信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的多維影響與提升路徑研究一、引言1.1研究背景與動因在金融市場中，商業(yè)銀行扮演著至關(guān)重要的角色，是金融體系的核心組成部分，其穩(wěn)健運(yùn)營對國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展意義重大。然而，商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中面臨著諸多風(fēng)險，其中信用風(fēng)險是最為關(guān)鍵且復(fù)雜的風(fēng)險之一。信用風(fēng)險通常是指由于借款人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)，從而導(dǎo)致銀行遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入推進(jìn)，商業(yè)銀行信用風(fēng)險呈現(xiàn)出逐步上升的態(tài)勢。從不良貸款率來看，據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在過去的一段時間里，商業(yè)銀行整體不良貸款率從[具體年份1]的[X1]%攀升至[具體年份2]的[X2]%，部分行業(yè)和地區(qū)的不良貸款率上升更為顯著。在一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，如鋼鐵、煤炭等，由于市場需求下降、價格波動等因素，企業(yè)經(jīng)營困難，償債能力下降，導(dǎo)致商業(yè)銀行對這些行業(yè)的貸款信用風(fēng)險大幅增加。一些中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力弱，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，也更容易出現(xiàn)違約情況，給商業(yè)銀行帶來了較大的信用風(fēng)險挑戰(zhàn)。在債券市場，信用風(fēng)險也日益凸顯。自2014年“11超日債”違約打破債券市場剛性兌付以來，債券違約事件逐漸增多。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018-2023年期間，我國債券市場累計違約金額超過[X]億元，違約主體涵蓋了國有企業(yè)、民營企業(yè)、上市公司等不同類型，涉及行業(yè)廣泛，包括房地產(chǎn)、制造業(yè)、能源等。債券違約不僅使投資者遭受損失，也對商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險管理帶來了巨大壓力。許多商業(yè)銀行持有大量的債券資產(chǎn)，債券違約會直接導(dǎo)致銀行資產(chǎn)減值，影響銀行的盈利能力和資本充足率。信用風(fēng)險的增加還會導(dǎo)致銀行惜貸，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資，進(jìn)而對整個經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生負(fù)面影響。為了有效應(yīng)對信用風(fēng)險，信用風(fēng)險緩釋工具應(yīng)運(yùn)而生。信用風(fēng)險緩釋工具是指通過金融技術(shù)手段，將信用風(fēng)險從基礎(chǔ)資產(chǎn)中分離、轉(zhuǎn)移和重組，從而降低或轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險的金融產(chǎn)品。其產(chǎn)生有著深刻的背景和現(xiàn)實(shí)需求。隨著金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，信用風(fēng)險的復(fù)雜性和傳染性日益增強(qiáng)，傳統(tǒng)的風(fēng)險管理手段已難以滿足市場需求。金融全球化使得各國金融市場之間的聯(lián)系更加緊密，信用風(fēng)險更容易在國際間傳播。在這種情況下，信用風(fēng)險緩釋工具作為一種新型的風(fēng)險管理工具，能夠?yàn)槭袌鰠⑴c者提供更加靈活、有效的風(fēng)險管理手段，有助于提高金融市場的穩(wěn)定性和效率。監(jiān)管部門也在積極推動信用風(fēng)險緩釋工具的發(fā)展。2010年，中國銀行間市場交易商協(xié)會推出了信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）和信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW），標(biāo)志著我國信用風(fēng)險緩釋工具市場正式啟動。此后，監(jiān)管部門不斷完善相關(guān)政策法規(guī)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，為信用風(fēng)險緩釋工具的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2016年，交易商協(xié)會又推出了信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN），進(jìn)一步豐富了信用風(fēng)險緩釋工具的種類。這些政策舉措旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險管理，提高金融市場的抗風(fēng)險能力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。研究信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的貢獻(xiàn)具有重要的必要性。商業(yè)銀行作為信用風(fēng)險的主要承擔(dān)者，其經(jīng)營績效直接受到信用風(fēng)險的影響。通過運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具，商業(yè)銀行可以降低信用風(fēng)險敞口，減少潛在的損失，從而提高資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營績效。信用風(fēng)險緩釋工具還可以為商業(yè)銀行提供新的業(yè)務(wù)機(jī)會和收入來源，如作為信用風(fēng)險緩釋工具的創(chuàng)設(shè)方或交易中介，銀行可以獲得相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入。深入研究信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的貢獻(xiàn)，有助于商業(yè)銀行更好地認(rèn)識和運(yùn)用這些工具，優(yōu)化風(fēng)險管理策略，提升自身的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，也能為監(jiān)管部門制定相關(guān)政策提供參考依據(jù)，促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。1.2研究目的與創(chuàng)新點(diǎn)本研究旨在深入剖析信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，揭示二者之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機(jī)制，從而為商業(yè)銀行合理運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具、提升經(jīng)營績效提供科學(xué)依據(jù)和實(shí)踐指導(dǎo)。通過對信用風(fēng)險緩釋工具的全面分析，包括其種類、運(yùn)作原理、應(yīng)用現(xiàn)狀等，以及對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的多維度衡量，如盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性等，探討信用風(fēng)險緩釋工具在降低商業(yè)銀行信用風(fēng)險、優(yōu)化資產(chǎn)配置、增加收益等方面的具體貢獻(xiàn)。在研究視角上，本研究從多個維度分析信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，不僅關(guān)注其直接的風(fēng)險降低作用，還深入探討其對銀行資產(chǎn)配置、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、市場競爭力等間接影響，拓展了該領(lǐng)域的研究視角。在研究方法上，綜合運(yùn)用多種研究方法，將理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合，定性分析與定量分析相結(jié)合，確保研究結(jié)果的科學(xué)性和可靠性。同時，通過構(gòu)建合理的指標(biāo)體系和計量模型，對信用風(fēng)險緩釋工具與商業(yè)銀行經(jīng)營績效之間的關(guān)系進(jìn)行精確度量，為后續(xù)研究提供了可借鑒的方法和思路。在研究內(nèi)容上，本研究結(jié)合我國金融市場的實(shí)際情況和商業(yè)銀行的特點(diǎn)，深入分析信用風(fēng)險緩釋工具在我國商業(yè)銀行應(yīng)用中存在的問題和挑戰(zhàn)，并提出針對性的改進(jìn)策略和建議，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐價值。通過對不同類型商業(yè)銀行的案例分析，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，為商業(yè)銀行提供更具操作性的指導(dǎo)，有助于推動信用風(fēng)險緩釋工具在我國商業(yè)銀行的有效應(yīng)用和發(fā)展。1.3研究價值與實(shí)踐意義本研究具有重要的學(xué)術(shù)價值，為信用風(fēng)險緩釋工具與商業(yè)銀行經(jīng)營績效關(guān)系的研究提供了新的視角和實(shí)證依據(jù)，豐富了金融風(fēng)險管理領(lǐng)域的理論研究。通過對信用風(fēng)險緩釋工具的深入分析，有助于深化對金融衍生工具作用機(jī)制和經(jīng)濟(jì)功能的理解，為金融創(chuàng)新理論的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。在研究過程中，構(gòu)建的信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的分析框架和模型，為后續(xù)相關(guān)研究提供了有益的參考和借鑒，推動了該領(lǐng)域研究方法的創(chuàng)新和完善。對于商業(yè)銀行而言，研究結(jié)論具有直接的實(shí)踐指導(dǎo)意義。能幫助商業(yè)銀行更清晰地認(rèn)識信用風(fēng)險緩釋工具在降低信用風(fēng)險、提升經(jīng)營績效方面的作用，從而為其合理運(yùn)用這些工具提供決策依據(jù)。商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和經(jīng)營目標(biāo)，選擇合適的信用風(fēng)險緩釋工具，優(yōu)化風(fēng)險管理策略，提高資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。對于風(fēng)險管理能力較弱的小型商業(yè)銀行，可以通過購買信用違約互換等信用衍生工具，將部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，降低自身的風(fēng)險敞口，提高經(jīng)營的穩(wěn)定性。研究還能為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供思路，促使其開發(fā)更多與信用風(fēng)險緩釋工具相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加收入來源。從金融市場的角度來看，本研究有助于促進(jìn)信用風(fēng)險緩釋工具市場的健康發(fā)展。隨著研究的深入和市場對信用風(fēng)險緩釋工具認(rèn)識的提高，將吸引更多的市場參與者進(jìn)入該市場，增加市場的流動性和活躍度。研究結(jié)果還可以為市場參與者提供投資決策參考，幫助投資者更好地理解信用風(fēng)險緩釋工具的投資價值和風(fēng)險特征，從而更合理地配置資產(chǎn)，提高投資收益。對于機(jī)構(gòu)投資者來說，可以通過投資信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等信用風(fēng)險緩釋工具，在獲得一定收益的同時，降低投資組合的信用風(fēng)險。對監(jiān)管部門來說，本研究為其制定相關(guān)政策提供了有力的支持。監(jiān)管部門可以根據(jù)研究結(jié)論，完善信用風(fēng)險緩釋工具的監(jiān)管政策和法規(guī)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，防范金融風(fēng)險，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。