2024基金從業(yè)私募股權(quán)基金估值指引應(yīng)用練習(xí)題單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20題）1.私募股權(quán)基金估值的主要目的不包括（）A.反映基金資產(chǎn)價(jià)值B.確定基金份額凈值C.提升基金投資業(yè)績(jī)D.滿(mǎn)足信息披露要求答案：C解析：私募股權(quán)基金估值主要是為了準(zhǔn)確反映資產(chǎn)價(jià)值、確定份額凈值以及滿(mǎn)足信息披露等，而估值本身并不能直接提升投資業(yè)績(jī)。2.對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行估值時(shí)，以下哪種不屬于常用方法（）A.成本法B.市場(chǎng)法C.收益法D.歷史成本法答案：D解析：私募股權(quán)基金對(duì)未上市企業(yè)估值常用成本法、市場(chǎng)法和收益法，歷史成本法主要用于會(huì)計(jì)核算，不是常用估值方法。3.市場(chǎng)法中，常用的可比指標(biāo)不包括（）A.市盈率B.市凈率C.凈資產(chǎn)收益率D.市銷(xiāo)率答案：C解析：市盈率、市凈率、市銷(xiāo)率都是市場(chǎng)法中常用的可比指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益率主要用于衡量企業(yè)盈利能力，不是市場(chǎng)法可比指標(biāo)。4.以下關(guān)于收益法估值的說(shuō)法，正確的是（）A.不考慮未來(lái)現(xiàn)金流B.僅適用于成熟企業(yè)C.對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)要求較高D.不考慮折現(xiàn)率答案：C解析：收益法通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流并折現(xiàn)來(lái)估值，對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)要求高，適用于有一定成長(zhǎng)前景企業(yè)，需要考慮折現(xiàn)率。5.成本法估值時(shí)，通常不考慮的是（）A.重置成本B.實(shí)體性貶值C.企業(yè)盈利能力D.功能性貶值答案：C解析：成本法估值考慮重置成本以及實(shí)體性、功能性貶值等，不重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利能力，收益法才著重考慮盈利能力。6.私募股權(quán)基金估值頻率一般為（）A.每月B.每季度C.每年D.每五年答案：B解析：私募股權(quán)基金一般每季度進(jìn)行估值，以便及時(shí)反映資產(chǎn)價(jià)值變化。7.對(duì)于流動(dòng)性較差的私募股權(quán)資產(chǎn)，估值難度（）A.較低B.較高C.無(wú)影響D.不確定答案：B解析：流動(dòng)性差的資產(chǎn)缺乏活躍市場(chǎng)交易，難以獲取準(zhǔn)確價(jià)格信息，估值難度較高。8.以下屬于影響私募股權(quán)基金估值準(zhǔn)確性的內(nèi)部因素是（）A.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)C.估值方法選擇D.政策法規(guī)答案：C解析：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、政策法規(guī)屬于外部因素，估值方法選擇屬于內(nèi)部因素，會(huì)影響估值準(zhǔn)確性。9.運(yùn)用市場(chǎng)法估值時(shí)，選取可比公司的關(guān)鍵是（）A.規(guī)模相同B.行業(yè)相同或相似C.成立時(shí)間相同D.股東結(jié)構(gòu)相同答案：B解析：選取可比公司關(guān)鍵是行業(yè)相同或相似，這樣其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)特征有可比性，更能準(zhǔn)確估值。10.收益法中，折現(xiàn)率的確定依據(jù)不包括（）A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)D.企業(yè)市場(chǎng)份額答案：D解析：折現(xiàn)率確定通?？紤]無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)等，企業(yè)市場(chǎng)份額與折現(xiàn)率確定無(wú)關(guān)。11.成本法中的重置成本是指（）A.資產(chǎn)原始購(gòu)置成本B.重新購(gòu)置或建造相同資產(chǎn)所需成本C.資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)售價(jià)D.資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期價(jià)值答案：B解析：重置成本是重新購(gòu)置或建造相同資產(chǎn)所需成本，反映當(dāng)前獲取資產(chǎn)的成本。12.私募股權(quán)基金估值工作的責(zé)任人是（）A.基金管理人B.