目錄

1行情回顧：估值收縮，板塊繼續(xù)調(diào)整........................................................................1

3數(shù)據(jù)回顧....................................................................................................4

4相關(guān)標(biāo)的....................................................................................................7

5風(fēng)險(xiǎn)提示....................................................................................................7

圖目錄

圖1:通用設(shè)備指數(shù)行情回顧...................................................................................1

圖2：通用設(shè)備指數(shù)行情回顧...................................................................................1

圖3：刀具景氣度指數(shù).........................................................................................3

圖4：機(jī)床景氣度指數(shù).........................................................................................3

圖5:叉車景氣度指數(shù).........................................................................................3

圖6：注塑機(jī)景氣度指數(shù).......................................................................................3

圖7：工業(yè)機(jī)雅人景氣度指數(shù)...................................................................................3

圖8：工控景氣度指數(shù).........................................................................................3

圖9：減速機(jī)景氣度指數(shù).......................................................................................4

圖10：空壓機(jī)景氣度指數(shù)......................................................................................4

圖11:2024年12月制造業(yè)PMI為50.1%(%)........................................................................................................................5

圖12：2024年11月末社融存量同比增長(zhǎng)7.8%(%)..............................................................................................................5

圖13:2024年11月Ml同比-3.7%,M2同比+7.1%(%)......................................................................................................5

圖14：2024年11月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比+3.3%(%)............................................................................................5

圖15：2024年11月出口同比+6.7%(億美元，%).............................................................5

圖16：2024年11月CPI同比+0.2%,「「1同比25%(%)......................................................................................................5

圖17：11月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比+3.3%；工業(yè)企業(yè)營(yíng)收累計(jì)同比+1.8%(%)............................................................6

圖18：2024年11月金切機(jī)床產(chǎn)量同比+10.5%(萬(wàn)臺(tái)，%).....................................................6

圖19：日本11月份機(jī)床訂單額同比+3.0%(百萬(wàn)日元，%).....................................................6

圖20：2024年11月又車銷量累計(jì)同比+5.1%...........................................................................................................................7

圖21：2024年11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比+29.3%(臺(tái)，%)..................................................................................................7

表目錄

表L通用設(shè)備板塊行情回顧...................................................................................1

1行情回顧：估值收縮，板塊繼續(xù)調(diào)整

12月（12月1日?12月31日）通用設(shè)備（申萬(wàn)）指數(shù)下跌2.5%,跑贏上證指數(shù)3.1

個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300約2.7個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指約6.1個(gè)百分點(diǎn)。

分板塊來(lái)看，工控、工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、刀具板塊有所上漲，機(jī)床、叉車、減速機(jī)、空壓

機(jī)有所下跌。刀具、機(jī)床、叉車、注塑機(jī)、工業(yè)機(jī)器人、工控、減速機(jī)、空壓機(jī)平均漲跌幅

（按照樣本算數(shù)平均）分別為:1.4%、-0.7%、-31%、1.3%、10.9%、7.5%、15%、

-3.1%,對(duì)應(yīng)25年平均PE分別為19、33、9、12、75、46、76、15X。

圖1:通用設(shè)備指數(shù)行情回顧圖2:通用設(shè)備指數(shù)行情回顧

——誦另設(shè)85IB數(shù)萬(wàn)）—i^3C0

數(shù)據(jù)來(lái)源:數(shù)據(jù)來(lái)源:

表1：通用設(shè)備板塊行情回顧

I板塊

市值12月23凈利23年24凈利24年25凈利25年24PE25PE

代碼公司

（億元）漲跌幅澈億元yoy澈億元yoy潤(rùn)（億元yoy(X)(X)

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688059.SH華銳精密28-6.5%1.6-5%1.5-6%2.143%1913

688308.SH歐科億29-10.9%1.7-31%1.3-19%1.942%2115

000657.SZ中鐺高新129-12.8%4.8-9%3.9-19%5.540%3323

刀具

688028.SH沃爾譙3420.7%1055%1.338%1.940%2518

301377.SZ鼎泰高科876.2%2.2-2%2.721%3.534%3324

300488.SZ恒鋒工具4511.6%1421%------

688305.SH科德數(shù)控70-6.4%1069%1.331%1.945%5236

601882.SH褥天精工114-2.3%6.117%6.10%7.116%1916

688697.SH紐威數(shù)控54-2.0%3.221%3.48%4.119%1613

000837.SZ秦川機(jī)床90-4.8%0.5-81%0.966%1.569%10462

機(jī)床300161.SZ華中數(shù)控52-8.6%0.346%0.6127%1.3106%8541

688558.SH國(guó)盛智科28-5.4%1.4-23%1.4-2%1.719%2017

688577.SH浙海德星31-1.3%0.3-51%0.39%0.7106%9747

002520.SZ日發(fā)精機(jī)431.8%.9°41%?-----

300809.SZ華辰裝備8018.3%1.2149%1.0-14%1.439%8057

300083.SZ創(chuàng)世紀(jì)108-10.9%1.9-42%4.4128%5.729%2419

市值12月23凈利23年24凈利24年25凈利25年24PE25PE

板塊代碼公司

（億元）漲跌幅澈億元yoy潤(rùn)（億元潤(rùn)（億元(X)(X)

yoyyoy.............