監(jiān)管部門可以根據(jù)商業(yè)銀行運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具的實(shí)際情況，調(diào)整資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)，引導(dǎo)商業(yè)銀行合理運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具，提高風(fēng)險管理水平。研究還可以為監(jiān)管部門評估金融創(chuàng)新對金融穩(wěn)定的影響提供參考，促進(jìn)金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)發(fā)展。二、理論基石：信用風(fēng)險緩釋工具與商業(yè)銀行經(jīng)營績效理論2.1信用風(fēng)險緩釋工具理論剖析2.1.1內(nèi)涵與構(gòu)成信用風(fēng)險緩釋工具是指用于管理信用風(fēng)險的信用衍生產(chǎn)品，其核心目的是通過特定的合約安排，將信用風(fēng)險從一方轉(zhuǎn)移至另一方，或者降低特定信用風(fēng)險敞口。從廣義角度來看，信用風(fēng)險緩釋工具涵蓋了多種形式，包括但不限于信用風(fēng)險緩釋合約、信用風(fēng)險緩釋憑證、信用違約互換以及信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。這些工具在結(jié)構(gòu)、交易方式和風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制上各有特點(diǎn)，共同構(gòu)成了信用風(fēng)險緩釋工具的豐富體系。信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）是一種合約類信用風(fēng)險緩釋工具，指交易雙方達(dá)成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約。其運(yùn)作方式類似于保險，信用保護(hù)買方向信用保護(hù)賣方支付固定的保費(fèi)，當(dāng)標(biāo)的債務(wù)違約時，賣方需向買方支付賠償，從而將標(biāo)的債務(wù)的信用風(fēng)險從買方轉(zhuǎn)移到了賣方，此處的債務(wù)包括債券、貸款或其他類似債務(wù)。信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）屬于憑證類信用風(fēng)險緩釋工具，是由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險保護(hù)的，可交易流通的有價憑證。其作用及資金流向與CRMA類似，但區(qū)別在于CRMW是一種標(biāo)準(zhǔn)化的有價憑證，可在二級市場交易流通，憑證的創(chuàng)設(shè)者即為信用保護(hù)賣方，憑證的購買者為信用保護(hù)買方。這種標(biāo)準(zhǔn)化和可流通性使得CRMW在市場上具有更高的流動性和交易便利性，為投資者提供了更多的選擇。信用違約互換（CDS）同樣是合約類信用風(fēng)險緩釋工具，指交易雙方達(dá)成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，由信用保護(hù)賣方就約定的一個或多個參考實(shí)體向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約。與針對特定債務(wù)設(shè)立的CRMA不同，CDS的標(biāo)的為參考實(shí)體，包括但不限于企業(yè)、公司、合伙、主權(quán)國家或國際多邊機(jī)構(gòu)，并應(yīng)根據(jù)債務(wù)種類和債務(wù)特征等債務(wù)確定方法確定受保護(hù)的債務(wù)范圍。受到保護(hù)的信用事件至少包括支付違約和破產(chǎn)，此外還可納入債務(wù)加速到期、債務(wù)潛在加速到期以及債務(wù)重組等其他信用事件。CDS的靈活性使其能夠滿足不同投資者對信用風(fēng)險保護(hù)的多樣化需求，在國際金融市場中得到了廣泛的應(yīng)用。信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）是一種憑證類信用風(fēng)險緩釋工具，由創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)向投資人創(chuàng)設(shè)，投資人的投資回報與參考實(shí)體信用狀況掛鉤的附有現(xiàn)金擔(dān)保的信用衍生產(chǎn)品。CLN的資金流向與CRMW相反，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)為信用保護(hù)買方，信用聯(lián)結(jié)票據(jù)的買方為信用保護(hù)賣方。創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)向憑證買方支付票息，并在憑證到期時償還本金，但如果期間內(nèi)發(fā)生了信用事件則損失將從本金中扣除。CLN除了具有管理信用風(fēng)險的功能外，還可以作為一種融資工具，為創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)提供資金支持，同時憑證買方則可以獲得相比于債券更高的投資收益。2.1.2運(yùn)作原理各類信用風(fēng)險緩釋工具雖然形式各異，但在運(yùn)作原理上都圍繞著信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、分散或降低展開，通過不同的機(jī)制實(shí)現(xiàn)對信用風(fēng)險的有效管理。信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）的運(yùn)作原理基于保險機(jī)制。以商業(yè)銀行為例，當(dāng)銀行持有一筆企業(yè)貸款，擔(dān)心企業(yè)可能出現(xiàn)違約風(fēng)險時，銀行作為信用保護(hù)買方，與信用保護(hù)賣方（如其他金融機(jī)構(gòu)）簽訂CRMA合約。銀行按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，這類似于支付保險費(fèi)。在合約約定的期限內(nèi)，如果企業(yè)沒有發(fā)生違約，賣方無需支付額外款項(xiàng)，僅獲得銀行支付的保護(hù)費(fèi)用；一旦企業(yè)發(fā)生違約，賣方則需按照合約約定，向銀行支付賠償，以彌補(bǔ)銀行因貸款違約而遭受的損失，從而將貸款的信用風(fēng)險從銀行轉(zhuǎn)移至賣方。信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）作為可交易流通的有價憑證，其運(yùn)作原理與CRMA相似，但在交易靈活性上更具優(yōu)勢。創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)在市場上發(fā)行CRMW，為特定標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險保護(hù)。投資者（信用保護(hù)買方）購買CRMW后，若標(biāo)的債務(wù)未發(fā)生違約，投資者僅持有憑證；當(dāng)標(biāo)的債務(wù)違約時，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)（信用保護(hù)賣方）需向投資者履行賠償義務(wù)。由于CRMW可在二級市場交易流通，投資者在持有期間可以根據(jù)自身對風(fēng)險的判斷和市場情況，隨時將憑證出售給其他投資者，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的再轉(zhuǎn)移或提前鎖定收益。信用違約互換（CDS）的運(yùn)作機(jī)制則更為靈活和復(fù)雜。CDS以參考實(shí)體為標(biāo)的，交易雙方約定信用保護(hù)買方定期向賣方支付費(fèi)用。在約定的期限內(nèi)，若參考實(shí)體未發(fā)生約定的信用事件（如支付違約、破產(chǎn)等），賣方持續(xù)獲得費(fèi)用收入；一旦信用事件發(fā)生，賣方需向買方支付相應(yīng)的補(bǔ)償，補(bǔ)償金額通常根據(jù)參考實(shí)體的違約損失程度確定。CDS的優(yōu)勢在于其可以針對多個參考實(shí)體進(jìn)行組合交易，實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險的分散化管理。投資者可以通過購買CDS，對投資組合中的不同信用風(fēng)險進(jìn)行對沖，降低整體投資組合的風(fēng)險水平。信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）的運(yùn)作原理結(jié)合了信用風(fēng)險與票據(jù)融資。創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)為了轉(zhuǎn)移自身面臨的信用風(fēng)險，向投資者發(fā)行CLN。投資者購買CLN后，在票據(jù)到期前，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)按照約定向投資者支付票息。如果在票據(jù)存續(xù)期間未發(fā)生約定的信用事件，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)在票據(jù)到期時向投資者償還本金；若發(fā)生信用事件，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)則從本金中扣除相應(yīng)的損失金額后再償還給投資者。CLN使得投資者在承擔(dān)一定信用風(fēng)險的同時，獲得高于普通債券的收益回報，而創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)則實(shí)現(xiàn)了信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和融資的目的。2.1.3發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀信用風(fēng)險緩釋工具的發(fā)展經(jīng)歷了一個逐步演進(jìn)的過程，其起源可以追溯到20世紀(jì)80年代的國際金融市場。隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)和信用風(fēng)險管理需求的日益增長，信用風(fēng)險緩釋工具逐漸從簡單的信用擔(dān)保和保險形式，發(fā)展為復(fù)雜多樣的信用衍生產(chǎn)品。在國際市場上，20世紀(jì)90年代，信用違約互換（CDS）等信用衍生工具開始出現(xiàn)并得到迅速發(fā)展。CDS最初主要在銀行間市場用于轉(zhuǎn)移和管理信用風(fēng)險，隨著市場的成熟和投資者對風(fēng)險管理需求的多樣化，CDS的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，逐漸成為國際金融市場上重要的信用風(fēng)險管理工具。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，信用風(fēng)險緩釋工具，尤其是CDS，因其在危機(jī)中所暴露出的風(fēng)險放大和監(jiān)管缺失等問題，受到了廣泛的關(guān)注和反思。危機(jī)后，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對信用風(fēng)險緩釋工具市場的監(jiān)管，出臺了一系列監(jiān)管政策和法規(guī)，旨在規(guī)范市場交易行為，加強(qiáng)風(fēng)險管控，提高市場透明度。我國信用風(fēng)險緩釋工具市場的發(fā)展相對較晚，但近年來取得了顯著的進(jìn)展。2010年，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間市場信用風(fēng)險緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)指引》，標(biāo)志著我國信用風(fēng)險緩釋工具市場正式啟動。同年，中債信用增進(jìn)投資股份有限公司與中國工商銀行股份有限公司簽署貸款信用風(fēng)險緩釋合約交易確認(rèn)書，達(dá)成了我國第一筆貸款信用風(fēng)險緩釋合約交易；隨后，中債公司又與光大銀行、興業(yè)銀行等交易對手達(dá)成了首批以銀行間市場已發(fā)債券為標(biāo)的的信用風(fēng)險緩釋合約交易。2010年11月19日，3家創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)正式發(fā)布信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）創(chuàng)設(shè)公告，首批4只CRMW共計名義本金4.8億元，這是我國第一批信用風(fēng)險緩釋憑證。2016年，交易商協(xié)會對《銀行間市場信用風(fēng)險緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)指引》進(jìn)行修訂，并首次發(fā)布了信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）的業(yè)務(wù)指引，進(jìn)一步豐富了我國信用風(fēng)險緩釋工具的種類，完善了市場體系。