基金托管人C.投資者D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)答案：A解析：基金管理人負(fù)責(zé)私募股權(quán)基金的日常運(yùn)營(yíng)和管理，承擔(dān)估值工作的主要責(zé)任。13.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致私募股權(quán)基金估值下調(diào)（）A.企業(yè)市場(chǎng)份額上升B.企業(yè)盈利預(yù)期提高C.企業(yè)出現(xiàn)重大法律糾紛D.行業(yè)發(fā)展前景變好答案：C解析：企業(yè)出現(xiàn)重大法律糾紛可能影響其未來(lái)經(jīng)營(yíng)和價(jià)值，導(dǎo)致估值下調(diào)，其他選項(xiàng)通常會(huì)使估值上升。14.市場(chǎng)法估值時(shí)，對(duì)可比數(shù)據(jù)的要求不包括（）A.真實(shí)性B.及時(shí)性C.全面性D.主觀(guān)性答案：D解析：可比數(shù)據(jù)要求真實(shí)、及時(shí)、全面，不能帶有主觀(guān)性，否則會(huì)影響估值準(zhǔn)確性。15.收益法中預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流的基礎(chǔ)是（）A.企業(yè)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)B.行業(yè)平均數(shù)據(jù)C.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)D.企業(yè)市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)答案：A解析：預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流一般以企業(yè)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃等進(jìn)行調(diào)整。16.成本法估值適用于（）的資產(chǎn)。A.市場(chǎng)活躍B.有活躍交易價(jià)格C.難以找到可比交易案例D.收益波動(dòng)大答案：C解析：成本法適用于難以找到可比交易案例，無(wú)法運(yùn)用市場(chǎng)法的資產(chǎn)。17.私募股權(quán)基金估值結(jié)果需要向（）披露。A.僅監(jiān)管機(jī)構(gòu)B.僅投資者C.監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者D.無(wú)需披露答案：C解析：估值結(jié)果需要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者披露，以滿(mǎn)足監(jiān)管要求和投資者知情權(quán)。18.運(yùn)用市場(chǎng)法估值時(shí)，對(duì)可比公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整是為了（）A.讓數(shù)據(jù)更美觀(guān)B.消除差異，增強(qiáng)可比性C.增加數(shù)據(jù)量D.改變數(shù)據(jù)性質(zhì)答案：B解析：對(duì)可比公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整是為了消除公司間業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)政策等差異，增強(qiáng)可比性。19.收益法中的現(xiàn)金流通常是指（）A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流B.投資活動(dòng)現(xiàn)金流C.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流D.自由現(xiàn)金流答案：D解析：收益法中的現(xiàn)金流一般指自由現(xiàn)金流，能更好反映企業(yè)可用于分配和再投資的現(xiàn)金流量。20.私募股權(quán)基金估值過(guò)程中，需要遵循的原則不包括（）A.獨(dú)立性原則B.客觀(guān)性原則C.隨意性原則D.一致性原則答案：C解析：估值需遵循獨(dú)立性、客觀(guān)性、一致性等原則，不能隨意估值。多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.私募股權(quán)基金常用的估值方法有（）A.成本法B.市場(chǎng)法C.收益法D.相對(duì)估值法E.絕對(duì)估值法答案：ABC解析：私募股權(quán)基金常用成本法、市場(chǎng)法、收益法進(jìn)行估值，相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法概念寬泛，不是常用特定估值方法表述。2.市場(chǎng)法估值選取可比公司時(shí)，考慮的因素有（）A.行業(yè)B.規(guī)模C.經(jīng)營(yíng)模式D.財(cái)務(wù)指標(biāo)E.