企業(yè)并購重組操作指南

第1章并購重組概述..............................................................3

1.1并購重組的定義與分類.....................................................3

1.2并購重組的動(dòng)機(jī)與價(jià)值....................................................4

1.3并購重組的法律環(huán)境......................................................4

第2章并購重組的前期準(zhǔn)備........................................................4

2.1市場調(diào)查與目標(biāo)篩選.....................................................5

2.1.1行業(yè)分析...............................................................5

2.1.2競爭對(duì)手分析...........................................................5

2.1.3目標(biāo)篩選...............................................................5

2.2企業(yè)估值與分析...........................................................5

2.2.1估值方法...............................................................5

2.2.2分析內(nèi)容...............................................................5

2.3并購重組團(tuán)隊(duì)組建與分工...................................................6

2.3.1團(tuán)隊(duì)組建...............................................................6

2.3.2分工與協(xié)作............................................................6

第3章并購重組方案設(shè)計(jì)..........................................................6

3.1并購重組方式選擇........................................................6

3.2并購重組結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì).........................................................6

3.3并購重組融資安排.........................................................7

第4章并購重組的談判與簽約......................................................7

4.1談判策略與技巧..........................................................7

4.1.1談判前的準(zhǔn)備..........................................................7

4.1.2談判團(tuán)隊(duì)的組織與分工.................................................7

4.1.3談判技巧...............................................................7

4.2并購協(xié)議的主要內(nèi)容.....................................................8

4.2.1并購雙方基本信息......................................................8

4.2.2并購方式..............................................................8

4.2.3交易價(jià)格及支付方式....................................................8

4.2.4交割條件與時(shí)旬........................................................8

4.2.5交易完成后的人員安排...................................................8

4.2.6保密條款..............................................................8

4.2.7違約責(zé)任..............................................................8

4.3簽約流程與注意事項(xiàng).....................................................8

4.3.1簽約流程..............................................................8

4.3.2注意事項(xiàng)..............................................................8

第5章并購重組的審批與監(jiān)管......................................................9

5.1審批流程與要求...........................................................9

5.1.1審批主體...............................................................9

5.1.2審批流程...............................................................9

5.1.3審批要求...............................................................9

5.2行業(yè)監(jiān)管政策與合規(guī)性.....................................................9

5.2.1行業(yè)監(jiān)管政策..........................................................10

5.2.2合規(guī)性要求............................................................10

5.3反壟斷審查與國家安全審查...............................................10

5.3.1反壟斷審查............................................................10

5.3.2國家安全審查..........................................................10

第6章并購重組的信息披露.......................................................10

6.1信息披露的要求與程序....................................................11

6.1.1要求...................................................................11

6.1.2程序...................................................................11

6.2信息披露的內(nèi)容與格式....................................................11

6.2.1內(nèi)容...................................................................11

6.2.2格式...................................................................11

6.3保密協(xié)議與商業(yè)秘密保護(hù)..................................................12

6.3.1保密協(xié)議.............................................................12

6.3.2商業(yè)秘密保護(hù).........................................................12

第7章并購重組的交割與整合.....................................................12

7.1交割前的準(zhǔn)備工作.......................................................12

7.1.1審計(jì)與盡職調(diào)查.......................................................12

7.1.2制定交割時(shí)間表........................................................12

7.1.3人員安排與培訓(xùn)........................................................12

7.1.4資產(chǎn)與負(fù)債評(píng)估........................................................13

7.1.5法律合規(guī)審查.........................................................13

7.1.6融資安排.............................................................13

7.2交割流程與風(fēng)險(xiǎn)管理....................................................13

7.2.1交割條件與支付方式...................................................13

7.2.2交割文件的準(zhǔn)備與簽署................................................13

7.2.3交割過程中的稅務(wù)籌劃................................................13

7.2.4交割后的信息披露.....................................................13

7.2.5風(fēng)險(xiǎn)管理.............................................................13

7.3整合策略與執(zhí)行..........................................................13

7.3.1制定整合計(jì)劃..........................................................13

7.3.2業(yè)務(wù)整合..............................................................13

7.3.3管理整合..............................................................13

7.3.4文化整合..............................................................14

7.3.5人員整合..............................................................14

7.3.6財(cái)務(wù)整合..............................................................14

