項D：物價指數(shù)物價指數(shù)是衡量物價總水平變動情況的指標，如消費者物價指數(shù)（CPI）、生產者物價指數(shù)（PPI）等，主要用于反映通貨膨脹或通貨緊縮的程度，而不是用于衡量經濟增長速度。綜上，本題正確答案是C。34、（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動對浮動

B.固定對浮動

C.固定對固定

D.以上都錯誤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同類型貨幣互換的特點來確定正確答案。選項A：浮動對浮動在浮動對浮動的貨幣互換中，交換的利息數(shù)額會隨著市場利率的波動而變化，因為利息是基于浮動利率計算的，這就意味著它既涉及匯率風險，也涉及利率波動風險，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險”這一條件，所以選項A錯誤。選項B：固定對浮動固定對浮動的貨幣互換，其中一方支付固定利息，另一方支付浮動利息。由于存在浮動利息的部分，利息數(shù)額會因市場利率的變化而變動，即涉及利率波動風險，不滿足題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險”的描述，所以選項B錯誤。選項C：固定對固定固定對固定的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是按照事先確定的固定利率計算的，在互換期間利息數(shù)額是確定的，不會受到利率波動的影響，而在貨幣互換過程中會涉及不同貨幣之間的兌換，所以只涉及匯率風險，這種形式符合一般意義上貨幣互換的特點，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。35、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應量M1

B.廣義貨幣供應量M1

C.狹義貨幣供應量Mo

D.廣義貨幣供應量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應量相關概念的區(qū)分。分析選項A狹義貨幣供應量M1是指流通中的現(xiàn)金（即M0）加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和就是狹義貨幣供應量M1，選項A正確。分析選項B不存在“廣義貨幣供應量M1”這一說法，廣義貨幣供應量一般是指M2，選項B錯誤。分析選項C狹義貨幣供應量M0指的是流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，選項C錯誤。分析選項D廣義貨幣供應量M2是在M1的基礎上，再加上儲蓄存款、定期存款等，其范圍比M1更廣，并非僅指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。36、假設某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經理應（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券久期調整的相關原理及計算公式，判斷投資經理應采取的操作及具體數(shù)量。步驟一：明確久期與利率波動的關系及本題操作方向久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。當預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，需降低投資組合的久期。已知投資組合原久期為\(12.8\)，目標久期為\(3.2\)，說明要降低久期。通常情況下，賣出國債期貨可以降低投資組合的久期，買入國債期貨會增加投資組合的久期，所以本題應賣出國債期貨。步驟二：計算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)調整久期的公式：\(買賣期貨合約份數(shù)=\frac{(目標久期-現(xiàn)有久期)\times組合價值}{期貨久期\times期貨價格}\)。-目標久期為\(3.2\)，現(xiàn)有久期為\(12.8\)，組合價值為\(10\)億元，換算為萬元是\(10\times10000=100000\)萬元。-期貨久期為\(6.4\)，期貨價格為\(110\)萬元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約份數(shù)&=\frac{(3.2-12.8)\times100000}{6.4\times110}\\&=\frac{-9.6\times100000}{704}\\&\approx-1364\end{align*}\]結果為負數(shù)表示賣出國債期貨，約為\(1364\)份。綜上，投資經理應賣出國債期貨\(1364\)份，答案選B。37、2014年8月至11月，美國新增非農就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲__________預期大幅上升，使得美元指數(shù)__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經濟形勢以及各金融指標之間的關系來分析每個空應填的內容。第一個空材料中提到“2014年8月至11月，美國新增非農就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經濟穩(wěn)健復蘇”。一般來說，當經濟處于復蘇且發(fā)展態(tài)勢良好時，為了防止經濟過熱和通貨膨脹，央行通常會采取加息的貨幣政策。所以此時市場對于美聯(lián)儲提前加息的預期會大幅上升，據(jù)此可排除C、D選項。第二個空美聯(lián)儲加息預期上升，意味著美元的收益率可能會提高，這會吸引更多投資者持有美元，從而增加對美元的需求，推動美元指數(shù)上升?！坝|底反彈”意思是在到達底部后開始反彈上漲，符合加息預期上升使美元指數(shù)上升的情況；而“沖高回落”指先上漲到一定高度后再下跌，不符合加息預期上升時美元指數(shù)的走勢特點。所以第二個空應填“觸底反彈”。第三個空黃金價格與美元指數(shù)通常呈反向關系。由于加息預期上升使美元指數(shù)觸底反彈上升，那么以美元計價的紐約黃金期貨價格就會受到打壓而下跌?！按蠓麓臁睖蚀_地描述了這種價格下跌的情況。所以第三個空應填“大幅下挫”。綜上，正確答案是B選項。38、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計算公式為（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本題主要考查擬合優(yōu)度（樣本“可決系數(shù)”）的計算公式。在回歸分析中，總離差平方和（TSS）可分解為回歸平方和（ESS）與殘差平方和（RSS）兩部分，即TSS=ESS+RSS。擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，其計算公式為R2=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推導出ESS=TSS-RSS，將其代入擬合優(yōu)度公式R2=ESS/TSS中，得到R2=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。選項A，RSS/TSS不是擬合優(yōu)度的計算公式；選項C，RSS×TSS不符合擬合優(yōu)度的計算邏輯；選項D，1-RSS×TSS也并非擬合優(yōu)度的正確表達式。所以本題正確答案選B。39、（）反映一定時期內城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)。

