證券研究報(bào)告交通運(yùn)輸行業(yè)/行業(yè)深度報(bào)告2025年7月31

日衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)——低空經(jīng)濟(jì)下的通感解決方案證券分析師：李景星S0370522090001行業(yè)評(píng)級(jí)：增持風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星研制及火箭發(fā)射進(jìn)度不及預(yù)期，發(fā)射效率不及預(yù)期導(dǎo)致資源被占用，下游應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦加劇，

之下國產(chǎn)化不及預(yù)期

三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：低軌組網(wǎng)成為全球競賽必爭之地

二、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈：我國初步具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力

四、從國際比較看國內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀與未來機(jī)遇

一、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與低空經(jīng)濟(jì)天然契合

五、相關(guān)上市公司目錄一、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與低空經(jīng)濟(jì)天然契合衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng)，通過一定數(shù)量的衛(wèi)星形成規(guī)模組網(wǎng)，從而輻射全球，構(gòu)建具備實(shí)時(shí)信息處理的大衛(wèi)星系統(tǒng)，是一種能夠完成向地面和空中終端提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入等通信服務(wù)的新型網(wǎng)絡(luò)。其特點(diǎn)在于廣覆蓋、低延時(shí)、低成本、全天候。目前，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)主要作用于通信、導(dǎo)航和遙感領(lǐng)域，與低空經(jīng)濟(jì)天然契合，兩者在技術(shù)層面的高度互補(bǔ)與協(xié)同。傳統(tǒng)地面移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)在垂直覆蓋上的局限

性使得低空飛行器的通信需求難以得到充分滿足，而衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的廣域覆蓋特性恰好填補(bǔ)了這一空白，為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)底座。2024年，

商業(yè)航天與低空經(jīng)濟(jì)同時(shí)被寫入政府工作報(bào)告，定位新增長引擎。通感一體與星地協(xié)同：通感一體化是指通過共享頻譜資源、硬件設(shè)備和信號(hào)處理流程，使通信系統(tǒng)兼具環(huán)境感知能力，以此提升網(wǎng)絡(luò)資源的利用效率。衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)則可以為通感一體化提供精準(zhǔn)的時(shí)空基準(zhǔn)。通過5GNTN(非地面網(wǎng)絡(luò))技術(shù)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與地面5G/6G網(wǎng)絡(luò)深度融合，突破了傳統(tǒng)地面二維通信的局限，構(gòu)建了地面—低空—空天無縫覆蓋的三維網(wǎng)。精準(zhǔn)定位與導(dǎo)航：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)與低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的導(dǎo)航增強(qiáng)系統(tǒng)相

結(jié)合，為低空飛行器提供厘米級(jí)高精度定位服務(wù)。中國移動(dòng)的“雙頻通感立

體網(wǎng)絡(luò)”結(jié)合北斗地基增強(qiáng)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了低空飛行器的精準(zhǔn)起降和航線跟蹤，

為無人機(jī)物流、城市空中交通等場景提供了關(guān)鍵技術(shù)保障。在衛(wèi)星信號(hào)受

遮擋的環(huán)境下，通感一體化系統(tǒng)可通過激光雷達(dá)、攝像頭等多傳感器融合實(shí)現(xiàn)輔助導(dǎo)航，形成衛(wèi)星與地面感知的互補(bǔ)機(jī)制。遙感與動(dòng)態(tài)三維航圖：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合地面基站和傳感器，實(shí)現(xiàn)對(duì)地球表面的環(huán)境、氣候、災(zāi)害等的感知與監(jiān)測，生成動(dòng)態(tài)三維航圖，為低空飛行器和地面用戶提供實(shí)時(shí)信息。差異化互補(bǔ)：地面5G-A(尤其是毫米波頻段)具有更大通信帶寬和更精確的位置感知能力，適合城市人口稠密區(qū)域的細(xì)顆粒度空域管理；

而低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)則憑借廣域覆蓋優(yōu)勢(shì)，在城際、山河湖海等地區(qū)實(shí)現(xiàn)快速覆蓋數(shù)據(jù)來源：金元證券研究所整理1.1衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與低空經(jīng)濟(jì)天然契合?第一階段(20世紀(jì)80年代～2000年)：與地面移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)展開正

面競爭；多個(gè)衛(wèi)星星座計(jì)劃提出，以摩托羅拉公司“銥星”星座為代表、通過66顆低軌衛(wèi)星構(gòu)建一個(gè)全球覆蓋的衛(wèi)星通信網(wǎng)。這個(gè)階段主要以提供語音、低速數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等服務(wù)為主。隨著地面通信系統(tǒng)快速發(fā)展，在通信質(zhì)量、資費(fèi)價(jià)格等方面全面占優(yōu)，衛(wèi)星通信在競爭中宣告失敗。?第二階段(2000~2018年)：作為地面通信網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)充和備份；以新

銥星、全球星和軌道通信公司為代表，主要定位為對(duì)地面通信系統(tǒng)的補(bǔ)充和延伸。?第三階段(2018年至今)：與地面通信網(wǎng)絡(luò)融合發(fā)展。以太空探索

公司(SpaceX)

、一網(wǎng)公司(OneWeb)等為代表的企業(yè)開始主導(dǎo)新型衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與地面通信系統(tǒng)進(jìn)行更多的互補(bǔ)合作、融合發(fā)展。衛(wèi)星工作頻段進(jìn)一步提高，向著高通量方向持續(xù)發(fā)展，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)逐漸步入寬帶互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期。Star

link（星鏈）快速組網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：《衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)若干關(guān)鍵技術(shù)研究》，SpaceX官網(wǎng)，金元證券研究所1.2

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷史衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史可分為三個(gè)階段?

空間段：以通信衛(wèi)星為主體，由收發(fā)信號(hào)的中繼衛(wèi)星和進(jìn)行信息處理的計(jì)算衛(wèi)星組成星座，承載用戶間信息交互。排除用于深空探測或特殊技術(shù)驗(yàn)證的高于地球同步軌道的試驗(yàn)衛(wèi)星，商用的空間段衛(wèi)星按軌道高度可大致分為低軌、中軌和地球同步

(Geostationary)

三大類。其中，

低軌衛(wèi)星擁有傳輸時(shí)延小、鏈路損耗低、發(fā)射靈活等優(yōu)勢(shì)，更適合支持衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)?地面段：通過系統(tǒng)控制中心及在其調(diào)度下的衛(wèi)星測控中心與信關(guān)

站（Gateway）等組成的衛(wèi)星測控網(wǎng)絡(luò)，提供饋電電路，發(fā)揮連接地面核心網(wǎng)的作用，實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與公共通信網(wǎng)的業(yè)務(wù)交互?

用戶段：手持設(shè)備、便攜站、機(jī)（船、車）載站等各種陸?？仗焱ㄐ沤K端，應(yīng)用于各類場景的支持1.3

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的組成衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)一般可分為空間段、地面段和用戶段三部分：數(shù)據(jù)來源：企鵝號(hào)-銀河航天漫游指南，金元證券研究所空間段主要為通信衛(wèi)星銀河航天北京信關(guān)站衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備北斗天通一號(hào)華為Mate601.4

衛(wèi)星的工作模式作為NTN（NonTerrestrial

Network

，非地面網(wǎng)絡(luò)）的重要組成部分，衛(wèi)星根據(jù)組網(wǎng)方式和星上載荷功能的不同，工作模式可分為“透明載荷”的透明轉(zhuǎn)發(fā)和“可再生載荷”的星上處理轉(zhuǎn)發(fā)兩種：?透明轉(zhuǎn)發(fā)：搭載“透明載荷”，衛(wèi)星實(shí)質(zhì)上僅作鏈路上信

號(hào)的中繼。用戶終端只通過衛(wèi)星一跳與信關(guān)站建立連接，再經(jīng)信關(guān)站連接到地面互聯(lián)網(wǎng)，要求系統(tǒng)中設(shè)置非常多的信關(guān)站。透明載荷架構(gòu)可利用已有衛(wèi)星，技術(shù)上實(shí)現(xiàn)起來較為容易，成本低，各信關(guān)站亦可獨(dú)立工作；但衛(wèi)星和基站之間的路徑長，時(shí)延大，不支持星間協(xié)作，且需部署大量信關(guān)站，沒有信關(guān)站覆蓋的地方，用戶終端無法接入互

