貝因美股份有限公司盈利能力分析及對策研究一、緒論背景與意義1.選題的背景隨著我國經(jīng)濟的迅猛增長，居民收入水平持續(xù)提升，人均消費能力亦逐步增強。在這樣的大背景之下，乳制品產(chǎn)業(yè)作為國家經(jīng)濟的核心部分，其市場份額持續(xù)增長，產(chǎn)品種類也變得越來越豐富?，F(xiàn)階段，我國的乳品產(chǎn)業(yè)主要以液態(tài)奶作為核心產(chǎn)品，整個行業(yè)展現(xiàn)出了穩(wěn)健的增長趨勢。盡管如此，在與發(fā)達國家的比較中，我國的人均乳制品消費還存在相當大的增長潛力。特別是在一線城市，乳制品消費市場已漸趨成熟，而二三線城市及農(nóng)村地區(qū)的市場潛力尚待深入挖掘。貝因美股份有限公司作為國內(nèi)知名的嬰幼兒食品企業(yè)，自1992年創(chuàng)立以來，一直專注于嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。然而，近年來貝因美公司的業(yè)績卻呈現(xiàn)出下滑趨勢。2022年，盡管公司營業(yè)收入實現(xiàn)了小幅增長，但綜合毛利率卻有所下降，凈資產(chǎn)收益率更是呈現(xiàn)出大幅下降的態(tài)勢，凈利潤增長緩慢。盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的核心指標，它不僅能夠反映企業(yè)獲取利潤的能力，還體現(xiàn)了企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營績效。在當前乳制品行業(yè)產(chǎn)業(yè)結構升級和行業(yè)集中度不斷提高的背景下，貝因美公司面臨著巨大的市場競爭壓力。為了改變業(yè)績下滑的不利局面，實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，提升盈利能力成為貝因美公司亟待解決的問題。因此，本文的目的是對貝因美公司的盈利狀況和所面臨的挑戰(zhàn)進行深入探討，通過比較和研究，給出有針對性的策略和建議，旨在助力貝因美公司增強其盈利潛力，確保其持續(xù)健康發(fā)展。此外，這一研究主題的成果也能為乳制品產(chǎn)業(yè)中的其他公司提供有價值的參照和啟示。2.選題意義盈利能力是指公司在正常的生產(chǎn)運營條件下，賺取利潤的能力，盈利能力的高低意味著公司在未來是否有足夠的資金投入到經(jīng)營和發(fā)展中。對上市公司管理者而言，進行盈利分析的核心目的是利用一系列盈利能力指標來精準地反映和衡量公司的業(yè)績表現(xiàn)，并深入發(fā)現(xiàn)日常管理中潛藏的問題。從企業(yè)長遠發(fā)展來看，只有保持強有力的盈利能力，企業(yè)才能持續(xù)健康發(fā)展。為了應對人口老齡化，國家于2021年月5月31日全面開放三胎政策，嬰童食品發(fā)展空間越來越大，但自2008年三聚氰胺事件發(fā)生以來，外資奶粉一直備受青睞，國內(nèi)品牌僅有貝因美、飛鶴和伊利等與之抗衡，競爭十分激烈。貝因美作為曾經(jīng)的國內(nèi)嬰幼兒奶粉市場的佼佼者，近幾年跌宕起伏的利潤變化值得我們引起關注。在乳制品行業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量和品牌信譽是消費者選擇產(chǎn)品的重要因素。貝因美公司應通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、加強質(zhì)量控制、提升服務水平等方式，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量和消費者滿意度，進而增強品牌影響力和市場競爭力。通過合理配置資源、優(yōu)化投資結構、提高投資效率等方式，貝因美公司可以進一步提升自身的盈利能力和核心競爭力。本文通過對貝因美及其同行業(yè)企業(yè)光明乳業(yè)的盈利能力進行深入對比研究，進一步揭示乳制品行業(yè)盈利能力的內(nèi)在機制與關鍵因素，通過對比分析銷售凈利率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率和凈資產(chǎn)收益率等多項關鍵指標，我們能夠更全面地了解兩家企業(yè)在盈利能力方面的差異與不足，從而完善乳制品企業(yè)在盈利能力方面的理論研究。本課題研究對乳制品行業(yè)的發(fā)展提供了案例支持，也為貝因美提升盈利能力提供了決策指導。研究綜述1.國外研究動態(tài)國外的一些學者最先探究影響企業(yè)盈利能力的指標，并進行關于企業(yè)盈利能力影響因素方面的研究。他們主要從實際出發(fā)，結合當時所處的經(jīng)濟環(huán)境以及企業(yè)發(fā)展實際，取得了豐碩的研究成果。Musinszki&Süveges（2019）強調(diào)，在進行財務分析時，我們應當重視那些能夠支持戰(zhàn)略決策的財務指標，并深入研究財務指標與戰(zhàn)略決策之間的互補性案例，以此來推動企業(yè)的戰(zhàn)略管理工作。[]HexiaLiu(2020)認為企業(yè)的長久發(fā)展主要是通過可持續(xù)發(fā)展能力來反映，現(xiàn)金流量活動也是投資者在公開的信息網(wǎng)中所能做出科學合理決策的重要保證。