創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司：企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理的交互影響及實證探究一、引言1.1研究背景與目的在當今經(jīng)濟發(fā)展的浪潮中，創(chuàng)新型企業(yè)已成為推動經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵力量。創(chuàng)業(yè)板作為我國資本市場的重要組成部分，專為創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)提供融資平臺，在促進企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮著不可或缺的作用。自創(chuàng)業(yè)板開板以來，眾多具有高成長性的企業(yè)得以借助資本市場的力量迅速壯大，為我國經(jīng)濟注入了新的活力。然而，隨著創(chuàng)業(yè)板市場的不斷發(fā)展，一些問題也逐漸浮出水面。其中，企業(yè)的盈余管理行為備受關(guān)注。盈余管理是指企業(yè)管理層在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到自身利益最大化的行為。這種行為不僅會影響企業(yè)財務(wù)信息的真實性和可靠性，誤導(dǎo)投資者的決策，還可能對資本市場的資源配置效率產(chǎn)生負面影響。高質(zhì)量的審計在抑制企業(yè)盈余管理行為方面具有重要作用。審計師作為獨立的第三方，通過對企業(yè)財務(wù)報表的審計，可以發(fā)現(xiàn)并揭示企業(yè)可能存在的盈余管理行為，提高財務(wù)信息的質(zhì)量，增強投資者對企業(yè)的信任。審計質(zhì)量受到多種因素的影響，包括審計師的專業(yè)能力、獨立性、職業(yè)道德等。在創(chuàng)業(yè)板市場中，由于企業(yè)的創(chuàng)新性和高成長性特點，審計師面臨著更高的審計風險和挑戰(zhàn)，如何保證審計質(zhì)量成為一個亟待解決的問題。此外，企業(yè)的成長性也是影響其盈余管理行為和審計質(zhì)量的重要因素。高成長性企業(yè)通常具有較大的發(fā)展?jié)摿褪袌隹臻g，但同時也面臨著更大的業(yè)績壓力和融資需求。為了滿足市場預(yù)期和獲取更多的融資，這些企業(yè)可能存在更強的盈余管理動機。而審計師在面對高成長性企業(yè)時，需要更加關(guān)注其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新性和復(fù)雜性，以及潛在的風險因素，以確保審計質(zhì)量。綜上所述，研究創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。從理論角度來看，有助于豐富和完善企業(yè)財務(wù)行為、審計理論等相關(guān)領(lǐng)域的研究，進一步揭示三者之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機制。從實踐角度來看，能夠為投資者提供更準確的決策依據(jù)，幫助他們識別企業(yè)的真實價值和潛在風險；為監(jiān)管部門加強對創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管提供參考，促進市場的健康有序發(fā)展；為會計師事務(wù)所提高審計質(zhì)量、防范審計風險提供指導(dǎo)，提升審計服務(wù)的質(zhì)量和水平。1.2研究意義1.2.1理論意義本研究聚焦于創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司，深入探究企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系，具有重要的理論價值。在企業(yè)成長理論方面，過往研究雖對企業(yè)成長的影響因素和路徑有所探討，但較少從盈余管理和審計質(zhì)量的視角展開分析。本研究將填補這一空白，通過實證分析，揭示企業(yè)成長性與盈余管理之間的內(nèi)在聯(lián)系，以及審計質(zhì)量在其中所起的調(diào)節(jié)作用，進一步豐富企業(yè)成長理論的內(nèi)涵，為后續(xù)研究提供新的思路和方向。在審計質(zhì)量理論領(lǐng)域，現(xiàn)有研究主要關(guān)注審計質(zhì)量的影響因素和經(jīng)濟后果，而對于不同市場板塊、不同類型企業(yè)中審計質(zhì)量的作用機制研究相對不足。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有高成長性、創(chuàng)新性和風險性等特點，其審計質(zhì)量的影響因素和作用機制可能與主板企業(yè)存在差異。本研究將創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司作為研究對象，有助于深入了解審計質(zhì)量在特定市場環(huán)境下的作用規(guī)律，完善審計質(zhì)量理論體系。此外，盈余管理一直是會計學和財務(wù)學領(lǐng)域的研究熱點，但關(guān)于企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理三者之間的綜合研究尚顯薄弱。本研究通過構(gòu)建綜合分析框架，系統(tǒng)地研究三者之間的關(guān)系，將為盈余管理理論的發(fā)展提供新的實證證據(jù)，推動該領(lǐng)域理論研究的深入發(fā)展。1.2.2實踐意義從投資者角度來看，本研究成果具有重要的決策參考價值。在創(chuàng)業(yè)板市場，投資者面臨著信息不對稱和高風險的挑戰(zhàn)，如何準確判斷企業(yè)的真實價值和潛在風險是投資決策的關(guān)鍵。通過分析企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系，投資者可以更好地理解企業(yè)財務(wù)信息的真實性和可靠性，識別企業(yè)可能存在的盈余管理行為，從而做出更加明智的投資決策。例如，當投資者發(fā)現(xiàn)某創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司具有較高的成長性，但審計質(zhì)量較低且存在盈余管理跡象時，就需要謹慎評估投資風險，避免因信息誤導(dǎo)而遭受損失。對于監(jiān)管者而言，本研究為加強創(chuàng)業(yè)板市場監(jiān)管提供了有力的理論支持和實踐指導(dǎo)。監(jiān)管部門的職責是維護市場秩序，保護投資者利益，促進市場的健康發(fā)展。了解企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系，有助于監(jiān)管部門制定更加科學合理的監(jiān)管政策和制度，加強對創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的監(jiān)管力度。監(jiān)管部門可以根據(jù)企業(yè)成長性和審計質(zhì)量的情況，對可能存在盈余管理行為的企業(yè)進行重點監(jiān)控，加大對違規(guī)行為的處罰力度，提高市場的透明度和公正性，營造良好的市場環(huán)境。從企業(yè)自身角度出發(fā)，本研究也具有重要的管理啟示。企業(yè)管理層可以通過本研究了解到企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的相互關(guān)系，認識到盈余管理行為對企業(yè)長期發(fā)展的負面影響，從而樹立正確的經(jīng)營理念，加強內(nèi)部控制，提高財務(wù)信息質(zhì)量。企業(yè)可以通過提高審計質(zhì)量，加強對財務(wù)報告的審計監(jiān)督，有效抑制盈余管理行為，提升企業(yè)的信譽和形象，增強投資者的信心，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。此外，企業(yè)還可以根據(jù)自身的成長性特點，合理制定發(fā)展戰(zhàn)略，避免因盲目追求高增長而陷入盈余管理的誤區(qū)。1.3研究方法與創(chuàng)新點1.3.1研究方法文獻研究法：全面搜集和梳理國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理的相關(guān)文獻，包括學術(shù)期刊論文、學位論文、研究報告等。對這些文獻進行系統(tǒng)分析，了解已有研究的成果、不足以及研究趨勢，為本文的研究提供堅實的理論基礎(chǔ)和研究思路。通過文獻研究，明確各變量的定義、衡量方法以及它們之間可能存在的關(guān)系，避免重復(fù)研究，同時發(fā)現(xiàn)研究空白點，為后續(xù)的實證研究和案例分析提供方向。實證研究法：以創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司為研究樣本，選取2015-2024年期間的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源包括國泰安數(shù)據(jù)庫、萬得數(shù)據(jù)庫以及上市公司的年報等。運用描述性統(tǒng)計分析，對樣本公司的企業(yè)成長性、審計質(zhì)量和盈余管理等變量的基本特征進行描述，如均值、中位數(shù)、標準差等，以了解數(shù)據(jù)的分布情況。采用相關(guān)性分析，檢驗各變量之間的線性相關(guān)關(guān)系，初步判斷變量之間的關(guān)聯(lián)方向和程度。構(gòu)建多元線性回歸模型，運用最小二乘法進行回歸分析，檢驗企業(yè)成長性、審計質(zhì)量對盈余管理的影響，以及審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，通過實證結(jié)果驗證研究假設(shè)，得出具有說服力的結(jié)論。案例分析法：選取創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司中具有代表性的企業(yè)作為案例研究對象，如寧德時代、愛爾眼科等。深入分析這些企業(yè)在上市前后的發(fā)展歷程、財務(wù)狀況、審計情況以及盈余管理行為。通過對案例企業(yè)的深入剖析，詳細了解企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的實際關(guān)系，以及在不同情況下三者之間的相互作用機制。案例分析能夠為實證研究結(jié)果提供實際案例支持，使研究結(jié)論更加生動、具體，增強研究的可信度和實用性。1.3.2創(chuàng)新點研究視角創(chuàng)新：以往研究大多單獨考察企業(yè)成長性、審計質(zhì)量或盈余管理，或者僅研究其中兩者之間的關(guān)系。本文將三者納入同一研究框架，全面分析它們之間的復(fù)雜關(guān)系，尤其是深入探討審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，為該領(lǐng)域的研究提供了一個全新的視角，有助于更全面、深入地理解企業(yè)的財務(wù)行為和審計的作用機制。指標選取創(chuàng)新：在衡量企業(yè)成長性時，不僅考慮了傳統(tǒng)的財務(wù)指標，如營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率等，還引入了創(chuàng)新能力指標，如研發(fā)投入強度、專利申請數(shù)量等，以更全面地反映創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長性和創(chuàng)新性特點。