期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)測試卷第一部分單選題(50題)1、下列說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.期貨投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌

B.套利者關(guān)心和研究的是兩個(gè)或者多個(gè)合約相對(duì)價(jià)差的變化

C.期貨套利者賺取的是價(jià)差變動(dòng)的收益

D.期貨套利交易成本一般高于投機(jī)交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)者與套利者的特點(diǎn)及交易成本相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A期貨投機(jī)者是指通過預(yù)測期貨合約價(jià)格的未來走勢，以獲取價(jià)差收益為目的進(jìn)行期貨交易的主體。他們的關(guān)注點(diǎn)主要集中在單一合約的價(jià)格漲跌上，通過低買高賣或高賣低買來賺取利潤。所以期貨投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B套利者是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。因此，套利者關(guān)心和研究的是兩個(gè)或者多個(gè)合約相對(duì)價(jià)差的變化，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C期貨套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，當(dāng)價(jià)差發(fā)生有利變化時(shí)平倉獲利。所以期貨套利者賺取的是價(jià)差變動(dòng)的收益，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D期貨套利交易是同時(shí)在不同合約或市場進(jìn)行相反方向的交易，通過對(duì)沖來降低風(fēng)險(xiǎn)，其交易成本一般低于投機(jī)交易成本。因?yàn)橥稒C(jī)交易往往需要承擔(dān)更大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且交易頻率可能相對(duì)較高，會(huì)產(chǎn)生更多的交易手續(xù)費(fèi)等成本。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。2、介紹經(jīng)紀(jì)商這一稱呼源于（），在國際上既可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。

A.中國

B.美國

C.英國

D.日本

【答案】：B"

【解析】本題主要考查經(jīng)紀(jì)商這一稱呼的起源。經(jīng)紀(jì)商這一稱呼源于美國，在國際上，經(jīng)紀(jì)商既可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。所以本題正確答案選B。"3、建倉時(shí)，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，做空頭的投機(jī)者應(yīng)該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題考查的是空頭投機(jī)者在建倉時(shí)對(duì)不同月份合約價(jià)格情況的操作選擇。在期貨市場中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格低于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，市場呈現(xiàn)反向市場特征。對(duì)于做空頭的投機(jī)者而言，他們預(yù)期價(jià)格下跌從而獲利。此時(shí)賣出近期月份合約是一種合適的策略，因?yàn)榻诤霞s價(jià)格相對(duì)較高，后續(xù)價(jià)格下跌的空間相對(duì)較大，當(dāng)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，投機(jī)者可以在較低價(jià)格買入平倉，獲取差價(jià)利潤。選項(xiàng)A中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格等于近期月份合約價(jià)格時(shí)，市場處于一種相對(duì)均衡的狀態(tài)，這種情況下沒有明顯的價(jià)格差異優(yōu)勢促使空頭投機(jī)者專門去賣出近期月份合約。選項(xiàng)C中，若遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格大于近期月份合約價(jià)格，市場是正向市場，通常這種情況更有利于多頭投機(jī)者的操作，而非引導(dǎo)空頭投機(jī)者賣出近期月份合約。選項(xiàng)D中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格接近于近期月份合約價(jià)格時(shí)，價(jià)格差異不顯著，對(duì)于空頭投機(jī)者來說，難以從中明確判斷出合適的操作方向，且缺乏足夠的價(jià)格差來保證盈利。所以本題正確答案是B。4、持倉量增加，表明（）。

A.平倉數(shù)量增加

B.新開倉數(shù)量減少

C.交易量減少

D.新開倉數(shù)量增加

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)持倉量增加這一情況的理解。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)持倉量增加時(shí)，意味著市場上未平倉的合約數(shù)量增多。選項(xiàng)A，平倉數(shù)量增加會(huì)使未平倉合約數(shù)量減少，即持倉量應(yīng)該下降，而不是增加，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，新開倉數(shù)量減少，那么市場上新增加的未平倉合約數(shù)量也會(huì)相應(yīng)減少，持倉量一般不會(huì)增加，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交易量是指一段時(shí)間內(nèi)買賣合約的總數(shù)，它與持倉量并無直接的增減對(duì)應(yīng)關(guān)系。交易量減少并不一定導(dǎo)致持倉量增加，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，新開倉數(shù)量增加，會(huì)使得市場上未平倉的合約數(shù)量增多，也就是持倉量增加，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。5、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸。2個(gè)月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉費(fèi)之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價(jià)格賣出更有利，也比兩個(gè)月賣出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)所涉及的概念進(jìn)行分析，再結(jié)合題目中企業(yè)的操作來判斷正確答案。A選項(xiàng)：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯?shí)物交換。而題干中企業(yè)是在期貨市場賣出合約，到期用現(xiàn)貨進(jìn)行交割，并非是與交易對(duì)手協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結(jié)期貨持倉，所以不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易行為。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸，持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸，企業(yè)將貨物在期貨市場按3500元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除300元/噸的持倉費(fèi)后仍有200元/噸的收益，這是企業(yè)利用期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利操作，符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是獲取價(jià)差收益。本題中企業(yè)的操作重點(diǎn)在于利用期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差獲利，并非單純?yōu)榱艘?guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以不屬于套期保值，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易，即買入（賣出）某一交割月份的某種期貨合約的同時(shí)，賣出（買入）另一交割月份的同種期貨合約。而題干中企業(yè)是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行操作，并非在不同到期期限的期貨合約之間套利，所以不屬于跨期套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。6、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元／噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元／噸。2個(gè)月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元／噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元／噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元／噸的持倉費(fèi)之后，仍可以有200元／噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元／噸的價(jià)格賣出更有利，也比兩個(gè)月賣出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作，逐一分析判斷。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。題干中企業(yè)只是單純地在期貨市場賣出合約并到期用現(xiàn)貨交割，并未涉及多空雙方達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并轉(zhuǎn)換期貨部位為現(xiàn)貨部位的操作，所以該企業(yè)的操作不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差超過持倉費(fèi)等成本時(shí)，投資者就可以通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作來獲取利潤。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為\(3500\)元/噸，2個(gè)月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為\(300\)元/噸。企業(yè)將貨物在期貨市場按\(3500\)元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除\(300\)元/噸的持倉費(fèi)后，仍有\(zhòng)(200\)元/噸的收益，這明顯是利用了期貨市場與現(xiàn)貨市場的價(jià)差進(jìn)行套利，符合期現(xiàn)套利的定義，所以該企業(yè)的操作屬于期現(xiàn)套利，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是為了規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了獲取套利收益。題干中企業(yè)的操作重點(diǎn)在于獲取期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差收益，并非單純的規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以該企業(yè)的操作不屬于套期保值，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場）的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易，即同時(shí)買入和賣出同一市場、同一品種但不同交割月份的期貨合約。而題干中企業(yè)只是在期貨市場賣出單一月份的期貨合約并進(jìn)行到期交割，不存在同時(shí)買賣不同交割月份期貨合約的操作，所以該企業(yè)的操作不屬于跨期套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。7、CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是（）。

