行業(yè)|深度|研究報(bào)告 行業(yè)研究報(bào)告慧博智能投研衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力核心環(huán)節(jié)，近年來(lái)，隨著低軌衛(wèi)星星座和高軌高通量衛(wèi)星技術(shù)更好的滿足了現(xiàn)代通信需求，衛(wèi)星通信向著廣覆蓋、大帶寬、低時(shí)延的方向發(fā)展。此外，我國(guó)政府高度重視和支持衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)務(wù)院、工信部等多個(gè)部門及各地政府陸續(xù)發(fā)布了一系列法律法規(guī)和鼓勵(lì)政策，助力行業(yè)發(fā)展。2025年有望成為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展提速元年。圍繞衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，下面我們從其應(yīng)用場(chǎng)景、全球發(fā)展情況及我國(guó)快速發(fā)展的助力因素等方面入手，了解我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)近期發(fā)射進(jìn)展等情況；復(fù)盤美國(guó)星鏈的成功經(jīng)驗(yàn)探究我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的有利因素；了解我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)規(guī)劃，并對(duì)其產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)公司進(jìn)行梳理，希望幫助大家更多了解衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展情況。一、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概述 1二、近期發(fā)射進(jìn)展及政策激勵(lì) 5三、Starlink復(fù)盤及管治 7四、我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)規(guī)劃及市場(chǎng)空間 15五、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)公司 20六、關(guān)注衛(wèi)星軍用通信、算力衛(wèi)星、商業(yè)火箭等間接催化 24七、參考研報(bào) 25衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)特指提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的大寬帶、低時(shí)延的衛(wèi)星數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)。其中衛(wèi)星按照應(yīng)用分類，主要有通信、導(dǎo)航、遙感三種，其中通信衛(wèi)星應(yīng)用最為廣泛，衛(wèi)星通信的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)主要包括空間段（衛(wèi)星）、地面段（地面信關(guān)站）和用戶段（用戶終端）3個(gè)部分。1/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 近年來(lái)，隨著低軌衛(wèi)星星座和高軌高通量衛(wèi)星技術(shù)更好的滿足了現(xiàn)代通信需求，衛(wèi)星通信向著廣覆蓋、大帶寬、低時(shí)延的方向發(fā)展。業(yè)務(wù)應(yīng)用也從傳統(tǒng)的語(yǔ)音通話（天通）和短消息（北斗短報(bào)文），向大寬帶、低時(shí)延和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方向演進(jìn)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已呈現(xiàn)多元化的應(yīng)用場(chǎng)景，涵蓋政府、國(guó)防、公共服務(wù)、行業(yè)及民用等領(lǐng)域。2/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 全球衛(wèi)星部署達(dá)到新高峰，應(yīng)用領(lǐng)域以通信廣播為主。2024年，全球在軌航天器總數(shù)突破萬(wàn)顆，達(dá)到11605顆，標(biāo)志著衛(wèi)星部署的一個(gè)新高峰。其中，美國(guó)以8813顆在軌航天器占據(jù)全球總數(shù)的75.9%，繼續(xù)穩(wěn)居世界首位。中國(guó)在軌航天器數(shù)量達(dá)到1094顆，占全球總數(shù)的9.4%，躍升至第二位。衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域以通信廣播為主，截至2024年，全球在軌衛(wèi)星按應(yīng)用領(lǐng)域分類，通信廣播衛(wèi)星以8681顆、5787.8t的規(guī)模占絕對(duì)主導(dǎo)地位。對(duì)地觀測(cè)和空間科學(xué)與技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星領(lǐng)域分別有1483顆、1176顆，呈現(xiàn)持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。3/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 2024年，全球共發(fā)射航天器2873顆，按航天器所屬國(guó)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)以2269顆穩(wěn)居世界首位，其他國(guó)家與其差距較大。低軌星座的快速擴(kuò)張對(duì)全球航天器發(fā)射格局產(chǎn)生了顯著影響。美國(guó)“星鏈”新增部署1982顆衛(wèi)星，分別占據(jù)美國(guó)和全球航天器發(fā)射數(shù)量的81%和69%，保持絕對(duì)領(lǐng)先地位。此外，太空探索技術(shù)公司（SpaceX）還通過(guò)5次為美國(guó)國(guó)家偵察局部署了105顆“星盾”。中國(guó)則發(fā)射了“千帆”“吉利”和“云遙”等星座的100余顆衛(wèi)星，展現(xiàn)了快速發(fā)展的勢(shì)頭。從單個(gè)火箭平均攜帶衛(wèi)星數(shù)量來(lái)看，我國(guó)衛(wèi)星技術(shù)仍然存在進(jìn)步空間。