第1章緒論1.1研究背景自從2016年新零售模式被正式提出以來，徹底打破了傳統(tǒng)線下企業(yè)只看線下市場(chǎng)、線上企業(yè)只看線上市場(chǎng)的傳統(tǒng)，新零售推動(dòng)線上線下融合，打造了一個(gè)全方位的零售新境界。同時(shí)，新零售模式的出現(xiàn)，讓“千店一面”的零售形式成為了過去式，中國(guó)的零售形式已經(jīng)呈現(xiàn)多元化的零售市場(chǎng)格局。由于傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)受地理位置、店鋪面積等影響，導(dǎo)致商家與消費(fèi)者缺少雙向溝通。同時(shí)，電子商務(wù)隨著科技、互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，逐步取代實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這也說明傳統(tǒng)零售行業(yè)面臨著巨大沖擊。而“新零售”概念，恰恰可以為傳統(tǒng)零售商提供新思路、新方向。本文借助“新零售”理念的諸多理論框架，深入分析零售行業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)，旨在為新興零售業(yè)提供堅(jiān)實(shí)的理論支撐。因此本文將以香飄飄食品股份有限公司為例，分析其在“新零售”背景下轉(zhuǎn)型緣由以及在實(shí)施一系列措施后的財(cái)務(wù)狀況，希望能為零售企業(yè)找到一條切實(shí)可行的新路線。1.2研究目的與研究意義1.2.1研究目的（1）為未來奶茶行業(yè)新零售模式績(jī)效分析提供思路在當(dāng)前的研究領(lǐng)域中，針對(duì)奶茶行業(yè)新零售模式的探討尚顯不足。鑒于香飄飄是沖泡奶茶市場(chǎng)的“開創(chuàng)者”，以其為研究對(duì)象進(jìn)行深入分析，無疑具有較高的參考價(jià)值和典型性。透過此次分析，我們可深入了解新零售模式對(duì)于香飄飄公司財(cái)務(wù)績(jī)效的影響、理解新零售模式的概念，為其他企業(yè)在新零售轉(zhuǎn)型過程中的財(cái)務(wù)績(jī)效分析提供借鑒和參考。（2）深入了解香飄飄公司在新零售模式下財(cái)務(wù)績(jī)效情況本文將會(huì)闡述香飄飄公司的發(fā)展歷程、新零售模式實(shí)施動(dòng)因以及具體舉措，利用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法對(duì)香飄飄公司的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析評(píng)價(jià)?；趯?duì)香飄飄公司新零售模式下的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，揭示其財(cái)務(wù)狀況中的問題，并據(jù)此提出針對(duì)性建議，旨在協(xié)助香飄飄公司優(yōu)化其業(yè)績(jī)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，并促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。1.2.2研究意義（1）理論意義“新零售”理論目前仍是一個(gè)全新的理論，尚待完善、發(fā)展，國(guó)內(nèi)有關(guān)新零售的理論內(nèi)涵研究有限，同時(shí)基于奶茶行業(yè)出發(fā)的就更少了。本文以“新零售”為背景，分析奶茶企業(yè)中香飄飄在新零售模式下的財(cái)務(wù)、營(yíng)銷等狀況，不僅希望可以豐富“新零售”理論的內(nèi)涵，還希望可以完善“新零售”理論。本文在充分了解和認(rèn)識(shí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的前提下，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)維度來對(duì)香飄飄食品股份有限公司的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析，分析香飄飄食品股份有限公司的內(nèi)外部?jī)?yōu)劣條件，并根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)問題并提出相應(yīng)的措施。（2）現(xiàn)實(shí)意義隨著經(jīng)濟(jì)與科技技術(shù)的快速進(jìn)展，線上線下融合的新零售模式已經(jīng)逐漸成為零售行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。作為奶茶行業(yè)中的典型代表，香飄飄在新零售模式下的表現(xiàn)備受關(guān)注。本文通過運(yùn)用關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法，對(duì)香飄飄公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行細(xì)致分析，并基于多種績(jī)效指標(biāo)的變化，指出公司在財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策上的問題。通過采用多元化的方法和指標(biāo)，從縱向與橫向兩個(gè)維度全面審視了公司當(dāng)前的挑戰(zhàn)，并提出了具體的改進(jìn)建議。通過對(duì)香飄飄食品股份有限公司的案例研究，本文旨在為同行業(yè)的其他企業(yè)在考慮是否進(jìn)行新零售模式轉(zhuǎn)型以及如何進(jìn)行有效的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策時(shí)提供有價(jià)值的參考。1.3國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀（1）關(guān)于財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的研究國(guó)外在研究財(cái)務(wù)績(jī)效理論時(shí)，更傾向于研究財(cái)務(wù)績(jī)效的方法。Shun-ChiaoCHANG和Pei-HsuanTSAT（2018）針對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效分析中擴(kuò)充的五個(gè)指標(biāo)開展研究工作，在層次分析法的基礎(chǔ)上分別對(duì)這五個(gè)指標(biāo)對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效造成的影響進(jìn)行了排序和分析，得出其對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的影響程度。DengYaling，ShuliangZou，DamingYou（2020）構(gòu)建了一套基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析、層次分析法和偏好排序組織方法的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)體系，用于確定核電相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，不僅反映了當(dāng)前的發(fā)展，也反映了未來的發(fā)展。（2）關(guān)于新零售模式的研究ByounghoJin(2010)研究發(fā)現(xiàn)，具有線上和線下多渠道協(xié)同效應(yīng)的零售商的表現(xiàn)優(yōu)于純粹的電子商務(wù)或?qū)嶓w銷售。DarrellRigby（2011）提出了全渠道零售的概念，以及向數(shù)字化零售方向創(chuàng)新的想法。WangK和GoldfarbA.等（2017）認(rèn)為線上線下互為銷售渠道的補(bǔ)充，其存在具有必然性。