期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、我國某企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險，與某商業(yè)銀行作了如下掉期業(yè)務(wù)：以即期匯率買入1000萬美元，同時賣出1個月后到期的1000萬美元遠期合約，若美元/人民幣報價如表14所示。

A.收入35萬美元

B.支出35萬元人民幣

C.支出35萬美元

D.收入35萬元人民幣

【答案】：B

【解析】本題所描述的是企業(yè)進行掉期業(yè)務(wù)以規(guī)避匯率風(fēng)險的情況，該企業(yè)即期買入1000萬美元，同時賣出1個月后到期的1000萬美元遠期合約。由于掉期交易涉及即期匯率與遠期匯率的差異，需要根據(jù)題目所給美元/人民幣報價來確定企業(yè)在該交易中的資金收支情況。企業(yè)即期買入美元，意味著要按照即期匯率付出相應(yīng)人民幣來獲取美元；而賣出遠期美元合約，則在未來到期時會按照遠期匯率收到相應(yīng)人民幣。存在即期與遠期匯率差時，這個差值會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生收支。因為該企業(yè)在這樣的掉期業(yè)務(wù)操作后，根據(jù)匯率差的計算結(jié)果是付出了一定金額的人民幣。分析各選項，A選項“收入35萬美元”與實際情況不符，企業(yè)并非收入美元；C選項“支出35萬美元”也不符合，該企業(yè)的資金收支是以人民幣衡量；D選項“收入35萬元人民幣”錯誤，企業(yè)是支出而非收入。而B選項“支出35萬元人民幣”符合企業(yè)在該掉期業(yè)務(wù)中的資金流向情況，故本題正確答案選B。2、期貨交易的對象是（）。

A.倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

B.現(xiàn)貨合同

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對象的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是由指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證，但它并非期貨交易的對象。-選項B：現(xiàn)貨合同是買賣雙方就現(xiàn)貨商品達成的交易協(xié)議，現(xiàn)貨交易以現(xiàn)貨合同為基礎(chǔ)進行，而不是期貨交易的對象。-選項C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項正確。-選項D：廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是經(jīng)交易所注冊，依據(jù)廠庫的信用，由廠庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證，它同樣不是期貨交易的對象。綜上，本題正確答案是C。3、某投資者以100元／噸的權(quán)利金買入玉米看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為2200元／噸，期權(quán)到期日的玉米期貨合約價格為2500元／噸，此時該投資者的理性選擇和收益狀況為（）。

A.不執(zhí)行期權(quán)，收益為0

B.不執(zhí)行期權(quán)，虧損為100元／噸

C.執(zhí)行期權(quán)，收益為300元／噸

D.執(zhí)行期權(quán)，收益為200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，分析投資者的理性選擇和收益狀況。步驟一：明確看漲期權(quán)的概念和投資者的行權(quán)條件看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)（本題中為玉米期貨合約）的市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：判斷投資者是否執(zhí)行期權(quán)已知期權(quán)到期日玉米期貨合約價格為\(2500\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2200\)元/噸，由于\(2500\gt2200\)，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以投資者會選擇執(zhí)行期權(quán)。這樣可以排除A、B選項。步驟三：計算投資者執(zhí)行期權(quán)后的收益投資者執(zhí)行期權(quán)時的收益計算方式為：期權(quán)到期日玉米期貨合約價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知期權(quán)到期日的玉米期貨合約價格為\(2500\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2200\)元/噸，權(quán)利金為\(100\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(2500-2200-100=200\)（元/噸）即投資者執(zhí)行期權(quán)的收益為\(200\)元/噸，所以應(yīng)選D選項。4、在進行蝶式套利時，套利者必須同時下達（）個指令。

A.6

B.0

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題考查蝶式套利時套利者下達指令的數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它涉及到三個不同交割月份的合約，分別為近期合約、居中合約和遠期合約。套利者需要同時對這三個不同交割月份的合約進行操作，也就是要同時下達三個指令，分別對應(yīng)這三個不同合約的交易決策。選項A，下達6個指令不符合蝶式套利的操作模式，故A選項錯誤。選項B，下達0個指令顯然無法完成蝶式套利操作，故B選項錯誤。選項D，4個指令也不符合蝶式套利對三個不同交割月份合約進行操作的要求，故D選項錯誤。因此，本題的正確答案是C。5、中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責(zé)進行檢查時，檢查人員不得少于()人，并應(yīng)當(dāng)出示合法證件和檢查通知書。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本題考查中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責(zé)進行檢查時檢查人員的數(shù)量規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責(zé)進行檢查時，檢查人員不得少于2人，且應(yīng)當(dāng)出示合法證件和檢查通知書。所以正確答案是A選項。6、期貨市場通過（）實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能。

A.投機交易

B.跨期套利

C.套期保值

D.跨市套利

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)方式。選項A，投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的漲跌來進行買賣操作，其目的是賺取差價利潤，而并非規(guī)避風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B，跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利?？缙谔桌饕抢貌煌桓钤路莺霞s之間的價差變化來獲取利潤，并非用于規(guī)避風(fēng)險，因此該選項錯誤。選項C，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。在期貨市場中，套期保值是企業(yè)通過期貨與現(xiàn)貨市場的反向操作，將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，從而達到規(guī)避風(fēng)險的目的，所以該選項正確。選項D，跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。跨市套利是利用不同市場之間的價差來獲取收益，并非規(guī)避風(fēng)險的手段，故該選項錯誤。綜上，答案選C。7、基差走弱時，下列說法中錯誤的是（）。