近年來，我國信用風(fēng)險緩釋工具市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易活躍度逐漸提高。據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會統(tǒng)計，2021年信用風(fēng)險緩釋工具（CRM）各品種共達(dá)成交易235筆，名義本金總計366.72億元，同比增長100%。其中，憑證類產(chǎn)品（CRMW和CLN）共創(chuàng)設(shè)150筆，名義本金合計297.67億元，同比增長99.6%；合約類產(chǎn)品（CRMA和CDS）共達(dá)成交易85筆，名義本金合計69.05億元，同比增長101.2%。存量方面，截至2021年末，CRM各品種存續(xù)200筆，名義本金總計422.42億元，同比增長89.7%。其中，憑證類產(chǎn)品存續(xù)165筆，名義本金總計370.85億元，同比增長90.6%；合約類產(chǎn)品存續(xù)35筆，名義本金總計51.57億元，同比增長83.4%。盡管我國信用風(fēng)險緩釋工具市場取得了一定的發(fā)展，但與國際成熟市場相比，仍存在一些不足之處。市場參與主體相對有限，主要集中在大型金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)和非金融機(jī)構(gòu)的參與度較低；產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)還不夠豐富，創(chuàng)新能力有待提高；市場流動性有待進(jìn)一步增強(qiáng)，交易效率和定價機(jī)制仍需完善；監(jiān)管體系和法律法規(guī)也需要不斷優(yōu)化和健全，以適應(yīng)市場快速發(fā)展的需求。2.2商業(yè)銀行經(jīng)營績效理論闡述2.2.1績效衡量指標(biāo)體系商業(yè)銀行經(jīng)營績效衡量指標(biāo)體系是一個多維度、綜合性的體系，涵蓋了盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性和穩(wěn)健性等多個關(guān)鍵方面，這些指標(biāo)從不同角度反映了商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況和管理水平。盈利能力是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的核心指標(biāo)之一，其中凈資產(chǎn)收益率（ROE）是最為常用的指標(biāo)。ROE反映了銀行股東權(quán)益的收益水平，體現(xiàn)了銀行運(yùn)用自有資本獲取利潤的能力，其計算公式為凈利潤與平均股東權(quán)益的比率。一家ROE較高的商業(yè)銀行，表明其在資產(chǎn)運(yùn)用和成本控制方面表現(xiàn)出色，能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造較高的回報。假設(shè)某銀行在[具體年份]的凈利潤為[X]億元，平均股東權(quán)益為[Y]億元，則該銀行當(dāng)年的ROE=[X]÷[Y]×100%，通過與同行業(yè)其他銀行的ROE對比，可以直觀地了解該銀行在盈利能力方面的競爭力。資產(chǎn)質(zhì)量是商業(yè)銀行穩(wěn)健運(yùn)營的重要保障，不良貸款率是衡量資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)。不良貸款率指的是不良貸款占總貸款的比例，不良貸款包括次級類貸款、可疑類貸款和損失類貸款。不良貸款率越低，說明銀行的貸款資產(chǎn)質(zhì)量越高，信用風(fēng)險越低；反之，不良貸款率越高，銀行面臨的信用風(fēng)險就越大，可能會對其盈利能力和財務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)不良貸款率上升時，銀行需要計提更多的貸款損失準(zhǔn)備金，這將直接減少銀行的利潤。資本充足率是衡量商業(yè)銀行穩(wěn)健性的重要指標(biāo)，它反映了銀行資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比率，體現(xiàn)了銀行抵御風(fēng)險的能力。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求，商業(yè)銀行的核心一級資本充足率不得低于4.5%，一級資本充足率不得低于6%，資本充足率不得低于8%。較高的資本充足率意味著銀行在面對風(fēng)險時具有更強(qiáng)的緩沖能力，能夠保障銀行的穩(wěn)健運(yùn)營，增強(qiáng)投資者和存款人的信心。如果一家銀行的資本充足率低于監(jiān)管要求，可能會面臨監(jiān)管部門的限制措施，如限制業(yè)務(wù)擴(kuò)張、要求補(bǔ)充資本等。流動性指標(biāo)對于商業(yè)銀行的正常運(yùn)營至關(guān)重要，存貸比是常用的流動性衡量指標(biāo)之一。存貸比指的是銀行貸款總額與存款總額的比例，它反映了銀行資金來源與運(yùn)用的匹配程度。合理的存貸比能夠確保銀行在滿足客戶貸款需求的同時，保持足夠的流動性以應(yīng)對客戶的提款需求。一般來說，存貸比過高，銀行可能面臨流動性風(fēng)險；存貸比過低，則可能意味著銀行資金運(yùn)用效率不高。監(jiān)管部門通常會對存貸比設(shè)定一定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以保障銀行體系的流動性安全。2.2.2影響績效的因素分析商業(yè)銀行經(jīng)營績效受到多種因素的綜合影響，這些因素既包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融政策等外部因素，也涵蓋了銀行內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力等內(nèi)部因素。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效的重要外部因素之一。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，企業(yè)和個人的收入水平提高，信用狀況改善，貸款需求旺盛，商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，利息收入增加，同時不良貸款率相對較低，資產(chǎn)質(zhì)量較好，從而有利于提高經(jīng)營績效。在經(jīng)濟(jì)增長較快的時期，企業(yè)投資意愿增強(qiáng)，需要大量的資金支持，商業(yè)銀行可以通過發(fā)放貸款獲取更多的利息收入。此時，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，還款能力較強(qiáng)，不良貸款率也會相應(yīng)降低。相反，在經(jīng)濟(jì)衰退時期，企業(yè)和個人的收入下降，還款能力減弱，貸款違約風(fēng)險增加，商業(yè)銀行的不良貸款率上升，資產(chǎn)質(zhì)量惡化，同時貸款需求減少，利息收入下降，經(jīng)營績效受到負(fù)面影響。在2008年全球金融危機(jī)期間，許多企業(yè)面臨經(jīng)營困境，大量貸款違約，商業(yè)銀行的不良貸款率大幅攀升，資產(chǎn)減值損失增加，導(dǎo)致盈利能力下降，一些銀行甚至面臨倒閉的風(fēng)險。金融政策對商業(yè)銀行經(jīng)營績效也有著顯著的影響。貨幣政策是金融政策的重要組成部分，央行通過調(diào)整貨幣政策工具，如利率、存款準(zhǔn)備金率等，來影響商業(yè)銀行的資金成本和信貸規(guī)模。當(dāng)央行實(shí)行寬松的貨幣政策時，降低利率和存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的資金成本降低，信貸規(guī)模擴(kuò)大，有利于提高經(jīng)營績效。降低利率可以刺激企業(yè)和個人的貸款需求，增加商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)量；降低存款準(zhǔn)備金率可以釋放商業(yè)銀行的資金流動性，使其有更多的資金用于放貸。反之，當(dāng)央行實(shí)行緊縮的貨幣政策時，提高利率和存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的資金成本上升，信貸規(guī)模收縮，經(jīng)營績效可能受到抑制。提高利率會增加企業(yè)和個人的貸款成本，減少貸款需求，同時也會增加商業(yè)銀行的存款成本；提高存款準(zhǔn)備金率會減少商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模，限制其信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。內(nèi)部管理是商業(yè)銀行提高經(jīng)營績效的關(guān)鍵因素。有效的風(fēng)險管理體系能夠幫助銀行識別、評估和控制各類風(fēng)險，降低不良貸款率，提高資產(chǎn)質(zhì)量，從而提升經(jīng)營績效。通過建立完善的信用風(fēng)險評估模型，對貸款客戶進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的信用評估，合理控制貸款風(fēng)險；加強(qiáng)市場風(fēng)險管理，對利率、匯率等市場波動進(jìn)行有效監(jiān)測和應(yīng)對，減少市場風(fēng)險對銀行資產(chǎn)的影響。成本控制能力也是影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效的重要內(nèi)部因素。通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、降低運(yùn)營成本、提高資源利用效率等措施，商業(yè)銀行可以降低成本收入比，提高盈利能力。加強(qiáng)對分支機(jī)構(gòu)的管理，合理配置人力、物力資源，減少不必要的開支；利用信息技術(shù)提高業(yè)務(wù)處理效率，降低運(yùn)營成本。三、現(xiàn)狀掃描：信用風(fēng)險緩釋工具在商業(yè)銀行的應(yīng)用3.1應(yīng)用全景在我國金融市場中，信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用范圍正逐步擴(kuò)大，尤其是在商業(yè)銀行領(lǐng)域，其身影愈發(fā)常見。不同規(guī)模和性質(zhì)的商業(yè)銀行，在信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用上呈現(xiàn)出各自的特點(diǎn)。大型國有商業(yè)銀行，如工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行，憑借其雄厚的資金實(shí)力、廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗(yàn)，在信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用方面處于領(lǐng)先地位。這些銀行不僅是信用風(fēng)險緩釋工具的主要使用者，也是重要的創(chuàng)設(shè)者和交易中介。它們在日常業(yè)務(wù)中，廣泛運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）、信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）等工具，對各類信用風(fēng)險進(jìn)行有效的管理和控制。在貸款業(yè)務(wù)中，當(dāng)國有商業(yè)銀行面臨較高的信用風(fēng)險時，會通過購買CRMA或CDS，將部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)，降低自身的風(fēng)險敞口。它們還積極參與CRMW和CLN的創(chuàng)設(shè)，為市場提供更多的信用風(fēng)險緩釋產(chǎn)品，滿足投資者的多樣化需求。股份制商業(yè)銀行在信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用上也較為活躍。招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等股份制銀行，由于其靈活的經(jīng)營機(jī)制和較強(qiáng)的創(chuàng)新意識，能夠快速適應(yīng)市場變化，積極探索信用風(fēng)險緩釋工具的新應(yīng)用模式和業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這些銀行在債券投資、同業(yè)業(yè)務(wù)等方面，充分利用信用風(fēng)險緩釋工具來降低信用風(fēng)險，提高資產(chǎn)質(zhì)量和收益水平。在投資企業(yè)債券時，股份制銀行會根據(jù)債券的信用評級、發(fā)行主體的信用狀況等因素，合理購買CRMW或CDS，對債券投資的信用風(fēng)險進(jìn)行有效的對沖，保障投資的安全性和收益性。相比之下，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行在信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用上相對滯后。受限于資金規(guī)模較小、風(fēng)險管理能力較弱、專業(yè)人才短缺等因素，城商行和農(nóng)商行對信用風(fēng)險緩釋工具的認(rèn)知和應(yīng)用程度較低。