行業(yè)上市公司2025H1業(yè)績呈改善趨勢分析師：閆磊S1060517070006（證券投資咨詢）YANLEI511@黃韋涵S1060523070003（證券投資咨詢）HUANGWEIHAN235@王佳一S1060525070001（證券投資咨詢）WANGJIAYI446@2025年7月21日請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款n行業(yè)要聞及簡評：1）英偉達將恢復(fù)H20在中國的銷售，META將在人工智能領(lǐng)域投資數(shù)千億美元。當(dāng)前，以Meta等為代表的科技巨頭在資本支出方面依然強勁，將為全球AI算力產(chǎn)業(yè)的持續(xù)高景氣提供有力支撐行業(yè)上市公司業(yè)績呈改善趨勢。截止2025年7月20日，計算機行業(yè)板塊共有76家A股上市公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告?？傮w來看，2025年上半年，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的行業(yè)上市公司業(yè)績呈改善趨勢，其中軟件開發(fā)和IT服務(wù)板塊較上年同期實現(xiàn)較大幅度的減虧。n重點公司公告：1）太極股份公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。2）啟明告。4）盛世科技公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。5）中國軟件公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。6）用友網(wǎng)絡(luò)公告2025年半年度業(yè)績預(yù)。7）中國長城公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。8)千方科技公告2025半年度業(yè)績預(yù)告。9)四維圖新公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。10)漢王科技公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。11)恒為科技公告2025年半年度業(yè)績n一周行情回顧：上周，計算機行業(yè)指數(shù)上漲2.12%，滬深300指數(shù)上漲1.09%，前者跑贏后者1.03pct。截至上周最后一個交易日，計算機行業(yè)市盈率為54.2倍。計算機行業(yè)359只A股成分股中，235只股n投資建議：我們認為，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，疊加需求端加快修復(fù)預(yù)期，計算機行業(yè)未來有望迎來業(yè)績和估值的雙重提升。我們堅定看好計算機行業(yè)未來的投資機會，建議關(guān)注：1）信創(chuàng)板塊，推薦龍芯中科、金山辦公、達夢數(shù)據(jù)、太極股份，建議關(guān)注中國軟件、中國長城、誠邁科技、星環(huán)科技、普聯(lián)軟件、遠光軟件；2）華為產(chǎn)業(yè)鏈板塊，建議關(guān)注軟通動力、拓維信息、麒麟信安、潤和軟件、卓易信息、海量數(shù)據(jù)；3）AI板塊，強烈推薦中科創(chuàng)達、盛視科技，推薦海光信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、深信服、道通科技、德賽西威、福昕軟件、萬興科技、彩訊股份，建議關(guān)注華勤技術(shù)、寒武紀、景嘉微、博思軟件；4）金融IT板塊，強烈推薦恒生電子，推薦同花順、頂點軟件、宇信科技，建議關(guān)注京北方、神州信息、長亮科技、新國都、新大陸；5）低空經(jīng)濟板塊，建議關(guān)注萬豐奧威、萊斯信息、中科星圖、納睿雷達、國睿科技、四川九洲、縱橫股份、中信海直、深城交、華測導(dǎo)航、海格通信、北斗星通。行業(yè)要聞及簡評英偉達將恢復(fù)H20在中國的銷售，META將在人工智能領(lǐng)域投資數(shù)千億美元官網(wǎng)文章指出，本月，英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛先后在美國華盛頓特區(qū)和中國北京“推廣AI，強調(diào)了AI將為全球商業(yè)和社會帶來的諸多益處”。此外，黃仁勛宣布推出一款“全新的且完全兼容的英偉達RTXPROGPU”，該產(chǎn)品“是為智能工廠和近日，Meta公司的CEO扎克伯格表示，META將在人工智能領(lǐng)域投資數(shù)千億美元。SemiAnalysis分析稱，Meta有望成為第將1GW+超級集群上線的實驗室。扎克伯格還表示，MetaSuperintelligenceLabs將擁有行業(yè)領(lǐng)先的計算水平，并且是迄今它將于2026年上線；Meta還在建設(shè)Hyperion，它將能夠在幾年內(nèi)擴展到5GW。當(dāng)前，以Meta等為代表的科技巨頭在資本支出方面依然強勁，將為全球AI算力產(chǎn)業(yè)的持續(xù)行業(yè)要聞及簡評2025H1已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的行業(yè)上市公司業(yè)績呈改善趨勢點評：截止2025年7月20日，計算機行業(yè)板塊共有76總數(shù)的21%。2025年上半年，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的行業(yè)上市公司預(yù)計歸母凈利潤合計實現(xiàn)-23.54億元（取業(yè)績預(yù)告上下限的中），按申萬二級行業(yè)分類，計算機行業(yè)可分為計算機設(shè)備、軟件開發(fā)和IT服務(wù)，截止2025年7月20日，分別有21、23、32家上市公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告。2025年上半年，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市公司分板塊看，計算機設(shè)備板塊歸母凈利2.48億元（取中值較上年同期（9.63億），18.42億元）實現(xiàn)較大幅度的減虧。