7月AI應(yīng)用出海商業(yè)化落地進展較快分析師：閆磊S1060517070006（證券投資咨詢）YANLEI511@黃韋涵S1060523070003（證券投資咨詢）HUANGWEIHAN235@王佳一S1060525070001（證券投資咨詢）WANGJIAYI446@2025年8月10日請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款今為止最智能、最快、最有用的模型，具有內(nèi)置思維，提供專家級智能。模型性能全方位提升，特別是在數(shù)學(xué)（AIME2025withouttools94.6%）、真實世界編碼（SWE-benchVerify74.9%，AiderPolyglot88%）、多模態(tài)理解（MMMU84.2%）和健康（HealthBenchHard46.2%）方面。GPT-5thinking在視同時幻覺大約比o3少六倍。OpenAI作為全球大模型巨頭持續(xù)提升大模型產(chǎn)品力，注重大模型在實踐中的使用效果，降低使用成本，專注的AI應(yīng)用中，國產(chǎn)穩(wěn)定過半，夸克、百度網(wǎng)盤、豆包、DeepSeek、騰訊元寶、Talkie進入全球前十。千萬級月活A(yù)I產(chǎn)品中增速排名前三的分別是：Grok7月增長41.16%達5229萬月活用戶，Perplexity增長29.11%達2091萬月活用戶，豆包海外版Cici增長10.62%達2656萬月活用戶。部分小月活應(yīng)用體現(xiàn)較高增速和ARR，比如視頻生成應(yīng)用Hula、AIVideo-AIMovieMa品年度經(jīng)常性收入（ARR）超過500萬美元。n重點公司公告：1）迪普科技發(fā)布2025年半年度報告。2）中科曙光發(fā)布2025年半年度業(yè)績快報。3）海光信息發(fā)布2025年半年度報告。4）n一周行情回顧：本周，計算機行業(yè)指數(shù)下跌0.41%，滬深300指數(shù)上漲1.23%，前者跑輸后者1.65pct。截至本周最后一個交易日，計算機行業(yè)整體P/E（TTM，剔除負值）為54.2倍。本周，計算機行業(yè)359只A股成分股中，187只股價上漲，1只平盤，2只持續(xù)停牌，169只下跌。n投資建議：我們認為，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，疊加需求端加快修復(fù)預(yù)期，計算機行業(yè)未來有望迎來業(yè)績和估值的雙重提升。我們堅定看好計算機行業(yè)未來的投資機會，建議關(guān)注：1）信創(chuàng)板塊，推薦龍芯中科、中科曙光、金山辦公、達夢數(shù)據(jù)、太極股份，建議關(guān)注中國軟件、中國長城、誠邁科技、星環(huán)科技、普聯(lián)軟件、遠光軟件；潤和軟件、卓易信息、海量數(shù)據(jù)；3）AI算法及應(yīng)用：強烈推薦中科創(chuàng)達、盛視科技，推薦道通科技、福昕軟件、萬興科技、彩訊股份，建議關(guān)注鼎捷數(shù)智、漢得信息、賽意信息、普聯(lián)軟件、泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)、捷順科技；4）AI算力：推薦海光信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、神州數(shù)碼、深信服，建議關(guān)注行業(yè)要聞及簡評GPT-5降幻覺、強編碼，全方位提升大模型實際應(yīng)用效果事件描述：當(dāng)?shù)貢r間8月7日，OpenAI推出GPT-5。點評：GPT-5實現(xiàn)全方位性能提升，尤其優(yōu)化了編碼、寫作、健康等常見功能的性能，同時顯著降低幻覺，提升思考效率，API定價也更具性價比。OpenAI作為全球大模型巨頭持續(xù)提升大模型產(chǎn)品力，注重大模型在實踐中的使用效果，降低使用成本，專注于提升用戶體驗。我們認為，當(dāng)前全球AI大模型領(lǐng)域競爭依然白熱化，有利于持續(xù)推動大模型應(yīng)用的落地普及，也將帶來對AI算力在訓(xùn)練端及推理端的持續(xù)旺盛需求，從而拉動AI算力市場持續(xù)高景氣。在API中，OpenAI將發(fā)布GPT-5、GPT-5mini、GPT-5nano三種大小的模型，總上下文長度均為400Ktokens。GPT-5的定價為1美.2/1M輸入tokens、10美元/1M輸出tokens，GPT-5mini的定價為0.25美元/1M輸入tokens、2美元/1M輸出tokens，GPT-5nano的定價為0.05美元/1M輸入token、0.40美元/1M輸出tokens。相較于OpenAIo3等之前的模型以及同業(yè)可比模型Gemini2.5Pro、Gemini2.5Flash、ClaudeSonnet3.5、ClaudeHaiku3.5都更具競爭力。GPT-5為OpenAI迄今為止最智能、最快、最有用的模型，具有內(nèi)置思維，提供專家級智能。1）模型性能全方位提升，特別是在數(shù)學(xué)（AIME2025withouttools94.6%）、真實世界編碼（SWE-benchVerify74.9%，AiderPolyglot88%）、多模態(tài)理解（MMMU84.2%）和健康（HealthBenchHard46.2%）方面。2）思考更高效，大幅降低幻覺。GPT-5thinking在視覺推理、代理編碼和研究生水平科學(xué)問題解決等的輸出tokens同等準(zhǔn)確度下較o3減少了50-80%，同時幻覺大約比o3少六倍。3）ChatGPT三種最常見功能（編碼、寫作和健康）的性能提升。