地理位置答案：ABCD解析：選取可比公司主要從行業(yè)、規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面考慮，地理位置不是關(guān)鍵考慮因素。3.收益法估值涉及的關(guān)鍵參數(shù)有（）A.未來(lái)現(xiàn)金流B.折現(xiàn)率C.增長(zhǎng)率D.市盈率E.市凈率答案：ABC解析：收益法關(guān)鍵參數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金流、折現(xiàn)率、增長(zhǎng)率，市盈率和市凈率是市場(chǎng)法相關(guān)指標(biāo)。4.成本法估值時(shí)，計(jì)算重置成本的方法有（）A.重置核算法B.價(jià)格指數(shù)法C.市場(chǎng)比較法D.收益折現(xiàn)法E.功能價(jià)值法答案：ABE解析：重置成本計(jì)算方法有重置核算法、價(jià)格指數(shù)法、功能價(jià)值法等，市場(chǎng)比較法用于市場(chǎng)法估值，收益折現(xiàn)法用于收益法估值。5.影響私募股權(quán)基金估值的外部因素包括（）A.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)B.行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)C.企業(yè)管理水平D.政策法規(guī)變化E.市場(chǎng)利率波動(dòng)答案：ABDE解析：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、政策法規(guī)變化、市場(chǎng)利率波動(dòng)屬于外部因素，企業(yè)管理水平是內(nèi)部因素。6.私募股權(quán)基金估值過(guò)程中，需要收集的數(shù)據(jù)有（）A.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表B.行業(yè)研究報(bào)告C.可比公司交易數(shù)據(jù)D.企業(yè)發(fā)展規(guī)劃E.投資者偏好數(shù)據(jù)答案：ABCD解析：估值需收集企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、行業(yè)研究報(bào)告、可比公司交易數(shù)據(jù)、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃等數(shù)據(jù)，投資者偏好數(shù)據(jù)與估值無(wú)直接關(guān)系。7.市場(chǎng)法估值中常用的可比指標(biāo)有（）A.市盈率B.市凈率C.市銷(xiāo)率D.資產(chǎn)負(fù)債率E.股息率答案：ABC解析：市盈率、市凈率、市銷(xiāo)率是市場(chǎng)法常用可比指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率主要反映企業(yè)償債能力，股息率主要用于股票投資收益分析，不是市場(chǎng)法主要可比指標(biāo)。8.收益法適用于（）的私募股權(quán)項(xiàng)目估值。A.有穩(wěn)定現(xiàn)金流B.成長(zhǎng)前景較好C.資產(chǎn)可準(zhǔn)確評(píng)估D.盈利波動(dòng)較大E.商業(yè)模式清晰答案：ABE解析：收益法適用于有穩(wěn)定現(xiàn)金流、成長(zhǎng)前景較好、商業(yè)模式清晰的項(xiàng)目，資產(chǎn)可準(zhǔn)確評(píng)估更適用于成本法，盈利波動(dòng)較大不利于收益法估值。9.私募股權(quán)基金估值結(jié)果的用途有（）A.確定基金份額凈值B.評(píng)估投資業(yè)績(jī)C.制定投資策略D.進(jìn)行信息披露E.提升企業(yè)知名度答案：ABCD解析：估值結(jié)果用于確定基金份額凈值、評(píng)估投資業(yè)績(jī)、制定投資策略、進(jìn)行信息披露等，與提升企業(yè)知名度無(wú)關(guān)。10.以下關(guān)于私募股權(quán)基金估值的說(shuō)法，正確的有（）A.估值是動(dòng)態(tài)過(guò)程B.多種估值方法可結(jié)合使用C.估值準(zhǔn)確性受多種因素影響D.估值結(jié)果具有唯一性E.估值需遵循相關(guān)法規(guī)和行業(yè)規(guī)范答案：ABCE解析：估值是動(dòng)態(tài)過(guò)程，多種方法可結(jié)合，受多種因素影響且需遵循法規(guī)和規(guī)范，估值結(jié)果不是唯一的，不同方法可能得出不同結(jié)果。重點(diǎn)知識(shí)歸納1.私募股權(quán)基金常用估值方法有成本法、市場(chǎng)法、收益法。成本法通過(guò)重置成本等計(jì)算；市場(chǎng)法利用可比公司指標(biāo)；收益法基于未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)。2.市場(chǎng)法選取可比公司要考慮行業(yè)、規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)指標(biāo)等因素，常用可比指標(biāo)有市盈率、