總體來看，2025年上半年，已發(fā)布業(yè)【太極股份】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤850萬元～1,100萬元；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤614萬元～864萬元。2025年上半年，公司實現(xiàn)業(yè)績同比扭虧為盈，主要原因如下：1）充分發(fā)揮公司競爭優(yōu)勢，加快項目簽約與交付，營業(yè)收入規(guī)模較去年同期有一定增長；2）持續(xù)深化公司內(nèi)部管理，不斷強化費用管控力度，在保證運營效率的同時，有效控制成本支出，管理費用較去年同期有所下降。（公司公告7/15）【啟明星辰】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入111,500萬元～117,500萬元；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤-10,300萬元～-7,300萬元；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-18,300萬元～-15,300萬元。2025年上半年，面對市場需求轉(zhuǎn)換與增長結(jié)構(gòu)性調(diào)整的壓力，公司著力提升經(jīng)營質(zhì)量并加快創(chuàng)新技術(shù)轉(zhuǎn)化，毛利率、應(yīng)收賬款等關(guān)鍵指標持續(xù)改善，尤其是第二季度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，為全年穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。（公司公告7/15）【恒生電子】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約24.22億元，同比下降約14.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤約2.51億元，同比增長約740.95%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤約1.83億元，同比增長約35.30%。（公司公告7/15）【盛世科技】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2,250萬元-2,900萬元，同比下降66.63%-74.11%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1,550萬元-2,000萬元，同比下降72.46%-78.66%。公司2025年上半年業(yè)績變動的原因主要有以下幾點：1）由于部分重大項目用戶需求變更增項等原因，導(dǎo)致項目未能按計劃在上半年完成驗收手續(xù)，從而無法確認收入和利潤；2）受結(jié)算周期影響，部分項目回款延后，公司需計提資產(chǎn)減值準備，對公司當(dāng)期凈利潤造成影響；3）上半年，公司實施了2024年限制性股票激勵計劃，疊加2021年限制性股票激勵計劃，確認的股份支付費用較（公司公告7/15）【中國軟件】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤-8,700萬元到-7,250萬元，將出現(xiàn)虧損；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-9,000萬元到-7,500萬元。（公司公告7/15）【用友網(wǎng)絡(luò)】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤的凈虧損為87,500萬元到97,500萬元；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤的凈虧損為92,500萬元到102,500萬元。（公司公告7/15）【中國長城】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約10,000萬元—14,500萬元，同比增長123.72%—134.40%；預(yù)計扣非歸母凈利潤虧損約42,500萬元—50,000萬元，比上年同期增虧0.31%-18.01%。（公司公告7/15）【千方科技】公司公告2025半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤15,000萬元-20,000萬元，同比增長1125.99%-1534.65%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2,700萬元-4,050萬元，同比下降44.67%-63.12%。（公司公告7/15）【四維圖新】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入171,800.00萬元-190,526.20萬元，同比增長3.07%-14.30%；預(yù)計歸母凈利潤虧損31,918.97萬元-26,811.93萬元；預(yù)計扣非歸母凈利潤虧損32,786.38萬元-27,540.56萬元。（公司公告7/15）【漢王科技】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入78,598.95萬元-84,315.23萬元，同比增長10%-18%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤-6,000萬元至-4,500萬元；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-7,000萬元至-5,000萬元。（公司公告7/15）【恒為科技】公司公告2025年半年度業(yè)績預(yù)告。公告稱，2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1,600萬元至2,000萬元，同比下降72.12%至77.70%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1,380萬元至1,780萬元，同比下降74.00%至79.84%。（公司公告7/15）一周行情回顧——指數(shù)漲跌幅上周，計算機行業(yè)指數(shù)上漲2.12%，滬深300指數(shù)上漲1.09%，前者跑贏后者1.03pct。