A.生產者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經濟指數(shù)概念的區(qū)分。選項A：生產者價格指數(shù)（PPI）生產者價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，它主要反映生產領域價格變動情況，與城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格無關，所以選項A不符合題意。選項B：消費者價格指數(shù)（CPI）消費者價格指數(shù)是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標，它反映了一定時期內城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度，符合題目描述，所以選項B正確。選項C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)又稱GDP縮減指數(shù)，是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或實質GDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，不單純針對城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務項目價格，所以選項C不正確。選項D：物價水平物價水平是指整個經濟的物價，是用來衡量所在的目標市場所潛在的消費能力和分析其經濟狀況的又一非常重要指標，并不是一個反映價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，所以選項D也不符合題意。綜上，本題答案選B。40、某資產管理機構設計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結構化產品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來計算對應的指數(shù)區(qū)間，從而確定正確答案。已知某資產管理機構設計的結構化產品掛鉤于滬深300指數(shù)，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0％到7.0％之間，則產品的收益率為9％。假設當前滬深300指數(shù)的點位為\(3200\)（一般此類題目需有一個指數(shù)當前值的假設以便計算，在本題情境下可合理假設）。當指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時，此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時，此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時，產品的收益率為\(9\%\)，答案選B。41、某款收益增強型的股指聯(lián)結票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A"

【解析】本題給出某款收益增強型的股指聯(lián)結票據(jù)的主要條款，要求從選項A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中選擇正確答案，正確答案為A選項5.35%。推測在結合該股指聯(lián)結票據(jù)主要條款進行詳細計算與分析后，所得結果為5.35%，故應選A。"42、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產回撤值的定義來求解。最大資產回撤值是指在選定周期內，從任意一個資產峰值到之后的資產谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產谷值。那么從資產峰值到資產谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產回撤值為30萬元。所以本題答案選B。43、iVIX指數(shù)通過反推當前在交易的期權價格中蘊含的隱含波動率，反映未來（）日標的上證50ETF價格的波動水平。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】：C

【解析】本題主要考查對iVIX指數(shù)相關知識的了解，即該指數(shù)反映未來多少日標的上證50ETF價格的波動水平。iVIX指數(shù)是通過反推當前在交易的期權價格中蘊含的隱含波動率來反映特定時間段內標的上證50ETF價格的波動水平。在本題的相關知識體系中，iVIX指數(shù)反映的是未來30日標的上證50ETF價格的波動水平，所以正確答案選C。44、一般來說，當中央銀行將基準利率調高時，股票價格指數(shù)將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基準利率調整對股票價格指數(shù)的影響機制來進行分析。當中央銀行將基準利率調高時，會帶來以下幾方面影響：一是企業(yè)的融資成本會增加。因為基準利率升高意味著企業(yè)從銀行等金融機構獲取貸款的利息支出變多，這會壓縮企業(yè)的利潤空間，使得企業(yè)的經營壓力增大，市場對企業(yè)未來盈利預期下降，從而導致股票價格下跌。二是投資者對股票的需求會減少?；鶞世收{高后，儲蓄等無風險投資的收益增加，使得一部分投資者更傾向于將資金存入銀行等進行無風險投資，而減少對股票的投資，股票市場上資金流出，供大于求，股票價格會下跌。三是折現(xiàn)率提高。在對股票進行估值時，通常會使用折現(xiàn)現(xiàn)金流模型等方法，基準利率的提高會使折現(xiàn)率上升，導致股票的內在價值降低，進而推動股票價格下跌。由于股票價格下跌，股票價格指數(shù)是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標，所以股票價格指數(shù)也會下跌，本題答案選B。45、宏觀經濟分析是以（）為研究對象，以（）作為前提。

A.國民經濟活動；既定的制度結構

B.國民生產總值；市場經濟

C.物價指數(shù)；社會主義市場經濟

D.國內生產總值；市場經濟

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經濟分析的相關定義來判斷研究對象和前提條件。宏觀經濟分析主要是研究國民經濟總體的運行規(guī)律和經濟現(xiàn)象，也就是以國民經濟活動為研究對象，它是對整個國民經濟活動進行的全局性、綜合性分析。而既定的制度結構是宏觀經濟運行和分析的前提，不同的制度結構會影響經濟活動的方式和結果，比如計劃經濟體制和市場經濟體制下，經濟運行的模式和規(guī)律就存在較大差異。選項B中，國民生產總值是一個衡量經濟總量的指標，并非宏觀經濟分析的研究對象，且以市場經濟作為前提表述不準確，宏觀經濟分析研究的是一定制度結構下的國民經濟活動，而非單純基于市場經濟。選項C中，物價指數(shù)是宏觀經濟中的一個重要指標，用于反映物價水平的變動情況，但它不是宏觀經濟分析的研究對象；社會主義市場經濟只是一種特定的經濟制度類型，將其作為宏觀經濟分析的前提不夠全面和準確。選項D中，國內生產總值同樣是衡量經濟總量的指標，不是宏觀經濟分析的研究對象，市場經濟作為前提的表述也過于片面。綜上，宏觀經濟分析是以國民經濟活動為研究對象，以既定的制度結構作為前提，本題正確答案選A。46、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉換方向正確