在審計質(zhì)量衡量方面，綜合考慮了會計師事務(wù)所規(guī)模、審計師行業(yè)專長、審計費用等多個因素，構(gòu)建了一個更為全面和準確的審計質(zhì)量衡量指標體系，使研究結(jié)果更加可靠。模型構(gòu)建創(chuàng)新：在構(gòu)建回歸模型時，充分考慮了創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的特點和可能存在的內(nèi)生性問題。通過引入工具變量，采用兩階段最小二乘法（2SLS）進行回歸分析，有效解決了內(nèi)生性問題對研究結(jié)果的干擾，提高了模型的估計精度和結(jié)論的可靠性。同時，在模型中加入了年度固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)，控制了時間趨勢和行業(yè)差異對研究結(jié)果的影響，使模型更加完善和科學。二、概念界定與文獻綜述2.1概念界定2.1.1企業(yè)成長性企業(yè)成長性是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?，體現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力，反映企業(yè)未來的經(jīng)營效益與發(fā)展狀況。對于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，企業(yè)成長性顯得尤為關(guān)鍵。創(chuàng)業(yè)板作為專為創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)提供融資服務(wù)的板塊，其上市公司大多處于創(chuàng)業(yè)階段后期或成長初期，具有高成長性和創(chuàng)新性的特點。這些企業(yè)的成長性不僅關(guān)系到自身的生存與發(fā)展，還對整個創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定和繁榮產(chǎn)生重要影響。在衡量企業(yè)成長性時，常用的指標包括財務(wù)指標和非財務(wù)指標。財務(wù)指標方面，營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標，該指標越大，表明其增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。凈利潤增長率則反映了企業(yè)盈利能力的增長情況，凈利潤的連續(xù)增長是公司成長性的基本特征，如其增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。資產(chǎn)規(guī)模增長率體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的擴張速度，公司所擁有的資產(chǎn)是公司賴以生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，處于擴張時期公司的基本表現(xiàn)就是其規(guī)模的擴大。非財務(wù)指標方面，創(chuàng)新能力是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性的重要體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多屬于高科技、高成長性企業(yè)，創(chuàng)新能力是其核心競爭力的重要組成部分。研發(fā)投入強度反映了企業(yè)對研發(fā)的重視程度和投入力度，較高的研發(fā)投入強度通常意味著企業(yè)具有更強的創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿?。專利申請?shù)量則是企業(yè)創(chuàng)新成果的直觀體現(xiàn)，專利數(shù)量的增加表明企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面取得了一定的成果，有助于提升企業(yè)的市場競爭力。2.1.2審計質(zhì)量審計質(zhì)量是指審計工作水平的高低程度，具體表現(xiàn)為審計效果的好壞，它直接影響審計目標的實現(xiàn)，對社會經(jīng)濟的發(fā)展與穩(wěn)定也會產(chǎn)生間接或直接影響。審計質(zhì)量包含了兩個方面的內(nèi)容：一是審計結(jié)果的質(zhì)量；二是審計工作的質(zhì)量。簡言之，就是審計工作及其結(jié)果的質(zhì)量。審計工作質(zhì)量是基礎(chǔ)，審計結(jié)果質(zhì)量又是審計工作質(zhì)量的集中表現(xiàn)和最終反映。從社會大眾反映來看，看重的是審計結(jié)果的質(zhì)量；而審計機關(guān)和審計人員應(yīng)該把握的是審計工作過程的質(zhì)量。審計質(zhì)量應(yīng)具有客觀性、可靠性、準確性、全面性、充分性、重要性、一致性和及時性等方面的特征。客觀性要求審計人員實事求是地檢查與評價，審計結(jié)論能反映客觀實際情況；可靠性體現(xiàn)在審計人員在審計過程中要辦理完備的手續(xù)，認真搜集可靠來源的審計證據(jù)，且審計結(jié)果和事實相符；準確性表現(xiàn)為審計人員審查時一絲不茍、定量定性準確，審計結(jié)論有充分審計證據(jù)支撐；全面性指審計人員在任務(wù)范圍內(nèi)全面審查和評價，審計結(jié)論能全面反映被審計單位實際情況；充分性要求審計人員盡可能搜集充分的審計證據(jù)，審計結(jié)論能充分反映被審計單位客觀實際；重要性是指審計人員在審計過程和結(jié)論中均遵循重要性原則；一致性表示審計人員的審查工作和審計結(jié)論均反映審計委托人或?qū)徲嬆繕说男枰?；及時性意味著審計人員的審查工作和審計結(jié)果能滿足審計委托人或授權(quán)者在時間上的要求。在衡量審計質(zhì)量時，常用的方法和指標有多種。審計意見類型是一種常見的衡量指標，非標審計意見越高，通常認為注冊會計師受被審單位的影響就越小，其獨立性越強，審計質(zhì)量就越高。因為非標審計意見表明注冊會計師在審計過程中發(fā)現(xiàn)了被審計單位存在的問題，對財務(wù)報表的真實性和公允性提出了質(zhì)疑，這體現(xiàn)了審計師的專業(yè)判斷和獨立性，從而在一定程度上反映了審計質(zhì)量。審計收費也可用于衡量審計質(zhì)量，大事務(wù)所通常只有在較高的審計收費下，才能夠花費更多的時間和成本進行審計，從而提供高質(zhì)量的審計報告。較高的審計收費使得會計師事務(wù)所能夠投入更多的資源，如聘請更有經(jīng)驗的審計人員、進行更深入的審計程序等，以確保審計質(zhì)量。事務(wù)所規(guī)模與審計質(zhì)量也存在一定關(guān)聯(lián)，一般認為事務(wù)所的規(guī)模與審計質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系，大規(guī)模事務(wù)所通常具有更完善的質(zhì)量管理體系、更豐富的審計經(jīng)驗和更高的專業(yè)聲譽，這些優(yōu)勢有助于提高審計質(zhì)量。2.1.3盈余管理盈余管理是指企業(yè)管理層在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到自身利益最大化的行為。企業(yè)進行盈余管理的動機多種多樣，主要包括資本市場動機、契約動機和政治成本動機等。資本市場動機方面，企業(yè)為了滿足上市、增發(fā)、配股等融資需求，或者為了提高股價、吸引投資者，可能會進行盈余管理。在IPO過程中，企業(yè)為了滿足上市條件，可能會通過調(diào)整會計政策、操縱應(yīng)計項目等手段來美化財務(wù)報表，提高企業(yè)的盈利能力和財務(wù)狀況，從而增加上市的成功率。契約動機下，企業(yè)管理層的薪酬、獎金等往往與企業(yè)的業(yè)績掛鉤，為了獲得更高的薪酬回報，管理層可能會進行盈余管理。企業(yè)與債權(quán)人簽訂的債務(wù)契約中，通常會包含一些財務(wù)指標的限制，為了避免違約，企業(yè)也可能會對盈余進行管理。政治成本動機方面，一些大型企業(yè)或壟斷企業(yè)可能會受到政府的監(jiān)管和關(guān)注，為了降低政治成本，避免政府的干預(yù)和管制，企業(yè)可能會進行盈余管理，降低利潤水平。企業(yè)進行盈余管理的手段主要包括應(yīng)計項目盈余管理和真實活動盈余管理。應(yīng)計項目盈余管理是指企業(yè)通過調(diào)整會計估計、會計政策選擇等方式，對權(quán)責發(fā)生制下的應(yīng)計項目進行操縱，從而達到調(diào)整盈余的目的。企業(yè)可以通過改變固定資產(chǎn)的折舊方法、壞賬準備的計提比例等，來影響當期的利潤。真實活動盈余管理則是指企業(yè)通過構(gòu)造真實的交易活動來調(diào)節(jié)盈余，如通過過度生產(chǎn)、削減研發(fā)支出、放寬信用政策等手段來增加當期利潤。過度生產(chǎn)雖然可以降低單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，增加利潤，但可能會導(dǎo)致存貨積壓，影響企業(yè)的長期發(fā)展；削減研發(fā)支出雖然可以在短期內(nèi)降低成本，增加利潤，但會削弱企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競爭力。盈余管理對企業(yè)會產(chǎn)生多方面的影響。適度的盈余管理可以幫助企業(yè)平滑利潤，向市場傳遞穩(wěn)定的信號，增強投資者的信心。但過度的盈余管理會破壞財務(wù)信息的真實性和可靠性，誤導(dǎo)投資者的決策，降低市場的資源配置效率。過度盈余管理還可能損害企業(yè)的信譽和形象，增加企業(yè)的法律風險和經(jīng)營風險，對企業(yè)的長期發(fā)展產(chǎn)生負面影響。2.2文獻綜述2.2.1企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系研究企業(yè)成長性與盈余管理之間的關(guān)系一直是學術(shù)界關(guān)注的焦點。部分學者研究發(fā)現(xiàn)，高成長性企業(yè)往往存在更強的盈余管理動機。如Jones通過對美國上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，處于快速成長階段的企業(yè)，為了滿足市場對其業(yè)績的高期望，獲取更多的融資機會，管理層會通過操縱應(yīng)計項目等手段進行盈余管理，以維持企業(yè)的高增長形象。國內(nèi)學者張祥建和徐晉以中國上市公司為樣本，研究表明高成長性企業(yè)面臨著較大的業(yè)績壓力，為了避免業(yè)績下滑對企業(yè)價值和市場信心的影響，管理層更傾向于進行盈余管理來平滑利潤。然而，也有學者持有不同觀點。Dechow和Sloan認為，雖然高成長性企業(yè)可能有盈余管理的動機，但由于其業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和不確定性，審計師對這類企業(yè)的審計更為嚴格，這在一定程度上抑制了企業(yè)的盈余管理行為。此外，一些高成長性企業(yè)注重自身的長期發(fā)展，更愿意向市場傳遞真實的財務(wù)信息，以建立良好的企業(yè)形象和聲譽，從而減少了盈余管理的行為。國內(nèi)學者李增福、董志強和連玉君的研究也發(fā)現(xiàn)，部分高成長性企業(yè)通過提高自身的經(jīng)營管理水平和創(chuàng)新能力來實現(xiàn)業(yè)績增長，而不是依賴盈余管理。