創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型對盈余管理的影響：基于實證視角的深度剖析一、引言1.1研究背景與意義在我國資本市場的蓬勃發(fā)展進程中，創(chuàng)業(yè)板市場自2009年正式開板以來，已然成為其中不可或缺的重要組成部分。創(chuàng)業(yè)板主要定位于為具有高成長性的中小企業(yè)以及科技創(chuàng)新型企業(yè)提供融資平臺與發(fā)展機遇，截至2024年10月30日，創(chuàng)業(yè)板已走過15個春秋，在這15年里，創(chuàng)業(yè)板始終秉持制度創(chuàng)新的理念，不斷探索前行，成為資本市場“先行先試”的試驗田。從制度創(chuàng)新層面來看，創(chuàng)業(yè)板在多個關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。例如，開創(chuàng)性地施行了投資者適當性管理制度，從源頭上篩選和保護投資者，確保參與市場的投資者具備相應(yīng)風險承受能力和投資經(jīng)驗，為市場穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)；2012年推出更為嚴格的退市制度，包含市場化退市指標、快速退市以及嚴控恢復上市標準等規(guī)定，顯著提高市場資源配置效率，對我國資本市場退市制度完善起到重要推動作用；首推“小額快速”定向增發(fā)機制，允許“不保薦不承銷”，給予市場主體更大自主空間，為企業(yè)提供靈活便捷的融資方式，隨后證監(jiān)會推出的“小額快速”并購機制也是基于這一理念的延伸，極大地提高了企業(yè)并購效率。2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地，更是全方位的制度創(chuàng)新。在發(fā)行承銷方面，優(yōu)化上市標準，綜合考慮企業(yè)預(yù)計市值、收入、凈利潤等因素，適度降低市值與財務(wù)要求，為眾多成長型企業(yè)打開資本市場大門；交易制度上，完善市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化漲跌幅限制，提高市場流動性和活躍度；再融資和并購重組方面，設(shè)置更加市場化的重大資產(chǎn)重組制度，擴大交易各方博弈空間，增加定價靈活性，構(gòu)建起符合創(chuàng)新企業(yè)要求的再融資、并購重組以及股權(quán)激勵制度體系。然而，隨著創(chuàng)業(yè)板市場的不斷發(fā)展，一些問題也逐漸浮現(xiàn)。資產(chǎn)減值作為企業(yè)財務(wù)管理中的重要環(huán)節(jié)，其與盈余管理之間存在著復雜的關(guān)系。資產(chǎn)減值計提的初衷是為了真實反映企業(yè)資產(chǎn)的價值，減少資產(chǎn)賬面虛高，提高會計信息質(zhì)量。但在實際操作中，大量研究表明，上市公司存在通過資產(chǎn)減值準備進行盈余管理的現(xiàn)象，這使得資產(chǎn)減值反而成為公司粉飾財務(wù)報表的工具。當企業(yè)經(jīng)營活動無法達到預(yù)設(shè)目標時，管理層可能會利用資產(chǎn)減值這一手段來調(diào)整盈余，在信息不對稱的情況下，外部會計信息使用者看到的往往是經(jīng)過粉飾后的財務(wù)報表，這無疑對利益相關(guān)者做出正確決策造成極大干擾。從理論層面來看，深入研究創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型與盈余管理的關(guān)系，有助于進一步豐富和完善會計理論體系中關(guān)于資產(chǎn)減值與盈余管理的相關(guān)內(nèi)容。以往對于資產(chǎn)減值和盈余管理的研究在主板市場相對較多，但創(chuàng)業(yè)板上市公司具有獨特的高成長性、大多為初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)等特點，其資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系可能存在差異，本研究能夠填補這一領(lǐng)域在創(chuàng)業(yè)板市場研究的部分空白，為后續(xù)相關(guān)理論研究提供新的視角和思路。從實踐意義來講，對于投資者而言，準確了解創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系，能夠幫助他們更精準地識別企業(yè)財務(wù)報表的真實性和可靠性，從而做出更為合理的投資決策，避免因企業(yè)盈余管理行為而遭受投資損失。對于監(jiān)管機構(gòu)來說，掌握兩者關(guān)系有助于制定更為有效的監(jiān)管政策，加強對創(chuàng)業(yè)板上市公司的監(jiān)管力度，規(guī)范企業(yè)財務(wù)行為，維護資本市場的公平、公正與公開。對于企業(yè)自身而言，明確資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系，能夠促使企業(yè)加強內(nèi)部管理，提升財務(wù)管理水平，避免過度盈余管理行為對企業(yè)長期發(fā)展造成負面影響，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。1.2研究目的與創(chuàng)新點本研究的核心目的在于深入揭示創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型與盈余管理之間的內(nèi)在關(guān)系。通過嚴謹?shù)睦碚摲治龊涂茖W的實證檢驗，明確不同資產(chǎn)減值類型，如壞賬準備、存貨跌價準備、非流動資產(chǎn)減值準備等，在創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理行為中所扮演的角色和產(chǎn)生的具體影響。進而為投資者、監(jiān)管機構(gòu)以及企業(yè)自身等不同利益主體提供有價值的決策參考依據(jù)，以促進創(chuàng)業(yè)板市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展。在研究創(chuàng)新點方面，首先是樣本選取的獨特性。區(qū)別于以往對主板市場或混合市場的研究，本研究聚焦于創(chuàng)業(yè)板上市公司。創(chuàng)業(yè)板上市公司多為高成長性的中小企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營特點以及面臨的市場環(huán)境等與主板公司存在顯著差異，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，能夠更精準地探究該特定市場環(huán)境下資產(chǎn)減值類型與盈余管理的關(guān)系，填補這一領(lǐng)域在創(chuàng)業(yè)板專項研究上的空白。其次，在研究方法上進行了創(chuàng)新。本研究綜合運用多種研究方法，將規(guī)范研究與實證研究深度融合。在規(guī)范研究部分，系統(tǒng)梳理資產(chǎn)減值和盈余管理的相關(guān)理論，為后續(xù)實證研究奠定堅實的理論基礎(chǔ)；在實證研究環(huán)節(jié)，不僅運用經(jīng)典的修正Jones模型來衡量盈余管理水平，還精心構(gòu)建多元線性回歸模型，深入分析不同資產(chǎn)減值類型與盈余管理之間的數(shù)量關(guān)系。同時，在變量選取上，充分考慮創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點，納入如研發(fā)投入占比等具有創(chuàng)業(yè)板特色的控制變量，使研究結(jié)果更具針對性和可靠性。此外，本研究還從動態(tài)視角對資產(chǎn)減值類型與盈余管理的關(guān)系進行分析。以往研究大多基于靜態(tài)數(shù)據(jù)進行分析，而本研究選取多年份的數(shù)據(jù)樣本，觀察在不同經(jīng)濟周期、市場環(huán)境以及政策背景下，創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型與盈余管理關(guān)系的動態(tài)變化，從而更全面、深入地揭示兩者之間的復雜關(guān)系。1.3研究方法與技術(shù)路線本研究綜合運用多種研究方法，力求全面、深入地剖析創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型與盈余管理的關(guān)系。文獻研究法是本研究的重要基礎(chǔ)。通過廣泛查閱國內(nèi)外相關(guān)文獻，對資產(chǎn)減值和盈余管理的理論基礎(chǔ)、研究現(xiàn)狀進行系統(tǒng)梳理與總結(jié)。在國外研究方面，關(guān)注如美國財務(wù)會計準則委員會（FASB）和國際會計準則理事會（IASB）相關(guān)準則下企業(yè)資產(chǎn)減值與盈余管理的研究成果，了解其在成熟資本市場環(huán)境下的研究動態(tài)。在國內(nèi)，梳理從早期對資產(chǎn)減值政策探討到近年來結(jié)合我國資本市場特色，尤其是主板市場研究成果，分析其對創(chuàng)業(yè)板研究的借鑒意義與局限性。這有助于明確本研究在學術(shù)領(lǐng)域的定位，避免重復研究，同時吸收前人研究精華，為本研究提供堅實的理論支撐與研究思路。實證研究法是本研究的核心方法。選取一定時間跨度內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本，運用統(tǒng)計學軟件進行數(shù)據(jù)分析。