金融經(jīng)濟(jì)師高頻考點(diǎn)

以下是金融經(jīng)濟(jì)師考試中的一些高頻考點(diǎn)：一、金融市場與金融工具1.金融市場的構(gòu)成要素-包括市場參與者（如家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)等）、金融工具和金融交易的組織方式。-例如，金融機(jī)構(gòu)在金融市場中扮演著資金供求的中介角色，既吸收資金又投放資金。2.金融工具的性質(zhì)-期限性：指金融工具一般都規(guī)定有償還期限，如1年期國債、5年期公司債券等。-流動(dòng)性：金融工具在短期內(nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的能力。例如，國債的流動(dòng)性通常較強(qiáng)，因?yàn)閲鴤袊倚庞米鲋?，市場認(rèn)可度高，容易找到買家。-收益性：包括利息或股息等基本收益和買賣價(jià)差帶來的資本利得。如股票持有者可以獲得股息分紅，同時(shí)如果股票價(jià)格上漲，還能獲得資本利得。-風(fēng)險(xiǎn)性：主要有信用風(fēng)險(xiǎn)（債務(wù)人不履行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)）和市場風(fēng)險(xiǎn)（因市場價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)）。例如，企業(yè)債券可能面臨發(fā)行企業(yè)破產(chǎn)無法償還本金和利息的信用風(fēng)險(xiǎn)；股票則受股市行情影響面臨市場風(fēng)險(xiǎn)。3.貨幣市場與資本市場的特點(diǎn)及工具-貨幣市場-特點(diǎn)：期限短（一般在1年以內(nèi)）、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小、收益低。-工具：-同業(yè)拆借：金融機(jī)構(gòu)之間臨時(shí)性資金融通的行為。例如，銀行A因?yàn)榕R時(shí)性資金短缺，向銀行B拆借資金，拆借期限通常較短，如隔夜拆借或7天拆借等。-回購協(xié)議：資金融入方在出售證券的同時(shí)和證券購買者簽訂的在一定期限內(nèi)按原定價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券的協(xié)議。例如，企業(yè)將持有的國債賣給銀行，并約定在未來某一日期以略高于賣出價(jià)格的金額回購國債。-商業(yè)票據(jù)：企業(yè)為了籌集短期資金而發(fā)行的無擔(dān)保票據(jù)。例如，大型企業(yè)為了滿足短期營運(yùn)資金需求發(fā)行商業(yè)票據(jù)，一般由信譽(yù)良好的企業(yè)發(fā)行，期限較短，通常在270天以內(nèi)。-大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）：由商業(yè)銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。其特點(diǎn)是面額大（一般為10萬美元以上）、不記名、可轉(zhuǎn)讓，存款期限多為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月不等。-資本市場-特點(diǎn)：期限長（1年以上）、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高、流動(dòng)性相對較弱。-工具：-股票：股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，代表著股東對公司的所有權(quán)。股東享有公司的股息分配權(quán)、表決權(quán)等權(quán)利。-債券：發(fā)行人向投資者發(fā)行的、承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。按發(fā)行主體可分為國債、地方政府債券、公司債券等。國債由國家發(fā)行，信用風(fēng)險(xiǎn)低；公司債券則受公司經(jīng)營狀況影響，信用風(fēng)險(xiǎn)相對較高。二、利率與金融資產(chǎn)定價(jià)1.利率的決定理論-古典利率理論：認(rèn)為利率取決于儲(chǔ)蓄與投資的均衡點(diǎn)。儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)。例如，當(dāng)儲(chǔ)蓄增加時(shí)，在投資需求不變的情況下，利率會(huì)下降；反之，當(dāng)投資需求旺盛而儲(chǔ)蓄相對不足時(shí)，利率會(huì)上升。-流動(dòng)性偏好理論：凱恩斯提出，認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供求關(guān)系決定。貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好，由交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)組成。當(dāng)貨幣供給大于貨幣需求時(shí)，利率下降；反之則利率上升。-可貸資金理論：綜合了古典利率理論和流動(dòng)性偏好理論，認(rèn)為利率是由可貸資金的供求關(guān)系決定的。可貸資金的供給包括儲(chǔ)蓄和貨幣供給的增加量，可貸資金的需求包括投資和人們窖藏貨幣的需求。2.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)-風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：-指相同期限的金融工具不同利率水平之間的關(guān)系，反映了這種金融工具所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)的大小對其收益率的影響。