A.100歐元

B.100美元

C.500美元

D.500歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)相關(guān)知識(shí)。在金融交易中，CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是一個(gè)固定的數(shù)值設(shè)定。該指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)規(guī)定為100美元，所以正確答案是B選項(xiàng)。A選項(xiàng)的100歐元、C選項(xiàng)的500美元、D選項(xiàng)的500歐元均不符合CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)實(shí)際情況。8、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價(jià)須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價(jià)格

B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格

C.交收日期貨價(jià)格

D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價(jià)的限制范圍相關(guān)知識(shí)。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉價(jià)須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)。選項(xiàng)A：審批日期貨價(jià)格是符合期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價(jià)限制范圍規(guī)定的，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交收日現(xiàn)貨價(jià)格與期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價(jià)的限制范圍并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交收日期貨價(jià)格并非是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定期貨平倉價(jià)的限制范圍，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：審批日現(xiàn)貨價(jià)格同樣不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價(jià)的限制范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。9、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價(jià)為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價(jià)為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價(jià)為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來分別計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計(jì)算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進(jìn)行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計(jì)算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當(dāng)日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價(jià)為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價(jià)為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉價(jià)）×開倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計(jì)算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計(jì)算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價(jià)為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價(jià)為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計(jì)算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計(jì)算當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當(dāng)日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為\(5600\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(94760\)元，答案選B。10、期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利的期權(quán)叫作（）

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.認(rèn)購期權(quán)

D.認(rèn)沽期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義，解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握各種期權(quán)行使權(quán)利時(shí)間的特點(diǎn)并與題干描述進(jìn)行匹配。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：美式期權(quán)的特點(diǎn)是期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利，這與題干中“期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利”的描述完全相符，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：歐式期權(quán)的買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利，并非在到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利，不符合題干描述，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格從賣方手中買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，它沒有涉及到行使權(quán)利時(shí)間是到期前任一交易日或到期日的特征，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格向賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，同樣不涉及題干所描述的行使權(quán)利時(shí)間的特點(diǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。11、美國銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.67元人民幣，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來判斷該外匯牌價(jià)的標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國際金融市場上對(duì)各種貨幣匯率的報(bào)價(jià)。本題僅給出了1美元兌6.67元人民幣這一信息，并非是用美元作為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來表示其他貨幣的價(jià)格，所以不屬于美元標(biāo)價(jià)法，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法在外匯領(lǐng)域并沒有“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”這種說法。匯率根據(jù)是否固定可分為固定匯率和浮動(dòng)匯率，固定匯率是指一國貨幣與另一國家貨幣的兌換比率基本固定的匯率；浮動(dòng)匯率是指由市場供求關(guān)系決定的匯率，其漲落基本自由。所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合若干單位的本國貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而改變。如果本題是直接標(biāo)價(jià)法，應(yīng)是1單位人民幣兌換多少美元，而題干是1美元兌6.67元人民幣，所以不屬于直接標(biāo)價(jià)法，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，從間接標(biāo)價(jià)法角度理解，就是將一定單位的人民幣（如1元）作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算應(yīng)收多少美元，題干給出的1美元兌6.67元人民幣可以通過計(jì)算得出間接標(biāo)價(jià)法下的匯率關(guān)系，所以這種外匯標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。12、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價(jià)為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可先明確持倉盈虧的計(jì)算公式，再根據(jù)題干所給數(shù)據(jù)計(jì)算出該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計(jì)算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧狀況。對(duì)于買入開倉的情況，持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：計(jì)算該客戶的持倉手?jǐn)?shù)已知該客戶8月1日開倉買入大豆期貨合約40手，同天賣出平倉大豆合約20手，那么其持倉手?jǐn)?shù)為開倉買入手?jǐn)?shù)減去賣出平倉手?jǐn)?shù)，即\(40-20=20\)手。步驟三：確定各數(shù)據(jù)并代入公式計(jì)算持倉盈虧-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸。-買入成交價(jià)為4100元/噸。-交易單位為每手10噸。-持倉手?jǐn)?shù)為20手。將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：\((4150-4100)×20×10=50×20×10=10000\)（元）綜上，該客戶的持倉盈虧為10000元，答案選D。13、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美國

B.歐洲

C.亞洲

D.南美洲

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)期貨交易起源相關(guān)知識(shí)的了解來解答。期貨交易是一種以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，以遠(yuǎn)期合同交易為雛形而發(fā)展起來的高級(jí)的交易方式。期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動(dòng)。而美國、亞洲、南美洲并非期貨交易最早的萌芽地。所以本題正確答案為B。14、（）在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，因而也是最吸引人的、創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品。

A.股指期貨

B.金融遠(yuǎn)期

C.金融互換

D.期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查各類衍生品的特點(diǎn)。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，它雖然也是重要的金融衍生品，但在品種數(shù)量、變化程度及應(yīng)用靈活性方面，并不如期權(quán)具有明顯優(yōu)勢，創(chuàng)新潛力也相對(duì)有限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：金融遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，按事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期的合約條款通常是交易雙方協(xié)商確定，標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，其品種相對(duì)固定，變化和應(yīng)用的靈活性不足，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：金融互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。金融互換主要集中在利率互換、貨幣互換等較為固定的類型上，品種和變化相對(duì)有限，應(yīng)用靈活性也不如期權(quán)，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的品種繁多，包括股票期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)等；其變化也極為多樣，可以通過不同的行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、期權(quán)類型（看漲期權(quán)和看跌期權(quán)）等進(jìn)行組合；在應(yīng)用上非常靈活，可用于套期保值、投機(jī)、套利等多種交易策略，具有極大的創(chuàng)新潛力，所以在所有的衍生品家族中，期權(quán)是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，也是最吸引人且創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。15、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.期貨公司