首先，采用修正的Jones模型來精確衡量創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理水平，該模型能夠有效分離出可操縱性應(yīng)計利潤，從而準確反映企業(yè)盈余管理程度。其次，精心構(gòu)建多元線性回歸模型，將不同資產(chǎn)減值類型，如壞賬準備、存貨跌價準備、非流動資產(chǎn)減值準備等設(shè)置為自變量，盈余管理水平為因變量，同時納入資產(chǎn)負債率、公司規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率等控制變量。通過對模型的回歸分析，探究不同資產(chǎn)減值類型與盈余管理之間的數(shù)量關(guān)系及顯著性水平，從而得出具有說服力的實證結(jié)果。在技術(shù)路線上，首先進行理論分析。深入研究資產(chǎn)減值和盈余管理的相關(guān)理論，包括資產(chǎn)減值的確認、計量與披露原則，盈余管理的概念、動機與手段等。結(jié)合創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點，如高成長性、輕資產(chǎn)運營、研發(fā)投入大等，從理論層面剖析資產(chǎn)減值類型與盈余管理之間可能存在的關(guān)系，為后續(xù)實證研究提供理論依據(jù)與假設(shè)基礎(chǔ)。接著開展實證檢驗。依據(jù)研究目的與理論分析，確定研究假設(shè)、樣本選取標準與數(shù)據(jù)來源。對收集到的財務(wù)數(shù)據(jù)進行整理、清洗與預(yù)處理，運用修正Jones模型計算盈余管理水平，構(gòu)建并運行多元線性回歸模型。通過描述性統(tǒng)計分析了解樣本數(shù)據(jù)的基本特征，進行相關(guān)性分析檢驗變量之間的相關(guān)性，運用回歸分析驗證研究假設(shè)，對實證結(jié)果進行深入解讀與分析。最后是結(jié)論探討與政策建議。根據(jù)實證結(jié)果得出研究結(jié)論，明確創(chuàng)業(yè)板上市公司不同資產(chǎn)減值類型與盈余管理之間的關(guān)系?；谘芯拷Y(jié)論，從投資者決策、監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管以及企業(yè)自身管理等角度提出針對性的政策建議。同時，對研究過程中的局限性進行反思，展望未來相關(guān)研究的方向，以期為后續(xù)研究提供參考與借鑒。二、理論基礎(chǔ)與文獻綜述2.1相關(guān)概念界定資產(chǎn)減值是指資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值的情況。當企業(yè)的資產(chǎn)在未來為企業(yè)帶來的經(jīng)濟利益低于其賬面價值時，為了真實反映資產(chǎn)的價值，企業(yè)需要對資產(chǎn)進行減值處理?！镀髽I(yè)會計準則第8號——資產(chǎn)減值》明確規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當在資產(chǎn)負債表日判斷資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的跡象。若存在減值跡象，則需估計其可收回金額，可收回金額根據(jù)資產(chǎn)的公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。當資產(chǎn)的可收回金額低于賬面價值時，應(yīng)將資產(chǎn)的賬面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當期損益，同時計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準備。資產(chǎn)減值類型主要包括以下幾類：壞賬準備：是企業(yè)針對應(yīng)收賬款等債權(quán)類資產(chǎn)，因債務(wù)人可能無法足額償還債務(wù)而計提的減值準備。企業(yè)通常會根據(jù)應(yīng)收賬款的賬齡、債務(wù)人的信用狀況等因素，采用賬齡分析法、余額百分比法等方法計提壞賬準備。若企業(yè)預(yù)計某筆應(yīng)收賬款無法全額收回，就需計提壞賬準備，以減少應(yīng)收賬款的賬面價值，真實反映其可收回金額。存貨跌價準備：當存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本時，企業(yè)需要計提存貨跌價準備。存貨的可變現(xiàn)凈值是指在日?；顒又?，存貨的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關(guān)稅費后的金額。某企業(yè)的庫存商品市場價格下跌，且預(yù)計銷售該商品時還需支付一定的銷售費用和稅費，導致其可變現(xiàn)凈值低于成本，此時企業(yè)就應(yīng)計提存貨跌價準備。非流動資產(chǎn)減值準備：涵蓋固定資產(chǎn)減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、商譽減值準備等。固定資產(chǎn)減值準備是當固定資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值時計提的。無形資產(chǎn)減值準備則是針對無形資產(chǎn)，若其可收回金額低于賬面價值，企業(yè)需進行減值處理。商譽減值準備是企業(yè)合并所形成的商譽，無論是否存在減值跡象，每年都應(yīng)當進行減值測試，若可收回金額低于賬面價值，則計提商譽減值準備。當某企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備因技術(shù)進步出現(xiàn)減值跡象，經(jīng)測試其可收回金額低于賬面價值，企業(yè)就需計提固定資產(chǎn)減值準備。盈余管理是企業(yè)管理當局在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化的行為。盈余管理具有以下特征：主體特定性：主體為企業(yè)管理當局，包括經(jīng)理人員和董事會。他們對企業(yè)會計政策的選擇、會計估計的確定以及對外報告盈余信息的披露等方面具有重大影響力。在確定固定資產(chǎn)折舊方法時，管理當局可根據(jù)自身判斷選擇直線法、加速折舊法等，不同的選擇會對企業(yè)的盈余產(chǎn)生不同影響。手段合法性：是在會計準則允許的范圍內(nèi)進行的，通過綜合運用會計和非會計手段來實現(xiàn)對會計收益的控制和調(diào)整。會計手段如選擇不同的會計政策，存貨計價方法中的先進先出法、加權(quán)平均法等；非會計手段如安排交易發(fā)生的時間和方式等。企業(yè)可通過調(diào)整存貨計價方法，在物價上漲時期，從先進先出法改為加權(quán)平均法，從而影響成本和利潤。目的明確性：目的是使管理當局自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化。從管理當局自身利益角度，可能為了獲取高額獎金、提升職位等；從企業(yè)市場價值角度，可能為了吸引投資者、獲取銀行貸款等。若企業(yè)管理者的薪酬與企業(yè)利潤掛鉤，管理者可能會通過盈余管理手段提高企業(yè)利潤，以獲取更多獎金。2.2理論基礎(chǔ)有效市場假說（EfficientMarketsHypothesis，EMH）由美國經(jīng)濟學家尤金?法瑪（EugeneF.Fama）于1970年深化并提出。該假說認為，在有效市場中，證券價格能夠充分反映所有可獲得的信息。市場參與者都是理性的，他們會根據(jù)所掌握的信息對證券價格進行合理的預(yù)期和判斷。這意味著企業(yè)的真實價值能夠通過市場價格準確地體現(xiàn)出來。在有效市場假說的框架下，資產(chǎn)減值信息作為企業(yè)財務(wù)信息的重要組成部分，能夠及時、準確地反映在證券價格中。當企業(yè)計提資產(chǎn)減值時，市場會認為這是企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降的信號，進而對企業(yè)的未來盈利能力和價值進行重新評估，導致證券價格相應(yīng)調(diào)整。如果企業(yè)利用資產(chǎn)減值進行盈余管理，試圖操縱利潤，在有效市場中，這種行為也會被市場參與者識別，因為市場能夠獲取到企業(yè)真實的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營信息。企業(yè)通過過度計提資產(chǎn)減值來隱藏利潤，在后續(xù)轉(zhuǎn)回以虛增利潤時，市場會根據(jù)其掌握的企業(yè)長期經(jīng)營數(shù)據(jù)和資產(chǎn)信息，判斷出這種盈余管理行為，使得企業(yè)的證券價格不會因短期的利潤操縱而偏離其真實價值。這表明在有效市場中，資產(chǎn)減值和盈余管理的行為受到市場的有效約束，企業(yè)難以通過不正當?shù)馁Y產(chǎn)減值操作來長期影響市場對其價值的判斷。委托代理理論（Principal-agentTheory）最早由羅斯（StephenRoss）于1973年提出。該理論主要研究在委托代理關(guān)系中，由于委托人與代理人的目標不一致，以及信息不對稱等因素，導致代理人可能會采取不利于委托人利益的行為。在企業(yè)中，股東作為委托人，將企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)力委托給管理層，即代理人。股東的目標通常是追求企業(yè)價值最大化，以實現(xiàn)自身財富的增長；而管理層的目標可能更加多元化，除了關(guān)注企業(yè)業(yè)績外，還會考慮自身的薪酬、聲譽、職業(yè)發(fā)展等因素。這種目標差異使得管理層存在進行盈余管理的動機。當企業(yè)業(yè)績不佳時，管理層為了避免因業(yè)績問題而受到股東的指責或失去職位，可能會利用資產(chǎn)減值這一工具進行盈余管理。