4/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 近年來(lái)，“獵鷹”（Falcon）和“長(zhǎng)征”系列火箭成為推動(dòng)全球航天發(fā)射活動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?024年全球航天發(fā)射任務(wù)中，“獵鷹”和“長(zhǎng)征”系列火箭繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，發(fā)射次數(shù)分別占全球總?cè)蝿?wù)的50.9%和18.6%。近年來(lái)，我國(guó)政府高度重視和支持衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)務(wù)院、工信部等多個(gè)部門及各地政府陸續(xù)發(fā)布了一系列法律法規(guī)和鼓勵(lì)政策，助力行業(yè)發(fā)展。2025年4月1日，我國(guó)在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征二號(hào)丁運(yùn)載火箭，以一箭四星方式，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星0001至0004星送入預(yù)定軌道。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星使用Ka等頻段載荷，主要用于開(kāi)展手機(jī)寬帶直連衛(wèi)星、天地網(wǎng)絡(luò)融合等技術(shù)試驗(yàn)驗(yàn)證，將為手機(jī)直連衛(wèi)星服務(wù)發(fā)展提供強(qiáng)大的技術(shù)支撐。四顆試驗(yàn)衛(wèi)星中，兩顆由長(zhǎng)光衛(wèi)星承擔(dān)研制，兩顆由銀河航天承擔(dān)研制。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星的成功發(fā)射將加速手機(jī)直連技術(shù)驗(yàn)證，促進(jìn)手機(jī)直連衛(wèi)星組網(wǎng)。鑒往知來(lái)，回溯海外采用手機(jī)直連低軌衛(wèi)星方案的廠商試驗(yàn)進(jìn)展，我國(guó)手機(jī)直連正式星有望在明年發(fā)射。以SpaceX為例，2023年12月SpaceX獲批進(jìn)行手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)測(cè)試，并于24年1月2日進(jìn)行首次發(fā)射，于1月8日完成短消息收發(fā)測(cè)試，24年4月7日SpaceX發(fā)射正式商業(yè)服務(wù)衛(wèi)星（第二批手機(jī)直連衛(wèi)星以ASTS為例，2023年4月ASTS基于BlueWalker-3衛(wèi)星與普通智能手機(jī)完成首次雙向語(yǔ)音通信測(cè)試，2024年9月12日Bluebird手機(jī)直連商用衛(wèi)星正式星成功發(fā)射。參考海外情況，我們認(rèn)為從技術(shù)驗(yàn)證到正式星發(fā)射約有3個(gè)月到16個(gè)月的窗口期，我國(guó)手機(jī)直連正式星有望在明年發(fā)射。此次發(fā)射為下半年華為手機(jī)直連低軌衛(wèi)星系統(tǒng)測(cè)試提供了技術(shù)保障，我國(guó)手機(jī)直連衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)進(jìn)程有望加速推進(jìn)。24年11月26日，華為發(fā)布MateX6手機(jī)，是全球首款支持“北斗+天通+低軌”三網(wǎng)衛(wèi)星通信5/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 的大眾智能手機(jī)，同時(shí)也是我國(guó)首款支持低軌衛(wèi)星通信技術(shù)的大眾智能手機(jī)，預(yù)計(jì)將于25年下半年開(kāi)6月6日，我國(guó)在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征六號(hào)改運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌04組衛(wèi)星發(fā)射升空。這是中國(guó)星網(wǎng)的“國(guó)網(wǎng)（GW）星座”第四次批量組網(wǎng)發(fā)射，從時(shí)間線來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)星網(wǎng)的GW星座發(fā)射頻率在逐步加快。尤其是最近兩次發(fā)射任務(wù)（4月29日至6月6日），僅相隔不到一個(gè)半月。預(yù)計(jì)2025年下半年我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望進(jìn)入常態(tài)化發(fā)射。3.衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展步入快車道，智能化運(yùn)維成降本“利器”2025年3月工業(yè)和信息化部近日印發(fā)《衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)國(guó)內(nèi)協(xié)調(diào)管理辦法（暫行）》。《辦法》首次系統(tǒng)性規(guī)范衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)國(guó)內(nèi)協(xié)調(diào)機(jī)制，明確干擾處置、流程優(yōu)化等核心細(xì)則。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一政策將大幅降低衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中的協(xié)調(diào)成本，加速低軌星座組網(wǎng)和商業(yè)化應(yīng)用落地?！掇k法》進(jìn)一步優(yōu)化了衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)國(guó)內(nèi)協(xié)調(diào)程序，提升國(guó)內(nèi)協(xié)調(diào)效率。此外，近期，國(guó)內(nèi)的相關(guān)政策還包括：國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室關(guān)于《終端設(shè)備直連衛(wèi)星服務(wù)管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。