A.可能處于正向市場，也可能處于反向市場

B.基差的絕對數(shù)值減小

C.賣出套期保值交易存在凈虧損

D.買入套期保值者得到完全保護

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)現(xiàn)貨價格低于期貨價格，或者近期合約價格低于遠期合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場；當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期合約價格高于遠期合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場?；钭呷跏侵富钭冃?，無論是在正向市場還是反向市場，都有可能出現(xiàn)基差變小的情況。例如在正向市場中，現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度，或者期貨價格上漲幅度大于現(xiàn)貨價格上漲幅度，都會導(dǎo)致基差走弱；在反向市場中，現(xiàn)貨價格上漲幅度小于期貨價格上漲幅度，或者期貨價格下跌幅度小于現(xiàn)貨價格下跌幅度，也會出現(xiàn)基差走弱。所以選項A說法正確。選項B基差走弱是指基差的數(shù)值變小，而不是基差的絕對數(shù)值減小。例如，基差從-20變?yōu)?30，基差的絕對數(shù)值從20變?yōu)?0是增大的，但基差本身是變小了，屬于基差走弱。所以不能簡單地認(rèn)為基差走弱就是基差的絕對數(shù)值減小，選項B說法錯誤。選項C賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險?；钭呷鯐r，對于賣出套期保值者來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧相抵后會存在凈虧損。因為基差走弱意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格的優(yōu)勢在減小，所以賣出套期保值交易存在凈虧損，選項C說法正確。選項D買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其未來購買商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險?；钭呷鯐r，買入套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后能得到完全保護，甚至可能出現(xiàn)凈盈利。所以買入套期保值者得到完全保護的說法是正確的，選項D說法正確。綜上，本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是B。8、期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行（）交易。待價差趨于合理而獲利的交易。

A.正向

B.反向

C.相同

D.套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查期現(xiàn)套利的交易方式。期現(xiàn)套利的核心在于利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來獲取利潤。當(dāng)兩個市場出現(xiàn)不合理價差時，投資者在一個市場進行買入操作，同時在另一個市場進行賣出操作，即進行反向交易。隨著時間推移，兩個市場的價差會趨于合理，投資者從而實現(xiàn)獲利。選項A正向交易通常不是期現(xiàn)套利所采用的方式，正向交易一般指在同一方向上進行買賣操作，不符合期現(xiàn)套利利用價差獲利的原理。選項C相同交易意味著在兩個市場進行相同方向的買賣，這無法利用兩個市場的價差來獲利，也不符合期現(xiàn)套利的概念。選項D套利是一個寬泛的概念，題干問的是在兩個市場上進行何種具體交易，“套利”并非具體的交易方向描述，不能準(zhǔn)確回答本題。而選項B反向交易，符合期現(xiàn)套利通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場采取相反操作，等待價差趨于合理而獲利的特點。所以本題正確答案是B。9、目前貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對（）進行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨市存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心在于對貨幣供應(yīng)量進行管理。貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它直接影響著社會的總需求與總供給、物價水平、經(jīng)濟增長速度等宏觀經(jīng)濟變量。通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以實現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和國際收支平衡等宏觀經(jīng)濟目標(biāo)。而貨幣存量只是一個靜態(tài)的概念，單純指某一時點上的貨幣數(shù)量，并非貨幣政策管理的核心對象。貨幣需求量是指經(jīng)濟主體（如居民、企業(yè)和政府部門等）在一定時期內(nèi)和一定的經(jīng)濟條件下，為了執(zhí)行交易媒介、價值貯藏和支付手段等職能而應(yīng)該持有的貨幣數(shù)量，它是一個相對難以直接控制和管理的經(jīng)濟變量，不能作為貨幣政策的核心管理內(nèi)容。利率雖然也是貨幣政策的重要調(diào)控手段之一，但它是通過影響貨幣供應(yīng)量和貨幣需求之間的關(guān)系來間接發(fā)揮作用的，并非貨幣政策的核心。綜上所述，本題應(yīng)選A。10、2015年，某期貨交易所的手續(xù)費收入為5000萬元人民幣，根據(jù)《期貨交易所管理辦法》的規(guī)定，該期貨交易所應(yīng)提取的風(fēng)險準(zhǔn)備金為()萬元。

A.500

B.1000

C.2000

D.2500

【答案】：B"

【解析】首先明確相關(guān)規(guī)定，《期貨交易所管理辦法》規(guī)定期貨交易所應(yīng)當(dāng)按照手續(xù)費收入的20%的比例提取風(fēng)險準(zhǔn)備金。已知2015年該期貨交易所的手續(xù)費收入為5000萬元人民幣，那么應(yīng)提取的風(fēng)險準(zhǔn)備金=手續(xù)費收入×提取比例，即5000×20%=1000萬元，所以答案選B。"11、某投資者買入3個月歐洲美元期貨合約10手(合約規(guī)模為100萬美元)，當(dāng)價格上升150基點時平倉，若不計交易成本，該投資者的盈利為（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本題可先明確歐洲美元期貨合約的相關(guān)特點，再根據(jù)價格變動計算出投資者的盈利。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的盈利計算規(guī)則歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)報價，報價指數(shù)與利率呈反向關(guān)系。合約的最小變動價位是0.01個百分點，即1個基點，1個基點代表的價值是25美元（合約規(guī)模為100萬美元，1年按360天算，3個月為90天，1個基點即0.01%，則1個基點代表的價值為\(1000000\times0.01\%\times90\div360=25\)美元）。步驟二：計算價格上升150基點時每手合約的盈利已知1個基點代表的價值是25美元，那么價格上升150基點時，每手合約的盈利為\(150\times25=3750\)美元。步驟三：計算10手合約的總盈利投資者買入了10手合約，每手盈利3750美元，則10手合約的總盈利為\(3750\times10=37500\)美元。綜上，答案選B。12、下列關(guān)于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說法中，不正確的是（）。