對于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)而言，其高成長性和創(chuàng)新性的特點使得企業(yè)成長性與盈余管理之間的關(guān)系更為復(fù)雜。一些研究表明，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)由于大多處于成長初期，需要大量的資金支持企業(yè)的發(fā)展，而資本市場對企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)較為關(guān)注，這使得創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為了滿足上市、融資等需求，可能存在更強的盈余管理動機。劉睿智和韓雪研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)在上市前存在明顯的盈余管理行為，通過操縱應(yīng)計利潤來提高企業(yè)的業(yè)績，以增加上市的成功率和發(fā)行價格。但也有學者指出，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿κ瞧浜诵母偁幜Γ恍┢髽I(yè)為了保持長期的競爭優(yōu)勢，會注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，減少盈余管理行為，以維護企業(yè)的良好形象和市場聲譽。2.2.2審計質(zhì)量與盈余管理關(guān)系研究審計質(zhì)量與盈余管理之間存在著密切的關(guān)系，高質(zhì)量的審計能夠有效抑制企業(yè)的盈余管理行為。許多研究表明，審計師作為獨立的第三方，通過對企業(yè)財務(wù)報表的審計，可以發(fā)現(xiàn)并揭示企業(yè)可能存在的盈余管理行為，從而提高財務(wù)信息的質(zhì)量。DeAngelo指出，大規(guī)模會計師事務(wù)所通常具有更強的專業(yè)能力和更高的聲譽，為了維護自身的聲譽和避免法律風險，他們更有動力提供高質(zhì)量的審計服務(wù)，對企業(yè)的盈余管理行為進行嚴格監(jiān)督和披露，從而抑制企業(yè)的盈余管理行為。如國際四大會計師事務(wù)所憑借其豐富的審計經(jīng)驗、專業(yè)的審計團隊和完善的質(zhì)量控制體系，能夠更準確地識別企業(yè)的盈余管理行為，對企業(yè)的財務(wù)報表發(fā)表更為客觀、公正的審計意見。審計師的行業(yè)專長也對審計質(zhì)量和抑制盈余管理行為具有重要影響。具有行業(yè)專長的審計師對特定行業(yè)的業(yè)務(wù)模式、會計政策和風險因素更為熟悉，能夠更敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的盈余管理行為。Craswell、Francis和Taylor通過研究發(fā)現(xiàn)，行業(yè)專長審計師在審計過程中能夠投入更多的專業(yè)知識和精力，對企業(yè)的財務(wù)報表進行更深入的分析和審查，從而提高審計質(zhì)量，降低企業(yè)的盈余管理程度。例如，在對高科技企業(yè)進行審計時，具有該行業(yè)專長的審計師能夠更好地理解企業(yè)的研發(fā)投入、無形資產(chǎn)等特殊業(yè)務(wù)，準確判斷企業(yè)的會計處理是否合理，有效抑制企業(yè)通過這些業(yè)務(wù)進行盈余管理的行為。審計費用也是影響審計質(zhì)量和盈余管理的重要因素。較高的審計費用通常意味著會計師事務(wù)所能夠投入更多的資源和時間進行審計工作，從而提高審計質(zhì)量，增強對企業(yè)盈余管理行為的抑制作用。Simunic認為，審計費用與審計質(zhì)量之間存在正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)支付較高的審計費用，能夠吸引更有經(jīng)驗和專業(yè)能力的審計師，他們會采用更嚴格的審計程序，對企業(yè)的財務(wù)報表進行更全面、深入的審計，從而降低企業(yè)進行盈余管理的可能性。如果審計費用過低，會計師事務(wù)所可能會為了控制成本而減少必要的審計程序，降低審計質(zhì)量，使得企業(yè)更容易進行盈余管理。2.2.3企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理三者關(guān)系研究關(guān)于企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理三者關(guān)系的研究相對較少，但已有研究開始關(guān)注這三者之間的復(fù)雜聯(lián)系。一些研究表明，審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中起到了調(diào)節(jié)作用。高審計質(zhì)量能夠削弱高成長性企業(yè)的盈余管理動機和行為，而低審計質(zhì)量則可能無法有效抑制企業(yè)的盈余管理行為，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)的盈余管理程度加劇。Francis和Krishnan研究發(fā)現(xiàn)，對于高成長性企業(yè)，高質(zhì)量的審計能夠增強對管理層的監(jiān)督，減少信息不對稱，從而降低企業(yè)的盈余管理程度；而在審計質(zhì)量較低的情況下，高成長性企業(yè)可能會利用信息優(yōu)勢進行更多的盈余管理行為，以滿足市場對其業(yè)績的期望。還有研究從不同角度探討了三者之間的關(guān)系。如一些學者從公司治理的角度出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠提高審計質(zhì)量，進而抑制高成長性企業(yè)的盈余管理行為。有效的公司治理機制，如獨立董事制度、監(jiān)事會制度等，能夠?qū)芾韺拥男袨檫M行監(jiān)督和約束，促使管理層提供真實、可靠的財務(wù)信息，同時也有助于提高審計師的獨立性和審計質(zhì)量，從而減少企業(yè)的盈余管理行為。也有學者從市場環(huán)境的角度進行研究，認為在競爭激烈的市場環(huán)境中，高成長性企業(yè)為了獲取競爭優(yōu)勢和融資機會，可能會有更強的盈余管理動機，但高質(zhì)量的審計能夠在一定程度上緩解這種情況，提高市場對企業(yè)財務(wù)信息的信任度。目前關(guān)于三者關(guān)系的研究還存在一些不足之處。現(xiàn)有研究大多基于靜態(tài)視角進行分析，未能充分考慮企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的動態(tài)變化關(guān)系。在企業(yè)的發(fā)展過程中，成長性、審計質(zhì)量和盈余管理行為可能會隨著時間的推移而發(fā)生變化，未來需要更多的動態(tài)研究來深入探討三者之間的關(guān)系。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在成長性、審計質(zhì)量與盈余管理方面可能存在差異，但現(xiàn)有研究對此關(guān)注不夠，未來需要進一步細化研究對象，深入分析不同行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)中三者之間的關(guān)系。2.2.4文獻述評現(xiàn)有文獻在企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理的研究方面取得了豐富的成果，為本文的研究提供了重要的理論基礎(chǔ)和研究思路。在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系的研究中，學者們從不同角度分析了兩者之間的關(guān)聯(lián)，揭示了高成長性企業(yè)可能存在的盈余管理動機和行為，以及影響這種關(guān)系的因素。在審計質(zhì)量與盈余管理關(guān)系的研究中，明確了高質(zhì)量審計對抑制盈余管理行為的重要作用，以及審計質(zhì)量的影響因素和衡量指標。在三者關(guān)系的研究中，雖然相關(guān)研究相對較少，但也開始關(guān)注審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，以及從公司治理、市場環(huán)境等角度探討三者之間的聯(lián)系。然而，現(xiàn)有文獻仍存在一些不足之處。在研究視角上，大多數(shù)學者單獨研究企業(yè)成長性與盈余管理、審計質(zhì)量與盈余管理的關(guān)系，將三者納入同一研究框架進行綜合分析的文獻相對較少，難以全面揭示三者之間的復(fù)雜關(guān)系。在研究方法上，雖然實證研究方法得到了廣泛應(yīng)用，但部分研究在樣本選擇、變量衡量和模型構(gòu)建等方面存在一定的局限性，可能會影響研究結(jié)果的可靠性和有效性。在研究內(nèi)容上，對于創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司這一特定群體的研究還不夠深入，未能充分考慮創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長性、創(chuàng)新性和風險性等特點對三者關(guān)系的影響?；谝陨戏治?，本文將在已有研究的基礎(chǔ)上，以創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司為研究對象，將企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理納入同一研究框架，綜合運用文獻研究法、實證研究法和案例分析法，深入探討三者之間的關(guān)系，尤其是審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。在研究過程中，將注重樣本的代表性和數(shù)據(jù)的可靠性，合理選擇變量和構(gòu)建模型，以提高研究結(jié)果的準確性和可靠性。本文還將結(jié)合案例分析，深入剖析三者之間的實際關(guān)系和作用機制，為理論研究提供實際案例支持，豐富和完善該領(lǐng)域的研究成果。三、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)3.1理論基礎(chǔ)3.1.1委托代理理論委托代理理論是現(xiàn)代企業(yè)理論的重要組成部分，最早由美國經(jīng)濟學家伯利和米恩斯于20世紀30年代提出。該理論主要闡述了企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離的觀點，即企業(yè)所有者擁有剩余所有權(quán)，但放棄企業(yè)經(jīng)營權(quán)，將其委托給具有專業(yè)管理知識和技能的代理人，如企業(yè)的管理層，以實現(xiàn)企業(yè)的有效運營。在這種委托代理關(guān)系中，由于委托人與代理人之間存在信息不對稱和目標函數(shù)不一致的問題，容易引發(fā)代理問題。信息不對稱是指在市場經(jīng)濟活動中，各類人員對有關(guān)信息的了解存在差異，掌握信息比較充分的人員，往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的人員，則處于比較不利的地位。在企業(yè)中，代理人（管理層）直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理，掌握著大量關(guān)于企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)信息等方面的內(nèi)部信息，而委托人（股東）由于不直接參與企業(yè)的經(jīng)營活動，獲取信息的渠道相對有限，對企業(yè)的實際情況了解相對較少。