營運(yùn)資金管理：理論與案例一、營運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)廣義的營運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額，又稱毛營運(yùn)資金；狹義的營運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，又稱凈營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理概述1．正確預(yù)測營運(yùn)資金的需要量2．在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，力求節(jié)約使用資金3．加速營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益4．合理保持一定數(shù)量的營運(yùn)資金，確保企業(yè)的短期償債能力二、營運(yùn)資金管理原那么三、營運(yùn)資金的籌資策略德隆資金鏈斷裂德隆故事背后真正的主角－唐萬新他曾經(jīng)以開越野車獵殺野豬為人生最大快事，如今卻漸漸適應(yīng)了看守所里的清靜生活，高墻內(nèi)每日鍛煉身體，看書讀報(bào)學(xué)英語，還參加了北京大學(xué)考古學(xué)的函授課程。并購專家劉紀(jì)鵬認(rèn)為：“評價(jià)德隆就是評價(jià)中國民營企業(yè)，它提出的還是那個(gè)老問題：成長難道永遠(yuǎn)是道坎嗎？〞一位資深的財(cái)經(jīng)評論家那么寫道：“反思德隆就是反思我們自己，反思中國企業(yè)界的思維方式和行為模式，反思中國的管制環(huán)境和經(jīng)濟(jì)崛起的社會(huì)根底。〞德隆資金鏈斷裂德隆

資金

鏈斷裂德隆之路反思德隆德隆之路第一階段：艱難創(chuàng)業(yè)路與第一桶金第二階段：初步擴(kuò)張第三階段：戰(zhàn)略整合第四階段：危機(jī)爆發(fā)第一階段：艱難創(chuàng)業(yè)路與第一桶金第一桶金據(jù)稱，1995年出國考察一圈后，唐萬新模糊地感覺到了世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)根本規(guī)律：制造業(yè)的接力棒先由歐美傳到日本，再由日本傳到中國臺(tái)灣、香港、東南亞，又向內(nèi)地傳遞。中國的歷史性機(jī)遇就是傳統(tǒng)制造業(yè)，但具體從事什么產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時(shí)思路并不清晰。第二階段：初步擴(kuò)張第二階段：初步擴(kuò)張第二階段：初步擴(kuò)張第二階段：初步擴(kuò)張

德隆的宏大思路：先控制上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)通過國內(nèi)外并購等形式對上市公司所處產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合最后，通過對銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售渠道的整合，擴(kuò)大產(chǎn)品在國內(nèi)和國際市場的占有率，形成規(guī)?；蛪艛嘈越?jīng)營。第二階段：初步擴(kuò)張股不在優(yōu)，有‘德’那么名；價(jià)不畏高，有‘隆’那么靈〞。第三階段：戰(zhàn)略整合沈陽合金原本是一家鎳合金專業(yè)制造企業(yè)，每年有4000多萬元的銷售收入、600萬元的利潤，是個(gè)小富即安的公司。德隆進(jìn)入后，連續(xù)收購了江蘇、上海、陜西等地的多家電開工具制造企業(yè)，使之成為全國最大的專業(yè)生產(chǎn)商和出口商。第三階段：戰(zhàn)略整合第三階段：戰(zhàn)略整合此后，德隆又陸續(xù)控股新世紀(jì)租賃、中泰信托、南京國投等金融機(jī)構(gòu)?！袄先扫曋?，德隆還陸續(xù)炒作過祁連山、三峽水利、秦豐農(nóng)業(yè)、亞華種業(yè)、人?？萍?、青島雙星、華北制藥等上市公司的流通股。這個(gè)階段，只要是德隆染指的公司，便能在市場上引發(fā)強(qiáng)烈跟風(fēng)?！皟r(jià)不在高，有德就靈；股不在高，有隆那么名〞，“德隆系〞在中國證券市場上的“江湖地位〞到達(dá)頂峰。第四階段：危機(jī)爆發(fā)2001年4月，香港中文大學(xué)教授郎咸平炮轟德隆(?新財(cái)富?當(dāng)月刊登了郎主筆的?“德隆系〞中國獨(dú)特的類家族企業(yè)斂財(cái)模式?一文)成為這一時(shí)期質(zhì)疑風(fēng)潮的標(biāo)志。正是從這個(gè)時(shí)候起，德隆一改正往“只做不說〞的作風(fēng)，開始主動(dòng)地與外界“溝通〞，宣講德隆的“產(chǎn)業(yè)整合〞理念。之后，德隆旗下的金新信托因此發(fā)生擠兌風(fēng)波。2004年初，德隆做出決定，拋售持有的流通股套現(xiàn)，以應(yīng)對眼前現(xiàn)金流緊張的局勢。由于籌碼絕大多數(shù)集中在德隆手中，拋售行為立即引起二級(jí)市場股價(jià)的持續(xù)下跌，引發(fā)了更為