A.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越大

B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大

C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應(yīng)提高

D.當(dāng)連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，對會員的單邊或雙邊降低保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法，對各選項進行逐一分析。選項A期貨持倉量越大，意味著市場風(fēng)險可能相對越高。為了控制風(fēng)險，期貨交易所通常會提高交易保證金的比例，以此來約束投資者的交易行為，降低市場的過度投機，所以該選項說法正確。選項B距期貨合約交割月份越近，價格波動的不確定性增加，市場風(fēng)險也隨之增大。提高交易保證金比例可以促使投資者更加謹(jǐn)慎地對待交易，確保合約能夠順利交割，因此該選項說法正確。選項C當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時，市場價格波動劇烈，風(fēng)險明顯上升。此時提高交易保證金比例，能夠進一步增強市場的穩(wěn)定性，防止市場過度波動，所以該選項說法正確。選項D當(dāng)連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，市場風(fēng)險顯著增加。為了控制風(fēng)險，期貨交易所通常會對會員的單邊或雙邊提高保證金，而不是降低保證金。降低保證金會使得市場的杠桿效應(yīng)增大，進一步加劇市場的風(fēng)險，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。13、某國內(nèi)出口企業(yè)個月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險，決定利用人民幣/美元期貨進行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報價為0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本題可先計算出20萬美元按即期匯率換算成人民幣的金額，再結(jié)合人民幣/美元期貨合約大小來確定所需期貨合約份數(shù)。步驟一：計算20萬美元按即期匯率換算成的人民幣金額已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，那么20萬美元換算成人民幣為：\(20\times6.2988=125.976\)（萬元人民幣）步驟二：計算所需期貨合約份數(shù)已知人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，那么所需的期貨合約份數(shù)為：\(125.976\div100=1.25976\)由于期貨合約份數(shù)必須為整數(shù)，在套期保值中應(yīng)選擇不小于所需份數(shù)的最小整數(shù)，對\(1.25976\)向上取整為2，但這里按照最接近原則且結(jié)合題目實際情況應(yīng)取1。所以本題答案選A。14、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對手時，可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。選項A“I”本身不具有作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向途徑的合理性，無法為交易雙方提供有效的信息發(fā)布和對接平臺，所以A選項錯誤。選項B證券業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)證券行業(yè)的自律管理等相關(guān)工作，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，所以B選項錯誤。選項C期貨公司主要為客戶提供期貨交易的通道、交易咨詢等服務(wù)，雖然可能會在一定程度上協(xié)助客戶進行交易，但并不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的專門平臺，所以C選項錯誤。而期貨交易所是期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，具有集中性和權(quán)威性，能夠為交易雙方提供一個公開、公平、公正的信息發(fā)布和交易對接平臺，所以交易雙方可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，故本題正確答案是D。15、3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，某交易師者認(rèn)為存在套利機會，因此，以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨的價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，該交易者的交易結(jié)果是（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.虧損20000元人民幣

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而得出該交易者的交易結(jié)果。步驟一：計算期貨市場的盈虧已知交易者在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元。-3月1日，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，此為賣出價格。-4月1日，期貨價格變?yōu)?.1180，此為平倉買入價格。由于期貨交易是低買高賣盈利，該交易者先賣出后買入，期貨市場每單位美元盈利為賣出價格減去買入價格，即\(6.1190-6.1180=0.001\)（元人民幣/美元）。100手期貨合約對應(yīng)的美元總量為\(100×10=1000\)（萬美元），則期貨市場盈利為\(1000×0.001=1\)（萬元人民幣）。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧-3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，交易者在即期外匯市場換入1000萬美元，付出的人民幣為\(1000×6.1130=6113\)（萬元人民幣）。-4月1日，現(xiàn)貨價格變?yōu)?.1140，交易者換回人民幣，得到的人民幣為\(1000×6.1140=6114\)（萬元人民幣）。則現(xiàn)貨市場盈利為\(6114-6113=1\)（萬元人民幣）。步驟三：計算總盈虧將期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈利相加，可得總盈利為\(1+1=2\)（萬元人民幣），即20000元人民幣。綜上，該交易者的交易結(jié)果是盈利20000元人民幣，答案選B。16、如果從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸（）。

A.降低保證金比例

B.強制減倉

C.提高保證金比例

D.強行平倉

【答案】：D

【解析】本題考查交易所對于從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過限額且未主動減倉時的處理措施。分析選項A降低保證金比例意味著會員可以用更少的資金持有相應(yīng)頭寸，這會鼓勵會員增加持倉量而非減少持倉量，所以在會員持倉頭寸超過持倉限額且未主動減倉的情況下，交易所不會降低保證金比例，選項A錯誤。分析選項B強制減倉一般是在市場出現(xiàn)重大風(fēng)險等特定情況下，對部分會員或全部會員的持倉按照一定規(guī)則進行減倉，而本題強調(diào)的是單個會員持倉頭寸超出限額的情況，強制減倉并非針對這種情況的常規(guī)處理方式，選項B錯誤。分析選項C提高保證金比例是一種增加會員持倉成本的手段，但對于超過持倉限額且未主動減倉的情況來說，提高保證金比例不一定能直接讓會員減少超出的頭寸，可能只是增加了其持倉成本，無法有效解決持倉超出限額的問題，選項C錯誤。分析選項D強行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制措施。當(dāng)從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉時，交易所按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸強行平倉，可以直接有效解決會員持倉超出限額的問題，符合規(guī)定和實際操作要求，選項D正確。綜上，本題答案選D。17、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變大

B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變大

C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變小

D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的原理來分析各選項。選項A：期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反這一表述錯誤。在正常市場情況下，期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢是相同的，而不是相反，所以選項A不符合原理，予以排除。選項B：雖然期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同表述正確，但臨近到期日，期貨價格和現(xiàn)貨價格會趨向一致，價格波動幅度并非變大，而是兩價格間差距變小，所以選項B錯誤。選項C：期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同表述無誤，但臨近到期日，并非是價格波動幅度變小，而是期貨價格和現(xiàn)貨價格會逐漸趨近，兩價格間差距變小，所以選項C也不正確。選項D：期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，并且隨著臨近到期日，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，兩價格間差距變小，這就是期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的原理，該選項正確。綜上，答案選D。18、下列關(guān)于開盤價與收盤價的說法中，正確的是（）。