（3）關(guān)于“新零售”商業(yè)模式對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的研究YassineBenrqya和ImadJabbouri（2017）對(duì)歐洲雜貨零售商的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，以確定其獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式、戰(zhàn)略和特點(diǎn)是如何解釋其在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和績(jī)效上的異同。ZhouYeye；HuXue（2023）選取52家新零售上市公司作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)新零售模式可以從服務(wù)平臺(tái)、負(fù)債率、供應(yīng)鏈分布、規(guī)模經(jīng)濟(jì)四個(gè)方面對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響，促進(jìn)公司發(fā)展。1.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）關(guān)于財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的研究國(guó)內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)也研究了很多方法。于海楠（2019）借助現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)，有針對(duì)性地分析公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，以此彌補(bǔ)傳統(tǒng)杜邦分析法存在的一些不足之處。陳蔚（2022）指出企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析是企業(yè)決策時(shí)的重要手段和方法，不僅能夠全面地分析企業(yè)各業(yè)務(wù)的工作情況，而且能夠?yàn)槠髽I(yè)的各個(gè)業(yè)務(wù)方面的發(fā)展決策提供有效的指導(dǎo)性建議。（2）關(guān)于新零售模式的研究張向陽（2012）認(rèn)為我國(guó)傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型網(wǎng)上零售模式已成必然性，分析了新零售主要模式以及其轉(zhuǎn)型面臨的問題與挑戰(zhàn)，同時(shí)并提出促進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)零售模式轉(zhuǎn)型的途徑與建議。杜睿云、蔣侃（2017）分別從新零售的內(nèi)涵、發(fā)展動(dòng)因、發(fā)展的關(guān)鍵問題三個(gè)方面對(duì)新零售進(jìn)行解讀，指出新零售發(fā)展涉及了兩個(gè)關(guān)鍵問題：搭建全渠道平臺(tái)和新興技術(shù)的支撐。王婧（2020）從新零售商業(yè)內(nèi)涵、驅(qū)動(dòng)因素、轉(zhuǎn)型思維三個(gè)方面進(jìn)行分析，指出新零售模式具有良好的發(fā)展前景，在消費(fèi)定位、供應(yīng)鏈管理、營(yíng)銷方式等方面優(yōu)勢(shì)明顯。（3）關(guān)于“新零售”商業(yè)模式對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的研究郭任鳳（2020）利用永輝超市五年數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ?、與行業(yè)優(yōu)秀公司進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，具體分析得出新零售模式皆有利于對(duì)于公司盈利能力、償債能力以及存貨周轉(zhuǎn)率，同時(shí)指出永輝超市在新零售模式轉(zhuǎn)型過程中存在的問題，并對(duì)此提出對(duì)應(yīng)的建議。冀禮杰（2022）利用良品鋪?zhàn)恿陻?shù)據(jù)縱向?qū)Ρ?、與行業(yè)優(yōu)秀公司橫向?qū)Ρ?，運(yùn)用關(guān)鍵指標(biāo)分析法進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，得出新零售模式可提高財(cái)務(wù)績(jī)效與優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部流程。1.3.3文獻(xiàn)述評(píng)在國(guó)內(nèi)外有許多學(xué)者對(duì)于企業(yè)績(jī)效都進(jìn)行了詳細(xì)的分析，對(duì)于本文的研究都給予許多重要性建議，同時(shí)為本文對(duì)香飄飄的績(jī)效評(píng)價(jià)分析提供許多思路。根據(jù)以上文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)于新零售商業(yè)模式的研究較少，在這其中大多偏理論研究。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)分析，大多文獻(xiàn)是從行業(yè)或者具體角度進(jìn)行分析，利用關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)法、EVA法等進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，從而得出在新零售模式對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響?；诖?，本文將會(huì)闡述新零售模式的內(nèi)涵，并根據(jù)案例企業(yè)的具體情況，選擇合適的績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行深入分析。第2章理論基礎(chǔ)2.1新零售模式的內(nèi)涵與特點(diǎn)2.1.1新零售的內(nèi)涵馬云于2016年在阿里云棲大會(huì)上第一次正式提出“新零售”。次月，阿里CEO張勇公開解釋其內(nèi)涵，新零售是以消費(fèi)者需求為中心，將傳統(tǒng)的“貨-場(chǎng)-人”模式改造成“人-貨-場(chǎng)”模式。2017年，馬云提出了對(duì)新零售模式的見解，他認(rèn)為，這種模式已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)現(xiàn)代商業(yè)的挑戰(zhàn)。他強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)代零售業(yè)務(wù)必須與互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)技術(shù)緊密結(jié)合，通過線上線下的融合，才能實(shí)現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)型和賦能。這說明，對(duì)于傳統(tǒng)新零售企業(yè)來說，擁抱新零售不僅僅只是一個(gè)選擇，更重要的是為了在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中生存和發(fā)展。2.1.2新零售的特點(diǎn)（1）客-場(chǎng)中心轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)共贏在傳統(tǒng)零售模式下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)核心是以企業(yè)為中心，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化，該模式僅以商品作為主要客體。傳統(tǒng)零售可以使用戶在購(gòu)買前接觸商品，有更好的體驗(yàn)感，并且會(huì)得到周到的服務(wù)，及時(shí)拿到貨。但該模式受限于場(chǎng)地，客戶購(gòu)買商品只能到指定門店，同時(shí)店鋪運(yùn)營(yíng)成本較高，無法直觀了解商品信息，對(duì)于用戶需求的把握不到位。