—序言想要全面、系統(tǒng)的了解上市公司的財務狀況，運營成效和未來的發(fā)展?jié)摿?，最能直觀體現(xiàn)出來的就是這家公司的財務報表，財務報表從正面看也是公司整體的綜合反應，從側面看，也是上市公司為了吸引投資，向社會面公示自己的經(jīng)營成果、盈利情況的一種主要手段和方法，讓投資方全方面了解公司，決定是否進行投資的主要參考資料。同時是企業(yè)內部財務管理部門分析企業(yè)運營管理中存在突出的問題、進而找到解決對策，使得公司運營不斷向上向好發(fā)展，在市場上永葆青春和活力。因此，上市公司的財務分析報表是運營者和投資者以及社會共同關注的重要指標。蘇泊爾股份有限公司詳細的財務狀況是本文的主要探討內容，通過對財務報表分析研究出該公司的整體運營情況與經(jīng)濟健康情況。蘇泊爾股份有限公司作為30年的老公司，社會上的老品牌，在國內已經(jīng)做到家喻戶曉，并且是中國炊具行業(yè)方面第一家上市的公司，目前已經(jīng)做到了中國第一、世界第二的這樣一種高度，該公司的財務數(shù)據(jù)和財務報表分析對同行業(yè)以及其他企業(yè)具有極高的指導意義。財務報表分析中的各類數(shù)字指標可以最直觀的發(fā)現(xiàn)公司的運營情況，同時更能找到在運營發(fā)展上存在的矛盾，為下一步公司的運營方向，主攻發(fā)力點提供數(shù)據(jù)支撐，并且能夠持續(xù)的解決在公司營運過程中所產(chǎn)生的矛盾困難。本文通過對蘇泊爾股份有限公司財務分析的重要性和意義進行了綜述，并對該公司財務分析指標體系進行研究，該公司的財務部門和以往研究經(jīng)濟的學者對該公司都進行了往年的財務報表進行分析，研究出了一系列成果。公司運營者利用了這些成果對該公司的運營狀況、債務償還情況、盈利能力等不同方面有了全面的了解，同時也清楚的該公司的整體盈利效果，本文從小家電行業(yè)的角度出發(fā)以蘇泊爾公司為例，通過垂直對比和橫向對比，更加完善了對上市公司運營狀況的分析，幫助投資方、相關行業(yè)創(chuàng)業(yè)者及公司管理者了解公司的發(fā)展趨勢及經(jīng)營情況。

以蘇泊爾公司為例的財務報表分析一、行業(yè)概覽及公司概況（一）行業(yè)概覽炊具、小家電及家用大家電等行業(yè)，市場份額的25%由全球前五大制造商占領，市場份額60%由亞太地區(qū)占領，是目前最大的市場，北美、歐美地區(qū)也有均超過10%的市場份額、其中全球最大的明火炊具生產(chǎn)市場是中國，歷經(jīng)20多年，中國的炊具行業(yè)從簡單的生產(chǎn)制造逐步邁向自主研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售，有足夠的技術水平和生產(chǎn)規(guī)模，成為重要的生產(chǎn)基地。中國的炊具、小家電和家用大家電的生產(chǎn)共分為三個梯隊，一是占領國內市場中高端的國內行業(yè)的領先企業(yè)，二是部分知名企業(yè)品牌的貼牌生產(chǎn)，三是國內中低端市場競爭激烈的中小企業(yè)。隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展，人均消費水平和生活質量提高，消費者也更加重視品牌，對于炊具、小家電這些產(chǎn)品的品質要求也更高，目前國內炊具、小家電和家用大家電行業(yè)被愛仕達、蘇泊爾及國外品牌占據(jù)中高端市場。銷售方式包括線下實體店和線上網(wǎng)絡。（二）公司背景蘇泊爾股份有限公司是世界第二大、中國最大的炊具研發(fā)制造商，中國小家電的當先品牌，其創(chuàng)始人是蘇增幅，1941年在浙江省玉環(huán)縣出生，少年時期由于家境貧寒，選擇在海軍服役，直到30歲才進入玉環(huán)縣的壓力鍋配件廠，即使家庭方面提供不了任何幫助，但是通過自己十年的堅持不懈，最終依然能夠當上配件廠的廠長，天有不測風云當時高壓鍋的銷售情況并不好，所以作為壓力鍋配件廠也沒有很多業(yè)務，面臨著經(jīng)營不善的問題，由于家庭環(huán)境蘇增幅養(yǎng)成了遇到問題依然要迎難而上的堅強品質，因此他并沒有放任工廠走下坡路，決定力挽狂瀾要帶著工廠走出陰霾，最終力排眾議決定自己做出讓市場接受度更高的的高壓鍋產(chǎn)品，最后湊出300萬元來打造屬于自己的高壓鍋生產(chǎn)線，為原先的老東家雙喜高壓鍋貼牌代工，于是蘇增幅帶領著員工憑借著踏實肯干的精神辛苦工作著，生產(chǎn)效率高并且產(chǎn)品可靠。幸運的是同時遇到了國家的頒發(fā)取消價格雙軌制，導致工廠生產(chǎn)本錢降低，且銷售收入提高，讓工廠的利潤大大提升。