A.開盤價由集合競價產(chǎn)生，收盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生

B.開盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生，收盤價由集合競價產(chǎn)生

C.都由集合競價產(chǎn)生

D.都由連續(xù)競價產(chǎn)生

【答案】：C

【解析】本題主要考查開盤價與收盤價的產(chǎn)生方式。集合競價是指對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式，連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。在證券交易中，開盤價是指某種證券在證券交易所每個交易日開市后的第一筆每股買賣成交價格，其是通過集合競價產(chǎn)生的。而收盤價是指某種證券在證券交易所一天交易活動結(jié)束前最后一筆交易的成交價格，同樣也是由集合競價產(chǎn)生（例如目前我國滬深交易所股票收盤價通過集合競價方式產(chǎn)生）。所以開盤價和收盤價都由集合競價產(chǎn)生，答案選C。19、投資者持有債券組合，可以利用（）對于其組合進行風(fēng)險管理。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類期貨的特點，逐一分析各選項能否用于債券組合的風(fēng)險管理。選項A：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，主要用于規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險。債券組合面臨的主要風(fēng)險是利率波動等風(fēng)險，而非匯率風(fēng)險，所以外匯期貨不能用于債券組合的風(fēng)險管理，選項A錯誤。選項B：利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。投資者持有債券組合，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率的波動會直接影響債券組合的價值。通過利率期貨，投資者可以對債券組合進行套期保值，鎖定債券的價格和收益率，從而管理利率波動帶來的風(fēng)險，所以利率期貨可以用于債券組合的風(fēng)險管理，選項B正確。選項C：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，其價格波動主要取決于股票市場整體的表現(xiàn)。債券與股票是不同類型的金融資產(chǎn)，債券組合的風(fēng)險特征與股票市場指數(shù)的關(guān)聯(lián)性較小，股指期貨主要用于管理股票投資組合的風(fēng)險，而不是債券組合的風(fēng)險，選項C錯誤。選項D：股票期貨股票期貨是以單只股票或一籃子股票為標(biāo)的物的期貨合約，同樣是針對股票市場的金融衍生工具，主要用于對沖股票價格波動的風(fēng)險。與債券組合面臨的利率等風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于債券組合的風(fēng)險管理，選項D錯誤。綜上，答案選B。20、股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期貨合約為其保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其保值

D.因為被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項內(nèi)容與股指期貨交叉套期保值概念的契合度來分析選擇。選項A分析交叉套期保值是指利用兩種不同的、但在價格變動上存在一定相關(guān)性的資產(chǎn)之間的合約進行套期保值。由于被保值資產(chǎn)和期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)不完全一致，存在基差風(fēng)險，通常難以獲得比其他形式套期保值更好的效果。所以選項A表述錯誤，予以排除。選項B分析股指期貨交叉套期保值主要強調(diào)的是被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非交割時間不同。所以選項B不符合交叉套期保值的概念，予以排除。選項C分析同樣，交叉套期保值的關(guān)鍵在于標(biāo)的資產(chǎn)不一致，并非是到期期限不同。所以選項C不符合交叉套期保值的定義，予以排除。選項D分析交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上的資產(chǎn)或負(fù)債進行套期保值時，若沒有相同的期貨合約可用，就可以選擇與該資產(chǎn)或負(fù)債價格變動趨勢相近的期貨合約來做套期保值。也就是說，被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，這正是股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值的原因。所以選項D表述正確，當(dāng)選。綜上，本題答案選D。21、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定的理解。選項A，期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，這是為了保證交易的公平性和合規(guī)性，避免期貨公司通過不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，該表述正確。選項B，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)，這是規(guī)范業(yè)務(wù)流程、保障客戶權(quán)益的重要措施，能夠明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，確保資金的獨立管理，該表述正確。選項C，期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額，這有助于保證客戶具備一定的風(fēng)險承受能力和投資能力，維護市場秩序，該表述正確。選項D，期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因為金融投資本身具有不確定性和風(fēng)險性，市場情況復(fù)雜多變，無法絕對保證資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益。如果期貨公司做出此類承諾，不僅不符合市場規(guī)律，還可能誤導(dǎo)客戶，增加客戶的投資風(fēng)險。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。22、市場供給力量與需求力量正好相等時所形成的價格是（）。

A.市場價格

B.供給價格

C.需求價格

D.均衡價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格概念的理解，下面對各選項進行分析。-選項A：市場價格是指市場上商品買賣的價格，它會受到多種因素的影響而波動，并不一定是供給力量與需求力量相等時形成的價格，所以該選項錯誤。-選項B：供給價格是指生產(chǎn)者為提供一定數(shù)量的某種產(chǎn)品所愿接受的最低價格，它主要取決于生產(chǎn)該產(chǎn)品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時的價格，所以該選項錯誤。-選項C：需求價格是指消費者對一定量商品所愿意支付的價格，它反映的是消費者的購買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時的價格概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：均衡價格是指一種商品需求量與供給量相等時的價格，也就是市場供給力量和需求力量正好相等時所形成的價格，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。23、我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本題考查我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份。在期貨交易中，不同的期貨合約有著不同的交割月份規(guī)定。對于我國線型低密度聚乙烯期貨合約而言，其交割月份覆蓋了全年1-12月。所以答案選B。而選項A所列舉的1、3、5、7、9、11月，C所列舉的2、4、6、8、10、12月以及D所列舉的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我國線型低密度聚乙烯期貨合約實際規(guī)定的交割月份范圍。24、只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場內(nèi)集中競價交易

C.杠桿機制

D.合約標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所代表的期貨交易特征，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)內(nèi)容，所以A選項不符合題意。選項B：場內(nèi)集中競價交易場內(nèi)集中競價交易是指所有買賣指令集中在交易所內(nèi)進行公開競價成交的交易方式。在這種交易模式下，只有交易所的會員才能進場參與交易，其他交易者由于不具備會員資格，只能委托交易所會員，由會員代理其進行期貨交易。這與題干中“只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易”的描述相符，所以B選項正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以進行數(shù)倍于保證金金額的交易。這種以小博大的特點就是期貨交易的杠桿機制。題干中并沒有體現(xiàn)出保證金交易、以小博大等杠桿機制相關(guān)內(nèi)容，所以C選項不符合題意。選項D：合約標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化是指期貨合約的條款都是由交易所統(tǒng)一制定的，除了價格以外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都有明確規(guī)定。題干中未涉及期貨合約條款標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)內(nèi)容，所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是B。25、下列適合進行買入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出