此前，針對(duì)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，國(guó)務(wù)院、工信部、國(guó)家減災(zāi)委員會(huì)出臺(tái)一系列規(guī)劃指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，國(guó)務(wù)院在《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》提出加快布局衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)等，推動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)；在《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》中提出推進(jìn)衛(wèi)星及應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。工信部在《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出加強(qiáng)衛(wèi)星通信頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌布局，推動(dòng)高軌衛(wèi)星與中低軌衛(wèi)星協(xié)調(diào)發(fā)展。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)政策框架逐步完善。2025年4月，工信部等七部門聯(lián)合發(fā)布《終端設(shè)備直連衛(wèi)星服務(wù)管理規(guī)定》，對(duì)終端直連衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的管理監(jiān)督及法律責(zé)任做出了規(guī)定。此前，相關(guān)部門已經(jīng)發(fā)布《衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)國(guó)內(nèi)協(xié)調(diào)管理辦法》、《關(guān)于創(chuàng)新信息通信行業(yè)管理優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的意見(jiàn)》等政策，在衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)協(xié)調(diào)、民營(yíng)衛(wèi)星企業(yè)準(zhǔn)入等領(lǐng)域釋放便利，加速我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。6/26星鏈（Starlink）是SpaceX推出的一項(xiàng)通過(guò)大規(guī)模近地軌道衛(wèi)星群，面向全球提供高速互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)的項(xiàng)目。盡管不是最早進(jìn)入低軌寬帶賽道的企業(yè)，但Starlink憑借強(qiáng)大的火箭發(fā)射能力與產(chǎn)業(yè)化能力，已成為迄今為止發(fā)射衛(wèi)星數(shù)量最多、部署速度最快、覆蓋國(guó)家最多、用戶規(guī)模最大、全球影響力最高的衛(wèi)星星座系統(tǒng)。7/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 根據(jù)SpaceX官方數(shù)據(jù)，截至2025年7月10日，SpaceX的Starlink已發(fā)射9159顆衛(wèi)星，其中超7000顆在預(yù)定軌道服役。為全球118個(gè)國(guó)家和地區(qū)、約28億人口提供服務(wù)，用戶數(shù)2025年將突破760萬(wàn)；SpaceX執(zhí)行89次獵鷹9號(hào)火箭發(fā)射任務(wù)，其中69次用于部署星鏈衛(wèi)星，大幅加快組網(wǎng)進(jìn)程。從營(yíng)收規(guī)?？?，據(jù)Telecompaper的報(bào)告，2024年星鏈Starlink的收入預(yù)計(jì)約80億美元，預(yù)計(jì)2025年Starlink項(xiàng)目的收入將達(dá)到118億美元；截止7月10日，SpaceX的估值達(dá)到4000億美元。8/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 從地區(qū)和用戶規(guī)?？?，2024年Starlink在乍得、蒙古、阿根廷等國(guó)家上線，進(jìn)一步擴(kuò)大了其全球覆蓋范圍，為更多偏遠(yuǎn)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)提供高速互聯(lián)網(wǎng)接入，截至目前Starlink已經(jīng)覆蓋全球超過(guò)100個(gè)國(guó)家，用戶數(shù)量突破500萬(wàn)，并且預(yù)計(jì)2025年用戶數(shù)將突破760萬(wàn)。根據(jù)目前的收入以及預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，Starlink項(xiàng)目體現(xiàn)出良好的盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，用戶規(guī)模也在逐漸擴(kuò)大，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，預(yù)計(jì)將吸引更多的用戶從而繼續(xù)推動(dòng)收入增長(zhǎng)。Starlink的成功得益于其低成本、高性能的衛(wèi)星技術(shù)和強(qiáng)大的火箭發(fā)射能力。在馬斯克的帶領(lǐng)下，Starlink具備極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)化制造能力，其每顆衛(wèi)星的造價(jià)在30萬(wàn)美元以下，遠(yuǎn)低于全球其他衛(wèi)星制造成。這種低成本使得Starlink能夠快速部署大量衛(wèi)星，形成全球覆蓋。同時(shí)，SpaceX的獵鷹9號(hào)火箭可重復(fù)使用，其單次發(fā)射成本降至2000萬(wàn)美元以下，成本目前為中國(guó)長(zhǎng)征系列商用火箭的1/4-1/2，進(jìn)一步降低了衛(wèi)星部署的成本。SpaceX計(jì)劃在2025年執(zhí)行超過(guò)180次獵鷹9號(hào)發(fā)射任務(wù)，平均每?jī)商煲淮?；得益于火箭助推器的重?fù)使用效率提升，將任務(wù)次數(shù)上限由去年的25次提升至今年30次，單枚火箭從著陸到再次發(fā)射的周轉(zhuǎn)時(shí)間縮短至3周，在大幅降低發(fā)射成本的同時(shí)，進(jìn)一步提高了星座部署9/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 SpaceX在美國(guó)德州設(shè)立的Starbase正進(jìn)行產(chǎn)能升級(jí)，為進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)化效率。新投建的“StarFactory”集成從原材料加工到整機(jī)組裝的全流程火箭制造體系，占地超百萬(wàn)平方英尺，計(jì)劃至2025年底實(shí)現(xiàn)每3天生產(chǎn)一艘星際飛船的能力，構(gòu)建具備高頻率發(fā)射的能力儲(chǔ)備。