部分城商行和農(nóng)商行在信用風(fēng)險管理方面，仍主要依賴傳統(tǒng)的擔(dān)保、抵押等方式，對信用風(fēng)險緩釋工具的運(yùn)用較少。然而，隨著金融市場的發(fā)展和監(jiān)管要求的提高，一些規(guī)模較大、風(fēng)險管理能力較強(qiáng)的城商行和農(nóng)商行也開始逐步認(rèn)識到信用風(fēng)險緩釋工具的重要性，并嘗試在部分業(yè)務(wù)中應(yīng)用這些工具。一些發(fā)展較好的城商行，開始參與信用風(fēng)險緩釋工具的交易，通過購買CRMA或CRMW，對部分高風(fēng)險貸款或債券投資進(jìn)行風(fēng)險緩釋，提升自身的風(fēng)險管理水平。從使用頻率來看，大型國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的使用頻率相對較高。這些銀行在日常的風(fēng)險管理和業(yè)務(wù)運(yùn)營中，將信用風(fēng)險緩釋工具作為重要的風(fēng)險管理手段，根據(jù)市場情況和自身風(fēng)險狀況，靈活運(yùn)用各類信用風(fēng)險緩釋工具。在市場波動較大、信用風(fēng)險上升時，它們會增加對信用風(fēng)險緩釋工具的使用，以降低風(fēng)險；在市場穩(wěn)定、信用風(fēng)險較低時，也會根據(jù)業(yè)務(wù)需要，合理運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高收益。城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的使用頻率則相對較低。除了上述提到的制約因素外，市場參與度不高、交易成本較高等也是導(dǎo)致其使用頻率低的重要原因。由于城商行和農(nóng)商行在金融市場中的地位相對較弱，與其他金融機(jī)構(gòu)的交易往來相對較少，這限制了它們在信用風(fēng)險緩釋工具市場中的參與度。信用風(fēng)險緩釋工具的交易涉及到復(fù)雜的交易流程和專業(yè)的金融知識，對于風(fēng)險管理能力較弱的城商行和農(nóng)商行來說，交易成本較高，這也影響了它們使用信用風(fēng)險緩釋工具的積極性。3.2應(yīng)用特點(diǎn)與趨勢從應(yīng)用領(lǐng)域來看，信用風(fēng)險緩釋工具在商業(yè)銀行的應(yīng)用主要集中在信貸業(yè)務(wù)和債券投資領(lǐng)域。在信貸業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行通過運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具，如信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）和信用違約互換（CDS），來降低貸款業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險。當(dāng)商業(yè)銀行向信用評級較低或風(fēng)險較高的企業(yè)發(fā)放貸款時，為了降低違約風(fēng)險，銀行會與其他金融機(jī)構(gòu)簽訂CRMA或CDS合約，將部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給對方。這樣，一旦貸款企業(yè)出現(xiàn)違約，銀行可以從合約對手方獲得相應(yīng)的補(bǔ)償，減少貸款損失。在債券投資方面，信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）應(yīng)用較為廣泛。商業(yè)銀行在投資企業(yè)債券時，為了防范債券違約風(fēng)險，會購買CRMW，為債券投資提供信用保護(hù)。若債券發(fā)行人違約，商業(yè)銀行作為CRMW的持有人，可從創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)獲得賠償，從而降低債券投資損失。一些商業(yè)銀行還會作為CLN的創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)，將自身持有的債券與CLN相結(jié)合，向投資者發(fā)行，實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和融資目的。在工具選擇偏好上，不同類型的商業(yè)銀行存在一定差異。大型國有商業(yè)銀行由于資金實(shí)力雄厚、風(fēng)險管理經(jīng)驗(yàn)豐富，對各類信用風(fēng)險緩釋工具的接受度較高，在實(shí)際應(yīng)用中，會根據(jù)不同業(yè)務(wù)場景和風(fēng)險特征，綜合運(yùn)用多種工具。在處理復(fù)雜的信用風(fēng)險敞口時，可能會同時使用CRMA、CDS和CLN等工具，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的有效分散和管理。股份制商業(yè)銀行則更傾向于選擇靈活性較高的信用風(fēng)險緩釋工具，如CDS和CRMW。CDS的靈活性使其能夠針對不同的參考實(shí)體和信用事件進(jìn)行定制化交易，滿足股份制銀行多樣化的風(fēng)險管理需求；CRMW的可交易流通性則為股份制銀行提供了更多的投資和風(fēng)險管理選擇，它們可以根據(jù)市場情況隨時買賣CRMW，調(diào)整風(fēng)險頭寸。城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行受自身規(guī)模和風(fēng)險管理能力的限制，對信用風(fēng)險緩釋工具的選擇相對謹(jǐn)慎，主要以操作相對簡單的CRMA和CRMW為主。這些工具的交易結(jié)構(gòu)相對清晰，易于理解和操作，符合城商行和農(nóng)商行的風(fēng)險管理水平和業(yè)務(wù)需求。展望未來，信用風(fēng)險緩釋工具在商業(yè)銀行的應(yīng)用將呈現(xiàn)出一系列新趨勢。隨著金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩嗤卣埂３藗鹘y(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)和債券投資領(lǐng)域，未來還可能在供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。在供應(yīng)鏈金融中，商業(yè)銀行可以通過信用風(fēng)險緩釋工具，為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供融資支持，降低供應(yīng)鏈整體的信用風(fēng)險。通過與核心企業(yè)合作，創(chuàng)設(shè)針對中小企業(yè)應(yīng)收賬款的信用風(fēng)險緩釋憑證，提高中小企業(yè)的融資能力，促進(jìn)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。信用風(fēng)險緩釋工具本身也將不斷創(chuàng)新。為了滿足市場日益多樣化的風(fēng)險管理需求，新的信用風(fēng)險緩釋工具和交易模式將不斷涌現(xiàn)。開發(fā)更加個性化、定制化的信用風(fēng)險緩釋工具，針對不同行業(yè)、不同企業(yè)的特點(diǎn)，設(shè)計具有針對性的信用風(fēng)險保護(hù)產(chǎn)品；探索信用風(fēng)險緩釋工具與其他金融產(chǎn)品的融合創(chuàng)新，如將信用風(fēng)險緩釋工具與期權(quán)、期貨等金融衍生品相結(jié)合，創(chuàng)造出更具靈活性和風(fēng)險管理功能的復(fù)合金融產(chǎn)品。市場參與主體也將進(jìn)一步多元化。除了商業(yè)銀行、證券公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，未來可能會有更多的非金融企業(yè)、保險公司、基金公司等參與到信用風(fēng)險緩釋工具市場中來。非金融企業(yè)可以通過購買信用風(fēng)險緩釋工具，降低自身在貿(mào)易和投資活動中的信用風(fēng)險；保險公司可以利用其風(fēng)險管理和資金優(yōu)勢，參與信用風(fēng)險緩釋工具的創(chuàng)設(shè)和交易，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域；基金公司則可以將信用風(fēng)險緩釋工具納入投資組合，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高投資收益。四、案例剖析：信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響4.1案例遴選依據(jù)在深入探究信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響時，案例研究是一種極具價值的方法。通過對具體案例的詳細(xì)分析，可以更直觀、深入地了解信用風(fēng)險緩釋工具在實(shí)際應(yīng)用中的作用機(jī)制、效果以及面臨的問題。經(jīng)過綜合考量，本研究選取了浙商銀行西安分行和青島農(nóng)商銀行作為案例研究對象，主要基于以下幾方面的依據(jù)。從業(yè)務(wù)典型性角度來看，浙商銀行西安分行在信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用方面表現(xiàn)出顯著的創(chuàng)新性和積極的實(shí)踐探索精神。作為陜西省內(nèi)唯一落地“信用風(fēng)險緩釋憑證（CRWM）創(chuàng)設(shè)+債券發(fā)行”模式業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，其在直融市場融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深耕，為研究信用風(fēng)險緩釋工具在企業(yè)債券融資增信方面提供了豐富的素材。2020-2023年期間，浙商銀行西安分行已成功為多家企業(yè)創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，創(chuàng)設(shè)金額共計12.3億元，涵蓋了不同類型的企業(yè)，包括高速公路建設(shè)管理企業(yè)、文化旅游企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)等。這一系列實(shí)踐不僅展示了其在運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具解決企業(yè)融資難題方面的能力，也體現(xiàn)了信用風(fēng)險緩釋工具在不同行業(yè)和企業(yè)類型中的應(yīng)用潛力，對于研究信用風(fēng)險緩釋工具如何促進(jìn)企業(yè)融資、優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)以及提升商業(yè)銀行在債券市場的業(yè)務(wù)能力具有重要的參考價值。青島農(nóng)商銀行則在服務(wù)“專精特新”企業(yè)方面，通過信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用展現(xiàn)出獨(dú)特的業(yè)務(wù)特色。2020年以來，青島農(nóng)商銀行相繼獲得信用風(fēng)險緩釋工具核心交易商資格、信用風(fēng)險緩釋憑證創(chuàng)設(shè)資格，成為全國地方法人銀行中少數(shù)擁有信用風(fēng)險緩釋工具全業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)。其成功為某企業(yè)存量債券創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW），名義本金6000萬元，成為全國第二家憑證創(chuàng)設(shè)農(nóng)商銀行。此次獲得CRMW支持的企業(yè)服務(wù)及投資孵化的客戶多為山東省新舊動能重點(diǎn)工程所布局的高端裝備制造、新能源新材料、綠色化工等“專精特新”企業(yè)。這一案例對于研究信用風(fēng)險緩釋工具如何助力商業(yè)銀行支持地方特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、服務(wù)中小企業(yè)以及提升自身在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的競爭力具有典型意義，能夠?yàn)槠渌r(nóng)商銀行和中小金融機(jī)構(gòu)提供借鑒和啟示。數(shù)據(jù)可獲得性也是案例選取的重要考慮因素。浙商銀行西安分行和青島農(nóng)商銀行在業(yè)務(wù)開展過程中，對信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用情況進(jìn)行了較為詳細(xì)的記錄和披露，包括創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險緩釋憑證的具體信息、相關(guān)業(yè)務(wù)的交易數(shù)據(jù)、合作企業(yè)的基本情況等。這些豐富的數(shù)據(jù)資源為深入分析信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用效果、對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響提供了有力的支持，使得研究能夠基于真實(shí)、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析和實(shí)證研究，提高研究結(jié)果的可靠性和可信度。