在努力與機遇下，高壓鍋廠年凈利潤率達到8000萬，貼牌代工的利潤比正工廠雙喜這個老東家還要高出好幾倍，這也導致雙喜的不滿，很快因為商標問題想要分家，將他和他的工廠趕了出去。也正是由于這次的分析，讓蘇增幅下定決心要創(chuàng)立自己的品牌，想到代工廠做高壓鍋都能銷售的那么好，那自己生產(chǎn)高壓鍋去賣肯定也沒有問題，于是蘇總創(chuàng)立了蘇泊爾，誕生了中國的第一個民營高壓鍋品牌。進入新時代后，居民收入大幅度提升，同時消費水平也持續(xù)上漲，因此該公司只有高壓鍋的情況下是不足以保證蘇泊爾在市場中占有一定地位，需要發(fā)展出更多的生產(chǎn)線，所以各種廚房用品和廚具也都陸續(xù)出現(xiàn)，全國各個地方都出現(xiàn)了電磁爐、洗碗機等等蹤跡，從此蘇泊爾廚房用品這名字也進入到全國消費者的眼里，2004年蘇泊爾成為了全國最大的廚房用品生產(chǎn)公司，在深圳交易所上市。歷經(jīng)10年，將蘇泊爾做大做強，成了中國的名企，兩年后，蘇增幅向法國SEB增發(fā)4千萬股，2007年蘇泊爾徹底成為外企，市值蒸蒸日上，達到了689億人民幣。蘇泊爾在不斷發(fā)展的同時，創(chuàng)造了多項專利技術，截止到目前，蘇泊爾公司就已經(jīng)申請了15000余項專利技術。還有蘇泊爾的員工有12000多名，解決了一部分的社會就業(yè)問題。（三）經(jīng)營介紹炊具、小家電、廚房大家電三大領域800多個品類炊具：炒鍋、燉鍋、煎鍋、奶鍋、壓力鍋、湯鍋、保溫提鍋、蒸鍋、刀具、鏟勺、保溫杯、水壺、廚房工具等。小家電：電磁爐、電壓力鍋、電水壺、電火鍋、電燉鍋、電蒸鍋、電飯煲、榨汁機、果汁機、豆?jié){機、面包機、攪拌機、煎烤機、煮蛋器等。廚房大家電：燃氣灶、抽油煙機和消毒柜等。其中6大品類包含壓力鍋、湯奶鍋、煎鍋、炒鍋、蒸鍋、電燉鍋，在市場占有率上排第一。4大品類包含電磁爐、電飯煲、電壓力鍋、電水壺，在市場占有率上排第二。二、財務報表概述財務管理的其中一種手段就是財務報表分析，所反應的數(shù)據(jù)關系著企業(yè)的經(jīng)營，對企業(yè)的決策起到參考作用，通過全面、系統(tǒng)、規(guī)范、精準的分析，能夠直觀地反映出企業(yè)的負債、利潤和現(xiàn)金流等整體經(jīng)營情況。（一）財務報表的種類公司向社會公示財務狀況和營運業(yè)績最重要的方式就是財務報表，其中最為常見的財務報表有三種，分為資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流表。想要體現(xiàn)公司在一定時期的資產(chǎn)、負債和所有者權益的情況，幫助了解公司的財務穩(wěn)定性和債償能力就需要資產(chǎn)負債表。公司在特定期間內的收入、成本和利潤情況，能夠提供評估公司盈利能力和經(jīng)營業(yè)績的重要指標都需要用到利潤表。揭示公司特定期間內現(xiàn)金流入和流出情況，幫助公司了解現(xiàn)金管理能力和流動性的狀況則需要查看現(xiàn)金流量表。（二）財務報表的組成和目的由資產(chǎn)、負債和所有者權益三個主要部分組成資產(chǎn)負債表。其中資產(chǎn)包含公司擁有或控制的資源，如現(xiàn)金、應收賬款、固定資產(chǎn)等等。負債是指公司的債務和義務，像應付款項和長期負債這些等。所有者權益是指公司歸屬于所有者的凈資產(chǎn)，反映了公司的凈值和股東權益。利潤表由收入、成本和利潤三個主要部分組成。公司在特定期間內從經(jīng)營活動中獲得的金額就是收入，如銷售收入、服務收入等。公司為實現(xiàn)收入所發(fā)生的費用和成本指的就是成本，如采購成本、勞動成本等。公司在一定時間內的凈收入，即收入減去成本屬于利潤?，F(xiàn)金流量表由經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個主要部分組成。運營活動現(xiàn)金流量反映了公司經(jīng)過運營活動得到的現(xiàn)金流進和流出情況，如銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金、支付給員工的現(xiàn)金等。投資活動現(xiàn)金流量包含公司進行投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出，如購買固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出、出售投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入等?；I資活動現(xiàn)金流量反映了公司竣工籌資活動取得的現(xiàn)金流入和流出，如發(fā)行債券和股票所得的現(xiàn)金流入、償還貸款和分紅所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出等。