同時(shí)，位于德州的星鏈終端工廠也在大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2025年年產(chǎn)能力將達(dá)到550萬(wàn)套終端設(shè)備，并進(jìn)一步擴(kuò)建以滿足多樣化場(chǎng)景需求。高效的工業(yè)化制造體系使Starlink具備快速擴(kuò)張、低成本普及、全球化布局的能力，成為當(dāng)前低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化最成功的典范。10/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 Starlink的商業(yè)模式圍繞低成本、高性能的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)展開(kāi)，目標(biāo)用戶涵蓋個(gè)人、企業(yè)、政府和移個(gè)人用戶市場(chǎng)方面，Starlink為普通家庭用戶提供高速、低延遲的互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)，特別適用于偏遠(yuǎn)和農(nóng)村地區(qū)。用戶每月支付90-120美元即可接入網(wǎng)絡(luò)，終端設(shè)備價(jià)格也在持續(xù)下降，進(jìn)一步降低了使用門檻，推動(dòng)用戶數(shù)快速增長(zhǎng)。截至2024年底，Starlink已覆蓋全球118個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)超過(guò)46011/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 企業(yè)和政府市場(chǎng)方面，Starlink提供定制化的專線解決方案，滿足高帶寬、低時(shí)延、高可靠性的專業(yè)通信需求。其服務(wù)廣泛應(yīng)用于礦業(yè)、油氣鉆井平臺(tái)、森林防火、邊遠(yuǎn)地區(qū)政府機(jī)構(gòu)等場(chǎng)景，有效解決傳統(tǒng)通信無(wú)法覆蓋的“通信盲區(qū)”問(wèn)題。移動(dòng)市場(chǎng)方面，Starlink不斷拓展其網(wǎng)絡(luò)邊界，覆蓋航空、海事、應(yīng)急救災(zāi)等應(yīng)用領(lǐng)域。Starlink已與多家國(guó)際航空公司合作，為寬體客機(jī)提供高速衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)；在遠(yuǎn)洋運(yùn)輸、郵輪、邊防巡邏等場(chǎng)景中亦加快部署，進(jìn)一步豐富了其使用場(chǎng)景。合理的商業(yè)模式架構(gòu)為Starlink帶來(lái)了可觀的收益，2024年，Starlink預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)6億美元的自由現(xiàn)金流，顯示出強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。Starlink在火箭與衛(wèi)星平臺(tái)技術(shù)上持續(xù)突破，包括從發(fā)射頻率、火箭能力到衛(wèi)星通信性能，逐步構(gòu)建覆蓋更廣、容量更大、成本更低的下一代衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)能力：在火箭發(fā)射能力方面，SpaceX不斷突破迭代型號(hào)，從獵鷹1型到獵鷹9型到獵鷹重型、再到Starlship星艦，發(fā)動(dòng)機(jī)從Merlin到Raptor，每一次產(chǎn)品迭代都在不斷提升產(chǎn)品的性價(jià)比。目前星艦Starship在德州基地計(jì)劃完成多達(dá)25次發(fā)射與塔式機(jī)械臂回收實(shí)驗(yàn)，有望在今年首次完成繞地軌道的完整飛行，并通過(guò)塔式機(jī)械臂捕獲實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)回收。12/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 在星座衛(wèi)星平臺(tái)方面，Starlink已經(jīng)研制并發(fā)射了V1、V1.5、V2Mini、V2等型號(hào)衛(wèi)星。2025年Starlink將全面部署新一代V3星鏈衛(wèi)星。V3版本在通信能力方面實(shí)現(xiàn)跨越式提升：?jiǎn)晤w衛(wèi)星的下行帶寬高達(dá)1Tbps，上行帶寬達(dá)160Gbps；搭載激光通信鏈路后，單次發(fā)射的總通信容量提升至60Tbps，是當(dāng)前V2Mini星鏈的20倍。V3星鏈還將集成多項(xiàng)前沿技術(shù)，如E波段拋物面天線、相控陣列、空間激光器和推進(jìn)效率更高的霍爾推進(jìn)器，使星座具備更強(qiáng)的通信覆蓋能力、更靈活的鏈路部署以及更高的軌道控制精度。在衛(wèi)星與火箭平臺(tái)持續(xù)升級(jí)的同時(shí)，Starlink也在終端側(cè)不斷推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，通過(guò)終端形態(tài)、通信能力與連接方式的持續(xù)演進(jìn)，進(jìn)一步完善其全球通信網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)閉環(huán)。Starlink用戶終端采用電子相控陣天線，具備自動(dòng)波束追蹤與動(dòng)態(tài)切換功能，能夠智能鎖定最優(yōu)衛(wèi)星信號(hào)，保障在高動(dòng)態(tài)、復(fù)雜環(huán)境中的通信穩(wěn)定性。2024年，終端售價(jià)降至349美元，伴隨制造成本持續(xù)下降，Starlink終端進(jìn)入加速普及階段，為全球用戶尤其是發(fā)展中市場(chǎng)提供更具性價(jià)比的接入選擇。在此基礎(chǔ)上，Starlink今年推出StarlinkMini終端，適用于車載、艦載等多場(chǎng)景復(fù)雜環(huán)境，具備輕量化、小型化、便攜部署等優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)星鏈網(wǎng)絡(luò)在應(yīng)急通信、遠(yuǎn)程運(yùn)輸、野外作業(yè)等專業(yè)場(chǎng)景中的廣泛應(yīng)用。13/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 在手機(jī)直連方面，Starlink于2024年率先推出“Direct-to-Cell”服務(wù)，無(wú)需地面基站即可實(shí)現(xiàn)短信通信，合作運(yùn)營(yíng)商包括美國(guó)T-Mobile和新西蘭OneNZ，后續(xù)將拓展至語(yǔ)音、數(shù)據(jù)等高階服務(wù)。