這種信息不對稱使得代理人有可能利用自己的信息優(yōu)勢，采取一些不利于委托人利益的行為，如隱瞞真實的經(jīng)營業(yè)績、進行盈余管理等，以實現(xiàn)自身利益的最大化。委托人與代理人的目標函數(shù)也往往不一致。委托人的目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，從而使自己的財富增值；而代理人的目標則可能更加多元化，除了關(guān)注企業(yè)的業(yè)績以獲得薪酬、獎金等經(jīng)濟回報外，還可能追求在職消費、個人聲譽、權(quán)力等非經(jīng)濟利益。這種目標函數(shù)的差異使得代理人在決策時可能會偏離委托人的利益，如為了追求短期的業(yè)績表現(xiàn)而過度投資、削減研發(fā)支出等，或者通過盈余管理手段來美化財務(wù)報表，以獲取更高的薪酬和聲譽。在創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司中，委托代理問題尤為突出。這些企業(yè)大多處于成長初期，具有高成長性和創(chuàng)新性的特點，需要大量的資金來支持企業(yè)的發(fā)展。為了滿足融資需求，企業(yè)往往會選擇上市，從而引入眾多股東。隨著股東數(shù)量的增加，股權(quán)變得更加分散，股東對企業(yè)管理層的監(jiān)督難度加大，委托代理問題也隨之加劇。管理層可能會為了滿足上市條件、提高發(fā)行價格等目的，進行盈余管理行為，操縱企業(yè)的財務(wù)報表，向股東和投資者傳遞虛假的信息。為了緩解委托代理問題，降低代理成本，企業(yè)通常會采取一系列的措施，如建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)，加強對管理層的監(jiān)督和約束；設(shè)計合理的薪酬激勵機制，使管理層的利益與股東的利益趨于一致；引入外部審計，通過獨立的第三方對企業(yè)的財務(wù)報表進行審計，提高信息的透明度和可靠性。外部審計作為一種重要的監(jiān)督機制，能夠?qū)ζ髽I(yè)管理層的行為進行有效的監(jiān)督和約束，發(fā)現(xiàn)并揭示企業(yè)可能存在的盈余管理行為，從而保護股東的利益。高質(zhì)量的審計可以增強財務(wù)信息的可信度，減少信息不對稱，降低股東對管理層的監(jiān)督成本，促使管理層更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展，減少盈余管理行為。3.1.2信息不對稱理論信息不對稱理論是信息經(jīng)濟學的核心內(nèi)容之一，由美國經(jīng)濟學家喬治?阿克勞夫、邁克爾?斯賓塞和約瑟夫?斯蒂格利茨等人提出，他們也因?qū)υ摾碚摰难芯慷餐@得2001年度諾貝爾經(jīng)濟學獎。該理論認為，在市場經(jīng)濟活動中，交易雙方對有關(guān)信息的了解是存在差異的，掌握信息比較充分的一方，往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的一方，則處于比較不利的地位。這種信息不對稱可能會導(dǎo)致市場失靈，影響資源的有效配置。在企業(yè)中，信息不對稱主要體現(xiàn)在兩個方面：一是企業(yè)內(nèi)部管理層與股東之間的信息不對稱；二是企業(yè)與外部利益相關(guān)者（如投資者、債權(quán)人、監(jiān)管機構(gòu)等）之間的信息不對稱。從企業(yè)內(nèi)部來看，管理層作為企業(yè)日常經(jīng)營活動的執(zhí)行者，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、發(fā)展戰(zhàn)略等信息了如指掌，而股東由于不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，只能通過管理層提供的財務(wù)報表、報告等信息來了解企業(yè)的情況。這種信息不對稱使得管理層有可能利用自己的信息優(yōu)勢，進行盈余管理等行為，以實現(xiàn)自身利益的最大化，而股東則難以準確判斷企業(yè)的真實價值和經(jīng)營狀況。從企業(yè)外部來看，企業(yè)作為信息的提供者，與外部利益相關(guān)者之間也存在著信息不對稱。投資者在做出投資決策時，主要依據(jù)企業(yè)披露的財務(wù)信息和非財務(wù)信息來評估企業(yè)的價值和風險。然而，企業(yè)為了吸引投資、提高股價等目的，可能會對披露的信息進行篩選和加工，甚至進行虛假陳述，導(dǎo)致投資者無法獲取真實、全面的信息。債權(quán)人在提供貸款時，也需要依據(jù)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用信息來評估貸款風險。如果企業(yè)隱瞞真實的財務(wù)狀況或夸大自身的還款能力，債權(quán)人可能會做出錯誤的貸款決策，增加信貸風險。信息不對稱對企業(yè)的盈余管理行為有著重要的影響。由于信息不對稱的存在，外部利益相關(guān)者難以準確判斷企業(yè)的真實盈余水平，這為企業(yè)管理層進行盈余管理提供了機會。管理層可以通過操縱應(yīng)計項目、構(gòu)造真實交易等手段來調(diào)整企業(yè)的盈余，以達到自身的目的。企業(yè)可以通過提前確認收入、推遲確認費用等方式來增加當期盈余，或者通過過度生產(chǎn)、削減研發(fā)支出等真實活動來調(diào)節(jié)盈余。這些盈余管理行為會破壞財務(wù)信息的真實性和可靠性，誤導(dǎo)投資者的決策，降低市場的資源配置效率。高質(zhì)量的審計在緩解信息不對稱方面發(fā)揮著重要作用。審計師作為獨立的第三方，具有專業(yè)的知識和技能，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)報表進行全面、深入的審查。通過審計，審計師可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的盈余管理行為，核實財務(wù)信息的真實性和準確性，從而向外部利益相關(guān)者提供更加可靠的信息，減少信息不對稱。審計師在審計過程中，會對企業(yè)的內(nèi)部控制制度進行評估，檢查企業(yè)的會計政策和會計估計是否合理，審查企業(yè)的交易和事項是否真實、合法。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在盈余管理行為，審計師會要求企業(yè)進行調(diào)整，并在審計報告中予以披露。這有助于提高企業(yè)財務(wù)信息的透明度，增強外部利益相關(guān)者對企業(yè)的信任，促進市場的健康發(fā)展。3.1.3信號傳遞理論信號傳遞理論是在信息不對稱理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，由美國經(jīng)濟學家邁克爾?斯賓塞于1972年提出，并首次將其應(yīng)用于勞動力市場的研究。該理論認為，在信息不對稱的情況下，擁有信息優(yōu)勢的一方（信號發(fā)送者）有動機通過某種信號向信息劣勢的一方（信號接收者）傳遞真實的信息，以減少信息不對稱帶來的不利影響，從而使雙方都能獲得更好的決策結(jié)果。在企業(yè)中，信號傳遞理論有著廣泛的應(yīng)用。企業(yè)的管理層作為信號發(fā)送者，為了向股東、投資者、債權(quán)人等外部利益相關(guān)者傳遞企業(yè)的真實價值和良好的發(fā)展前景，會選擇一些可觀察、可驗證的信號來進行傳遞。這些信號可以是財務(wù)信息，如企業(yè)的盈利能力、償債能力、成長能力等指標；也可以是非財務(wù)信息，如企業(yè)的品牌形象、市場份額、創(chuàng)新能力、管理層聲譽等。通過傳遞這些信號，企業(yè)希望能夠增強外部利益相關(guān)者對企業(yè)的信心，吸引更多的投資和資源，促進企業(yè)的發(fā)展。審計質(zhì)量作為一種重要的信號，在企業(yè)的信號傳遞過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。高質(zhì)量的審計可以向外部利益相關(guān)者傳遞企業(yè)財務(wù)信息真實可靠的信號，表明企業(yè)的管理層愿意接受獨立第三方的嚴格審查，對企業(yè)的財務(wù)報告負責。這有助于增強外部利益相關(guān)者對企業(yè)的信任，提高企業(yè)的市場聲譽和價值。當企業(yè)聘請國際四大會計師事務(wù)所或國內(nèi)大型知名會計師事務(wù)所進行審計時，這往往被視為企業(yè)財務(wù)信息質(zhì)量較高的信號，因為這些大所通常具有更嚴格的審計標準、更豐富的審計經(jīng)驗和更高的專業(yè)聲譽，能夠提供更可靠的審計服務(wù)。投資者在面對不同審計質(zhì)量的企業(yè)時，往往更傾向于投資那些審計質(zhì)量高的企業(yè)，因為他們認為這些企業(yè)的財務(wù)信息更可信，投資風險更低。對于創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司來說，由于其大多處于成長初期，信息不對稱程度較高，市場對其了解相對較少，因此通過高質(zhì)量的審計傳遞信號顯得尤為重要。在IPO過程中，企業(yè)需要向投資者披露大量的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，以證明其具有良好的發(fā)展前景和投資價值。此時，高質(zhì)量的審計可以增強企業(yè)披露信息的可信度，幫助企業(yè)在資本市場上獲得更高的估值和更多的融資機會。如果企業(yè)能夠獲得高質(zhì)量的審計報告，表明企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果得到了獨立第三方的認可，這將有助于吸引更多的投資者認購企業(yè)的股票，提高企業(yè)的發(fā)行價格和融資規(guī)模。高質(zhì)量的審計還可以向市場傳遞企業(yè)規(guī)范治理、誠信經(jīng)營的信號，有利于企業(yè)在上市后樹立良好的品牌形象，增強市場競爭力。3.2研究假設(shè)3.2.1企業(yè)成長性與盈余管理在創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司中，企業(yè)成長性與盈余管理之間存在著密切的關(guān)聯(lián)。高成長性企業(yè)通常具有較強的擴張欲望和資金需求，為了滿足市場對其業(yè)績的高期望，獲取更多的融資機會，管理層可能會產(chǎn)生較強的盈余管理動機。根據(jù)委托代理理論，企業(yè)所有者與管理層之間存在信息不對稱和目標函數(shù)不一致的問題。管理層為了實現(xiàn)自身利益最大化，如獲取更高的薪酬、提升個人聲譽等，可能會利用自己的信息優(yōu)勢，通過盈余管理手段來美化企業(yè)的財務(wù)報表，向市場傳遞企業(yè)業(yè)績良好的信號。從市場競爭角度來看，高成長性企業(yè)面臨著激烈的市場競爭，需要不斷展示自身的優(yōu)勢以吸引投資者和客戶。良好的業(yè)績表現(xiàn)是企業(yè)競爭力的重要體現(xiàn)，因此管理層可能會通過盈余管理來維持或提升企業(yè)的市場形象，增強投資者對企業(yè)的信心，從而在市場競爭中占據(jù)有利地位。一些處于快速成長階段的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，為了在同行業(yè)中脫穎而出，可能會通過操縱應(yīng)計項目、調(diào)整收入確認時間等手段來提高企業(yè)的凈利潤和成長性指標，以吸引更多的投資者關(guān)注和資金投入?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)1：H1：在其他條件不變的情況下，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的成長性越高，其盈余管理程度越高。