聯(lián)網(wǎng)。?處理轉(zhuǎn)發(fā)：又稱作基站上星。衛(wèi)星所搭載“可再生載荷”具備星

間通信能力及星上處理、交換能力（如解調(diào)/解碼、調(diào)制/編碼等），用戶終端經(jīng)衛(wèi)星多跳（多顆衛(wèi)星的中繼與處理）建立與信

關(guān)站的連接進(jìn)而訪問地面互聯(lián)網(wǎng)，系統(tǒng)中不需部署很多信關(guān)站。由于有星間鏈路的存在，終端和衛(wèi)星基站之間的時(shí)延短，且可以

減少信關(guān)站的部署量；但這種架構(gòu)必須改造并新發(fā)射衛(wèi)星，技術(shù)復(fù)雜，成本高。數(shù)據(jù)來源：《衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)若干關(guān)鍵技術(shù)研究》，金元證券研究所處理轉(zhuǎn)發(fā)工作模式時(shí)的組網(wǎng)方式透明轉(zhuǎn)發(fā)工作模式時(shí)的組網(wǎng)方式1.5

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為低空經(jīng)濟(jì)多維度賦能?

控制鏈路保障在超視距飛行時(shí)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)能突破傳統(tǒng)通信距離限制，確保無人機(jī)與地面控制站間穩(wěn)定通信，如“星鏈”

系統(tǒng)可讓無人機(jī)在

全球范圍接收指令。為無人機(jī)集群作戰(zhàn)提供可靠通信支持，實(shí)現(xiàn)多架無人機(jī)協(xié)同作業(yè)，如在軍事偵察、搜索救援等場景中，保障無人機(jī)間數(shù)據(jù)共享與指令傳輸。?

數(shù)據(jù)傳輸支持支持無人機(jī)實(shí)時(shí)傳輸高清視頻、圖像等大量數(shù)據(jù)，使地面控制站及時(shí)準(zhǔn)確掌握現(xiàn)場情況，如衛(wèi)星通信的寬頻帶特性可滿足無人機(jī)在環(huán)境監(jiān)測、測繪等任務(wù)中的數(shù)據(jù)傳輸需求。對(duì)于長航時(shí)無人機(jī)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)能持續(xù)穩(wěn)定傳輸飛行狀態(tài)、傳感器數(shù)據(jù)等，確保飛行安全與任務(wù)執(zhí)行效率。?

導(dǎo)航定位增強(qiáng)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)等衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)資源可提高無人機(jī)定位精度與可靠性，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)導(dǎo)航與定位，保障無人機(jī)在復(fù)雜環(huán)境下按預(yù)定航線飛行，在農(nóng)業(yè)植保、物流配送等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。?

拓展飛行范圍使無人機(jī)在無地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋的偏遠(yuǎn)地區(qū)、海上等執(zhí)行任務(wù)成為可能，如在海洋監(jiān)測中，無人機(jī)可借助衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將采集的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)傳輸回地面站。支持無人機(jī)在軍事領(lǐng)域的遠(yuǎn)程作戰(zhàn)與偵察，擴(kuò)大作戰(zhàn)半徑與偵察范圍，如烏克蘭將星鏈技術(shù)應(yīng)用于無人機(jī)，提升了其作戰(zhàn)效能。?

提升飛行安全性衛(wèi)星鏈路覆蓋范圍大、電波傳播穩(wěn)定，不受自然環(huán)境和人為因素影響，為無人機(jī)在惡劣環(huán)境下飛行提供穩(wěn)定通信保障，降低通信中斷風(fēng)險(xiǎn)?？蓪?shí)現(xiàn)對(duì)無人機(jī)的遠(yuǎn)程監(jiān)控與管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理故障隱患，提高飛行安全性。數(shù)據(jù)來源：《2024年衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)安全年度報(bào)告》，金元證券研究所二、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈：我國初步具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力技術(shù)門檻高、資金投入大，呈現(xiàn)出國家隊(duì)主導(dǎo)、民營企業(yè)逐步滲透的市場格局。上游產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和成本控制直接決定了整個(gè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)速度和運(yùn)營效益，是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵引擎。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)中游產(chǎn)業(yè)作為連接太空資產(chǎn)與地面應(yīng)用的關(guān)鍵紐帶，承擔(dān)著將衛(wèi)星信號(hào)轉(zhuǎn)化為可用服務(wù)的重要職能，其技術(shù)水平和商業(yè)模式直接影響終端用戶體驗(yàn)和整個(gè)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。隨著衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景的不斷拓展，中游產(chǎn)業(yè)正迎來快速增長期，呈現(xiàn)出設(shè)備多元化、運(yùn)營差異化的發(fā)展態(tài)勢(shì)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用環(huán)節(jié)作為產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值實(shí)現(xiàn)端，將太空基礎(chǔ)設(shè)施與地面需求緊密連接，創(chuàng)造出多元化的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益。2.1

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈組成概覽衛(wèi)星運(yùn)營服務(wù)應(yīng)用場景衛(wèi)星制造衛(wèi)星發(fā)射地面設(shè)備上游（9.3%）中游（45.1%）下游（45.1%）數(shù)據(jù)來源：《中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書》，金元證券研究所2.2（1）上游：衛(wèi)星平臺(tái)——衛(wèi)星的軀干衛(wèi)星平臺(tái)作為衛(wèi)星的“軀干”，為整個(gè)衛(wèi)星提供支撐結(jié)構(gòu)和服務(wù)功能，包含結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、供電系統(tǒng)、推進(jìn)系統(tǒng)等。具備標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化設(shè)計(jì)，長壽命高可靠性的特征。我國衛(wèi)星平臺(tái)制造業(yè)已形成以航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等國家隊(duì)為主導(dǎo)，民營商業(yè)航天企業(yè)為補(bǔ)充的多元化格局，在標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化設(shè)計(jì)方面取得長足進(jìn)步，正推動(dòng)衛(wèi)星制造從傳統(tǒng)單件定制向批量生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。國家隊(duì)：?中國航天科技集團(tuán)下屬的中國衛(wèi)星（600118.SH）是我國衛(wèi)星平臺(tái)制造的核心力量，承擔(dān)了多數(shù)國家重大航天工程的衛(wèi)星總體

設(shè)計(jì)和制造任務(wù)。?

航天科技五院和八院作為兩大總體單位，具備

完整的衛(wèi)星平臺(tái)研制能力和豐富的在軌經(jīng)驗(yàn)。?東方紅海特衛(wèi)星公司則專注于小型衛(wèi)星平臺(tái)開

發(fā)，其產(chǎn)品在遙感、通信等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用民營企業(yè)：?

銀河航天憑借柔性太陽翼和堆疊分離技術(shù)，成功降低了衛(wèi)星平臺(tái)的重量和成本，其研發(fā)的靈

犀03星驗(yàn)證了低軌通信衛(wèi)星平臺(tái)的批量化生產(chǎn)

能力。?長光衛(wèi)星依托“吉林一號(hào)

”星座項(xiàng)目，形成了從衛(wèi)星平臺(tái)設(shè)計(jì)到制造測試的完整能力。數(shù)據(jù)來源：《中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書》，金元證券研究所通信衛(wèi)星載荷：主要包括天線分系統(tǒng)和轉(zhuǎn)發(fā)器分

系統(tǒng)兩大核心部分。?國博電子（688375.SH）在射頻微波組件方面

技術(shù)實(shí)力雄厚，其產(chǎn)品是星載通信系統(tǒng)的關(guān)

鍵部件。?

