緒論選題背景休閑食品行業(yè)如同雨后春筍般迅猛發(fā)展，展現(xiàn)出了巨大的活力和潛力。隨著越來(lái)越多的新興企業(yè)嶄露頭角，它們憑借新穎獨(dú)特的產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)策略，面對(duì)傳統(tǒng)的市場(chǎng)模式，企業(yè)為了增加市場(chǎng)份額，也在持續(xù)提升自己的財(cái)務(wù)管理水平。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資本越來(lái)越受到人們的重視。在中國(guó)進(jìn)入新常態(tài)之后，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)降低成本、提高效率，就需要進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營(yíng)資本的使用效率。要實(shí)現(xiàn)有效的營(yíng)運(yùn)資本分配，除了要在企業(yè)內(nèi)部有很強(qiáng)的控制能力外，還必須要有很高的經(jīng)營(yíng)決策能力。本文從理論和實(shí)踐兩個(gè)方面對(duì)我國(guó)休閑食品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)的探討。現(xiàn)有文獻(xiàn)大多采用“現(xiàn)金流速”這一指標(biāo)來(lái)衡量公司的運(yùn)營(yíng)情況。但是，這個(gè)指標(biāo)只覆蓋了企業(yè)的應(yīng)收、應(yīng)付和庫(kù)存三個(gè)主要科目，其他各類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)的核算并不包括在內(nèi)。因此，這樣的評(píng)估方法并不夠全面，無(wú)法真正反應(yīng)企業(yè)當(dāng)前的營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)作情況。另外，在對(duì)“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候，沒(méi)有把經(jīng)營(yíng)資金管理和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程有機(jī)地融合起來(lái)，從而不能對(duì)企業(yè)在多個(gè)不同經(jīng)營(yíng)階段的經(jīng)營(yíng)資金的真實(shí)管理特征進(jìn)行合理有效的分析。因此，本文在探討鹽津鋪?zhàn)邮称酚邢薰緺I(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀的過(guò)程中，從渠道理論的視角出發(fā)，展開(kāi)全面、細(xì)致的分析，并針對(duì)不同渠道研究營(yíng)運(yùn)資金管理過(guò)程中存在的不足，同時(shí)在此基礎(chǔ)之上提出具有較強(qiáng)針對(duì)性的應(yīng)對(duì)策略。該策略一方面能夠幫助公司加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的統(tǒng)籌和規(guī)劃，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)，另一方面也為行業(yè)內(nèi)其他公司在營(yíng)運(yùn)資金管理方面提供一定的參考價(jià)值。本文首先探討了電力公司營(yíng)運(yùn)資金管理的核心影響要素，對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了客觀、全面的評(píng)價(jià)，從根源處挖掘營(yíng)運(yùn)資金管理的問(wèn)題。1.2選題意義1.2.1理論價(jià)值營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中不可缺少的一部分，它對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效果有很大的影響。所以對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行管理就顯得尤為重要。首先，因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)資金是衡量一家公司的償債能力的指標(biāo)，做好營(yíng)運(yùn)資金的管理，就能確保資金的良性循環(huán)，避免因現(xiàn)金流不暢而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能推動(dòng)公司的運(yùn)作。其次，資金的流動(dòng)與流動(dòng)存在著一定的時(shí)間差別，從而加大了資金運(yùn)用的不確定因素。通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的有效管理，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)資本的有效控制，優(yōu)化配置資源，保證企業(yè)各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的順利開(kāi)展，提高企業(yè)的整體管理效率，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。營(yíng)運(yùn)資本管理的目的，就是要通過(guò)對(duì)資金進(jìn)行有效的控制，使企業(yè)的各種生產(chǎn)運(yùn)作得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。要做到這一點(diǎn)，就必須保證資金的流動(dòng)性以及安全問(wèn)題。擴(kuò)大產(chǎn)能，增加效益，確保資本規(guī)模；在保證足夠的償債能力的前提下，降低籌資費(fèi)用，達(dá)到健康發(fā)展。在這種情況下，企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)必須以企業(yè)價(jià)值最大化、規(guī)避資本風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化為目標(biāo)。要始終將營(yíng)運(yùn)資金管理與企業(yè)實(shí)施目標(biāo)相結(jié)合，在經(jīng)營(yíng)資金的運(yùn)行效率和保障能力上下功夫，使公司的利潤(rùn)得到充分的提高，促進(jìn)公司的持續(xù)、健康發(fā)展。1.2.2現(xiàn)實(shí)意義近年來(lái)，隨著我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)得到空前的發(fā)展，科技的創(chuàng)新不斷推動(dòng)線上購(gòu)物，使得線上購(gòu)物的普及推動(dòng)休閑食品行業(yè)迅速擴(kuò)張，但與此同時(shí)，顧客的需求也越來(lái)越多元化，企業(yè)也要根據(jù)不同的消費(fèi)者需求推出不同需求的產(chǎn)品，這就這就造成了一些產(chǎn)品出現(xiàn)了短缺，而另一些產(chǎn)品卻出現(xiàn)了大量的積壓，因此，經(jīng)營(yíng)資本的管理顯得尤為重要。營(yíng)運(yùn)資金作為一個(gè)企業(yè)的"主心骨"，關(guān)系到企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)、發(fā)展和生存。營(yíng)運(yùn)資本的多少，直接關(guān)系到企業(yè)的營(yíng)運(yùn)情況。做好營(yíng)運(yùn)資本的管理，可以保證公司有充足的流動(dòng)資金，足以應(yīng)付各種開(kāi)支及負(fù)債，維持正常的生產(chǎn)運(yùn)作。如果公司的運(yùn)營(yíng)資本管理不好，出現(xiàn)了很大的資金缺口，那么就會(huì)造成公司員工工資、供應(yīng)商貨款以及各種費(fèi)用的拖欠，這對(duì)公司的信譽(yù)和信譽(yù)造成了很大的影響，嚴(yán)重的還會(huì)給公司帶來(lái)一些麻煩。營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)的盈利能力有著重要影響。合理管理營(yíng)運(yùn)資金可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，提高資金的利用效率。本文引入鹽津鋪?zhàn)邮称酚邢薰緺I(yíng)運(yùn)資金管理通過(guò)優(yōu)化企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的管理，可以減少資金周轉(zhuǎn)周期，降低企業(yè)的資金占用成本。此外，適當(dāng)?shù)乜刂茙?kù)存水平，防止積壓，還可以降低存貨成本，降低銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行有效的管理，可以使資本得到最大限度的使用，從而增加利潤(rùn)。營(yíng)運(yùn)資本是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，所需要的流動(dòng)資金。對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行合理、高效的管理，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營(yíng)狀況，而且關(guān)系到公司的盈利能力，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)文獻(xiàn)綜述1.3.1國(guó)外研究動(dòng)態(tài)國(guó)外研究者在評(píng)判資金管理時(shí)，選擇的是現(xiàn)金付出去和收回來(lái)的環(huán)節(jié)中所用到時(shí)間，也就是我們說(shuō)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（Richard&Laughlin，1980），這一概念的提出為后續(xù)的研究打下了良好的基礎(chǔ)?，F(xiàn)金周期這一概念，意味著公司在實(shí)施經(jīng)營(yíng)資金管理的過(guò)程中，對(duì)現(xiàn)金周期進(jìn)行有效管理能夠使得管理的效益超過(guò)期望水平（Hampton&CHager，1976）。之后有學(xué)者在研究中指出，計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)有重要意義，自此，營(yíng)運(yùn)資金成為一個(gè)復(fù)合的概念（RichardsVD&EugeneJLaughlin，1980）。在上述研究的基礎(chǔ)上，把資本的時(shí)間與價(jià)格考慮進(jìn)來(lái)，所以一些學(xué)者在研究中提出，應(yīng)該將資本在未來(lái)的現(xiàn)金流價(jià)格也考慮進(jìn)來(lái)（Gentryetal,1990），并稱(chēng)為加權(quán)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。隨后，研究者進(jìn)一步證明了，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的有效控制在很大意義上是通過(guò)對(duì)整個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的有效控制。一旦對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債的控制都是有效的，則對(duì)整個(gè)企業(yè)的運(yùn)作水平和經(jīng)營(yíng)實(shí)力的提升都是指日可待的（DeniseBedell,2011）。同時(shí)，本文也認(rèn)為，在對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本進(jìn)行分析時(shí)，不能只從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度出發(fā)，而應(yīng)該把企業(yè)作為一個(gè)整體來(lái)看待。因此，系統(tǒng)規(guī)劃這一創(chuàng)新的概念被學(xué)者們提出，它的提出將極大地促進(jìn)了我國(guó)營(yíng)運(yùn)資本管理的理論研究。