[]AbdulRahman和Dr.PrasannaKumar(2022)運用比率分析法對伯爵油漆有限公司財務狀況進行研究，不僅發(fā)現(xiàn)了公司內(nèi)部存在的問題，還提出了對應改進建議。[]JuniorEMetal.（2020）通過使用企業(yè)的一些財務比率，認為企業(yè)的收益長久性會對盈利質(zhì)量有影響。[]NataliyaPavlenchyk(2018)研究了戰(zhàn)略與企業(yè)競爭力的關系，在企業(yè)競爭力形成的困難時期，制定企業(yè)優(yōu)劣勢的標準及企業(yè)可能面臨的機遇和威脅。同時將企業(yè)的數(shù)量和質(zhì)量特征與經(jīng)濟形勢結合作為競爭力提升的重要要素。[]2.國內(nèi)研究動態(tài)盡管國內(nèi)對盈利能力影響因素的研究起步較晚，但我國學者在這一領域的研究已經(jīng)取得了顯著的成果。他們通過深入剖析企業(yè)內(nèi)部和外部因素對盈利能力的影響機制，為企業(yè)提升盈利能力提供了有力的理論支持和實踐指導，例如：周富龍（2018）簡要闡述了企業(yè)盈利能力分析的各種方法，并強調(diào)了進行盈利能力分析的重大意義。蔣本義（2020）對導致企業(yè)盈利能力下滑的各種因素進行了深入分析，并在這一基礎之上，給出了一系列旨在提升該公司盈利潛力的建議。[]于靖，方婷（2018）杜邦分析體系能夠全面而有序地展示企業(yè)的財務健康和經(jīng)營成果，從而為管理層提供有力的評估和決策支持。[]樊衛(wèi)雄(2018)針對影響企業(yè)盈利能力的關鍵因素進行了深入分析，并總結了生產(chǎn)效率、市場對接、外部環(huán)境變化等多方面的影響。他提出了以先進技術為核心來優(yōu)化組織結構，以市場需求為導向來制定生產(chǎn)規(guī)劃，并以社會責任為企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的核心目標。[]張瑞迪與曹翠珍（2019）的研究表明，盈利模式是一種獨特的新型商業(yè)體系，它能極大地幫助企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟效益。[]研究內(nèi)容及方法1.研究內(nèi)容第一部分，引言。在這一部分中，我們首先深入探討了本研究的選題背景，旨在明確研究的重要性和必要性。然后，我們明確了研究的目的和意義，旨在通過本研究為貝因美股份有限公司的盈利能力提升提供理論支持和實踐指導。最后，我們簡要介紹了本篇論文的主要研究內(nèi)容、框架以及所采用的研究方法，為后續(xù)的深入研究奠定了基礎。第二部分，盈利能力基礎理論概述。在這一部分中，我們首先界定了盈利能力的概念，明確了其內(nèi)涵和外延。接著，我們詳細論述了有關盈利能力的重要理論知識，包括盈利能力的構成、影響因素以及評估方法等，為后續(xù)的研究提供了重要的理論支撐。第三部分，貝因美股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀分析。在這一部分中，我們首先對我國的奶粉行業(yè)現(xiàn)狀進行了簡要分析，了解了行業(yè)的整體發(fā)展趨勢和競爭格局。接著，我們對貝因美股份有限公司的概況進行了介紹，包括其發(fā)展歷程、業(yè)務結構以及市場地位等。然后，我們通過分析貝因美近幾年的財務狀況，得出了其現(xiàn)行的盈利能力狀況，為后續(xù)的研究提供了數(shù)據(jù)支持。第四部分，貝因美公司盈利能力存在的問題及成因分析。通過計算和分析一系列關鍵的財務比率指標，我們得出了貝因美總體的盈利能力水平高低，并找出了其盈利能力存在的問題。接著，我們對這些問題產(chǎn)生的原因進行了深入分析，為后續(xù)的對策制定提供了依據(jù)。第五部分，提升貝因美公司盈利能力的策略建議。在這一部分中，我們針對貝因美公司盈利能力存在的問題及原因，結合其自身的經(jīng)營策略和市場狀況，提出了提升盈利能力的具體方案。這些方案包括優(yōu)化產(chǎn)品結構、加強成本控制、拓展銷售渠道、提升品牌影響力等多個方面，旨在幫助貝因美提升盈利能力并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。第六部分，結論與展望。在這一部分中，提煉出主要的研究發(fā)現(xiàn)和結論。這些結論不僅為貝因美股份有限公司提供了有針對性的建議，同時也為整個乳制品行業(yè)提供了有價值的參考。然而，也清醒地認識到，本研究仍存在一些不足和局限性，需要在未來的研究中進一步深入探討和完善。2.研究方法文獻研究法：在論文的籌備與撰寫階段，廣泛地閱讀了眾多文獻資料。充分利用了中國知網(wǎng)、萬方數(shù)據(jù)等權威學術資源庫，同時參考了各類期刊雜志和圖書資料，對價值鏈與企業(yè)盈利能力的相關文獻進行了全面搜集與整理。通過對這些文獻的仔細研讀，對相關理論有了更為清晰的認識和深入的理解，這為論文寫作提供了堅實的理論支撐。文獻研究法不僅幫助及時把握了研究領域的前沿動態(tài)，還為本研究提供了有力的理論依據(jù)和參考，進一步推進相關領域的發(fā)展。案例分析法：本研究以貝因美公司為具體案例，對其盈利能力的現(xiàn)狀進行了深入的分析。通過搜集貝因美公司的相關資料和數(shù)據(jù)，全面評估其盈利能力，并探究了影響其盈利能力下降的因素。在此基礎上，針對貝因美公司存在的具體問題，提出了相應的對策和建議。這種將理論知識運用到實際案例中的方法，有助于更好地理解和解決實際問題，同時也為其他類似企業(yè)提供了有益的參考。