7.3.7信息系統(tǒng)整合..........................................................14

7.3.8執(zhí)行與監(jiān)督............................................................14

第8章并購重組的財(cái)務(wù)史理.......................................................14

8.1并購重組的會(huì)計(jì)處理......................................................14

8.1.1會(huì)計(jì)政策選擇..........................................................14

8.1.2資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)與計(jì)量...............................................14

8.1.3商譽(yù)的確認(rèn)與處理......................................................14

8.2財(cái)務(wù)報(bào)表合并與調(diào)整......................................................14

8.2.1合并范圍的確定........................................................14

8.2.2合并財(cái)務(wù)報(bào)表為編制....................................................14

8.2.3合并財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整....................................................15

8.3稅務(wù)籌劃與優(yōu)化..........................................................15

8.3.1并購重組稅收玫策分析..................................................15

8.3.2稅務(wù)籌劃策略..........................................................15

8.3.3稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制..........................................................15

8.3.4稅務(wù)申報(bào)與繳納.......................................................15

第9章并購重組的績效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)控制............................................15

9.1績效評(píng)估指標(biāo)與方法.....................................................15

9.1.1績效評(píng)估指標(biāo)..........................................................15

9.1.2績效評(píng)估方法..........................................................16

9.2風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估..........................................................16

9.2.1風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別..............................................................16

9.2.2風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估..............................................................16

9.3風(fēng)險(xiǎn)控制策略與應(yīng)對(duì)措施..................................................16

9.3.1風(fēng)險(xiǎn)控制策略..........................................................16

9.3.2風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施..........................................................17

第10章并購重組案例解析........................................................17

10.1國內(nèi)外經(jīng)典并購重組案例.................................................17

10.1.1國內(nèi)并購重組案例.....................................................17

10.1.2國外并購重組案例.....................................................17

10.2案例啟示與經(jīng)驗(yàn)總結(jié).....................................................18

10.2.1啟示..................................................................18

10.2.2經(jīng)驗(yàn)總結(jié).............................................................18

10.3并購重組發(fā)展趨勢與展望.................................................18

第1章并購重組蹴述

1.1并購重組的定義與分類

并購重組，指的是兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)通過合并、收購等手段，實(shí)現(xiàn)資源

整合、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高市場競爭力的行為。并購重組主要包括以下幾種類型：

（1）合并：指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)合并為一個(gè)新的企業(yè)，原有企業(yè)的資

產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益等合并到新企業(yè)中。

（2）收購：指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的大部分或全部股權(quán)，從而達(dá)到控

制目的。

（3）重組：指企業(yè)通過調(diào)整資產(chǎn)、負(fù)債、組織結(jié)構(gòu)等方式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、資

產(chǎn)、股權(quán)等方面的優(yōu)化配置。

1.2并購重組的動(dòng)機(jī)與價(jià)值

企業(yè)進(jìn)行并購重組的動(dòng)機(jī)主要包括以下幾點(diǎn)：

（1）擴(kuò)大市場份額：通過并購重組，企業(yè)可以迅速擴(kuò)大市場份額，提高市

場競爭力。

（2）優(yōu)化資源配置：并購重組有助于優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置，提高經(jīng)營效

率。

（3）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)：企業(yè)可以通過并購重組，進(jìn)入更具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

（4）提高企'也價(jià)，直：通過并購重組，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高企業(yè)價(jià)

值。

并購重組的價(jià)值主要體現(xiàn)在以下兒個(gè)方面：

（1）經(jīng)濟(jì)效益：并購重組可以提高企業(yè)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低生產(chǎn)成

本。

（2）管理效益：并購重組有助于優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，提高管理效率。

（3）市場效益：并購重組有助于提高企業(yè)在市場上的競爭力，增強(qiáng)市場話

語權(quán)。

1.3并購重組的法律環(huán)境

我國并購重組的法律環(huán)境主要包括以下幾個(gè)方面的法律法規(guī)：

（1）公司法：公司法規(guī)定了公司的設(shè)立、組織結(jié)構(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、合并分立