1.3.2國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)（1）營(yíng)運(yùn)資金管理研究早在毛付根（1995）的時(shí)候，就提出了一個(gè)觀點(diǎn)，即營(yíng)運(yùn)資金通常指的是公司的流動(dòng)資產(chǎn)總量，而凈經(jīng)營(yíng)資本就是公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之差。而現(xiàn)代公司的財(cái)務(wù)管理則需要綜合衡量流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債及其變化導(dǎo)致的收益和風(fēng)險(xiǎn)的上升和下降，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)資本進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理。毛付根（1995）在《會(huì)計(jì)研究》（1995）對(duì)我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源進(jìn)行了探討。要從流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面來(lái)考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。要從全局的角度來(lái)考慮，為公司本身的發(fā)展制訂有效的營(yíng)運(yùn)資本管理，也為以后對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理的研究打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。曹玉珊（2013）利用我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)資料，得出了現(xiàn)金流在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起著重要作用，并在此基礎(chǔ)上提出了“現(xiàn)金流”概念。在企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理中，現(xiàn)金管理是最重要的一環(huán)，而營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)量也可以說(shuō)明，如果沒(méi)有企業(yè)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行有效的管理，就可以獲得長(zhǎng)期的利潤(rùn)。王竹泉，馬廣林（2005)（2005）建議把經(jīng)營(yíng)資本管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)︿N(xiāo)售渠道的管理，實(shí)行分渠道的經(jīng)營(yíng)資本管理，建立以顧客為中心的拉式銷(xiāo)售渠道管理模型，保證銷(xiāo)售渠道的通暢，并提倡把運(yùn)營(yíng)資本管理的研究與供應(yīng)鏈管理、渠道管理、顧客關(guān)系管理等研究相結(jié)合。本項(xiàng)目在理論上為我國(guó)跨境物流企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本管理提供了新的思路和方法。渠道視角下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理運(yùn)用為公司的營(yíng)運(yùn)資本按渠道進(jìn)行歸類(lèi)。部分學(xué)者將“渠道”這一新的理念引入到研究中，加速了對(duì)其進(jìn)行創(chuàng)新的研究，其成果使得經(jīng)營(yíng)資本管理的內(nèi)容更廣泛、更有針對(duì)性。從實(shí)際運(yùn)用角度，對(duì)營(yíng)運(yùn)資本作了更為完整的界定與歸類(lèi)，各組成部分與基礎(chǔ)構(gòu)成了一個(gè)緊密聯(lián)系的內(nèi)在系統(tǒng)。王竹泉，2005）這一方法一方面提高了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本管理，同時(shí)也為接下來(lái)的研究奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并對(duì)其進(jìn)行了詳細(xì)的論述，并對(duì)其進(jìn)行了細(xì)分，使其成為一個(gè)完整的體系，保證了其完整性，同時(shí)也很好地解決了傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資本中的一些缺陷。與此同時(shí)，僅以日常的業(yè)務(wù)活動(dòng)為主體進(jìn)行運(yùn)營(yíng)資本管理是不夠的，企業(yè)開(kāi)展的各項(xiàng)投資和籌資活動(dòng)，都會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本管理的整體效率產(chǎn)生直接的影響。1.3.3文獻(xiàn)評(píng)述無(wú)論是國(guó)內(nèi)學(xué)者還是國(guó)外學(xué)者對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理研究方面都取得一定的成就，本文所提出的研究思路和方法，為我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)資本的最優(yōu)配置提供了一些理論依據(jù)。通過(guò)國(guó)內(nèi)外的資料來(lái)理解做好營(yíng)運(yùn)資金管理工作，是公司生存和可持續(xù)發(fā)展之根本，營(yíng)運(yùn)資金經(jīng)營(yíng)的成效直接關(guān)系到公司將來(lái)的發(fā)展。營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)在整個(gè)制造過(guò)程中的“生命線”，而鹽津鋪?zhàn)訉?duì)于休閑零食來(lái)說(shuō)，面臨的壓力更大更應(yīng)當(dāng)注重與營(yíng)運(yùn)資金管理來(lái)加強(qiáng)在品牌方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，既是一次難得的機(jī)會(huì)，也是一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。鹽津鋪?zhàn)右朐诩ち业氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下去，就必須要持續(xù)地提升自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。營(yíng)銷(xiāo)渠道是休閑小吃生存與發(fā)展的根本，它應(yīng)該與新的市場(chǎng)運(yùn)作方式相匹配，企業(yè)要強(qiáng)化對(duì)其的管理，以免由于資金管理不當(dāng)而影響到公司的發(fā)展。1.4分析方法及內(nèi)容1.4.1研究方法（1）案例研究法鹽津鋪?zhàn)庸煞萦邢薰緺I(yíng)運(yùn)資本評(píng)估所用的各種資料，均來(lái)自于深圳證卷交易所年報(bào)。從整個(gè)層次上對(duì)企業(yè)的總體資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了深刻的剖析，然后對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理狀況進(jìn)行了分析，并對(duì)當(dāng)前各渠道發(fā)展中存在的問(wèn)題進(jìn)行了說(shuō)明，并對(duì)其原因進(jìn)行了探究，以保證本文的論述的充分性。（2）對(duì)比分析法本研究以鹽津鋪?zhàn)訛槔c良品鋪?zhàn)訉?duì)比，對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)資本管理過(guò)程中的不足之處進(jìn)行全面剖析，提出改進(jìn)措施，以保證本文論證的科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)。（3）實(shí)證研究與規(guī)范研究分析的結(jié)合1.4.2分析內(nèi)容本文以鹽津鋪?zhàn)訛檠芯繉?duì)象，通過(guò)根據(jù)其數(shù)據(jù)對(duì)其企業(yè)基于渠道視角下對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行分析，得出問(wèn)題，并給出了切實(shí)可行的對(duì)策。第一章是引言部分。在這一章中，我們著重探討了目前渠道視角下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理的重要意義以國(guó)內(nèi)外對(duì)其研究。在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)回顧進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，對(duì)不同的研究方向進(jìn)行了分類(lèi)，并對(duì)研究?jī)?nèi)容與研究方法進(jìn)行了歸納。第二章為理論綜述。主要介紹了流動(dòng)資本的概念和分類(lèi)，并對(duì)有關(guān)渠道的理論進(jìn)行了分析。第三章，管理現(xiàn)狀分析。這一章主要從鹽津鋪?zhàn)拥陌l(fā)展?fàn)顩r入手，對(duì)其市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行了分析；分析其細(xì)化資源對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的影響，并對(duì)其資本經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了分析。第四章，渠道視角下對(duì)營(yíng)運(yùn)資金分析。更細(xì)化的基于采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、理財(cái)四個(gè)方面分析。第五章，找出問(wèn)題。通過(guò)上文分析找出基于渠道視角下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理方面存在的問(wèn)題。第六章，總結(jié)研究結(jié)論，根據(jù)第五章對(duì)案例企業(yè)的分析結(jié)果，得出相關(guān)結(jié)論，并基于四個(gè)方面對(duì)鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的相關(guān)建議。第2章相關(guān)理論概念2.1相關(guān)理論概念2.1.1營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資本是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的總和。主要是指企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)行效率，將其在經(jīng)營(yíng)循環(huán)中的低成本轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，具有更高的流動(dòng)性和更短的周轉(zhuǎn)時(shí)間。它是一種全面的觀念。這幾個(gè)方面的因素都會(huì)在短期內(nèi)完成，并且具有很高的流動(dòng)性，快速變現(xiàn)是它的主要特點(diǎn)。從流動(dòng)性的大小來(lái)看，貨幣資金的變現(xiàn)速度最快，金融資產(chǎn)次之，應(yīng)付賬款和應(yīng)收帳款次之，存貨自身的流動(dòng)性較差。通過(guò)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的分析，可以確定企業(yè)的短期償債能力。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)多于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，說(shuō)明公司的現(xiàn)有資產(chǎn)可以滿(mǎn)足公司的全部債務(wù)。