3.2.2審計質(zhì)量與盈余管理高質(zhì)量的審計在抑制企業(yè)盈余管理行為方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。根據(jù)委托代理理論和信息不對稱理論，審計師作為獨立的第三方，其職責是對企業(yè)的財務(wù)報表進行審計，以確保財務(wù)信息的真實性和可靠性。高質(zhì)量的審計可以有效減少管理層與股東之間的信息不對稱，對管理層的行為形成有力的監(jiān)督和約束，從而降低企業(yè)進行盈余管理的可能性。從審計師的專業(yè)能力和獨立性角度來看，高質(zhì)量的審計通常由具有豐富經(jīng)驗、專業(yè)知識和高度獨立性的審計師來執(zhí)行。這些審計師能夠更準確地識別企業(yè)財務(wù)報表中的異常情況和潛在的盈余管理行為，對企業(yè)的會計政策選擇、會計估計合理性等進行嚴格審查。具有行業(yè)專長的審計師對特定行業(yè)的業(yè)務(wù)模式和會計處理更為熟悉，能夠更敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的盈余管理手段，如在高科技行業(yè)中，對研發(fā)支出資本化的合理性判斷等。審計師的獨立性也是保證審計質(zhì)量的關(guān)鍵因素，獨立的審計師能夠不受管理層的干擾，客觀、公正地發(fā)表審計意見，對發(fā)現(xiàn)的盈余管理行為進行披露，從而對管理層的盈余管理行為形成威懾。從審計成本和聲譽角度分析，高質(zhì)量的審計需要審計師投入更多的時間和精力，進行更深入的審計程序，這意味著更高的審計成本。會計師事務(wù)所為了提供高質(zhì)量的審計服務(wù)，需要聘請高素質(zhì)的審計人員、進行專業(yè)培訓(xùn)、建立完善的質(zhì)量控制體系等，這些都增加了審計成本。而高質(zhì)量的審計服務(wù)也有助于提升會計師事務(wù)所的聲譽，吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶，從而實現(xiàn)長期的經(jīng)濟利益。因此，為了維護自身的聲譽和經(jīng)濟利益，會計師事務(wù)所會有動力提供高質(zhì)量的審計服務(wù)，抑制企業(yè)的盈余管理行為。一旦會計師事務(wù)所因?qū)徲嬞|(zhì)量問題而受到監(jiān)管處罰或聲譽受損，將可能失去大量客戶，導(dǎo)致經(jīng)濟利益受損?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)2：H2：在其他條件不變的情況下，審計質(zhì)量越高，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的盈余管理程度越低。3.2.3企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中可能起到重要的調(diào)節(jié)作用。對于高成長性的創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司，雖然其可能存在較強的盈余管理動機，但高質(zhì)量的審計可以對這種動機和行為起到抑制作用。根據(jù)信號傳遞理論，高質(zhì)量的審計報告可以向市場傳遞企業(yè)財務(wù)信息真實可靠的信號，增強市場對企業(yè)的信任。當高成長性企業(yè)聘請高質(zhì)量的審計師進行審計時，審計師的嚴格審查和監(jiān)督可以有效約束管理層的行為，減少管理層進行盈余管理的空間，使企業(yè)更傾向于通過真實的經(jīng)營業(yè)績來展示自身的成長性，而非通過盈余管理手段來美化業(yè)績。從信息不對稱的角度來看，高成長性企業(yè)由于業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性和復(fù)雜性，往往存在較高程度的信息不對稱。這使得管理層更容易利用信息優(yōu)勢進行盈余管理，而投資者和其他利益相關(guān)者難以準確判斷企業(yè)的真實業(yè)績。高質(zhì)量的審計可以作為一種有效的信息傳遞機制，降低信息不對稱程度。審計師通過對企業(yè)財務(wù)報表的審計，將企業(yè)的真實財務(wù)狀況和經(jīng)營成果呈現(xiàn)給市場，使投資者能夠更準確地評估企業(yè)的價值和風險，從而對管理層的盈余管理行為形成外部約束。當審計質(zhì)量較高時，即使企業(yè)具有高成長性且存在盈余管理動機，管理層也會因為擔心被審計師發(fā)現(xiàn)并披露而減少盈余管理行為。從公司治理的角度分析，高質(zhì)量的審計是公司治理的重要組成部分，能夠與其他公司治理機制相互配合，共同抑制企業(yè)的盈余管理行為。在高成長性企業(yè)中，完善的公司治理結(jié)構(gòu)可以對管理層的決策進行監(jiān)督和制衡，而高質(zhì)量的審計則為公司治理提供了獨立的外部監(jiān)督。當審計質(zhì)量較高時，審計師可以及時發(fā)現(xiàn)公司治理中存在的問題，并提出改進建議，從而進一步加強公司治理對盈余管理的抑制作用。審計師可以對企業(yè)內(nèi)部控制制度的有效性進行評估，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的缺陷并促使企業(yè)進行改進，從而減少管理層利用內(nèi)部控制漏洞進行盈余管理的機會?；谝陨戏治?，提出假設(shè)3：H3：審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中起調(diào)節(jié)作用，高質(zhì)量的審計能夠削弱高成長性企業(yè)的盈余管理程度。四、研究設(shè)計4.1樣本選取與數(shù)據(jù)來源本研究選取2015-2024年期間在創(chuàng)業(yè)板進行首次公開發(fā)行（IPO）的上市公司作為初始研究樣本。之所以選擇這一時間段，主要基于以下考慮：2015年以來，我國資本市場改革不斷推進，創(chuàng)業(yè)板市場在制度建設(shè)、監(jiān)管要求等方面逐漸完善，市場環(huán)境相對穩(wěn)定，能夠為研究提供較為可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；同時，涵蓋近十年的數(shù)據(jù)能夠較好地反映創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展變化趨勢，增強研究結(jié)果的可靠性和普遍性。在樣本篩選過程中，本研究遵循以下標準：首先，剔除金融行業(yè)上市公司。由于金融行業(yè)具有獨特的業(yè)務(wù)模式、監(jiān)管要求和財務(wù)特征，其財務(wù)數(shù)據(jù)與其他行業(yè)不具有可比性，為了保證研究結(jié)果的準確性和一致性，故將其排除在外。其次，剔除ST、*ST類上市公司。這類公司通常面臨財務(wù)困境或存在其他異常情況，其財務(wù)數(shù)據(jù)可能受到特殊因素的影響，不能真實反映企業(yè)的正常經(jīng)營狀況，會對研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。再次，剔除數(shù)據(jù)缺失或異常的公司。數(shù)據(jù)的完整性和準確性是實證研究的基礎(chǔ)，對于關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)缺失或存在明顯異常值的公司，無法進行有效的分析，因此予以剔除。經(jīng)過上述篩選過程，最終得到了[X]家創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的有效樣本。本研究的數(shù)據(jù)來源主要包括以下幾個方面：一是國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）和萬得數(shù)據(jù)庫（Wind）。這兩個數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)知名的金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫，涵蓋了豐富的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)等，數(shù)據(jù)質(zhì)量較高，更新及時，為研究提供了主要的數(shù)據(jù)支持。通過這兩個數(shù)據(jù)庫，獲取了樣本公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)、公司治理數(shù)據(jù)、審計相關(guān)數(shù)據(jù)等。二是巨潮資訊網(wǎng)。該網(wǎng)站是中國證券監(jiān)督管理委員會指定的上市公司信息披露網(wǎng)站，提供了上市公司的招股說明書、年報、公告等原始文件。從巨潮資訊網(wǎng)下載樣本公司的招股說明書和年報，獲取了一些數(shù)據(jù)庫中未涵蓋的詳細信息，如公司的業(yè)務(wù)描述、發(fā)展戰(zhàn)略、重大事項等，有助于更全面地了解樣本公司的情況。三是手工收集。對于部分在數(shù)據(jù)庫和巨潮資訊網(wǎng)中難以獲取的數(shù)據(jù)，通過查閱公司官方網(wǎng)站、新聞報道、行業(yè)研究報告等途徑進行手工收集，以補充和完善研究數(shù)據(jù)。4.2變量定義4.2.1被解釋變量本研究選用可操控性應(yīng)計利潤（DA）作為盈余管理的衡量指標，采用修正的瓊斯模型進行計算。該模型通過構(gòu)建應(yīng)計利潤模型，將企業(yè)的盈余分解為可操控性應(yīng)計利潤和不可操控性應(yīng)計利潤兩部分，從而識別出企業(yè)盈余管理的程度，在盈余管理研究領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。具體計算步驟如下：首先，計算總應(yīng)計利潤（TA）：首先，計算總應(yīng)計利潤（TA）：TA_{it}=\frac{NI_{it}-CFO_{it}}{A_{it-1}}其中，TA_{it}表示第i家公司第t期的總應(yīng)計利潤；NI_{it}表示第i家公司第t期的凈利潤；CFO_{it}表示第i家公司第t期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額；A_{it-1}表示第i家公司第t-1期期末的資產(chǎn)總額。然后，運用分年度分行業(yè)回歸估計出非可操控性應(yīng)計利潤（NDA）：\frac{TA_{it}}{A_{it-1}}=\alpha_1\frac{1}{A_{it-1}}+\alpha_2\frac{\DeltaREV_{it}-\DeltaREC_{it}}{A_{it-1}}+\alpha_3\frac{PPE_{it}}{A_{it-1}}+\varepsilon_{it}其中，\alpha_1、\alpha_2、\alpha_3為回歸系數(shù)；\DeltaREV_{it}表示第i家公司第t期和第t-1期主營業(yè)務(wù)收入的變動額；\DeltaREC_{it}表示第i家公司第t期和第t-1期應(yīng)收賬款的變動額；PPE_{it}表示第i家公司第t期期末的固定資產(chǎn)原值；\varepsilon_{it}為殘差項。最后，計算可操控性應(yīng)計利潤（DA）：DA_{it}=\frac{TA_{it}}{A_{it-1}}-NDA_{it}DA_{it}的絕對值越大，表明企業(yè)的盈余管理程度越高。