該技術(shù)打破了傳統(tǒng)蜂窩網(wǎng)絡(luò)覆蓋邊界，為未來(lái)全球直連衛(wèi)星通信提供可行路徑，標(biāo)志著C端終端與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的直接融合加速落地。隨著終端側(cè)通信形態(tài)、用戶形態(tài)和連接路徑的多元化發(fā)展，Starlink正在通過(guò)技術(shù)主導(dǎo)力推動(dòng)通信能力重構(gòu)，夯實(shí)其在全球低軌通信網(wǎng)絡(luò)中的領(lǐng)先地位。在頻譜管制方面：隨著低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)快速發(fā)展，全球各國(guó)政府正在加強(qiáng)對(duì)衛(wèi)星頻譜的監(jiān)管，以確保有限的頻譜資源得到合理分配，并減少對(duì)其他通信系統(tǒng)干擾：國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）限制：由于全球范圍內(nèi)的低軌衛(wèi)星項(xiàng)目不斷增加，包括Starlink、OneWeb、AmazonKuiper和中國(guó)的“鴻雁”“銀河”計(jì)劃等，各國(guó)和國(guó)際組織加大了對(duì)頻譜資源的管理力度。ITU規(guī)定，企業(yè)必須在指定的時(shí)間窗口內(nèi)完成衛(wèi)星星座的部署，否則將面臨頻譜分配的調(diào)整或回收。這一規(guī)則可能會(huì)影響Starlink未來(lái)的擴(kuò)展速度；美國(guó)監(jiān)管加強(qiáng)：2024年起，美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）加強(qiáng)對(duì)低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的審批程序，特別是涉及頻譜共享、軌道碎片管理和天文觀測(cè)影響的部分。Starlink需與美國(guó)政府保持密切溝通，確保其頻譜使用不會(huì)干擾其他無(wú)線電通信服務(wù)；歐盟監(jiān)管收緊：歐盟委員會(huì)推動(dòng)“安全和可持續(xù)太空通信”政策，要求運(yùn)營(yíng)商提供更詳細(xì)的軌道管理和頻譜使用計(jì)劃。Starlink需要與歐盟成員國(guó)協(xié)調(diào)，滿足各國(guó)不同的合規(guī)要求，例如德國(guó)、法國(guó)對(duì)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的特定頻譜限制；14/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 中國(guó)的頻譜管理政策：由于中國(guó)正在推進(jìn)自己的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，政府加強(qiáng)了對(duì)外國(guó)衛(wèi)星通信服務(wù)的監(jiān)管，Starlink在中國(guó)境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)可能受限。中國(guó)已向ITU申請(qǐng)多個(gè)低軌衛(wèi)星頻譜，未來(lái)可能會(huì)與Starlink在全球市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)頻譜資源。在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面：全球多個(gè)國(guó)家對(duì)外國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，甚至可能禁止Starlink的商業(yè)運(yùn)營(yíng)，這對(duì)其全球擴(kuò)展計(jì)劃構(gòu)成挑戰(zhàn)：俄羅斯禁止使用Starlink：俄羅斯政府出于國(guó)家安全考慮，對(duì)外國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)實(shí)施嚴(yán)格限制。2021年，俄羅斯立法機(jī)構(gòu)國(guó)家杜馬提出一項(xiàng)法律，禁止公民使用Starlink等外國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。印度尼西亞需要運(yùn)營(yíng)許可：2024年5月，印尼通信與信息部表示，SpaceX已獲得在印尼運(yùn)營(yíng)Starlink衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的必要執(zhí)照，并計(jì)劃在新首都努山塔拉市進(jìn)行試運(yùn)行；合作要求：印尼政府要求Starlink滿足特定條件，包括在網(wǎng)絡(luò)接入保護(hù)方面建立本地合作，以及遵守印尼的監(jiān)管規(guī)定。四、我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)規(guī)劃及市場(chǎng)空間我國(guó)已規(guī)劃三個(gè)“萬(wàn)顆”衛(wèi)星星座：由中國(guó)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司（中國(guó)星網(wǎng)）牽頭，計(jì)劃打造一個(gè)由1.3萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的中國(guó)星鏈主體。計(jì)劃包含兩個(gè)子星座，即GW-A59和GW-2。GW-A59子星座計(jì)劃由6080顆衛(wèi)星組成，分布在500km以下的極低軌道。GW-2子星座則由6912顆衛(wèi)星組成，分布在1145km的近地軌道，這些衛(wèi)星的軌道傾角分布在30°-85°之間，旨在實(shí)現(xiàn)全球覆蓋，并為用戶提供高效的互聯(lián)網(wǎng)連接。15/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 于2023年啟動(dòng)建設(shè)，包括三代衛(wèi)星系統(tǒng)，采用全頻段、多層多軌道星座設(shè)計(jì)?！扒Х亲苯ㄔO(shè)第一階段目標(biāo)為到2025年底實(shí)現(xiàn)648顆星提供區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋，第二階段到2027年，648顆星提供全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋；第三階段，到2030年底，實(shí)現(xiàn)1.5萬(wàn)顆星提供手機(jī)直連多業(yè)務(wù)融合服務(wù)。