等方面的法律制度。

（2）證券法：證券法對(duì)上市公司的收購、重組等行為進(jìn)行了規(guī)范。

（3）反壟斷法：反壟斷法對(duì)企業(yè)的并購重組行為進(jìn)行監(jiān)管，防止形成市場

壟斷。

（4）企業(yè)破產(chǎn)法：企業(yè)破產(chǎn)法規(guī)定了企業(yè)破產(chǎn)重整的程序和相關(guān)規(guī)定。

（5）稅收法律法規(guī)：稅收法律法規(guī)對(duì)并購重組過程中的稅收問題進(jìn)行了規(guī)

定。

（6）其他相關(guān)法律法規(guī)：如合同法、勞動(dòng)法、外匯管理法等，對(duì)并購重組

過程中涉及的問題進(jìn)行規(guī)范。

第2章并購重組的前期準(zhǔn)備

2.1市場調(diào)查與目標(biāo)篩選

在進(jìn)行并購重組的前期準(zhǔn)備階段，首先應(yīng)對(duì)市場進(jìn)行調(diào)查，以了解行業(yè)現(xiàn)狀、

發(fā)展趨勢、競爭對(duì)手及潛在并購目標(biāo)。以下是市場調(diào)查與目標(biāo)篩選的主要步驟：

2.1.1行業(yè)分析

(1)研究行業(yè)政策、法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，了解行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境。

(2)分析行業(yè)市場規(guī)模、增長速度、市場份額、行業(yè)集中度等指標(biāo)。

(3)研究行業(yè)生命周期，判斷行業(yè)所處階段，為并購重組提供決策依據(jù)。

2.1.2競爭對(duì)手分析

(1)收集競爭對(duì)手的基本信息，包括企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、市場份額等。

(2)分析競爭對(duì)手的優(yōu)勢和劣勢，為并購重組提供參考。

2.1.3目標(biāo)篩選

(1)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和市場需求，確定并購重組的目標(biāo)企業(yè)C

(2)從財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊(duì)等方面對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步篩選。

(3)評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的并購價(jià)值，包括潛在協(xié)同效應(yīng)、市場份額、技術(shù)實(shí)力

等。

2.2企業(yè)估值與分析

在完成目標(biāo)篩選后，需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的估值與分析，以保證并購重

組的合理性和可行性。

2.2.1估值方法

(1)市盈率法：通過比較目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的市盈率，估算企業(yè)價(jià)值。

(2)市凈率法：以目標(biāo)企業(yè)的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，結(jié)合行業(yè)市凈率，估算企業(yè)

價(jià)值。

(3)折現(xiàn)現(xiàn)金流法：預(yù)測目標(biāo)企業(yè)未來現(xiàn)金流，以折現(xiàn)率折算至現(xiàn)值，得

出企業(yè)價(jià)值。

2.2.2分析內(nèi)容

(1)財(cái)務(wù)分析：對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)分析，評(píng)估其盈利能力、

償債能力、經(jīng)營效率等。

(2)業(yè)務(wù)分析：研究目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、市場份額、競爭優(yōu)勢等。

(3)管理團(tuán)隊(duì)分析：評(píng)估目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)、能力和穩(wěn)定性。

2.3并購重組團(tuán)隊(duì)組建與分工

為保證并購重組的順利進(jìn)行，需要組建專業(yè)化的并購重組團(tuán)隊(duì)，并明確各成

員的職責(zé)。

2.3.1團(tuán)隊(duì)組建

（1）聘請(qǐng)具有豐富經(jīng)驗(yàn)的并購顧問、律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人才。

（2）選拔企業(yè)內(nèi)部具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的管理人員參與并購重組團(tuán)隊(duì)。

2.3.2分工與協(xié)作

（1）明確各成員職責(zé)，包括項(xiàng)目協(xié)調(diào)、財(cái)務(wù)分析、法律事務(wù)、業(yè)務(wù)評(píng)估等。

（2）建立高效的溝通機(jī)制，保證團(tuán)隊(duì)成員之間的信息共享和協(xié)作。

（3）制定并購重組時(shí)間表，保證各階段工作有序推進(jìn)。

第3章并購重組方案設(shè)計(jì)

3.1并購重組方式選擇

并購重組的方式多樣，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和并購目的選擇適合的并購

重組方式。常見的并購重組方式包括：

（1）股權(quán)并購：通過購買目標(biāo)公司部分或全部股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)其控制權(quán)的獲