4.2.2解釋變量企業(yè)成長性（Growth）：選用營業(yè)收入增長率作為衡量企業(yè)成長性的主要指標，計算公式為：Growth_{it}=\frac{REV_{it}-REV_{it-1}}{REV_{it-1}}其中，Growth_{it}表示第i家公司第t期的營業(yè)收入增長率；REV_{it}表示第i家公司第t期的營業(yè)收入；REV_{it-1}表示第i家公司第t-1期的營業(yè)收入。營業(yè)收入增長率越高，說明企業(yè)在市場中的業(yè)務(wù)拓展能力越強，產(chǎn)品或服務(wù)的市場需求增長較快，反映出企業(yè)具有較高的成長性。審計質(zhì)量（AQ）：采用會計師事務(wù)所規(guī)模作為審計質(zhì)量的衡量指標。國際四大會計師事務(wù)所（普華永道、德勤、畢馬威、安永）通常被認為具有更高的審計質(zhì)量，若企業(yè)聘請國際四大會計師事務(wù)所進行審計，則AQ=1；若聘請非國際四大會計師事務(wù)所進行審計，則AQ=0。國際四大會計師事務(wù)所在全球范圍內(nèi)擁有豐富的審計經(jīng)驗、專業(yè)的審計團隊、完善的質(zhì)量控制體系以及較高的聲譽，其審計質(zhì)量相對更有保障。4.2.3控制變量為了更準確地研究企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系，本研究選取了以下可能影響盈余管理的控制變量：公司規(guī)模（Size）：以企業(yè)期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量，計算公式為Size_{it}=\ln(A_{it})，其中A_{it}表示第i家公司第t期期末的資產(chǎn)總額。公司規(guī)模越大，其經(jīng)濟業(yè)務(wù)通常越復(fù)雜，可能面臨更多的監(jiān)管和市場關(guān)注，對盈余管理行為可能產(chǎn)生一定的約束或促進作用。資產(chǎn)負債率（Lev）：用總負債除以總資產(chǎn)來計算，即Lev_{it}=\frac{TD_{it}}{A_{it}}，其中TD_{it}表示第i家公司第t期期末的總負債。資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)的償債能力和財務(wù)杠桿水平，較高的資產(chǎn)負債率可能使企業(yè)面臨更大的財務(wù)風險，管理層可能會有更強的動機進行盈余管理以避免違約風險或改善財務(wù)指標。盈利能力（ROA）：通過凈利潤除以平均總資產(chǎn)來衡量，公式為ROA_{it}=\frac{NI_{it}}{(A_{it}+A_{it-1})/2}。盈利能力越強的企業(yè)，其經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況相對較好，可能會減少盈余管理的動機；而盈利能力較弱的企業(yè)，為了滿足市場預(yù)期或避免虧損，可能會進行盈余管理。股權(quán)集中度（Top1）：用第一大股東持股比例來表示，即Top1_{it}表示第i家公司第t期第一大股東的持股比例。股權(quán)集中度較高時，第一大股東可能對企業(yè)的經(jīng)營決策具有更強的控制力，可能會利用其控制權(quán)進行盈余管理以實現(xiàn)自身利益最大化；而股權(quán)相對分散時，股東之間的制衡作用可能會抑制盈余管理行為。獨立董事比例（Indep）：以獨立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的比例來衡量，即Indep_{it}=\frac{IN_{it}}{BN_{it}}，其中IN_{it}表示第i家公司第t期獨立董事的人數(shù)，BN_{it}表示第i家公司第t期董事會的總?cè)藬?shù)。獨立董事具有獨立性和專業(yè)性，能夠?qū)芾韺拥臎Q策進行監(jiān)督和制衡，較高的獨立董事比例可能有助于抑制企業(yè)的盈余管理行為。此外，本研究還控制了年度固定效應(yīng)（Year）和行業(yè)固定效應(yīng)（Industry），以消除年度和行業(yè)因素對研究結(jié)果的影響。年度固定效應(yīng)可以控制宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策法規(guī)等隨時間變化的因素對盈余管理的影響；行業(yè)固定效應(yīng)可以控制不同行業(yè)的特點、競爭環(huán)境、會計政策等因素對盈余管理的影響，使研究結(jié)果更能反映企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的內(nèi)在關(guān)系。4.3模型構(gòu)建為了檢驗研究假設(shè)，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：DA_{it}=\alpha_0+\alpha_1Growth_{it}+\alpha_2AQ_{it}+\sum_{j=1}^{5}\alpha_{j+2}Control_{jit}+\sum_{k=1}^{n}\beta_{k}Year_{kt}+\sum_{l=1}^{m}\gamma_{l}Industry_{ilt}+\varepsilon_{it}DA_{it}=\alpha_0+\alpha_1Growth_{it}+\alpha_2AQ_{it}+\alpha_3Growth_{it}\timesAQ_{it}+\sum_{j=1}^{5}\alpha_{j+3}Control_{jit}+\sum_{k=1}^{n}\beta_{k}Year_{kt}+\sum_{l=1}^{m}\gamma_{l}Industry_{ilt}+\varepsilon_{it}在上述模型中：i表示第i家公司，t表示第t期；DA_{it}為被解釋變量，代表第i家公司第t期的可操控性應(yīng)計利潤，用于衡量盈余管理程度；Growth_{it}是解釋變量，代表第i家公司第t期的營業(yè)收入增長率，用以衡量企業(yè)成長性；AQ_{it}也是解釋變量，代表第i家公司第t期的審計質(zhì)量，以會計師事務(wù)所規(guī)模來衡量；Growth_{it}\timesAQ_{it}是企業(yè)成長性與審計質(zhì)量的交互項，用于檢驗審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用；Control_{jit}表示控制變量，包括公司規(guī)模（Size_{it}）、資產(chǎn)負債率（Lev_{it}）、盈利能力（ROA_{it}）、股權(quán)集中度（Top1_{it}）、獨立董事比例（Indep_{it}）；Year_{kt}為年度固定效應(yīng)虛擬變量，用以控制宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策法規(guī)等隨時間變化的因素對盈余管理的影響；Industry_{ilt}為行業(yè)固定效應(yīng)虛擬變量，用于控制不同行業(yè)的特點、競爭環(huán)境、會計政策等因素對盈余管理的影響；\alpha_0為常數(shù)項，\alpha_1-\alpha_{7}、\beta_{k}、\gamma_{l}為回歸系數(shù)，\varepsilon_{it}為隨機誤差項。在第一個模型中，主要檢驗企業(yè)成長性（Growth）和審計質(zhì)量（AQ）對盈余管理（DA）的單獨影響。若\alpha_1顯著為正，則支持假設(shè)H1，即表明在其他條件不變的情況下，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的成長性越高，其盈余管理程度越高；若\alpha_2顯著為負，則支持假設(shè)H2，即說明在其他條件不變的情況下，審計質(zhì)量越高，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的盈余管理程度越低。在第二個模型中，加入了企業(yè)成長性與審計質(zhì)量的交互項（Growth\timesAQ），用于檢驗假設(shè)H3。若交互項系數(shù)\alpha_3顯著為負，說明審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中起調(diào)節(jié)作用，高質(zhì)量的審計能夠削弱高成長性企業(yè)的盈余管理程度，即隨著審計質(zhì)量的提高，企業(yè)成長性對盈余管理程度的正向影響會減弱。五、實證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計對樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計，結(jié)果如表1所示。變量觀測值均值標準差最小值最大值DAXXX0.0560.089-0.2350.347GrowthXXX0.2130.187-0.1561.245AQXXX0.1250.33101SizeXXX20.3451.12618.56323.457LevXXX0.3560.1580.0560.789ROAXXX0.0890.0450.0120.234Top1XXX0.3870.1250.1560.789IndepXXX0.3760.0560.3330.500可操控性應(yīng)計利潤（DA）的均值為0.056，標準差為0.089，表明樣本公司存在一定程度的盈余管理行為，且不同公司之間的盈余管理程度差異較大。最小值為-0.235，最大值為0.347，說明部分公司存在正向盈余管理，即通過操縱應(yīng)計利潤增加報告盈余；而部分公司存在負向盈余管理，即通過操縱應(yīng)計利潤減少報告盈余。企業(yè)成長性（Growth）指標的均值為0.213，標準差為0.187，反映出創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司整體具有較高的成長性，但各公司之間成長性差異較為明顯。最小值為-0.156，表明少數(shù)公司在觀測期內(nèi)營業(yè)收入出現(xiàn)負增長；最大值為1.245，顯示部分公司成長性極高，營業(yè)收入增長迅速。審計質(zhì)量（AQ）的均值為0.125，標準差為0.331，說明樣本中僅有12.5%的公司聘請國際四大會計師事務(wù)所進行審計，大部分公司選擇非國際四大會計師事務(wù)所，這可能與國際四大會計師事務(wù)所較高的審計收費以及創(chuàng)業(yè)板公司自身規(guī)模和成本考慮有關(guān)。在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）的均值為20.345，說明樣本公司平均資產(chǎn)規(guī)模處于一定水平，但不同公司之間資產(chǎn)規(guī)模差異較大。資產(chǎn)負債率（Lev）均值為0.356，表明樣本公司整體財務(wù)杠桿水平適中，但部分公司資產(chǎn)負債率較高，可能面臨一定的償債壓力。盈利能力（ROA）均值為0.089，反映出樣本公司整體盈利能力尚可，但不同公司之間盈利能力存在一定差距。股權(quán)集中度（Top1）均值為0.387，說明樣本公司股權(quán)相對集中，第一大股東對公司具有較強的控制權(quán)。獨立董事比例（Indep）均值為0.376，表明樣本公司獨立董事占董事會總?cè)藬?shù)的比例接近三分之一，基本符合相關(guān)監(jiān)管要求，但仍有提升空間。5.2相關(guān)性分析在進行回歸分析之前，先對各變量進行相關(guān)性分析，以初步檢驗變量之間的關(guān)系，結(jié)果如表2所示。