新零售模式與傳統(tǒng)零售有著根本的不同。它把消費(fèi)者置于核心位置，通過對(duì)物流、人員和場(chǎng)地的全面優(yōu)化與升級(jí)，推動(dòng)了以消費(fèi)者為中心的發(fā)展理念。這種模式的實(shí)施，不僅提升了顧客體驗(yàn)，也促進(jìn)了業(yè)務(wù)流程和運(yùn)營(yíng)效率的革新。企業(yè)將會(huì)對(duì)商品信息聚集化、結(jié)構(gòu)化、定制化，以消費(fèi)者為初始起點(diǎn)，根據(jù)消費(fèi)者的消費(fèi)需求和偏好，整合利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方法進(jìn)行分析，根據(jù)消費(fèi)者需求信息推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)研發(fā)，從而盡可能優(yōu)化用戶體驗(yàn)感。（2）線上線下結(jié)合發(fā)展新零售模式下，隨著互聯(lián)網(wǎng)的滲透，消除了傳統(tǒng)零售對(duì)特定場(chǎng)所的依賴，使消費(fèi)者可以隨時(shí)隨地消費(fèi)，無論是物理世界還是虛擬世界，消費(fèi)者都可以選擇自己想要的商品進(jìn)行購(gòu)買，這種模式不僅促成了實(shí)時(shí)的數(shù)字化交易，而且積累了寶貴的客戶消費(fèi)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)的分析和應(yīng)用進(jìn)一步推動(dòng)了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展與創(chuàng)新。線上線下聯(lián)通，將線上消費(fèi)者分享表達(dá)碎片化信息與線下實(shí)體消費(fèi)時(shí)的具體行為融合起來，在實(shí)時(shí)場(chǎng)景下對(duì)碎片化信息進(jìn)行深度挖掘和影響，準(zhǔn)確把握多重因素的情感需求對(duì)消費(fèi)者行為的影響，進(jìn)行精準(zhǔn)的目標(biāo)客戶定位，讓新零售企業(yè)在碎片化的消費(fèi)者信息海洋中低成本快速、精準(zhǔn)找到目標(biāo)客戶群，推動(dòng)銷售快速增長(zhǎng)。2.2績(jī)效的概念及評(píng)價(jià)方法2.2.1績(jī)效及財(cái)務(wù)績(jī)效的概念績(jī)效是指組織為了達(dá)成目標(biāo)成果而進(jìn)行的工作活動(dòng)的有效并且可計(jì)量的輸出結(jié)果。財(cái)務(wù)績(jī)效主要由公司財(cái)務(wù)指標(biāo)來體現(xiàn)，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，搭建一個(gè)恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)在一定時(shí)期內(nèi)的變化情況。通過對(duì)同行業(yè)數(shù)據(jù)和公司近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，全面評(píng)估企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是否符合公司目前發(fā)展?fàn)顩r。隨著績(jī)效評(píng)價(jià)方法的發(fā)展與更新，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)有了更加廣泛的應(yīng)用。企業(yè)可以利用績(jī)效評(píng)價(jià)體系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題，為公司管理者決策提供可靠的數(shù)據(jù)支持。2.2.2關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法是一種目標(biāo)式量化管理指標(biāo)，用于衡量組織內(nèi)部流程和活動(dòng)的效果，并將組織戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)化為可操作的內(nèi)容。其理論認(rèn)為大部分的工作成果（80%）是由少數(shù)關(guān)鍵行為（20%）實(shí)現(xiàn)的。因此，關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的核心在于識(shí)別并關(guān)注那些對(duì)組織有重大影響的關(guān)鍵行為和結(jié)果。通過精確度量員工的工作成效，有助于提升組織效率，確保團(tuán)隊(duì)和個(gè)人工作目標(biāo)與組織的戰(zhàn)略目標(biāo)保持一致，從而推動(dòng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展和獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2.3新零售商業(yè)模式對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)理2.3.1提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率在新零售模式下，企業(yè)將會(huì)以人為核心，深度挖掘用戶的價(jià)值潛力，通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)構(gòu)建用戶畫像，建立起一個(gè)精確的營(yíng)銷系統(tǒng)和個(gè)性化的產(chǎn)品推薦機(jī)制。同時(shí)升級(jí)“內(nèi)容電商”模式，通過公域流量以豐富有趣的內(nèi)容吸引用戶，增加電商平臺(tái)的用戶粘性并提升消費(fèi)體驗(yàn)。這樣不僅能夠提高流量的轉(zhuǎn)化率，還能將流量轉(zhuǎn)化為新的收益來源。此外，在新零售模式的框架下，企業(yè)通過融合線上與線下的資源，推進(jìn)供應(yīng)鏈的數(shù)字化和智能化進(jìn)程。這顯著提升了庫(kù)存管理的效率，減少了存貨成本，并縮短了產(chǎn)品從制造到最終到達(dá)消費(fèi)者手中的時(shí)間跨度。運(yùn)用人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)商店、倉(cāng)庫(kù)和物流等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的智能化管理，從而提升了企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)效率。2.3.2降低企業(yè)和用戶成本新零售業(yè)的發(fā)展，是以人為核心的，影響一個(gè)產(chǎn)品銷量的重要因素便是人的個(gè)人價(jià)值及其影響力。在新零售模式下，企業(yè)需注重挖掘用戶價(jià)值，打造精準(zhǔn)營(yíng)銷體系，提升用戶留存率和復(fù)購(gòu)率。同時(shí)平臺(tái)通過恰當(dāng)?shù)臅x升和激勵(lì)機(jī)制讓店主獲益，推動(dòng)店主進(jìn)行拉新和商品推廣，可以有效降低企業(yè)成本。零售業(yè)線上線下結(jié)合發(fā)展，用戶可通過相應(yīng)購(gòu)物平臺(tái)搜尋所需要的產(chǎn)品，通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)快速、準(zhǔn)確地找到滿意的商品。同時(shí)用戶也可以選擇線上購(gòu)買線下選擇適合自己的門店、線上瀏覽線下購(gòu)買等方式，有效提高用戶黏性，實(shí)現(xiàn)“人-貨-場(chǎng)”的轉(zhuǎn)型升級(jí)，降低用戶消費(fèi)成本。