信科移動(dòng)（688387.SH）開發(fā)了星載基站和星地融合核心網(wǎng)設(shè)備，推動(dòng)5GNTN(非地面網(wǎng)絡(luò))

標(biāo)準(zhǔn)落地衛(wèi)星導(dǎo)航載荷：主要負(fù)責(zé)導(dǎo)航信號(hào)的生成、處理和轉(zhuǎn)發(fā)。?北斗星通（002151）是北斗產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，

提供導(dǎo)航芯片、終端及系統(tǒng)解決方案，民用芯片市占率達(dá)70%?

航天電子（600878）提供衛(wèi)星導(dǎo)航子系統(tǒng)、遙測遙控設(shè)備等，參與北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)建設(shè)，技術(shù)覆蓋星載計(jì)算機(jī)、激光通信終端等遙感衛(wèi)星載荷：根據(jù)探測手段不同可分為光學(xué)載荷和雷達(dá)載荷兩大類。?中國空間技術(shù)研究院西安分院在星載SAR

（合成孔徑雷達(dá)）和光學(xué)載荷領(lǐng)域具有傳

統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，為高分系列衛(wèi)星提供核心載荷。?長光衛(wèi)星自主開發(fā)的多光譜相機(jī)和寬幅相

機(jī)，已成功應(yīng)用于“吉林一號(hào)

”星座，分

辨率達(dá)到國際先進(jìn)水平。有效載荷則是衛(wèi)星的“

大腦

”，根據(jù)任務(wù)需求配備通信天線、轉(zhuǎn)發(fā)器、遙感器等專用設(shè)備，直接決定衛(wèi)星的功能和性能，通?？煞譃橥ㄐ泡d荷、遙感載荷、導(dǎo)航載荷等多種類型。載荷的技術(shù)復(fù)雜度和價(jià)值占比通常在整星中處于核心地位，在定制衛(wèi)星中，平臺(tái)和載荷的價(jià)值量相近，而隨著批量化生產(chǎn)，載荷占比提升，凸顯了核心技術(shù)的高附加值。我國衛(wèi)星載荷產(chǎn)業(yè)已形成科研院所主導(dǎo)、軍民融合發(fā)展的格局，在相控陣天線、激光通信、2.2（2）上游：衛(wèi)星載荷——衛(wèi)星的大腦數(shù)據(jù)來源：《中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書》，金元證券研究所星上處理等前沿技術(shù)領(lǐng)域取得系列突破。地面設(shè)備構(gòu)成了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的"神經(jīng)末梢"，包括

固定地面站、移動(dòng)式地面站和用戶終端地面設(shè)備領(lǐng)域正經(jīng)歷著深刻的技術(shù)變革：相控陣天線技術(shù)取代傳統(tǒng)拋物面天線，實(shí)現(xiàn)了電子波束掃描，大幅提升了設(shè)備可靠性和使用便捷

性。芯片化設(shè)計(jì)使終端體積縮小、成本下降，高通量

衛(wèi)星技術(shù)提升了頻譜利用效率，支持更大帶寬的服務(wù)。技術(shù)進(jìn)步使得地面設(shè)備從專業(yè)專用向大眾普及轉(zhuǎn)變，為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模化應(yīng)用創(chuàng)造了條件。?海格通信（002465.SZ）：天通衛(wèi)星終端及芯片，覆蓋軍用和民用市場，是中國衛(wèi)通的重要合作伙伴。?華力創(chuàng)通（300045.SZ）：專注于衛(wèi)星導(dǎo)航和通信終端，其基帶芯片支持北斗和天通雙模

通信。?

振芯科技（300101.SZ）提供衛(wèi)星通信終端及

芯片，廣泛應(yīng)用于國防、應(yīng)急通信等領(lǐng)域。?

創(chuàng)意信息（300366.SZ）：參與低軌衛(wèi)星星座

地面設(shè)備研制，包括衛(wèi)星載荷和地面基站。終端設(shè)備衛(wèi)星電視終端衛(wèi)星移動(dòng)終端衛(wèi)星無線電設(shè)備物聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)終端衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)硬件固定地面站2.3（1）

中游：地面設(shè)備——神經(jīng)末梢低噪聲放大器接受信號(hào)分路器下變頻器中頻放大器濾波器解調(diào)器用戶終端基帶芯片射頻芯片功率放大器調(diào)制解調(diào)器移動(dòng)站調(diào)制解調(diào)器集成式天線其他設(shè)備數(shù)據(jù)來源：《中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書》，金元證券研究所地面設(shè)備電源系統(tǒng)衛(wèi)星運(yùn)控中心衛(wèi)星測控站基帶設(shè)備射頻設(shè)備控制設(shè)備監(jiān)視設(shè)備控制分析系統(tǒng)測試設(shè)備信道終端系統(tǒng)伺服跟蹤設(shè)備饋源設(shè)備天線接受系統(tǒng)發(fā)射系統(tǒng)天線系統(tǒng)零部件自動(dòng)功率控制電路激勵(lì)器大功率放大器變頻器發(fā)射波合成器衛(wèi)星運(yùn)營服務(wù)是產(chǎn)業(yè)鏈中的“價(jià)值實(shí)現(xiàn)者

”，主要包括衛(wèi)星移動(dòng)通信服務(wù)、寬帶廣播服務(wù)和衛(wèi)星固定服務(wù)等。我國衛(wèi)星運(yùn)營行業(yè)具有較高的資質(zhì)壁壘，

目前形成以國有控股企業(yè)為主導(dǎo)的市場格局：中國衛(wèi)通（601698.SH）國內(nèi)唯一商用通信衛(wèi)星運(yùn)營商，提供衛(wèi)星電視、寬帶廣播、移動(dòng)通信等服務(wù)，覆蓋亞太、中東等重點(diǎn)區(qū)域。中國星網(wǎng)作為是中央批準(zhǔn)成立的唯一一家從事衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設(shè)計(jì)、建設(shè)與運(yùn)營的國有企業(yè)，負(fù)責(zé)整合衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈資源，統(tǒng)籌規(guī)劃中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展；其主導(dǎo)“GW星座”計(jì)劃（

GW-A59和GW-A2），共計(jì)12992顆衛(wèi)星，分布在500公里和1145公里的

低軌軌道。2.3（2）

中游：衛(wèi)星運(yùn)營及服務(wù)——價(jià)值實(shí)現(xiàn)者衛(wèi)星固定服務(wù)衛(wèi)星移動(dòng)通信服務(wù)寬帶廣播服務(wù)衛(wèi)星運(yùn)營及服務(wù)數(shù)據(jù)來源：《中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書》，金元證券研究所衛(wèi)星電視服務(wù)轉(zhuǎn)發(fā)器租賃管理網(wǎng)絡(luò)服務(wù)衛(wèi)星寬帶服務(wù)衛(wèi)星廣播服務(wù)移動(dòng)數(shù)據(jù)移動(dòng)語音?

無人機(jī)物流配送順豐航空在新疆的貨運(yùn)無人機(jī)應(yīng)用中，衛(wèi)星鏈路實(shí)現(xiàn)了跨山區(qū)、海島的長距離無人機(jī)運(yùn)

輸，使傳統(tǒng)物流難以覆蓋的區(qū)域也能享受高效配送服務(wù)。中國科學(xué)院微小衛(wèi)星創(chuàng)新研究院趙艷春團(tuán)隊(duì)提出的無人機(jī)智能物流方案，基于低軌巨型星座對(duì)低空飛行器進(jìn)行精準(zhǔn)控制，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)通信和智能調(diào)度，有效提升了倉儲(chǔ)運(yùn)作效能、規(guī)避地面交通擁堵、克服復(fù)雜地形障礙以及縮減運(yùn)輸開支。?

城市空中交通(UAM)深圳、廣州等城市已開通eVTOL(電動(dòng)垂直起降飛行器)示范航線，億航、小鵬匯天等企業(yè)

推動(dòng)“空中出租車

”票價(jià)逼近高端網(wǎng)約車水平。衛(wèi)星通信為飛行器提供精準(zhǔn)導(dǎo)航，并與城市交通系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)，形成“低空交通網(wǎng)

”雛形。

中國電信展示的“低空領(lǐng)航者

”行動(dòng)計(jì)劃中，小鵬的旅航者X2飛行汽車與物流無人機(jī)共

同亮相，展現(xiàn)“天地一體

”網(wǎng)絡(luò)在低空經(jīng)濟(jì)中的資源稟賦優(yōu)勢(shì)。?