取。股權(quán)并購可根據(jù)股權(quán)比例分為控股并購和參股并購。

（2）資產(chǎn)并購：企業(yè)通過購買目標(biāo)公司的部分或全部資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展

和規(guī)模擴(kuò)張。資產(chǎn)并購可分為單項(xiàng)資產(chǎn)并購和整體資產(chǎn)并購。

（3）合并：兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)合并為一個(gè)新的企業(yè)，原有企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、

業(yè)務(wù)和人員等合并至新企業(yè)。

（4）吸收合并：一家企業(yè)吸收另一家企業(yè)，被吸收企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)

務(wù)和人員等全部納入吸收企業(yè)。

（5）收購：企業(yè)通過購買目標(biāo)公司股份或資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制。

3.2并購重組結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

并購重組結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是保證并購重組順利實(shí)施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，主要包括以下內(nèi)

容：

（1）交易主體選擇：根據(jù)并購目的和稅收政策等因素，選擇合適的交易主

體進(jìn)行并購重組。

（2）交易方式設(shè)計(jì)：根據(jù)并購雙方的需求和實(shí)際情況，設(shè)計(jì)合理的交易方

式，如現(xiàn)金支付、股份支付、混合支付等。

（3）交易比例確定：合理確定并購雙方在交易中的股權(quán)比例，保證交易完

成后各方利益均衡。

（4）交易價(jià)格確定：綜合考慮目標(biāo)公司的價(jià)值、市場狀況、并購雙方談判

結(jié)果等因素，合理確定交易價(jià)格。

（5）交易時(shí)間安排：根據(jù)并購雙方的需求和法律法規(guī)要求，合理安排交易

時(shí)間，保證并購重組的順利進(jìn)行。

3.3并購重組融資安排

并購重組融資是并購重組過程中的重要環(huán)節(jié)，以下為常見的融資安排：

（1）內(nèi)部融資：企業(yè)利用自有資金進(jìn)行并購重組，降低融資成本。

（2）外部融資：企業(yè)通過向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券、股權(quán)融資等方式籌

集資金進(jìn)行并購重組八

（3）混合融資：企業(yè)采用多種融資方式，如借款與發(fā)行債券相結(jié)合、借款

與股權(quán)融資相結(jié)合等，以滿足并購重組的資金需求。

（4）過橋融資：在并購重組過程中，企業(yè)為解決短期資金需求，采用過橋

貸款等短期融資方式。

（5）融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化：根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和融資成本，合理配置融資結(jié)構(gòu)，

降低融資風(fēng)險(xiǎn)。在融資安排中，企業(yè)應(yīng)充分考慮融資成本、融資期限、還款來源

等因素，保證并購重組融資的安全性和合理性。

第4章并購重組的談判與簽約

4.1談判策略與技巧

4.1.1談判前的準(zhǔn)備

在并購重組談判之前，雙方應(yīng)對(duì)并購項(xiàng)目有全面、深入的了解，包括目標(biāo)公

司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、法律風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí)雙方還需明確自身談判目標(biāo)，制定

合理的談判策略。

4.1.2談判團(tuán)隊(duì)的組織與分工

談判團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)由具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員組成，包括投資、法律、財(cái)務(wù)、人力