第3章香飄飄食品股份有限公司案例介紹3.1奶茶行業(yè)及香飄飄公司簡(jiǎn)介3.1.1奶茶零售行業(yè)環(huán)境分析（1）零售行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)可以看出，截止到2022年，我國(guó)零售業(yè)整體規(guī)模不斷擴(kuò)大，社會(huì)消費(fèi)品零售總額也穩(wěn)步上升，但整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速持續(xù)減緩，傳統(tǒng)零售業(yè)銷售收入增速放緩。圖3.1社會(huì)消費(fèi)零售總額（單位：億元，%）數(shù)據(jù)來源：2022年國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒如圖3.1所示，從2018年至2022年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額從238.1萬億元增長(zhǎng)到44.1萬億元，五年間增長(zhǎng)幅度為15.71%。由于2019年12月-2022年12月出現(xiàn)疫情，我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，在萬難的情況下，我國(guó)零售行業(yè)仍能恢復(fù)、甚至超越疫情前的零售額，可見零售行業(yè)仍具有一定的發(fā)展?jié)摿?。圖3.22018-2022年中國(guó)網(wǎng)上交易規(guī)模及增速數(shù)據(jù)來源：2022年國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒新零售模式下，直播電商、無接觸服務(wù)等新型消費(fèi)模式穩(wěn)步增長(zhǎng)，網(wǎng)上零售消費(fèi)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。此外由于疫情原因，導(dǎo)致線下實(shí)體消費(fèi)場(chǎng)所受限，線下商品零售額有所降低，進(jìn)一步促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)零售占比，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重達(dá)到27.2%，較去年增長(zhǎng)2.7%。由此可知，網(wǎng)絡(luò)銷售比重逐漸增加，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，從而增強(qiáng)了市場(chǎng)影響力。線上和線下的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)為消費(fèi)者提供了更加精準(zhǔn)、優(yōu)化和智能化的服務(wù)體驗(yàn)，同時(shí)這種融合也在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（2）奶茶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀中國(guó)奶茶行業(yè)近年來呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。隨著生活水平的提高和消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，奶茶已經(jīng)成為許多年輕人生活中不可或缺的一部分。在城市和鄉(xiāng)村都能看到各類奶茶店的蹤影，形成了龐大而多元化的市場(chǎng)。消費(fèi)者口味日益多元。隨著消費(fèi)者對(duì)美食的需求不斷升級(jí)，奶茶行業(yè)也不斷推陳出新，推出各種創(chuàng)意口味和配料，滿足了不同消費(fèi)者的口味需求。從傳統(tǒng)的奶茶到果茶、芝士茶、甜品奶茶等，多元化的選擇使得消費(fèi)者有更多的體驗(yàn)和選擇空間。再者，線上線下融合發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，奶茶行業(yè)積極擁抱數(shù)字化，通過手機(jī)App、社交媒體等渠道與消費(fèi)者建立更緊密的聯(lián)系。線上線下融合的經(jīng)營(yíng)模式為奶茶品牌拓展了銷售渠道，提升了品牌知名度和用戶黏性。然而，奶茶行業(yè)也面臨一些挑戰(zhàn)，比如食品安全和質(zhì)量問題、租金成本上漲等。因此，奶茶企業(yè)需要不斷提升管理水平，加強(qiáng)質(zhì)量控制，同時(shí)積極創(chuàng)新以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。總體而言，在快速發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)奶茶行業(yè)也在不斷調(diào)整自身，適應(yīng)市場(chǎng)變化和消費(fèi)者需求，展現(xiàn)出活力和廣闊的發(fā)展前景。3.1.2香飄飄公司概況香飄飄食品有限責(zé)任公司是一家生產(chǎn)奶茶產(chǎn)品而聞名的中國(guó)食品飲料企業(yè)，成立于2005年。公司自成立以來，致力于成為全球知名的食品飲料品牌企業(yè)。2017年11月30日，香飄飄于上海證券交易所上市交易，證券代碼為603711，隸屬于酒、飲料和精制茶制造業(yè)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為奶茶飲料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，包括固體沖泡類和即飲飲料類產(chǎn)品。其中產(chǎn)品研發(fā)，主要為確保其產(chǎn)品的口感和質(zhì)量能夠滿足消費(fèi)者的需求，適應(yīng)市場(chǎng)變化與消費(fèi)者偏好；固體沖泡類產(chǎn)品主要為香飄飄的經(jīng)典系列杯狀奶茶，只要有熱水，便可隨時(shí)喝到自己喜歡的奶茶；即飲飲料產(chǎn)品，包含meco果汁茶、香飄飄瓶裝牛乳茶以及蘭芳園系列液體奶茶，方便消費(fèi)者飲用，無需沖泡，可以進(jìn)一步滿足快節(jié)奏生活需求。3.2香飄飄公司發(fā)展歷程2004年，蔣建琪在街頭看見排滿人的奶茶店，突發(fā)奇想將街頭奶茶方便化、品牌化，就算沒有奶茶店，也可以隨時(shí)喝到奶茶。由此，2005年“香飄飄奶茶”誕生了，最初蔣建琪選擇了溫州、湖州、無錫、蘇州四個(gè)城市進(jìn)行試銷，每個(gè)城市只選擇中學(xué)、大學(xué)、標(biāo)準(zhǔn)超市，每個(gè)試銷點(diǎn)都將會(huì)收集數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果表明，香飄飄奶茶潛力巨大。在后續(xù)五年里，確立中國(guó)杯裝奶茶領(lǐng)導(dǎo)者地位。探索未來道路，聚焦主線任務(wù)。2009年，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸搶占市場(chǎng)，香飄飄岌岌可危。香飄飄不僅需要面臨眾多對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)壓力，還需要分出精力負(fù)責(zé)其他多元化項(xiàng)目，想要穩(wěn)固市場(chǎng)、開拓市場(chǎng)，便顯得心有余而力不足。于是，香飄飄砍掉其年糕、花生、房地產(chǎn)項(xiàng)目，專注于奶茶業(yè)務(wù)。2017年成功于上交所上市，搭建開放生態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段。產(chǎn)品方面，采用多元化戰(zhàn)略，布局即飲業(yè)務(wù)，推出杯裝液體奶茶、杯裝果汁茶品類；運(yùn)營(yíng)方面，采用“新零售”商業(yè)模式，深入互聯(lián)網(wǎng)，逐步轉(zhuǎn)向“自營(yíng)+賦能”的模式轉(zhuǎn)變，開發(fā)具有“健康化+體驗(yàn)感”特征的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，撬動(dòng)新消費(fèi)人群關(guān)注，進(jìn)一步提高香飄飄品牌、產(chǎn)品與用戶之間的粘性，并全面賦能企業(yè)的長(zhǎng)效經(jīng)營(yíng)。