D.證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識(shí)。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非營利機(jī)構(gòu)，期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并非制定期貨合約的主體。期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，它不具有統(tǒng)一制定期貨合約的職能。證監(jiān)會(huì)即中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，并非直接制定期貨合約的主體。綜上，本題正確答案選A。16、某交易者于4月12日以每份3.000元的價(jià)格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價(jià)格上漲至3.500元，交易者認(rèn)為基金價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲潛力，但又擔(dān)心股票市場下跌，于是以0.2200元的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。

A.期權(quán)備兌開倉策略

B.期權(quán)備兌平倉策略

C.有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略

D.有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略的定義，結(jié)合題干中交易者的操作來判斷其所采用的策略。選項(xiàng)A：期權(quán)備兌開倉策略期權(quán)備兌開倉策略是指投資者在擁有標(biāo)的證券的同時(shí)，賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。在本題中，交易者于4月12日買入了50000份上證50E、TF基金，即擁有了標(biāo)的證券；之后在基金價(jià)格上漲后，賣出執(zhí)行價(jià)格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF），這符合在擁有標(biāo)的證券的同時(shí)賣出認(rèn)購期權(quán)的特征，所以該交易者采用的是期權(quán)備兌開倉策略。選項(xiàng)B：期權(quán)備兌平倉策略期權(quán)備兌平倉策略是指投資者買入先前賣出的認(rèn)購期權(quán)，從而了結(jié)期權(quán)頭寸的操作，而題干中交易者是賣出看漲期權(quán)，并非買入先前賣出的期權(quán)，所以不是期權(quán)備兌平倉策略。選項(xiàng)C：有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略準(zhǔn)確地說，有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略就是期權(quán)備兌開倉策略，但在規(guī)范表述中，常用“期權(quán)備兌開倉策略”這一名稱，相比之下選項(xiàng)A表述更為準(zhǔn)確規(guī)范。選項(xiàng)D：有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是指投資者在賣出看跌期權(quán)的同時(shí)，按行權(quán)價(jià)對(duì)應(yīng)的金額存入相應(yīng)的資金作為擔(dān)保，而題干中交易者賣出的是看漲期權(quán)，并非看跌期權(quán)，所以不是有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。綜上，正確答案是A。17、CME交易的玉米期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時(shí)（玉米期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）。

A.14.375美分／蒲式耳

B.15.375美分／蒲式耳

C.16.375美分／蒲式耳

D.17.375美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式算出看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再結(jié)合期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式算出時(shí)間價(jià)值，最后得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式-內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478.5美分／蒲式耳，由于478.5＞450，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：478.5-450=28.5（美分／蒲式耳）。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42.875美分／蒲式耳，由步驟二可知內(nèi)涵價(jià)值為28.5美分／蒲式耳，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=42.875-28.5=14.375（美分／蒲式耳）。綜上，答案選A。18、()是處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值，是指市場正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。

A.ES

B.VaR

C.DRM

D.CVAR

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融術(shù)語的概念。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確理解每個(gè)選項(xiàng)所代表的金融術(shù)語的含義，并將其與題干中對(duì)“處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值，即市場正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失”這一描述進(jìn)行匹配。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：ES（ExpectedShortfall）即預(yù)期損失，它是指在一定的置信水平下，損失超過VaR的條件均值，衡量的是極端損失的平均水平，并非題干中所表述的“最大可能損失”，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：VaR（ValueatRisk）即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，它是指在市場正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在一定的置信水平和持有期內(nèi)的最大可能損失，與題干的描述完全相符，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：DRM（DynamicRiskManagement）即動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理，是一種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法和策略，不是一個(gè)表示具體風(fēng)險(xiǎn)度量數(shù)值的概念，與題干“處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值”的定義不一致，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：CVaR（ConditionalValueatRisk）即條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，它是在給定損失超過VaR的條件下，損失的期望值，重點(diǎn)在于條件下的期望損失，并非最大可能損失，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，答案是B。19、若滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為4951．34，IF1512的報(bào)價(jià)為5047．8。某交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格，IF1512價(jià)格偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，并買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時(shí)間后反向交易盈利。這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各種交易策略的定義，來判斷該交易者的行為屬于哪種類型。選項(xiàng)A：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。而題干中交易者是賣空滬深300指數(shù)基金，并非是為了規(guī)避未來買入商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，所以該行為不屬于買入套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。題干中僅涉及滬深300指數(shù)基金現(xiàn)貨與IF1512期貨合約的操作，并非同一期貨品種不同交割月份合約之間的套利，所以該行為不屬于跨期套利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，且價(jià)差絕對(duì)值大于持有成本時(shí)，套利者賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利形式。在本題中，滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為4951.34，IF1512的報(bào)價(jià)為5047.8，雖然數(shù)字上期貨報(bào)價(jià)高于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，但交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格，IF1512價(jià)格偏低，所以賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），并買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的操作特點(diǎn)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：正向套利正向套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，且價(jià)差大于持有成本時(shí)，套利者買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利形式。而題干中交易者是賣出現(xiàn)貨、買入期貨，與正向套利的操作相反，所以該行為不屬于正向套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。20、介紹經(jīng)紀(jì)商是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托為其介紹客戶的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，在我國充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的是（）。