GPT-5是OpenAI迄今為止最強大的編碼模型，只需一個提示即可創(chuàng)建美觀且響應(yīng)迅速的網(wǎng)站、應(yīng)用程序和游戲，并注重審美。GPT-5能夠更可靠地處理涉及結(jié)構(gòu)歧義的寫作，在尊重形式的同時保持表達清晰。GPT-5HealthBench得分明顯高于之前的任何模型，是OpenAI迄今為止解決健康相關(guān)問題的最佳模型。行業(yè)要聞及簡評7月全球AI應(yīng)用月活前十國產(chǎn)維持六席，出海商業(yè)化落地進展較快事件描述：8月4日，AI應(yīng)用權(quán)威榜單2025年07月AI產(chǎn)品榜·應(yīng)用榜發(fā)布（下列“增速”、“增長”均表示環(huán)比）。點評：7月AI產(chǎn)品榜·全球總榜月活前十的AI應(yīng)用中，國產(chǎn)穩(wěn)定過半，夸克、百度網(wǎng)盤、豆包、DeepSeek、騰訊元寶、Talkie進入全球前十。千萬級月活A(yù)I產(chǎn)品中增速排名前三的分別是：Grok7月增長41.16%達5229萬月活用戶，Perplexity增長29.11%達2091萬月活用戶，豆包海外版Cici增長10.62%達2656萬月活用戶（全球排名比上月攀升4名，排名AI產(chǎn)品榜·全球總榜部分小月活應(yīng)用體現(xiàn)較高增速和ARR。AI產(chǎn)品榜·全球增速榜前二十中，1）視頻生成應(yīng)用：Hula，生成動態(tài)肖像視頻，255萬月活用戶，增速21.47%，年度經(jīng)常性收入（ARR）923萬美元，用戶主要分布美國、巴西、德國；AIVideo-AIMovieMaker&StoryCreao活r用戶108萬，增速18.92%，AR2）寫真應(yīng)用：GIO主要是商務(wù)寫真，月活用戶502萬，增速21.6%，ARR728萬美元，主要市場在美國、菲律賓、土耳其；星繪，抖音旗下的AI寫真相機，月活用戶154萬，增速22.38%，內(nèi)購收入很少。3）虛擬陪伴應(yīng)用：Rosytalk，個性化AI伴侶，131萬月活用戶，增速28.68%，ARR174萬美元；SweetAI主打女友陪伴，月活用戶191萬，增速16.5%，目前訂閱收入較少，用戶主要分布巴西、印度、美國。商業(yè)化角度，AI產(chǎn)品榜·出海總榜50%以上的產(chǎn)品，年度經(jīng)常性收入（ARR）超過500萬美元。1）三款A(yù)RR超千萬美元：美圖的AirBrush-AI智能修圖ARR3764萬美元；作業(yè)幫旗下角色扮演應(yīng)用PolyBuzzARR2027萬美元；YouCam-美妝相機跟AirBrush類似ARR1594萬美元；可靈海外版KLINGAIARR918萬美元。2）三款A(yù)RR超500萬美元：Pixverse創(chuàng)意小視頻生成ARR871萬美元；作業(yè)幫旗下Question.AIARR777萬美元；字節(jié)旗下GauthARR839萬美元；昆侖萬維旗下角色扮演應(yīng)用LinkyARR426萬美元。資料來源：AI產(chǎn)品榜公眾號，平安證券研究所；注：年度經(jīng)常性收入（ARR）僅包含全球iOS、海外GP【迪普科技】公司發(fā)布2025年半年度報告。公告稱，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入55,063.89萬元，同比增長9.59%；銷售費用為18,512.99萬元，同比減少3.77%，研發(fā)費用為13,204.52萬元，同比增長2.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5,214.81萬元，同比增長0.17%。（公司公告08/05）【中科曙光】公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績快報。公告稱，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5,854,101,128.03元，同比增長2.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤731,477,515.37元，同比增長29.89%。（公司公告08/06）【海光信息】公司發(fā)布2025年半年度報告。公告稱，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入546,423.51萬元，較上年同期增長45.21%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤120,145.18萬元，較上年同期增長40.78%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤109,001.35萬元，較上年同期增長33.31%。（公司公告08/06）【朗科科技】公司發(fā)布2025年半年度報告。公告稱，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入47,891.15萬元，較上年同期增長15.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1,785.78萬元，同比減虧1,240.14萬元。收入及利潤變動的主要原因為：1、報告繼續(xù)推進“降本增效”工作，期間費用得到有效控制；3、報告期內(nèi)，存儲產(chǎn)品價格較年初回升，公司按照企業(yè)會計準(zhǔn)則將上年度計提的部分存貨跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。（公司公告08/09）【工業(yè)富聯(lián)】公司發(fā)布2025年半年度報告。