對比分析法：在搜集同行業(yè)光明乳業(yè)相關資料的基礎上，對比分析光明乳業(yè)與貝因美盈利情況。通過對這兩家企業(yè)數(shù)據(jù)的比較，我發(fā)現(xiàn)貝因美與光明乳業(yè)盈利能力上的差距并對其原因進行剖析。這種方法有助于企業(yè)管理者更好地認識到企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而進一步改善和提高貝因美公司的盈利能力水平。二、相關概念與基礎理論盈利能力的相關概念盈利能力是企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，它直接體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)濟效益和運營水平。[]盈利能力的強弱，通常以利潤率的高低來衡量。對于企業(yè)的經(jīng)營管理者而言，深入分析盈利能力不僅有助于了解企業(yè)的盈利狀況，更能揭示出在經(jīng)營管理過程中可能存在的問題和短板。[]對盈利能力的全面分析，實質(zhì)上是對企業(yè)利潤率的深入剖析。這種剖析不僅涉及企業(yè)的直接利潤，還涵蓋了成本費用的控制、內(nèi)部控制的完善、資產(chǎn)的運營效率、企業(yè)的成長潛力以及產(chǎn)品銷售的效果等多個方面。這些因素共同構成了企業(yè)盈利能力的多維度評價體系。[]盈利能力是企業(yè)經(jīng)營管理的核心指標之一，它反映了企業(yè)在市場競爭中的盈利水平和綜合實力。[]通過對盈利能力的深入分析，企業(yè)可以更加清晰地認識到自身的優(yōu)勢和不足，從而制定出更加科學合理的經(jīng)營策略和發(fā)展規(guī)劃。分析盈利能力的目的通過分析盈利能力，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)潛在的盈利機會或風險，從而制定相應的經(jīng)營決策。例如，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的毛利率較低，企業(yè)可能會決定調(diào)整產(chǎn)品定價或優(yōu)化成本結構。盈利能力在評估企業(yè)價值時扮演著舉足輕重的角色。對于投資者而言，了解企業(yè)的盈利能力至關重要，因為它直接反映了企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟價值的能力。因此，盈利能力分析不僅有助于投資者了解企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)狀，更是他們進行投資決策的重要依據(jù)之一。企業(yè)在進行盈利能力分析時，不僅能夠評估自身的經(jīng)濟效益，更能夠發(fā)現(xiàn)管理層面存在的問題。這些問題可能包括成本過高或營銷策略不起效等，它們會直接影響企業(yè)的盈利能力，導致利潤下降。通過深入分析，企業(yè)能夠準確識別出這些管理問題，并針對性地制定改進措施，從而優(yōu)化管理流程，提升經(jīng)營效率。通過分析盈利能力，企業(yè)可以全面深刻的了解其經(jīng)營效率。如果發(fā)現(xiàn)成本過高或收入偏低，企業(yè)可能會采取措施提高效率，如改進生產(chǎn)流程、提高生產(chǎn)率等。通過對不同業(yè)務部門或產(chǎn)品的盈利能力進行分析，企業(yè)可以更合理地配置資源。例如，如果發(fā)現(xiàn)某個部門的盈利能力較低，企業(yè)可能會考慮重新分配資源給其他更有潛力的部門。貝因美股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀分析貝因美股份有限公司簡介貝因美，初創(chuàng)于1992年，于1999年正式成立貝因美股份有限公司（以下簡稱“貝因美”），其注冊資本為108004.3萬元。2011年，貝因美成功在深交所掛牌上市，標志著公司邁入了新的發(fā)展階段，公司總部位于風景秀麗的浙江省杭州市濱江區(qū)偉業(yè)路1號，目前運營狀態(tài)穩(wěn)定且充滿活力。在基礎業(yè)務方面，貝因美自主研發(fā)并生產(chǎn)了一系列嬰幼兒食品，品種多達100余個，滿足了不同年齡段、不同需求的嬰幼兒營養(yǎng)需求。近年來，公司的營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長，2020年至2022年分別實現(xiàn)了26.651億、23.455億、25.092億的營業(yè)收入，展現(xiàn)了強勁的市場競爭力。此外，貝因美還積極拓展零售經(jīng)營業(yè)務，經(jīng)營0-12歲嬰童與孕婦用品、食品等產(chǎn)品。貝因美公司憑借其卓越的產(chǎn)品品質(zhì)、豐富的產(chǎn)品線和穩(wěn)健的市場運營策略，贏得了廣大消費者的信賴與支持，成為了國內(nèi)嬰幼兒食品行業(yè)的領軍企業(yè)。