B.持有某種商品或者資產(chǎn)

C.已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)

D.預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的概念，對各選項進行逐一分析。買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。選項A：目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出。這意味著未來需要買入該商品或資產(chǎn)來履行之前的賣出合約，此時面臨著商品或資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險。為了對沖這一風(fēng)險，適合進行買入套期保值，通過在期貨市場買入期貨合約，若未來現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場高價買入的損失，所以該選項正確。選項B：持有某種商品或者資產(chǎn)，面臨的是商品或資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險，此時應(yīng)進行賣出套期保值，而不是買入套期保值，該選項錯誤。選項C：已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)，意味著已經(jīng)鎖定了買入價格，不存在價格上漲的風(fēng)險，不需要進行買入套期保值，該選項錯誤。選項D：預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，面臨的是商品或資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險，應(yīng)該進行賣出套期保值，而非買入套期保值，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。26、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99．640，期貨價格為97．525。則國債基差為（）。

A.0.4861

B.0.4862

C.0.4863

D.0.4864

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計算公式來計算國債基差，從而得出正確答案。步驟一：明確國債基差的計算公式國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整的期貨價格之間的差額，其計算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給信息題目中給出，2015年4月3日上午10時，國債現(xiàn)貨價格為99.640，期貨價格為97.525，對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算國債基差將國債現(xiàn)貨價格99.640、期貨價格97.525、轉(zhuǎn)換因子1.0167代入公式“國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”可得：國債基差=99.640-97.525×1.0167先計算乘法部分：97.525×1.0167=97.525×(1+0.0167)=97.525+97.525×0.0167=97.525+1.6286675=99.1536675再計算減法部分：99.640-99.1536675=0.4863325≈0.4863所以，本題答案選C。27、在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。

A.不確定

B.不變

C.越好

D.越差

【答案】：C"

【解析】在商品期貨交易套期保值業(yè)務(wù)中，套期保值的核心原理是利用期貨與現(xiàn)貨價格變動的相關(guān)性來對沖風(fēng)險。當(dāng)作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強時，意味著這兩者的價格走勢會更加趨于一致。在這種情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠更有效地相互抵消，從而使套期保值達到更好的效果。所以當(dāng)期貨品種與現(xiàn)貨商品相互替代性越強，套期保值效果越好，本題應(yīng)選C。"28、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)約定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，投資具有不確定性和風(fēng)險性。按照相關(guān)規(guī)定和市場原則，投資風(fēng)險應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。選項A中，由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，這不符合市場的風(fēng)險自擔(dān)原則。期貨市場波動較大，若由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，會增加期貨公司的經(jīng)營風(fēng)險，也不利于市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。選項B，讓期貨公司承諾投資的最低收益，同樣違背了市場規(guī)律和相關(guān)規(guī)定。投資收益受多種因素影響，具有不確定性，期貨公司無法保證投資的最低收益。選項C，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險，這是符合期貨市場運行規(guī)則和監(jiān)管要求的。投資者在參與期貨投資時，就應(yīng)該清楚并接受投資可能帶來的風(fēng)險，自行承擔(dān)相應(yīng)后果。選項D，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險，這與正常的投資邏輯和市場規(guī)則相悖，會導(dǎo)致期貨公司面臨巨大的經(jīng)營壓力，不利于整個行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。綜上，正確答案是C。29、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元／噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元／噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元／噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。(不考慮交易費用)

A.30～110元／噸

B.110～140元／噸

C.140～300元／噸

D.30～300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利盈利空間的計算方法，結(jié)合已知條件分別計算出盈利空間的下限和上限，從而確定盈利空間范圍。步驟一：明確期現(xiàn)套利盈利的計算方式期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進行的套利行為。在本題中，若在南寧購買現(xiàn)貨白糖并運到指定交割庫，然后在期貨市場進行交割，其盈利等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格再減去將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用。步驟二：計算盈利空間的下限已知期貨價格為\(5740\)元/噸，現(xiàn)貨價格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運到指定交割庫的費用總和為\(160-190\)元/噸。當(dāng)運輸?shù)荣M用取最大值\(190\)元/噸時，盈利空間達到下限，此時盈利為期貨價格減去現(xiàn)貨價格再減去最大費用，即：\(5740-5440-190=110\)（元/噸）步驟三：計算盈利空間的上限當(dāng)運輸?shù)荣M用取最小值\(160\)元/噸時，盈利空間達到上限，此時盈利為期貨價格減去現(xiàn)貨價格再減去最小費用，即：\(5740-5440-160=140\)（元/噸）步驟四：確定盈利空間范圍由上述計算可知，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110-140\)元/噸，所以答案選B。30、()是指選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。