今年5月24日，上海藍(lán)箭鴻擎科技有限公司（又稱鴻擎科技）向國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）提交了預(yù)發(fā)信息（API）。Honghu-3（中文為鴻鵠）的星座的計(jì)劃將在160個(gè)軌道平面上總共發(fā)射10,000顆衛(wèi)星。去年我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在高軌方面多次成功發(fā)射衛(wèi)星，今年開(kāi)始布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星：低軌01組：2024年12月16日，在文昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征五號(hào)B運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星01組發(fā)射，GW星座以“一箭10星”完成首批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射。低軌02組：2025年2月11日，成功發(fā)射第二組低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星。2月11日，長(zhǎng)征八號(hào)甲Y1運(yùn)載火箭在文昌衛(wèi)星發(fā)射中心點(diǎn)火起飛，將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星02組發(fā)射。低軌03組：4月29日，成功發(fā)射第三組低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星。2025年4月29日4時(shí)10分，由航天科技集團(tuán)五院抓總研制的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌03組衛(wèi)星，搭乘長(zhǎng)征五號(hào)乙運(yùn)載火箭/遠(yuǎn)征二號(hào)上面級(jí)，于中國(guó)文昌航天發(fā)射場(chǎng)成功發(fā)射。隨后，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。低軌04組：6月6日4時(shí)45分，我國(guó)在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征六號(hào)改運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌04組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道。今年6月，中國(guó)星網(wǎng)集團(tuán)新增負(fù)責(zé)人變更事項(xiàng)，法定代表人由張冬辰變更為茍坪，總經(jīng)理由張洪太變更為梁寶俊。16/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 千帆星座規(guī)劃分為三期部署，一期部署648顆衛(wèi)星，提供區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋；二期部署1296顆衛(wèi)星，實(shí)現(xiàn)全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋；三期規(guī)劃由超過(guò)1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星提供多元業(yè)務(wù)融合服務(wù)。衛(wèi)星制造方格思航天表示，2025年預(yù)計(jì)將完成超200顆千帆星座一代衛(wèi)星交付，主要選擇長(zhǎng)六和長(zhǎng)八作為“一箭十八星”組網(wǎng)的火2024年到2025年7月，垣信衛(wèi)星的千帆星座共進(jìn)行5次發(fā)射任務(wù)。5次均發(fā)射成功，涉及90顆衛(wèi)星，均順利進(jìn)入預(yù)定軌道?！扒Х亲钡谖迮M網(wǎng)衛(wèi)星在今年3月12日以“一箭18星”的方式在海南文昌成功發(fā)射，在軌衛(wèi)星數(shù)量增至90顆，正在開(kāi)展衛(wèi)星（寬帶）網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)性能測(cè)試試驗(yàn)與服務(wù)功能應(yīng)用示范。17/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 天通系統(tǒng)主要面向應(yīng)急通信、海事、邊防、森林防火、抗震救災(zāi)等特殊場(chǎng)景，具備廣覆蓋、全天候、強(qiáng)抗毀性等突出優(yōu)勢(shì)，可在地面網(wǎng)絡(luò)癱瘓或無(wú)覆蓋區(qū)域提供穩(wěn)定的通信保障，是我國(guó)構(gòu)建戰(zhàn)略級(jí)空間通信體系的重要抓手。天通一號(hào)系統(tǒng)是我國(guó)首個(gè)自主研發(fā)、獨(dú)立運(yùn)行的衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)，具備語(yǔ)音、短信、數(shù)據(jù)及增值服務(wù)能力，填補(bǔ)了我國(guó)在移動(dòng)衛(wèi)星通信系統(tǒng)方面的空白。2016年8月6日，天通一號(hào)01星由長(zhǎng)征三號(hào)乙火箭在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心成功發(fā)射，系統(tǒng)首次入軌運(yùn)行；此后，天通02星、03星相繼發(fā)射入軌，進(jìn)一步完善了系統(tǒng)星座結(jié)構(gòu)，提升了在軌通信資源儲(chǔ)備和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力。18/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 目前，中國(guó)電信作為天通系統(tǒng)的地面網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，已基于該系統(tǒng)推出多款衛(wèi)星終端產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍的通信服務(wù)能力覆蓋，并在公網(wǎng)融合、終端小型化、行業(yè)定制化方面不斷突破。2024年2月25日，中國(guó)電信完成了天通網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)升級(jí)，涉及天通1740、手機(jī)直連衛(wèi)星、天通物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)，顯著提升通信性能，為后續(xù)6G空間通信演進(jìn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。