三、公司償債能力分析（一）償債能力概念在現(xiàn)代企業(yè)中查看一個公司的綜合能力，其中一個重要組成部分就是這個公司的償債能力，能穩(wěn)健性的保證一個企業(yè)的經(jīng)濟效益是否能持續(xù)增長。償債能力的重視和有效提高，能夠是債權人正當權益的法律約束得到維護，同時企業(yè)在市場的資信地位和形象也可以保持良好。避免了風險的損失，企業(yè)價值的最大化目的得以完成，是企業(yè)走向市場并在市場競爭的瞬息變化中能夠生存和發(fā)展的第一條件，同時良好的市場觀念可以得到梳理，企業(yè)的風險意識也可以得到增強。（二）償債能力數(shù)據(jù)分析因為有長期和短期兩種不同的債務發(fā)生，所以償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，本文主要分析蘇泊爾有限公司的短期償債能力。通過該公司的流動比率、速動比率和利息保障倍數(shù)來系統(tǒng)的分析蘇泊爾股份有限公司的償債能力的詳細情況。蘇泊爾股份有限公司的償債能力分析如下：流動比率流動速率通過公司的流動資產(chǎn)除以流動負債，可以反映出公司的流動資產(chǎn)在短期債務到期之時可以轉變成現(xiàn)金去償還公司所負債務的能力，公司的流動資產(chǎn)是否覆蓋流動負債。流動比率越高，該公司的流動債務償還資產(chǎn)越多，也就是說資產(chǎn)的流動性越大，即償還能力越強。蘇泊爾公司的流動速率表如下圖所示：表3.1蘇泊爾股份有限公司流動比率表項目項目年份2023202220212020流動資產(chǎn)8,835,050,289.149,518,374,202.9211,158,574,785.4510,116,819,406.62流動負債6,040,703,990.035,715,104,245.346,069,087,434.505,036,477,371.59流動比率1.461.671.842.01表3.1共反應出蘇泊爾公司的三項數(shù)據(jù)，分別是流動資產(chǎn)、流動負債和流動比率。2020年的流動速率是2.01、2021年的流動速率是1.84、2022年的流動速率是1.67、2023年的流動速率是1.46,2020年的流動速率最高，也就是說2020年的應對短期償債的壓力是最小的，2023年的流動比率是最低的，相對來說償債能力有所降低，從2020年到2023年整體的流動比率是呈現(xiàn)降低的情況的，反應出蘇泊爾公司在短期償債這一方面的能力是有所降低的，從總體的流動資產(chǎn)和流動負債數(shù)據(jù)上看，每年的負債變化不大，但是流動資產(chǎn)是有降低趨勢的，從2020年到2023年這四年的流動比率來看，都是超過1.0的，雖然每年有所降低，但是仍然具有足夠的流動資產(chǎn)來償還短期債務，也就是蘇泊爾公司的短期償債能力還是很強大的。速動比率速動比率是指速動資產(chǎn)總額除以流動負債總額，通過這個比例可以看出一個公司的流動資產(chǎn)中能夠立即轉變成現(xiàn)金同時可以償還流動負債的能力，速動比率可以為流動比率進行增補，同時對比流動比率，速動比率可以反應的更加清楚明了、可信度也更高。企業(yè)每一元流動負債能有多少的流動資產(chǎn)作為償還是通過速動比率可以看出來的，速動比率越大，表示企業(yè)的債務償還能力越強，那么企業(yè)因為無法到期償還流動負債而產(chǎn)生的財務風險也會降低，有利有弊，該指標如果過高，同時也表示該公司的流動資產(chǎn)占用的太多了，有可能會降低資金的獲利能力。蘇泊爾公司的速動比率表如下圖所示：表3.2蘇泊爾股份有限公司速動比率表項目項目年份2023202220212020速動資產(chǎn)6,844,250,829.697,023,451,346.508,062,057,730.127,707,520,716.33流動負債6,040,703,990.035,715,104,245.346,069,087,434.505,036,477,371.59速動比率1.131.231.331.53表3.2共反應出蘇泊爾公司的三項數(shù)據(jù)，分別是速動資產(chǎn)、流動負債和速動比率。2020年的速動比率是1.53、2021年的速動比率是1.33、2022年的速動比率是1.23、2023年的速動比率是1.13，從表中可以看得出來從2020年到2023年速動比率是整體有所降低的，直觀地反應出蘇泊爾的短期債務償還能力是有所降低的，這四年時間2020年的短期償債能力是最強的，到2023年的短期債務償還能力相對較弱，但是總體的比率都是超過了1.0，償債能力還是沒有問題的，目前是沒有財務風險的，這四年時間速動資產(chǎn)和流動負債變化都不大，反應出蘇泊爾公司在資產(chǎn)與負債方面控制的還是很好的，并且該企業(yè)的速動比率都是在1.3左右，既有足夠的債務償還能力，同時流動資產(chǎn)并未占用過多，并不會影響資金的獲利能力。