應(yīng)急救援與防災(zāi)減災(zāi)迅翼衛(wèi)通的SW035機(jī)載輕型動(dòng)中通衛(wèi)星通信終端，專為無人機(jī)平臺(tái)設(shè)計(jì)，在抗洪搶險(xiǎn)、地震救援、森林火災(zāi)等“三斷

”極端場景中，能迅速搭建空地通信鏈路，為應(yīng)急響應(yīng)提供

“

空中網(wǎng)絡(luò)基站

”支持。?

基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)測與城市治理衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)支持無人機(jī)實(shí)時(shí)回傳橋梁、電網(wǎng)等設(shè)施的監(jiān)測數(shù)據(jù)，提升城市治理效率。中國聯(lián)通的“端網(wǎng)業(yè)智安

”低空智能網(wǎng)聯(lián)體系，通過云端部署的無人機(jī)監(jiān)管和應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)，加上安全防護(hù)體系，保障低空飛行信息和數(shù)據(jù)安全，同時(shí)利用AI算力使無人機(jī)作

業(yè)更加智能高效。2.4（1）下游應(yīng)用：賦能低空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源：上觀新聞，中國電子報(bào)，證券時(shí)報(bào)，金元證券研究所整理航空通信：在民航客機(jī)中，客艙型機(jī)載站作為與互聯(lián)網(wǎng)連接的邊界節(jié)點(diǎn)，通過終端接口設(shè)備連接客艙內(nèi)部Wi-Fi設(shè)備，為旅客提供互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。應(yīng)急通信：應(yīng)急衛(wèi)星通信主要用于搶險(xiǎn)救援、公安應(yīng)急、大型安保、維穩(wěn)處理等應(yīng)急事件的現(xiàn)場指揮調(diào)度。通過車載站和衛(wèi)星便攜站可以快速組建現(xiàn)場應(yīng)急指揮網(wǎng)，將突發(fā)現(xiàn)場的視頻、音頻和其他數(shù)據(jù)送至指揮中心，提高應(yīng)急處理能力，實(shí)現(xiàn)對(duì)突發(fā)事件的決策支持、指揮調(diào)度、應(yīng)

急聯(lián)動(dòng)、資源調(diào)配、信息發(fā)布等功能。海上通信：海上通信用于實(shí)現(xiàn)船只之間、船只與陸地之間

的短消息收發(fā)、話音調(diào)度等基本服務(wù)和船舶預(yù)警、視頻監(jiān)控等高級(jí)服務(wù)。軍事情報(bào)：通過搭載光學(xué)、紅外探測等載荷，在配備激光

通信功能情況下，可構(gòu)建成為最強(qiáng)大的全天候無縫情報(bào)監(jiān)聽偵查網(wǎng)、可靠的導(dǎo)彈預(yù)警及動(dòng)能攔截網(wǎng)和高可控的指揮通信網(wǎng)。衛(wèi)星制導(dǎo)：軌道高度低、覆蓋廣，既能夠增強(qiáng)處于更高軌道的GPS衛(wèi)星的信號(hào)，也有能力獨(dú)立構(gòu)建導(dǎo)航定位系統(tǒng)。能夠取代導(dǎo)彈最貴的制導(dǎo)部件，導(dǎo)致導(dǎo)彈價(jià)格降低。2.4（2）下游：其他應(yīng)用衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用示意圖三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：低軌組網(wǎng)成為全球競賽必爭之地?fù)?jù)SIA數(shù)據(jù)，全球衛(wèi)星市場規(guī)模由2007年1230億美元增長至2023年2850億美元，CAGR達(dá)5.4%；其中發(fā)射服務(wù)和地面設(shè)備制造板塊發(fā)展迅速，分別增長至72億美元和1504億美元，CAGR分別為5.2%和9.7%。根據(jù)《2025中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2024年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)到5758億元，同比增長7.39%。其中：?

核心產(chǎn)值達(dá)到1699億元，同比增長5.46%，在總體產(chǎn)值中占比為29.51%，

包括衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用直接相關(guān)的芯片、器件、算法、軟件、導(dǎo)航數(shù)據(jù)、終端設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等。?關(guān)聯(lián)產(chǎn)值達(dá)到4059億元，同比增長8.21%，，在總體產(chǎn)值中占比達(dá)到70.49%，包括導(dǎo)航應(yīng)用和服務(wù)所衍生帶動(dòng)形成的關(guān)聯(lián)產(chǎn)值。2024年國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航定位終端產(chǎn)品總銷量超過4.1億臺(tái)/套，其中：?

具有衛(wèi)星導(dǎo)航定位功能的智能手機(jī)出貨量達(dá)到2.94億部，

?車載導(dǎo)航儀市場終端銷量超過2000萬臺(tái)，?

各類監(jiān)控及定位終端設(shè)備銷量超過1.2億臺(tái)/套，包括手持、物聯(lián)網(wǎng)、

穿戴式、車載（含兩輪車）、高精度、船載等。截至2024年底，國內(nèi)北斗兼容型芯片及模塊累計(jì)出貨量接近23億片，具有北斗功能的各類型終端產(chǎn)品社會(huì)總保有量超過20億臺(tái)/套。3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002007

200820092010

20112012

201320142015

201620172018

201920202021202220233.1

市場規(guī)模：

國內(nèi)外地面設(shè)備制造市場增長迅速 衛(wèi)星制造業(yè)發(fā)射服務(wù)業(yè)地面設(shè)備制造業(yè) 衛(wèi)星服務(wù)業(yè)全球衛(wèi)星市場規(guī)模:合計(jì)數(shù)據(jù)來源：iFind，中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會(huì)，金元證券研究所2006—2024年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值全球衛(wèi)星市場及細(xì)分領(lǐng)域市場規(guī)模（億美元）70006000500040003000200010000衛(wèi)星軌道類型軌道高度特征及優(yōu)勢(shì)衛(wèi)星用途LEO（低地球軌道）300-

2000

千米離地球近，衛(wèi)星傳數(shù)據(jù)到地面延遲低，且能清晰看到地球表面，

但單顆衛(wèi)星覆蓋范圍小，需要組網(wǎng)對(duì)地觀測、測地、通信等MEO（中地球軌道）2000-

35786

千米高度適中，衛(wèi)星運(yùn)行周期合適，能較好地平衡覆蓋范圍和定位精度，讓地面接收設(shè)備能穩(wěn)定、準(zhǔn)確地獲取衛(wèi)星信號(hào)來確定位置導(dǎo)航GEO（地球靜止軌道）35786

千米衛(wèi)星運(yùn)行周期和地球自轉(zhuǎn)周期一樣，

相對(duì)地面“靜止”，

可以大范圍覆蓋全球。多采用定制化研發(fā)生產(chǎn)，

容量高、負(fù)載多，生命周期較長，

但延遲相對(duì)較大。通信、導(dǎo)航、氣象觀測等SSO（太陽同步軌道）高度小于6000

千米衛(wèi)星軌道平面和太陽光線夾角基本保持不變，衛(wèi)星每次經(jīng)過同一地區(qū)上空，當(dāng)?shù)貢r(shí)間和光照條件都相似。氣象、遙感、觀測等IGSO（傾斜地球同步軌道）35786

千米衛(wèi)星運(yùn)行周期和地球自轉(zhuǎn)周期一樣，

但軌道平面和赤道平面有一定夾角，主要彌補(bǔ)彌補(bǔ)GEO衛(wèi)星在高緯度地區(qū)信號(hào)弱的問題，完善導(dǎo)航系統(tǒng)導(dǎo)航?