表3.1香飄飄公司發(fā)展歷程時(shí)期事件初創(chuàng)期（2005-2009）在湖州成立，開創(chuàng)中國(guó)杯裝奶茶品牌，確立中國(guó)杯裝奶茶領(lǐng)導(dǎo)者地位成長(zhǎng)探索期（2010-2016）細(xì)分市場(chǎng)瓶頸凸顯，砍掉支線項(xiàng)目，聚焦奶茶業(yè)務(wù)入駐天貓，探索“互聯(lián)網(wǎng)+”新零售模式（2017-至今）在上交所成功上市交易，采取多元化戰(zhàn)略、“新零售”商業(yè)模式數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料整理3.3香飄飄公司“新零售”模式實(shí)施動(dòng)因3.3.1轉(zhuǎn)型發(fā)展，打破發(fā)展瓶頸2010至2016年間，香飄飄公司通過專注于奶茶業(yè)務(wù)，成功占據(jù)杯裝奶茶市場(chǎng)領(lǐng)先位置，市場(chǎng)份額位居第一。然而，隨著消費(fèi)不斷升級(jí)和市場(chǎng)細(xì)分的加劇，市場(chǎng)的瓶頸凸顯，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。香飄飄的業(yè)績(jī)持續(xù)在20億元左右的平臺(tái)上，表明杯裝奶茶市場(chǎng)的擴(kuò)張潛力已經(jīng)趨于飽和。產(chǎn)品單一，行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重。傳統(tǒng)定位理論認(rèn)為，只需改變消費(fèi)者的認(rèn)知管理，感受到品牌差異，讓品牌成為消費(fèi)者的第一選擇，所以無可避免會(huì)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間進(jìn)行復(fù)刻，致力于攻克消費(fèi)者認(rèn)知，產(chǎn)品同質(zhì)化加劇。此時(shí)，香飄飄破局之法便是上市融資，擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)深入探索互聯(lián)網(wǎng)，優(yōu)化創(chuàng)新品牌推廣方式，做到線上線下有效整合，品牌定位與產(chǎn)品銷售相互融合等。如線下香飄飄大力投放自動(dòng)售賣機(jī)，銷售渠道變革更新；通過在線上渠道建立用戶數(shù)據(jù)中心，并結(jié)合電商平臺(tái)，利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品快速創(chuàng)新，并進(jìn)行持續(xù)的試錯(cuò)過程，有效降低試錯(cuò)成本，加速產(chǎn)品開發(fā)、迭代的速度。3.3.2轉(zhuǎn)型發(fā)展，跟進(jìn)客戶消費(fèi)升級(jí)隨著時(shí)代的發(fā)展，消費(fèi)者的消費(fèi)觀念也隨之更新，逐漸從“買什么”到“買怎樣的產(chǎn)品”，消費(fèi)格局也從“少而精”變?yōu)椤岸喽s”，消費(fèi)者更加注重產(chǎn)品的質(zhì)量、服務(wù)和品牌等多種指標(biāo)。同時(shí)，消費(fèi)者文化程度的提高，也使其更加注重品牌、文化等價(jià)值。在轉(zhuǎn)型之前，面臨同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者口味、用料、包裝等新式茶飲，香飄飄產(chǎn)品單一、創(chuàng)新不足、產(chǎn)品老化的問題逐漸明顯，消費(fèi)者購(gòu)買欲望逐漸下降。由于香飄飄過于依賴沖泡奶茶業(yè)務(wù)，其瓶頸期的到來，使其在14、15年連續(xù)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)則大多在2億元以下。面對(duì)業(yè)績(jī)的下滑和消費(fèi)者的流失，香飄飄迫切需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，急切需要通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道升級(jí)來推動(dòng)企業(yè)新發(fā)展。3.4“新零售”商業(yè)模式下香飄飄公司的具體舉措3.4.1以消費(fèi)者體驗(yàn)為核心，優(yōu)化用戶體驗(yàn)成立至今，香飄飄一直秉持著“以消費(fèi)者為核心”的理念，以消費(fèi)者需求為出發(fā)點(diǎn)，致力于成為全球知名的食品飲料品牌。同時(shí)，香飄飄大力投放廣告、與各大娛樂IP和熱播網(wǎng)劇合作，深入植入，創(chuàng)新經(jīng)銷商執(zhí)行消費(fèi)者活動(dòng)的模式，構(gòu)建私域流量池，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，針對(duì)性迎合與掌握顧客需求偏好，為顧客提供更好的消費(fèi)體驗(yàn)。同時(shí)設(shè)立業(yè)務(wù)員拜訪系統(tǒng)，融合先進(jìn)管理理念，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，促進(jìn)終端門店產(chǎn)品陳列提升質(zhì)量、精準(zhǔn)投入費(fèi)用、提升經(jīng)銷商服務(wù)能力等核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化用戶消費(fèi)體驗(yàn)。3.4.2線上線下雙驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推動(dòng)全渠道布局香飄飄自2005年創(chuàng)立至今，深受廣大顧客喜愛，是我國(guó)杯裝奶茶的開創(chuàng)者。截止2023年末，門店網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量已突破60萬家，鋪貨網(wǎng)點(diǎn)突破40萬家，覆蓋全國(guó)大多數(shù)地區(qū)。自2013年入駐天貓，開始線上渠道布局。在新零售背景下，香飄飄進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化線上渠道建設(shè)并聚集流量。公司專注于其目標(biāo)用戶群體——年輕人，努力打造年輕化的品牌形象。同時(shí)，加強(qiáng)線上與線下有效整合，同步提升知名度與美譽(yù)度，實(shí)現(xiàn)品牌定位與產(chǎn)品銷售的深度融合，密切品牌與消費(fèi)行為間的聯(lián)系。第4章香飄飄公司“新零售”商業(yè)模式財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)本節(jié)將會(huì)使用財(cái)務(wù)比率分析法，選取了香飄飄2018-2022年的相關(guān)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，并考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)變化在一定程度上會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)發(fā)展等因素影響，為增加研究的準(zhǔn)確性，將盡可能地把公司業(yè)績(jī)的變化歸功于新零售商業(yè)模式的實(shí)施。表4.1香飄飄利潤(rùn)表節(jié)選利潤(rùn)表20182019202020212022營(yíng)業(yè)收入（億）32.51139.7837.60834.66331.278營(yíng)業(yè)成本（億）19.3823.3923.99323.01720.707營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（億）4.024.4014.6592.2712.848利潤(rùn)總額（億）4.0254.4164.5542.7332.826凈利潤(rùn)（億）1.2441.8172.1462.6252.21數(shù)據(jù)來源：香飄飄公司2018年—2022年年度報(bào)告4.1財(cái)務(wù)能力分析香飄飄食品有限責(zé)任公司隸屬于酒、飲料和精制茶制造業(yè)，將會(huì)選取同行業(yè)中李子園、東鵬特飲作為對(duì)照公司進(jìn)行財(cái)務(wù)能力分析。