利息保障倍數(shù)公司的稅前利潤除以利息費用所產(chǎn)生就是一個公司的利息保障倍數(shù)。公司的獲利能力大小、和獲利能力對償還到期債務的保證程度都是通過利息保障倍數(shù)可以反應出來的。利息保障倍數(shù)越大，也就是說明上市公司能夠支付利息費用的能力越強。公司舉債經(jīng)營的前提依據(jù)就是通過利息保障倍數(shù)顯示出來的，同時也可以衡量一個公司的長期債務償還能力的大小，公司的利息保障倍數(shù)只有大于1.0，才能維持正常的償債能力，并且比值越高，越能保障公司的償債能力。利息保障倍數(shù)主要是反應公司的運營收益是所產(chǎn)生的債務利息的多少倍，只要公司有足夠大的利息保障倍數(shù)，公司就有充足的能力去支付利息。蘇泊爾公司的利息保障倍數(shù)表如下圖所示：表3.3蘇泊爾股份有限公司利息保障倍數(shù)表項目項目年份2023202220212020稅前利潤1,694,437,527.182,545,209,603.982,385,781,578.962,200,318,697.16利息支出11,184,836.189,278,948.7810,076,904.44127,947.18利息保障倍數(shù)151.49274.30236.7617197.09表3.3共反應出蘇泊爾公司的三項數(shù)據(jù)，分別是公司的稅前利潤，利息支出，以及稅前利潤和利息支出所產(chǎn)生的比率，也就是利息保障倍數(shù)，因為利息保障倍數(shù)越高，越代表著公司獲利能力越強，那相對應的這個公司的債務償還能力也就越強。從上表中可以看出，蘇泊爾股份有限公司在2020年、2021年、2022年的稅前利潤都達到了20億以上，2023年的稅前利潤也有接近17億，足以表明該公司這幾年的整年銷售業(yè)績一直保持的很好，只有2023年存在下滑的情況，在利息支出這一塊2020年是最好的，只有12萬多，從2021年開始達到1千萬，可能是由于疫情給公司帶來了影響，導致利息方面增加的比較多，但是由于稅前利潤可觀，所以整體的利息保障倍數(shù)還是很高的，尤其是2020年達到了1萬多倍，而從2021年開始到2023年受疫情等波動，利息保障倍數(shù)降到了一兩百倍，但是整體的獲利能力還是有保證的，所以對于長期的債務償還能力還是沒有問題的。通過以上三個表格可以看出來，雖然該公司從2021年開始由于疫情等等原因沖波，有一些影響，但是整體的比率都是正的，可以確定的是蘇泊爾股份有限公司無論是在短期償債能力還是長期償債能力方面都有是沒有問題的，尤其是2020年的實力是最強的，在償債能力方面目前該公司是沒有什么需要調整的，只需要繼續(xù)保持有效的銷售業(yè)績，在償債能力方面是可以一直保持良好的。四、公司盈利能力分析（一）盈利能力概念想要確定公司在固定時期內獲取利潤的能力的指標就是查看公司的盈利能力情況，通過分析公司的營業(yè)利潤率、凈利潤率、總資產(chǎn)利潤率、成本費用利潤率、上市公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和股東權益收益率等等指標來進行確定公司的獲利情況是什么樣的。盈利能力主要是看公司利用資金運營最終取得的利潤或收入的能力，正常情況來說，公司的利潤很高的，那相對的盈利能力也是會挺強的，那產(chǎn)生的利潤比較低的話，相同的該公司的盈利能力也比較弱，所以說查看一個公司的盈利情況可以最為確定一個公司整體業(yè)務績效的最終指標。同時公司的股東、債權人、公司運營也是非常重視的，會通過各項指標來關注公司的盈利能力，并業(yè)界的一些相關人士也會通過查看該公司的盈利情況來分析是否要進行投資，可以通過具體的數(shù)字給他們提供良好的參考。盈利能力數(shù)據(jù)分析本文主要通過蘇泊爾公司的營業(yè)利潤率、凈利潤率、總資產(chǎn)利潤率和每股收益這四項清晰地數(shù)據(jù)來進行分析該公司的盈利能力。蘇泊爾股份有限公司的盈利能力分析如下：營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指蘇泊爾公司的營業(yè)利潤除以營業(yè)收入的數(shù)值。它是衡量蘇泊爾公司經(jīng)營效率的指標，反映了在考慮公司運營成本的情況下，該公司通過經(jīng)營獲取利潤的能力。衡量包括管理和銷售活動在內的整個經(jīng)營活動所形成的獲利能力的強弱就可以用營業(yè)利潤率來進行表示。