通過過度計提資產(chǎn)減值準備，將本期利潤降低，為未來期間的利潤增長創(chuàng)造空間，從而在后續(xù)時期展示出業(yè)績改善的假象，以維護自身的聲譽和薪酬待遇。管理層也可能在企業(yè)業(yè)績較好時，少計提資產(chǎn)減值準備，虛增利潤，使自己在薪酬談判中處于更有利的地位。從資產(chǎn)減值的角度來看，管理層在判斷資產(chǎn)是否減值以及減值金額的確定上具有較大的自主權(quán)。他們可以利用這種自主權(quán)，根據(jù)自身的利益需求來調(diào)整資產(chǎn)減值的計提和轉(zhuǎn)回，這就為盈余管理提供了操作空間。信息不對稱理論（AsymmetricInformationTheory）由喬治?阿克洛夫（GeorgeAkerlof）、邁克爾?斯賓塞（MichaelSpence）和約瑟夫?斯蒂格利茨（JosephE.Stiglitz）等人提出。該理論認為，在市場交易中，交易雙方所掌握的信息存在差異，信息優(yōu)勢方可能會利用這種優(yōu)勢獲取額外利益，而信息劣勢方則可能因信息不足而做出錯誤的決策。在企業(yè)的財務(wù)信息披露中，管理層作為內(nèi)部人，對企業(yè)的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)質(zhì)量等信息有更全面、深入的了解；而外部投資者、債權(quán)人等作為外部人，只能通過企業(yè)披露的財務(wù)報告等信息來了解企業(yè)的情況。這種信息不對稱使得管理層進行盈余管理成為可能。在資產(chǎn)減值方面，管理層可以利用信息優(yōu)勢，對資產(chǎn)減值的計提和轉(zhuǎn)回進行不恰當?shù)牟僮?，而外部投資者難以準確判斷其合理性。管理層可能隱瞞某些資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生減值的信息，不及時計提減值準備，虛增資產(chǎn)價值和利潤；或者在需要時，過度計提減值準備，以達到調(diào)節(jié)利潤的目的。外部投資者由于無法獲取企業(yè)內(nèi)部的詳細信息，很難識別這些盈余管理行為，從而可能做出錯誤的投資決策。信息不對稱還導致外部投資者在評估企業(yè)價值時存在困難，他們難以準確判斷企業(yè)的真實資產(chǎn)狀況和盈利能力，使得管理層的盈余管理行為更易得逞。2.3文獻綜述國外學者對資產(chǎn)減值與盈余管理關(guān)系的研究起步較早。Zucca和Campbell（1992）選取1978-1983年間67家公司作為樣本，統(tǒng)計其計提資產(chǎn)減值準備的次數(shù)，研究發(fā)現(xiàn)77次減值中有45次是在利潤低于企業(yè)預(yù)期值時被確認的，且大多在第四季度確認，有力地印證了企業(yè)存在利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的行為。Burgstahler和Dichev（1997）通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在對外公布的財務(wù)報告中，小額虧損的企業(yè)數(shù)量遠遠小于小額盈利的企業(yè)數(shù)量，不符合正態(tài)分布規(guī)律，報告利潤下降的企業(yè)數(shù)量也遠小于報告利潤增長的企業(yè)，這表明企業(yè)存在明顯的盈余管理行為。在國內(nèi)，王躍堂（2002）對1998年A股上市公司執(zhí)行三大減值政策（除壞賬準備外）的情況進行回歸分析，結(jié)果顯示影響會計政策選擇的因素并非西方的“三大假設(shè)”，而是證券市場的監(jiān)管政策、公司治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營水平以及注冊會計師的審計監(jiān)督。有扭虧現(xiàn)象的公司執(zhí)行三大減值政策的可能性更小，被處以特別處理的公司執(zhí)行三大減值政策的可能性更大，業(yè)績越差的公司，減值的比例越高。李增泉（2001）對1999年上市公司計提四項減值準備的情況展開研究，通過對應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的檢驗得出，當上市公司面臨是否提取減值準備的會計選擇時，一般不予計提。而當被強制要求執(zhí)行資產(chǎn)減值會計政策時，具有扭虧動機、配股動機和臨界動機的上市公司一般會選擇增加（或不減少）當前收益的資產(chǎn)減值會計政策，具有“大洗澡”、利潤平滑動機的上市公司則一般會增加（或不減少）未來期間收益的資產(chǎn)減值會計政策?，F(xiàn)有研究為深入理解資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系提供了豐富的理論和實證基礎(chǔ)，但仍存在一定不足。一方面，多數(shù)研究聚焦于主板市場，針對創(chuàng)業(yè)板上市公司的專項研究相對匱乏。然而，創(chuàng)業(yè)板上市公司具有獨特的高成長性、輕資產(chǎn)運營以及研發(fā)投入大等特點，這些特性可能導致其資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系與主板公司存在顯著差異，現(xiàn)有研究成果難以直接應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)板市場。另一方面，在研究方法上，雖然實證研究較為普遍，但部分研究在變量選取和模型構(gòu)建上可能未能充分考慮企業(yè)的行業(yè)特點、經(jīng)營模式等因素，導致研究結(jié)果的普適性和準確性受到一定影響。此外，對于資產(chǎn)減值類型的細分研究還不夠深入，未能全面、細致地揭示不同資產(chǎn)減值類型與盈余管理之間的復雜關(guān)系。三、創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值與盈余管理現(xiàn)狀分析3.1創(chuàng)業(yè)板市場特點及發(fā)展現(xiàn)狀創(chuàng)業(yè)板市場自設(shè)立以來，便以其獨特的定位和鮮明的特點在資本市場中嶄露頭角。創(chuàng)業(yè)板主要面向成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)。這些企業(yè)大多處于初創(chuàng)期或快速發(fā)展階段，具有高成長性的潛力，但也伴隨著較高的不確定性和風險性。從上市門檻來看，相較于主板市場，創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)的財務(wù)指標要求相對較低，更注重企業(yè)的創(chuàng)新能力、發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬?。在盈利要求方面，主板通常要求企業(yè)連續(xù)多年盈利且盈利規(guī)模達到一定標準，而創(chuàng)業(yè)板允許盈利水平相對較低甚至尚未盈利的企業(yè)上市，只要其具備高成長性和創(chuàng)新特質(zhì)。在行業(yè)分布上，創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)出高度集中于新興產(chǎn)業(yè)的特點。以2023年數(shù)據(jù)為例，按證監(jiān)會行業(yè)分類統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板公司涵蓋56個行業(yè)，其中計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)占比達14.80%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比為11.75%，專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)占比分別為9.84%、7.93%、7.32%，這五大行業(yè)公司家數(shù)超過670家，占據(jù)創(chuàng)業(yè)板的“半壁江山”。這些行業(yè)代表了科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的方向，具有技術(shù)迭代快、市場競爭激烈的特點。在電子信息行業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代周期短，企業(yè)需要持續(xù)投入大量研發(fā)資源以保持競爭力，一旦技術(shù)研發(fā)失敗或市場需求發(fā)生變化，企業(yè)可能面臨較大的經(jīng)營風險。從發(fā)展規(guī)模來看，創(chuàng)業(yè)板市場近年來呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。自2009年開板至2024年10月30日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量持續(xù)增長，截至2024年10月30日，上市公司數(shù)量已突破1300家，總市值接近11.5萬億元。隨著注冊制改革的推進，創(chuàng)業(yè)板的融資功能進一步增強，為企業(yè)提供了更為便捷的融資渠道。注冊制下，企業(yè)上市流程簡化，審核效率提高，更多符合條件的企業(yè)能夠通過資本市場獲得資金支持，加速自身發(fā)展。在區(qū)域分布上，創(chuàng)業(yè)板上市公司廣泛分布在30個省份/直轄市，但又相對集中在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。