資源等方面的專家。團(tuán)隊(duì)成員之間應(yīng)明確分工，協(xié)同作戰(zhàn)。

4.1.3談判技巧

1）傾聽：充分聽取對(duì)方的意見，了解對(duì)方的需求和關(guān)注點(diǎn)；

2）溝通：用清晰、準(zhǔn)確的語言表達(dá)己方的觀點(diǎn)，避免產(chǎn)生誤解；

3）策略：根據(jù)談判進(jìn)展，靈活調(diào)整談判策略，把握談判節(jié)奏；

4）讓步：在關(guān)鍵時(shí)刻做出適當(dāng)讓步，以達(dá)成共識(shí)；

5）堅(jiān)持：在關(guān)鍵問題上堅(jiān)持原則，維護(hù)己方利益。

4.2并購協(xié)議的主要內(nèi)容

4.2.1并購雙方基本信息

詳細(xì)列明并購雙方的基本信息，包括公司名禰、住所、法定代表人等。

4.2.2并購方式

明確并購方式，如資產(chǎn)收購、股權(quán)收購、合并等。

4.2.3交易價(jià)格及支付方式

I）交易價(jià)格：明確并購雙方協(xié)商確定的交易價(jià)格：

2）支付方式：約定支付方式，如現(xiàn)金支付、股權(quán)支付等。

4.2.4交割條件與時(shí)間

1）交割條件：列明并購雙方在交割前應(yīng)滿足的條件；

2）交割時(shí)間：明確交割的具體時(shí)間。

4.2.5交易完成后的人員安排

約定交易完成后，目標(biāo)公司管理層及員工的相關(guān)安排。

4.2.6保密條款

約定并購雙方在并購過程中及并購?fù)瓿珊髴?yīng)遵守的保密義務(wù)。

4.2.7違約責(zé)任

明確并購雙方在違反協(xié)議約定時(shí)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。

4.3簽約流程與注意事項(xiàng)

4.3.1簽約流程

1）雙方就并購協(xié)議內(nèi)容達(dá)成一致；

2）準(zhǔn)備簽約文件，包括并購協(xié)議、附屬文件等；

3）雙方正式簽署并購協(xié)議；

4）辦理相關(guān)審批、備案手續(xù)。

4.3.2注意事項(xiàng)

1）審查簽約主體資格，保證簽約主體具有合法授權(quán)；

2）仔細(xì)審查并購協(xié)議內(nèi)容，保證協(xié)議條款明確、完整；

3）關(guān)注協(xié)議中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，如法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等；

4）在簽約過程中，保持與對(duì)方的良好溝通，保證雙方對(duì)協(xié)議的理解一致。

第5章并購重組的審批與監(jiān)管

5.1審批流程與要求

并購重組涉及的企業(yè)需遵循我國相關(guān)審批流程，以保證并購活動(dòng)的合法性和

合規(guī)性。以下是審批流程的主要環(huán)節(jié)及要求：

5.1.1審批主體

（1）國家發(fā)展和改革委員會(huì)（簡稱“國家發(fā)改委”）：負(fù)責(zé)對(duì)涉及國家經(jīng)濟(jì)

安全、重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的并購重組項(xiàng)目進(jìn)行審批。

（2）商務(wù)部：負(fù)責(zé)對(duì)外資并購境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行審批△

（3）國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)：負(fù)責(zé)對(duì)國有企業(yè)并購重組項(xiàng)目進(jìn)行審批。

5.1.2審批流程

（1）提交申請(qǐng)：企業(yè)需向相關(guān)審批部門提交并購重組的申請(qǐng)材料。

（2）材料審查：審批部門對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行審查，保證材料齊全、合規(guī)。

（3）專家評(píng)審：對(duì)于涉及重大行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的并購重組項(xiàng)目，審批部門

可組織專家進(jìn)行評(píng)審。

（4）征求意見：審批部門可就并購重組項(xiàng)目征求相關(guān)部門和單位的意見。

（5）審批決定：審批部門根據(jù)審查和征求意見的結(jié)果，作出批準(zhǔn)或不枇準(zhǔn)

的決定。

5.1.3審批要求

（1）真實(shí)性：申請(qǐng)材料需真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映并購重組項(xiàng)目的相關(guān)情

況。

（2）合規(guī)性：并購重組項(xiàng)目需符合國家法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)范。

（3）公平競爭：并購重組項(xiàng)目不得損害市場競爭，排除、限制競爭。

5.2行業(yè)監(jiān)管政策與合規(guī)性

并購重組涉及的行業(yè)監(jiān)管政策是企業(yè)需嚴(yán)格遵守的法規(guī)要求。以下為主要行

業(yè)監(jiān)管政策及合規(guī)性要求:

5.2.1行業(yè)監(jiān)管政策

（1）反壟斷法：并購重組項(xiàng)目需遵循我國《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定，防止

形成壟斷。

（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄：并購重組項(xiàng)目應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方

向，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

（3）行業(yè)準(zhǔn)入條，’牛：并購重組項(xiàng)目需滿足所在行業(yè)的準(zhǔn)入條件，保證企業(yè)

具備相關(guān)資質(zhì)。

5.2.2合規(guī)性要求

（1）遵守行'業(yè)法規(guī)：企業(yè)應(yīng)遵循所在行業(yè)的法律法規(guī)、政策要求，保證并

購重組項(xiàng)目合規(guī)。

（2）履行報(bào)告義務(wù)：企業(yè)需按照相關(guān)規(guī)定，向行業(yè)監(jiān)管部門報(bào)告并購重組

項(xiàng)目的進(jìn)展情況.