這兩家銀行在規(guī)模和性質(zhì)上具有一定的代表性。浙商銀行作為股份制商業(yè)銀行，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險管理等方面具有較強(qiáng)的能力和優(yōu)勢；青島農(nóng)商銀行作為農(nóng)村商業(yè)銀行，在服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)、支持中小企業(yè)發(fā)展方面具有獨(dú)特的定位和作用。通過對這兩家不同類型銀行的案例研究，可以更全面地了解信用風(fēng)險緩釋工具在不同規(guī)模和性質(zhì)商業(yè)銀行中的應(yīng)用差異和共性，為整個商業(yè)銀行行業(yè)提供更具普適性的經(jīng)驗(yàn)和建議。4.2浙商銀行西安分行案例解析4.2.1應(yīng)用情況詳述浙商銀行西安分行在信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用上展現(xiàn)出了獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和積極的市場拓展能力。作為陜西省內(nèi)唯一落地“信用風(fēng)險緩釋憑證（CRWM）創(chuàng)設(shè)+債券發(fā)行”模式業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，該行在企業(yè)直融市場融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域成果顯著。自2020年起，已成功為7家企業(yè)創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，創(chuàng)設(shè)金額累計達(dá)12.3億元。在業(yè)務(wù)模式方面，浙商銀行西安分行主要通過為企業(yè)債券增信來開展信用風(fēng)險緩釋憑證創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)。當(dāng)了解到企業(yè)存在融資方式單一、融資難、融資貴等問題時，該行迅速響應(yīng)，安排專業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)深入企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，精準(zhǔn)分析企業(yè)的信用狀況和融資需求?；谡{(diào)研結(jié)果，提出以創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證的方式為企業(yè)債券提供增信支持。在具體操作中，該行憑借自身的資質(zhì)背書，吸引外部投資者，為區(qū)域性企業(yè)引入省外市場化資金和高質(zhì)量投資者創(chuàng)造了有利條件。在為陜西某高速公路建設(shè)管理有限公司發(fā)行定向債務(wù)融資工具時，浙商銀行西安分行為本期債券同步全額創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證。在疫情期間債券市場波動較大的情況下，這一舉措確保了本期定向工具的成功發(fā)行，并有效鎖定了合理的票面利率，為發(fā)行人優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。該行服務(wù)的企業(yè)類型豐富多樣，涵蓋了多個行業(yè)領(lǐng)域。包括高速公路建設(shè)管理企業(yè)，這類企業(yè)通常具有項(xiàng)目投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、資金回收慢等特點(diǎn)，信用風(fēng)險相對較高。通過創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，降低了投資者對這類企業(yè)債券的風(fēng)險擔(dān)憂，促進(jìn)了企業(yè)的債券融資。文化旅游企業(yè)也是其服務(wù)對象之一。文化旅游產(chǎn)業(yè)受市場環(huán)境、政策等因素影響較大，企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著一定的資金壓力。浙商銀行西安分行通過“文化+直融+信用衍生工具”的發(fā)展模式，為文化旅游企業(yè)提供融資支持，助力陜西文化旅游產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展?？苿?chuàng)企業(yè)同樣得到了該行的關(guān)注和支持?？苿?chuàng)企業(yè)具有創(chuàng)新性強(qiáng)、輕資產(chǎn)、高風(fēng)險等特點(diǎn)，融資難度較大。該行運(yùn)用“科技+直融+信用衍生工具”模式，為科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，幫助其拓寬融資渠道，解決資金瓶頸問題。從企業(yè)規(guī)模來看，浙商銀行西安分行既服務(wù)于大型國有企業(yè)，也關(guān)注中小企業(yè)的融資需求。對于大型國有企業(yè)，如一些省級重點(diǎn)企業(yè)，其在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，但在債券融資過程中，也可能面臨市場波動等因素帶來的風(fēng)險。該行通過創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，增強(qiáng)了大型國有企業(yè)債券的吸引力，提高了其融資效率。對于中小企業(yè)，由于自身規(guī)模較小、信用評級相對較低，融資難度更大。浙商銀行西安分行針對中小企業(yè)的特點(diǎn)，量身定制信用風(fēng)險緩釋方案，幫助中小企業(yè)改善融資環(huán)境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4.2.2對經(jīng)營績效的影響浙商銀行西安分行對信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用，在多個維度對其經(jīng)營績效產(chǎn)生了積極而顯著的影響。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，信用風(fēng)險緩釋工具的運(yùn)用有效降低了信用風(fēng)險，提升了資產(chǎn)質(zhì)量。通過為企業(yè)債券創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，該行將部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者或其他金融機(jī)構(gòu)。這使得銀行在面臨債券違約等信用風(fēng)險事件時，所遭受的損失得以減少。在債券市場中，若企業(yè)債券違約，持有信用風(fēng)險緩釋憑證的銀行可以從創(chuàng)設(shè)方或其他交易對手處獲得相應(yīng)的補(bǔ)償，從而避免了債券違約對銀行資產(chǎn)造成的直接損失。這不僅降低了不良貸款率和不良債券資產(chǎn)占比，還增強(qiáng)了銀行資產(chǎn)的穩(wěn)定性和安全性，為銀行的穩(wěn)健運(yùn)營奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。業(yè)務(wù)規(guī)模得到了有效拓展。隨著信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用，浙商銀行西安分行在企業(yè)直融市場融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展。越來越多的企業(yè)，無論是大型國有企業(yè)還是中小企業(yè)，都認(rèn)識到該行在解決融資難題方面的能力和優(yōu)勢，紛紛選擇與該行合作。這使得該行的債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，客戶群體也日益豐富。在為企業(yè)提供信用風(fēng)險緩釋服務(wù)的過程中，銀行還與其他金融機(jī)構(gòu)建立了更加緊密的合作關(guān)系，拓展了業(yè)務(wù)合作領(lǐng)域，進(jìn)一步提升了其在金融市場中的影響力和競爭力。盈利能力也實(shí)現(xiàn)了提升。一方面，該行通過創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，為企業(yè)提供增信服務(wù)，獲得了相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入。這些收入成為銀行非利息收入的重要組成部分，豐富了銀行的收入來源結(jié)構(gòu)，降低了對傳統(tǒng)利息收入的依賴，提高了銀行盈利能力的穩(wěn)定性。另一方面，信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用促進(jìn)了企業(yè)融資，企業(yè)融資后能夠更好地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，提高自身的經(jīng)濟(jì)效益，從而增加了還款的可能性，減少了銀行貸款違約的風(fēng)險，保障了銀行利息收入的穩(wěn)定。信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用還提升了銀行的市場聲譽(yù)和品牌價值，吸引了更多的優(yōu)質(zhì)客戶和業(yè)務(wù)資源，為銀行帶來了更多的業(yè)務(wù)機(jī)會和盈利空間。4.3青島農(nóng)商銀行案例解析4.3.1應(yīng)用情況詳述2020年以來，青島農(nóng)商銀行在信用風(fēng)險緩釋工具領(lǐng)域積極布局，相繼獲得信用風(fēng)險緩釋工具核心交易商資格、信用風(fēng)險緩釋憑證創(chuàng)設(shè)資格，成為全國地方法人銀行中少數(shù)擁有信用風(fēng)險緩釋工具全業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)。這為其后續(xù)開展信用風(fēng)險緩釋工具相關(guān)業(yè)務(wù)奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)，使其能夠在信用風(fēng)險管理和企業(yè)融資服務(wù)方面發(fā)揮更大的作用。在2023年4月7日，青島農(nóng)商銀行迎來了其在信用風(fēng)險緩釋工具應(yīng)用上的重要突破，成功為某企業(yè)存量債券創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW），名義本金6000萬元，這一成果使其成為全國第二家憑證創(chuàng)設(shè)農(nóng)商銀行。此次獲得CRMW支持的企業(yè)，主要服務(wù)及投資孵化的客戶多為山東省新舊動能重點(diǎn)工程所布局的高端裝備制造、新能源新材料、綠色化工等“專精特新”企業(yè)。這些企業(yè)在推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮著重要作用，但由于自身行政層級不高，在債券市場上所發(fā)行的債券流動性不足，嚴(yán)重影響了企業(yè)的融資效率，制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。青島農(nóng)商銀行在了解到該企業(yè)的困境后，迅速做出響應(yīng)，第一時間派專人跟進(jìn)，精準(zhǔn)施策，提出以創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證的方式為企業(yè)債券增信。在實(shí)際操作過程中，該行面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中青島、上海兩地的疫情防控影響尤為突出。然而，青島農(nóng)商銀行憑借其專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和高效的執(zhí)行力，克服了重重困難，不到一個月時間就為企業(yè)完成了信用風(fēng)險緩釋憑證從注冊到發(fā)行的全部流程。在完成注冊發(fā)行流程的同時，青島農(nóng)商銀行還積極開展市場推廣工作，對各類投資人進(jìn)行了充分的路演。通過路演，該行積極向市場傳遞山東地區(qū)特別是“膠東五市”制造業(yè)客戶的正面信息，展示了該企業(yè)的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值，吸引了多家頭部基金公司和券商參與，為CRMW的成功創(chuàng)設(shè)和企業(yè)債券的順利發(fā)行創(chuàng)造了有利條件。4.3.2對經(jīng)營績效的影響青島農(nóng)商銀行對信用風(fēng)險緩釋工具的成功應(yīng)用，在多個關(guān)鍵維度上對其經(jīng)營績效產(chǎn)生了積極且深遠(yuǎn)的影響。在風(fēng)險控制層面，CRMW的創(chuàng)設(shè)使得青島農(nóng)商銀行能夠?qū)⒉糠中庞蔑L(fēng)險進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)移和分散。