貝因美股份有限公司的盈利能力分析貝因美的總體經(jīng)營狀況表3-12018年-2022年的貝因美總體經(jīng)營狀況單位：億元項目/年份20182019202020212022營業(yè)總收入24.90827.85526.65125.39626.546營業(yè)總成本26.39228.90528.68324.21825.873營業(yè)利潤0.7562-0.9107-3.1250.958-0.9398凈利潤0.5059-0.9532-3.1350.8116-1.646銷售費用9.9511.03110.8937.4538.212管理費用3.1053.1542.4931.9481.705財務費用0.85830.31680.44160.74990.382研發(fā)費用0.15690.16860.12260.26140.2133數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)圖3-12018年-2022年的貝因美營業(yè)利潤與凈利潤變化如圖3-1所示，2018年貝因美的營業(yè)利潤為0.7562億元，2019年為-0.9107億元，2020年為-3.125億元，2021年0.958億元，2022年為-0.9398億元，2019年、2020年和2022年營業(yè)利潤為負值，2018年和2021年雖然為正值，但是營業(yè)利潤整體不高。2018年貝因美的凈利潤為0.5059億元，2019年為-0.9532億元，2020年為-3.135億元，2021年0.8116億元，2022年為-1.646億元，2019年、2020年和2022年這三年中，凈利潤均為為負值，說明貝因美的營業(yè)利潤和凈利潤發(fā)展都有問題，需要整體改進。由表3-1可以看出，2018-2022年貝因美營業(yè)總收入除2020、2021年有所下降外，其余年份均有所增長。2022年貝因美的總營業(yè)收入達到26.546億元，同比增長4.53%；營業(yè)利潤為-0.9398億元，同比下降198.10%。2018年的期間費用為13.91億元，2019年為14，50億元，2020年為13.83億元，2021年10.15億元，2022年為10.30億元，銷售費用分別為7.789億、8.212億、2.058億、4.076億和6.165億，期間費用中銷售費用2018-2020年整體上呈現(xiàn)下降趨勢，2020年之后有所下降，2022年達到8.212億元，同比增長10.18%。可以看出貝因美股份有限公司銷售費用過高，銷售毛利率同比降低，利潤減少。2.貝因美主營業(yè)務盈利現(xiàn)狀表3-22022年貝因美主營業(yè)務情況業(yè)務名稱營業(yè)收入（億元）收入比例（%）營業(yè)成本（億元）成本比例（%）利潤比例（%）毛利率（%）按行業(yè)嬰童業(yè)26.55100.00%15.03100.00%100.00%43.37%按產(chǎn)品奶粉類22.7685.74%11.8578.84%94.77%47.93%其他類3.6313.68%3.0520.26%5.09%16.13%米粉類0.153040.58%0.13610.91%0.15%11.05%按地區(qū)國內(nèi)26.55100.00%15.03100.00%100.00%43.37%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)通過表3-2可以看出貝因美主營業(yè)務收入中奶粉類占比最大，營業(yè)收入為22.76億元，收入比為85.74%，營業(yè)成本為11.85億元，成本比為78.84%，毛利率為47.93%；其他類營業(yè)收入為3.63億元，收入比例為13.68%,營業(yè)成本為3.05億元，成本比例為20.26%，毛利率為16.13%；米粉類營業(yè)收入為0.15304億元，收入比例為0.58%，營業(yè)成本為0.1361億元，成本比例為0.91%，毛利率為11.05%。奶粉類成本比例和利潤比例最高，2022年毛利率到達47.93%，得出貝因美主要靠奶粉類產(chǎn)品營收，利潤最高，產(chǎn)品主要銷售市場在國內(nèi)，暫無國外地區(qū)。3.貝因美盈利能力分析表3-32018-2022年貝因美關鍵指標項目/年份20182019202020212022銷售毛利率（%）52.51%50.09%45.80%46.92%43.37%銷售凈利率（%）2.03%-3.42%-11.76%3.20%-6.20%營業(yè)利潤率（%）3.04%-3.27%-11.73%3.77%-3.54%成本費用利潤率（%）1.97%-3.36%-11.09%3.43%-6.50%凈資產(chǎn)收益率（%）2.19%-5.90%-20.92%4.78%-10.45%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)銷售毛利率分析圖3-2貝因美銷售毛利率銷售毛利率是表明公司將原材料和生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)化為利潤的能力，是重要的經(jīng)營決策參考指標，該指標越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。[]如圖3-2所示，貝因美的銷售毛利率2018年為52.52%，2019年50.09%,2020年為45.80%，2021年為46.92%，2022年為43.37%，雖然2018-2022年一直在下降，但是整體來看，貝因美的銷售毛利率水平一直處于較高水平。（2）銷售凈利率分析圖3-3貝因美銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤水平，即每一元銷售收入能夠帶來的凈利潤多少，是評估企業(yè)財務狀況和盈利能力的重要依據(jù)。