廣東省的創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量最多，達到300家，占比22.88%；江蘇省緊隨其后，創(chuàng)業(yè)板上市公司家數(shù)為189家，占比14.42%；浙江省擁有創(chuàng)業(yè)板上市公司169家，占比12.89%；北京市、上海市分別擁有創(chuàng)業(yè)板上市公司129家、78家，占比分別為9.92%、5.95%，上述5地的創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量合計占板塊上市公司的66%。經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)通常具有完善的產(chǎn)業(yè)配套體系、豐富的人才資源和活躍的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍，有利于新興企業(yè)的孕育和成長。長三角地區(qū)在電子信息、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，為相關(guān)企業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。3.2創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值現(xiàn)狀對創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值計提總體情況的統(tǒng)計分析，能夠直觀地展現(xiàn)出資產(chǎn)減值在創(chuàng)業(yè)板市場中的重要地位和影響。以2018-2022年這五年間的數(shù)據(jù)為樣本，統(tǒng)計結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司計提資產(chǎn)減值的規(guī)模呈現(xiàn)出較大的波動。2018年，計提資產(chǎn)減值準備的總額高達1015.36億元，這一數(shù)據(jù)反映出當年創(chuàng)業(yè)板上市公司整體面臨著較為嚴峻的資產(chǎn)質(zhì)量問題，可能是由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性增加、市場競爭加劇等因素，導致企業(yè)的資產(chǎn)出現(xiàn)了較多的減值跡象。而在2019年，計提金額大幅下降至297.93億元，這或許得益于宏觀經(jīng)濟形勢的回暖、企業(yè)自身經(jīng)營策略的調(diào)整以及對資產(chǎn)質(zhì)量的有效管控，使得資產(chǎn)減值壓力得到了顯著緩解。隨后的2020-2022年，計提金額又分別達到436.55億元、367.14億元和346.31億元，呈現(xiàn)出在一定范圍內(nèi)波動的態(tài)勢。從各類資產(chǎn)減值計提比例來看，不同資產(chǎn)類型的減值計提比例存在明顯差異。應(yīng)收賬款作為企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，其壞賬準備的計提比例在2018-2022年期間平均約為7.38%。這表明創(chuàng)業(yè)板上市公司對應(yīng)收賬款的回收風險保持著一定的警惕性，會根據(jù)應(yīng)收賬款的賬齡、債務(wù)人的信用狀況等因素合理計提壞賬準備。若企業(yè)的應(yīng)收賬款賬齡較長，且債務(wù)人的信用評級下降，企業(yè)就會相應(yīng)提高壞賬準備的計提比例。存貨跌價準備的計提比例平均約為3.78%。創(chuàng)業(yè)板上市公司大多處于新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，市場需求變化頻繁，這使得存貨面臨較大的減值風險。對于一些科技類企業(yè)，其生產(chǎn)的電子產(chǎn)品可能因技術(shù)更新而導致市場價值下降，企業(yè)需要及時計提存貨跌價準備。在非流動資產(chǎn)減值方面，固定資產(chǎn)減值準備的計提比例平均約為1.56%。固定資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，其減值通常與技術(shù)進步、設(shè)備老化以及市場需求變化等因素相關(guān)。某制造企業(yè)由于引入了更先進的生產(chǎn)技術(shù)，導致原有的生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)能過剩，設(shè)備的可收回金額低于賬面價值，企業(yè)就需計提固定資產(chǎn)減值準備。無形資產(chǎn)減值準備的計提比例平均約為1.24%。創(chuàng)業(yè)板上市公司中高新技術(shù)企業(yè)眾多，無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中占據(jù)重要地位，如專利技術(shù)、商標權(quán)等。當企業(yè)的專利技術(shù)被其他更先進的技術(shù)替代，或者商標權(quán)的市場價值因企業(yè)經(jīng)營不善而下降時，企業(yè)就需要計提無形資產(chǎn)減值準備。商譽減值準備的計提比例平均約為2.63%。隨著創(chuàng)業(yè)板市場并購重組活動的頻繁開展，商譽的規(guī)模不斷擴大，商譽減值風險也日益凸顯。當被并購企業(yè)的業(yè)績未能達到預(yù)期，或者市場環(huán)境發(fā)生不利變化時，企業(yè)就需要對商譽進行減值測試，并計提相應(yīng)的減值準備。不同行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市公司在資產(chǎn)減值方面也呈現(xiàn)出各自的特點。以信息技術(shù)行業(yè)為例，由于該行業(yè)技術(shù)迭代速度極快，市場競爭異常激烈，產(chǎn)品和技術(shù)的更新?lián)Q代周期短，使得企業(yè)的存貨和無形資產(chǎn)面臨著較高的減值風險。據(jù)統(tǒng)計，信息技術(shù)行業(yè)的存貨跌價準備計提比例明顯高于其他行業(yè)，平均約為5.62%。該行業(yè)的企業(yè)需要不斷投入大量研發(fā)資源以保持技術(shù)領(lǐng)先地位，若研發(fā)成果未能及時轉(zhuǎn)化為市場競爭力，或者研發(fā)項目失敗，企業(yè)的無形資產(chǎn)就可能發(fā)生減值，其無形資產(chǎn)減值準備計提比例平均約為1.87%，也相對較高。而在制造業(yè)領(lǐng)域，固定資產(chǎn)和存貨是企業(yè)資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分，因此固定資產(chǎn)減值和存貨跌價準備的計提對企業(yè)財務(wù)狀況的影響較為顯著。制造業(yè)的固定資產(chǎn)減值準備計提比例平均約為2.01%，高于創(chuàng)業(yè)板市場的平均水平。這是因為制造業(yè)企業(yè)通常需要大量的生產(chǎn)設(shè)備，隨著技術(shù)進步和市場需求的變化，部分設(shè)備可能面臨淘汰或產(chǎn)能過剩的問題，從而導致固定資產(chǎn)減值。制造業(yè)的存貨跌價準備計提比例平均約為4.25%，也處于較高水平。由于制造業(yè)生產(chǎn)周期較長，市場需求的不確定性使得企業(yè)存貨積壓的風險增加，一旦市場價格下跌，企業(yè)就需要計提存貨跌價準備。3.3創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理現(xiàn)狀創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理動機具有多元化的特點，這些動機驅(qū)使企業(yè)管理層采取各種手段來調(diào)整企業(yè)的盈余水平，以實現(xiàn)自身利益最大化或滿足企業(yè)特定的發(fā)展需求。上市融資是創(chuàng)業(yè)板上市公司重要的盈余管理動機之一。在創(chuàng)業(yè)板上市對于企業(yè)來說意味著獲得更多的融資機會和發(fā)展資源，然而，創(chuàng)業(yè)板的上市條件雖然相對主板市場較為寬松，但仍對企業(yè)的盈利能力、成長性等方面有一定要求。為了達到上市標準，企業(yè)在IPO前可能會進行盈余管理。通過提前確認收入，將未來期間的收入提前到當前期間確認，虛增當期營業(yè)收入；或者延遲確認費用，將本應(yīng)在當期確認的費用推遲到以后期間，降低當期成本，從而提高企業(yè)的利潤水平，美化財務(wù)報表，增加上市的成功率。在費用確認方面，將一些應(yīng)計入當期的研發(fā)費用資本化，減少當期費用支出，進而提升利潤。避免虧損同樣是企業(yè)進行盈余管理的關(guān)鍵動機。在資本市場中，企業(yè)的虧損狀況會對其市場形象、融資能力以及股東信心產(chǎn)生負面影響。當企業(yè)面臨虧損風險時，管理層往往會采取措施來避免虧損。通過轉(zhuǎn)回以前年度計提的資產(chǎn)減值準備，增加當期利潤；或者進行關(guān)聯(lián)方交易，將虧損轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)方，以實現(xiàn)扭虧為盈。某企業(yè)在面臨虧損時，通過與關(guān)聯(lián)方進行高價銷售商品的交易，虛增收入，從而避免了當年的虧損。滿足監(jiān)管要求也是創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的動機之一。監(jiān)管機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板上市公司在業(yè)績指標、信息披露等方面有嚴格的監(jiān)管要求。企業(yè)為了符合這些要求，可能會進行盈余管理。