年初至上周最后一個交易日，計算機行業(yè)指數(shù)累計上漲12.08%，滬深300指數(shù)累計上漲3.14%，計算機行業(yè)指數(shù)累計跑贏8.94pct。23%18%13%-12%Jan/2Jan/9Jan/16Jan/23Jan/30Feb/6Feb/13Feb/20Feb/27Mar/6Mar/13Mar/20MarJan/2Jan/9Jan/16Jan/23Jan/30Feb/6Feb/13Feb/20Feb/27Mar/6Mar/13Mar/20Mar/27Apr/3Apr/10Apr/17Apr/24May/1May/8May/15May/22May/29Jun/5Jun/12Jun/19Jun/26Jul/3Jul/10Jul/172%2.12%機械設(shè)備有色金屬基礎(chǔ)化工石油石化社會服務(wù)食品飲料機械設(shè)備有色金屬基礎(chǔ)化工石油石化社會服務(wù)食品飲料鋼鐵輕工制造農(nóng)林牧漁建筑材料建筑裝飾公用事業(yè)房地產(chǎn)一周行情回顧——上市公司漲跌幅截至上周最后一個交易日，計算機行業(yè)整體P/E（TTM，剔除負值）為54.2倍。上周，計算機行業(yè)359只A股成分股中，235只股價上漲，3只平盤，121只下跌。序號股票簡稱換手率%序號股票簡稱換手率%1*ST廣道60.481-17.5153.22227.0848.972-16.1288.123ST立方26.8658.093-13.6487.774延華智能24.0451.184金證股份-10.8535.14523.7844.075-10.6148.456托普云農(nóng)22.8198.696信雅達-10.1562.04722.4737.667-9.1584.738信息發(fā)展21.6646.748-9.0790.329鼎捷數(shù)智20.4065.249-8.7027.53-8.3736.05我們認為，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，疊加需求端加快修復(fù)預(yù)期，計算機行業(yè)未來有望迎來業(yè)績和估值的雙重提升。我們堅定看好計算機行業(yè)未來的投資機會，建議關(guān)注：1）信創(chuàng)板塊，推薦龍芯中科、金山辦公、達夢數(shù)據(jù)、太極股份，建議關(guān)注中國軟件、中國長城、誠邁科技、星環(huán)科技、普聯(lián)軟件、遠光軟件；2）華為產(chǎn)業(yè)鏈板塊，建議關(guān)注軟通動力、拓維信息、麒麟信安、潤和軟件、卓易信息、海量數(shù)據(jù)；3）AI板塊，強烈推薦中科創(chuàng)達、盛視科技，推薦海光信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、深信服、道通科技、德賽西威、福昕軟件、萬興科技、彩訊股份，建議關(guān)注華勤技術(shù)、寒武紀、景嘉微、博思軟件；4）金融IT板塊，強烈推薦恒生電子，推薦同花順、頂點軟件、宇信科技，建議關(guān)注京北方、神州信息、長亮科技、新國都、新大陸；5）低空經(jīng)濟板塊，建議關(guān)注萬豐奧威、萊斯信息、中科星圖、納睿雷達、國睿科技、四川九洲、縱橫股份、中信海直、深城交、華測導(dǎo)航、海格通信、北斗星通。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。當(dāng)前，我國信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件已經(jīng)實現(xiàn)從可用到好用，但如果信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件與行業(yè)客戶業(yè)務(wù)系統(tǒng)的適配進度低于預(yù)期，則將影響信創(chuàng)向業(yè)務(wù)系統(tǒng)的拓展，我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)將存在發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。AIGC產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。當(dāng)前，國產(chǎn)大模型能力持續(xù)升級，同時已經(jīng)在諸多B端和C端應(yīng)用場景持續(xù)落地，如果未來國產(chǎn)大模型能力追趕全球領(lǐng)先大模型的進度或國產(chǎn)大模型產(chǎn)品市場拓展的進度不及預(yù)期，則我國AIGC產(chǎn)業(yè)將存在發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。政策推動低空經(jīng)濟發(fā)展進入快速發(fā)展期，但如果未來低空經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)融合的應(yīng)用場景落地進度低于預(yù)期，則我國低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)將存在發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。分析師YANLEI511@投資咨詢S1060517070006黃韋涵HUANGWEIHAN235@pinga投資咨詢S1060523070003王佳一WANGJIAYI446@投資咨詢S1060525070001平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司研究報告是針對與公司簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權(quán)利與義務(wù)均有嚴格約定。本公司研究報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的，本公司將采取維權(quán)措施追究其侵權(quán)責(zé)任。證券市場是一個風(fēng)險無時不在的市場。您在進行證券交易時存在贏利的可能，也存在虧損的風(fēng)險。請您務(wù)必對此有清醒的認識，認真考慮是否進此報告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司（以下簡稱“平安證券”）的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券事先書面明文批準，不得更改或以任何方式傳送、復(fù)印