制造成本低：通過標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)和批量生產(chǎn)，形成可復(fù)用的know-how經(jīng)驗(yàn)，并憑借規(guī)模效應(yīng)使得單星成本可大幅降低。根據(jù)長光衛(wèi)星數(shù)據(jù)，

其第二代200kg級(jí)大型衛(wèi)星的單顆制造成本目標(biāo)不超5000萬元，而第四代20kg小型衛(wèi)星的單顆制造成本目標(biāo)不超400萬元，不足大型衛(wèi)星1/10。根據(jù)馬斯克及肖特維爾公開采訪透露，Star

link單星制造成本已經(jīng)可做到50萬美元左右（約350萬元）。?發(fā)射成本優(yōu)化：一箭多星技術(shù)和可回收火箭的應(yīng)用大幅降低單顆衛(wèi)星發(fā)射費(fèi)用。例如，獵鷹重型火箭在獵鷹9號(hào)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改裝，提升運(yùn)載能力，LEO運(yùn)載能力由22.8噸提升至63.8噸，使得發(fā)射成本由2500美元/kg降至1500美元/kg左右。我國2025年3月12日使用長征六號(hào)遙

六火箭成功發(fā)射18顆衛(wèi)星，具備一箭多星的能力。軌道衛(wèi)星通常分為LEO、MEO、GEO、SSO、IGSO五種，其中低軌衛(wèi)星（LEO）憑借傳輸時(shí)延小、鏈路損耗低、發(fā)射靈活、應(yīng)用場景豐富、整體制造成本低等優(yōu)勢(shì)，成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要趨勢(shì)。低軌衛(wèi)星通常尺寸小，功能模塊無需過于復(fù)雜，生命周期較短（3-5年），可實(shí)現(xiàn)低軌星座快速迭代更新。3.2

產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)一：低軌小型化數(shù)據(jù)來源：長光衛(wèi)星招股說明書（申報(bào)稿），金元證券研究所低成本?快速收斂：低軌衛(wèi)星繞地球旋轉(zhuǎn)一周的時(shí)間遠(yuǎn)小于中高軌衛(wèi)星，在相同時(shí)間段內(nèi)過的軌跡更長，幾何構(gòu)型變化快。理論上，低軌衛(wèi)星運(yùn)行1分鐘，約相當(dāng)于目前中軌衛(wèi)星運(yùn)行20分鐘的幾何變化。低軌衛(wèi)星的軌道特性，有助于加快高精度定位的收斂時(shí)間，達(dá)到1分鐘級(jí)收斂。?

低路徑損耗：軌道高度低使信號(hào)自由空間損耗比GEO衛(wèi)星降低29.5

dB，信號(hào)落地功率更強(qiáng)，可在復(fù)雜地形環(huán)境和復(fù)雜電磁環(huán)境下改善定位

的效果，提升抗干擾和反欺騙能力，穿透城市峽谷、室內(nèi)等復(fù)雜環(huán)境的能力顯著提升。?

信息增強(qiáng)：低軌衛(wèi)星可以提供額外的定位信息來提升導(dǎo)航系統(tǒng)的精度和可靠性。這包括實(shí)時(shí)傳輸軌道、鐘差等改正信息，從而修正和補(bǔ)充傳統(tǒng)GNSS的定位誤差。低軌衛(wèi)星還可以提供實(shí)時(shí)的大氣誤差改正數(shù)據(jù)，如電離層和對(duì)流層延遲改正數(shù)，增強(qiáng)定位精度。?終端便捷小型化：低軌增強(qiáng)信號(hào)功率的提升，有利于地面用戶使用更小型化的終端設(shè)備。同時(shí)，作為通信使用時(shí)，地面用戶以更小的信號(hào)功率，就能被低軌衛(wèi)星正常接收。這使得低軌衛(wèi)星在實(shí)際應(yīng)用中更加靈活和便捷。?

低延遲傳輸：軌道高度僅300-2000公里，信號(hào)往返延遲可控制在20-40毫秒（高軌衛(wèi)星500-700毫秒左右），與地面光纖相當(dāng)，適用于實(shí)時(shí)

視頻會(huì)議、在線游戲、無人機(jī)遠(yuǎn)程控制等高時(shí)效性場景。?高信號(hào)強(qiáng)度：近距離傳輸減少大氣吸收和散射影響，在偏遠(yuǎn)地區(qū)或復(fù)雜地形中仍能保持穩(wěn)定連接，例如為海洋、荒漠等地面網(wǎng)絡(luò)盲區(qū)提供

可靠通信。?多冗余設(shè)計(jì)：星座中單顆衛(wèi)星故障不影響整體系統(tǒng)，備份衛(wèi)星可快速補(bǔ)網(wǎng)。年份全球通信衛(wèi)星數(shù)量/顆GEO

衛(wèi)星數(shù)量/顆LEO

衛(wèi)星數(shù)量/顆LEO衛(wèi)星占比2001-

20051411063525%2006-

20101691224728%2011-

201524514210342%2016-

20201369115125492%在衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期（2001-2005年），通信衛(wèi)星以GEO衛(wèi)星為主，LEO衛(wèi)星占比僅為25%，但近期（2016-2020年）LEO已然成為主流，占比高達(dá)

92%。3.2

產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)一：低軌小型化數(shù)據(jù)來源：《國外低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最新態(tài)勢(shì)研判》，金元證券研究所通信性能卓越定位精度

提升?低地球軌道總共可容納約6萬顆衛(wèi)星，按已申報(bào)各計(jì)劃數(shù)，2029年地球地球低軌即將部署共約5.7顆低軌衛(wèi)星，軌位

未來可用空間將所剩無幾。?一方面，國際電信聯(lián)盟（ITU）設(shè)立了“先登先占，先占永得”的規(guī)則，雖在避免發(fā)生碰撞之外無明確具體軌道安排，但國際協(xié)調(diào)的復(fù)雜度和緊迫性也讓軌位資源的爭取事不宜遲。?另一方面，多國均面臨火箭運(yùn)力缺口（需提升6倍）和C端市場需激活（終端價(jià)格需降至千元級(jí)，現(xiàn)約8000元）的瓶

頸。以中國為例，雖將成為第二大衛(wèi)星部署國（占30%份額），但多個(gè)項(xiàng)目面對(duì)流標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)（如垣信衛(wèi)星首次招標(biāo)失

?。?，顯示出從火箭發(fā)射效率到技術(shù)攻堅(jiān)壓降成本的必要性。?總之，空間軌道和頻段作為能夠滿足通信衛(wèi)星正常運(yùn)行的先決條件，已經(jīng)成為各國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)爭相搶占的重點(diǎn)資源。3.3

產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)二：組星網(wǎng)，搶軌道2029年全球近地軌道衛(wèi)星布局及占比：美國一馬當(dāng)先，中國緊隨其后數(shù)據(jù)來源：賽迪顧問，北京衛(wèi)視臺(tái)報(bào)道，金元證券研究所賽思倍斯(CSpace)“乾坤一號(hào)”(Qiankun-1)衛(wèi)星，中國VLEO領(lǐng)域的先行者極低地球軌道(VLEO):?一般指距地球160-300km高度的軌道范圍,廣義可放寬至100-400km。作為一種特殊類型的低地軌道(LEO)，正從一個(gè)航天領(lǐng)域的邊緣概念，迅速演變?yōu)闆Q定未來空間能力和商業(yè)格局的核心地帶。?優(yōu)勢(shì)：利于組網(wǎng)、可獲取高清遙感成像，且成像成本、發(fā)射成本低?現(xiàn)存問題：阻力大造成減速，維持高度難度大?華為6G-NTN：極致覆蓋（無地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋地區(qū)的移動(dòng)寬帶和廣域物聯(lián)網(wǎng)）3.3

產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)二：組星網(wǎng)，搶軌道數(shù)據(jù)來源：萬物源自比特，金元證券研究所超低軌道：技術(shù)密集公關(guān)，各國爭搶聚集區(qū)域里程碑時(shí)間部署細(xì)則T0（申報(bào)獲批日）起7年內(nèi)需發(fā)射首星并正常運(yùn)行90天T0+9年（即7年后2年內(nèi)）完成星座總量10%的部署T0+12年（7年后5年內(nèi)）完成50%部署T0+14年（7年后7年內(nèi)）100%完成部署（可減少1顆）L/S1–4

GHz衛(wèi)星導(dǎo)航、海事通信、低軌星座輕微衰減（<2dB）C4–8

GHz衛(wèi)星電視、穩(wěn)定通信服務(wù)較低衰減（<3dB）Ku12–18

GHz衛(wèi)星廣播、應(yīng)急通信中等衰減（5–20dB）Ka26.5–40GHz高通量衛(wèi)星、寬帶互聯(lián)網(wǎng)高衰減（10–30dB）Q/V40–50/50–75GHz超高速數(shù)據(jù)傳輸、6G衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)極高衰減（>20dB）ITU通過《無線電規(guī)則》統(tǒng)一管理全球頻譜資源，將30

-300GHz劃為毫米波頻段（EHF），其中Ku頻段依據(jù)“先等先占，先

占永得”原則基本已被星鏈等搶先占據(jù)，目前主要爭奪集中在：?