一個公司利潤的主要來源就是營業(yè)利潤率，它是公司通過銷售該公司的物品以及提供一些勞務活動等在日常生活中所形成的利潤，是營業(yè)的毛利去掉在營業(yè)過程中所產(chǎn)生的的費用后也就是營業(yè)成本，最后剩下的資金就是利潤。營業(yè)利潤率是公司的營業(yè)利潤與總營業(yè)收入所形成的的百分比。公司的營業(yè)利潤率如果越高，則說明該公司在整個運營的過程中已經(jīng)支付的費用就越少，那么公司的盈利能力也就會越強。相比營業(yè)毛利率，營業(yè)利潤率則能夠更清晰明了的體現(xiàn)公司的盈利能力。想要提高公司的營業(yè)利潤水準，需要分析營業(yè)利潤率的構成因素和結構比例的變化情況，在其中找到其增減有變化的的具體原因，采取有效的方案去改善盈利能力。蘇泊爾公司的營業(yè)利潤率情況如下圖所示：表4.1蘇泊爾股份有限公司營業(yè)利潤率表年份項目項目利潤總額營業(yè)收入營業(yè)利潤率20231,694,437,527.1815,367,109,939.9811%20222,545,209,603.9820,170,527,516.6614%20212,385,781,578.9621,585,331,407.4711%20202,200,318,697.1618,596,944,289.0212%表4.1所顯示的三項數(shù)據(jù)分別是公司的利潤總額、銷售總額和產(chǎn)生的利潤百分比，其中利潤總額這一項，在2020年到2022年沒有太多變化，都達到了20多億，且呈現(xiàn)上漲趨勢，到2023年是是有所下降的，達到16億多。在營業(yè)收入這一塊，最好的一年是2021年，總額達到210多億，營業(yè)收入最差的一年是2023年，有150多億，較最多的一年下降了60億，也因此導致2023年的利潤也是有所下降的。在營業(yè)利潤率方面最好的一年是2022年，因為營業(yè)利潤率越高說明該公司的盈利能力越強，也就是說2022年蘇泊爾公司的盈利能力是最強的，但是看總體每一年相差的都不多，整體來說蘇泊爾公司的盈利能力還是穩(wěn)定的，繼續(xù)保持就可以，尤其在營業(yè)總收入方面要可以提高銷售額，同時需要降低無謂的損失，像2021年營業(yè)收入最高，但是營業(yè)利潤率并沒有提高，是因為銷售利潤變低了，也就是在運營過程中產(chǎn)生了往年沒有產(chǎn)生的費用，這個需要額外關注。凈利潤率凈利潤率也可以說是銷售凈利率，在指在一定時間內公司的凈利潤除以總銷售收入。營業(yè)收入是指去掉銷售時的折扣、銷售折讓以及銷售售后退回來的最后所剩的銷售凈額。凈利潤是指公司的營業(yè)利潤減去所得稅，凈利潤率是隨著公司的凈利潤而變化的，要想提高公司的盈利能力，就要先提高凈利潤率，也就是說要同時提高營業(yè)收入和更多的增加凈利潤。公司績效考核的核心指標就是凈利潤率，因為可以更好地反饋企業(yè)的營業(yè)收入的盈利水平，也是評價一個公司的盈利能力如何的基礎指標。凈利潤越高那么公司的盈利能力就越強，相對的凈利潤越低的話，那么公司的整體盈利能力也是下降的。本文將會根據(jù)蘇泊爾公司的連續(xù)四年的數(shù)值變化來進行分析。蘇泊爾公司的凈利潤率情況如下圖所示：表4.2蘇泊爾股份有限公司凈利潤率表年份項目項目凈利潤營業(yè)收入凈利潤率20231,361,423,820.7715,367,109,939.988.86%20222,066,176,439.6220,170,527,516.6610.24%20211,941,371,527.8921,585,331,407.478.99%20201,842,624,762.7418,596,944,289.029.91%蘇泊爾公司的2020年至2023年的凈利潤都達到了10元億以上，其中2022年最大達到了20億元以上的凈利潤，2023年凈利潤最低為13億元，這4年時間，最高和最低凈利潤相差近7億元，其中2020年至2022年這三年的凈利潤相對比較平穩(wěn)，差距不是很大，但是在2023年凈利潤數(shù)額卻出現(xiàn)了斷崖式下跌，說明在2023年蘇泊爾公司的收益因為受到了影響，整體上大幅度下滑。我們在看營業(yè)收入這一數(shù)據(jù)，蘇泊爾公司這4年的時間營業(yè)收入均在百億元以上，其中營業(yè)收入最高為2021年的215億元，最低營業(yè)收入是2023年153億元。這4年時間，最高的的營業(yè)收入和最低的營業(yè)收入相差近60億元，同樣，2023年的營業(yè)收入和其他3年相比出現(xiàn)了明顯的下跌，其他3年的營業(yè)收入基本保持，說明在2023年蘇泊爾公司的整體效益降低，整體的利潤也減少，說明在2023年蘇泊爾公司銷售總量降低所導致，所以進行了下滑。