-主要受違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收因素影響。例如，高信用等級(jí)的債券（如國債）違約風(fēng)險(xiǎn)低，利率相對較低；低信用等級(jí)的企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)高，為了吸引投資者，其利率會(huì)相對較高。-期限結(jié)構(gòu)：-指具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收特征的債券，由于距離到期日的長短不同，其利率也會(huì)有所差異。-主要有三種理論解釋：預(yù)期理論、市場分割理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論。預(yù)期理論認(rèn)為長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值；市場分割理論認(rèn)為不同期限的債券市場是相互分割的，各自有獨(dú)立的市場均衡；流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身?xiàng)之和，一是長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值，二是隨債券供求狀況而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)。3.金融資產(chǎn)定價(jià)-債券定價(jià)：根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)原理，債券的價(jià)格等于未來各期利息和本金的貼現(xiàn)值之和。例如，對于每年付息一次、按面值償還本金的債券，其價(jià)格\(P=\sum_{t=1}^{n}\frac{C}{(1+r)^{t}}+\frac{F}{(1+r)^{n}}\)，其中\(zhòng)(C\)為年利息，\(r\)為貼現(xiàn)率（市場利率），\(F\)為債券面值，\(n\)為債券剩余期限。-股票定價(jià)：-股息貼現(xiàn)模型（DDM）：認(rèn)為股票的內(nèi)在價(jià)值等于未來股息流的貼現(xiàn)值。例如，對于固定股息增長率\(g\)的股票，其價(jià)值\(V=\frac{D_{1}}{r-g}\)，其中\(zhòng)(D_{1}\)為下一期的股息，\(r\)為必要收益率。-資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）：\(R_{i}=R_{f}+\beta_{i}(R_{m}-R_{f})\)，其中\(zhòng)(R_{i}\)為資產(chǎn)\(i\)的預(yù)期收益率，\(R_{f}\)為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta_{i}\)為資產(chǎn)\(i\)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，\(R_{m}\)為市場組合的預(yù)期收益率。三、金融機(jī)構(gòu)與金融制度1.金融機(jī)構(gòu)的類型與職能-中央銀行：-是發(fā)行的銀行（壟斷貨幣發(fā)行權(quán)）、銀行的銀行（集中保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、充當(dāng)商業(yè)銀行的最后貸款人、組織全國銀行間的清算業(yè)務(wù)）和政府的銀行（代理國庫、代理政府債券發(fā)行、為政府融通資金、執(zhí)行貨幣政策等）。例如，中國人民銀行負(fù)責(zé)人民幣的發(fā)行，對商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)督管理并提供流動(dòng)性支持等。-商業(yè)銀行：-主要職能包括信用中介（將社會(huì)閑置資金集中起來，投向需要資金的企業(yè)和個(gè)人）、支付中介（為客戶辦理貨幣收付、結(jié)算等業(yè)務(wù)）、信用創(chuàng)造（通過吸收存款、發(fā)放貸款創(chuàng)造派生存款）和金融服務(wù)（提供各種金融咨詢、代理等服務(wù)）。例如，企業(yè)將銷售收入存入商業(yè)銀行，銀行再將這些資金貸給其他企業(yè)或個(gè)人，同時(shí)銀行根據(jù)存款準(zhǔn)備金率等規(guī)定創(chuàng)造出更多的存款。-投資銀行：-主要從事證券發(fā)行、承銷、交易，企業(yè)重組、兼并與收購，投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)。例如，投資銀行幫助企業(yè)進(jìn)行首次公開發(fā)行（IPO），將企業(yè)的股票推向資本市場，為企業(yè)籌集資金。-保險(xiǎn)公司：-對投保人因意外事故或疾病等原因造成的財(cái)產(chǎn)損失或人身傷害進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。保險(xiǎn)公司通過收取保費(fèi)來籌集資金，然后將資金進(jìn)行投資運(yùn)作，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。例如，車險(xiǎn)投保人在發(fā)生交通事故后，保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)合同對投保人的車輛損失和相關(guān)費(fèi)用進(jìn)行賠償。