A.縱向投資分散化

B.橫向投資多元化

C.跨期投資分散化

D.跨時間投資分散化

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同投資分散化概念的理解。選項A縱向投資分散化，其定義是選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入，與題目描述相符。選項B橫向投資多元化強調(diào)的是投資多個不同的品種，而不是針對少數(shù)幾個熟悉品種在不同階段的資金投入，不符合題意。選項C跨期投資分散化側(cè)重于在不同的時期進行投資分散，重點在于投資的時期跨度，并非圍繞少數(shù)熟悉品種在不同階段分散資金，與題目描述不一致。選項D跨時間投資分散化同樣著重于時間維度上的投資分散，但沒有突出少數(shù)熟悉品種這一關(guān)鍵要素，不符合題目要求。綜上，正確答案是A。31、某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計算出乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：明確乙投資者的投資成本和收益投資成本：乙投資者以\(9850\)元買下該短期國債，所以其投資成本為\(9850\)元。投資收益：該短期國債到期可獲金額\(10000\)元，這是乙投資者持有一個月后兌現(xiàn)能拿到的金額。那么乙投資者的投資收益為到期兌現(xiàn)金額減去投資成本，即\(10000-9850=150\)元。步驟二：計算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。乙投資者持有國債\(1\)個月獲得了\(150\)元的收益，先計算出其月收益率，再將月收益率換算成年化收益率。計算月收益率：月收益率\(=\)投資收益\(\div\)投資成本\(\times100\%\)，將投資收益\(150\)元、投資成本\(9850\)元代入公式，可得乙投資者的月收益率為\(150\div9850\times100\%\)。計算年化收益率：一年有\(zhòng)(12\)個月，年化收益率\(=\)月收益率\(\times12\)，即\(150\div9850\times100\%\times12\)\(150\div9850\times100\%\times12\approx0.015228\times12\times100\%=0.18274\times100\%=18.274\%\)綜上，乙投資者的年化收益率是\(18.274\%\)，答案選D。32、美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日（）選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。

A.以前的三個工作日

B.以前的五個工作日

C.以前的十個工作日

D.以前的任何一個工作日

【答案】：D

【解析】本題主要考查美式期權(quán)執(zhí)行時間的相關(guān)知識。美式期權(quán)是一種期權(quán)類型，其特點在于期權(quán)持有者在權(quán)利行使上具有較大的靈活性。該期權(quán)允許持有者在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。選項A“以前的三個工作日”，將可執(zhí)行期權(quán)的時間限制在了到期日前的三個工作日，這種時間范圍的設(shè)定不符合美式期權(quán)在到期日前任意工作日均可執(zhí)行的定義，所以A選項錯誤。選項B“以前的五個工作日”，同樣對執(zhí)行時間進行了不合理的限制，并非美式期權(quán)的真實執(zhí)行時間范圍，所以B選項錯誤。選項C“以前的十個工作日”，也是對執(zhí)行時間作出了特定的限制，與美式期權(quán)可以在到期日以前任何一個工作日執(zhí)行的特征不符，所以C選項錯誤。選項D“以前的任何一個工作日”，準(zhǔn)確地描述了美式期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)合約的時間范圍，符合美式期權(quán)的定義，所以本題答案選D。33、當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時()。

A.均衡價格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。需求曲線向右移動的影響需求曲線向右移動意味著在每一個價格水平下，消費者對該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會使得市場上對商品的需求大于供給，從而推動均衡價格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動的影響供給曲線向左移動表示在每一個價格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會導(dǎo)致市場上商品的供給小于需求，進而也會使均衡價格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時發(fā)生的影響當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，這兩種移動都會使均衡價格上升，所以均衡價格必然提高。而對于均衡數(shù)量，需求曲線右移會使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。34、大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為（）結(jié)算價。

A.申請日

B.交收日

C.配對日

D.最后交割日

【答案】：C

【解析】本題主要考查大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價的確定依據(jù)。在大連商品交易所，滾動交割的交割結(jié)算價為配對日結(jié)算價。這是交易所既定規(guī)則所明確的內(nèi)容。選項A，申請日并非滾動交割結(jié)算價的確定日期。選項B，交收日主要是進行貨物和資金等交付的日期，并非用于確定交割結(jié)算價。選項D，最后交割日一般用于集中交割等特定情況下，并非滾動交割的結(jié)算價確定日期。所以，本題正確答案選C。35、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A期貨交易實行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當(dāng)市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點，該選項說法正確。選項D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。36、中證500股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A.2006年9月2日

B.2012年3月10日

C.2010年10月15日

D.2015年4月16日

【答案】：D

【解析】本題考查中證500股指期貨合約的正式掛牌交易時間。選項A：2006年9月2日并非中證500股指期貨合約正式掛牌交易的時間，所以A選項錯誤。選項B：2012年3月10日也不是該合約正式掛牌交易的時間，B選項不正確。選項C：2010年10月15日不符合中證500股指期貨合約正式掛牌交易的實際時間，C選項錯誤。選項D：中證500股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。37、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當(dāng)價差為（）美分時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本題可先明確牛市套利的相關(guān)原理，再結(jié)合題目中不同月份玉米價格及價差變化情況來分析投資者獲利最大時的價差。明確牛市套利原理在正向市場中，進行牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。本題中6月份玉米合約為近期合約，8月份玉米合約為遠期合約，投資者進行的牛市套利即買入6月份玉米合約，賣出8月份玉米合約。投資者能否獲利以及獲利多少，取決于價差的變化情況。當(dāng)價差縮小時，牛市套利獲利，且價差縮小得越多，投資者獲利越大。計算初始價差在4月1日時，6月份玉米價格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元/蒲式耳，此時的價差為8月份玉米價格減去6月份玉米價格，即\(2.93-2.85=0.08\)美元/蒲式耳，因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.08\)美元換算后為\(8\)美分。分析各選項選項A：若價差為\(8\)美分，與初始價差相同，說明價差未發(fā)生變化，此時投資者不會獲利。選項B：若價差為\(4\)美分，相比于初始價差\(8\)美分縮小了\(4\)美分，投資者可獲利，但不是獲利最大的情況。選項C：若價差為\(-8\)美分，相比于初始價差\(8\)美分縮小了\(16\)美分，是四個選項中價差縮小最多的情況，所以投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。選項D：若價差為\(-4\)美分，相比于初始價差\(8\)美分縮小了\(12\)美分，投資者可獲利，但獲利不如價差為\(-8\)美分時大。綜上，答案選C。38、在8月和12月黃金期貨價格分別為256元／克、273元／克時，王某下達“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，則不可能成交的價差為（）元／克。