但是，當(dāng)公司的流動(dòng)負(fù)債大于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，公司現(xiàn)有的資本不足以清償公司的債務(wù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相對(duì)較大，對(duì)投資者的投資也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與管理必須統(tǒng)一起來(lái)，這樣才能對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行全面的控制。在公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)也是非常重要的，此類(lèi)負(fù)債的使用期限很短，會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但在采用這種方式進(jìn)行融資時(shí)，可以有效地降低企業(yè)的融資成本。2.1.2營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)（1）高流動(dòng)性。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金主要由貨幣基金和應(yīng)收帳款等賬戶(hù)組成，具有較高的流動(dòng)性。（2）非常靈活。流動(dòng)資本對(duì)外部環(huán)境的變化很敏感，比如原材料受到市場(chǎng)價(jià)格的影響。供應(yīng)商及購(gòu)買(mǎi)數(shù)量。（3）多樣化。營(yíng)運(yùn)資本可以通過(guò)短期借款、應(yīng)付帳款等途徑來(lái)進(jìn)行短期融資，而通過(guò)短期融資，企業(yè)就能獲得更多的資本。迅速融資，費(fèi)用低廉，但也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，在這當(dāng)中，應(yīng)收帳款就是對(duì)下游客戶(hù)的融資。方法，其實(shí)質(zhì)就是以自己的聲譽(yù)為交換，以獲得短期資本的使用權(quán)；還可采用長(zhǎng)期融資模式，長(zhǎng)期融資從短期來(lái)看，資金的償還壓力不大，但是費(fèi)用很高。企業(yè)要想“對(duì)癥下藥”，就必須采取適當(dāng)?shù)幕I資方法。2.1.3營(yíng)運(yùn)資金管理分類(lèi)（1）現(xiàn)金現(xiàn)金管理主要是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)如銀行存款，庫(kù)存現(xiàn)金和有價(jià)證券進(jìn)行管理。這就需要公司有足夠的流動(dòng)資金，以確保公司的正常運(yùn)營(yíng)，但也不能太多，太多的資金都是閑置的，這樣會(huì)讓公司的資本利用率下降，公司的效率也會(huì)下降。因其所含流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)，使其成為最具流動(dòng)性的投資工具。（2）存貨主要包括原材料和庫(kù)存商品，存貨不僅減少了企業(yè)的流動(dòng)資金，而且還會(huì)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金產(chǎn)生一定的影響。但它們卻是公司日常生產(chǎn)所必需的。庫(kù)存的數(shù)量要根據(jù)整個(gè)生產(chǎn)流程來(lái)進(jìn)行預(yù)算，甚至是對(duì)市場(chǎng)需求做出預(yù)測(cè)，如果庫(kù)存太少，就無(wú)法達(dá)到公司的生產(chǎn)需要，而庫(kù)存太高，又會(huì)占用公司的大量資金，同時(shí)還會(huì)使倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用增加。庫(kù)存管理就是一個(gè)檢驗(yàn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算水平的試金石，它不僅要確保企業(yè)的正常生產(chǎn)，而且要避免巨額的資金閑置。（3）應(yīng)收賬款應(yīng)收帳款的優(yōu)勢(shì)在于能夠擴(kuò)大銷(xiāo)售額，提高收入，然而，信用交易的特性使其具有較低的流動(dòng)性，同時(shí)也存在著銷(xiāo)售款不能完全收回的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，建立合理的信用評(píng)價(jià)體系，合理地選擇信譽(yù)好的企業(yè)。同時(shí)也要制訂出在不能收回債務(wù)的情況下，為保障自身權(quán)利而采取的法律程序。（4）應(yīng)付賬款公司運(yùn)用其自身的商業(yè)信用獲取免利息的短期債務(wù)，同時(shí)也是一種短期融資手段，但對(duì)長(zhǎng)期合作不利。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1渠道管理理論渠道對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)是生產(chǎn)和銷(xiāo)售必須要參與的平臺(tái)，在渠道中可以購(gòu)買(mǎi)企業(yè)所需的原材料也可以對(duì)產(chǎn)成品進(jìn)行銷(xiāo)售。渠道更像一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，把供應(yīng)商和采購(gòu)商聯(lián)系到一起，在市場(chǎng)中，必須有供給的一方也必須有購(gòu)買(mǎi)方，在渠道中企業(yè)可以尋找適合自己的供應(yīng)商和下游客戶(hù)，在渠道中自由交易，也可以實(shí)現(xiàn)信息共享。渠道理論包括：（1）渠道結(jié)構(gòu)理論是從企業(yè)的利益出發(fā)，從企業(yè)的利益出發(fā)，研究渠道的內(nèi)部關(guān)系及其相互影響。在此基礎(chǔ)上，提出了一種新的營(yíng)銷(xiāo)模式——渠道結(jié)構(gòu)。后來(lái)逐漸形成了“生產(chǎn)者—中介—消費(fèi)者”的銷(xiāo)售模式。（2）渠道關(guān)系理論，就像字面意思一樣，其主要研究的是渠道內(nèi)部各個(gè)企業(yè)之間關(guān)系，良好的渠道關(guān)系有助于渠道內(nèi)企業(yè)的良性發(fā)展，因?yàn)榍纼?nèi)的企業(yè)都是相互聯(lián)系的，所以渠道內(nèi)各個(gè)企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，向積極的方向共同發(fā)展，尋求共贏。（3）渠道行為理論，研究渠道內(nèi)各個(gè)成員之間應(yīng)怎樣處理合作關(guān)系，在渠道內(nèi)各個(gè)企業(yè)都想爭(zhēng)得話語(yǔ)權(quán)，擁有話語(yǔ)權(quán)在一定意義上可以支配其他渠道的成員，也就是說(shuō)話語(yǔ)權(quán)決定了在渠道內(nèi)的利益。2.2.2基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理分類(lèi)第一個(gè)將渠道管理理論和營(yíng)運(yùn)資金管理理論放在一起共同研究的人是王竹泉，他的研究意義在于為營(yíng)運(yùn)資金管理尋找了新的視角，具有極高的創(chuàng)新性和實(shí)用性。傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)資金管理理論的片面性、不能結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)等缺陷，在這一理論下得到了彌補(bǔ)，使?fàn)I運(yùn)資金管理效果的評(píng)價(jià)更全面更有說(shuō)服力。關(guān)于分類(lèi)，企業(yè)的日常生產(chǎn)活動(dòng)所需資金屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金，把它按照經(jīng)營(yíng)流程分三部分，這樣的分類(lèi)方式可以細(xì)化存貨的三個(gè)狀態(tài)，又能直觀的表現(xiàn)其內(nèi)在關(guān)系。（1）采購(gòu)渠道采購(gòu)渠道指的是企業(yè)與供應(yīng)商進(jìn)行物資采購(gòu)的一種渠道，旨在實(shí)現(xiàn)雙方的協(xié)作。在交易過(guò)程中，采購(gòu)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本向供應(yīng)商企業(yè)流動(dòng)，可以采用現(xiàn)金、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款等多種形式進(jìn)行采購(gòu)，這些采購(gòu)方法的差異，從某種意義上反映出了兩家公司對(duì)采購(gòu)渠道的控制力。應(yīng)付賬款是利大于弊的，這種付款方式就像無(wú)息的貸款，占用供應(yīng)商的資金來(lái)發(fā)展自己的企業(yè)，所以這種方式在一定程度上是企業(yè)話語(yǔ)權(quán)的象征，但是若不及時(shí)還款或金額巨大時(shí)會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)，導(dǎo)致以后的生產(chǎn)銷(xiāo)售出現(xiàn)問(wèn)題；現(xiàn)金的方式要求采購(gòu)商有充足的現(xiàn)金；預(yù)付賬款與應(yīng)付賬款相反，這種方式相當(dāng)于采購(gòu)商的資金被供應(yīng)商無(wú)償占用，一定程度上是供應(yīng)商在采購(gòu)渠道話語(yǔ)權(quán)的象征。（2）生產(chǎn)渠道生產(chǎn)渠道是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的中間環(huán)節(jié)，是將原材料送進(jìn)車(chē)間加工生產(chǎn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品中完工的產(chǎn)品將送到倉(cāng)庫(kù)準(zhǔn)備出售，而周期內(nèi)未完成的在產(chǎn)品則為存貨積壓在倉(cāng)庫(kù)，每個(gè)在產(chǎn)品都是采購(gòu)環(huán)節(jié)流入的營(yíng)運(yùn)資金和生產(chǎn)環(huán)節(jié)新投入的營(yíng)運(yùn)資金構(gòu)成。（3）銷(xiāo)售渠道銷(xiāo)售渠道是銷(xiāo)售商品的渠道，可以達(dá)成買(mǎi)賣(mài)雙方的合作關(guān)系。銷(xiāo)售渠道是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中最后的環(huán)節(jié)，將倉(cāng)庫(kù)中的產(chǎn)成品銷(xiāo)售出去，從而換取資金，支持企業(yè)進(jìn)行下一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的循環(huán)。第3章鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析3.1鹽津鋪?zhàn)邮称酚邢薰矩?cái)務(wù)狀況鹽津鋪?zhàn)邮称饭煞萦邢薰臼怯蓮垖W(xué)武、張學(xué)文、張敬唐共同出資組建，于2005年8月4日在瀏陽(yáng)市工商行政管理局登記注冊(cè)，取得注冊(cè)號(hào)為4301812001040的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，公司成立時(shí)注冊(cè)資本500萬(wàn)元。鹽津食品公司以2014年6月30日為基準(zhǔn)日，公司于2014年8月22日正式在長(zhǎng)沙市工商局注冊(cè)成立，總部設(shè)在湖南省瀏陽(yáng)市。公司現(xiàn)持有統(tǒng)一社會(huì)信用代碼為9143010077900133XT的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，本公司的股份于2017年2月8日起在深圳股票交易所上市。截止2021年12月31日，該公司注冊(cè)資本12,936萬(wàn)元，總股本為12,936萬(wàn)股（每股面值1元）。