-基金管理公司：-負(fù)責(zé)基金的募集、投資管理和運(yùn)作?；鸸芾砉就ㄟ^發(fā)行基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的分散化投資和收益最大化。例如，某基金管理公司發(fā)行了一只混合基金，該基金投資于股票和債券市場，基金經(jīng)理根據(jù)市場情況調(diào)整股票和債券的投資比例。2.金融制度的內(nèi)涵與我國的金融制度-金融制度包括金融中介機(jī)構(gòu)、金融市場和金融監(jiān)管制度等方面的內(nèi)容。-在我國，金融制度不斷發(fā)展完善。例如，我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融制度，銀行業(yè)由銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管（現(xiàn)已調(diào)整為國家金融監(jiān)督管理總局監(jiān)管），證券業(yè)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，保險(xiǎn)業(yè)也由銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。這種制度有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)在不同金融行業(yè)之間的快速傳播，保障金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。四、貨幣政策1.貨幣政策目標(biāo)-包括最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)。-最終目標(biāo)：通常有穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。例如，穩(wěn)定物價(jià)目標(biāo)旨在將通貨膨脹率控制在合理范圍內(nèi)，避免物價(jià)的大幅波動(dòng)對居民生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響；充分就業(yè)目標(biāo)則要求將失業(yè)率控制在自然失業(yè)率附近，使勞動(dòng)力資源得到有效利用。-中介目標(biāo)：主要有貨幣供應(yīng)量、長期利率等。選擇中介目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)包括可測性、可控性和相關(guān)性。例如，貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)，中央銀行可以通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等貨幣政策工具來影響貨幣供應(yīng)量的規(guī)模。-操作目標(biāo)：如基礎(chǔ)貨幣、短期利率等。中央銀行可以通過貨幣政策工具直接作用于操作目標(biāo)，進(jìn)而影響中介目標(biāo)和最終目標(biāo)。例如，中央銀行在公開市場上買賣國債來影響基礎(chǔ)貨幣的投放量。2.貨幣政策工具-一般性貨幣政策工具-法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須繳存的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。提高法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)使商業(yè)銀行可用于發(fā)放貸款的資金減少，從而收縮貨幣供應(yīng)量；反之則增加貨幣供應(yīng)量。-再貼現(xiàn)政策：中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行的借款成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率提高時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款的成本增加，會(huì)減少借款，從而減少貨幣供應(yīng)量；反之則增加貨幣供應(yīng)量。-公開市場業(yè)務(wù)：中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券（如國債）來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。買入有價(jià)證券時(shí)，會(huì)增加貨幣供應(yīng)量；賣出有價(jià)證券時(shí)，會(huì)減少貨幣供應(yīng)量。這是中央銀行最常用的貨幣政策工具，因?yàn)樗哂兄鲃?dòng)性、靈活性和時(shí)效性等優(yōu)點(diǎn)。-選擇性貨幣政策工具-包括消費(fèi)者信用控制（如對消費(fèi)者購房、購車等信用貸款的限制）、證券市場信用控制（對證券市場融資融券的限制等）、不動(dòng)產(chǎn)信用控制（對房地產(chǎn)開發(fā)和購房貸款的限制等）等。這些工具可以針對特定的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或金融市場進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。-直接信用控制：-中央銀行以行政命令或其他方式，直接對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。例如，規(guī)定商業(yè)銀行的最高貸款額度、直接干預(yù)商業(yè)銀行對存款利率的制定等。