4.1.1盈利能力分析盈利能力對(duì)于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，基于香飄飄的運(yùn)營(yíng)模式，將選取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)來分析。通過盈利能力反映出新零售對(duì)企業(yè)盈利能力的具體影響，在新零售模式下，如何提升盈利能力成為亟需解決的問題。圖4.1香飄飄及各公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)從圖4.1中可以看出，隨著新零售商業(yè)模式的實(shí)施，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)企業(yè)。主要原因還是由于在新零售模式下，香飄飄更加注重廣告投放、市場(chǎng)推廣費(fèi)等，每年市場(chǎng)推廣費(fèi)和廣告費(fèi)總和占銷售費(fèi)用的25%以上，而研發(fā)費(fèi)用卻不足銷售費(fèi)用的一半。由此可知，香飄飄的盈利能力持續(xù)性較低，成本費(fèi)用占比過高，這將會(huì)帶來一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在新零售模式下，香飄飄應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的中和分析，健全經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以此逐漸提升企業(yè)盈利能力的可持續(xù)性。圖4.2香飄飄及各公司凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)從圖4.2中可以看出，凈資產(chǎn)收益率是稅后利潤(rùn)與所有者權(quán)益平均總額的比率，該指標(biāo)衡量股東投資的回報(bào)水平，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。香飄飄近五年的凈資產(chǎn)收益率在2018-2019年呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢(shì)，在2020-2022年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，最主要的原因是疫情期間整個(gè)市場(chǎng)不景氣，導(dǎo)致整體行業(yè)皆呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。整體來看，香飄飄近五年凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)低于同行業(yè)企業(yè)，股東回報(bào)水平降低，盈利能力較低。主要原因是香飄飄主線品牌銷量不佳，導(dǎo)致存貨積壓，同時(shí)應(yīng)收賬款回收不及時(shí)，導(dǎo)致公司整體凈資產(chǎn)收益率下滑、盈利能力下降。4.1.2營(yíng)運(yùn)能力分析對(duì)于茶飲行業(yè)，杯裝奶茶飲品的保質(zhì)期大多在一年左右，存貨周轉(zhuǎn)即存貨的變現(xiàn)能力至關(guān)重要，過期食品過多對(duì)于企業(yè)來說為利益損失。圖4.3香飄飄及各公司存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)從圖4.3中可以看出香飄飄的存貨周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中處于較高水平。在整體市場(chǎng)不景氣的大環(huán)境下，香飄飄仍能保持較高的存貨周轉(zhuǎn)率，近五年水平皆在10次以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于李子園，與東鵬特飲不相上下。這進(jìn)一步說明香飄飄在銷售渠道建設(shè)方面的運(yùn)營(yíng)管理能力，也可以說明其產(chǎn)品銷售情況良好，存貨占用水平較低，流動(dòng)性較強(qiáng)，顧客仍愿為此買單。圖4.4香飄飄及各公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中的重要項(xiàng)目。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。從圖4.4中我們可以看出，香飄飄的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于東鵬特飲，處于行業(yè)低水平地帶。在新零售背景下，香飄飄大力推進(jìn)渠道服務(wù)能力建設(shè)，增加經(jīng)銷商信用額度，導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增加；同時(shí)大環(huán)境市場(chǎng)不景氣導(dǎo)致銷量受限，營(yíng)業(yè)收入下滑，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)低迷。2018年香飄飄應(yīng)收賬款為3745.23萬元，2022年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)到5971.54萬元。為搶占新零售的先機(jī)，香飄飄將主力放到拓寬渠道方面，而放寬經(jīng)銷商的信用政策，導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款增加。目前情況，香飄飄線上銷售比例較低，線下經(jīng)銷商銷售較多，且大多為支票、匯票等，存在較大的不確定性，現(xiàn)金回流速度慢；而李子園、東鵬特飲線上銷售比例較大，多為現(xiàn)金現(xiàn)結(jié)，現(xiàn)金回流速度快。由此可知，香飄飄應(yīng)當(dāng)縮緊經(jīng)銷商信用政策，加快應(yīng)收賬款回流速度，提升自身營(yíng)運(yùn)能力。表4.2香飄飄2018-2022年應(yīng)收賬款與壞賬準(zhǔn)備20182019202020212022壞賬準(zhǔn)備（萬)187.26417.45138.68181.97298.60應(yīng)收賬款(萬)3745.238338.972773.633639.345971.54數(shù)據(jù)來源：香飄飄公司2018年-2022年年度報(bào)告4.1.3償債能力分析圖4.5香飄飄及各公司流動(dòng)比率與速動(dòng)比率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)由圖4.5可知，2018-2022年，香飄飄的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率變化趨勢(shì)基本相同，每年流動(dòng)比率與速動(dòng)比率幾乎相等，流動(dòng)比率從2018年的1.80逐漸下降到2021年的1.47，表明公司的短期償債能力有所下降。然而，到了2022年，流動(dòng)比率上升到了1.61。香飄飄的流動(dòng)資產(chǎn)中，類似于存貨流動(dòng)性較差的資產(chǎn)占比較小。速動(dòng)比率2018年的1.66逐年減少至2021年的1.39，再到2022年的回升至1.52，顯示出公司在不考慮存貨的情況下，其短期償債能力在2022年相較于2021年有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金占總資產(chǎn)比例為49%，主要為銀行存款，其中包含受限資金7861萬元，表明公司流動(dòng)資金償還流動(dòng)負(fù)債能力較強(qiáng)，短期償債能力較強(qiáng)。圖4.6香飄飄及各公司資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)香飄飄的資產(chǎn)負(fù)債率從2018年的33.67%逐步上升至2021年的40.54%，表明公司近五年負(fù)債相對(duì)于資產(chǎn)的比例增加，表現(xiàn)出較高的財(cái)務(wù)杠桿使用。