（3）配合監(jiān)管檢查：企業(yè)應(yīng)積極配合行業(yè)監(jiān)管部門的檢查，如實(shí)提供相關(guān)

信息。

5.3反壟斷審查與國家安全審查

并購重組項(xiàng)目在審批過程中，還需接受反壟斷審查和國家安全審查。

5.3.1反壟斷審查

（1）中報(bào)：符合門報(bào)條件的并購重組項(xiàng)目，需向國家發(fā)改委或商務(wù)部小報(bào)。

（2）審查內(nèi)容：審查并購重組項(xiàng)目是否具有排除、限制競爭的效果，是否

形成壟斷。

（3）審查結(jié)果：反壟斷審查部門根據(jù)審查結(jié)果，作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的決定。

5.3.2國家安全審查

（1）審查范圍：涉及國家安全領(lǐng)域的并購重組項(xiàng)目，需接受國家安全審查。

（2）審查內(nèi)容：審查并購重組項(xiàng)目是否影響國家安全，是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（3）審查結(jié)果：國家安全審查部門根據(jù)審查結(jié)果，作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的決

定。

企業(yè)在進(jìn)行并購重組時(shí)，應(yīng)充分了解并遵循相關(guān)審批與監(jiān)管要求，保證并購

活動(dòng)的合法合規(guī)進(jìn)行。

第6章并購重組的信息披露

6.1信息披露的要求與程序

6.1.1要求

（1）真實(shí)性：信息披露內(nèi)容必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得含有虛假、誤導(dǎo)

性信息。

（2）及時(shí)性：信息披露義務(wù)人應(yīng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)披露

并購重組相關(guān)信息。

（3）公平性：信息披露應(yīng)保證所有投資者能夠公平獲取信息，避免信息不

對(duì)稱。

（4）合規(guī)性：信息披露應(yīng)符合我國證券法律法規(guī)及證券交易所的規(guī)定。

6.1.2程序

（1）制定信息披露計(jì)劃：信息披露義務(wù)人應(yīng)制定并購重組信息披露計(jì)劃，

明確信息披露的時(shí)間、內(nèi)容、方式等C

（2）信息披露審批：信息披露內(nèi)容需經(jīng)信息披露義務(wù)人董事會(huì)或股東大會(huì)

審批。

（3）報(bào)送監(jiān)管機(jī)溝：信息披露義務(wù)人應(yīng)將信息披露文件報(bào)送至中國證監(jiān)會(huì)

及證券交易所。

（4）信息披露公告：信息披露義務(wù)人應(yīng)在指定媒體上公告信息披露文件。

6.2信息披露的內(nèi)容與格式

6.2.1內(nèi)容

（1）并購重組預(yù)案：包括交易背景、交易各方基本情況、交易方案、交易

價(jià)格及定價(jià)依據(jù)等。

（2）并購重組報(bào)告書：包括交易概述、交易各方基本情況、交易標(biāo)的、交

易價(jià)格及定價(jià)依據(jù)、交易合同主要條款、并購重組對(duì)上市公司的影響等。

（3）財(cái)務(wù)顧問報(bào)告：包括財(cái)務(wù)顧問對(duì)并購重組方案的評(píng)估、交易價(jià)格的合

理性分析等。

（4）法律意見書：包括并購重組的法律合規(guī)性分析、交易合同的法律風(fēng)險(xiǎn)

等。

（5）審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告等：對(duì)交易標(biāo)的進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估的相關(guān)報(bào)告。

6.2.2格式

信息披露文件應(yīng)符合以下格式要求：

（1）采用Word或PDF格式；

（2）字體、字號(hào)、行間距等應(yīng)符合規(guī)定；

（3）文件標(biāo)題應(yīng)簡潔明了，反映信息披露的主要內(nèi)容；

（4）文件正文應(yīng)分段落編寫，層次清晰，便于閱讀。

6.3保密協(xié)議與商業(yè)秘密保護(hù)