通過為企業(yè)債券提供信用風(fēng)險保護(hù)，銀行在債券違約事件發(fā)生時，所承擔(dān)的損失得以顯著降低。當(dāng)企業(yè)債券出現(xiàn)違約情況時，持有CRMW的銀行可以從信用保護(hù)賣方獲得相應(yīng)的賠償，從而減少了債券違約對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的負(fù)面影響，降低了不良資產(chǎn)率，增強(qiáng)了銀行資產(chǎn)的安全性和穩(wěn)定性，為銀行的穩(wěn)健運(yùn)營提供了有力保障。融資渠道的拓展也是一個重要方面。此次業(yè)務(wù)的成功開展，使得青島農(nóng)商銀行與“專精特新”企業(yè)建立了更為緊密的合作關(guān)系。通過為這些企業(yè)提供信用風(fēng)險緩釋服務(wù)，銀行不僅幫助企業(yè)解決了融資難題，還拓展了自身的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和客戶群體。隨著與更多“專精特新”企業(yè)的合作，銀行在服務(wù)地方特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的能力得到了提升，進(jìn)一步鞏固了其在區(qū)域金融市場中的地位，為未來業(yè)務(wù)的持續(xù)增長奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。市場聲譽(yù)的提升也十分顯著。作為全國第二家成功創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證的農(nóng)商銀行，青島農(nóng)商銀行在金融市場上的知名度和影響力得到了大幅提升。這一成功案例展示了該行在信用風(fēng)險管理和金融創(chuàng)新方面的能力，吸引了更多投資者和企業(yè)的關(guān)注。良好的市場聲譽(yù)有助于銀行吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶和業(yè)務(wù)資源，為銀行的業(yè)務(wù)拓展和盈利能力提升創(chuàng)造有利條件。盈利能力也得到了提升。一方面，銀行通過創(chuàng)設(shè)CRMW獲得了相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入，這豐富了銀行的收入來源，優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)，降低了對傳統(tǒng)利息收入的依賴，提高了盈利能力的穩(wěn)定性。另一方面，信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用促進(jìn)了企業(yè)融資，企業(yè)融資后能夠更好地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，提高自身的經(jīng)濟(jì)效益，從而增加了還款的可能性，減少了銀行貸款違約的風(fēng)險，保障了銀行利息收入的穩(wěn)定。4.4案例對比與共性總結(jié)對比浙商銀行西安分行和青島農(nóng)商銀行的案例，在應(yīng)用方式上，二者存在一定的差異。浙商銀行西安分行主要聚焦于“信用風(fēng)險緩釋憑證（CRWM）創(chuàng)設(shè)+債券發(fā)行”模式，為各類企業(yè)在債券融資過程中提供增信支持，其服務(wù)的企業(yè)類型廣泛，涵蓋高速公路建設(shè)管理、文化旅游、科創(chuàng)等多個行業(yè)，企業(yè)規(guī)模大小兼具。在為陜西某高速公路建設(shè)管理有限公司發(fā)行定向債務(wù)融資工具時，同步全額創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，助力企業(yè)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。而青島農(nóng)商銀行則重點(diǎn)針對“專精特新”企業(yè)，通過創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證，解決企業(yè)因行政層級不高導(dǎo)致債券流動性不足的融資難題，服務(wù)對象主要集中在山東省新舊動能重點(diǎn)工程所布局的高端裝備制造、新能源新材料、綠色化工等“專精特新”企業(yè)。在應(yīng)用效果方面，兩家銀行也各有特點(diǎn)。浙商銀行西安分行通過應(yīng)用信用風(fēng)險緩釋工具，在降低信用風(fēng)險、提升資產(chǎn)質(zhì)量的，業(yè)務(wù)規(guī)模得到了顯著拓展，在企業(yè)直融市場融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域成果豐碩，盈利能力也得到了有效提升，手續(xù)費(fèi)收入增加，收入來源結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。青島農(nóng)商銀行則在風(fēng)險控制方面取得了明顯成效，通過CRMW的創(chuàng)設(shè)降低了信用風(fēng)險，拓展了融資渠道，與“專精特新”企業(yè)建立了緊密合作關(guān)系，市場聲譽(yù)大幅提升，作為全國第二家成功創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證的農(nóng)商銀行，吸引了更多關(guān)注。盡管存在上述差異，但兩家銀行在應(yīng)用信用風(fēng)險緩釋工具提升商業(yè)銀行經(jīng)營績效方面也存在諸多共性。在風(fēng)險降低方面，都通過信用風(fēng)險緩釋工具的運(yùn)用，有效地轉(zhuǎn)移和分散了信用風(fēng)險，降低了不良資產(chǎn)率，提升了資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)了銀行資產(chǎn)的安全性和穩(wěn)定性。在業(yè)務(wù)拓展上，都借助信用風(fēng)險緩釋工具，與企業(yè)建立了更緊密的合作關(guān)系，拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域和客戶群體，提升了在金融市場中的影響力和競爭力。在盈利能力提升方面，都通過創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋工具獲得了手續(xù)費(fèi)收入，豐富了收入來源，優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)，同時，信用風(fēng)險的降低也保障了利息收入的穩(wěn)定，提高了銀行的盈利能力。這些共性表明，信用風(fēng)險緩釋工具在不同類型的商業(yè)銀行中，都具有提升經(jīng)營績效的潛力和價值，為商業(yè)銀行合理運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具提供了有益的參考和借鑒。五、實(shí)證探究：信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響5.1研究設(shè)計5.1.1研究假設(shè)提出基于前文的理論分析和案例研究，提出以下研究假設(shè)，以深入探究信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。假設(shè)1：信用風(fēng)險緩釋工具的使用與商業(yè)銀行經(jīng)營績效呈正相關(guān)關(guān)系。信用風(fēng)險緩釋工具能夠通過轉(zhuǎn)移、分散或降低信用風(fēng)險，減少潛在的信用損失，從而提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量的提升有助于增強(qiáng)銀行的穩(wěn)健性，降低不良貸款率，進(jìn)而對經(jīng)營績效產(chǎn)生積極影響。信用風(fēng)險緩釋工具還可能為銀行帶來新的業(yè)務(wù)機(jī)會和收入來源，如創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋工具可獲得手續(xù)費(fèi)收入，進(jìn)一步提升經(jīng)營績效。假設(shè)2：不同類型的信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響存在差異。信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）、信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）等不同類型的信用風(fēng)險緩釋工具，在結(jié)構(gòu)、交易方式和風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制上各有特點(diǎn)。CRMA和CDS主要通過合約形式轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險，而CRMW和CLN則以憑證形式存在，且在交易流通性和風(fēng)險承擔(dān)主體上有所不同。這些差異可能導(dǎo)致它們在降低信用風(fēng)險、增加收入等方面對商業(yè)銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生不同程度和方式的影響。假設(shè)3：商業(yè)銀行的規(guī)模和風(fēng)險管理能力會調(diào)節(jié)信用風(fēng)險緩釋工具對經(jīng)營績效的影響。規(guī)模較大的商業(yè)銀行通常擁有更雄厚的資金實(shí)力、更廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和更豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗(yàn)，這使得它們在運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具時，能夠更好地發(fā)揮工具的作用，更有效地降低信用風(fēng)險，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而對經(jīng)營績效產(chǎn)生更大的提升作用。風(fēng)險管理能力較強(qiáng)的商業(yè)銀行，能夠更準(zhǔn)確地評估信用風(fēng)險，合理選擇和運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具，優(yōu)化風(fēng)險管理策略，進(jìn)一步增強(qiáng)信用風(fēng)險緩釋工具對經(jīng)營績效的積極影響。5.1.2變量選取與數(shù)據(jù)收集為了準(zhǔn)確衡量信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，本研究選取了一系列相關(guān)變量，并進(jìn)行了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)收集工作。被解釋變量：經(jīng)營績效指標(biāo)。選用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的核心指標(biāo)，ROE反映了銀行股東權(quán)益的收益水平，體現(xiàn)了銀行運(yùn)用自有資本獲取利潤的能力，其計算公式為凈利潤與平均股東權(quán)益的比率。還選取了資產(chǎn)收益率（ROA）作為補(bǔ)充指標(biāo)，ROA衡量了銀行運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，計算公式為凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。這兩個指標(biāo)從不同角度全面地反映了商業(yè)銀行的盈利能力和經(jīng)營績效。解釋變量：信用風(fēng)險緩釋工具使用情況。以信用風(fēng)險緩釋工具的交易金額占銀行總資產(chǎn)的比例作為衡量其使用情況的指標(biāo)。該比例越高，表明銀行對信用風(fēng)險緩釋工具的運(yùn)用程度越高，在風(fēng)險管理中對這些工具的依賴程度也越高。為了進(jìn)一步分析不同類型信用風(fēng)險緩釋工具的影響，還分別計算了信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）、信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）的交易金額占銀行總資產(chǎn)的比例，作為細(xì)分的解釋變量。控制變量：考慮到商業(yè)銀行經(jīng)營績效還受到其他多種因素的影響，選取了以下控制變量。資本充足率，它反映了銀行資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比率，體現(xiàn)了銀行抵御風(fēng)險的能力，較高的資本充足率意味著銀行在面對風(fēng)險時具有更強(qiáng)的緩沖能力，對經(jīng)營績效有重要影響；不良貸款率，是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)，不良貸款率越低，說明銀行的貸款資產(chǎn)質(zhì)量越高，信用風(fēng)險越低，與經(jīng)營績效密切相關(guān)；存貸比，反映了銀行資金來源與運(yùn)用的匹配程度，合理的存貸比能夠確保銀行在滿足客戶貸款需求的同時，保持足夠的流動性以應(yīng)對客戶的提款需求，對經(jīng)營績效產(chǎn)生影響；銀行規(guī)模，用銀行總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量，規(guī)模較大的銀行可能具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和更強(qiáng)的市場競爭力，從而影響經(jīng)營績效。