[]由圖3-3可以看出貝因美2018年的銷售凈利率為2.03%，2019年為-3.42%，2020年為-11.76%，2021年為3.20%，2022年為-6.20%。除了2018年和2021年以外銷售凈利率都為負值，說明貝因美連續(xù)處于虧損狀態(tài)，2020年銷售凈利率達到-11.76%，虧損最大。（3）營業(yè)利潤率分析圖3-4貝因美營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是評價企業(yè)財務狀況和盈利能力的重要指標，可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的盈利水平、經(jīng)營效率以及成本控制能力。[]由圖3-4可以看出貝因美2018年的營業(yè)利潤率為3.04%，2019年為-3.27%，2020年為-11.73%,2021年為3.77%,2022年為-3.54%。2019年，2020年以及2022年營業(yè)利潤率均為負數(shù)，而營業(yè)成本以及期間費用一直處于過高狀態(tài)，營業(yè)收入水平以及利潤均處于降低趨勢，導致企業(yè)營業(yè)利潤率降低甚至為負數(shù)。（4）成本費用利潤率分析圖3-5貝因美成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率。[]通過圖3-5可以看出來貝因美2018年成本費用利潤率為1.97%，2019年為-3.36%,2020年為-11.09%，2021年為3.43%，2022年-6.50%。貝因美2019年、2020年和2022年的成本費用率都為負值，說明貝因美的成本控制得不夠好，期間費用占比較高，企業(yè)獲利較少。（5）凈資產(chǎn)收益率分析圖3-6貝因美凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映所有者權益所獲報酬的水平。[]由圖3-6可以看出貝因美2018年凈資產(chǎn)收益率為2.19%,2019年為-5.90%，2020年為-20.92%，2021年為4.78%，2022年為-10.45%。2019年、2020年及2022年的凈資產(chǎn)收益率都為負數(shù)，2020年最低為-20.92%，說明公司一直處于利潤負增長的狀態(tài)，企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，盈利能力存在問題，無法為股東創(chuàng)造正的收益。同行業(yè)對比分析光明乳業(yè)盈利能力分析光明乳業(yè)股份有限公司，這家具有深厚底蘊的企業(yè)，自1996年誕生以來，已積累了超過百年的行業(yè)經(jīng)驗。它不僅是中國高端乳品市場的佼佼者，更是通過構建完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從牧場到消費者終端，始終堅守著對產(chǎn)品品質(zhì)與服務的高標準。光明乳業(yè)的愿景是成為中國乳制品行業(yè)的佼佼者，其使命是為消費者提供始終如一的高品質(zhì)產(chǎn)品。從業(yè)務分布來看，光明乳業(yè)呈現(xiàn)多元化趨勢，涉及乳制品研發(fā)、產(chǎn)銷、奶牛養(yǎng)殖及養(yǎng)殖、物流配送等諸多領域。公司產(chǎn)品線豐富多彩，既有新鮮牛奶，又有新鮮酸奶，既有常溫酸奶，又有乳酸菌飲品，還有專門針對嬰幼兒及中老年人群所生產(chǎn)的奶粉。另外，光明乳業(yè)生產(chǎn)的奶酪、黃油、冷飲品產(chǎn)品也非常豐富，以適應不同消費者對產(chǎn)品的要求。本文選取光明乳業(yè)來和貝因美做對比分析，原因是光明乳業(yè)和貝因美同為乳制品行業(yè)且產(chǎn)品較為相似，通過對貝因美和光明乳業(yè)的對比分析，貝因美以學習借鑒對方的成功經(jīng)驗，提升自身的經(jīng)營管理水平和市場競爭力。表3-4光明乳業(yè)的盈利能力分析項目/年份20182019202020212022銷售毛利率（%）33.32%31.28%22.05%18.35%18.65%銷售凈利率（%）2.51%3.02%3.11%1.94%1.39%營業(yè)利潤率（%）4.19%5.03%4.74%2.25%1.92%成本費用利潤率（%）2.65%3.22%3.29%1.99%1.42%凈資產(chǎn)收益率（%）6.28%9.03%10.13%9.35%4.57%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)光明乳業(yè)2018年的銷售毛利率為33.32%，2019年為31.28%，2020年為22.05%，2021年為18.35%，2022年為18.65%，可以看出來光明乳業(yè)的銷售毛利率整體下降；2018年的銷售凈利率為2.51%，2019年為3.02%，2020年為3.11%，2021年為1.94%，2022年為1.39%，2020年以后銷售凈利率整體下降；2018年的營業(yè)利潤率為4.19%，2019年為5.03%，2020年4.74%，2021年2.25%,2022年1.92%，2020年以后營業(yè)利潤率整體下降；成本費用利潤率2018年為2.65%，2019年為3.22%，2020年為3.29%，2021年為1.99%，2022年1.42%，成本費用利潤率2018年到2020年上升，2020年以后下降；凈資產(chǎn)收益率2018年為6.28%，2019年為9.035,2020年為10.13%，2021年為9.35%，2022年為4.57%，凈資產(chǎn)收益率也是2018年到2020年上升，2020年以后下降。