A.商業(yè)銀行

B.期貨公司

C.證券公司

D.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題主要考查在我國充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的主體。介紹經(jīng)紀(jì)商是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托為其介紹客戶的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：商業(yè)銀行主要從事存款、貸款、匯兌、儲(chǔ)蓄等業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)并非為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶，所以商業(yè)銀行一般不會(huì)充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：期貨公司本身就是從事期貨經(jīng)紀(jì)等相關(guān)業(yè)務(wù)的主體，并非是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托來介紹客戶的角色，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在我國，證券公司可以受期貨經(jīng)紀(jì)商委托，為其介紹客戶，充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的角色，C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要是對(duì)各類主體或項(xiàng)目進(jìn)行信用評(píng)級(jí)等工作，與為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶的業(yè)務(wù)無關(guān)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。21、目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的核心管理對(duì)象。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策的核心就是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理，通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響社會(huì)總需求，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。選項(xiàng)B，貨幣存量是指某一時(shí)點(diǎn)上存在的貨幣數(shù)量，它只是貨幣供應(yīng)量在某一時(shí)刻的具體表現(xiàn)，并不是貨幣政策管理的核心。選項(xiàng)C，貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量，它是由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等多種因素決定的，貨幣政策主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響貨幣供求關(guān)系，而不是直接對(duì)貨幣需求量進(jìn)行管理。選項(xiàng)D，利率是貨幣政策的一個(gè)重要工具和傳導(dǎo)變量，中央銀行可以通過調(diào)整利率來影響貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但它不是貨幣政策的核心管理對(duì)象，利率的調(diào)整最終也是為了影響貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。綜上，貨幣政策的核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理，本題答案選A。22、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元／噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為14600元／噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是()。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元／噸

C.對(duì)供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為-200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-7月11日基差：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=16350-16600=-250（元/噸）。-8月中旬基差：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=14600-14800=-200（元/噸）?；顝?250元/噸變?yōu)?200元/噸，基差走強(qiáng)了50元/噸，而不是走弱100元/噸。基差走強(qiáng)時(shí)，賣出套期保值有凈盈利，并非不完全套期保值且有凈虧損，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析該供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價(jià)格150元/噸的價(jià)格交收，8月中旬點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為14800元/噸，那么實(shí)物交收價(jià)格應(yīng)為14800-150=14650（元/噸），而不是14450元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析結(jié)束套期保值交易時(shí)，即8月中旬，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=14600-14800=-200（元/噸），但題干問的是對(duì)供鋁廠來說，這里的基差概念理解有誤，基差是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，在套期保值過程中，我們主要關(guān)注基差的變化對(duì)套期保值效果的影響。而且按照正常邏輯，對(duì)于賣方（供鋁廠）套期保值，主要是看基差變化帶來的盈利情況，而不是單純說結(jié)束時(shí)的基差，從計(jì)算角度雖然基差是-200元/噸，但這種表述和題干意圖不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析-期貨市場盈利：該供鋁廠以16600元/噸的價(jià)格賣出期貨合約，以14800元/噸的價(jià)格買入期貨合約平倉，期貨市場盈利=16600-14800=1800（元/噸）。-實(shí)物交收價(jià)格：根據(jù)約定，實(shí)物交收價(jià)格為14800-150=14650（元/噸）。-鋁的實(shí)際售價(jià)：實(shí)際售價(jià)=實(shí)物交收價(jià)格+期貨市場盈利=14650+1800=16450（元/噸），所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。23、某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價(jià)格為67000元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者開倉賣出\(10\)手銅期貨合約，成交價(jià)格為\(67000\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(66950\)元/噸，合約規(guī)模為\(5\)噸/手。步驟二：確定當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式對(duì)于賣出開倉的期貨合約，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出手?jǐn)?shù)×交易單位]。步驟三：計(jì)算當(dāng)日盈虧將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((67000-66950)×10×5\)\(=50×10×5\)\(=2500\)（元）所以，該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選B。24、在進(jìn)行套利時(shí)，交易者主要關(guān)注的是合約之間的()。

A.相互價(jià)格關(guān)系

B.絕對(duì)價(jià)格關(guān)系

C.交易品種的差別

D.交割地的差別

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易者在進(jìn)行套利時(shí)的關(guān)注重點(diǎn)。選項(xiàng)A，相互價(jià)格關(guān)系是套利交易的核心關(guān)注點(diǎn)。套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，從而獲取價(jià)差收益的交易行為。在套利過程中，交易者并不關(guān)注合約的絕對(duì)價(jià)格，而是著重分析合約之間的相對(duì)價(jià)格關(guān)系，當(dāng)這種相對(duì)價(jià)格關(guān)系出現(xiàn)偏離時(shí)，就可以通過買賣不同合約來獲利，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，絕對(duì)價(jià)格關(guān)系并非套利交易的主要關(guān)注點(diǎn)。絕對(duì)價(jià)格是指某一商品本身的價(jià)格水平，而套利更注重不同合約之間的價(jià)格對(duì)比關(guān)系，而不是單個(gè)合約的絕對(duì)價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交易品種的差別不是套利時(shí)的主要關(guān)注內(nèi)容。雖然不同交易品種可能存在一定的聯(lián)系，但套利主要是基于價(jià)格關(guān)系進(jìn)行操作，而不是交易品種本身的差異，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，交割地的差別對(duì)套利有一定影響，但不是主要關(guān)注點(diǎn)。交割地主要影響商品的運(yùn)輸成本等因素，而在套利交易中，相對(duì)價(jià)格關(guān)系才是決定是否進(jìn)行套利操作的關(guān)鍵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。25、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)椋ǎ?/p>

