第十七章金融創(chuàng)新學(xué)習(xí)目標(biāo)：學(xué)完本章之后，你應(yīng)當(dāng)知道：金融創(chuàng)新的含義是什么金融創(chuàng)新的主要經(jīng)濟(jì)學(xué)流派有哪些，以及他們的主要觀點(diǎn)為什么會出現(xiàn)金融創(chuàng)新？它們產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)背景和動因是什么金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容有哪些金融創(chuàng)新對于宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)在哪些方面我國金融創(chuàng)新的發(fā)展?fàn)顩r以及創(chuàng)新的內(nèi)容和特點(diǎn)以及應(yīng)該注意的問題等。第一節(jié)金融創(chuàng)新概述一、什么是金融創(chuàng)新1、金融創(chuàng)新（Financialinnovation）就是在金融領(lǐng)域內(nèi)各種要素實(shí)行新的組合。具體來講，就是指金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對微觀和宏觀利益的考慮而在金融機(jī)構(gòu)、金融制度、金融業(yè)務(wù)、金融工具以及金融市場等方面所進(jìn)行的創(chuàng)新性變革和開發(fā)性活動。2、金融創(chuàng)新的概念（1）狹義的金融創(chuàng)新

狹義的金融創(chuàng)新是指微觀金融主體的金融創(chuàng)新，以1961年美國花旗銀行首次推出的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）為典型標(biāo)志，以及20世紀(jì)70年代西方發(fā)達(dá)國家在放松金融管制之后而引發(fā)的西方商業(yè)銀行的一些列金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

（1）廣義的金融創(chuàng)新

廣義的金融創(chuàng)新不僅包括微觀意義上的金融創(chuàng)新，還包括宏觀意義上的金融創(chuàng)新；不僅包括近年來的金融創(chuàng)新，還包括金融發(fā)展史上曾經(jīng)發(fā)生過的所有的金融創(chuàng)新。

3、金融創(chuàng)新的意義第一、提高了金融市場的運(yùn)作效率第二、提高了金融機(jī)構(gòu)的市場競爭力第三、提高了金融業(yè)對于經(jīng)濟(jì)的作用力

4、金融創(chuàng)新的特征第一、新型化第二、電子化第三、多樣化二、金融創(chuàng)新的理論觀點(diǎn)1、西爾伯的約束誘致假說2、凱恩的“自由——管制”的博弈3、制度學(xué)派的金融創(chuàng)新理論4、金融創(chuàng)新的交易成本理論

三、金融創(chuàng)新的背景與動因1、金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)背景（1）歐洲貨幣市場的興起（2）國際貨幣體系的轉(zhuǎn)變（3）石油危機(jī)與石油美元的回流（4）國際債務(wù)危機(jī)2、金融創(chuàng)新的動因（1）金融管制的放松（2）市場競爭的日益尖銳化（3）追求利潤的最大化（4）科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容一、金融制度的創(chuàng)新1、金融制度的創(chuàng)新是指金融體系與結(jié)構(gòu)的大量新變化，既有制度理論的創(chuàng)新，也有體制實(shí)務(wù)的創(chuàng)新；既有國際貨幣體制的創(chuàng)新，也有中央銀行監(jiān)管制度、商業(yè)銀行組織制度的創(chuàng)新。2、金融制度的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面（1）分業(yè)管理制度的改變