6.3.1保密協(xié)議

并購重組各方在信息披露前應(yīng)簽訂保密協(xié)議，約定保密義務(wù)、保密期限、違

約責(zé)任等內(nèi)容。

6.3.2商業(yè)秘密保護(hù)

信息披露義務(wù)人應(yīng)采取有效措施，保護(hù)并購重組過程中涉及的商業(yè)秘密。具

體措施包括：

（1）限制知悉商業(yè)秘密的人員范圍；

（2）對(duì)商業(yè)秘密文件進(jìn)行加密、加鎖保管；

（3）簽訂保密承諾書，明確相關(guān)人員的保密義務(wù)；

（4）加強(qiáng)對(duì)商業(yè)秘密的保護(hù)意識(shí)，防止泄露。

在并購重組過程中，信息披露義務(wù)人應(yīng)嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，保證信息披露的

真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，同時(shí)注重保護(hù)商業(yè)秘密，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

第7章并購重組的交割與整合

7.1交割前的準(zhǔn)備工作

7.1.1審計(jì)與盡職調(diào)查

在并購重組交割前，雙方企業(yè)應(yīng)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行詳細(xì)的審計(jì)和盡職調(diào)查。保

證了解目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)運(yùn)營、法律風(fēng)險(xiǎn)及潛在債務(wù)等，為交割后的整

合打下基礎(chǔ)。

7.1.2制定交割時(shí)間表

雙方企業(yè)應(yīng)根據(jù)并購重組的進(jìn)度和實(shí)際情況，制定明確的交割時(shí)間表，保證

交割過程有序進(jìn)行。

7.1.3人員安排與培訓(xùn)

在交割前，應(yīng)做好雙方企業(yè)人員的安排與培訓(xùn)，保證交割后的人員能夠迅速

適應(yīng)新的工作環(huán)境。

7.1.4資產(chǎn)與負(fù)債評(píng)估

對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，為確定合理的交易價(jià)格和支付方式提供

依據(jù)。

7.1.5法律合規(guī)審查

審查并購重組涉及的法律法規(guī)，保證交割過程符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。

7.1.6融資安排

根據(jù)并購重組的融資需求，制定合適的融資方案，保證交割資金的安全與合

規(guī)。

7.2交割流程與風(fēng)險(xiǎn)管理

7.2.1交割條件與支付方式

明確交割的條件和支付方式，保證雙方企業(yè)在交割過程中的權(quán)益八

7.2.2交割文件的準(zhǔn)備與簽署

準(zhǔn)備相關(guān)交割文件，包括但不限于股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等，并由雙

方企業(yè)合法簽署。

7.2.3交割過程中的稅務(wù)籌劃

合理規(guī)劃稅務(wù)問題，降低并購重組過程中的魂務(wù)成本。

7.2.4交割后的信息披露

按照相關(guān)規(guī)定，及時(shí)履行信息披露義務(wù)，保證市場公平。

7.2.5風(fēng)險(xiǎn)管理

識(shí)別并購重組過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，保證交割

順利進(jìn)行。

7.3整合策略與執(zhí)行

7.3.1制定整合計(jì)劃

根據(jù)并購重組的目標(biāo)和雙方企業(yè)的實(shí)際情況，制定詳細(xì)的整合計(jì)劃，包括業(yè)

務(wù)整合、組織架構(gòu)調(diào)整、人員配置等。

7.3.2業(yè)務(wù)整合

整合雙方企業(yè)的業(yè)務(wù)資源，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高運(yùn)營效率。

7.3.3管理整合

整合雙方企業(yè)的管理體系，保證企業(yè)運(yùn)營的穩(wěn)定性和高效性。

7.3.4文化整合

尊重雙方企業(yè)文化差異，促進(jìn)企業(yè)文化的融合,提高員工的歸屬感和凝聚力。

7.3.5人員整合

合理安排雙方企業(yè)人員，優(yōu)化人力資源配置，提升企業(yè)競爭力。

7.3.6財(cái)務(wù)整合

整合雙方企業(yè)的財(cái)務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化和一體化。

7.3.7信息系統(tǒng)整合

整合雙方企業(yè)的信息系統(tǒng)，提高信息共享和溝通效率。

7.3.8執(zhí)行與監(jiān)督

建立整合執(zhí)行與監(jiān)督機(jī)制，保證整合計(jì)劃的順利實(shí)施。

第&章并購重組的財(cái)務(wù)處理

8.1并購重組的會(huì)計(jì)處理

8.1.1會(huì)計(jì)政策選擇

在并購重組過程中，企業(yè)應(yīng)遵循相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，合理選擇會(huì)計(jì)政策。主要涉