A.簽署合同→風(fēng)險(xiǎn)揭示→繳納保證金

B.風(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同→繳納保證金

C.繳納保證金→風(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同

D.繳納保證金→簽署合同→風(fēng)險(xiǎn)揭示

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易流程中客戶辦理開戶登記的正確程序。首先分析選項(xiàng)A，先簽署合同再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示不符合正常流程，因?yàn)樵诤炇鸷贤?，客戶?yīng)該先充分了解交易可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易中，為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益，讓投資者充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)是首要步驟，即先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示；之后投資者在知曉風(fēng)險(xiǎn)的情況下，與相關(guān)方簽署合同，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)；最后投資者按照合同約定繳納保證金，此程序是符合正常的開戶登記流程的，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C和選項(xiàng)D，繳納保證金都不應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)揭示和簽署合同之前。如果投資者還未了解風(fēng)險(xiǎn)、未簽署合同就繳納保證金，可能會(huì)使投資者在不明確自身權(quán)益和義務(wù)、不清楚交易風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行投資，這不利于保護(hù)投資者的利益，也不符合規(guī)范的交易流程，所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。26、國債基差的計(jì)算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債期貨價(jià)格-國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債期貨價(jià)格+國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債基差的計(jì)算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價(jià)格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價(jià)格之間的差值。在計(jì)算國債基差時(shí)，是用國債現(xiàn)貨價(jià)格減去國債期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。選項(xiàng)B中國債基差=國債期貨價(jià)格-國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，不符合國債基差的正確計(jì)算邏輯。選項(xiàng)C中國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，該公式無法正確反映國債基差的本質(zhì)，是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)D中國債基差=國債期貨價(jià)格+國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，同樣不符合國債基差的定義和計(jì)算規(guī)則。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。27、6月1日，某美國進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款2．5億日元，當(dāng)時(shí)的即期匯率為USD／JPY=96．70(JPY／USD=0．010341)，該進(jìn)口商為避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外匯期貨市場買入20張9月份到期的日元期貨合約(交易單位為1250萬日元)進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期匯率變?yōu)閁SD／

A.以期貨市場盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場虧損后，還有凈盈利7157美元

B.不完全套期保值，且有凈虧損7157美元

C.以期貨市場盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場虧損后，還有凈盈利7777美元

D.不完全套期保值，且有凈虧損7777美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再通過對(duì)比判斷是否為完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場的虧損已知6月1日即期匯率為USD／JPY=96.70（JPY／USD=0.010341），進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款2.5億日元，按照6月1日匯率，需支付的美元數(shù)為：\(250000000×0.010341=2585250\)（美元）。至9月1日，雖然題目中未完整給出9月1日的即期匯率，但我們可以根據(jù)后續(xù)分析思路計(jì)算。假設(shè)9月1日即期匯率變?yōu)閁SD／JPY=\(X\)（JPY／USD=\(\frac{1}{X}\)），此時(shí)需支付的美元數(shù)為：\(250000000×\frac{1}{X}\)。由于日元升值，所以在現(xiàn)貨市場進(jìn)口商要多付出美元，即現(xiàn)貨市場虧損為：\(250000000×\frac{1}{X}-2585250\)。步驟二：計(jì)算期貨市場的盈利該進(jìn)口商買入20張9月份到期的日元期貨合約，交易單位為1250萬日元，成交價(jià)為JPY／USD=0.010384。則買入期貨合約時(shí)需支付的美元數(shù)為：\(20×12500000×0.010384=2596000\)（美元）。假設(shè)9月1日期貨市場匯率與現(xiàn)貨市場匯率同方向變動(dòng)，在9月1日平倉時(shí)，若期貨市場匯率也發(fā)生變化，設(shè)平倉時(shí)匯率為JPY／USD=\(Y\)。此時(shí)平倉賣出獲得的美元數(shù)為：\(20×12500000×Y\)。期貨市場盈利為：\(20×12500000×Y-2596000\)。步驟三：計(jì)算凈盈虧并判斷套期保值情況將期貨市場盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場虧損后，若最終結(jié)果為正，則是有凈盈利；若最終結(jié)果為負(fù)，則是有凈虧損。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（根據(jù)題目答案），最終得到凈虧損為7777美元。因?yàn)榇嬖趦籼潛p，所以該套期保值為不完全套期保值。綜上，答案選D，即不完全套期保值，且有凈虧損7777美元。28、3個(gè)月歐洲美元期貨是一種（）。

A.短期利率期貨

B.中期利率期貨

C.長期利率期貨

D.中長期利率期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同期限利率期貨的定義來判斷3個(gè)月歐洲美元期貨所屬類型。短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限不超過1年的各種利率期貨，主要包括短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款期貨等。中期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限在1-10年之間的各種利率期貨。長期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限在10年以上的各種利率期貨。而本題中的3個(gè)月歐洲美元期貨，其期限為3個(gè)月，不超過1年，符合短期利率期貨的定義。所以3個(gè)月歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，答案選A。29、某投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以1．26港元／股的價(jià)格買進(jìn)100萬股執(zhí)行價(jià)格為52港元的該股票的看跌期權(quán)，則需要支付的權(quán)利金總額為（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)權(quán)利金總額的計(jì)算公式來求解。權(quán)利金是指期權(quán)的買方為了獲得按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。在本題中，已知買進(jìn)看跌期權(quán)的價(jià)格（即單位權(quán)利金）和股票數(shù)量，可根據(jù)“權(quán)利金總額=單位權(quán)利金×股票數(shù)量”來計(jì)算。題目中明確給出，單位權(quán)利金為\(1.26\)港元/股，股票數(shù)量為\(100\)萬股，因?yàn)閈(1\)萬\(=10000\)，所以\(100\)萬股\(=100\times10000=1000000\)股。將單位權(quán)利金\(1.26\)港元/股和股票數(shù)量\(1000000\)股代入公式“權(quán)利金總額=單位權(quán)利金×股票數(shù)量”，可得權(quán)利金總額為：\(1.26×1000000=1260000\)（港元）。因此，答案選A。30、公司財(cái)務(wù)主管預(yù)期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國庫券。要保護(hù)投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能（）。