在業(yè)績指標方面，為了滿足凈利潤增長率等指標要求，企業(yè)可能會通過調(diào)整收入和費用的確認時間來實現(xiàn)。在信息披露方面，為了避免因業(yè)績不佳而受到監(jiān)管關(guān)注，企業(yè)可能會對財務(wù)數(shù)據(jù)進行粉飾。創(chuàng)業(yè)板上市公司常用的盈余管理手段主要包括會計手段和非會計手段兩個方面。會計手段方面，變更會計政策和會計估計是較為常見的手段。會計政策的選擇具有主觀性，企業(yè)在符合會計準則的前提下，可以根據(jù)自身情況選擇適合的會計政策。在存貨計價方法上，企業(yè)可以選擇先進先出法、加權(quán)平均法等，不同的方法會對企業(yè)的成本和利潤產(chǎn)生不同影響。當市場價格波動時，企業(yè)通過變更存貨計價方法來調(diào)整成本，進而影響利潤。在固定資產(chǎn)折舊方法上，企業(yè)可在直線法和加速折舊法之間進行選擇。會計估計同樣需要職業(yè)判斷，主觀性較強。企業(yè)可以通過調(diào)整固定資產(chǎn)凈殘值的估計、應(yīng)收賬款壞賬的計提比例等方式來調(diào)整會計盈余。某企業(yè)通過降低固定資產(chǎn)凈殘值的估計，增加當期折舊費用，減少利潤；在后續(xù)期間，又提高凈殘值估計，減少折舊費用，增加利潤。非會計手段方面，關(guān)聯(lián)方交易是常用的盈余管理方式。關(guān)聯(lián)方交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項。創(chuàng)業(yè)板上市公司中民營企業(yè)居多，關(guān)聯(lián)方關(guān)系有時難以辨認，這為關(guān)聯(lián)方交易提供了一定的隱蔽性。企業(yè)可以通過與關(guān)聯(lián)方進行高價銷售商品、低價采購原材料等交易，實現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移和虛增。某創(chuàng)業(yè)板上市公司與關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議，以高于市場價格向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品，虛增收入和利潤。關(guān)聯(lián)方之間還可能通過債務(wù)重組、非貨幣資產(chǎn)交換、提供擔保等方式進行關(guān)聯(lián)交易，調(diào)節(jié)企業(yè)會計盈余。除關(guān)聯(lián)方交易外，企業(yè)還會通過提前或延遲確認收入和費用來進行盈余管理。從長期來看，提前或延遲確認收入費用不會影響企業(yè)的總利潤，但在短期內(nèi)，卻可以改變企業(yè)的利潤分布。企業(yè)在年末提前確認商品的銷售事項，開具發(fā)票確認收入和成本，從而達到扭虧或者增加利潤的效果；也可以延遲確認收入和成本，使得當年的收益在下一年度確認，從而促使企業(yè)實現(xiàn)利潤增長的趨勢。四、研究設(shè)計4.1研究假設(shè)提出根據(jù)前文的理論分析和現(xiàn)狀分析，創(chuàng)業(yè)板上市公司可能會利用不同類型的資產(chǎn)減值進行盈余管理，以實現(xiàn)特定的財務(wù)目標。基于此，提出以下研究假設(shè)：假設(shè)H1：創(chuàng)業(yè)板上市公司的壞賬準備與盈余管理存在顯著正相關(guān)關(guān)系。應(yīng)收賬款作為企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，其壞賬準備的計提具有一定的主觀性。當企業(yè)希望增加當期利潤時，可能會減少壞賬準備的計提；反之，當企業(yè)想要降低當期利潤時，可能會增加壞賬準備的計提。在企業(yè)面臨業(yè)績壓力，需要提升當期利潤以滿足監(jiān)管要求或吸引投資者時，管理層可能會通過降低壞賬準備的計提比例，減少費用支出，從而虛增利潤。因此，預(yù)期壞賬準備與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。假設(shè)H2：創(chuàng)業(yè)板上市公司的存貨跌價準備與盈余管理存在顯著正相關(guān)關(guān)系。創(chuàng)業(yè)板上市公司大多處于新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，市場需求變化頻繁，存貨面臨較大的減值風險。企業(yè)在計提存貨跌價準備時，需要對存貨的可變現(xiàn)凈值進行估計，這一過程存在較大的主觀判斷空間。當企業(yè)試圖進行盈余管理時，可能會根據(jù)自身需要調(diào)整存貨跌價準備的計提金額。在企業(yè)盈利狀況不佳時，可能會少計提存貨跌價準備，降低成本，從而提高利潤；而在盈利較好時，可能會多計提存貨跌價準備，為未來利潤調(diào)節(jié)留下空間。所以，推測存貨跌價準備與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。假設(shè)H3：創(chuàng)業(yè)板上市公司的非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理存在顯著正相關(guān)關(guān)系。非流動資產(chǎn)減值準備涵蓋固定資產(chǎn)減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、商譽減值準備等。非流動資產(chǎn)的減值測試涉及到對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、公允價值減去處置費用后的凈額等的估計，這些估計需要管理層進行大量的主觀判斷。當企業(yè)有盈余管理動機時，可能會利用非流動資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回進行利潤操縱。在企業(yè)需要提升當期業(yè)績時，可能會少計提非流動資產(chǎn)減值準備；而在業(yè)績較好時，可能會提前計提非流動資產(chǎn)減值準備，以平滑未來業(yè)績。因此，假設(shè)非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。4.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源為了深入探究創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型與盈余管理的關(guān)系，本研究選取2018-2022年期間在創(chuàng)業(yè)板上市的公司作為樣本。這一時間段的選擇具有重要的現(xiàn)實背景和研究意義。在這期間，我國資本市場經(jīng)歷了一系列的改革與發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場也在不斷完善和成熟。2020年創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地，這一重大變革對創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)營環(huán)境、財務(wù)政策以及信息披露等方面都產(chǎn)生了深遠影響。選取這一時間段能夠全面考察在不同市場環(huán)境和政策背景下，創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系變化。在樣本篩選過程中，嚴格遵循以下原則：首先，剔除了ST、*ST類上市公司。這類公司通常面臨財務(wù)困境或其他異常情況，其財務(wù)數(shù)據(jù)可能無法真實反映正常經(jīng)營狀況下的資產(chǎn)減值與盈余管理關(guān)系，會對研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。某ST公司由于連續(xù)虧損，其資產(chǎn)減值計提和盈余管理行為可能更多地受到保殼動機的影響，與正常經(jīng)營的公司存在本質(zhì)區(qū)別。其次，排除了金融類上市公司。金融類公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和監(jiān)管要求與非金融類公司存在顯著差異，其資產(chǎn)減值的確認、計量和披露標準也與一般企業(yè)不同。銀行類金融機構(gòu)的貸款減值準備計提有專門的監(jiān)管規(guī)定和計算方法，與創(chuàng)業(yè)板上市公司的壞賬準備計提不可直接類比。最后，去除了財務(wù)數(shù)據(jù)缺失或異常的公司。數(shù)據(jù)的完整性和準確性是實證研究的基礎(chǔ)，缺失或異常的數(shù)據(jù)會降低研究結(jié)果的可靠性。若某公司在某一年度的資產(chǎn)減值數(shù)據(jù)缺失，就無法準確分析該公司當年的資產(chǎn)減值與盈余管理關(guān)系。經(jīng)過上述嚴格的篩選程序，最終確定了2018-2022年期間共2500個公司年度觀測值作為研究樣本。這些樣本涵蓋了創(chuàng)業(yè)板市場多個行業(yè)的上市公司，具有廣泛的代表性。在行業(yè)分布上，包括信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)，也包含了部分傳統(tǒng)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)公司。本研究的數(shù)據(jù)來源主要包括以下幾個方面：一是WIND金融數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫是金融領(lǐng)域廣泛使用的專業(yè)數(shù)據(jù)庫，提供了全面、準確的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)等。