近五年的財務數(shù)據(jù)清晰展示了光明乳業(yè)在乳制品行業(yè)的卓越表現(xiàn)。該公司不僅展現(xiàn)了較高的盈利能力，還凸顯了其在市場中的競爭優(yōu)勢。特別值得一提的是，光明乳業(yè)的營運能力非常出色，資產(chǎn)利用效率逐年攀升，這充分說明了公司管理層的經(jīng)營智慧和對資源的有效利用。此外，光明乳業(yè)的營業(yè)利潤率在行業(yè)中名列前茅，這充分證明了其強大的市場競爭力和盈利能力。綜上所述，光明乳業(yè)是一家在乳制品行業(yè)中表現(xiàn)突出的企業(yè)，具有強大的市場地位和盈利能力。對比分析圖3-72018年貝因美和光明乳業(yè)數(shù)據(jù)對比分析通過圖3-7可以看出2018年貝因美的銷售毛利率為52.51%,高于光明乳業(yè)的33.32%，除此之外，貝因美的銷售凈利率為2.03%，營業(yè)利潤率為3.04%，成本費用利潤率為1.97%，凈資產(chǎn)收益率為2.19%，都低于光明乳業(yè)的2.51%、4.19%、2.65%、6.28%。圖3-82019年貝因美和光明乳業(yè)數(shù)據(jù)對比分析通過圖3-8可以看出2019年貝因美的銷售毛利率為50.09%,高于光明乳業(yè)的31.28%。除此之外，貝因美的的銷售凈利率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率和凈資產(chǎn)收益率都為負值且都低于光明乳業(yè)，貝因美的銷售凈利率為-3.42%，光明乳業(yè)的為3.02%，營業(yè)利潤率為-3.27%，光明乳業(yè)的為5.03%，成本費用利潤率為-3.36%，光明乳業(yè)的為3.22%，凈資產(chǎn)收益率為-5.90%，光明乳業(yè)的為9.03%。圖3-92020年貝因美和光明乳業(yè)數(shù)據(jù)對比分析通過圖3-9可以看出2020年貝因美的銷售毛利率為45.80%,高于光明乳業(yè)的22.05%。貝因美的銷售凈利率為-11.76%，營業(yè)利潤率為-11.73%，成本費用利潤率為-11.09%，凈資產(chǎn)收益率為-20.92%；光明乳業(yè)的分別為3.11%、4.74%、3.29%、10.13%?？梢钥闯鲐愐蛎?020年的盈利能力不佳，關鍵指標除了銷售毛利率之外都為負數(shù)。圖3-102021年貝因美和光明乳業(yè)數(shù)據(jù)對比分析通過圖3-10可以看出2021年貝因美的銷售毛利率為46.92%，銷售凈利率為3.20%，營業(yè)利潤率為3.77%，成本費用利潤率為3.43%和凈資產(chǎn)收益率為4.78%，光明乳業(yè)的銷售毛利率為18.35%，銷售凈利率為1.94%，營業(yè)利潤率為2.25%，成本費用利潤率為1.99%，凈資產(chǎn)收益率為9.35%，貝因美2021年的主要指標都高于光明乳業(yè)。圖3-112022年貝因美和光明乳業(yè)數(shù)據(jù)對比分析通過圖3-11可以看出2022年貝因美的銷售毛利率為43.37%,高于光明乳業(yè)的18.65%，貝因美的銷售凈利率為-6.20%低于光明乳業(yè)的1.39%，營業(yè)利潤率為-3.54%，低于光明乳業(yè)的1.92%，貝因美的成本費用利潤率為-6.50%比光明乳業(yè)的1.42%低，凈資產(chǎn)收益率為-10.45%，低于光明乳業(yè)的4.57%。通過五年的關鍵指標對比后，發(fā)現(xiàn)貝因美股份有限公司的各個指標都呈現(xiàn)下降和負增長趨勢，和光明乳業(yè)等同行業(yè)對比也是差距越來越大，從對比圖可以看出2020-2022年貝因美的數(shù)據(jù)變化幅度較大，尤其是2020年，所有指標都為負值，凈資產(chǎn)收益率到達-20.92%，主要是因為貝因美在2020年面臨了較大的市場挑戰(zhàn)，其主要產(chǎn)品受到競爭對手的強烈擠壓，導致市場銷售量出現(xiàn)下滑。這一不利的市場態(tài)勢直接影響了貝因美的收益，使其出現(xiàn)明顯的下跌趨勢。與此同時，光明乳業(yè)在2020至2022年期間，其凈利變化趨勢與行業(yè)平均值保持了相對的一致性，整體呈現(xiàn)出較為平穩(wěn)的態(tài)勢。相比之下，貝因美在這段時期內(nèi)的業(yè)績變化則顯得較為劇烈，顯示出公司在應對外部沖擊時的脆弱性和不穩(wěn)定性。從整體上來看，貝因美公司一直處于虧損狀態(tài)，盈利能力不太理想。四、貝因美股份有限公司盈利能力存在的問題及原因分析（一）銷量逐年遞減，銷售凈利潤低根據(jù)圖3-1和2018-2022年貝因美和光明乳業(yè)的對比分析圖可以看出來，貝因美2018-2022年的銷售毛利率一直都在40%以上，2019年高達50.09%，光明乳業(yè)銷售毛利率為33.32%、31.28%、22.05%、18.35%和18.65%，從銷售毛利率這個指標上看，貝因美的毛利率要高于光明乳業(yè)，而貝因美的銷售凈利率2019、2020、2022年都為負值，2020年低達-11.76%，光明乳業(yè)的銷售凈利率沒有負值，最高為2020年的3.11%，最低為2022年的1.39%，比較之后發(fā)現(xiàn)貝因美存在毛利率虛高的問題，凈利潤一直在虧損。