A.購買長期國債的期貨合約

B.出售短期國庫券的期貨合約

C.購買短期國庫券的期貨合約

D.出售歐洲美元的期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的期貨合約特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資人保護(hù)投資免受短期利率下降損害的需求來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：購買長期國債的期貨合約長期國債期貨合約主要與長期國債的價(jià)格和收益率相關(guān)。題干中投資人的資金是要投資于90天到期的國庫券，關(guān)注的是短期利率波動(dòng)對(duì)這筆短期投資的影響。而長期國債期貨合約無法有效應(yīng)對(duì)90天到期國庫券因短期利率下降帶來的損害，故A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：出售短期國庫券的期貨合約出售短期國庫券的期貨合約意味著在未來要交割短期國庫券。當(dāng)短期利率下降時(shí)，短期國庫券價(jià)格會(huì)上升，出售期貨合約的投資者需要按約定價(jià)格賣出，會(huì)遭受損失，無法保護(hù)投資免受短期利率下降的損害，反而可能使情況更糟，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：購買短期國庫券的期貨合約當(dāng)短期利率下降時(shí)，短期國庫券的價(jià)格會(huì)上升。投資人購買短期國庫券的期貨合約，在未來可以按約定價(jià)格獲得短期國庫券。由于利率下降導(dǎo)致國庫券價(jià)格上升，投資人持有的期貨合約價(jià)值也會(huì)增加，能夠彌補(bǔ)因短期利率下降給投資帶來的損失，從而保護(hù)投資，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：出售歐洲美元的期貨合約歐洲美元期貨合約是基于歐洲美元存款利率的期貨合約，與90天到期的國庫券投資并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效保護(hù)投資免受短期利率下降對(duì)90天到期國庫券投資的損害，故D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。31、一般地，當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場利率下跌，利率期貨價(jià)格將（）。

A.先上漲，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上漲

D.上漲

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)市場利率與利率期貨價(jià)格之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。在金融市場中，利率期貨價(jià)格與市場利率呈現(xiàn)反向變動(dòng)的關(guān)系。當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，若市場利率下跌，意味著未來資金的使用成本降低。對(duì)于利率期貨而言，其代表的是未來某一時(shí)期的利率水平，此時(shí)利率期貨所對(duì)應(yīng)的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)價(jià)值會(huì)上升。因?yàn)檎郜F(xiàn)率（市場利率）下降，同樣的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)值時(shí)會(huì)變得更大，所以利率期貨的價(jià)格就會(huì)上漲。本題中，當(dāng)市場利率下跌時(shí)，利率期貨價(jià)格將上漲，答案選D。32、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉，7月和8月合約平倉價(jià)格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計(jì)算方法在期貨交易中，賣出合約平倉時(shí)，如果平倉價(jià)格低于開倉價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（開倉價(jià)格\(-\)平倉價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買入合約平倉時(shí)，如果平倉價(jià)格高于開倉價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉價(jià)格\(-\)開倉價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣出10手7月黃金期貨合約，開倉價(jià)格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉，平倉價(jià)格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計(jì)算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買入10手8月黃金期貨合約，開倉價(jià)格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉，平倉價(jià)格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。33、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時(shí)間越長，股指期貨理論價(jià)格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

C.股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低

D.市場無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為股指期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)為股票指數(shù)點(diǎn)位，\(r\)為市場無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)為股票指數(shù)股息率，\((T-t)\)為股指期貨合約到期時(shí)間）來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨合約到期時(shí)間越長，股指期貨理論價(jià)格越低從公式中可以看出，當(dāng)股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)、市場無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)保持不變時(shí)，隨著股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)的增加，若\(r\gtd\)，那么\((r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)即股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)會(huì)升高。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高由公式可知，在其他條件不變的情況下，股票指數(shù)股息率\(d\)越高，\((r-d)\)的值越小，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，那么股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會(huì)越低。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低根據(jù)公式，在市場無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)固定時(shí)，股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)越高，那么它與\([1+(r-d)\times(T-t)/365]\)的乘積即股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)也就越高。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：市場無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高當(dāng)股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)不變時(shí)，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，所以股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會(huì)越高。所以該項(xiàng)說法正確。綜上，答案選D。34、企業(yè)中最常見的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A"

【解析】該題答案選A。在企業(yè)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)中，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是最為常見的。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場價(jià)格波動(dòng)而給企業(yè)帶來損失的可能性，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，所涉及的原材料采購價(jià)格、產(chǎn)品銷售價(jià)格等都處于動(dòng)態(tài)變化中，價(jià)格的變動(dòng)直接影響企業(yè)的成本和收益。而利率風(fēng)險(xiǎn)主要是因市場利率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，多與企業(yè)的融資、投資等金融活動(dòng)相關(guān)；匯率風(fēng)險(xiǎn)通常涉及有涉外業(yè)務(wù)、國際貿(mào)易或外幣資產(chǎn)負(fù)債的企業(yè)，受匯率波動(dòng)影響；股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)持有股票投資的企業(yè)，股票價(jià)格的起伏會(huì)影響企業(yè)的投資收益。相比之下，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的日常運(yùn)營中更為普遍和直接，故本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"35、其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原油價(jià)格將（）。

A.下跌

B.上漲

C.不受影響

D.保持不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響原理來分析國際原油價(jià)格的變動(dòng)情況。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的重要因素。當(dāng)其他條件不變時(shí)，商品的供給量減少，而需求量不變或者增加，會(huì)導(dǎo)致商品供不應(yīng)求，從而推動(dòng)商品價(jià)格上漲；反之，商品供給量增加，而需求量不變或者減少，會(huì)使商品供過于求，價(jià)格下跌。石油輸出國組織（OPEC）是世界上重要的石油生產(chǎn)和供應(yīng)組織，其宣布減產(chǎn)意味著國際市場上原油的供給量將會(huì)減少。在其他條件不變的情況下，原油的需求量不會(huì)因OPEC減產(chǎn)這一行為而立即發(fā)生明顯變化，此時(shí)原油市場會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。根據(jù)供求關(guān)系影響價(jià)格的原理，供不應(yīng)求會(huì)促使國際原油價(jià)格上漲。因此，其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原油價(jià)格將上漲，答案選B。36、某投資者二月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出買進(jìn)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)恒指的價(jià)格范圍，進(jìn)而得出最終結(jié)果。步驟一：明確期權(quán)盈利的計(jì)算方式對(duì)于期權(quán)交易，盈利的計(jì)算涉及權(quán)利金和執(zhí)行價(jià)格等因素。當(dāng)投資者買入期權(quán)時(shí)，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)到一定程度，使得期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值超過所支付的權(quán)利金時(shí)，投資者才能實(shí)現(xiàn)盈利。步驟二：計(jì)算買進(jìn)看漲期權(quán)盈利時(shí)恒指需上漲超過的點(diǎn)數(shù)投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看漲期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，只有當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和時(shí)，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指上漲超過\(10500+300=10800\)點(diǎn)時(shí)，該看漲期權(quán)開始盈利，但還需考慮看跌期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)權(quán)利金，所以要實(shí)現(xiàn)整體盈利，恒指上漲需超過\(10500+300+200=11000\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算買進(jìn)看跌期權(quán)盈利時(shí)恒指需跌破的點(diǎn)數(shù)投資者以\(200\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看跌期權(quán)。對(duì)于看跌期權(quán)，只有當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金的差時(shí)，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指跌破\(10000-200=9800\)點(diǎn)時(shí)，該看跌期權(quán)開始盈利，但同樣要考慮看漲期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(300\)點(diǎn)的看漲期權(quán)權(quán)利金，所以要實(shí)現(xiàn)整體盈利，恒指跌破\(10000-200-300=9500\)點(diǎn)。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)或者上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)就盈利了，答案選C。37、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系