但是我們再看凈利潤率這一指標，分別為：8.86%、10.24%、8.99%、9.91%，整體上凈利潤率比較平穩(wěn)，蘇泊爾公司在保持盈利能力上仍做的很好，盈利能力沒有受到影響，公司在控制產(chǎn)品平均售價、單位產(chǎn)品制造成本、管理費用的能力、營銷費用仍然做的比較優(yōu)秀，雖然整體盈利2023年凈利潤額度降低，但是在成本控制上仍可圈可點，在下一步的營業(yè)中還是在保證同樣盈利能力的情況下增加凈利潤額度，盡快恢復到2023年前的水平?？傎Y產(chǎn)利潤率公司一定時期內所得到的報酬總額除以資產(chǎn)平均總額就是總資產(chǎn)利潤率。它代表著公司涵蓋凈資產(chǎn)和負債所在內的所有資產(chǎn)的總體盈利能力，可以評價企業(yè)利用總資產(chǎn)能夠產(chǎn)生多少資產(chǎn)的盈利能力，是界定企業(yè)資產(chǎn)營運能夠產(chǎn)生多少效益的重要指標。通過總資產(chǎn)利潤率，可以確定公司總資產(chǎn)獲利的水平，全面的評價公司的盈利能力和投資情況?？傎Y產(chǎn)利潤率可以與市場資本利率進行比較，如果比市場利率大，那說明公司可以采取負債經(jīng)營的方式，得到更多的收益。總資產(chǎn)利潤率的指標越高，表明公司的運營效益越好，收入越高，盈利能力越強。蘇泊爾公司的總資產(chǎn)利潤率如下圖所示：表4.3蘇泊爾股份有限公司總資產(chǎn)利潤率表項目項目年份2023202220212020總資產(chǎn)利潤率14.41%19.65%17.16%17.90%表4.3是蘇泊爾股份有限公司四年來的每一年的總資產(chǎn)利潤率，從上表中可以看出從2020年至今該公司的總資產(chǎn)利潤率都是超過了10%，證明蘇泊爾公司是具備一定的盈利能力的，其中2022年的總資產(chǎn)利潤率是最高的，也就說在2022年公司利用全部資產(chǎn)獲利的利益是最多的，2020年和2021年相差不多，還是很穩(wěn)定的，2023年是有所下降的，跟當年的經(jīng)濟變化、市場情況都會有關系。總體該公司的總資產(chǎn)利潤里都是不錯的，也直接表明公司的獲利能力是向上的。每股凈資產(chǎn)表示的是每一股股票能夠達到的資產(chǎn)凈值，反映出的是每股股票能夠有多少資產(chǎn)現(xiàn)金價值。每股凈資產(chǎn)數(shù)值越高，相對股東擁有的價值就會越多，數(shù)值越高越好。蘇泊爾公司的每股凈資產(chǎn)如下表所示：表4.4蘇泊爾股份有限公司每股凈資產(chǎn)表項目項目年份2023202220212020每股凈資產(chǎn)6.888.759.478.95通過上表可以看到蘇泊爾股份有限公司的每股凈資產(chǎn)具體情況，其中2021年份每股凈資產(chǎn)比例是最高的，也就是說在2021年該公司的運營效益是最好的，每股股票分得到的可以利用現(xiàn)金價值是最高的。在2023年產(chǎn)生的每股凈資產(chǎn)比例是最低了，也是符合上面利潤率里面2023年的也是最低的，可以看得出來在2023年蘇泊爾公司的整體經(jīng)營效益是有所降低的。但總體來看四年的時間內蘇泊爾公司的每股凈資產(chǎn)都是正數(shù)的，所以公司的盈利能力還是沒有問題的。權益凈利率權益凈利率也叫凈資產(chǎn)收益率，是公司在一定時期內產(chǎn)生的凈利潤除以當時的平均凈資產(chǎn)，主要能夠反映出投資和收益的關系，是用來評價公司利用資產(chǎn)經(jīng)過經(jīng)營獲取的利益的重要指標，能夠看出公司中經(jīng)營管理者的能力高低，凈資產(chǎn)收益率越高，表明該公司利用資本所產(chǎn)生效益的能力越強，能夠準確的體現(xiàn)出公司的盈利能力情況。蘇泊爾公司的權益凈利率具體數(shù)據(jù)如下表所示：表4.5蘇泊爾股份有限公司權益凈利率表項目項目年份2023202220212020凈利潤1,361,423,820.772,066,176,439.621,941,371,527.891,842,624,762.74股東權益5,563,142,986.037,072,690,188.287,658,307,846.927,236,723,990.03權益凈利率24.47%29.21%25.35%25.46%通過權益凈利率可以看出，蘇泊爾公司通過投資產(chǎn)生收益的情況基本穩(wěn)定，其中2022年通過投資獲得收益比其他年份高將近4個百分點，在2022年投資效益比較高，其他年份也基本保持，沒有太大變化。2023年凈利潤相對于其他年份較少，蘇泊爾公司在收益上出現(xiàn)了問題，但是看權益凈利率上，仍然保持了25%左右的水平，可以看出，蘇泊爾公司在投資獲取利潤方面確實沒有問題，蘇泊爾公司的管理層對于資產(chǎn)投資的把控還是沒有變化，收益的降低并沒有影響公司對于資產(chǎn)的管理，在相對情況下，利潤的降低主要關系還是資產(chǎn)降低的關系。