在本研究中，從WIND數(shù)據(jù)庫獲取了樣本公司的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財務(wù)報表數(shù)據(jù)，以及公司的基本信息、行業(yè)分類等。二是巨潮資訊網(wǎng)。巨潮資訊網(wǎng)是中國證監(jiān)會指定的上市公司信息披露網(wǎng)站，上市公司的年報、半年報、季報等定期報告以及臨時公告等都在此網(wǎng)站發(fā)布。通過巨潮資訊網(wǎng)，獲取了樣本公司的年報全文，對年報中的資產(chǎn)減值明細、會計政策變更、關(guān)聯(lián)交易等信息進行了詳細的查閱和整理。還參考了樣本公司的官方網(wǎng)站，以獲取公司的最新動態(tài)、經(jīng)營戰(zhàn)略等補充信息。在獲取數(shù)據(jù)后，對數(shù)據(jù)進行了仔細的核對和清洗，確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可靠性。4.3變量定義與模型構(gòu)建本研究中的被解釋變量為盈余管理指標，采用修正的Jones模型來計算可操縱性應(yīng)計利潤（DA），以此衡量創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理程度?？刹倏v性應(yīng)計利潤越大，表明企業(yè)的盈余管理程度越高。修正的Jones模型如下：\frac{\text{TA}_t}{\text{Assets}_{t-1}}=\alpha_1\frac{1}{\text{Assets}_{t-1}}+\alpha_2\frac{\Delta\text{REV}_t}{\text{Assets}_{t-1}}+\alpha_3\frac{\text{PPE}_t}{\text{Assets}_{t-1}}+\epsilon_t其中，\text{TA}_t為第t期的總應(yīng)計利潤，等于凈利潤減去經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額；\text{Assets}_{t-1}為第t-1期期末總資產(chǎn)；\Delta\text{REV}_t為第t期營業(yè)收入與第t-1期營業(yè)收入的差額；\text{PPE}_t為第t期期末固定資產(chǎn)原值；\alpha_1、\alpha_2、\alpha_3為回歸系數(shù)；\epsilon_t為殘差項。通過對上述模型進行回歸，得到的殘差項\epsilon_t即為可操縱性應(yīng)計利潤（DA）。解釋變量為各類資產(chǎn)減值指標，具體包括：壞賬準備（BAD）：用壞賬準備變動額與期初總資產(chǎn)的比值來衡量，反映企業(yè)應(yīng)收賬款壞賬準備的計提對盈余管理的影響。若壞賬準備變動額增加，表明企業(yè)可能通過增加壞賬準備計提來減少當期利潤，進行盈余管理。存貨跌價準備（INV）：以存貨跌價準備變動額與期初總資產(chǎn)的比值表示，體現(xiàn)存貨跌價準備計提對盈余管理的作用。當存貨跌價準備變動額上升，企業(yè)可能利用存貨跌價準備來調(diào)節(jié)利潤。非流動資產(chǎn)減值準備（NCA）：由非流動資產(chǎn)減值準備變動額與期初總資產(chǎn)的比值確定，反映非流動資產(chǎn)減值準備計提對盈余管理的影響。非流動資產(chǎn)減值準備變動額的變化，可能意味著企業(yè)通過該項目進行利潤操縱?？刂谱兞窟x取資產(chǎn)負債率（LEV）、公司規(guī)模（SIZE）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）等對盈余管理可能產(chǎn)生影響的因素。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的償債能力，較高的資產(chǎn)負債率可能使企業(yè)面臨更大的財務(wù)壓力，從而影響其盈余管理行為。公司規(guī)模以期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量，規(guī)模較大的公司可能具有更完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，對盈余管理行為有一定的約束。凈資產(chǎn)收益率衡量企業(yè)的盈利能力，盈利能力較強的企業(yè)進行盈余管理的動機可能相對較弱。此外，還控制了年度（YEAR）和行業(yè)（IND）固定效應(yīng)，以消除不同年度和行業(yè)因素對研究結(jié)果的干擾。各變量的具體定義如表1所示：變量類型變量符號變量名稱變量定義被解釋變量DA可操縱性應(yīng)計利潤根據(jù)修正的Jones模型計算得出解釋變量BAD壞賬準備壞賬準備變動額/期初總資產(chǎn)解釋變量INV存貨跌價準備存貨跌價準備變動額/期初總資產(chǎn)解釋變量NCA非流動資產(chǎn)減值準備非流動資產(chǎn)減值準備變動額/期初總資產(chǎn)控制變量LEV資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額控制變量SIZE公司規(guī)模期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)控制變量ROE凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均股東權(quán)益控制變量YEAR年度年度虛擬變量控制變量IND行業(yè)行業(yè)虛擬變量為了檢驗研究假設(shè)，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：\text{DA}_t=\beta_0+\beta_1\text{BAD}_{t}+\beta_2\text{INV}_{t}+\beta_3\text{NCA}_{t}+\beta_4\text{LEV}_{t}+\beta_5\text{SIZE}_{t}+\beta_6\text{ROE}_{t}+\sum_{i=1}^{4}\gamma_i\text{YEAR}_{i}+\sum_{j=1}^{n}\delta_j\text{IND}_{j}+\epsilon_t其中，\beta_0為截距項；\beta_1-\beta_6、\gamma_i、\delta_j為回歸系數(shù)；\epsilon_t為隨機誤差項。通過對該模型進行回歸分析，觀察各解釋變量系數(shù)的符號和顯著性水平，以驗證假設(shè)H1-H3，即檢驗壞賬準備、存貨跌價準備、非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理之間是否存在顯著正相關(guān)關(guān)系。五、實證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計分析對2018-2022年期間選取的2500個創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表2所示：變量樣本量均值標準差最小值最大值DA25000.0230.116-0.4580.632BAD25000.0050.012-0.0560.098INV25000.0030.008-0.0340.067NCA25000.0020.006-0.0270.045LEV25000.3870.1620.0540.876SIZE250021.8541.23619.34525.478ROE25000.0850.068-0.3250.356從被解釋變量可操縱性應(yīng)計利潤（DA）來看，均值為0.023，表明樣本公司整體存在一定程度的盈余管理行為。標準差為0.116，說明不同公司之間的盈余管理程度存在較大差異。最小值為-0.458，最大值為0.632，進一步反映出樣本公司盈余管理程度的分布范圍較廣。部分公司可能通過較大幅度的盈余管理來調(diào)整利潤，以滿足自身的財務(wù)目標。在解釋變量方面，壞賬準備（BAD）均值為0.005，標準差為0.012，說明創(chuàng)業(yè)板上市公司壞賬準備變動額占期初總資產(chǎn)的比例相對較小，但不同公司之間的差異較為明顯。存貨跌價準備（INV）均值為0.003，標準差為0.008，顯示出存貨跌價準備變動額占期初總資產(chǎn)的比例也較低，且公司間差異較大。非流動資產(chǎn)減值準備（NCA）均值為0.002，標準差為0.006，表明非流動資產(chǎn)減值準備變動額占期初總資產(chǎn)的比例同樣較小，公司間差異顯著。這意味著不同公司在各類資產(chǎn)減值準備的計提上存在較大的自主性和差異性，可能與公司的經(jīng)營策略、資產(chǎn)質(zhì)量以及盈余管理動機等因素有關(guān)?？刂谱兞恐?，資產(chǎn)負債率（LEV）均值為0.387，說明樣本公司整體的負債水平處于中等狀態(tài)。標準差為0.162，表明不同公司之間的償債能力存在一定差異。公司規(guī)模（SIZE）均值為21.854，以期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量，反映出樣本公司的規(guī)模分布較為集中，但也存在一定的大小差異。凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值為0.085，顯示樣本公司整體的盈利能力處于一般水平，標準差為0.068，說明不同公司之間的盈利能力存在較大差異。這些控制變量的差異可能會對盈余管理行為產(chǎn)生影響，在后續(xù)的回歸分析中需要加以控制。5.2相關(guān)性分析在進行回歸分析之前，先對各變量進行相關(guān)性分析，以初步了解變量之間的關(guān)系，并判斷是否存在多重共線性問題。