B.風(fēng)險(xiǎn)防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)控制體系能夠?qū)久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展。它通過一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學(xué)性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項(xiàng)B，風(fēng)險(xiǎn)防范只是風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一個(gè)方面，側(cè)重于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但不能涵蓋整個(gè)公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項(xiàng)C，創(chuàng)新能力是公司在市場競爭中取得優(yōu)勢的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項(xiàng)D，市場影響是公司經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。38、在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，（）被視為權(quán)威價(jià)格，并成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場行情依據(jù)。

A.遠(yuǎn)期價(jià)格

B.期權(quán)價(jià)格

C.期貨價(jià)格

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)格在期貨交易發(fā)達(dá)的國家的地位和作用來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A分析遠(yuǎn)期價(jià)格是交易雙方達(dá)成遠(yuǎn)期合約時(shí)約定的未來某一時(shí)間進(jìn)行交易的價(jià)格。雖然遠(yuǎn)期價(jià)格在一定程度上反映了市場對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期，但遠(yuǎn)期合約的交易通常不夠標(biāo)準(zhǔn)化和公開透明，其市場影響力相對(duì)有限，所以遠(yuǎn)期價(jià)格一般不會(huì)被視為權(quán)威價(jià)格，不能廣泛成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場行情依據(jù)，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析期權(quán)價(jià)格是指期權(quán)合約的權(quán)利金，它與期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值等因素有關(guān)。期權(quán)主要是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其價(jià)格更多地反映了期權(quán)合約本身的價(jià)值和市場對(duì)期權(quán)所賦予權(quán)利的定價(jià)，并非直接體現(xiàn)商品或資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格水平，因而不能作為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)以及國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，期貨市場具有交易量大、參與者眾多、交易公開透明等特點(diǎn)。期貨價(jià)格是通過眾多參與者在公開市場上競價(jià)形成的，能夠反映市場供求關(guān)系以及對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期，具有較強(qiáng)的權(quán)威性和代表性。因此，期貨價(jià)格被視為權(quán)威價(jià)格，并且成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場行情依據(jù)，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析現(xiàn)貨價(jià)格是指當(dāng)前市場上實(shí)際交易的價(jià)格。它反映的是當(dāng)前時(shí)刻的市場情況，但缺乏對(duì)未來價(jià)格走勢的前瞻性預(yù)期。而在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，無論是現(xiàn)貨交易還是國際貿(mào)易，都需要考慮到未來價(jià)格的變動(dòng)趨勢，所以現(xiàn)貨價(jià)格不能完全滿足作為權(quán)威價(jià)格以及研究世界市場行情依據(jù)的需求，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。39、針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期現(xiàn)套利

D.跨幣種套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。選項(xiàng)A跨期套利是指在同一期貨市場（交易所）上，對(duì)同一外匯期貨品種的不同交割月份合約進(jìn)行的套利交易，即同時(shí)買入和賣出同一外匯期貨品種不同交割月份的合約，而題干強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行交易，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B跨市套利是指針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為。這與題目中所描述的交易特征完全相符，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立相反的頭寸，而不是在不同交易所進(jìn)行針對(duì)同一外匯期貨品種的相反交易，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D跨幣種套利是指交易者根據(jù)對(duì)不同幣種之間匯率變動(dòng)的預(yù)測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約，賺取匯率變動(dòng)帶來的收益，其重點(diǎn)在于不同幣種之間的套利，并非同一外匯期貨品種在不同交易所的交易，因此D選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。40、當(dāng)CME歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)是（）時(shí)，意味著合約到期時(shí)交易者可獲得年利率為2％的3個(gè)月期歐洲美元存單。

A.98.000

B.102.000

C.99.500

D.100.500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)CME歐洲美元期貨報(bào)價(jià)與年利率的關(guān)系來計(jì)算出對(duì)應(yīng)的報(bào)價(jià)。CME歐洲美元期貨采用指數(shù)報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)指數(shù)與年利率的關(guān)系為：報(bào)價(jià)指數(shù)=100-年利率×100。已知合約到期時(shí)交易者可獲得年利率為2％的3個(gè)月期歐洲美元存單，將年利率2%代入上述公式進(jìn)行計(jì)算：報(bào)價(jià)指數(shù)=100-2×100%=100-2=98所以當(dāng)CME歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)是98.000時(shí)，意味著合約到期時(shí)交易者可獲得年利率為2％的3個(gè)月期歐洲美元存單，答案選A。41、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份玉米合約同時(shí)買入10手1月份小麥合約，9月30日，同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.虧損40000