及的會(huì)計(jì)政策包括購買法與權(quán)益結(jié)合法。企業(yè)應(yīng)根據(jù)并購重組的性質(zhì)、目的和具

體情況進(jìn)行選擇。

8.1.2資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)與計(jì)量

企業(yè)在并購重組過程中，應(yīng)對(duì)并購雙方資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行清查、評(píng)估，保證資

產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)與計(jì)量符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求。

8.1.3商譽(yù)的確認(rèn)與處理

并購重組中，企業(yè)應(yīng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，對(duì)產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和

列報(bào)。商譽(yù)的減值測試也應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行。

8.2財(cái)務(wù)報(bào)表合并與調(diào)整

8.2.1合并范圍的確定

企業(yè)應(yīng)根據(jù)控制原則，合理確定并購重組后的合并范圍。合并范圍包括母公

司及其子公司。

8.2.2合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制

企業(yè)應(yīng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)規(guī)定，編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。主要包括：資產(chǎn)負(fù)債

表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表。

8.2.3合并財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整

在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表過程中，企業(yè)應(yīng)對(duì)內(nèi)部交易、未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部利潤、遞延所

得稅等進(jìn)行調(diào)整，保證合并財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)、公允地反映并購重組后的財(cái)務(wù)狀況、

經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。

8.3稅務(wù)籌劃與優(yōu)化

8.3.1并購重組稅收政策分析

企業(yè)應(yīng)對(duì)并購重組涉及的稅收政策進(jìn)行詳細(xì)分析，了解稅收優(yōu)惠政策，合理

降低稅負(fù)。

8.3.2稅務(wù)籌劃策略

企業(yè)可采取以下稅務(wù)籌劃策略：利用稅收優(yōu)惠政策、選擇合理的支付方式、

合理安排并購重組時(shí)間、優(yōu)化資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)等C

8.3.3稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

在進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)，企業(yè)應(yīng)關(guān)注稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),保證籌劃方案符合稅收法律法規(guī),

避免因稅務(wù)問題導(dǎo)致并購重組失敗。

8.3.4稅務(wù)申報(bào)與繳納

企業(yè)應(yīng)按照稅收法律法規(guī)的規(guī)定，及時(shí)進(jìn)行稅務(wù)申報(bào)和繳納，保證并購重組

過程中的稅務(wù)合規(guī)。

第9章并購重組的績效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)控制

9.1績效評(píng)估指標(biāo)與方法

并購重組績效評(píng)估是對(duì)并購重組活動(dòng)成果與預(yù)期目標(biāo)之間的一致性進(jìn)行評(píng)

價(jià)的過程?？茖W(xué)合理的績效評(píng)估有助于企業(yè)掌握重組效果，為后續(xù)決策提供依據(jù)。

9.1.1績效評(píng)估指標(biāo)

（1）財(cái)務(wù)指標(biāo)：主要包括并購重組后的盈利能力、資產(chǎn)收益率、償債能力

等。

（2）市場指標(biāo)：主要包括并購重組后的市場份額、股價(jià)表現(xiàn)、市值等。

（3）管理指標(biāo)：主要包括并購重組后的組織整合效果、管理效率、人力資

源整合等。

（4）戰(zhàn)略指標(biāo)：主要包括并購重組后企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度、業(yè)務(wù)協(xié)同

效應(yīng)等。

9.1.2績效評(píng)估方法

（1）財(cái)務(wù)分析法：通過對(duì)并購重組前后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，評(píng)估并購重

組的財(cái)務(wù)效果。

（2）市場分析法：通過分析并購重組對(duì)股價(jià)、市值等市場表現(xiàn)的影響，評(píng)

估并購重組的市場效果。

（3）案例分析法：借鑒國內(nèi)外成功并購重組案例，結(jié)合企業(yè)自身情況，評(píng)

估并購重組的績效。

（4）綜合評(píng)價(jià)法：結(jié)合財(cái)務(wù)、市場、管理等多方面