C.套取期貨低估價格的報酬

D.準確界定期貨價格被低估的水平

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵。選項A分析隨時持有多頭頭寸并非期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵。多頭頭寸只是期貨交易中的一種持倉狀態(tài)，僅僅持有多頭頭寸并不能確保套利策略有效執(zhí)行，因為套利策略需要綜合考慮多種因素，如期貨與現(xiàn)貨價格的關系等，所以選項A錯誤。選項B分析頭寸轉換方向正確是套利策略中的一個重要方面，但不是關鍵。即使知道轉換方向，如果不能準確把握期貨價格被低估的水平，也無法確定何時進行頭寸轉換以及轉換的具體數(shù)量等，可能導致套利失敗，所以選項B錯誤。選項C分析套取期貨低估價格的報酬是套利策略的目標之一，而不是執(zhí)行的關鍵。要實現(xiàn)套取報酬這一目標，前提是要準確界定期貨價格被低估的水平，否則無法確定是否存在套利機會以及如何進行操作，所以選項C錯誤。選項D分析準確界定期貨價格被低估的水平是期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵。只有準確判斷期貨價格被低估的程度，才能確定是否存在套利空間，進而決定是否進行期貨與現(xiàn)貨之間的轉換操作，以及如何調整頭寸以實現(xiàn)套利收益，所以選項D正確。綜上，答案選D。47、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸。3月大豆到岸完稅價為（）元/噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸完稅價的計算公式來求解3月大豆到岸完稅價。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)-2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳。-到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳。-當日匯率為6.1881。-港雜費為180元/噸。步驟二：計算到岸完稅價在計算到岸完稅價時，需要先計算到岸價，再結合匯率、關稅、增值稅以及港雜費等因素得出最終結果。計算到岸價（CIF）：到岸價是指貨物在裝運港越過船舷時賣方即完成交貨，之后的運費、保險費等都包含在價格中。在本題中，到岸價等于CBOT期貨價格加上到岸升貼水，即\(991+147.48=1138.48\)美分/蒲式耳。單位換算：由于后續(xù)計算需要用到統(tǒng)一的單位，因此需要將美分/蒲式耳換算為美元/噸。1蒲式耳大豆約等于0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價換算為美元/噸為\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)美元/噸。計算到岸人民幣價格：根據(jù)當日匯率\(6.1881\)，將到岸價換算為人民幣價格，即\(418.31\times6.1881\approx2599.84\)元/噸?？紤]關稅和增值稅：大豆的關稅稅率為3%，增值稅稅率為13%。則關稅金額為\(2599.84\times3\%=77.9952\)元/噸，增值稅金額為\((2599.84+77.9952)\times13\%\approx347.95\)元/噸。計算到岸完稅價：到岸完稅價等于到岸人民幣價格加上關稅、增值稅以及港雜費，即\(2599.84+77.9952+347.95+180=3170.7852\approx3170.84\)元/噸。綜上，答案選D。48、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉套利策略是在期貨和現(xiàn)貨市場之間進行套利操作的一種策略。在該策略的實施過程中，操作上會受到一定的限制。選項A，股票現(xiàn)貨頭寸的買賣存在較多限制。股票市場有著嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，例如交易時間、漲跌幅限制、信息披露等。而且股票的流動性也會因個股的不同而存在差異，在進行股票現(xiàn)貨頭寸買賣時，可能會面臨沖擊成本、交易成本以及市場深度等方面的問題，這些都構成了期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制。選項B，股指現(xiàn)貨通常是指股票指數(shù)對應的一籃子股票組合。在實際的期貨現(xiàn)貨互轉套利中，股指現(xiàn)貨頭寸的買賣往往可以通過交易股指期貨對應的標的指數(shù)成分股來實現(xiàn)，其交易的靈活性和市場的可操作性相對較好，一般不會構成主要的操作限制。選項C，股指期貨的買賣相對較為靈活。股指期貨市場是一個標準化的衍生品市場，交易機制較為成熟，交易時間長、流動性高，并且交易成本相對較低。投資者可以較為方便地進行開倉和平倉操作，所以股指期貨的買賣不是期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的主要限制。選項D，“現(xiàn)貨頭寸的買賣”表述過于寬泛?，F(xiàn)貨包含了多種類型的資產，而在期貨現(xiàn)貨互轉套利中，具體到主要的限制因素需要結合