公告稱，2025年上半年，全球科技產(chǎn)業(yè)格局在智能革命浪潮下加速重構(gòu)，以大模型與生成式AI為代表的技術(shù)突破推動應(yīng)用生態(tài)進入爆發(fā)階段。核心驅(qū)動力方面，預(yù)計北美四大云服務(wù)商2025年合計資本開支同比實現(xiàn)高速增長，其中AI云基礎(chǔ)設(shè)施投入占比將顯著提升，帶動高端AI服務(wù)器需求激增。公司通過強化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同韌性，進一步深化與北美、亞太頂尖科技企業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)作。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3,607.60億元，同比增長35.58%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤121.13億元，同比增長38.61%。（公司公告08/11）一周行情回顧——指數(shù)漲跌幅本周，計算機行業(yè)指數(shù)下跌0.41%，滬深300指數(shù)上漲1.23%，前者跑輸后者1.65pct。年初至本周最后一個交易日，計算機行業(yè)指數(shù)累計上漲13.30%，滬深300指數(shù)累計上漲4.32%，計算機行業(yè)指數(shù)累計跑贏8.97pct。年初以來計算機行業(yè)指數(shù)相對表現(xiàn)30%25%20%15%10%-10%-15%2%有色金屬機械設(shè)備輕工制造農(nóng)林牧漁鋼鐵基礎(chǔ)化工房地產(chǎn)建筑裝飾有色金屬機械設(shè)備輕工制造農(nóng)林牧漁鋼鐵基礎(chǔ)化工房地產(chǎn)建筑裝飾公用事業(yè)建筑材料石油石化食品飲料社會服務(wù)一周行情回顧——上市公司漲跌幅截至本周最后一個交易日，計算機行業(yè)整體P/E（TTM，剔除負值）為54.2倍。本周，計算機行業(yè)359只A股成分股中，187只股價上漲，1只平盤，2只持續(xù)停牌，169只下跌。漲幅前10位跌幅前10位1佳緣科技1*ST廣道-22.312航天智裝40.072-13.93335.283-12.06430.874*ST云創(chuàng)-10.115ST迪威迅30.775-10.0944.0366-10.0326.2877安恒信息20.39825.60825.2799金橋信息n我們認為，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，疊加需求端加快修復(fù)預(yù)期，計算機行業(yè)未來有望迎來業(yè)績和估值的雙重提升。我們堅定看好計算機行業(yè)未來的投資機會，建議關(guān)注：1）信創(chuàng)板塊，推薦龍芯中科、中科曙光、金山辦公、達夢數(shù)據(jù)、太極股份，建議關(guān)注中國軟件、中國長城、誠邁科技、星環(huán)科技、普聯(lián)軟件、遠光軟件；2）華為產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)軟件、泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)、捷順科技；4）AI算力：推薦海光信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、神州數(shù)碼、深信服，建議關(guān)注寒武紀、華勤技術(shù)、景嘉微；5）金融IT板塊，強烈推薦恒生電子，推薦同花順、頂點軟件、宇信科技，建議關(guān)注京北方、神州信息、長亮科技、新國都、新大陸。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。當(dāng)前，我國信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件已經(jīng)實現(xiàn)從可用到好用，但如果信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件與行業(yè)客戶業(yè)務(wù)系統(tǒng)的適配進度低于預(yù)期，則將影響信創(chuàng)向業(yè)務(wù)系統(tǒng)的拓展，我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)將存在發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。國產(chǎn)AI算力芯片發(fā)展不及預(yù)期。當(dāng)前，我國AI算力芯片自主可控已取得長足進步。海光DCU、華為昇騰、寒武紀等已取得一定突破，燧原、沐曦、天數(shù)、壁仞等公司也在快速發(fā)展。但如果我國國產(chǎn)AI算力芯片的迭代速度不達國產(chǎn)大模型算法發(fā)展或大模型應(yīng)用產(chǎn)品落地低于預(yù)期。當(dāng)前，國產(chǎn)大模型能力持續(xù)升級，同時已經(jīng)在諸多B端和C端應(yīng)用場景持續(xù)落地，如果未來國產(chǎn)大模型能力追趕全球領(lǐng)先大模型的進度或國產(chǎn)大模型產(chǎn)品市場拓展的進度不及預(yù)期，則我國AIGC產(chǎn)業(yè)將存在發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。分析師YANLEI511@投資咨詢S1060517070006黃韋涵HUANGWEIHAN235@ping投資咨詢S1060523070