-間接信用指導(dǎo)：-中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。道義勸告是中央銀行利用自己的聲望和地位，對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告、指示或與各金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行面談，勸告其遵守政府政策并自動(dòng)采取若干相應(yīng)措施。窗口指導(dǎo)是中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢和金融市場動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。3.貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制-利率傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)會(huì)引起利率的變動(dòng)，利率的變動(dòng)會(huì)影響投資和消費(fèi)，進(jìn)而影響總需求和國民產(chǎn)出。例如，貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，利率下降，企業(yè)投資成本降低，投資增加，從而帶動(dòng)總需求增加，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。-信貸傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣政策通過影響銀行的信貸供給，進(jìn)而影響企業(yè)和居民的投資和消費(fèi)。例如，中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，商業(yè)銀行可獲得更多的資金用于發(fā)放貸款，企業(yè)和居民更容易獲得信貸，從而增加投資和消費(fèi)。-資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣政策的變化會(huì)影響資產(chǎn)價(jià)格（如股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格等），資產(chǎn)價(jià)格的變化會(huì)影響企業(yè)和居民的財(cái)富狀況，進(jìn)而影響消費(fèi)和投資。例如，當(dāng)貨幣政策寬松時(shí)，股票價(jià)格可能上漲，居民和企業(yè)的財(cái)富增加，消費(fèi)和投資意愿可能增強(qiáng)。五、國際金融及其管理1.匯率的決定與變動(dòng)-匯率決定理論-購買力平價(jià)理論：認(rèn)為兩國貨幣的匯率取決于兩國貨幣的購買力之比。例如，如果一籃子商品在美國的價(jià)格為100美元，在中國的價(jià)格為600元人民幣，那么按照購買力平價(jià)理論，美元與人民幣的匯率應(yīng)該是1:6。-利率平價(jià)理論：認(rèn)為遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)等于兩國利率之差。例如，本國利率高于外國利率時(shí)，本幣的遠(yuǎn)期匯率將貶值；反之則本幣的遠(yuǎn)期匯率將升值。-匯率變動(dòng)的影響因素-包括國際收支狀況（國際收支順差時(shí)，本幣往往升值；國際收支逆差時(shí)，本幣往往貶值）、通貨膨脹率差異（通貨膨脹率高的國家，其貨幣往往貶值）、利率水平差異（如上述利率平價(jià)理論所述）、經(jīng)濟(jì)增長率差異（經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁的國家，其貨幣可能升值）、政府干預(yù)（中央銀行通過在外匯市場上買賣外匯來影響匯率）等。2.國際收支及其調(diào)節(jié)-國際收支平衡表的構(gòu)成：-包括經(jīng)常項(xiàng)目（貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移）、資本和金融項(xiàng)目（資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目，金融項(xiàng)目又分為直接投資、證券投資和其他投資等）、儲(chǔ)備資產(chǎn)（貨幣黃金、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)等）和凈誤差與遺漏。-國際收支失衡的調(diào)節(jié)方法：-財(cái)政政策和貨幣政策：在國際收支逆差時(shí)，可采用緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策，減少國內(nèi)需求，降低進(jìn)口，增加出口，改善國際收支狀況；在國際收支順差時(shí)，可采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策。-匯率政策：通過調(diào)整匯率來影響進(jìn)出口和資本流動(dòng)，從而調(diào)節(jié)國際收支。例如，本幣貶值有利于出口，不利于進(jìn)口，可以改善國際收支逆差。-直接管制：包括外匯管制（對居民和非居民的外匯買賣進(jìn)行限制）和貿(mào)易管制（如關(guān)稅、配額等措施）等，但這種方法可能會(huì)引起貿(mào)易伙伴的報(bào)復(fù)，不利于國際貿(mào)易的長期發(fā)展。3.國際儲(chǔ)備及其管理-國際儲(chǔ)備的構(gòu)成：-包括貨幣黃金、外匯儲(chǔ)備、在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別