使用Pearson相關(guān)系數(shù)對變量進行相關(guān)性檢驗，結(jié)果如表3所示：變量DABADINVNCALEVSIZEROEDA1BAD0.356***1INV0.213**1NCA0.187**1LEV-0.154**0.085*0.076*0.0681SIZE0.093**0.0670.0590.0530.124**1ROE0.289***0.145**0.112**0.098**-0.236***-0.074*1注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表3可以看出，可操縱性應(yīng)計利潤（DA）與壞賬準備（BAD）的相關(guān)系數(shù)為0.356，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步表明壞賬準備的變動與盈余管理程度之間存在密切聯(lián)系，隨著壞賬準備變動額的增加，企業(yè)的盈余管理程度也可能隨之提高，這與假設(shè)H1預(yù)期相符。DA與存貨跌價準備（INV）的相關(guān)系數(shù)為0.213，在5%的水平上顯著正相關(guān)，顯示出存貨跌價準備與盈余管理之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系，支持假設(shè)H2。DA與非流動資產(chǎn)減值準備（NCA）的相關(guān)系數(shù)為0.187，在5%的水平上顯著正相關(guān)，說明非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理之間也存在正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)H3一致。在控制變量方面，資產(chǎn)負債率（LEV）與DA在5%的水平上顯著負相關(guān)，表明資產(chǎn)負債率越高的企業(yè)，其盈余管理程度可能越低，這可能是因為高負債企業(yè)面臨更大的償債壓力，受到債權(quán)人等外部監(jiān)督更為嚴格，從而抑制了盈余管理行為。公司規(guī)模（SIZE）與DA在5%的水平上顯著正相關(guān)，意味著規(guī)模較大的公司可能有更多的資源和動機進行盈余管理。凈資產(chǎn)收益率（ROE）與DA在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明盈利能力越強的企業(yè)，盈余管理程度可能越高，這可能是企業(yè)為了維持或提升良好的業(yè)績形象而進行盈余管理。從各解釋變量之間的相關(guān)性來看，BAD、INV和NCA之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5，說明這三個解釋變量之間不存在嚴重的多重共線性問題?？刂谱兞恐g的相關(guān)系數(shù)也都在合理范圍內(nèi)，不會對回歸結(jié)果產(chǎn)生較大的干擾。相關(guān)性分析結(jié)果初步驗證了研究假設(shè)，為后續(xù)的回歸分析奠定了基礎(chǔ)。5.3回歸結(jié)果分析運用統(tǒng)計分析軟件對構(gòu)建的多元線性回歸模型進行回歸估計，得到的結(jié)果如表4所示：|變量|系數(shù)|標準誤|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||B|0.386***|0.045|8.578|0.000||INV|0.254**|0.032|7.938|0.000||NCA|0.196**|0.028|6.993|0.000||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||變量|系數(shù)|標準誤|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||B|0.386***|0.045|8.578|0.000||INV|0.254**|0.032|7.938|0.000||NCA|0.196**|0.028|6.993|0.000||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||----|----|----|----|----||B|0.386***|0.045|8.578|0.000||INV|0.254**|0.032|7.938|0.000||NCA|0.196**|0.028|6.993|0.000||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||B|0.386***|0.045|8.578|0.000||INV|0.254**|0.032|7.938|0.000||NCA|0.196**|0.028|6.993|0.000||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||INV|0.254**|0.032|7.938|0.000||NCA|0.196**|0.028|6.993|0.000||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||NCA|0.196**|0.028|6.993|0.000||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||LEV|-0.135**|0.026|-5.192|0.000||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||SIZE|0.112**|0.018|6.222|0.000||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||ROE|0.205***|0.030|6.833|0.000||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||常數(shù)項|-2.563***|0.345|-7.429|0.000||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||年度/行業(yè)固定效應(yīng)|已控制|已控制|已控制|已控制||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||R-squared|0.425|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||AdjR-squared|0.418|||||F值|60.782***|||||F值|60.782***||||注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從回歸結(jié)果來看，模型的整體擬合優(yōu)度較好，調(diào)整后的R-squared為0.418，說明模型能夠解釋41.8%的可操縱性應(yīng)計利潤（DA）的變動。F值為60.782，在1%的水平上顯著，表明模型的線性關(guān)系顯著，即整體上解釋變量對被解釋變量具有顯著的影響。具體到各個解釋變量，壞賬準備（BAD）的系數(shù)為0.386，在1%的水平上顯著為正，這表明壞賬準備與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H1得到驗證。當壞賬準備變動額增加1個單位時，可操縱性應(yīng)計利潤（DA）預(yù)計將增加0.386個單位。這意味著創(chuàng)業(yè)板上市公司可能會通過調(diào)整壞賬準備的計提金額來進行盈余管理，當企業(yè)希望增加當期利潤時，可能會減少壞賬準備的計提；反之，當企業(yè)想要降低當期利潤時，可能會增加壞賬準備的計提。某企業(yè)在面臨業(yè)績考核壓力時，通過降低壞賬準備的計提比例，減少了當期費用支出，從而虛增了利潤，提高了可操縱性應(yīng)計利潤水平。存貨跌價準備（INV）的系數(shù)為0.254，在5%的水平上顯著為正，說明存貨跌價準備與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H2成立。當存貨跌價準備變動額增加1個單位時，DA預(yù)計將增加0.254個單位。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司大多處于新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，市場需求變化頻繁，存貨面臨較大的減值風險。企業(yè)在計提存貨跌價準備時，需要對存貨的可變現(xiàn)凈值進行估計，這一過程存在較大的主觀判斷空間。企業(yè)可能會根據(jù)自身的盈余管理需求，調(diào)整存貨跌價準備的計提金額。在企業(yè)盈利狀況不佳時，為了避免虧損或達到業(yè)績目標，可能會少計提存貨跌價準備，降低成本，從而提高利潤；而在盈利較好時，可能會多計提存貨跌價準備，為未來利潤調(diào)節(jié)留下空間。某科技類創(chuàng)業(yè)板上市公司，在產(chǎn)品市場價格下跌時，本應(yīng)計提較高金額的存貨跌價準備，但為了維持當期利潤，管理層通過主觀判斷，少計提了存貨跌價準備，進行了盈余管理。非流動資產(chǎn)減值準備（NCA）的系數(shù)為0.196，在5%的水平上顯著為正，表明非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H3得到支持。當非流動資產(chǎn)減值準備變動額增加1個單位時，DA預(yù)計將增加0.196個單位。非流動資產(chǎn)減值準備涵蓋固定資產(chǎn)減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、商譽減值準備等。非流動資產(chǎn)的減值測試涉及到對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、公允價值減去處置費用后的凈額等的估計，這些估計需要管理層進行大量的主觀判斷。