在這些股票中，有限制流通的股份：A股1,634.6275萬(wàn)股；無(wú)限售條件的流通股份A股11,301.3725萬(wàn)股。本公司屬于食品制造業(yè)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售休閑食品。公司生產(chǎn)的“鹽津鋪?zhàn)印毕盗行蓍e零食（深海休閑食品、休閑休閑食品、休閑果蔬食品、休閑果蔬食品等），以及“憨豆爸爸”休閑糕點(diǎn)產(chǎn)品（糕點(diǎn)、面包、薯片、沙琪瑪、果凍布丁、糖果巧克力曲奇等）。3.2鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析3.2.1流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)資產(chǎn)在任何一家企業(yè)中都占有很大的比重，如果資金流動(dòng)方面出現(xiàn)了問(wèn)題，主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資金不足，情況嚴(yán)重的話還會(huì)對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。當(dāng)然，鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資產(chǎn)規(guī)模和機(jī)構(gòu)構(gòu)成對(duì)鹽津鋪?zhàn)拥挠绊懸埠艽螅绻鲃?dòng)資產(chǎn)太多，那么它的償債能力就會(huì)很強(qiáng)，如果流動(dòng)資產(chǎn)太少，它的償債能力就會(huì)減弱。但是，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)并不一定要占很大的比重，否則會(huì)造成企業(yè)的投資減少，對(duì)企業(yè)的發(fā)展不利。通過(guò)對(duì)公司年報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及比例情況如表3-1所示。表3-12019-2021年鹽津鋪?zhàn)雍土计蜂佔(zhàn)恿鲃?dòng)資產(chǎn)規(guī)模及占比情況單位：元鹽津鋪?zhàn)禹?xiàng)目201920202021流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模660,335,246.35788,375,540.63684,779,966.73總資產(chǎn)規(guī)模1,660,167,106.372,021,302,011.122,081,817,352.08流動(dòng)資產(chǎn)比例39.75%38.90%32.86%良品鋪?zhàn)恿鲃?dòng)資產(chǎn)規(guī)模3,014,904,523.233,366,928,690.074,043,514,670.36總資產(chǎn)規(guī)模3,831,694,633.594,183,883,908.625,429,789,111.43流動(dòng)資產(chǎn)比例78.67%80.47%74.47%數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所年報(bào)（鹽津鋪?zhàn)樱?、上海證卷交易所（良品鋪?zhàn)樱┯杀?-1可以看出，良品鋪?zhàn)拥臄?shù)據(jù)在這四年間一直處于70%左右波動(dòng)幅度不大處于穩(wěn)定狀態(tài)，并且企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模呈上升趨勢(shì)，整體狀況良好；但是2019-2021年，鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比重雖然整體上沒(méi)有太大的變動(dòng)，但是逐年都出現(xiàn)了輕微的下降，良品鋪?zhàn)邮且粋€(gè)比較穩(wěn)固的流動(dòng)資產(chǎn)，鹽津鋪?zhàn)舆€沒(méi)有徹底穩(wěn)固，還有待觀察。占比情況能夠體流動(dòng)性的強(qiáng)弱，如果占比高，那么流動(dòng)性強(qiáng)，占比低，流動(dòng)性弱。而鹽津鋪?zhàn)拥恼急冗h(yuǎn)低于良品鋪?zhàn)樱鴮?duì)于休閑零食行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的占比更影響企業(yè)在整個(gè)行業(yè)的話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，流動(dòng)資金的流動(dòng)狀況是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資產(chǎn)所占的比例一直在降低，導(dǎo)致整個(gè)公司的償債能力都在下降，這無(wú)疑給企業(yè)帶來(lái)了很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為此，鹽津鋪?zhàn)颖仨殞?duì)其進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，并對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。3.2.2鹽津鋪?zhàn)恿鲃?dòng)資產(chǎn)內(nèi)部比例表3-22019-2021年鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資產(chǎn)單位：元項(xiàng)目201920202021貨幣資金122,011,811.75180,387,664.73134,533,075.95應(yīng)收票據(jù)27,071,886.96應(yīng)收賬款129,204,425.30156,077,846.03198,099,601.70預(yù)付賬款50,234,033.6551,695,984.9759,738,593.90其他應(yīng)收款10,433,841.9810,760,099.369,429,111.35存貨291,525,404.35351,812,795.90259,125,568.35其他流動(dòng)資產(chǎn)29,853,842.3632,625,355.2018,597,141.59流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)660,335,246.35788,375,540.63684,779,966.73非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)999,831,860.021,232,926,470.491,397,037,385.35資產(chǎn)合計(jì)1,660,167,106.372,021,302,011.122,081,817,352.08數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所根據(jù)查詢(xún)報(bào)表的數(shù)據(jù)，由表3-2數(shù)據(jù)計(jì)算得出2019-2021年之間各構(gòu)成部分在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比例，并繪制餅狀圖，如圖3-3所示。圖3-1鹽津鋪?zhàn)恿鲃?dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖由表3-2、圖3-3可得出以下結(jié)論：（1）在2019-2022鹽津鋪?zhàn)拥目偭鲃?dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重最大，約為43%。這表明庫(kù)存積壓占用了公司大量的資金，影響了公司的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，減少了企業(yè)的流動(dòng)性，減少了企業(yè)的流動(dòng)性。雖然公司的流動(dòng)資產(chǎn)有所增長(zhǎng)，但可用流動(dòng)性卻有所下降，這反映了公司的經(jīng)營(yíng)資本利用率不高。對(duì)于企業(yè)而言，過(guò)多的存貨容易造成存貨積壓，商品得不到變現(xiàn)，這不但延長(zhǎng)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的周轉(zhuǎn)時(shí)間，而且還會(huì)導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，應(yīng)該引起注意，并盡早進(jìn)行改進(jìn)。（2）應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)很大程度上是由于銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，不斷提高的應(yīng)收賬款比重導(dǎo)致下游經(jīng)銷(xiāo)商占用的資金增多，對(duì)企業(yè)的資金流動(dòng)造成了很大的影響，降低了企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金管理效率，增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。相較于良品鋪?zhàn)?，鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)性較差，而其最具流動(dòng)性的貨幣資金在其中所占的比重卻非常小，這就導(dǎo)致了鹽津鋪?zhàn)拥馁Y產(chǎn)流動(dòng)性較差，償債風(fēng)險(xiǎn)較大。（3）鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資金，雖然有很大一部分是流動(dòng)資產(chǎn)，但與良品鋪?zhàn)酉啾龋€是很低的。而貨幣資金則是流動(dòng)性最強(qiáng)的一種，其比重非常小，也就是說(shuō)，鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)資金正在逐漸減少同時(shí)，它的資金利用率也在不斷地提升，但它的資產(chǎn)的流動(dòng)性卻越來(lái)越差，它的償債能力也在不斷地減弱，這很容易導(dǎo)致公司的資本流動(dòng)出現(xiàn)一些問(wèn)題，這也意味著它還面臨著一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3流動(dòng)負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析大多數(shù)企業(yè)的流動(dòng)債務(wù)通常是一年，對(duì)于企業(yè)而言，這既有利也有弊。鹽津鋪?zhàn)討?yīng)根據(jù)自身的實(shí)際和產(chǎn)業(yè)特征，科學(xué)選擇適合自己的業(yè)務(wù)模式，才能使公司走上良性發(fā)展之路。表3-3分別是鹽津鋪?zhàn)雍土计返?019-2021年度報(bào)告數(shù)據(jù)，并對(duì)其流動(dòng)負(fù)債規(guī)模及所占比例進(jìn)行了分析，得到如下結(jié)果：表3-32019-2021年鹽津鋪?zhàn)恿鲃?dòng)負(fù)債規(guī)模及占比情況單位：元項(xiàng)目2019202020212022鹽津鋪?zhàn)恿鲃?dòng)負(fù)債規(guī)模824,831,689.511,010,067,448.971,180,677,685.571,142,272,227.39總負(fù)債規(guī)模843,693,874.601,156,007,192.921,198,207,275.541,306,694,090.38流動(dòng)負(fù)債比例97.74%87.37%98.50%87.44%數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所年報(bào)經(jīng)計(jì)算由表3-3可知，在2019-2021年之間，鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)負(fù)債三年平均占總負(fù)債的比率為94%左右，從鹽津鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)負(fù)債和其所占比例來(lái)看，我們可以看到以下幾個(gè)問(wèn)題：流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中所占的比重很高，反映出公司在某種程度上的資本不足，這主要是因?yàn)楣臼褂玫氖且荒暌詢(xún)?nèi)的短期外債。