Ka頻段：26.5

-40GHz?

Q頻段：40

-50GHz?

V頻段：50

-75GHz頻段

頻率范圍

典型應(yīng)用場景自然衰減特性3.4

產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)三：積極搶先Ka和Q/V頻段數(shù)據(jù)來源：RadioRegulations(ITU

officialwebsite)

，WRC-19FinalActs，金元證券研究所ITU“里程碑”部署機(jī)制頻段頻率范圍小雨(5mm/h)中雨(25mm/h)暴雨

(100mm/h)實(shí)測案例C頻段4-8

GHz≤0.3

dB1.8

dB4

dB中星9號(hào)直播衛(wèi)星，北京暴雨時(shí)衰減<5dBKu頻段12-18

GHz2

dB8

dB20

dB亞洲7號(hào)衛(wèi)星，廣州夏季中斷率6%Ka頻段26-40GHz4

dB18

dB35

dBStarlink在邁阿密，暴雨時(shí)速率下降75%Q/V頻段40-75GHz8

dB28

dB>40

dBESA

Alphasat測試，50GHz信號(hào)雨衰達(dá)44dBKa頻段到Q/V頻段雖因較高單信道連續(xù)

帶寬和單波束容量而成為具有稀缺性的

優(yōu)質(zhì)頻段，但也有明顯的雨衰特性，主要成因如下：吸收衰減：雨滴作為介質(zhì)具有損耗特性，

電磁波能量部分轉(zhuǎn)化為熱能。散射衰減：雨滴使入射波發(fā)生二次散射，

能量分散到其他方向，導(dǎo)致原方向信號(hào)

減弱。共振效應(yīng)：當(dāng)雨滴直徑（0.025–0.3cm）接近電波波長時(shí)，衰減最強(qiáng)（如Ku頻段波長2.5cm）相應(yīng)的，功率動(dòng)態(tài)補(bǔ)償、自適應(yīng)調(diào)制編碼（ACM）、空間分集抗衰、多層大氣補(bǔ)償算法及星間鏈路繞行等抗衰解決方案也隨著實(shí)踐、實(shí)測逐漸成熟技術(shù)攻堅(jiān)太赫茲通信：主要使用紅外線至可見光頻段，指向性強(qiáng)，例：光纖近紅外光。無線電與激光的過渡區(qū)間是太赫茲頻段（0.3–10THz），該頻段通信技術(shù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)難度高，是6G的研究重點(diǎn)；激光通信：星地尤其是星間的可自然突破雨衰的物理限制3.4

產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)三：Ka、Q/V高頻雨衰數(shù)據(jù)來源：RadioRegulations(ITU

officialwebsite)

，WRC-19FinalActs，金元證券研究所優(yōu)點(diǎn)與雨衰問題不同雨況下各頻段因雨衰而需要的分貝數(shù)四、從國際比較看國內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀與未來機(jī)遇國家公司星座名稱申報(bào)顆數(shù)建成年份軌道高度頻段用途美國太空探索SpaceXStarLink41914(2027)300-700km,LEOKu,Ka,V寬帶美國AmazonKuiper3,236(2029)590/610/630km,LEOKa寬帶英法,印歐洲通信衛(wèi)星公司Eutelsat一網(wǎng)（OneWeb）2,468(2027)1,200kmKu,Ka,V,E寬帶國家間太空競賽是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)本輪發(fā)展的主要背景和驅(qū)動(dòng)因素。由于協(xié)調(diào)組織ITU規(guī)定“先登先占，先占永得”且有“5年一半，7

年建成”的進(jìn)度要

求，各國紛紛布局

占據(jù)衛(wèi)星軌位和頻

段。盧森堡SES,Boeing制造第二代O3bmPOWER2,95620248,000km,中軌MEOV寬帶美國銥星公司

(Iridium)第二代銥星IrdiumNext752019780km-寬帶、STL美國FacebookFacebookAthenaProject77-1,200km--加拿大TelesatTelesat29820231000/1248kmKa寬帶加拿大AACCIyde開普勒(Kepler)1402022-Ku/Ka物聯(lián)網(wǎng)印度AstromeSceNet150(2028)1,400km-寬帶俄羅斯亞里尼YalinyYaliny135-約600-800km,LEOKu/Ka(預(yù)計(jì))寬帶，通信德國KLEOConnectKLE0624-1050/1425kmKa工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)日本SpaceCompass(NTT&

SKYPerfect

JSAT合資)與OneWeb合作空間數(shù)據(jù)中

心網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)日本市場-(2026)GEO+LEO+HAPS(高空平臺(tái)站)-數(shù)據(jù)中心，通信韓國韓華系統(tǒng)(軍工企業(yè))、KTSAT(衛(wèi)星服務(wù)商)、三星分別于Starlink、OneWeb、銥星公司簽署通信服務(wù)協(xié)議4.1

先占先得，全球開啟太空競賽?目前海外低軌衛(wèi)星星座呈現(xiàn)一超多強(qiáng)格局，其中無論從規(guī)劃容量、已部署規(guī)模還是商用進(jìn)度上，SpaceX的Starlink都走在最前列，其他低軌衛(wèi)星系統(tǒng)如英法合資并有印度資本參與的OneWeb

、Amazon旗下的Kuiper也各有特點(diǎn)：數(shù)據(jù)來源：SpaceX等各衛(wèi)星公司官網(wǎng)，韓聯(lián)社等報(bào)道，金元證券研究所4.2

“星鏈計(jì)劃”一馬當(dāng)先?2018年2月，SpaceX以兩顆實(shí)驗(yàn)星的發(fā)射開啟了Starlink建設(shè)。?截至2025年7月，Starlink

已完成超8000顆衛(wèi)星的發(fā)射，在軌工作衛(wèi)星達(dá)2149顆，全球覆蓋率達(dá)95%，為全球最大的低軌衛(wèi)星星座。?

Starlink計(jì)劃部署的衛(wèi)星規(guī)模也非常龐大：第一代計(jì)劃：美國聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）已批準(zhǔn)

SpaceX部

署

12,000顆Starlink衛(wèi)星。第二代計(jì)劃：SpaceX還向國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了申請(qǐng)，計(jì)劃再發(fā)射約

30,000顆衛(wèi)星，使其總數(shù)達(dá)到近

42,000顆，最終形成一個(gè)巨型星座（megaconstellation）。?在交通、農(nóng)業(yè)、海事等應(yīng)用場景也取得了許多進(jìn)展：?航空領(lǐng)域獲FAA認(rèn)證，聯(lián)合航空、法航等航司提供免費(fèi)機(jī)上Wi-Fi（100Mbps+）?