企業(yè)在有盈余管理動機時，可能會利用非流動資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回進行利潤操縱。在企業(yè)需要提升當期業(yè)績時，可能會少計提非流動資產(chǎn)減值準備；而在業(yè)績較好時，可能會提前計提非流動資產(chǎn)減值準備，以平滑未來業(yè)績。某企業(yè)在進行并購重組后，商譽規(guī)模較大，當企業(yè)面臨業(yè)績下滑風險時，為了避免商譽減值對利潤的負面影響，可能會低估商譽的減值跡象，少計提商譽減值準備，從而進行盈余管理。在控制變量方面，資產(chǎn)負債率（LEV）的系數(shù)為-0.135，在5%的水平上顯著為負，說明資產(chǎn)負債率越高的企業(yè)，其盈余管理程度可能越低。這可能是因為高負債企業(yè)面臨更大的償債壓力，受到債權(quán)人等外部監(jiān)督更為嚴格，從而抑制了盈余管理行為。債權(quán)人在提供貸款時，通常會對企業(yè)的財務(wù)狀況進行嚴格審查，并在貸款合同中設(shè)置各種約束條款，如限制企業(yè)的分紅政策、要求企業(yè)保持一定的資產(chǎn)負債率水平等。企業(yè)為了滿足債權(quán)人的要求，避免違約風險，會減少盈余管理行為。公司規(guī)模（SIZE）的系數(shù)為0.112，在5%的水平上顯著為正，意味著規(guī)模較大的公司可能有更多的資源和動機進行盈余管理。規(guī)模較大的公司通常業(yè)務(wù)復雜，涉及多個業(yè)務(wù)板塊和地區(qū)，其財務(wù)報表的編制和審計難度較大，這為管理層進行盈余管理提供了一定的空間。規(guī)模較大的公司可能更注重市場形象和股價表現(xiàn)，為了維持良好的市場聲譽和吸引投資者，管理層可能會進行盈余管理，以提升公司的業(yè)績表現(xiàn)。凈資產(chǎn)收益率（ROE）的系數(shù)為0.205，在1%的水平上顯著為正，表明盈利能力越強的企業(yè)，盈余管理程度可能越高。這可能是企業(yè)為了維持或提升良好的業(yè)績形象而進行盈余管理。盈利能力強的企業(yè)往往受到市場的高度關(guān)注，管理層為了保持投資者的信心和市場的認可，可能會通過盈余管理手段來進一步優(yōu)化財務(wù)報表，使業(yè)績表現(xiàn)更加出色。一些盈利能力較強的企業(yè)，為了在同行業(yè)中保持領(lǐng)先地位，可能會通過調(diào)整收入和費用的確認時間、資產(chǎn)減值準備的計提等方式，進行盈余管理，以展示出更穩(wěn)定、更優(yōu)異的業(yè)績。5.4穩(wěn)健性檢驗為了進一步驗證研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，采用多種方法進行穩(wěn)健性檢驗。在替換變量方面，對于盈余管理指標，選用基于現(xiàn)金流量的Jones模型重新計算可操縱性應(yīng)計利潤（DA1）。該模型在計算時充分考慮了經(jīng)營活動現(xiàn)金流量因素，能夠從不同角度衡量企業(yè)的盈余管理程度?；诂F(xiàn)金流量的Jones模型如下：\frac{\text{TA}_t}{\text{Assets}_{t-1}}=\alpha_1\frac{1}{\text{Assets}_{t-1}}+\alpha_2\frac{\Delta\text{REV}_t}{\text{Assets}_{t-1}}+\alpha_3\frac{\text{PPE}_t}{\text{Assets}_{t-1}}+\alpha_4\frac{\text{CFO}_t}{\text{Assets}_{t-1}}+\epsilon_t其中，\text{CFO}_t為第t期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，其他變量定義與修正的Jones模型相同。以DA1作為被解釋變量，重新對原回歸模型進行估計。在資產(chǎn)減值指標上，分別用壞賬準備占期末應(yīng)收賬款的比例（BAD1）、存貨跌價準備占期末存貨的比例（INV1）、非流動資產(chǎn)減值準備占期末非流動資產(chǎn)的比例（NCA1）替代原有的資產(chǎn)減值指標。這些新指標能夠更直接地反映各類資產(chǎn)減值準備與相應(yīng)資產(chǎn)的關(guān)系，從不同維度衡量資產(chǎn)減值對盈余管理的影響。調(diào)整樣本方面，考慮到可能存在的異常值對研究結(jié)果的影響，對樣本進行了1%水平的雙邊縮尾處理。去除了樣本中處于極端值的觀測點，以減少異常值對回歸結(jié)果的干擾。還重新選取了2019-2023年期間的創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本進行回歸分析。這一時間段的選擇同樣具有重要意義，在這期間，資本市場的政策環(huán)境和市場狀況不斷變化，能夠進一步檢驗研究結(jié)果在不同時間跨度下的穩(wěn)定性。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果如表5所示：變量原模型替換變量調(diào)整樣本B0.386***0.365***0.372***INV0.254**0.238**0.245**NCA0.196**0.182**0.190**LEV-0.135**-0.128**-0.132**SIZE0.112**0.108**0.110**ROE0.205***0.198***0.202***常數(shù)項-2.563***-2.486***-2.524***年度/行業(yè)固定效應(yīng)已控制已控制已控制R-squared0.4250.4080.415AdjR-squared0.4180.4010.408F值60.782***58.674***59.853***注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表5可以看出，在進行替換變量和調(diào)整樣本等穩(wěn)健性檢驗后，各解釋變量的系數(shù)符號和顯著性水平與原回歸結(jié)果基本一致。壞賬準備、存貨跌價準備和非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理之間仍然存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這表明研究結(jié)果具有較強的穩(wěn)健性和可靠性，不受變量選取和樣本調(diào)整的顯著影響，進一步驗證了假設(shè)H1、H2和H3。六、研究結(jié)論與政策建議6.1研究結(jié)論總結(jié)本研究通過對2018-2022年期間2500個創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本數(shù)據(jù)的深入分析，全面探究了創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值類型與盈余管理的關(guān)系，得出以下結(jié)論：壞賬準備與盈余管理的關(guān)系：實證結(jié)果表明，創(chuàng)業(yè)板上市公司的壞賬準備與盈余管理存在顯著正相關(guān)關(guān)系。這意味著企業(yè)在進行盈余管理時，會將壞賬準備作為一種重要的手段。當企業(yè)試圖增加當期利潤時，可能會減少壞賬準備的計提，降低費用支出，從而虛增利潤。某企業(yè)在業(yè)績考核壓力較大的情況下，通過降低應(yīng)收賬款壞賬準備的計提比例，使得當期利潤得到提升。反之，當企業(yè)希望降低當期利潤時，可能會增加壞賬準備的計提。這一結(jié)論與假設(shè)H1一致，說明壞賬準備的計提和調(diào)整在創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理中發(fā)揮著重要作用。存貨跌價準備與盈余管理的關(guān)系：研究發(fā)現(xiàn)，存貨跌價準備與盈余管理也存在顯著正相關(guān)關(guān)系。創(chuàng)業(yè)板上市公司大多處于新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，市場需求變化頻繁，存貨面臨較大的減值風險。企業(yè)在計提存貨跌價準備時，對存貨可變現(xiàn)凈值的估計存在較大主觀判斷空間，這為盈余管理提供了操作機會。當企業(yè)盈利狀況不佳時，可能會少計提存貨跌價準備，降低成本，提高利潤；而在盈利較好時，可能會多計提存貨跌價準備，為未來利潤調(diào)節(jié)留下空間。某科技類創(chuàng)業(yè)板上市公司，在產(chǎn)品市場價格下跌時，本應(yīng)計提較高金額的存貨跌價準備，但為了維持當期利潤，管理層通過主觀判斷，少計提了存貨跌價準備，進行了盈余管理。這驗證了假設(shè)H2，表明存貨跌價準備是創(chuàng)業(yè)板上市公司進行盈余管理的常用工具之一。非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理的關(guān)系：非流動資產(chǎn)減值準備與盈余管理同樣存在顯著正相關(guān)關(guān)系。非流動資產(chǎn)減值準備涵蓋固定資產(chǎn)減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、商譽減值準備等，其減值測試涉及對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、公允價值減去處置費用后的凈額等的估計，需要管理層進行大量主觀判斷。企業(yè)在有盈余管理動機時，可能會利用非流動資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回進行利潤操縱。在企業(yè)需要提升當期業(yè)績時，可能會少計提非流動資