（2）對商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)施不同管理制度的改變（3）金融監(jiān)管的國際化趨勢二、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新1、負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（1）商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（2）商業(yè)銀行的新型存款戶（3）商業(yè)銀行借入款的范圍、用途擴(kuò)大化2、資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（1）貸款結(jié)構(gòu)的變化（2）貸款證券化（3）與市場利率密切聯(lián)系的貸款形式不斷出現(xiàn)（4）商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)“表外化”3、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（1）結(jié)算業(yè)務(wù)日益向電子轉(zhuǎn)賬發(fā)展（2）信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與私人銀行的興起（3）現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（4）信息咨詢方面的創(chuàng)新（5）商業(yè)銀行自動化服務(wù)的創(chuàng)新4、表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新從世界各國銀行業(yè)的發(fā)展情況看，表外業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，花樣品種不斷翻新，令人眼花繚亂。倫敦金融城三、金融工具的創(chuàng)新1、基本存款工具的創(chuàng)新2、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDS）3、衍生金融工具的創(chuàng)新第三節(jié)金融創(chuàng)新的影響一、金融創(chuàng)新的微觀效應(yīng)1、金融創(chuàng)新為金融機(jī)構(gòu)拓展了生存空間首先，金融創(chuàng)新創(chuàng)造了一些新型金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)了非銀行金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。其次，金融創(chuàng)新改變了金融中介機(jī)構(gòu)的分割局面，使得金融機(jī)構(gòu)日趨同質(zhì)化。再次，金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和多元化，拓展了新的盈利空間。2、金融創(chuàng)新使投資者增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力首先，金融創(chuàng)新創(chuàng)造了許多新型金融工具，提供了多功能、多樣化和高效率的金融工具和金融服務(wù)。其次，金融創(chuàng)新降低了持有和保管金融工具的成本，同時(shí)也降低了發(fā)行成本。再次，金融創(chuàng)新便利了金融工具的交易，各類資產(chǎn)之間轉(zhuǎn)換方便，大大降低了金融工具的交易成本。3、金融創(chuàng)新可能使金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大（1）金融創(chuàng)新和放松管制厚，銀行融資成本大大提升。（2）金融創(chuàng)新使銀行在經(jīng)營“資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)”的過程中避開了中央銀行的監(jiān)督和控制，增加了銀行的收入。（3）金融創(chuàng)新使得金融機(jī)構(gòu)之間的競爭加劇，銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提高，導(dǎo)致金融體系的穩(wěn)定性下降。二、金融創(chuàng)新的宏觀效應(yīng)1、金融創(chuàng)新對貨幣需求的影響

第一、降低貨幣需求總量，改變了廣義貨幣結(jié)構(gòu)第二、降低了貨幣需求的穩(wěn)定性

2、金融創(chuàng)新對貨幣供給的影響首先，金融創(chuàng)新擴(kuò)大了貨幣供給主體其次，金融創(chuàng)新增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)貨幣創(chuàng)造能力再次，金融創(chuàng)新使得貨幣供給的內(nèi)生性增加

3、金融創(chuàng)新對貨幣政策的影響第一、金融創(chuàng)新使得貨幣政策控制的中間目標(biāo)復(fù)雜化第二、金融創(chuàng)新降低了貨幣政策工具的效力第三、金融創(chuàng)新延長了貨幣政策效率的時(shí)滯第四節(jié)我國的金融創(chuàng)新一、我國金融創(chuàng)新的內(nèi)容1、金融體制的創(chuàng)新（1）中央銀行管理體制的形成（2）商業(yè)銀行和各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的建立（3）建立單獨(dú)的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)（4）對國有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造2、金融管理制度的創(chuàng)新（1）金融監(jiān)管方法和手段的創(chuàng)新（2）對金融機(jī)構(gòu)的管制有所放松，并趨于科學(xué)化、市場化（3）對金融機(jī)構(gòu)的利率管理部分引入了市場機(jī)制（4）對于混業(yè)經(jīng)營的嘗試（5）對外匯管理體制的改革3、金融市場的創(chuàng)新（1）票據(jù)貼現(xiàn)市場（2）銀行間資金回購拆借市場（3）證券市場（4）黃金市場4、金融交易技術(shù)的創(chuàng)新（1）銀行聯(lián)行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（2）網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)從無到有，迅速開展5、金融業(yè)務(wù)與工具的創(chuàng)新二、我國金融創(chuàng)新的特點(diǎn)1、我國的金融創(chuàng)新起步較晚，但發(fā)展很快2、吸納性創(chuàng)新多、原始性創(chuàng)新少3、金融創(chuàng)新的手段單一，重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量4、負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新多、資產(chǎn)累業(yè)務(wù)創(chuàng)新少5、金融創(chuàng)新有明顯的區(qū)域性特征6、金融創(chuàng)新主要是靠外部力量推動的被動創(chuàng)新三、對我國金融創(chuàng)新的展望1、制約我國金融創(chuàng)新的因素（1）金融體制僵化，金融業(yè)缺乏足夠的獨(dú)立性（2）利率的市場化程度不高（3）金融市場不完整（4）金融創(chuàng)新的環(huán)境不夠理想