但是在2022年，資產(chǎn)負(fù)債率下降到38.06%，減少負(fù)債增加資產(chǎn)，整體資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，所有者權(quán)益微增表明公司正在提高自有資金比例，有助于減少財(cái)務(wù)杠桿和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)負(fù)債比例小幅降低體現(xiàn)出債務(wù)優(yōu)化的結(jié)果，說明其償債能力較強(qiáng)。表4.3香飄飄2018-2022年所有者權(quán)益變化情況年份20182019202020212022所有者權(quán)益（億）22.15125.34128.38429.79731.243數(shù)據(jù)來源：香飄飄公司2018年-2022年年度報(bào)告4.1.4發(fā)展能力分析圖4.7香飄飄及各公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)從圖4.7中可以看出，香飄飄的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率一直處于低水平，在2019-2022年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，而李子園、東鵬特飲雖為維持了表面增長(zhǎng)，但其利潤(rùn)仍被不斷侵蝕，大環(huán)境疫情的影響以及大量銷售費(fèi)用皆在影響其營(yíng)業(yè)收入。由表4.4中可以看出，在新零售模式下，奶茶飲品類行業(yè)銷售費(fèi)用呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，大量廣告投入、推廣等費(fèi)用成為企業(yè)營(yíng)業(yè)成本中的重要部分，無疑以廣告“出圈”，成為該行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)。表4.4各企業(yè)2015-2020銷售費(fèi)用表單位：億元企業(yè)/年度20182019202020212022香飄飄6.1728.0029.6697.1377.398李子園0.81680.96871.3041.0051.67東鵬特飲8.2529.6959.8369.04313.684數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)根據(jù)2018-2022年香飄飄的年度報(bào)告的數(shù)據(jù)，因疫情爆發(fā)，香飄飄線上營(yíng)收直線上升，2020年同比增加92%，可見新零售模式對(duì)其營(yíng)業(yè)收入有一定作用，但線上收入占總收入的比重仍然過低，香飄飄應(yīng)推進(jìn)線上渠道發(fā)展，促進(jìn)線上線下結(jié)合，帶動(dòng)總營(yíng)業(yè)收入。表4.5香飄飄2018-2022年線上收入金額單位：億元年份20182019202020212022線上收入0.791.252.392.812.34數(shù)據(jù)來源：香飄飄公司2018-2022年年度報(bào)告圖4.8香飄飄及各公司凈利潤(rùn)變化趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)從圖4.8中我們可以看出，近些年奶茶飲品類市場(chǎng)變化較大。在2020年疫情的巨大影響下，大部分企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下降，如香飄飄過于依賴線下銷售，疫情門店銷量受到極大沖擊，利潤(rùn)竟出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。總體而言，在目前新零售模式下，香飄飄的發(fā)展能力有限，應(yīng)當(dāng)推進(jìn)線上渠道建設(shè)，開展線上線下營(yíng)銷整合，深化全渠道戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力。4.2新零售模式下香飄飄公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)小結(jié)4.2.1盈利能力受挫，產(chǎn)能釋放不足根據(jù)以上分析，我們可以看出香飄飄的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與凈資產(chǎn)收益率皆處于較低水平，盈利狀況不佳。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和消費(fèi)者消費(fèi)升級(jí)，公司的銷售增長(zhǎng)未能保持增速發(fā)展。且新零售模式下對(duì)于線上渠道的依賴較強(qiáng)，而線上競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，導(dǎo)致收入增速下滑。同時(shí)香飄飄公司的年度報(bào)表中顯示，其大量擴(kuò)充工廠，設(shè)計(jì)產(chǎn)能很高，但實(shí)際產(chǎn)能過低，釋放不足。隨著目前新型奶茶品牌的沖擊，即便香飄飄產(chǎn)能釋放率達(dá)到100%，最終能搶占多少市場(chǎng)也是未知數(shù)，未來發(fā)展情況不容樂觀。表4.6香飄飄各個(gè)工廠產(chǎn)能情況主要工廠名稱設(shè)計(jì)產(chǎn)能（萬噸）實(shí)際產(chǎn)能（萬噸）產(chǎn)能釋放率湖州固體奶茶廠9.36.2667.31%成都固體奶茶廠6.14.3370.98%天津固體奶茶廠3.41.8052.94%湖州液體奶茶廠17.83.9121.97%天津液體奶茶廠11.01.9818.00%江門液體奶茶廠10.72.7225.42%成都液體奶茶廠9.511.2413.04%數(shù)據(jù)來源：香飄飄2022年年度報(bào)告4.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過慢，營(yíng)運(yùn)能力尚待提升相對(duì)于香飄飄的營(yíng)運(yùn)能力，存貨周轉(zhuǎn)率雖然處于較高水平，但其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，導(dǎo)致企業(yè)資金回流速度減弱。這是由于香飄飄固有的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，以經(jīng)銷商為主銷售產(chǎn)品，企業(yè)發(fā)出產(chǎn)品、庫(kù)存商品持續(xù)增高，而應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)，其價(jià)值變現(xiàn)存在一定的不確定性，同時(shí)應(yīng)收賬款管理、計(jì)提壞賬準(zhǔn)備等都會(huì)產(chǎn)生一定的成本。同時(shí)香飄飄公司的年度報(bào)表中顯示，其原材料價(jià)格波動(dòng)以及新零售模式下對(duì)于物流及時(shí)性要求較高都會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響，所以其原材料儲(chǔ)備將近占存貨總額的1/2。香飄飄重營(yíng)銷輕研發(fā)的特點(diǎn)，使其銷售費(fèi)用占比過重，導(dǎo)致其總體成本費(fèi)用較高，營(yíng)運(yùn)能力水平較低。4.3新零售模式下香飄飄公司存在問題的原因4.3.1新零售背景下，線上線下融合不足從數(shù)據(jù)分析來看，香飄飄在過去三年中遭遇了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的雙重下降。盡管公司在多年前已經(jīng)開始加大對(duì)線上渠道的投資，但與成熟穩(wěn)定的線下渠道相比，線上渠道的發(fā)展還不夠充分。公司對(duì)于電商的期待更側(cè)重于平衡收入和新品推薦，線上潛力仍未完全發(fā)揮，同時(shí)線上業(yè)務(wù)與線下零售相對(duì)獨(dú)立，未能形成有效的O2O閉環(huán)，對(duì)新零售模式理解不夠深入，缺乏有效整合線上線下數(shù)據(jù)資源。