根據(jù)泰伯智庫(kù)預(yù)測(cè)，在未來(lái)五年，中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將以年均約12.8%以上的速度高速增長(zhǎng)，2025-2030年間，我國(guó)衛(wèi)星發(fā)射需求預(yù)計(jì)將超過(guò)7000顆;到2028年市場(chǎng)規(guī)模有望突破千億元大關(guān)。19/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 根據(jù)GW星座、G60千帆星座的發(fā)展規(guī)劃，測(cè)算預(yù)計(jì)我國(guó)低軌通信衛(wèi)星到2028市場(chǎng)規(guī)模突破500億元。五、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)公司20/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 國(guó)博電子背靠母公司中電科55所，是我國(guó)半導(dǎo)體科技自立自強(qiáng)的骨干力量，聚焦固態(tài)器件與射頻微系統(tǒng)、光電顯示與探測(cè)器件兩大主業(yè)，是我國(guó)微波組件核心專業(yè)所之一，在業(yè)內(nèi)與中電科13所一起都是我國(guó)雷達(dá)核心零部件T/R組件研制的核心研究所。國(guó)博電子建立了以化合物半導(dǎo)體為核心的技術(shù)體系和系列化產(chǎn)品布局，產(chǎn)品覆蓋射頻芯片、模塊、組件。公司主要產(chǎn)品包括有源相控陣T/R組件、射頻模塊、射頻放大類芯片、射頻控制類芯片等模擬集成電路。十四五規(guī)劃進(jìn)入最后一年收官階段，軍工需求加速釋放帶動(dòng)軍工配套行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)到來(lái)。隨著2025年軍工需求釋放，國(guó)防領(lǐng)域雷達(dá)T/R組件、射頻相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)。近期國(guó)產(chǎn)J10CE在印巴沖突中大放異彩，國(guó)內(nèi)軍工產(chǎn)品的優(yōu)異性能在實(shí)戰(zhàn)中得到檢驗(yàn)，軍貿(mào)市場(chǎng)有望得到很大的提振。公司是雷達(dá)系統(tǒng)核心零部件T/R組件的核心供應(yīng)商，有望充分受益潛在的軍貿(mào)市場(chǎng)需求。加大低軌衛(wèi)星及商業(yè)航天投入布局，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。根據(jù)公司公告，公司在低軌衛(wèi)星和商業(yè)航天領(lǐng)域持續(xù)開(kāi)展技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，多款T/R組件產(chǎn)品已開(kāi)始交付客戶，射頻集成電路及模塊產(chǎn)品，在5G-A移動(dòng)通信嶄露頭角，針對(duì)衛(wèi)星通信和感知領(lǐng)域需求，為衛(wèi)星通信和感知系統(tǒng)提供芯片解決方案，部分產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量交付。深耕特種高端芯片領(lǐng)域，三大邏輯助力長(zhǎng)期成長(zhǎng)。1）公司作為特種高端芯片核心供應(yīng)商，三大產(chǎn)品有望隨下游衛(wèi)星、雷達(dá)等需求加速釋放，帶動(dòng)營(yíng)收高速增長(zhǎng)；2）公司產(chǎn)品性能優(yōu)越，對(duì)標(biāo)國(guó)際先進(jìn)水平，高筑行業(yè)壁壘，保證現(xiàn)有市場(chǎng)份額穩(wěn)步擴(kuò)張；3）公司緊盯商業(yè)低軌衛(wèi)星市場(chǎng)，新研并迭代了多個(gè)系列可量產(chǎn)產(chǎn)品，未來(lái)核心受益于國(guó)內(nèi)星座建設(shè)加速。特種領(lǐng)域需求釋放帶動(dòng)營(yíng)收快速增長(zhǎng)，2025年有望隨多領(lǐng)域需求釋放加速增長(zhǎng)。公司2025Q1收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，我們分析認(rèn)為公司2024年已完成多款芯片產(chǎn)品定型，2025年特種領(lǐng)域需求加速釋放帶動(dòng)收入快速增長(zhǎng)，疊加持續(xù)加大衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的投入，積極開(kāi)拓新客戶和新項(xiàng)目，未來(lái)有望隨下游衛(wèi)星、雷達(dá)、數(shù)據(jù)鏈、電子對(duì)抗等多領(lǐng)域需求釋放，帶動(dòng)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。21/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 多型號(hào)產(chǎn)品2024年完成定型，看好2025年公司增長(zhǎng)潛力。根據(jù)公司年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，1）公司射頻收發(fā)及ADC/DAC、電源管理等多款產(chǎn)品完成定型，預(yù)計(jì)25年研發(fā)費(fèi)用中最大成本項(xiàng)，芯片流片費(fèi)用或降低，從而帶動(dòng)研發(fā)費(fèi)用率降低。2）公司重點(diǎn)拓展了數(shù)字相控陣、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域，在下游衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品推動(dòng)了衛(wèi)星和載荷系統(tǒng)小型化、輕量化，已與行業(yè)內(nèi)主流核心科研院所及多家優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)展合作，已成為國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)元器件最重要供應(yīng)商之一，卡位和份額優(yōu)勢(shì)顯著，未來(lái)有望隨下游需求釋放帶動(dòng)營(yíng)收快速增長(zhǎng)。公司是全頻段覆蓋的無(wú)線通信與全產(chǎn)業(yè)鏈布局的北斗導(dǎo)航裝備研制專家、電子信息系統(tǒng)解決方案提供商，是行業(yè)內(nèi)用戶覆蓋最廣、頻段覆蓋最寬、產(chǎn)品系列最全、最具競(jìng)爭(zhēng)力的電子信息企業(yè)之一，優(yōu)勢(shì)明顯。新質(zhì)生產(chǎn)力布局廣泛，低空、航天助力未來(lái)發(fā)展。