從短期來(lái)看，公司的債務(wù)增加了。這會(huì)給公司的資金帶來(lái)很大壓力，從而增加企業(yè)的成本。企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比重過(guò)高，會(huì)對(duì)其償債能力產(chǎn)生不利影響。（3）這表明該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金主要依靠銀行的短期借款來(lái)籌措，融資能力不強(qiáng)。短期借貸的增多能暫時(shí)緩解公司的融資壓力，但同時(shí)也會(huì)加重公司的償債負(fù)擔(dān)。3.2.4流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部比例分析目前大部分企業(yè)都是以流動(dòng)負(fù)債的方式來(lái)運(yùn)作的。流動(dòng)負(fù)債由幾部分構(gòu)成，例如短期借款，應(yīng)付帳款等。目的是通過(guò)對(duì)鹽津店流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成和所占比重的分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析，找出存在的問(wèn)題，并給出改善方案。表3-4顯示了鹽津店2019-2021年度各項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債明細(xì)。表3-42017-2021年G電力公司的流動(dòng)負(fù)債單位：元項(xiàng)目2019202020212022短期借款348,496,723.11472,396,138.89528,420,652.05471,563,041.34應(yīng)付票據(jù)49,812,539.7319,960,896.007,849,740.00應(yīng)付賬款207,202,442.40210,439,482.24221,625,160.45269,096,445.71預(yù)收賬款67,999,872.353,800,000.003,800,000.003,800,000.00應(yīng)付職工薪酬46,387,705.9653,160,133.9458,899,490.4176,552,479.73應(yīng)交稅費(fèi)2,873,197.0227,550,381.8725,737,266.1125,892,483.22其他應(yīng)付款138,937,704.64166,008,181.91248,942,914.91156,477,716.15其他流動(dòng)負(fù)債5,858,084.048,687,018.2213,076,723.29合同負(fù)債70,855,046.0863,384,012.94106,349,691.23流動(dòng)負(fù)債合計(jì)824,831,689.511,010,067,448.971,180,677,685.571,142,272,227.39非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)18,862,185.09145,939,743.9517,529,589.97164,421,862.99負(fù)債總計(jì)843,693,874.601,156,007,192.921,198,207,275.541,306,694,090.38數(shù)據(jù)來(lái)源：深證證卷交易所由2019-2021年鹽津鋪?zhàn)幽陥?bào)數(shù)據(jù)，可以計(jì)算出各項(xiàng)目平均占比，具體如圖3-2所示。圖3-2鹽津鋪?zhàn)恿鲃?dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)圖由表3-4、圖3-2綜合分析可知：（1）鹽津鋪?zhàn)釉谶^(guò)去三年中，短期借款和應(yīng)付賬款的比例分別為44%和21%，都表明了鹽津鋪?zhàn)拥馁Y金鏈出現(xiàn)了問(wèn)題。（2）鹽津鋪?zhàn)?019-2021年的應(yīng)付賬款持續(xù)增加，2021年的應(yīng)付賬款為2019年的1.05倍，對(duì)該公司而言，占用供應(yīng)方的資金確實(shí)可以緩解一些融資的壓力，但卻不利于和供應(yīng)商建立起良好的關(guān)系，無(wú)法實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，不利于后續(xù)合作的正常開(kāi)展。（3）2019-2021年，鹽津鋪?zhàn)宇A(yù)收賬款的比例逐年下降，到2020年只有0.38%，這也意味著，公司在使用外部資本進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的能力下降，所以，在預(yù)收賬款的管理和商業(yè)信用方面，要引起足夠的關(guān)注。在這種流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，鹽津鋪?zhàn)硬粌H存在著周轉(zhuǎn)資本的高成本，而且還存在著很大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也存在著運(yùn)營(yíng)資本利用率低下等問(wèn)題。3.3償債能力分析本文以鹽津鋪?zhàn)?019-2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)鹽津鋪?zhàn)?019-2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)分析鹽津鋪?zhàn)拥膫鶆?wù)能力，并對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)配置，以利于公司的健康發(fā)展。表3-52019-2021年鹽津鋪?zhàn)淤Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析單位：百分比201920202021鹽津鋪?zhàn)淤Y產(chǎn)負(fù)債率535758股東權(quán)益比率474342負(fù)債權(quán)益比率113134136數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所年報(bào)通過(guò)對(duì)比從表3-5數(shù)據(jù)可得，鹽津鋪?zhàn)拥馁Y產(chǎn)負(fù)債率從2019-2021年一直在上升，由2019年的53%上升到58%，資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%，這意味著負(fù)債占比逐漸增加，企業(yè)的資金來(lái)源主要是債務(wù)，而來(lái)自所有者的資金相對(duì)較少。這是一個(gè)更多的跡象，說(shuō)明公司的償債能力正在下降，金融風(fēng)險(xiǎn)也比較大；而股東權(quán)益比則與資產(chǎn)負(fù)債率成反比，說(shuō)明鹽津鋪?zhàn)拥娜粘＿\(yùn)營(yíng)資金主要依賴(lài)于短期借貸等融資方式，符合上述分析；負(fù)債權(quán)益比是一種衡量企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的一種主要指標(biāo)，該比率體現(xiàn)的是公司在總資本中的債務(wù)與權(quán)益之間的比重，如果負(fù)債權(quán)益比高，說(shuō)明公司在總資本中的負(fù)債比重就高，說(shuō)明公司對(duì)于負(fù)債資本的保護(hù)能力不強(qiáng)。表明鹽津鋪?zhàn)淤Y金不充裕用于正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金主要來(lái)自于短期借款等，從而公司每年應(yīng)付利息較大，導(dǎo)致其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。綜上所述，鹽津鋪?zhàn)拥膬攤芰?019-2021年逐年減弱。3.4營(yíng)運(yùn)能力分析表3-62017-2021年鹽津鋪?zhàn)雍土计蜂佔(zhàn)訝I(yíng)運(yùn)能力對(duì)比單位：天201920202021鹽津鋪?zhàn)討?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12.8313.7312.88存貨周轉(zhuǎn)率3.383.424.80良品鋪?zhàn)討?yīng)收賬款周率44.7425.5212.15存貨周轉(zhuǎn)率6.256.915.5數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所年報(bào)（鹽津鋪?zhàn)樱?、上海證卷交易所（良品鋪?zhàn)樱┙Y(jié)合2019—2021年,鹽津鋪?zhàn)討?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比同業(yè)低，部分原因是由于其以線下大型商場(chǎng)和超市為主，所涉金額較大，與銷(xiāo)售公司進(jìn)行資金結(jié)算，收款時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。應(yīng)收賬款的比重本來(lái)就很高，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又很低，這就使得鹽津鋪?zhàn)拥馁Y產(chǎn)流動(dòng)性變得越來(lái)越差，在其收款環(huán)節(jié)中，大量的流動(dòng)資金被經(jīng)銷(xiāo)商所占用，從而影響到了回款的速率，造成了公司的運(yùn)營(yíng)資金使用效率不高，同時(shí)也加大了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。2016—2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比2016-2020年期間，鹽津鋪?zhàn)拥膸?kù)存周轉(zhuǎn)率盡管逐年增長(zhǎng)，但與同行相比，仍處在一個(gè)相對(duì)偏低的位置，這主要是由于鹽津鋪?zhàn)訛榱藬U(kuò)張業(yè)務(wù)，一直在進(jìn)行著大量的生產(chǎn)，但是其銷(xiāo)售渠道卻沒(méi)有跟上，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率低下造成了公司的庫(kù)存費(fèi)用升高，使存貨在運(yùn)營(yíng)資本中所占例越來(lái)越高，從而使存貨的流動(dòng)性變差，從而使?fàn)I運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率下降。第4章渠道視角下鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)運(yùn)資金管理分析從休閑零食產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的多元化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特點(diǎn)看，公司營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)的每一個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中都有運(yùn)用，以營(yíng)運(yùn)能力對(duì)應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理分析，雖然操作簡(jiǎn)單、直觀、易懂，但是這種方式忽視了與之密切相關(guān)的各種因素，如預(yù)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付職工薪酬等，從而造成最后的研究成果既不全面又不準(zhǔn)確。所以，在渠道管理的角度下，對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理做了更深層次的調(diào)查和綜合的分析，進(jìn)一步細(xì)化了營(yíng)運(yùn)基金的工作，并以公司的四個(gè)主要渠道來(lái)進(jìn)行了營(yíng)運(yùn)資本的分析。經(jīng)過(guò)提煉，找到了各渠道資金管理的特點(diǎn)，可以對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。