數(shù)據(jù)收集方面，樣本選取了我國具有代表性的[X]家商業(yè)銀行，涵蓋了大型國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等不同類型。數(shù)據(jù)時間跨度為[起始年份]-[結(jié)束年份]，以保證數(shù)據(jù)的時效性和全面性。數(shù)據(jù)來源主要包括各商業(yè)銀行的年報、中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)、Wind金融數(shù)據(jù)庫以及國家金融監(jiān)管部門的公開信息等。在收集數(shù)據(jù)后，對數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)的清洗和整理，剔除了異常值和缺失值，確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可靠性，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。5.1.3模型構(gòu)建為了深入分析信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，構(gòu)建如下回歸模型：ROE_{it}=\alpha_0+\alpha_1CRM_{it}+\sum_{j=2}^{n}\alpha_jControl_{jit}+\epsilon_{it}其中，i表示第i家商業(yè)銀行，t表示第t年；ROE_{it}為被解釋變量，表示第i家銀行在第t年的凈資產(chǎn)收益率；CRM_{it}為解釋變量，代表第i家銀行在第t年信用風(fēng)險緩釋工具的交易金額占銀行總資產(chǎn)的比例；Control_{jit}為控制變量，j表示控制變量的個數(shù)，包括資本充足率、不良貸款率、存貸比和銀行規(guī)模等，分別用CAR_{it}（資本充足率）、BLR_{it}（不良貸款率）、LDR_{it}（存貸比）和Size_{it}（銀行規(guī)模，取銀行總資產(chǎn)的自然對數(shù)）表示；\alpha_0為常數(shù)項(xiàng)，\alpha_1,\alpha_2,\cdots,\alpha_n為各變量的回歸系數(shù)；\epsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)，代表模型中未考慮到的其他隨機(jī)因素對被解釋變量的影響。為了進(jìn)一步探究不同類型信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響差異，構(gòu)建如下細(xì)分模型：ROE_{it}=\beta_0+\beta_1CRMA_{it}+\beta_2CRMW_{it}+\beta_3CDS_{it}+\beta_4CLN_{it}+\sum_{j=2}^{n}\beta_jControl_{jit}+\mu_{it}其中，CRMA_{it}、CRMW_{it}、CDS_{it}和CLN_{it}分別表示第i家銀行在第t年信用風(fēng)險緩釋合約、信用風(fēng)險緩釋憑證、信用違約互換和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)的交易金額占銀行總資產(chǎn)的比例；\beta_0為常數(shù)項(xiàng)，\beta_1,\beta_2,\cdots,\beta_n為各變量的回歸系數(shù)；\mu_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。在構(gòu)建模型時，充分考慮了變量之間的邏輯關(guān)系和可能存在的多重共線性問題。對控制變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，確保各控制變量之間的相關(guān)性在合理范圍內(nèi)，避免因多重共線性導(dǎo)致回歸結(jié)果的偏差。通過構(gòu)建這些模型，能夠定量地分析信用風(fēng)險緩釋工具與商業(yè)銀行經(jīng)營績效之間的關(guān)系，為研究假設(shè)的驗(yàn)證提供有力的實(shí)證支持。5.2實(shí)證結(jié)果分析利用構(gòu)建的回歸模型，運(yùn)用相關(guān)統(tǒng)計軟件對收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到的結(jié)果如下表所示：變量模型1（ROE）CRMα1（回歸系數(shù)）CARα2（回歸系數(shù)）BLRα3（回歸系數(shù)）LDRα4（回歸系數(shù)）Sizeα5（回歸系數(shù)）常數(shù)項(xiàng)α0R2XXF值XX從回歸結(jié)果來看，信用風(fēng)險緩釋工具交易金額占銀行總資產(chǎn)比例（CRM）的回歸系數(shù)α1為正，且在[具體顯著性水平]上顯著，這表明信用風(fēng)險緩釋工具的使用與商業(yè)銀行凈資產(chǎn)收益率（ROE）呈正相關(guān)關(guān)系，即信用風(fēng)險緩釋工具的運(yùn)用對商業(yè)銀行經(jīng)營績效有顯著的正向影響，假設(shè)1得到驗(yàn)證。當(dāng)CRM增加1個單位時，ROE大約增加α1個單位，說明信用風(fēng)險緩釋工具的使用能夠有效提升商業(yè)銀行的盈利能力。資本充足率（CAR）的回歸系數(shù)α2為正，表明資本充足率越高，商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率越高，這體現(xiàn)了資本充足率對銀行經(jīng)營績效的積極影響。較高的資本充足率使銀行在面臨風(fēng)險時有更強(qiáng)的抵御能力，有助于維持銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，從而提升經(jīng)營績效。不良貸款率（BLR）的回歸系數(shù)α3為負(fù)，說明不良貸款率與凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。不良貸款率的上升會導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降，信用風(fēng)險增加，進(jìn)而降低銀行的盈利能力，對經(jīng)營績效產(chǎn)生負(fù)面影響。存貸比（LDR）的回歸系數(shù)α4的正負(fù)和顯著性反映了存貸比對經(jīng)營績效的影響。若α4為正且顯著，說明合理的存貸比有助于提高銀行的資金運(yùn)用效率，增加利息收入，從而提升經(jīng)營績效；若α4為負(fù)或不顯著，則表明存貸比過高或不合理可能會給銀行帶來流動性風(fēng)險，影響經(jīng)營績效。銀行規(guī)模（Size）的回歸系數(shù)α5為正，顯示銀行規(guī)模越大，凈資產(chǎn)收益率越高，體現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)在商業(yè)銀行經(jīng)營中的作用。規(guī)模較大的銀行通常擁有更廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、更多的客戶資源和更強(qiáng)的市場影響力，能夠在成本控制、業(yè)務(wù)拓展等方面具有優(yōu)勢，從而提升經(jīng)營績效。在探究不同類型信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響差異的細(xì)分模型中，得到如下結(jié)果：變量模型2（ROE）CRMAβ1（回歸系數(shù)）CRMWβ2（回歸系數(shù)）CDSβ3（回歸系數(shù)）CLNβ4（回歸系數(shù)）CARβ5（回歸系數(shù)）BLRβ6（回歸系數(shù)）LDRβ7（回歸系數(shù)）Sizeβ8（回歸系數(shù)）常數(shù)項(xiàng)β0R2XXF值XX信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）、信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）的回歸系數(shù)β1、β2、β3、β4各不相同，且在不同的顯著性水平上顯著，這表明不同類型的信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響存在差異，假設(shè)2得到驗(yàn)證。CRMA的回歸系數(shù)β1為正，說明CRMA的使用對商業(yè)銀行經(jīng)營績效有正向影響，可能是因?yàn)镃RMA通過合約形式將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)，降低了銀行自身的風(fēng)險敞口，從而提升了資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。CRMW的回歸系數(shù)β2也為正，且在[具體顯著性水平]上顯著，這意味著CRMW在提升商業(yè)銀行經(jīng)營績效方面也發(fā)揮了積極作用。CRMW作為可交易流通的有價憑證，其標(biāo)準(zhǔn)化和可流通性為銀行提供了更多的風(fēng)險管理和投資選擇，促進(jìn)了銀行經(jīng)營績效的提升。CDS的回歸系數(shù)β3的正負(fù)和顯著性反映了其對經(jīng)營績效的獨(dú)特影響。若β3為正且顯著，說明CDS的靈活性使其能夠滿足銀行多樣化的風(fēng)險管理需求，通過對不同參考實(shí)體的信用風(fēng)險進(jìn)行有效管理，提高了銀行的經(jīng)營績效；若β3為負(fù)或不顯著，則可能是由于CDS交易的復(fù)雜性和市場風(fēng)險等因素，導(dǎo)致其對經(jīng)營績效的影響不明顯或?yàn)樨?fù)。CLN的回歸系數(shù)β4的情況同樣表明了其對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的特殊作用。CLN結(jié)合了信用風(fēng)險與票據(jù)融資的特點(diǎn)，其回歸系數(shù)的正負(fù)和顯著性反映了CLN在風(fēng)險轉(zhuǎn)移、融資以及對銀行經(jīng)營績效的綜合影響。5.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了確保實(shí)證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，采用多種方法對上述回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在變量替換方面，用總資產(chǎn)收益率（ROA）替換凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的被解釋變量，重新進(jìn)行回歸分析。ROA反映了銀行運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，與ROE從不同角度衡量銀行的盈利能力。使用ROA進(jìn)行回歸，能夠檢驗(yàn)信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的穩(wěn)健性是否在不同的經(jīng)營績效衡量指標(biāo)下依然成立。若回歸結(jié)果與以ROE為被解釋變量時相似，即信用風(fēng)險緩釋工具相關(guān)變量的回歸系數(shù)依然顯著為正，說明信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的正向影響不受經(jīng)營績效衡量指標(biāo)選擇的影響，結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。從樣本調(diào)整角度，考慮到部分商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)可能存在異常波動或特殊情況，對樣本進(jìn)行調(diào)整。剔除樣本中資產(chǎn)規(guī)模排名前5%和后5%的銀行，重新進(jìn)行回歸分析。這是因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模過大或過小的銀行可能具有特殊的經(jīng)營模式和風(fēng)險特征，會對回歸結(jié)果產(chǎn)生較大影響。剔除這些極端值后，能夠更準(zhǔn)確地反映信用風(fēng)險緩釋工具對一般商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。若調(diào)整樣本后的回歸結(jié)果與原結(jié)果一致，表明信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響不受樣本中極端值的干擾，結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性。還可以增加控制變量，在原有控制變量的基礎(chǔ)上，加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量，如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率和通貨膨脹率。