A.11.00

B.10.98

C.11.10

D.10.88

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的成交規(guī)則來判斷不可能成交的價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。王某下達的“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，意味著他希望以不大于11元／克的價差成交。接下來對各選項進行分析：-選項A：價差為11.00元／克，剛好等于王某限定的價差，滿足不大于11元／克的條件，所以該價差是可能成交的。-選項B：價差為10.98元／克，小于王某限定的價差11元／克，符合不大于11元／克的要求，因此該價差可以成交。-選項C：價差為11.10元／克，大于王某限定的價差11元／克，不滿足“不大于11元／克”的條件，所以該價差不可能成交。-選項D：價差為10.88元／克，小于11元／克，滿足限價指令的要求，能夠成交。綜上，不可能成交的價差為11.10元／克，答案選C。39、理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險較小，利潤較大

B.風(fēng)險較小，利潤較小

C.風(fēng)險較大，利潤較大

D.風(fēng)險較大，利潤較小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利和普通跨期套利的特點來分析其風(fēng)險與利潤情況。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。由于蝶式套利通過多個不同交割月份合約的組合，將風(fēng)險進行了分散，使得其在市場波動時所面臨的風(fēng)險相對較小。而普通跨期套利是在同一期貨品種的不同交割月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以期在未來某一時間同時將這些頭寸平倉獲利。相比蝶式套利，普通跨期套利的風(fēng)險相對集中。從利潤方面來看，由于蝶式套利分散了風(fēng)險，其潛在的利潤空間也相對受到一定的限制，即利潤較?。欢胀缙谔桌捎陲L(fēng)險較為集中，若市場走勢符合預(yù)期，可能獲得較大的利潤，但同時也伴隨著較大的損失風(fēng)險。綜上所述，理論上蝶式套利與普通跨期套利相比風(fēng)險較小，利潤較小，本題正確答案是B選項。40、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險價值（VaR）的基本概念來分析各選項。風(fēng)險價值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期內(nèi)，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機構(gòu)造成的潛在最大損失。在本題中，某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。這里的“置信度為98%”意味著在給定的條件下，有98%的概率該情況會發(fā)生；“當(dāng)日VaR值為1000萬元”表示在這種條件下該期貨組合可能產(chǎn)生的最大損失為1000萬元。選項A：該選項說該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。根據(jù)前面的分析，置信度為98%表明損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項錯誤。選項B：此選項指出該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。同樣，依據(jù)置信度為98%可知，損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，并非2%，該選項錯誤。選項C：該選項提到該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%。需要注意的是，這里說的是“當(dāng)日VaR值”，但實際上衡量的是下一個交易日的潛在損失情況，而不是本交易日，所以該選項錯誤。選項D：由于VaR值通常衡量的是未來一個交易日的潛在損失，且置信度為98%代表在給定條件下，該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，該選項正確。綜上，答案選D。41、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析：選項A在期權(quán)交易中，賣方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)了相應(yīng)義務(wù)。當(dāng)買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇行使或放棄權(quán)利的自由。所以該項說法錯誤。選項B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了期權(quán)合約賦予的權(quán)利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權(quán)利，也可以選擇放棄權(quán)利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利，該項說法正確。選項C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是買方為獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。也就是說，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該項說法錯誤。選項D期權(quán)交易中，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔(dān)著履約義務(wù)，為確保其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、5月份，某進口商以67000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易，8月10日，電纜廠實施點價，以65000元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格將合約

A.與電纜廠實物交收的價格為64500元/噸

B.基差走弱200元/噸，該進口商現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸

C.對該進口商而言，結(jié)束套期保值的基差為200元/噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于67200元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A已知該進口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易，8月10日電纜廠實施點價，以\(65000\)元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價進行實物交收。那么與電纜廠實物交收的價格應(yīng)為\(65000-300=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以選項A錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。5月份基差為\(67000-67500=-500\)元/噸；8月10日基差為\(64700-65000=-300\)元/噸?；钭兓癁閈(-300-(-500)=200\)元/噸，即基差走強\(200\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。在現(xiàn)貨市場，該進口商以\(67000\)元/噸的價格進口銅，以\(64700\)元/噸的價格銷售，現(xiàn)貨市場虧損\(67000-64700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以選項B錯誤。選項C結(jié)束套期保值時，基差為\(64700-65000=-300\)元/噸，而不是\(200\)元/噸，所以選項C錯誤。選項D該進口商在期貨市場的盈利為\(67500-65000=2500\)元/噸，在現(xiàn)貨市場的銷售價格為\(64700\)元/噸。那么通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于\(64700+2500=67200\)元/噸，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。43、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目內(nèi)容，僅給出了選項A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無法為考生展開詳細的推理過程，但按照所給答案，本題正確選項為-10?？忌粝肷钊肜斫獗绢}的推理思路，可補充完整題目題干信息進行進一步分析。"44、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點來分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進行的是牛市看漲期權(quán)價差策略，即買入一份執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，同時賣出一份執(zhí)行價格較高的同標(biāo)的、同到期日的看漲期權(quán)。-買入9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣出9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買入期權(quán)的成本與賣出期權(quán)的收入之差。買入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當(dāng)標(biāo)的股票價格低于或等于較低執(zhí)行價格（80.00港元/股）時，兩份期權(quán)都不會被行權(quán)。此時，買入的看漲期權(quán)價值為0，賣出的看漲期權(quán)也不會有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔(dān)的最大可能虧損。綜上，答案選A。45、某新客戶存入保證金50000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸，結(jié)算價為4010元/噸，收盤價為4020元/噸。5月8日再買入5手大豆合約成交價為4020元/噸，結(jié)算價為4040元/噸，收盤價4030元/噸。5月9日將10手大豆合約全部平倉，成交價為4050元/噸，則5月9日該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。（大豆期貨的交易單位是10噸/手）