公司在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域中聚焦衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行了長(zhǎng)線布局，成果已經(jīng)初見(jiàn)端倪。我們認(rèn)為公司會(huì)在未來(lái)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展浪潮中充分受益。1）公司是國(guó)內(nèi)擁有全系列天通衛(wèi)星終端及芯片的主流廠家，支持“手機(jī)直連衛(wèi)星”功能的手機(jī)終端關(guān)鍵零部件已廣泛應(yīng)用于高端智能手機(jī)中，同時(shí)啟動(dòng)下一代無(wú)線通信射頻芯片產(chǎn)品的研制。緊抓“汽車直連衛(wèi)星”大眾化應(yīng)用機(jī)遇，開(kāi)展多家大型車企乘用車上裝測(cè)試。根據(jù)中國(guó)電信數(shù)據(jù)，截至2024年底，支持直連天通衛(wèi)星功能的手機(jī)款型已達(dá)25款，累計(jì)銷量超1600萬(wàn)臺(tái)，手機(jī)直連衛(wèi)星用戶突破240萬(wàn)。2）在廣州數(shù)科集團(tuán)的統(tǒng)籌下推出面向低空活動(dòng)的飛行管理服務(wù)平臺(tái)“天騰”；推進(jìn)融合5G-A、頻譜感知等技術(shù)的低空智聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；穩(wěn)步開(kāi)展“1類平臺(tái)、3張網(wǎng)絡(luò)、N型飛行器、培訓(xùn)服務(wù)”的低空產(chǎn)業(yè)布局；馳達(dá)飛機(jī)發(fā)布新一代重型無(wú)人機(jī)“九天”靈活配置重型無(wú)人機(jī)；摩詰創(chuàng)新推出可適配旋翼/固定翼兩種通用機(jī)型、多種場(chǎng)景的輕量化通用飛行模擬器；海格天騰信息產(chǎn)業(yè)基地三區(qū)主體結(jié)構(gòu)完工，無(wú)人車跑道、無(wú)人機(jī)測(cè)試區(qū)已建成啟用，加快低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域建設(shè)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)初步進(jìn)入規(guī)?；ㄔO(shè)階段，同時(shí)低空經(jīng)濟(jì)也在持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中。未來(lái)公司相關(guān)領(lǐng)域業(yè)績(jī)或迎來(lái)較快增長(zhǎng)。特種行業(yè)信息化加速，公司相關(guān)業(yè)務(wù)或?qū)⒓铀僭鲩L(zhǎng)。公司無(wú)線通信裝備布局齊全。同時(shí)在北斗應(yīng)用領(lǐng)域布局深遠(yuǎn)、廣泛。我們認(rèn)為，特種信息化加速將使公司相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)入快速發(fā)展期。1）公司無(wú)線產(chǎn)品布局齊全。公司產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)天、空、地、海全域布局，是參加國(guó)慶70周年大閱兵的通信裝備系列最多的單位之一，也是軍、警、民用數(shù)字集群裝備序列和技術(shù)體制齊全的主要單位。2）公司掌握北斗核心技術(shù)。公司突破了北斗三號(hào)核心技術(shù)，掌握核心技術(shù)體制，構(gòu)建起芯片競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是特殊機(jī)構(gòu)市場(chǎng)北斗三號(hào)芯片型號(hào)最多、品類最齊全的單位。此外，根據(jù)公司年報(bào)，2024年底中國(guó)移動(dòng)持有股份占公司總股本的1.97%，位列公司第三大股東。中國(guó)移動(dòng)已于2024年與中國(guó)星網(wǎng)、中國(guó)兵工合資成立中國(guó)時(shí)空信息集團(tuán)有限公司。并于同年發(fā)布北斗短信業(yè)務(wù)。3）政府工作報(bào)告指明加速路徑。3月5日，政府工作報(bào)告中談及國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)。明確提出抓好軍隊(duì)建設(shè)“十四五”規(guī)劃收官，加緊實(shí)施國(guó)防發(fā)展重大工程，加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)。公司在特種領(lǐng)域的廣泛布局以及北斗領(lǐng)域良好的產(chǎn)業(yè)關(guān)系，或?qū)⒅驹凇笆奈濉笔展僦戢@得良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。作為近年來(lái)在液體運(yùn)載火箭領(lǐng)域崛起速度最快的民營(yíng)企業(yè)之一，天兵科技以“天龍”系列為核心，聚焦液氧煤油推進(jìn)路線，在火箭設(shè)計(jì)、動(dòng)力系統(tǒng)與復(fù)用技術(shù)等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)快速突破，正加速邁向工程化、商業(yè)化與復(fù)用能力并重的發(fā)展路徑。2023年天龍二號(hào)成功首飛，成為全球首型采用煤基航天煤油燃料的液體火箭，標(biāo)志其基本型研制與發(fā)射閉環(huán)能力初步形成。在此基礎(chǔ)上，公司正推進(jìn)大型復(fù)用火箭“天龍三號(hào)”工程化落地，箭體直徑3.8米、起飛質(zhì)量590噸、近地軌道運(yùn)力17噸，一級(jí)采用9臺(tái)“天火十二”液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)，具備多次點(diǎn)火、變推力與健康監(jiān)測(cè)能力，22/26行業(yè)|深度|研究報(bào)告 目標(biāo)實(shí)現(xiàn)20次以上復(fù)用，整體性能對(duì)標(biāo)SpaceX獵鷹9號(hào)。天龍三號(hào)全箭引入50余項(xiàng)新技術(shù)，包括：不銹鋼3D打印發(fā)動(dòng)機(jī)結(jié)構(gòu)、單層共底貯箱、注氣式蓄壓器、三冗余飛控系統(tǒng)、全碳纖維整流罩與非火工分離等，構(gòu)建起兼具工程先進(jìn)性與可量產(chǎn)能力的技術(shù)架構(gòu)。一級(jí)箭體配備柵格舵與回收支腿，具備主動(dòng)降落能力，設(shè)計(jì)復(fù)用次數(shù)超過(guò)20次，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)“快速回收+不下箭復(fù)飛”的商業(yè)復(fù)用模式。目前發(fā)動(dòng)機(jī)批量熱試車已完成，箭體進(jìn)入集成準(zhǔn)備，計(jì)劃2