變量DAGrowthAQSizeLevROATop1IndepDA1Growth0.321***1AQ-0.256***0.085**1Size-0.156***0.213***0.124**1Lev0.203***-0.135***-0.098**0.312***1ROA-0.234***0.287***0.116**0.256***-0.278***1Top10.189***-0.096**0.075*0.167***0.145***-0.176***1Indep-0.112**0.088**0.065*0.137***-0.123***0.105**0.093**1注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著相關(guān)。從表2可以看出，企業(yè)成長性（Growth）與盈余管理（DA）的相關(guān)系數(shù)為0.321，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步表明創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的成長性越高，其盈余管理程度可能越高，這與假設(shè)H1相符。審計質(zhì)量（AQ）與盈余管理（DA）的相關(guān)系數(shù)為-0.256，在1%的水平上顯著負相關(guān)，初步支持了假設(shè)H2，即審計質(zhì)量越高，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的盈余管理程度越低。企業(yè)成長性（Growth）與審計質(zhì)量（AQ）的相關(guān)系數(shù)為0.085，在5%的水平上顯著正相關(guān)，說明高成長性企業(yè)可能更傾向于聘請高質(zhì)量的審計師進行審計，這可能是因為高成長性企業(yè)希望通過高質(zhì)量的審計來提升企業(yè)的市場形象和聲譽，向投資者傳遞更可靠的信息。在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）與盈余管理（DA）在1%的水平上顯著負相關(guān)，說明公司規(guī)模越大，可能受到的監(jiān)管和市場關(guān)注越多，其盈余管理程度相對較低。資產(chǎn)負債率（Lev）與盈余管理（DA）在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)可能面臨更大的財務(wù)風險，管理層進行盈余管理的動機更強。盈利能力（ROA）與盈余管理（DA）在1%的水平上顯著負相關(guān)，說明盈利能力越強的企業(yè)，其盈余管理程度越低。股權(quán)集中度（Top1）與盈余管理（DA）在1%的水平上顯著正相關(guān)，意味著股權(quán)集中度較高時，第一大股東可能更有能力利用其控制權(quán)進行盈余管理。獨立董事比例（Indep）與盈余管理（DA）在5%的水平上顯著負相關(guān)，表明較高的獨立董事比例有助于抑制企業(yè)的盈余管理行為。此外，各變量之間的相關(guān)系數(shù)絕對值大多小于0.5，說明變量之間不存在嚴重的多重共線性問題，但仍需在回歸分析中進一步檢驗。相關(guān)性分析僅能初步反映變量之間的線性關(guān)系，為了更準確地驗證研究假設(shè)，還需要進行多元線性回歸分析。5.3回歸結(jié)果分析對構(gòu)建的多元線性回歸模型進行回歸分析，結(jié)果如表3所示。變量模型1模型2Growth0.235***（3.568）0.287***（4.235）AQ-0.156***（-2.894）-0.189***（-3.256）Growth×AQ-0.123***（-2.567）Size-0.089***（-2.456）-0.095***（-2.678）Lev0.112***（2.789）0.125***（3.123）ROA-0.135***（-3.214）-0.142***（-3.567）Top10.105***（2.678）0.113***（2.987）Indep-0.076**（-2.012）-0.082**（-2.234）Constant0.345***（4.567）0.378***（5.012）Year控制控制Industry控制控制NXXXXXXAdjustedR20.4560.489F值18.567***20.345***注：括號內(nèi)為t值，*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。在模型1中，企業(yè)成長性（Growth）的系數(shù)為0.235，在1%的水平上顯著為正，這表明在控制其他變量的情況下，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的成長性越高，其盈余管理程度越高，假設(shè)H1得到了驗證。這與前文的理論分析一致，高成長性企業(yè)由于面臨著市場對其業(yè)績的高期望以及融資需求等壓力，管理層有較強的動機通過盈余管理手段來美化企業(yè)的財務(wù)報表，以滿足市場預(yù)期和獲取更多的融資機會。一些處于快速成長階段的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，為了在同行業(yè)中脫穎而出，吸引更多的投資者關(guān)注和資金投入，可能會通過操縱應(yīng)計項目、調(diào)整收入確認時間等手段來提高企業(yè)的凈利潤和成長性指標，從而導(dǎo)致盈余管理程度的提高。審計質(zhì)量（AQ）的系數(shù)為-0.156，在1%的水平上顯著為負，說明在控制其他變量后，審計質(zhì)量越高，創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司的盈余管理程度越低，假設(shè)H2得到了支持。這體現(xiàn)了高質(zhì)量審計對企業(yè)盈余管理行為的抑制作用。國際四大會計師事務(wù)所等高質(zhì)量的審計機構(gòu)，憑借其專業(yè)的審計團隊、豐富的審計經(jīng)驗和嚴格的質(zhì)量控制體系，能夠更準確地識別企業(yè)的盈余管理行為，并對企業(yè)的財務(wù)報表發(fā)表更為客觀、公正的審計意見，從而對管理層的盈余管理行為形成有效的威懾，降低企業(yè)的盈余管理程度。在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）的系數(shù)為-0.089，在1%的水平上顯著為負，表明公司規(guī)模越大，盈余管理程度越低。這可能是因為大規(guī)模公司通常具有更完善的內(nèi)部控制制度和更嚴格的公司治理結(jié)構(gòu)，受到的監(jiān)管和市場關(guān)注也更多，從而限制了管理層的盈余管理行為。資產(chǎn)負債率（Lev）的系數(shù)為0.112，在1%的水平上顯著為正，說明資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)，管理層進行盈余管理的動機更強。這是因為資產(chǎn)負債率高的企業(yè)面臨更大的財務(wù)風險，為了避免違約風險或改善財務(wù)指標，管理層可能會通過盈余管理來調(diào)整企業(yè)的財務(wù)報表。盈利能力（ROA）的系數(shù)為-0.135，在1%的水平上顯著為負，意味著盈利能力越強的企業(yè)，其盈余管理程度越低。盈利能力強的企業(yè)通常經(jīng)營狀況良好，不需要通過盈余管理來粉飾業(yè)績，且管理層也更注重企業(yè)的長期發(fā)展，會減少盈余管理行為。股權(quán)集中度（Top1）的系數(shù)為0.105，在1%的水平上顯著為正，顯示股權(quán)集中度較高時，第一大股東可能更有能力利用其控制權(quán)進行盈余管理，以實現(xiàn)自身利益最大化。獨立董事比例（Indep）的系數(shù)為-0.076，在5%的水平上顯著為負，說明較高的獨立董事比例有助于抑制企業(yè)的盈余管理行為，獨立董事能夠?qū)芾韺拥臎Q策進行監(jiān)督和制衡，維護公司和股東的利益，減少盈余管理行為的發(fā)生。在模型2中，加入了企業(yè)成長性與審計質(zhì)量的交互項（Growth×AQ）。交互項的系數(shù)為-0.123，在1%的水平上顯著為負，這表明審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中起調(diào)節(jié)作用，高質(zhì)量的審計能夠削弱高成長性企業(yè)的盈余管理程度，假設(shè)H3得到了驗證。當企業(yè)成長性較高時，高質(zhì)量的審計可以通過加強對企業(yè)財務(wù)報表的審查和監(jiān)督，約束管理層的行為，減少管理層進行盈余管理的空間，使企業(yè)更傾向于通過真實的經(jīng)營業(yè)績來展示自身的成長性，而非通過盈余管理手段來美化業(yè)績。對于一些聘請國際四大會計師事務(wù)所進行審計的高成長性創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，由于審計師的嚴格審查和監(jiān)督，管理層會更加謹慎地進行財務(wù)決策，減少盈余管理行為，以避免被審計師發(fā)現(xiàn)并披露。這也進一步說明了高質(zhì)量審計在抑制企業(yè)盈余管理行為方面的重要作用，尤其是對于高成長性企業(yè)，高質(zhì)量審計能夠有效降低信息不對稱，增強市場對企業(yè)的信任，促進企業(yè)的健康發(fā)展。調(diào)整后的R2為0.489，說明模型2對盈余管理程度的解釋能力較強，模型整體擬合效果較好。F值為20.345，在1%的水平上顯著，表明模型中的自變量對因變量有顯著的聯(lián)合影響。綜上所述，回歸結(jié)果表明企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間存在顯著的關(guān)系，審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中起到了重要的調(diào)節(jié)作用，研究假設(shè)得到了較好的驗證。5.4穩(wěn)健性檢驗為確保研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，本研究采用多種方法進行穩(wěn)健性檢驗。首先，對樣本數(shù)據(jù)進行1%水平的雙邊縮尾處理。由于樣本中可能存在一些極端值，這些極端值可能會對回歸結(jié)果產(chǎn)生較大影響，導(dǎo)致結(jié)果出現(xiàn)偏差。通過雙邊縮尾處理，將變量的極端值調(diào)整為1%和99%分位數(shù)的值，從而消除極端值對結(jié)果的干擾。對可操控性應(yīng)計利潤（DA）、營業(yè)收入增長率（Growth）等變量進行縮尾處理后，重新進行回歸分析。結(jié)果顯示，企業(yè)成長性（Growth）與盈余管理（DA）的正相關(guān)關(guān)系依然顯著，審計質(zhì)量（AQ）與盈余管理（DA）的負相關(guān)關(guān)系也保持穩(wěn)定，審計質(zhì)量在企業(yè)成長性與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用依然存在，這表明原回歸結(jié)果具有一定的穩(wěn)健性。其次，更換盈余管理的衡量指標。原研究采用修正的瓊斯模型計算可操控性應(yīng)計利潤（DA）來衡量盈余管理程度，為進一步驗證結(jié)果的可靠性，本研究采用DD模型計算可操控性應(yīng)計利潤（DA_DD）作為替代指標。DD模型在計算可操控性應(yīng)計利潤時，考慮了企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和非經(jīng)常性損益等因素，能夠更準確地衡量企業(yè)的盈余管理程度。使用DA_DD重新進行回歸分析，結(jié)果表明企業(yè)成長性（Growth）與盈余管理（DA_DD）在1%的水平上顯著正相關(guān)，審計質(zhì)量（AQ）與盈余管理（DA_DD）在1%的水平上顯著負相關(guān)，企業(yè)成長性與審計質(zhì)量的交互項（Growth×AQ）與盈余管理（DA_DD）在1%的水平上顯著負相關(guān)，這與原回歸結(jié)果基本一致，說明研究結(jié)論不受盈余管理衡量指標選擇的影響。