如表3-1所示，貝因美2019年銷售量為1.96萬噸，而在2020年為1.68萬噸，奶粉收入占比為90.74%，，2018-2022年，貝因美奶粉銷量也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。2018年的期間費用為13.91億元，2019年為14.50億元，2020年為13.83億元，2021年10.15億元，2022年為10.30億元，貝因美2018-2022年研發(fā)費用為1569萬、1686萬、1226萬、2614萬和2133萬，研發(fā)費用對比銷售費用來看，研發(fā)費用投入較少，證明貝因美把重點放在了營銷上，沒有投入大量資金支持研發(fā)新產(chǎn)品，導致存在產(chǎn)品較老，品種較少的問題，因此導致了銷量降低。也有市場競爭激烈和人口出生率下降等外部因素，國產(chǎn)奶粉的市場競爭激烈，飛鶴、蒙牛和光明乳業(yè)等品牌都在加快提升自己的市場占有率，從而導致貝因美的市場份額下降，銷量大幅度下滑。隨著新生兒出生率的下降，市場對奶粉的需求量降低，導致銷量下降。企業(yè)成本費用高，毛利率下降成本費用包括主營業(yè)務成本、其他業(yè)務成本、稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務費用。[]貝因美的成本和期間費用過高導致毛利率降低，根據(jù)表3-1可以看出，貝因美2018年的營業(yè)收入為24.908億元，營業(yè)成本為26.392億元，2019年營業(yè)收入為27.855億元，營業(yè)成本為28.905億元，2020年營業(yè)收入為26.651億元，營業(yè)成本為28.683億元，2021年分別為25.396和24.218億元，2022年分別為26.546和25.873億元?？梢缘贸鲐愐蛎莱?021年其余4年的營業(yè)成本都高于營業(yè)收入，營業(yè)成本過高，導致毛利率逐年降低。由圖3-4可以看出貝因美的成本費用率為負值，最低到達-7.30%，說明貝因美的成本較高，成本費用沒有很好的被控制。表3-1看到貝因美的銷售費用占營業(yè)收入的比重很大，2018-2022年分別為40%、40%、41%、29%和31%，而光明乳業(yè)銷售費用占營業(yè)收入的比重一直都為12%，表明光明乳業(yè)的銷售費用等營業(yè)成本成本控制得好，而貝因美的銷售費用分別為7.789億、8.212億、2.058億、4.076億和6.165億,占期間費用的比例2018年為71.51%，2019年為76.07%，2020年為78，78%，2021年為73.42%,2022年為79.74%，可以看出銷售費用的比重一直在70%以上，說明貝因美的銷售費用投入比重較高，成本控制不好，可以說,銷售費用率過高是貝因美銷售凈利率為負值的重要因素之一。此外，還有乳鐵蛋白等原材料價格暴漲和疫情防控等非經(jīng)營性因素造成該公司成本上升，從2020年開始，疫情防控影響了大部分公司的運營，工廠封控，工人缺勤，導致訂單流失，從而提高了成本費用。（三）營業(yè)利潤率較低，企業(yè)的盈利能力弱由圖3-3可以看出貝因美2018年的營業(yè)利潤率為3.04%，2019年為-3.27%，2020年為-11.73%,2021年為3.77%,2022年為-3.54%。2019年，2020年以及2022年營業(yè)利潤率都為負數(shù)，2020年最低達到-11.73%，說明貝因美的營業(yè)利潤不穩(wěn)定，且在同行業(yè)中營業(yè)利潤率處于較低水平，表明企業(yè)的盈利能力弱。從2018-2022年的貝因美和光明乳業(yè)對比分析圖發(fā)現(xiàn)，即使是受疫情和市場競爭加劇等大環(huán)境影響，光明乳業(yè)也能保持自身的營業(yè)利潤率,而貝因美的利潤一直在下滑，導致企業(yè)的盈利能力總體下降，處于虧損狀態(tài)。此外，貝因美營業(yè)利潤率較低的原因還有營業(yè)收入增長率一直為負數(shù)，且總資產(chǎn)增長率持續(xù)為負值，說明公司的主營業(yè)務收入發(fā)展低迷。還有2016年的假貨風波影響，導致主營業(yè)務收入減少，營業(yè)利潤率降低，企業(yè)一直處于虧損當中，盈利能力較弱。五、提升貝因美股份有限公司盈利能力的對策（一）拓寬銷售渠道，增加銷售額貝因美的銷售渠道有線下經(jīng)銷渠道：通過與經(jīng)銷商合作，將產(chǎn)品銷售至各大母嬰專賣店、超市和藥店。線上平臺渠道：在天貓、京東等電商平臺開設旗艦店，并利用社交媒體進行內(nèi)容營銷和廣告投放，或者與明星、網(wǎng)紅合作直播帶貨，提升銷售額。線下方面，應拓展實體店和加盟店，提供體驗式服務，增強品牌認知度。同時，與母嬰連鎖店、超市、藥店等加深合作關系，或者建立自己的母嬰連鎖店，開發(fā)出貝因美品牌的各種母嬰產(chǎn)品在線上線下售賣?？梢耘c醫(yī)院和月子中心等相關企業(yè)跨界合作，讓醫(yī)院、月子中心等只使用自己的品牌，讓孕媽媽和寶寶先行試用，增加品牌的親民度，提升品牌知名度。優(yōu)化費用結構,管控成本及銷售費用優(yōu)化費用結構、管控成本及銷售費用是提升貝因美盈利能力的關鍵措施。[]貝因美應在采購環(huán)節(jié)，優(yōu)化采購流程，選擇性價比高的供應商，推行集中采購以降低采購成本，并設立嚴格的采購審批流程，減少不必要的采購和浪費。其次，采用先進技術和設備，減少浪費并降低人工成本。