而喜茶、蜜雪冰城等新興奶茶品牌的崛起，使得香飄飄市場(chǎng)份額受到擠壓。新興品牌通常擁有強(qiáng)大的線上營(yíng)銷能力，能夠迅速抓住消費(fèi)者的注意力，而香飄飄線上渠道開發(fā)不足，搶占市場(chǎng)速度緩慢。4.3.2香飄飄重廣告輕研發(fā)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈國(guó)內(nèi)杯裝奶茶一直為大型飲料企業(yè)追逐的市場(chǎng)，同質(zhì)化已經(jīng)變成奶茶飲品類行業(yè)的最大問題，所以在公司前期通過廣告打響的“杯裝奶茶的開創(chuàng)者”，并不能為公司提供牢固的護(hù)城河。一直以來，香飄飄不斷提升、轉(zhuǎn)型就是為了生產(chǎn)出與眾不同的產(chǎn)品，吸引消費(fèi)者，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。在目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境下，香飄飄存在著“重廣告輕研發(fā)”的問題，若其想站穩(wěn)腳跟，單靠廣告是不足夠的。隨著消費(fèi)者偏好的變化，單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)難以滿足市場(chǎng)需求，香飄飄在產(chǎn)品創(chuàng)新上投入較少，未能及時(shí)推出符合健康消費(fèi)趨勢(shì)的新產(chǎn)品，導(dǎo)致無法有效吸引并留住消費(fèi)者。第5章研究結(jié)論與建議5.1結(jié)論本文通過對(duì)新零售背景下的香飄飄商業(yè)模式轉(zhuǎn)型動(dòng)因及措施進(jìn)行研究，并結(jié)合其績(jī)效進(jìn)行綜合分析，可以得出以下結(jié)論：第一，從轉(zhuǎn)型動(dòng)因來看，香飄飄的新零售模式適應(yīng)了當(dāng)前奶茶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的趨勢(shì)和零售業(yè)轉(zhuǎn)型的背景。當(dāng)前，我國(guó)奶茶行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，落后企業(yè)逐漸被淘汰。而消費(fèi)觀念新升級(jí)、科技快速發(fā)展，推動(dòng)著奶茶行業(yè)進(jìn)一步更新，為香飄飄的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供新的機(jī)遇。第二，從轉(zhuǎn)型效果來看，香飄飄的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐漸下滑，各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)皆呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。由于香飄飄在近些年來發(fā)展成本較高、盈利水平較低，盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力欠缺。且消費(fèi)者具有“喜新厭舊，主追求更好”的消費(fèi)本能，而香飄飄作為沖泡奶茶的開創(chuàng)者，產(chǎn)品知名度雖然較高，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，跟不上時(shí)代發(fā)展的步伐，同時(shí)線上線下結(jié)合不足，導(dǎo)致其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)未能保持增速發(fā)展。5.2建議針對(duì)如何提升新零售模式下香飄飄公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，本文提出以下幾點(diǎn)建議：5.2.1“新零售”實(shí)施數(shù)字化運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)銷售渠道一體化香飄飄應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)為依托，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析、二維碼等技術(shù)，對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)、營(yíng)銷和渠道進(jìn)行管理；同時(shí)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行全生命周期的管理，實(shí)現(xiàn)渠道數(shù)據(jù)透明化與銷售終端數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)渠道一體化與全渠道精準(zhǔn)管理，同時(shí)賦能營(yíng)銷人員，提供智能拜訪路線，提升工作效率；靈活、可變的促銷政策，提升銷量保持產(chǎn)品貨齡新鮮度、增強(qiáng)渠道對(duì)品牌的信任。5.2.2“新零售”線上線下深度融合，推進(jìn)全渠道營(yíng)銷零售線上線下深度融合的全渠道營(yíng)銷涉及多種具體措施，以創(chuàng)造無縫銜接的購(gòu)物體驗(yàn)和提高運(yùn)營(yíng)效率。香飄飄應(yīng)當(dāng)高效整合顧客數(shù)據(jù)，包括購(gòu)物習(xí)慣、支付偏好和反饋信息，提供個(gè)性化推薦和定制服務(wù)；設(shè)立統(tǒng)一的會(huì)員體系，建立一套線上線下通用的會(huì)員積分和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，讓顧客在任何渠道的消費(fèi)都能積累積分并享受優(yōu)惠；實(shí)行無縫的庫(kù)存管理，實(shí)現(xiàn)線上線下庫(kù)存的實(shí)時(shí)同步，確保顧客能夠準(zhǔn)確了解產(chǎn)品可用性，并在任一渠道進(jìn)行購(gòu)買；實(shí)行社交媒體營(yíng)銷，在社交平臺(tái)上推廣產(chǎn)品和服務(wù)，并通過互動(dòng)營(yíng)銷活動(dòng)吸引顧客參與，增加品牌曝光度。通過這些措施，把握顧客需求，提供個(gè)性化和便捷的服務(wù)，同時(shí)后臺(tái)的高效運(yùn)作保證企業(yè)的成本效益。5.2.3新零售模式推動(dòng)產(chǎn)品銷量升級(jí)新零售模式可以通過整合線上線下資源、利用大數(shù)據(jù)和先進(jìn)技術(shù)，以及創(chuàng)新服務(wù)模式來推動(dòng)產(chǎn)品銷量的升級(jí)。面對(duì)廣大用戶，香飄飄應(yīng)當(dāng)進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷。新零售模式下，香飄飄可以利用大數(shù)據(jù)分析顧客行為，了解顧客需求和偏好，從而進(jìn)行更精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和產(chǎn)品推廣，提升轉(zhuǎn)化率；從而針對(duì)目標(biāo)群體進(jìn)行個(gè)性化推薦，基于顧客歷史購(gòu)買數(shù)據(jù)和瀏覽習(xí)慣，提供符合顧客口味的產(chǎn)品，刺激顧客的購(gòu)買欲望，增加產(chǎn)品的銷量。同時(shí)制定靈活的促銷活動(dòng)，根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)和消費(fèi)者行為設(shè)計(jì)多樣化的促銷策略，如限時(shí)折扣、捆綁銷售等，以激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買熱情。運(yùn)用新零售模式，使香飄飄能夠更好地連接和理解消費(fèi)者，同時(shí)通過高效運(yùn)營(yíng)降低成本，最終推動(dòng)產(chǎn)品銷量的升級(jí)。

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