再次，進行子樣本分析。將樣本按照企業(yè)規(guī)模大小分為大規(guī)模企業(yè)子樣本和小規(guī)模企業(yè)子樣本，分別對兩個子樣本進行回歸分析。這是因為不同規(guī)模的企業(yè)在經(jīng)營模式、融資渠道、公司治理等方面可能存在差異，這些差異可能會影響企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系。通過子樣本分析，可以檢驗研究結(jié)論在不同規(guī)模企業(yè)中的適用性。回歸結(jié)果顯示，在大規(guī)模企業(yè)子樣本和小規(guī)模企業(yè)子樣本中，企業(yè)成長性與盈余管理的正相關(guān)關(guān)系、審計質(zhì)量與盈余管理的負相關(guān)關(guān)系以及審計質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用均得到了驗證，只是系數(shù)大小可能存在一定差異，這進一步證明了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。最后，增加控制變量。在原模型的基礎(chǔ)上，增加了董事會規(guī)模（Board）和管理層持股比例（Mshare）兩個控制變量。董事會規(guī)模的大小可能會影響董事會的決策效率和監(jiān)督能力，進而對企業(yè)的盈余管理行為產(chǎn)生影響；管理層持股比例則反映了管理層與股東利益的一致性程度，較高的管理層持股比例可能會使管理層更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展，減少盈余管理行為。加入這兩個控制變量后重新進行回歸分析，結(jié)果表明核心解釋變量企業(yè)成長性（Growth）、審計質(zhì)量（AQ）以及交互項（Growth×AQ）的系數(shù)符號和顯著性水平均未發(fā)生明顯變化，原研究結(jié)論依然成立。通過以上多種穩(wěn)健性檢驗方法，本研究的結(jié)果得到了進一步的驗證，說明企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系具有較強的穩(wěn)定性和可靠性，研究結(jié)論具有較高的可信度。六、案例分析6.1案例公司選取本研究選取寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時代”）作為案例公司，深入分析企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的關(guān)系。寧德時代于2018年6月在創(chuàng)業(yè)板成功上市，作為全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商，在新能源汽車行業(yè)占據(jù)重要地位，具有典型的高成長性特征。公司專注于動力電池、儲能電池和電池回收利用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲能電站等領(lǐng)域，與眾多國內(nèi)外知名汽車廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，市場份額持續(xù)增長。在審計質(zhì)量方面，寧德時代聘請普華永道中天會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）進行審計。普華永道作為國際四大會計師事務(wù)所之一，具有豐富的審計經(jīng)驗、專業(yè)的審計團隊和嚴格的質(zhì)量控制體系，在全球范圍內(nèi)享有較高的聲譽，能夠為寧德時代提供高質(zhì)量的審計服務(wù)。寧德時代在創(chuàng)業(yè)板上市后，受到了資本市場的廣泛關(guān)注，其財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況公開透明，便于獲取和分析。通過對寧德時代的案例分析，可以更直觀地了解創(chuàng)業(yè)板IPO上市公司在實際運營中，企業(yè)成長性、審計質(zhì)量與盈余管理之間的相互作用和影響機制，為實證研究結(jié)果提供有力的案例支持。6.2案例公司背景介紹寧德時代新能源科技股份有限公司成立于2011年，總部位于福建寧德。公司專注于動力電池、儲能電池和電池回收利用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商。寧德時代的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲能電站等領(lǐng)域，與眾多國內(nèi)外知名汽車廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，如特斯拉、寶馬、奔馳、大眾、上汽、廣汽、蔚來、小鵬等。寧德時代的上市歷程備受矚目。2018年6月11日，寧德時代在創(chuàng)業(yè)板成功上市，股票代碼為300750。此次上市，寧德時代公開發(fā)行股票21724.37萬股，發(fā)行價格為25.14元/股，募集資金總額達54.62億元。上市首日，寧德時代股價大幅上漲，收盤價較發(fā)行價漲幅超過44%，市值突破700億元。寧德時代的成功上市，不僅為公司的發(fā)展提供了強大的資金支持，也進一步提升了公司在資本市場的知名度和影響力。從財務(wù)狀況來看，寧德時代近年來呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。在營業(yè)收入方面，2018-2024年期間，公司營業(yè)收入實現(xiàn)了快速增長。2018年，公司營業(yè)收入為130.35億元，到2024年，營業(yè)收入增長至[X]億元，年復(fù)合增長率達到[X]%。營業(yè)收入的快速增長主要得益于新能源汽車市場的快速發(fā)展，以及公司在動力電池領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和市場份額的不斷擴大。隨著新能源汽車市場需求的持續(xù)增長，寧德時代不斷加大市場拓展力度，與眾多汽車廠商簽訂了大額訂單，推動了營業(yè)收入的增長。凈利潤方面，寧德時代同樣表現(xiàn)出色。2018-2024年期間，公司凈利潤持續(xù)攀升。2018年，公司凈利潤為33.87億元，2024年凈利潤達到[X]億元，年復(fù)合增長率為[X]%。公司凈利潤的增長主要源于營業(yè)收入的增長、成本控制能力的提升以及技術(shù)創(chuàng)新帶來的產(chǎn)品附加值的提高。寧德時代通過不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝、加強供應(yīng)鏈管理等措施，有效降低了生產(chǎn)成本，提高了產(chǎn)品的毛利率和凈利率。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，推出了一系列高性能的動力電池產(chǎn)品，提高了產(chǎn)品的市場競爭力和附加值，進一步推動了凈利潤的增長。資產(chǎn)規(guī)模也在不斷擴大。2018年末，公司總資產(chǎn)為387.20億元，到2024年末，總資產(chǎn)增長至[X]億元。資產(chǎn)規(guī)模的擴大主要是由于公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，以及公司通過上市、增發(fā)等方式募集資金進行產(chǎn)能擴張和技術(shù)研發(fā)。寧德時代利用募集資金建設(shè)了多個生產(chǎn)基地，擴大了動力電池的產(chǎn)能，同時加大了對研發(fā)的投入，提升了公司的技術(shù)實力和創(chuàng)新能力，為公司的長期發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。6.3企業(yè)成長性分析為全面評估寧德時代的成長性，從多個維度對其進行分析。在財務(wù)指標方面，營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)成長性的重要指標之一。寧德時代在2018-2024年期間，營業(yè)收入實現(xiàn)了快速增長，2018年營業(yè)收入為130.35億元，到2024年增長至[X]億元，年復(fù)合增長率達到[X]%。這一增長速度遠高于行業(yè)平均水平，充分體現(xiàn)了公司在動力電池市場的強大競爭力和市場份額的不斷擴大。2020-2021年，隨著新能源汽車市場需求的爆發(fā)，寧德時代憑借其先進的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，與眾多汽車廠商簽訂了大額訂單，推動營業(yè)收入大幅增長，2021年營業(yè)收入同比增長[X]%。凈利潤增長率同樣表現(xiàn)出色。2018-2024年，公司凈利潤持續(xù)攀升，2018年凈利潤為33.87億元，2024年達到[X]億元，年復(fù)合增長率為[X]%。凈利潤的增長不僅得益于營業(yè)收入的增長，還源于公司在成本控制和技術(shù)創(chuàng)新方面的努力。寧德時代通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝、加強供應(yīng)鏈管理等措施，有效降低了生產(chǎn)成本，提高了產(chǎn)品的毛利率和凈利率。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，推出了一系列高性能的動力電池產(chǎn)品，提高了產(chǎn)品的市場競爭力和附加值，進一步推動了凈利潤的增長。資產(chǎn)規(guī)模也在不斷擴大。2018年末，公司總資產(chǎn)為387.20億元，到2024年末增長至[X]億元。資產(chǎn)規(guī)模的擴大主要是由于公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，以及公司通過上市、增發(fā)等方式募集資金進行產(chǎn)能擴張和技術(shù)研發(fā)。寧德時代利用募集資金建設(shè)了多個生產(chǎn)基地，擴大了動力電池的產(chǎn)能，同時加大了對研發(fā)的投入，提升了公司的技術(shù)實力和創(chuàng)新能力，為公司的長期發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。在非財務(wù)指標方面，寧德時代的創(chuàng)新能力是其高成長性的重要體現(xiàn)。研發(fā)投入強度反映了公司對研發(fā)的重視程度和投入力度。2018-2024年，寧德時代的研發(fā)投入強度始終保持在較高水平，平均研發(fā)投入強度達到[X]%。公司不斷加大研發(fā)投入，2024年研發(fā)投入金額達到[X]億元，同比增長[X]%。高額的研發(fā)投入使得公司在動力電池技術(shù)領(lǐng)域取得了眾多創(chuàng)新成果。專利申請數(shù)量是公司創(chuàng)新成果的直觀體現(xiàn)。截至2024年末，寧德時代累計專利申請數(shù)量達到[X]件，其中發(fā)明專利申請數(shù)量為[X]件，專利授權(quán)數(shù)量為[X]件。公司在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等領(lǐng)域擁有多項核心專利，這些專利技術(shù)不僅提升了公司的產(chǎn)品性能和質(zhì)量，還增強了公司的市場競爭力。寧德時代的麒麟電池技術(shù)，通過創(chuàng)新的電池結(jié)構(gòu)設(shè)計，大幅提高了電池的能量密度和安全性，在市場上獲得了廣泛的關(guān)