推出直連手機(jī)服務(wù)(DTC)本年7月商用，合作T-Mobile、Airtel等運(yùn)營商覆蓋50+國家。?同時(shí)，Starlink完成了激光星間鏈路測試，延遲

降低40%，為千兆級(jí)Gen2衛(wèi)星（2026年部署）鋪路1098989934931833681663在軌數(shù)量196193417221655165125002000150010005000數(shù)據(jù)來源：SpaceX官方報(bào)告及社交媒體，SatelliteMap.space，金元證券研究所21662149185618222018

2019

2020

2021

2022

2023

20242025.7發(fā)射數(shù)量工作數(shù)量星鏈衛(wèi)星數(shù)量統(tǒng)計(jì)12044422

00192618054.3

我國情況：計(jì)劃發(fā)射1.5萬顆衛(wèi)星后來居上?我國已提交1.5萬顆衛(wèi)星發(fā)射計(jì)劃的申請(qǐng)，與美國的商業(yè)航天進(jìn)程仍有差距；按規(guī)劃計(jì)，國內(nèi)前三大商業(yè)星座為中國星網(wǎng)集團(tuán)主導(dǎo)的“GW國網(wǎng)

”星座、由上海垣信主導(dǎo)的“G60”星座（千帆星座）和航天科技集團(tuán)運(yùn)營的“鴻雁”星座。?GW星網(wǎng)：中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司（星網(wǎng)集團(tuán)）于2021年成立，牽頭我國星座“國家隊(duì)”GW國網(wǎng)計(jì)劃的建設(shè)與運(yùn)營，截

止2025年7月27日，已完成5組衛(wèi)星發(fā)射，累計(jì)在軌46顆。其采用Ka頻段+激光鏈路，單星帶寬千兆級(jí)，關(guān)鍵部件實(shí)現(xiàn)100%國產(chǎn)化，海南衛(wèi)星工廠有年產(chǎn)能千顆的量產(chǎn)能力，并將在全域通信、應(yīng)急與民生方面探索商業(yè)化場景；?G60：上海G60科創(chuàng)聯(lián)合體主管的上海垣信成立于2018年，負(fù)責(zé)的G60計(jì)劃（又稱千帆星座）取自滬昆高速公路的國家編號(hào)（上?！ッ鞲咚伲湫l(wèi)星由格思航天數(shù)字工廠實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能300顆、單星1.5天生產(chǎn)周期的降本增效成果，在新能源汽車、低空經(jīng)濟(jì)等場景和巴西、泰國等“數(shù)字絲綢之路”建設(shè)重點(diǎn)發(fā)力。?

鴻雁星座：首發(fā)星于2018年成功入軌，

星座名稱

主導(dǎo)機(jī)構(gòu)

啟動(dòng)時(shí)間

規(guī)劃衛(wèi)星總數(shù)

當(dāng)前在軌數(shù)

主要用途

一期300顆接近完成，重點(diǎn)增強(qiáng)北斗厘米

GW國網(wǎng)計(jì)劃

中國星網(wǎng)集團(tuán)

2021年

12,992顆

首組試驗(yàn)星在軌

空天地一體化6G網(wǎng)絡(luò)級(jí)定位以服務(wù)全球船舶監(jiān)控，并在綜合

G60千帆計(jì)劃

上海G6

2023年

15,000顆

72顆

商業(yè)遙感+通信一體化

技術(shù)攻關(guān)上穩(wěn)步推進(jìn)。其2025年實(shí)現(xiàn)的

鴻雁星座

航天科技集團(tuán)

2017年

近300顆(一期組網(wǎng)尾聲)

全球移動(dòng)通信+北斗導(dǎo)航增強(qiáng)“單箭15星”發(fā)射，成本降至5000萬元

行云工程

航天科工集團(tuán)

2018年

80顆

12顆（一期）

全球天基物聯(lián)網(wǎng)（1200元/公斤），創(chuàng)單次全球最低。天啟星座

國電高科

2018年

38顆

21顆（一期完成）

全球物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集

天象星座

中電科2022年2顆（試驗(yàn)）

2顆(2023年發(fā)射)Ka頻段星間通信驗(yàn)證二期864顆一期300顆體0科創(chuàng)聯(lián)合我國主要星座規(guī)劃及在軌衛(wèi)星情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：開運(yùn)集團(tuán)，商業(yè)航天研究，新華社等公開報(bào)道，金元證券研究所整理吉利星座

時(shí)空道宇2014年28顆+

1顆（仰望一號(hào)）

空間探測研究及導(dǎo)航

虹云工程航天科工集團(tuán)2018年

156顆首顆試驗(yàn)星在軌Ka寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入4.4（1）我國衛(wèi)星制造成本的挑戰(zhàn)與機(jī)遇（1）我國衛(wèi)星制造成本較國際領(lǐng)先水平仍有差距Starlink的一代衛(wèi)星（重約227kg）制造成本可降至50萬美元（約350萬元），即每千克的制造成本在1.54萬元。相較之下，長光衛(wèi)星第二代衛(wèi)星（重約200kg）的單顆制造成本目標(biāo)不超過5000萬元，即每千克的制造成本在25萬元，造價(jià)相對(duì)國外較高，Starlink的低

成本幫助其可以快速發(fā)射入軌，率先組網(wǎng)搶占空間資源，因此，降低衛(wèi)星制造成本是目前我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)之一。未來發(fā)展機(jī)遇：?優(yōu)化生產(chǎn)方式：由于衛(wèi)星制造工藝極其復(fù)雜，我國傳統(tǒng)的衛(wèi)星生產(chǎn)方式是單顆衛(wèi)星的固定站位式生產(chǎn)，人工參與度高，生產(chǎn)效率偏低。

目前Starlink已采用自動(dòng)化生產(chǎn)線，

日產(chǎn)能3-4顆衛(wèi)星，形成規(guī)模效應(yīng)。我國若能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化流水線生產(chǎn)，大幅降低衛(wèi)星制造成本，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將迎來重大的發(fā)展突破。?完善供應(yīng)鏈體系：我國衛(wèi)星制造目前主要采取重大項(xiàng)目制模式，成熟度較低，且部分關(guān)鍵部件需要高成本外部進(jìn)口，導(dǎo)致難以通

過規(guī)模化分?jǐn)偣潭ǔ杀?。相比之下，Starlink擁有成熟的供應(yīng)鏈體系，能夠?qū)崿F(xiàn)零部件的自研和批量生產(chǎn)，進(jìn)一步降低了成本。目前，國內(nèi)需要加強(qiáng)供應(yīng)鏈培育，推動(dòng)關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)化和批量生產(chǎn)，建立成熟的供應(yīng)鏈體系。?擴(kuò)展下游市場：借鑒SpaceX經(jīng)驗(yàn)，其通過銷售用戶終端設(shè)備（599至2500美元/套）和提供訂閱服務(wù)（每月120至5000美元）盈利，形成標(biāo)準(zhǔn)家庭服務(wù)、全球漫游、企業(yè)服務(wù)、海事服務(wù)、航空服務(wù)等差異化的多元服務(wù)。我國當(dāng)下需要更多擴(kuò)展下游商業(yè)運(yùn)用市場，

探索多元化的商業(yè)運(yùn)營模式，以商業(yè)盈利反哺研發(fā)，形成良性循環(huán)。數(shù)據(jù)來源：SpaceX公司官網(wǎng)及社交媒體，金元證券研究所整理4.4（2）我國衛(wèi)星發(fā)射成本的挑戰(zhàn)與機(jī)遇（2）我國發(fā)射成本偏高，導(dǎo)致衛(wèi)星組網(wǎng)開支較大2024年，美國SpaceX完成138次火箭發(fā)射（含132次獵鷹九號(hào)、2次獵鷹重型及4次星艦）其單次發(fā)射成本已降至1500-3000美元/kg區(qū)間，并憑借星鏈計(jì)劃部署超6000顆衛(wèi)星。相較之下，我國全年完成68次航天發(fā)射，其中商業(yè)發(fā)射占比約20%，主流商業(yè)火箭成本仍徘

徊于5000-8000美元/kg區(qū)間，發(fā)射成本仍相對(duì)較高。發(fā)射成本降低將大幅減少我國星網(wǎng)組網(wǎng)的開支，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展亟需突破的桎梏。未來發(fā)展機(jī)遇：?火箭回收復(fù)用技術(shù)：通過優(yōu)化發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)，采用新型材料和先進(jìn)制造工藝，提升火箭的可靠性和可回收性能，進(jìn)而降低發(fā)射成本。