通過五個表格可以看出，蘇泊爾公司的盈利是基本平穩(wěn)的，盈利能力沒有較大的提高，但是也沒出現(xiàn)較大的問題，盈利都保持了正增長，在目前的市場條件下可以看出，蘇泊爾公司運行是比較平穩(wěn)的，近幾年雖然受到了疫情的沖擊，但是由于市場的剛需牽引，公司可以保持穩(wěn)定收益，具備一定的盈利能力。只要保證銷售總量的前提下，盈利基本穩(wěn)定。五、公司營運及發(fā)展能力分析（一）營運能力和發(fā)展能力概念營運能力：通過公司生產(chǎn)運營和資產(chǎn)周轉的次數(shù)可以反映出資金利用獲利效率，能夠代表公司的管理者經(jīng)營管理能力和資金的運用能力。資金運營周轉的速率越快，說明公司利用資金的能力越強、效果好、效率高，同時也表明管理經(jīng)營者的營運能力就越強。營運能力分析包含很多方面，本文主要通過蘇泊爾公司的應收賬款周轉次數(shù)、存貨周轉次數(shù)、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、總資產(chǎn)周轉次數(shù)，這四個方面來進行分析。發(fā)展能力：是考察企業(yè)是否具有拓展公司規(guī)模和壯大企業(yè)實力的潛在能力，也叫做成長能力。公司的營運收入、總資產(chǎn)規(guī)模情況、凈資產(chǎn)情況都是會影響到公司的發(fā)展能力，同時市場的運營環(huán)境、企業(yè)的內部環(huán)境以及可以接觸到的資源也是公司發(fā)展的重要因素。通過分析發(fā)展能力可以幫助公司管理者及外部同行業(yè)了解評估該公司是否有財務風險以及資本情況。本文主要通過兩方面來進行分析，分別是公司的債務比率和權益比率。（二）營運能力分析應收賬款周轉次數(shù)一般是指一年內應收賬款能夠轉化為資金的平均次數(shù)，能夠說明應收賬款的速度，是用銷售收入除以應收的賬款的平均余額，應收賬款的周轉次數(shù)越多說明收回賬款的速度就越快，也證明公司的管理工作到位，工作效率也很高，能夠讓資金的流動也變大，同時可以變現(xiàn)提高債務的償還能力。表5.1蘇泊爾股份有限公司應收賬款周轉次數(shù)表項目項目年份2023202220212020應收賬款周轉次數(shù)5.4212.477.948.35上表5.1為蘇泊爾股份有限公司的應收賬款周轉次的具體情況，因為應收賬款的周轉次數(shù)越多的情況下，公司的賬款回收的也是越快的，證明公司的銷售收入還是很理想的，那么上表中該公司在2022年的應收賬款的次數(shù)是最多的，也就是說2022年的工作效率是最好的，市場運營做的很到位，2020年和2021年的周轉次數(shù)也是不錯的，保證公司正常運營的情況下是盈利的狀態(tài)，2023年的應收賬款周轉次數(shù)是最低的，但是也是正數(shù)，在盈利的情況下，能夠保證公司的償債能力。存貨周轉次數(shù)想要知道一個公司的銷售能力情況和流動資產(chǎn)的流動性就可以通過查看存貨周轉次數(shù)情況，作為重要指標可以確定公司在各個環(huán)節(jié)中的存貨營運效率是如何的。存貨周轉次數(shù)是營業(yè)成本除以存貨平局余額，存貨周轉次數(shù)越高，則反應公司的銷售能力很強，積壓貨物較少，也能力反映出公司的運營情況。表5.2蘇泊爾股份有限公司存貨周轉次數(shù)表項目項目年份2023202220212020存貨周轉次數(shù)6.907.196.296.92上面表5.2為蘇泊爾公司的存貨周轉次數(shù)，從2020年到2023年來看每年的周轉次數(shù)相差不大，證明這幾年公司的營業(yè)收入和存貨余額是穩(wěn)定的，相差并不大，存貨余額的穩(wěn)定可以確定公司的營業(yè)狀況是不錯的，由穩(wěn)定的銷售收入，存貨周轉次數(shù)越多，代表存貨積壓越少，說明公司的管理者在銷售運營方面管理的很好。流動資產(chǎn)周轉次數(shù)銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額所產(chǎn)生的比例就是流動資產(chǎn)周轉次數(shù)，能夠反映出資金周轉的速度情況。例如在一年內流動資產(chǎn)次數(shù)越多，那么流動資產(chǎn)的利用率越高，表明公司的運營效果越好。