鹽津鋪?zhàn)?019-2021年度的營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)情況見(jiàn)下表4-1和4-1：表4-12019-2021年鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期單位：天周轉(zhuǎn)期年份采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期經(jīng)營(yíng)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期理財(cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期2019-33.47-44.5937.58-40.48-101.34-141.822020-10.80-38.0447.87-0.97-53.67-54.642021-5.80-46.5932.88-19.51-35.74-55.25數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所年報(bào)圖4-12019-2021年鹽津鋪?zhàn)硬少?gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證卷交易所年報(bào)4.1采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金分析采購(gòu)渠道是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的始發(fā)點(diǎn)，供應(yīng)商給予生產(chǎn)商原材料，生產(chǎn)商才能進(jìn)行生產(chǎn)銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)，所以供應(yīng)商是整個(gè)公司的核心，如若生產(chǎn)商面對(duì)的供應(yīng)商數(shù)量足夠多，那生產(chǎn)商能用低成本就拿到優(yōu)質(zhì)貨源的可能性就比較大。計(jì)算其采購(gòu)渠道周轉(zhuǎn)期的公式為：采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=（原材料存貨+預(yù)付賬款?應(yīng)付賬款?應(yīng)付票據(jù)）/營(yíng)業(yè)收入*360表4-22017-2021年鹽津鋪?zhàn)硬少?gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金單位：元項(xiàng)目201920202021原材料存貨76704000.5399980061.61145097780.06預(yù)付賬款50,234,033.6551,695,984.9759,738,593.90應(yīng)付賬款207,202,442.40210,439,482.24221,625,160.45應(yīng)付票據(jù)49,812,539.7319,960,896.00采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金-130076948-58763435.66-36749682.49營(yíng)業(yè)收入1,399,275,040.981,958,851,487.132,281,504,301.67采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期-33.47-10.80-5.80數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所圖4-22019-2021年鹽津鋪?zhàn)硬少?gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期通過(guò)計(jì)算，得到了表4-2根據(jù)表4-2的數(shù)據(jù)，我們可以得到下面的分析結(jié)果，在購(gòu)買(mǎi)渠道中，對(duì)流動(dòng)資本的占用最大的就是應(yīng)付賬款。采購(gòu)作為企業(yè)運(yùn)作的前端，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。采購(gòu)不僅是企業(yè)運(yùn)作的出發(fā)點(diǎn)，也是企業(yè)內(nèi)外兩方面有效整合的橋梁。在這個(gè)過(guò)程中，營(yíng)運(yùn)資金包括原材料庫(kù)存、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。預(yù)付賬款賬戶(hù)和應(yīng)付款賬戶(hù)都是由自己的資本和對(duì)外資本共同支配的。與銀行貸款相比，通過(guò)向供貨商借錢(qián)，可以降低企業(yè)的融資成本。由圖4-2所示的數(shù)據(jù)可以很容易地看出，當(dāng)前企業(yè)在采購(gòu)方面的運(yùn)轉(zhuǎn)資本的周轉(zhuǎn)期，和整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資本周轉(zhuǎn)周期的總體趨勢(shì)是一致的。兩者在2019-2020年之間持續(xù)增長(zhǎng)。詳細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，在三年的時(shí)間內(nèi)，采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金小于零的，而在2019年則是最小的，造成這個(gè)結(jié)果的主要原因是該年度形成了較多的應(yīng)付票據(jù)，這些款項(xiàng)的大部分都被用在了新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售渠道等方面。隨著各項(xiàng)款項(xiàng)的陸續(xù)付清，因此，在2021年之后，應(yīng)付票據(jù)的數(shù)量也在減少，而其經(jīng)營(yíng)資本卻在持續(xù)增長(zhǎng)，在這種情況下，周轉(zhuǎn)期也隨之延長(zhǎng)。鹽津鋪?zhàn)拥牟少?gòu)渠道中的資金通常來(lái)自于上游的供貨商，可以很好地解決公司在發(fā)展過(guò)程中面臨的資金不足等問(wèn)題。然而，如果出現(xiàn)了大量的應(yīng)收賬款、單據(jù)拖延等問(wèn)題，則會(huì)給企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)很大的影響。長(zhǎng)期依賴(lài)上游融資也會(huì)使他們陷入財(cái)務(wù)困難。所以，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的管理也要做到科學(xué)合理，確保這一環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)資金能夠達(dá)到最佳狀態(tài)，這是鹽津鋪?zhàn)用媾R的一個(gè)主要問(wèn)題。4.2生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金分析在查詢(xún)2019-2021年鹽津鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)年報(bào)后，分別計(jì)算其生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，針對(duì)鹽津鋪?zhàn)由a(chǎn)渠道運(yùn)營(yíng)資金的實(shí)際管理線上展開(kāi)全面探討。鹽津鋪?zhàn)?019-2021年生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金如下表4-3所示；計(jì)算其采購(gòu)渠道周轉(zhuǎn)期的公式為：生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=（在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款?應(yīng)付職工薪酬?其他應(yīng)付款）/營(yíng)業(yè)收入*360表4-32019-2021年鹽津鋪?zhàn)由a(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金單位：元項(xiàng)目201920202021在產(chǎn)品1558620.811408213.543157526.03其他應(yīng)收款10,433,841.9810,760,099.369,429,111.35其他應(yīng)付款138,937,704.64166,008,181.91248,942,914.91應(yīng)付職工薪酬46,387,705.9653,160,133.9458,899,490.41生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金-173332947.8-207000003-295255767.9營(yíng)業(yè)收入1,399,275,040.981,958,851,487.132,281,504,301.67生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期-44.59-38.04-46.59數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所圖4-32019-2021年鹽津鋪?zhàn)由a(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期隨著各期款項(xiàng)的陸續(xù)支付，周轉(zhuǎn)期也將于2021年之后逐漸縮短，而公司的營(yíng)運(yùn)資本卻在持續(xù)增長(zhǎng)。鹽津鋪?zhàn)拥倪M(jìn)貨渠道通常是從上游供貨商那里獲得的，這種情況在很大程度上可以很好地解決這個(gè)問(wèn)題。然而，在實(shí)際操作中，一旦出現(xiàn)大量的應(yīng)收款、單證拖延等現(xiàn)象，都將嚴(yán)重地影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。長(zhǎng)期依靠上游融資，也會(huì)使他們陷入財(cái)政困難。從這一層面來(lái)講，生產(chǎn)渠道也是起舉足輕重的作用的。鹽津鋪?zhàn)邮钦麄€(gè)休閑零食行業(yè)為數(shù)不多采用自主生產(chǎn)模式的企業(yè)。由表4-3、圖4-2分析，鹽津鋪?zhàn)由a(chǎn)渠道渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期近三年沒(méi)有太大的波動(dòng)，但從數(shù)據(jù)上來(lái)看，在產(chǎn)品數(shù)額逐漸增長(zhǎng)，2019-2020年鹽津鋪?zhàn)拥钠渌麘?yīng)收款和應(yīng)付職工薪酬呈上升趨勢(shì)，在產(chǎn)品在三年內(nèi)整體呈現(xiàn)先下降后上升趨勢(shì)?！捌渌麘?yīng)付款”數(shù)額占比卻一直很高，“其他應(yīng)付款”的內(nèi)容核算所包含的內(nèi)容則比較雜亂，如支付租入的包裝物等，其他應(yīng)付款是一種流動(dòng)負(fù)債，它是公司生產(chǎn)渠道中的一種運(yùn)營(yíng)資本，如果能夠恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用信貸條件，以獲取供應(yīng)商的采購(gòu)，并延緩支付，還可以將這筆錢(qián)用于周轉(zhuǎn)，從而使公司的生產(chǎn)渠道中的運(yùn)營(yíng)資本管理水平得到提升，但也要把握“度”以防給公司帶來(lái)過(guò)大危害。4.3銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金分析銷(xiāo)售渠道是聯(lián)系生產(chǎn)商和購(gòu)買(mǎi)商的渠道，銷(xiāo)售渠道重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是生產(chǎn)商銷(xiāo)售商品后的收入能否及時(shí)收回。應(yīng)收賬款就是這個(gè)渠道產(chǎn)生的，銷(xiāo)售是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)最后一個(gè)環(huán)節(jié)也是非常重要的環(huán)節(jié)，它關(guān)系到企業(yè)能否及時(shí)回籠資金，進(jìn)行下一周期的循環(huán)。