002595.SZ豪邁科技40213.6%16.134%19.320%22.115%2118

603298.SH杭義集團(tuán)2343.2%17.274%20.318%22.612%1210

叉車600761.SH安徽合力1571.1%12.841%1<614%16.916%119

603611.SH諾力股份46-13.6%4.614%4.98%5.614%98

300415.SZ伊之密94-3.8%4.818%6.332%7.723%1512

注望機(jī)

1882.HK海天國(guó)際3376.5%24.910%■-----

002747.SZ埃斯頓1611.5%1.4-19%0.4-73%1.8410%44788

機(jī)器人300607.SZ拓斯達(dá)122-13.6%0.9-45%0.7-16%2.0165%16562

688165.SH埃夫特-U13844.7%-0.573%------

688320.SH禾川科技59-3.9%0.5-41%-0.5?190%0.4-186%-122142

603416.SH信捷電氣5911.9%2.0-10%2.422%2.921%2420

工控300124.SZ匯川技術(shù)1,577-2.9%47.410%50.67%60.720%3126

002334.SZ英威騰611.5%3.735%3.5-5%4.424%1714

688698.SH偉創(chuàng)電氣9330.9%1.936%2.741%3.426%3527

603915.SH國(guó)茂股份77-4.2%4.0-4%3.5-10%4.320%2218

減速器002896.SZ中大力鐫5812.6%0.710%0.926%1.121%6352

688017.SH綠的諧波182-13.1%0.8-46%0.96%1.230%204157

301028.SZ東亞機(jī)械41■1.9%1.62%2.236%2.825%1915

300441.SZ鮑斯股份561.9%2.8153%------

空壓機(jī)

300257.SZ開(kāi)山股份91-4.2%4.36%------

301317.SZ鑫磊股份31-8.0%0.6-20%?-----

數(shù)據(jù)來(lái)源：，，24、25年歸母凈利潤(rùn)為一致預(yù)期，市值統(tǒng)計(jì)為12月31日收盤(pán)價(jià)

2景氣度跟蹤

通用設(shè)備景氣度有結(jié)構(gòu)性差異，弱景氣度細(xì)分領(lǐng)域頭部公司訂單向好：國(guó)內(nèi)需求筑底，海外

需求向上。根據(jù)跟蹤的通用設(shè)備各個(gè)細(xì)分板塊龍頭公司的需求情況，12月工控、空壓機(jī)、注塑機(jī)板

塊相兆.高景氣，刀具、機(jī)床、叉車、工業(yè)機(jī)器人、減速機(jī)板塊整體需求平穩(wěn)，海外需求向上。

圖3-圖10是各個(gè)細(xì)分子領(lǐng)域的景氣度指數(shù)，根據(jù)我們草根調(diào)研獲得的數(shù)據(jù)，進(jìn)行合理調(diào)整

后形成，數(shù)值越大，景氣度越高。

圖3:刀具景氣度指數(shù)圖4:機(jī)床景氣度指數(shù)

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圖5：叉車景氣度指數(shù)圖6:注望機(jī)景氣度指數(shù)

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—叉東景氣區(qū)翱（XT-注生機(jī)景氣度指數(shù)

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圖7:工業(yè)機(jī)器人景氣度指數(shù)圖8：工凌景氣度指數(shù)

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圖9:減速機(jī)景氣度指數(shù)圖10:空壓機(jī)景氣度指數(shù)

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—減速帆故空壓機(jī)景氣度指數(shù)

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3數(shù)據(jù)回顧

PMI:12月制造業(yè)PMI為50.1%,比上月-0.2pp,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.1%.

51.0%,較前值-0.3pp、+0.2pp,

社融：11月社融增量2.3萬(wàn)億元，同比-0.1萬(wàn)億元；10月末社融存量同比增長(zhǎng)7.8%,

較前值持平。

M1&M2:11月M1同比-3.7%,M2同比+7.1%,分別較前值+2.4pp、?0.4pp。

投資：11月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比+3.3%,較前值-0.1pp,其中制造業(yè)累計(jì)同比

+9.3%、基建累計(jì)同比+94%、房地產(chǎn)累計(jì)同比-10.4%,分別較前值持平、+0.04pp、?0.1pp.

出口：11月出口金額3123億美元，同比+6.7%,1-10月累計(jì)出口金額3.2萬(wàn)億美元,

累計(jì)同比+5.4%。

CPI&PPI：11月CPI同比+0.2%,PPI同比25%,分別較前值O1pp、+0.4ppo

庫(kù)存周期：11月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比+3.3%,較前值?0.6pp：工業(yè)企業(yè)營(yíng)收累計(jì)同比

+1.8%,較前值-0.1pp。

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