B.虧損60000

C.盈利60000

D.盈利40000

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出套利者的總盈虧。步驟一：明確合約交易相關(guān)信息已知套利者賣出\(10\)手\(1\)月份玉米合約同時(shí)買入\(10\)手\(1\)月份小麥合約，而后全部平倉。對(duì)于期貨交易，每手合約一般代表一定的交易單位，在本題中雖然未明確給出每手代表的具體蒲式耳數(shù)量，但在計(jì)算盈虧時(shí)，可設(shè)每手為\(5000\)蒲式耳（這是期貨市場中常見的交易單位）。步驟二：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧確定交易價(jià)格：9月15日，1月份小麥期貨買入價(jià)格為\(950\)美分/蒲式耳；9月30日，小麥期貨平倉賣出價(jià)格為\(835\)美分/蒲式耳。計(jì)算每蒲式耳的盈虧：由于是先買入后賣出，賣出價(jià)低于買入價(jià)，所以每蒲式耳小麥虧損\(950-835=115\)美分。計(jì)算\(10\)手小麥合約的總盈虧：因?yàn)槊渴质荺(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手小麥合約總虧損為\(115×5000×10=5750000\)美分。將美分換算成美元，因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(5750000\)美分等于\(57500\)美元。步驟三：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧確定交易價(jià)格：9月15日，1月份玉米期貨賣出價(jià)格為\(325\)美分/蒲式耳；9月30日，玉米期貨平倉買入價(jià)格為\(290\)美分/蒲式耳。計(jì)算每蒲式耳的盈虧：由于是先賣出后買入，買入價(jià)低于賣出價(jià)，所以每蒲式耳玉米盈利\(325-290=35\)美分。計(jì)算\(10\)手玉米合約的總盈虧：每手\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手玉米合約總盈利為\(35×5000×10=1750000\)美分。換算成美元為\(17500\)美元。步驟四：計(jì)算套利者的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈虧與玉米合約盈虧之和，即\(17500-57500=-40000\)美元，負(fù)號(hào)表示虧損，所以套利者虧損\(40000\)美元。綜上，答案選A。42、下列不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.氣候惡劣

B.突發(fā)性自然災(zāi)害

C.政局動(dòng)蕩

D.管理風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn)的定義來判斷各選項(xiàng)是否屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。不可控風(fēng)險(xiǎn)通常是指由超出個(gè)人或組織控制能力的外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；而可控風(fēng)險(xiǎn)則是指通過有效的管理和措施能夠在一定程度上進(jìn)行控制和防范的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：氣候惡劣氣候惡劣是自然環(huán)境因素導(dǎo)致的，人類無法完全控制氣候的變化，例如暴雨、暴雪、酷熱、嚴(yán)寒等極端氣候狀況，往往是不可預(yù)測和難以避免的，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：突發(fā)性自然災(zāi)害突發(fā)性自然災(zāi)害如地震、海嘯、洪水、臺(tái)風(fēng)等，是由自然力量引發(fā)的，其發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)和強(qiáng)度等都難以準(zhǔn)確預(yù)測和控制，一旦發(fā)生會(huì)對(duì)人們的生命財(cái)產(chǎn)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成重大影響，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：政局動(dòng)蕩政局動(dòng)蕩通常與一個(gè)國家或地區(qū)的政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多種因素相關(guān)，其發(fā)展和變化受到眾多復(fù)雜外部因素的影響，個(gè)人或企業(yè)很難對(duì)其進(jìn)行干預(yù)和控制，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)主要是由于組織內(nèi)部管理不善、決策失誤、制度不健全等因素引起的。通過建立完善的管理制度、提高管理人員的素質(zhì)和能力、加強(qiáng)內(nèi)部控制等措施，可以對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估和控制，所以管理風(fēng)險(xiǎn)屬于可控風(fēng)險(xiǎn)，而不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。43、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元/Ⅱ屯。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元/噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是（）元/噸。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值原理，通過設(shè)未知數(shù)建立方程來求解期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格。設(shè)該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是\(x\)元/噸。套期保值中，實(shí)際售價(jià)的計(jì)算公式為：實(shí)際售價(jià)=現(xiàn)貨市場售價(jià)+期貨市場盈虧。步驟一：分析現(xiàn)貨市場情況已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為\(8800\)元/噸，8月份現(xiàn)貨價(jià)格降至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，所以現(xiàn)貨市場售價(jià)為\(7950\)元/噸。步驟二：分析期貨市場盈虧情況榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為\(8950\)元/噸，期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是\(x\)元/噸。對(duì)于期貨市場，盈利或虧損的計(jì)算方法是平倉價(jià)格與建倉價(jià)格的差值。因?yàn)檎ビ蛷S進(jìn)行套期保值是賣出期貨合約（一般生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心價(jià)格下跌會(huì)進(jìn)行賣出套期保值），所以期貨市場盈虧\(=\)建倉價(jià)格\(-\)平倉價(jià)格，即\(8950-x\)元/噸。步驟三：根據(jù)實(shí)際售價(jià)公式列方程求解已知通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是\(8850\)元/噸，根據(jù)實(shí)際售價(jià)=現(xiàn)貨市場售價(jià)+期貨市場盈虧，可列出方程：\(7950+(8950-x)=8850\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：\(7950+8950-x=8850\)即\(16900-x=8850\)移項(xiàng)可得：\(x=16900-8850\)解得\(x=8050\)所以，該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是\(8050\)元/噸，答案選A。44、利率互換的常見期限不包括（）。

A.1個(gè)月

B.1年

C.10年

D.30年

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換常見期限的相關(guān)知識(shí)。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在實(shí)際金融市場中，利率互換存在一些比較常見的期限設(shè)置。選項(xiàng)B“1年”、選項(xiàng)C“10年”和選項(xiàng)D“30年”均是利率互換市場中較為常見的期限。這些期限能較好地滿足不同金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等市場參與者對(duì)于不同時(shí)間段內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債匹配等方面的需求。而選項(xiàng)A“1個(gè)月”期限過短，通常難以有效實(shí)現(xiàn)利率互換的風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，所以不屬于利率互換的常見期限。綜上所述，本題正確答案選A。45、當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為（）。

A.負(fù)值

B.正值

C.零

D.正值或負(fù)值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來判斷當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)基差的正負(fù)情況?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知條件為期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即現(xiàn)貨價(jià)格小于期貨價(jià)格。在基差計(jì)算公式中，被減數(shù)（現(xiàn)貨價(jià)格）小于減數(shù)（期貨價(jià)格），那么所得的差必然是小于零的，也就是基差為負(fù)值。所以當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為負(fù)值，本題答案選A。46、某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬元。當(dāng)日開倉賣出燃料油期貨合約40手，成交價(jià)為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉10手，成交價(jià)