2025年計(jì)劃首飛的朱雀三號(hào)、天龍三號(hào)等可重復(fù)使用火箭，將目標(biāo)設(shè)定為實(shí)現(xiàn)一子級(jí)回收并復(fù)用10次以上，計(jì)劃將成本降至2萬元/kg（不到3000美元/kg）。?一箭多星技術(shù)：2023年6月15

日，長征二號(hào)丁運(yùn)載火箭在太原衛(wèi)星發(fā)射中心將吉林一號(hào)高分06A星等41顆衛(wèi)星成功送入預(yù)定軌道，是目前我國一箭多星最高紀(jì)錄，但相較獵鷹九號(hào)60顆衛(wèi)星的運(yùn)載水平仍有進(jìn)步空間。我國一箭多星技術(shù)在多軌道部署和異構(gòu)衛(wèi)星兼容性上具有優(yōu)勢(shì)，但在標(biāo)準(zhǔn)化、復(fù)用率和成本控制上仍需追趕。未來需通過技術(shù)攻堅(jiān)（回收火箭、智能分配）、產(chǎn)業(yè)升級(jí)（規(guī)模化生產(chǎn)）和政策優(yōu)化（商業(yè)航天扶持），構(gòu)建“低成本、高頻次

”的發(fā)射體系，支撐“星網(wǎng)

”等星座建設(shè)。數(shù)據(jù)來源：湖北航空航天，金元證券研究所整理2025年：

一期部署648顆衛(wèi)星以提供區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋；2027年：

二期部署1296顆衛(wèi)星以實(shí)現(xiàn)全球網(wǎng)絡(luò)覆；2030年：

三期規(guī)劃由超過1.5萬顆衛(wèi)星提供多元業(yè)務(wù)融合服務(wù)截止2025年6月，已完成五

批次共90顆組網(wǎng)衛(wèi)星在軌4.5

今年來我國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)動(dòng)作頻頻，星座發(fā)射緊鑼密鼓“國網(wǎng)星座”于2020年9月正式向國際電信聯(lián)盟ITU提交資料，

計(jì)劃發(fā)射12992顆衛(wèi)星，

其中GW-A59子星座6080顆，

分布在500km以下的極低軌道；

GW-A2子星座6912顆，

分布在1145km的近地軌道。谷神星一號(hào)海射型遙五火箭在山東海域發(fā)射天啟星座05組衛(wèi)星，拓展海上發(fā)射能力衛(wèi)星發(fā)射時(shí)間線上海格思航天等企業(yè)拿下162顆衛(wèi)星大單，衛(wèi)星制造正式進(jìn)入“百顆級(jí)”批產(chǎn)節(jié)奏長征五號(hào)乙/遠(yuǎn)征二號(hào)上面級(jí)成功將首批“國網(wǎng)低軌01組”衛(wèi)

星送入軌道，中國版Starlink建設(shè)從PPT進(jìn)入批量發(fā)射階段完成千帆星座第五批衛(wèi)星組網(wǎng)部署按照規(guī)劃，“國網(wǎng)”星座將在未來5年內(nèi)發(fā)射約10%的衛(wèi)星（1300顆），

到2035年完成全部衛(wèi)星的發(fā)射。在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號(hào)丁運(yùn)載火箭，

成功將12顆太空計(jì)算衛(wèi)星發(fā)射升空在文昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征五號(hào)成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星

01組發(fā)射，GW星座以“一箭10星”完成首批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射。長征五號(hào)乙/遠(yuǎn)征二號(hào)成功發(fā)射衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌03組衛(wèi)星衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌04組衛(wèi)星入軌千帆極軌06組18顆衛(wèi)星精確入軌截止2025年6月，

已部署49顆衛(wèi)星千帆星座/G60星鏈長征八號(hào)甲首飛成功，將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌02組衛(wèi)星送入軌道中國星網(wǎng)GW星座2025.05.19

首個(gè)低軌

物聯(lián)網(wǎng)星座一期全球

組網(wǎng)宣告完成2025.06.30

“千帆星

座”發(fā)布

162

顆衛(wèi)星

批量招標(biāo)2025.01.01

千帆星座

正式組網(wǎng)2025.03.12

長征八號(hào)

遙六“一箭十八星”總體規(guī)劃完成進(jìn)度2025.05.14

太空計(jì)算

衛(wèi)星星座發(fā)射2024.12.16

GW星座完

成首批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射其他衛(wèi)星2025.04.29

GW星座第

三次批量組網(wǎng)2025.06.06

長征六號(hào)

改火箭成功發(fā)射2025.01.23

長征六號(hào)

改火箭任務(wù)2025.02.11

GW星座第

二次批量組網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：金元證券研究所整理五、相關(guān)上市公司產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司海格通信：攜手中國移動(dòng)，深度全方面布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與低空經(jīng)濟(jì)?海格通信作為國內(nèi)擁有全系列天通衛(wèi)星終端及芯片的主流廠家，其天通手持終端、射頻和功放芯片已規(guī)?；瘧?yīng)用。公司與中國移動(dòng)在衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域深度合作，依托海格通信“芯片-模組-天線-整機(jī)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，支撐天地一體化云網(wǎng)融合、手機(jī)直連衛(wèi)星、衛(wèi)星車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域應(yīng)用。?海格通信與中國移動(dòng)聯(lián)合研發(fā)北斗短報(bào)文+定位通導(dǎo)融合芯片，該芯片實(shí)現(xiàn)了北斗三號(hào)短報(bào)文通信與雙頻高精定位的集成，支持智能終端在無地面網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下發(fā)送緊急信息，目前已應(yīng)用于手機(jī)直連衛(wèi)星、汽車應(yīng)急通信等場景，成為空天地一體通信生態(tài)的核心突破。?

公司在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域構(gòu)建了“1類平臺(tái)+2型飛行器+3張網(wǎng)絡(luò)”的生態(tài)系統(tǒng)，其中與中國移動(dòng)合作的低空飛行服務(wù)平臺(tái)“天騰”通過5G-A通感一體技術(shù)實(shí)現(xiàn)無人機(jī)軌跡實(shí)時(shí)追蹤與空域動(dòng)態(tài)管理。此外，在2024年中國移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)上，公司與中國移動(dòng)聯(lián)合展示的“九天”重型無人機(jī)，搭載北斗高精度導(dǎo)航系統(tǒng)，可執(zhí)行應(yīng)急救援、物資投送等任務(wù)。海格通信通過“技術(shù)全鏈條+場景規(guī)?；?生態(tài)協(xié)同化”的三維布局，成為低空經(jīng)濟(jì)與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的核心參與者。其“天騰平臺(tái)+九天無人機(jī)+空天地網(wǎng)絡(luò)”的生態(tài)體系，已在物流、應(yīng)急、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域形成標(biāo)桿案例。隨著5G-A與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)深度融合，公司將成為低空經(jīng)濟(jì)通感解決方案的重要提供商。中科星圖：數(shù)字地球龍頭，從低空經(jīng)濟(jì)到空天一體化的生態(tài)布局?

在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，中科星圖通過建設(shè)運(yùn)營特色商業(yè)衛(wèi)星星座，發(fā)展航天綜合電子系統(tǒng)及先進(jìn)載荷制造，構(gòu)建天地一體商業(yè)衛(wèi)星測運(yùn)控網(wǎng)絡(luò)，深化創(chuàng)新空天信息應(yīng)用，布局商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈。中科星圖的星圖低空云平臺(tái)通過引接飛行器數(shù)據(jù)資源，完善低空飛行管理服務(wù)能力，深化低空?qǐng)鼍皠?chuàng)新應(yīng)用。?中科星圖還與曙光信息簽署《合作開發(fā)框架協(xié)議》，雙方將聯(lián)合研發(fā)面向太空計(jì)算場景的高性能、低功耗、高可靠專用核心部件，推動(dòng)“芯片—整機(jī)—算網(wǎng)—數(shù)據(jù)—應(yīng)用—生態(tài)”的全鏈路技術(shù)創(chuàng)新，合作建設(shè)開放普惠的太空算網(wǎng)，構(gòu)建覆蓋“用戶（端）-星上（邊緣）-天基（云）-地基（云）