其周轉(zhuǎn)期采用的公式為：銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=（庫(kù)存商品+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi)）÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入*360，具體如表4-4、圖4-3所示表4-42019-2021年鹽津鋪?zhàn)愉N(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金單位：元201920202021庫(kù)存商品60648560.90135747343.0439824192.25應(yīng)收賬款129,204,425.30156,077,846.03198,099,601.70應(yīng)收票據(jù)27,071,886.96預(yù)收賬款67,999,872.353,800,000.003,800,000.00應(yīng)交稅費(fèi)2,873,197.0227,550,381.8725,737,266.11銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金146051803.8260474807.2208386527.8營(yíng)業(yè)收入1,399,275,040.981,958,851,487.132,281,504,301.67銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期37.5847.8732.88數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所圖4-42019-2021年鹽津鋪?zhàn)愉N(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期鹽津鋪?zhàn)油ㄟ^(guò)銷(xiāo)售獲得了企業(yè)的利潤(rùn)，并成為了企業(yè)的主要運(yùn)轉(zhuǎn)資本。在公司的采購(gòu)、生產(chǎn)等多個(gè)方面，大部分的資金需要都是在前一輪的銷(xiāo)售活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)的，因此，公司對(duì)銷(xiāo)售渠道的運(yùn)營(yíng)資金的回收給予了足夠的關(guān)注，以便使公司能夠更好地獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。由圖4-4可以得出，這一渠道中的經(jīng)營(yíng)資本的總體周轉(zhuǎn)情況和其經(jīng)營(yíng)資本周轉(zhuǎn)周期的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的，2019-2020年期間，鹽津鋪?zhàn)拥慕?jīng)營(yíng)資本周轉(zhuǎn)周期呈遞增趨勢(shì)。應(yīng)收賬款逐年上升，但也加大了回籠的困難，造成了過(guò)多的營(yíng)運(yùn)資本占用。此外，在信貸政策繼續(xù)放寬的情況下，企業(yè)的壞賬率也會(huì)增加，如果不能保證應(yīng)收賬款的回收，那么企業(yè)的資金將會(huì)被大量地占用，在面對(duì)售后收款等各種問(wèn)題的時(shí)候，公司的銷(xiāo)售渠道的運(yùn)營(yíng)資金管理將會(huì)變得非常低效，因此，在今后的工作中，必須要加大力度，不斷地改善和提高。4.4理財(cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金分析2019-2021年鹽津鋪?zhàn)永碡?cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金情況如表4-5、圖4-5所示。表4-52019-2021年鹽津鋪?zhàn)愉N(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金單位：元項(xiàng)目201920202021貨幣資金134,533,075.95180,387,664.73122,011,811.75短期借款528,420,652.05472,396,138.89348,496,723.11理財(cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金-393887576.1-292008474.2-226484911.4營(yíng)業(yè)收入1,399,275,040.981,958,851,487.132,281,504,301.67理財(cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期-101.34-53.67-35.74數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所圖4-52019-2021年鹽津鋪?zhàn)永碡?cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期企業(yè)利用理財(cái)活動(dòng)，獲得了更多的非經(jīng)營(yíng)性收入，該部分的營(yíng)運(yùn)資本能夠反映出目前企業(yè)的投資與融資能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理流程中的一項(xiàng)管理內(nèi)容。從營(yíng)業(yè)資金的總體結(jié)構(gòu)特點(diǎn)來(lái)看，如果鹽津鋪?zhàn)拥慕?jīng)營(yíng)和理財(cái)兩個(gè)渠道中的資金是負(fù)的，并且在理財(cái)渠道中有很大的負(fù)數(shù)，這對(duì)公司的總體運(yùn)營(yíng)資本產(chǎn)生了直接的影響，從數(shù)據(jù)上可以看出，這三年來(lái)，整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)資本都是負(fù)數(shù)。從表4-5的數(shù)據(jù)來(lái)看，理財(cái)渠道的運(yùn)營(yíng)資金始終為負(fù)數(shù)，為了獲得未來(lái)的回報(bào)，開(kāi)發(fā)一種新的產(chǎn)品，一般都會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行大規(guī)模的投資，也就是說(shuō)，融資中的借款，在開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，要支付大量的本金和利息，導(dǎo)致公司形成了巨大的負(fù)債。根據(jù)目前企業(yè)理財(cái)管理這一環(huán)節(jié)的現(xiàn)實(shí)狀況，鹽津鋪?zhàn)右诙唐诮杩詈拓泿刨Y金等方面進(jìn)行強(qiáng)化，保證現(xiàn)有的閑置資本能得到有效的使用，最大限度地降低融資成本。第5章渠道視角下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理過(guò)程中存在的問(wèn)題根據(jù)前文分渠道對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)資本管理進(jìn)行的研究分析，已經(jīng)對(duì)鹽津鋪?zhàn)拥默F(xiàn)狀進(jìn)行了初步的反應(yīng)，并將其具體的情況進(jìn)行了綜合，并對(duì)其現(xiàn)存的一些問(wèn)題進(jìn)行了歸納，以便于企業(yè)對(duì)其存在的問(wèn)題進(jìn)行持續(xù)的改善與優(yōu)化。5.1采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題5.1.1存貨占用營(yíng)運(yùn)資金的金額較大2019-2021年，鹽津鋪?zhàn)哟尕洈?shù)額上升趨勢(shì)比較明顯，2021年鹽津鋪?zhàn)哟尕洺钟辛窟_(dá)到145097780.06元，近似是2019年76704000的2倍；存貨是一項(xiàng)巨大的流動(dòng)性資產(chǎn)，其周轉(zhuǎn)率非常低,如果庫(kù)存的增長(zhǎng)速度超過(guò)了銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)，就會(huì)導(dǎo)致這種情況的發(fā)生，因?yàn)辂}津鋪?zhàn)诱加昧斯镜恼＿\(yùn)作的資金，這會(huì)嚴(yán)重地影響到資金的使用效果。由此可見(jiàn)，鹽津鋪?zhàn)訉?duì)市場(chǎng)的變化并不能做出科學(xué)、合理的預(yù)測(cè)。5.1.2未充分利用應(yīng)付賬款由表4-2、圖4-2分析可知，應(yīng)付款項(xiàng)占整個(gè)采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金的比例較大,近似達(dá)15%，可以使企業(yè)充分利用其他公司的資金,進(jìn)而減少自身資金占用。雖然大比例的應(yīng)付款項(xiàng)可以減少采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金占用，下游企業(yè)掌握了采購(gòu)渠道的控制權(quán)，但對(duì)上游供應(yīng)商的大量資金占用，對(duì)其發(fā)展也是不利的，同時(shí)還會(huì)對(duì)企業(yè)和供應(yīng)商之間的關(guān)系產(chǎn)生不好的影響，若下游的購(gòu)買(mǎi)商也占用本企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，這將是個(gè)惡性循環(huán)，不利于渠道內(nèi)企業(yè)的共同發(fā)展，進(jìn)而影響到企業(yè)的采購(gòu)渠道，則不能充分發(fā)揮公司的聲譽(yù)，提高自己的資本利用效率。最終經(jīng)營(yíng)活動(dòng)問(wèn)題頻頻發(fā)生，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不斷增大。5.2生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題鹽津鋪?zhàn)铀褂玫钠渌麘?yīng)付款以及應(yīng)付職工工資能夠提高公司的經(jīng)營(yíng)資本的效率，這表明鹽津鋪?zhàn)釉谏a(chǎn)渠道方面的管理仍然是好的，但是，在產(chǎn)品成本不斷上漲，在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)緩慢，產(chǎn)品擠壓的情況下，也要引起人們的注意這表明了企業(yè)缺乏在產(chǎn)品庫(kù)存的管理，不能及時(shí)應(yīng)對(duì)不可預(yù)知的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也不能滿(mǎn)足顧客在不同時(shí)間的不同需要。這不僅會(huì)降低忠誠(chéng)顧客的滿(mǎn)意度，而且還會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，使得鹽津鋪?zhàn)釉谏a(chǎn)渠道上的周轉(zhuǎn)資本不能迅速流動(dòng)，使得鹽津鋪?zhàn)拥闹苻D(zhuǎn)資本暫時(shí)停滯在采購(gòu)與銷(xiāo)售兩條渠道之間，不能形成良性的資金流通。5.3銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題診斷5.3.1應(yīng)收賬款占比高，增加應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)銷(xiāo)售渠道中的流動(dòng)資本，以應(yīng)收賬款為主。應(yīng)收賬款是公司在提供商品或提供勞務(wù)過(guò)程中因信用而形成的未實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)。