表5.3蘇泊爾股份有限公司流動資產(chǎn)周轉次數(shù)表項目項目年份2023202220212020流動資產(chǎn)周轉次數(shù)1.742.121.931.84上面表5.3為該公司的流動資產(chǎn)周轉次數(shù)情況，是按年計算的，平均每年周轉次數(shù)都能達到接近兩次，并且在資金周轉上，這4年來的差距并不是很明顯，其中2023年的流動資產(chǎn)周轉次數(shù)最低，同時前面也指出了蘇泊爾公司在2023年的盈利也是最低的，說明在該年蘇泊爾在流動資產(chǎn)周轉上出現(xiàn)了一定問題，但是整體上還是保持了良好趨勢，管理者在資產(chǎn)運營的表現(xiàn)還是不錯的?？傎Y產(chǎn)周轉次數(shù)能夠反應出總資產(chǎn)的周轉情況，是用總銷售收入除以總資產(chǎn)，通過總資產(chǎn)周轉次數(shù)的分析可以查看公司的所有資產(chǎn)的利用效率，如果總資產(chǎn)周轉次數(shù)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用率比較高，經(jīng)營效率很好，反之則會影響公司的盈利情況，企業(yè)就需要采取策略來提高資產(chǎn)的使用效果來提高營業(yè)收入。表5.4蘇泊爾股份有限公司總資產(chǎn)周轉次數(shù)表項目項目年份2023202220212020總資產(chǎn)周轉次數(shù)1.742.121.931.84蘇泊爾公司在總資產(chǎn)周轉上基本和流動資產(chǎn)相同，說明在資產(chǎn)運營商沒有出現(xiàn)較大的錯誤，公司在資產(chǎn)的周轉上沒有出現(xiàn)大幅度的差距，并且資金周轉都是正的，能發(fā)映出公司的經(jīng)營效率還是比較高的?？刂坪觅Y產(chǎn)的周轉是最能體現(xiàn)一個公司對于資產(chǎn)的掌握情況，如果資產(chǎn)周轉不好，對于公司面臨的風險還是很大的。特別是總資產(chǎn)流動上，出現(xiàn)一點問題就會影響公司的整體運營效率。通過以上四個表可以看得出來該公司具備一定的營運能力，主要還是銷售方面保持的很好，所以資金方面得到了穩(wěn)定，在財務風險方面還是比較小的，具備一定的債務償還能力，管理者在運營方面把控的也是很好的。（三）發(fā)展能力分析債務比率可以反應出公司的長期債務償還能力，是反映公司通過債權人提供的資金來進行經(jīng)營活動能力如何的指標，是用公司的負債除以資產(chǎn)，債務比率越低代表公司的運營情況越好，償債能力越強，債權人承擔的風險就越小，也表明公司的發(fā)展能力也低很強的，該指標標準是不要超過50%。表5.5蘇泊爾股份有限公司債務比率表年份項目項目負債資產(chǎn)債務比率20236,194,972,808.4411,758,115,794.4753%20225,879,965,715.1912,952,655,903.4745%20216,241,148,575.2413,899,456,422.1645%20205,055,546,394.6812,292,270,384.7141%通過債務比率表來看，蘇泊爾公司的負債情況波動還是比較大的，其中最低負債金額為50億元左右，但是在2021年和2023年均達到了60億元以上，負債上升20%以上，2022年的負債相比較于2020年則增長了8億元，上升達到了16%，所以該公司的負載起伏還是比較大，但是通過負載與資產(chǎn)的比，也就是債務比率上看，債務比率基本徘徊在50%左右，雖然2023年超過了50%但是整體運營情況還是良好的，希望后續(xù)公司加強負債償還能力，降低債務比率。權益比率是所有者權益和總資產(chǎn)的比率，能夠表明公司財務的好壞，可以反映出長期的償債能力，能力越強那公司的發(fā)展情況越好，能夠保障債權人的投入不會有損失。表5.6蘇泊爾股份有限公司權益比率表年份項目項目所有者權益資產(chǎn)權益比率20235,563,142,986.0311,758,115,794.4747%20227,072,690,188.2812,952,655,903.4755%20217,658,307,846.9213,899,456,422.1655%20207,236,723,990.0312,292,270,384.7159%表中為大家寫出了所有者權益的情況，除2023年所有者權益在55億元之外，其他年份都超過了70億元，2023年債償能力有所減弱，權益比率上，2023年也是降低到了50%一下，雖然都保證了正盈利，但是盈利能力和債償能力都有所降低，下一步工作還是要從發(fā)展的角度看，增強權益比率，增加長期盈利的能力。通過上面兩個表的數(shù)據(jù)顯示可以看出來蘇泊爾股份有限公司目前是沒有什么財務危機的，好的銷售收入保證了公司的債務償還方面，償還比率都是接近低于50%的，所有者能夠得到的權益比率也是接近50%的，收益是穩(wěn)定的，也是直接表明了該公司在發(fā)展能力方面還是沒有問題的，作為公司的債權人和投入者還是可以放