貝因美花了大量的資金在廣告宣傳上，但是卻沒有對應的銷售收益，所以控制銷售費用也至關重要，包括制定合理的銷售費用預算、優(yōu)化銷售渠道和策略、降低市場推廣和廣告費用，以及加強銷售人員的培訓和指導，提高銷售業(yè)績并降低銷售成本。因此，貝因美可以減少銷售費用的支出，加大研發(fā)費用的投入，以此來優(yōu)化費用結構。另外，可以利用大數(shù)據(jù)與管理相結合，引入智能化管理平臺，實現(xiàn)物流資源的有效配置，提升運輸效率，提升利潤點，優(yōu)化費用結構。通過優(yōu)化費用結構、管控成本及銷售費用，以及提升研發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量和價格，來進一步增強企業(yè)競爭力和盈利能力。（三）提升研發(fā)能力，提升產(chǎn)品質(zhì)量和價格提升研發(fā)能力對于貝因美股份有限公司提高產(chǎn)品質(zhì)量和價格至關重要。通過財務數(shù)據(jù)可以看出來貝因美的研發(fā)費用投入較少，所以貝因美應加大研發(fā)投入，確保研發(fā)經(jīng)費充足，并優(yōu)化研發(fā)投入結構，減少不必要的銷售費用，以支持新產(chǎn)品和技術的研發(fā)。貝因美近幾年雖然推出了愛家、可睿興、箐愛等新產(chǎn)品，但是比起同行業(yè)來說還是較少，并且未推出新興產(chǎn)品。因此，貝因美不僅需要投入研發(fā)費用，還需要招聘經(jīng)驗豐富的研發(fā)人員，建立跨部門協(xié)作團隊，加強研發(fā)人才培養(yǎng)和引進，并提供良好的工作環(huán)境和福利待遇。此外，貝因美的的產(chǎn)業(yè)鏈相比同行業(yè)較短，貝因美應對現(xiàn)有產(chǎn)品進行持續(xù)改進，收集用戶反饋和市場調(diào)研信息，且持續(xù)關注技術創(chuàng)新，探索新技術、新材料的應用，并與高校、科研機構等合作開展技術研究與開發(fā)，可以開發(fā)酸奶、牛乳茶、奶酪零食、乳酸菌飲品等新產(chǎn)品，以此延長產(chǎn)業(yè)鏈。同時貝因美應順應國家政策，抓住三孩政策帶來的機遇，大力發(fā)展嬰童渠道和新零售渠道業(yè)務，爭取線下市場突破。而面對嬰幼兒奶粉新國標和二次配方注冊等技術挑戰(zhàn)，貝因美應不斷提升技術水平，以滿足更高標準的要求，并在市場競爭中脫穎而出。綜上所述，通過加大研發(fā)投入、持續(xù)技術創(chuàng)新和順應國家政策，貝因美可以提升研發(fā)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和價格，增強市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。六、研究結論及未來展望（一）研究結論本文選擇乳制品行業(yè)的貝因美股份有限公司作為研究的主要對象，主要基于兩大考量。其一，隨著公眾對食品安全問題的日益關注，乳制品行業(yè)作為與人們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P的行業(yè)，發(fā)展前景顯得尤為可期。其二，貝因美作為行業(yè)內(nèi)的上市公司，其整體經(jīng)營狀態(tài)并不理想，業(yè)績持續(xù)下滑。通過對貝因美的經(jīng)營現(xiàn)狀進行深入剖析，本文旨在為企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展提出切實可行的改善建議。同時，本文的研究成果也可以為乳制品行業(yè)中的其他上市公司，和貝因美一樣那些面臨類似經(jīng)營困境的企業(yè)，提供參考和借鑒。本文采用財務比率分析法對貝因美的經(jīng)營現(xiàn)狀進行了全面的分析。通過縱向和橫向的對比分析，將貝因美的盈利能力與光明乳業(yè)進行了對比，以便更有針對性地找出貝因美盈利不佳的問題所在及其成因。經(jīng)過分析研究，本文得出了以下結論：通過對貝因美股份有限公司2018-2022年的盈利能力進行綜合分析，由于多種因素的綜合影響，其盈利能力呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢。具體在于，貝因美在產(chǎn)品研發(fā)、成本控制、市場銷售等方面存在一系列問題，這些問題直接導致了其產(chǎn)品競爭力不足、研發(fā)費用投入不足、銷售額下降以及銷售費用過高等問題。對以上結論，本文提出了針對性的對策建議。建議貝因美通過拓寬銷售渠道、增加銷售額、優(yōu)化費用結構、管控成本及銷售費用、提升研發(fā)能力、提升產(chǎn)品質(zhì)量和價格等手段，來有效提升其盈利能力。（二）未來展望通過分析研究，從財務角度來看，貝因美需要進一步優(yōu)化其費用結構，嚴格管控成本及銷售費用，以提高盈利能力。同時，公司應繼續(xù)拓寬銷售渠道，增加銷售額，以擴大市場份額并提升品牌影響力。提升研發(fā)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和價格，也是貝因美未來發(fā)展的重要方向。基于對貝因美盈利能力的理論和現(xiàn)狀的深入分析，本文對其盈利能力存在的問題和解決策略進行了詳細的研究和評價。然而，由于現(xiàn)有研究數(shù)據(jù)的局限性，還存在一些需要進一步改進和完善的地方:在一個越來越復雜的市場環(huán)境中，公司的盈利能力也會受到其他非財務因素的影響。除了傳統(tǒng)的財務指標之外，未來的盈利能力分析將更多地關