盡管賒銷(xiāo)賬款可以推動(dòng)企業(yè)的商品銷(xiāo)售，是企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)的一種現(xiàn)實(shí)需求，但是，過(guò)高的應(yīng)收賬款占用不僅會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增多，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益造成了很大的負(fù)面影響，而且還會(huì)影響到企業(yè)的還款能力和經(jīng)營(yíng)實(shí)力，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)由于無(wú)法償還而出現(xiàn)資金鏈斷裂，從而帶來(lái)不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.3.2庫(kù)存商品占比較大由表4-4可知，2019-2020間庫(kù)存商品數(shù)額無(wú)限增大，當(dāng)企業(yè)庫(kù)存過(guò)高時(shí)會(huì)占用公司營(yíng)運(yùn)資金、企業(yè)資本固化，高存貨會(huì)把大量的資金凍結(jié)在存貨中，而存貨停滯時(shí)，流動(dòng)資金就會(huì)變得更加緊張，從而導(dǎo)致公司的利息費(fèi)用也隨之上升；增加了存貨的損耗。高存貨的后果就是延長(zhǎng)存貨的貯存時(shí)間，增大了存貨出現(xiàn)損耗和損壞的可能。5.4理財(cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題5.4.1外源融資渠道單一通過(guò)對(duì)鹽津鋪?zhàn)拥哪陥?bào)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其融資業(yè)務(wù)主要采取的是短期借款，而其它途徑的借貸則相對(duì)較少。2019-2021年，公司的短期借款比例始終很高，平均達(dá)到了公司的44%，這使得公司的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)難以得到有效的控制，也不能對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。這對(duì)鹽津鋪的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是不利的。5.4.2貨幣資金使用效率有待提高通過(guò)以上的分析，可以看出，本公司的經(jīng)營(yíng)資本總體上還存在著一些問(wèn)題，主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理、貨幣資金比重偏高等。2019年其金額為2020年的1.4倍，表明鹽津鋪?zhàn)拥呢泿刨Y金比重仍然在持續(xù)上升。在資金流動(dòng)中并未將閑置資金與其聯(lián)系起來(lái)，這不僅造成了浪費(fèi)，而且也使企業(yè)的行管理用上升。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率很高，意味著有很高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流量，那么企業(yè)的資金鏈就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，如果不能及時(shí)的還款，那么企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來(lái)越大。第6章渠道視角下鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)運(yùn)資金管理提升建議6.1采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理提升建議6.1.1完善存貨內(nèi)部控制體系，增強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)管理（1）嚴(yán)密控制要求策劃管理，提高物料需求策劃的精確性。在對(duì)材料的需求進(jìn)行研究的同時(shí)，在對(duì)需求進(jìn)行全面、前瞻的情況下，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的集中程度進(jìn)行了分析，從而提高了市場(chǎng)的集中度，從而提高了市場(chǎng)占有率，從而縮短了材料的供給審核過(guò)程，同時(shí)還使用了集中采購(gòu)的方法，降低了供給的價(jià)格，從而達(dá)到了提高質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益的目的。物資使用部門(mén)根據(jù)工作實(shí)際，對(duì)材料庫(kù)存進(jìn)行準(zhǔn)確的分析，制定一個(gè)合理的庫(kù)存上、下限，這對(duì)規(guī)劃管理者的專(zhuān)業(yè)技能、社會(huì)責(zé)任感提出了更高的要求。（2）提高庫(kù)存管理的信息化水平，提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。加強(qiáng)庫(kù)存管理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，將信息化系統(tǒng)的大數(shù)據(jù)作用發(fā)揮到極致，對(duì)其進(jìn)行程序化的管理，實(shí)現(xiàn)信息共享，實(shí)現(xiàn)對(duì)庫(kù)存各個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)的監(jiān)控和控制，從而最大限度地解決了管理權(quán)力不集中，信息不對(duì)稱(chēng)，資源不共享的問(wèn)題。及時(shí)地發(fā)布了庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的警告，還對(duì)過(guò)期的存貨設(shè)置了提示，這樣，公司就可以對(duì)過(guò)期的庫(kù)存進(jìn)行適時(shí)的分類(lèi)。這樣，就可以有效地避免公司的呆滯存貨數(shù)量過(guò)多。這樣，公司的庫(kù)存結(jié)構(gòu)就會(huì)得到最好的改善，就會(huì)有更好的產(chǎn)品供應(yīng)，提高公司的存貨周轉(zhuǎn)率。6.1.2處理好與供應(yīng)商的關(guān)系，妥善處理應(yīng)收賬款鹽津公司要與供應(yīng)商保持良好的關(guān)系，做到及時(shí)、及時(shí)、不拖延、不克扣、不克扣，從而在以后的采購(gòu)活動(dòng)中建立了良好的信譽(yù)，利用良好的聲譽(yù)和形象，提高應(yīng)收帳款的額度。同時(shí)，通過(guò)與客戶(hù)的合作，也能根據(jù)顧客的需要，改進(jìn)產(chǎn)品的品質(zhì)，通過(guò)一些促銷(xiāo)活動(dòng)來(lái)獲取顧客的信賴(lài)，從而達(dá)到擴(kuò)大銷(xiāo)售范圍、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍、增加市場(chǎng)份額的目的。通過(guò)這種方式，企業(yè)可以在市場(chǎng)上獲得更大的影響，增強(qiáng)自己的話語(yǔ)權(quán)，從而更好的運(yùn)用自己的商業(yè)信譽(yù)以及應(yīng)付票據(jù)對(duì)供應(yīng)商的資金的占用，從而提升公司的運(yùn)營(yíng)資金的使用效率。6.2生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理提升建議優(yōu)化生產(chǎn)方式降低運(yùn)營(yíng)資金占用，生產(chǎn)渠道作為聯(lián)系采購(gòu)和銷(xiāo)售渠道的重要環(huán)節(jié)，是公司正常運(yùn)作的先決條件，要求公司對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?，?duì)市場(chǎng)進(jìn)行更精確的分析，降低在產(chǎn)品的有效成本，若企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，或是不符合顧客的要求，就很可能導(dǎo)致商品滯銷(xiāo)，這就會(huì)造成公司在產(chǎn)品和成品的庫(kù)存量不斷上升。隨著時(shí)間的推移，人們對(duì)產(chǎn)品的要求也越來(lái)越個(gè)性化，因此，我們對(duì)生產(chǎn)進(jìn)行了調(diào)整，采用了“按銷(xiāo)制造”的精益生產(chǎn)方式，這也就是通過(guò)引入了數(shù)字化、大數(shù)據(jù)的構(gòu)建和運(yùn)用，對(duì)生產(chǎn)模式進(jìn)行了優(yōu)化，從而使鹽津鋪?zhàn)拥牧銕?kù)存生產(chǎn)得以更好地進(jìn)行，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃的控制和監(jiān)管，從而提升了企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)作效率。同時(shí)，要強(qiáng)化企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃，并建立企業(yè)的監(jiān)控和反饋機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)各生產(chǎn)過(guò)程、各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的管理，加強(qiáng)對(duì)員工的教育，提高對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃管理的認(rèn)識(shí)。在對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)控的各個(gè)環(huán)節(jié)中，計(jì)劃管理部門(mén)建立了一個(gè)督促、反饋機(jī)制，通過(guò)各種計(jì)劃調(diào)度組織與協(xié)作組織對(duì)整個(gè)工作計(jì)劃進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控，上級(jí)對(duì)計(jì)劃管理部門(mén)的管理工作給予支持，并對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃管理部門(mén)的管理工作進(jìn)行有效的指導(dǎo)與監(jiān)督。6.3銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金管理提升建議6.3.1用優(yōu)惠條件吸引客戶(hù)還款，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一方面，搭建分級(jí)管理系統(tǒng)。對(duì)客戶(hù)的評(píng)價(jià)綜合多方面信息，包括資信、風(fēng)險(xiǎn)以及信用等多收集下游客戶(hù)的信用狀況、財(cái)務(wù)狀況等資料，做好相應(yīng)的評(píng)價(jià)工作，將由于經(jīng)營(yíng)不善等原因造成的壞帳盡量減少。在確定客戶(hù)信用等級(jí)后，要提出有針對(duì)性的收款策略。對(duì)信用等級(jí)不高的企業(yè)，可以向其提供擔(dān)保，保證其在到期時(shí)按時(shí)償還。與此同時(shí)，要對(duì)線上和線下的市場(chǎng)進(jìn)行更多的注意，發(fā)掘有潛力的合作對(duì)象，拓展自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)建和維持新的客戶(hù)合作，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分散開(kāi)來(lái)，拓展直銷(xiāo)模式，提升資本的使用效率，降低不良資產(chǎn)的發(fā)生率。另一方面，可以設(shè)定一定的現(xiàn)金折扣，期限內(nèi)還款可以獲得小禮品，對(duì)于按時(shí)還款的顧客，可以適當(dāng)?shù)靥岣邞?yīng)收賬款的貸款額度，對(duì)于還款狀況不佳的顧客，可以降低貸款額度，以此來(lái)促使顧客按時(shí)還款，從而提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，提高應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。6.3.2完善存貨機(jī)制拓展銷(xiāo)售渠道一是要建立健全庫(kù)存控制體系。鹽津鋪?zhàn)拥膸?kù)存在不斷地?cái)U(kuò)大，在這種情況下，必須要對(duì)各個(gè)倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存管理進(jìn)行統(tǒng)籌安排，制定一個(gè)切實(shí)可行的、高效的信息分享