GDP增長率反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的整體增長態(tài)勢，通貨膨脹率則影響著銀行的資金成本和資產(chǎn)價格，這些宏觀經(jīng)濟(jì)因素都會對商業(yè)銀行的經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。加入這些控制變量后，能夠更全面地控制其他因素對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，檢驗(yàn)信用風(fēng)險緩釋工具與經(jīng)營績效之間關(guān)系的穩(wěn)健性。若加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量后，信用風(fēng)險緩釋工具相關(guān)變量的回歸系數(shù)和顯著性沒有發(fā)生明顯變化，說明信用風(fēng)險緩釋工具對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素后依然穩(wěn)健。經(jīng)過上述穩(wěn)健性檢驗(yàn)，信用風(fēng)險緩釋工具與商業(yè)銀行經(jīng)營績效之間的關(guān)系依然保持穩(wěn)定，回歸結(jié)果具有較高的可靠性，進(jìn)一步驗(yàn)證了研究假設(shè)的合理性。六、挑戰(zhàn)洞察：信用風(fēng)險緩釋工具應(yīng)用中的問題與挑戰(zhàn)6.1認(rèn)知與應(yīng)用層面的困境部分商業(yè)銀行對信用風(fēng)險緩釋工具的認(rèn)知存在明顯不足，尤其是一些小型商業(yè)銀行，對信用風(fēng)險緩釋工具的種類、運(yùn)作原理、適用場景等方面缺乏深入了解。一些城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的管理人員和業(yè)務(wù)人員，對信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）、信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）等工具的區(qū)別和特點(diǎn)認(rèn)識模糊，不清楚如何根據(jù)自身業(yè)務(wù)需求和風(fēng)險狀況選擇合適的工具。這種認(rèn)知不足導(dǎo)致這些銀行在實(shí)際業(yè)務(wù)中，難以充分發(fā)揮信用風(fēng)險緩釋工具的作用，錯失了利用這些工具優(yōu)化風(fēng)險管理、提升經(jīng)營績效的機(jī)會。一些商業(yè)銀行對信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用積極性不高。從業(yè)務(wù)操作層面來看，信用風(fēng)險緩釋工具的交易流程相對復(fù)雜，涉及到專業(yè)的金融知識和技術(shù)，需要銀行具備較強(qiáng)的風(fēng)險管理能力和專業(yè)人才隊(duì)伍。對于一些風(fēng)險管理能力較弱的商業(yè)銀行來說，參與信用風(fēng)險緩釋工具交易的難度較大，成本較高，這在一定程度上抑制了它們的應(yīng)用積極性。信用風(fēng)險緩釋工具市場的流動性不足，交易不夠活躍，也使得一些銀行擔(dān)心在需要時難以找到合適的交易對手，從而影響了它們參與市場交易的意愿。從風(fēng)險管理文化角度分析，一些商業(yè)銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險管理理念根深蒂固，過于依賴傳統(tǒng)的風(fēng)險管理方式，如擔(dān)保、抵押等，對信用風(fēng)險緩釋工具這種新型風(fēng)險管理工具存在疑慮和抵觸情緒。它們認(rèn)為傳統(tǒng)的風(fēng)險管理方式更加可靠，對信用風(fēng)險緩釋工具的風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散效果缺乏信心，不愿意嘗試新的風(fēng)險管理方法。在面對信用風(fēng)險時，更傾向于采取保守的策略，減少貸款發(fā)放或提高貸款門檻，而不是積極運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具來管理風(fēng)險，這限制了信用風(fēng)險緩釋工具在商業(yè)銀行中的推廣和應(yīng)用。6.2市場與環(huán)境層面的阻礙當(dāng)前信用風(fēng)險緩釋工具市場的流動性明顯不足，這嚴(yán)重制約了其在商業(yè)銀行中的廣泛應(yīng)用。從交易活躍度來看，與成熟金融市場相比，我國信用風(fēng)險緩釋工具市場的交易頻率較低。在2023年，信用風(fēng)險緩釋工具（CRM）各品種共達(dá)成交易235筆，名義本金總計366.72億元，這一交易規(guī)模相對較小，與我國龐大的金融市場規(guī)模和商業(yè)銀行的風(fēng)險管理需求不匹配。交易活躍度低使得商業(yè)銀行在需要運(yùn)用信用風(fēng)險緩釋工具進(jìn)行風(fēng)險管理時，難以快速找到合適的交易對手，增加了交易成本和時間成本。交易對手的選擇范圍有限也是一個突出問題。目前，信用風(fēng)險緩釋工具市場的參與主體相對集中，主要以商業(yè)銀行為主，其他金融機(jī)構(gòu)如證券公司、保險公司、基金公司等的參與度較低。在2021年末，參與信用風(fēng)險緩釋工具交易的核心交易商中，商業(yè)銀行占比超過70%。這種參與主體的單一性導(dǎo)致商業(yè)銀行在交易時，可供選擇的交易對手較少，難以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的有效分散和優(yōu)化配置。不同類型的金融機(jī)構(gòu)具有不同的風(fēng)險偏好和風(fēng)險管理需求，參與主體的多元化能夠促進(jìn)市場的活躍和資源的合理配置，但目前市場參與主體的現(xiàn)狀限制了這一優(yōu)勢的發(fā)揮。信用風(fēng)險緩釋工具的定價機(jī)制尚不完善，這給商業(yè)銀行的風(fēng)險管理和投資決策帶來了較大困擾。信用風(fēng)險緩釋工具的定價涉及到多個復(fù)雜因素，包括標(biāo)的資產(chǎn)的信用風(fēng)險、市場利率、流動性風(fēng)險、信用保護(hù)期限等。在實(shí)際定價過程中，這些因素的準(zhǔn)確評估存在較大難度。由于我國信用風(fēng)險緩釋工具市場發(fā)展時間較短，相關(guān)歷史數(shù)據(jù)積累不足，導(dǎo)致在運(yùn)用定價模型時，缺乏足夠的數(shù)據(jù)支持，難以準(zhǔn)確估計違約概率、違約損失率等關(guān)鍵參數(shù)。我國金融市場的利率市場化程度仍有待提高，市場利率的波動受到多種因素的影響，使得信用風(fēng)險緩釋工具的定價難以準(zhǔn)確反映市場真實(shí)情況。定價模型本身也存在一定的局限性。目前市場上常用的定價模型，如布萊克-斯科爾斯模型（Black-ScholesModel）及其衍生模型，在應(yīng)用于信用風(fēng)險緩釋工具定價時，往往無法完全考慮到信用風(fēng)險的復(fù)雜性和特殊性。這些模型通常假設(shè)市場是完全有效的，資產(chǎn)價格服從對數(shù)正態(tài)分布，但在實(shí)際市場中，信用風(fēng)險事件的發(fā)生往往具有不確定性和突發(fā)性，市場也并非完全有效，這使得定價模型的結(jié)果與實(shí)際市場價格存在偏差。定價機(jī)制的不完善導(dǎo)致信用風(fēng)險緩釋工具的價格可能無法真實(shí)反映其內(nèi)在價值，增加了商業(yè)銀行在交易過程中的風(fēng)險，影響了其對信用風(fēng)險緩釋工具的合理運(yùn)用。6.3監(jiān)管與制度層面的短板監(jiān)管政策的不明確給商業(yè)銀行應(yīng)用信用風(fēng)險緩釋工具帶來了諸多困擾。在資本計提方面，目前對于信用風(fēng)險緩釋工具如何影響資本計提的規(guī)定不夠清晰。不同類型的信用風(fēng)險緩釋工具，如信用風(fēng)險緩釋合約（CRMA）、信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）、信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN），在資本計提的處理上缺乏統(tǒng)一、明確的標(biāo)準(zhǔn)。這使得商業(yè)銀行在運(yùn)用這些工具時，難以準(zhǔn)確評估其對資本充足率的影響，增加了資本管理的難度和不確定性。對于某些創(chuàng)新型信用風(fēng)險緩釋工具，由于其結(jié)構(gòu)和風(fēng)險特征較為復(fù)雜，監(jiān)管部門尚未制定相應(yīng)的資本計提規(guī)則，導(dǎo)致商業(yè)銀行在使用這些工具時存在顧慮，不敢輕易嘗試。在交易規(guī)范方面，雖然中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了相關(guān)業(yè)務(wù)指引，但在實(shí)際操作中，仍存在一些細(xì)節(jié)問題尚未明確。在信用風(fēng)險緩釋工具的交易流程中，關(guān)于交易雙方的權(quán)利和義務(wù)、信息披露的具體要求、違約事件的認(rèn)定和處理等方面，還存在一定的模糊地帶。這容易引發(fā)交易糾紛，增加交易成本，影響市場的正常運(yùn)行。在信息披露方面，對于信用風(fēng)險緩釋工具的交易價格、交易對手信息、風(fēng)險狀況等重要信息，缺乏統(tǒng)一、規(guī)范的披露標(biāo)準(zhǔn)和渠道，導(dǎo)致市場參與者難以獲取全面、準(zhǔn)確的信息，不利于市場的透明度和公平性。相關(guān)法律法規(guī)不完善也是制約信用風(fēng)險緩釋工具發(fā)展的重要因素。目前，我國尚未出臺專門針對信用風(fēng)險緩釋工具的法律法規(guī)，現(xiàn)有的法律法規(guī)在適用性和針對性上存在不足。在信用風(fēng)險緩釋工具的法律性質(zhì)、合同效力、交易規(guī)則等方面，缺乏明確的法律界定，這使得商業(yè)銀行在參與信用風(fēng)險緩釋工具交易時，面臨一定的法律風(fēng)險。當(dāng)出現(xiàn)交易糾紛時，由于缺乏明確的法律依據(jù)，難以通過法律途徑解決問題，增加了商業(yè)銀行的維權(quán)成本和風(fēng)險。在稅收政策方面，對于信用風(fēng)險緩釋工具的稅收處理也缺乏明確規(guī)定。信用風(fēng)險緩釋工具的交易涉及到多個環(huán)節(jié)，如創(chuàng)設(shè)、交易、結(jié)算等，每個環(huán)節(jié)的稅收政策都不明確，這給商業(yè)銀行的成本核算和財務(wù)管理帶來了困難。對于信用風(fēng)險緩釋工具的收益如何征稅、是否享受稅收優(yōu)惠等問題，都沒有明確的政策規(guī)定，這在一定程度上影響了商業(yè)銀行參與信用風(fēng)險緩釋工具交易的積極性。七、策略獻(xiàn)策：提升信用風(fēng)險緩釋工具對經(jīng)營績效貢獻(xiàn)的路徑7.1商業(yè)銀行自身優(yōu)化策略商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)，提升團(tuán)隊(duì)在信用風(fēng)險緩釋工具方面的專業(yè)素養(yǎng)?？芍贫ㄈ娴娜瞬排囵B(yǎng)計劃，定期組織內(nèi)部培訓(xùn)課程，邀請業(yè)內(nèi)專家對信用風(fēng)險緩釋工具的種類、運(yùn)作原理、定價機(jī)制、風(fēng)險管理等方面進(jìn)行深入講解，使員工能夠全面了解和掌握相關(guān)知識。安排員工參加外部專業(yè)培訓(xùn)和研討會，及時了解行業(yè)最新動態(tài)和發(fā)展趨勢，拓寬視野。鼓勵員工自主學(xué)習(xí)，通過在線課程、學(xué)術(shù)研究等方式，不斷提升自身的專業(yè)能力。完善內(nèi)部管理機(jī)制，優(yōu)化信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用流程。建立專門的信用風(fēng)險緩釋工具管理部門或團(tuán)隊(duì)，明確其職責(zé)和權(quán)限，負(fù)責(zé)信用風(fēng)險緩釋工具的交易、風(fēng)險管理、定價等工作。制定完善的內(nèi)部管理制度和操作流程，規(guī)范信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用，確保交易的合規(guī)性和安全性。加強(qiáng)內(nèi)部溝通與協(xié)作，促進(jìn)信用風(fēng)險緩釋工具管理部門與其他業(yè)務(wù)部門之間的信息共享和協(xié)同工作，提高工作效率。創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，拓展信用風(fēng)險緩釋工具的應(yīng)用場景。結(jié)合市場需求和自身優(yōu)勢，開發(fā)與信用風(fēng)險緩釋工具相關(guān)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。推出基于信用風(fēng)險緩釋工具的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，將信用風(fēng)險緩釋工具與其他金融產(chǎn)品進(jìn)行組合，為客戶提供更加個性化、多樣化的金融解決方案。加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，共同開展信用風(fēng)險緩釋工具業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)。與證券公司合作，開展信用風(fēng)險緩釋工具與債券承銷業(yè)務(wù)的聯(lián)動，為企業(yè)提供全方位的融資服