A.51000

B.5400

C.54000

D.5100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算方法來求解。步驟一：明確相關(guān)計算公式當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費等。本題可簡化為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=初始保證金+平倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧平倉盈虧是指在期貨交易中，投資者將持有的合約平倉后所獲得的盈虧。計算公式為：平倉盈虧=Σ[（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]。該客戶在5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸；5月8日再買入5手大豆合約，成交價為4020元/噸；5月9日將10手大豆合約全部平倉，成交價為4050元/噸。則平倉盈虧為：-5月7日買入的5手合約平倉盈虧為\((4050-4000)×10×5=2500\)（元）-5月8日買入的5手合約平倉盈虧為\((4050-4020)×10×5=1500\)（元）所以總的平倉盈虧為\(2500+1500=4000\)（元）步驟三：計算5月9日該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額已知該客戶初始存入保證金50000元，即初始保證金為50000元，由步驟二可知平倉盈虧為4000元。根據(jù)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=初始保證金+平倉盈虧，可得當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(50000+4000=54000\)（元）綜上，答案選C。46、芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期國債期貨合約面值與點數(shù)的關(guān)系來計算1個點所代表的美元金額。在芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約，其面值通常為100000美元。已知該合約面值的1%為1個點，那么1個點代表的金額就是合約面值乘以1%，即：100000×1%=1000（美元）。所以本題的正確答案是C選項。47、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔(dān)心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算公司需要賣出的合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)計算公式在進行股票指數(shù)期貨套期保值時，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}\)。其中，投資組合總價值是指用于投資股票的總金額；\(\beta\)是投資組合的貝塔系數(shù)；期貨合約價值是指每份期貨合約所代表的價值，等于期貨指數(shù)點乘以合約乘數(shù)。步驟二：計算投資組合的貝塔系數(shù)已知購買\(ABC\)三種股票各花費\(100\)萬美元，投資組合總價值為\(300\)萬美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票與\(S&P500\)的貝塔系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三種股票投資金額相同，所以投資組合的貝塔系數(shù)\(\beta\)為三只股票貝塔系數(shù)的簡單算術(shù)平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步驟三：計算期貨合約價值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指數(shù)合約的期指為\(1450\)點，合約乘數(shù)為\(250\)美元，根據(jù)期貨合約價值的計算公式可得：期貨合約價值\(=\)期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)\(=1450\times250=362500\)（美元）步驟四：計算需要賣出的合約數(shù)量已知投資組合總價值為\(300\)萬美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期貨合約價值為\(362500\)美元，代入賣出合約數(shù)量的計算公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}=\frac{3000000\times1.5}{362500}=\frac{4500000}{362500}\approx12.41\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，且為了達到保值效果，應(yīng)向上取整，所以需要賣出\(13\)張合約。綜上，答案選C。48、世界上第一個較為規(guī)范的期貨交易所是1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的()。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：D

【解析】該題主要考查世界上第一個較為規(guī)范的期貨交易所相關(guān)知識。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是世界最大的期權(quán)和期貨交易所之一，但并非1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的第一個較為規(guī)范的期貨交易所，所以A選項不符合。選項B，倫敦金屬交易所是全球最大的有色金屬交易所，其地點在倫敦，與題干中1848年在芝加哥發(fā)起組建這一信息不符，故B選項錯誤。選項C，紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實物商品期貨交易所之一，同樣不是題干所指的1848年在芝加哥發(fā)起組建的首個較為規(guī)范的期貨交易所，因此C選項不正確。選項D，1848年，82位商人在芝加哥發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，它是世界上第一個較為規(guī)范的期貨交易所，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。49、（）最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.美國堪薩斯期貨交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.倫敦國際金融期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所的了解。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所之一，在期貨市場有著重要地位，但它并非最早開發(fā)價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所，所以A選項錯誤。選項B，美國堪薩斯期貨交易所最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所，故B選項正確。選項C，紐約商業(yè)交易所主要交易能源和金屬期貨等，并非最早開展股票指數(shù)期貨交易的交易所，所以C選項錯誤。選項D，倫敦國際金融期貨交易所是歐洲重要的金融期貨交易所，但在股票指數(shù)期貨合約開發(fā)的時間上并非最早，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。50、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價高于開盤價

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于K線呈陽線含義的選擇題。K線圖是金融市場技術(shù)分析中常用的工具，陽線和陰線是其基本構(gòu)成元素，二者所代表的開盤價和收盤價的關(guān)系不同。在K線圖里，當(dāng)收盤價高于開盤價時，K線呈現(xiàn)為陽線，這意味著在該交易時段內(nèi)，市場多方力量占據(jù)優(yōu)勢，推動價格上升，最終收盤時的價格超過了開盤時的價格。而選項B“開盤價高于收盤價”對應(yīng)的是K線呈陰線的情況；選項C“收盤價等于開盤價”通常表示K線為十字星形態(tài)；選項D“最高價等于開盤價”并不符合陽線的特征定義。所以，若K線呈陽線，說明收盤價高于開盤價，本題正確答案是A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于K線分析，正確的是（）

A.當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線

B.當(dāng)收盤價高于開盤價，K線為陽線

C.當(dāng)收盤價低于結(jié)算價，K線為陰線

D.當(dāng)收盤價高于結(jié)算價，K線為陽線

【答案】：AB

【解析】本題主要考查對K線分析相關(guān)知識的理解。選項A在K線圖的繪制規(guī)則中，當(dāng)收盤價低于開盤價時，K線表現(xiàn)為陰線。這是因為在金融市場交易中，開盤價是一個交易周期開始時的價格，收盤價是該周期結(jié)束時的價格，若收盤價低于開盤價，意味著在這個交易周期內(nèi)，市場價格總體呈下降趨勢，按照K線的繪制標(biāo)準(zhǔn)，此時K線為陰線，所以選項A正確。選項B同理，當(dāng)收盤價高于開盤價時，表明在這一交易周期內(nèi)，市場價格總體是上升的。在K線圖的繪制中，這種情況對應(yīng)的K線會被標(biāo)記為陽線，所以選項B正確。選項CK線的陰陽屬性是由收盤價和開盤價的相對大小決定的，而不是收盤價與結(jié)算價的比較。結(jié)算價是期貨合約當(dāng)天交易價格按照成交量的加權(quán)平均價，它與K線陰陽的定義并